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財務公司發展前景范文1
我國的財務公司是為了配合國有經濟體制改革，作為組建大型企業集團試點的配套政策產生。自1987年央行正式批準設立第一家企業集團財務公司至今，我國的財務公司已有二十余年的歷史，并已由初建時期的較小規模、較單一品種經營，發展到如今的實力日益強大、業務范圍日趨合理、規范。截至2013年年底，我國共有企業集團財務公司逾170家，表內外資產規模超過4萬億元，是銀監會成立之初的8倍，所有者權益3500億元，資本實力是2003年的9倍多；平均資本充足率28%，不良資產率為0.11%。
而作為一類重要而特殊的金融機構，財務公司一直受到監管部門的專業監管。在發展過程中，監管部門對其功能定位也幾經調整。由強調提供金融服務到中長期金融服務再到資金集中及財務管理服務，投資業務由快速發展到剝離到再次恢復。2014年《企業集團財務公司管理辦法（修訂稿）》的出臺，表明監管部門對財務公司的職責定位予以明確，將財務公司服務范圍限定于集團內部成員單位，重點發揮其資金集中及財務管理服務職能。
1.國內財務公司監管環境分析
（1）監管政策不斷完善，規范財務公司發展。財務公司行業經過20余年的發展歷程，發展定位及監管思路已經明確，監管部門先后印發了多項規章制度對財務公司的業務發展進行規范，對財務公司合規發展起到積極作用。
（2）監管內容逐步細化到業務操作層面，有效規范財務公司業務發展。財務公司屬于混業經營，受多個主管部門監管。而且，財務公司行業具有其特殊性，其依托不同產業集團，在業務操作層面可能會出現這樣那樣的問題。為此，監管部門已針對投資、發行金融債券、委托業務出臺了專門的制度文件，以規范業務操作及風險，有利于財務公司業務的規范化開展。
（3）金融機構分類監管進一步深化，有助于促進財務公司健康發展。監管部門深化金融機構分類監管，對財務公司建立了風險評價指標體系，并根據評價結果對財務公司在市場準入、非現場監管、現場檢查等方面采取不同的監管安排。實施分類管理，業務審批逐步放開，財務公司可在滿足監管條件后進行多樣化經營。
（4）混業經營特性導致面臨多個主管部門的監管。對財務公司行業的監管主要由中國銀行業監督管理委員會負責實施。為了給集團成員單位提供綜合的金融產品和服務，監管部門賦予了財務公司混業經營的資質。在我國金融業分業監管大背景下，其混業經營的特性決定了會面臨多方監管，包括銀監會、人行、保監會、證監會、外管局等多個政府主管部門。
（5）參照銀行業金融機構進行監管過于嚴格。由于企業集團財務公司在我國金融體系中所占比重相對較小，因此對其監管主要參照銀行業金融機構進行，專門針對財務公司出臺的制度辦法相對較少。財務公司服務范圍局限于集團內部成員單位，相對于面向社會公眾的銀行業金融機構，面臨的客戶信用風險、流動性風險相對較小，從而使得財務公司面臨著相對嚴格的政策監管。
2.現階段財務公司行業發展前景分析
（1）經濟持續增長為財務公司加快發展帶來戰略機遇?！笆濉奔敖窈笠欢螘r期，我國將加速進入工業化中后期，產業結構不斷優化升級。貫徹國務院國資委提出的中央企業“十二五”發展總體思路中“做強做優中央企業、培育具有國際競爭力的世界一流企業”的核心目標，企業集團間兼并重組加快，具有國際知名品牌及核心競爭力的大型企業集團將得到較快發展，企業集團的數量和規模將進一步得到壯大，進而為企業集團財務公司的發展帶來戰略機遇。
（2）金融體制改革和人民幣國際化進程為財務公司業務拓展提供空間。我國將進一步深化金融體制改革，加快發展多層次資本市場，提高直接融資占比，穩步推進利率和匯率市場化改革，擴大人民幣跨境貿易結算，逐步實現人民幣資本項目可兌換，這將為財務公司創新業務發展模式，推進外幣資金集中，拓展國際業務的深度和廣度提供空間。同時，財務公司作為與實體經濟聯系最為直接、緊密的金融機構，有望獲得更多的監政策傾斜，從而將獲取更大的業務空間。
（3）利率市場化一方面對財務公司傳統存貸業務帶來挑戰，另一方面，對財務公司構建市場化產品定價機制，參與市場競爭，推動產品創新起到積極作用。財務公司的產品和服務與銀行等金融機構存在同質性，但其“服務集團”的定位決定了其產品定價與市場定價會存在偏差。自2013年7月20日起，人行全面放開金融機構貸款利率管制，利率市場化進程邁出關鍵一步。利率市場化的推進一方面會收窄財務公司利差，對財務公司傳統存貸業務帶來挑戰。另一方面，利率市場化也有助于財務公司構建市場化的產品定價機制，提升其利率趨勢分析決策能力，有助于推動財務公司依賴與集團內部成員單位之間的關系優勢，挖掘成員單位潛在需求，進行產品創新。
（4）外匯業務的逐步放開有利于財務公司外匯業務的開展?！笆濉逼陂g，國資委鼓勵中央企業“走出去”，著力打造具有國際競爭力的跨國企業集團。隨著大型企業集團“走出去”步伐的加快，對境外融資、外匯資金集中管理、境內外資金一體化管理的需求更加迫切。為此，外管局通過新規、開展試點等措施積極提供支持。外匯業務的逐步放開有利于財務公司發揮外匯管理職能，對于打通境內外資金管理屏障，降低集團財務成本，提高資金收益、規避匯率風險起到積極作用。
二、現有監管環境下財務公司面臨的發展瓶頸
根據上述分析，財務公司依托集團的特性決定了其會隨著企業集團的發展不斷壯大，但同時國際金融市場的不確定性、利率市場化進程的推進以及大型跨國企業集團“走出去”過程中對境內外資金一體化管理的需求又對其提出了一定的挑戰，也對目前的監管政策造成一定的影響。在目前的監管環境下，財務公司的發展面臨著以下幾方面的瓶頸。
財務公司發展前景范文2
關鍵詞：財務公司；發展策略；建議
在我國實踐中，財務公司主要是大型集團公司經有關機構批準（現為銀監會），在集團內部設立的子公司，財務公司的設立有助于加強集團內部成員間的資金調度，滿足了集團內部集約化管理資金的需求，提高了資金的使用效率與集團的競爭力，為集團發展提供堅固的后盾，而且在促進集團發展的同時也促進了自身的發展。
一、我國財務公司的發展優勢與面臨的問題
（一）我國財務公司的發展優勢
從目前來看，設立財務公司的企業集團多為規模較大的企業集團以及國有企業集團，如中石油、中石化、寶鋼等大型集團，從資金來源、業務支持等方面來看企業集團是最好的監護人，以所屬企業集團雄厚的經濟基礎做后盾，是財務公司發展的一大優勢。
