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金融危機的過程范文1
關鍵詞:貨幣金融危機理論;美國金融危機;虛擬經濟;
中圖分類號:F830.99文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)18-0055-02
一、金融危機理論中“虛擬經濟”的考證分析
金融危機理論在分析金融危機生成的可能性及現實性時,把金融危機分成了伴隨經濟危機的金融危機和獨立的貨幣金融危機兩種。特別是在分析獨立的貨幣金融危機時,強調了信用、“虛擬資本”、“虛擬經濟”對于產生金融危機的影響。
1.獨立的貨幣金融危機生成的可能性
在《資本論》中馬克思明確寫道:“本文所談的貨幣危機是任何普遍的生產危機和商業危機的一個特殊階段,應同那種也稱為貨幣危機的特種危機區分開來。后者可以單獨產生,只是對工業和商業發生反作用。這種危機的運動中心是貨幣資本,因此它的直接范圍是銀行、交易所和財政?！盵1]同伴隨經濟危機的金融危機一樣,首先,商品買和賣在時間和空間上的分離,使貨幣和商品的轉化出現隨機性、不確定性,包含了危機的可能性。因為“流通所以能夠打破產品交換的時間、空間和個人的限制,正是因為它把這里存在的換出自己的勞動產品和換進別人的勞動產品這二者之間的直接的同一性,分裂成買和賣這二者之間的對立?！盵1]這樣以來,商品和貨幣的轉換即商品生產和價值實現過程就包含著中斷或危機的可能性。其次,隨著信用的發展,貨幣作為支付手段包含著危機的另一種可能性。在物物交換時代是不可能有危機的,只有在貨幣時代或商品經濟時代,“如果貨幣作為支付手段發揮作用的結果是彼此的債權相互抵消,也就是說作為支付手段的貨幣中潛在地包含的矛盾沒有成為現實;因而,如果危機的這兩種抽象形式本身并沒有實際地表現出來,那就不會有危機?！盵2]而當這種矛盾實現時,危機的爆發就有其可能性了。
2.獨立的貨幣金融危機的現實性
獨立的貨幣金融危機是不以經濟危機爆發為條件的金融危機。它產生的現實條件來自金融系統內部的紊亂?！拔C最初不是在和直接消費有關的零售商業中暴露和爆發的,而是在批發商業和向它提供社會貨幣資本的銀行中暴露和爆發的。”[3]隨著資本主義的發展,信用、銀行金融和在信用基礎上發展起來的虛擬資本交易日益重要,形成所謂“信用經濟”、“金融經濟”、“虛擬經濟”。特別是虛擬資本如債券、股票、匯票等的發展有暫時超越和背離生產系統而發展的趨勢。這時,貨幣與虛擬資本商品與信用貨幣的對立顯露出來,其矛盾的積累導致了貨幣金融危機。因為信用和信用貨幣不是真正的貨幣,不是真實的財富,和普通商品一樣最終要向貨幣轉化,因此 “在危機中,會出現這樣的要求:所有的匯票、有價證券和商品應該能夠同時一起轉化為銀行貨幣,所有的銀行貨幣又應該都能夠同時一起再轉化為資金。”這時,以虛擬資本為主體的虛擬經濟中就會出現所謂“金融過?！?危機一觸即發。馬克思又說:“勞動的社會性質一旦表現為商品的貨幣存在,表現為一個處在現實生產之外的東西,獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機,就會不可避免?！盵4]在這里,馬克思在論述金融危機的可能性及現實性時,都特別強調了信用的發展對金融危機的影響,進而得出了一個重要結論:虛擬資本的自我膨脹運動是獨立的貨幣金融危機形成的主要機制[5]。
3.獨立的貨幣金融危機的擴散性
馬克思對金融危機的分析雖然是以國內系統為基礎進行的,但并沒有限于國內系統。他已經認識到資本的國際流動對資本主義世界金融危機的影響。在資本主義的全球擴展過程中,各國金融、貿易和生產密切關聯,金融系統特別脆弱,而資本的國際流動更加速了普遍性危機的產生。馬克思指出:“在普遍危機的時刻,支付差額對每個國家來說,至少對每個商業發達國家來說,都是逆差,不過,這種情況總像排炮一樣,按照支付的序列,先后在這些國家里發生;并且,在一個國家比如英國爆發危機……接著就在一切國家發生同樣的總崩潰?！盵4]金融危機就這樣在許多國家依次發生了[6]。國際信用的發展推動了一切國家的出口和進口膨脹,加深了各國間經濟貿易和資本金融的相互依賴,但信用支持下各種商品和債務的價值最終仍然都需要貨幣來實現和清算,從而就可能使國際性和世界性的金融危機特別容易發生了。
二、美國金融危機的成因探析
按照金融危機理論,可以說美國金融危機是當代世界經濟發展中多種矛盾激化的表現,但這又是一場并不伴隨經濟危機而發生的獨立性的金融危機。2008年這一場由美國次級抵押貸款市場危機(簡稱次貸危機)持續惡化釀成的金融風暴,幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險、大宗商品等所有經濟領域,其影響范圍也幾乎擴大到了全球的各個角落。這次美國金融危機無論從其可能性,現實性還是其全球性上,都印證了金融危機理論的科學性與正確性。那么,它爆發的深層次原因又是什么呢?
