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【關鍵詞】 甲氨蝶呤；原發性中樞神經系統淋巴瘤；利妥昔單抗
原發性中樞神經系統淋巴瘤多發生于人免疫缺陷病毒感染人群中， 其病理為浸潤整個軟腦膜、腦實質和脊髓等多個位置[1]。目前在原發性中樞神經系統淋巴瘤的臨床治療中多采取以大劑量甲氨蝶呤為主的放療以及化療[2]。本組實驗選擇本院實施治療的30例原發性中樞神經系統淋巴瘤患者作為實驗組， 聯合應用大劑量甲氨蝶呤和利妥昔單抗治療， 獲得了較好效果， 現將研究結果報告如下。
1 資料與方法
1. 1 一般資料 選取2010年2月～2013年5月本院收治的60例原發性中樞神經系統淋巴瘤患者， 全部患者均經癥狀表現、實驗室檢查確診為原發性中樞神經系統淋巴瘤， 征得患者和其家屬同意后， 開展研究。本次研究已排除不可配合完成治療者、中位生存時間0.05）， 具有可比性。
1. 2 方法 對照組患者采取傳統治療法， 即全腦放療與大劑量使用甲氨蝶呤， 靜脈注射甲氨蝶呤（齊魯制藥有限公司， 國藥準字H20045628）， 劑量為3 g/m2， 1個月為1個周期。實驗組患者聯合應用大劑量甲氨蝶呤和利妥昔單抗治療， 其中甲氨蝶呤使用方法和對照組一致。靜脈注射利妥昔單抗（上海羅氏制藥有限公司， 國藥準字J20080053）， 劑量為375 mg/m2， 用藥前后對患者充分水化， 同時堿化尿液。治療后12 h利用亞葉酸鈣對患者實施解毒。兩組患者均治療4個周期。
1. 3 觀察指標與療效判定標準 觀察和比較兩組患者治療效果和中位無進展生存時間。療效評定標準[3]：完全緩解：經過治療， 病灶消失維持≥1個月；部分緩解：治療后， 病灶垂直徑縮小1/2， 同時維持≥1個月；穩定：不符合完全緩解和部分緩解標準；進展：治療后， 垂直徑增加≥25%?？傆行?完全緩解率+部分緩解率。
1. 4 統計學方法 采用SPSS20.0統計學軟件對數據進行統計分析。計量資料以均數±標準差（ x-±s）表示， 采用t檢驗；計數資料以率（%）表示， 采用χ2檢驗。P
2 結果
治療后， 實驗組完全緩解12例， 部分緩解10例， 穩定5例， 進展3例， 總有效率為73.3%， 患者中位無進展生存時間為（25.67±3.21）個月；對照組完全緩解11例， 部分緩解9例， 穩定6例， 進展4例， 總有效率為66.7%， 患者中位無進展生存時間為（13.21±2.1）個月。兩組患者治療總有效率比較， 差異無統計學意義（P>0.05）；實驗組中位無進展生存時間明顯長于對照組， 差異有統計學意義（P
3 討論
目前關于原發性中樞神經系統淋巴瘤發病原因尚未明確， 較受重視的有四種學說， 即原位淋巴細胞惡性克隆增生、嗜中樞新淋巴細胞、病毒感染以及中樞系統庇護所效應。該病癥狀主要表現為三個方面， 即顱內高壓（頭痛、嘔吐與惡心等）、智力下降與行為異常、神經系統（行走不穩、視力障礙、眩暈、肢體無力、失語以及癲癇等）。在原發性中樞神經系統淋巴瘤的臨床治療中， 通常采取綜合治療， 比如包塊型事先實施手術切除， 然后再實施放療以及化療；沿著硬腦膜下與腦室壁下匍匐生長患者， 經確診后實施放療與化療；多發結節型患者采取立體定向活檢， 經確診后實施放療以及化療。
近年來大量實踐和研究報道均指出以大劑量甲氨蝶呤為主實施放療、化療治療原發性中樞神經系統淋巴瘤， 可獲得顯著且良好的效果。有學者曾對原發性中樞神經系統淋巴瘤患者實施了1個月氨甲喋呤治療后予以全腦放療， 盡管結果顯示患者中位生存時間較長， 但是所產生的毒性作用卻非常明顯[4]。利妥昔單抗可誘導B細胞凋亡， 增加腫瘤細胞對化療敏感度， 有研究報道指出[5]， 使用利妥昔單抗治療腫瘤患者， 可有效緩解患者病癥和提高其中位無進展生存時間。本次研究就大劑量甲氨蝶呤聯合利妥昔單抗治療原發性中樞神經系統淋巴瘤的效果進行了分析， 結果顯示， 兩組患者治療總有效率比較， 差異無統計學意義（P>0.05）；實驗組中位無進展生存時間明顯長于對照組， 差異有統計學意義（P
綜上所述， 聯合應用大劑量甲氨蝶呤和利妥昔單抗治療原發性中樞神經系統淋巴瘤效果好， 值得臨床應用推廣。
參考文獻
[1] 劉玲， 肖家和， 魏懿， 等.原發性中樞神經系統淋巴瘤的MRI影像診斷及病理特點.中國醫學影像學雜志， 2011， 19（1）：43-47， 55.
[2] 邱偉智， 龔國梅， 李文臣， 等.原發性中樞神經系統淋巴瘤影像學特征和療效分析.中國神經精神疾病雜志， 2012， 38（1）：22-27.
[3] 江錦紅， 方炳木， 徐葉惠， 等.大劑量甲氨蝶呤加造血干細胞移植輔以利妥昔單抗鞘內注射治療原發性中樞神經系統淋巴瘤二例附文獻復習.中華血液學雜志， 2013， 34（2）：162-163.
[4] 崔向麗， 林松， 朱樂亭， 等.大劑量甲氨蝶吟治療原發性中樞神經系統淋巴瘤的血藥濃度監測及不良反應分析.中國臨床藥理學雜志， 2011， 27（3）：218-222.
