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股權評估和資產評估范文1
債權轉股權是指債權人以其依法享有的對在中國境內設立的有限責任公司或者股份有限公司的債權，轉為公司股權，增加公司注冊資本的行為。債權轉股權一般包括三種類型：國家政策性貸款轉為股權；公司發行的可轉換債券按約定條件到期轉為股權；債權人與公司之間因合同之債轉為股權?！豆芾磙k法》所稱“債權轉股權”屬于第三種類型，即合同之債轉股權，包括：（1）公司經營中債權人與公司之間產生的合同之債轉為公司股權，債權人已經履行債權所對應的合同義務，且不違反法律、行政法規、國務院決定或者公司章程的禁止性規定；（2）人民法院生效裁判確認的債權轉為公司股權；（3）公司破產重整或者和解期間，列入經人民法院批準的重整計劃或者裁定認可的和解協議的債權轉為公司股權。
債權屬于非貨幣性資產，以債權這種非貨幣性資產方式出資，根據《公司法》的規定應當經過依法設立的評估機構評估，因此，無論是何種類型債權轉為股權，擬轉股的債權價值必須進行評估?！豆芾磙k法》第七條明確規定：用以轉為股權的債權，應當經依法設立的資產評估機構評估。債權轉股權的作價出資金額不得高于該債權的評估值。問題之一：評估對象如何確定？
債是按合同的約定或者依照法律的規定，在當事人之間產生的特定的權利和義務關系；享有權利的人是債權人，負有義務的人是債務人；債權人有權要求債務人按照合同的約定或者依照法律的規定履行義務。
根據我國《民法通則》、《合同法》等相關法律法規的規定，債的形成原因主要有合同行為、締約過失行為、單獨行為、侵權行為、無因管理、不當得利等。按照債的形成原因不同，債劃分為合同之債、侵權行為之債、不當得利之債、無因管理之債和因拾遺、饋贈、搶救公物等所生之債。合同之債是基于合同而發生的債務，合同之債適用于《合同法》。合同之債必須以有效合同為依據，可以適用于債轉股的債權必須符合下列條件：（1）債權真實、合法、有效.（2）債權權屬清晰、權能完整；（3）債權可以用貨幣計量并可以依法轉讓。
《管理辦法》所稱“債權轉為股權”是指債權人與公司因合同關系而產生債權才能轉為股權，非合同之債是不能轉為股權的。這就意味著：并非截止評估基準日公司賬面的負債都可以轉為股權，評估對象特指“公司合同之債”。根據上述適用債轉股的債權三個條件，被評估單位賬面反映的合同之債并非都符合債轉股的條件。在實務操作中，下列債務不符合轉為公司股權條件或受到限制：
1.被評估單位賬面所列債務，雖然是公司經營中形成的需要用貨幣給付或實物給付的債務，但雙方并未簽訂書面合同，財務上僅以真實發生為依據入賬，不屬于合同之債。如：公司與供貨單位未簽訂書面購銷合同，形成“應付賬款”；公司與其他單位拆借款項，未簽訂借款協議，形成“其他應付款”項等。
2.被評估單位賬面所列示債務涉及的相對應資產權屬尚未依法轉移至被評估公司名下，權能尚不完整，即債權人尚未完全履行完畢其擁有該債權所對應的法律規定義務。如：公司購入的房產暫估入賬，尚未取得發票，尚未取得產權證。
3.被評估單位賬面所列示的債務，其簽訂的購銷合同是不可撤銷，或合同條款中約定債權人享有優先受償權，這類債權需要重新簽訂合同，債權人應主動放棄優先受償權。如：公司通過“融資租賃方式、分期付款方式”購入固定資產，形成的長期應付款項等。
4.被評估單位賬面所列示的債務入賬依據存在瑕疵，無法完整地確認債權人依法擁有該債權。如：債權人繳入公司的現金形成的債務，在入賬原始憑證中既未附公司向債權人開具的借入款項的合規收款收據，也未能提供公司開戶銀行開具的注明款項來源系債權人繳存的現金繳存單據。該類權屬不清晰的債務，不宜納入債轉股的債權范圍。
5.被評估單位賬面所列示的債務，同時存在應收該債權人款項的情況下，只有該債權人擁有的合法有效債權沖抵應付款項后的凈債權數額，才可以轉為公司股權。
6.被評估單位賬面所列示債權人的債務轉為公司股權，受法律、行政法規、國務院決定或者公司章程的禁止性規定限制；有的債權人擁有的債權轉為公司股權，須按規定程序報經相關政府部門批準。如債權人系國有企業，國有企業擬將持有的債權轉為被評估公司股權，則必須上報其管轄的國資委部門核準；再如被評估公司賬面反映的政府部門撥付的具有專項用途的專項應付款，受禁止性規定限制，不符合債轉股條件。
綜上所述，上述六種情形的債權，若經完善手續后仍不符合債權轉股權條件的，應在審核確認擬債轉股的債權數額時予以剔除，不應作為債轉股的評估對象。
問題之二：債轉股評估范圍如何確定？
債轉股評估范圍究竟是擬債轉股單位全部資產及相關的負債，還有針對債權的單項資產評估，這是注冊資產評估師困惑的一個問題。
《公司法》規定：公司是企業法人，有獨立的法人財產，享有法人財產權。公司以其全部財產對公司的債務承擔責任。由于公司的債務與公司的財產之間無法形成一一對應關系，因此，公司債轉股的評估范圍應該是評估對象所涉及的全部資產和相關的負債，評估機構、注冊資產評估師不應錯誤地理解為該項債權形成時所對應的單項資產評估。
問題之三：如何選擇債轉股的評估方法？