在我國財務公司一般由集團投入資金設立，集團是絕對的控股股東，目前財務公司處于發展壯大時期，它的發展以企業集團為依托，發揮著加強資金集中管理、提高資金使用效率與節約財務費用的主要功能，在具體的業務開展過程中獲得了企業集團的大力支持，發展優勢顯著，這從集團通常將結算中心設在財務公司、而且成員企業也多在財務公司開戶等可以看出。這些都是財務公司存在與發展的優勢。
（二）財務公司發展中存在的問題
1、經營管理理念與各種能力有待提升。我國第一家財務公司在1987年才成立，財務公司在我國的發展才經歷了20多年，而早在1878年美國第一家財務公司HouseholdFinance就開始從事分期付款業務的辦理。因此，財務公司在我國起步較晚，歷史經驗不足。此外，現行很多指導意見都借鑒了國外的經驗，但是任何經驗的消化與本土化都需要時間，在現階段，財務公司不可避免的面臨經營管理理念需要改進、創新能力需要提升等問題。
2、員工結構有待調整和完善。由于財務公司基本是由集團投資設立的，因此內部員工多是從集團財務部等部門直接調派過來，財務公司通過獨立外部招聘選拔的員工有限。財務公司的員工多來源于集團公司，有利于發揮其熟悉集團業務的優勢，因而有助于開展具體業務，但是必須注意到這部分員工往往非專業的金融人員，對一些專業的金融業務并不熟悉?？傮w來講，財務公司內部缺乏專業的金融人才，而且業務素質也參差不齊，具體的財務咨詢、融資租賃等業務的開展均可能會受到限制。這也是財務公司發展的一個制約因素，不論是員工結構上還是專業能力上都有待調整和提高。
3、各種支持技術有待提高。與銀行等專業金融機構相比，財務公司在金融技術手段等方面有待提高，如結算手段落后，同城結算、銀聯清算等可利用的結算手段的使用受到限制，需要依托銀行辦理，有些財務公司因某些原因不能充分利用大型集中數據的信息系統輔助辦理各項業務，如有些公司未實施ERP（企業資源計劃）及CRM（客戶關系管理）等大型信息系統。
4、資金來源有待擴展。財務公司資金來源比較單一，以吸收成員單位的各類存款為主要來源，僅有少數公司采取了同業拆借方式，很少利用發行公司債券等外部籌資方式，資金來源往往局限于集團內部，渠道狹窄。
同時注意到，財務公司的股權結構單一，控股股東基本就是集團公司（控股比例多為80%左右），這種單一的股權結構導致財務公司的工作缺乏集團外部的監督，這在一定程度上會降低其工作積極性與創新性。
二、關于財務公司未來發展策略的建議
財務公司的發展受到外部各種宏觀環境因素的影響，也受到公司內部經營理念、員工素質等因素的限制。文章認為，在現行環境中，財務公司基本發展策略的總體方向是：一要關注宏觀環境的新趨勢，根據政策的變化及時調整經營方式。二要繼續植根于企業集團。根據集團業務的發展情況做出業務調整，堅持以“為集團服務”為核心經營宗旨和經營特色的原則，在此基礎上保持獨立存在性，如發展集團產品消費貸款以及成為成員企業投資咨詢顧問等。三要提高財務公司自身實力，整合員工隊伍結構，抓住重點業務不放松，必須大力發展成員企業的存貸款等主要業務，其他業務可以與其他金融機構配合辦理。具體來講，可以從以下幾個方面細化發展策略：
第一，由于我國財務公司仍處于探索嘗試階段，加之現行經濟環境日趨復雜、各種政策多變等問題，因此財務公司在確定具體的中長期計劃時，要對經濟環境進行準確預測，充分考慮政策可能的重要變化。根據集團企業及各成員單位的實際需求以及重點業務等確定發展方向，并根據實際情況及時做出調整，提高對多變形勢的適應力。
第二，財務公司可以根據自身情況設定不同發展方向。對于規模較大的財務公司來講，其主要以大型國有企業為依托，因而在雄厚的資金等資源的支持下可以向大型化公司發展，可以以財務公司為主體，投資控股多種金融子公司，發展多種融資租賃、證券發行與承銷等業務，實現行業化發展。對于中等規模或者小規模的財務公司來講，其資金與實力受到限制，因而應以處理好集團成員各種資金業務為主要業務，向業務專業型或者綜合型公司發展，不適宜盲目擴張。對于經營理念落后、不思進取、服務滯后等財務公司，必須調整發展思路，否則必將遭到淘汰。
第三，處理好與集團的關系。財務公司依托企業集團因此必須服務于集團，保持自身利益與集團利益的一致，實現與集團的共同發展。同時也要保持自己的金融優勢，減少集團企業的行政干預，提高經營的相對獨立性。也可以考慮吸引集團外部資金的加入，平衡與企業集團間的控制關系，實現加強外部監督的目標。
第四，堅持為集團服務，并提高自主經營、開拓進取的積極性。財務公司比銀行更熟悉集團的產業背景、經營流程、客戶與市場等情況，因此財務公司比其他金融機構能更好的滿足集團的金融服務需求。保留適應集團發展要求的舊業務，同時根據集團的經營動態開展業務的創新，滿足企業集團競爭性發展與戰略發展的要求，做集團強有力而且專業化的金融后盾。如對于規?；洜I以及創新性要求高的企業集團，其發展前景良好，應以籌資和融資為主要業務，對于以主導產品為經營策略的集團來說則應主要提供該產品相關的消費信貸等業務。
在自主經營與開拓進取上，可借鑒通用汽車財務公司的經驗，在堅持為集團產品的零售提供信貸服務的同時，也在集團的支持下發揮其金融企業的優勢，將服務擴展到批發融資、汽車保險等方面，并且將業務擴展到集團業務之外，如家庭保險與住房抵押貸款等。
第五，要調整員工隊伍的構成，提高員工業務素質。首先，要根據《企業集團財務公司管理辦法》的要求，審視員工隊伍的構成是否達到了“從事金融或財務工作以上的人員應不低于總人數的1/3，5年以上的人員應不低于總人數的2/3”的要求，若不符合要求要進行人員調整或者重組。其次，要做好相關人才的儲備工作，以“人才關乎公司生存發展”作為選用、培訓員工的原則，選聘業務能力優秀的員工并提供針對性強的后續培訓。再次，建設專業化的團隊，對公司業務進行研究，加強業務創新能力。最后，要提供多渠道發展路徑，從專業技術、行政管理等方面提供晉升機會，實施有效的激勵機制，促進員工不斷提高業務能力和服務理念。
第六，提高財務公司整體金融運作能力、業務創新能力、市場競爭力以及風險控制能力等。在金融全球化的背景下，財務公司作為金融計劃體系中不可忽視的一支力量，需要在這種環境下加強各種能力建設，在技術上要引入先進的數據處理系統，如開發集信貸、結算、財務等為一體的軟件等，要充分利用互聯網技術與員工智力開發研究新業務、新產品等，提高競爭發展能力。
不論財務公司選擇何種發展策略與具體措施，其發展都要配合集團業務發展，也要實現自身的可持續發展，即形成與集團共贏的發展態勢。
參考文獻
1、衛愛華.我國財務公司的現狀即市場定位研究[J].東岳論叢，2006(4).
2、伍放明.我國企業集團財務公司發展策略初探[J].財政監督，2008(12).
