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金融危機防范措施范文1
【關鍵詞】金融衍生品風險管理次貸危機
2008年,次貸危機成為世界的關鍵詞,隨之而來的金融海嘯席卷整個地球,美國、西歐等一些發達國家無一幸免。這場經濟危機程度之深,波及范圍之廣,都是前所未有,但是,是什么觸發了這場危機呢?表面上看,是由于房地產市場泡沫破裂,次級貸款變成壞賬,切斷了銀行資金供應鏈,并波及企業和全社會,實際上追根溯源還是由于美國的投行濫用金融衍生工具的后果。本文以次貸危機為實例,討論濫用金融衍生品的危害。
一、金融衍生品簡介
1、金融衍生品的內涵及特點。金融衍生品(financial derivatives)是一種風險管理工具,它的價值依賴于其他更基本的標的資產(underling assets)的價格變化。在金融市場、商品市場中有很多種形式的衍生工具,常見的金融衍生工具種類繁多,一般分為五大類別:遠期、期貨、期權、互換和混合證券。它是相對金融基礎產品而言的,是通過預測股價、利率、匯率等金融工具在一定時期內的市場行情走勢,以支付少量保證金簽訂遠期合約或互換不同金融商品的衍生交易合約。由金融衍生品的內涵可以看出,金融衍生品具有以下幾個特點。零和博弈。即合約交易的雙方(在標準化合約中由于可以交易是不確定的)盈虧完全負相關,并且凈損益為零,因此稱“零和”。高杠桿性,衍生產品的交易采用保證金(margin)制度。即交易所需的最低資金只需滿足基礎資產價值的某個百分比。保證金可以分為初始保證金(initial margin),維持保證金(maintains margin),并且在交易所交易時采取盯市(marking to market)制度,如果交易過程中的保證金比例低于維持保證金比例,那么將收到追加保證金通知(margin call),如果投資者沒有及時追加保證金,其將被強行平倉?？梢?衍生品交易具有高風險高收益的特點。
2、常用金融衍生工具介紹。遠期合約(Forward)和期貨(Future)合約都是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數量和質量資產的交易形式。期貨合約是期貨交易所制定的標準化合約,對合約到期日及其買賣的資產的種類、數量、質量作出了統一規定。遠期合約是根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。因此,期貨交易流動性較高,遠期交易流動性較低。掉期(Swap)合約是一種內交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。更為準確地說,掉期合約是當事人之間簽訂的在未來某一期間內相互交換他們認為具有相等經濟價值的現金流(Cash Flow)的合約。較為常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規定的交換貨幣是同種貨幣,則為利率掉期;是異種貨幣,則為貨幣掉期。期權交易(Option)是買賣權利的交易。期權合約規定了在某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定種類、數量、質量原生資產的權利。期權合同有在交易所上市的標準化合同,也有在柜臺交易的非標準化合同。最后一種也是次貸危機中出現的罪魁禍首――混合證券。其實個人認為這個稱呼并不適合這類證券,因為它們通常是將其他的證券,或者未來可能取得的收入(包括現金和非現金)通過金融工程的手法進行拆分和重組,將一些低信用度的貸款或不良資產改造成為由投資銀行擔保的,具備和投行同等信用的證券。通常包括MBS(抵押支持證券),ABS(資產支持證券)和CDO(債務抵押債券)等。其中MBS:投行將商業銀行和儲蓄銀行放出的個人房貸買下來,包裝下,做成了MBS。ABS:投行將商業銀行和儲蓄銀行的資產負債表中的資產項目(應收賬款類)買下包裝,形成了ABS。CDO:將MBS,ABS以及所有的債權再包裝形成了CDO。
