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林業投資分析范文1
關鍵詞：分類經營；林業投融資體系
中圖分類號：F326.2 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）03-0-01
一、林業分類經營
上世紀七十年代，美國林業經濟學家克勞森、塞喬等人進行了林業分工理論的研究，提出了森林多效益主導利用經營模式。這一經營模式認為森林具有提供林產品、保持水土、發送環境、游憩等多種經濟和生態功能，應根據森林區域、林分、樹種等方面的不同進行分工，突出其主導功能，即一方面主要通過集約經營、建立工業人工林基地，滿足社會對木材及各種林產品的需要；另一方面在生態區位重要的地區培育公益林以滿足社會的生態需求。新西蘭、法國、澳大利亞都屬于該模式。新西蘭于1985年進行了林業分類經營改革，將全國森林劃分為商品林和非商品林，采用不同的經營管理方法。僅用占林地面積18%的商品林就滿足了全國98%的木材需求。我國早在1995年頒布的《林業經濟體制改革總體綱要》就提出林業進行分類經營的發展思路。我國林業分類經營是將全國林業區分為公益林和商品林兩大類。公益林以維護和改善生態環境，保持生態平衡，保護生物多樣性等為主體功能；商品林以發揮經濟效益為主，主要利用木材及其他林產品。對公益林與商品林應采取不同的管理體制、經營機制和政策措施。通過林業分類經營建立起比較完備的林業生態體系和比較發達的林業產業體系，充分發揮公益林的生態效益和商品林的經濟效益。投融資體制是社會經濟體制中最核心的組成部分，投融資體制要與產業發展的基本要求一致，才能更好地促進產業發展。我國現有的林業資金投入體系沒有充分體現在分類經營模式下，對公益林和商品林投融資體制的不同要求。
二、林業投融資現狀及存在的問題
（一）林業投資主體。由于受林業投資回收期長、投資風險大、生態效益外部性等因素的制約，長期以來，我國林業主要依靠國家財政投入。2000～2010年全國林業基本建設共完成投資26，714，493萬元，其中國家投入19，250，552萬元，占72.06%。11年間國家投入占比在76%以上的共有7年，2008年以后國家投入占比有所下降，但仍在50%以上?？梢姡覈謽I資金對國家投入的過度依賴。近年來，我國嘗試通過利用外資、金融機構林業貸款等形式來拓寬林業融資渠道，但數量較小。
（二）林業投資方向。在主要依賴國家投入的林業投資體系中，當投入總量有限時，國家必然會根據經濟發展的需要對各投資對象進行區別對待。在以生態建設為主的林業發展思路下，我國林業資金主要向生態工程傾斜。當前，我國林業投資方向有一個顯著的特點，即重營林輕森工。2000～2010年我國完成營林基本建設投資22，846，398萬元，森工基本建設投資3，868，095萬元，二者投入比為5.91∶1。在營林投入中又傾向重點生態工程建設。《2011年中國林業發展報告》顯示：2010年中央林業資金向天然林資源保護工程、退耕還林工程、重點防護林體系建設工程、京津風沙源治理工程、野生動植物保護及自然保護區工程五大林業重點生態工程投入總量達444.87億元，占全部中央林業資金的47.08%。由于國家林業資金在投資方向上的傾斜，同時又缺少其他資金來源，使得商品林及森工產業得不到有效資金支持，這也不利于我國林業整體的持續發展。
三、對分業經營模式下構建林業投融資體系的思考
（一）公益林投融資。公益林是以維護社會生態安全為主體功能，其生態效益具有明顯的經濟外部性，較難吸引社會資金的投入。因此，為發展公益林事業，應以國家投入為主，充分利用國家信用逐步推進市場融資機制。同時，保證其投入的制度化與長效性。
1.政府應加大財政投入。從投入總量上來看，國家應逐步加大投入規模，且應保證林業投入占總財政支出的一定比例。目前，在我國財政“農林水事務”支出總量中，應確保林業支出比例不低于1/3。同時，各級地方政府應根據林業發展需要，結合當地財政情況按一定比例進行林業資金配套。
2.積極探索市場化融資渠道。通過市場化融資能有效解決林業發展過度依賴國家財政投入這一問題。通過發行國債籌集林業發展資金就是對市場化融資的積極嘗試。一方面國家可適度增加林業專項國債的發行，以籌集公益林事業發展需要的長期性資金；另一方面通過完善森林生態效益補償制度為林業國債的償還做好準備。我們可借鑒國外征收森林生態稅的辦法對國債資金進行補償。
3.大力發展政策性金融機構支林作用。國家開發銀行和農業發展銀行是現階段提供政策性林業貸款的兩大金融機構。國家開發銀行2009年共發放林業貸款158.8億元，2010年發放林權抵押貸款31.3億元，2011年提供林業貸款80億元。農業發展銀行早在1995年就開辦了林業貼息貸款業務。政策性銀行應增加對林業生態建設的扶持。
（二）商品林投融資。多元化、市場化融資是商品林投融資體系建立的根本思路，應引導各類社會資金投資林業，促進社會林業發展。