財務公司發展前景范文3
關鍵詞：財務公司；納稅籌劃；稅務成本；策略
財務公司主要是指金融公司，是為企業新產品的開發、銷售或企業技術改造提供中長期金融服務的非銀行機構。目前，在我國財務公司運營過程中，比較常見的稅種主要有企業所得稅、營業稅、個人所得稅、增值稅等10種，經常涉及的稅費有11項，其中稅費比重較大的是企業所得稅和營業稅兩項。在實際的運營過程中，財務公司的稅種比較復雜，其稅費成為財務公司運營的重要成本費用。因此，分析財務公司合理納稅籌劃對降低稅務成本具有重要意義。本文重點分析了財務公司合理稅務籌劃以及降低稅務成本的策略。
一、納稅籌劃的特點
納稅籌劃是現代企業財務決策的重要內容，是根據國家的稅收政策，對企業的經營情況和發展戰略進行全面的分析，通過相關的措施來實現合法降低納稅費用的經濟行為。稅收籌劃的特點主要表現在以下方面。
（一）合法性
納稅籌劃的前提基礎是符合國家稅收的相關政策，其本質有別于避稅、偷稅和漏稅?？茖W合理地進行納稅籌劃，能夠充分利用國家稅收政策中的優惠政策，最大程度地降低財務公司的稅務成本，同時有利于國家發現稅收制度的漏洞，不斷完善稅收制度。
（二）目的性
納稅籌劃具有很強的目的性，旨在通過一些經濟活動策略，降低財務企業的稅務費用或是延長納稅時間。
（三）綜合性
納稅籌劃是一項十分復雜的財務管理活動，其主要側重于對財務公司運營狀況和資金運作的綜合管理，在實現財務公司經濟效益最大化的前提下，實現降低財務公司稅務成本的目標。
二、現行稅收政策為稅收籌劃的實施提供可行性
目前，我國財務公司涉及的稅種較多，在實際的稅收過程中，財務企業運營狀況不同，其稅務費用也會存在著一定的差別，在營業稅方面主要體現在以下幾點：一是貸款利息收入所需要繳納的稅費計算方式不同于轉貸款利息收入的稅費計算方式；二是財務公司與其他公司之間的財務往來的利息收入可以免繳稅費；三是財務公司通過租賃的方式獲得運營場所可以免繳營業稅，但若是財務公司自己持有的運營場所房產，則需要繳納營業稅。財務公司的管理者應該根據公司的實際運營情況和資產負債結構，選擇稅務成本費用最低的模式進行相關的財務活動。
三、關于財務公司合理稅務籌劃降低稅務成本的思考
（一）稅務籌劃能夠平衡企業內部的利益分配
稅務籌劃的目的是通過綜合安排財務企業的各項經濟活動和運營活動，以實現降低財務公司的稅務成本，提高其利潤額，實現財務企業利潤最大化。在財務企業的實際運營過程中，容易出現利益分配不均等問題，不利于企業的長期發展。財務企業實施稅務籌劃過程中，通過協調各股東之間的關系，保障稅務籌劃方案的順利進行，最終實現財務企業經濟效益的最大化。
（二）稅務籌劃成本及實施成本
財務企業在制訂稅務籌劃方案時，會有一定的籌劃成本支出；在稅務籌劃方案實施過程中，也會有一定的成本支出。若財務企業能夠結合自身的運營情況制訂并執行稅務籌劃方案，其總體的收益額度是遠大于其籌劃成本和實施成本的。總的來說，在一定程度上減少了財務企業的運營成本，提高其利潤額度。若財務企業制訂并實施的稅務籌劃不適合其運營情況，使得籌劃成本和實施成本比總體收益要大，對財務企業降低運營成本沒有任何意義。
（三）基于公司的實際情況制訂稅務籌劃方案
每個財務公司的實際運營情況都有其各自的特點，在實際的稅務籌劃方案制訂過程中，必須基于財務公司的實際運營情況，故每個財務公司的稅務籌劃方案也各不相同。除了財務公司自身運營情況的差異外，各地區的稅收政策也存在著一定的差異，如經濟特區的稅收政策就明顯不同于一般地區的稅收政策。
（四）制訂長期的稅務籌劃方案
稅務籌劃方案的實施成效是在長期的運營過程中得以體現的。在財務企業的實際運營活動中，稅務籌劃方案應該隨著企業的經營情況進行相應的調整。通過對稅務籌劃方案的不斷改進，可以在很大程度上降低財務公司的稅務成本。因此，在稅務籌劃方案的實施過程中，財務企業的管理者應該認識稅收籌劃方案的實施是一項長期的財務管理活動，需要在具體的實施過程中進行不斷的調整，確保其與財務企業的運營情況相適宜。
（五） 執行稅務籌劃方案要松弛有度
稅務籌劃方案的制訂是根據市場運行環境和稅收政策進行的，在具體的實施過程中，財務企業的管理者應該掌握好稅務籌劃方案實施的尺度，結合實際的運行情況和企業的運營狀況，避免過度籌劃導致與市場運行環境不適應，出現得不償失的現象，不利于降低財務企業的稅務成本。
（六）正確執行財務企業稅務籌劃流程
財務企業稅務籌劃的執行流程貫穿于企業的整個運營活動過程中，能夠有效地避免法律風險等問題。在財務企業的實際運營過程中，稅務籌劃方案執行正確流程應注意以下方面。首先，由財務部門根據企業運營狀況，制訂與其相適應的稅務籌劃方案；其次，由法律部門對稅務籌劃方案的合理性進行分析審核，待審核通過后確定稅務籌劃方案；再次，由財務企業的業務部門執行稅務籌劃方案；最后，由財務部門繳納稅費。稅收籌劃要想取得好的成效就必須提早制訂相關方案并落實于財務企業的整個運營活動中。
四、財務公司稅收籌劃的策略
（一）合理運用稅收政策，鼓勵金融創新
財務公司的金融創新主要是以財務公司的財務管理部門工作原則為依據，對財務企業衍生的金融產品的稅務額度、時間等根據現行的財務會計準則進行計算和確定。在計算財務企業所得稅時，應該按照收付實現制計算企業所需要繳納的稅額，避免財務公司因暫時還未實現利潤而出現的稅費。
（二）改革財務公司的貸款損失計算方法
根據我國稅收的相關規定，在處理財務公司貸款損失的稅務費用時，采取折中的原則。我國財務公司的貸款損失稅務費用與國際上的相關慣例是一致的，要求財務公司設立受損款項的準備資金，在確認貸款損失后，從準備資金中進行稅后費用提取。
（三）簡化賬務的核銷程序
我國財務公司在納稅籌劃方案的制訂過程中，可以適當借鑒國外財務公司的經驗，建立健全財務公司的撥款、備用資金的自主使用體系，對一些貸款額度不大的貸款業務，可以適當地簡化其賬務的核銷程序，對一些貸款額度較大的貸款業務，應該經過專門的監管部門和稅務部門進行核算和認定，這有利于對財務公司的貸款損失賬務進行及時的核銷，最大程度地降低財務公司的運營風險，提高其經濟效益。
（四）明確公允價值得利是否需要交納所得稅
2007年，我國實施新的《企業會計準則》，其中明確規定，交易性金融資產和能夠出售的金融資產在會計工作中應該按照公允值進行計算，公允值的收益或損失應該計入當期會計科目的收益或損失。在債務發生重組時，應該用公允值計算其抵債資產。但是，現行的會計準則中并沒有明確規定公允值的收益是否應該計算其所得稅，可以通過一些稅收政策予以明確規定。
五、結論
綜上所述，財務公司進行合理的納稅籌劃，能夠在很大程度上降低企業的稅務成本，實現其經濟效益的最大化。改革開放以來，我國的社會主義市場經濟發展十分迅速，使得財務公司具有很好的發展前景。財務公司的管理者應該充分認識到合理的納稅籌劃對財務公司的運營成本具有重要的作用，充分發揮合理納稅籌劃在財務企業中的作用，強化財務企業運營活動中的稅務費用管理，降低稅務成本，提高企業的綜合競爭力。我國稅收制度的不斷完善有利于財務企業納稅籌劃方案的制訂和實施，有利于充分發揮財務管理在企業中的重要作用，促進企業更好地發展。
參考文獻：
[1]寶書蓉.財務公司合理納稅籌劃 有效降低稅務成本[J].現代企業教育，2009（18）.
[2]管友橋.企業降低稅務成本的方式分析[J].今日科苑，2009（04）.