二、金融衍生品的風險及其危害
金融風險是指在金融活動中,由于某些因素或某種交易方式運用不當所致損失的可能性。根據1994年7月國際證券監管委員會(IOSCO)巴塞爾委員會(Basel Committee)聯合報告“金融衍生品風險管理指南”中所提到的金融衍生品所涉及的風險主要有以下幾種。
1、信用風險。交易對方未能履行合約承諾而產生的風險。這種風險在互換業務中比較突出,特別是場外交易時,此類信用風險更易發生。信用風險導致的損失取決于交易對方的資信和投資工具價值的大小。
2、市場風險。由于市場價格、利率、匯率及其他市場因素的不確定性而帶來的風險。包括價值風險、利率風險、匯率風險、結算風險、流動風險等。
3、運作風險。因管理信息系統或內部控制欠佳,運作人員違規交易,人為錯誤或欺詐而造成非預期性損失的風險。雖然它不是金融衍生品本身帶來的風險,但這類風險已成為目前金融風險中最值得注意的風險,也是金融市場動蕩的最主要原因之一。如英國巴林銀行的倒閉,就是由于內部管理、控制欠佳所導致違規交易而造成的。
4、法律風險。有關金融衍生品的交易不符合法律法規的要求,或有關金融衍生品的法律文件不健全而導致的風險。由于金融衍生品的不斷創新,一些法律或法規相對滯后,使得這種風險普遍存在。
5、“泡沫”風險。金融衍生品是由一些金融商品衍生而成的,其價格應由基礎商品價格來決定,但當今國際金融市場上,金融衍生品的價格與其基礎資產價格相脫離的現象越來越嚴重,并形成了金融衍生品的虛擬性,這種虛擬性往往會造成表面繁榮的假象。即“經濟泡沫”(金融泡沫)?！芭菽币坏┢屏?會導致金融危機的發生。據報道,幾年來美國空頭資本的膨脹主要就是以金融衍生品的形式出現的,有人指責金融衍生品是金融泡沫的制造者。
6、投機性風險。由于金融衍生品“杠桿性原理”,其收益會借助“杠桿”的力量而成倍放大,因而驅使一些投機者往往為追求高收益而忽略了高風險的存在,投機意識膨脹,從事于巨額交易。豈不知如果一旦失敗,也會因為“杠桿原理”造成巨額損失。如上海萬國證券公司在1995年3月27日臨收市前8分鐘進行的巨額國債期貨投機交易中損失了近20億,從此宣告一個“證券王國”的覆滅。
以上各種金融衍生品的風險不僅客觀存在,而且其產生的途徑是多方面的,包括:政府對金融活動的直接或間接干預形成的風險;中央銀行監管不力而產生的風險;金融機構自身經營和管理中生成的風險;企業風險轉嫁為金融風險等等。
三、金融衍生品風險的防范
1、完善金融立法,使金融衍生品的交易法制化。金融市場是高度市場經濟行為的市場,金融衍生品有完善的法規作保障,才能在正常有序的軌道上進行。因此,要做到“法制建設要先行”,完善金融立法,為金融衍生品的交易提供公正、公平合理的交易規則,并使其成為硬約束。
2、加強監督管理,使金融衍生品的交易規范化。其一,金融監管機構必須通過建立有效的監管機制來嚴格約束和規范金融機構的理性化經營,競爭和交易全過程,為整個金融體系的健康運行創造一個良好、穩定的金融秩序和環境;其二,規范信息披露制度,增加真實性、及時性和透明度,防止利用虛假信息欺騙投資者;其三,設立金融衍生品的風險限額如漲跌停板、交易額度等,以便控制風險所帶來的損失;其四,嚴格審查交易主體的資信等級,確保交易主體的信譽;其五,建立先進的管理信息系統和監控手段,以便及時準確反映交易情況,預防風險;其六,嚴格資金清算制度,加強資金監管,降低清算風險。