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關鍵詞：遼寧省 中小企業 私募
一、中小企業私募股權融資優勢分析
1、私募股權融資為中小企業提供相對穩定的資金來源
私募股權融資是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。它投資的主要是非上市高成長型企業的股權，并為企業提供經營管理和咨詢服務，以期在被投資企業成熟后，通過股權轉讓獲取長期的資本增值。私募股權專注于企業的成長性，很多中小企業，有很好的成長性，受到私募股權投資基金的青睞。具體來說，中小企業私募股權融資優勢表現為：中小企業在某種程度上很難獲得銀行貸款，而且銀行貸款還需要抵押擔保，收取高額利息及附加限制契約條款，在企業短期還款困難時還會取消貸款，給企業帶來財務危機。和銀行貸款不同，私募權股是增加所有者的權益，并不是增加債務，因此在資產負債表可以體現企業的抗風險能力。私募股權融資一般不會要求企業支付股息，在現金流方面不會給企業帶來負擔。私募股權投資后會和企業之間形成全面合作關系，不可以隨意從企業撤資。
2、私募股權融資為中小企業提供科學的管理模式
私募股權投資者除為企業發展提供所需要的資金外，還提供合理的管理制度、豐富的資本運作經驗、市場渠道、監管體系和法律框架等，從而在有效的改善企業的治理結構、資本結構，提高企業核心競爭力并最終帶來企業業績和股東價值的提升。幫助企業吸引到優秀的管理團隊和執行董事，提高企業的經營水平和效率。私募股權投資對公司治理及管理滲透程度的影響要遠高于股市融資和銀行貸款。私募股權融資不僅能夠為中小企業提供穩定的資金來源，還可能通過參與企業的生產經營管理給企業帶來管理、技術、市場和其他企業所急需的專業技能和經驗，對企業進行現代化公司的改造。從而避免經營者的短期行為加快企業成長步伐并逐步走向成熟，為企業未來向銀行貸款融資、發行公司債券融資奠定基礎，甚至為日后上市創造條件，提高企業日后上市的定價能力。
3、私募股權融資提高企業價值
企業獲得了頂尖的私募股權基金的投資就證明了企業的價值，企業自身也獲得了類似上市的效果，在知名度和可信度方面都會贏得客戶的信任，在商機談判中也可以活動較高的聲譽。在活動頂級私募投資后，企業在運作方面也會更加高效，在短期內也可以提升業績。企業可以通過融資擴大規?；蚣娌⑹召?，從而降低生產成本，在與同行的競爭中實現快速發展。
二、遼寧省中小企業私募股權融資的對策建議
1、 拓寬私募股權資本的退出渠道
目前，私募股權資本的退出渠道還比較狹窄，主要通過IPO退出。由于國內的場內市場上市標準過于統一、也過于嚴格，上市畢竟還是少數，因此，業內專家指出，創業板的設立、產權交易市場的成熟等，可以拓寬未來的退出渠道。業內專家指出，拓寬退出渠道，除了建立不同層次的場內市場外，還應該建立合格投資人的場外市場，比如建立電子報價系統的場外市場。在全國各省市，還有產權交易市場，把它們發展成為未上市非公眾公司股份轉讓的平臺，也可以完善私募基金的退出機制。是產權交易品種不斷豐富。積極推動產權交易所開展非上市公司股權登記托管業務。清產核資、咨詢策劃、資產置換、債權交易、事業單位資產處置、技術產權交易等業務也在省內產權交易機構不同程度開展；二是電子競價、網絡綜合競價方式應用效果明顯。各交易機構運用電子競價方式使國有資產交易實現不同程度增值。豐富交易品種，積極拓展非國有資產交易市場，解決私募股權基金退出機制不暢的根本途徑在于構筑多層次的資本市場體系。1.加強一級板與二級板（創業板）市場的建設。適當降低上市標準，并保持創業板相對于主板的獨立性。2.大力培育和發展產權交易市場。產權交易市場存在得天獨厚的優勢，如：產權交易的門檻比IPO低得多，限制條件少，只要時機恰當，遇到合適的買方，私募股權基金就能實現資本退出。
2、完善私募股權資本市場中介機構體系建設
私募基金的專業性較強，在適當時要引入中介機構，發揮其專業作用，來促進私募股權市場的長期高效發展。目前服務性中介有：私募股權基金投資協會、科研項目評估機構、知識產權評估機構、企業金融擔保公司、信息咨詢等相關機構。從遼寧省的發展來看，建議在資金投入我省應從資金投入、人才引進及稅務優惠等方面給予相關中介服務機構適當的照顧；建立中介服務機構行業協會，促進中介服務機構之間的交流與信息溝通，并通過行業協會進行自律管理和約束，提升中介服務機構專業服務水平，降低私募股權市場的運行成本。以專門服務于私募股權項目的中介機構尚未建立，所以必須積極培育和發展以項目評估、財務與法律咨詢為主要內容的私募股權中介服務機構。目前我國在這一領域還沒有成熟的經驗可以借鑒，我們可以與國外的專業機構組建合資企業，加速我國中介服務的發展。另外，我們還可以通過建立專業的服務平臺來促進私募股權權融資的發展，促進產業鏈的各個環節的聯系，實現信息、物質和價值的快速交換。
3、建立合適的私募股權基金管理人信用平臺
通過信用平臺建立信用制度，從而提高私募股權資本的投資效率。利用信息平臺，我們要完善企業信用信息數據，構建個人信用信息庫，加大對信用產品的支持力度，從而將信用產品實現在生產發展中，以此來推動信用信息的共享，支持信用服務行業的發展，健全負面信息披露制度，健全證券業、保險業及外匯管理的信用管理平臺。通過平臺加強各金融部門協調合作，逐步建立金融統一征信平臺，促進金融行業和信用行業的健康發展，從而達到資源信息整合共享。
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一、國有資產租賃經營的主要形式
在國有糧食企業完成富余職工分流后，為適應糧食購銷市場化改革新形勢，指導基層國有糧食企業在發揮主渠道作用的同時積極走向市場，我省不少地區積極采取了資產租賃經營改革形式。盡管資產租賃經營與建立現代企業制度有一定的距離，也不是完全的市場化運作機制，是特定歷史條件下，國有糧食企業由國有國營逐步走向市場的過渡形式。但從我省租賃經營改革的實踐來看，資產租賃經營一方面籌措了改革成本，盤活了國有資產，更為重要的是以國有資本為紐帶的租賃經營方式，促進了企業經營機制轉換，調動了企業、經營者和職工的積極性，激發了企業經營活力，發展了糧食經濟，保持和鞏固了國有糧食企業在市場化條件下、在糧食流通中的主渠道作用。
（一）實行國有民營，資產租賃經營。我省蘇南等一些經濟基礎較好的縣（市），通過集中處理企業歷史遺留問題，推進原企業經營者、職工出資、吸納社會自然人資金，按照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱公司法）的要求，組建民營有限責任公司，由新組建公司整體租賃原國有企業資產。如江陰市20__年將30個基層糧管所的國有資產集中到市糧油集團公司統一管理，按照《公司法》要求，以原基層糧管所經營班子為基礎，依法組建了21個民營性質糧油購銷有限公司，國家不再參股，公司股權相對集中，發起人持大股或控股，職工自愿參股，有限公司租賃原糧管所的倉庫、場地以及生產設施。原糧食購銷企業保留牌子，不開展經營業務，印鑒、賬冊由糧食局集中管理，并配備相應人員管理資產，處理債權、債務及“三老”問題。國有資產有償使用后，21個民營糧食有限責任公司真正做到了自主經營、自我發展、自負盈虧，擺脫了長期經營虧損，經濟效益逐年得到提高。同時國有資產得到保值增值，從根本上避免了民營糧食有限責任公司一旦出現經營虧損時，糧食行政管理部門需要承擔的連帶責任。蘇中等地區，幾年來隨著企業歷史包袱的逐步釋放，針對風險抵押租賃經營中出現的一些問題，在不斷改進和規范租賃經營機制的同時，穩步推進國有民營租賃經營。20__年揚州市邗江區組建9個民營有限責任公司，引進民資450萬元，公司與區糧食購銷公司簽訂原國有企業資產整體租賃合同，原糧管所171名返聘人員檔案全部移交區勞動輸出服務中心托管。公司自主錄用職工，按照《勞動法》規定簽訂勞動合同，確立新的勞動關系。