財務公司發展前景范文4
【關鍵詞】 財務公司； 內循環； 銀企直聯； 商業承兌匯票； 網銀
作為企業集團資金集中管理的平臺――財務公司，如何本著“依托集團、服務集團、發展集團”的理念，利用先進的技術手段和電子網絡，根據集團產業特點和現金流規律，探索出符合集團資金管理要求和服務集團產業發展方向的結算模式，并加以實踐，是財務公司肩負的提升集團資金集中管理效率的現實使命。
一、集團資金集中管理的必要性
（一）集團資金集中管理是大型集團加強系統內部管理的需要
企業管理的核心在于財務管理，財務管理的核心在于資金管理，資金管理的核心在于集中管理。國務院國資委主任李榮融多次強調，“企業的生存和發展，向內要靠加強財務資金管理，向外要靠技術進步，搞好企業最基本的就這兩條?！币虼?，加強財務管理，不只是事后算賬、記賬和報賬，而必須牢固樹立資金管理的理念，說到底是對資金流量的集中管理與控制，這是集團企業管理的必然要求。由于成員企業與母公司有著同等的法人地位，是彼此獨立的利益主體，因此各成員企業在經營過程中不可避免地會產生自身局部利益最大化的傾向。這種傾向任其發展，必然會導致成員企業財務目標與集團整體財務目標的偏離，成員企業將以自身局部財務目標最大化取代集團整體財務目標的最大化。因此從資金源頭上加強管理，可以避免這種局面的產生，使得集團和成員單位的財務管理以集團整體利益最大化為目標。
（二）集團資金集中管理可以發揮財務資源的聚合優勢，降低整體財務成本
集團內各成員企業處于不同的行業或地域，它們面臨的競爭形勢和發展機遇不盡相同，可能出現某企業由于業務增長迅速，出現資金短缺，而另一企業由于業務增長平穩，出現資金大量結余卻無法有效利用，導致集團資源浪費。同時由于處于不同生命周期的企業融資能力不同，新興產業處于初創階段，各項財務指標不盡如人意，融資成本高，但是發展前景看好，而成熟企業融資能力強，現金流充沛，融資成本低，如果不加以資金集中，并調劑運用，必然造成整體財務資源的浪費和分配不公。企業集團加強資金的集中管理，使各成員企業服從總部對財務資源的一體化整合重組，可以充分發揮財務資源的聚合優勢，為集團創造良好的財務資源環境，實現沉淀資金的集中使用，“積小錢，成大錢”，減少不必要的對外融資，消除“存貸兩頭大”現象，實現對集團內資金的集中管理、統一籌集和合理分配使用，降低了資金籌集成本，提高了資金的使用效率，擴大了資金收益，從而有利于保障集團戰略目標的實現以及整體利益的最大化。
（三）集團資金集中管理可以強化財務監控力度，控制資金風險，有利于強化集團公司對成員單位的控制能力
集團公司通過對資金流入、流出的總控制，首先可以獲得成員企業重大財務事項的知情權；其次是通過對成員企業收支行為、對外融資的有效監督，在投資等重大事項上形成有效的決策約束機制，實現對企業經營活動的動態控制，保證資金使用的安全性。對于單一法人企業而言，其資金的調劑彈性較小，很難在投資上做出彼此兼顧的抉擇，在風險管理上面臨著很大的剛性壓力。而企業集團的資金在整體上的可調劑彈性較大、靈活機動，在保障業務經營資金需要的前提下，還可以利用成員企業在資金需求的時間上產生的差異所在金融市場或其他投資領域尋找并把握有利的機會，規避了成員單位自行從事高風險投資的失控風險。同時通過集中管理，規范成員單位之間內部拆借行為，有效防范互相擔保風險，避免集團整體信用級別下降，維護集團整體外部信用形象。
二、集團資金集中管理模式的歷史沿革
集團資金集中管理模式，根據集團發展的階段、技術條件、扁平化管理方向等特點，分別經歷了集團結算中心、“虛擬銀行”型態財務公司、“銀行”形態財務公司三個階段。
（一）集團結算中心
結算中心是集團資金集中管理的最初階段，是集團母公司設置的，專司母公司、子公司及其他成員企業現金收付及往來業務款項結算的財務職能機構。結算中心集中管理各成員或分公司的現金收入，統一撥付各成員企業結算業務所需要的貨幣資金，統一對外籌資，辦理各分公司之間的往來結算等，特征是“收支兩條線”，其組織形態一般為“事業部制”，因此不具備法人資格，在內部風險管理上存在人員素質不齊，管理手段單一的弱點，同時由于其非法人的地位，在對外交往中無法平等地和其他金融同業進行合作，存在業務范圍受限，議價能力不強的缺點。
（二）“虛擬銀行”模式的財務公司
為了滿足集團對資金集中管理的需求，符合條件的集團通過成立財務公司作為集團現金管理的主要平臺。財務公司是由大型企業集團投資設立，為本集團提供金融服務的非銀行金融機構，是我國經濟體制改革和金融體制改革的產物，是國務院實施“大公司、大集團”戰略的配套措施之一。財務公司作為獨立法人形態的金融機構，廣泛參與金融市場，開展同業合作，使得集團取得了更能提升資金管理效率的平臺。
虛擬銀行型態財務公司的結算模式主要為――“集中開戶，集中結算”
該模式下成員單位將結算票據交由財務公司，財務公司自主辦理票據清分匯總后，通過合作銀行主辦行，遞交人行清算中心，完成票據清算，同時財務公司通過自身賬務系統，錄入票據信息，完成記賬。
采用這種模式的財務公司所需條件：
1.成員單位住所相對集中，如分散的話，可以通過上門跑單收票解決，但這種方式存在票據交接傳遞風險。
2.財務公司配備足夠的柜面熟練結算人員，并具備熟練的票據審查清分技能、電腦記賬和翻打傳票珠算能力。
3.合作銀行給予一段預留賬號，便于集中開戶，同時給予財務公司轄帶票據交換地位，使財務公司成為“虛擬銀行”。
4.在成員單位中推行集中開戶阻力較小，對成員單位業務影響較小。
（三）“銀行”形態財務公司
隨著集團規模的擴大和成員單位的增多，原先“集中開戶，集中結算”已經不適應資金集中管理和日常結算便利的要求，因此基于“銀企直聯”系統下的新型財務公司結算模式――“銀行”結算模式應運而生。
該模式下成員單位將結算票據就近交由合作銀行的下屬網點，由合作銀行網點各自將票據傳遞到人行清算中心，同時合作銀行網點銀行柜員完成記賬后，通過數據流的傳送，各網點將記賬信息向合作銀行主辦行匯總，再由主辦銀行向財務公司傳輸數據流，由銀行收票、清算、記賬來完成資金結算。
采用這種模式的財務公司的特定條件：
1.財務公司賬務系統和銀行數據系統通過“銀企直聯”無縫對接。
2.財務系統無需配備大量柜面結算人員，利用銀行柜員的數據錄入和數據流的傳輸，完成資金歸集和下撥的日常結算。
3.集團成員單位住所分散，財務公司提供上門服務有較大困難。
4.集團成員單位股權多元化，或者成員單位業務模式特殊（如公用事業單位），推行“集中開戶，集中結算”模式有較大阻力。
這一“銀行”模式人員投入少，不受成員單位地理位置限制，使得財務公司提供結算服務突破空間界限，應用“銀企直聯”這一電子渠道，實現資金集中管理。
三、貼近集團產業現金流，掌握資金結算規律，搭建財務公司結算平臺
（一）集團產業特點及現金流分析
筆者所在集團以燃氣、天然氣生產、傳輸、銷售和電力生產和相關產業的投資管理作為主營業務。因此根據集團產業特點，日常產生的現金流主要有以下幾種：
1.投資型現金流
對于投資管理型集團，其股權投資資本金及分紅的現金流具有金額大、使用周期長、下撥和上繳有一定計劃和規律的特點。資本金下撥后，逐步使用，沉淀量大，分紅款定期上繳，回流集團，形成一個完整的現金循環模式。
2.公用事業類現金流
作為集產、供、銷一體的，提供城市燃氣供應的公用事業類單位，擁有充沛的現金流，然而該類現金流的歸集依賴于眾多銀行對于燃氣賬單費用的代收代繳，而搭建燃氣費用的收繳和上劃，以及對于生產、輸送供應企業及時支付的燃氣款項結算平臺是實現該類現金流集中管理的關鍵。
3.電力生產企業現金流
其現金流主要在于電費收入和電煤采購，在成立統一購銷電煤的燃料公司后，搭建電煤采購資金結算平臺是整合集團內電力企業現金流，減少多頭采購帶來的交易費用，降低整體原料成本的重要途徑。
（二）集團資金集中管理的關鍵在于資金的“內循環”
