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保險資金運用的方式范文1
關鍵詞：保險資金運用 新常態經濟 探討
一、國內保險資金運用的存在的問題
（一）存在期限錯配風險
近年來，在我國的保險業務中，期限長達20-30年的儲蓄性個人保險費用收入是保險行業中的重點內容，該種資金管理屬于一種長期性的負債資金應用，是保險資金的主要來源。但是，從國內的的保險資金運用結構分析中，能夠發現很多都是短期投資，國內金融市場上中長期的投資工具比較少，這樣的情況將會導致保險資金的投資風險加大，且缺乏長期性的資金運用收益。
（二）受利率影響較大
在國內保險公司的資金運用結構中，能夠發現，收益率與市場利率之間存在著緊密正相關的關系，在這樣的關系中，銀行的存款和債券投資比較多。反過來分析，而與收益率與市場利率之間存在著負相關的投資類型比較少，如股票和不動產投資等都比較少。在國內保險資金利率結構存在著不平衡的情況下，銀行存款以及債券投資兩方面的利率敏感性都難以實現中和。在長期惡性循環下，將會產生比較大的利率敏感性缺口。
（三）金融市場體制不完善，限制了保險資金的運用
保險投資與金融市場息息相關，當金融市場上存在著體制建立不健全的情況，保險投資將會出現比較大的風險?？陀^上講，金融市場上的缺陷，實際上限制了保險資金的實際應用。在金融市場起步比較晚情況下，金融資產的質量都比較差，其資產運轉方式不靈活，難以保障保險資金實現深層次、靈活性的發展。而造成金融市場體制不健全的原因為，投資工具缺乏，為保險公司資金投資帶來了一定的壓力。同時也會為保險公司的投資帶來風險，目前，國內的保險資金投資的基本上都是利率性產品，股權投資等多元化投資方式相對較少。因為利率持續性的走低，保險公司投資收益都比較小。
（四）保險資金運用收益率偏低
保險資金的年收益率低于保費收入的增長率，這將導致保險也面臨償付能力的風險。近年來，宏觀經濟逐漸走緩，我國GDP增長速度放緩，實體經濟下滑，市場投資機會減少。此外，資本市場動蕩加劇，權益投資收益率下行，市場利率逐漸下行，這些都導致了保險資金運用收益率逐漸走低。
二、關于國內保險資金運用的建議
（一）進一步拓寬保險資金運用的投資渠道
長期以來，因為險資的特殊性，為了保證其安全穩定，國家一直在限制險資的投資渠道，導致其投資渠道有限，這也進一步限制了保險資金提高其收益率以及為經濟發展貢獻更多的力量。隨著險資規模的快速增長，其投資渠道與其增長速度的矛盾日益凸顯。近年來，國家一直在放開保險資金運用的渠道，但比起國外發達國家，力度還不夠大。因為經驗不足，國內保險公司嘗試拓寬保險資金運用渠道的進度也比較慢。建議國家可以嘗試給險資運用更大的空間，在保證大部分比例資金的安全前提下，可以對小部分資金嘗試放開風險較高的投資渠道。這樣又能保證安全性，又能進一步發揮險資在金融市場上的作用
（二）強化保險資金運用風險意識
但凡是資金管理，都會面臨著資金風險的問題。風險比較大的投資管理，對于企業的殺傷力比較大，嚴重的影響到企業的經濟發展，而風險比較小的投資管理，雖然不會對企業帶來負面的影響，但是也會存在著一定的潛在風險。因此強化保險資金運用的風險意識是關鍵。在國內保險資金運用上，需要引進風險管理技術，包含固定收益證券的收益率曲線分析、利率期限結構的分析等，將這些風險管理技術在保險資金運用上應用，能夠有效的提升保險行業對于市場風險的分析，提升其風險識別管理能力。為了在保險資金運用管理中，規避市場風險，需要嚴格的控制在資本市場以及不動產領域內部的保險資金投資比例，通過投資組合方式，來降低風險。
（三）進一步加強對保險公司償付能力的監管
因為保險資金的特殊性，在投資過程中要求將保障資金安全擺在重要位置。因此在拓寬保險資金運用渠道的同時，還應重視對其進行監管，其核心內容為保險公司的償付能力，當一個保險公司在面臨著投資、融資風險時，就意味著其內部財務償付能力比較多，地域公司經濟的最低水平。公司的償付能力決定著公司資金運轉。提升保險公司的償付能力，是對保險資金進行監管的核心內容。不同的保險公司償付能力不同，保險公司的償付能力越大時，說明公司能夠實現自由運轉的資金比較多。償付能力能夠體現出一家保險公司的實力，因此對其進行監管，能夠保護公司的核心。我國在2015年償二代之后，各保險公司按照償二代要求對償付能力監管進行了相應調整，與之前相比償付能力監管力度更強，可以更好的對保險公司資金運用過程及償付情況進行監管。
三、新常態經濟背景下保險資金運用的發展道路
新常態經濟背景指我國的經濟正從高速增長轉向中高速增長，經濟發展方式正從規模速度型粗放增長轉向質量效率型集約增長，經濟結構正從增量擴能為主轉向調整存量、做優增量并存的深度調整。在這個階段中，投資對經濟轉型有著關鍵的作用。保險資金作為金融市場中的一股重要力量，國家對其寄予厚望，希望險資能夠發揮長期價值投資優勢。新常態下保險資金運用的發展路徑，可以從以下方面進行探索：
（一）支持創新產業的發展
經濟的轉型和經濟效率的提高離不開技術的創新，而技術創新需要大量資金的支持。保險業近年來快速發展，保費增長速度很快，從而可投資的保險資金規模也在增加，大量的資金找不到優質的投資項目。保險資金可以嘗試投資優質的有發展前景的創新投資項目。比如符合經濟轉型背景下的政策導向的新興產業和公司，從中發掘投資機會。
（二）根據現階段的經濟需求加大服務力度
我們國家的老年人比例越來越高，對健康產業、養老產業的需求進一步加大，有著較為廣闊的發展前景。保險資金可以加大對這些行業的投資力度。
此外，上海自貿區的建設和“一帶一路”建設都是國家目前的戰略建設項目，也需要大量的長期資金的投入，這些特點也和保險資金的特點相吻合，保險資金可以加大對這些項目的投資力度。
（三）選擇合適的房地產投資項目
就現狀而言，雖然因國內房地產市場整體上漲過快導致價值高估，使得房地產投資機會不如以前，但是核心城市的核心地段的房地產仍有長期投資價值。因此，選擇合適的房地產項目是一個較好的選擇。雖目前，我國關稅比較低，土地成本上升，這對房地產而言是不利的因素，但是這些因素的出現也不會影響到房地產的適銷對路。從長遠上來看，房地產行業運作也在逐漸走向規范化，房地產的高效發展也需要相應的資金支持，需要將其融資范圍增加，由此可見，保險資金在房地產中的投入具有重要的意義。
（四）加大對基礎設施的投資
基礎設施融資中存在著資金不足的情況，銀行長期資金貸款期限一般不能超過10年。從投資的風險上分析，投資基礎設施的回報適中。保險公司可以直接的投資于基礎設施建設中，在這樣直接的投資之下，能夠保障保險公司獲利。在保險公司缺乏一定的人才基礎上，直接投資的方式在實際運作中將會面臨著一定的難度。那么間接的投資方式切實可行，保險公司可以發行長期的建設債券。
四、結束語
綜上所述，在新常態的經濟背景下，發展國內保險行業資金運用，需要將其保險資金運用渠道拓寬。在傳統的經濟體制下，國內保險業經濟管理模式以及運用模式比較落后，使得保險業資金運用中問題重重。在本文中，對國內保險資金運用中存在的問題進行分析，針對保險資金收益率低、保險投資監管能力低等問題，提出拓寬保險資金運用的投資渠道、強化保險資金運用風險意識、對保險公司償付能力進行監管等對策，并對新常態經濟背景下的保險資金運用道路進行了探究。
參考文獻：
[1]馬曄.資本賬戶開放背景下影子銀行系統性風險及監管模式研究[D].上海社會科學院，2015
保險資金運用的方式范文2