（二）風險抵押租賃，加強資產監管。風險抵押租賃經營，是我省蘇中等地區普遍采取的國有資產管理運作方式。企業經營者與主管局簽訂協議，整體租賃企業的全部資產，通過資產出租、糧油經營收益消化特殊群體負擔和企業各項費用、完成協議指標后實行自負盈虧。為防范和規避企業經營風險，防止國有資產流失，促使經營者加強管理，獲得經濟利益最大化，幾年來，糧食行政管理部門本著“以人為本、規避風險”的原則，不斷改進和規范租賃經營機制，變協商租賃為公開認標、競價租賃；變返聘原企業職工為承租者自主招用；變法人聘用會計為總公司或主管部門委派；對租賃經營的購銷企業進行全面審計、清產核資，實行新老帳務劃斷。努力理順與企業、經營者、職工的關系，規避資產租賃經營風險。揚州市從20__年起在江都市糧食局率先進行租賃制改革，采取按照企業老人負擔、資產規模、經營業績確定經營者上交基數，落實獎懲措施的辦法，將“三老”問題集中到糧食購銷總公司或托管中心統一管理。在實際運行中，他們注意加強對租賃企業的管理，總結經驗，發現問題，不斷調整完善租賃經營改
革的思路。20__年開始在全市推廣租賃經營，采取變協商租賃為公開認標、競價租賃，變返聘在職職工為自主錄用，變“法人”聘用會計為上級委派的租賃方式，租賃期一訂三年，租金按年一次性上交購銷總公司，以避免經營者的短期行為。江都市糧食局還實行聯租互保責任制形式，實行企業內部職工聯合租賃，承租人之間互相擔保，強化相互制約，并對主辦會計由用人企業和總公司實行雙聘雙考。泰州市糧食局制定了租賃經營企業營運監管意見，明確監管目標、監管內容和監管措施，強化對租賃經營企業營運監管。通過建立資金管理臺帳、糧油經營購銷存臺帳、特群負擔消化臺帳、印章管理臺帳、印章使用逐筆登記核準備查制度、票據領用核銷制度，規范企業運行；加強與農發行聯系，定期相通信息，共同開展監管；建立監管情況月度分析通報制度，做好企業營運情況分析，定期通報企業營運過程中存在的問題，督促企業進行改正。
（三）租賃國有資產，發展規模企業。發展骨干規模糧食企業是適應糧食流通體制改革不斷深化，市場主體多元化競爭，繼續發揮國有糧食企業在糧食流通中的主渠道作用的必然要求。在國有糧食企業仍處于小、散、弱，建立現代企業制度運行尚不成熟的條件下，我省部分地方通過探索創新，因地制宜，積極推進優勢企業以租賃經營方式加快產業鏈條整合，擴大企業經營規模。宿遷市糧食局從培育骨干購銷企業、增強競爭力著眼，20__年全市除保留9個國有獨資經營企業外，對139個原有基層糧食購銷企業，根據糧源、交通、倉容、資產質量等實際，依托部分資產質量、經營狀況較好的企業，依據《公司法》的規定和要求，以聯合兼并、經營者持股、職工認購股等方式，組建了29個國有控股糧食儲銷有限責任公司。由于改革時期，各地投股到新企業的國有資產只是整體資產的一部分，股份以外的大部份資產沒有得到有效利用。為解決這一矛盾，宿遷市采取由國有獨資、國有控股企業對周邊鄉鎮原糧管所的資產實行租賃經營，糧食儲銷有限公司和有經營能力的儲備庫等就以較少的法人資產盤活利用了較多的存量資產，企業規模迅速擴大，經營空間得到成倍拓展。揚州市以租賃合作等形式，積極推進國有資產融入產業化經營，實現保值增值，扶持糧食產業化龍頭企業加快發展。高郵雙兔集團、高郵萬佳面粉公司分別與高郵糧食購銷公司開展購銷合作。寶泰米業與寶應糧食購銷公司實行聯合經營。江都天一與吳堡糧管所合營以后，實行一個“法人”，分開核算，合作經營，資源共享，都取得了較好的效果。工商聯手后，為工業企業最大限度地享受國有糧食購銷企業的優惠政策，籌集生產經營所需資金發揮了積極作用。購銷企業利用倉儲、收購網點及政策性貸款等優勢，負責公司生產原料的采購，按公司產品生產要求組織訂單收購，或建立生產基地；加工企業解決了原料問題，生產規模不斷擴大，促進購銷企業擴大經營量，做優原料品種，做大生產基地，形成雙向互動良性發展。二、國有資產租賃經營的主要成效
從近幾年我省實行糧食企業國有資產租賃經營的實踐看，取得了明顯成效，主要表現在：一是大量的國有資產得到有效盤活和利用，避免了國有資產的閑置和流失。泰州市通過實施租賃經營，系統80%左右的資產仍然通過糧食購銷發揮作用。二是國有糧食企業運行狀況得到改善，企業的經營能力和營利能力得到增強，絕大多數企業能正常履行租賃合同。三是通過資產租賃經營消化了特殊群體負擔，維護了社會穩定，保證了改革平穩推進。四是促進了企業經營機制轉換。實施租賃經營后，租賃者根據自身經營情況確定用工人員，根據經營效益確定職工待遇，做到了職工能進能出，工資能高能低，真正意義上實行了全新用工制度，降低了經營成本，增強了企業的活力。五是提高了企業管理水平。實行租賃經營后，企業承租人注重加強管理，成本核算的意識明顯加強。通過會計委派制，促進了資金、費用管理，費用水平明顯下降，確保了國有資產保值增值。六是培養和鍛煉了一批經營人才，提高了企業適應市場競爭的能力。實施租賃經營后，經營者完全按照市場規則運作，實現了企業自主決策、自主經營，磨練了一批適應市場經濟的經營骨干，企業的經營量和經濟效益不斷攀升。七是國有糧食企業繼續發揮了主渠道作用。在糧食市場化進程中，雖然形成了多元主體的經營格局，但是社會主體處于起步階段，不能承擔當地糧食流通主渠道的重擔。通過租賃經營，充分發揮了原國有糧食購銷企業的倉儲設施、人才和市場等多方面的因素，最大限度地實行市場化運作，糧食企業勞動生產率明顯提高，人均購銷存量比改革前提高8-10倍，企業經營管理水平和糧食財務狀況得到改善，全省20__年以來連續四年實現經營有贏利；在穩定糧食市場、促進農民增收和增強全省糧食安全保障能力等方面充分發揮了主渠道作用。
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1.1企業網站現狀
A公司企業網站分為中文版和英文版，因考慮到國外客戶的瀏覽習慣，英文網站的風格力求簡單大方，英文網站主要分為關于我們、新聞、龍聚新聞、產品、崗位招聘、網絡營銷、在線反饋以及聯系我們界面。網站功能主要是產品以及公司展示，產品展示主要通過產品分類以及產品展示頁面來顯示，沒有產品搜索功能。為方便客戶溝通以及進一步收集客戶資料，網站設計了在線feedback功能，同時，在contact頁面顯示公司的各種聯系方式，但網站缺乏即時溝通的功能。
1.2SEO現狀
相對于搜索引擎競價排名來說，SEO是一個成本低，且有效能夠提高企業在各大搜索引擎中的排名的，穩定性較好的工具，因此是目前企業網絡營銷渠道主要組成部分。A公司SEO的優化，主要目的是使訪問者能夠利用搜索引擎的關鍵字搜索直接查找到企業網站，通過網站了解產品，加深客戶對企業產品的認可度、忠誠度，拓展外貿銷售渠道。以下為A公司SEO現狀分析。
1.3B2B網站現狀
第三方平臺是外貿企業網絡營銷最普遍選擇的渠道之一。A公司目前主要通過阿里巴巴國際站()拓展國際市場。應用現狀分析如下：通過關鍵詞搜索、類目搜索、Buy頻道搜索、中國供應商專區頻道等搜索公司信息，并與公司取得聯系。通過阿里巴巴國際站店鋪產品信息，同時阿里巴巴還為中國供應商企業會員提供多語種的企業網站。與企業自己的官網相比，阿里巴巴贈送的企業網站最大的優勢容易被搜索引擎收錄。使用在線即時溝通工具TradeManager企業與買家溝通方便。公司利用強大的數據分析功能檢測推廣效果與操作情況，查詢和掌控與同行的對比情況；實時統計買家重點關注產品，以掌握海外最新采購需求。