評估方法的選擇要與評估目的，評估時的市場條件，被評估對象在評估過程中的條件，以及由此所決定的資產評估價值基礎和價值類型相適應。收益法、市場法和資產基礎法（成本法）是三種基本評估方法，在債權轉股權評估實務操作過程中，評估機構、主管部門和委托方、評估報告的使用都習慣于接受成本法，成本法成為債權轉股權評估的首選方法和主要方法，注冊資產評估師將各單項資產評估價值累加起來，評估出全部資產的價值。
筆者認為：在持續經營前提下債權轉股權的評估，資產基礎法（成本法）通常不應當作為惟一使用的評估方法。注冊資產評估師在根據被評估單位實際情況，在充分考慮評估對象價值類型、資料收集情況、以及被評估單位未來收益能力和償債能力等相關情況，分析收益法、市場法和成本法三種評估方法的適用性，恰當地選擇其中一種或一種以上的評估方法對債權價值進行評估。在采用多種評估方法時，注冊資產評估師應當對形成的各種初步價值結論進行必要的綜合分析和協調，在綜合考慮不同評估方法和初步價值結論的合理性及所使用數據的質量和數量的基礎上，得出委評債權價值的評估結論。
長期以來，一些評估機構、注冊資產評估師受金融不良債權評估業務影響，參照《金融不良資產評估指導意見（試行）》所規定的評估方法——假設清算法，對債轉股的債權進行評估。假設清算法評估思路是對企業整體資產、負債進行全面評估，然后在企業被強制清算或強制變現假設條件下，測算債權的受償金額。很顯然，強制清算或強制變現是一種非持續經營的假設，債權人所能獲得債權的受償金額是一種清算價值，清算價值是一種市場價值以外的價值類型。而債權轉股權是在持續經營前提下，運用收益法、市場法和資產基礎法（成本法）評定估算委評全部資產價值，在此基礎上，確定債轉股的債權公允價值，為債轉股提供價值依據。所以，筆者認為：假設清算法不適用債轉股債權價值的評估。問題之四：如何確定評估結果？
股權評估和資產評估范文2
【關鍵詞】會計準則；評估準則；企業價值；控制權溢價；長期股權投資
一、前言
為了提高會計信息質量、維護社會經濟秩序，根據《國務院關于，的批復》（國函[1992]178號]的規定，財政部對《企業會計準則》財政部令第5號）進行了修訂，修訂后的《企業會計準則-基本準則》已于2007年1月1日起施行。隨后財政部制定并了38項具體準則（財會[2006]3號）。其中《企業會計準則第2號——長期股權投資》（以下簡稱長期股權投資準則）、《企業會計準則第20號——企業合并》（以下簡稱企業合并準則）等2個具體準則均涉及長期股權投資核算業務。
長期股權投資準則第九條對實行權益法核算的長期投權投資規定簡而言之，長期股權投資的初始投資成本與投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的其差額只確認營業外收入。
該準則第十三條對非同一控制下的企業合并規定簡而言之，非同一控制下的購買方對合并成本與合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額應當確認為商譽或當期收益。
該規定沒有考慮控制權溢價和缺乏控制權折價對股權公允價值的影響，從而使得企業取得的長期股權投資核算業務涉及的長期股權投資成本、商譽或當期收益存在著較大誤差。
二、股權價值
股權價值是一個較為復雜的課題。同屬財政部管轄的中國資產評估師協會對企業價值作出了較為詳盡的規定。
中國資產評估師協會于2005年4月1日制定并施行的《企業價值評估指導意見（試行）》（中評協[2004]134號）將企業價值評估分為企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值，但沒有對這3類價值予以區別規范。
2012年7月1日，中國資產評估師協會廢止了《企業價值評估指導意見（試行）》，制訂并施行的《資產評估準則——企業價值》（中評協[2011]227號）更加明確地要求“注冊資產評估師應當根據評估目的和委托方要求，明確評估對象，謹慎區分企業整體價值、股東全部權益價值和股東部分權益價值”（第十二條），并明確提出“注冊資產評估師應當知曉股東部分權益價值并不必然等于股東全部權益價值與股權比例的乘積”（第二十條），要求“注冊資產評估師評估股東部分權益價值，應當在適當及切實可行的情況下考慮由于具有控制權或者缺乏控制權可能產生的溢價或者折價”（第二十條）。
三、股權價值的不同理解對財務核算的影響
（一）現行會計準則規定
1、長期股權投資準則
長期股權投資準則第九條規定，“長期股權投資的初始投資成本大于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，不調整長期股權投資的初始投資成本；長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益，同時調整長期股權投資的成本”。
例一：A企業于2007年1月1日取得B公司30%股權，支付價款10，000萬元。取得投資時被投資單位凈資產可辨認資產、負債的公允價值為36，000萬元。A公司能夠對B公司施加重大影響，應當按權益法核算該項投資。
