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房地產融資監管新規范文1
Abstract： In China， commercial banks are faced with many problems in real estate credit business， such as real estate credit growth is too fast， real estate financing is too dependent on bank credit， internal control of credit management is ineffective， interbank competition is disordered， and information is asymmetric. The author thinks that we should strengthen the supervision of real estate credit of commercial bank， strengthen the coordination effect of policies and measures， and perfecting laws and regulations related to real estate credit， etc.
關鍵詞： 商業銀行；房地產；信貸
Key words： commercial bank；real estate；credit
中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）30-0126-03
1 商業銀行房地產信貸業務面臨的問題
1.1 房地產信貸規模增長過快 近幾年，我國的房地產信貸規模隨著房地產價格的飆升而大幅增加，遠高于其他行業貸款的增長速度。種種數據顯示，近年來房地產信貸占信貸總規模的比例呈現出爆發性增長的態勢，這種過快增長意味著其中會有一部分是不謹慎的投機行為。在房地產市場的上行階段，一些還款能力較弱的投資者也會參與到房地產信貸市場中來；而一旦房價出現滑落，商業銀行的房地產信貸風險將會大大增加。而房地產貸款中的土地儲備貸款增速也非常迅猛，部分貸款不排除被地方政府挪作他用的可能性，市場價值的過分高估也埋下了風險隱患。由于大部分房地產貸款屬于中長期貸款，不可能在短期內收回，而且房地產市場存在周期性波動，不確定因素較多，房地產信貸如此高速增長只會使銀行系統蘊藏的風險越來越大，一旦隱性風險暴露出來，將會給整個金融系統帶來不可估量的危機[1]。
1.2 房地產融資過分依賴銀行信貸 當前，我國房地產企業融資還是以銀行信貸為主的單一融資格局。房地產業屬于資金密集型產業，房地產企業的資金來源主要是銀行貸款、自籌資金，還有定金及預付款等其他資金。房地產企業自有資金比例較低，主要依賴銀行貸款，何況銀行信貸資金參與了地產商從土地儲備、交易到開發、銷售的整個流程。而股權融資、海外融資、房地產基金、房地產信托、等融資渠道，由于各種各樣的限制，融資規模依然有限。據估算，我國房地產企業的平均負債率在70%以上，房地產信貸資金在總融資額中的占比也已經達到了70%。掘銀監會和央行對全國30多個省市的調查數據顯示，我國的房地產開發資金來源中有55%的資會直接來自銀行系統，而自籌資金主要由商品房銷售收入轉變而來，其中大部分來自購房者的住房按揭貸款。如果首付比例按30%計算，企業自籌資金中大約有70%來自銀行貸款。其他資金（定金和預收款）中也有30%來自銀行貸款。若將施工企業摯資中來源于銀行貸款部分計算在內，來源于銀行貸款的資金比例高達70%以上?？梢哉f，銀行貸款實際上支撐了房產開發商經營周轉的整條資金鏈。對比銀行貸款最多不超過房地產總投資40%的國際通行標準，我國房地產企業對銀行貸款的依賴度明顯過高[2]。一旦房地產經濟發生波動，房地產企業的經營風險將會轉變為銀行的金融風險。因此，面對資金瓶頸，開發商有待拓寬融資渠道。開發商如果過分依賴銀行信貸，市場一旦出現泡沫，危及的將是國家經濟的安全。房地產融資對銀行信貸資金過度依賴的現狀，使我們有必要審慎思考一下，萬一房地產泡沫破滅發生在中國，會對我們的金融系統和國民經濟造成怎樣的沖擊。
1.3 信貸管理內控執行不力 銀行內部控制體系是指銀行為實現經營目標，通過制定和實施一系列制度、程序和對風險進行事前防范、事中控制、事后監督和糾正的動態過程和機制。我國商業銀行的內部控制體系相對于發達國家還比較落后，風險管理存在較大缺陷，甚至對其資產管理水平和資產質量優劣狀態都無法在貸款分類指標上準確、及時的反映，風險控制更無從談起。商業銀行在激烈的競爭環境下，將重要資源和精力放在了業務拓展上，過渡擴張資產規模，過于追求利潤率的增長，而對房地產信貸業務的風險和控制認識不足。銀行信貸管理內控執行不力主要表現在以下幾方面：首先，銀行管理層對房地產信貸業務的發展缺少必要的整體規劃和方向把握，純粹是為了擴大市場占有份額而發展；其次，缺乏合理的、適合房地產信貸業務的風險預警控制體系，或者在具體風險控制環節的設置上形同虛設，為了應付上級監管部門的檢查；再次，對房地產信貸人員，缺乏專業知識方面的培訓和指導，他們往往缺乏足夠風險控制經驗和敏銳的市場分析能力，這就客觀上制約著房地產信貸業務的健康發展。在房貸業務具體操作過程中，銀行內控體系不完善往往導致各級業務審查不嚴格，對于明顯存在風險疑點的信息或資料，并沒有進行進一步細致的核實，只重于形式?？茖W、完整的風險度量指標體系建設不完善，導致業務經驗少的信貸人員無法準確判斷和把握借款人的信用狀況和風險狀況，使貸前審查程序成了“形式主義”，貸后管理也漏洞頻頻，不按照正常的貸后檢查規則執行客戶回訪工作，這就給開發商挪用信貸資金提供了機會。部分商業銀行甚至為追求利潤最大化，甚至不惜放寬審貸標準，如對借款人的信用狀況未能做到盡職調查，對抵押物或保證人的要求也有所降低等。未經細致嚴格地審查而放出房地產貸款往往風險巨大。總之，國內商業銀行尚未有效建立以風險防范為核心的長效機制，致使存量不良貸款還沒有完全化解，新的風險又不斷出現。銀行系統內控不力已成為房地產信貸不良資產產生的罪魁禍首。我國銀行業的內部控制制度還有待于進一步的加強和完善，特別是“審貸分離”制度的完善，以期有效防范房地產信貸風險。
