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對外直接投資的形式范文1
中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）12-0169-02
一、引言
改革開放以來，中國對外直接投資取得了可喜的成就，在短時間內實現了跨越式發展。2002—2009年，中國對外直接投資平均增長速度達到54%以上的；截至2009年底，中國對外直接投資存量達到2 457.5億美元，分布在全球177個國家和地區[1]。2003年中國對外直接投資的一個拐點，自那時開始中國對外直接投資進入了快速增長的新階段。同樣在2003年英國政府首次提出了低碳經濟的概念，世界開始步入低碳經濟時代。
低碳經濟是以低能耗、低污染、低排放為基礎的盡可能的減少溫室氣體排放的可持續發展的經濟模式。低碳經濟對經濟發展有著特殊的要求，而中國目前的對外直接投資多不符合低碳經濟的發展要求，也不能適應國內發展低碳經濟的要求。低碳技術的開發和先進的低碳管理制度與經驗對發展低碳經濟意義重大，而當前中國對外直接投資中對科技領域的投資所占比重很低。低碳經濟的興起將催生一個巨大的低碳產業市場，如何占領這樣一個巨大的國際市場也是中國要面對的問題。中國對外直接投資進入快速增長的階段的與低碳經濟興起的契合，是中國對外直接投資發展的一個重要的歷史機遇，也是中國經濟發展的一個重要的機遇。中國當前的對外直接投資思路不能適應世界發展低碳經濟的發展要求，調整對外直接投資思路是中國政府和企業要妥善處理好的問題。
二、中國對外直接投資發展思路轉變的必要性分析
1.國內發展低碳經濟需求的推動。中國已經是世界第二大CO2排放國，而且占世界排放總量的比重還在不斷上升。在未來的發展中，中國將面臨巨大的碳減排壓力。原因主要有兩個：一是中國的工業化、城市化、現代化進程遠未完成，仍處于倒“U”型的“環境庫茲涅茨曲線”的上升階段。二是中國“富煤貧油少氣”的能源資源結構和“以煤炭為主、多種能源互補”的能源消費結構。中國所處的發展階段和資源狀況決定了，中國要發展低碳經濟只能依賴于降低單位GDP的CO2排放強度，依賴于技術的創新與制度創新，其中低碳技術是關鍵。中國整體科技水平低，研發和創新能力不足，是我們不得不承認的事實，也是中國由“高碳經濟”向“低碳經濟”轉型的最大制約因素。雖然《聯合國氣候變化框架公約》、《京都議定書》和《哥本哈根協議》都有要求發達國家向發展中國家提供資金、轉讓技術的規定，但由于種種原因情況并不樂觀。先前中國實行的“市場換技術”策略，丟了市場卻沒有得到多少核心技術。用錢買不到核心技術，核心技術要自主開發。自主開發有兩條路可以走，在國內自主開發和在國外自主開發。前者往往存在成本高，研發周期長的問題。后者是指通過對外直接投資的方式在國外智力資源密集、科技創新能力強的國家利用當地的智力資源進行低碳技術和低碳產品的研究與開發?！皩ν庵苯油顿Y作為投資國導入先進技術的手段正日益得到廣泛應用”?！巴ㄟ^到發達國家直接投資的方式引進先進技術，可以在一定程度上打破西方發達國家對高新技術的壟斷，與國內獨立開發相比成本低得多。”[2]尋求先進低碳技術將是中國未來很長一段時期內進行對外直接投資主要動因。
2.減輕國內碳減排壓力的途徑。改革開放以來，中國實行的是外貿導向型的發展策略，對外貿易是中國國民經濟增長的重要推動力量。除2009年受國際金融危機影響外中國進出口總額均有所下降以外，中國對外貿易保持著高速增長勢頭，貿易順差也持續擴大。對外貿易在促進中國經濟增長方面功不可沒，但也同樣給中國的環境和資源造成了巨大的壓力。許多研究都表明：貿易是導致溫室氣體排放增加的重要原因，中國溫室氣體排放量急劇增加的一大部分是為了滿足發達國家的生產和生活需求而排放的，即通過出口大量廉價商品而排放的[3]。從國際貿易視角看，由于產品生產國和消費國出現地域的分離而引起的溫室氣體排放歸屬權的爭議，這部分蘊藏在貿易品中的溫室氣體稱為“貿易內涵排放”。Weberetal（2008）發現中國的凈出口產品的碳排放量占國內碳排放總量的比重已從1978年的12%增加到2005年的1/3強。潘家華（2008）研究發現考慮加工貿易的情況下，2006年中國出口碳排放約為31.4億噸，凈出口內涵排放達12.5億噸CO2 [4]。通過對外直接投資加大對產品設計開發和銷售及售后服務的投資，盡早擺脫在“微笑曲線”底端進行高碳強度和高能耗加工而低利潤的局面。同時通過對外直接投資將中國的邊際產業和高能耗產業轉移到國外。這樣可以大大減輕外貿內涵排放給中國帶來的減排壓力。
3.占領國際投資新領域的要求。低碳經濟是以低能耗、低污染、低排放為基礎的盡可能的減少溫室氣體排放的可持續發展的經濟模式。向低碳經濟轉型涉及社會經濟的各個方面，是一項龐大工程，需要巨額的資金投入。根據OECD/IEA的《世界能源展望2008》，“根據參考情景預測，在2007—2030年期間需要累計投資總額超過26萬億美元（以2007年美元價值計算）”；“在兩個氣候政策情境中，能源供應和需求的巨大轉變需要大幅增加新的資本開支，尤其是在發電廠、更多的節能設備和電器方面。在2010—2030年期間，政策情景總計需要比參考情景多投資4.1萬億美元，平均相當于每年世界GDP的0.24%。其中大部分投資用于現有技術的部署和改進?！?[5]“麥肯錫全球研究院在報告中估計，目前有1 700 億美元的能源效率投資機會，其內部收益率（IRR）將達到17% 或更高。麥肯錫的研究表明，一項旨在利用提高能源效率的成本效益機會的計劃，有可能使全球能源需求的增長減少一半，并能削減溫室氣體的排放，產生極具吸引力的投資回報?！盵6]由上可以看出，低碳經濟發展將催生一個非常廣闊的低碳投資市場。中國正處于對外直接投資快速發展的階段，改變傳統的對外直接投資思路，抓住低碳經濟帶來的發展機遇，占領國際投資的新領域，將給中國經濟發展帶來莫大的積極影響。
4.適應各國經濟政策變動的需要。面對即將來臨的低碳時代，各國紛紛采取各種措施發展低碳經濟。通過立法或政府政策的方式確立了國內溫室氣體減排的目標，通過稅收、補貼等財政手段加大對低碳經濟發展的支持，通過限額—貿易機制來發展低碳經濟，降低成本?？偠灾?，以后企業不可能再像原來那樣無所顧忌的進行溫室氣體排放，必須進行低碳投資，開展節能減排，使自己的生產過程符合相關國家的環境法律要求。中國企業在國外直接投資也要意識到這種變化，積極轉變投資思路。在直接投資中注重節能減排，重點投向低碳產業領域，積極應用節能減排技術，學習國外先進的低碳經濟管理經驗。此外，歐美發達國家還打算實施碳關稅使氣候成本內部化，將改變國際貿易商品結構，使發展中國家出口商品的比較優勢下降甚至發生逆轉。對外貿易在中國國民經濟占有著舉足輕重的地位，而且目前機電、建材、化工、鋼鐵等高碳產業占據了中國出口市場的一半以上。碳關稅一旦實行將對以上行業的出口造成嚴重的負面影響，給中國經濟發展造成難以估量的影響。除了積極采取碳減排措施外，發展對外直接投資不啻為繞過歐美發達國家碳關稅壁壘的好辦法。