1.大力發展商業金融機構林業貸款。林業商業信貸，是林業融資的一種重要形式。但由于林業貸款風險大，收益不高，目前我國商業銀行對此業務的開辦較為缺乏。隨著我國林業產業的不斷發展，林業效益逐步提高，為林業商業貸款業務奠定了經濟基礎。商業銀行可通過林業資產抵押、林權證抵押等形式降低貸款風險?？蓞⒖佳胄袑r村信用社和農村合作銀行開辦支農貸款的優惠辦法，對開辦林業貸款的商業銀行給予一定利率支持。
林業投資分析范文2
關鍵詞：林業；資產證券化；法律
一、引言
作為國民經濟的基礎產業，林業的可持續發展在國民經濟可持續發展中起著不可替代的作用。我國的林業投入還是來自于政府投入，而社會投入的比重明顯偏低。資產證券化（ Asset- backed securities，簡稱ABS） 作為一種新的融資方式，其本質特征在于以可預見的現金流為支撐而發行證券在資本市場進行融資[1]。然而林業資產證券化在我國基本上停留在理論探討階段，這主要受到一系列法律法規等方面的阻礙。本文就林業資產證券化的相關法律問題進行探討并提出相關建議。
二、文獻綜述
許多學者都對資產證券化有所研究。許多奇從資產證券化中債權轉讓特殊性入手，探討目前我國進行資產證券化債權轉讓存在的障礙。趙宇霆以我國現行制度背景為出發點，詳細討論了我國現存制度下SPV的困難以及我國為解決這些困難應作的變革。李昊陽[4]指出資產證券化的效益以及我國資產證券化的必要性。關于林業資產證券化的法律問題的探討還不是很多。
三、林業資產證券化的可行性分析
1.林業外部環境的支持
林業資產證券化作為一種創新的林業融資方式，無論是從資金來源、投資項目和林業融資的政策環境看，這種創新都是可行的。林業建設巨大的資金需求和大量優質的投資項目為ABS（Asset Backed Securitization）融資方式提供了廣闊的應用空間。
2.林業資產具有適合資產證券化的資產的特征
林業作為國家基礎行業，同時隨著國民經濟的快速健康發展，林業企業的發展前景非常廣闊，隨著林業產業的發展，大量素質優良、收入穩定、回報率高的投資項目不斷涌現。林業有著其他產業的普遍的資產證券化的特征以外，林業資產證券化也有其自身的特殊性，比如其生長周期方面和標準化方面。
3.林業資產證券化為林業企業提供了良好的融資方式
目前我國林業企業的信用等級多在BBB級以下，無法進入國際市場進行融資，而ABS融資方式卻能利用SPC使信用等級增加，從而使我國企業和項目進入國際高檔證券市場成為可能，這將極大地拓展我國項目融資的活動空間，加快我國的項目融資。
四、林業資產證券化面臨的法律障礙
1.在證券化標的的擔保方面
林業經營者可以提供并能夠被貸款人接受的擔保資產非常有限。且其價值具有不確定的特點，難以準確評估，且受托人可以在信托擔保期間，在不違背信托契約的前提下，依自己的意志經營處分財產，這進一步增加了林業信托擔保財產價值的不確定性。
2.從森林保險法的角度
眾所周知，林業生產經營周期較長，易遭受各種自然災害的侵襲，給林農造成巨大經濟損失，嚴重影響林業的可持續發展。森林保險作為重要的林業風險保障機制，有利于林業生產經營者在災后迅速恢復生產，促進林業持續經營和穩定發展。但目前由于開辦森林保險風險較大，技術難度高，林農投保積極性不高，造成我國森林保險發展總體滯后。
3.林業資產證券化信息的披露角度
信息不對稱是構成金融市場交易成本的一個重要方面。由于資產證券化的資產池構成復雜，采用了各種精巧的金融工程方法，林業資產支持證券的投資者很難像其它基礎資產的投資者，他們做出投資決定的唯一依賴標準往往就是信用評級機構的評級。因此對資產證券化交易的信息披露的要求比一般上市公司的要求更高。
五、建議
1.建立《林業資產證券化法》
為了使林業資產證券化能夠順利進行，我國應建立林業資產證券化專門的法律《林業資產證券化法》。對林業資產證券化的信用評級機構，信用增級機構，受托管理人等相關法律主體作出具體要求，完善林業資產證券化相關的擔保體系，從而促進林業資產證券化的發展。
2.完善《森林保險法》
森林保險作為重要的林業風險保障機制，有利于林業生產經營者在災后迅速恢復生產，促進林業持續經營和穩定發展。但目前由于各種原因我國森林保險發展總體滯后。我國應建立森林保險體系，把森林保險納入農業保險統籌安排，通過保費補貼等必要的政策手段引導保險公司、林業企業、林業專業合作組織、林農積極參與森林保險，擴大森林投保面積。
3.修訂《證券法》，對信息披露等做出明確規定
從我國目前的《資產支持證券信息披露規則》的規定來看，信息披露的完整性和準確性離為投資者提供投資分析的基礎數據和依據有較大的距離，導致在資產支持證券運作過程中資產池中的每筆具體貸款的情況不詳，提供的信息和數據過于籠統。故應對信息披露等做出明確規定。
參考文獻：
[1]高保中：中國資產證券化的制度分析[M].北京：社會科學文獻出版社，2004.190- 191.
[2]許多奇：資產證券化的債權讓與法律問題[J].武漢大學學報，2005年第3期.
[3]趙宇霆：資產證券化SPV設立的法律思考[J].當代法學，2004年第5期.
