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工程經濟與項目融資范文1
[關鍵詞] 商業銀行；項目融資；風險；防范
[中圖分類號] F830.33 [文獻標識碼] B
引言
隨著經濟全球化的不斷深入，我國商業銀行也在經濟全球化的浪潮中不斷發展與創新。但是，我國商業銀行項目融資存在一定的風險，需要對這些風險加以防范，才能夠使我國商業銀行更好更快地發展。
一、我國商業銀行項目融資的內涵
項目融資作為商業銀行新推出的貸款種類，異于傳統的融資形式。傳統的融資方式參照條件單一，注重對公司的盈利能力進行量化分析；而新型的融資方式在考核融Y項目時，銀行方面會根據該公司的固有資產、運營收益、負債情況，及現金流量等諸多因素進行分析整合。傳統的融資模式側重于公司的資金實力和發展全景，對融資項目的后期收益缺乏考察和了解，造成本末倒置的尷尬局面。項目融資一改傳統融資在該方面上存在的紕漏，在貸款業務受理期間對工程固定資產價值評估和未來可償還貸款的凈現金流量兩個方面雙管齊下，在一定程度上降低了銀行自身的項目融資風險。
新型項目融資的特點在于銀行的借貸對象為項目公司，因此項目投資者的自身資產和其所承擔的項目責任，是兩個不同的概念，彼此分離。銀行側重于對融資方歷史資金流量和未來凈資金流量的統計，疏忽了項目本身的收益性能。銀行方面對項目本身的盈利情況和未來經營前景等客觀因素的忽視，盲目投資，銀行的投入資金很可能會被凍結在收益甚微的融資項目中。銀行在整個融資過程中提高警惕，對項目群涉及到的相關數據有一個大致的了解才能從根本上引領市場主流，降低融資項目的風險性。項目融資作為貸款業務中的新品種在資金變動上有著很大的彈性，作為大型工程施工建設中籌備資金的主要方式之一，為銀行在項目建設中獲利提供了平臺和資源。
二、商業銀行項目融資的特殊性及存在的問題
商業銀行的項目融資處于發展階段，還有很長的路要走，這與其融資項目的特殊性有著必然的聯系。項目融資貸款的特殊性及存在的問題主要體現在以下五個方面：
第一，政策風險。重大工程項目比如公路建設，天然氣管道等，與公共設施建設相交匯的項目，往往受到國家產業政策的保護。因此，在項目的施工過程中國家政策上的變動和調控，會使得銀行核算的原有項目產值和凈現金流量產生差值，加劇了金融機構的投資風險。
第二，利率和通貨膨脹風險。在經濟全球化的大背景下，銀行在進行成本核算的過程中對通貨膨脹類的操作難免會與現實的通貨膨脹產生差值。在這種情況下就需要銀行彌補融資項目中的資金缺口，這種隱性的利率損失危機，使得融資項目的風險性有待研究和改進。
第三，評估鑒定風險。該類項目融資主要是針對自然資源的開發等項目，然而由于資源儲備量不能進行科學準確的預算和統計，因此在該方面的項目融資也存在著不容忽視的風險性問題。
第四，再融資風險。該類風險主要是銀行方面在整個項目建設過程中提供一定的資金來源，并為項目后續運營再提供一筆資金，作為項目生產運營的基礎啟動資金。再融資風險具體體現在兩個方面，首先由于貸款數額巨大，就我國目前形勢來看，企業往往選擇多家銀行貸款，因此銀行之間難免在本金和利率的收回時間上產生沖突，給銀行方面造成一定的損失。其次如果項目公司沒有籌集到再融資，將會對項目的后期運營造成一定的影響，導致銀行方面無法從項目建成后的現金流量中收回本金和利潤。
第五，社會環境風險。社會生產和發展與環境之間有著必然的聯系。社會環境風險是指項目在生產建設過程中，由于突發性事故造成的環境損害和經濟損害，社會環境風險用R表示，事故發生概率通常定義為P，施工造成的環境后果為C，即R=P*C。如果融資項目對環境造成極為惡劣的影響，極有可能會因為國家的相關環保政策而要求停工整頓，在一定程度上加劇了銀行收回本金的風險和難度。
三、我國商業銀行在項目融資的風險
（一）沒有充分認識到項目融資的特殊性，缺乏風險防范意識
融資渠道和融資方式的多元化在一定程度上保障了融資項目建設過程中資金流動的可持續性，并且融資渠道和融資方式的多元化在一定程度上降低了項目融資的風險性并降低了籌資成本，一石二鳥的措施實現了雙贏的局面。然而目前國內商業銀行的風險防范意識相對薄弱，在金融服務環境方面還需要很大程度上的提高，規避風險的可利用的金融工具比較單一，使得融資風險的合理規避的局限局面一直未能被打破。加之銀行融資過程中缺乏對市場信息的整合，在缺乏有效的風險預防機制的背景下，很可能造成本金利率一起凍結在項目施工過程中，對銀行而言賠了夫人又折兵。
（二）項目融資的主體不一致使風險管理工作舉步維艱
大型融資項目由于工程量大，涉及到的投資方較多，融資結構也相對復雜。企業通常會和多家銀行進行融資，融資金額和還款期限也不盡相同。資金來源，以及資金的利用方向和項目中資金的應用分配比例都存在一定問題，無形中增加了風險防范工作的難度。融資結構和融資機構的多且雜給銀行的風險管理工作帶來一定的難題。在我國銀行風險管理機制不夠成熟的大背景下，融資結構分析不到位，對項目的預期收益沒有一個細化的概念，在風險防范工作領域缺乏經驗豐富的工作人員，以至于應對緊急風險能力不足，在無形之中加劇了銀行項目融資過程中承擔的風險。
（三）項目融資信用結構存在漏洞，項目融資缺乏風險監管機制
商業銀行的融資在我國處于起步階段，在經濟發展的背景下項目融資需求量增加，目前我國缺乏一套科學嚴謹完善的風險監管機制。制定降低風險的可行性方案可以從融資信用結構出發，分析項目中的隱性風險，建立完善的風險監管機制。目前部分商業銀行沒有意識到風險監管機制的重要性。于銀行而言，相對完善的風險監管機制是融資項目工程進展的晴雨表，能對項目中可能發生的情況起到一定的預警作用，可控性較強的風險監管機制在一定程度上能向銀行及時的反饋項目中存在的風險。
（四）融資要素沒有得到有效的控制
銀行方面在參與項目融資的同時要對其隱藏的風險性進行挖掘和排除。在對項目的融資金額、融資規模和發展市場進行多向性分析和考慮。融資失敗的案例反應了當下銀行在融資方面存在的問題。主要是銀行方面沒有對融資要素進行有效的控制，沒有做到綜合決策，量力而行的標準，數額巨大的融資資金拖垮了銀行自身的資金鏈，對銀行方面造成了巨大的損失。用于大型融資項目的融資結構相對復雜，巨大的融資網絡結構給銀行方面的風險防范處理和項目規模分析帶來了難度，加之銀行自身對融資要素的控制失去調控平衡，融資金額沒有根據銀行的綜合實力量力而行，一旦資金周轉等諸多不確定因素出F，對銀行造成極大的打擊。
四、我國商業銀行項目融資風險的防范措施
（一）加強風險防范意識