1.從美國金融危機看金融危機理論中的信用和虛擬資本
美國是一個資本主義經濟發達的國家,正如馬克思所說的,發達的資本主義經濟就是信用經濟,而信用經濟就是虛擬資本的膨脹發展運動,也就是所謂的虛擬經濟。美國信用經濟的高度發展,使其金融系統非?；钴S,金融創新更加迅速。其金融衍生產品如按揭抵押債券(MBS)、債務抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產生,大大延長了貨幣支付鏈條,一旦某一環節不能實現,就可能導致整個金融系統的紊亂,引發如馬克思所說的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發生的信用危機和貨幣危機?！盵7]馬克思當時對于信用和虛擬資本發展對金融危機的影響的論述,恰恰說明了2008年美國金融危機發生的根本原因及其導火索:無論是房地產泡沫的破滅,還是次貸危機都是美國虛擬經濟脫離實體經濟而過度發展的必然結果。
2.直接原因或導火索是美國次貸危機或房地產泡沫
由美國房地產經濟泡沫破滅所引發的次貸危機,進而引發了美國的金融危機甚至全球性的信用危機和金融市場的劇烈震蕩。其危機的源頭就在于房地產泡沫的破滅。為了應對2000年前后的互聯網泡沫破滅和2001年“9?11”事件的沖擊,美國聯邦儲備委員會(簡稱美聯儲)從2001年1月至2003年6月,連續13次下調聯邦基金利率,使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國民眾蜂擁進入房地產領域,而在房價只漲不跌的預期下,房貸規模進一步擴大,埋下了危機的隱患,而2005年美國房價的普遍下跌,以及利率的上調,使房貸者無力還款,造成了次級貸款違約率上升,直接引發了次貸危機。
3.根本原因在于虛擬經濟的過度發展
盡管馬克思在資本主義條件下,主要是從實體經濟的生產過程周期(繁榮、衰退、停滯、復蘇)中來分析經濟危機和金融危機產生的原因的,但當時,他已經意識到了信用發展和虛擬資本的產生對獨立發生的金融危機的決定性影響。并且,馬克思還認為,發達的資本主義經濟是信用經濟,這種信用經濟就是虛擬資本的膨脹發展運動,是虛擬經濟。美國金融危機也正印證了這一點,其最大特點就是虛擬經濟,即高度依賴虛擬資本的循環來創造利潤。馬克思在《資本論》中最早對虛擬資本做了系統論述。虛擬資本以金融系統為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價證券或所有權證。虛擬資本不代表現實的資本,但它通過深入到物質資料的生產、分配、交換、消費等經濟生活中,推動實體經濟運轉,提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動是價值唯一源泉,價值是凝結在商品中的人類的無差別勞動。因此,虛擬經濟本身并不創造價值,其存在必須依附于實體生產性經濟,而一旦脫離了實體經濟,虛擬經濟就會變成無根之草,最終催生泡沫經濟。因此可以說,美國金融危機的根本原因不在于其存在虛擬經濟而在于它的過度發展。
三、總結
金融危機理論關于獨立的貨幣金融危機的分析,不僅揭示了資本主義發生金融危機的可能性及現實性,而且對于我們認識美國金融危機的成因及分析現代金融危機也具有重要意義。特別是其理論中關于信用制度和虛擬資本的研究,為我們在經濟金融全球化迅速發展的背景下,發展虛擬經濟提供了理論依據。為此,我們應該完善商品交易的法律規范,建立健全信用制度,完善銀行信貸等信用支付系統。并且要在充分利用虛擬經濟發展的優勢的同時,防止其過度發展所造成的“金融過?！倍l危機。此外,還應在國際貿易中,建立健全完善的國際信用體制,以防止金融危機的外部傳遞性的繼續擴大。
參考文獻:
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[5]王德祥.經濟全球化條件下的世界金融危機研究[M].武漢:武漢大學出版社,2002.