目前，我國保險資金運用結構也發生了明顯的變化，主要表現為，銀行存款和國債的比重下降以及金融債券、企業債券和股票的比重上升，保險資金投資方向更加多元化。首先，較低的利率水平和快速發展的資本市場，使銀行存款比重不斷下降。銀行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%，達到歷史最低點，2010年銀行存款比例略微上升到30.21%。其次，債券在保險企業的資金運用渠道中所占比例有明顯上升。2010年，金融債券和企業債券分別占保險資金運用的21.80%和17.23%。此外，證券投資基金的比例也穩中有升。最后，投資更加多元化，增加了對基礎設施、不動產等另類投資的比重，2010年該比重達到14.61%。［2］目前的配置領域已包括固定收益類投資、權益類投資、另類投資和境外投資等四大類共幾十個品種，可較好地兼顧保險資金對安全性、流動性和收益性的要求。
我國保險資金盡管主要投向債券、存款等低收益率項目，但是，保險資金運用收益深受資本市場行情影響。2007年保險資金收益率高達12.17%;2008年受全球金融危機影響，保險資金收益率急劇下降至1.91%;2009年在經濟刺激計劃影響下，保險資金收益率又上升到6.41%。2010年，保險業累計實現投資收益2014.59億元，收益率4.84%，基本滿足資產負債配置需要。其中，銀行存款實現收益385.97億元，收益貢獻度19.16%，收益率3.19%;債券投資實現收益943.04億元，收益貢獻度46.81%，收益率4.45%;權益投資實現收益625.04億元，收益貢獻度31.03%(股票投資收益率7.97%，基金投資收益率10.05%)。2011年，保險業實現投資收益，收益率為3.6%。2012年我國保險業實現投資收益2085.09億元，投資收益率僅為3.39%，這也是近幾年最低的。我國保險資金運用過度依賴資本市場，但資本市場長期低迷，導致我國保險資金運用的收益率水平還不是很高，平均收益率保持在3%左右，保險資金運用總體上實現了穩定收益、風險可控和穩健運行的目標，保險投資相對穩健，能夠支持保險市場發展。
我國保險資金運用的主要問題
1．保險資金運用收益率較低
目前，我國保險資金運用整體收益率約為3.6%，遠低于國際上發達國家8%的平均水平，發達國家的保險資金收益率一般都高于國內生產總值增長率，而我國則明顯低于國內生產總值增長率，這主要因為我國保險業整體保險資金運用水平不高，存在專業化程度不夠高、資金運用效率較低、資金運用結構單一等方面的不足。首先，資金運用結構方面的原因。當前，由于我國保險資金運用限于銀行存款、金融債券、政府債券、企業債券、買賣證券投資基金等，因此，銀行存款下調、債券市場波動以及證券投資基金價格下跌，都使保險公司投資回報率一度下降，對各保險公司的業績影響很大。其次，我國資本市場發育還不完善，相關法律制度還不健全，存在大量非市場化手段和暗箱操作，這使資本市場波動較大，導致保險公司難以從資本市場中獲得長期、穩定的投資收益。最后，保險資產管理公司盈利能力不足。高度壟斷的保險資金運用模式導致保險資產管理公司市場化程度不高、盈利模式單一、專業化人才缺乏。正是因為上述原因，導致我國保險資金運用的收益率水平一直不高，但同時也說明我國保險資金運用存在很大的提升空間。
2．保險資金運用結構存在失衡
目前，我國保險資金運用渠道已不斷拓寬，投資種類不斷增加，但是仍存在保險資金運用結構失衡問題，主要包含以下兩種失衡:(1)投資種類失衡。一方面，對銀行存款和債券這兩種投資方式過度依賴，使保險資金受貨幣政策和利率走勢的影響十分明顯，影響了保險資金的收益率和安全性。根據發達國家的經驗，股票和基金是其保險資金的主要投資方向，如美國保險資金對股票和基金的投資比例高達80%，而我國該比例僅占不到20%的比重，遠低于發達國家的比重。［4］另一方面，保險資金運用渠道有待進一步拓寬。盡管近年來我國保險資金投資渠道由原來的銀行存款、政府債券、金融債券擴大到定向國債、證券投資基金和不動產等，但現實中保險資金運用渠道狹窄和限制較嚴的局面仍然存在。(2)投資周期失衡。我國保險資金80%以上來自壽險資金，而壽險資金中70%以上又是中長期資金。然后，由于投資工具缺乏、投資品種單一、投資期限較短，導致我國保險業資產與負債失配現象嚴重，存在較大的再投資風險，影響了保險資金的良性循環和資金使用效果。
3．保險資金管理機構缺乏市場競爭力
國際上保險資金運用主要有3種模式:外部委托投資、公司內設投資部門、設立專業化保險資產管理機構。我國自2003年7月第一家保險資產管理公司成立以來，目前，保險資產管理行業已經形成9家國內資產管理公司和1家外資投資管理中心并存的局面。目前，10家機構管理著保險行業約90%的資產，在國內機構投資者中起著舉足輕重的作用。這種模式的優點是，這些保險資金投資管理公司按保險監管要求設立，可以實現總公司按部門、按險種進行投資，對資產直接進行管理和運作，可以在更大程度上符合保險資金運用中的安全原則;主要缺點是，保險資金投資管理公司由于缺乏競爭機制，難以適應資產管理中的專業化和服務多樣化要求，不能實現對保險資金集約、統一和高效的管理，難以提高保險資金運用水平和提升風險管控能力。2011年4月，保監會下發《關于調整〈保險資產管理公司管理暫行規定〉有關事項通知》，大幅提高保險資產管理公司準入門檻，同時擴大了受托資金的范圍，可以委托券商、基金公司管理保險資產，從而有望通過競爭提升保險資產管理公司的投資能力。
主要發達國家保險資金運用情況
發達國家高度重視保險投資，將保險投資看作與承保業務并重的兩大主導業務，因此，發達國家普遍放寬投資渠道，降低投資比例限制。盡管各國由于國情不同，在保險資金運用的理念、規模、結構、效果和監管等方面差別很大，但是對于我國完善保險資金運用具有一定啟發意義。
1．美國保險資金運用
美國保險公司一般具有較強的投資風險管理能力，擁有豐富的投資渠道和比較規范的投資管理體系。選擇的投資方式非常多元化，股票、債券、貸款和不動產投資等都是美國保險資金投資的重要方式，其中，公司債券是其最主要的投資渠道。如美國壽險資金運用中債券占所有資產的比重最大，約占總資產50%～60%左右;貸款的比重逐步下降，取而代之的是股票投資的比例穩步上升。根據美國壽險協會的數據，2011年美國壽險資產分布情況為:公司債券為32.9%，所占比重最大;股票所占比重次之，為28.1%;其次，是政府債券，所占比重為8.4%;抵押貸款比重也高達6.2%;其他為非投資資產(3.6%)、保單貸款(2.4%)、短期投資(1.6%)、現金和現金等價物(1.0%)、不動產(0.5%)和其他投資資產。但美國沒有聯邦的保險法，而是由各州立法，各州有比較嚴格的保險資金投資比例限制。［5］從以上數據可以看出，有價證券是美國保險資金運用的主要渠道。一方面，美國成熟的證券市場為保險資金提供較為可觀的回報率;另一方面，類似次貸危機這樣的金融動蕩也很容易影響到保險資金投資收益。總體來說，美國的保險資金運用模式較為成熟，具有較高的投資效率和較好的投資效果。
2．英國保險資金運用
英國的保險行業和保險公司高度自律，投資管理體系也比較成熟，因此，英國的保險投資監管相對寬松，保險公司資金運用的自由度很大，這種投資模式在英國運轉良好。在保險投資結構上，英國壽險公司投資以有價證券為主，比重約為70%左右，其次為單位信托基金(UnitTrust)，固定資產和其他投資比重相對較低，對海外投資比重較大是英國保險資金運用的一個重要特征。2010年，英國保險資金投資規?？傆嫗?7190億英鎊，從投資構成來看，英國國內有價證券比重為37%(政府債券為13%、公司債券為10%、普通股為14%)，海外有價證券比重為35%(政府債券為5%、公司債券為14%、普通股為16%)，有價證券比重共計72%，單位信托基金比重為15%，固定資產比重為6%，現金和其他投資比重為7%(見表1)。從保險投資效果方面，英國發達的金融市場和寬松的監管環境，決定了英國以有價證券投資為主和海外投資比重較大的特征。投資有價證券為主意味著保險投資效率較高，海外投資比重大意味著很容易受到海外證券市場行情的影響，保險資金運用的穩定性不佳。