5.改變中國企業形象的大好機遇。全球企業的經營理念已經發生變化，企業社會責任興起并成為全球不可逆轉的趨勢。當今氣候變暖是全球最受關注的環境問題，企業要履行社會責任必然要注重節能減排，走低碳發展道路。低碳經濟的興起與發展必將深刻改變人們對發展的認識，影響消費者對企業的認知和對企業產品的選擇。在低碳經濟時代，消費者更注重節能減排，將改變生活合消費方式，選擇購買含碳量低的商品是一種必然的趨勢?！皳段膮R報》報道，85%的英國消費者在購買時會考慮產品的環境成本，而非傳統意義的‘性價比’?！睂ν庵苯油顿Y是中國企業與外國外消費者的直接接觸。在低碳經濟時代，中國企業轉變對外投資思路，積極進行節能減排，履行相關的環境義務，創建良好的企業公民形象，將改善中國企業在外國消費者心中的形象，減少當地居民對中國企業的抵觸情緒，對提升中國企業的綜合競爭力有著深遠的積極影響，使中國企業對外直接投資成功的機會大大增加。此外，中國企業國際形象的改善還將有利于改善中國商品的出口環境，促進中國對外貿易發展。
三、結論
改革開放以來，特別是進入21世紀以來，中國對外直接投資進入了快速發展的軌道。2003年是中國對外直接投資發展的一個拐點。面對以全球氣候變暖為主要特征的氣候變化問題對人類社會發展的巨大挑戰，低碳經濟逐漸興起。2003年英國政府首先提出了低碳經濟的概念，并確定了發展低碳經濟的目標，世界進入低碳經濟時代。中國對外直接投資進入快速發展階段與世界進入低碳經濟時代的歷史性重合是中國對外直接投資發展的重大歷史機遇。在新的歷史條件下，鑒于國內發展低碳經濟需求的推動，減輕國內碳排放壓力，占領國際投資新領域，適應各國經濟政策變動，改變中國企業形象等各項需求，中國要積極改變對外直接投資思路，以適應世界經濟形勢的變化。
參考文獻：
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對外直接投資的形式范文2
關于對外直接投資與母國技術進步的模型，我們可以借鑒Coe和Helpman的貿易溢出模型（CH模型）。該模型是檢驗國際貿易對一國技術進步影響的實證分析，其表述形式如下：
式中，i=1，2，3，…，n代表國家，Fit為第國在第t時期的全要素生產率；Sdit和Sfit分別是第t時期國內R&D資本存量和外國R&D資本存量；α0i為國家的特殊固定截距項，α1i、α2i分別表示國內R&D資本存量和外國R&D資本存量對本國全要素生產率的彈性，是隨機擾動項。
為考察我國對外直接投資對技術進步的影響程度，并結合我國的實際情況，對CH模型進行修正，建立如下模型：
式中，TFPt是我國各年度全要素生產率，SDt是我國歷年R&D資本存量，ODIt是我國歷年對外直接投資存量，α0是國家的特殊固定截距項，α1、α2分別表示國內R&D資本存量和對外直接投資存量對我國全要素生產率的彈性，為待估計的系數，εt是隨機擾動項。
本文出自新晨
2相關變量及其測算
從模型（2）可以看出，要測算我國對外直接投資對技術進步的影響程度，首先需要計算出全要素生產率、國內R&D資本存量和對外直接投資存量。
2.1全要素生產率TFP的測算
TFP的測定一般采用生產函數法。假定技術進步是?？怂怪行缘?，采用C-D形式的生產函數：
其中，Yt是一國在時間t的產出，A表示技術水平，Kt表示資本存量，Lt表示勞動投入，α、β分別為資本和勞動的產出彈性。通常假設規模報酬不變，即α+β=1。等式兩邊取對數，整理可得：
由（4）式可看出，測算TFP的關鍵參數有三個：第一個是國內資本存量K，采用Goldsmith1951年開創的“永續盤存法”（perpetualinventoryapproach）進行估算，基本公式如下：
其中，Kt為第t年的資本存量，δ為資本的折舊率，It為每年的名義固定資產投資額，Pi為固定資產投資價格指數（1991年=1，1992-2006年的數據由歷年統計年鑒得到），資本折舊率δ按照大多數學者的做法，取值為5%。根據公式（4），可以得到1991~2006年我國的資本存量數據。
第二個是勞動投入量，可用全社會從業人員數表示。
第三個是產出，可用GDP表示，并將當年價格的值折算為基年（1991年）的不變價格。對α、β的取值，根據大多數學者的研究成果，將α取值0.55，β取值0.45。將上述數據代入全要素生產率的計算公式（3），可得出我國1991~2006年的TFP。
2.2國內研發資本存量SD的測算
對國內研發資本存量SD也采用永續盤存法來計算：
Rt是以基期（1991年）為不變價格的第t期研發支出，折舊率δ取值為5%
2.3對外直接投資存量ODI的測算
對對外直接投資存量ODI同樣采用永續盤存法來計算：
Ft是以基期（1991年）為不變價格的第t期對外直接投資流量，折舊率δ取值為5%
3實證過程與結果
將上述所得TFP、SD和ODI數據使用Eviews5.0進行最小二乘估計，運用Eviews5.0對方程（2）進行回歸，結果如下：
檢驗結果顯示回歸結果顯著，可以看到我國對外直接投資的估計系數是0.2006，說明我國對外直接投資每名義增長10個百分點，則能促進我國全要素生產率增長2個百分點，即我國的對外直接投資促進了技術進步，使生產率得到了增長。值得注意的是：國內研發資本存量SD的估計系數是0.0982，僅為對外直接投資系數的一半，說明國內研發和對外直接投資相比，對外直接投資的技術尋求成果是顯著的，其獲得的反向技術外溢效應促進了我國技術進步，其效果大于國內研發對技術進步的促進作用。
4結論與啟示
（1）對外直接投資對我國具有技術逆向溢出效應，對外直接投資可以促進技術進步。我國企業要學習和吸收國外先進技術，就要進行對外投資，靠近技術源，以獲得反向技術外溢。
（2）現階段對外直接投資對技術進步的貢獻比國內研發資本的貢獻要大。政府要采取各種措施鼓勵國內企業進行對外直接投資，在財政、金融上給企業的對外直接投資提供支持，并強化服務和監管職能，為對外直接投資企業創造一個良好的投資環境。
（3）為了更好的促進我國對外直接投資，進而提高我國技術進步：一是對外直接投資企業應該加大對研發要素豐裕的國家和地區投資的力度，在進行對外直接投資時，可以通過區位的選擇和增加對美、英、德、日等國的投資力度而提高其反向技術外溢效應。二是加大在高新技術產業的投資，通過在高新技術行業進行對外投資，吸收國外研發的技術溢出，就成為我國企業減少研發投入，縮短研發期限的有效途徑。
參考文獻
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對外直接投資的形式范文3
關鍵詞：中國；對外直接投資；現狀；特點；傳統經濟增長模式
中圖分類號：F832.4
文獻標識碼：A 文章編號：1002-0594(2010)12-0063-06 收稿日期：2010-08-07
自2000年“走出去”戰略正式公開提出以來，我國對外直接投資一直呈現出高速增長勢頭。僅在五年之后的2005年，我國對外直接投資即已突破100億美元，成為發展中國家中最大的對外投資國。在國際金融危機洶洶來襲的2008和2009年，當世界各國對外直接投資均出現大幅下降時，我國對外直接投資卻逆勢增長，為實現我國產能的國際轉移和深化境外資源互利合作。保證我國有力應對危機沖擊，乃至增大我國在推動國際經濟秩序變革中的話語權等都做出了重要貢獻。實踐證明，“走出去”戰略確已成為“關系我國發展全局和前途的重大戰略”，迅速發展的對外直接投資對于推動我國深化改革開放和更公平地參與經濟全球化進程有長遠的戰略意義，隨著對外投資而來的海外利益對于維護和實現我國的發展利益更是具有極為重要的現實價值(陳偉恕，2009)。