2主要問題
2.1企業網站問題
2.1.1網速慢
主要原因是企業網站托管于中國境內的服務器，營銷海外買家的瀏覽速度；首頁主題廣告以FLASH格式展示，圖片大而影響網站的啟動速度。打開頁面或等待的時間過長是訪客流失的主要因素。
2.1.2無線上交易功能創建網站的主要目的就是幫助企業有效贏得訂單，提高利潤，A公司現有系統有產品展示區、在線留言功能，但沒有在線下單及支付功能，這使得有購買意
向的潛在客戶無法在線進行交易。
2.1.3線上溝通不及時
目前該網站沒有即時溝通工具，不能及時有效進行溝通，雖有在線留言功能，但回復較慢，最快的回復速度平均也在一天之后，這種溝通的延遲很不利于客戶的有效開發和時間成本的控制。
2.1.4無產品搜索功能
A公司產品較多，雖然網站中設有明確的產品目錄，但沒有站內產品搜索功能，客戶不能有針對性的方便搜索自己所需的產品，進而導致訪客的流失率較大。
2.1.5語種少
A公司外貿客戶主要分布在歐美、俄羅斯、墨西哥、印度尼西亞、中東地區等國家，雖然英語是主要語言，但也有相當部分客戶使用其他語言，如俄語。開發多語種的企業網站，一方面能滿足不同客戶的需求，贏得更多的商業機會，另一方面也在一定程度上樹立良好的企業形象。
2.1.6產品信息更新不及時
從網頁的新聞欄可以看出，自網頁建設完成，網站新聞欄內容一直未有更新。搜索引擎每天在互聯網上找新的內容，但如果網站內容長期沒有更新，勢必導致網站被訪問的頻率降低。
2.2SEO優化問題
2.2.1關鍵詞設置不合理
該公司第一個關鍵詞為公司的名稱，第二個關鍵詞是主營產品之一。陌生客戶很少通過公司名稱來訪問網站，絕大多數是通過產品詞或產品的主要屬性詞來搜索供應商信息。同時網站的標題和網站的描述也沒有設計公司的主要產品詞，完全不符合訪問者搜索習慣。從SEO各參數設置來看，該公司只是為了建網站而建，完全沒有考慮網站的SEO優化，這樣的網站不可能給公司帶來營銷效果。
2.2.2首頁結構設置不合理
該網站的主要內容是四件套、珊瑚絨毯等家紡產品，為了讓搜索引擎能收錄更多的頁面，就應該讓客戶更容易的根據網站的各個鏈接來進行索引，一級一級地檢索網站鏈接。蜘蛛索引網站的順序是從左到右，從上到下，所以建議把商品分類欄目放在最上面。
2.2.3沒有外部鏈接
根據后臺數據得知，目前網站的PR值很低，在沒有外部鏈接的情況下，很難獲得網站的整體排名。
2.3阿里巴巴運營問題
2.3.1產品點擊率較低
產品點擊率是指定時間內的產品點擊量與曝光量的比值。根據阿里巴巴后臺資料顯示，A公司點擊率為6%，行業TOP10平均點擊率為50%，整個行業平均為10%，可見，A公司的產品點擊率明顯低于行業平均水平。主要原因是：產品標題不夠吸引人，信息傳遞不夠詳細；產品圖片不夠清晰、美觀，不能激發買家購買欲望；產品簡要描述不夠專業和具有特色；產品價格和最小起訂量是買家最關注的信息；TradeManager是否持續在線，以保證隨時進行業務洽談。
2.3.2產品反饋率較低
產品反饋率是指定時間內獲得的反饋量與點擊量的比值。大數據顯示A公司最近一個季度的產品反饋率為0.8%，行業TOP10平均為10.5%，行業整體平均為4.67%?？梢?，A公司的產品反饋率低于行業平均水平。主要原因如下：阿里巴巴國際站店鋪裝修沒有體現形象設計，凸顯企業特色；公司介紹不夠完整和專業；店鋪導航少，不能較好地引導買家瀏覽企業信息和產品；產品詳細描述不夠吸引人；產品分組不夠清晰；TradeManager是否在線以保證買家可以隨時聯絡到賣家。
3各渠道優化方案
3.1企業網站優化
3.1.1完善企業網站的功能
首先，企業網站應有站內搜索功能。與國內企業網站不同的是，國外企業網站幾乎都具有站內搜索功能。站內搜索功能強，能幫助買家在網站中迅速找到其關注的產品。建議站內搜索功能使用模糊搜索，可以使用推薦產品的窗口使海外買家在找到合適他的產品。其次，企業網站應有購物車功能。根據人的消費心理，在瀏覽產品時，及時顯示購物車信息，是一個給客戶作出購買決定的心理暗示，提升成交轉化率。最后，完善詢盤功能。海外消費者購買產品時，喜歡選好統一詢盤，統一購買，因此詢盤功能可以針對多個產品詢盤，也可支持單一產品詢盤。
3.1.2網站管理優化
首先，提升網站瀏覽速度。目前導致A網站瀏覽速度的慢的主要原因有兩個：一是網站托管在國內的服務器上，二是首頁有flash效果。因此，建議將服務器托管在主要海外市場的國家。首頁以靜態主題圖片展示，取消flash效果，以提高網站的瀏覽速度。其次，優化企業網站的結構，增加網站內鏈設置，以服務于搜索引擎友好的識別。網站一級頁面可以分為企業概況、產品中心、服務中心、信息反饋、新聞中心、聯系我們六大板塊，每個板塊之間以及板塊內的二級頁面均設置好內鏈。再次，網站建設和維護體現人性化，以適應不同客戶的需要。建議開發多語種頁面，適應不同客戶的需求。增加企業外鏈，獨立網站和第三方B2B平臺相互鏈接，以提高站點的流量。最后，重視網站的維護，確保網站的活躍度。建議及時上傳及更新產品信息；定期更新企業新聞、行業動態等；及時反饋客戶的留言；關注網絡技術的發展，根據企業需求及時升級。
3.2SEO優化
3.2.1關鍵詞優化
不同國家搜索產品的習慣不同，所用的關鍵詞也不同。A公司主營產品為四件套、毯子等產品。應該根據A公司主要銷售國家客戶搜索產品的習慣，分析關鍵詞，同時買家在不同階段的搜索關鍵詞也不同，一般情況下購買初期主要以熱搜詞為主，比如毯子的關鍵詞blanket、flannelblanket、blanketchinese、duvetcover、bedding等。主要通過這類關鍵詞找到供 應商信息，成交轉化率比較低。有直接購買意向的買家多數以產品的性能、材質、尺寸等屬性搜索產品，比如關鍵詞coralfleece、USflagblankets、abyblanket、150*200blankets等。綜上所述，建議A公司在不同的階段使用不同的關鍵詞。熱門關鍵詞：blanket、flannelblanket、blanketchinese、duvetcover、bedding、throws、cobertorcasal。直接需求詞：coralfleece、USflagblankets、abyblanket、150*200blankets、4pcsbeddingset、100%cottonbeddingset。
3.2.2站內SEO優化
網站標題要與公司主營產品相結合，突出重點，避免過長。同時每個頁面的標題應和網頁本身的主題相關。網頁內部鏈接結構要考慮其關聯性，利用導航模式來引導客戶的操作。網頁中的圖片要結合網站整體布局進行設計。3.3B2B店鋪優化阿里巴巴國際站中國供應商店鋪是A公司外貿網絡營銷的主要渠道，該平臺店鋪的每一個細節都決定著該渠道的效果，本文主要從以下幾個方面進行優化。
3.3.1優化產品類目
類目是產品在平臺品類中的歸類，類目放錯會在很大程度上降低產品信息的相關性，從而影響搜索結果。在自己明確產品類目的情況下，自己通過類目列別自行選擇類目，如不明確產品類目，可以使用系統推薦的類目，以避免類目放錯。同時，填寫時不要放在Others下，這樣買家在類目瀏覽時有可能無法找到訪產品。
3.3.2優化產品標題
在B2B平臺上，買家一般都是通過搜索框來搜索產品，因此產品標題與買家搜索關鍵詞是否相關，直接決定著產品是否被搜索出來。產品標題一般按照核心詞+屬性詞+高流量詞來組合設置。同時注意產品名稱不能羅列和堆砌，否則會降低公司的產品與買家搜索詞匹配的精度，從而影響搜索結果，還要慎用特殊符號，特別是“&”“/”等符號，可以適當使用英文語法中的介詞，如with、of等連接各種特征。