3．日本保險資金運用
日本保險公司的投資理念更注重安全性和流動性原則。一方面，對保險投資監管較為嚴格;另一方面，重視海外市場在保險投資中的作用，有價證券所占比例較高。截至2011年底，日本壽險總資產達到326.95萬億日元，其中日本政府債券占比最高(43.2%)，其次是海外證券(14.4%)，遠遠高過本地公司債券(7.8%)和本地股票(4.5%)的投資比重。［6］日本過去最受歡迎的資金運用渠道是貸款，然而由于日元升值和長期低利率，日本保險公司不得不積極從事海外投資活動，主要是投資美元證券(包括美國國債、公司債券、公司股票、資產支持債券等)。根據《華爾街日報》的數據，目前，日本約3萬億美元的海外資產中相當一部分投資來自于保險資金，僅日本最大的3家保險公司———日本生命(Nip-ponLife)、明治生命(MeijiYasuda)和東京海上(TokioMa-rine)就擁有超過6800億美元的海外資產。［7］全球金融危機爆發以來，日本保險資金投資方向發生明顯變化，股票和貸款的比重略有下降，而債券和存款的比重則略有上升，以防范金融危機的不利影響。日本嚴格的監管保證了保險投資的穩定性，但由于投資于銀行和信貸領域的比重比美國和英國要高，所以，日本保險投資模式的效率和收益率相對英美表現一般。
4．德國保險資金運用
德國保險資金運用相對于其他國家更加注重安全性，在投資策略、投資渠道和投資監管上更加保守。在保險投資結構上，德國在全球金融危機之后更加強調對安全性最高的債券的投資，而股票類投資比重則有所下降。2011年，各類債券和貸款的投資比例由2007年的73.0%上升到80.5%，其中，貸款和抵押債券所占比例較高，分別為26.2%和23.9%;股票類投資比例則由8.2%下降到2.9%，權益類投資占11.1%，不動產比重為3.1%，其他投資占2.5%。［8］在保險投資監管上，德國依據《保險監管法》對保險投資進行嚴格監管，對各類投資都有嚴格的比例限制。如投資于國內債券不超過其總資產的5%;投資于外國公司股票不超過保證金以及許可資產的20%;新成立的公司投資于外國公司股票不超過保證金及許可資產的10%;投資于股票及國內投資公司管理的證券資產及特別資產之和不超過保證金的20%及許可資產的20%。［9］從投資效果來看，德國以商業銀行為主的穩健的金融體系，一方面使德國保險投資具有較好的穩定性，抗風險能力比較突出;另一方面，以債券和貸款為主的投資渠道決定了德國保險資金的收益率不高，尤其在經濟形勢較好時與美國、英國相比存在一定差距?？傊?，發達國家保險投資具有一些共性特征:一是投資渠道比較廣泛，保險投資方式比較靈活，幾乎涵蓋了金融行業的全部投資領域，有利于分散投資風險、達到最佳的投資組合。二是資產證券化程度很高，有利于資產的流動性并兼顧盈利性，為提高保險投資的盈利能力提供了條件;三是通過規定投資比例來控制投資風險，既規定各類投資所占保險總資產的上限，又規定了每筆投資占籌資主體的上限，有效控制了保險投資風險;四是海外投資比重較大，但是，在世界經濟不穩定的情況下，海外投資具有較大的風險性;五是發達國家的資本市場為保險資金運用提供了寬松的投資環境和更多的投資選擇，有利于保險公司通過資金運用有效地管理系統性風險。［10］
我國完善保險資金運用的對策措施
1．積極創新保險資金運用方式
在遵循流動性、收益性和安全性三原則的基礎上，可以考慮適當拓寬保險資金運用渠道。借鑒發達國家保險資金投資的成功經驗，并結合我國保險行業、資本市場和金融體系的具體情況，對保險資金運用方式進行適當創新，提高保險資金的收益率和抗風險能力。如可以考慮壽險資金以適當形式投向住房抵押貸款，也可以考慮有限度增加股票、黃金和海外證券等方面的投資，以抵御通脹和分享經濟增長成果。另外，還可以結合國家發展需要適當擴大保險機構對鐵路、高速公路和能源項目等基礎設施的投資規模，不僅可以取得良好的社會效益，還可以獲得一定的經濟效益，分享我國經濟增長帶來的普遍利益。當然，對于風險較高的房地產、金融衍生品、創業風險投資等種類要嚴格限制。
2．進一步完善保險資金運用監管體制
首先，要進一步明確符合我國國情的保險資產監管目標。這要求建立一套適合我國經濟發展和金融環境的保險資金監管模式，既不能延續以往的嚴格監管，又不能完全效仿發達國家的寬松監管。其次，在強化償付能力監管的基礎上創新保險資金運用監管方式，使監管工作更加深入保險資金運用之全過程，既為保險企業根據市場優化資金配置，又通過差異化的分類監管措施來強化監管，保證企業抵御風險能力和償付能力。最后，放開保險資產管理公司設立門檻，推進設立專業化保險資產管理機構的制度探索，提高另類投資運作效率，更好地滿足保險資金的多元化資產配置需求。加快保險資產管理產品的二級市場建設，提高產品流動性，提升保險資產配置效率。
3．推動保險機構建立嚴密的風險控制制度
金融危機的經驗告訴我們，資金運用風險是導致保險業出現系統性風險的最重要原因。所以，除監管部門強化監管之外，保險公司也應建立起嚴密的風險內控制度。一方面，保險企業要建立并完善風險評估和監控機制，重點強化對投資房地產、金融衍生品等部分高風險行業的風險控制，充分發揮風險預警體系的作用;另一方面，重視保險企業內部的公司治理結構建設，以完善企業管理推動企業風險控制能力的提升，使保險企業涉及的每項投資活動以及每項投資活動中的每個環節都能處于內控制度的管轄之下，實現保險企業既定的投資策略和收益目標。［11］最后，保險企業在投資活動中還要采取規范的市場行為，這也是防范風險、獲取收益和實現長期穩定發展的重要保證。
保險資金運用的方式范文3
Abstract: The use of funds in China's insurance industry started late, and the overall development is backward. How to further broaden the channels of the insurance company funds and promote its proper and efficient use is related to the survival and development of China's insurance industry in the future. This paper analyzes the status of the use of funds for China's insurance industry and the reasons, puts forward many opportunities and challenges that the insurance enterprise funds face under the current financial crisis, and points out the strategies and recommendations to guide the proper use of funds for domestic insurance companies.