1.4 銀行同業競爭無序 在銀行業充分競爭的時代，房地產信貸和融資業務在各銀行的業務中都占有非常重要的地位，銀行間的產品同質化現象也較嚴重[3]。因此，為了爭奪房地產信貸市場份額，各家銀行在提高服務質量、簡化信貸手續、增加信貸投入等方面都加大了力度，并不惜采取各種各樣的優惠措施，使得同業競爭只趨激烈，甚至出現惡性競爭的態勢。有的銀行為了爭奪一些效益較好的房地產公司和收入較為穩定的個人客戶，不惜放寬貸款條件、縮短風險審查環節，有些做法甚至嚴重違反了國家有關房地產信貸的政策和規定，帶來了巨大潛在風險，例如向“四證”不全的房地產開發項目發放貸款、變相提高個人貸款成數等。甚至有些銀行的房地產信貸部門為追求盈利，超規模發放貸款，不監督信貸資金使用，導致大量房地產信貸資金用于補充企業流動資金及購置其他固定資產，有的甚至默許信貸資金流入資本市場。一些小型商業銀行的房地產信貸業務開展較晚，資金來源少，在資本會嚴重不足且不到位的情況下盲目擴充房地產信貸業務。銀行間的過度競爭或不正當競爭，會使得房地產信貸市場產生“劣幣驅逐良幣”的擠出效應，迫使部分原想規范經營的商業銀行把經營重點放在信貸營銷而非信貸管理上，加劇了信貸風險。
1.5 信息不對稱 信息不對稱是房地產信貸風險產生的另一主要原因[4]。所謂“信息不對稱”，是指在訂立契約時，參與人一方擁有的私人信息另外一方不知道且無法驗證。信息不對稱分為兩類，一類是事前的信息不對稱，指交易之前賣者不知道買者知道的信息，這容易導致“逆向選擇”的發生。第二類是事后的信息不對稱，指簽訂合同后買者的違約行為，這是產生“道德風險”的主要原因。在房地產信貸市場上，銀行和貸款人是交易的雙方。目前，我國社會信用體系及個人征信系統建設不健全，導致信貸主體雙方對授信所必需的信息在數量和質量上都存在很大差異。貸款人對自身的風險程度有比較清醒缺乏必要的監督、調查、驗證、和法律途徑獲得對等真實的信法對借款人的信用質量、風險類型和資金償率做出準確判斷。貸款人為了從銀行順利貸到更多款項，故意隱瞞對自己不利的虛假信息，這樣作為外部人的銀行就無法準確判斷貸款人大小。在這種情況下，銀行很可能會通過提高貸款利率來減少未來可能的損失，結果是那些風險小但還貸可能性大的申請者放棄貸款，而風險大的貸款者會繼續選擇申請貸款。信貸市場上出現了信譽低的客戶驅逐信譽優良客戶的現象，也就是“逆向選擇”。“逆向選擇”的發生會增加銀行因信息不對稱而產生的信息成本，也造成貸款違約風險的增加。在貸款人取得貸款后，銀行對借款資金的實際使用情況、投資項目執行的風險和實際收益情況的了解肯定少于借款人，同時受到信貸人員的經驗素質和事后監督成本等因素的制約，銀行可能無法及時追蹤借款人的貸款使用情況。于是，貸款人就會有機可乘，“道德風險”隨時可能發生。發生“道德風險”的情況有很多種，如由于經營不善導致工程項目沒有完成，房地產商可能會采用破產等手段逃避銀行債務；再如房地產商可能私下違反貸款合同，改變資金的用途，轉投收益更高的項目，這無形中就增加了銀行的風險。
2 解決商業銀行房地產信貸業務面臨問題的對策
2.1 加強商業銀行房地產信貸監管力度 從目前的情況來看，銀監會已經越來越意識到房地產貸款金融安全的重要性，對商業銀行房貸業務的檢查力度也在逐漸加強，確保調控政策嚴格執行。比如對開發貸款，要求商業銀行實行名單式管理，加強對開發商資本充足率和自有資金的審查標準；要求提高押品標準；動態控制貸款成數，貸款總額不得超過在建工程的50%；對于住房銷售合同資金要實行封閉管理，根據銷售進度，按比例歸還開發貸款等。銀監會應當繼續加強對商業銀行房地產信貸業務的檢查力度，加大房地產違規信貸模式的稽核力度，建立房地產信貸業務風險狀況定期通報制度，定期對房地產信貸操作和業務狀況進行檢查，并將貸款合規性和風險管理的有效性納為其現場檢查的重要內容。對于商業銀行房地產信貸違規經營和信貸政策執行松動等問題，銀監會應當進行必要的查處，情節嚴重的，應在媒體公開披露并依法實施業務叫停。另外，需盡快落實銀行管理人員問責制，建立官員責權對等機制，這將有助于規范銀行管理人員的職務行為，對防范信貸風險起到積極的作用。只有將房地產違規信貸成本拉升到超過商業銀行邊際收益的高度上來，監管原則和調控政策才能得到充分的執行。
2.2 增強各類政策措施的協同效應 政府相關部門應當協調運用金融政策、土地政策和稅收政策，掌握好調控的力度、節奏和時機，發揮其對調控房地產信貸市場的協同作用。具體而言，應建立對房地產評估公司、保險公司、擔保公司及信用評價等中介機構的準入標準。改進房地產項目資本金認繳和監管程序，規范土地儲備中心的資金運作。政府應建立完善在建工程抵押登記制度，以確保商業銀行債權的完整性。另外，應及時完善有關抑制個人住房投機行為，調整住房供應結構的金融配套政策措施。最后，應當從交易環節入手，規定境外非居民機構和個人在境內購買商品房時，必須以其真實的辦公或居住為目的，禁止在境內進行房地產炒作。
2.3 健全房地產信貸相關法律法規 首先，要以《商業銀行法》的相關規定為依據，盡快出臺保障商業銀行實行住房按揭抵押貸款安全的配套法律法規，明確個人住房按揭貸款各方當事人的權利和義務，增強各方當事人對各自違規行為所產生不良后果的可預見性。其次，要努力建立按揭住房抵押登記、按揭貸款追償、按揭住房控制和處置變現的“綠色通道”，保障商業銀行在貸款發生違約形成不良后，能及時按照貸前約定的手段處置抵押物；同時，應積極消除最高人民法院有關借款人抵押房屋處置的新規定給銀行個人住房按揭貸款業務發展帶來的障礙，切實研究和解決在新規定下維護銀行主張個人住房按揭貸款權力的具體措施，最大限度地降低銀行處置個人按揭貸款住房的成本，減少銀行的貸款損失。最后，要盡快制定《信用法》，建立個人破產制度，統一全社會的信用評價與管理標準，引導人們樹立和強化信用觀念，加大對非信用行為的制裁力度，以促進全社會良好信用文化的形成和信用體系的建立。
隨著政府對房地產市場調控力度的加強以及當自訂通貨膨脹壓力的加大，商業銀行面臨的不確定因素也在增加。房地產信貸業務的潛在風險會隨著交易量和房價的閂趨回落逐漸顯現出來，甚至有可能引發嚴重的系統性風險。政府應采取一定的措施規避風險，加大銀行信貸資會等的流向渠道監控，規范化、分層次提高提高房地產行業準入門檻，適度抑制過剩流動性向房地產開發投資領域的盲目涌入，抑制地產泡沫。商業銀行也不能因有風險存在就放棄對房地產信貸收益的追求。目前，國內銀行應該做的就是轉變房地產信貸業務經營思路，以嚴格要求和合規經營為原則，繼續推進房地產行業金融鏈條的精細化管理，力求實現精細化管理下的分層次、差別化的房地產金融服務。
參考文獻：
[1]王坤，王澤森.銀行業房地產信貸風險成因及對策[J].金融理論與實踐，2007（5）：18-20.
[2]向宇，袁錦芝.我國房地產價格與金融機構信貸關系的實證分析[J].四川大學學報，2010（4）：109-114.