林業投資分析范文3
國家繼續實施適度寬松的貨幣政策，我縣在調整經濟結構方面的力度進一步加大，固定資產投資更加趨于理性。1-5月，全縣共完成固定資產投資19.87億元(含高速)，同比增長118.26％，剔除高速投資共完成固定資產投資9.1億元,同比增長59.8％,增速位居全市前列。其中一、二、三產業分別完成2.87、3.77、2.48億元，占固定資產投資的比重分別為31.5%、41.3%、27.2%。實現了三大產業的均衡發展。第二產業所占投資比重明顯高于一三產業，成為拉動全縣投資增長的主動力。預計全縣今年固定資產投資將繼續保持理性增長態勢。
一、主要特點
1、施工項目多，投資規模偏小?？h委、縣政府制定今年的工作的重點之一是加大項目建設力度，堅持以項目建設為總抓手，多管齊下上項目。通過對接大企業上項目、擴大投入上項目和招商引資上項目，形成新的發展支撐。1-5月全縣固定資產施工項目98個，其中新開工項目58個。新開工項目中計劃總投資億元以上的項目有5個，增加投資1.16億元，占城鎮以上固定資產投資的14%。雖然新開工項目比較多，但投資規模不大。新開工的億元項目，計劃總投資最大的都只有2.5億元。
2、城市建設投資邁大步。加快城市建設，既能拉動投資、改善環境、帶動產業發展，又能造福市民。為推進城鄉一體化，今年以來，城市建設投入之大、項目之多、速度之快、效果之明顯前所未有。城市建設投資1.7億元，同比增長118.5%，城市建設投資占固定資產投資的18.6%，今年城市建設投資近乎前五年的總和。
3、工業投資重頭戲。1-5月，全縣共完成工業投資3.77億元，同比增長47.3％，占固定資產投資總額的41.3％。從行業來看主要投向依然是制造業和采礦業，受益于高速公路建設和經濟回穩,我縣采石場、沙場及其他建筑輔助產業遍地開花，鐵礦、鎢礦開采、采選及技改項目逐步恢復投資與生產。
4、結構調整初見成效。第一產業增長強勁，1-5月完成固定資產投資2.87萬元,是去年同期的3.75倍,舉全縣之力建設生態林業項目，農林項目投入力度加大；第三產業占比降低，今年占固定資產比重為27.2%,比去年降低了14.6個百分點。
5、房地產投資逐步回歸理性。受政策面的影響，全縣房地產市場投資減少。1-5月，全縣房地產投資完成2918萬元，同比下降38.2％，僅占固定資產投資總額的3.19％。去年同期房地產投資完成4723萬元,占固定資產投資總額的8.26％。
二、存在的問題
1、資金制約問題進一步突出，物價上漲壓力大。由于國家明松暗緊的貨幣政策，融資難度進一步加大，無論是企業流動資金還是項目建設資金都比較緊張，對企業生產經營和項目建設形成較大影響。有的重點項目上級資金到位不及時、地方政府配套自籌資金缺口大、物價持續上漲等因素不同程度地制約了投資的快速增長,對施工帶來較大影響，工程進展緩慢。
2、房地產開發投資繼續增長的難度加大。近年來全國房地產開發投資高速增長，是固定資產投資大幅增長的主要動因之一，因而，控制房地產開發投資的快速增長，成為宏觀調控的重點。受國家調控政策影響，購房者變得更為理性,樓市有價無市,房地產開發企業到位資金增速比房地產開發投資增速大幅降低，這種情況是近年來少有的。同時，開發商囤地觀望現象嚴重，14家房產開發企業僅有6個在建項目。1—5月，房屋施工面積11萬平方米，同比下降37.35%；制約了縣房產投資增速的繼續攀升。
3、一批重點工程已完工，主要建設投資項目進度慢。如g106線改建、淇南電站、湘能擴機工程等重點項目已完工。106桂東開山至段公路改造等項目因地方配套資金壓力大，致使工程建設進展緩慢。由于缺乏大型項目的及時跟進，全縣投資的快速增長將難以持續。
三、幾點建議
1、加大重點項目建設力度。加強對重點項目的督查考核。一方面要積極落實對重點建設項目的優惠政策，另一方面要加大對項目責任單位、責任人、項目服務工作的督查力度，及時發現和解決項目建設中存在的問題。同時，定期召開部門聯系會議，各部門互通情況，對重點建設項目完成情況進行通報。
林業投資分析范文4
關鍵詞：中非合作；發展中國家；投資；南南合作
中圖分類號：F832文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2008）06－0143－02
一、中非合作
2006年11月3日至5日，中非合作論壇北京峰會暨第三屆部長級會議在北京順利召開，此次會議制定并通過了《中非合作論壇北京行動計劃（2007-2009年）》，同時宣布為進一步推動中非合作而制定的八項措施。在這八項措施當中，與中非經貿合作領域直接相關的就有四項，涉及關稅、信貸、投資等多個方面，充分說明中非新型戰略伙伴關系是以良好的經貿合作關系為基礎的，互惠互利，共同發展。