關鍵詞： 保險企業；資金運用；資本市場
Key words: insurance companies；use of funds；capital market
中圖分類號：F84 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2011）25-0123-02
0 引言
保險業的健康發展既有利于社會的穩定，又有助于防范金融系統風險，因此促進保險業健康、穩定發展，有著重要的現實意義。保險資金運用是保險兩大主營業務之一，要發展保險業就必須發展保險資金運用。
1 我國保險企業資金來源
保險資金運用中所運用的資金是保險公司各種可運用的資金總和，而不僅僅是保險基金――保險公司以收取保險費的形式積累的資金。
1.1 實收資本金 實收資本金是指企業設立時所擁有的自有資本的總和。任何一個保險公司在開業時必須擁有一定數量的資本，以保證其業務經營的穩定性。對于這樣一筆資金，在遵從“安全性、流動性、收益性”的前提下，保險公司通常將其作為保險資金運用的重要來源。
1.2 責任準備金 責任準備金是保險公司為了保證隨時履行保險責任，從保費收入中按一定比例提存的資金，其性質類似于商業銀行從其存款中提取的“準備金”。從收取保險費到保險事故發生組織經濟補償或給付，中間總有一段時間。這樣，在客觀上形成了保險公司擁有巨額可運用的資金，把這筆資金進行投資，可以帶來更多的盈余。這部分資金是保險資金運用的最主要來源。
1.3 保險公司提取的盈余公積和未分配利潤 我國《公司法》規定，企業當年實現的凈利潤，一般應當按照如下順序進行分配：
①提取法定公積金和法定公益金。法定公積金按照稅后利潤的10%的比例提取。
②提取任意公積金。公司在提取法定公積金和法定公益金后，經股東大會決議，可以提取任意公積金。
③向投資者分配利潤或股利。公司彌補虧損和提取公積金、法定公益金后的剩余利潤，可以按照股東持有股份的比例分配股利。保險公司在按照這樣的分配次序進行分配后，剩余的盈余公積分配利潤可以長期運用，進行投資。這部分資金是保險資金運用的輔助來源。
2 我國保險企業資金運用的方式
為了保障被保險人和保險人的經濟利益，為了保證保險資金的保值增值，保險業在自主運用保險資金中選擇何種方式較為有利，主要取決于保險資金的性質和特點以及政府對保險資金運用的法律限制。我國保險資金運用方式主要有以下幾種：
2.1 銀行存款 其中包括活期存款、定期存款、協議存款。
活期存款是各分支機構完成保險業務收取保費存入各銀行的臨時存款。定期存款是資金集中使用前各分公司存在當地銀行的資金。協議存款是指允許保險公司在存入金額3000萬元人民幣以上，期限5年期以上的存款時，可與銀行自行協商利率水平、存款期限、結息和付息方式、違約處罰標準等事項。
2.2 銀行間同業拆借業務 該市場的主要參與者是各大銀行、保險公司和部分券商。該市場的利率定期向全世界公布，代表了中國貨幣市場的利率水平。保險公司在銀行間同業市場可以從事債券業務。
國債投資是一種相對最安全的投資方式，因此各國的保險法對保險人投資于國債的比例一般要求較松。此外，投資于國債的所得利息收入，投資者可享受免稅待遇。
2.3 買賣金融債券和買賣企業債券 根據有關規定，保險公司可以購買經國家部委一級批準發行，債券信用評級達3A以上的鐵路、三峽、電力等中央企業債券。購買的各類企業債券總額不得超過公司總資產的10%購買同一期企業債券的總額不得超過該債券發行總額的10%或保險公司總資產的2%，兩者以低者為準。
2.4 買賣股票、證券投資基金 買賣股票是保險公司將保險資金以購買股票的方式投資于股票市場。證券投資基金是通過募集社會公眾投資者的資金匯集成基金，并委托具有專門知識和經驗的投資專家經營操作的一種金融工具，基金投資體現了專家理財和投資組合的投資新理念。投資證煌蹲駛金的總金額，依據各保險公司資產質量、投資情況，分別核批為上年末公司總資產的5%-10%[1]。
3 我國保險企業資金運用的現狀
3.1 從保險企業保費角度研究 近年來，我國保險事業發展迅猛，保險資金收入也呈較大幅度的增長。2004年我國保費收入達到4318.1億元，同比增長11.3%；2005年我國保費達到4925億元，同比增長14.1%；2006年我國保費達到5641億元同比增長14.4%；2007年我國保費收入為7035億元，同比增長25%；2008年我國保費收入高達9784億元，同比增長39%。
3.2 從保險企業資金運用渠道研究 我國自1984年開展保險資金運用工作以來，取得了很大的成績。保險資金運用規模不斷擴大，運用的方式襯手段進一步多樣化，從業人員的素質也有了較大提高，并且取得了較好的經濟效益和社會效益。
3.3 從保險企業資金運用的保費收益率研究 近年來隨著我國保險資金規模不斷增長，運作能力也明顯增強。截至2008年10月底，保險資金運用余額26275.7億元，比年初增長34.9％。其中銀行存款7331.9億元，占27.9％；債券10732.4億元，占40.9％；股票、股權投資和證券投資基金6830.9億元，占26％。1至10月份，保險公司一共實現保險資金運用收益2421.85億元，平均收益率為10.87％。03年至07年保費收益率分別為2.68%、2.40%、3.60%、5.80%、12%[5]。而國外的保費收益率普遍為7%。
2008年，可以是我國保險企業資金額最高的一年，但是通過上表可以看出，當年保費收益率有所下降。這與2008年爆發的全球性金融危機關系密切。
4 我國保險企業資金運用存在的問題
4.1 保險資金的投資壓力問題 近年來，保險資金的投資壓力日益增大。銀行存款在保險資金運用中仍占有較大的比例，國債和同業拆借占比不大，證券投資基金、金融債券、企業債券及其他投資比例更低。這種投資結構不利于收益性、流動性、安全性的結合，難以起到保險資金資源的優化配置作用和達到保險資產與負債相互匹配的要求。資金成本較高的投資型保費收入逐步成為投資資金的主要來源，而主要投資品種（債券）收益率大大走低，債券市場的小規模、低流動性和股票市場的不規范給保險投資帶來了未來支付缺口的潛在風險，直接降低了市場的流動性以及投資的穩健性，間接制約了保險公司的獲利空間，中短期內難以顯著提高，給保險投資的發展帶來了一定的阻力。
4.2 保險公司的投資管理問題 保險公司的投資管理水平不高。我國很多保險公司投資主體地位不明確，投資地位與權責的不明晰，資金運用的風險控制制度不完善，執行制度的力度不到位，沒有履行治理結構中必須的董事會決策程序以及相應的制衡、監督程序。許多保險公司管理體制落后，在科學決策、內部約束機制方面比較薄弱。中國的保險資產管理業務在投資理念上，尚未完全確立起以價值投資、理性投資、穩健投資和長期投資為核心的思想；在技術上，運用資產的匹配管理、戰略配置和組合管理的方法還不夠嫻熟；在投資策略上，對市場形勢的判斷、把握深度和準確度有待進一步提高；在投資風險的控制上，仍然缺乏識別、計量、預警和對沖的技術手段；在投資績效評估上,尚未形成科學統一的標準和方法[5]。
4.3 保險資金運用潛在風險問題 由于投資工具缺乏、投資期限較短，保險公司資產與負債的期限不匹配以及預期資金運用收益率與保單預定利率不匹配現象十分嚴重，而各家保險公司目前辦理的協議存款大部分是5年期，到期日集中度過高，存在再投資風險。現在允許保險資金投資基礎設施建設，由于基礎設施建設涉及各行各業，情況千差萬別，其間蘊涵著極大的風險。保險資金投資于股權等領域也有很大的風險。低利率環境將在中長期制約投資收益率,而海外投資又面臨貨幣錯配和人民幣升值的匯率風險。在投資渠道放開后，又面臨經濟減速的風險,長期性保險資金應對經濟周期的難度增大。
4.4 保險資金運用監管問題 隨著我國金融業的不斷發展，對保險資金運用監管工作提出了更高的要求，如何制定好相關政策和制度,健全保險業法律法規，是當今工作的重中之重，目前我國的金融體制法律法規體系不夠完善，會計制度等配套制度落后，信息化水平達不到要求，無法適應快速發展的保險業發展形勢，所以，當前我們要把建立新的科學合理的監管體系放在工作的第一位。
5 對我國保險企業資金運用的建議和對策