房地產融資監管新規范文2
居民杠桿率到底是什么意思？中國的居民杠桿率究竟有多高？抑制居民杠桿率對普通百姓意味著什么？北京青年報記者調查發現，業內人士普遍認為，現在中國的居民杠桿率從絕對水平看并不是非常高，特別是與發達經濟體相比，但近兩年居民杠桿率加速攀升，這才是最需要警惕的地方，也是監管層提出抑制居民杠桿率的主要原
日前召開的2018年全國銀行業監督管理工作會議提出，2018年要打好防范化解金融風險攻堅戰，使宏觀杠桿率得到有效控制，其中一個重要工作就是努力抑制居民杠桿率，打擊挪用消費貸款、違規透支信用卡等行為，嚴控個人貸款違規流入股市和房市。一時間，居民杠桿率成為大家關注的熱點名詞。
抑制杠桿率意味著抑制新增貸款的瘋狂增長。事實上，對于大部分購房者來說，從去年3月各地樓市調控加碼之后已經領教到貸款的難度直線上升。
“認房又認貸”、提高二套房首付比例等，既可有效堵住差別化住房信貸政策執行過程中可能存在的漏洞，又顯著增加了住房炒作成本。監管還強化了商業銀行在個人購房貸款環節的借款人收入真實性審核，使不合格的貸款人無法鉆空子。央行營管部的信息顯示，去年北京市房地產信貸調控取得顯著成效，房地產貸款增加額與增速同步回落，個人購房貸款增速明顯回落。除了管好個人房貸，監管部門還及時發現了其他個人貸款的不正常增長，加大了對個人消費貸款、個人經營貸款用途的監管檢查，將不符合貸款門檻的借款人排除出去，進而在宏觀上降低了居民部門整體的債務負擔。
深圳市房地產研究中心李宇嘉認為，抑制居民部門杠桿率必須要管控住個人購房貸款的非理性增長。要控制居民杠桿率，首先就要改變熱點城市房價“只漲不跌”、“長期上漲”的預期。其次，控制金融機構基于短期利益的融資行為。要嚴格落實“受托支付”（貸款直接支付到賣家），杜絕裝修貸、汽車貸等短期貸款違規進入樓市；嚴格落實近期五部委的資管新規，實現“去通道”、“去嵌套”；再次，保持適當的首付成數，要嚴厲打擊諸如“首付貸”、“尾款貸”、“贖樓貸”等變相降低首付的融資；最后，分散投資渠道、加快貸款證券化，避免杠桿集中，并實現房價平穩回調。
房地產融資監管新規范文3
隨著民間借貸危機影響的深入，外來人口大量撤離，康巴什新區如今愈加冷清。成吉思汗的銅雕、博物館、民族劇院、政府大樓等建筑高調、光鮮地聳立著。與之形成鮮明對比的是，即使是在白天，康巴什寬闊的主干道鄂爾多斯大街上，也只能偶爾看見兩名環衛工。
在溫州“因禍得?！背蔀槿珖鹑诟母镌囼瀰^的時候，民間金融重災區鄂爾多斯也在尋找破冰前行的改革途徑。相關人士認為，鄂爾多斯此輪爆發的危機，并不是鄂爾多斯模式的全面崩盤式的系統危機，而是鄂爾多斯市場重新規范、深度調整式的結構性危機。
從全民借貸到全民恐慌
在2011年上半年之前，鄂爾多斯市民許君(化名)還靠著借出去的200萬元的兩分利，不用工作就過著富足的生活。但是之后，形勢突轉，收不回本息的許君，只得收回承包出去的出租車，在路上親自跑起了車。
許君是鄂爾多斯眾多民間債權人的縮影。在當地，有著“10戶9貸”的普遍說法。據媒體調查，甚至有近六成公務員為民間借貸的隱形債權人。在民間借貸危機爆發后，眾多的債權人紛紛被套牢。
在經濟模式上，內蒙古大學經濟管理學院金融系主任雷立鈞教授將鄂爾多斯比作靠出口能源致富的阿拉伯國家。鄂爾多斯已探明煤炭儲量約占全國總儲量的1/6，全市70%的地下埋著高質量的“黑金”。2005年前后，煤炭等能源進入漲價周期，鄂爾多斯在短短幾年間暴富，人均GDP甚至超過香港躍居全國第一。依靠資源致富之時，鄂爾多斯的交通、新城等市政建設也邁開了大步伐。
許許多多像許君一樣的鄂爾多斯人通過煤炭、拆遷補償迅速聚集了大量財富，并試圖讓錢“生出”更多的錢。雷立鈞向記者分析：“中國的金融業不是很發達，不管是直接融資還是間接融資，都很落后。大量的資金要逐利，進正規銀行體系的話，沒有更高的回報率，所以進入了民間市場?！?/p>
而大量涌入鄂爾多斯房地產市場的中小房地產企業，在無法從正規金融機構獲得低廉融資的情況下，與民間資金一拍即合。
許君介紹，像他這樣的債權人以2-2.5分的月息將錢借給親友，這些親友再以3-3.5分的月息轉手再將錢借出去，從中賺取利息差。有部分債權人以房產作為抵押，從銀行以低息獲得貸款再高息轉出。幾經周轉，這些民間資金多數流向房地產開發商，有的月息高達8分。
據統計，鄂爾多斯民間信貸資本至少在2000億元以上。當多數鄂爾多斯人堅信快速的經濟增長和財富聚集只是一個開始時，各種風險已經在潛滋暗長，危機一觸即發。
2011年9月20日，被債主追得無路可逃的蘇葉女自首。據報道，蘇葉女在一年多的時間里，通過民間借貸貸得資金8億-10億元，受害者約4000人——超過此前鄂爾多斯民間借貸第一大案石小紅案7.4億元的融資額。
這僅僅是開端。隨著房地產調控政策的影響，銀行信貸緊縮，以及限購政策引發的低迷，地產商資金鏈吃緊甚至斷裂。經濟學者馬光遠調研稱，鄂爾多斯開發房地產80%的資金來源于當地極其活躍的民間借貸市場。房價暴跌、樓盤滯銷、房地產老板無法按時支付下線利息，下線無法支付給三線，大量民間資本被套牢，諸多債權人甚至血本無歸。民間借貸危機爆發。
就在蘇葉女自首后的第三天，中富房地產公司法定代表人、原鄂爾多斯市東勝區人民法院院長王福金自殺，身后是2.63億元民間借款和每月789萬元利息。據天津高和股權投資基金管理有限公司(以下簡稱高和)在2011年10月的《民間借貸危機調研報告》中，2011年9月，鄂爾多斯政府曾對17個民間借貸在10億元以上的房地產開發企業法定代表人限制出境，并實施監控。
隨著鄂爾多斯經濟陷入低迷，大量外來人口亦逐漸撤出當地。許君表示，以前鄂爾多斯出租車的空載率很低，幾乎有拉不完的活。而今外來人口少了，人們晚間吃飯、娛樂的夜生活也減少了，出租車的生意銳減近半。
規范和引導民間借貸
溫州市金融綜合改革的十二項主要任務中，第一條就是要規范發展民間融資。規范和引導民間資本幾乎也是鄂爾多斯金融改革的“突破口”。
雷立鈞教授認為，民間借貸是種市場行為，是在整個金融業不發達，資金大量沉淀，造成資金流動的一種現象，應該用市場的思維去解決問題，宜疏不宜堵。他說：“民間借貸市場沒有一個完善的監控機制，風險很大，所以現在以溫州作為金融改革試驗區，也是基于這樣的背景考慮。試點后，就是把所謂的民間金融納入國家的監管體系，發展中小銀行等，有這樣的組織后，監管可能會更有思路。”
在4月19日的首屆中國民間借貸法治研討會上，中央財經大學金融法研究所所長黃震教授介紹，鄂爾多斯《規范民間借貸暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)目前已經通過市政府常務會議審核通過，預計很快將。這是中國第一個專門為民間借貸制定管理辦法的地方性政策性文件，也被看作是鄂爾多斯金融改革跨越的重要一步。
參與起草的黃震向媒體表示，《辦法》共有8章，最大的亮點是第二章規范了借貸主體和借貸合同。借貸主體一方是放貸人，另一方為借款人。辦法強調放貸人必須用自有資金提供貸款，不得非法集資、非法吸收公眾存款或變相吸收公眾存款；借款人必須是經營狀況良好、暫時出現資金短缺的企業或個體組織，所貸資金必須用于合法生產經營活動，嚴禁再貸款或其他非法活動?！掇k法》同時明確，貸款利率不得超過同期人民銀行貸款基準利率的四倍。并且，開展借貸業務雙方須簽訂格式化的借貸合同。
