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公積金下調政策范文1
金融網權威2016年建設銀行住房公積金貸款利率表調整，更多2016年建設銀行住房公積金貸款利率表調整相關信息請訪問金融網。 中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。
自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為加大金融支持“三農”和小微企業的正向激勵，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。
個人住房公積金貸款年利率%
五年（含）以下2.75
五年以上3.25
公積金下調政策范文2
關鍵詞：住房公積金；結息方式；弊端；對策
中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）02-0-01
住房公積金作為城鎮住房保障體系的重要組成部分，是國家為解決城鎮職工住房困難，改善職工住房條件而建立的一項制度。近年來，國家為進一步做好房地產市場調控，促進房地產平穩健康發展，不斷調整金融機構人民幣存貸款基準利率。在利率變動比較頻繁的市場經濟環境中，現行的住房公積金結息方式逐漸暴露出種種弊端。作為一名基層住房公積金的核算和管理人員，現就結息方式談一些自己的看法并提出修改建議與對策。
一、現行住房公積金的結息方式
自我國住房公積金制度建立以來，現行的結息方式一直是按照住房公積金《條例》及人民銀行的規定實施的，即職工個人的住房公積金存款，當年歸集的，按結息日掛牌公告的活期存款利率計息，結息后轉入上年結轉戶；上年結轉的，按結息日掛牌公告的3個月定期整存整取存款利率計息，公積金的結息日為每年的6月30日。
從多年的基層實際工作中感受到，這種結息方式在存款利率固定不變或變動起伏不大時期較為合理。但隨著住房公積金制度的不斷完善，住房公積金規模的不斷擴大。特別是近期存貸款利率政策頻繁調整，就暴露出該結息方式的一些弊端。
二、每年按掛牌日定期結息之弊端
(一)近期存款利率變化的前后對照
2011年7月7日，中國人民銀行上調金融機構人民幣存、貸款基準利率，這是央行2011年第三次加息，也是自2010年以來第五次加息。從2010年10月到2011年7月7日，央行連續5次調整了三個月定期存款利率。定期存款利率由2010年6月30日的1.71%調整為2011年的3.1%。活期利率由2010年6月30日的0.36%調整為2011年的0.5%.由此可以看出，央行在不同時期分階段上調三個月存款利率，而公積金是按6月30日央行掛牌利率來付息的，這樣勢必會給繳存職工和管理中心帶來不利影響。
(二)利率變動較為頻繁的年份，容易使繳存職工利息收入產生“大起大落”之現象
對繳存職工來說，由于計息期是上年7月1日至當年6月30日為一個年度，結息日為6月30日。因此在一個結息年度，無論利率調整多少次、調高或者調低均按6月30日的掛牌利率執行。且按照規定結息后將住房公積金利息轉入職工公積金賬戶。在這種計息方式下，一旦國家利率呈下調趨勢，到結息日時職工利息收益會降低，并且繳存余額越大，損失越大；而利率呈上升趨勢，到結息日時職工利息收益又會加大，容易使繳存職工利息收入大起大落。目前職工的繳存余額越來越大，這種變化會越來越明顯。現舉一簡單的利率上調例子做一說明：如果某職工賬戶繳存余額為10萬元(不考慮活期利息)，2010年6月30日三個月定期整存整取存款利率為1.71%，給職工結息應為1710元，而以2011年6月30日三個月定期整存整取存款利率為2.85%計算，則給職工結息應為2850元，前后出現了極大反差。同理，若利率下調，則情況相反。繳存余額越大，這種情況越明顯。