3、加強交易主體自身的管理,穩健經營,是有效防范風險的關鍵。其一,提高認識,強化風險意識。金融衍生品自產生以來發展很快,它一方面為金融機構實現其利潤最大化提供了新的工具;另一方面它又帶來了巨大的風險,且風險與收益成正比。因此,在進行金融衍生品的交易時應充分認清其風險,強化風險意識,把降低、回避風險放在首位,穩健經營。不要因為追求高收益而忽略高風險的存在,根據自身實力進行投資,嚴格控制交易。對金融衍生品的過分投機必然會加大金融風險,導致金融危機。其二,加強金融機構內部控制。金融機構內部控制是金融機構的一種自律行為,是金融機構完成既定目標和防范風險,對內部各職能部門及其工作人員從事的業務活動進行風險控制、制度管理和相互制約的方法、措施和程序的總稱,其核心是有效防范各種風險。由此可見,它是規范金融機構自身經營行為,有效防范風險的關鍵,也是衡量金融機構經營管理水平高低的重要標志。因此,金融機構要按各自業務的特點,制定全面、系統具體的內部控制制度。其三,建立合理的授權分責制度。按照業務工作程度和授權健全完善各種金融衍生品交易的審批手續;按照各自經營活動的性質和功能,建立以局部風險控制為內涵的內部授權,授信管理制度,對各分機構授權、授信要定期檢查,確保授權、授信范圍適當,所授權限和信用額度不得超越和突破;針對部門的工作性質、人員的崗位職責,賦予相應的工作任務和職責權限,各職能部門及各級管理人員、操作人員要在各自崗位上按所授予的權限開展工作,并對職責范圍的工作負責,實行風險管理的層層負責制,形成相互配合、相互督促、相互制約的工作關系,防止在運作過程中的失誤或極度投機行為。其四,強化內部稽核,完善檢查監督手段。有效的內部稽核制度,是金融機構加強內部控制,防范金融風險的重要措施。各金融機構應當進一步建立健全具有高度獨立性,權威性的內容稽核機制。一方面,設立專門的內部稽核部門,在數量上和質量上配備與自身業務規模相適應的內部稽核人員。內部稽核部門是綜合管理和評價內部控制的職能部門,行使綜合性的內部監督職責,對各業務部門和人員執行金融政策、法律、法規、本單位管理制度以及資產質量、經濟效益進行全面稽核或專項稽核。為保證其獨立履行監督檢查職能,可實行對一級法人負責。另一方面,要建立稽核處罰制度和稽核檢查制度,督促內部各項管理措施和規章制度的貫徹實施并定期檢查,以防范風險的發生。其五,利用現代化的工具和方法隨時監測、分析、評估、衡量風險并控制風險。風險在金融市場是客觀大量存在的,完全不存在風險是不可能的,高收益必然伴隨著高風險,因而應及時對金融衍生品的風險進行監測、分析、評估、衡量,以反映風險的大小。根據不同種類的風險,不同投資目的,采用不同的計算方法,借助計算機系統建立有效的風險預警報系統,也可以通過會計報告揭示風險,對于超過風險限額的品種應立即平倉了結,優化組合,分散風險,建立高收益低風險的金融衍生品結構。
【參考文獻】
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金融危機防范措施范文2
關鍵詞：金融危機；商貿企業；財務危機
中圖分類號：F830.99 文獻標識碼：A 文章編號：1672-3198(2009)05-0141-02
1 金融危機下商貿企業的財務危機
1.1 財務危機的內涵
財務危機又稱財務困境，是最常用的界定企業失敗的名詞，但究竟什么是財務危機，不同的學者在進行研究時采用了不同的標準，有不同的觀點。西方學術界主要把破產、拖欠優先股股利和拖欠債務界定為財務危機，認為財務危機分為四種情況，分別為經營失敗、無力償還、違約以及破產。但也有定義認為財務危機是企業履行義務時受阻，具體表現為流動性不足、權益不足、債務拖欠以及資金不足四種情況。
1.2 商貿企業的財務危機特征
商貿企業是服務業中發揮流通功能，以商品流通和為商品流通提供服務為經營內容的盈利性企業，主要包括批發、零售、住宿、餐飲服務等企業。由于行業的特殊性，商貿企業與其它行業相比，財務危機必然具有一些特性。
1.2.1 市場決定性
商貿企業財務危機的出現主要取決于消費市場。企業在經營方面市場定位不準、促銷不利，造成產品積壓，嚴重影響企業的流動性，如日積月累，將最終使企業財務步入危機。另外，如果消費市場出現重大波動，或是價格急劇上漲、下跌，導致出現消費市場低谷，對商貿企業的銷售、營運產生致命影響，將使其陷入經營和財務困境。
1.2.2 突發性
