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金融危機爆發的前兆范文1
從金融市場挖掘次貸危機的原因，強調次貸危機中金融衍生品的濫用與金融市場操作混亂造成的影響。何帆、張明(2007)認為利率提高和房價下滑是次貸危機發生的導火索，從金融衍生品和金融市場操作視角出發，次貸危機的深層原因是:寬松的貸款標準和各種花樣翻新的貸款品種的證券化以及人為高估的信用評級。
2金融監管不力
19世紀中后期，馬克思對全球推廣過程中日漸嚴重的金融危機和資本主義經濟進行了較為深刻的剖析。在馬克思危機理論中，馬克思通過貼切實際的生產關系、交往關系以及他對整個資本主義生產方式的闡述緊密聯系，從而得出貨幣和金融危機的理論。而且在馬克思生活的年代，金融危機有規律地出現和爆發，使它的許多特點都表現出來，這些都在無形中為馬克思提供了深入研究的條件。他在研究自己所處時代金融危機的同時，還順勢尋找金融危機產生的原因，對之前的金融危機展開闡述，闡明了能夠造成金融危機的實際條件，及其本質、發生機制、與生產過剩危機的關系、在經濟周期中的表現等，從而形成和建立了自己的金融危機思想。建立的金融危機思想，其出發點就是貨幣理論。由于貨幣和商品產生對立，且一定要進行互換的情況在價值形式上表現得尤為突出，所以馬克思表示這種情況下在資本運動的過程中出現貨幣金融危機和經濟危機的概率會很大。第一，買賣商品時期相互分離就包含危機的可能性。商品在買賣過程中，被分成了賣和買兩個階段，這樣無論是時間還是空間都處于分離環境下。在這樣的環境下，商品和貨幣之間的轉變就會存在很多不確定因素，進而導致兌現價值和生產商品時出現間斷等危機，所謂危機就是讓兩種既相干又單獨的個體被迫合并在一起。第二，商品買賣中貨幣與商品的時間分歧隨著信用機構的不斷改革發展而被逐步放大?？v然信用代表的是優良品質，但由于人與人之間的差距，雖然統一貨幣具備多次執行支付手段的職能并可以通過信用實現，但如果其中某一個企業在支付過程中出現了問題，那么很可能促使在很多點上終止了社會支付鏈條，并且涉及信用機構或其他企業，最終導致金融危機。產生金融危機的原因很多，但歸根結底，資本主義的基本矛盾才是最深層次的原因。馬克思認為,只要社會經濟在發展,出現經濟危機的現象就無法規避,由于構成人們經濟、社會活動的就是貨幣和商品，且二者與我們的生活息息相關，所以表現尤為突出的就是金融危機。馬克思曾在其金融危機理論里指出“:萬一勞動的社會性質體現在商品的貨幣存在上,進而使其成為一個脫離實際生產的物品,那么不可回避的就要面對作為現實危機尖銳化的貨幣危機或者獨立的貨幣危機[3]?！?/p>
生產的社會化與生產資料私有制之間的矛盾不僅組成了資本主義的根本矛盾，而且依然是資本主義經濟危機產生的根源。生產范圍的無限擴大與有支付能力的需求相對不足之間的矛盾是由資本的本性造成的，并導致了總供給大于總需求。這一矛盾積累到一定階段就會爆發生產過剩的經濟危機。通常情況下，生產過剩的危機和銀行信用的危機往往成為經濟危機的兩種類型。馬克思認為，資金鏈條的中斷表示出現了貨幣危機，這是資本主義商品經濟內在矛盾發展的必然趨勢。由于債務不能變更為現實貨幣，貨幣也不能用商品轉換，所以導致不能清償到期債務以及引起商品貶值，信用貨幣虧損的狀況最終導致工廠和銀行的破產。馬克思對金融危機特征論述的觀點總結起來主要有以下兩種。(1)突然性金融危機總是毫無征兆的出現，沒有人會想到它會到來。馬克思根據十九世紀發生的金融危機非常明確地說出“：所以,在崩潰之前,營業都是一如既往，沒什么突發狀況……在崩潰即將來臨之際,營業都是像平時一樣，甚至比平時的生意還要好?！盵4](2)傳遞性在危機比較廣泛的時候,所有國家的支付差額，特別是商業發達的國家,都存在逆差,這樣的情況是按照支付的序列,在這些國家的不同時間段像排炮一樣的發生；而且,不論在任何一個國家，拿英國做一個比喻，如果英國爆發危機，那么所有的國家都會出現一樣的危機,這是馬克思以前的觀點。馬克思對危機的根本原因作出解釋“：所有危機的根源，都是群眾不能進行更多的消費，因為他們沒有足夠的金錢，但資本主義生產卻無視這一問題，盲目的進行大量生產，生產量應該是根據市場需求來制定的。”[6]經濟危機出現的最大原因就是因為資本主義基本矛盾所產生的有效需求不夠與生產量過多。然而，我們也需要辯證地理解這一觀點。對于局部意義上單純因投機而產生的金融危機，馬克思和恩格斯并不否認它們的存在，這些只能看做是“真正的危機”的一個環節。而并非是馬克思所講的“真正的危機”。
金融危機爆發的前兆范文2
從LTCM事件談起
1997年亞洲爆發了震撼全球的金融危機，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對泰國外行市場突然襲擊。1998年9月爆發的美國LTCM基金危機事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機也是由于一個突發事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發的。
LTCM基金是于1993年建立的“對沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數學金融學家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權定價公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經濟學獎。LTCM基金的投資策略是根據數學金融學理論,建立模型，編制程序，運用計算機預測債券價格走向。具體做法是將各種債券歷年的價格輸入計算機，從中找出統計相關規律。投資者將債券分為兩類：第一類是美國的聯邦公券，由美國聯邦政府保證，幾乎沒有風險；第二類是企業或發展中國家征服發行的債券，風險較大。LTCM基金通過統計發現，兩類債券價格的波動基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價。當通過計算機發現個別債券的市價偏離平均值時，若及時買進或賣出，就可在價格回到平均值時賺取利潤。妙的是在一定范圍內，無論如何價格上漲或下跌，按這種方法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達300%。不僅其合伙人和投資者發了大財，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭著借錢給他們?率筁TCM基金的運用資金與資本之比竟高達25：1。
天有不測風云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發事件觸發了群起拋售第二類債券的狂潮，其價格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風港，將巨額資金轉向購買美國政府擔保的聯邦公債。其價格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計算機所依據的兩類債券同步漲跌之統計規律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機應變及時撤出資金，而是對自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達44%而瀕臨破產。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應，造成嚴重的信譽危機，后果不堪設想。