一、現狀與特點分析
(一)國內過度依賴資源的傳統經濟增長模式的國際延續根據本文作者的不完全統計，2008～2009年以中國企業為買方的跨國并購，僅交易額超過1億美元的就至少有34宗，金額合計達571.3億美元。其中，目標領域為能源產業的有13宗，交易金額277.54億美元，占1億美元以上并購案交易總額的48.6％；礦業15宗，交易金額262.34億美元，占交易總額的45.9％；公用事業1宗，交易金額15.8億美元；商業服務業1宗。交易金額8.58億美元；制造業3宗，交易金額7,04億美元(見圖1)。我國跨國并購高度集中于能源和礦產行業，首要地是由我國的經濟長遠發展戰略所決定的。近年來高速增長的中國經濟對國內現有的自然資源儲備，如石油。有色金屬、鐵礦石等都構成巨大壓力。中國需要放眼于國門之外，在全球范圍內統籌安排，保證以石油供應為主的能源安全，保證價格穩定。充足的原材料供應。這不僅有利于中國經濟的持續發展，也使中國能夠介入大宗商品市場，跟其它資源強國同臺競爭。通過海外投資。掌握盡可能多的石油及其他資源就成為中國的必然選擇，資源行業資金密集度高的特性同時也就決定了我國海外收購以大型企業為主體。
然而，過度依賴于進口資源對中國經濟自身的傷害也將是極為嚴重的，便利地獲得進口資源將弱化我國產業結構升級的動力，固化落后的經濟增長模式和不合理的經濟結構。因此，就根本而言，維護國家海外投資利益的最根本措施，在于轉變我國的經濟增長模式，提升產業結構，提高經濟效率，真正有效地統籌國際國內兩個市場、兩種資源。問題是，從目前跡象看，在今后一個不太短的時期內，我國海外投資的主要領域仍將是能源、原材料領域，這也就意味著東道國對我國投資的疑慮與可能的摩擦并不會很快消除，從而難以獲得長期的海外投資利益。
(二)增長高速。發展滯后自“走出去”戰略提出并付諸實施以來。我國對外直接投資一直保持著高速增長勢頭。自2002年我國建立對外直接投資統計制度以來直至2009年底，非金融類對外直接投資的年均增長率達到48.6％，遠超出同期GDP、出口貿易額、外商在華直接投資的增長率，且在絕對值上與流入我國的外商直接投資之間的差距迅速縮小。到2008年，中國對外直接投資流量總額達559.1億美元，其中非金融類直接投資流量達418.6億美元，占中國對外直接投資流量的74.87％；對外直接投資存量總額1839.7億美元，其中非金融類直接投資存量1472.8億美元，占我國對外直接投資存量的80.06％。據商務部最新預測，2009年我國非金融類對外直接投資流量預計達433億美元，同比增長6.5％，存量則已達1905.8億美元，占全部對外直接投資存量的86.63％(見表1)。
但從整體來看。非金融類對外直接投資在我國經濟構成中所占份額極為有限。2008年，非金融類對外直接投資流量相當于出口額的2.93％，在GDP中所占比重僅為0.97％；非金融類對外直接投資存量在GDP中所占比重為3.40％。2009年非金融類對外直接投資流量相當于出口額的3.60％，在GDP中所占比重下降到0,88％；非金融類對外直接投資存量在GDP中所占比重為3.87％。而在2007年，發展中國家對外直接投資流量和存量在GDP中就已分別達到2.03％和16.80％，發達國家所占比重更是分別高達4.71％和35.07％。中國不僅遠低于發達國家，也低于發展中國家平均水平。已有一些研究者基于經典理論的分析指出。中國目前的對外直接投資水平與國民經濟發展水平是不相匹配的(薛求知等，2007)。
(三) 國際拓展迅速，所占份額有限實施“走出去”戰略以來，我國的對外直接投資在全球范圍內迅速鋪開。在2003～2008年的短短5年間，投資覆蓋國家和地區新增35個。截至2008年底，中國有12000多家對外直接投資企業分布在全球174個國家和地區，投資的國家和地區覆蓋率達71，9％。境外資產總額超過10000億美元，境外實現銷售收入5343億美元，境外就業人數達102.6萬人，其中外方45.5萬人。2009全年，我國境內投資者共對全球122個國家和地區的2283家境外企業進行了直接投資。
盡管發展迅速，但從總量上看，我國對外直接投資在世界對外直接投資市場所占；份額仍然有限。根據聯合國貿發會議(UNCATD)《2009年世界投資報告》所載數據計算，2008年中國非金融類對外直接投資流量占全世界份額的2.25％，在世界各國和地區中排名第1位，低于瑞士、比利時、荷蘭這樣的小國，排在俄羅斯后面；存量份額占0.91％，排名第25位。低于香港、臺灣，排在巴西、愛爾蘭、奧地利之后(見表2)。相當于當年發展中國家對外直接投資流量和存量的14.3％和6.2％。2008年我國已成為世界第三大經濟體(排在美、日之后)，第三大吸引外資國(排在美、法之后)，第一大出口國，以此而論，在對外直接投資方面我國相對而言還處于比較落后的地位，這也從一個方面說明我國的經濟結構是不合理的，增長模式是存在
一定缺陷的，與世界經濟融合的緊密程度仍然有限。
需說明的是，2009年我國非金融類對外直接投資在世界對外直接投資市場地位的比重有較大提升，在世界市場的份額急升至4.34％，但此現象的背景是世界對外直接投資比上年劇跌43％。全球FDI出現嚴重萎縮無疑也是受到世界金融危機的拖累，在此情形下中國非金融類對外直接投資流量保持6.5％的年增長率雖已屬極為不易，但其真正的實力和發展水平尚需長期觀察。
(四)跨國并購成為對外直接投資的主要形式從“走出去”戰略實施開始，跨國并購在我國對外直接投資中就成為重要形式，并越來越占據主要地位，這與國際對外直接投資的發展趨勢是相一致的。我國企業的跨國并購交易額從2002年的僅有2億美元，迅速上升至2008年的205億美元，6年間上升百余倍。特別是在進入2008年后，中國企業的跨國并購交易額迅速上升，在當年中國對外直接投資總額中占49.0％。并且，中國企業的跨國并購在世界跨國并購市場上所占份額已超出了中國對外直接投資占據世界對外直接投資市場的份額，在發展中國家并購交易中所占份額突出，已達到1／5(見表3)。
在金融危機肆虐的2008、2009年，中國企業的跨國并購表現尤為引人注目。在2008年全球跨國并購額比上年下降了34.7％的頹勢背景下，中國的非金融行業跨國并購卻比上年劇增了225.4％。進入2009年后，中國企業的跨國并購交易表現不僅要好于同期全球跨國并購交易，而且還于2009年前三個季度出現逆勢急升，特別在第三季度出現大量成交?？鐕①徑灰椎哪鎰萆蠐P，對于我國對外直接投資整體局面的平穩發展具有特別重要的作用。
(五)國企，特別是央企成為對外直接投資的主力軍在我國進行非金融類對外直接投資的所有境內投資者中，就企業數量而論，國有企業所占比重連年降低，從2003年的43.0％下降到2008年的16.1％，降幅接近2／3。在投資存量上所占的比重，雖在兩年間快速下降了11.4個百分點，卻仍然高達69.6％。值得關注的是，國有企業的讓出，卻并沒有使私營企業相應地增加更多的份額。在企業數量上，私營企業一直維持在10％上下徘徊；在投資存量上，到2008年底也只有的1％。外資、臺港澳資企業、集體企業亦稱微不足道。異軍突起的是“有限責任公司”、“股份有限公司”這樣的混合所有制企業。在企業數量上，有限責任公司在2008年已占有半壁江山，比2003年的22.0％增加了近30個百分點；在投資存量上，達到了20.1％(見表4)。