商貿企業的經營、理財受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但也有很多因素是突發性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的，商貿企業的資產負債率一般較高，自有資金所占比重偏低，同時其營運對資金的流動性依賴程度較高，如對財務活動還缺乏合理的規劃與控制，出現資本結構不合理、籌資結構與投資結構不匹配等問題，一旦出現突如其來的變化，將無法應對，從而出現突發性財務危機。
1.2.3 敏感性
商貿企業的產出從根本上講，就是利用一套有形的服務。使銷售給消費者的商品更有價值。因為有服務就可以獲得差價。商貿企業可以更大限度地享受現金流帶來的好處，進而提高企業的獲利能力。因此對資金周轉率、存貨周轉率以及現金流方面的關注程度較其他行業企業高。在評價財務狀況時要密切注意現金流量的狀況和作用。
2 金融危機下商貿企業防范財務危機的措施
2.1 優化債務結構
負債籌資是一把雙刃劍，既可帶來財務杠桿利益，又能引發籌資風險。對企業來說，采用負債經營必須衡量由其帶來的收益和風險損失，既要充分利用財務杠桿給企業帶來的收益，又要防范由于負債帶來的財務危機。在金融危機下，商貿企業首先就是要降低資產負債率。資產負債率過高是財務危機公司的典型特征，避免過高的財務杠桿是公司得以發展的前提。公司資產負債率的高低應以有利于促進公司的長遠發展，有利于提高資本收益率和有利于資本結構的再調整為原則，必須確保企業具有償債能力，保證有足夠的權益資本作后盾。當公司債務負擔較重，資產負債率過高時，企業為了防范財務危機必須采取適當措施，降低資產負債率。其次是優化負債結構。負債結構性管理的重點是負債的到期結構。優化負債結構應該關注以下幾點：①企業應該盡量使債務的到期日期及數量與預期現金流量保持協調一致，避免債務到期日集中而沒有足夠的資金支付影響按期還款，甚至于影響公司的正常營運。②優化負債結構還要求企業避免單一采用銀行貸款，盡量采用多種籌資方式，避免缺乏足夠現金償債而措手不及。③企業也應對長、短期負債的盈利能力與風險進行權衡，以確定既能使風險較小、又能使企業盈利能力最大化的長、短期負債比例。
2.2 保持良好的財務信用
財務信用是企業重要的無形資產，是企業理財的重要條件。良好的財務信用對企業籌資、信用結算、產品銷售、原材料購進等都有極為重要的作用，并且可以增強企業的潛在籌資能力。反之，財務信用的缺失致使企業正常的經濟運行受阻，長此以往將釀成信用危機。因此，要降低財務危機爆發的風險，必須關注信用，保持良好的財務信用。第一是與銀行建立良好的信用關系。不管運營多么好的企業，總會遇到一些意外的事件。這就需要企業不時地向銀行借款。因此，同銀行保持良好的信譽關系是明智的。當企業不需要借錢時，應當讓銀行了解自己的財務情況和現金流預測，以為自己今后的借款建立基礎。一旦真正需要借款，便有可能按正常的條件借到所需數量的款項。第二是與供應商保持良好的信用關系。企業若長期拖欠供應商的貨款，其財務信譽必然受到影響。這樣不僅會影響企業的公眾形象，也會影響到公司的正常經營。企業一旦失去供應商的支持，不能及時購進原材料，或者被供應商逼債以至于被供應商盡快還款，對企業來說后果是極其嚴重的。而企業若是平時財務信用良好，與供應商保持了良好的關系，一旦暫時遇到財務困難，也可以憑借以往良好的財務信譽向供應商請求延期付款或者賒購部分原材料來度過困難，給企業贏得時間來解決資金短缺的問題。
2.3 建立健全內部控制制度
金融危機防范措施范文3
關鍵詞：金融產品創新；風險防范；理論述評
中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）02-0102-02
金融創新好比一柄“雙刃劍”，如果運用得當，能在金融產業中起到傳統避險工具所無法起到的保值作用；但是如果運用不當，則會使市場參與者遭受到嚴重損失，危及整個金融市場的穩定。當前，如何在金融創新的道路上有效地規避金融風險，已成為各國金融機構面臨的最現實的問題之一。本文對現有的相關理論進行述評，并指出其中研究的不足及未來的學術動向。