自從2000年在北京召開“中非合作論壇”第一屆部長級會議以來，中非貿易額逐年攀升。據貿促會統計，2000年中非之間的貿易額只有100億美元，而2006年則高達555億美元，增幅高達40%。雖然數額并不大，但是這一數字卻保持了高速的增長。截至2005年我國對非洲投資總額達到15.9億美元，目前在非洲的經營企業超過800家，但我國對非洲的整體投資規模還比較小。截至2006年底，我國對外直接投資存量為906.3億美元，投向非洲地區的僅有25.6億美元，占3.4%。并且在當年投資流量的5.2億美元中有近一億資金流向了阿爾及利亞，這說明我國對非洲的投資不僅數量相對較少，而且地區分布十分集中①。
二、中國對發展中國家投資分析
（一）行業分布
現階段我國對外直接投資特別是對發展中國家的投資主要集中于資源開發業和初級加工制造業。從境外企業的行業分布情況看，制造業占境外企業總數的33%。從投資流向情況看，2006年我國對外直接投資流向采礦業85.4億美元，占40.4%②。在資源開發方面，漁業、林業和礦業資源成為主要投資對象。同時，初級加工制造業仍然是我國對發展中國家投資的一個較為集中的部門，主要因為這些行業技術簡單、投資少、見效快，技術要求又適合發展中國家的經濟水平和市場需求能力。
（二）地域分布
2006年底，中國的對外直接投資企業共分布在全球172個國家和地區，占全球國家總數的70%以上，從境外企業的分布情況看，亞洲、非洲地區投資覆蓋率分別達到91%和81%，是中國境外企業分布最為集中的兩個地區。此外，北美洲、歐洲也分別達到了75%和73%。但從資金在境外的流向來看，卻是另外一種情形。
由上圖可知，截至2006年末，我國在亞洲和拉丁美洲的投資存量占到了總額的九成以上，其他地區的投資存量相對很少，且數量差距很大。僅從2006年的流量投向來看，在拉美的投資也首次超過了亞洲，占到總額的48%。說明我國近幾年對發展中國家的投資總體規模有大幅上漲，但地區分布過于集中，在亞洲主要分布于香港、韓國、澳門、新加坡、越南等國家，在拉美則主要分布在開曼群島、英屬維爾京群島。這些國家和地區都是傳統的國際避稅地，2006年我國在此投資占對外投資總額的81.5%以上，而對于傳統發展中國家和地區的投資力度并不大，特別是相對非洲等較落后發展中國家的投資更是非常有限。
二、中國對發展中國家投資分析
對發展中國家投資是我國實施“走出去”戰略中非常重要的組成部分，既促進我國經濟發展，也是符合整個發展中國家需求的舉措，對我國的外交及促進“南南合作”，加快世界政治經濟新秩序的形成都有重要意義。
（一）有利于促進我國經濟發展
1.對發展中國家投資可以更好地利用兩個市場、兩種資源
首先，廣大發展中國家人口眾多，市場廣闊，有很強的發展潛力。亞、非、拉三個發展中國家集聚的地區，人口占全球總人數的75%以上，并且各國、各民族的差異性較強，不同的發展需求會刺激形成更多的投資機會，潛在市場非常巨大。其次，發展中國家分布地域較廣，擁有豐富的資源。亞洲的石油、鎂、鐵、錫等儲量均居各洲首位；非洲擁有豐富的石油資源，黃金、鉆石、鈷、鍺等礦藏占世界總儲量的50%以上；拉丁美洲的鐵礦石、銅、銀等儲量都很豐富。投資這些重點區域，既可以緩解我國國內資源緊缺的現狀，又有利于保障國家經濟安全。
2.對發展中國家投資可輸出我國過剩生產能力
按照比較優勢理論，對外投資的最佳目標就是那些在經濟發展上稍落后的國家和地區。中國對外投資的最佳地區應當是那些在經濟發展程度上與我國有一定差距的國家和地區，而廣大發展中國家則最符合這一選擇準則。目前，我國輕紡、家電、電子、機械、化工、醫藥、建材、冶金等行業的很多產品在國內市場已經飽和，生產能力出現過剩。而大多數發展中國家特別是非洲及拉美地區的國家工業基礎薄弱，這些產業的發展與我國相比較為落后，我國工業方面的中等實用技術投資少、見效快，很適合這些國家的需要。對國內產業來說，對發展中國家投資可以將國內過剩生產力轉移出去，實現資源優化配置，也是擺脫“比較利益陷阱”實現產業升級的良好契機。
3.對發展中國家投資可以轉變我國出口中面臨的困境
長期以來，由于我國在對外貿易中一直擁有勞動力密集型產業的比較優勢，造成我國出口產品特別是輕工業產品價格低廉，在世界市場上的銷售常常受到他國的限制，加大我國與其他貿易國的貿易摩擦。對發展中國家投資，將我國傳統比較優勢的產品轉移出去，特別是向非洲、拉美等較我國落后的發展中國家投資是我國應對他國反傾銷、增加外匯收入的有效途徑，并可據此調整我國與世界貿易各國的順、逆差關系。通過投資可以繞過發達國家針對我國出口產品所設的貿易壁壘，減少摩擦，改善現階段我國產品出口所面臨的困境。
（二）有利于推動“南南合作”進程，促進世界經濟發展
中國對發展中國家投資的重要意義不僅局限于促進雙方經濟交流合作的層面，通過經濟合作還可以全面帶動我國與更多發展中國家的深層交往，有助于提升我國在世界上的綜合競爭力。作為最大的發展中國家，我國應積極發揮在世界的影響，以及我國的一些經驗來促進其他發展中國家的發展。通過對其投資，促進“南南合作”進程，并能將更多發展中國家聯系起來，共同發展。中非合作就是一個很好的起點和契機，成為促進發展中國家相互了解，加強合作的一個重要平臺，也為我國加強對更多發展中國家的投資提供借鑒。維護世界和平團結，促進全球繁榮穩定，創造一個有利于經濟增長的環境，從而使我國與其他發展中國家實現共贏，共同促進世界經濟的發展，這也是我國對發展中國家投資所帶來的最大收益。