由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經濟學獎德主，這對數學金融的負面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數學金融學的使用性。有的甚至宣稱：永遠不向由數學金融學家主持的基金投資，數學金融學面臨挑戰。
LTCM基金事件爆發以后，美國各報刊之報道，評論，分析連篇累牘，焦點集中在為什么過去如此靈驗的統計預測理論竟會突然失靈？多數人的共識是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯，錯在將之應用于不適當的條件下。本文作者之一在LTCM事件發生之前四個月著文分析基于隨機過程的預測理論，文中將隨機過程分為平穩的，似穩的以及非穩的三類，明確指出：“第三類隨機過程是具有快變的或突變達的概率分布，可稱為‘非穩隨機過程’。對于這種非穩過程，概率分布實際上已失去意義，前述的基于概率分布的預測理論完全不適用，必須另辟途徑，這也可以從自然科學類似的情形中得到啟發。突變現象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發事件，導致了LTCM基金的統計預測理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。
經典的布萊克‐斯科爾斯公式
布萊克‐斯科爾斯公式可以認為是，一種在具有不確定性的債券市場中尋求無風險套利投資組合的理論。歐式期權定價的經典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個方程組成的一個市場模型。其中，關于無風險債券價格的方程，只和利率r有關；而關于原生股票價格的方程，則除了與平均回報率b有關以外，還含有一個系數為σ的標準布朗運動的“微分”。當r，b，σ均為常數時，歐式買入期權（Europeancalloption）的價格θ就可以用精確的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發表以來，被投資者廣泛應用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權投資理論的經典，促進了債券衍生物時常的蓬勃發展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個新行業。
筆者以為，上述投資組合理論可稱為經典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實踐中極為成功，但也有其局限性。應用時如不加注意，就會出問題。
局限性之一：經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩的完備的市場假設，即r，b，σ均為常數，且σ>0，但在實際的市場中它們都不一定是常數，而且很可能會有跳躍。
局限性之二：經典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實際的市場中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場中，有時大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價格的微分方程變為非線性的。
經典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩市場的假定，屬于“平穩隨機過程”，在其適用條件下十分有效。事實上，期權投資者多年來一直在應用，LTCM基金也確實在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對，而是因為突發事件襲來時，市場變得很不平穩,原來的“平穩隨機過程"變成了“非穩隨機過程”。條件變了，原來的統計規律不再適用了。由此可見，突發事件可以使原本有效的統計規律在新的條件下失效。
突發實件的機制
研究突發事件首先必須弄清其機制。只有弄清了機制才能分析其前兆，研究預警的方法及因此之道。突發事件并不限于金融領域，也存在于自然界及技術領域中。而且各個不同領域中的突發事件具有一定的共性，按照其機制可大致分為以下兩大類。
“能量”積累型地震是典型的例子。地震的發生，是地殼中應力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到社會經濟領域。泡沫經濟的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量
”就是被人為抬高的產業之虛假價值。這種虛假價值不斷積累，直至其經濟基礎無法承擔時，就會突然崩潰。積累的虛假價值越多，突發事件的威力就越大。日本泡沫經濟在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復，其重要原因之一就是房地產所積累的虛假價值過分龐大之故。
“放大”型原子彈的爆發是典型的例子。在原子彈的裂變反應中，一個中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時放出二至傘個中子，這是一級反應。放出的中子再擊中鈾核產生二級反應，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數均按反應級級數以指數放大，很快因起核爆炸。這是一種多級相聯的“級聯放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩定性，以及非線性系統的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級聯。在社會、經濟及金融等領域中也有類似的情形，例如企業間達的連鎖債務就有可能導致“級聯放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發金融市場的崩潰。這次LTCM基金的危機，如果不是美國政府及時介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級聯放大”，造成整個金融界的信用危機。
金融界還有一種常用的術語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時才需付款的規定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達10000億美元的天文數字。一旦出問題，這種突發事件的震撼力是驚人的。
金融突發事件之復雜性
金融突發事件要比自然界的或技術的突發事件復雜得多，其復雜性表現在以下幾個方面。
多因素性對金融突發事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經濟、軍事、社會、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經濟因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經濟在世界經濟中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風波，是因為心理因素的“放大”作用：投資者突然感受到第二類債券的高風險，競相拋售，才造成波及全球的金融風暴?？梢娦睦硪蛩夭蝗莺鲆?，必須將其計及。