一、研究文獻述評
1.金融創新的動。金融創新的動因是多方面的，綜合歸納起來，以往學者主要集中從3個方面進行分析。第一個因素是金融管制政策的放松為金融創新提供了自由的環境。第二個因素是為了規避金融風險而進行各種金融創新活動，來降低風險成本與損失。第三個因素是隨著全球金融體制改革的不斷深化，人們的金融需求日以多樣化，迫使金融機構通過金融創新來保持自己在競爭中的優勢。
在第一個因素中，辛樹森對突破金融管制的歷史研究進行了總結。他提到，在20世紀70年代，隨著各國經濟的發展，傳統的金融管制結構和內容逐漸顯得不能適應新的形勢，金融集團的形成掀起了一股勢不可當的金融改革與創新的浪潮。金融集團不受傳統銀行的法律管制，避開許多嚴格的監管約束業務發展迅速；金融創新也包羅萬象。愛德華·肖和羅納德·李金農都對當時許多國家的經濟發展做過全面深入的分析，指出要想獲得理想的經濟發展績效，就必須打破金融抑制。第二個因素中，李玉泉提到理性人厭惡風險，但這并不意味著理性人不愿意承受風險。也就是說，平衡風險與回報是金融機構贏得客戶、取得利潤的關鍵，為此，金融機構不斷進行各種金融創新，增大企業的價值惠澤個人投資的效益。第三個因素中，許會彬指出，20世紀70年代之前，商業銀行是政府的重要監管對象，而非銀行金融機構借機通過金融創新來擴展自己的市場份額，隨著股票、債券和基金市場的迅速發展，特別是非銀行金融機構對商業銀行業務領域的蠶食，迫使商業銀行一方面游說政府放松管制，一方面不斷進行自衛型金融創新活動。金融市場的競爭日益激烈。
2.金融創新與金融風險的邏輯關系。套用《北京人在紐約》這本小說里的一段話來描述金融創新再合適不過了：如果你愛他，就讓他沾沾金融產品，因為它是天堂的魔法石；如果你恨他，也讓他沾沾金融產品，因為它是地獄的敲門磚。而金融產品就是金融創新的產物。在相關研究中，鄭惠文指出，金融創新與金融風險兩者之間是一種相互促進、相互發展的關系，金融創新為管理和控制金融風險做出了巨大貢獻，但是，金融創新本身在規避了某些金融風險的同時也帶來了新的風險，在很多時候，金融創新在初期能夠有效地規避金融風險，當其成熟以后反而會帶來更多更大的風險。姚宏提到，創新與風險如影隨形，過度的金融創新為迎合投資者的需要越來越脫離傳統的金融業務支持，原生金融產品的風險通過這些金融杠桿被放大了數十倍甚至數百倍，這就形成了一個怪圈，原本為了避險而存在的金融創新反而成了風險的策源地。
3.風險防范的相關研究。對于應該如何防范金融風險，李玉泉指出，應該注重控制金融創新的內部管理體系和外部監管，并且提到巴林銀行對其證券交易監控不力，是導致1995年巴林銀行巨額虧損直至倒閉的主要原因。同時，政府的依法監管、行業的自我約束管理、金融機構的自我管理是整個金融市場監管的核心內容，對保護市場的競爭性、高效性和流動性起著極其重要的作用。劉莉指出，進行全方位的控制，任何一點都不能疏忽，秉承“謹慎、全面”的原則進行金融監控是至關重要的。姚宏建議金融市場進行時常的環境掃描。然而，金融業本身就是一個極富創新、不斷發展的行業，金融創新作為金融風險的觸點，更需要進行頻繁的環境掃描。在中國，由于體制原因，政府政策的出臺往往具有風向標的作用，如果能在成功解讀政策的前提下進行金融創新，就能及時抓住風險中的機遇，至少可以保全自身。朱巍提到，要加快金融發展方式，建立健全金融立法。王玉琴提到，在金融風險有預癥的時候，消費者和投資者的自信心就開始了徘徊和迷茫，所以，在金融危機發生之前，就應盡快恢復人們的市場自信心，正如總理所說的“信心是最重要的，比黃金和貨幣還重要”。在中國，自2007年次貸危機以來，有專家主張趁此機會開拓國際市場，大舉收購國際知名金融集團。這樣的做法恰恰應了沃爾特·巴杰特在《漫談愛德化·吉本》的描述：在一些特定的時期，總有許多愚蠢的人擁有許多愚蠢的錢。每間隔一段時間，這些人的資本——我們稱之為國家的盲目資本，出于與當前的不一致的原因，特別巨大而沖動。它在找人吃掉它時，出現了“資金災”，當它找到某個人時，出現了“投機”，當它被吃掉后，出現了“恐慌”。然而，金融風險乃至金融危機并不能阻擋金融國際化的腳步，正如水能載舟，亦能覆舟，關鍵是如何運用水，如何建造舟?？傊?，金融創新宜采取“控制風險先行，穩步拓展業務”的策略，切忌急躁冒進。