(三)央行調息對住房公積金增值收益的影響不容忽視
住房公積金的管理運行對增值收益有一定的影響，而利率調整對增值收益的影響會更大。近年來，我國頻繁調整銀行存貸款利率，就住房公積金而言，利率的調整對其影響是非常直接的。如果存貸款利率上調，當年住房公積金的增值收益將大大減少，給住房公積金管理中心帶來了巨大的壓力。這從住房公積金增值收益的來源就不難看出。增值收益是住房公積金業務收入與業務支出的差額部分。住房公積金的業務收入包括委托存款利息收入、委托貸款利息收入、國家債券利息收入和其他收入；住房公積金的業務支出包括住房公積金利息支出和委貸、歸集手續費支出。而我國現行的結息方式一直是按照住房公積金《條例》及人民銀行的規定實施的。住房公積金管理中心在受托銀行專戶內的沉淀資金改按單位存款相應期限檔次利率計息(按照單位存款的相關規定，住房公積金沉淀資金可以在受托銀行專戶內存為一年期、半年期和三個月的定期或活期存款)。在存貸款利率上調后，住房公積金貸款增加的收益要到下一年才能體現(按有關規定，貸款遇利率調整時，要到次年元月才能調整利率。)，而支付給職工個人的住房公積金利息則是從上年7月1日就要以當年的6月30日掛牌公告的3個月定期整存整取存款利率計息。這里就存在一個利率執行上的不對稱問題，即住房公積金定期存款與貸款利息收入按調高前的低利率計算，而利息支出卻按調高后的高利率執行。由于這種收入滯后、支出提前的狀況，會導致當年住房公積金增值收益大大減少。
另外，在增值收益中，利息支出起著舉足輕重的作用。根據現行會計制度規定，因會計年度與住房公積金結息年度不一致而產生的應付職工住房公積金利息，可按照權責發生制原則，年終按上一結息年度計息總額的50%預提。當結息年度掛牌利率調升較大時，所預提的應付利息不足以支付時，只會加大當年的業務支出。且明年的應付利息也要相應加大，因此業務支出還會再加大。這就使得當年的增值收益大幅下降；然而，如遇國家利率出現下調，則結果又剛好相反，那就是增值收益又會大幅上升。增值收益由于存款利率的調整出現“大起大落”，造成年度之間增值收益的極不平衡。尤其是對于一些歸集余額較大的城市，這種變化越明顯。現舉一簡單的利率上調例子做一說明：如果以管理中心的歸集余額為10億元來講(不考慮活期利息)，2010年6月30日三個月定期整存整取存款利率為1.71%，給職工付息應為1710萬元，而以2011年6月30日三個月定期整存整取存款利率為2.85%計算，則應給職工付息2850萬元，兩者相差1140萬元，形成了極大反差。同理，如若利率下調，則情況相反。歸集余額越大，這種情況越明顯。有時，增值收益還可能出現負值。
三、關于修改結息方式的建議
鑒于以上所述，結合住房公積金管理的需要，建議盡快修定新的職工住房公積金的結息方式。
(1)每年定期結息，計息期間遇利率調整應分段計息或采取加權平均利率
公積金中心應付職工的住房公積金利息現行結息方式實際上參照的是商業銀行以前的活期存款計息模式。而銀行早在2005年就已經對活期存款的計息方式改成了按季結息，我們卻依然在沿用銀行已放棄的結息模式。并且由于此種結息方式的確帶來了諸多問題，因此，我們應盡快調整此模式，建議改為每年6月30日結息，但結息期間如遇利率調整，則應實行分段計息或采取加權平均利率。只有這樣，才能有效地規避由利率調整頻繁所帶來的利息收入的大起大落，才能真實有效地反映出當年的增值收益情況。
(2)將按年定期結息改為按季定期結息
公積金下調政策范文3
央行加息空間正被壓縮
隨著中國經濟融入全球一體化的步伐加快，國際利率的走向無疑也會對我國的貨幣政策產生較大的影響。今年1月30日，美聯儲宣布將聯邦基金利率下調0.5％，降息后聯邦基金利率指標現為3％。同時，美聯儲還宣布下調貼現率0.5個百分點，達到3.5％。這是繼1月22日大舉降息75個基點之后，美聯儲再次出手。累計125個基點的降幅，也使今年1月成為上個世紀八十年代初以來最大的單月降息幅度。