我國項目融資處于起步階段，短時間銀行也不能形成一套科學完善的風險防范機制。因此銀行在參與整個融資項目過程中需要根據其項目的特殊性進行風險性預警。銀行方面需要不斷的優化自身人力資源的配置。人力資源的優化分為兩個方向，一方面銀行可以挖掘優秀且經驗豐富的優秀員工或是提高招聘門檻招聘資質優秀的儲備人才。另一方面銀行可以對項目風險管理人員進行培訓，為銀行自身發展培養打造一支金融知識儲備扎實、融資經驗豐富、風險管理嫁接手段高超的優質團隊。首先，銀行方面要做好融資前的準備工作，對融資項目進行仔細的考核，對項目未來的盈利情況和發展前景是否與市場需求切合都是銀行在融資決策前需要考慮到的因素。其次，項目受政府政策調控，市場利率變化等問題出現時，銀行方面要及時做出調整，這就需要銀行在融資過程中要有應急預案。第三，在自然災害等突況發生時，銀行要具備緊急預案能力和嫻熟的風險嫁接手段，合理的規避風險，最大程度地減少突發狀況給銀行帶來的經濟損失。
（二）加強對風險管理工作的監管力度
目前我國沒有充分利用其宏觀調控的優勢，在對融資項目的監管力度上有所欠缺。大型的融資項目尤其是與公共設施交匯的項目，政府方面應該設立專門主管機構進行監管，在土建工程中扮演著尤為重要的角色。首先，政府應該努力營造一個相對穩定的經濟發展環境，并制定出一系列政策來保障工程的正常運轉。同時需完善概念模糊、彈性較大的法律規范，為融資項目的正常運營創造適宜的市場環境。我國的融資環境雖然不斷的進行凈化，試圖從融資環境入手企圖降低可能存在的融資風險系數，然而目前的融資環境依舊缺乏一定的規范性。其次，金融機構在對借貸方進行有效的信用審核后，應簡化繁瑣的手續過程，確保資金到位及時解決中小企業經營過程中存在的燃眉之急，及時開工，避免延誤工期。
銀行方面而言，首先需要及時引進先進的風險管理機制，以此為基點加強對風險管理工作的監督。第二銀行需要完善融資風險管理信息系統、風險評估系統和風險對策系統中存在的紕漏，督促項目融資風險管理工作逐步走入正規化國際化規范化路線。銀行需要從根本提高風險綜合管理水平，改善我國項目融資風險管理監管不到位的現狀。
（三）完善現有的風險監管機制
當下我國銀行風險管理機制發展周期短，積累經驗不足，因此可以積極借鑒經驗豐富的西方國家，并根據我國金融市場特點做出因地制宜的調整。銀行方面可以展開對項目融資風險管理的理論研究。再通過與國內風險管理機制應用嫻熟的企業交流得到的心得作為輔助工具，進一步提高自身的風險管理能力的綜合水平。目前我國的風險防范機制處于起步階段，在具體的防范措施上還存在著條款不清，概念模糊等問題。而西方國家的融資項目風險防范機制形成較早，體制相對完備科學，在風險處理和風險嫁接合理規避風險等處理問題的方式上經驗豐富，手段嫻熟。由于中西方的市場結構，融資條件還存在一定的差異，因此在學習西方先進的風險防范機制的問題上不能生搬硬套，照搬照抄，要與本國的經濟特色相結合，摸索出一套在國內普遍適用，內容完備的風險管理機制。我國商業銀行要重視對銀行人才的培養，優秀的工作人員可以在銀行及時預防排查可控風險的條件下，極大程度地提高銀行在融資項目上的收入，實現利益的最大化。銀行可以派出優秀人才到國外進行實習考察，學習西方先進經驗，與現有的風險防范機制中的短板進行互補。
（四）制定相關的保護性條款
首先，商業銀行在參與整個融資過程中需要對融資項目規模進行綜合客觀的分析和考核，對融資金額要根據項目后期收益和發展前景以及貸款企業的信用程度和銀行自身的可利用資金額度等方面進行綜合考慮，劃定出融資額度范圍。其次，完善項目融資方面的法律制度，是降低商業銀行融資風險的前提。我國的融資在經濟發展的大背景下，正處于快速成長期，而目前國內的融資法律并不完善不能滿足經濟發展的需求，在關鍵的信息點上概念模糊?？茖W嚴謹的政策法規對于為商業銀行的資金投入起到了一定的保障作用。由于我國金融市場的特殊性，我國相關的法律制度的制定應基于我國市場項目融資的特殊性進行分析和考慮。首先我國可以根據融資項目的共通性問題進行集中統一的分析研究，建立有針對性的法律政策。其次項目融資涉及到的其他問題可以制定與之對應的法律法規進行約束規范。最終實現以項目融資專門法為主題，以《公司法》、《證券法》、《合同法》、《招標投標法》、《擔保法》等法律為輔助管理工具的完善科學的法律體制的形成，對銀行金融機構的融資行為進行保護。為了切實有效的對控制融資要素，需要在“銀行優化原有體系，國家政策的宏觀調控”這兩個方面雙管齊下，相互結合對融資要素起到分配和控制的作用。
五、總結
隨著經濟全球化時代的到來，項目融資作為國際金融市場的新型融資媒介在重大施工項目中，起著重要的支撐性作用。資金來源對于大型工程而言至關重要，資金的穩定流通保證了整個工程有條不紊的運行，項目融資為整個工程資金的來源保駕護航。項目融資具有一定的針對性和方向性，它適用的對象是大規模的融資項目，比如鐵路，港口，機場等，且該項目的后續收益穩定持續且可預期。隨著我國經濟的發展，人們對物質生活需求的日益提高，大型的土建施工項目的需求量呈遞增趨勢，項目融資作為大型工程項目中籌備資金的關鍵性工具之一，在這種大背景下應運而生。由于土建施工項目是一個漫長的過程，且工程的參與者眾多，整個工程的資金來源也是通過多種渠道共同匯聚到一起，因此其融資結構多且雜。而項目融資在我國剛處于發展的萌芽期，在缺乏合理健全的科學性機制的外部條件下，銀行自身參與風險管理的經驗不足，缺乏一定的風險的預警能力，和對市場的預判性分析，導致不能及時排除隱藏風險，給生產施工工作造成了難題。所以銀行要加強風險防范意識，加強對風險管理工作的監管力度，并完善現有的風險監管機制；政府部門也應制定相關的保護性條款以確保商業銀行項目融資的順利進行。
[參 考 文 獻]
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工程經濟與項目融資范文2
Abstract: West coast of Qingdao will further accelerate infrastructure construction, increase investment, accelerate the rate of economic growth, further support the development of Qingdao as an international city of bay area next few years. In this paper, the whole process of city management project financing is discussed with the west coast development opportunity, and corresponding control points are put forward about the key job, which has certain reference significance on decision-making and implementation of the city management project financing.