二、以往研究中存在的不足
雖然在國內外金融市場研究的各種文獻中風險防范占據了相當的份額，但從已有的研究來看，仍存在以下一些問題。
1.風險防范的出發角度太片面，泛泛而談?，F有的研究大多是站在整個金融市場的角度去分析風險防范的種種解決方法，集中在深化金融體質和政府法律監管這些比較層面的問題上，而沒有對各個國家采取具體分析的方法，只是一概而論，每個國家都有每個國家的國情、體質和社會歷史，它的解決方法也不同，即從更為深入具體的層次來研究風險防范的文獻比較少。
2.目前，大多文獻集中在金融市場對金融風險的反應措施，很少從單個金融機構的角度進行研究。金融機構是一個統稱，它涉及眾多與金融相關的行業，包括銀行業、保險業、證券業、信托業、典當業、租賃業等，同一金融風險對這些行業的影響是極其不同的。比如2007年的次貸危機，對于銀行業的沖擊是驚心動魄的，幾乎命懸一線，AIG、美國國際集團、世界上最大的保險集團公司等在此危機中幾乎未做掙扎就消失在人們的視野中。然而，次貸危機對證券業的影響卻非常有限，危機之后，證券市場的調整是由于宏觀政策的打壓使然，其實與金融危機并無太大關系。從中可以看出，每個行業所受金融風險的沖擊程度是不同的。即從單個金融機構應對金融風險、分析防范措施等更為深入的問題來研究的比較少。
3.缺乏完整的研究體系。現在對于金融創新的風險防范研究仍然比較分散，缺乏一個能夠綜合反映金融創新的條件約束、金融市場的內部規范、政府監管的深入程度，法律條文的控制力度等要求對金融創新如何產生影響的理論模型，而這樣的一個模型能把金融風險防范的各種研究有機地整合起來，提供一個更為開闊的分析視角。
三、 未來學術動向
1.對金融創新風險的客觀性進行分析研究。金融市場的交易既不是實物交易，也不是貨款交易，而是以保證金為擔保的信用交易，就其屬性來說，是一種財務杠桿作用很大的交易方式，金融創新產品的價格稍有小幅度變動，就會引起投資價值的大幅度增減。同時，投機者作為金融市場中最活躍的力量，為了競相謀取更多的差價收益，利用各種投資技巧選擇和制造價差空間，甚至采取不正當手段操縱市場，加劇了金融市場的價格波動。由此，金融創新的市場風險是客觀存在的必然現象，其形成因素之復雜、集中程度之高、危險之大是一般現貨市場所不及的。從這個方面進行分析研究，對金融創新的風險防范研究有重要意義。
2.對金融風險本質的研究。正如列夫·托爾斯泰所說的，幸福的家庭都是一樣的，不幸的家庭各有各的不幸。細數歷史上的金融危機事件，我們似乎也可以將這句經典名言引申到各國的金融領域。當一國經濟平穩運轉時，其過程大致相同；然而，一旦金融危機爆發，我們不難發現，它們的經歷各有特點。然而殊途同歸，從經濟過熱、經濟恐慌到經濟崩潰，其實導火索是什么并不重要，重要的是它觸動金融體制本身的缺陷，同時人們的期望和市場信心受到沖擊，可能久久難以恢復。回顧歷史，在不同時代的經濟繁榮時期，引發金融風險的始作俑者也有所不同，從商品到土地，從貴金屬到虛擬貨幣，這些始作俑者在從古至今的不同時期引領著不同的人群走向同樣地瘋狂?，F存的大量文獻對每次不同始作俑者的研究可謂淋漓盡致，然而追尋其在不同歷史舞臺上的表現，也許我們可以尋找到它們的共同點并將其歸結為一處，即金融風險的本質。從這個角度出發，世界各國都尚在實踐摸索階段，對其進行研究具有重要意義。
參考文獻：
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[5] 劉莉.淺談金融市場的控制與風險防范[J].金融管理，2011，（6）：352-354.