在不到兩周的時間內，美聯儲連續降息1.25個百分點，是美聯儲在現代歷史上最激進的降息，其目的十分明確，那就是為了阻止美國經濟大幅放緩，化解因為房市疲軟和信貸危機對美國經濟造成的強烈沖擊。美聯儲激進的降息行動，無疑會加大人民幣升值的壓力，在此次降息后，中美基準利率倒掛逐漸接近1個百分點。
從長期來看，美聯儲的降息行動減小了國內貨幣市場利率上升的空間和動力，壓縮了我國央行進一步加息的空間，這可能影響到央行通過加息手段進行宏觀調控的選擇余地。中國經濟的局部過熱現狀，包括物價較快上漲、投資增長過快以及流動性過剩加劇等因素，是央行選擇加息的重要參考所在，但是，全球化融合步伐的加快，使得中國經濟對世界主要經濟體的貨幣政策越來越敏感，央行將綜合評估美聯儲降息的影響。為了避免人民幣升值壓力驟然增大帶來負面影響，美聯儲的降息行動無疑將減少我國央行的加息頻率和準備金率的調整頻率。
利率成本上升已經有限
對于購房者來說，貸款利率的走向無疑是影響其成本最為關鍵的要素，綜合各方面因素分析，未來利率成本的上漲已經有限。對此國信證券分析師認為，近期統計局公布的宏觀數據，除了PPI和CPI上揚壓力增大以外，工業生產、出口和固定資產投資等反映實體經濟的關鍵指標連續數月走穩，表明前期的緊縮政策已經取得較為明顯的效果；此外，央行對企業的調查結果也顯示，企業層面的貸款需求也已經對加息作出了較為明顯的反應?？紤]到近期的宏觀數據和央行對企業的調查結果，以及最近一次加息對貸款利率僅作了小幅上調、5年期以上貸款利率甚至未作調整，央行對目前的貸款利率水平是較為認可的，至少是愿意等待一段時間，以觀察連續出臺緊縮政策后對實體經濟的效果。
對于央行這次旨在主要針對企業短期流動貸款的加息，我們可以看出，央行對第二套房房貸政策及其細則出臺后，樓市中購房者日勝一日的觀望，以及成交量的激劇下跌已高度關注，故而對按揭貸款的加息已采取了審慎而穩健的態度。據此判斷，央行在短期內應不會再對購房按揭貸款的利率作大幅和高頻率的調整。這是因為按揭貸款加息是一把雙刃劍，固然可以對炒房者起到抑制作用，但也可能對真正需要購房的人起到加重利息負擔的作用，繼而有可能使這部分具有剛性需求的人群無法承擔高額的利息而違約或放棄買房，從而使房子作為民生問題根本無法得以解決。所以從總體來看，2008年的房貸政策應該會趨于相對的平穩。
降低利息支出仍是前提
目前，根據央行和銀監會的規定，對已利用貸款購買住房、又申請購買第二套(含)以上住房的，貸款首付款比例不得低于40％，貸款利率不得低于中國人民銀行公布的同期同檔次基準利率的1.1倍。而換房者中不少都是第二套房的購房者，當前5年以上的貸款利率為7.83％，上升1.1倍后就是8.61％，顯然是不低的。在這種情況下，購房者可以采取種種手段，盡量降低自己的利息支出。當然隨著市場的調控到位，這項政策也可能發生“松動”，這樣對購房者也就更有利了。
首先是用足公積金貸款。目前最新5年期以上公積金貸款利率為5.22％，顯然與商業貸款相比有著不小的差距。比如同樣是一筆20萬元20年期的貸款，按8.61％的商業貸款利率，按等額本息還款總額為419902元，而按5.22％的公積金貸款利率則為322641元，顯然有著不小差距。按照一般的操作規程，在首套房公積金貸款還清之后，再購房仍然有享受公積金貸款的權利，對此購房者不要忽視。
公積金下調政策范文4