能更加鮮明地反映出國有企業在對外直接投資中優勢地位的指標。是中央企業與地方企業分別所占的權重。中央企業和單位僅占境內投資者數量的5.6％，但在存量中卻占有81.3％，在流量上更是達到85.4％(見表5)。
另據商務部統計，截至2008年底，國資委監管的136家中央企業中，共有117家發生了對外直接投資活動，占中央企業總數的86％。2008年末中央企業在全球127個國家(地區)共設立對外直接投資企業1791家，當年對外直接投資流量357.4億美元，占我國對外直接投資當年總流量的64％；年末累計對外直接投資達到1165億美元，占我國對外直接投資存量的63.3％。特別是在石油等能源領域方面的對外直接投資，完全是國有企業的一統天下。
自2002年我國建立對外直接投資統計制度起的歷年數據均顯示出，國有企業、中央企業一直都是我國對外直接投資的主力軍。國家資本與私人資本在我國對外直接投資領域中的力量懸殊對比，不能簡單地被解讀為某種擠出效應。首先，根據鄧寧的國際生產折衷理論，(John，1997)通常能進行對外直接投資的企業需具有OLI優勢，而這恰是我國絕大多數民營企業的短板。其次，我國“走出去”戰略的目的一直以來都基本上明確為境外資源開發合作、產能轉移、基礎設施建設等。這些領域的對外直接投資往往所需資金規模巨大，并且能得到當地良好的社會環境支持。在我國，有能力占據這些前置條件并因而能得到國家支持的基本上也只有大型國有企業。民間資本大規模進入對外直接投資領域的前景，將隨著我國改革開放的繼續深化和總體實力的繼續增長而逐漸明朗起來。
(六)受國內外宏觀形勢和政策變動影響顯著
我國的對外直接投資，一方面受國際形勢特別是經濟形勢變化的影響較為顯著，同時國內的政策性因素也發揮著強大作用。特別是進入國際金融危機爆發的2008年后，隨著危機的發展和國內反危機措施的出臺，中國的對外直接投資更是出現了跌宕起伏的戲劇性局面。
聯合國貿發會議數據顯示，在愈演愈烈的經濟和金融危機中，2008年全球外國直接投資流量比上年下降了14.2％。這一下滑趨勢在2009年更為顯著。在此背景下，2008年上半年，我國非金融類對外直接投資仍然保持著同比增長229.0％、環比增長50.6％的高速發展勢頭，但到了危機全球性爆發的下半年，同比增長驟降為48.4％，環比增長更是下降為－36.9％。到2009年上半年，總體上看局面仍在繼續惡化，非金融類對外直接投資同比下降為一51.7％。環比為－23.5％，但實際上從第二季度起已止跌回升，當季投資87億美元，較上季(環比)的37億美元增長了18億，與去年同期相比也增長了37.6％。到第三季度，實現非金融類對外直接投資204.7億美元，超過了前兩季度的總和，較上季環比增長1353％，同比增長190.4％，累計實現非金融類對外直接投資328.7億美元，已恢復到上年同期水平，其中投資額在1億美元以上的國家(地區)17個，較上年同期增加4個。整個2009年下半年，非金融類對外直接投資流量309億美元，同比增長190.7％，環比增長249.2％(見圖2)。
對外直接投資的形式范文4
【摘要】對外直接投資和引進外資是一國參與國際分工、利用國際資源、享受經濟全球化利益的重要手段。兩者應同步發展相互促進。而我國目前對外直接投資發展滯后，政府激勵政策缺位是主要原因。通過分析稅收激勵政策的特點與效應，以及政策執行的成本收益，為如何制定稅收政策以促進對外直接投資提出了相關政策建議。
一、我國對外直接投資現狀
改革開放以來，大力吸引外國直接投資一直是我國經濟政策的一大立足點，也的確促進了我國經濟發展和社會進步。然而，僅單方面引進外資已不能適應目前經濟全球化的趨勢。要使我國充分參與國際分工，在國際分工和國際協作中占據有利地位，我們必須建立資金流人和資金流出的雙向循環機制，以期充分利用國內外市場和資源，有效利用全球生產要素，分享國際分工的收益。
表1和表2分別將我國對外直接投資占GDP比重和我國對外直接投資與引進外資的比率同其他國家進行了比較。(見表1、表2，下頁)
表1的數據表明，我國對外直接投資占GDP的比重不僅低于世界平均水平和發達國家平均水平，而且與發展中國家的平均水平也相去甚遠；我國對外直接投資規模不僅很低，且與我國的總體經濟實力極不相稱。表2的數據則顯示，我國對外直接投資規模與引進外資規模之比，不僅無法與發達國家比較，也遠低于發展中國家。這種“只進不出”的資金流動狀況，從微觀上講會使企業逐漸退出國際競爭舞臺；從宏觀上講會使我國內部經濟和國際收支失衡，并影響我國在世界經濟格局和國際分工中的地位。
二、我國現行對外直接投資稅收政策分析
我國對外直接投資的滯后，固然有企業發展戰略的原因，但更重要的原因在于我國政策支持的缺位。僅從稅收政策的角度看，與我國吸引外資的稅收優惠政策和其他國家鼓勵對外直接投資的稅收政策相比，我國對外直接投資的稅收激勵還不完善且效率較低。
(一)我國對外直接投資稅收激勵與吸引外資稅收激勵的比較
改革開放以來，我國為了吸引外資，對外商投資企業和外國企業的稅收實行了廣泛的優惠措施。首先是專門制定了《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》，對來華投資的外商的稅收優惠做了明確而詳細的規定和解釋；而對于我國企業進行對外直接投資的稅收優惠只是在《中華人民共和國企業所得稅暫行條例》中用一些零星條款進行了規定。其次，從具體的稅收優惠條款來看，名目繁多方式各異，予以外資企業以優厚待遇；而反觀我國企業對外投資的稅收優惠，只是因避免對企業雙重征稅和企業在國外遇到某些風險時給予一定保護時才涉及，鼓勵企業進行對外投資的相關措施也較少。顯然，我國在對外直接投資和吸引外資的稅收激勵上，兩者反差較大。
(二)我國對外直接投資稅收激勵與國外對外直接投資稅收激勵的比較
從國際上看，隨著世界經濟一體化的發展，各國都運用稅收優惠政策對本國企業對外直接投資進行支持和鼓勵。表3列舉了部分發達國家和發展中國家促進對外直接投資的稅收政策措施，通過對比，不難發現我國對外直接投資的稅收優惠條件較為苛刻，手段比較單一，覆蓋面較窄，而且雖有保護措施，激勵作用卻較小。
三、稅收激勵政策對促進對外直接投資的效應分析
對外直接投資相對國內投資，風險更大，收益更具不確定性，競爭可能更殘酷。因此，企業對外直接投資決策主要考慮:一是收益與風險的預期和權衡；二是資金能力。這樣，從政府角度講，要鼓勵企業對外直接投資，一方面運用稅收政策對企業的成本收益予以特別照顧，使企業對外投資收益率更容易形成穩定的高的預期；另一方面在資金上對企業進行支持，從而激發企業擴大對外直接投資需求。稅收政策對企業對外直接投資的激勵效應主要體現在對企業投資需求的激發方面(見圖一)。
圖一表明，對外直接投資的稅收激勵措施，就是從稅率、稅基、稅額、納稅時間等方面對投資主體的對外直接投資行為實行一系列的稅收優惠政策，以增加企業某項特定投資的預期回報率或降低其成本或風險。其中，直接激勵措施是通過直接減少企業的應納稅額來減輕他們的稅負，從而增加他們的可支配利潤；間接激勵措施是用延長企業納稅期限或將企業應納稅額后轉等辦法，使企業能在一段時間里無償占有政府稅款，從而降低了企業納稅壓力，間接減輕了企業稅負。