關鍵詞： 項目融資咨詢全過程
Key words: project finance ，consult， process
中圖分類號： F038 文獻標識碼： A 文章編號：
在工程咨詢領域，融資咨詢的核心業務是對投資項目的融資方案進行分析論證，即對籌資方案的安全性、經濟性和可行性進行評判和比較。安全性是指籌措風險對籌資目標和項目建設的影響程度;經濟性是指籌資成本的高低;而可行性是指籌資渠道有無保障，是否符合國家政策規定。最后分析資金籌措方案在可能與可行的條件下的最優化，使籌資成本最低。其主要過程控制點如下:
一、融資渠道及方式的選擇控制點
對于每一個具體的項目，應選擇不同的融資渠道和方式。國內城市經營項目融資，可以采用銀行貸款間接融資方式，發行各類債券、股票直接融資方式及融資租賃方式等。各類融資方式均有其利弊，應根據項目的特點進行選擇。
資金來源渠道及融資方式的分析論證，主要包括:①分析鑒定各種籌資渠道是否可行、落實和可靠;②分析資金來源方案是否滿足項目基本要求。項目需要引進先進技術，則可選用現匯引進或合資經營方式;項目主要需要擴大出口、增加外匯，則可采用合資、合作、補償貿易方式;項目投資大、見效慢、盈利能力差，則可申請外國政府低息貸款或國際金融機構貸款等;③分析資金來源是否正當、合理，是否符合國家政策規定，要根據項目特點，按照國家規定的政策法規，選擇政策允許的資金來源方式;④對于利用外資項目，需要復核外匯來源和外匯額度是否落實和可靠，外匯數額能否滿足項目的要求。
二、融資組織及法律咨詢控制點
(一)融資組織方式的選擇
投資項目的融資方案咨詢，首先要分析應由誰出面發起項目，誰承擔融資的責任和風險并獲得項目的收益等問題，其中典型的組織方式有公司融資方式和項目融資方式。項目融資和公司融資的主要區別在于項目融資僅以項目自身的現金流量和資產償還債務資金和提供擔保，以項目本身為基礎設立新的財務獨立的項目公司，而公司融資不設立新的項目法人，項目與原有企業的資產聯為一體，債務資金的償還可以整個企業的信用為基礎。兩種融資方式往往相互交叉，又不斷創新，演繹出各種不同的融資組織形式。如作為項目融資重要方式的BOT融資方式，就演繹出幾十種具體的組織方式。咨詢工程師在具體項目的策劃中，必須根據項目的具體特點及融資環境的具體情況，選擇適合項目特點的融資組織方式。
(二)籌資數量及投放時間分析論證
在融資方案的設計中，合理安排權益資本和債務資金的籌措數額及投入時序，使得資金的供給在總量、幣種和分年度投入時序等方面均與項目的資金需求相匹配，形成供求平衡的融資方案，是融資咨詢的重要工作內容。在可行性研究階段，應核查籌集資金的數量是否符合和滿足擬建項目的資金需求，并分析籌資時間和各年數量是否能夠符合和滿足項目建設進度的要求。
(三)融資方案的有關法律問題咨詢
1、項目融資一般遵循下列程序:①編制項目建議書和可行性研究報告，按有關規定、程序報批；②設立項目公司。由所確立的項目公司負責進行與項目融資相關的一切活動; ③對項目投資者的選擇，可通過直接談判、征求計劃書、主動提出計劃書、公開招標等方式選擇。咨詢工程師在融資方案的咨詢中，必須保證項目的前期工作程序符合我國有關法律規定。
2、合同條款咨詢
對融資合同的條款進行咨詢，是融資咨詢的重要工作內容。在咨詢中要重點分析:①項目公司對項目的融資、建設、經營的當事方的資格要有競爭性的選擇;②合同條款應符合國家有關項目融資的政策法規要求。③為減少貸款人承受的風險，可考慮金融機構或其他有關方提供各種可能的融資渠道作為補充支持手段;④政府有關部門將依有關法律進行相應的監督和管理;⑤為保證項目預期的現金流量與還本付息資金流量平穩協調，可考慮使其投資多元化。
3.編制融資文件：在項目融資方案的咨詢中，編制各種融資文件是咨詢工程師的一項十分繁重的工作。主要文件包括:①擔保、抵押文件；②融資協議及附加文件;③項目的擔保協議;④支持文件，包括政府有關部門的支持文件(例如許可證、批準、特許等);⑤關于項目技術可行性、安全性、經濟性、安全性相關報告等和律師的法律意見書。
這些文件是項目的基礎，具有很強的專業性，一般需要具有專業執業能力的咨詢工程師或咨詢工程師協助其它專業人士來完成。
三、融資成本、結構及風險分析控制點
在項目融資方案的論證基礎上對融資方式進行優化設計，使得選定的融資方案在成本、結構和融資風險方面達到最優。
(一)融資結構分析
完成各個融資方案的設計后，應對各種可能的融資方案進行融資結構的分析和選擇，包括資產負債結構分析、權益投資結構分析和負債融資結構分析。
(二)融資成本分析
融資成本又稱資金成本，包括資金籌集費和資金占用費兩部分。資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用，一般系一次性支出，如貸款的承諾費、手續費、管理費、費等。資金占用費是因使用資金而發生的經常性費用，如普通股和優先股股息、貸款及債券利息等。
(三)融資風險分析
融資風險是指融資活動存在的各種風險。項目和企業的融資中常常存在資金成本變動、融資結構不合理而造成財務困難等各種風險。融資風險有可能使投資者、項目業主、債權人等各方蒙受損失。在融資方案分析中，應對各融資方案的融資風險進行識別、評價和比較，并對最終推薦的融資方案提出風險防范措施。
城市經營項目融資咨詢全過程控制點是一項專業性強、責任心重的工作,一個優秀咨詢團隊，一定能實現城市資源合理配置，良性運作和高效使用，達到城市建設和城市經濟發展互動共進。