非線性影響金融突發事件的不僅有多種因素，而且各個因素之間一般具有錯綜復雜的相互作用，即為非線性的關系。例如，大戶的動作會影響到市場及散戶的行為。用數學語言說就是：多種因素共同作用所產生的結果，并不等于各個因素分別作用時結果的線性疊加。突發事件的理論模型必須包含非線性項，這種非線性理論處理起來要比線性理論復雜得多。
不確定性金融現象一般都帶有不確定性，而突發事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發事件的關鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經濟已瀕臨破產邊緣，幾乎可以確定某種事件將會發生，但對于投資者更具有實用價值的是：到底會發生什么事件？在何時發生？這些具有較大的不確定性。
由此可知，金融突發事件的機制不像自然界或技術領域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經濟的破滅，其機制固然是由于房地產等虛假價值的積累，但由此觸發的金融危機卻也包含著銀行等金融機構連鎖債務的級聯放大效應。預警方法
對沖基金之“對沖”，其目的就在于利用“對沖”來避險（有人將hedgefund譯為“避險基金”）。具有諷刺意義的是，原本設計為避險的基金，竟因突發事件而造成震撼金融界的高風險。華爾街的大型債券公司和銀行都設有“風險管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風險管理委員會”的成員，對突發事件作出預警是他們的職責，但在這次他們竟都未能作出預警。
突發事件是“小概率”事件，基于傳統的平穩隨機過程的預測理論完全不適用。這只要看一個簡單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對突然發生的機械故障做出預警以防止車禍，傳統的平穩隨機過程統計可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發生機械故障。這種統計規律雖然對保險公司制定保險率有用，但對預警根本無用。因為不知道你的車是否屬于這百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時會發生故障。筆者認為，針對金融突發事件的上述特點，作預警應采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發事件發生之前，必定有一個事先“能量”積累的過程；對“放大”型的突發事件而言，事先必定存在某種放大機制。因此在金融突發事件爆發之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數越高，前兆也就越明顯。采用這種方法對汽車之機械故障作出預警，應實時監測其機械系統的運行狀態，隨時發現溫度、噪音、振動，以及駕駛感覺等反常變化及時作出預警。當然，金融突發事件要比汽車機械故障復雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預警，必須對多種因素進行實時監測，特別應當“能量”的積累是否已接近其“臨界點”，是否已存在“一觸即發”的放大機制等危險前兆。如能做到這些，金融突發事件的預警應該是可能的。要實現預警，困難也很大。其一是計及多種因素的困難。計及的因素越多，模型就越復雜。而且由于非線性效應數學處理就更為困難。計及多種因素的突發事件之數學模型，很可能超越現有計算機的處理能力。但計算機的發展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡后繁、先易后難？不妨先計及最重要的一些因素，以后再根據計算機技術的進展逐步擴充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的。可以考慮采用“分類效用函數”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數“，加以量化。這種方法如果運用得當，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預期”也是一種處理心理因素的方法。
其三是報警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報。如何適當把握報警之“臨界值”？是否可以采用預警分級制和概率表示？
有些人根本懷疑對金融突發事件做預警的可能性。對此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發事件就不會憑空發生，就應該有前兆可尋，預警的可能性應該是存在的，那么金融學就不是一門科學，預警當然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領域也不例外。
因應之道
研究金融突發事件的目的在于因應，因應可分為事先與事后兩種，這里主要討論事先的，因為事先防范可以減少損失。事先的因應之道應根據突發事件的機制：對于“能量”積累型的，可采用“可控釋放法”，即在控制下多次釋放小“能量”以避免突然一次釋放大“能量”。就近
金融危機爆發的前兆范文3
泡沫就像一塊陰云，籠罩在中國的上空。
幾乎所有的人都在議論泡沫，所有的專家學者提到泡沫都會談虎色變，但卻很少有人能夠說清：泡沫到底是什么？泡沫有多大？如何抑制泡沫的過度膨脹？
泡沫為什么會誘發金融危機
泡沫的基礎是真金白銀的資產。資產可以變化為泡沫，泡沫也可以轉為資產，兩者的中介就是資產交易。例如，溫州炒房團的涌入，推高了某小區的房價，漲價后的這部分溢價空間就是泡沫。此后，誰再買入該小區房產，誰的買價中也就包含了一部分泡沫。
交易的溢價空間是所有商品交易的前提，從這個意義上說沒有泡沫就沒有交易。但泡沫不可能永遠膨脹，就像股價不可能永遠上漲。泡沫一旦破滅，資產價格就會隨之下降，原先在泡沫膨脹期連資產一起買入的泡沫也會同時萎縮。那些連泡沫一起買入資產的人就會虧損，因為你最終是為了賣。
泡沫膨脹得太快或者說資產價格上升得過猛，最終會導致資產價格的大起大落，由此誘發的大面積虧損會導致金融動蕩和金融危機，處理得不好還會引發經濟危機。
在資產價格的劇烈波動中，個人或散戶以及那些貌似永遠不可能倒下的金融機構，會在一瞬間陷入巨額虧損、資不抵債，就像2008年的雷曼兄弟公司。隨之，金融界會突發流動性痙攣。
“流動性痙攣”的本質是信用危機。金融機構間的信用會因某金融機構的資金鏈斷裂等事件，引發其他金融機構的警覺和恐慌，而讓整個金融系統突然陷入信用危機，即“恐慌性金融信用危機”。通俗地說，就是所有人都會突然覺得自己借出去的錢可能會回不來，于是把錢袋收緊。
金融界的突發性信用恐慌就像SARS，具有極強的傳染性，這種信用危機感會在金融同業間快速蔓延，金融機構間的資金流動也會因此突然停止。誰都不愿意自己口袋里的錢陷入債務黑洞或多角債。接踵而至的是某些金融機構的破產或倒閉，由此又會誘發整體流動性的進一步痙攣，直至整個金融系統癱瘓。
現存的任何金融體系都是按照常態金融交易和金融運行的需求設計的，它對于金融突發事件――金融動蕩和金融風險的抵御能力――相當有限。例如，銀行準備金是用來應對特殊貨幣需求和資金臨時提現所設置的儲備貨幣，如果銀行準備金率過高，整個銀行體系的效率就會下降，甚至出現整個社會的貨幣供給不足。