(一)直接激勵措施
企業的投資行為實際上是對生產要素的購買，因此我們可以把企業在對外投資和對內投資之間的選擇視為其對國際生產要素和國內生產要素的選擇，企業的生產投資決策也就是在企業的成本預算一定(資金供給一定)時生產要素的最佳組合問題。政府運用直接稅收激勵措施可以影響兩種生產要素的相對價格，從而影響企業的投資選擇。(見圖二)
圖二中橫縱坐標分別代表了企業選擇國內生產要素和國際生產要素的數量，我們以此來說明企業進行對內投資和對外投資的規模。當政府對該企業的所有投資行為征收同等稅收時，該企業等本線為CB，等產量線為a。而如果政府對企業的對外直接投資行為實施稅收優惠(極端假設為免稅)，那么，一方面從企業角度看，國際生產要素相對國內生產要素價格下降，企業的等成本線由CB轉動到AB位置，企業對外直接投資規模得以擴大，同時，企業的產量也得到相應的提高(等產量線由a上移至b)；另一方面從資源角度看，線段AB到CD到AD的移動就是一個節約國內資源(OB到OD)，同時充分利用國外資源的過程(OC到OA)。
具體而言，降低稅率、稅收抵免和稅收饒讓這三種不同的稅收激勵手段對于鼓勵企業進行對外直接投資有著不同的側重點與渠道。
1．優惠稅率。它是指對于特定的對外直接投資主體或某種特定的對外直接投資活動采用較一般稅率更低的稅率征稅，一方面直接減輕企業稅負，另一方面可以引導企業的對外投資行為，實現國家的產業政策和宏觀經濟目標。
但需要注意的是，各國稅率水平的差別會影響資本跨國流動的方向和效率。因此，政府在制定優惠稅率時，要掌握一定的限度，并結合其他國家的稅收政策和國際平均稅率水平，避免出現國家之間的惡性稅收競爭，使資本跨國流動具有效率并符合我國的整體利益。
2．稅收抵免。它是指準許納稅人把其某種或某些符合規定的特殊支出項目(如在東道國已經交納的所得稅稅款)，按一定比率或全部沖抵其應納稅額，以避免對投資主體雙重納稅。稅收抵免可分為直接抵免與間接抵免。直接抵免主要針對同屬一個法人實體的總公司和分公司的組織形式，它一般適用于自然人的個人所得稅抵免以及總公司與分公司之間的公司所得稅抵免和母公司與子公司之間的預提所得稅抵免。間接抵免適用于不同屬一個法人實體的母公司與子公司之間的稅收抵免關系，且其適用范圍僅為股息一項所得。間接抵免較直接抵免復雜，兩者適用的對象、范圍不同。在企業進行對外直接投資時，對于企業不同的組織形式和所得形式，兩者可以相互補充，發揮不同作用。
3．稅收饒讓。即對外投資企業在東道國享有的稅收優惠，視同已納稅，予以抵扣。稅收饒讓是稅收抵免的一種延伸，目的在于讓投資者切實享受到東道國的稅收優惠措施。當對外直接投資享有東道國的稅收優惠且作為母國的政府實行稅收饒讓時，投資者在對具有相同稅前收益的國內投資和國外投資的選擇一般傾向后者。因此，稅收饒讓是減輕對外投資主體稅負，激勵企業進行對外直接投資的重要手段。
但是，應當注意到，稅收饒讓減輕投資者稅負的效應會受到一些條件的制約。
首先，東道國對外資實行了稅收優惠政策。由于目前國際上有的國家主張稅收中性政策，反對用稅收優惠來干預經濟，因此，我國在與其他國家簽訂稅收饒讓協定時，應充分注意到這一動向。
其次，投資者對東道國的稅收政策、國內稅法必須進行充分了解，只有在對其認可并完全理解的基礎上才能夠從稅收饒讓中得到實惠。
第三，對于實行稅收饒讓的母國而言，東道國稅收優惠政策會在一定程度上影響到母國的稅收收入。如果東道國的稅收優惠過多過濫，那么實行稅收饒讓以后母國的稅收收入勢必受到較大影響，所以，一國政府在簽訂稅收饒讓協定時應該考慮到本國的財政承受能力。
(二)間接激勵措施
1．加速折舊和延期納稅。加速折舊是允許納稅人在固定資產投入使用初期提取較多的折舊，從而使納稅人的稅負得以遞延。它和延期納稅一樣，雖然不能減輕納稅人的實際稅負，但其可以緩解納稅人的資金壓力，因此，政府可以通過調整納稅人可以從應稅所得中扣除的折舊額度，從而影響納稅人的投資行為。這種在稅收制度中規定的可以計提的折舊被稱作稅收折舊。當稅收折舊率高于實際折舊率的時候，實際上降低了企業應稅所得，這種稅收政策對于對外直接投資就有刺激作用。
2．盈虧互抵和設立虧損準備金。這兩項措施主要針對投資主體在進行對外直接投資時可能遇到的風險，允許其在遭受損失時用以前或以后的盈利，或者用專設的虧損準備金來沖抵損失，從而降低投資者在遇到風險時的稅收負擔。這樣一來，雖然國家對企業征稅是與企業共享了投資收益，但這種盈虧互抵和虧損準備金制度的實行又讓國家同企業一起承擔了風險，這就使企業有了更大的動力和興趣進行對外直接投資。
(三)稅收激勵政策的成本一收益分析
從國家財政的角度講，對投資主體的稅收優惠必然會減少國家的財政收入，或者會把這些稅收優惠轉移為其他涉稅主體的稅收負擔。
在很多國家，稅收優惠被稱為稅式支出，在政府進行每一年度的財政預算時，其會被列入財政支出的范疇進行預算編制，從而使稅收優惠不管從項目上還是數量上都能有計劃有步驟的執行。但目前，我國還沒有真正實行稅式支出制度，因此，在衡量各項稅收優惠措施的效率時，我們還難以找到全面的數據和指標進行定量分析。我們現在可以做的，只是從理論上分析稅收激勵政策在促進我國對外直接投資過程中所產生的各方面成本和收益，全面審視稅收激勵政策對各個經濟主體的影響，使稅收激勵政策達到最大效率，從而為政策制定提供一定方向上的指引。
1．稅收激勵政策的收益。在生產要素層面，通過稅收優惠政策促進企業進行對外直接投資，可以起到節約資源、提高技術、積累資本的作用。我國目前已經面臨著嚴重的資源瓶頸，企業通過對外直接投資，把一些對國內稀有資源需求量大、或在國內資源開發成本高的項目轉移到國外，既可以節約國內資源，又可使企業享受到廉價充足的國際性資源，降低企業成本。同時，通過對購買外國先進技術和設備、與發達國家企業建立合資企業以及兼并收購發達國家擁有先進技術的企業等形式的對外直接投資予以特殊的稅收優惠，可以刺激企業積極引進國外先進技術，并給國內企業提高技術以外部壓力。此外，由于進行對外直接投資的企業能夠在東道國市場和國際金融市場上籌措資金，這就可以給企業帶來一定的資本積累效應。
在生產能力層面，對不同企業的不同投資行為實行差別稅收激勵措施可以重新有效配置社會生產能力，優化產業結構。政府可以通過有差別的稅收優惠政策激勵生產能力相對過剩的企業把生產能力適當轉移到國外，從而讓渡出資源給生產能力相對不足的行業，這樣在全球范圍內重新配置我國生產能力，既可以在節約并有效利用國內資源和生產能力的同時，充分利用國際資源和國際生產能力，也是國家保護和扶植幼稚產業發展的有效措施。同時，促進對外直接投資的差別的稅收激勵政策也是利用國際上存在的需求差異，實現我國產業結構升級的重要手段。實施與國家產業政策相一致的稅收激勵政策，不僅能在量上擴大我國對外直接投資規模，而且能使企業對外直接投資規模的擴大轉化為國家的經濟績效，實現國家的總體經濟目標。
在對外貿易層面，跨國公司海外直接投資可以帶動我國的出口，同時避開國際貿易、非貿易壁壘，抵制外國政府的貿易保護。同時，通過在國外建立子公司或分公司，我國企業可以較好地了解國際市場的價格狀況、供求狀況，降低企業的信息搜集成本，減少出口的盲目性，從而提高對外貿易收益。