參考文獻
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工程經濟與項目融資范文3
截至目前，項目融資還沒有一個準確、公認的定義。廣義而言，為了建設一個新項目，收購一個現有項目或者對已有項目進行債務重組所進行的一切融資活動都可以稱為“項目融資”。狹義地說，金融界習慣上只將具有無追索或有限追索形式的融資活動稱為“項目融資”。
(一)項目融資與傳統融資的區別
傳統的融資方式是一個公司以本身的資信能力為主體所安排的融資，投資者決定是否對該公司投資或者為該公司提供貸款的主要依據是，該公司作為一個整體的資產負債、利潤及現金流量的情況，而對該公司所要投資的某個具體項目的認識和控制則放在較為次要的位置。項目融資用來保證貸款償還的首要來源被限制在被融資項目本身的經濟強度之中。項目的經濟強度是從兩個方面來測度：一方面是項目未來的可用于償還貸款的凈現金流量；另一方面是項目本身的資產價值。因此，在為一個項目安排項目融資時，項目借款人對項目所承擔的責任與其本身所擁有的其他資產和所承擔的其他義務在一定程度上是分離的。項目融資與傳統融資方式的這個區別，使得其可以幫助項目投資者更為靈活地安排資金，可以為超過項目投資者自身籌資能力的大型項目提供融資。項目融資的這些特性對于資金缺乏、資本金不足、歷史遺留包袱沉重的國有企業來說具有特別重要的意義。
(二)項目融資的信用保證結構
項目融資涉及的知識領域和技巧很多，本文僅重點研究項目融資中的信用保證結構。
信用保證結構的設計在一定程度上可以說是項目融資的生命線，項目融資的根本特征體現在項目風險的分擔上，而信用保證結構正是實現這種風險分擔的一個關鍵所在。信用保證結構的核心是融資的債權擔保，用于支持貸款的信用結構的安排是靈活的和多樣化的，一個成功的項目融資，可以將貸款的信用支持分配到與項目有關的各個參與方，典型的方法包括：在市場方面，可以要求對項目產品感興趣的購買者提供一種長期購買合同作為融資的信用支持；在工程建設方面，為了減少風險，可以要求工程承包公司提供固定價格、固定工期的合同，或“交鑰匙”工程合同，可以要求項目設計者提供工程技術保證等；在原材料和能源供應方面，可以要求供應方在保證供應的同時，在定價上根據項目產品的價格變化設計一定的浮動價格公式。所有這些做法，都可以成為項目融資強有力的信用支持，提高項目的債務承受能力，分散項目的風險。
本文圍繞作者實際參與的一個案例，具體論述如何合理地設計項目的信用保證結構，將項目所面臨的各種風險分散到項目所在國的政府、投資者、保險公司、工程承包商、設備供應商和項目產品的購買者，以幫助投資者實現有限追索的項目融資。
二、案例的基本情況
w公司擬在東南亞某國家投資一個100兆瓦的水電站項目，項目的投資總額為1.5億美元，其中資本金3000萬美元，債務資金1.2億美元。w公司與東道國政府指定的電力公司(Y公司)在當地組建合資的項目公司，項目公司負責項目的融資、建設、運營和管理。
w公司出資2700萬美元，購買項目公司90％的股份。同時，w公司免費向東道國政府提供10％的干股，代替Y公司認繳300萬美元的資本金。1.2億美元的債務資金向銀行申請長期貸款。
該項目的總體投資金額已經超出w公司的凈資產規模，無法采用傳統的法人融資方式，但項目的效益較好，財務內部收益率(FIRR)超出行業平均收益率，W公司擬利用項目本身的經濟強度，使用項目融資的方式向銀行申請1.2億美元的債務資金。
三、信用保證結構設計
(一)信用保證結構總框架
該項目主要面臨兩大類風險：政治風險和商業風險。
項目所在地為境外，東道國政府的政局是否穩定直接關系項目的效益，項目所面臨的政治風險有戰爭、征收、國有化和匯兌限制。政治風險發生的概率較低，但后果嚴重，而且政治風險往往都超出投資人所能管理和控制的范圍，投資者無法通過自身的努力來化解和防范政治風險。w公司擬向保險公司購買海外投資的債權保險，通過保險的方式將政治風險轉嫁給保險公司，以保證貸款銀行的本息安全。保險公司為該項目出具的保險單將作為信用保證結構中政治信用的一種擔保。
項目在建設階段和運營階段所面臨的商業風險種類不同，貸款銀行關注的風險事件亦不同，項目公司、投資者和參與項目的第三方所能提供的信用保障種類也不同，因此下面針對建設和運營兩個階段，分別闡述商業風險的信用保證結構。
(二)建設期的信用保證結構
在建設期項目面臨的主要商業風險是完工風險，包括按期完工和成本超支兩個方面。如果項目不能按照預定計劃投入商業運行，項目將無法按期產生收入和現金流，喪失了項目融資賴以依靠的經濟基礎。完工風險會影響貸款銀行按期收回本息，增加項目的建設和貸款成本，降低項目的效益，是銀行在建設期最為關注的一個風險。成本超支是誘發完工風險的重要因素之一，銀行的貸款金額是固定的，當發生成本超支時，只能由投資者負擔超支部分。如果投資者的財力有限，會因為無力支付成本超支金額，而導致項目的工期推延。
建設期項目的固定資產尚未形成，此時能夠提供給銀行的物的擔保主要是土地使用權和水資源使用權的抵押。根據w公司與東道國政府簽署的《特許經營協議》，項目公司有權使用土地使用權作為信貸資產的一種抵押品，東道國政府將協助項目公司和貸款銀行辦理抵押的法律程序。東道國政府還在《特許經營協議》中，授予項目公司“排他的水資源使用權”。土地使用權和水資源使用權作為東道國政府對項目公司開發、建設和經營電站的一種信用保證，為項目公司提供了一種信用資產。