作為集團資金集中管理的平臺，財務公司以集團“內部銀行”的形式與各成員單位建立日常結算關系，通過辦理日常結算款項的收付，將集團內各上下游、投資被投資企業等關聯企業的現金流內化，從而實現關聯交易資金的“內循環”。
由于財務公司無法對集團外企業開展存款業務，也無法發行支票，因此其存款創造功能受到限制，盡量使集團內部交易資金“內循環”是財務公司負債管理的關鍵。企業集團成員企業間跨行業、跨地域交易行為產生的大量資金結算業務如果只能通過外部銀行進行，一筆資金從付款方到收款方需要通過多個銀行結算環節，資金到賬需要一定時間。此外還要支付一定的手續費，資金在企業集團體外流轉，資金劃轉效率低，存款流失嚴重，因此通過搭建以財務公司為主的資金結算平臺，實現集團內部關聯交易資金“內循環”，將有效加快資金流速，減少在途資金，降低支付成本。同時資金在財務公司的內部劃轉降低了財務公司的日常備付頭寸，使得財務公司能利用沉淀閑置資金，通過存放同業、合理運作，提高資金使用效率，增加資金收益。
（三）針對現金流特點，量身定制適合行業特點的結算平臺
1.對于需利用銀行廣泛結算網絡和眾多網點的公用事業類現金流，采用基于“銀企直聯”系統下的“銀行”模式，是財務公司根據其現金流在時間和空間上分散的特點，量身定制的結算模式。具體舉例如圖1：
銷售公司通過各代收銀行歸集用戶燃氣賬單費用，然后定時向燃氣結算平臺賬戶劃付燃氣費，燃氣結算平臺再定時向煤氣廠和管網公司撥付款項，在燃氣結算平臺上實現資金“內循環”。
2.對于投資型現金流，由于被投資企業為多元化股權結構，而投資方合作銀行各異，集中在財務公司個別合作銀行開戶有較大困難，因此也可以用“銀行”的結算模式，通過增加直聯銀行的方法，在不改變原有結算銀行的前提下，實現投資款和分紅在直聯系統下的內循環。
3.電力生產企業現金流――“自主結算”模式，工具――商業承兌匯票
鑒于集團所屬電廠和統購電煤的燃料公司在地理位置上的相對集中給財務公司自主結算帶來一定業務空間。同時電煤采購具有金額大、筆數少、上下游關系明確、均屬集團控股單位，且結算頻率具有一定規律性的特點，利用商業承兌匯票來完成電力企業結算，整合電力企業現金流成為可能。
四、靈活使用財務公司結算模式和工具，提升財務公司結算中心功能
由于財務公司作為非銀行金融機構，沒有被納入中國人民銀行的清算體系，沒有商業銀行所具備的清算號和同城交換號，同時也無權自制和出售結算憑證，參與銀行間清算網絡，因此給財務公司自主結算帶來一定困難。在這一客觀條件下，“銀企直聯”系統成為財務公司搭建以“銀行”為主要結算模式的工具；而商業承兌匯票作為一種央行監管印制，但不屬商業銀行專有的結算憑證，在財務公司“自主結算”中發揮了獨特作用。基于直聯系統的“銀行”結算模式和基于商業承兌匯票的“自主結算”模式，兩者相結合，各自適應集團產業現金流特點，能最大限度地提升財務公司結算中心功能，下面分別述之：
（一）“銀企直聯”系統在財務公司結算體系中的應用
“銀企直聯”服務是資金管理軟件商和商業銀行共同開發、共同為企業提供的特色服務，企業只要借助專業的資金管理軟件商在企業內部自建一套資金管理系統，并申請銀企直聯服務，就可以完全自主管理本集團的各項資產、負債，并可以完全按照銀行的運營方式，向本集團的成員單位提供結算、信貸、投資、票據等各項金融服務，可以滿足集團建立現金池、票據池，現金流預算管理，資金統一集中管理等各種資金管理需要。財務公司使用“銀企直聯”系統的具體實現方式如下：
財務公司在合作銀行主辦行開立一級主賬戶，同時成員單位在合作銀行各網點就近開立二級賬戶，二級賬戶經過授權和一級賬戶關聯，當二級賬戶發生對外支付或是收款時，由合作銀行網點柜員通過銀行端記賬，生成借貸記賬信息，通過銀行數據中心實現一級主賬戶同方向變動，同時自動生成一級主賬戶借貸記賬信息。這一賬務數據流通過專線向財務公司結算系統導入，使得財務公司無須再度通過柜員重復記賬，而實現資金的歸集和下撥，這一模式體現“銀行――財務公司”直聯功能。
以燃氣結算平臺為例，各銷售公司和制氣廠、管網公司均在財務公司同一家合作銀行的網點開戶，銷售公司將歸集的燃氣費向結算平臺賬戶劃轉，銷售公司掛接賬戶發生借記，同時在財務公司主賬戶發生同方向借記，結算平臺賬戶收到款項后，在其掛接賬戶和財務公司主賬戶同時貸記；燃氣結算平臺賬戶向煤氣廠支付款項，在其掛接賬戶和財務公司主賬戶同時借記，煤氣廠收到款項后，在其掛接賬戶和財務公司主賬戶同時貸記，這樣一來，財務公司主賬戶的資金余額沒有發生變動，資金實現了內循環，同時由于“銀企直聯”的自動記賬，財務公司無需人工輸入上述借貸分錄，通過銀行端傳輸的數據流，即可完成清算。
這一“銀行財務公司”的直聯功能實現了財務公司通過“銀行”模式辦理成員單位日常結算。這一模式大大節省了財務公司結算人員的工作量，利用銀行柜面人員錄入的記賬信息，通過直聯系統傳遞到財務公司財務系統，實現記賬，既保證了記賬的準確性，又提高了效率，同時方便了成員單位的結算習慣，成員單位仍然可以通過熟悉的銀行網點和快捷的銀行結算渠道辦理日常結算，使財務公司成為“影子銀行”。由于“銀企直聯”支持多銀行掛接模式，這一模式對于需要眾多銀行結算服務的公用事業單位非常適用。
而對于財務公司的自營業務，例如貸款、轉存定期存款、委托業務等，則需通過“財務公司銀行”的直聯功能來實現。即財務公司結算人員在記賬系統錄入記賬信息，通過直聯，同步在銀行數據中心實現資金的劃撥。
記賬信息：以發放貸款為例
借：貸款
貸：財務公司存放同業（主賬戶）
借：財務公司存放同業（主賬戶）
貸：吸收存款（成員單位二級賬戶）
（二）商業承兌匯票在財務公司自主結算模式上的創新運用
由于財務公司無法出售結算憑證，如支票、本票、匯票，使得財務公司自主結算能力受限，根據集團內電力企業的現金流特點，采用商業承兌匯票，通過財務公司結算電煤款項，成為財務公司自主結算模式的創新。
商業承兌匯票作為企業間債務清算的重要工具，具有即時和延時支付功能，但由于歷史原因，商票僅體現商業信用，支付信用不佳，因此在貿易往來中非首選結算工具。然而對于集團內部成員單位之間的上下游貿易清算，由于相互了解，沒有拖欠貨款之可能，且財務公司作為中介，商票的流通成為可能。具體實踐如下：
電廠和燃料公司均在財務公司開立賬戶，由電廠出具商業承兌匯票，且出票人（電廠）和收款人（燃料公司）的賬號均為其在財務公司賬號，商票經出票人承兌，收款人背書后，交由財務公司辦理貼現，付息方式可以由雙方商定，可以由買方付息，也可賣方付息，出票人將電費收入及時劃入其在財務公司的賬戶內，財務公司在商票到期時，主動扣收出票人在財務公司的存款，完成清算。這一結算模式由財務公司自主完成，并未通過銀行的交換清算網絡，商票在財務公司的結算中不但體現結算功能，更體現融資功能。財務公司發揮金融平臺作用，和各銀行廣泛開展合作，通過自有資金貼現或通過向銀行同業轉貼現，將商票的商業信用增級為金融機構信用，從而獲得較低成本的資金，同時商票的貼現人（付息人）也可獲得財務成本的降低。通過這一模式，實現了電力企業現金流在財務公司的內循環。
這一模式可以進一步在具有上下游關系的集團其他成員單位進行推廣。
五、使用先進電子支付網絡，完善財務公司結算平臺，提升資金集中管理效率
由于財務公司無清算號的局面在短期內無法改變，而財務公司也不可能象銀行一樣通過增設網點來提供就近的結算服務，雖然“銀行”模式極大地提高了結算效率，同時節省了財務公司的人力資源，但是由于銀行充當了財務公司的柜臺功能，財務公司和成員單位在結算服務上日常往來較少，且財務公司上門服務能力有限，成員單位和財務公司的緊密度有所降低。為了使財務公司不僅僅停留在“影子銀行”這一層次，更好地加強和成員單位聯系，使財務公司深入到成員單位財務人員心中，應在成員單位中推廣財務公司網銀是財務公司優化結算服務功能，貼近成員單位需求的重要途徑。通過電子支付網絡，更好地服務于成員單位，使得資金集中管理效率進一步得以提高。