2．稅收激勵政策成本。首先，從短期看，稅收優惠政策的直接成本是政府稅收收入的減少。這一成本是政府實行稅收優惠政策的固定成本，難以消除。但從長期看，有效率的稅收優惠政策給整個社會帶來的遠期經濟效益能為政府收入創造更多的稅源。
其次，對外投資規模的擴大可能導致對國內投資和就業的替代。在企業資金狀況一定的情況下，其對外直接投資的增加必然導致國內投資的減少，可能影響到國內的經濟增長水平。
從國內產業發展看，雖然很多學者否定了對外直接投資會產生產業空心化的現象，但是，如果稅收激勵政策運用失當，引起企業為了享受稅收優惠而盲目進行對外直接投資，確有可能造成國內生產能力和技術的流失，最后國內的企業成為一個空殼。
從就業情況看，我國負擔著沉重的勞動力就業壓力，企業將生產轉向國外，就業機會也流向了國外，這無疑給我國的就業問題帶來很大的困擾。但如果政策得當，相對過剩的產品生產移出，相對短缺產品的生產性資源將更充足，這樣我們可利用國際分工，實現經濟結構的優化和升級，既可避免產業空心化現象，又可促進就業。
第三，對企業對外直接投資的稅收激勵可能造成資本外逃和國有資產流失。很多企業可能以各種合法或非法的方式將資金轉移到國外，然后以“外資企業”的角色回到國內投資以享受稅收優惠。結果，資金的流出并沒有形成投資的效果，而資金流回以后卻享受了稅收優惠，使財政收入蒙受損失。其實，如果是以產業政策等政策為依據的有選擇的稅收激勵，可在一定程度上抑制資本外逃和國有資產流失。
綜上所述，對外直接投資稅收激勵政策的收益主要來自于對外直接投資帶來的收益，其取決于對外直接投資的質量。對外直接投資稅收激勵政策的成本是稅收優惠政策給社會經濟其他方面帶來的負面影響，這些負面影響雖可設法抑制，但很難完全消除，因此政府的任務就在于如何使政策的收益提高，成本降低，即用收益消化成本，使稅收激勵政策的凈收益達到最大。
四、發展我國對外直接投資的稅收政策安排
根據以上對我國現行對外直接投資稅收政策的縱橫向比較以及對稅收激勵政策的成本收益分析，制定稅收激勵政策應主要從以下幾個方面入手:
第一，與《中華人民共和國外商投資企業和外國企業所得稅法》相對應，盡快制定完整的對外直接投資稅收法律條例，明確規定各項涉及對外直接投資的稅收政策，以顯示政府目前重視發展對外直接投資的政策傾向，同時也能夠讓企業在面對對外直接投資的涉稅問題時有法可依，從而給予企業充分的法律保障。
第二，適當處理稅收優惠與政府稅收收入的關系，權衡近期利益和遠期利益。一方面要控制稅收優惠的適度規模，將政府收入的減少控制在財政能夠接受的限度之內；另一方面要使稅收激勵政策所促進的對外直接投資能夠最大程度的節約國內資源，利用國際資源和技術，使經濟得以長期增長和可持續發展，以遠期稅源的擴大，補償近期政府收入的損失。
第三，依據產業政策，制定體現國家對外直接投資區位導向和產業導向的稅收優惠政策。適應我國經濟從傳統的低層次、粗放型平面擴張發展模式向集約化高度化的發展模式躍遷的趨勢，一方面引導企業對發展中國家和轉軌經濟進行直接投資，實現我國某些產業逐漸向國外轉移；另一方面重視對發達國家高科技產業的學習型投資，引導企業瞄準對我國產業結構高度化發展具有直接助長作用的投資方向，將對外投資重心放在技術密集型產業，特別是那些高新技術含量大，產品附加值高的產業類型。根據這一產業選擇原則，在稅收政策的安排上，就應該對那些促進我國產業結構優化和高度化，從事技術密集型產業投資的企業給予更多的優惠政策，營造一個良好的可持續發展的國內外環境。如給予他們特別的企業所得稅優惠稅率，同時，對于那些通過購并國外高新技術企業，以控股方式獲取了先進技術，并將先進設備運回國內以提高國內技術水平的企業，可以對他們的設備進口免征進口稅。
第四，要充分借鑒其他國家的稅收優惠方式和國際慣例，使各項稅收激勵措施能夠切實發揮作用，并且節約政策的執行成本。
例如，目前國際上對于對外直接投資的稅收抵免通常是采用綜合限額抵免辦法，而我國現行的企業所得稅法中卻采用分國不分項的抵免辦法。這種抵免辦法在操作上比較繁瑣，而且難以起到很好的促進企業對外直接投資的效果。所以，將稅收抵免辦法從分國限額抵免法逐漸轉變成綜合限額抵免法，應該是我國促進企業對外直接投資的一項很好的稅收激勵措施。又例如，目前國際上大多數國家都實行了間接抵免辦法，同時，在我國目前和其他國家簽訂的稅收協議中，多數協議也規定可以運用間接抵免消除雙重征稅，但我國現行國內稅法中卻只有對直接抵免的規定，沒有涉及到間接抵免的具體操作方法，這就給對外投資企業在進行稅收繳納和抵免時造成無章可循的局面。再加上一旦我國的對外直接投資逐步發展起來，就必定會產生多種投資方式，因此，這就要求我國盡快在稅法中補充對間接抵免辦法的規定，使國內稅法和國際稅收協定有很好的銜接。
第五，必須重視對外直接投資可能帶來的產業空心化和就業機會流失現象。我國的生產力狀況是勞動力數量多、成本低，而生產技術相對發達國家落后。因此，稅收激勵政策應處理好承接和轉移的關系，鼓勵企業一方面充分運用國內充足廉價的勞動力資源，另一方面充分利用國外的先進技術。如引導企業在國內生產勞動力消耗大的產品和部件，同時在國外建立高技術的全自動裝配線，這樣的內外分工既可以使企業繞開貿易壁壘，擴大對外直接投資規模，有效利用國際資源，又可以避免國內生產的停滯和就業機會的流失。
第六，要注意政策制定的科學性和嚴格性，并與其他經濟、稅收政策有機結合起來，防止對外直接投資引起的國有資產流失。一是應當與我國現行對外資的稅收優惠政策結合起來考慮，硏究和設計相應條款，以避免國內資金利用稅收優惠而外逃；二是明確對可以享受稅收優惠的稅源的界定，并在執行稅收優惠政策時加強對稅源的審核，保證只有真正符合稅收優惠條件的稅源才能得到稅收優惠。此外，我們還應該重視國際間的稅收協調和合作，打擊跨國偷逃稅，促進世界經濟的共同健康發展。
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對外直接投資的形式范文5
關鍵詞：外商直接投資 經濟增長 中國
1.引言
近幾十年來，隨著經濟的發展和改革開放的深入，吸引外商投資已成為發展我國市場經濟的重要內容之一，是統籌國內國際兩個大局、兩個市場的重要體現。吸引外商投資的主要內容包括對外借款、外商直接投資以及其他形式的投資等，其中，外商直接投資又是對外投資的主要形式，處于更加重要的地位。外商直接投資（Foreign Direct Investment，FDI），亦被稱為對外直接投資或國際直接投資，主要是指一些國家和地區為實現一定的經濟目的而把所有或部分必要的生產要素轉移到國外，并通過對國外的生產要素進行整合、控制國際交易的一種方式。在外商直接投資的形式中，主要以資本、技術、管理等形式在他國設立企業等。一般來說，跨國公司是外商直接投資的主要組織形式和載體，同時亦是外商直接投資的重要源泉之一?？鐕具M行對外直接投資的主要動機不僅是出于對出口市場的保護，而且還有突破配額限制、尋求更低的成本以及將投資分散化等需要。自從上世紀起60年代，西方主要大多數發達國家就已經開始對外商直接投資相關理論進行了研究和探索，主要是從微觀角度來探索的。當時研究的主要內容和方向是把外商直接投資作為對國際貿易的一種替代，由于跨國公司對外直接投資的目的或是接近市場和原料產地或是充分利用當地廉價的土地和勞動力來降低生產成本等，所以跨國公司根據自身實際情況，并利用東道國經濟、技術、勞動力、政策法規等來決定對外投資的方式，以實現其經濟目的。目前，國際上對外直接投資的主流理論主要包括壟斷優勢理論、產品周期理論、比較優勢理論、內部化理論以及國際生產折中理論等。具體到我國，通過研究利用FDI效果，分析對FDI 的經濟效應，不但能讓我們對我國利用外商直接投資的發展進程有更為清晰的了解，而且還可以為以后更好地利用外商直接投資、提高利用的外商直接投資水平促進我國經濟發展轉型具有一定的現實意義。
