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國際直接投資的動因范文1
關鍵詞：中國企業；投資行為；跨國并購；國際化；奇瑞汽車；同仁堂集團
中圖分類號：F270 文獻標識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）11-0013-03
一、中國企業對外直接投資行為的現狀
（一）中國企業的“走出去”戰略
早在1998年，中國政府就提出了“走出去”的發展戰略。所謂“走出去”發展戰略，是相對于企業生產與市場僅僅面向國內而言的。“走出去”發展戰略，是鼓勵和支持有條件的各種所有制企業對外投資與跨國經營，主動參與各種形式的國際經濟技術合作。2001年，實施“走出去”發展戰略被正式寫入了《國民經濟和社會發展第十個五年計劃綱要》。此后，隨著中國經濟的迅猛增長，中國企業的“走出去”步伐也進一步加快，中國的對外直接投資呈現出了高速發展的態勢。
中國“走出去”的范疇包括三個方面：對外直接投資、對外工程承包和對外勞務合作。其中，對外直接投資往往被看做“走出去”的代表形式。
（二）中國企業對外直接投資的現狀
1.中國對外直接投資快速發展。2002～2005年的四年期間，中國對外直接投資流量的年均增長速度為65.6%，2005年的流量比上年增加1.2倍，首次突破了百億，達到122.6億美元。截止2006年底，中國累計對外直接投資達到了733.3億美元。中國的對外直接投資開始了快速發展的進程。
2008年下半年以來，美國次貸危機引起的金融危機拖累了全球經濟的發展，但并未能阻止我國企業對外投資的步伐。根據商務部統計，2009年我國對外投資規模躍居全球第五位，截止到年底，對外直接投資存量達到2457.5億美元；而在2010年更延續了快速的發展態勢，全年實現非金融類對外直接投資590億美元，同比增長16.3%。
不過，我國對外投資的規?？傮w偏小，而目遠遠落后于我國經濟的總體發展水平。
2.跨國并購逐步成為我國企業重要的對外直接投資方式。2005年中，企業通過并購、兼并實現的直接投資為65億美元，占當年流量的一半。2006年跨國并購依舊活躍，以并購方式實現的對外直接投資達47.4億美元，占同時期對外直接投資總量的36.7%。2008年中國海外并購交易總額達到368.6億美元，2009年中國企業海外并購投資額增至431億美元。
由中國企業的跨國并購交易規模和交易量的不斷增加可見，跨國并購已備受我國企業在對外直接投資方式中的青睞。
3.中國對外直接投資行業趨于多樣化。據商務部《2009年度中國對外直接投資統計公報》及德勤于2009年11月的名為《中國崛起：海外并購新領域》的研究報告顯示，從2001～2009年，對外直接投資存量的行業分布于商務服務業，批發零售業，采礦業，交通運輸和倉儲業，制造業，，房地產業，建筑業以及電信和其他信息傳輸業等各個產業。2009年的1～3季度，中國企業海外并購主要流向能源、礦產和公共事業領域。
總體來看，中國的對外直接投資已經進入了一個快速增長時期，對外直接投資的行業也出現了多元化的特征，從一般出口貿易、餐飲和簡單加工擴大到營銷網絡、航運物流、資源開發、生產制造和設計研發等眾多領域。
二、中國企業對外直接投資的理論基礎
鑒于國外主流的對外直接投資理論并不完全適用中國的特定國情，也不能完全解釋中國企業對外直接投資的實際狀況，我國學者紛紛開始結合中國的實際國情進行關于我國企業FDI的理論探討。
（一）中國對外直接投資理論
1.中國對外直接投資的動因理論。吳先明（2003）將中國企業對外投資的動因歸為4點：尋求新的市場機會，繞開貿易壁壘，跟蹤先進技術，獲取短缺的原材料。
章海源，王海燕等（2006）的問卷調查表明，中國企業積極開展海外直接投資的主要動因有5個方面：拓展海外市場，擴大市場份額，獲取高新技術，增強企業競爭力，企業戰略發展需求。
代中強（2008）通過省際面板數據的分析，得出中國企業對外直接投資行為主要由企業的所有權（技術）優勢、經濟發展和規避貿易壁壘等因素推動所致。
劉陽春在提出一系列中國企業對外投資動因的假設后，通過對87份有效調查問卷的數據對假設進行了檢驗，得出了全球經濟一體化趨勢是中國企業對外直接投資重要的驅動因素，實施公司擴展戰略與尋求市場是兩個重要的動機，同時，尋求自然資源和克服貿易壁壘是第三位的動因。
丁祥生（2009）則通過分析，將中國對外直接投資分為兩類：一是利用已經具備的優勢來獲取利潤；另一類通過投資來獲取利潤。指出中國企業對外直接投資以獲取優勢為根本目標，以應對全球化帶來的威脅，
2.中國對外直接投資的優勢理論。章海源、王海燕（2006）的問卷結果顯示，成本優勢、商品質量優勢和中國政府的政策支持和更優越的營銷策略是中國企業對外直接投資的主要優勢。
王其輝指出我國企業對外直接投資的競爭優勢表現在6個方面：大中型公司的所有權優勢，小型企業比較優勢，中國擁有自主知識產權的技術和產品，中國的特殊產品和特有渠道，良好的政策環境以及綜合國力的提高。
丁祥生（2009）則是通過將中國企業與發達國家以及其他發展中國家之間的比較，得出了中國企業對外直接投具有大規模低成本制造技術，市場定位能力，市場銷售能力以及局部創新能力等方面的競爭優勢。
（二）中國對外直接投資理論的不足
國內學者對中國企業對外直接投資的理論為我國企業進一步實施“走出去”策略提供了重要的理論指導，意義重大。然而，由于這些研究大多是在西方經典的FDI理論的基礎上通過純粹的數學方法和邏輯推理得到的，而在對對外直接投資企業的實證調研分析還不夠充分，因而也許和實際情況會有一定的偏離。
三、中國企業對外直接投資的成功案例
由于中國實施對外直接投資的企業規模各異，涉及到的行業寬泛，加之經營理念與管理模式等各方面的區別，企業實行“走出去”戰略的動機與優勢因素也各不相同。下面，我們就以中國企業中成功實施對外直接投資戰略的若干案例為例，探討中國企業在對外投資進程中的動因與優勢。
（一）奇瑞汽車公司的國際化之路
1.奇瑞汽車的國際化道路。
（1）由小規模出口到海外建廠。自2001年第一批汽車出口敘利亞以來，奇瑞汽車的海外擴張的步伐就未停止。在“打造國際品牌”戰略目標的引導下，奇瑞已在俄羅斯、烏克蘭、土耳其、伊朗、埃及、馬來西亞等地建立了12個海外工廠，并有4個海外項目正在實施中。不僅如此，奇瑞還建成了由1000家銷售服務網點組成的海外營銷服務網絡，都有力地支撐了奇瑞海外市場的銷售，成為其海外市場擴張的根據地。奇瑞已經成功打開了東歐、東南亞、南美、中東、非洲等地區的市場，銷售遍布80余個國家和地區。
（2）國際合作。奇瑞不僅重視海外工廠的建設，同時很重視全球范圍內的資本技術合作。為了迅速地掌握先進的技術，奇瑞公司與奧地利AVL、美國江森集團、美國PPG集團等企業合作，成功地整合了世界的先進技術。同時，與美國江森集團這樣的全球專業汽車內飾系統及汽車零部件行業的佼佼者的合作，不僅使奇瑞汽車的零部件供應體系更加完整和系統化，也將大大增加奇瑞汽車整車的國際競爭力。
2.奇瑞公司對外直接投資的動因與成功因素。
（1）奇瑞公司對外直接投資的動因。
第一，海外建廠，規避貿易壁壘。出于對本國汽車產業的保護，一般國家對整車出口會設立較高的關稅，很多世貿組織成員國對整車和零部件實行不同的關稅稅率，有些國家甚至設置嚴苛的技術標準來阻止外界對本國市場的入侵。種種貿易壁壘導致奇瑞公司加速了海外建廠的進程，從而開拓國際市場的根據地。