但是，作為地方性政策性文件，也存在著局限性。雷立鈞認為，“鄂爾多斯不少民間資金來自周邊的山西、陜西、包頭、呼和浩特等。如果借貸雙方都是鄂爾多斯的人，這就可行，但如果有一方不是鄂爾多斯人，那這個地方政策法規就可能起不了作用。不像人民銀行，國家統一規定，是全國性?！?/p>
早在2011年6月18日，在借鑒了溫州民間資本投資服務中心經驗的基礎上，鄂爾多斯成立了民間資本投資服務中心(以下簡稱服務中心)。在創立大會上，服務中心提出了“為資本找項目，為項目找資本”的理念，主要為中小企業投融資提供服務，為民間資本提供交易市場，實現資本與項目的有效對接和轉換。
根據服務中心工作人員向時代周報記者提供的資料顯示，服務中心將下設事業和市場化服務兩大框架。服務中心由作為政府投融資平臺的鄂爾多斯資本有限公司與內蒙古鄂爾多斯商會共同發起成立，注冊資本30億元人民幣。服務中心還與和君咨詢集團、九鼎投資、百優資本等8家全國知名資本投資機構簽署了戰略合作協議。
4月23日下午記者在服務中心看到，只有少數幾個工作人員在辦公，盡管已成立近一年，但至今還未正式開始運作。
私募股權投資是關鍵
參與2011年專題調研鄂爾多斯民間借貸問題的廣東省社會科學綜合開發研究中心主任、北京交通大學經濟管理學院教授黎友煥在其博客里指出：目前的金融體制不適應實際需求，但是金融領域的改革權限集中在中央政府層面，中央政府礙于全局和宏觀全面協調，又使得金融體制改革的步伐明顯無法適應各地的實際需求。在這樣的背景下，地方只得各自尋求破局之策。而私募股權投資基金作為一種創新型的金融投資工具，往往也是工業化過程中中小企業融資行之有效的重要方式。私募股權基金不僅可以給投資者帶來高收益率，而且對推動產業結構升級、促進資本市場多元化建設、完善公司治理結構、推動中小企業尤其是高新技術企業融資發展都有巨大的作用。
2009年，鄂爾多斯市被批準作為金融綜合改革試點地區，李國儉從自治區金融辦副主任調任鄂爾多斯，出任主管金融的副市長。在該市“十二五”規劃里，提出要建成“中國西部金融強市”，該市《關于深化金融改革促進金融產業發展的若干意見》里也表示，“將金融產業培育成支柱產業”，打造“黃河中上游金融中心”。
黎友煥認為，未來的趨勢是“得私募者得天下”。有先見之明的北京、上海、天津、重慶和江蘇等地區相繼出臺了相關的發展優惠政策，大力吸引國內外各大投資機構安營扎寨。同時，黎友煥也承認，中國的私募股權投資這個“雛兒”有些先天不足，需要呵護也需要規范。“各地區如能根據各自的實際情況，充分利用中央政府當前微調政策空間，借鑒國外發達國家的成功經驗，掃清私募股權基金發展道路上的種種障礙，便有可能促進其健康、快速發展，從而為當地的經濟社會發展提供廣闊的金融空間和資金支撐?！?/p>
鄂爾多斯成為區內試點后，出臺政策鼓勵民間借貸向PE(即私募股權投資PrivateEquity英文簡稱)轉型。鄂爾多斯出臺文件明確規定，對注冊在鄂爾多斯的PE稅收地方留存進行前五年100%返還，后五年50%的返還政策；對上市企業補稅全部退還、獎勵1000萬元。
雷立鈞也表示：“從長遠來看，鄂爾多斯還是要加快金融業的發展，一個是間接金融這塊，要吸引更多的金融機構。還有就是直接融資市場的發展，各種投資公司、投資機構、私募股權基金機構，在國家政策之下，可以適當的發展。通過各種手段，讓金融市場能夠逐步地發展起來，資金就有去處了，就不會到體制外去流動了?！?/p>
專家呼吁政府干預房地產業
黎友煥還在微博里指出，影響著鄂爾多斯金融風險的走向有：鄂爾多斯未來煤炭企業將面臨重組和兼并的新形勢，利益格局會重新調整。房地產可能面臨巨大的調整，鄂爾多斯的樓價將成為繼海南之后第二個快速回歸的地區，也可能將長期有價無市。
馬光遠做過測算，2011年，鄂爾多斯房地產計劃新開工面積達1300萬平米，施工總量達2300萬平米，完成投資450億元，計劃銷售商品住宅面積達1200萬平米。這對于一個總人口僅有160萬的城市而言，這樣的建設速度和規模意味著，在外來移民比例并不大的情況下，當地人將至少擁有人均10套以上的房子。
許君告訴記者：“以前房地產火熱的時候，有錢還不定能買到房，還得找關系。”而如今，他指著路邊那些工地說，現在房地產項目是施工的少，停工的多。
鄂爾多斯房地產市場低迷，開發商從民間市場拿到的資金壓在房地產沒有流動性，造成還款困難，不敢再輕易從民間拿資金了。而民間市場亦不敢繼續投資，甚至出現了撤資。雷立鈞擔憂：“會不會出現海南那種爛尾樓，這都很難說?！?/p>
房地產融資監管新規范文4
美聯儲的量化寬松和超低利率政策降低了融資成本，為房地產市場復蘇提供了支撐，令美國樓市有所復蘇，美國經濟2012年前三個季度平均有約2%的溫和增長，有助2012年銀行業整體貸款增加2.6%，銀行業資產素質也持續改善。加上銀行大力重組，裁員、減薪酬和出售非核心資產，皆有利于銀行盈利增加。
此外，歐債危機有所緩和及低息環境有助帶動銀行的資本市場業務收入和盈利增加。歐債危機有所緩和也促使美國大銀行加快從歐洲銀行業競爭貸款機會。Dealogic數據顯示，由于陷入財政困境的歐洲銀行因資本不足而收緊信貸標準，令美國銀行業對歐洲客戶的貸款規模創下歷史新高。2012年美國銀行業向歐洲客戶發放了約250億美元貸款，是2011年同期的3倍，約占歐洲銀行總貸款額的5%。
銀行業盈利改善的
可持續性仍存隱憂
首先，財政稅收增加、支出削減和債務上限將威脅美國經濟復蘇和銀行貸款增長的勢頭。盡管在量化寬松政策下，美聯儲通過購買國債和資產抵押債券，令按揭抵押貸款成本降低至3.4%，但銀行業房地產貸款經過2012年前三個季度0.8%～1.1%的跌幅收窄之后，第四季度同比降幅擴大至1.7%，顯示房地產市場復蘇并不強勁。工商貸款經過前三個季度11.4%～12.3%的強勁增長之后，第四季度同比增長率放緩至7.6%，顯示受財政懸崖的不確定性影響，企業變得謹小慎微，放緩了投資步伐。目前美國的財政懸崖雖然暫時得以避免，但除了富裕人士和家庭加稅之外，占77%的家庭薪金稅2個百分點的寬減不再延續，難免會在一定程度上影響消費，加上債務上限和財政支出削減仍存在不確定性，也會繼續影響企業的投資意愿和經濟增長。
其次，美聯儲的量化寬松政策使相關資產收益率升高，刺激銀行投資和累積更多的債券。而一旦美聯儲退市的市場預期上升而導致債息上升，銀行業相關資產會受到不同程度的打擊。
最后，監管改革和去杠桿化等結構性變化令美國銀行業的營利能力大幅下降。據統計，美國銀行業資本成本為10%～12%。而圣路易斯聯儲局的數據顯示，金融危機以來，美國銀行業的平均股本回報率普遍不足8%。除復蘇緩慢之外，新巴塞爾協議及各類監管新規導致銀行資本成本不斷上升，較低的杠桿率和較高的風險權重降低了銀行發放貸款的收益率和資本利用效率，大大削弱了銀行各項業務的營利能力。另外，盡管銀行大幅裁員，目前美國銀行業的平均成本收入比仍高達68%，要使資本收益大于資本成本，就必須把成本收入比至少降到51%。