5.1 進一步拓寬保險資金的投資渠道 保險資金運用渠道拓寬的目的是保持保險公司的償付能力， 保險公司只有良好的、多種類的資金運用渠道，才能提高保險資金的運用效率和保險公司的資金利潤，也才能最終保護投保人的利益，促進我國保險業健康發展和競爭力的提高。
5.1.1 進行項目投資一些市政建設項目期限比較長，正好和保險基金尤其是壽險基金長期限的特點相對應，有穩定的收益。因此，保險公司可以參與大城市的市政建設項目積極進行權益投資。
5.1.2 大規模增加購買企業債券 發達國家的保險資金尤其是具有長期性和穩定性特點的壽險資金已成為其市場融資尤其是企業債券融資的重要資金來源之一，如美國將大部分壽險資金投資于固定利率債券特別是企業債券。我國目前企業債券的發行占各類債券發行的比重還很小，主要原因在于機構投資者缺乏，因此，我們必須從發行主體人手，大力發展企業債券市場，積極推進債券的發行，拓寬企業的融資渠道，通過發行更多的企業債券來滿足投資者的購買需求，同時，必須鼓勵保險基金增加對企業債券的購買。
5.1.3 增加購買金融債券和國債的比重 金融債券和國債是收益相對固定的金融商品。金融債券和國債的投資具有安全性好、變現能力強、收益相對穩定的優點，保險基金參與金融債券和國債的投資具有很好的發展前景。我國保險公司在國債市場上的良好表現就是明證。在國債買賣中，保險公司平均收益率維持在52左右，這對于擁有大量資金的保險公司來說是一個利好的環境。因此，保險基金應增加購買金融債券和國債的比重。
5.2 提高投資經營管理水平
5.2.1 實行資本經營，組建功能齊全的金融控股公司 2O世紀9O年代以來，保險業的兼并風起云涌，造就了德國安聯、荷蘭ING等大型保險集團。我國保險公司做大做強有兩個標準：一是保險市場規模足夠大，有很大的市場容量，在金融領域甚至在國民經濟體系中有較大的影響；二是保險集團公司的規模足夠大．造就具有國際競爭力的保險“巨無霸”，積極參與國際保險市場競爭，融人全球金融一體化的發展進程中。從發展的眼光看，組建功能齊全的金融控股公司，確保規模競爭優勢是十分重要的[5]。
5.2.2 建立保險資金投資評估制度 對保險投資進行有效評估也是保證保險資金有效運用的重要手段。根據我國的實際情況，應以成本與現行市價孰低法來作為估價基礎，并用收益現值法修正和補充計算來作為保險資產的估價方法。同時，法規還可規定會計報表中的量化資產標準、質量指標、成本指標和利潤指標，建立由資產狀況報表制度、資產風險預報制度、資產質量審計督查制度構成的資產風險預警系統，使決策者對投資資金周圍情況以及盈余能力有全面的了解，保證保險資金運用的有效性，保證保險公司的償付能力。
參考文獻：
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保險資金運用的方式范文4
我國在1980年恢復國內保險業務，1984年以前保險資金全部存入銀行，1984年國務院批準從保險公司收取的保險費中，扣除賠償、賠款準備金，費用開支和繳納稅金后，余下的可自己運用。
1984年，中國人民保險公司取得了自有資金獨立運用權后，由總公司在北京、江蘇等地償試性開展了資金運用業務。1985年3月，國務院頒布了《保險企業管理暫行條例》，從法規上明確了保險企業可以自主運用保險資金。1986年，中國人民銀行開始對保險資金運用實行計劃控制，在規模上、投資方式上都做了嚴格的規定。這一階段的資金運用率和投資收益水平較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內業務資金運用率為9.23%，投資收益率僅為0.83%。
二、無序投資階段（1988年至1995年）
這一時期由于經濟增長過熱，同時除《保險企業管理條例》外又無法可循，保險資金的運用處于無序混亂的狀態。投資渠道較為寬泛，從房地產、有價證券、信托到借貸，無所不及，違規運用保險資金的現象嚴重，從而形成了大量不良資產。國家采取了調整整頓措施，嚴格執行信貸計劃，嚴肅利率政策，把資金轉到流動資金的貸款上，人壽保險公司的資金運用范圍被限定為流動資金貸款，企業技術改造貸款，購買金融債券和銀行同業拆借。此外，國家還拆并了中國保險投資公司，中國人民保險公司各分公司的投資處。
三、規范發展階段（1995年10月至今）
1995年10月，我國《保險法》頒布實施。繼《保險法》后，我國又相繼頒布了《中華人民共和國銀行法》、《保險公司管理規定》等有關金融的法律、法規，對以往保險公司的無序投資進行了一次全面整頓，保險資金的運用開始進入規范階段。相關法律、法規的實施使資金運用的安全性得以保證，但是狹窄的投資渠道卻導致投資收益的降低，使得大量資金處于閑置或低收益狀態。隨著1996年底開始銀行存款利率的連續8次下調，人壽保險預定利率調整的滯后性使得人壽保險保費收入一度年增長率超過80%，較高的預定利率與低投資收益率之間的矛盾導致人壽保險經營面臨著嚴重的“利差損”，隨之拓寬人壽保險資金運用渠道的呼聲日益強烈，在這種情況下，保險資金運用的渠道被逐步放寬。
保險資金運用與管理中存在的問題
一、在我國目前情況下，保險資金運用的必要性及重要性
從必要性看，首先在于保險資金具有保值增值的內在要求。在商品經濟條件下，資金使用必須考慮機會成本，如果資金處于閑置狀態，資金就會貶值，尤其是通貨膨脹條件，資金的保值增值要求更為強烈，而要實現這種要求，就必須使資金運動，保險資金運用就是實現保險資金保值增值的有效方式。
截至2006年底，全國保費收入43091849.81萬元，全國保險行業資產規模已達17000億元，已突破萬億元大關。但是由于中國目前投資金融環境不完善，保險資金運用無論從投資范圍還是管理模式，都存在許多問題。目前巨大的保費收入形成巨大的保險資金，該資金運用渠道不暢，導致很大的閑置和浪費，使該資金沒有充分發揮其作用，使運用該資金的盈利水平受到嚴格限制不能充分實現最大化的盈利。必然使保險公司未來的償付能力得不到保障，因此，拓寬保險資金運用渠道加大盈利方向是極其重要的。
二、保險資金運用與管理中存在問題的具體表現
第一，保險資金運用渠道狹窄。目前，我國保險資金運用限于：銀行存款；買賣政府債券、買賣金融債券、買賣中國保監會指定的中央企業債券和國務院規定的其他資金運用方式。與之相比，西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較為廣泛。
第二，保險資金利用率低，投資結構不合理，投資收益率低。由于保險資金無法充分利用，再加上投資結構的不合理，巨大的資金余額正處于低效益的空轉狀態與發達國家6%～10%的保險投資收益率相比，我國3%～5%的投資收益率非常低，直接影響到保險公司的償付能力。在目前的賠付水平較低，保險業務還有較大盈利空間的情況下，矛盾還不突出，但隨著保險市場的競爭日趨激烈，當保險業務經營的盈利空間越來越小甚至出現虧損時，保險公司通過合法的保險投資就不能保證其償付能力，從而給金融系統帶來極大的風險。
第三，保險公司資金運用的期限結構不匹配。財產保險，人壽保險資金在來源和結構上是差異的。財產保險期限較短，對資金的運用要求流動性強，比較適用于同業拆借，股票投資等流動性強，收益高的投資品種。我國的人壽保險資金絕大部分是長期性的，其中20年期限的資金約占50%左右，人壽保險資金在我國比較適于投資長期儲蓄，國債、房地產等。然而從我國目前保險資金運用狀況來看，由于比較缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目，致使不論其資金來源如何、期限長短與否，基本都用于短期投資，這種資金來源和運用的不匹配，嚴重地影響了保險資金的良性循環和資金使用的效果。
第四，由于債券市場發育不完善，嚴重影響了保險資金的運作。保險公司的投資很大程度上依賴于投資市場的發育程度，債券市場、股票市場、投資基金和其他投資工具的不成熟，不完善嚴重地影響了保險公司選擇各種投資工具，參與投資市場的運作。債券作為保險資金首選的投資工具，在保險公司的投資組合中本應占據主導地位。但我國保險資金投資與債券的比例不僅偏低，甚至還有下降趨勢。隨著我國投融資體制改革的不斷推進，債券市場的發展為保險資金運用帶來了難得機遇。
保險資金最理想的債券投資方式是根據自身業務的特點分別持有不同種類、不同期限、不同收益率的債券，但是由于我國債券市場還處于發育階段，目前保險公司投資于債券的比例和結構與理想狀態還有很大的差距。