相反，不論銀行準備金率如何調整，都不可能適應非常態金融體系的貨幣需求。例如經濟危機和金融危機爆發時一旦出現機構擠兌或銀行擠兌，其規模只要超過準備金率，金融體系馬上就會崩潰。
也就是說，一旦金融恐慌導致機構擠兌和銀行擠兌，整個金融體系的資金流動突然因“痙攣”而停滯，幾乎所有金融機構和貨幣機構之間的正常往來會突然收緊、短期利率會急劇飆升，一些脆弱的金融機構會先倒閉，恐慌和痙攣狀態持續一段時間后，金融體系會在一瞬間坍塌――金融危機爆發。
“錢荒”：中國式金融危機
“錢荒”是金融界突發性的流動性短缺，其本質與金融危機無異。錢荒就是一種微型金融危機。2013年6月21日，中國首次發生錢荒。2013年6月20日的中國銀行間隔夜回購利率創下歷史紀錄，最高達到30%，七天回購利率最高達28%，多家大型基金公司不得不“出血”賣債。
雖然錢荒之前確實存在（房地產等高利潤率產業的資金周轉需求、金融機構放貸規模超出了監管機構的限制、商業銀行流動性管理失當、地方債還債到期、納稅期限臨近等因素），但壓倒2013錢荒的最后一根稻草，是2013年6月20日作為期貨和金融衍生品的強制平倉日。
13萬億元的理財產品中很大一部分將在6月到期，負擔高利貸總勝過違約、支付高額違約賠償或“被平倉”，這就是短期借貸資金突然短缺的畫外音。
當時中國總體上流動性相當充裕，資金市場存在規模巨大的“相對過剩資本”。截至2013年5月底，中國人民幣存款余額99.31萬億元，貸款余額67.22萬億元，存貸差32.09萬億元，相當于存款余額的32.31%。也就是說，中國的相當過剩資本規模接近三分之一，總體上并不缺錢。
巨額地方債務“融資平臺”和衍生品理財的背后，是所謂“影子銀行”。而影子銀行的背后又是商業銀行為了更高利率，借“影子銀行”轉移資金輸送。中國社科院副院長李楊曾指出：中國在“灰色地帶”融資非常發達，2013年前四個月各種灰色融資接近5萬億元。
中國的“錢荒”可以安然平息，最終受益于中國“國家金融”的基礎體制。大部分金融機構的短期資金缺口出現的危機，都可以在國家金融體系內被消化、重組或兼并。
錢荒一旦誘發機構擠兌甚至銀行擠兌，金融危機就會在瞬間爆發。因此，錢荒也可以說是一種金融危機的雛形或前兆。
金融危機如何轉變為經濟危機
金融危機本身不是經濟危機，金融危機也往往不會導致經濟危機。金融危機更多只是局限于金融界內部的一種金融震蕩。
其最終結果大多是金融界內部的重組或重新洗牌。那些在金融危機中陷入虧損的金融機構和企業，或倒閉或被那些盈利的金融機構兼并。
金融危機導致經濟危機的標志，是金融恐慌誘發社會恐慌后出現“恐縮”。也就是老百姓因擔心今后的收入甚至職業而突然減少日常消費。例如，美國1930年的鮮奶消費比1929年突然減少了3億磅，連咖啡的消費也突然減少了360萬公斤。
“恐縮”會使本來結構正常的國民經濟體系突然出現巨大的突發性有效需求缺口，隨之而來的就是“需求下降生產減少失業增加收入下降工廠倒閉”的惡性循環，雪球越滾越大之后，美國最多時失業率高達25%。
中國的資產泡沫有多大？
1995年以來的中國資產泡沫，經歷了一次過山車，其頂峰是在2008年。
1995年至2005年，中國的資產泡沫存量從9.6萬億元增加到14.8萬億元，增加了約50%；同期的GDP從6.0萬億元增加到18.4萬億元，增加了3倍；收入泡沫率從1.6降到了0.8，于是同期中國人對泡沫增長的感覺反而會漸行漸弱。
2008年之前的五年是泡沫膨脹的高峰期，不僅金融資產泡沫隨股價沖到6124點而瘋狂，2008年到股市泡沫達到23萬億元的高點。樓市泡沫（有形資產泡沫）也達到8.5萬億元的水平。也就是說，金融資產泡沫的總量，是房地產泡沫的3倍。
隨著全球金融風暴和中國股價的下跌，金融資產泡沫迅速萎縮，從股市撤出來的資本開始涌向樓市，房價直逼天花板。為了壓抑房價，中國政府不得不從2010年開始對住房實施“限購”政策。
在此后的2008年至2014年，中國的資產泡沫存量一直在萎縮，萎縮總量約60.7萬億元，甚至超過了2001年至2007年膨脹出來的5.5萬億元。特別是房地產業的冷清，已經讓整個國民經濟的心氣越來越涼。
房地產業的降溫也會加重房地產公司的債務償還壓力，把原本正常的良性債務變成壞賬或準壞賬。
就宏觀而言，泡沫的計量并不復雜，只需要用包含泡沫的資產，減去實際投資或資本的實際投入，即：社會總資產增量-社會凈固定資產投資=固定資產泡沫增量（有形資產泡沫）；同理，金融總資產增量-金融投資增量=金融資產泡沫增量（有形資產泡沫）。兩者的總和就是總資產泡沫增量和存量。
“投機交易累進稅”：抑制投機才能抑制泡沫
泡沫是投機的私生子，沒有投機就沒有泡沫；但私生子也是兒子，沒有投機也就沒有交易和市場。
在非市場經濟的環境中，投機往往成了貶義詞，而實際上投機也是一種特殊形式的投資。確實，在現實市場交易中，很難區分投機與投資。當我們不能明確區分投資與投資時，可以用買賣時間差來判斷交易的“投機度”。
例如，買中石油股票后第二天就賣掉的，比五年后才賣掉的人“投機性”高1500倍。所以，像用“滿五唯一”來確定房地產交易的稅率就是很好的政策。因此，抑制資產泡沫的關鍵是抑制投機。
從社會整體看，投資會帶來新的財富和更多的收入，而投機只是會讓現有財富的所有權轉移。沒有泡沫，市場會陷入蕭條就像一鍋溫水，會讓投資者總是打不起精神；而泡沫太大又會像黃河決堤，一旦沖破堤壩一瀉千里，也會連你的壇壇罐罐一并卷走。
增收“投機交易累進稅”也許是抑制資產泡沫的可選政策。例如，按照股票買賣時間差征稅、按照購房時間征稅等等。資產所持時間越長稅率越低，買房長期用于居住甚至可以免稅；反則資產所持時間越短稅率越高，直到投機無利可取。
金融危機爆發的前兆范文4
關鍵詞：房地產 價格破滅 危害 防范對策
房地產價格破滅的危害分析
1985年香港房地產市場開始復蘇，至1997年香港房價年平均增長超過20%，房價上升近10倍后達到了頂點，隨之價格泡沫開始破滅。至1997年底房地產以及關聯行業增加值占香港GDP的份額在40%以上，整個區域經濟活動幾乎圍繞著房地產業而轉。房地產投資占固定資產總投資60%以上，而財政收入也主要依靠土地收入以及其他房地產相關稅收。債券市場中房地產股占港股總市值1/3，股票和房地產價格呈現“榮辱與共”的現象。房地產和銀行業也互相依賴，房地產開發商和居民住宅按揭始終占銀行貸款總額的30%以上。經過六年的一路下跌，樓價跌了近70%左右，給香港經濟造成了嚴重打擊，直至2005年底才得以緩慢復蘇。據專家計算，從1997年10月到2002年年底，5年的時間里香港房地產和股市總市值共損失約8萬億港元，比同期香港本地生產總值還要高，超過了1997年前7年因房地產和股市泡沫上升而增加的財富總量。
從表1看出，香港在1991年至2011年之間受到兩次房地產泡沫破滅的沖擊：一次是1997年本地房地產市場的沖擊；一次是2008年美國次貸危機的沖擊。從數據可以看出，每次泡沫破滅失業率會出現大幅度上升，1997年至1998年失業率從2.2上升至4.7；2008年至2009年失業率從3.5上升至5.3。從對外貿易看，價格泡沫的破滅降低了對外貿易總額，1997年至1998年對外貿易總額從3.710億美元下降至27767億美元；2008年至2009年從58493億美元下降至51514億美元。工業發展也受到了影響，從工業指數看，1997年至1998年工業指數從120.6下降至110.1；2008年至2009年工業指數從109.9下降至108.0。房地產價格泡沫的破滅危害到了整體的經濟情況，降低了人均GDP，1997年至1998年從20.4萬美元降低至19.24萬美元；2008年至2009年從24.54萬美元降低至23.79萬美元，并且政府儲蓄及收入都受到影響，1997年至1998年間政府儲蓄從4575億美元降低至4343億美元，政府收入從2812億美元下降至2162億美元。房地產價格泡沫的破滅對經濟的整體影響是長期的，從表1數據可以看出，1997年人均GDP為20.4萬美元，在經過泡沫破滅后直到2005年才得以恢復，影響時間長達8年。雖然美國次貸危機對香港的影響有限，屬于區域外的影響，但是經濟的恢復期也達兩年之久。