因初始投資成本10，500萬元
借：長期股權投資—成本 10，000
貸：銀行存款 10，500
借：長期股權投資—成本 800
貸：營業外收入 800
2、企業合并準則
企業合并準則第十三條規定，“購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額，應當確認為商譽”，“購買方對合并成本小于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額”，“經復核后合并成本仍小于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的，其差額應當計入當期損益”。也就是說會計準則認為股權的公允價值等于被購買方事辨認凈資產公允價值乘以持有的股權比例。
例二：2007年1月1日，C公司取得D公司60%的股權，支付價款30，000萬元，D公司可辨認凈資產公允價值為45，000萬元。C公司與企業合并的會計處理如下（單位：萬元）：
（1）C公司于購買日的財務處理
借：長期股權投資 30，000
貸：銀行存款 30，000
（2）C公司在合并財務報表的處理
計算應計入商譽或投資收益的金額：
商譽或投資收益=30，000-45，000×60%=3，000（萬元）>0，故應計入商譽。
借：商譽 3，000
貸：長期股權投資 3，000
（二）與企業價值評估準則的理解差異
《資產評估準則——企業價值》認為，“股東部分權益價值并不必然等于股東全部權益價值與股權比例的乘積”，首先要考慮的是“由于具有控制權或者缺乏控制權可能產生的溢價或者折價”。
自控制權概念被Grossman & Hart（1980）提出以來，控制權私有收益就成為理解公司金融和公司治理領域研究的重要課題。在理論上，控制權私有收益除了表現為控股股東對中小投資者的利益侵蝕外，還表現為對控股股東因承擔控制權而引致額外風險的風險補償，如股權相對集中而失去多元化投資收益的風險，維持控制權地位而失去流動性的風險，對公司承擔更多困境解決義務而承擔連帶責任的風險等。在實證研究上，根據徐細雄和羅進輝（2008）等人的研究，中國上市公司控制權平均溢價水平為36.1%，即含控股權轉移性質的股權轉讓價格比不含控制權轉移性質的股權轉讓價格高出36.1%，與唐宗明和蔣位（2002）、葉康濤（2003）的研究比較接近，而實現控制權轉移的股權轉讓比例平均閥值為31.9%，據此計算相對于持有份額的控制權溢價約為22%，缺乏控制權折價約為10%。
（三）考慮控制權溢價和缺乏控制權折價對財務核算的影響
例三：條件同例一，加計考慮缺乏控制權折價10%。
因初始投資成本10，000萬元>36，000×30%×（1-10%）=9，720萬元，賬務處理如下：
借：長期股權投資—成本 10，000
貸：銀行存款 10，000
相對于例一而言，由于考慮缺乏控制權折價因素對股權公允價值的影響，企業取得按權益法核算的缺乏控制權股權時，財務報表減少確認長期股權投資成本800萬元，減少確認營業外收入800萬元。
例四：條件同例二，加計考慮控制權溢價水平22%。
計，則計算應計入商譽或投資收益的金額：
商譽或投資收益=30，000-45，000×60%×（1+22%）=-2，940（萬元）
借：長期股權投資 2，940
貸：投資收益 2，940
相對于例二而言，由于考慮控制權溢價因素對股權公允價值的影響，企業取得具有控制權股權時，合并報表減少確認商譽3，000萬元，增加確認投資收益2，940萬元。
（四）結論
由上述分析可見：由于增加考慮缺乏控制權折價因素對股權公允價值的影響，對于增加持有按權益法核算的長期股權投資可能會人為造成增加利潤確認并增加資產確認；由于增加考慮控制權溢價對股權公允價值的影響，對于增加因非同一控制下企業合并而形成的長期股權投資可能會人為減少利潤確認并減少資產確認。其主要原因是現行會計準則簡單地認為股東部分權益價值必然等于股東全部權益價值與股權比例的乘積，沒有考慮控制權溢價和缺乏控制權折價因素對股權公允價值的影響。
四、建議
1、應修改《企業會計準則第2號——長期股權投資》、《企業會計準則第20號——企業合并》（財會[2006]3號）等2個具體準則涉及長期股權投資核算業務的規定，將“可辨認凈資產公允價值份額”修改為“可辨認凈資產持有份額的公允價值”。
2、企業價值評估準則已頒布執行，因此中介機構在取得長期股權投資時不能只對企業整體價值進行評估測定，還應對投資方取得被投資方的部分股東權益在考慮控制權溢價和缺乏控制權折價等因素進行評估測定。
筆者認為如此處理方式，綜合考慮了會計準則和評估準則的綜合要求，能更準確地反映企業的經營成果和資產狀況。
參考文獻：
[1]徐細雄，羅進輝.控股權私有收益與控制權風險補償：來自中國的經驗數據[J].2008《中國金融評論》國際學術研討會論文集，2011，09.
[2]中國資產評估師協會制定.企業價值評估指導意見（試行）.2004年12月30日.
[3]中國資產評估師協會制定.資產評估準則——企業價值.2011年12月30日.