2.我國利用外商直接投資狀況
隨著經濟全球化的不斷發展，外商直接投資（FDI）對世界各國經濟發展具有深遠影響，利用外商直接投資已成為解決發展資金短缺、形成資本積累的重要手段之一，對世界各國經濟發展的影響也越來越重要。改革開放以來，利用外商直接投資成為我國吸收和利用外資的主要形式。目前我國吸收外商直接投資的總體形勢良好，平均每年的增長幅度約為3.5%。據統計，2010年，中國實際利用外商直接投資金額突破1000億美元，達到1057.35億美元，增長了17.44%，總體利用外資已超過1萬億美元；2010年445244家，增長了2.53%，2011年我國實際利用外資水平為1160.11億美元，比2010年增長9.72%，新批設立企業家數為27712。而2012年新增外商直接投資家數和實際利用外資水平則有所下降，新批設立外商投資企業為24925家，同比下降10.06%；實際使用外資金額也下降到1117.16億美元，同比下降了3.7%。目前，我國利用外商直接投資的產業分布上幾乎遍及第一、第二、第三產業的各個行業。根據科爾尼（AT Kearney）調查顯示，截止到2012年底，我國連續20年成為世界上利用外資最多的發展中國家，并且仍然是對外國直接投資者而言最具吸引力的國家。這說明外資對我國市場投資環境仍具信心。
隨著我國利用外商直接投資規模達到一定規模，利用外資的質量和水平也在提高。以2012年我國利用外商直接投資為例，其特點大體有以下幾點：第一，外商直接投資在我國的產業結構分布進一步調整。2012年服務業實際使用外資538.4億美元，占比48.2%，超過制造業4.5個百分點，同比下降2.6%。農林牧漁業實際利用外資20.6億美元，同比增長2.7%。制造業實際利用外資488.7億美元，同比下降6.2%，占全國總量的43.7%。不僅如此，FDI在服務業內部各行業之間的分布也進一步優化，尤其是零售行業和金融行業所占的比重繼續上升，分別比2011年增加和0.82和0.19個百分點，房地產業利用外資同比下降10.25%。如圖1所示。第二，從外商直接投資的流向看，地區分布格局更為合理。從全國范圍來看，中部地區引進外資規模達到92.9億美元，同比增速提高18.5%，明顯高于全國，高于全國水平22.2個百分點。與此同時，東部和西部地區吸引外資規模分別為925.1、 99.2億美元，同比增速下降了4.2%、14.3%，分別低于同期全國水平0.5、10.6個百分點。由此可以看出，2012年中部地區優勢明顯，發展強勁，吸引外資能力不斷增強，外商直接投資的區域分布繼續優化。如圖2所示。第三，對我國投資的主要國家投資份額持續增長。以美國和日本為例，2012年其對我國的實際投資金額分別為31.3億美元、73.8億美元，同比增長4.5%、16.3%。與此同時，歐盟對我國投資的整體規模為61.1億美元，增速同比降低3.8%，歐盟各地區對我國投資則發生了分化，。如圖3所示。
圖1 我國東中西地區利用FDI金額比重
圖2 我國各產業利用FDI金額比重
圖3 我國主要FDI來源地投資金額比重
由此可以看出，我國利用外商直接投資的規模和質量都已經取得很大進步，這與我國經濟的持續快速增長是分不開的。同時，我國吸收各種形式的大量外商直接投資也對我國經濟增長具有相當大的推動作用，二者相互促進、相得益彰。我國FDI與GDP增長趨勢如圖1所示：
圖1：我國利用外商直接投資與經濟增長趨勢圖
由上圖可直觀地看出，從1985年19.56億元逐步上升，到1992年增長速度大幅上升，利用外商直接投資規模由1991年的43.66億美元達到1992年的110.07億美元，增長速度超過了經濟增長速度。這種高速增長一直持續到1998年，經過1999年、2000年的短暫下滑后繼續保持高速增長，到2010年度利用外商直接投資額超過1000億美元。2011 年，我國實際使用外資1160. 11 億美元，比2010年增長9. 72%，再創歷史新高，2012年我國實際利用外資卻出現下降，同比下降3.7%。與此同時，我國國內生產總值在此期間也不斷保持高速增長。圖1中直觀地表明了FDI增長與GDP增長之間總體趨勢具有一致性，然而FDI與GDP之間具體的相互作用機制如何？是FDI促進了GDP增長呢？還是GDP的增長導致了FDI規模的不斷擴大呢？本文將利用計量經濟學模型作進一步分析。
3.FDI對中國經濟增長實證分析
為了更加明確地驗證外商直接投資（FDI）與中國經濟增長之間的關系，本文選用的指標是GDP與FDI，選取1985-2012年間的年度數據，數據來源于各年的中國統計年鑒。本文通過利用協整方法和誤差修正模型來進行分析經濟增長與外商直接投資的相互關系，即GDP與FDI之間的長期均衡關系、短期動態關系以及相互影響程度等。本文主要選取FDI與GDP指標經過了對數化處理，以消除序列中可能存在的異方差現象。對外商直接投資（FDI）和國內生產總值（GDP）進行對數化處理后，分別表示為LNGDP和LNFDI，其相應的差分序列為LNFDI 和LNFDI。
3.1.ADF檢驗
表1：變量值的ADF檢驗輸出結果
變量 ADF統計值 1%臨界值 5%臨界值 檢驗形式 結論
LNGDP -0.646369 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平穩
LNFDI -1.833549 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平穩
LNGDP -2.867995 -3.752946 -2.638752 c，0，1 平穩
LNFDI -3.403059 -3.752946 -2.998064 c，0，1 平穩
由表1輸出的結果可以看出，LNGDP和LNFDI的ADF統計值均小于其在1%及5%水平下臨界值，由此可知LNGDP和LNFDI皆是非平穩序列，因此，不能對上述時間序列直接進行回歸分析，而應將其先進行協整檢驗，以檢驗二者之間是否存在長期穩定的均衡關系。同時，從上表可以看出，經過一階差分后，LNGDP和LNFDI序列均是平穩的。
3.2.協整關系檢驗
由于序列變量非平穩，不能使用經典回歸模型，所以要對序列進行協整關系檢驗。協整關系檢驗主要有Johansen協整檢驗和E-G兩步法，一般來說，Johansen檢驗主要檢驗多個變量之間的協整關系，而E-G兩步法則多檢驗兩變量之間的協整關系。因此，對于LNGDP和LNFDI二者之間的關系，本文通過使用E-G兩步法進行分析。器主要步驟是，首先利用傳統方法對序列LNGDP 和LNFDI模擬回歸分析，并得到回歸方程，通過對回歸方程的殘差序列進行平穩性檢驗（單位根檢驗），而后據此來判斷變量序列之間的是否存在協整。通過回歸分析，得到LNGDP和LNFDI之間的協整方程和殘差平穩性檢驗結果，具體如下所示：