金融危機防范措施范文4
在改革不斷深入的進程中，隨著國際環境、周邊國家以及我國經濟形勢的不斷變化，出現了很多新情況、新問題。這些與那些懸而待議和正在逐步解決的原有遺留問題糾葛纏繞在一起，其復雜性和難度可想而知。顯然，這些因素正在嚴重影響和耗損金融自由化的效率?；诖?，本文的觀點及內容包含了兩種成分：其一，在充分吸收和借鑒金融自由化理論和實踐的既有共識的基礎上進行系統地總結和提煉形成的結論；其二，基于國情化和操作性的原則，針對中國金融自由化戰略設計中應重點考量的關鍵因素、實踐中正在面對和將來可能涉及的關鍵問題進行求解論證而形成的結論。
成功的金融自由化具有對
經濟增長的長期促進作用
大量的經驗研究顯示，金融發展對經濟增長具有長期促進作用。從歷史上來看，近半個世紀是金融體系迅猛發展的時代，金融對經濟發展的作用比任何時代都更明顯，經濟受到金融體系制約的情形也比以前任何一個時代都更加突出，從某種意義上來說，現代經濟是金融經濟的時代，金融體系的發達程度是決定一國經濟增長水平的最重要變量之一。在金融自由化和金融發展程度較高的國家，金融發展和經濟增長之間存在良性互動的關系。金融發展和金融自由化提升了金融體系效率，從而改善資源配置效率和促進經濟增長。同時，經濟增長推動實體經濟對金融服務的需求增加，反過來也促進了金融發展和更為深入的自由化。而存在金融抑制的經濟落后國家則表現為相反的惡性循環。
金融自由化的進程取決于必要的初始條件
宏觀經濟金融環境決定著推進金融自由化的時機，而微觀的經濟運行機制對金融自由化的速度會產生較大的制約。在宏微觀初始條件具備下的金融自由化正效應顯著，而初始條件不具備的金融自由化常常是得不償失的。在金融自由化的進程中，健全的金融體系和有效的監管應該先于金融自由化完善，不成熟的金融體系很難抵擋全面快速金融自由化的沖擊。金融監管體系的健全可以彌補制度設計中的諸多不足，能夠起到及時的糾偏和修正作用，平滑金融自由化改革中的失誤和動蕩。
漸進模式的持續成功有賴于因應不同的發展階段適時轉變
一般而言，迅速的金融開放可以克服慣性，通過削弱既有集團的利益和政府對企業經營活動的控制，為更廣泛的經濟改革提供刺激，推動整體改革的進程，并且可以增加對政府貫徹改革承諾的可信度，有助于外部資源的流動和轉移，促進投資、貿易融資和產業發展的資源供給及優化配置。但是，如果初始條件不充分，迅速的金融開放將隱含著一國經濟不得不承受可能發生的經濟與金融危機。多年來的金融改革實踐證明，以轉軌經濟為特征的中國適宜于漸進式改革。然而，如同其它事物規律一樣，任何結論的正確性都不是絕對的和永恒的。漸進式改革模式并非維系中國改革持續成功的永久信條。很多國家的改革實踐證明，在金融自由化推進和深入到一定階段，由于實體經濟的發展狀況和國內外形勢變化，在改革路徑上存在轉換和調整的現實需要。否則，將可能錯失改革的最佳時機，而增加改革成本和改革風險。
應重視并合理設定金融自由化的推進次序
次序牽涉到在部門間推行改革的次序，以及在某一部門內進行改革的次序。次序一般應遵循的原則是：強調宏觀經濟穩定的重要性、選擇合適的匯率制度、優先進行旨在支持宏觀穩定的金融改革；必須對資本賬戶自由化和其它金融政策加以協調；要考慮到金融和非金融機構的初始條件，與國際資本流動有關的風險管理能力；評估現有資本管制的有效性，識別并執行同改革有關但要有較長先導時間的應變措施；努力保證改革的持續性和自由化過程中的透明度。在實踐中，應注重政策次序在金融自由化進程中與實際情況的協調。因此，并不存在一個通用的次序提供給所有國家的自由化改革。