股權評估和資產評估范文3
一、不良資產企業股權處置定價的影響因素
（一）宏觀因素
1．市場透明度：它是指資產管理公司在處置不良股權資產時，買方對信息的知曉程度。只有在透明的市場環境下，投資者才會增強購入資產的信心。
2．經濟周期：只有在經濟增長迅速，投資和消費需求都十分旺盛的經濟復蘇和繁榮時期，不良股權資產的定價才會隨著市場需求而提升。
3．法律體系結構：只有較完善的法律體系，才能有效保護投資者的利益，增加投資者的購買積極性。
4．投資者的退出機制是否健全：這主要指不良股權資產轉讓的二級市場是否健全。只有存在健全的二級市場，不良資產的購買者才可能通過重組、打包、擔保、證券化等多種手段使資產增值，從而增加其介入一級市場的積極性，并最終提升不良資產的價值。
（二）中、微觀因素
1．企業所處的行業特征：不同的行業具有不同的風險程度。企業所處行業的供求狀況、行業產品結構、行業集中度、行業競爭格局以及國內和國際環境對該行業的影響都將對不良股權資產的定價產生影響。
2．企業所處行業所居于的生命周期階段：生命周期理論認為每個行業一般都要經歷初創、發展、成熟、衰退四個階段。企業所處行業所處的生命周期階段，對不良股權資產的定價也有重要影響。
二、不良股權資產處置定價的方式
目前，四家資產管理公司不良資產出售的定價方式主要有市場競價法、協商定價與聘用中介機構進行評估等定價方式：
（一）市場競價
系指通過拍賣等市場手段來發現不良資產的真實市場價值，以此為不良資產定價。其主要是依據購買者對金融不良資產的認可價值制定價格。理論上講，這一方法與現代市場定位觀念相一致，可以得到一個較公平的價格。但由于我國市場經濟處于起步階段，市場發育還不夠健全，信息披露不完整，并較易引發道德風險甚至法律糾紛。
（二）協商定價
系指買賣雙方先各自報價，然后各自發揮談判技能，最后達成一致的交易價格。但這種方式在達成交易價格的一致意見之前，會是一個漫長的談判過程，在這個過程中，不僅要耗費大量的交易成本（尤其是時間成本），并由于信息不對稱，資產管理公司和投資者可能是一方處于優勢地位，另一方處于弱勢地位，最終的成交價格在很大程度上受談判技巧和個人能力的影響，因而也較難以反映不良資產的真實價值。
（三）聘用中介機構進行評估
系指資產管理公司委托專門的評估機構對不良資產進行評估定價。這一方式應該說可以達到公正與客觀。但目前存在的問題是：所采用的評估方法與出售不良資產的評估目的常常不相匹配，且評估往往是在有限的信息資料基礎上和資料的真實性難以判斷的情況下得出的，因此這樣的評估結果市場也難以接受。
三、案例分析
為了說明金融不良資產處置中聘用中介機構評估定價時存在的問題，下面對某煤礦集團的股權處置中一項金融不良資產評估案例進行分析。
（一）案例基本情況
某煤礦（集團）有限公司是由中國××資產管理公司牽頭，于2002年5月實施債轉股時組建成立的新公司。公司總股本33.20億元元。其中，中國××資產管理公司×市辦事處持股13.11億元，原為剝離的國家開發銀行貸款本息。
該煤炭企業2001年以前運營始終處于低谷。受經濟需求的拉動和在非法礦井關閉的有利條件下，生產形勢趨于好轉。由于債轉股后，資產管理公司需要進行股權退出，因此，中國××資產管理公司×市辦事處決定處置所持煤礦集團的股權，并決定由某資產評估公司對煤礦集團進行整體資產評估，以此作為定價依據。該評估報告的評估基準日為2003年12月31日。評估目的為出售股權估價，評估方法為重置成本法。
資產評估公司的評估報告顯示，評估后集團凈資產的評估價值為12.03億元。由于其總股本為33.20億股，評估后每股凈資產價值僅為0.362元。經過中國××資產管理公司與收購集團及其上級主管部門××省國有資產監督管理委員會商議，最后確定以評估后每股凈資產價格0.362元作為協議轉讓價格。按此價格，所處置的13.44億股股權的交易金額為4.8654億元。
（二）評估價值評析
1．評估方法不當
以出售股權為目的的評估，是對持續經營企業整體資產的評估。國際通用的企業價值評估方法有三種，即資產基礎法、收益法與市場法。資產評估操作者應盡可能地采用此三種或至少其中兩種評估方法對目標企業進行評估，才能使評估結果具備一定的說服力。但接受委托的資產評估公司在評估報告中僅以“收益現值法的預測中，對未來收益影響因素太多，不便于準確把握，而我國市場沒有形成有效的行業走勢模型”為由，排斥了收益法，依據顯然是不充分的。作為持續經營企業的整體資產評估，必須對企業資產未來收益狀況進行評估分析。還有一個需要強調的問題是，以往我們的資產評估機構在評估企業整體價值時，往往只采用重置成本法對會計帳面上出現的固定資產評估，對會計帳面上出現的流動資產略加調整的方式，這并不符合國際上通用的資產基礎法的定義。資產基礎法除了需要對目標企業的資產負債表需要重估的資產和負債進行評估之外，還需要評估目標企業原資產負債表之外的無形資產（包括經訓練和經組合的員工團隊、供銷渠道等等）和有形資產，以及評估企業的或有負債，盡量采用多種方法（即采用成本法、收益發和市場法）進行評估。在這方面，我們的資產評估機構做的是很不夠的。
2．評估報告的應用不當