LNGDP= 6.766159+0.799396LNFDI
（0.294382）（0.052773）
（15.14782）（22.98429）
R2=0.905309 D.W=2.173
表2：殘差序列的ADF檢驗輸出結果
ADF統計量 -1.606352 1%臨界值 -2.458329
5%臨界值 -1.742468
10%臨界值 -1.523426
在協整方程中，括號內分別為標準差和t統計量。從上述分析中可以明確的看出，在10%水平下，臨界臨界值下-1.523426大于殘差統計量的值-1.606352，所以，殘差序列可以認定為是平穩的，同時也說明LNGDP和LNFDI之間存在著協整關系。即當FDI變動1個單位時，GDP增長0.799396個單位，協整向量為6.766159，誤差修正項為：
ECM=LNGDP 6.766159-0.799396LNFDI。
由于已經確定了協整向量，下面我們可以建立VECM模型，并對其進行估計，具體如下方程 所示：LNGDP = 0.162955*LNFDI - 0.148732*ECM（-1） + 0.123800
（0.040430） （0.028992） （0.011882）
（4.030593） （-4.431029） （10.41886）
方程結果表明，EC（-1）的系數表示現在值受過去值的影響程度。由上式可知，系數為-0.148732，這符合誤差修正模型的反向修正原則，從系數的t值4.431029可以看出，系數比較顯著，這說明當前的增長受前期的誤差修正項的影響很大。解釋變量LNFDI的系數表示外商直接投資的短期動態影響，即外商直接投資對經濟增長的短期彈性為0.162955。
3.3.Granger因果關系檢驗
對外直接投資的形式范文6
國際直接投資（FDI）作為跨國公司參與國際分工和增強綜合競爭能力的重要手段，一方面成為跨國公司獲取全球控制能力的關鍵；另一方面對世界經濟增長和發展及就業產生越來越重要的影響。20世紀90年代以來，國際直接投資的母國就業效應成為國際經濟學研究的熱點問題之一。無論是對于發達國家，還是發展中和轉型國家來講，就業或失業是宏觀經濟研究的永恒不變的主題之一。增加就業機會一直是各國政府對外直接投資的重要目標。
改革開放以來，隨著經濟全球化影響的加深和我國“走出去”戰略的實施，我國的對外直接投資額（OFDI）增長顯著。據統計，2015年我國境內投資者共對全球155個國家（地區）的6532家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現對外投資7350.8億元人民幣（折合1180.2億美元），同比增長14.7%。與此同時，國內就業問題也日益嚴峻。2015年全國城鎮登記失業率為4.05%。面對越來越嚴重的就業壓力，能否客觀、準確地評價OFDI對我國就業的影響，對今后對外直接投資政策調整和緩解就業壓力都具有十分重要的意義。
本文通過可獲得的數據建立計量模型，運用OLS方法研究了中國對外直接投資對投資主體和具體行業就業量的影響，旨在客觀評價中國對外直接投資對國內就業的影響程度。
二、數據選擇和計量分析
根據數據的可得性，在分析對外直接投資對投資主體就業影響時，本文選取的是1995年至2013年的樣本數據，在分析對外直接投資對主要行業的就業影響時，選取的是1990年至2013年數據。根據本文需要，選取各行業從業人員（Lt）、各投資主體從業人員（Yt）為被解釋變量，中國對外直接投資額（OFDIt）、國內生產總值（GDPt）、全社會固定資產投資額（K）、各投資主體固定資產投資額（Kt）為解釋變量。各年數據均選自《中國統計年鑒》各期、《中國對外直接投資投資統計公報》各期和fdi.gov.cn。考慮數據的可比性，將中國對外直接投資額（OFDIt）乘以當年的匯率（中間價）換算成人民幣（億元）。為避免數據的劇烈波動，對各數據取自然對數后再進行回歸。
（一）對外直接投資對投資主體的就業影響
分析對外直接投資對不同經濟主體就業量影響時，我們可以把國內生產和國外生產看作是在一個調控中心下，為使成本最小化的聯合生產。在里昂惕夫生產函數中，我們分別用GDP和OFDI來表示國內和國外的產出。生產過程勞動投入有三種，國有企業的勞動者Y1、股份制企業的勞動者Y2和外商投資及港澳臺投資企業勞動者Y3。之所以進行分類，我們想界定對外直接投資對不同企業的勞動所產生的影響。這三種勞動形式在生產過程中構成復合勞動投入，是子生產函數中的主要變量。那么勞動投入和資本間的關系就是里昂惕夫生產關系，因而對勞動的需求完全取決于產出水平和工資水平而不受資本投入的影響。最終的計量模型設定如下：
計量分析結果如表4：
從方程的回歸結果可知，雖然國有企業和股份制企業在對外直接投資中所占比重很高，但中國對外直接投資對國有企業和股份制企業就業量的增加具有較小的替代效應，而對于外商和港澳臺投資企業，從中國向第三國的投資對中國國內就業具有積極的刺激作用。中國對外直接投資每增加1%，中國外商和港澳臺投資企業就業總量就增加0.076%。這說明外商和港澳臺投資企業通過向海外子公司提供更多的服務等，為國內創造了新的就業機會。對于國有企業和股份制企業，起初對外直接投資帶動了國內相關投入品的出口和對海外子公司的提供管理等各種服務，而投資完成后直接投資所帶動的出口效應下降，進口效應增加，對國內就業就產生了替代效應。
（二）對外直接投資對細行業的就業影響
分析對外直接投資對具體行業的就業影響時，本文主要分析中國對外直接投資對商務服務業LnL1、批發和零售業LnL2、交通運輸、倉儲和郵政業LnL3、采礦業LnL4、制造業LnL5五個行業的就業影響。最終的計量模型設定如下：
其中，被解釋變量表示各行業就業量，解釋變量LnOFDIt、LnGDPt、LnGZt、LnKt分別表示對外直接投資水平、經濟發展水平、工資水平和資本投入即固定資產投入。具體的回歸結果參見表5。
計量分析結果表明，中國對外直接投資并不是對所有行業的就業都有顯著的影響的。中國對外直接投資對第三產業中的商品服務業的就業量有一定影響。
對外直接投資額每增加1%，國內商品服務業就業量增加0.238%。而對于批發和零售業、交通運輸、倉儲和郵政業對外直接投資的影響并不顯著，這兩個行業的就業量主要受經濟發展水平和資本投入的影響。采礦業受中國對外直接投資額影響顯著，T統計量在0.10的檢驗水平下顯著，對外直接投資額每增加1%，國內采礦業就業人數增加0.085。第二產業中的制造業T統計量在0.25的檢驗水平下顯著，對外直接投資額每增加1%，國內制造業就業總量增加0.149%。
三、結論及啟示
通過對投資主體就業量的分析，可以看到中國對外直接投資對國有企業和股份制企業有較小的替代作用，而對外商投資和港澳臺投資企業在國內的就業量有較大的刺激作用。從行業分析結果顯示，對外直接投資額所占比重較大的五個行業中商品服務業、采礦業、制造業受對外直接投資額影響，影響程度最大的是商品服務業、其次是制造業，最后是采礦業。