更嚴格的監管將繼續
困擾銀行業
美國監管機構在2012年6月提出將落實巴塞爾協議Ⅲ，近期因需處理銀行反饋意見而將本應于2013年1月開始分階段落實的時間無限期推遲。如果按期實施新規，美國最大的19家銀行可能面臨高達500億美元的資本缺口。因為新規定令大銀行的風險資產上升，例如高盛的風險資產上升至7280億美元，比巴塞爾協議Ⅰ中的有關風險資產計算高出67%，花旗和摩根大通的風險資產水平分別增加27%和28%；加之巴塞爾協議Ⅲ對較大規模和較復雜業務的銀行要求額外資本，都會使銀行籌集更多資本的壓力增加。
巴塞爾委員會的流動性覆蓋率（liquidity coverage ratio，LCR）規定要求銀行持有足夠的易變現資產抵御30天的資金外流，近期為鼓勵銀行增加信貸而放寬了流動資產定義，從原來僅包括現金、債券或在央行存款放寬至包括BBB-以上評級的公司債券、未用于抵押的藍籌股票和AA以上評級的住宅按揭支持債券（RMBS）。新放寬的易變現資產須以25%～50%的折扣計算，總額不超過總流動資產的15%，并改變了流動資金計算方式，針對批發性存款的流動性資產從75%下調至40%，針對企業信貸額度的流動性資產從100%下調至30%。同時推遲了落實時間，銀行于2015年僅需達到規定標準的60%，2019年達到100%。巴塞爾委員會估計，放寬流動性規定可以使全球銀行的流動資金缺口減少14%。
而根據紐約清算所對11家美國大銀行的調查，由于存款增加、貸款減少，這些銀行的平均LCR已從2010年第四季度的59%改善至2012年第二季度的81%，有3家已經達到100%或以上的標準（花旗和摩根士丹利表示其LCR已分別達到116%和150%），但其他8家銀行仍存在8400億美元的易變現資產缺口。上述規定的放寬令這些銀行的平均LCR即時改善至94%，但仍存在1920億美元的流動資產缺口。為補足流動資產，未來數年，未達標銀行需持有更多較低收益的高流動性資產、吸收更多的零售存款和中長期批發性資金來源及減少長期貸款，其凈息差和盈利會有所減少。而由于投資者已經根據較嚴格的標準判斷銀行價值，已達標的銀行也不太可能降低合規標準。
房地產融資監管新規范文5
工業企業利潤和民營投資的反彈，以及全球經濟及貿易的逐漸復蘇為中國加強金融監管提供了良好的契機。
如果近期監管推出的包括宏觀審慎框架在內的一系列監管措施能有效執行，這不但能逐漸降低近年積累的一些金融風險，還能減少由于真實利率下降過快可能帶來的工業投資恢復過猛，資產泡沫及實體經濟大起大落的風險。
從2012年到2016年底，為緩解制造業過剩產能的壓力，國內利率水平被控制在了過低的水平。在此期間，中國經濟增速、工業產值、人均收入的增速均為美國的3倍到5倍，然而十年期國債利率與美國國債利率以及中美按揭利率的差距在2016年底已經縮減至不到100個基點。
低利率以及對金融創新的容忍降低了中國資本市場及宏觀經濟透明度，也增加了人民幣的匯率壓力。筆者測算，這幾年在寬松貨幣環境下積累的資本市場杠桿資金及閑置資金有將近20萬億元人民幣，極大增加了金融市齙惱鸕春筒蝗范ㄐ浴
雖然市場對中國經濟的爭論不斷，且對下行風險的擔心并未減輕，但筆者認為中國經濟走勢已經從下行風險向過熱風險轉變。
這主要表現在：1）在供給側改革和工業投資速度理性放緩的幫助下，工業利潤增速已然從2016年1月開始回彈并帶動工業投資和私人投資反彈；2）在PPP的推動下，基建投資速度加快，此前一些項目未能開工的政府閑置資金加以利用；3）服務業和零售業銷售依然呈現健康增長； 4）政府引導基金的作用開始有初期體現，推進了服務行業一些投資機會，進一步滿足消費升級需求；5）亞洲出口額在2012年至2016年持續萎靡不振后在2016年末增速轉正，并且在經濟復蘇的支持下，發達國家和發展中國家出口會可能在2017年同時出現回升；6）中國名義GDP增速已經從2016年中的6%左右上升到近期的10%左右。
雖然國內債券利率近期有所反彈，但由于貸款仍是中國最主要的融資方式且貸款利率還未明顯上升。實際利率水平在PPI大幅反彈后反而繼續下降了將近200個基點。過低的實際利率有可能導致工業投資恢復過猛繼而帶來新的產能過剩的問題，同時也會加大地產調控的難度，并增加經濟大起大落的風險。
筆者認為逐步提高市場利率水平可以幫助逐步化解上述風險。但由于對中國及國際經濟周期的持續爭議，政策制定者可能難以達成提高基準利率的共識。這時出臺和嚴格執行加強金融監管的政策就不失為一個一石二鳥的選擇。
近期監管機構開始執行宏觀審慎框架并加大了對違規金融機構的處罰力度。由于廣義信貸增速在宏觀審慎框架下是影響銀行評級的最主要的指標之一，并且最新的廣義信貸定義包括了銀行大部分的表內及表外信貸資產，這會有助于使總信貸增速放緩到更為合理的水平。央行正在牽頭起草的資產管理計劃的新規明確對包括銀行理財及各種非銀管理產品提出了更嚴格的規定，如這些規定能及時出臺并嚴格執行也會幫助減少表內外信貸資產流向資本市場及金融杠桿的比例。
雖然這些政策可能會導致市場利率逐漸溫和走高， 但筆者認為市場利率上行對金融系統整體上影響是積極的。
由于工業投資增速已經明顯低于總需求增速一年多，再加上供給側改革和近年來大量制造業民企的破產關停，工業投資的反彈趨勢已經比較確定。考慮到實際利率水平其實已經明顯下降，所以一定程度的利率上升不會令實體融資成本負擔過重并改變工業投資復蘇的趨勢。
房地產融資監管新規范文6
關鍵詞：宏觀經濟運行：銀行業發展：發展方式轉型
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-2265(2011)01―0046-06
2010年以來。我國經濟增長的動力結構發生了積極變化，形成了市場驅動的投資、消費和出口共同拉動經濟增長的良好格局。同時，資產泡沫化風險降低，盡管CPI持續攀升，但核心物價較穩定，宏觀經濟運行已經實現了從應對危機的特殊狀態向正常增長軌道的回歸。2011年是“十二五”的開局之年，外部發展環境總體上向好，國內經濟有望實現較快增長。
一、2011年經濟運行基本走勢及其影響因素
(一)全球經濟繼續溫和復蘇，“二次探底”或快速增長的可能性均較小
近期，美國、日本啟動新一輪量化寬松政策以及希臘、愛爾蘭等歐洲國家出現債務危機，引發了全球經濟“二次探底”的擔心。但是，從2009年第三季度到2010年第三季度，美、歐、日等經濟體已實現連續5個季度的正增長，經濟增速普遍好于市場預期。盡管多數發達國家的實體經濟恢復還相對緩慢，失業率居高不下，消費者信心不足，房地產市場持續低迷，完全消化危機沖擊尚需時日，但整體上看，2011年發達經濟體將保持溫和復蘇狀態，出現“二次探底”或恢復快速增長的可能性均較小。從新興經濟體的情況看，2010年以來，新興經濟體之間經貿合作加強，對發達經濟體的依賴程度下降。經濟復蘇勢頭明顯好于發達經濟體。預計2011年新興經濟體仍將平穩較快發展。不過，發達國家量化寬松貨幣政策的實施，將激發發達國家過剩流動性飛蛾撲火般地流入新興經濟體，給新興經濟體帶來通貨膨脹壓力。