根據對該案例的調查，中國××資產管理公司是在2004年7月份才批準其下屬×市辦事處進行股權評估立項，并同意通過公開選聘評估機構的方式進行資產評估，但卻在后來采用了此前另一資產管理公司在此煤炭集團所持股權轉讓時的資產評估結果。雖然此次股權處置方案的提交日期為2004年12月6日，離原評估報告的評估基準日2003年12月31日，還在一般資產評估報告使用期限（1年）的范圍之內，但是按照評估報告基準日應盡量選取與交易日接近的原則，采用評估基準日為2003年12月31日的評估報告的評估結果，是不妥當的。并且，我們必須了解，在2004年年初至2004年下半年，正是我國煤炭需求迅速升溫，市場瞬息萬變的時期，這一相距較遠的評估基準日對股權處置結果的沖擊是絕不可忽視的。
股權評估和資產評估范文4
關鍵詞：資產評估；增值率；價值準確性
眾所周知，準確性是資產評估質量的核心和最高標準，也是衡量評估機構和評估人員全面素和能力的一個綜合性指標，因此提高資產評估的準確性是評估行業需要長期努力和追求的目標。本文研究某地區地區評估機構在對地區所屬國有資產評估過程中，由于評估主體與評估目的的不同，影響資產評估價值準確性得程度如何？通過定量的研究方法得出評估目的和評估主體對國有資產評估的影響。
一、某地區2011-2013年市屬國有企業資產評估狀況
本文以2011年1月1日一2012年12月31日某地區市屬國有企業資產評估報告書摘要為研究對象，考察近三年來市屬國有企業有關資產評估價值準確性的現狀。通過查閱市屬國有企業的資產評估報告內容，本文共得到65份資產評估報告書摘要，其中，2011年披露23份，占總數的35.38%： 2012年披露21份，占總數的32.31%： 2013年披露21份，占總數的32.31%。分別對2011-2013各年度的資產評估報告書摘要進行整理、分析，井運用Excel軟件進行數據處理，可以得到2011-2013各年度各類資產評估增值率的概況（見表1）。
為了說明各項目增值率的集中趨勢，我們引入了各項目增值率的“中位數”這一統計量。中位數是一組數據按一定順序排序后，處于中間位置上的數，它是一個位置代表值，其特點是不受極端值的影響。顯然，中位數將全部數據分成兩部分，每一部分包括50%的數據，一部分數據比中位數大，另一部分則比中位數小。
二、某地區市屬國有企業整體資產評估價值準確性的實證研究
（一）樣本介紹
1.本文以上述65份資產評估報告書摘要為研究樣本。
2.本文以下計算的各年度的評估資產評估增值率、每一年度各項目的資產評估增值率等平均增值率的計算方法：
平均增值率=評估后的資產價值之和-調整后的資產價值之和調整后的資產價值之和×100%
3.為了更客觀地反映資產評估的準確性，本文在計算平均增值率時沒有剔除評估增值率呈異?，F象樣本；但為了對比總資產增值率的均值和修正值，在計算修正值時，本文剔除了資產評估增值率出現異常值的樣本。
（二） 三年總體樣本資產評估價值準確性的描述性統計結果
整理這65份資產評估報告書摘要，其總資產增值率和增值額總體分布情況見表2、表3：
從表2、表3可以看出，共有8筆資產評估業務增值率超過100%，而增值率最高的兩筆業務更是達到了414.51%和360.68%，還有9筆業務增值率小于-50%，也就是說減值率達到了50%以上，最高的一筆為-88.04%。從增值額上來看，有2筆業務增值額超過5，000萬元，有2筆業務減值額超過5，000萬元，分別各占到總樣本的3.08%，減值額最大的兩筆業務的競高達-19，583.29萬元和-18，663.34萬元。
表4、表5分不同類別交易性質介紹了增值率和增值額的變化趨勢，表中：修正值均是根據樣本情況，從該類別樣本中剔除由于特殊因素造成異常值后的均值。
從表4、表5從可以看出，總體樣本增值率均值是27.14%，修正后是17.62%；增值額均值是-146.82萬元，修正后是-483.87萬元。這也就是說，平均每評估一次，資產就減值了146.82萬元，而企業經過評估的每1元資產，平均減值了0.0271元。樣本總體特點概括起來有以下幾個：
（1） 資產非正常處置占很大的比重。這與我國近幾年國有企業進行兼并、改制、破產重組的大環境相適應，而資產非正常處置評估增值率與增值額在所有評估業務中，準確性比較差。
（2）在上述三項非正常資產處置中，準確性表現為正方向增值的為國有股權界定和資產重組。在國有企業中，從事國有股權界定的原因主要出于三個方面的原因：一是在老國有企業中，改制不規范，需要重新確認股東各方權益。在舊的經濟體制與環境下，由于會計制度的不規范，國有企業賬面價值不能真實反應資產實際價值，造成企業權益不準確；二是在老國有企業改制中，股東中如果有職工持股會，勢必造成對于國有資產低估，以便達到職工持股會在新企業的權益中占有較大比例；三是企業進行改制，需要確定國有股權價值。在統計分析中看到，資產評估中，增值最為顯著的是第二種情況。筆者在對國有企業的評估核查案例中，也驗證了此點，這也是國有資產流失的現象之一。因而在國資監管機構成立后，國有產權界定工作是工作的重頭，這也是評估增值率過高的原因。
（3）資產重組中的資產評估增值率均值為159.75%、修正均值99.21%，增值額均值2，106.95萬元，修正均值1，026.89萬元，這是整個樣本中，評估準確性最差的一組。造成在資產重組中，資產評估增值最高的樣本，有其特殊原因。眾所周知，國有企業原來資產中的土地都是國家無償劃撥形勢，賬面價值為0，因此，在重組過程中，土地價值均以有償使用作價入股，造成價值畸高，甚至成為影響個別企業資產評估增值的唯一因素，對此筆者做了修正，就是對賬面價值為0的土地資產以同類型、同地段的土地價值作為企業土地資產賬面價值調整數，經調整后，增值率修正均值99.21%，增值額修正均值1，026.89萬元，這也遠遠高于其他樣本。究其原因，主要近幾年土地資產價格上漲很快，某地區很多國有企業的駐地在新的城市規劃中居于市中心位置，土地增值很高。企業的總資產隨之水漲船高。