金融網免費2016年山東青島銀行通知存款利率表查詢，更多2016年山東青島銀行通知存款利率表查詢相關信息請訪問金融網。 中國人民銀行決定，自2015年10月24日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低社會融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.5%；其他各檔次貸款及存款基準利率、人民銀行對金融機構貸款利率相應調整；個人住房公積金貸款利率保持不變。同時，對商業銀行和農村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限，并抓緊完善利率的市場化形成和調控機制，加強央行對利率體系的調控和監督指導，提高貨幣政策傳導效率。
自同日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性合理充裕，引導貨幣信貸平穩適度增長。同時，為加大金融支持“三農”和小微企業的正向激勵，對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。
通知存款 年利率%
一 天0.960%
七 天1.620%
公積金下調政策范文5
關鍵詞：利率變動、宏觀經濟效應、房地產價格
中圖分類號：F830.9文獻標識碼：B文章編號：1006-1770(2006)10-015-04
一、中國存貸款利率的變化
我國存貸款利率的變化主要由中央銀行根據我國金融市場和宏觀經濟狀況來進行調整。利率在我國經濟調控中具有重要作用,1990年－1991年我國連續三次下調存款利率、連續兩次下調貸款利率；1993年連續兩次上調存貸款利率；1996年－2002年連續八次下調存款利率水平,連續七次下調貸款利率水平；2004年12月19日同時上調了存貸款利率水平；2006年4月28日上調了貸款利率水平；2006年8月19日同時上調了存貸款利率水平。我國存貸款利率水平的變化見圖1和圖2，我國利率水平的調整對于宏觀經濟的運行和治理通貨膨脹、通貨緊縮都發揮了重要作用。如果宏觀經濟過熱，價格水平上升，則上調利率；如果宏觀經濟增長乏力，價格水平下降，則下調利率。因此我國利率水平的調整更多地和價格水平相一致,即價格水平上升，利率上調；價格水平下降，利率下調（見圖3）。
由于我國利率并沒有完全市場化，所以我國利率的傳導機制呈現其特殊性。當中央銀行調控利率的時候，會影響存貸款，進一步影響消費和投資，以及房地產市場價格的變化。
二、利率對宏觀經濟的影響
1996年5月1日至2002年2月21日，中國人民銀行連續八次降低商業銀行的存貸款利率。由于1993年7月11日調整的利率水平是針對1993－1995年的高物價水平制定的，1996年成功實現宏觀經濟的“軟著陸”以后，隨著物價水平的走低，利率水平也適度下調，1998年以前的降息屬于這種“恢復性調整”。1998年1月1日，人民銀行取消了商業銀行的貸款規模限制，中央銀行的貨幣政策調控由直接轉向間接，而在我國利率仍是非市場化的，利率調整發揮著重要的杠桿效應，是中央銀行一種重要的貨幣政策工具。針對1997年10月開始的物價負增長，中央銀行又連續五次下調存貸款利率，以期放松銀根、刺激經濟增長。2003年，部分行業盲目重復建設，能源交通出現了多年少有的瓶頸制約，通貨膨脹壓力加大。中央銀行采取了公開市場業務操作、信貸窗口指導、調整金融機構存款準備金率等貨幣政策工具，對過熱的宏觀經濟進行調控。為鞏固調控成果，2004年10月29日，調高了商業銀行的存貸款利率水平。隨著利率市場化進程的推進，利率調整在不同階段對宏觀經濟調控效果如何？我們運用1993年7月至2005年9月的月度數據，分階段進行對比說明。
八次降息之前最后一次調高利率是1993年7月11日，商業銀行一年期存款利率調整為10.98％，因而分析期間從1993年8月開始。通過整個分析期間的數據分析判斷利率調控的綜合效應；對2004年10月29日之前的數據分析利率8次下調對存貸款增加額的影響，其中以1998年1月1日商業銀行貸款限額取消為界分兩階段分析；根據1998年以來的數據分析在間接調控的經濟環境下利率的調控效果；1996年6月1日，銀行間同業拆借市場利率放開，標志著利率市場化進入實質階段，對1996年以后的數據進行分析考察利率市場化對利率的調控效果的影響。