3.3.3優化關鍵詞
關鍵詞是對產品名稱校正，目的是便于系統快速識別準確獲取匹配產品。在阿里巴巴國際站上，每條產品可以最多有三個產品關鍵詞，主關鍵詞必填，使用產品名稱的中心詞，但不能羅列，這樣對搜索結果不利。另兩個關鍵詞是在產品有多種名稱的時候使用，如果沒有則不用一定設置。
3.3.4優化產品主圖
產品主圖是直觀展示產品的主要窗口，產品時產品圖片可以設置6張，不同角度的整體圖2～3張，不同細節的圖3～4張。圖片要做到背景簡單、圖片清晰、主體突出，讓買家第一眼就有正確的判斷。為保護知識產品，建議可以設置水印，但水印的位置要選擇合適，不能影響圖片的整體形象。
3.3.5優化產品屬性
屬性是對產品特征及參數的標準化提煉，便于買家按屬性篩選時快速找到需要的產品。屬性設置的原則是完整、真實。屬性不全，會影響產品信息的完整度，從而影響搜索結果，填寫不真實會影響后續的點擊轉化率。同時要注意自定義屬性的設置，自定義屬性是在系統屬性不能滿足需求的情況下，供企業自行設定產品特征而用的，在自定義屬性中可以設置產品個性化的屬性，以滿足買家搜索的相關性。
3.3.6優化產品詳情頁面
產品詳情頁面是對產品進行多維度介紹，是全面展示產品專業度的重要途徑。要從不同的維度體現產品的行業特征，吸引買家的關注。在產品描述頁面中，不要用圖片代替文字描述，因為系統是無法閱讀圖片的。建議合理使用表格，將重要的參數簡單明了地羅列在表格中。
3.3.7優化櫥窗產品
櫥窗位置是提升產品曝光量的主要窗口，根據阿里巴巴數據分析，櫥窗產品的曝光量是非櫥窗產品曝光量的8倍。所以充分利用好櫥窗產品，能讓產品獲得更多的曝光機會，從而更好地開展網絡推廣。設置櫥窗產品時盡量使產品分布均勻，避免過于集中，將每類主打產品至少設置一款櫥窗產品，以爭取更多的產品能得到曝光。除此之外，要定期更新櫥窗產品。
4結語
競價托管的效果范文5
關鍵詞：國債流通性市場化金融工具
我國1998年實行積極財政政策以來，對經濟發展起到了積極作用。但隨著市場失靈現象的反復出現，經濟活動的復雜化和國民經濟循環的不規則化，積極財政政策淡出的設想難以兌現，在2002年和未來一段時間里，還不得不繼續增發國債。因此，提高流通性以拓寬國債增發空間，便成為攸關經濟增長全局的大事。
一、國債發行從行政派購到初步市場化的發展過程
我國自1981年恢復國債發行以來，20多年來經歷了行政攤派、承購包銷到招標發行幾個階段，國債市場發展初見成效。隨著國債市場化程度不斷提高，國債發行規模呈快速增長之勢（見表1）。1981年發行第1期國庫券時，還沒有市場經濟概念，發行時采取了行政攤派、財務扣款等一些非市場化舉措，遭到群眾抵制，雖然發行規模不大，但發行一年比一年難。當時國庫券條例還規定，國庫券“不得自由買賣”，投資人購券后只能持有到期滿。持券人的變現需要與沒有公開流通市場的現狀產生了矛盾，便滋生了黑市交易。1988年國家在7個城市開展國債轉讓試點，初步建立了國債二級市場，但由于市場發育不完善、覆蓋面小、地區之間有較大差價、管理跟不上等原因，黑市交易并未完全消失。直至1991年國債二級市場初具規模，并逐步趨于規范時，黑市交易才自行消退。
國債流通性的提高，可以1990年上海證券交易所成立并開設國債交易系統為界線，自此開辟了新的、市場化的國債發行和流通渠道。國債由一級自營商承購，并通過交易所的交易網絡向廣大投資者分銷；而后又從承購包銷轉向招標發行。國債發行的市場化程度逐步提高，形成了以可上市國債的公募招標為主，以向特定發行對象私募和在銀行柜臺銷售不可上市的憑證式國債為輔的發行體制。國債流通也日趨活躍，國債現貨交易和國債回購交易規模迅速擴大，國債發行規模也大幅度增長（見表1）：1981-1988年，年發行額由48.66億元增至188.36億元，年均發行額75億元；1989-1993年，年發行額由226.12億元增至381.32億元，年均發行額310億元；1994-1997年，年發行額由1028.27億元增至2411.79億元，年均發行額達1700億元；1998年實施積極財政政策以來，年發行額由3808.77億元猛增至2001年的5004億元，年均發行額突破4370億元。形成了不流通的憑證式國債與可流通的記賬式國債并存，國債流通市場由銀行間市場和上海、深圳交易所市場共同組成的市場新格局。
20年來，我國國債市場建設的主要成就之一，是提高了國債的流通性。市場為已發行的債券提供出讓轉售的機會，國債持有者在需要資金時能賣出變現，資產富裕者在選擇不同金融資產組合時把國債也作為選擇對象，短期的和不確定的閑置資金也能投資于國債，社會資金融通增加了渠道和靈活性。這表明，不斷提高國債流通市場的活躍程度，是擴大國債發行量空間的方向。
二、國債流通性與國債市場化
國債可持續發放規模的“度”，是一個可變的量，和國民對國債的認知程度、國債發行方式、國債市場發育程度等都有關聯。發達國家的國債市場發育程度高、流通性強、變現容易，因此國債的發放空間大；而我國的國債市場尚處于從創建到發育的過程之中，國債市場的封閉性、參與國債交易的局限性、可交易的國債量的稀缺性，使國債增發空間相對狹小。因而，迫切需要研究如何改進改善國債市場，使之從封閉的市場逐漸發育成長，建立一個適合我國國情的、活躍的、規范的、穩定的、具有高度流動性的國債市場，充分實現國債籌資、融資功能，為財政、貨幣政策協調配合服務。
促進與提高國債市場的發育度之所以重要，是因為國債作為一種金融資產，它的發行規模和其它金融資產一樣取決于三個方面，一是增值性。國債利率一般略高于儲蓄利率，其增值性對投資者是有吸引力的；二是安全性，國債以政府信用為基礎，風險性小，被稱作金邊債券；三是流通性和變現性。流通性強的金融資產容易為投資者接受，那些對靈活具有偏好的投資者會選擇變現性強的金融資產。國債前兩個方面都不弱于其它金融資產，拓展增發空間的關鍵是提高流通性。
資產流動性的提高是市場經濟發展的必然結果，也是促使市場經濟發展的必要條件。不論哪一類經濟實體，所擁有資產的流動性越大，其效率就會越高，機會就越多，收益也越有保障。金融工具流動性可以從到期日、便通性和金融力三個方面考察它的內涵。這三個概念均與金融資產有關，如果將貨幣作為“零到期日”資產，依各類資產變現為貨幣的程度，可以形成一條以“零到期日”為時間（橫軸）起點、以貨幣為各類資產起點（縱軸）的資產流動性曲線，這與金融市場上債權資產越臨近到期日，其流動性也越大的道理相一致。而不同的貨幣資產、準貨幣資產、其它各類資產之間互換的難易有著區別，從而形成不同的便通性；至于金融力，是就某個實體以市值表明的凈債權資產（包括對政府部門和私人部門的）來說的。不能說單個經濟實體持有的凈債權資產越多，就表明其金融力越大，進而其資產流動性越高，因為這要取決于其所持資產本身的流動性大??；但完全可以說，整個經濟體系內的債權資產（當然是良性的）越多，亦即金融資產越多，規模越大，那么，整個經濟的綜合金融力就越大，經濟的流動性也越大。國債資產除了到期償還時存在資產與貨幣的互換外，其余的變現完全是在流通市場中實現的。流通市場中的國債越多，交易方式越豐富，功能作用越廣泛，吸引的參與者也就越多，能夠利用國債交易的頻率也就越大。惟其如此，國債與貨幣互換也才越容易，國債本身的流動性也就越大。如果國債由此成為一種僅次于貨幣的準貨幣資產，它將成為重要的儲蓄資產，并因其高度流動性而在某種程度上替代貨幣，可能會因為資金的極易變現而“擠掉”一部分貨幣發行；此外，由于國債發行總額受公共財政決策、監督機制以及公債規模限額的限制，可以減少因貨幣發行的較大“隨意性”而導致的政府對經濟運行干預的“不當性”，進而使“貨幣的內生性”更加突出。