第二，“零汽車產業國”吸引，擴大市場份額。在巴西埃及等國家，由于其本國沒有或者汽車工業很弱，故政府對外來投資比較重視，也不會擔心外來的汽車企業會影響自己國家的汽車工業，所以一般會給予比較優惠的政策。這些“零汽車產業國”優惠政策的吸引，也是奇瑞對外直接投資的重要動因，同時還可以達到擴大市場份額的目的，可謂一箭雙雕。
第三，通過國際化的資本技術合作以獲取新技術，培養優秀人才，也是奇瑞公司對外直接投資的一個重要動因。奇瑞公司很重視技術研發。奇瑞通過對外直接投資，如與AVL公司的合作，可以全程參與開發設計，迅速掌握先進的技術，培養自己優秀的研發隊伍，使自己具備研發發動機的能力。
（2）奇瑞汽車公司對外直接投資的成功因素。
第一，以低價位汽車進入，利于打開市場。奇瑞汽車公司以價格相對較低的小排量汽車開始進入低端市場，以低于合資公司同類產品30%的價格突破產品差異化壁壘，創造出了由低端到高端的差異化的汽車品牌。這是其退汽車公司成功對外直接投資的因素之一。
第二，較低成本帶來競爭優勢。奇瑞汽車公司較低的成本，為奇瑞汽車公司帶來了市場競爭的優勢。據資料顯示，奇瑞汽車公司組裝線工人的月工資約為132美元，以該公司每周40小時的工作時間計算，每小時的平均工資僅不到83
美分。
第三，奇瑞汽車對外直接投資恰當的區位選擇。奇瑞汽車公司在對外直接投資的區位選擇上很有遠見。在開拓市場上，奇瑞以準入度相對較低、市場開發難度較小的中東、亞太市場為主，為其海外運輸作業積累了經驗，奠定了基礎；將重點放在了沒有本國汽車產業的國家，有效的規避了貿易壁壘；奇瑞還將海外工廠建在具有重要地理優勢的國家地區，如擁有潛力巨大消費市場的伊朗，唯一橫跨亞歐大陸汽車市場的土耳
其等。
第四，堅持自主研發與創新。奇瑞公司十分重視技術的研發工作，每年將銷售收入7%的資金投入產品的研發，在汽車的設計、底盤、電器、發動機等產業關鍵環節與國際一流公司及高端汽車技術人員合作研發，博采眾長，力爭創新，培養了公司的核心競爭力。
（二）同仁堂集團跨國投資的成功實踐
1.同仁堂的對外投資道路。
（1）北京同仁堂對外直接投資逐步實現。早期，盡管同仁堂的產品在日本、東南亞已享有了一定的知名度，但是產品的出口地域局限，銷售量小，影響力也十分有限。1993年同仁堂成立集團后，獲得了獨資進出口、直接開展門診服務以及全方位的營銷權，并于香港首次登陸。其“保存傳統精華，實現與國際接軌”的經營理念，為其進一步走向世界，實現國際化奠定了堅實的基礎。
（2）打入歐亞市場。繼香港設立分店后，同仁堂便打開了通向世界的窗口。與和記黃埔企業的合作，使得同仁堂順利地打入了歐美市場。這次合作不僅使同仁堂充分利用作為國際金融和商貿中心的香港的地位和優勢，全力進軍國際醫藥主流市場，同時還可使之樹立國際品牌，規避國際風險，為進一步的海外投資打下了基礎。自同仁堂獲得獨資進出口經營權后，其在亞洲地區，尤其是東亞、東南亞地區的市場份額也不斷
擴大。
2.同仁堂集團對外直接投資的動因與成功因素。
（1）同仁堂集團對外直接投資的動因。
第一，走向國際市場，擴大市場份額。作為中國醫藥行業的老字號，同仁堂藥店在中國已經占有了較大的市場，將企業推向國際化，擴大市場份額，便自然成為了同仁堂集團繼續向前發展的目標。
第二，提升品牌知名度，將中醫藥文化推向世界。中醫藥是中華民族的寶貴財富，具有鮮明的民族特色和獨特的理論體系和應用形式，引起了國際上越來越多的關注。因此，同仁堂積極借助海外市場渠道，不僅可以提升其品牌的國際知名度，也可以將作為中國傳統文化奇葩的中藥文化推向國際市場，促進中國傳統醫藥的可持續發展。
（2）同仁堂集團對外直接投資的成功因素。
第一，投資區位的準確選擇。中醫藥作為具有鮮明民族特色的產業，其民族文化色彩亦十分濃厚。因此，要想能夠成功實現跨國經營，對于不同文化上的融合顯得十分重要。同仁堂在對外投資時，首先選擇了與本國文化差異較小的東亞、東南亞市場，并以與中國大陸文化最接近的香港為始入點，避免了明顯的跨文化風險，然后逐步打開歐美市場，是十分明智的
選擇。
第二，利用中藥相對優勢，以中國特色文化營銷。相對于西醫藥而言，傳統的中醫藥確實有其相對優勢。中醫在許多疑難雜癥中都展示出了其特殊的優勢。而對于民族特色鮮明的產品，在全球的營銷過程中必須保持其特有的民族特色與文化內涵。同仁堂采用“標準化戰略”，在香港、泰國以及馬來西亞等國家和地區開辦的分店都保持了原汁原味的“北京同仁堂”風格，引來眾多仰慕中國特色文化的消費者，效果相當不錯。
（三）案例總結
通過對奇瑞汽車公司以及北京同仁堂集團對外直接投資成功案例的分析我們可以看到，中國各企業由于其在行業種類、企業規模、經營管理模式等各方面均有差異，因此具體實施對外直接投資活動的動因與成功優勢表現也各有不同。不過可以肯定的是，企業都是為了實現企業甚至是所屬行業的更好發展，獲取競爭優勢從而實現利益最大化為根本目的的。
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國際直接投資的動因范文2
【關鍵詞】 對外直接投資 FDI 資源供應 區位選擇
1. 基于發展中國家企業FDI理論綜述
目前基于發展中國家企業對外直接投資的理論研究活躍著兩大分支：一是FDI動因研究，主要是在傳統FDI理論對發展中國家FDI解釋力不強的條件下，以發展中國家企業的研究為視角，從企業特性方面進行動因研究，二是區位選擇，其研究視角則主要集中于東道國，主要從靜態和動態兩個方面展開研究，對靜態方面而言主要研究東道國區位優勢對投資國企業FDI區位選擇的影響程度，對動態方面而言則主要集中于解釋東道國區位優勢的動態變遷及對企業FDI行為的影響。
1.1發展中國家企業FDI動因
國內外學者對于發展中國家企業對外直接投資的動因劃分標準存在著較大的爭議。鄧寧（1998）基于經濟環境對外跨國公司動因的影響，將FDI劃分為四種類型，即資源導向型、市場導向型、效率導向型和戰略資產導向型，而這四種類型FDI是以獲取資源、市場、效率和戰略資產為投資動因的。國內學者多傾向于對企業FDI動因結構進行區分或者綜合，或者試圖內生化東道國的某些區位要素，將其納入到企業的投資動因結構中；或者通過實證分析出企業對外直接投資的根本動機。其中寶貢敏（1996）年將企業的FDI動因劃分為根本動因和非根本動因，認為企業的海外直接投資根本上是受控制市場動機、追求規模經濟動機支配，而其他非主要動機，如市場多元化、內部市場的創造、避稅、學習國外先進技術和管理經驗等，是受這兩大基本、長期的動機支配。吳彬、黃韜（1997）提出企業逆向型投資的兩階段論，強調發展中國家企業的FDI包括兩個階段，即經驗獲取和利潤攝取階段，早期企業投資的動因是以獲取經驗為主，其后在獲取優勢后則以利潤攝取為主。楊潤生（2005）認為宏觀環境的推動可以成為企業對外直接投資的動機之一。只要投資或者受資國匯率、稅收、優惠政策等因素的相對變化，使得企業FDI的收益高于國內生產經營收益，高于國際貿易或要素轉讓的收益，企業就必定選擇FDI。林謐（2004）在鄧寧OLI框架下運用了相關分析、回歸分析的方法對1990—2002年間我國對外直接投資的動機進行分析，分析結果認為我國企業的投資動因主要集中于資源、市場和戰略性資產。
1.2企業區位選擇