(二)消費、出口實際增長穩中有降，投資增長動力依然強勁
2009年下半年以來，城鄉居民實際收入增速有所同調，消費刺激政策效應減弱，民生性財政支出增速回落，消費實際增速也開始下降。2010年上半年，城鎮居民收入僅增長7.5％，這對2011年城鎮居民消費增長會形成一定硬約束。2010年5月份以來，民生性財政支出增長有所加快，但仍明顯低于2007年以來的平均水平。此外，受通脹、就業和收入等多方面壓力的影響，2011年居民的消費行為將趨于保守。當然，2011年政府會繼續推進國民收入分配制度改革，提高低收入群體的收入水平，但出于對成本推進型通脹的擔心，居民收入水平的提高幅度會比較有限。因此，預計2011年全年社會零售額實際增速穩定在18％左右，與2010年大致相當。
出口方面，由于新興經濟體和發展中國家經濟復蘇較快以及中國在國際貿易中的市場份額持續上升，2011年中國出口進一步擴大的可能性較大。但是，我國與發達國家的貿易摩擦不斷增加，在重啟人民幣匯率彈性機制以后升值壓力不減，將在一定程度上對出口增長產生沖擊。同時，中國政府從經濟轉型角度考慮，會調整一些高耗能、高污染行業的出口政策。而且，2010年全年出口達到30％左右的高增長，是在2009年基數較低的情況下實現的。因此，預計2011年我國出口增長將有一定幅度回落，月度增速呈現前低后高走勢，全年出口增長15％。而且，2011年出口將繼續向產業鏈的上游延伸，機械和電子產品將越來越重要。
在投資方面。2011年是我國“十二五”規劃的開局年，列入新規劃中的戰略性新興產業規劃、區域發展規劃、民生工程和產業升級將對投資產生刺激效應，對基礎設施投資增長形成重要支撐。但是，隨著經濟刺激政策的結束，即使新的投資增長點和新投資方案不斷推出，基礎設施投資增長預計仍將相對乏力。預計社會保障性住房建設和內陸地區城鎮化的推進將部分抵消房地產調控政策的影響。由于出口已經復蘇，且政府的產業升級和發展戰略性新興產業政策會起到推動作用，預計制造業投資在經歷了近兩年穩定但較為疲弱的增長后，增速將有所加快。綜合來看，2011年投資增長將達到23％左右，與2010年基本持平。
(三)物價上漲趨勢延續，通貨膨脹成為經濟運行中的突出問題
目前，盡管國家出臺了一系列穩定消費價格總水平的措施，貨幣政策開始轉向、流動性回收、蔬菜價格有所回落，但未來幾個月僅“翹尾因素”加上“上月新漲價因素”兩項就會遠遠超過3％，物價上漲趨勢會進一步延續。依據有五：一是全球流動性泛濫，美元貶值，輸入性通脹進一步強化；二是資源、環境、勞動力與生產成本增加；三是城市化加快，物流結構變化，商業成本增加；四是價格改革進一步推進，煤電價格逐步理順，天然氣、成品油價格形成機制不斷完善；五是2011年上半年還有同比因素，加上PPI和CPI現在已同步向上。筆者估計，2011年我國的CPI調控目標可能被定位于4％，盡管個別月份可能突破5％，但全年漲幅會在4％―5％區間內。主要理由如下：
首先，在推高2011年物價的諸多因素中，最關鍵的是前期積累起來的巨額流動性。2009年銀行系統發放了約11萬億的人民幣貸款，其中包括9.6萬億元的正式貸款，也包括資產負債表之外的非正式貸款。2010年銀行體系新增貸款突破7.5萬億幾成定局，這還不包括尚未計入資產負債表的3萬億“隱形信貸”。這樣算起來，正式貸款與各種游離于資產負債表之外的“隱形信貸”，總共可能接近22萬億。從貨幣存量看，截至2010年9月末，廣義貨幣供應量M2余額為69.6萬億元，而同期GDP約為26.9萬億，二者之比達到257％，堪為世界之最。目前，人民幣還不是國際貨幣，除了有限的海外流通量外，絕大部分人民幣在境內流通。而且，由于通貨膨脹與貨幣信貸發行存在1-2年的時滯，所以，這些超量發行的貨幣與信貸將會部分地通過通貨膨脹在2011年釋放出來。
其次，現實存在的推動物價上漲因素不可忽視。一是目前肉、蛋產品價格已呈恢復性上漲，2011年有可能繼續保持上漲態勢；二是國內投機資金已介入部分農副產品炒作，推動部分農副產品價格大幅度上漲；三是工資上漲將逐步向服務業傳導、資源類產品價格改革等等，都會加大成本推動型通脹的壓力；四是美元等主要貨幣匯率貶值，將推動國際市場初級產
品價格再度上漲，輸入型通脹壓力有增無減。
當然，2011年通貨膨脹也不會失控。本輪物價上漲不是由于農產品價格的全面上漲，而是因為個別農產品供求惡化且被資本炒作所致。而且。也存在一些價格下行力量。如產能過剩將抑制工業品價格快速上揚，以現貨為主的農產品炒作難以持續，煤、電、油等瓶頸產業沒有出現短缺和過熱現象，國際大宗商品價格變化趨勢存在不確定性，我國各類商品或工業品基本上供大于求。從世界范圍內來看，各國的食品價格上漲都很快，我國CPI上漲程度處于世界中等水平，在“金磚四國”中上漲幅度最小。
(四)宏觀經濟政策轉向，財政政策和貨幣政策由“雙松”轉向“一松一緊”
在內外經濟復蘇的基礎尚未鞏固的現實下，2011年財政政策延續積極的政策基調是非常必要的。其一，外部經濟存在不確定性，我國經濟復蘇基礎不是很牢固，需要財政支持；其二，2009年后推出的一攬子投資項目，大多周期比較長，如果積極財政政策過早淡出，會導致半拉子工程；三是2011年是“十二五”開局之年，各地將上馬一些需要財政有效配合的新投資建設項目：四是2011年政府會強化消費對經濟增長的拉動作用，這需要更多的財政資源用于公共服務。以提高家庭的可支配收入、加強社會保障體系建設、增加保障性住房供給；五是近兩年中央和地方財政收入狀況整體較好，2011年實施積極財政政策有著堅實的財力基礎。
在繼續實施積極財政政策的框架下，預計2011年中央將發債5000億元，代地方發債約為3000―4000億元，總額達到8000―9000億元，赤字率控制在3％以內。當然，2011年積極財政政策的內涵與2010年有所區別，財政收入政策重點將推進結構性減稅。個人所得稅起征點有望繼續提高，進一步放大居民消費空間：中小型微利企業的減稅政策也可能出臺，以支持中小企業的進一步發展。此外，對生產型服務業(金融保險業、電信業、交通運輸業等)有望出臺進一步的稅收改革政策。該類企業的營業稅有望減免。而以增值稅征收為主。在以上領域推行減稅政策的同時，房產稅、資源稅、環境稅等領域有望邁出步伐。財政支出政策將加大民生等消費性支出以及促進發展方式轉變和經濟結構調整的領域，主要側重保障性住房、水利、海洋經濟、節能減排的環保設備投資、促進消費便利化的投資等五大領域。