綜上所述，房地產價格破滅不僅引起金融危機，使銀行呆賬壞賬急速上升，債款貶值，同時會對實體經濟造成沖擊，影響工業及對外貿易的發展，而且在較長一段時間內影響人們的生活水平，提高失業率，降低人均GDP。
房地產價格泡沫破滅的危害機理分析
（一）金融危機的形成
政府因素是導致房地產經濟泡沫破滅的主導因素，而由價格引起的市場影響度依然存在。從圖1可知，價格泡沫破滅即價格出現持續下跌，并且幅度大。價格的持續下跌引起消費者預期發生變化，從看漲變成看跌，購買意愿延期，影響當期房屋交易。由于價格長期下跌，許多散戶投資者迫于資金壓力大量拋售，從而供給增加需求減少，價格會繼續下跌。這種情況下，房地產商無法通過銷售回籠資金，導致銀行回籠資金困難，銀行危機隨之產生。房地產危機帶來相關產業的股票下降，銀行危機加速證券市場的危機，整體金融危機隨之爆發。此外，房地產危機引起的相關產業蕭條，會加劇經濟基本面的惡化，在一定程度上加劇了金融危機。
（二）實業危機的形成
實業危機由房地產的連鎖反應引起（見圖2）。泡沫破滅，房地產市場衰落，其涉及的建筑材料、鋼鐵、運輸等產業遭受嚴重影響，而這種影響會不斷擴散。在整個經濟體系中，各個產業是相互關聯的，通過上下游產業、輔助產業等各種相關形式鏈接在一起。在房地產及上下游產業衰退時，與其上下游及相關產業之間具有上下游關系或者相關產業的產業都會受到影響，并且這種鏈條式的擴散效應逐漸會波及整個經濟實業。泡沫破滅給實業帶來的沖擊除了來自于這種產業相關性影響外，還因為其泡沫本身已經給實體經濟造成了沖擊。在泡沫未破滅時，由于房地產的暴利，大量資金被用到房地產這個大行業中，所以房地產占整個經濟的份額非常重，因此當房地產價格泡沫時，其突然的衰退會直接給整體的經濟以重創，使整個經濟形勢不容樂觀。此外，由于價格泡沫破滅帶來的金融危機，會給實體企業的資產評估帶來嚴重影響，而糟糕的經濟形勢導致人們投資信心的缺乏，實體企業融資也會遇到困難。在經濟不景氣時生產者信心也會受到影響，實體經濟的發展受阻。并且，銀行業銀根收緊，實體企業貸款難度更大，許多實體企業因資金鏈終端直接面臨破產危機。所以，在這樣多重交錯的影響下，實業危機爆發，即房地產市場的蕭條引起產品生產的整體蕭條，產品生產下降。
（三）社會危機的形成
社會危機源于人們生活狀況的惡化（見圖3）。房地產泡沫引起金融危機進而會影響投資者信心。投資信心的缺乏致使儲蓄下降，貨幣資金大量投入到消費市場。同時，由于實業危機引起產品生產下降，貨幣量與產品量的矛盾引起價格上漲。由于生產萎縮，實體企業面臨危機，大量企業倒閉或者裁員，就業需求減少，失業隨之增加，因此房地產泡沫破滅伴隨著失業率的攀升。失業使收入減少，價格上漲使消費增加。收入與消費的矛盾加劇了生活狀況的惡化。在生活壓力過大，生存遇到障礙時，人們便會通過各種形式來宣泄自己的壓力，來發泄自己的不滿，這種不滿不僅涉及貧富矛盾，更會對社會、對政府產生不滿。人們的宣泄方式很多，無論是那種宣泄方式都會對社會穩定造成嚴重影響。
（四）危機之間的關系
房地產危機、金融危機、實業危機和社會危機不是此起彼伏的關系，而是相互促進相互關聯的（見圖4）。房地產危機在引發金融危機、實業危機以及社會危機的同時，這些危機同時在彼此作用。金融危機的產生在一定程度加劇了房地產的資金問題，同時降低投資者、消費者以及生產者信心，進而給實體經濟融資和市場帶來危害。實體經濟的惡化又會進一步惡化經濟的基本面，降低投資者、消費者和生產者的信心，間接的惡化金融危機。社會是基本的宏觀環境，社會危機的產生對人們的心理產生嚴重影響，這種影響嚴重破壞了宏觀環境，而宏觀環境是投資者、消費者及生產者必須考慮的因素，因此社會危機的產生無疑加劇了實業危機和金融危機。所以整個經濟體系是相互關聯的，一個方面惡化會引起其他方面的惡化，而其他方的惡化又會反過來加劇整體的惡化程度。所以房地產泡沫的破滅如果不加以引導，其影響是無法估計和衡量的。
房地產價格泡沫破滅的危害防范對策
第一，政府對房地產的壓制政策應該循序漸進，延長價格泡沫破滅的過程，防止價格泡沫直線崩潰。一招斃命的政策造成了房地產泡沫的快速破滅。快速破滅必然導致房地產的快速崩盤。在沒有緩沖作用下，房地產快速崩盤，價格迅速下跌，必然銀行資金風險。在政府主導型的國家，擊破泡沫不存問題，但其實施的政策要想在短時間內大幅度減少危害的產生是其力所不能及的。無論是貨幣政策、稅收政策或者是一般行政政策，都無法在短期取得良好效果，并且由于經濟關系的復雜性，即使在短期取得效果也無法保證短期效果與預期效果一致。
第二，大力促進實業經濟的發展，壓縮房地產經濟在整個經濟體系的比例。總結房地產價格破滅對經濟影響，關鍵是貨幣資金大部分流入到房地產市場，沖淡了投資者對實業經濟的投資，使整個經濟的產業結果中房地產占據的過分份額，使整個經濟受房地產市場的影響過大。但是要想降低房地產價格破滅對經濟的影響，首先就要壓低房地產經濟在整個經濟中的地位，所以政府需大力發展實業經濟，吸引更多投資者、更多貨幣資金到其他領域的發展中去，以提高實業經濟在整個經濟體系中地位。
第三，穩定就業率，穩定物價。這是關乎民生的措施。促進實業的快速發展在一定程度上縮小了因房地產價格泡沫破滅帶來的就業危機，但是并不能消滅。為了沖淡房地產對就業帶來的危機，建議政府在刺破房地產泡沫時，大力發展民生工程，以沖淡甚至消除房地產對就業的影響。同時，應減少貨幣供應以縮小流通市場的貨幣供應量穩定物價，減少流通市場貨幣對消費市場的沖擊。政府在房地產泡沫逐漸破滅的關鍵時期，應該加強對價格的管控，防止投機主義者人為抬高物價。
第四，保障銀行資金的基本穩定。銀行危機是金融危機、實業危機以及社會危機的前兆，保障銀行業的穩定是穩定經濟基本面的重要舉措，而資金問題是銀行危機的關鍵問題。價格泡沫破滅必然引起房地產資金回籠困難，造成銀行業的呆賬壞賬上升，資金出現問題的可能性非常大。銀行作為社會儲蓄最主要場所，如果資金出現問題將引發瘋狂擠兌現象（我國海南房地產泡沫破滅后就出現了嚴重的擠兌現象），這將嚴重損傷人們對經濟的信心，造成社會性恐慌。保障銀行資金的基本穩定，實質是保障人們的基本財產安全、穩定人們對經濟的信心的重要措施。
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金融危機爆發的前兆范文5
金融危機蔓延與新一輪銀行業裁員
次貸危機與美國企業裁員
始于2007年夏季的美國次貸危機，在刺破了美國房地產業泡沫的同時，也使疏于管制的金融業經歷了痛苦的“去杠桿化”過程。隨著危機逐步向實體層面傳導，以及近兩年歐洲銀行業與一些國家債務問題的爆發，本次金融危機已從一場疾風暴雨般的災難演變成了全球經濟的慢性頑疾。2008年，花旗集團曾拋出53000人的全球裁員計劃，以應對該集團在危機中遭受的大幅損失。