（4）企業破產的資產評估增值額與增值率成反方向變動，也就是說表現為減值率與減值額。從表4，表5我們可以看出，企業破產中，資產評估增值額均值是-3，434.23萬元、修正均值是-3，420.12萬元，增值率均值是-51.35%，修正均值是-31.25%。這方面的主要原因是，某地區大部分國有處于破產的企業大部分已經關停多年，企業僅有留守人員，企業賬務多年無人進行管理，僅僅是保存狀態，多項資產的折舊計提沒有進行，企業現存的實物資產已經毀壞或不能使用，賬面價值水分很大，經資產評估后，減值巨大，同時考慮到破產企業的資產拍賣，評估師們還進行了資產快速變現處理，因此評估價值準確性發生反方向變動很大。同時由于破產企業在某地區數量較多，因此給整個樣本統計分析結果帶來了巨大影響，使整個樣本資產評估增值均值以及增值率均表現為負值，這種結果的特殊性是基于近三年市屬國有企業發展的具體情況。
（5）在資產非正常處置樣本中，資產拍賣與股權轉讓評估增值率與增值額最為接近真實價值。
從表4、表5我們還可以看出，資產拍賣資產評估增值率均值為10.46%，修正均值是9.63%，股權轉讓資產評估增值率均值為14.73%，修正均值是12.12%，前者低于后者。但同時我們發現，資產拍賣資產評估增值額均值為671.27萬元，修正均值是587.44萬元，股權轉讓資產評估增值額均值為716.29萬元，修正均值是686.79萬元。兩者比較接近?？赡艿脑蚴牵弘S著國資監管力度加強，國家相繼對國有資產評估出臺了一系列法規政策，尤其是國有股權轉讓和資產拍賣，在實施過程中有一套完備的程序和監督機制，監管制度逐步完善，所以信息披露相對也越來越規范，這是一種進步。
（三）研究假設
我們從以下兩個個方面假設：
評估目的是資產業務對資產評估結果用途的具體要求，主要描述評估的使用者以及哪些決策者將受到評估結果的影響。由評估目的決定的評估目標不同，委托方對評估結果的影響程度也不一樣，資產評估的增值水平也不同，因此，有以下假設：
假設1：資產評估目的不同，資產評估的增值率也不同
考慮到我國近年國有企業改革和破產劃分為政策性破產與依法破產等實際情況，很多資產評估不是企業自主或者市場行為，而是由政府主導進行的。政府主導的資產評估要考慮的市場行為很多，例如招商引資、拓展企業經營領域、企業快速破產等，所以，一般來說，政府主導的資產評估增值水平要低于企業自主資產評估的增值水平，因此，有以下假設：
假設2：評估主體的不同，資產評估增值率不同
（四）研究設計
①對于假設1我們運用兩獨立樣本的曼一惠特尼U檢驗（Mann-Whitney U ），檢驗評估主體不同的資產評估的增值率是否存在顯著性差異。②對于假設2，我們運用多獨立樣本的K-W （Krusal-Wallis）檢驗，檢驗不同評估目的下的資產評估增值率是否存在顯著性差異。
3.研究模型
兩獨立樣本的曼一惠特尼U檢驗（Mann-Whitney U ）和多獨立樣本的K-W （Krusal-Wallis）檢驗的思路我們在本文不做贅述，主要看結果的影響和經濟學的解釋。
（五）實證結果及經濟學解釋
（1）樣本特征描述性統計
就評估目的而言，將所搜集到2011―2013年的資料按資產拍賣、股權轉讓、資產重組、國有股權界定和企業破產等目的分成5類，本文對65份評估報告書摘要按評估目的分類，分布狀況如下表（表6）：
（2）表8不同評估目的增值率差異Kruskal-Wall檢驗
表8所顯示的檢驗結果表明：從總體上來看，在95%的顯著性水平下，不同的評估目的所得的資產評估增值率都存在顯著性差異，驗證了假設1。
（3）表9不同評估主體資產評估增值率差異Mann-Whitney檢驗
表9所顯示的檢驗結果表明：就評估主體而言，不同的評估主體對資產評估增值率影響不存在顯著差異，證明假設2錯誤。
四、實證結論與啟示
本文研究了某地區國有資產評估過程中評估目的與評估方法與資產評估增值率偏差之間的關系，通過分析得出以下基本結論：
（1）將資產評估增值率按評估目的進行分類，對不同評估目的的增值率作非參數檢驗，我們發現：不同評估目的的資產評估增值率有顯著性差異.說明評估專業機構、人員在評估過程中由于評估目的的不同，采取了不同的評估方法，注意到了對不同目的的待評估資產區別對待，說明某地區資產評估質量得到改善，資產評估人員素質有一定程度提高。
（2）本文的研究表明：我們所擔心的由于政府出面或者干預企業生產經營活動，過多采取招商引資等活動影響企業自主經營，脫離市場等原因有可能造成資產評估結果失真的局面沒有出現，說明國務院國資委12號令《國有企業資產評估方法》收到了預期的效果，企業資產評估實務操作中增值率不實的現象得到了根本控制，同時，這也反映出我國資產評估監管政策的得力，西方經濟學家認為，只有在完全信息的市場條件下，各種經濟資源和生產要素才能發揮最大效率，而事實上完全競爭只是一種理想模式，現實資產評估機構執業過程中廣泛存在著通過降低資產評估質量，競相壓價，進而獲得更多資產評估業務的現象。因而，在不完全競爭的資產評估市場上，市場常常失靈，為了維護經濟的有效運行，實現經濟資源的合理配置，政府必須采用相應的監管的微觀經濟政策來糾正資產評估市場中的不經濟現象。