在繼續實施積極財政政策的同時，為加強流動性管理，舒緩通貨膨脹壓力，2011年的貨幣政策將由“適度寬松”轉向“穩健”。需要指出的是，這里的穩健不是貨幣信貸的全面收緊。從過去30年的歷史經驗看，貨幣政策全面收緊通常需要滿足兩個條件：一是GDP增長超過11％；二是CPI增速超過5％，而現在的宏觀經濟環境距此尚有差距。2011年穩健貨幣政策的內涵在于使貨幣供應量和信貸發放保持與經濟增長和物價預期調整幅度相適應。它至少包括三層含義：一是增強政策的針對性和靈活性，增加對實體經濟的支持，防止資金過度地流向資產市場；二是管理好通脹預期，管理價格體系；三是加強流動性管理，引導信貸增長速度并優化信貸結構，支持經濟結構調整。從貨幣供應方面看。M2的增速大致等于經濟增長的預期目標加上預期的通貨膨脹，再加上一定的貨幣化容忍度。前幾年中央銀行一般將貨幣化容忍度定為2―3個百分點。如果2011年的經濟增長速度為9％，通貨膨脹率為4％，再加上2-3個百分點的容忍度，那么，2011年的M2就會為15％―16％。從存款準備金率方面看，盡管存款準備金率目前已調高到歷史新高，但2011年仍有可能再上調3―4次。從利率方面看，市場人士分析認為，中國進入加息周期已是必然。筆者認為，2011年央行最多加息2-3次。從信貸增速方面看，較之2010年的18％，2011年貸款增幅可能回落到14％，新增貸款可能控制在7萬億元之內。
隨著美國量化寬松政策的實施及其效應的顯現，國際熱錢會持續流入中國，從而加劇中國流動性的進一步過剩。這將進一步增大通貨膨脹壓力。2011年人民幣可能會升值5％―6％。因此，監管當局不僅會加強對跨境資本流動的監管，遏制熱錢流入，而且會逐步放松對資本流出的監管，鼓勵金融機構與居民對外投資，進一步推進人民幣國際化的進程。
(五)房地產調控政策效應遞減，房地產價格可能在下半年有所反彈
我國的房地產調控面臨許多難題：一是中國城鎮化發展帶來的住房剛性需求旺盛，調控需求的難度非常大；二是民間資本投資領域過窄；三是全球化的熱錢涌動與人民幣升值預期相疊加：四是房產持有環節稅收制度缺失；五是地方政府對土地財政的依賴；六是各地區之間經濟發展差距十分巨大，“一刀切”的辦法難以調控房地產市場。盡管如此，筆者相信2011年政府將會延續對房地產行業的調控，包括繼續遏制投資需求，限制對開發商貸款，在某些大城市啟動房產稅試點等。但是，由于房地產行業在我國國民經濟中居于重要地位，再加上政府對全球經濟增長前景的擔憂，2011年房地產投資活動或房地產行業增長不應大幅放緩。因此，估計2011年政府不會繼續出臺更加嚴厲的調控措施，也不會在全國范圍內實施房產稅。這樣看來，2011年上半年房地產調控政策和旺盛的市場需求之間會有一波拉鋸戰，房價將會保持相對穩定。但是，下半年房價可能有所反彈。
判斷2011年房地產的走勢，以下幾個方面值得注意：一是部分地方政府嚴重依賴土地收入，在地方政府的財政收入與支出模式未有實質性改變之前，繼續出臺更為嚴厲的調控政策的概率較小。二是雖然政府正在致力于降低高通脹，但國外寬松的貨幣環境和低利率是一個難以回避的事實。在這種情況下，房地產在一定程度上成為居民資產配置的選擇具有部分合理性，在各種約束條件未有改變的情況下，任何淵控都只能是階段性的。第三，WIND數據顯示，1―10月份以來全國房地產投資累計達到45621.96億元，占全國固定資產投資總額的24.4％。在增量同定資產投資中，房地產投資增量占31.85％。若房地產價格下調過多，將會對2011年GDP增長造成較大抑制。第四，投資投機性需求仍1日存在，調控盡管暫時壓制住了這一部分需求，但一旦政策放寬，房價上行壓力較大。
筆者認為，真正影響2011年房地產發展的因素是房地產業的資金來源狀況。從目前情況看，2011年人民幣貸款的總規模會比2010年有所減少，大致在7萬億以內，房地產業的信貸資金由此也會減少。而且，2011年會有50－75個基點左右的加息空間，房地產企業融資成本將會上升。同樣，證券市場給房地產企業提供的資本金或長期資金的規模也將非常有限。由此看來，如果融資不暢，房地產企業拿地和投資決策都將受到影響。當然，2011年政府會繼續加快保障性住房建設，全國保障性住房建設計劃達到1000萬套，這將部分彌補影響房地產投資增長因素
造成的負面影響。與此同時，對現有住房進行低碳、環保、節能等改造也將成為重點，以消化部分建材、裝潢等房地產中下游行業的過剩產能，增加低技能勞動密集型行業的就業機會。
二、2011年中國銀行業發展趨勢判斷
2010年，基于宏觀經濟的穩步復蘇和金融平穩運行，中國銀行業繼續向好發展，資產業務快速增長，非利息收入占比提升，資產質量進一步改善，盈利能力顯著增強，銀行業整體實現了30％以上的利潤增長。2011年，中國銀行業會繼續保持平穩發展的勢頭，資產業務和負債業務將有20％左右的增長，利潤增速可能達到25％，商業銀行經營結構調整和發展方式轉變的步伐會有所加快。但是，資產業務的發展會受到抑制，資產質量問題也會有所暴露。
(一)經營發展方式轉型步伐加快，提升管理成為商業銀行發展的主題
在主要依靠貸款規模擴張獲取盈利的發展模式下，為了實現既定的利潤目標，信貸規模擴張成為商業銀行最有效的發展方式。在現有的融資體制下，貸款規模擴張會給商業銀行帶來盈利的增加，同時也會帶來資本補充的壓力。尤其是，在利差逐步縮小的現實下，由于盈利增長不能彌補貸款快速擴張帶來的加權風險資產增長，這就部分抵消了盈利增長對提高資本充足率的貢獻，直接導致了銀行資本充足率的下降，對銀行后續的信貸擴張造成制約。由于我國銀行業的稅負程度較高，商業銀行內源融資遠遠低于風險資產的增速，依靠外源融資也面臨著巨大的市場壓力，所以，近些年來，隨著資本監管標準的逐步提高，國內商業銀行面臨越來越強的資本約束，要實現長期可持續發展，商業銀行就必須致力于經營發展方式轉型，走低資本消耗的發展道路，通過提升創新能力來實現可持續發展。
筆者認為，2011年隨著信貸增量的縮減和資本約束的進一步強化，商業銀行經營結構調整和發展方式轉型的外部壓力顯著增強，為了確保銀行盈利水平的穩定增長，商業銀行的內在動力也會增強，由此，商業銀行經營發展方式轉型的步伐會有所加快。需要指出的是，所謂商業銀行經營結構調整和發展方式轉型，指的是商業銀行要徹底顛覆傳統的高資本消耗、高成本投入、靠低定價降低風險的外延粗放式經營發展模式，實現內涵集約化經營，以持續穩定地提高股本回報和銀行價值。其重點是通過精細化資本管理。大力發展低資本占用、低風險和高收益的業務、不斷提高零售業務、小企業業務、中間業務的利潤貢獻度，持續優化流程，加快資源整合，努力提高資本使用效率，以最小的資本消耗獲取最大的經營效益。
(二)資產業務領域的競爭將更加激烈，業務創新成為應對競爭利器
從國際經驗看，商業銀行經營結構調整和發展方式轉型，是一個長期漸進的過程，中短期內不可能實現突變。在凈利息收入依然占國內商業銀行收入80％以上的現實情況下，貸款業務依然是商業銀行收入和利潤的主要來源，因此，在2011年銀行業新增貸款規模比2010年縮減的情況下，商業銀行為確保利潤持續增長，就必然會展開激烈的貸款業務爭奪。同時，商業銀行也將在信貸資產轉讓和信貸資產證券化方面進行努力創新。
銀行之間轉讓信貸資產，必須以轉讓雙方對貸款進行充分的盡職調查為前提，否則，信貸資產的轉讓就會存在道德風險。因此，完善和健全信貸資產轉讓流程，規范信貸資產轉讓前后的債權債務關系，是非常重要的。筆者認為，如果信貸資產的轉讓是真實的，監管當局對此應給予積極支持。