靜態方面：Agodo（1978）發現，跨國公司的FDI與當地政府發展規劃正相關；Howells（1984）等學者指出，區位優勢是對一國總體吸引力的評價，不僅包括低廉的要素稟賦、稅收和政策等有行要素，還包括長期的政治、社會和經濟穩定性及有助于生產經營活動的總體環境。Luger和Shetty（1985）通過對三位數產業的研究，驗證了積聚經濟對公司區位選擇的重要影響；國內學者朱鴻偉（2004）、馬凌（2006）、馬先仙（2006）等都為衡量各區位要素對企業FDI區位選擇的影響及貢獻度大小做出分析。動態方面：魯明泓（2000）分析鄧寧（1981）的投資發展理論，認為一國區位要素的變化使得該國的區位優勢也存在在生命周期。即開始沒有區位優勢，然后逐漸出現并加強，最后區位優勢逐漸減弱或喪失。趙曉笛（2006）從企業競爭力和國家區位優勢變化角度，從宏觀、微觀兩個角度拓展了這種理論，這給予投資國企業根據東道國區位優勢的變化適時調整企業FDI行為指明了方向；葛秋穎（2011）、石衛星（2011）分別根據安徽和江蘇省的FDI區位選擇現狀，對影響因素進行了系統的分析；詹若楚（2012）根據FDI在中國各地區之間分布的不均衡性，分析了跨國公司在華的區位選擇。
1.3筆者觀點
筆者認為企業對外直接投資行為是各類驅動要素綜合作用的結果，但涉及我國企業FDI的根本動因而言，需要深入到企業的內部，挖掘企業生產經營各階段所缺乏的各類要素，正是這些要素的缺乏促使了企業的對外直接投資活動。同時企業的FDI動因與區位選擇是具備相關性，而這種相關依賴于稀缺要素的聯系。企業FDI行為是為獲取稀缺要素，而必然要向具備豐裕要素的國家去投資，如此也就解決了企業FDI的區位選擇問題。
2. 促成我國企業對外直接投資的根本動因
2.1原料供應的缺口
進入新世紀以來，隨著國際重化工業對我國的加速轉移以及我國國民消費水平的顯著提升，我國的工業化快速的呈現出從輕加工業發展階段向重化工業發展階段轉換的局面。重工業的比重迅速增長，發展速度迅猛，出現 一批以汽車、鋼鐵、石化等重化工業為主體的高增長行業。這類行業中企業生產經營過程多屬原料依附型，其生產經營過程所耗費的原料大。如果完全依靠國內供應是難以為繼的，為此企業需要在世界范圍內尋找資源。龐大的國際資源市場可以有效解決企業的資源短缺問題。而通過進口方式緩解資源壓力雖然是一種長期必要但卻是相對被動的方式，與FDI相比有不可回避的兩個問題。
2.1.1成本問題
從動態的角度看，進口方式初期成本相較于FDI方式那個是低，但隨著交易次數的增加，成本逐漸上升，最終超越FDI方式。具體分析見圖1。
這里以橫軸表示時間，縱軸表示成本，單以兩個合同主體為例，且其單筆的原料進口與FDI方式在同一時點發生。這樣避免了不同的時期成本無法比較的問題。對進口方式而言，企業面對的是一條凸向縱軸的成本曲線。其增長趨勢表現在隨著企業交易次數的增加成本逐漸增加；凸向縱軸的原因是由于合同主體的長期合作行為節省了合同交易費用，但企業還需要每次支付原料相當的對價，并且承擔可能出現的原料價格波動風險，從而進口成本線是逐漸上升的。對FDI方式而言，由于初期要花費巨額的新建或者并購成本，從而相較于進口方式成本高。以OC1段作為企業的初始FDI成本，FDI行為發生后企業的追加成本主要是新建或者并購企業的運營成本，這類成本相對穩定，從而FDI成本曲線相對平坦。在Ot1段，CFDI>CIMP，在B點積累的進口成本彌補了企業的FDI初始投資；t1與t2段之間，累積的進口成本高于企業初始FDI成本，但還不足以彌補企業的運營成本，則CFDI> CIMP；到達A點，累積的進口成本彌補了FDI和追加的運營成本。A點后，由于新建企業的運營成本相對穩定，而進口方式成本依舊增加，最終CIMP> CFDI。在企業永續經營的假設條件下，這種成本差距還會逐漸加大，從而長期而言，企業就需要通過FDI方式來代替進口。
2.1.2其他
以進口方式獲取原料資源意味著企業需要把產業鏈的上游環節交由海外控制，因而難以保證企業原料供應的穩定性，同時企業需要承受原料供應價格波動的危險，特別是涉及戰略性資源的進口顯得尤為嚴重。而以FDI方式獲得資源是以企業的內部汲取為主，一方面，企業可以合理安排原料的供應量和供應周期，避免企業進口方式所可能出現的財務問題，另一方面企業可以控制原料的加工過程，避免出現加工不足或者加工過剩的現象出現；最后以FDI方式獲取原料內部市場的價格轉移相對外部市場而言，價格波動強度相對較弱，這對于依靠戰略性資源供應的企業來說顯得尤為重要。
2.2戰略資產的缺乏
對我國企業來說，其對外直接投資過程本身是一學習過程。企業在增加海外資本存量的過程中會引出各類“知識”要素，而這些要素的獲得是企業在國內經營中所無法獲取的。這些要素包括先進技術、管理、品牌、商標等戰略性資產。這些資產的顯著特征在于它們的無形性，所以外部市場的交易顯得困難。單以技術產品為例，企業可以采取技術許可、技術模仿與創新、利用在華跨國研發機構的技術外溢和直接FDI這四種方式進行。其中技術產品的許可貿易存在著三大困境：①技術產品的自然壟斷特征使得當技術市場存在需求時，會出現供給不足的局面；②剔除條件①，即使存在技術產品的供應，也會由于信息不對稱而使得買賣雙方存在議價差距，從而談判成本高；③剔除條件①、②，技術許可還存在著對買方學習能力的考驗。而對技術模仿和創新而言，首先技術模仿和創新本身較為困難，特別是涉及企業產品核心技術的模仿顯得更為困難，且技術模仿方在技術模仿過程中相對技術創新方存在一個時間差，即模仿方落后技術創新方一個學習期間，雙方在繼續從事技術研發的基礎不同使得模仿方研發出的產品較創新方依舊不存在競爭優勢。而對于利用在華外資研發機構的技術外溢方式而言，在當前外資研發機構獨資化傾向加強的條件下，企業獲取先進技術的可能性將大為縮減；最后以FDI方式取得東道國知名企業的控股權，是直接獲取技術的有效途徑，與此同時，企業也可以獲得其他各類無形要素，比如東道國企業的原有品牌、商標、渠道和現存的管理體制，可以為企業開拓東道國市場打好基礎。
2.3銷售市場的壓力
2.3.1過剩產品的轉移方式
20世紀90年代后我國告別了生活資料短缺的時代，自此以后大量的消費品生產企業充斥著整個國內市場，消費品行業中的企業普遍存在著過剩的生產能力。華強森（2003）對我國部分家電產品的生產能力進行估計，認為我國市場上存在著30%的洗衣機生產過剩、40%的冰箱生產過剩、45%的微波爐過剩以及87%的電視機過剩。而自2002年下半年開始，我國部分行業存在著固定資產投資增速過快的現象，其中大量的固定資產投資建設后釋放出更多的生產能力，雖然國家通過各種手段來壓制經濟輕度過熱的現象，但由于前一階段投資的基礎加之投資慣性的存在，企業的生產能力短期中并沒有回落到合理的區間。生產能力的釋放意味著企業需要面對產品的市場吸收問題。對于過剩產品的吸收而言，企業可以利用兩個市場，采取差異化市場戰略保證現有城鎮市場之外，農村市場的擴張可以有效的解決企業產品的過剩。另外，企業也可以出口或FDI方式多元化國際市場，因為在國內生產過剩的產品，在整個國際市場則可能是不足的。
2.3.2貿易壁壘的強化促使企業FDI行為
通過海外市場吸收過剩產品，企業可以采取出口和FDI方式，但由于近年來隨著我國企業競爭實力顯著增強，產品出口數量的增加，給進口國造成了較大的競爭壓力，所以針對我國企業出口產品的貿易壁壘逐漸增多，保護措施更隱蔽，層次越來越深，其打擊的范圍越來越廣。除關稅壁壘外，兩反措施、SA8000標準、貿易和匯率掛鉤、對我國知識產權保護長期施壓、將貿易與產品安全、技術標準掛鉤等非關稅保護措施的實施，加大我國企業產品的出口難度與成本，在我國企業產品結構調整需要時間的背景下，出口產品所遭受的損失嚴重。這些貿易保護壁壘存在和繼續發展也刺激了我國部分企業通過對外直接投資方式進入東道國或者周邊國家，以保護盒尋求擴大產品的國際市場。