在作者查詢某地區備案和核準的資產評估報告中，還披露了一些沒有披露數據資料或只披露查閱具體數據的時間、地點、評估目的等信息的資產評估報告書摘要，由于時間、地點和保密等因素的限制，本人不可能查閱到這些具體的數據，也就沒有把這些資產評估報告書摘要作為本文研究的對象。因此，根據本文計算的一些指標還需進一步的驗證。（作者單位：陜西省寶雞市國資委國有資產經營評估中心）
參考文獻：
股權評估和資產評估范文5
第二條本規定適用于各類占有國有資產的企業和事業單位(以下簡稱占有單位)。
第三條占有單位有下列行為之一的，應當對相關國有資產進行評估：
(一)整體或部分改建為有限責任公司或者股份有限公司；
(二)以非貨幣資產對外投資；
(三)合并、分立、清算；
(四)除上市公司以外的原股東股權比例變動；
(五)除上市公司以外的整體或者部分產權(股權)轉讓；
(六)資產轉讓、置換、拍賣；
(七)整體資產或者部分資產租賃給非國有單位；
(八)確定涉訟資產價值；
(九)法律、行政法規規定的其他需要進行評估的事項。
第四條占有單位有下列行為之一的，可以不進行資產評估：
(一)經各級人民政府及其授權部門批準，對整體企業或者部分資產實施無償劃轉；
(二)國有獨資企業、行政事業單位下屬的獨資企業(事業單位)之間的合并、資產(產權)劃轉、置換和轉讓。
第五條占有單位有其他經濟行為，當事人認為需要的，可以進行國有資產評估。
第六條占有單位有下列行為之一的，應當對相關非國有資產進行評估：
(一)收購非國有資產；
(二)與非國有單位置換資產；
(三)接受非國有單位以實物資產償還債務。
第七條占有單位有本規定所列評估事項時，應當委托具有相應資質的評估機構進行評估。
占有單位應當如實提供有關情況和資料，并對所提供的情況和資料的客觀性、真實性和合法性負責，不得以任何形式干預評估機構獨立執業。
第八條國有資產評估項目實行核準制和備案制。
第九條經國務院批準實施的重大經濟事項涉及的資產評估項目，由財政部負責核準。
經省級(含計劃單列市，下同)人民政府批準實施的重大經濟事項涉及的資產評估項目，由省級財政部門(或國有資產管理部門，下同)負責核準。
第十條除本規定第九條規定以外，對資產評估項目實行備案制。
中央管理的企業集團公司及其子公司，國務院有關部門直屬企事業單位的資產評估項目備案工作由財政部負責；子公司或直屬企事業單位以下企業的資產評估項目備案工作由集團公司或有關部門負責。
地方管理的占有單位的資產評估項目備案工作比照前款規定的原則執行。
第十一條財政部門下達的資產評估項目核準文件和經財政部門或集團公司、有關部門備案的資產評估項目備案表是占有單位辦理產權登記、股權設置等相關手續的必備文件。
第十二條占有單位發生依法應進行資產評估的經濟行為時，應當以資產評估結果作為作價參考依據；實際交易價格與評估結果相差10%以上的，占有單位應就其差異原因向同級財政部門(集團公司或有關部門)做出書面說明。
第十三條財政部門、集團公司或有關部門應當建立資產評估項目統計報告制度，按要求將核準和備案的資產評估項目逐項登記并逐級匯總，定期上報財政部。
第十四條財政部門應當加強對資產評估項目的監督管理，定期或不定期地對資產評估項目進行抽查。
第十五條占有單位違反本規定，向評估機構提供虛假情況和資料，或者與評估機構串通作弊并導致評估結果失實的，由財政部門根據《國有資產評估管理辦法》第三十一條的規定予以處罰。
第十六條占有單位違反本規定，有下列情形之一的，由財政部門責令改正并通報批評：
(一)應當進行資產評估而未進行評估；
(二)應當辦理核準、備案手續而未辦理；
(三)聘請不符合資質條件的評估機構從事國有資產評估活動。
占有單位有前款第(三)項情形的，財政部門可以宣布原評估結果無效。
第十七條財政部門對占有單位在國有資產評估中的違法違規行為進行處罰時，對直接負責的主管人員和其他直接責任人員，可以建議其上級單位或所在單位給予行政處分。
第十八條資產評估機構、注冊資產評估師在資產評估過程中有違法違規行為的，依法處理。
第十九條財政部門、集團公司、有關部門及其工作人員違反國有資產評估管理的有關規定，造成國有資產損失的，由同級人民政府或所在單位對有關責任人給予行政處分。
第二十條境外國有資產的評估，另行規定。
股權評估和資產評估范文6
[關鍵詞] 企業；資產評估
一、企業資產評估的方法
依照1991年國務院第91號令的‘國有資產評估管理辦法》的思想，我國資產評估的方法主要有資產重置成本凈價法、資產收益現值法、資產現行市價法、資產清算價格法4種。
1.資產重置成本凈價法。是指采用重置成本計價標準進行評估的一種方法，即根據資產在全新情況下的重置成本。減去按重置成本計算的已使用年限的累計折舊額?？紤]資產功能變化、成新率等因素，評定重估價格。其最簡單的基本公式為：被評估資產重翟成本凈值V=(全新)重置成本一累積折舊額。使用重置成本法進行股權價值評估實際上是把對企業的整體評估分解成對企業所有的單項資產的分別評估，是以資產為基礎的評估方法。其評估內容是基于會計概念的各項賬上資產和負債。該方法的思路是以企業的資產來確定企業價值，因此凈資產的評估值就成為股權價值的參考依據。這種評估方法把企業價值簡單理解為企業資產的價值，股權價值簡單理解為凈資產值，即產權交易雙方關注的是企業各單項資產本身的價值。