除物的擔保以外，項目的直接投資者w公司和第三方的相關人員(包括工程承包商和設備供應商)還以合同協議中做出的承諾，向貸款銀行提供了一定的完工承諾，這種法律承諾即為“人的擔?！?。W公司將與具備一級資質的工程承包商和設備供應商簽署《承包合同》和《采購合同》，根據合同條款，承包商和供應商將向w公司提供履約保函和保留金保函，一旦發生無法按期完工的現象，w公司將凍結其保函，要求賠償損失。這些保函可作為第三方向項目提供的一種直接信用保證。此外，為避免成本超支的現象發生，《承包合同》和《采購合同》均為固定總價的合同，合同價格不因物價和匯率的變動而進行任何調整；按照合同條款，承包商和設備供應商要為工程購買建安一切險和產品質量保險，施工工程中發生意外事故時，保險公司將負責向被保險人賠付，這兩項合同承諾也是第三方向項目做
出的輔助擔保。
物的擔保和參與項目的第三方所提供的擔保不能覆蓋的完工風險部分，由w公司與銀行簽署《擔保協議》來負責承擔。
(三)運營期的信用保證結構
在項目運營期面臨的主要商業風險是市場風險，防范市場風險的重要手段是與產品的用戶簽署長期的購買協議，從保障市場銷量和收入穩定的角度為項目融資提供一定的擔?；蜇攧罩С?。此項目為水力發電項目，受自然條件影響較大，流域內每年的降雨量和來水量直接決定項目的發電效益，項目融資的一個經濟基礎是項目要有“穩定而足夠償還貸款的現金流”。為了能夠將項目的市場風險分散到第三方，w公司與東道國政府簽署了照付不議(Take or Pay)方式的《購電協議》。所謂“照付不議”，即不管項目每年所發電量為多少，購電方均按照一個預先設定的基礎電量和電價，無條件地向售電方支付電費收入，以保證項目的現金收入可以償還貸款。
通過簽署“照付不議”的《購電協議》，東道國政府對項目的現金流入提供了信用支持，這種信用支持對貸款銀行來說，可作為項目的一種收入擔保。w公司按照銀行的要求，將《購電協議》中的賣電賬戶抵押給銀行，由貸款銀行來監管賬戶的資金流動情況。賬戶內的所有賣電收入，首先償還銀行的貸款，然后支付生產經營費用，再根據銀行的評估留置一部分資金作為償債準備金，剩余的金額才可向項目公司的股東(w公司和Y公司)進行分紅。
此外，在運營期項目的固定資產已經全部形成并投入運行，因此項目的資產和土地使用權也同樣可以視情況抵押給銀行作為額外的信用支撐體系。
四、結論
從上述項目的信用結構設計可以看出，經過合理地安排，項目的直接投資者和其他參與者(工程承包商、設備供應商、產品用戶、保險公司、東道國政府)以簽署各種法律協議的方式，為項目的融資提供信用資產、支撐和擔保，提高了項目的經濟強度，分散項目的融資風險。項目融資的這種信用結構安排可以幫助投資者解決以下幾個問題。
一是為超過投資者融資能力的大型項目提供融資。本案例中的項目，如果投資者使用傳統的法人融資方式，會因凈資產規模不夠，無法通過銀行的評審要求。采用項目融資之后，將東道國政府提供的土地使用權和水資源使用權等物的擔保和工程承包商和設備供應商為項目完工風險所能提供的人的擔保都作為項目的一種信用支持，降低了銀行對貸款人本身融資能力和資產的依賴程度，使投資者可以安排超過自身資產能力的融資，完成項目的開發和運行。
工程經濟與項目融資范文4
關鍵詞：工程項目融資 工程建設 市場形勢
一、傳統工程項目融資的局限性
上世紀末，我國實行發行長期建設國債的積極財政政策， 建成大批重大基礎設施。但因也連年發行長期國債，加大了我國的財 政 風險。長期建設國債的使用效率較低，本質上仍屬于計劃、行政配置投資，不利于完善市場投資機制和社會信用體系建設，與我國投資體制改革方向不符。隨著國家經濟體制改革深入，基礎設施領域國有資金投入減少，國家有意引入市場競爭機制，實現投資多元化以提高基礎設施運行效率，使財政資金以外各類資本有機會參與基礎設施投資。
二、工程項目融資類型
1.所有權融資方式
⑴直接投資融資。即投資者通過簽署協議直接向工程項目投 入股本金的融資方式。可利用投資者擁有的先進技術、管理經驗，盡快形成建設項目生產力， 資金成本較高?？煞譃楹腺Y、合作、合伙、獨資等形式。
⑵發行股票融資。即股份有限公司向出資者簽發出資證明或股份 憑證為工程項目籌集建設資金。具有無期性、流通性、風險性、趨利性特點。
2.債權融資方式
⑴銀行及多邊金融機構貸款融資
商業銀行貸款是工程項目主要籌資渠道。融資速度快， 交易成本低。是我國城市基礎設施建設的重要來源。
①出口信貸。即國家為鼓勵出口， 由本國銀行對出口商或外國進口商提供低息貸款。貸款僅限購買本國大中型機械設備， 其優點是資金來源便宜， 貸款金額不超過購買合同的85%， 金融風險較低，提款靈活。
②多邊金融機構貸款。即世界銀行、國際貨幣基金組織、亞洲開發銀行等全球性或區域性金融機構貸款。在我國基礎設施工程建設中較多使用。主要有3種形式：國際復興開發銀行的硬貸款，貸款對象為會員國政府，有政府擔保可貸向國有或私營企業；國際開發協會的軟貸款，貸款對象為欠發達國家政府，不允許下放到具體項目；國際金融公司貸款，貸向會員國（特別發展中國家）私營企業或參股，無需政府擔保。
⑵外國政府貸款融資
外國政府貸款屬于兩國間雙邊援助貸款。一般貸款期限較長 、利率低， 貸款的 25%以上為贈予。貸款使用有指向性，被指定用于購買貸出國貨物及技術裝備， 用于借款國基礎設施等大型項目。
⑶發行債券融資