制度供給在金融自由化進程中的重要程度與日俱增
從制度經濟學的角度來看，金融自由化過程是一個涉及多種經濟主體的制度變遷過程，金融體系內部（包括金融工具、金融中介機構和金融市場）的制度演進，不可避免地要求非金融體系的制度演進的配合；同時，金融自由化從本質上來說是政府對于金融體系的監管行為不斷變遷的過程，金融自由化會帶來政府金融監管方式、金融發展戰略、金融政策等的相應變化，而這些變化，不可避免地會對金融部門的運作以及企業的投融資行為產生影響。一個運作良好的有效率的制度供給機制，會對金融自由化的推進提供穩健的宏觀經濟條件，保證金融自由化的順利進行并有效地化解金融脆弱性。在當前經濟金融全球化的影響日益深入及國內外經濟形勢日新月異的背景下，中國經濟金融改革的復雜程度與日俱增。相應地，對保障改革和自由化順利推進的外部環境和條件的要求也在發生變化，制度供給即是其中的要件之一，其重要程度同改革的復雜程度一樣也在與日俱增。
資本賬戶的開放是必然的，
但務須審慎
在經濟金融全球化的浪潮中，世界各國的市場化改革實踐已經證明，資本管制不僅損失效率，還可能導致腐敗。就改革的終極目標而言，資本賬戶的開放是必然的。但是，資本賬戶的開放需要具備必要的前提條件，至少應該包括：成功的國內企業改革、對外貿易自由化的完成、適當的匯率安排、國內金融的自由化和健全的金融監管體系、健康的宏觀經濟政策體系和充足的外匯儲備等。經濟金融全球化確實使得中國資本管制的有效性和實施成本面臨挑戰，但這并不能成為不加快資本賬戶開放進程的主要理由。相反，一定程度的資本管制并沒有真正阻礙中國對經濟金融全球化進程的參與。在過去的30年中，盡管中國一直維持著嚴格的資本管制，但這并沒有阻擋其成為全球范圍內除美國以外的利用外資規模最大的國家。另外，個別國家的經驗表明，作為金融全球化最重要內容之一的金融服務國際化，并不絕對以資本賬戶的開放為前提。
加強監管與放松管制是并行不悖的經驗邏輯
已有的經驗和教訓充分證明，加強監管與放松管制是并行不悖的。由于選擇了正確的自由化路徑和改革方略，中國的金融自由化改革取得了巨大成就；同時，有效地降低和規避了金融脆弱性和金融危機的孳生。在改革方案的總體框架中，與放松管制并行的有效監管起到了至關重要的作用。由此，還可以推定：金融自由化與金融危機并不存在必然邏輯。在以放松管制為主旨的金融自由化實施過程中，注重金融監管并采取有效的危機防范措施，金融自由化引發或加劇金融體系脆弱性的可能性將會大大縮減。同時，其在提升金融效率和促進經濟增長中的作用將得到顯著發揮。
金融自由化戰略實質上是
一個涉及廣泛的系統性工程
一個完整有效的金融自由化戰略需要一系列配套改革措施的跟進，合而成其為一個涉及經濟社會諸多方面的系統工程。這包括盡快完成利率市場化及匯率制度的彈性化改革是解決經濟市場化進程中貨幣金融問題的根本思路；構建健康的微觀金融基礎，完善銀行和資本市場體系建設，有利于金融穩定和結構性矛盾的化解；盡快化解農村金融邊緣化問題、推進農村金融體系建設是實施新農村建設戰略的重要條件；透明制度化將有助于權勢性腐敗問題的根治，相關法制和征信管理體系的建立健全是金融自由化順利推進的必備的外部環境；金融自由化對監管層面的需求主要在于監管水平和監管效力的提高。另外，缺乏協調的監管模式是中國貨幣金融當局的主要缺陷；必須加快政府改革和及時轉變政府職能，否則，在經濟市場化推進到一定程度時，其瓶頸效應將愈加突出；逐步完善與國際性和區域性組織的合作機制，以適應經濟金融全球化的主流趨勢。