2.資產收益現值法，資產收益現值法的“收益”是指經營性資產的經營收益，即企業經營資產所實現的利潤。該評估方法是將評估對象剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益，用適當的折現率折現，累加得出評估基準月的現值，以此計算資產價值的方法，其簡單公式為：資產收益現值V+重置成本凈價+年平均預期超額收益+社會基準收益率，采用收益現值法對資產進行評估，所確定的資產價值。是指為獲得該項資產以取得預期收益的權利所支付的貨幣總額。眾所周知，投資者在經營性資產方面投資的直接目的是為了獲得預期收益。就一般情況而言，欲獲得更多的收益，就必須在經營性資產方面增加投資，投資越多，其資產的價值就越大，反之越小。這里不難看出，資產的評估價值與資產的效用或有用程度密切相關。資產的效用或有用程度越大，它的價值也就越大。不過，資產的效用或有用程度并不是固定不變的，而是相反，它受社會經濟、政治、法律及其他因素的影響，隨條件的變化而變化。因此，資產的用途、所處地點、經營主體、評估時間不相同，其價值大小也就不一樣。
3.資產現行市價法。是通過市場調查，選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產作為比較對象，分析比較對象的成交價格和交易條件，進行對比調整，估算出資產價格的方法，即以資產的現行市場價格作為價格標準，據此確定被評估資產價格的一種資產評估方法。一般評估公式為：被評估固定資產現行市價v=調整差異后參照物資產現行市價的平均值。該評估方法具有評估原理簡單易懂、評估過程直接反映資產的市場狀態和評估結果易被認可等特點，得到國際評估界的公認。應用此方法，應具備以下條件：(1)需要一個發育成熟、公平活躍的資產市場；(2)能找到若干個數量的交易實例；(3)能收集到參照物資產的交易信息資料，
4.資產清算價格法，按照清算價格并扣除清算費用后剩余的評估資產凈值，清算價格是指企業被迫停業或破產后，在清算期將單項資產進行變賣可以變現的總體資產價格。公司在股份制改組中一般不使用這一辦法。采用清算價格法評估資產，應當根據公司清算時其資產可變現的價值，評定重估價值。其主要方法包括專家評估法、實際價格法、現行市價調整法。清算價格法的適用范圍：(1)企業破產。指當債務人不能清償到期債務時，法院以其全部財產依法清償其所欠的各種債務，不足部分不再清償。(2)抵押。以所有資產作抵押物進行融資的一種經濟行為，合同當事人一方用自己特定的財產向對方保證履行合同義務的擔保形式。(3)清理。是指企業由于經營不善導致嚴重虧損，已臨近破產的邊緣或園其他原因將無法繼續經營下去，為弄清企業財物現狀，對全部財產進行清點、整理和查核。為經營決策(破產清算或繼續經營)提供依據以及因資產損毀、報廢而進行清理、拆除等的經濟行為，
二、各種評估方法的缺陷
就重置成本法而言，對于無法重置的資產(如地產)，因為無法確定重置成本的有關歷史數據，難以重置評估：從投入角度計算資產價值的重置成本忽視了未來收益、管理者水平、資產使用過程中對資產的價值影響。同時也難以全面地估算資產的經濟性貶值。采用這種方法，對盈利能力差、負債較多的企業，評估結果往往超過被收購企業的實際價值：而對于一些盈利水平不高，但市場潛力大的企業。又容易造成價值低估，因該方法不能反映企業的贏利能力，在企業估值中很少使用。此法較適用于對企業剝離資產的評估。
對于收益現值法而言，首先預算收益額預測精確程度往往因多種因素制約難以控制，有時受較強的主觀判斷和不可預見因素的影響過大：其次在采用社會基準收益率或行業收益率指標時很可能受經濟周期性波動和政策性虧損或盈利影響；再次對于長期虧損仍然沒有倒閉或停業的企業及其企業資產，難以運用收益現值法。運用收益現值法對資產進行評估，是以資產投入使用以后連續獲利為基礎的。如果在資產上投資的目的不是為了獲利、進行投資以后沒有預期收益或預期收益很少而又很不穩定，在這種情況下，資產評估就不能采用此方法。
在用現行市場法估計企業資產價格時，至少存在兩個難點：(1)尋找參照物。因為一方面尋找參照物需要評估人員做深入細致的市場調查；另一方面尋找參照物絕非僅僅收集交易價格，其他諸如資產實體特征、經濟特征、地理位置等，所需資料數最大，可靠性要求高。要克服這一難點，應注意選擇參照物的標準和獲取途徑。(2)調整差異。調整差異就是通過對比分析，將參照物與評估對象之間存在的各種差異(如資產實體特征、經濟特征、交易條件、市場狀況和地理位置等)一一調整，將參照物”理想化”為評估對象。只有這樣，參照物調整差異修正后得到的現行市價才能作為評估對象的評估價值。用清算價格法估計資產價值時，由于其主要方法有專家評估法、實際價格法和現行市場調整法，因而也會產生一定的誤差。
三、資產評估中幾點思考
1.企業價值是否等同于瓷產價值。長期以來我國的企業價值概念是以企業各單項資產的簡單加和價值來替代，實際上企業不是機器、存貨、廠房等資產的簡單相加，而是有機結合。會計報表反映的資產價值是單項資產的價值，資產負債表的“資產總計“是單項資產價值的合計，而不是企業作為整體的價值。企業整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現金流量，這些現金流量是所有資產聯合起來運用的結果，而不是資產分別出售獲得的現金流量。企業的資源除包括實物資產外，還有運營經驗、管理、技術、人力等要素，而改變各要素之間的結合方式，可改變企業的功能和效率。