四、中國應加快對發展中國家的投資力度
通過以上分析我們可以看出，雖然近幾年我國對外投資的規模發展很快，但對發展中國家的投資整體水平還不高，企業在對發展中國家實施“走出去”戰略的時候還存在困難，因此政府應當針對此種情況有意識地引導國內企業積極向發展中國家投資，以利于對外投資整體發展平衡，最大程度地為我國現代化事業貢獻力量。
首先，應當鼓勵我國企業積極對發展中國家投資，特別是中小型企業。從2003年和2004年對外投資的數據中我們看到，對外投資的主體是國有企業(主要是國有壟斷企業)和有限責任公司，占65%份額，中小型特別是民營企業對外投資規模不大。而對發展中國家的投資卻恰恰符合中小型企業的特點，技術簡單，見效快。鼓勵有能力的企業走出去，在國內競爭激烈的情況下開拓海外市場，可以使其快速適應國際化，壯大企業實力。
其次，應當有重點地選擇投資區域和行業。我國目前對發展中各國的投資是很不平衡的，在繼續保持現有狀況的前提下，要鼓勵開發新的投資區域和熱點。引導企業抓住非洲、拉美等各國吸引外資的機會，多向這些國家和地區投資。從行業分布角度看，基礎設施建設領域，石化領域，全球性的水資源項目在未來幾年將具有增長趨勢。因此，在原有投資行業的基礎上重點向上述行業進軍，其發展潛力是非常巨大的。
最后，應注意的是，盡管我國與大多數發展中國家的外交關系友好，但在現階段全球恐怖活動頻繁的背景下，對發展中國家投資還要小心謹慎。政府要充分發揮外交功能，協調與各國的關系，以保證我國境外企業的安全，使更多企業可以放心地對發展中國家投資。
參考文獻：
[1]項瑩，蔡芳芳.擴大對非洲直接投資的策略選擇[J].國際經濟合作，2006，（7）：4-6.
[2]王圳.加強中國與其他發展中國家的經貿合作[J].國經濟合作，2006，（3）：16-19.
林業投資分析范文5
關鍵詞：可行性研究；財務評價；投資決策；項目投資；財務報表
投資決策前必不可少的工作步驟是對于建設項目的經濟評價。由于行業整體項目管理水平不高，政府部門的手段單一，中國建設工程項目投資存在著三大難問題：超支出、超期限、超資本，這些問題已經嚴重的表現在許多地方政府投資建設的建設項目中。中國的國情決定了我們要采取保守的作戰策略，在建設各類大項目中，一定要事先做好可行性分析，嚴格杜絕超過計劃資金投入，這樣我們才能控制投資超支而延遲項目，避免項目失敗。為了將建設項目的各項費用、成本控制在有效的合理范圍內，企業及國家政府機關部門經濟技術人員在項目中合理地使用人力資源，財力資源，技術資源，社會資源等手段獲得相對最大的投資成果。
1．投資相關方要緊密配合做好可行性研究
要達到可行性報告研究的正常的，客觀公正的，實事求是的，不存在主觀意愿的完成， 實際上是非常困難的。財務咨詢受到了許多政府辦事程序的困擾，但我們也要堅持按程序辦事，因為有些程序如果忽略掉，將會帶來不必要的損失，這就要求我們密切配合當地政府，做好財務分析工作；同時，各地方政府也要盡量簡化辦事程序，提高工作效率。
由于某些地方政府落后的管理模式造成了經濟成本和一些材料成本的相對壓低。另外一些制約的因素不是咨詢單位本身，主要源于業主；為了把項目爭取到手，故意夸大項目的可能獲得利潤和效益；對于項目涉及到的許多風險評估進行縮小模糊化等等問題；為保證建設項目經濟評價的準確性，咨詢單位就要做好前期的考察、核實工作，特別注意的是，重要的工作程序一定要交給業主親自去完成，保證項目可靠性。
2. 完善投資項目的評價體系，為前期項目開展打下良好基礎
國家建設部同國家計委一起出版的《建設項目經濟評價方法與參數》一書中，對于如何做好財務的可行性分析和財務決策提出了一系列的參考意見。清償能力的分析又是經濟分析的重要階段，其相關內容必然會聯系到資金籌措。項目資本金制度要求，建設項目資本金的比例的，根據不同行業和項目的經濟效益等因素確定的，如金屬冶煉類項目為25％，對不同行業各種經營性項目分別規定了三檔資本金比例最低要求，分別為三個級別20％、25％、35％。
在數據指標中存在很多的問題，首先指標數據不均衡，實際測算中，基本85％的林業及金屬重工業等開發項目都達不到指標要求。常見問題有投資分析不及時，投資利潤率、投資利稅率指標過高、投資方向不確定等，都進一步造成經濟項目的投資和效益比例的失衡現象。隨著中國新世紀的發展需求，社會改革的階段性進取，金融、投資、財稅各個方面的改革力度有了很大的提高，對于財務的相關數據信息有了更加進一步的確定要求：財務評價所需基礎數據收集；編制資金來源與運用表；編制財務現金流量表等，對經濟評價工作提供了更加準確和精密的估算和數據分析意義，在技術相關人員的積極配合工作下，數據表的涵蓋范圍大大增加了經濟項目在社會各個范疇的相對競爭力。具體的說，國家各級相關部門一定要對財務評價體系，特別是重要參數的選擇、價格的衡量等方面，都要做出嚴格的規范。從社會發展的更大的范疇觀察市場經濟分析的重點內容、可行性研究報告框架結構穩定、資金籌措方案的具體化等，都將促進社會經濟的更好方向的發展。項目經濟評價方法需要完善，決定項目取舍的根源在于所得稅前的指標與行業標準比較的基礎上。