債券流通市場不完善，投資運作方式單一。我國的債券流通市場分為交易所債券市場和銀行間債券市場，在銀行間債券市場，由于債券的流動性較差，保險資金的債券投資主要以購買并持有“策略為主”。在交易所債券市場雖然交易相對活躍，但由于市場規模較小，并不適合大資金運作，保險資金也仍然以買持為主，難以采取相對積極的投資策略，獲得相對較高的投資收益，對于回購交易，以商業銀行的短期債券回購為主適合保險基金運用的長期債券回購很不活躍。
此外，保險公司對債券的需求雖以長期性為主，但由于實際給付過程是隨機的，仍要注意流動資產和負債的匹配，所以公司對投資工具的流動性有較高要求債券流通市場不活躍，保險公司持有高比例的長期債券或風險相對較高的企業債券，將面臨較大的流動性風險，甚至威脅到保險公司的經營運作。
現有債券結構不能與保險公司的負債完全匹配。保險公司的可運用資金大部分來源于對外的負債，而不同的負債對相應資產的流動性，期限結構和收益水平要求不同，因而需求不同類型的債券與之相匹配。而目前我國發行債券品種有國債，金融債券，政策性銀行金融債券，企業債券，中央企業債券，定向債券等，表面看來種類似乎很多，但其比例和期限結構不合理，不利于保險基金的運用。
缺少規避利率風險的有效工具。保險公司的債券面臨很大的利率波動風險，利率風險雖然可以通過資產負債管理的辦法進行適當平衡，以減少損失，但作用畢竟有限，更加重要而且也是更加有效的辦法是利用長期保值工具對利率風險進行規避，而在我國目前的債券市場上，這方面基本上還是空白。在這種情況下，一旦債券市場的利率發生波動，勢必影響公司的投資收益和投資策略。甚至影響到保險公司的資金安全和償付能力。
保險資金運用的方式范文5
關鍵詞：保險資金運用風險管理與控制
一、引言
保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現有的文獻和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風險管理的視角進行分析研究的還比較少。當前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產品創新的壓力、行業競爭的壓力以及適當財務結構的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產業務取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風險，這些風險不僅包括有一般性資金運用的風險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產生的區別于其他資金運用的風險。面對這些風險，保險資金的運用如何實現預期的目標，如何分散風險、選擇投資工具、如何進行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內部和外部風險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風險管理能力，完善保險公司資金運用風險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風險，是目前中國保險業面臨的緊迫任務。
二、保險資金的資產配置
保險資金在直接進入資本市場后可以在更多的投資品種間進行資金配置，但在具體配置資產時，保險公司既要充分考慮保險資金的負債性質和期限結構因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產配置時應特別注意如下方面的問題。
第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準備金和未到期責任準備金構成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責任準備金構成，期限可以長達20-30年。由于各類保險準備金均為保險公司的負債，因此在將這類資金進行投資時風險控制相當重要，而資金期限結構上的差別將導致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產生不同的投資選擇。
第二，國內保險市場快速增長產生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應對保險金未來集中給付的高峰。
第三，保險資金對風險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社?；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進行資產配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業債券、基金、流通股股票、可轉債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進入股票市場的規模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風險承受能力也將相應提高。
第四，保險資金的盈利模式將呈現多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規的流通A股、可轉債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內資本市場的不斷發展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關保險資產管理公司管理規定的相繼出臺，有關保險資產管理公司業務范圍的規定將成為這部法規的核心要點。
三、保險公司對資金運用風險的管理控制
目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產管理公司；二是委托專業機構運作；三是在保險公司內設資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風險承擔者，也是進行風險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應有效的安排組織結構、內控制度、管理系統與和風險預警體系。
1、建立健全分工明確的組織架構
保險公司資金運用涉及的機構和部門包括董事會、總經理室、風險管理、內部審計、風險監督等諸多機構和部門。這些機構和部門職責分工不一樣，其協調運作是做出科學投資決策的機制保障。如董事會的職責有負責制定資金運用的總體政策，設定投資策略和投資目標，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經理室的職責是根據董事會決定的總體政策，負責研究制定具體的經營規定和操作程序，包括多種投資組合的數量和質量比例、制定風險管理人員守則和職責、風險管理評估辦法等，內部審計的職責是直接向董事會負責，獨立對所有的投資活動進行審計，及時發現并糾正公司內部控制和運營制度存在的問題，風險管理部門的職責是分析市場情況和風險要素變化，對存在的風險進行評估和控制，研究化解風險的措施，風險監督部門的職責是通過現場和非現場檢查，及時、全面、詳細地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標達成與實施過程，投資人員的從業資格和整體素質以及勝任工作情況等。
2、制定嚴密的內控制度
資金運用的決策、管理、監督和操作程序復雜，環節多，涉及面廣，人員多，風險大。所以有必要沿著控制風險這條主線，制定嚴密的內部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領域、投資品種、投資工具及運作的每個環節和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責權限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標順利實現。