綜合而言，利率調整對存款、貸款總量變動的影響較小（見表1）。1993年8月－2005年9月，一年期名義存款利率與儲蓄存款月增加額為負相關，相關性較小，相關系數為-0.31；一年期實際存款利率1與儲蓄存款月增加額相關性也很小，相關系數為-0.33；一年期名義貸款利率、實際貸款利率與貸款月增加額相關系數分別為-0.20、-0.11。1996年5月1日到2002年2月21日，人民銀行連續8次調低商業銀行的存貸款利率，這一期間，一年期名義存款利率、實際存款利率與儲蓄存款月增加額相關系數分別為-0.28、-0.27，即無論是針對名義利率而言，還是針對實際利率而言，存款利率下降，儲蓄存款額不但沒有下降，反而上升；一年期貸款利率與貸款增加額也呈很弱的負相關。分階段考察降息效應，除1998年之前一年期存款利率與存款增加額呈很弱的正相關以外，其余相關系數均為負，且相關系數的絕對值很小。特別針對間接調控效應及利率市場化效應進行分析，結果表明，隨著存款利率的下降，儲蓄存款額不降反升；貸款利率的調整對貸款增加額的影響很小?？傊?，利率調整對存貸款增加額的調控作用很小。
從實證分析來看，存貸款數量變化和存貸款利率的調整之間不存在理論分析的相關關系。其主要原因體現在以下幾個方面：
1、我國居民儲蓄對利率變化的敏感性較弱，目前而言，儲蓄是中國大多數居民投資的唯一途徑，因為儲蓄是最安全的投資方式。
2、我國的股票市場風險較大，國債二級市場不發達，金融工具的品種較少，居民可選擇的投資產品有限，這些都導致了利率下調，而儲蓄仍然增加。
3、由于中國正處于經濟轉型時期，許多制度還不成熟，未來的不確定增加，因此居民預防性的貨幣需求上升，居民愿意儲蓄。
考察利率和居民消費之間的相關性。從理論上來說，如果利率下調，居民的儲蓄收益減少，同時借款成本也下降，因此應該增加消費；相反如果利率上調，則消費削減?，F考察我國一年期存款利率的變動和居民人均消費變動之間的關系(見圖4)。
從圖中數據反映的情況來看，消費和利率之間沒有太大的相關性。造成消費和利率之間的弱相關性的原因可能是：
1、我國處在發展中國家水平，對普通的工薪階層來說，決定其消費支出額的主要因素是收入水平，而不是利率。
2、近年來，我國有幾個重要的改革項目：教育、醫療、養老保險、住房市場化，這幾方面的改革仍未成熟。它使得居民對支出的預期增加，盡量控制住其他的消費支出，傾向于儲蓄，以備將來之需。
3、由于勞動力市場競爭激烈，對勞動力素質要求高，一些老員工下崗，同時每年又有大量新的勞動力加入，未就業的人數上升，造成了居民對收入的悲觀預期，這進一步增加儲蓄傾向，降低消費傾向。因此，盡管利率下調，儲蓄消費沒有作相應變動。
4、我國經濟的市場化程度和發達國家成熟市場經濟相比，仍有待進一步完善，利率調整和宏觀經濟總量變化往往是脫節的，居民對利率變化的反應往往是滯后的。
我們分析利率與投資之間的相關性。我們使用的數據是一年期貸款利率和全社會固定資產投資增長率。一年期貸款利率一定程度上可反映整個貸款利率結構的水平。
從圖5中反映的情況來看，投資對利率的反應是很遲鈍的，沒有體現明顯的相關關系。長期以來我國國有企業沒有形成良好的公司治理體制，投資效率低，更多的是外延性擴大再生產，沒有形成很好的自我約束、自我發展、獨立經營和自負盈虧的機制。同時企業和銀行之間也沒有形成良好的信用約束機制。我國商業銀行也存在對企業信息甄別不嚴格的問題。
三、利率對房地產市場的影響
房地產業是我國國民經濟的支柱產業，中國的建筑和房地產業的增加值約占GDP比例的10％。房地產既是消費品，也可以是投資品。1998年以后，我國取消了住房實物分配制度和買房的按揭政策實施，國家金融部門對房地產的支持力度不斷加大。