國債發行市場是以自愿、平等、互利的債權債務契約關系為依托的。國家作為籌資者與作為投資認購國債的投資者的法律地位是平等的，雙方不是行政上的附屬關系，而是一種以債務債權關系為基礎的契約關系。因而國債發行必須建立在投資者自愿認購的基礎上。沒有這種自愿平等互利契約關系的基礎，國債的循環運行就會受阻，發行計劃很難完成。在自愿、平等、互利的自由買賣基礎上，市場化的國債買賣可以有不同的方式或者是財政部將國債直接賣給投資者，也可以通過金融中介機構出售，即直接發行與間接發行。國債的間接發行包括代銷、承購包銷、招標發行和拍賣發行。在各種國債發行方式中，競價拍賣最能體現市場競爭規則，最有利于降低發行成本。我國由于市場參與者數量有限，競價不充分，當拍賣標的為利率時，往往會抬高利率；當拍賣標的為價格時，則壓價過低，從而增加國債發行成本。我國在1995年至1997年間曾加大交易所市場發行國債的比重，但因為發行成本高，效果不理想。從財政分配范疇分析，國債利息最終是由納稅人承擔的，但稅收負擔人與債務利息享有人非完全對稱，因而國債發行利率的高低就不僅僅是一個金融市場價格問題了，還牽涉稅負及財富分配的公平性。在目前尚無法很快做到國債發行利率低于銀行儲蓄利率的情況下，其中的國債利息好處應由居民個人享用，而非財富直接創造領域外的金融中介機構。所以，在國債發行利率高于銀行儲蓄利率的狀況未得到根本改變之前，國債發行對象主要定位于居民個人的狀況也難改變。從這個意義上講，近幾年以憑證式國債為主體，面向居民個人銷售，不僅充分滿足了個人投資需求，于財富的公平分配也是必要的。在條件尚不充分情況下的招標發行，不僅極易助長利率的高昂，而且中標承銷商的惜售行為，也使個人難以買到債券，較高利率的好處基本被金融中介機構獲得，這就可能發生普通納稅人的財富轉移到金融中介機構的現象。
國債流通市場的職能是為已發國債提供再行轉讓的機會，由此形成一種流動性，使國債持有者在急需資金時能賣出變現，并使新的投資者和資金富余者有投資選擇的機會，從而使短期和不確定的閑置資金也能投資于國債，使社會資金融通有更多渠道和更加靈活，客觀上擴大了債券市場的容量，促進了國債一級市場的發展。從某種意義上說，國債二級市場是國債信用工具功能和融資功能得以充分發揮的場所。在發達國家，隨著國債發行規模的不斷擴大，人們金融投資意識的增強，買賣方式的多樣化，國債流通市場得到不同程度的發展，參與者越來越多，不僅有本國的個人與機構投資者，也有國外的個人與機構投資者，交易市場網絡不斷擴大與完善，交易規模不斷增加。如目前美國國債二級市場有50-60個國債品種在交易，不僅存在現貨交易，還有遠期交易、期貨交易、期權交易和回購交易，每天的交易額高達3000一3500億美元，國債的流動性僅次于貨幣。
國債一級市場與二級市場是互為依存的。只有一級市場發行了國債，二級市場才有可流通的籌碼。而如果沒有流通市場，中長期國債不能流通轉讓，其發行就會受阻。如果建立了公開流通市場，允許其流通轉讓，盡管債券期限較長但因具有一定的靈活性，投資者急需資金時可以變現，人們也會比較樂意持有，也能夠促進中長期國債的順利發行，有利于滿足國家財政資金的周轉需要，從而使那些擁有短期富余資金的機構和個人可以購買中長期國債，擴大一級市場的參與者范圍，有利于充分調動社會不同層次和不同閑置時間的資金，有利于擴大發行市場規模和豐富債券的品種結構。而且，流通市場擴展了國債的投資面與投資機會。那些無力參與發行市場或錯過投資機會的機構和個人，可以通過二級市場購買二手券來滿足自己的投資需要；在國債流通市場上，通過證券交易所以及眾多的場外市場和柜臺交易，使更多的人接觸了解國債投資，進而了解國債發行情況和國債投資的特點，起到一種提供信息和宣傳的作用，可以直接影響國債投資行為和發行市場的運轉。
三、國債市場化與國債金融工具功能的發揮
我國歷來只把國債作為財政工具看待，認為國債的功能只是彌補財政赤字。財政赤字是不得已的，因而運用國債功能也是被動的，在認識上仍舊把縮小財政赤字、縮小債務規模作為努力的目標。而許多發達國家已把國債功能從財政領域拓展到金融領域，國債市場是貨幣市場的市場，中央銀行通過買人和賣出國債進行公開市場操作，調控貨幣供應，國債市場的利率升降已成為利率市場化的主要風向標。國債已成為金融調控的重要工具。
發達國家把國債作為金融調控工具，是在國債發行已達到了相當大的規模，國債的流通性也有了很大提高的情況下實現的。貨幣流通調控是宏觀金融政策的主要內容，但其實施是以貨幣市場為傳導場的，而貨幣市場又與國債市場交織。因此，有效地發揮國債市場的功能，基點在于深刻認識貨幣市場在傳導和擴散貨幣流通調控政策效應中的功能與作用。從整體上看，拓展和完善國債市場，在某種程度上也就是拓展和完善貨幣市場。貨幣市場整體功能的高效發揮，部分依賴于國債市場的充分有效，并進而影響貨幣流通調控的效果。三者之間的傳導機制是：國債市場，特別是其中的現貨短期國庫券市場、國債回購市場的發展完善情況，影響著貨幣市場的發展及其功能的發揮；貨幣市場的發展及其功能的發揮，又影響著中央銀行利用貨幣政策進行貨幣流通調控的效果。
貨幣政策傳導機制表明，貨幣市場是貨幣流通調控操作的基礎市場。貨幣流通調控的效應傳遞需要貨幣市場作為信息載體，并且依賴貨幣市場與實體經濟的聯系，進一步使貨幣政策效應擴散到整個宏觀經濟中去。各國的實踐表明，貨幣市場越發達，貨幣流通調控的預期效應和實際效果越吻合。各國在調控貨幣流通的操作中，都十分注重利用公開市場業務，在市場上買賣有價證券，利用市場吞吐基礎貨幣調控貨幣供應量。但貨幣流通調控要達到預期效應，貨幣市場上必須有足夠種類和規模的信用工具。美國之所以選擇公開市場業務作為主要的貨幣流通調控工具，是因為美國有相當廣度和深度的有彈性的國債市場。發達國家國債余額占GDP的比重一般在50%以上，有的國家如日本、意大利、比利時等達到100%以上。其所以能容納那么多的國債，就是因為發達的國債市場已成為最重要的貨幣市場子市場。
我國隨著經濟發展和改革深化，也需要對國債功能作進一步的拓展。目前我國國債流通性不高，國債市場發育度低，與國債功能拓展的要求有較大差距。主要表現在：
1.國債市場的規模還相當小。發達國家國債余額占GDP比重在50%以上甚至超過100%，我國國債余額占GDP比重原來在10%以下，近年才提高到15%左右。發達國家的證券市場中，國債市場遠大于股票市場，美國每天國債市場交易規模是股票交易規模的7倍左右，日本達到幾十倍。我國股票市場和國債市場的發育度都不高，尤其國債市場的發展滯后于股票市場。規模小、發育度低的國債市場難以承擔起貨幣政策工具的功能。2.國債期限品種結構比較單一，主要是3-5年的中期國債，長期品種少（1），短期國債只在1994、1995、1996年少量發行過。而流動性最強的短期國債的是發達國家公開市場業務的操作主體。它的缺位，使國債市場患上流動性低的先天不足癥。
3.國債市場參與者定位偏低，降低了國債的流動性。國債市場參與者定位影響國債發行的品種和方式選擇，若以機構投資者為主，機構投資者對投資工具的流動性要求較高，發行可流通國債的比例會較高；若以個人投資者為主，則對國債流動性要求相對較低。在國債市場比較發達的國家，國債的持有者通常以專業機構、政府部門為主，即參與者主體實現了機構化，國債市場的發展吸引著更多符合要求的金融機構及非金融機構進入國債市場，而個人持有的國債比例較低。例如美國個人持有的國債比例為10%左右，日本也不超過30%，我國1997年、1998年和1999年面向個人投資者發行不流通的憑證式國債占當年國債發行總量的比例分別為68.12%、82.21%（不包括增發1000億元和2700億元特別國債）和38.60%.