金融業的興衰與經濟狀況休戚相關，次級住房抵押貸款危機導致的全球性金融危機，使整個全球經濟均在危機的漩渦中蹣跚前行。作為經濟中的微觀主體，企業面對糟糕的宏觀經濟狀況，為了挺過困難時期并對后危機時代進行戰略布局，不得不裁減員工、調整雇員結構，以增強自身的抗風險能力、提升未來的競爭力。
2008～2009年，美國經歷了近年來最嚴重的裁員。2009年，美國大型企業宣布裁員128.8萬人，該數值比危機最為嚴重的2008年還高出5%，為2002年以來裁員人數最多的一年。2009年裁員發生時段在分布上呈現前高后低的特征，70%的裁員發生在上半年。2009年末至2010年初，裁員人數開始大幅縮減。
2009年四季度，在經歷了歷時兩年的大規模裁員后，由公司破產、重組引致的美國裁員潮終于落下帷幕。2010年1月的美國企業計劃裁員數據顯示，2009年四季度美國計劃裁員151121人，為2000年以來單季裁員計劃的最低水平。這一數據較2008年四季度下降了67%。同時，2009年12月的計劃裁員為45094人，較2009年11月數據下降了10%，較2008年12月更是大幅下降了73%。以花旗集團為代表的歐美金融機構也放緩了裁員的進程。
歐債危機與新一輪銀行業裁員潮
2010年底，世界經濟運行出現了危機以來久違的“小陽春”，很多金融機構開始招募新員工。然而時隔僅半年，隨著希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙與意大利（以下簡稱“PIIGS五國”）債務問題的不斷升級，以及美國經濟復蘇步伐遠低于預期，金融業再度迎來大規模裁員。
受實體經濟下滑與銀行內控不利等因素的影響，一些大型金融機構不斷曝出壞賬。由于金融機構的杠桿經營特征，投資者往往認為業績增長較靜態業績本身更為重要，因此業績超出投資者預期范圍的變動往往導致銀行市場表現的更大幅度變動。正是受到業績下滑超預期的影響，銀行業管理層開始醞釀大規模裁員。2011年8月底前，以英國銀行業巨頭為代表的銀行業裁員潮已經拉開序幕。
如表1所示，歐美眾多銀行在2011年8月底前紛紛了大規模的裁員計劃，僅8月份公布的裁員計劃合計已高達4萬人。2011年初至8月底，歐洲銀行業已經歷了2008年雷曼兄弟公司破產以來的最大規模裁員，計劃裁員達67000人，其中英國銀行業裁員人數占絕大部分，達到了5萬人。同期，美國各大金融機構公布的裁員數量合計為10500人，遠好于歐洲的狀況。然而9月初，美國銀行的決定再度使市場震驚。8月底前，美國銀行僅宣布了3500人的裁員計劃，一些市場人士雖也認為這僅僅是大規模裁員的前兆，但也僅預期裁員將可能達到1萬人，但9月初美國銀行即拋出了高達4萬人的裁員計劃。與此同時，在次貸危機中表現穩健的美國富國銀行也正在通過旨在控制成本的“羅盤計劃”，削減雇員數量。
本輪裁員特征分析
成本壓力與悲觀預期迫使銀行調整業務結構
近年來的歐美金融危機使全球金融監管層大幅收縮金融體系內的杠桿比率，在加強對一些問題業務監管的同時，還從主動風險管理角度出發，一方面提高了各項資本與準備金的計提比例，另一方面使風險資產的計算更為嚴格化，以增強銀行業抵抗風險的能力。2010年，巴塞爾委員會在總結危機教訓的基礎上，頒布了“巴塞爾協議Ⅲ”。新協議要求銀行保有更多的資本與準備金，而這些資本與準備金并不能直接產生收益。目前，各國都在將“巴塞爾協議Ⅲ”與本國實際狀況相結合，制訂本國的金融監管法規。在新的監管規則下，銀行業的經營成本被大幅抬高。雖然對于整個金融體系，穩健的杠桿率水平有助于金融業的長期健康發展，但剛剛渡過一輪嚴重危機的各大金融機構在巨大的成本壓力下，仍然不堪重負。
隨著PIIGS五國債務危機的不斷升級，法國、德國等已處于復蘇進程中的大型經濟體再度受到了拖累。一方面，作為聯系緊密的歐元單一貨幣區成員，對危機國家的救助符合法德兩國的自身利益；另一方面，兩國又想在救助過程中盡量付出最低成本，同時有利于自身在歐元區中地位的提升。這種復雜的心態導致救助方案推進緩慢。2011年初至8月底，蘇格蘭皇家銀行、巴克萊銀行、法興銀行等大型金融機構的股票價格累計下跌幅度超過40%；由46家歐洲大型金融機構組成的“彭博歐洲銀行與金融服務指數”下跌幅度達到31%，投資者對金融機構運行前景的預期十分悲觀。與此同時，多數銀行的經營業績也持續低位徘徊，甚至出現進一步惡化。2011年二季度，瑞士信貸與瑞銀集團的投行部門業績下滑均超過70%，總部位于愛丁堡的蘇格蘭皇家銀行投行部門和位于倫敦的巴克萊資本業績下滑也分別達到了35%和27%。持有大量危機國家債務的歐美銀行業不得不對現有業務進行壓縮或調整，以在悲觀的經濟形勢中生存下來。
為應對不堪重負的成本以及暗淡的經營前景，大型金融機構“開源”之路絕非坦途，而“節流”便成為大型金融機構的不二選擇。美國銀行的“節流”計劃被稱為“新美國銀行工程”（Project New BAC），根據該計劃，美國銀行將在2014年前在消費金融等領域每年削減50億美元的成本。大型金融機構的投資銀行部門盈利能力下滑嚴重，而經營成本頗高，因此成為本次裁員的重災區。瑞銀集團本次裁員計劃的3500人中，45%來自投資銀行部門。因此，本次裁員是一次以壓縮成本、調整經營戰略為目標的結構性裁員。
裁員規模大，波及范圍廣
2011年上半年，金融業尚未發生大規模的裁員，但2011年7～9月間，無論從總規模還是單個計劃規模來看，歐美金融業的裁員規模均迅速擴大。美國銀行2011年9月公布的裁員計劃在規模上已在向美國歷史上最大規模的裁員計劃“看齊”。1993年，美國國際商用機器公司（IBM）宣布了6萬人的裁員計劃，其中35000人被迫離職，25000人提前退休。根據職業咨詢機構CGC公司的統計數據，此次裁員是美國歷史上規模最大的單項裁員計劃。而2008年花旗集團拋出的53000人裁員計劃則位居第二。匯豐集團于2011年8月公布的裁員計劃也達到了相同量級。根據歷史上大規模裁員集中出現的規律，不排除將來有機構拋出更大規模裁員計劃的可能。
本次裁員行動不是僅涉及金融業的個別行動，而是整個經濟中眾多行業的普遍現象。根據CGC公司的統計，2011年7月，美國各大公司計劃裁員人數達66414人，環比增長59%，同比增長60%，裁員人數創下16個月以來的新高。值得注意的是，以制藥業為代表的一些非周期性行業也加入到裁員行列中來，其中最大的單項裁員計劃為美國大型制藥企業默克公司的13000人裁員計劃。2011年8月，美國計劃裁員人數為51114人，環比有所下降，但同比增長達到了47%。此外，美國政府的裁員人數也有所增長，2011年8月，美國政府宣布將裁掉18426名政府雇員。2011年1～8月，各行業累計宣布裁員人數已達105406人。
在20世紀30年代的“大蕭條”時期，美國國內的失業率一度高達25%。在考慮統計口徑上的差異后，目前美國10%左右的失業率水平已與大蕭條時期16%左右的失業率水平相當，雖尚未及當時水平，但已與20世紀80年代初期高失業的里根時代持平。
此次裁員的主動性更強
一些金融機構“夢想”宏觀經濟與金融業可以不經歷長期蕭條而在短期內恢復景氣，而隨著時間的流逝，經濟狀況一直在“亞健康”狀態上徘徊。銀行家們開始著眼于如何控制經營成本和提升企業效率。
在次貸危機以及隨后引發的全球金融動蕩中，各大金融機構的投資銀行部門和住房抵押貸款部門始終是拖累業績的短板，過去的盈利模式已經不再適用于當下的經濟形勢。以匯豐控股為例，該公司2003年收購了美國家庭國際銀行，此次收購使匯豐控股在美國成為最大的次級貸款持有人。在危機集中爆發的2008年，匯豐控股因次貸違約造成的損失數額達數十億美元之巨。