1998年，當時貸款基準利率超過10％，個人購房意愿不強，住房制度改革進展不大，人民銀行決定對居民住房貸款實行優惠利率。1999年9月，人行調整個人住房貸款的期限和利率，將個人住房貸款最長期限從20年延長到30年，同時對自營性個人住房貸款實行優惠利率，設有5年以下和5年以上兩個檔次的固定利率（見表2），5年以下的貸款利率為5.31%，5年以上的貸款利率為5.58%。為了鼓勵居民個人買房，2002年2月21日中國人民銀行又下調了住房貸款利率，兩個檔次的利率分別下調為：4.77%和5.04％。
同時，國家對公積金貸款期限也作了相應調整，5年以上的公積金貸款利率按4.59％執行，5年以內的按4.14％執行。2002年2月21日開始，中國人民銀行再次降低個人住房公積金貸款利率水平，5年以下（含5年）由現行的4.14％下調為3.6％，5年以上由現行的4.59％下調為4.05％（見表3）。
根據國家統計局公布的國房月度景氣指數,1998年我國房地產業開始進入復蘇階段,國房景氣指數超過100。到2001年,國房景氣指數超過106,指數上升速度明顯加快。到2003年國房景氣指數超過107。自1998年以來,我國個人住房商業貸款余額高速增長,由1997年末190億元增長到2004年15922.3億元,7年間,個人住房貸款余額增長了約84倍,1998年底發放住房公積金貸款830億元，2004年底個人公積金住房貸款達到2096.2億元，增加了約2.5倍。
尤其是近幾年，房地產價格處于較高水平，雖然房地產價格的漲幅有所下降，但商品住宅房的價格每年漲幅仍然超過6％以上，尤其在2004年底超過了10％(圖6)。
國家在促進房地產業平穩、快速發展的同時，房地產業出現了投資勢頭過猛、房地產價格持續上升的現象。為了防范房地產泡沫，中國人民銀行開始提高利率，壓縮投資和需求，在提高貸款利率的同時，也提高了個人住房的貸款利率。2004年10月29日，把個人住房的商業貸款利率分別提高到4.95%和5.31%；住房公積金貸款利率提高到3.78%和4.23%。央行希望通過提高貸款利率，壓縮住房需求，以保持房地產市場的平穩發展。
2005年3月，人民銀行對個人住房貸款的利率定價機制進行了市場化調整。2005年3月17日，中國人民銀行調整了商業銀行自營性個人住房貸款政策，將住房貸款優惠利率回歸到同期貸款利率水平。同時人民銀行實行下限管理，下限利率水平為相應期限檔次貸款基準利率的0.9倍（見表4）。由于今年投資增長過快、貨幣信貸投放過多、外貿順差過大等矛盾仍然比較突出。中國人民銀行決定，自2006年8月19日起繼續上調金融機構人民幣存貸款基準利率。同時，中國人民銀行進一步推進商業性個人住房貸款利率市場化，將其利率下限由貸款基準利率的0.9倍擴大到0.85倍。
由于住房貸款的期限通常都要高于5年，因此住房貸款利率上升幅度為：5.814%－5.751%=0.063%，和貸款利率上升的幅度相比，漲幅不大，國家對住房消費有一定的保護和支持。
實際上，利率的提高往往會推動房地產的價格，因為貸款利率的提高，房地產商的投資成本上升，它會把這個成本轉移到消費者身上；消費者貸款利率的提高，意味著消費者將來還款的數額增加，同樣購買同質房產的成本也上升了，必然也會導致房地產價格的上升。因此對我國的房地產市場而言，中央銀行利率的提高應該是謹慎的。中央銀行利率調整的意義更在于向市場、投資者等傳達一種信號，警惕房地產泡沫的危險。實際上我國的房地產需求曲線HD已經不是常態的，而是向右上方傾斜的，隨著利率的升高，房地產的需求（包括投資和消費）增加，因為預期將來房產價格上升，對房地產的需求不會因利率上升而下降，因為大部分居民相信將來價格上升獲得的收益將超過利率上升而導致的成本。假定房地產的供給曲線HS是垂直的，開始狀態利率水平在r1，HD大于HS，超額需求為AB，如果利率上升到r2，超額需求為CD，且CD大于AB，利率上升導致過度需求進一步擴大（見圖7），因此往往會出現政府越干預，價格上升越快。