3、建立資金運用信息管理系統
信息管理是一種重要的風險管理工具。公司要有發達的信息網絡，對外要與國內外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關人員隨時了解市場變化情況；對內要與董事、總經理室成員、風險管理、審計、監督、財務、業務部門聯接，在系統中及時錄入各種業務發生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據，為管理者提供及時詳實的分析數據，為監督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準確信息在公司各個機構和部門之間充分交流。
4、建立公司評估考核和風險預警體系
在資金運用的全過程中，有幾組指標評估辦法是保險公司必須關注和建立的，比如風險評估和監控，資金流動性考核評估、資產負債匹配評估、風險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風險預警體系，包括總體及各個投資領域、品種和工具的風險預警，使投資活動都納入風險管控制度框架內，使公司經營審慎和穩健。
四、加強保險資金運行的監管建議
1、為保險資金運用營造好的法制環境
一是修改《保險法》，進一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業已批準辦理的業務，抓緊補充制定各項規章，如《保險資產管理公司管理規定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標準；確定資產委托人、受托人和托管人的職責和標準。四是在拓展投資模式，開放投資領域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據我國國情，借鑒外國經驗，反復討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監管法規規章。
2、對保險資金運用范圍的劃定
拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應該根據國際國內經濟金融運行環境，結合保險業經營風險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經驗，逐步放開保險資金運用領域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現有投資品種的比例控制，可考慮進一步放寬購買企業債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎建設和實業投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當的時候允許辦理貸款業務。四是放開與金融機構相互持股的限制，進行股權投資。五是適度允許投資金融衍生產品，使保險公司通過套期保值有效規避風險等。放開保險投資渠道要循序漸進，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現。注意防范保險風險，堅決杜絕因投資不當對保險公司償付能力造成嚴重影響，切實維護被保險人利益。除此之外，對流動性差、風險較高的非上市股票和非質押貸款應予禁止，同時還應禁止對衍生金融產品的投機性投資。
3、按投資比例監管
近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業迅猛發展，保險險種和產品急劇增多。這些產品因其性質、特點、責任周期、成本效益不一樣，具體體現在承擔責任的時間有先有后，規模有大有小，效益有好有差。相應地，用各種產品所形成的保費收入進行投資，其投資渠道、方式、期限等也應有所區別。我國保險業還處于發展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監管經驗與運營慣例，應選擇謹慎經營和監管，在保險資金的運用上進行具體的嚴格的比例限制。一方面，應對一些投資類別規定最高比例限制，如對企業債券現行規定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產（不含萬能和投連產品）的5%等。將來保險資金投資渠道進一步放開后，對項目投資、質押借款、投資金融衍生產品、境外投資等同樣也要進行比例監管。另一方面，對單項的投資也要有嚴格的比例限制。如投資一家銀行發行的次級債比例不超過總資產的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等?？傊ㄟ^投資比例限制，可以調整高風險和低風險投資結構，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進行組合，使投資組合更趨優化。當然，投資比例限制不是一成不變的，可根據市場變化及需求對公司的運營情況進行調整。
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保險資金運用的方式范文6
近年來，我國保險資金運用業務有了較大的改觀，無論是投資領域的拓展，還是投資人才的引進，都取得了長足的進步，在一定程度上緩解了嚴重威脅壽險公司的利差損問題，同時也在一定程度上改善了財險公司的盈利能力。但保險資金運用的專業化程度不高仍是制約我國保險業發展的關鍵問題。為確保中國保險業規范健康發展，特別是應對加人世貿組織后所面對的新的挑戰，必須抓緊有限時間，迅速提高保險業的經營管理能力，特別是保險資金運用的專業化管理水平，實現保險業的健康和可持續發展。
我國保險資金運用的發展與現狀
改革開放以來我國保險業取得了很大的發展和進步，在國民經濟中的地位和作用日益增強，與發達國家的差距逐步縮小，截止2002年底，全國保險行業資產總規模已達6494.1億元，保險資金可運用余額達5799.3億元。預計到2005年保險資產總規模將突破萬億大關。
吳定富主席在全國保險工作會議上提出，與傳統保險業相比，現代保險業不僅包括經濟補償功能，還包括資金融通功能和社會風險管理功能。這是對中國保險業的再認識。保險業作為金融業的重要組成部分，在金融市場中占有重要地位，是資本市場上重要的機構投資人和資產管理人。由于歷史原因，我國保險業在以往的發展中比較偏重于保險業務本身，從而導致保險業務和資金運用業務的發展極不協調。2002年是中國保險業近年來業務增長速度最快的一年。全國保費收入3053.1億元，同比增長44.7%.但保費的快速增長和資金運用收益偏低的矛盾卻越來越突出。2002年，資金運用實現收益155.85億元，資金運用收益率為3.14%，比上年下降1.16個百分點。這一矛盾已直接影響到保險公司的償付能力和經營的穩定性，關系到保險業的健康發展。當前我國保險資金運用管理所面臨的問題主要表現在以下兩個方面：
一是保險資金運用規模的不斷擴大，而投資渠道卻非常狹窄，投資工具少，保險公司的主要投資領域仍然局限在債券和銀行存款等利率產品上。隨著國家8次降低銀行存貸款利率，國債收益率已降至歷史低位，投資國債潛在的風險越來越大。盡管允許保險公司的一部分資金可投資于證券投資基金，但由于保險公司可投資于基金的比例較小，投資于證券投資基金的收益對總體收益貢獻有限。加人世貿組織后，我國保險業不但需要化解以往累計的利差損、不良資產等歷史包袱，還將直接面對國際同業的強力競爭，如不盡快開放保險資金的投資領域，改善投資結構，提高投資收益水平，保險業將會面臨更大的系統性風險。與此同時，國內基金的種類不多，性質趨同，保險公司選擇余地不大，也制約著保險資金運用業務的發展。
二是投資環境和投資領域變化，競爭加劇，投資專業化的要求日益迫切。而保險公司業務組織架構及業務平臺已不能滿足保險資金運用管理業務進一步發展的需要，并在很大程度上制約了保險業的持續、健康發展。盡管部分保險公司對資金運用管理體制做了較大的改進，但由于資金運用管理部門仍作為保險公司的一個內設部門，與專業化的管理模式相比較仍存在很大弊端，具體表現在機構設置過于簡單、投資專業人員不充分、資本市場運作經驗和管理能力不夠、先進投資管理技術不足等等。