在發達市場失敗的教訓使匯豐決心進行兩大戰略轉移：一是將業務重點從零售銀行向商業與公司銀行轉移，二是將業務重心向發展中國家和地區轉移。具體計劃包括賣掉在美國、俄羅斯、波蘭等地的一些分支機構，而在土耳其、墨西哥等近年經濟增長強勁的國家擴張業務，匯豐計劃通過戰略轉型在三年內縮減35億美元的經營成本。這兩個方向上的業務調整勢必伴隨大量雇員的結構性變動。
本輪裁員的影響與展望
負面影響：加劇經濟波動與抬高補償成本
作為2007年次貸危機以來始終困擾經濟發展的重要因素，歐美地區居高不下的失業率在2010年得到了短暫緩解，但2011年有了進一步加劇的趨勢。金融業作為歐美等發達經濟體的重要產業，在經濟中占有舉足輕重的地位，不但從業人數眾多，而且其一舉一動都關乎各個經濟實體的資金來源與運用。一旦金融業開始大規模的裁員并伴隨業務調整，勢必帶來更大規模的連鎖反應。
2000年后，實體經濟與虛擬經濟均經歷了一輪由泡沫膨脹引致的快速增長。2007年，虛擬經濟的泡沫破滅導致各國內需下降嚴重，不僅周期性行業出現了大幅下滑，就連醫藥、食品等較為典型的抗周期行業也受到波及。金融領域的去杠桿化過程也大大收縮了實體經濟的融資來源。過去數年中，衍生品市場的膨脹導致金融市場中的杠桿倍數被不斷放大。危機爆發后，一些金融機構的破產導致持有的衍生產品遭到清算，而另一些遇到困難被重組的金融機構則在股東或注資人的要求下，不得不大量剝離或減持手中持有的高杠桿金融產品，以次級住房抵押貸款為代表的金融工具無法再向實體經濟輸送資金。因此，在2007～2009年危機集中爆發的時期，實體經濟深受金融領域去杠桿化過程的影響。2011年初以來，金融機構的大批裁員與主動性的業務調整，勢必重新啟動相關經濟領域的去杠桿化過程，此過程不會如前一輪那樣突然，可能表現為循序漸進、逐級推進，但無論如何必然伴隨著“陣痛”。
歐美各國在裁員方面勢必會遭遇來自工會的強大阻力，因此每一次裁員均將伴隨高昂的成本。雖然金融機構通過裁員能夠在長期內削減員工的福利支出，但每一次裁員行動都必然伴隨高昂的裁員補償費用，這些補償費用通常數倍于當地政府的法定補償額。此外，裁員往往還將引發相關的法律訴訟，為應付這些訴訟，金融機構不得不付出高額的法律事務費用。因此，在做出裁員決策時，金融機構必須充分權衡裁員帶來的成本節省，是否能夠補償由裁員引致的補償金及各種間接費用。從近年來的經驗數據來看，裁員本身帶來的成本節省效應并不十分明顯。
正面影響：有利于恢復有效供給
金融監管的放松與監管水平的滯后給予了投資銀行業過大和過于寬松的發展空間，利益的驅使導致投資銀行業整體涉足過多的高風險領域。經過層層打包的“次級債務資產包”不斷在金融市場上發行、流通，以美國國際集團為首的保險機構又對這些“有毒”的資產包進行信用違約保險。最終，房地產專業金融機構、商業銀行業、投資銀行業、保險業均因為次貸危機而損失慘重。如果說危機中的人員調整是非常時期的非常舉措，那么現階段歐美銀行業的裁員行動表明它們已經開始從長遠利益出發，通過調整業務的地域分布、產業分布，糾正危機階段由于過度膨脹而畸形發展的業務分布。這些調整有助于重新恢復金融業本身對實體經濟的資源配置職能。一旦“聰明的資金”找到了在經濟中的合適位置，則整個全球經濟中的創新機能將有望得到恢復，在不當產能受到抑制的同時，新獲資金支持的生產部門將能夠推動有效供給的增長。
同時，銀行業的新一輪裁員與人員調整能夠在一定時期內帶來財富縮減效應，將有效需求發揮作用的階段向后推遲，這將有利于抑制過度需求，并有助于經濟中需求結構的調整。
裁員尚需其他措施配合
裁員本身并不是保證銀行長遠發展的根本之策，只是一劑“良藥”中苦澀的一味，須與其他措施協同作用，方能有助于企業從長遠出發控制各項成本，優化業務結構。發達經濟體中金融業員工過高的工資水平一直廣遭詬病，高級管理人員的天價薪酬更是占據了金融機構管理費用中的很大一部分。2011年6月底，匯豐控股宣布計劃在英國零售銀行部門裁員700人，宣稱這將為公司節省900萬英鎊的成本支出。巧合的是，這個數額恰好與匯豐控股首席執行官歐智華（Stuart Gulliver）于6月底獲得的獎金相等。高管人員人力成本支出侵蝕著大量的銀行利潤，而過于激進的激勵措施與優厚的獎金又反過來使銀行高管樂于涉足高風險領域。因此，高管的人力成本應該得到控制，在企業經營與宏觀經濟的困難時期，工資粘性也應該被打破。
應辯證看待本次裁員
金融危機爆發的前兆范文6
Abstract： The unconventional incident refers to the emergency whose precursor is not sufficient， with obvious complexity and potential secondary harm as well as serious damage， and which can not be well disposed by conventional management modes； the emergency management focuses on monitoring and early warning and the response to the command. Whether natural disasters， accident disasters， social security incidents， public health events or other kinds of unconventional emergencies， will all bring harm to people's lives， property， political stability and so on. In order to better take emergency measures， we need to make a reasonable prediction of emergency resources， select the appropriate Central Government reserves of rescue goods and materials， and optimize the emergency resource scheduling when the incident happened and after it.
關鍵詞： 非常規突發事件；應急資源；中央級救災物資儲備庫；資源調度；預測
Key words： unconventional emergency；emergency resources；the Central Government reserve of rescue goods and materials；resource scheduling；prediction
中圖分類號：C931.2 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）02-0256-02
1 非常規突發事件
在經濟發展和社會進步的同時，社會問題逐步積累，環境災害頻繁發生，社會面對各種災害的脆弱性與日俱增。近年來非常規突發事件頻繁發生，我國是遭受非常規突發事件最嚴重的國家之一，因此，如何在較短的時間內對非常規突發事件所需要的資源進行分析預測成為一個重要的課題。
1.1 非常規突發事件的基本概念
非常規突發事件于2008年在國家自然科學基金委啟動重大研究計劃“非常規突發事件應急管理研究中”首次被提到。在以往的研究中，非常規突發事件并未明確定義，經常被突發事件、危機事件、緊急事件、自然以及人為災難所替代。非常規突發事件，是指前兆不充分，具有明顯的復雜性特征和潛在次生衍生危害，破壞性極為嚴重，常規管理方式難以處置的突發事件，其應急管理重點關注監測預警與應對指揮。它不同于一般性事件和事故主要因為它具備以下特征：