是一種“硬約束”，必須按時還本付息。發達國家廣泛采用市政債券為城市基礎設施項目融資，其優點是安全性高 、流動性強 、期限靈活。目前我國尚不允許發行市政債券， 如果能突破這個障礙，市政債券將是我國城市基礎設施融資的新方向。
3.BOT項目融資方式。
即政府將工程項目建設經營權授予私營機構， 由其進行工程項目融資、設計、建造、經營、維護 ， 私營機構在規定期限內向使用者收取費用，以回收項目投資 、維護成本等 ， 并獲取合理回報，經營期 限滿后政府無償收回項目，其衍生模式有以下幾種：
① BOOT“建設-擁有-經營-轉讓”模式；②BOO“建設-擁有-經營”模式；③BTO“建設-轉讓-經營”模式；④BT“建設-轉讓”模式。
4.TOT“移交-經營-移交”， 指政府與投資者簽訂特許經營協議后，把已經投產運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營，憑借該設施在未來若干年內的收益，一次性從投資者手中融得一筆資金，用于建設新的基礎設施項目；期滿后，投資者再把該設施無償移交給政府管理。TOT方式不需直接由投資者投資建設基礎設施，避開了基礎設施建設過程中產生的大量風險和矛盾，比較容易使政府與投資者達成一致。
5.ABS融資模式，即以項目所擁有資產為基礎， 以項目預期收益為保證在資本市場發行證券融資。它不受原始權益人自身條件限制 ， 繞開客觀存在的籌資壁壘， 實現以較低成本籌集到大量資金目的。ABS適用于投資規模大、周期長、資金回報慢的城市基礎設施建設，使用范圍比BOT廣泛。
6.融資租賃模式，融資租賃方式適用于項目公司需要添置設備而又缺乏資金的情況， 出租人代為購進或者租進所需設備， 然后租給項目公司使用， 按期收回租金。其租金的總額相當于設備價款+貸款利息+手續費。
三、發展工程項目融資對我國建設行業在國內外市場的重要性
工程項目融資使產業資本和金融資本全新對接， 既為政府解決基礎設施建設資金周轉困難問題，又為投資方提供了新的利潤分配體系，為剩余價值找到了新的投資途徑。提高各方對項目抗政治風險、金融風險、債務風險的分析、識別、評價及轉移能力。有利于積極推進政府融資體制改革的深化，促使政府完善償債機 制，建立專項償債發展基金，健全國有資產運作機制，重新整合各類資產，特別是特許經營管理的項目建設。工程項目融資模式不僅可使建設企業獲取較大投資效益，還提高項目管理效率，增強投資方的人文技能、管理水平及參與市場競爭能力，積累了工程項目融資模式經驗，增加施工業績，為以后打入融資建筑市場創造條件。國際上對外工程承包界也進入了以融資為導向時期，尤其是在發展中國家建設市場，能否提出最具吸引力的融資安排方案，將關系到參與國際競爭的工程承包企業在國際市場上的生存狀況及地位。符合國際慣例的工程項目融資有利于控制金融風險和提高投資效率，對解決我國經濟建設資金需求及推動我國對外承包工程有重要的現實意義。
參考文獻：
[1] 張紅麗. BO項目融資與城市基礎設施[J].環境與可持續發展.2007.
工程經濟與項目融資范文5
關鍵詞：交通 基礎設施 項目 融資方式 思考
近年來，我國交通基礎設施建設已取得較大的成績。城鄉發展所需的公路、鐵路、航空等交通系統在一定程度上較為完善。但是由于交通基礎設施建設的資金不足，在一定程度上制約了交通基礎設施建設的發展。如何進行交通基礎設施項目融資是當前交通基礎設施建設關注的焦點。因此，研究交通基礎設施項目融資方式具有十分重要的現實意義。下文就是以我國目前的融資現狀以及項目融資方式來分析對交通基礎設施建設產生的影響。
一、 有關交通基礎設施的項目融資
交通作為國民經濟和社會事業發展的基礎性和先導性產業，交通基本設施建設的發展促進了經濟的發展，交通基礎設施本身的功能得到增強、服務能力明顯提高。但從總體上看，交通基礎設施建設總量與經濟轉型升級、提升區域競爭力和滿足人民群眾不斷提高的要求相比還有差距?，F有的交通運輸基礎設施總體規模還很小，很難滿足經濟、社會發展對交通運輸不斷增長的需求。因此促進交通設施的建設依然迫在眉睫。
（一）交通基礎設施的融資現狀
交通基礎設施的融資問題一直以來被公認為中國經濟“最緊迫”和“最困難”的問題之一。交通基礎設施作為一種“存量”，它的形成是由“投資”這一“流量”決定的，從而增加了解決中國交通基礎設施融資問題的復雜性和艱巨性。在如今的一線和二線城市，高鐵和地鐵建設是交通設施發展最為急迫的兩個方面。工程浩大，投資巨大，而且目前的交通基礎設施建設資金仍以國內貸款和地方自籌為主。政府投入資金用于交通建設，而后以收取通行費、運輸管理費等方式補充公共財政投資資金。由于近年來，各地各地實行燃油費稅改革方案，各類交通設施收費的廢止無疑又縮減了交通設施建設資金來源的范疇，給交通系統的下一步擴大建設增添了更多難題。
（二）關于融資和項目融資
對于融資和項目融資的概念有一定的區別。融資指資金在供給者與需求者之間的流動，這種流動是雙向互動的過程，既包括資金的融入，也包括資金的融出。而項目融資是指貸款人向特定的工程項目提供貸款協議融資，對于該項目所產生的現金流量享有償債請求權，并以該項目資產作為附屬擔保的融資類型。（如圖1的詳解。）它是一種以項目的未來收益和資產作為償還貸款的資金來源和安全保障的融資方式。
二、項目融資方式的分析