3可行性研究核心內容是經濟范疇的風險分析
我國可行性研究的內容和法規雖然已經確定下來，但是卻得不到相關人員的重視，特別是很多人不能理解為什么要做項目風險分析。它是確保項目順利進行，監測項目投資和收益的重要手段，一定要嚴格按照風險計劃縝密執行。投資以及經濟效益方面可能出現的各種情況分析預測不夠，造成許多項目實施后實際的項目進展情況與計劃出入很嚴重?，F代國情下，中國政府出臺了投資及收益和風險成正比例的基本投資原則，不但增強了投資業主對項目風險防范和預測的重要性認識，而且在當前市場經濟競爭激烈的嚴峻形勢下，項目可行性研究一定要注重項目的經濟評價，特別是風險計劃的制定和風險的防范措施。風險分析是項目經濟評價中的不確定性分析，從不同角度地分析對項目投資及效益可能存在影響的重要元素，分析一些消極因素所帶來的不利的結果。《建設項目經濟評價方法與參數》一書強化了風險概念，強調了財務風險的監測和控制方案，在項目保守和敏感分析的前提下，新版財務風險評價強調了風險計劃，風險敏感度、風險強弱等級，使敏感性分析結果量化風險，功能準確，操作方便，實際分析效果更清晰。新設的風險分析識別經濟風險的基本因素，規范風險分析的過程與分析方法，根據經驗提出風險應對的原則和風險分析方法與步驟。
4提高經濟開發人員創造性
社會的進步，經濟項目的發展必然需要一批技術過硬，素質精干的經濟技術工作人員來推動。經濟技術人才必須擁有自身判斷估算能力，不要形成古板守舊的思想模式，經濟技術人員并非計算機器，需要一定的能動性，而非被動性。人員的基本素質也在一定程度上說明其職業操守的評分標準，對經濟工作要有一定的責任感，正義感。國家各級部門的管理層也需要重視人員的平等待遇問題及技術評分標準。財務投資項目的主要評價參數基本集中在建設項目的項目前期建設的需求分析階段，在項目立項開始階段，就應該著手準備檢查、調研和評估等工作。提高財務人員的業務水平，培訓業務熟練程度，成了決定經濟是否能夠得到發展，社會是否因此而得到進步的重要考核因素。
5不要忽略通貨膨脹對于財務可行性的阻礙
最近幾年，由于過于簡化的評價影響造成很多建設項目財務評價的失實，通貨膨脹為其中最為重要的數據之一。在剔除通貨膨脹的一些因素的基礎上，對于FIRR盈利情況可能忽略不計，可是通貨膨脹對清償能力的影響卻十分重要。產品銷售方面的價格主要關于兩個方面：供求關系和通貨膨脹?，F階段我國的經濟發展規?；诎l展過程中，對比西方發達國家還存在一定的差距和距離。諸多的對于經濟發展的不利環節，也加重了通貨膨脹與供求關系變化失衡的變化性，也給財務分析帶來了很大阻礙。隨著中國和世界經濟發展的接軌，中國的風險估算，通貨預防的措施也有一定的進步發展，但一定程度上也必須在財務評價模型中慎重考慮通貨膨脹帶來的必要影響。
結語：
林業投資分析范文6
漏洞百出的全主觀評選體系
主觀評選是以買方（如基金經理）的打分為主，評選出最佳分析師的評選類型。僅僅以主觀投票決定分析師的得分具有較大弊端，因為隨著評選結果影響力的擴大,其背后產生的經濟利益必然會試圖反過來影響評選結果。因此,如果僅僅以主觀投票決定分析師的排名,缺少客觀依據,將有可能產生類似"尋租"的"尋票"行為,為人為操縱評選結果提供了可能。因此，天生的漏洞，注定了這一體系的評選方法從其面世的那一天開始就是個崎形，近期因其引發的沸沸揚揚的拉票風波就是一個明證。
主要代表：新財富最佳分析師評選、賣方分析師水晶球獎。
新財富最佳分析師評選簡介
1、樣本選擇
選取的分析師：最近1年未受到過中國證監會及中國證券業協會的處罰，否則取消參評資格。
評選主體：國內公募基金公司的投資總監、研究總監（綜合研究員意見）、基金經理（股票型、債券型、貨幣型、混合型）、固定收益部總監、金融工程部總監（由于不同基金管理公司部門設置不同，少數未單獨設立金融工程部的基金公司投票人根據實際情況調整為與金融工程相關的部門如風控部門、產品設計部門、QDII部門的相關人員）、社?；鸬幕鸾浝?、專戶理財部門負責人、企業年金部門負責人；保險資產管理公司權益投資部及投資經理、固定收益部、研究部；保險公司及養老保險公司權益投資部、固定收益部、研究部；QFII；銀行；私募基金；券商資產管理部。
2、評價方法
采用機構推薦與個人自愿報名相結合的方式，確定候選名單；采用投票主體填寫評選問卷的投票方式，按一定權重將各方投票結果匯總產生最佳分析師、最佳銷售經理及獲獎機構。
每位投票人直接填寫出每個研究方向的前五名分析師，舉辦方依次按5、4、3、2、1的權重，乘以投票人管理的資金規模的權重，最后加總所有投票人的評分，得出某分析師評分的總分。