3.結合企業FDI根本動因，合理選擇區位
由于企業對外直接投資本身是以實體性資產或者長期性股權投資進行，而這類資產回收期長，投資效果需要較長時間才能得到體現，投資風險大，所以企業的投資區位必須選擇必須謹慎。對我國企業來說，其對外直接投資必須結合考慮自身特征、所屬行業以及與東道國區位要素的兼容程度進行綜合考慮，從而確保企業對外投資戰略的順利進行。
3.1為保證企業原料供應，合理選擇企業投資區位
3.1.1戰略性資源供應
從綠地投資的角度看，企業的投資區位選擇應傾向于能源豐富的國家和地區。以石油資源為例，據現有統計，全球石油可采儲量的38%分布于中東地區；17.3%和16.5%分布于前蘇聯和北美地區；歐洲地區最少，不足4%。此外，全球有待發現可開采的石油資源，也主要分布于中東地區，所占比例約為30.5%；其次分布在前蘇聯各國家、北美、中南美洲和非洲地區，均在10%以上；而亞太和歐洲地區分別5.5%和3.9%。未來20年世界石油資源增長主要來自中東、俄羅斯—中亞、南美、北美等四個地區，我國企業需要積極的在這些國家進行投資。
另外從并購角度看，能源行業對于發達國家來說處于相對劣勢的產業，很多低效率和低利潤的部門和區域他們會轉讓給其他國家來經營，而對于絕大數發展中國家來說，這類行業的發展相對緩慢，從事能源開采的能力弱，這給予我國能源開發類的企業提供了并購的可能。這類企業的并購對象應該是產業結構較高級的發達國家或者能源儲存豐富且具備較完善的投資基礎的國家。比如歐盟一些國家、美國、加拿大和中東等。
3.1.2一般性資源供應
對于一般以獲取東道國廉價原材料的企業來說，由于我國本身具備勞動力低成本的優勢，所以企業的對外直接投資并不需要將企業生產加工過程移出海外。企業僅需要將生產過程的前端環節，比如原料的粗加工環節放在國外。其投資對象應集中于我國周邊的國家、非洲以及拉美的一些國家和地區。其中我國企業需要特別注意到拉美國家和非洲的投資潛力。由于這些國家擁有豐富的各類礦產資源，對這些國家的直接投資可以有效緩解我國各資源依附型企業的原料供應壓力。
3.2為保障企業戰略資產供應，合理選擇企業投資區位
對于技術產品尋求型的企業來說，只有擁有世界領先的技術水平和自主研發能力才能保持產品的國際市場競爭力。比如我國的家電類、汽車類、通訊產品類等大型企業，而世界先進技術特別是信息技術基本集中于美國、日本和歐盟等少數國家和地區，所以技術尋求型企業基本的投資區位應以歐美日等西方發達國家為目標市場。美國的信息技術優勢明顯，有一大批高科技產業群，如微電子、材料、生物；德國的汽車、機電機械、化工；日本的汽車、化學、鋼鐵等等。同時，這些國家這類產業集聚的地理特征，又可以給我國企業對外直接投資提供了更微觀化的區位選擇。這些國家積聚產業普遍存在技術的積聚、知識的積聚、信息的積聚和服務的積聚，我國企業投資這些區域既可以獲得所需要素，也可以克服在東道國投資中所遭遇的各類非本土化的障礙。
3.3為保證企業銷售市場，合理選擇投資區位
3.3.1為尋求國外新市場，企業的區位選擇
比如我國電器、電子、紡織類企業等。對于這類企業的對外直接投資前提要求投資東道國與我國存在產業的梯度差異，即我國這類產業相較于投資東道國存在著比較優勢。從市場潛力看，這類企業的未來投資區位應放在東南亞、拉丁美洲、非洲這些區域。其中，東南亞各發展中國家應作為我國企業對外直接投資的重點區域。主要原因在于：一方面，亞洲國家與我國地緣、種族、文化上具備共通性。投資亞洲國家相對于發散性的尋找較遠的其他大洲來說需要克服的困難相對較少；另一方面，我國早期的對外直接投資是以地緣作為導向。最早走出國門的企業絕大多數是以亞洲為方向，先期的投資基礎穩固。從風險角度看，投資于亞洲不確定性相對于其他洲要小許多。但是，考慮到對外直接投資的地緣因素和我國企業的從眾心理，過度投資東南亞國家會造成企業國內惡性競爭的國際轉移。因而探索新的投資區位已成為我國勞動密集型產業對外直接投資的方向。而多層次的世界市場也給我國企業的對外直接投資區位提供了可能性。未來非洲、拉美等一些國家可以成為我國這類企業投資的另一重要區位。這些國家的梯度差異相對于東南亞更為明顯，勞動力成本更低，其所獲得的成本優勢足以抵消企業地緣上的劣勢。
3.3.2基于保護現有市場，企業的區位選擇
針對我國企業產品出口中所遭遇的各類貿易摩擦，我國企業可以積極的走出去，采取一種迂回式是市場擴張策略。這種策略是以規避與我國存在經常性的貿易摩擦但外貿聯系緊密的國家而言，企業直接以出口或者直接以FDI方式進入這些國家將遭遇貿易壁壘、投資抑制方面不利因素的影響，那么以先選擇某一替代國進行FDI，所生產的產品再行出口到上述國家可行的。通常我國企業選擇這種市場擴張策略的出口目標國是消費力強且與我國貿易聯系緊密的發達國家。為進入這些國家，合理的選擇替代國是相當重要的。這類投資區位的選擇標準有三種：第一種是與發達國家存在地域鄰近，并且有較強的一體化的傾向，比如歐盟周邊國家和地區。第二種是不存在地緣上的優勢，但是存在歷史聯系，比如存在宗主國和殖民地之間關系；雖然20世紀60年代的非殖民化運動后，絕大多數殖民地先后獨立，但是與傳統宗主國的貿易聯系并沒有完全割斷，選擇此類替代國的可能性也是存在的。第三類替代國的選取通常是以其與發達國家存在既定的貿易協定，選擇這類國家可以有效的規避針對我國出口商品的各種歧視性的壁壘。
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作者簡介：吳興梅，1984年12月出生，女，安徽省東至人，助教，學士，研究方向：中小企業融資，單位：安徽三聯學院。
國際直接投資的動因范文3
一、對外直接投資的基本內涵
所謂對外直接投資是指一國企業或個人對另一國的企業或經濟組織（機構、社團等）進行的投資。根據國際貨幣基金組織所下的定義：對外直接投資是指“在投資者母國以外的國家所經營的企業中擁有持續收益的一種投資，其目的在于對該企業的經營管理具有有效的發言權”。
對外直接投資主要有以下四種類型：1、創辦新企業，形式有獨資和合資，其中機器設備、廠房存貨等有形資產和技術專利、商標權等無形資產均可以折價入股；2、收購或合并國外企業，包括建立附屬機構；3、收購國外企業的股權達到一定的比例以上；4、利潤再投資，即投資者將在國外投資所獲利潤再次投入該企業或其他企業。
二、對外直接投資動因的理論解釋
（一）海默的壟斷優勢理論。1960年美國經濟學家海默在其論文《國內企業的國際經營：對外直接投資研究》中提出了壟斷優勢理論。該理論認為：跨國公司的對外直接投資產生于市場的不完善或不完全競爭，而這種不完全使跨國公司擁有壟斷優勢。所謂市場的不完善分為四種類型：1、由于規模經濟引起的市場不完全；2、產品市場的不完全；3、資本和技術等生產要素市場的不完全；4、由政府課稅、貿易限制措施引起的不完全。前三種市場不完全使企業擁有壟斷優勢，第四種不完全則導致企業對外直接投資以利用其壟斷優勢。所謂壟斷優勢是指跨國公司所擁有的“獨占性的生產要素優勢”，包括資本的集約程度高、技術先進、強大的產品開發能力、完善的銷售系統以及科學的管理方式等?？鐕就ㄟ^進行對外直接投資，在國外設立新企業或收購、合并國外企業，實現生產和銷售的本土化，使得本國產品跨越對方國家政府實施的關稅和非關稅壁壘，從而使得國際貿易順利進行。