2002年初召開的中央金融工作會議，借鑒國際通行做法提出了我國保險業健康發展的指導方向，要求按專業化、規范化的原則，“將保險業務和資金運用嚴格分開，強化保險資金的集中統一管理，進一步拓寬資金運用渠道”。新修改的《保險法》將“保險公司的資金不得用于向企業投資”改為“不得用于設立保險業以外的企業”。為進一步管好、用好保險資金留下了比較大的空間，為設立專業化保險資金運用管理機構提供了法律保障。今年的全國保險工作會議上，中國保監會根據《保險法》的上述修改，提出：“要把保險資金運用與業務發展放到同等重要的地位，加以高度重視。要改革保險資金的管理體制和運作機制，按照集中統一和專業化管理的要求，完善保險資金管理體制，做到保險業務與投資業務相分離。有條件的公司可以設立保險資產管理公司?！边@是我國保險資金運用實現專業化、規范化健康發展的一項重大戰略舉措，也是進一步拓展保險資金運用渠道的重要保障。
國際保險資金運用的管理模式
國際保險業的資金運用模式分為三種：外部委托投資、公司內設投資部門、設立專業化保險資產管理機構。
1、外部委托投資的模式。指保險公司自己不直接從事投資運作，而將全部的保險資金委托外部的專業投資公司管理，這種模式適于規模較小的保險公司。
優點：將保險資金交給專業投資公司進行有償運作，使保險公司能夠集中精力開拓保險業務。
缺點：外部委托的控制風險較大，保險人不僅要承擔投資風險，還要承擔外部投資公司的操作風險。
2、公司內設投資部門的模式。指在保險公司內部設立專門的投資管理部門，并在投資部門內按分工和投資業務的不同，分成多個分部或小組，具體負責本公司的保險投資活動。
優點：保險公司可直接掌握并控制保險投資活動。
缺點：投資部門是公司內設的一個部門，交易內部化，缺少專業性和競爭性。
3、設立專業化保險資產管理機構的模式。指在保險公司之下設專門的保險資產管理公司，由其對保險資金專業化、規范化運作。保險資產管理公司可由保險公司單獨設立，也可通過與其他具有專業優勢的機構結成戰略合作伙伴共同設立。
統計資料顯示，在當今世界500強中的34家股份制保險公司中有80%以上的公司是采取專業化保險資產管理機構的模式對其保險資金進行經營管理和運作。國際保險業幾十年乃至上百年的發展經驗表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保險資產的管理模式很難有效地控制保險資金的投資風險；（2）采取內設部門的管理模式則對保險資產管理的專業化水準和市場競爭能力的提高構成了較大的限制；（3）專業化的保險資產管理模式比較有效地增強了保險資產管理的經營管理能力，提高保險資金的運用效率。第三種模式彌補了內設投資部門以及委托外部投資機構管理的不足，在引入市場競爭，提高投資收益的同時，通過有效的法人治理結構加強對資產管理子公司的管理和控制，建立了保險公司和資產管理公司雙層風險監控體系，降低投資的市場風險和管理風險。保險公司設立的資產管理公司，積極參與市場競爭，對保險資金進行專業化、規范化的市場運作，不僅提高保險資金的收益水平，還可憑借其自身的投資管理優勢來管理養老基金、個人基金以及其他公司的資產。
我國保險資金運用管理模式分析
保險公司的資產管理組織架構應該與保險公司的資產規模、投資領域以及保險資金運作的特點相適應。目前，國內保險公司全部采取內設投資部門的管理模式，對于規模較小、運作歷史較短的保險公司來說，這種管理模式有其存在的合理性。對于規模較大、投資管理專業化要求較高的保險公司來說，內設投資部門的管理模式與其發展不相適應。
盡管保險業務和保險資金運用業務同屬風險管理業務，但二者所面對的風險的性質是完全不同的，因此在管理模式上具有不同的要求。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本上都是按照保險業務的管理要求建立的，導致其管理風格及運作模式并不完全適合現代保險資金運作的要求，這種管理模式的沖突必然會極大地削弱保險投資的運作效率和對投資風險的有效管控。
隨著我國保險業的發展，保險公司可運用的資金規模迅速擴大，部分保險公司的可投資資金規模，從數十億元到上千億元不等。
因此，保險公司應立足于金融投資領域，除投資于銀行存款、債券、基金等金融工具，還要進一步深入研究，以其直接投資于股票、管理基金等。那么，目前保險公司內設的投資組織架構，就很難適應新的投資業務，一定程度上也必然限制保險資金投資領域的拓寬。設立專業化的保險資產管理公司，既是保險公司適應投資規模迅速擴大、投資領域不斷拓展的需要，也是保險公司面對WTO接受挑戰所需的正確選擇，從根本上說，是我國保險資金運用長遠發展的大計。
建立專業化保險資產管理機構是實現我國保險業健康發展的根本大計
1.有利于專業化投資隊伍的建設。人才是金融投資的核心，專業化管理人才的不充分，是目前制約我國保險投資發展的最大障礙。保險公司現有的投資管理模式，對于引進專業人才、提高專業化管理水平是不利的。設立專業化的保險資產管理公司，將從根本上改善保險資金運用的組織管理結構，根據保險資金運用的特點建立有效的激勵機制，吸引國內外優秀的專業投資人才，培養和建設一支適合保險資金運用特點的專業化投資隊伍，為今后保險資產管理的進一步發展，特別是金融投資領域的逐步放開奠定人力資源基礎。
2.有利于培育保險資金運用的核心競爭力。成立專門的保險資產管理公司，可以按照保險資金的性質與偏好，對保險資金運用實行集約、統一和高效的管理，在某些投資領域的收益能力優于其他金融機構。此外，保險公司將資金委托給下屬保險資產管理公司運作的同時，還可以將資金委托給其他保險資產管理機構運作，按照市場化原則，通過公開、公平、公正的競爭和比較，推動整個保險業資金運用管理水平的不斷提高，形成保險資金運用的核心競爭力，進而提高整個保險行業的承保能力和償付能力。
3.有利于增強保險公司的風險管控能力。保險資產管理是一項復雜的金融系統工程。建立專業化保險資產管理機構可以根據保險資金運用的特點，建立專門的研究機構，對宏觀經濟形勢和市場變化進行深入、細致、及時的研究，為科學決策提供依據：可以根據金融投資要求，建立完善的投資決策體系，提高決策的科學性和對市場變化的快速反應；可針對不同金融產品特性，建立與其相適應的業務操作流程，要根據風險管控的需要，建立相互獨立的前后臺控制體系，有效地管控投資風險。
4.有利于提高保險資產管理的監管水平。專業化資產管理機構可實現保險資金運用集約、規范、高效的管理，使監管部門針對保險資金運用的特點確立更加合理的財務核算體系，建立更加科學有效的風險監管體系，從而提高監管的科學化、專業化、規范化水平，更加有效地防范金融風險。
專業化保險資產管理機構架構的基本設想
1.建立規范的專業化保險資產管理公司和科學高效的組織管理體系。新設立的保險資產管理公司可在現有的資金運用部、投資管理中心等內設職能部門的基礎上形成，但必須按照現代企業制度建立科學的法人治理結構。由于資產管理公司的特殊性，管理團隊是資產管理公司成功與否的關鍵。在發達國家中，相當數量的資產管理公司都是采取合伙人制，規模較大的資產管理公司則采取管理團隊直接參股或間接參股的方式，形成管理團隊與公司共擔風險、共享收益。我們可借鑒國際通行做法，適當考慮吸納管理團隊部分參股資產管理公司，不僅可以更好地吸收高層次的專業人才，同時，還可以按照保險資金運用的規律，建立科學的激勵機制和約束機制。同時，資產管理公司應充分發揮董事會的決策作用，引入獨立董事制度，并設立投資決策委員會及風險控制委員會，對投資決策、執行交易、結算交收、風險控制、研究支持、財務核算、績效評價等方面實行嚴格的分類管理，并可借鑒國際標準制定嚴格、規范的內部管理制度，建立更加完備的內部管理控制機制，通過完善的內部管控制度，保障保險資產的安全和增值。
2.引入先進的風險管理技術。積極引進國際先進的風險管理技術，包括：固定收益證券的收益率曲線分析、利率期限結構分析、久期及凸性分析技術、權益證券的VAR分析技術以及業績歸屬模型等金融管理技術。通過這些先進風險管理技術的引進和在資產管理上的應用，提高對市場風險的分析、識別及管理的能力。