4.國債作為貨幣政策工具的功能，需要有包括現貨與期貨的發達國債市場，然后才能通過現貨交易與期貨交易的互補，提高流動性，形成短中長期的市場利率序列。我國自1995年停止國債期貨交易后，迄今未恢復。
5.可流通的國債分割為銀行間市場和上海、深圳兩個交易所市場。在不同市場之間債券不能自由轉移，資金不能自由流動、投資者不能自由跨市場交易，降低了國債市場流動性。目前銀行間債券市場以商業銀行為主體，他們的資金較充裕，買入債券后傾向于長期持有，資金趨同性使得銀行間債券市場國債換手率相當低。到2000年，銀行間債券市場流動性有所好轉，托管的每一元國債換手1.8次，而交易所國債市場該年的換手率為19.3次。
國債市場作為貨幣市場的分支，參與者包括供方和需方，資金需求者以一定的成本（包括利息和交易成本）獲取一定時間資金的使用權；資金供給者通過讓渡一定資金的使用權獲取收益。目前，銀行間債券市場的主體是商業銀行，供給方資金充裕，而交易需求方主要是彌補金融機構頭寸不足，需求弱于供給；交易所國債市場的主體是非銀行金融機構和企業，商業銀行不允許進入交易所債券市場，資金供方實力有限，而交易需求中相當一部分是彌補短期資金不足，資金需求大于資金供給。這樣，資金的供給方和需求方分處于兩個市場，形成分割，降低了流動性。
經濟體制改革的目標是建立社會主義市場經濟體制，充分發揮市場在資源配置中的主導作用，經濟運行中也越來越強調用市場化手段對宏觀經濟運行進行調控。各國國債市場的演進表明，在市場經濟體制下，國債是一國貨幣政策和財政政策的結合點，隨著經濟發展和經濟體制改革的深化，拓展國債的貨幣政策工具功能，從實際出發克服存在的問題，提高國債流動性，無論對提高金融市場效率還是實施貨幣政策操作，都具有重要的現實意義。
四、提高國債流通性
本文致力于探討如何提高國債流通性，發揮國債作為金融工具的新功能，為增發國債創造市場條件。針對當前國債流通中存在的問題，提高國債流通性的主要措施有：
1.調整提高可流通國債的發行比例。近年發行的國債中，面向個人不進入二級流通市場的憑證式國債占了相當大的比重。這是因為國債市場化程度低，可流通的記賬式國債的發行成本降不下來，反而使不流通的憑證式國債有了低發行成本的優勢，財政部門愿意多發。而且有一部分個人投資者樂意在投資組合中有不同流動性的搭配，愿意持有一些利息回報高于銀行儲蓄而流動性較低的憑證式國債，每次發售都一搶而空。這樣，憑證式國債的發行停不下來，但隨著國債發行規模的擴大，其比重可以適當降低，可流通的記賬式國債的比重可以適當提高。同時，銀行間市場的記賬式國債，可以考慮通過指定銀行的柜臺交易轉讓，使之成為面向個人的可流通國債。
2.國債發行對象逐步轉向機構投資者。不同投資者對國債流通性的要求是不一樣的，活躍的國債二級市場主要是機構交易商之間的市場，這是由國債市場的性質決定的，即它是貨幣市場的分支，國債流通是資金供給者和資金需求者之間的交易。在西方，由于國債與商業銀行信用有密切聯系，而且個人收入大多以非現金性的金融資產為存在形態，尤其是以金融中介機構中的存款、基金等形式存在。所在，國債也大多被機構持有。個人直接持有國債的份額一般不超過10%.1994年日本長期國債的這一份額為2.4%.美國個人的持有份額1981年為16%，1993年下降到10%，其余全為不同類型的機構所持有。以機構持有為主的市場結構，無疑是這些國家國債能夠順利實行拍賣發行的保障條件。同時，這也決定了二級市場的活躍程度。我國國債發行對象應逐步向機構投資者轉移，這是提高國債流通性和拓展國債金融工具功能過程中的必然變化。
我國銀行間債券市場和交易所債券市場不能互補并形成統一市場，因此需要擴大市場交易主體。近年來，我國銀行間債券市場的交易主體在種類上豐富了許多，包括國內各類商業銀行、農村信用聯社、保險公司、證券投資公司、基金管理公司、外資金融機構等，交易主體趨同的不合理狀況已經得到較大程度的改善。銀行間債券市場的成員不斷增多，從1997年的27家，到1998年的118家，再到2000年底的600多家。相當一部分非銀行金融機構，特別是證券公司和基金管理公司進入了銀行間債券市場，不僅擴大了市場規模，而且通過市場交易主體多元化，緩解了市場資金供求不協調的矛盾，推動了市場發展和交易活躍，也意味著兩個市場割裂的局面將被改變。但應該指出，近年來推進的交易主體擴大是單向的，主要是銀行間債券市場擴大交易主體，至于對交易所的國債市場來說，主要是硬性規定商業銀行不得進入交易所市場，交易主體的擴大受到限制，兩個市場分割的局面難以得到根本改變，市場流動性受到限制。
3.完善國債期限結構。我國現在的國債以中期債券為主，期限結構單一，缺乏短期債券和10年以上的長期債券。今后在國債期限設計上要有長遠規劃。要合理安排國債的發行與償還期，除充分發揮國債的籌資功能外，有意識地發揮國債的金融功能，如為市場提供利率基準和流通工具。應加快發行結構調整，滿足不同操作需要，在增發國債的過程中逐步形成長、中、短期限分布的合理國債結構。要增加短期國債的發行，為市場提供流通工具。短期國債償還期在一年以內，滾動發行，具有流通性強、交易量大、安全性好的特點，是央行公開市場業務的主要操作對象。目前我國銀行間債券市場不活躍，與債券構成中缺乏短期國債品種有直接關系。與此同時，也要增加一些長期債券，特別是在當前市場利率較低的狀況下，多發一些長期債券有利于降低長期籌資成本。
4.采取漸進步驟把分割的債券市場連通起來?？闪魍ǖ膰鴤指顬殂y行間和上海、深圳兩個交易所市場，債券不能自由轉移，資金不能自由流動，投資者不能自由跨市場交易，降低了國債市場的流動性。兩個市場分割不僅使市場交易的活躍程度不同，而且債券的收益也不同，有時相差還比較大。發達國家通常把國債市場收益率作為市場利率的基準，我國兩個市場的國債收益率差距大，不利于形成以國債收益率為基準的市場利率體系。
世界各國國債市場的演進表明，在市場經濟體制下，國債是一國貨幣政策和財政政策的結合點，隨著經濟發展和經濟體制改革的深化，拓展國債的貨幣政策工具的功能，提高國債流動性，無論對于提高金融市場效率還是實施貨幣政策操作，都具有重要的現實意義。正是基于這種考慮，有必要改變債券市場間的分割狀態。
改變彼此間的分割，并不等于變分設的市場為統一的市場。兩個市場的功能有差異。自從1997年商業銀行退出交易所國債市場，另組銀行間國債市場之后，兩個市場服務于不同的對象，具有不同的功能，兩個國債市場的區別見表2.