不足之處
雖然買方機構每年連續性的評價,極大地促進了賣方分析師群體專業能力的提高。但不可否認,這類主觀的評價方法有其不足之處。
首先，主觀評價方式體現了買方和賣方機構之間的一種商業價值,作為券商主要的收入來源――傭金分倉,在很大程度上是由賣方分析師的研究水平和銷售服務狀況決定的，從而容易滋生腐敗黑暗。此外，這樣的評選活動最終亦將導致分析師在其所服務的券商利益面前,如承銷項目等,其獨立性也面臨考驗。
其次,易受利益關系左右。由于評選由買方機構主觀打分,有些排名靠前的分析師可能對買方機構有利的報告,形成利益鏈,影響評選結果。對此，銀河證券首席經濟學家左曉蕾就曾大聲疾呼，抨擊一些分析師在報告中不講實話,采取“基金經理想聽什么,就講什么”的策略。
最后,由于主觀評選滋生拉票，那么排名靠前的分析師未必就一定研究水平高,以他們的預測報告為參考制定投資策略的投資者可能被誤導。對此，一位基金公司研究總監稱:“業內對于分析師的報告含有水分大都心照不宣,只不過有些分析師或者研究所要求相對嚴格一些,有些則自律不夠,盈利預測和投資建議離譜得讓人不可思議。”
有待改善的主客觀相結合體系
主客觀相結合評選是以主觀打分和客觀數據計算相結合的一種評選方式。其主要代表有21世紀金牌分析師評選。
21世紀金牌分析師評選簡介
1、整體評價機制以主客觀結合辦法
評選活動由《21世紀經濟報道》主辦，采取主觀投票與客觀得分相結合的評價思路。該評價充分考慮買方機構的意志，以主觀賦權為主，將主觀評價百分化得分賦權重70%，體現買方機構主觀評價的主體地位，客觀得分百分化得分賦權重30%。
2、主觀樣本選擇
賣方分析師的研究報告是資產管理行業的重要投資參考。因此，在資產管理行業進行盡可能大樣本的抽樣調查，能比較真實地反映出買方機構對于賣方分析師的認可程度。在廣義的資產管理行業框架下，選取具有代表性的基金管理公司、保險資產管理公司和信托型私募基金等三個行業作為行業調查樣本。
以首屆評價活動為例，選票數目的樣本分布情況為：基金管理公司152張，保險資產管理公司8張，信托型私募2張；所調查買方機構數目樣本分布為：基金管理公司31家，保險資產管理公司5家，信托型私募2家。
所調查基金管理公司樣本共31家，占全部基金管理公司總數(59家)的52.54%；根據基金管理公司2007年三季報顯示，所調查31家基金管理公司樣本的資產規?？傤~達18468.42億元，占全部基金管理公司資產規模總額(以總市值計算)的59.73%；所調查偏股型基金超過123只，占全部偏股型基金總數超過46%。
3、客觀量化計算方法
評價體系中客觀得分由兩個重要的指標的計算得出，即股票組合的平均漲幅和估值擬合度。客觀得分1由股票組合的平均漲幅計算得出，反映了分析師所推薦的股票在評選考察期間的實際走勢表現，是所推薦股票給投資者帶來的絕對收益的反映指標。
客觀得分2由分析師所推薦股票的估值擬合度計算得出，反映了股票在評選考察期末的實際漲幅與分析師推薦漲幅之間的擬合程度，體現了分析師推薦股票的預測精度，在一定程度上體現出投資者在分析師預估范圍內投資的風險考察。
不足之處
雖然主客觀評選體系吸取了主觀評選體系的教訓，采取主觀投票與客觀得分相結合的評價思路,使評選具備公平性元素。但是，分析公司基本面、推薦股票、撰寫研究報告和提供客戶服務是賣方分析師的基本職責,其中前兩項雖然可以通過數量方法進行考評，但后兩項的作用卻難以量化,仍然需要買方機構的主觀評分。此外，該項評選的客觀評選數據不具有全面性。正因為與主觀評分的“剪不斷、理還亂”，所以主客觀評選雖然將人為的主觀影響降到最低,抵消了部分買方機構的"廉價投票權",但仍擺脫不了“利益共同體”的關系。
那么,作為投資建議的研究報告究竟該以何標準來衡量和要求？分析師的業績水平又該如何考量呢？是該讓全客觀評選出場的時候了。
全客觀評選才是王道
全客觀評選是以盈利預測、投資評級數據為依據，評選出最佳分析師的評選類型。目前全球資本市場中，主觀評價與客觀評價在證券分析師評選體系中并存。其中，亞洲地區國家的證券分析師評價體系依然以主觀評價為主，而美國等發達市場已經逐步過渡到第三方客觀評價體系?？傮w來看，客觀評價體系已逐步成為發展趨勢，而第三方客觀評價體系漸成主流模式，發達國家的第三方客觀評價體系具有重大的借鑒價值。
正因為是主流，因此其一出世便注定了備受關注；而在國內，這一體系的評選亦更顯熱鬧，當下主要有天眼中國最佳分析師評比、分析師實時排名、中國證券分析師星級排行榜、開來資訊-中國金牌分析師排行榜、2009年十大金嘴/黑嘴排行榜等，其主要代表是今日投資的天眼中國最佳分析師評比活動。
天眼中國最佳分析師評選簡介
“天眼中國最佳證券分析師”評選活動創辦于2004年，由CCTV《中國證券》、《中國證券報》與今日投資財經資訊有限公司聯合舉辦，并于2011年正式改名為“天眼中國最佳分析師”，是當前最為業界稱道的全客觀評選活動的翹首。