金融危機的過程范文2
美國次級債危機引發的金融風暴從美國向歐洲乃至全球蔓延，一時間造成物價飛漲，外匯市場劇烈波動，全球爆發了自1929年以來最嚴重的世界經濟危機。作為國際化經營的企業，中國的國際工程承包公司為規避因經濟危機造成的經營風險，需要正確辨識和分析研究承包商自身局限因素導致的風險，如承包商的投標報價經驗、施工技術與設備力量及裝備條件、項目資金狀況及其運作方式、項目實施所需設備材料采購渠道和網絡、承包商自身項目管理能力等，并據此提出相應的應對措施，指導今后的工作方向。下面就以中國水電十三局為例，分析說明金融危機對中國國際工程承包行業的影響。
一、金融危機對國際工程業務的影響
(一)人民幣有效匯率急速上升
自2008年7月次貸危機風暴席卷全球以來，全球金融體系經歷了劇烈動蕩。在金融危機不斷深化的過程中，全球的匯率體系出現了劇烈變化，歐元、澳元、韓元等貨幣急劇貶值，日元、美元等國際貨幣的匯率急速上升。在金融危機和金融動蕩背后，人民幣匯率面臨重新選擇。盡管近期人民幣匯率相對穩定，但是有效匯率卻出現了劇烈波動。在有效匯率急升的背后是中國人民幣與美元的匯率制度。目前，財經媒體所報道與關注的焦點是名義匯率，但是實際匯率是影響一國經濟的關鍵變量。一國的實際有效匯率除考慮所有雙邊名義匯率的相對變動情況外，剔除了通脹對貨幣本身價值變動的影響，綜合反映出本國貨幣的對外價值和相對購買力。在8月之后，人民幣兌美元匯率停止了單邊上升的勢頭，并出現了略微貶值和升值的雙向互動態勢。
(二)美元匯率：逐年走低，短期強勢，長期弱勢
正因為人民幣與美元相對掛鉤的匯率制度，因此人民幣有效匯率急升與美元匯率的走勢密切相關。最近美元的急升其實是美元匯率長期貶值的一種結果。近年來，美國政府為刺激本國經濟一直采取弱勢美元的策略，這在一定程度上維持了美國經濟的弱勢平衡，尤其是2007年美國次債危機全面爆發后，弱勢美元更成為美國轉嫁次債危機損失的最好工具。但是值得注意是，弱勢美元是一把“雙刃劍”。盡管弱勢美元在中短期符合美國經濟利益，但是長期實行弱勢美元策略會危及美元世界貨幣的霸主地位，尤其在歐元日漸崛起和全球“去美化”呼聲日高的情況下。由于美國經濟經常項目逆差靠資本項目順差來彌補，貿易赤字靠資本流入來支撐，因此美元過度貶值對資金流人美國是有負面影響的。
但是，美元匯率是否真的能夠“強”起來?我們對此抱有質疑的觀點。主要是依據是美國經濟的脆弱性決定了美元不具備長期走強的基礎，尤其是次貸危機導致美國金融體系和房地產市場幾乎崩潰，經濟放緩的范圍或許已經從房產市場蔓延至相關制造業領域。可見，美元的短期走強更大程度是一種長期弱勢美元的調整，強勢美元的經濟基礎目前還不具備。
(三)歐元區經濟衰退，匯率持續走低
從全球主要匯率的市場表現看，歐元成為2008年下半年的弱勢貨幣，對人民幣和美元的貶值幅度超過20％。近期歐元大幅貶值其實是歐洲經濟基本面迅速惡化的結果。從彭博數據庫的先行指標工業產值數據看，整個歐洲經濟從2008年中期迅速陷入衰退，主要工業國的工業產值普遍進入負增長階段。例如，歐洲經濟的火車頭德國的工業產值從2008年初的5％下滑至2008年9月的-2.4％。
由于歐元區經濟疲軟及持續降息預期的存在，未來歐元對美元的匯率仍將走低，對人民幣也將走低。
(四)日元反復震蕩。
由于存在諸多不確定因素，日元的未來走勢還難以預測。
二、國際工程承包的金融風險與防范
人民幣的持續升值對中水電十三局影響較大，根據公司財務總結報告得知，截至2008年10月，公司因匯兌而遭受的凈損失為1537萬元人民幣。對于在建工程，還將形成數百萬元的潛虧。這就提醒我們今后要增強國際金融風險意識，關注匯率變動。
(一)人民幣升值對國際工程承包業務的影響