在目前我國房地產投資和需求過旺的情況下，存在調整的不對稱性，國家通過降低貸款利率促進消費和投資的時候，消費和投資對利率的敏感程度高，效果較好。但政府提高貸款利率削減房地產的投資和需求時，企業和居民對利率的敏感性相對較弱，這主要是由于土地的供給有限，而對住房的需求大，同時公眾預期將來價格可能進一步上升而增加現在的需求。目前我國房地產控制價格快速上升一是要增加經濟適用房供給；二是要壓縮投機性的住房需求。因此在利率調控的基礎之上，國家通過行政、財政、法規和土地政策等方面的措施綜合控制房地產的價格過快增長，實現房地產的平穩增長。
注：
1 這里運用名義利率減去消費價格指數作為實際利率。
2 按央行有關政策，調息前已辦理的房貸，次年1月1日起開始執行新利率，調息后新辦理的房貸，直接按新利率執行。
作者簡介：
公積金下調政策范文6
關鍵詞：住房公積金；房地產價格
一、引言
“十三五”規劃的重要目標為全力建設小康社會，并且是“十三五”時期必須達成的目標。但是完成社會安定的任務，人民安居樂業是全面建成小康社會的題中之義，所以是否可以妥善解決國內存在的住房問題，不僅事關能否推動社會的穩定，而且是全面建成小康社會這個主要目標的關鍵。近年，由于房地產結構需要優化的問題，因此導致房價節節上升。相對國內民眾而言，房子是一個家庭里相當關鍵的固定資產，虛高房價的上調顯著增加了普通人的重擔。
當前時期，國務院對于不合理房價問題十分重視，針對于此，制定了一系列的相關政策措施，其中包括土地、稅收、貨幣等方面，基于此對房地產業完成宏觀調控，目的是讓房地產市場更穩定的良性發展。在國內以“房”為本的特殊情況下，建設穩定民生的重要一環就是政府對于房地產市場的宏觀調控，是政府關注民生的重大課題。中華人民共和國住房和城鄉建設部、中華人民共和國財政部、中國人民銀行聯手《關于切實提高住房公積金使用效率的通知》，該通知于2015年10月8日起執行，其中提到8月末住房公積金資金運用率低于85%的設區城市，要綜合考慮當地房價水平、貸款需求和借款人還款能力，切實提高住房公積金個人住房貸款實際額度，包括拓寬貸款資金籌集渠道、全面推行異地貸款業務等。
本文通過住房公積金貸款制度來分析此制度對房價產生的影響應該來說，具有重大的理論和現實意義。
二、文獻回顧
目前，國內外學者對房地產價格影響因素研究的方法多樣、角度不一。
例如，Davis&Haibin Zhu（2004）通過分析多個國家的跨國數據，得出房價的上升會加速促使銀行信用貸款拓展，反之則不成立。丹尼斯、阿蘭和弗朗西斯科（2011）的研究發現，短時間的利率跳動不是促使房價產生看得見的變化。我國處于市場經濟的轉型時期，具有特殊性，直接套用國內外的研究結論無法準確地解釋特有的一些經濟現象。生搬硬套國內以及國外的案例、結論，是沒有辦法將許多經濟現象進行闡釋的。張濤、龔六堂、卜永祥（2006）采用實證分析的方式針對國內房價與貸款的聯系，數據顯示房價和貸款之間是極強的正相關關系。
另外有部分學者另辟蹊徑進行研究，董藩、厲召龍（2011）建立Almon滯后模型的結果顯示，住房公積金貸款利率和房地產價格負相關，住房公積金貸款利率對影響存在8個滯后期。施有文、王月甫、林曉紅（2012）使用GMM估計方法，結果表明短期內實際利率的變動與房價存在反向關系。
總體而言，國內外學者的研究成果為貸款利率和房地產價格關系的研究提供了有益借鑒。住房公積金個貸作為住房貸款的一個重要來源，一般認為其對促進住房消費起了重要作用。
三、住房公積金貸款利率對房地產價格影響的假設