①突發性和信息的極不完整性。
非常規突發事件的發生在事前毫無征兆或征兆很少，難以完全預測它在什么時候以什么方式發生以及危害程度多大，存在很強的偶然性。由于非常規突發事件發生的突發性，導致事件信息的極不完整性，造成無法預測接下來會呈何種方式蔓延、需要多少救援物資，給處突帶來了不利影響。
②特殊性和蔓延性。
發生同類事件的頻率極低，使救援主體在處突過程中無經驗借鑒的特點，致使每年造成逾百萬人員傷亡，經濟損失高達幾千億元，嚴重危害了社會的穩定、人類的生命財產安全。由于常規的處突管理方式難以應對非常規突發事件，使得事件的危害在短時間內迅速擴散、危害程度不斷加大。
③環境復雜性和多范疇性。
非常規突發事件的發生會造成多種災害的并存或次生衍生災害，事件涉及的環境、社會、政治、經濟等因素較多，存在很強的耦合性，交織關系復雜，同時，轉化方向不確定，難以辨別深層次與位置因素。在處置一個主要中心任務的同時須朝向多個目標開展應急處置工作，而這些目標并非可以劃歸為同一范疇，它會涉及多個行業、領域和學科。
④規律性。
雖然非常規突發事件的爆發具有很強的爆發性、復雜性及蔓延性，但它仍然遵循發生、發展、衍生擴散到平穩、削減這一客觀規律。因此，我們在對應急管理的方式研究上，考慮到這一客觀規律，提煉出高效的應對措施，削減事件的危害性。
1.2 非常規突發事件的分類
由于管理不當、決策失誤等原因，極有可能將一般事件演變為突發事件，甚至惡化為非常規突發事件，非常規突發事件可分為：自然災害、事故災難、社會安全事件、公共衛生事件四類。
自然災害也稱為天災，指自然界中所發生的異常現象，并給周圍的生物造成悲劇性的后果。主要包括干旱、洪澇災害，臺風、風雹、低溫冷凍、雪、沙塵暴等氣象災害，火山、地震災害，山體崩塌、滑坡、泥石流等地質災害，風暴潮、海嘯等海洋災害，森林草原火災等。如，2016年特大洪災的突然襲擊，致使573縣受洪澇災害，近900萬人受災，800多萬畝農作物受損，直接經濟損失超138億元。2016年臺風“海馬”導致江蘇、福建、廣東三省189.9萬人受災，239.5千公頃農作物受災，600余間房屋倒塌，3200余間不同程度損壞，直接經濟損失47.6億元。
事故災難是具有災難性后果的事故，是在人們生產、生活過程中發生的，直接由人的生產、生活活動引發的，違反人們意志的、迫使活動暫時或永久停止，并且造成大量的人員傷亡、經濟損失或環境污染的意外事件。如，2015年8月12日，天津濱海新區塘沽開發區的天津東疆保稅港區瑞海國際物流有限公司所屬危險品倉庫發生爆炸，第一次爆炸震級ML約2.3級，相當于3噸TNT，第二次爆炸震級ML約2.9級，相當于21噸TNT，天津塘沽、濱海以及河北河間、肅寧、晉州、藁城等地均有震感。此次爆炸造成165人遇難、8人失蹤、798人受傷，304幢建筑物、12428輛商品汽車、7533個集裝箱受損，導致的直接經濟損失高達68.66億元，共調集了32個消防中隊的128輛消防車、千余名官兵在現場全力滅火處置。
社會安全事件是指造成重大人員傷亡和財產損失，嚴重威脅部分地區的政治安定、經濟和社會穩定，并有重大社會影響。包括重大刑事案件、重特大火災、恐怖襲擊、涉外突發事件、金融安全、規模較大的、民族宗教突發等對社會有重大影響突發性事件。如，2001年9月11日在美國本土發生的恐怖襲擊事件，美國經濟損失達2000億美元，對全球經濟所造成的損害高達1萬億美元左右，使美國民眾對經濟、政治上的安全感嚴重被削弱。2008年美國大規模金融危機的爆發，25家銀行倒閉，就業崗位減少了近16萬個，GDP連續兩個季節呈現負增長。
公共衛生事件是指突然發生，造成或者可能造成社會公眾健康嚴重損害的重大傳染病疫情、群體性不明原因疾病、重大食物和職業中毒以及其他嚴重影響公眾健康的事件。如，2003年SARS事件的大規模爆發，國內累計病例5327例，死亡348例，全球累計病例8437例，死亡813例。
2 非常規突發事件發生后的應急資源管理
國務院明確提出“要建立健全社會預警體系，提高保障公共安全和處置突發事件的能力”，相繼之后，頒布并實施了《國家突發公共事件總體應急預案》和《突發事件應對法》。目前，制定了對應的應急管理法律法規，自然災害20部、事故災難43部、社會安全類42部、公共安全類12部，形成了以此為核心相應的應急管理法律體系框架。過去我國應急資源的管理低效，資源配置缺少績效評價模式和管理標準，資源流動滯后，在救災過程中無法實現資源的有效整合、無法產生系統作用。這樣的應急管理機理已無法滿足非常規突發事件頻繁發生的國際國內形勢，我們應當建立專門的應急資源管理機構，不應僅僅是從研究情景-反應模式來模擬非常規突發事件，而應事先做好預測，優化應急資源管理，合理選址分配應急資源、合理分配應急物資種類、優化應急物流系統，特別是車輛調度的合理安排安排，這些都關系到了處理突發事件能否高效率的完成。
2.1 應急資源的需求預測
在非常規突發事件發生前，通過風險分析明確目標區域事故發生的嚴重程度，預測應急資源的需求，融入數理分析法、社會經濟評價法。在風險評估的基礎上，從定量的角度，預測應急資源的需求情況并做決策優化。在評估方法上，我們可主要采用參數估計法、多目標規劃法、動態規劃法、模糊綜合評價法、模糊馬爾科夫鏈、信息熵與多指標綜合評價法相結合等。
2.2 應急資源的選址
應急資源的選址對應急資源管理至關重要，合理設置設施位置，既可降低成本，還能保證救援的時效性，最大可能地減少人員傷亡和財產損失。目前，我國的12個中央級救災物資儲備庫設立在了哈爾濱、沈陽、天津、鄭州、合肥、武漢、長沙、西安、成都、南寧、青海格爾木、重慶，92%的儲備庫集中在了中部、南部和北部，其中中部占了約67%。內蒙古、東北三省、新疆、甘肅、、青海、云南占了我國的大部分領域，然而卻沒有中央級救災物資儲備庫，致使救災物資運距過遠，運輸時間過長，影響了救災工作的時效。新疆、甘肅等地一旦有突發事件發生后，由于西安儲備庫規模較小，儲備物質較少，中央不得不從長沙、武漢、鄭州、成都調運應急資源物資，增加了運輸時間、成本，拖延了救災時間。
在應急資源的選址中，主要考慮城市防災救災設施設立后，產生的直接與間接費用最小，運輸路程最短，以及救災減災方面產生的直接效用和間接的社會效應。在量化方面，可采用規劃論中的最大覆蓋模型，實現應急資源的最優覆蓋。同時，根據不同的應急目標，可用多目標、排隊論、多災種耦合條件下的部分覆蓋、條件覆蓋、概率覆蓋及多標準覆蓋的動態選址模型，優化不同目標下的覆蓋率，得到最優覆蓋。
2.3 應急資源的調度
由于非常規突發事件的突發性、復雜性以及蔓延性，在災害發生中與發生后，應急資源的響應和恢復階段資源的合理調度是減少事件帶來的危害、保證搶先救災順利完成的關鍵環節。根據不同的應急目標要求、道路的通行能力以及受災區域反饋的信息，可用后驗概率重新進行風險估計，建立非線性多重反饋的動態模型，優化應急資源配置與調度，提高應急資源調度的科學性。
3 結束語
隨著社會經濟的過快發展，生態環境的自我修復能力已經遠不及它被破壞的強度，導致越來越多的自然災害產生。目前，國際國內不斷遭受非常規突發事件的襲擊，為了保護國家的財產安全、政治穩定、人民的生命安全，我們需對應急資源做專門的系統管理及優化。
參考文獻：
[1]張一文，齊佳音，方濱興，李欲曉.非常規突發事件網絡輿情熱度評價指標體系構建[J].情報雜志，2010，29（11）.