（二）鄧寧的國際生產折衷理論。1976年英國經濟學家鄧寧提出了國際生產折衷理論。該理論對過去20年的國際直接投資理論做了概括分析，認為跨國公司的對外直接投資取決于三個方面：1、若外國企業要在另一國進行投資和生產，與當地企業競爭，必須具有某些來自其所有權性質的優勢，即壟斷優勢或競爭優勢；2、企業在利用其所有權優勢進行對外直接投資時，必須滿足內部組織帶來的經濟收益大于外部市場，即內部化優勢；3、投資東道國必須在資源、市場和信息等方面具有特殊的稟賦，企業才可以進行對外直接投資，即區位特定優勢。所謂區位特定優勢是指自然和人力資源、市場需求、政府政策。在這三種優勢中，第一種和第二種優勢側重從壟斷優勢和內部化方面進行分析，第三種優勢則側重從自然和人力資源的開發方面進行分析。
（三）尼克爾博克的寡頭反應論。1973年經濟學家尼克爾博克以寡頭市場結構為研究對象，從爭奪市場目的出發，提出了寡頭反應論。該理論認為：由于寡頭壟斷市場只有少數大廠商，因此他們會互相警惕注視對方的行為，如果有一家率先去海外投資設廠，就會打破原來的競爭均衡，率先取得更多的市場份額而在競爭中領先。此時，其他幾個對手就會相繼效仿，追隨帶頭廠商到海外投資，以擴大自己的市場份額，從而保持競爭關系的平衡，鞏固自己的競爭地位。因此，對外直接投資成為跨國公司擴大市場份額、保持競爭優勢的手段。
（四）弗農的產品生命周期理論。1966年美國哈佛大學教授弗農在《產品周期中的國際投資與國際貿易》一文中提出了產品生命周期理論。該理論認為：對外直接投資和產品生命周期有關，產品在市場上的表現可以分為：導入期、成長期、成熟期和衰退期。在產品導入期，企業注重產品的設計及其功能，產品質量不穩定，因此企業的生產集中在國內。在產品成長期，產品逐漸標準化，市場競爭日趨激烈，創新企業便到勞動成本相對較低、市場需求較大的國家設立子公司從事生產。在產品成熟期，產品的生產程序、工藝完全標準化，企業之間的競爭基礎是價格和成本，跨國公司便到勞動力和自然資源相對豐富的發展中國家設立工廠進行生產。在產品的衰退期，產品在國際市場上逐漸失去銷路而被淘汰。因此，企業的對外直接投資是企業在產品生命周期運動中，由于競爭條件和生產條件的變化而做出的決策。
（五）小島清的切合比較優勢論。日本經濟學家小島清從日本對外直接投資的角度出發，提出了切合比較優勢論。該理論認為：日本的對外投資行業是喪失或即將喪失比較優勢的那些行業開始，投資目的是為了獲得原材料和中間品。對外直接投資是建立在兩國比較優勢的基礎上的，這種投資可以發揮投資東道國和母國雙方的比較優勢，使兩國都受益。由于國家之間比較優勢而形成的國際分工，在相當長的一個階段中會促進國際貿易的發展。
三、我國企業對外直接投資動因分析
（一）以規避貿易壁壘為動因的對外直接投資。在世界貿易自由化逐步發展的今天，保護貿易在一定范圍和區域內還不同程度的存在。除了關稅壁壘外，還有WTO規則框架下所允許的諸如進口配額、技術標準、環保要求、檢驗檢疫條件，以及區域性貿易組織對外部非成員國的歧視性政策等非貿易壁壘。目前，在我國的家電生產行業中，出現了一批諸如海爾等規模實力強大、資本技術優勢突出，具有一定壟斷優勢的企業。在占領國內市場的同時，這些企業紛紛制定國際化發展戰略，大力開拓國際市場。但是，這些企業在歐盟市場遭到配額限制，如歐盟給予中國彩電企業40萬的進口配額；又在美國市場遭到反傾銷調查，如對中國彩電征收高達20%～25%反傾銷稅，使企業出口成本大為增加，價格毫無優勢。在這種情況下，根據壟斷優勢理論，海爾集團通過在歐盟、意大利、美國南卡羅萊納州設立生產基地，從而實現生產的本地化，就地生產就地銷售，繞開關稅和非關稅壁壘，規避了東道國設置的障礙，提高了市場占有率。
（二）以獲取資源為動因的對外直接投資。隨著我國經濟在近年來的高速發展，工業生產和居民生活對石油、天然氣等能源的需求日益增加。但是，由于此類資源的不可再生性，經過多年的開采和使用，我國國內石油、天然氣資源逐漸枯竭，要大量獲取此類短缺資源將會越來越困難。在這種情況下，根據國際生產折衷理論，在加強國內石油勘探開發的同時，通過支持有條件的石化企業利用跨國并購等方式在世界范圍內進行有效的資源配置，可以緩解國內對石油需求的緊張局勢。如2005年10月，中國石油天然氣集團耗資41.8億美元收購哈薩克斯坦石油公司（PK），使得中石油擁有PK公司在哈薩克斯坦的12個油田的權益，得到了已證實的和可能的5.5億桶石油儲量。又如，中國石油化工集團公司以35億美元成功收購俄羅斯烏德穆爾特石油公司96.86%的股權，使得中石化每年增加石油產量約600萬噸，同時使其石油儲備增加14%。我國大型國有石油石化企業的收購行動，使得我國在世界范圍內獲得了有效的資源配置，從而在一定程度上緩解了我國目前石油資源緊張的局面，為實現經濟可持續發展戰略奠定了基礎。
（三）以爭奪市場為動因的對外直接投資。隨著我國經濟三十年來的迅速發展，由于國內產品供過于求，競爭激烈，企業在國內市場的生存空間非常有限。在我國政府大力倡導“走出去”政策的指引下，一批具有一定資本技術實力和一定壟斷優勢的大型企業到境外投資設廠或收購國外企業，占領國際市場，實現跨國經營。根據寡頭反應理論，在知名大企業走出去擴大市場的情況下，其他企業為了保持市場占有率，會追隨大企業去海外投資，來加強企業自身的競爭力。如在海爾集團堅持走國際化發展道路，到國外投資設廠，實施收購獲得成功的帶動下，TCL集團以820萬歐元收購號稱“德國三大民族品牌之一”的施耐得，使得TCL獲得了其高新技術和彩電生產線，同時獲得了歐洲市場高達2億歐元的銷售額和多于41萬臺彩電的市場份額，進而打開了歐盟這個龐大的國際市場，提高了TCL在歐盟市場上的占有率。同時，TCL集團又并購了法國湯姆遜公司的彩電業務，使得其在彩電產品上成功地占領了法國市場，從而在彩電產品上成為海爾集團的有力競爭對手。
（四）以獲取技術為動因的對外直接投資。技術是企業競爭中的核心因素，發達國家的企業在技術層次和研發投入上都具有相當大的優勢，技術上的差距正是造成中國企業對外競爭中長期處于劣勢的原因。因此，企業通過對外直接投資、跨國并購發達國家企業，可以迅速獲取相關技術，降低企業的自主研發費用，縮短與國外企業的技術差距，提高企業的核心競爭力。如2005年底，聯想宣布以17.5億美元收購IBM的PC業務，不僅獲得了IBM的PC業務市場，同時也獲得了IBM所擁有的全球最好的筆記本研發能力、研發技術、品牌以及其在全球注冊的4，000多項專利，迅速提高了自身技術實力和自主創新能力。又如，京東方科技集團以3.8億美元的價格成功收購韓國現代顯示技術株式會社（HYDIS）的液晶顯示器TFT-LCD業務，標志著中國企業第一次掌握了TFT-LCD核心技術。
（五）以轉移過剩產能為動因的對外直接投資。我國在經歷了長時間的“短缺經濟”后，自20世紀九十年代初，由于投資過熱導致我國某些行業和產品生產能力突然大增，而國內實際需求和消費能力已近飽和，從而出現結構性的生產能力過剩。如我國彩電業行業，20世紀九十年代中期我國彩電生產廠家已近百家，年產量3，000多萬臺，成為世界第一彩電生產國。1998年我國的彩電行業進入成熟期，全國生產能力已達4，479萬臺，而市場實際需求只有2，000多萬臺，一半的生產能力處于閑置狀態。根據弗農教授的產品生命周期理論，在產品的成熟期，產品的生產工藝和技術已經標準化，在國內有效需求不足的情況下，應該大力實施“走出去”戰略，支持企業進行海外投資。海爾、TCL等家電企業通過大規模的實施海外直接投資轉移國內一部分過剩的生產能力，并實現當地生產當地銷售，從而有效緩解了國內市場上的過度競爭，推進了我國產業結構的升級。