大多數國家進行大筆國債交易是在場外市場（即銀行間債券市場）。因為債券買賣除資金籌措調度之外，還要考慮資產結構調整，內容復雜，數額巨大，不適宜在交易所的交易系統集中撮合競價成交，而適合用場外詢價方式。在兩個市場功能有差異的狀況下，保持兩個市場分開的格局，更有利于適應不同需求和提高資源配置效率。
兩個市場有分工，但是可以創造條件把兩個市場連通起來，提高國債市場流動性。發行市場的連通是容易的，只要發債主體采取類似1999年記帳式五期國債同時在兩個市場發行的做法，兩個市場就有了相同的國債品種。而流通市場的連通則相當難，難在兩個市場的交易主體不一樣。如今銀行間債券市場已經允許非金融機構進入了，可是交易所債券市場仍不許商業銀行進入，其出發點是防止信貸資金流入股市，以此構筑一道防火墻，其實限制信貸資金進入股市的關鍵在于執行嚴格的監管，不宜簡單地用割裂市場的方式來達到監管目的。但現實情況是不準進入的規定必須執行，連通便顯得十分困難。連通的最根本的阻力在于限制商業銀行進入交易所債券市場的規定。變通的辦法可以設想讓信用社聯社、城市商業銀行、地方股份制銀行等進入交易所債券市場，因為它們的身份不同于國有商業銀行。通過漸進方式證明連通的有效性，有步驟地讓國有商業銀行重新進入交易所債券市場。這樣，投資者同時參與兩個市場的交易，就把國債流通市場連通起來了。流通市場的連通還有一些技術問題，如需要建立統一的國債托管、清算系統，中央國債登記結算有限責任公司的建立，《國債托管管理暫行辦法》等規章的頒布實施以及實券國債的停發等措施的推出，表明國債的統一托管已經實現。證券交易所和銀行間市場可以通過各自與對方進行系統聯網來延伸其交易系統與功能，或各自對交易系統和清算系統進行改進，以實現兩個市場之間的連通。比如，交易所應在交易系統中添加大宗交易的功能，以滿足大機構進行大宗交易的需求以及避免對市場造成大的沖擊；銀行間市場應對其報價系統和報價方式進行必要的改造，以降低詢價難度，提高交易的效率。
國債存量在各種金融資產中所占比重較低時，國債市場的金融功能是有限的，流通性必然受到限制。提高國債流通性，拓寬增發國債空間之后，國債發多了，有了一定規模的國債存量，國債流通的活躍才有基礎，債券市場才能在貨幣市場中占有一定地位。2000年，我國發行國債連同以前年度的國債余額為12300億元，占當年GDP的13.76%.2001年國債余額增加到15608億元，占當年GDP的比重提高到16.3%.這樣，國債存量規模的擴大，將有利于國債作為金融調控工具功能的發揮。而國債市場化的發展，國債流通性的提高，又能夠使國債因容易變現而逐漸地成為僅次于現金的準貨幣，投資者更樂意持有國債，進一步拓寬了國債的可增發空間。這時候，宏觀當局對于積極財政政策是繼續實施還是適時淡出，便有了更大的主動權。
參考文獻
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劉迎秋2001：《論中國現階段的赤字率和債務率及其警戒線》，《經濟研究》第8期。
競價托管的效果范文6
政府資產總量大，分布廣、情況復雜。加強政府資產管理，既要有高度的責任意識，更要有嚴謹的科學態度，還必須增強與管理任務相適應的過硬本領。
（一）著力探索和遵循政府資產管理規律，提高科學管理的本領。一要探索“誰來管”的問題，明確責任主體，變多頭管理為扎口管理。這是管好政府資產的前提。加強政府資產的監管力度，必須科學劃分財政和機關事務管理部門的職責：財政部門負責分配國家資源、提供政府資產主要來源，制定資產監管制度，加強監督；機關事務管理部門則對政府資產行使出資人代表職責，具體負責政府資產管理工作，接受監督。這種體制，既有利于資產管理的職能化、專業化、規范化，又有利于實現資產監督與管理的分離以及財政的宏觀調控。二要探索“管什么”的問題，著眼權屬統一，變分散管理為集中管理。這是管好政府資產的根本。政府資產管理部門代表政府履行出資人職責，享有所有者權益，系統或單位只擁有使用權，所有權和使用權分離，是政府資產管理必須堅持的基本原則。目前，在政府資產管理上，使用者越位充當所有者的現象十分普遍。我們務必抓住權屬集中統一管理這個根本，為順利高效地實現政府資產管理的總體目標清除障礙，鋪平道路。三要探索“怎么管”的問題，創新管理手段，變計劃管理為市場管理。這是管好政府資產的方向。在資產形成環節，要通過實施政府采購、推行基建工程代建制等，降低資產成本，提高資產質量。在資產使用環節，可試行租金制，即財政按政府“三定”方案核撥部門國有資產租金，資產管理部門按單位占有資產核收資產租金，節約留用，超支自負，從而有效遏制行政事業單位對資產占有的不合理的利益需求。在資產處置環節，要以拍賣、競價租賃等方式，讓政府資產實現社會價值。按商品交換原則，以價值補償方式促進部門之間政府資產以余補缺，這對打破資產調撥的僵局，實現整體上的最佳配置，將起到事半功倍的效果，應積極探索，穩步推進。
（二）著力營造和優化政府資產管理氛圍，提高民主管理的本領。一要堅持為機關服務的宗旨，力求政府資產管理的決策得到最廣泛的認可和擁護。要讓政府資產占有使用的各方參與管理政策的制定，確保政府機構的運轉成本控制在與經濟發展水平相適應和社會公眾都認可的限度內，實現成本與產出的最優化組合，有效地打消對管理政策的懷疑與反對。二要堅持靠機關管理的理念，力求政府資產管理的舉措得到最廣泛的參與和支持。在權屬集中統一管理的基礎上，一方面，資產管理部門要按照宏觀管理與微觀管理相結合、資產所有權與使用權相分離的原則，確保機關享有資產的占有、使用權和一定限度的處置權，非特殊情況不得隨意進行調劑和處置。另一方面，鑒于政府資產大都具有特定用途和很強的專業技術特性，不同種類的資產的政策趨向、管理要求和發展目標各異，為提高管理的科學化水平，要采取宏觀協調、分類托管的方式，讓各業務部門在規定權限內對所屬系統資產實行分級管理，充分發揮其專業優勢和參與資產管理的積極性、創造性，在上下互動中推進民主管理。三要堅持受機關監督的制度，力求政府資產管理的成效得到最廣泛的認同和滿意。監督不力，是固有的政府資產管理體制最突出的弊端。要建立健全多層次、全方位、不間斷的監督體系，采取內外結合的方式，監督資產管理行為。要加強管理信息網絡建設，完善信息統計、報告制度，通過動態公開的信息監控機制，提高監督管理效率。