（一）財務公司網銀介紹
目前財務公司網銀一般基于“銀企直聯”系統上進行開發，理由是財務公司自身通過“銀行”模式完成結算，沒有自己的結算數據中心，必須依賴銀行數據中心來實現資金的劃付，而直聯系統提供了這一接口。
基于銀企直聯系統上的財務公司網銀示意圖（圖2）：
以基于某國有銀行直聯系統上的財務公司網銀功能舉例：網銀提供了1.成員單位資金劃轉功能；2.成員單位對賬戶實時查詢功能；3.財務公司網銀和成員單位ERP系統直聯功能。
隨著ERP系統在成員單位的推廣，財務公司網銀也提供了和ERP系統對接的接口，同時可以根據需求，提供單筆實時支付和多筆批量支付功能，實現ERP財務記賬和資金劃付的無縫對接。
（二）基于銀企直聯系統上的財務公司網銀的優缺點
財務公司網銀提供了一個多銀行支付結算平臺，這是財務公司網銀的最大優點，以前成員單位在不同銀行開戶，使用不同銀行的網銀產品，財務人員需要保管多個網銀USBKEY，除了繁瑣外，遺失風險大，管理不便。通過充分了解成員單位的日常結算習慣和業務特點，特別是適應公用事業類企業的結算需求，財務公司可以同時選擇多個銀行作為結算合作銀行，通過直聯系統，和多家銀行的網銀均可實現對接，整合各銀行網銀的功能，從而使成員單位使用財務公司網銀，實現“一門式”進入成為可能，有效地避免了網銀最關鍵的進入通道――USBKEY的唯一性和安全性。
然而由于銀企直聯系統和銀行對外支付系統存在不完全對接的缺陷，使得基于該系統上的財務公司網銀在跨行支付功能和系統穩定性上存在不足。
具體來說，目前跨行支付的手段主要有三種，如表1所示。
而目前直聯系統沒有大額支付聯行號查詢模塊，無法在支付指令中自動添加收款行清算號信息。因此對于跨行支付需“落地”處理，即人工處理，無法實現和銀行對外支付系統的數據對接。與一般銀行網銀相比，存在跨行支付功能不全，到賬時間較慢，客戶無法選擇匯路等缺陷。
同時由于財務公司網銀需要通過財務公司網銀前置機和銀行數據中心前置機兩次數據處理，使得數據在傳遞過程中受線路穩定性、數據處理能力、業務繁忙程度等因素影響，落賬、擁堵的情況時有發生。
（三）財務公司網銀未來的改進方向
基于“銀企直聯”系統上開發的財務公司網銀存在上述不足，未滿足成員單位的需求，更好地服務于資金集中管理，目前可從以下幾方面加以改進：
1.完善跨行支付模塊
首先在財務公司網銀系統內增設全國銀行大額支付號以及上海本地同城交換號查詢模塊。該模塊提供用戶自主選擇功能和模糊查詢功能，可以通過分級菜單選擇收款行所在地、行別、網點名，快速準確地查詢到收款單位開戶行的有關清算號信息，同時和收款人目錄管理模塊相關聯，實現一次付款成功后，保存收款人賬戶信息和開戶行信息，為今后錄入提供方便。
其次將財務公司網銀系統和銀行對外支付系統對接，實現財務公司網銀生成的包含收款人賬號和開戶行清算號信息的數據報文直接進入銀行對外支付系統，從而使跨行支付擺脫“落地人工處理”的局面。
最后在跨行支付的功能上提供同城票據交換、大額實時支付、小額實時支付三種不同匯路，使用戶可以根據自身業務特點和到賬時間需要，考慮劃付手續費，自主選擇合適的匯付渠道。
2.加強網銀的資金管理功能，豐富集團資金管理手段
網銀可以提供資金定時、定額、主動歸集的功能，集團可以通過與成員單位簽訂相應授權文件，主動按時劃轉成員單位賬戶資金，特別對于歸集時間有規律的公用事業費，這種逆向主動劃轉功能更能有效地控制現金流，使扁平化的現金管理得到實現。
3.加強硬件設施建設，提高財務公司網銀穩定性
通過對線路的改造、前置機的擴容，與銀行核心數據系統對接減少中間環節，提高財務公司網銀對大量數據的處理能力，從而提高其穩定性，減少落賬率。
4.通過增設理財功能，擴展財務公司網銀的服務深度
目前財務公司網銀尚停留在查詢和支付功能上。為進一步深化服務功能，更好地滿足成員單位的資金管理需求，財務公司網銀應該根據自身主營業務特點，提供包括網上轉存定期存款（通知存款）、賬戶透支、票據貼現預約、委托投資等更豐富的服務功能。
六、結論
財務公司作為集團控股的非銀行金融機構，可以幫助集團實現兩個整合：即企業內部資金的整合和企業外部銀行資源的整合，從而成為集團實現產融結合的重要載體。財務公司未來的發展空間巨大。國際經驗表明，以產融結合為特征的財務公司是大企業發育成熟的產物，也是企業在國際化經營過程中降低運營風險和成本的需要，全球500強企業中2/3以上均有自己的財務公司，如通用電氣（GE）的金融公司，其贏利一度占到GE的40％。
因此為了實現這一目標，財務公司通過“銀行”模式和“自主結算”模式相結合，結合集團產業及現金流特點，分別采用合適的結算模式，實現集團內部交易現金流的“內循環”，并通過財務公司網銀這一電子支付平臺加以優化，將最大限度地提高集團資金集中管理效率。
【參考文獻】
[1] 李廷赫.集團企業資金集中管理的策略－兼談山西煤炭進出口集團公司的財務管理經驗.
財務公司發展前景范文5
關鍵詞：央企 產融結合 產業投資基金
中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：A 文章編號：1674-098X（2012）12（a）-0-02
1 央企產業投資基金是產融結合的新途徑
產融結合是指產業資本與金融資本或工商企業與金融企業之間通過股權融合及業務合作等各種形式的結合與互動。西方發達國家市場經濟發展的歷史表明，產業資本與金融資本在發展到一定階段后，必然會有一個加速融合的過程，這是社會資源優化配置的內在要求，也是市場經濟發展的必然結果。據統計，截至2011年末，有數十家中央企業涉足金融資產投資，國務院國資委表示，在確保安全的前提下，一些大央企可逐步探索“產融結合”的方式與經驗，同時國資委也開始研究有關產融結合的問題，希望對央企的產融結合進行規范。從經濟學角度分析，央企走產融結合的道路就是利用金融資本的平臺與資金流有效延伸其價值鏈，從而實現產業經營與資本增值并舉。其積極作用在于，一是成功搭建起產業集團的資本運作平臺，為產業資本獲得金融支持創造條件；二是通過推動產業集團多元化發展，獲取超出產業資本平均利潤率的收益；三是通過資金鏈的延伸，有效提高集團成員單位的資金利用效率，加快資金周轉，降低財務費用，提升管理水平。不難看出產融結合的最大優點就于通過企業集團內部的組織權威來整合產業與金融資源，優化資本配置，實現產融一體化，提高產業及集團的整體競爭力。
目前央企產融結合的主要模式呈多元化發展的趨勢，歸納而言主要有以下幾種：一是參控股銀行等金融機構，比如中國石油的“昆侖”系、國家電網的“英大”系，均涉入商業銀行、金融信托、保險、證券和期貨等金融領域，建立起品類較為齊備的金融平臺。二是組建財務公司，比如中國石化、中國建材、中國港中旅等三十多家央企均立足于集團內部服務，組建自身財務公司，實現資金的統一管理與內部資金支持。三是建立金融控股公司，比如國電資本控股公司就是中國國電集團組建的集財務公司、證券基金、保險經紀等于一體的金融控股平臺。在這些傳統的模式之外，近年來，中國廣東核電集團與中國航空工業集團相繼聯合國內大型金融機構發行了近百億規模的產業投資基金，這種以中廣核集團產業基金與中航工業集團航空產業基金為代表的，由央企與金融機構聯合發行的產業投資基金的產融結合的新模式正逐步引起關注，推動了央企產融結合的創新。下面將圍繞這一新的產融結合模式，對其內容、優勢、制約和完善建議提出一些個人觀點。
2 央企產業投資基金的利與弊