加快金融創新步伐，積極推出符合經濟發展需要的各種金融產品和工具，推動債券市場的可持續發展，是“十二五”時期我國資本市場發展的重要內容。在推進債券市場發展這個問題上，筆者建議應結合信貸市場發展的要求，繼續推進信貸資產的證券化。在現有的經濟發展階段和融資體制下，商業銀行每年都保持一定的貸款增長速度是必然的。鑒于資本充足率的制約，商業銀行要走出一條總資產規模不無限擴大，卻能持續健康發展并對國民經濟持續支持的道路，最有效的途徑就是資產證券化。然而，美國次貸危機的爆發，使商業銀行不僅承擔了住房抵押貸款信用風險，也陷入了由資產證券化風險放大而帶來的流動性危機。受此影響，起步不久的我國信貸資產證券化2008年被暫停了。其實，次貸危機的根源并非資產證券化本身，我們不能因噎廢食，而是應借鑒美國次貸危機的教訓，在機制設計上吸取教訓。結合我國實情謹慎推進資產證券化。筆者認為，2011年重啟信貸資產證券化工作是必要的。
(三)資本管理的重要性再次凸顯，銀行資本再融資壓力進一步加大
近期，美、歐、日等發達經濟體量化寬松貨幣政策的實施，加劇了全球流動性向新興經濟體的轉移，而人民幣升值預期的強化，進一步使中國成為全球流動性的聚集地。所以，2011年中國的流動性會比較充裕。在這種背景下，商業銀行吸收存款的壓力不是很大。在負債壓力不大而信貸規模受限的情況下，如何進一步加強資產負債管理?這是國內商業銀行面臨的一個嚴峻考驗。因此，商業銀行要根據實體經濟和監管當局的要求，合理把握信貸投放節奏，實現貸款合理平穩增長；在積極創新和拓展貸款疏導渠道的同時，靈活調整票據規模，積極配合好貸款調控。要有效組織存款業務，既要注重存款總量，更要優化存款結構，大力拓展儲蓄存款和低成本對公負債，尤其是財政性存款和結算性存款，不斷提高券商資金存放比例，積極爭取境外機構境內外匯賬戶存款，努力降低負債成本。要深入推進全面預算管理，努力提高資本使用效率、貸款定價和營運效能，努力降低貸存比，積極推動預算管理與考核激勵實現有機銜接。
除了以上工作，2011年商業銀行資產負債管理的重心是強化資本管理，有效解決資本補充問題。近年來，中國銀監會一直強化風險管理，不斷提高資本充足率的標準，以提升銀行業抵御風險的門檻。近期，銀監會又積極致力于資本充足率、動態撥備率、杠桿率和流動性比率四項監管工具的建設。各種跡象表明，2011年初銀監會將出臺適應《巴塞爾協議Ⅲ》的資本監管新規，國內商業銀行面臨著前所未有的資本補充壓力。筆者預計，2011年，各家大中型商業銀行都會采取積極措施，千方百計地補充資本金。其中，外源融資依然是資本再融資的主要渠道。
(四)盈利能力增長面臨挑戰，新型業務拓展成為業務發展的重中之重
2011年至少以下三個因素將會對商業銀行的盈利形成掣肘：一是貸款規模量的縮減，將會影響商業銀行的主要利潤來源；二是前期快速增長的貸款質量可能有所下降，不良貸款率會有所上升，銀行的撥備也會使銀行成本上升，從而影響利潤增長：三是微觀實體經濟特別是中小企業的發展相對艱難，貸款需求和還款能力會相對減弱，對商業銀行的盈利貢獻將下降。當然，一些有利于銀行利潤增長的積極因素也是存在的。如2011年有可能加息2―3次，商業銀行可以通過以價補量的方式彌補因貸款規模下降造成的利潤損失。商業銀行也可以通過加強成本核算和費用管
理，提高成本收入比來降低經營成本，增強盈利能力?？偟目磥?，2011年，中國銀行業的盈利能力可能保持穩定，同比增速大約在25％左右。
為了實現利潤的持續增長，國內商業銀行必須積極拓展業務范圍，大力發展新型業務。在批發業務方面，商業銀行在穩步發展對公貸款業務，重點保證戰略性新興產業、支柱型產業、內需依托型產業、國家振興規劃產業信貸需求的同時，要大力發展綠色信貸，積極推動發展銀團貸款；應擇優介入買方信貸和國際銀團項目，優化信保融資、航運融資等貿易融資產品：要積極開展大宗商品進口融資、船舶融資等業務，積極支持國內企業走出去。同時，要從組織架構、授信體制、信貸額度、產品創新、定價能力等方面大力發展中小企業信貸業務，努力提高中小企業貸款占比，大力支持中小企業發展。要努力擴大同業理財規模，積極拓展基金和養老金托管、黃金、集團企業外匯集中管理、融資融券、人民幣跨境結算業務；積極開發避險保值工具和貸款信托、權益信托等理財產品，豐富代客交易產品體系，著重拓展企業并購重組、發債上市、私募股權融資等特色財務顧問服務。
在零售業務方面，商業銀行要繼續拓展消費貸款、經營貸款等高收益零售貸款，持續提升零售貸款在銀行貸款總額中的比重。商業銀行要不斷完善客戶分層服務體系，加強對高凈值客戶的專業投資顧問服務，積極致力于財富管理業務和私人銀行業務的發展：要改革現行私人銀行管理體制，強力推進私人銀行客戶集中管理，有效提高私人銀行的經營效益。要著力加強財富管理的中后臺系統建設，提升專業隊伍素質和能力。要大力加強基金、保險、外匯、黃金、銀行及券商理財等產品的銷售，深度挖掘賬戶管理費、POS刷卡費等傳統業務潛力。要進一步加強零售銀行渠道的整合工作，積極引導客戶使用網上銀行、自助銀行、電話銀行、手機銀行等電子渠道，全面推進銀行卡、信用卡、網上銀行、電話銀行、個人貸款和財富管理等各類產品的交叉銷售。
(五)進一步強化風險管理工作，全面提升商業銀行的風險管理能力
在信用風險管理方面，商業銀行要進一步明確信貸投向政策和客戶、業務準入邊界與底線，加強信貸組合管理；不斷提高高耗能、高排放、高污染和產能過剩行業貸款的準入門檻；對于政府融資平臺貸款，要在條件上、規模上給予嚴格控制。對于個人住房按揭貸款，要認真執行房地產貸款的有關政策，加強總量控制。同時，要不斷強化信用風險管理流程優化工作，將“三查”工作進一步細化，充分發揮市場營銷部門準入核準的第一道風險關口作用。健全信用風險管理委員會，搭建信用風險考評與垂直報告體系，根據信貸管理考核評級合理調整分支機構的審貸授權，推行一級審批和審批主責任人制度。實行審貸合規審查，明確審批時限，推進方案審批和差異化審批。此外，要加強隊伍、流程、制度、監督、考核等風險管理機制建設，優化風險經理隊伍，落實風險經理與客戶經理協同作業。進一步強化組合風險預警，加強重點領域的風險排查工作。
在市場風險管理方面，商業銀行應重點關注利率政策變化，按照監管指引和政策要求，落實銀行賬戶利率風險管理工作。不斷完善利率風險計量工具與利率預測模型，通過表內調節和風險對沖有效防范本外幣利率風險。加強集團層面交易賬戶市場風險監測分析，監控理財產品市場風險限額，進一步提高資金交易業務風險計量水平。加強流動性風險的監測，建立以限額管理為核心的流動性風險管理機制。加強人民幣流動性組合管理與融資管理，嚴格外幣資金投放。合理安排貸款期限結構，審慎發放中長期貸款。充實和強化司庫運營職能，靈活調整投資賬戶和銀行賬戶資金，切實保證流動性安全。
在操作風險管理方面，商業銀行應健全操作風險管理組織架構，建立和完善操作風險識別評估、監測分析、數據收集和風險報告機制，全面引入和推廣科學的操作風險管理方法和工具。加強對會計“逆程序”操作、高風險手工處理業務、現金庫管理等的專項檢查。切實重視和防范理財產品錯誤銷售風險，規范銷售流程，充分揭示產品風險。
(六)不斷提高金融服務水平。著力促進包容性增長