國內房地產價格主要受到國內市場供給與需要關系影響，并且房地產業是一個典型的資金密集型行業，供給方與需要方都對金融支持力度有重大聯系，因此利率對房地產價格漲幅發揮著作用。住房公積金貸款利率主要是通過影響房地產市場的供求關系，進而影響房價的。
央行一般會采取根據貨幣供給需要和貸款量的實時狀況完成優化調整，并根據對應的提出相應的可行方案。一系列的方案對經濟的增長與社會經濟總量的增長都起到良好的作用，這就是貨幣政策。國內的貨幣政策一般由利率、信貸和外匯三大部分組成。一般銀行通常采用一般性貨幣政策、選擇性貨幣政策、利率工具和其他貨幣政策對貨幣量進行相應調節。一般性貨幣政策可以間接調控貨幣的供應量，達到對利率水平以及信用量等指標的影響，最終實現貨幣政策的目標。
利率的調整是貨幣政策的最為重要的工具，我國貨幣當局一般多采用調整利率來調控宏觀經濟。房地產業是一類對資金有重大要求的資本密集行業，然而公司的資金對貸款有依賴性。針對住房公積金貸款利率，可以明顯或潛移默化的對市場產生影響，間接完成對宏觀經濟的影響。與國內的現狀綜合，中央銀行通常采用以下利率工具對我國的市場情況進行調節：1、調整央行的基準利率。央行的基準利率對各商業銀行以及各金融機構的利率具有很強的指導作用，具有政策指導作用；2、對金融機構存貸利率進行規定；3、對金融機構利率變動范圍進行劃定；4、進行利率結構和檔次的一定程度調整。由于利率易于操作和便于控制，央行經常用來作為調節宏觀經濟的工具。從2003年開始，央行調整金融機構存款基準利率的次數已多達16次，而對貸款準備金利率的調節已逾18次。
四、模型指標的選取
根據以上分析，選擇個人住房公積金貸款利率（5年以下）（X1）、金融機構人民幣法定貸款基準利率（3-5年）（X2）作為解釋變量解釋貨幣政策對房地產價格的影響。同時為了避免序列長度太短形象模型分析的準確性，選用2007-2014年的數據。
從圖1可以看出，在2008年至2009年，房價經歷了一段下跌期，這與金融危機影響我國的時間是基本重合的。從2009年起，房價重回上漲軌道。因此，根據2007年-2014年的相關數據，建立房地產價格和住房公積金貸款利率相關指標的回歸方程。
五、住房公積金貸款利率指標與房地產價格指數的回歸方程
（一）時間序列的平穩性檢驗
為了避免偽回歸問題，筆者在建立經濟模型前先對經濟變量進行了平穩性檢驗，以考察經濟變量是否具有時間趨勢，進而確定是否有必要采用協整分析方法。筆者采取ADF檢驗法先對所有變量的對數值進行單位根檢驗，以判斷序列的平穩性。由殘差項單位跟檢驗可知，兩個階段的二階差分殘差項二階平穩，所以變量之間存在協整，即序列之間存在著長期穩定的關系。
（二）多元線性回歸模型的建立修正
根據平穩性分析，建立個人住房公積金貸款利率（5年以下）、金融機構人民幣法定貸款基準利率（3-5年）與被解釋變量房地產價格的回歸方程，方程最然可決系數R2超過了0.96，模型高度擬合。通過逐步回歸法，對方程進行修正得出結果。
六、結論與政策建議
第一，選題在引入個人住房公積金貸款利率、金融機構貸款利率、商品房平均銷售價格三個變量后，證明了三者之間存在長期均衡關系。說明了住房公積金貸款政策和房地產市場之間存在相互影響制約的關系。
第二，從影響力大小的角度分析，住房公積金利率對我國的房價有較大影響，提高貸款利率將導致貸款利率有所下調。但是由于住房公積金貸款利率目標存在記住普惠的因素，市場利率的真實需求不能得到完全體現，分散了對市場調控政策傳導的一致性，對房市的影響力必然受到一定的限制。而銀行信貸對房價的影響程度伴隨著貸款利率市場化的深入不斷增強。
因此，有必要在細節上區分公積金個貸與商業個貸管理政策，繼續擴大住房公積金貸款的運用范圍和規模，從而引導房地產市場投資。（作者單位：城市與環境學院）
參考文獻：
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