產業投資基金作為一種通過向社會發行基金募集資金，交由專業投資管理公司運作，并主要對未上市企業直接提供資本支持，以實體產業為投資對象的集合投資制度和金融創新工具，是產融結合的新興手段。具有代表性的中廣核產業基金總規模100億元人民幣，系中廣核集團與中國銀行、國家開發銀行、中國建銀投資公司聯合發起設立，首期募集金額70億元人民幣。一期將主要以股權收購直接參與被投資企業的經營和管理為主要方式，投資國務院已核準開工建設的嶺澳核電站二期、遼寧紅沿河核電站、福建寧德核電站和陽江核電站等具有穩定收益的核電項目，以及國家大力支持的清潔能源及相關產業項目。另一只具有代表性中航工業航空產業基金由中航工業集團聯合中國建設銀行共同發起設立，第一階段規模不超過50億元人民幣，未來募集遠景將達到200～300億元人民幣。主要利用中航工業集團的力量整合航空產業、完善航空產業鏈，通過對航空系統內企業和其它民用高科技企業進行股權投資或控股收購，提升投資對象的企業價值。同時，航空基金與地方政府攜手發展航空產業，共同建設當地航空產業園區，以現有分布在各地的航空企業與航空基地為依托，利用航空產業的群聚效應，促進地區產業升級和科技發展，為地方經濟注入新的
活力。
通過對上述兩家產業基金設立的背景、募集情況和項目運作進行研究，央企產業投資基金主要具有以下幾方面的
優勢：
（1）基金股東背景實力強大。以中廣核產業基金為例，產業基金的發起方中國廣東核電集團、中國銀行、國家開發銀行、中國建銀投資公司均系大型中央企業與中央金融單位，投資基金可以充分利用各自股東在產業和金融方面的獨特資源，充分發揮在核能和新能源等國家戰略性領域的投資優勢，獲取良好收益。
（2）產業集團擁有豐富的實業項目資源。央企產業投資基金的投資項目主要是央企旗下或相關抗風險性強、未來發展前景廣闊、預期取得良好投資回報的戰略性項目。以中航工業航空基金為例，擬投資項目主要包括兩個領域，一是中航集團系統內擬上市的航空制造業及其相關行業企業的股權投資，以及中航集團已上市企業的非公開發行的股權投資。特點是行業進入門檻高，符合中航集團戰略發展規劃，受集團扶持政策較多，地方政府重視，有明確的上市計劃，各項財務指標達到或接近IPO要求。二是屬于與航空產業關聯度高，具備獨特競爭優勢的持續、高增長的民營項目，特點是具備良好的技術優勢，后續研發實力強，具有可執行的發展計劃和上市計劃，各項財務指標達到或接近IPO要求。因此，中航集團內部近3000億資產的整合與重組，以及為了實現“萬億”規模而進行的外部吸納與并購，為航空基金提供了豐富的項目資源。
（3）具備堅實的金融資本平臺。一方面，具備順暢的資本退出渠道，央企旗下企業與上市公司眾多，都將成為未來集團資產整體上市的平臺，不僅為產業基金的投入，也為其退出提供了良好的通路。另一方面，金融機構能夠提供完善的投后金融服務，利用金融機構的多元化融資渠道為被投資企業提供短期融資融券、理財產品、搭橋借款、并購貸款、技改貸款等后續融資，通過金融機構各分支龐大的客戶網絡為投資項目提供上下游資源整合、戰略合作等一系列增值服務。
產業投資基金在具備多項優勢的同時，也存在幾方面的制約因素：（1）實現產業資本與金融資本之間的戰略協同、資本協同與業務協同是央企產業基金成功募集與運作的前提。央企與金融機構相互之間及內部協同的缺失與缺位都將制約和影響產業基金的募集與作用的充分發揮。（2）央企產業基金的成功募集一般需要滿足三個條件，即擁有央企集團的資金支持作為“引導資本”、基金管理人一定比例的自有資金作為其他出資人資金保本的“安全墊”和儲備足夠“能夠及早看見投資回報并成功套現”的投資項目。這些關鍵要素的缺失往往是導致近些年來國內一些產業投資基金募集效果不理想的重要原因。（3）在操作層面，需要配備一支具有國際國內實業與金融管理經驗的團隊，需要有效解決投資決策機制、管理人員激勵機制與平衡各方的訴求等問題。（4）在法律層面，能否逐步完善產業投資基金相關法律法規是有效保護投資者，科學引導規范基金行為的基礎。
3 央企產業投資基金的完善建議
針對上述問題，在央企產業基金的發起設立與投資運作過程中，筆者提出以下建議：
（1）中央企業在發展金融業務前，首先要明確金融業務的定位，要明確金融與產業之間的協同，包括戰略協同、資本協同與業務協同，這是金融業務發展的基礎。在選擇產業投資基金這一產融結合模式時，必須綜合考慮集團的金融需求及業務現狀、資源狀況和資本實力，明確方向，細化舉措，努力實現金融工具與產業資源的有效契合。
（2）要推動資金的有序募集、完善投資決策和儲備良好的投資項目，一方面確保央企“引導資本”、基金管理人“安全墊”資金的及時到位，同時理順其他不同性質資金的到位順序，實現資金的有效有序募集；另一方面產業投資基金的成功運作離不開科學的投資決策機制，要明確央企與基金管理人的角色，理順溝通渠道，設置科學的投資決策機制；此外作為主導一個產業的中央企業應儲備好足夠具備良好收益與易于變現的投資項目，為產業基金的成功運作提供載體。
（3）加強金融人才培養，配套人才激勵機制。產業基金的運作需要有一支優秀的基金投資團隊，一方面要求從業人員要對國內行業發展情況和政策環境有相當程度的了解，需要在國際投資、兼并收購和國際商務合作方面有著豐富的網絡資源和經驗，另一方面對高級管理人員需要配套設計合理的薪酬分配和激勵約束
制度。
（4）在法律層面，要推動《產業投資基金管理暫行辦法》等法律法規的不斷完善，通過加強法律法規的引導與監管，切實保護投資者利益，促進央企產業投資基金的規范運作。
總之，央企產業投資基金作為一種金融創新，正成為連接產業市場與金融市場的橋梁，融合產業資本與金融資本的平臺，具有重大的戰略意義和現實的經濟效益，我們既要堅持與推動這一過程，也要關注與解決現實問題，積極探索央企產融結合的新模式。
參考文獻
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財務公司發展前景范文6
[關鍵詞]后國際金融危機時代;不確定因素;財務對策
面對國際金融危機的空前挑戰,世界各國紛紛出臺經濟刺激政策,從2009年二、三季度開始,全球經濟逐漸走出低谷,景氣回升;中國經濟在一系列政策措施的刺激下,開始呈現強勁復蘇態勢,國際國內進入了一個“?！迸c“機”并存的后金融危機時代。但對企業而言,經營環境和發展前景中的不穩定、不確定因素依然很多。作為財務工作者,如何結合后金融危機時代的形勢。關注影響企業成長與發展的重要方面,積極思考應對措施是至關重要的。
一、后金融危機時代企業面臨的經濟形勢
(一)國際經濟形勢
據世界銀行等相關機構分析預測,2010年世界經濟有望恢復性增長,國際金融市場漸趨穩定,經濟全球化深入發展的大趨勢沒有改變。為應對自2007年入夏以來的國際金融危機,世界各國采取了力度空前的經濟刺激措施,從2009年二季度開始,全球各地區經濟均呈現景氣回升跡象,2009年全球經濟實際下降1%,好于2.2%的預期。國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和聯合國2010年全球經濟增長的最新預測分別為3.1%、2.8%和1.6%,表明全球經濟2010年將開始復蘇。
美國作為世界經濟的龍頭,2009年走出近六十年最嚴重的經濟下滑,開始恢復經濟增長,工業生產繼續擴張。從2009年初開始,美國道瓊斯指數和納斯達克指數開始重新步入上升通道,金融市場信心逐漸恢復。2010年一季度以來,美國經濟增長出現了以國內消費性、投資性需求為代表的國內需求明顯恢復,工業增加值及出口增速明顯的趨勢。
(二)國內經濟形勢
從國內看,中國經濟從2009年三季度開始顯現出強勁復蘇態勢,市場信心全面提升,出口增速回落,幅度收窄。但國內經濟增長的內生動力不足,抵御財政金融風險、調整產業結構、控制通貨膨脹預期等任務十分艱巨。另外,要解決醫療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。