四、我國企業對外直接投資作用分析
（一）有利于我國緩解出口壓力，擴大出口。目前，出口成為拉動我國經濟發展的一大引擎，但是近幾年隨著我國貿易順差的增大，針對我國的諸如配額、反傾銷等貿易摩擦頻發，我國出口壓力日益加大。通過對外直接投資在國外直接建廠或者并購國外企業，實現當地生產、當地銷售，能夠繞開貿易壁壘，改變在出口貿易中受制于人的被動局面。因此，對外直接投資能夠緩解日益加大的出口壓力，有利于我國出口貿易的不斷擴大。
（二）有利于企業實現規模經濟。規模經濟是目前眾多國外跨國公司做大做強的有效策略。通過實施對外直接投資，從而實現生產的規模收益遞增。我國企業同樣可以通過在全球范圍內配置資源，充分利用國內國外兩個市場，利用統一的營銷網絡、資金協調和管理優勢等，使規模經濟優勢得到迅速提高。
（三）有利于企業實現全球化經營。經濟全球化是眾多跨國企業實施對外直接投資的大背景，經濟全球化為企業提供了統一和開放的世界市場，使跨國企業面臨著更為廣闊的市場前景，同時為其提供更多的資源和技術選擇。我國企業通過實施對外直接投資，可以從全球視野出發，整合全球資源和市場，充分利用國外先進技術，實施全球經營管理，實現規模擴張，增強自身實力。
國際直接投資的動因范文4
19 世紀60 年代， 國際直接投資在英國產生。20 世紀初， 第二次世界大戰后特別是60 年代以來， 開始迅猛的發展， 1998 年全球跨國直接投資創歷史記錄達到6440 億美元， 比1997 年增長近40 %。國際直接投資在不斷地發展， 理論也應該相應的與時共進。
一、國際投資理論的內涵分析
國際投資理論的內涵， 經濟合作與發展組織和國際貨幣基金組織認為， “國際直接投資是指一國(或地區) 的居民和實體(直接投資者或母公司) 與在另一國的企業(國外直接投資企業，分支企業或國外分支機構) 建立長期關系， 具有長期利益， 并對之進行控制的投資。”日本學者原正行認為， “企業特殊的經營資源在企業內部的國際間的轉移?！比毡拘u清認為，“從經濟學的角度來看， 所謂直接投資應該理解為向接受投資的國家傳播資本、經營能力、技術知識的經營資源綜合體。這里講的經營資源是指在經營企業中發揮各種能力的主體， 從表面上看是以經營者為核心的， 更實質地講， 是指經營管理上的知識和經驗， 包括專利、技術秘密以及市場調查方法等廣泛的技術性的專門知識， 銷售、采購原料、籌措資金等在市場上的地位， 以及商標及信用、情報收集、研究與開發等的組織?！卑拇罄麃唽W者A1G1 肯伍德認為， “一國的一家公司在另一國設立分支機構或獲得該國一家企業的控股權?！?/p>
上述的國際投資理論的內涵界定各有側重點， 有的強調“經營資源”的轉移， 有的強調“控股權”， 而且就其對投資主體的界定也過于的狹隘了。對于內涵的界定筆者認為， 國際直接投資是跨越國界的以生產要素產權關系的變更為基礎而產生的經營權變更的投資行為。這里強調以產權關系的變更為基礎獲得經營權的行為， 是為了與間接投資相區別， 間接投資也是一種投資行為， 也會引起產權關系的變更， 但是卻沒有經營權的變更， 也就是說經營者沒有改變， 這可以說是與直接投資主要的區別。這里沒有強調國際直接投資的主體是企業還是個人， 筆者認為主體可以是任何的組織、機構和自然人， 只要它能夠跨越國界的獲得一家經營性團體的經營控股權， 那么它的投資行為就是國際直接投資的范疇。(關于個人的投資行為將在下面的段落里介紹， 這里不詳細分析。)
二、對經典投資動因理論的思辯
國際直接投資理論自產生起， 不斷的豐富和發展， 處于主流地位的國際直接投資理論有兩條路線， 第一條主線是以產業組織理論為基礎， 主要的代表理論有海默的“壟斷優勢論”、巴克萊和卡森等人的“內部化理論”; 第二條主線是以國際貿易理論為基礎， 主要的代表理論有維農的“產品周期理論”和小島清的“邊際產業擴張論”。
(一) 以產業組織理論為基礎的理論
海默在對不完全競爭市場進行研究后認為，在不完全競爭條件下， 面對同一市場的各國企業之間存在著競爭， 若某一家企業實行集中經營，則可使其他企業難以進入該市場， 形成一定的壟斷， 可獲得壟斷利潤。構成國際企業壟斷優勢有多種因素(1) 技術優勢。技術優勢包括技術、知識、信息、訣竅、無形資產等要素。(2) 規模經濟優勢。由于規模經濟使生產集中， 降低成本， 從而增強市場競爭力。(3) 貨幣和資金優勢。進行投資的大公司往往有雄厚的資金或者有廣闊的資金籌集渠道。(4) 組織管理優勢。公司擁有大批的受過高等教育的和豐富工作經驗的管理人員。
巴克萊和卡森理論的產生源于科斯定理， 認為不完全競爭并不是規模經濟、寡占行為、貿易保護主義和政府干預所致， 而是由市場失效、企業交易成本增加所致。正是由于市場不完全， 行業因素、國家因素、地區因素和企業因素影響交易成本， 所以企業更傾向于實行市場內部化來降低成本， 雖然內部化又不可避免的增加了企業的內部成本， 但只要內部化的成本小于市場的交易成本， 內部化就可以實現。
(二) 以國際貿易理論為基礎的理論
維農認為， 壟斷優勢不能徹底解釋跨國公司需要通過建立國外分支機構去占領市場， 而不是通過產品出口和轉讓技術獲利的根本原因。他把產品劃分為新產品創新階段、產品成熟階段和產品標準化階段， 跨國公司對外直接投資是公司在產品周期過程運動中， 因生產條件、競爭條件等區位因素發生變動后所作的理性選擇。
小島清基于比較優勢理論認為， 分析國際直接投資產生的原因， 要從宏觀經濟因素， 尤其是國際分工的角度來進行。根據其動機， 劃分為四種類型: (1) 自然資源導向型。此類直接投資的目標是出于利用東道國的自然資源而產生的投資行為。(2) 市場導向型。此類投資的直接目標是維護和擴大出口規模。(3) 生產要素導向型。此類投資的直接目標是利用東道國廉價的生產要素。(4) 生產與銷售國際化導向型。此類投資的直接目標是建立全球化的生產與銷售網絡。
以上的國際投資理論是比較流行的投資理論， 這些理論能夠較好的解釋國際直接投資的一些動因， 可以為我們的研究提供可靠的理論支持， 但是筆者認為理論的發展也有其明顯的局限性。主要表現在: (1) 以上理論是建立在諸多假設的基礎上的， 如果脫離所做的假設， 有些理論就會站不住腳， 例如有的理論是建立在沒有關稅和貿易壁壘的假設之上的， 而在實際生活中這種假設還沒有真正的實現。(2) 就理論產生的時代背景而言是在資本主義冷戰之后， 資本主義用新殖民主義經濟政策大肆對亞非拉等發展中國家進行經濟侵略， 理論的提出具有其歷史局限性。由于以上理論都是產生于美國、英國和日本等發達資本主義國家中， 他們的立足點是成功的資本主義經驗基礎上的， 而對于發展中國家的投資行為沒有做出完整的歸納， 他們的理論是為資本主義服務的。(3) 這些理論都有一個共同的特點， 即對企業的壟斷優勢為什么必然會引起國際直接投資沒有做出解釋， 就理論的多樣性來說沒有形成共同的理論基礎， 只能說明某一國家的某一時期的直接投資行為， 而對于國際直接投資的規律沒有恰當的表述。(4) 在論述直接投資理論時， 只是在理論上把單個人可以作為投資的主體， 而在理論的建立上卻沒有把個人的投資行為概括在理論之中， 隨著個人投資行為的加大， 理論應該把個人的投資行為包容進去。(5) 對今天國際直接投資的新動向和投sp; [1 ] 宋亞非. 中國企業跨國直接投資研究[M]. 大連:東北財經大學出版社，2001.