對于競爭性的交通基礎設施，由于更多地表現出盈利性特征，政府應盡量選擇不進入，而主要面向市場融資。發展交通基礎設施建設需要大量資金，僅僅依靠傳統的政府投資和對外借款遠遠不能滿足需要。如何為我國日益擴大的交通基礎設施建設籌集必要的資金，同時采取何種有效的融資方式來籌集資金，已經成為我國交通基礎設施建設的首要問題。
項目融資在國內主要有BOT、ABS等幾種方式，在世界其他國家是公路投融資體制中的一種。以特定的高速公路項目本身作為擔保條件，依靠項目自身的投資價值進行融資。通過發行高速公路公司債券和股票，向金融機構貸款等方式，籌集高速公路建設所需資金，高速公路建成通車后，再用收取的通行費予以償還。
（一）BOT、ABS、TOT、PFI的項目融資
近些年，在“收費還貸、貸款修路”的基礎上，相關部門已經創新出多元化的融資渠道。目前常見的有以下幾種方式：在國內普遍采用的融資方式有BOT、ABS、TOT、PFI等四種項目融資方式。這幾種方式都是政府把交通基礎設施的建造任務交付市場來運作和執行。
迄今為止，各類交通基礎設施的投融資活動無非是利用政府和市場這兩種基本手段。一般而言，交通基礎設施領域的投融資活動遵循一定的原則：凡是市場能夠解決的， 就讓市場去解決；市場解決不好或解決不了的，再由政府去解決。
BOT就是私人出錢建設工程，等工程建好好運營期間收益用來彌補最初的出資，等你的收益收回后，把項目移交給政府。20 世紀末的十年，亞洲地區每年的基建項目標底高達 1300 億美元。許多發展中國家紛紛引進 BOT 方式進行基礎建設，如泰國的曼谷二期高速公路，巴基斯坦的 Hah River 電廠和馬來西亞南北高速公路也是發展中國家經營 BOT 模式的成功案例。在我國，廣西來賓電廠就是運用的BOT方式。ABS是指以資產支持的證券化，ABS項目的投資者是國際資本市場上的債券購買者，數量眾多，這就極大地分散了投資風險，對投資者有很強的吸引力。TOT是指在兩個項目之間的移交實現融資。融資人對擬建項目無發言權，無直接關系，政府具有完全的控制權。PFI是指由私營企業進行項目的建設與運營，從政府方或接受服務方收取費用以回收成本。
（二）無追索權和有追索權的項目融資
無追索權的項目融資，即貸款的還本付息完全依賴于項目的經營效益。同時，貸款銀行為保障自身的利益，必須從該項目擁有的資產中取得物權擔保。對于貸款人，主要是向主辦人舉辦的項目提供貸款，再將資金貸給專門的項目公司，該項目建成后，將以其所獲收益作為償還貸款的唯一來源，并在該項目的資產上設定擔保，以保障貸款人權益。如果該項目由于種種原因未能建成或者失敗，其資產或收益不足以清償全部的貸款時，貸款銀行無權向項目發起人追索。這種無追索權的項目融資方式，最早出現在本世紀20年代的美國，主要用于開發德克薩斯的油田。這種做法對貸款人的風險太大，一般很少采用。有追索權的項目融資是目前國際上普遍采用的項目融資方式。有追索權項目融資的優點在于，對項目發起人而言，這是一種有限追索權的債務。這種對追索權的限制使貸款人承擔了主要風險。而對貸款人而言，相對于無追索全項目融資貸款，他可以獲得更多的保障。
三、結束語
總之，交通基礎設施融資是一項綜合的系統工程，具有長期性和復雜性，在交通基礎設施投融資的市場化改革中，應借鑒西方發達國家的交通基礎設施融資的有效經驗，并結合我國交通基礎設施融資的實際情況，引進先進的交通基礎設施項目融資方式，不斷探索交通基礎設施項目融資的有效途徑，只有這樣，才能改善我國交通基礎資金不足的現狀，促進我國交通基礎設施工作的順利開展。
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工程經濟與項目融資范文6
關鍵詞：工程項目；融資風險管理；問題及對策
引言
近年來，我國不斷加強現代化建設事業，重點建設城市化發展，對工程項目的要求不斷提高，從而衍生出工程項目融資的新型融資方式。這種融資方法可以利用小額的本金來賺取高額的貸款，為項目產出提供保證，滿足了大量工程建設項目的資金需求。注重建筑工程項目的發展有利于我國經濟的增長，而工程項目風險管理又屬于建筑工程項目的內容，做好項目風險管理可以減少項目融資的風險，避免企業產生額外的損失。由于我國還處于項目融資的發展階段，項目風險管理水平整體重視程度不高，在現實實施中具有很多方面的問題。為此，需要發現項目工程融資風險管理中的問題，并在今后不斷改進，促進更多企業重視風險管理，增強風險防范意識，更好地進行項目融資，最大化程度發揮積極作用。
一、工程項目融資風險管理的內涵及重要意義
廣義的項目融資是指對具體項目的籌集資金活動，狹義的項目融資是指對大規模資金項目采取的金融活動。項目融資風險一般可以分為系統風險和非系統風險。系統風險主要是與金融市場客觀環境相關，超出項目本身范圍的風險。非系統風險的走勢項目實體可自行控制和管理的風險。系統風險又包含市場風險和金融風險，市場風險中的價格、競爭和需求風險相互聯系、相互制約。金融風險則是跟利率和匯率風險關系較大。非系統性風險則包含三個方面：完工風險、生產風險、環保風險。在工程項目中會遇到各種各樣的風險，為了能夠有效避免風險從而帶來無法估量的損失，只需要進行項目風險管理，針對不同工程項目制定風險管理方法。由于建筑工程項目具有不確定性，有可能會因為社會經濟等各種原因受到影響，然后發生變化。所以首先要對項目風險進行辨識，然后對可能遇到的風險原因、損失金額等相關問題進行深入分析，最后選擇能夠回避轉移風險的防范措施方案，這就是企業在進行建筑工程項目時的風險管理。