1．獎項設立
天眼中國最佳證券分析師評選共設立4個獨立獎項：“年度明星分析師”、“最佳獨立見解分析師”、“行業最佳選股分析師”、“行業盈利預測最準確分析師”，具體各獎項獲獎分析師人數如下：
（1）“年度明星分析師”：10名；
（2）“最佳獨立見解分析師”：10名；
（3）“行業最佳選股分析師”：各行業3名，17大行業共51名；
（4）“行業盈利預測最準確分析師”：各行業3名，17大行業共51名；
2．評比原則
采取“客觀”的評選辦法；
依據實時、可追蹤的投資評級和盈利預測數據；
評選對象有創新意識和獨立見解；
有一定市場影響力和認同度；
為投資者創造價值。
3．評比依據
天眼分析師評比的依據為分析師投資評級建議的超額回報率和盈利預測的準確性。T
年度的榜單主要基于T-1的分析師數據。
4．數據來源
天眼分析師評比的數據來源為今日投資分析師數據庫。今日投資的行業分類以摩根斯
坦利和標準普爾公司聯合的全球行業分類標準(GICS)為基礎，根據中國實際情況進行
了微調。在進行分析師評比時，我們根據股票數量，對今日投資一級、二級行業進行了適
當的調整和合并，得到了17個行業分類：能源、化工品、金屬與采礦、林業與紙制品、
工業設備制造、建筑與建材、交通運輸、汽車及零配件、耐用消費品與服飾、娛樂和媒體、
零售與批發、日用消費品、醫療保健、綜合金融服務、房地產、信息技術、公用事業，共
17個行業。
5．獎項說明
5.1 行業最佳選股分析師
評比的依據為推薦股票對行業的超額收益。根據分析師給出的投資評級構建組合，計
算組合對行業指數的超額收益。行業前三名獲得行業最佳選股分析師稱號。
行業超額收益的具體計算如下：
步驟一：
先對分析師評級所包含的單只股票進行漲跌幅計算，根據分析師評級的結果并結合對應股票在評級點的股價的表現對每個評級點進行回報率（漲跌幅）的計算，計算時按照下面的規則：
分析師的評級結果分為“強烈買入”、“買入”、 “觀望”、“適度減持”“賣出”五個等級；依照每一分析師的上述五檔建議為基礎，為其建立一個無杠桿投資組合收益：
強烈買入――超額報酬= ； 為所推薦股票報告期內的絕對回報率，后一項為同期相應行業指數回報率。以下依此類推。
買入――超額報酬= ；
觀望――超額報酬=0；
適度減持――超額報酬= ；
賣出――超額報酬= 。
對于單只股票的將所有評級點的超額收益相加，即可得到單只股票的超額收益 。
步驟二：
按照此次評選的原則根據明星分析師和行業分析師的特點，對于分析師的所有評級股票的合計漲跌幅采用相同的處理辦法：
（1）首先計算行業分析師的平均評級股票數，用 表示
（2）將第一步計算出來的單只股票的超額收益按照分析師所有評級股票（假設有 支股票）進行累加求和
（3）然后比較 和 ，如果 ，則合計漲幅值 ，如果 ，則合計漲幅值
步驟三：
根據步驟二最終計算的超額收益 對于分析師進行排名。
步驟四：
根據這個漲跌幅的排名對于分析師進行百分制打分，得到分析師的投資評級行業單項得分。
門檻設置：
1． 一個分析師至少覆蓋5只股票。
2． 獲獎分析師最終的超額收益必須為正。
5.2 行業盈利預測最準確分析師
評價盈利預測準確性的基本指標為相對誤差率，即盈利預測誤差與盈利公布值的百分比率。在排名過程中，我們采取百分制打分，50分相當于平均水平。我們在進行盈利預測
準確性評比的時候考慮了多種因素：分析師的盈利預測誤差、分析師與同行的比較、分析
師誤差的標準差、盈利預測的給出時間、盈利公布值的絕對值大小。每天計算盈利預測的
準確性得分，年度按均值進行排名（1年內累計不得超過4個月沒有單日得分）并打分，
得到分析師的行業盈利預測準確性得分。
根據年度的盈利預測準確性得分，選出每個行業的前三名。
門檻：單個分析師評比時段內至少跟蹤了5只股票。
5.3 年度明星分析師
（1）計算出有三個以上分析師進行過投資評級或盈利預測的T-1年度市場回報率前50名的股票；
（2）分析師的挑選范圍為對以上股票進行過投資評級或盈利預測；
（3）在確定（1）（2）的條件下，首先計算投資評級單項得分A（算法同5.1）和盈利預測單項得分B（算法同5.2）；
（4）計算明星分析師綜合得分C=A*2/3+B*1/3，即綜合得分為投資評級單項得分與盈利預測單項得分的加權平均得分，權重分別為2/3和1/3；
（5）根據綜合得分進行排序，取前10名作為明星分析師。
5.4 最佳獨立見解分析師
（1）將每只股票從T-1年1月1日最早開始進行投資評級的 “強力買入”、“買入”、“適度減持”、“賣出”且“當前狀態”僅有1名分析師的評級點及分析師找出；
（2）從挑選出來的這一點的當日的該股票的股價作為起點，T-1年12月31日的股價作為終點進行超額回報率計算，計算方法同5.1。按最終得到的超額收益率進行排名，超額收益率最大的前10名分析師作為最佳獨立見解分析師（允許并列排名）。
中國的“華爾街最佳分析師”