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國際直接投資的動因范文5
（1）中國企業實施“走出去”的戰略是中國經濟發展到一定階段的產物。根據鄧寧的“投資發展周期理論”，一國的經濟周期可分為四個階段，分別是僅有少量外來投資，無對外投資階段；外資投入增加，依然沒有對外投資階段；對外投資增加，但仍少于外來投資階段；凈對外直接投資增加階段。該理論將一國吸引外資、進行對外直接投資與本國的經濟發展水平相結合，分析一國的投資水平同人均GDP的關系。由于我國現處于該理論中的第二階段和第三階段的交叉階段，我國的對外投資應有所發展并呈現上升趨勢。
（2）中國企業對外投資是推動我國對外開放政策、適應當代全球化經濟發展趨勢、積極參與國際競爭和國際分工的必然要求。我國在接受外國投資，接受外國企業對中國經濟資源整合的同時，也應該積極“走出去”，分享“兩種資源，兩個市場”，對國際經濟資源進行整合。同時，隨著我國加入WTO時間的推移，我國的市場對外開放的程度越來越深，國內市場面臨嚴重的擠壓和競爭。要改變這種局面，需要我國企業積極利用WTO提供的各種優惠待遇條款及爭端解決機制，將我們的視野擴大到世界層面，積極對國外的競爭給予回應，向世界市場進軍。2產業層面及政策層面
（1）對外投資可以促進技術進步和產業升級。根據日本經濟學家小島清的“邊際產業轉移理論”，發展中國家進行對外投資時，應該首先考慮本國已經陷入或者即將陷入“比較劣勢”的產業，即邊際產業。而這些產業又應該同時是資本流入國的具有比較優勢的產業，從而在投資國的資本、技術等優勢的帶動下，將資本、技術含量較低的產業轉移到東道國。目前我國有些“夕陽”產業，諸如輕工、機電、紡織、家用電器等勞動密集型產業，在我國已經實現了標準化和成熟化，具有一定的技術優勢。我國部分企業利用這種比較優勢，對非洲、拉美、中東地區進行投資，成功地將部分勞動密集型產業轉移至國外市場，實現了產業結構的升級。另外，對于某些勞動密集型產業進行對外直接投資，可以避開由于大量在本國生產、制造并向國外出口該產品而可能導致的“比較優勢陷阱”。中國的勞動力資源豐富，但多為技術含量較低的廉價勞動力，而我國的優勢產業主要是一些技術含量低、低成本的產業，如紡織業，產品主要是初級產品及勞動密集型產品。通過這些產品的大量出口，雖然可以獲取利潤，但是造成了中國的貿易結構不穩定。如果僅僅為了擴大出口推動GDP的增長而盲目地發展這些比較優勢產業，就會使我國陷入“比較優勢陷阱”，造成產業結構的落后，不能真正實現工業化。
（2）各國都為吸引外資制定了優惠的政策，我國也為中國企業實施“走出去”戰略提供了政策上的優惠和支持。2000年，同志正式將“走出去”概括為一項開放戰略，鼓勵中國企業有計劃、有步驟地出去辦廠。如今，我國龐大的外匯儲備及國家開發銀行等政策性銀行的支持，為中國實施海外投資創造了有利條件。
3企業層面及市場層面
通過1993年山東省“中國海外企業研究課題組”對山東9家設有海外經營機構的企業的問卷調查的分析，從企業層面上講，中國企業對外直接投資的具體動因主要有以下幾點：穩定和擴大當地市場份額；開辟第三國市場；跨過中間商尋求直接客戶；在當地建立銷售網點；在當地從事售后服務；獲取第一手市場信息；在當地融資便利國際支付；學習掌握當地生產技術和市場技能；利用當地政府優惠政策；為對外交往開設窗口建設基地；以較低的價格取得原材料；賺取利潤和提高國際競爭能力。
（1）對外直接投資，開辟國外新市場。這一點，對于幾乎所有實施“走出去”的企業都具有重大現實意義，也是各類型企業走出去的重要動因之一。國際市場對于中國意義重大，據第三次全國工業普查結果顯示，中國有75％以上的企業及工業產品存在著生產能力過剩、內需不足、國內市場飽和的問題，尤其是在我國的家電行業及汽車行業中，表現十分明顯。通過對外直接投資，將部分生產能力轉移至別國，可以充分利用國際市場，彌補國內市場的不足。
（2）克服貿易壁壘和貿易障礙。隨著中國出口的增長，各國紛紛采取各種苛刻的技術、環境、衛生標準及國內采購等非關稅壁壘，或者通過反傾銷訴訟等方法來達到打擊中國出口、保護本國市場的目的。而我國通過對這些國家進行直接投資，不僅可以充分利用東道國對于外資的各項優惠政策，還可以起到避開貿易壁壘、擴大海外市場的作用。
（3）獲取第一手市場信息。企業通過在國外投資建立分公司、營銷機構，或者直接投資建廠，可以方便、快捷地了解到當地市場行情的變化，獲取第一手市場信息，從而方便企業在第一時間對市場變化做出反應，對產品進行更新和改善，適應市場需求變化。
4獲取經營要素及戰略資源角度
（1）改革開放以來，我國一直采取“出口導向型”發展戰略，該戰略的采用極大地促進了我國出口規模的擴大和經濟的發展，同時也帶來了一定的經濟、社會問題，其中之一就是加劇了我國資源、環境方面的壓力。我國人口眾多，資源匱乏，出口的大幅度增長使得我國能源消耗的速度急劇加快，資源、環境同經濟發展的矛盾進一步加劇。資源的短缺成為影響中國工業化進程的一個巨大的障礙。據統計，20年后，中國的石油、天然氣將出現上億噸的供給缺口。
因此，利用對外投資的方式有效尋求、利用國外戰略資源，是解決我國資源與經濟之間的矛盾的有效途徑。出于獲取國外戰略資源的動機，中石油、中石化、中海油三大石化企業都參與了海外并購，以獲取更多的海外資源以供應國內經濟的發展。首鋼、寶鋼等大型國有企業也于同樣原因在秘魯、澳大利亞進行鐵礦生產企業的收購。這種“走出去”的發展戰略可以獲取重要的國外戰略資源，對經濟、社會、環境的矛盾起到一定的緩解作用。
（2）有效利用國外的經營環境、資本、人力資源及市場渠道。各國特別是發達國家，都愿意為外來資本在本國提供較好的經濟、政治、法律及文化環境，來吸引外資的進入。除了減免稅等政策外，某些國家往往還有一些極具優勢的產業集群區，如美國的硅谷，這些特定的經營資源和環境吸引了我國部分有競爭力的企業的目光。海爾等國內企業在國外的分支機構聘用當地人才，利用當地市場渠道促進了本企業的發展。聯想集團對IBM個人電腦業務進行并購，其優勢是可以充分利用其已深入人心的品牌優勢及已有的銷售渠道。
除以上動因之外，還有許多其他的因素，促使中國企業紛紛走出國門，邁向國際市場。例如通過在國外設立分支機構來提升企業的聲譽和形象等。不管動因如何，越來越多的中國企業“走出去”已經成為我國經濟不可逆轉的趨勢。
參考文獻
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國際直接投資的動因范文6
創業投資是一種股權投資，尋求資本的長期投資收益，而不追求資本的流動性，屬于直接投資的范疇。在知識經濟時代，創業投資是推動一個國家經濟增長和技術進步的關鍵因素，這已經成為各國政府、學界和商界的共識。從1995年至今，國際創業投資進入了一個高速發展時期，根據普華永道公司研究報告提供的數據，1995年到2000年期間創業投資取得了爆發式的增長，全球創業資本籌資總額從440億美元增加到2500億美元；在2000年達到最高峰之后又呈現出快速下跌趨勢，2002年下降到880億美元；到2003年下半年開始復蘇。商業活動的全球化和全球經濟壁壘的逐漸消失，使得創業資本的跨國界流動日趨增多。而對于任何想要參與國際化競爭的國家來講，創新能力是極其重要的；特別是對于發展中國家而言，一個健康成長的創業投資業能夠幫助其經濟駛入成熟的軌道，并且能推動其進入經濟全球化參與者的前列。因此，一個國家的創業投資必須融入到國際市場中來，才能充分利用國際創業資本的供給和需求。實際上，在創業投資業最發達的美國，從80年代到90年代中期，外國創業資本就占同期美國創業投資總額的10%左右，在2000年則達到了26%。在2002年，流入美國的境外創業資本占其總量的20%；在整個歐洲，國家之間的創業資本流動和海外流入占其創業資本總量的27%；在亞洲，創業資本在國家和地區之間跨界流動及海外流入占其總量的51%。這些數據表明，經過近十年的快速發展，跨國創業投資已經形成規模，成為了國際直接投資的一種新動向。
跨國創業投資產生的條件
跨國創業投資具有高不確定性和高風險性等特性。首先，創業投資的過程本身就具有較高的風險，而跨國界因素又帶來了附加風險，如政治風險、匯率風險和高成本等。其次，在創業資本的運營過程中存在著資本的兩級委托問題，即投資者與創業投資家之間、創業投資家與創業企業之間的委托關系，由此產生的信息不對稱在創業企業運營中引起了逆向選擇和道德風險問題。第三，作為一種股權投資，創業投資的資本增值收益是通過股權轉讓退出創業資本而實現的，所以創業資本的退出問題獨具特點。因此，作為一種特殊形式的國際直接投資，跨國創業投資產生的條件更具復雜性。