據國家統計局分析。2009年中國經濟實際增長8.7%,好干預期的8%。進入2010年后,經濟復蘇的步伐逐漸加快。2010年一季度,實現國內生產總值80 577億元,按可比價格計算,同比增長11.9%。比上年同期加快5.7個百分點。2010年一季度,全國規模以上工業增加值同比增長19.6%,比上年同期加快14.5個百分點。而全國企業景氣調查結果顯示。一季度,企業家信心指數為135.5,比上季度上升7.8點,為2008年二季度以來的最高水平;企業景氣指數為1329,比上季度提高2.3點。另外,截至2010年3月,全國制造業采購經理指數(PMI)連續十三個月位于臨界點――50%以上,表明制造業經濟總體繼續保持增長態勢,增速加快,經濟回升向好的勢頭進一步增強。
二、后金融危機時代企業經濟環境中的不確定因素
雖然國際國內經濟形勢正逐步好轉,但世界經濟復蘇的基礎仍然脆弱,金融領域風險沒有完全消除,各國刺激政策退出抉擇艱難,國際大宗商品價格和主要貨幣匯率波動可能加劇,貿易保護主義明顯抬頭,加上氣候變化、糧食安全、能源資源等錯綜復雜的全球性問題,全球經濟環境中的不穩定、不確定因素依然很多。在國內,經濟增長的內生動力不足。抵御財政金融風險、調整產業結構、控制通貨膨脹預期等任務十分艱巨。另外,要解決醫療、教育、住房、收入分配等方面的突出問題還任重道遠。這些都給國內企業的經營環境帶來新的挑戰與發展機遇。企業面臨的挑戰和機遇主要體現在:全球貿易保護主義波瀾再起;市場波動加劇,金融風險依舊;金融危機催生第四次科技革命,低碳經濟成為新的經濟增長點;國際金融體制面臨改革;國內投資增長放慢,拉動效應不可持續;國內通貨膨脹預期高漲,刺激政策面臨退出。
三、企業應對后金融危機時代的財務對策
(一)圍繞企業發展戰略,實施可持續增長財務戰略
可持續增長的財務戰略突出體現在“四個支持”上:支持有利于自主創新的投資;支持有利于價值創造的投資;支持有利于經濟發展的投資;支持有利于戰略實施的投資。同時轉變理財觀念,不僅要關注過去,更要關注未來;不僅要關注硬資產價值,更要關注軟資產價值:不僅關注財務指標。還要關注非財務指標;不僅要關注單位利益,更要關注利益相關者共贏。為此。財務管理工作要切實實現“三個轉型”:一是財務管理職能轉型。努力從傳統的職能管理向職能管理和業務協同的價值管理相結合轉型;二是財務管理目標轉型,努力從追求利潤最大化向利潤最大化和價值最大化相結合轉型;三是財務管理重點工作轉型,努力從以控制管理為重點,向管理控制和戰略決策支持相結合轉型。
(二)創新融資渠道,加強現金流管理,大力推進產融結合
1 廣開融資渠道、保障資金安全。通過資本市場的上市、增發,資金市場的貸款、發債、授信等各種方式進行融資。以中航工業為例,2009年獲得中國進出口銀行優惠利率貸款100億元,用于支持機電產品、高新技術產品出口和關鍵零部件轉包生產。目前已貸款70億元,比同期銀行貸款利率優惠30%。先后與中國工商銀行、中國銀行、國家開發銀行等12家國內主要銀行開展戰略合作,累計獲得銀行綜合授信4 800億元。在發行50億元短期融資券的基礎上。發行100億元企業債券和100億元中期票據,企業債券用于支持自主創新和新上項目,100億元中期票據用于置換銀行短期借款,改善資本結構,降低資本成本。
2 加強資金集中管理,解決“存貸雙高”現象。目前國外采取司庫的形式進行內部資金集中,國內則是采取財務公司和結算中心的形式來進行內部資金集中。達到不改變資金的使用權、收益權、所有權,提高資金的使用效率、效益的目的。中航工業2007年重組成立了集團財務公司,在公司實現較好效益的同時,實現集團內部融資兩百多億元,降低了集團財務費用,支持了產業發展。2009年集團公司可歸集資金集中度已提高到60%以上,累計為企事業單位和重點項目提供貸款350億元。
3 高度重視現金流管理,處理好現金流和戰略的關系,現金流和利潤的關系。現金流量是企業決策與經營管理的重要變量,現金流是企業發展的血液、生命線。據統計,在發達國家,大約80%的破產公司從收入、利潤上看屬于活力公司,導致它們倒閉的不是由于賬
面虧損。而是因為現金流斷裂。為應對復雜多變的經濟前景,企業必須牢固樹立“現金為王”的思想,重點做好經營性現金流管理,同時強化資金集中管理,鼓勵督促成員單位樹立大局意識,支持集團資金集中管理工作。只要手中有錢,心里就能不慌,抗風險能力才能進一步增強。
4 積極推進產融結合。充分利用財務公司、租賃公司、信托公司、產業基金等支持企業產品銷售、出口和科研生產。中航工業積極利用租賃公司,有力支持了集團內機械裝備產品和國產支線飛機的銷售。
(三)實施戰略成本管理,提升價值創造能力和核心競爭力
成本管理水平涉及企業的核心競爭力,關系企業的生存發展。進入后金融危機時代。要大力推進戰略成本管理,著手構建增收與節支并重、內部與外部并重、技術與經濟并重的全價值鏈成本管理體系。
1 實施全員成本管理。要從設計源頭抓起,將成本管理落實到科研設計、生產、經營、管理、銷售等各個環節。
2 積極推進商業模式的轉變。通過轉包或RSP(風險收益共享)等合作模式,努力改變大而全、小而全的狀況,減少資本性投入。
3 實施增收節支并重的成本管理戰略。主要是狠抓市場開拓,應用管理會計,攤薄固定成本;狠抓流程、采購成本、質量、管理成本控制及價值工程等。
4 全力推進重大項目的總會計師制度。學習美國波音、UTC等公司的成功經驗,推行項目總會計師制度,從設計入手,控制成本費用,提高產品的技術經濟性和競爭力,逐步改變技術、經濟脫節的現象。
(四)積極參與資本運作
利用資本市場,轉換經營機制,通過上市、增發、并購重組、引進投資者等多種形式開展資本運作是做大做強企業的必要途徑。危機時期對部分企業來講是快速做大的機遇。國外很多大公司都是通過資本運作實現了企業的跨越式發展,例如波音和印度米塔爾鋼鐵公司。
2009年,中航工業緊緊抓住金融危機帶來的機遇,全年實施重組上市項目16個,涉及單位20家,啟動了飛機板塊整體上市重組項目,圍繞航空主業、專用車產業、資源行業等開展國內外并購,21家上市公司市值同比增長158%。西飛公司成功收購奧地利知名復合材料企業FACC公司,成為中國航空工業乃至亞洲航空制造業并購歐美航空制造企業的先例。
同時,要狠抓好上市公司的市值管理,認真研究市場規律,主動做好投資者關系管理,構建市場導向的財務信息管理體系和信息披露機制?；诠臼兄登闆r。綜合運用多種科學、合規的價值經營方法和手段,以達到公司價值最大化,將上市公司打造成強大的盈利機器。
(五)完善財務內部控制,防范經營風險
經驗證明。管理鏈條越長,企業規模越大。管理風險越大。在后金融危機時期,企業集團應重點抓好以下工作:統一財務制度;規范債務管理;嚴格經濟擔保;嚴管對外投資;嚴控證券投資(含金融衍生品);加強匯率管理;完善監督體系。
要及時根據新的體制機制。修訂完善財務內部控制制度,特別是要對重點單位、重大事項實施特別關注。集團公司要統一控制整體負債規模。負責綜合授信的分配和債券、票據的發行,限額以上的投資、擔保的審批等。嚴禁對集團外的單位提供擔保、嚴禁證券二級市場交易、金融衍生品交易等高風險理財。
嚴格防范投資風險,加強投資的經濟論證和投資后的財務監督。對并購堅持“與主業相關、有投資能力和保投資回報”的財務風險防范原則。要建立《重大財務經濟事項報告制度》,及時掌握所屬單位的風險事項,并協調解決。
同時,加強財務稽核,在大中型企業設置總稽核師。小單位配備專兼職稽核員。積極防范匯率風險,圍繞償債風險、盈利風險、運營風險和發展風險,選取重要指標。分類設定臨界值。建立財務預警體系。建立完善財務、審計、紀檢監察和法律四位一體的監督檢查體系,共享監督資源,加大監督力度。
在金融危機的陰霾逐漸散去的后金融危機時代,通過對危機中暴露的企業財務管理薄弱之處的反省、思考,如何從中汲取經驗教訓,并貫徹到企業財務戰略及財務管理實踐之中,使財務管理工作在企業的發展中發揮更加積極的作用,仍然是我們需要進一步深入研究的課題,謹以此文與同行商榷!
[參考文獻]
[1]劉樹成我國發展的國內外環境和條件分析[N]人民日報,2010―03―30:07