重視建筑工程項目進行風險管理，可以促進項目融資的進程，為風險發生提供有力保障，化解產生的矛盾。在進行風險管理使，可以提高管理者的風險管理水平，加強企業對風險防范意識的提高，有利于更加科學合理的安排資金使用。做好項目風險管理不僅可以為工程建設未雨綢繆，還可以保障建筑施工人員的安全，提高項目效率?？傊こ添椖匡L險管理對我國社會發展具有重要意義。
二、工程項目融資風險管理現狀分析
由于我國項目融資發展時間比較晚，很多企業對項目融資的重視程度不夠高，對進行風險管理的專業知識不夠全面，造成我國整體的風險管理水平比較落后。工程項目融資又牽扯到大量的資金、人力、物力等因素，普遍在項目風險管理中存在大量的問題。
（一）理論基礎匱乏，法律依據混亂
我國對風險管理的理論研究還屬于初級階段，采用項目融資方式時間不長，對融資過程中如何識別、分析、控制和應對掌握的不夠全面。根據研究相關資料可以發現項目風險管理方法較少，難以完全適用于各種類型的工程項目，或者是在實際操作中不便于開展。再加上企業融資時沒有完全的法律依據，當遇到多個利于群體時，由于融資結構復雜，程序繁瑣，各個利益主體之間沒有相關的法律體系進行約束，很容易增加項目投資的風險，不利于進行風險管理。
（二）企業重視程度不高，管理體系不完善
我國多數企業進行工程項目時，往往最為關注利益的獲取，忽略了對項目進行風險管理，導致企業管理體系不夠完善。沒有真正意義上重視項目風險管理，或者是因為對風險管理認識不到位而沒有采取及時有效的措施解決相關問題。通常發生問題后，利益主體不能夠及時獲得信息，通過管理體系來解決問題。
（三）金融市場欠發達，融資工具難制約風險
我國金融市場處于不斷變革的轉型時期，大量的金融政策隨之而來，整體的金融市場不夠穩定，大大增加了企業對項目融資風險管理的難度。推行項目融資的主要方式是吸收境外資金，一般是以外匯融資人民幣收益。但是我國嚴格的外匯管制使人民幣無法自由兌換，加大了項目融資的匯率風險和境外投資者的外匯利率。再加上我國對發行股票和債券有限制政策，造成金融融資工具比較單一，無形中增加了融資成本，不利于分散項目融資風險實現制約風險規避。
（四）項目風險管理設計偏差較大
企業在對工程項目進行風險管理方案設計時，考慮因素不全面、獲取資料不真實或者準備時間不足都有可能導致設計較為簡單，沒有根據工程項目的實際情況采用技術標準來進行風險控制。從而使預期和實際產生大量的偏差，帶來新的項目風險。反而增加不穩定因素，帶來消極影響。
三、加強工程項目融資風險管理的有效措施
（一）強化風險管理理論，完善相關法律法規
做好項目融資風險管理的理論研究可以更好地實現項目融資發展。俗話說理論是實踐的基礎，只有通過大量的理論才能更好地促進實踐，我國需要學習國外的先進經驗，并結合社會主義發展階段的國情，研究制定出一套適合我國各個企業實際操作的風險管理理論。政府需要加強相關法律法規的制定，盡快解決法律依據混亂的局面。相關法制部門應該明確制定融資過程中所要遵守的原則底線，強制性要求項目每個環節的準則要求，為企業能更好地進行風險管理提供保障，做到有法可依、有理可循。只有這樣才能有效解決項目風險管理存在的問題，降低管理難度促進企業進行風險管理。
（二）加強企業風險管理意識，完善管理體制系
我國多數企業進行項目融資時能夠具備一定的風險管理意識，管理人員對風險管理也有相應的經驗。但是在項目施工中還會發生很多的問題，不僅是需要管理者有風險管理意識，企業的每個工作人員也都需要加強風險管理意識。完善風險管理體系能夠更好的避免發生較大風險，有利于提高企業人員的風險管理意識和管理能力。管理層應該特別注重提高風險管理人員的專業知識，定時考察其專業知識的能力，針對風險管理人員定期進行相關的學習培訓，不斷培養其風險管理的綜合實力。
（三）加快金融體制改革，進一步開放金融市場
金融的市場化程度絕大方面影響項目風險的預測和轉移風險的實現，加快金融體制改革能夠促進金融市場的發展，為企業進行項目融資風險管理提供有利條件。我國可以增加金融工具的多樣性，推動商業銀行業務范圍的擴展，爭取建立多層次的金融市場體系。同時對金融服務市場適當放松要求，拓寬融資方式以便加強與境外的合作和交流。最為關鍵的是，可以放寬外匯管理體制加大人民幣的兌換，降低外匯風險。
（四）處理風險采取有效措施
工程項目融資時可能發生的風險不一定都是有危險性的，有些風險或許可以為企業帶來多想發展的機遇，風險管理人員需要通過專業知識對風險進行判斷。對于有力的風險進行利用，以風險來創造利潤。對于不利的風險在進行評估后，將風險降到最小，控制其產生的危害。如果風險會為企業帶來損失，風險管理需要將損失減少到最小，避免發生更大風險產生大額的損失。如果沒有能夠降低損失的方法，可以采取有效措施進行風險轉移來求得穩定。
四、結束語
總而言之，隨著我國工程項目融資的廣泛應用，企業應該加強對風險管理的重視，及時將風險管理中存在的問題有效解決。根據企業的實際情況與政府能夠相互配合，通過對內外環境的改善，快速適應金融市場的變化。在項目融資工作中不斷進步，利用各種金融工具與方式創造有力的風險管理環境，為企業提高全面的風險管理水平奠定良好基礎。企業在采取有效風險管理措施時，可以提高工作人員和管理者的風險防范意識，促進我國工程項目風險管理體系的發展，為我國項目融資能夠長期快速的發展起到積極意義。
參考文獻：
[1]姜明秋. 探討目前項目融資風險管理的問題及其對策[J].江蘇商論， 2014，（05）：111-111.