1. 內部動因。折衷理論是解釋國際直接投資動因的一個經典理論，折衷理論認為，當投資主體具備了企業優勢（資本優勢和管理優勢）、內部化優勢（內部交易優勢）和投資區位優勢時，就會導致國際直接投資行為。我們認為，這三種優勢也是跨國創業投資的必要條件：第一，企業優勢?？鐕鴦摌I投資主體主要是專業創業投資公司和跨國公司附屬的創業投資公司，兩者都具有雄厚的資本優勢：一是由于投資業績顯著形成的聲譽品牌所帶來的強大融資能力；二是由于長期經營自身積累的資本或母公司強大的資本支持。創業投資運營的特殊性使得創業投資管理顯得尤為重要，投資主體憑借豐富的運營管理經驗，其管理能力優勢不僅體現在跨國創業投資整個過程的系統管理上，更重要的是體現在對創業投資的增值服務上。所以說，跨國創業投資的內在動因首先是企業具備了跨國界投資的能力，其表現就是資本優勢和管理優勢。第二，區位優勢。投資主體在選擇投資區位時，首先要考慮的是該地區創業投資業發展的環境以及創業資本退出的環境。因為只有一個地區的投資環境有利于創業投資業的發展，大量的創業投資活動才會產生對外援資本的需求；而跨國創業投資的最終目的是創業資本的退出而獲利，所以資本退出環境是區位分析的重要因素。另外，由于投資主體的投資偏好和投資戰略的不同，對投資區位的選擇也各有偏重。例如對行業投資的偏重，對不同發展階段的創業企業投資偏好，投資主體全球投資戰略的統一部署的需求等。第三，內部化優勢。內部化優勢主要體現在減少企業經營過程中的交易成本，包括產品關聯和技術轉讓等。當跨國公司附屬的創業投資公司進行跨國創業投資經營時，內部化優勢就會體現出來，例如在創業資本退出時可以通過公司系統內部轉讓或并購，減少了交易成本，還可以滿足公司總體投資戰略的要求。
另外，風險分散理論、寡占理論和學習期權理論也可以解釋跨國創業投資的動因。第一，創業投資的高風險性客觀上需要利用國際化分散投資降低風險已獲取較穩定的收益。第二，作為一種投資戰略，跟隨競爭對手進行跨國創業投資以維持寡占平衡，是投資者保持市場地位的一種策略。第三，為了保持在某個領域里的技術優勢，投資者需要在全球范圍內搜尋最優的技術創新項目，甘愿冒著一定的風險進行跨國前期投資，以獲取技術創新的投資選擇權。
2.外部環境。如果說內部動因是決定跨國創業投資的主觀因素，那么外部環境則是影響跨國創業投資的客觀因素。與一般國際直接投資相比，跨國創業投資的特殊性對外部環境的要求更為苛刻。第一是國際投資環境。首先，全球經濟一體化的運動使得全球經濟壁壘逐漸降低，從而推動了資本市場國際化的發展，創業資本的跨國界流動更加通暢；其次，對技術創新的追求增加了對創業資本的需求，相應地也拉動了創業資本的供給，國際創業資本市場的供求關系得到了改善。第二是東道國創業投資環境。東道國對創業投資的規制和國內創業投資業的活躍性是吸引跨國創業投資的基礎?；趯摌I投資重要性的認識，許多國家制定了專項政策以吸引國際創業資本；東道國創業投資業的發達程度和集聚效應（區域集聚和行業集聚），對國際創業資本的進入起著重要的引導作用。第三是創業投資退出環境。創業投資是靠資本的退出來實現其投資收益的，所以對退出環境的要求顯得尤為重要。退出環境一般包括資本市場特別是IPO市場、政策環境、法律環境和國際環境等，這些因素決定了國際創業資本從東道國國內渠道和國際渠道退出的選擇和效益。
跨國創業投資的進入模式
國際直接投資的進入模式指的是投資方的資本、技術、管理技能等生產要素進入他國市場的途徑以及相關的法律制度安排。傳統的國際直接投資進入模式主要有綠地投資、合資企業和跨國并購，這三種進入模式都是將東道國的資產置于跨國公司（投資方）的控制之下，都涉及到一國企業對另一國企業的管理控制。相比而言，跨國創業投資的進入模式顯然有其獨特性：首先，跨國創業投資不追求對所投資創業企業的資產控制，而通常以可轉換優先股、可轉換債券等特別的股權安排來投資；其次，投資方通過創業投資家對所投資創業企業提供增值服務，提高創業資本的運營效率，使得投資方和引資方的合作關系更為密切；再次，跨國創業投資要依靠創業資本的跨國退出來獲得投資收益，對引資方的資本市場環境和政策法規環境要求較高。因此，綜合考慮以上因素，我們認為跨國創業投資主要的進入模式有以下幾種：
1. 直接投資。直接投資是指投資方以直接投資于東道國創業企業的方式進入東道國市場。直接投資進入模式一般適用于投資國和東道國創業投資行業環境差別不大的情況。這里的環境因素主要是項目搜尋，跨國投資風險控制，資本退出渠道等。根據投資方數量的多少，我們還可以把直接投資進入模式分為兩種：第一是獨立直接投資。境外投資者單獨對東道國創業企業進行投資?？鐕靖綄俚膭摌I投資公司大多采用這種模式，因為其投資目的主要是滿足跨國公司的全球戰略安排，而且獨自直接投資其經營戰略明確，資本退出比較容易（必要時可以在跨國公司內部轉讓）。專業創業投資公司進行獨自直接投資時，主要是對項目的投資預期看好。第二是聯合直接投資。境外投資者聯合其他創業投資者對東道國創業企業進行投資，聯合方既可以是境外創業投資公司也可以是東道國的創業投資公司。聯合直接投資的主要目的一是分散創業投資風險，二是拓寬資本退出的渠道。這種模式一般用于投資額較大的項目和分階段投資的項目，這樣既分散了資本投資的風險又增加了階段投資的融資能力，而且還能充分利用東道國和其他國家的資本退出渠道。
2. 間接投資。間接投資是指投資方以間接投資于東道國創業企業的方式進入東道國市場。間接投資進入模式一般適用于投資國和東道國創業投資行業環境差別較大的情況。由于投資環境差別較大，創業資本的進入、運作和退出的不確定性和風險性隨之加大，為減少投資風險投資方通過與東道國創業投資機構合資的方式進入。根據合資方式的不同，我們亦可以把間接投資進入模式分為兩種：第一是聯合間接投資。境外投資者與東道國創業投資機構合資成立新的創業投資公司。新創業投資公司的優勢體現在雙方資金和管理優勢的聯合，其主要投資對象是東道國內的創業企業，這樣一方面可以減少境外投資者的風險，另一方面可以增加東道國創業投資機構的資金量。專業創業投資公司在開始進入一個國家市場時采用這種模式比較穩妥。第二是委托間接投資。境外投資者在本國注冊創業投資基金而委托東道國創業投資機構管理。這種間接投資模式的目的一是充分利用東道國創業投資機構的優勢發掘該國有潛力的創業企業，二是充分利用本國的資本市場實現投資退出。通常是投資者資本規模較小或者投資經驗較少時采用這種方式；另外有些專項創業投資基金的主要業務在東道國，而本國的資本退出便利，這種情況下委托間接投資的優勢就體現出來了。
跨國創業投資產生的影響
創業投資已經成為新經濟增長的發動機，對一個國家的技術創新、經濟發展、就業和社會福利等方面產生了重大影響。Kortum和Lerner（1998）以美國20個產業三十年來的數據為樣本，研究了創業投資對產業創新的影響。研究表明，在某一產業中，創業資本增加會帶來專利發明數量的增加，雖然近幾年來投向研究與開發的創業資本比例不足3%，但估計創業投資對產業的創新貢獻率可達15%。美國國家創業投資協會（NVCA）2003年公布了一份文件，分析了創業投資三十年來對美國經濟的影響：在1970―2000年間，美國50個州的創業投資家總共向16278家企業投入了2733億美元的創業資金，其中在1995―2000年間的投入就不少于1920億美元；在2000年，創業企業雇用的員工為760萬人，總銷售額為1.3萬億美元，分別占全國職工總數的5.9%和國家GDP的13.1%；平均每3.6萬美元的創業投資就會創造一個新的工作崗位。歐洲創業投資協會（EVCA）2002年了一份調研報告，基于351個創業企業5年來的資料，總結了創業投資對經濟和社會的影響。報告顯示：95%的企業認為沒有創業資本的支持它們將不能生存或者發展緩慢；60%的企業認為沒有創業資本的支持肯定已經倒閉；平均每個企業增加了46個工作崗位，總數達到16143人?？梢?，創業投資的作用正日益凸現出來；那么，跨國創業投資對于東道國也必將產生深遠的影響：
1. 強力推動技術進步。創業投資的范圍主要是高新技術產業，跨國創業投資首先為東道國高新技術產業提供了巨大的資金支持，使這類高風險性產業得以生存和壯大；其次創業投資家提供的增值服務，大大提高了創業企業的成功率，并將研究成果轉化為科技生產力。國外創業資本和管理資源的輸入，強力地推動了東道國的技術進步。
2. 改變經濟增長方式。現代經濟增長理論把技術進步看作經濟增長的內生變量，跨國創業資本的投入一方面促進了技術進步，另一方面推動了東道國的產業結構升級，從而改變了經濟增長的方式。另外，由于創業投資的對象主要是中小型企業，這將為東道國的勞動力資源提供了大量的就業機會。