中水電十三局在國際工程承包中主要經營業主付款項目，資金主要來自國際金融組織，如世行、亞行、非行、日本進出口銀行等，也有當地政府項目，如安哥拉政府和利比亞政府。這類項目按項目內容和合同簽訂時間又可以分為土建項目和設備采購項目，已簽合同和未簽合同等幾類。人民幣升值對土建項目的影響主要集中在人員工資和項目利潤兩部分。如果國內人員的工資是以美元計算和發放，對企業來講，人民幣升值對人員工資沒有影響，企業沒有損失。但個人收入將受到直接影響，從而影響長期的人員工資水平，進而影響今后投標的價格水平。由于企業的最終利潤是以人民幣表現的，人民幣升值對項目利潤產生直接的影響。簡而言之，對已簽合同的土建項目，人民幣升值多少，項目利潤就減少多少。對未簽合同的土建項目，以及今后投標的土建項目，人民幣升值的影響主要取決于企業市場博弈的結果，需要進行更細致的分析。對于已簽合同，而且主要是在國內采購的設備供貨項目，人民幣升值影響的范圍是合同總價。主要執行這類項目的公司將受到嚴重影響。對未簽合同，或今后要投標的設備供貨項目，人民幣升值的影響是長期的，有可能是決定性的，需要采取全面的應對措施。
(二)對外承包業務外匯風險的特點及種類
在國際工程承包中，承包商一般需要使用大量自由外匯購置施工機械設備、永久性設備和進口材料、支付國內員工薪金、管理費及國際差旅費用等，所以在國際招標文件中，往往都允許投標人按某一國際通用貨幣(如美元、日元、歐元等)，選擇一定的外匯比例進行投標報價。具體規定因合同而異又可分為以下幾種：
――全部按某一國際通用貨幣報價。
――全部按當地幣報價。
――部分工程以某一國際通用貨幣報價，其余部分均以當地幣報價。
――全部按當地幣報價，但可選擇一定的外匯比例，以一種或多種國際通用貨幣結算。
――可分別以某一國際貨幣和當地幣進行報價。
當前，中水電十三局具體實施的在建國際工程項目(不包括已經取得完工證書進入缺陷責任期的項目)共有42個，實施合同總額約2l億美元。行業分布基本涵蓋公司的主營范圍，除個別項目屬于有相對技術難度的工程項目外，其他如道路、市政、橋梁、房屋建筑、港口、機場等均屬中水電十三局技術比較熟悉的行業，項目執行不存在技術風險。對于存在技術難度的工程項目，項目部可通過外聘專家、專項分包等措施克服難點、疑點。因此，從施工技術方面來看，中水電十三局具有一定的抗金融風險的能力。
中水電十三局在建的國外工程項目的資金主要來自世行、亞行、國際金融機構貸款(如肯尼亞桑格魯電站項目由日本JBIC提供資金)、業主自籌資金、中國出口信貸或中國政府與外國政府雙邊經濟合作框架融資(如安哥拉項目群)，以及項目所在國政府的自籌資金。由國際金融機構提供資金的項目需考慮金融危機的影響，防止貸款撤銷的風險。
據統計，由當地政府提供資金的在建項目的合同額占項目合同總額的34.4％，這些項目主要分布在安哥拉、肯尼亞、利比亞等國，屬于市場經濟欠發達、不透明，相對封閉、落后的國家。從對業主支付能力的影響來看，目前暫時沒有受到金融危機的沖擊，未來是否受到沖擊，有待今后密切關注其政治、經濟、國家政策的變化，以便做好準備，應對各種突發事件的發生。
此外，在建的四十多個國外項目中，支付的貨幣包括兩類：一類是當地幣，另一類是外匯，包括美元、歐元和日元，其中以美元和歐元為主。選擇歐元作為支付貨幣，除了歐盟投資的項目本身的要求外，主要是因為2002年歐元對美元升值的影響。
當涉及一種或多種國際通用貨幣時，標書一般規定采用所謂“固定匯率”，即采用投標書遞交截止目前的第28天當地官方(通常是項目所在國的央行)頒布的現行匯率。當“固定匯率”一定時，項目中標后的工程結算中將始終采用這一固定匯率。例如，FIDIC條款第四版中就對此明確規定。
由于固定匯率旨在保護承包商盡可能地免受匯率波動影響，故承包商樂于接受。但它畢竟只適用于一部分合同，對于那些在工程結算中不存在外匯支付和固定匯率的合同來說，其外匯風險將全部由承包商承擔。即使合同中規定有外匯支付和固定匯率，由于外幣業務幣種的多樣性，也會存在外匯風險問題?？偠灾?，中水電十三局經營的國際工程承包項目中大量的外幣兌換業務主要體現在以下幾個方面：
――當工程結算款與工程貨款(如進口設備材料貨款等)幣種不同時，必須將所結算的工程款兌換成工程貨款幣種還貸。
――工程前期投入的外幣資本金，一部分需要兌換成工程所在國貨幣用以支付當期的各項費用開支，當工程結束需要收回投資時又必須將工程結算款兌換成自由貨幣匯回總公司。
――工程結算款形成的資產在轉化為其他資產費用時，往往需經常性的外幣兌換，如用作從國外購置設備、材料，支付出國人員費用等。
――工程結束后的利潤應兌換成自由外匯匯回總公司。
――除上述經營之外的其他各種外幣兌換活動，如上繳總公司管理費、支付集團內其他成員公司的代墊款，為避免外匯風險而進行的套期保值及購進期貨合約等。
由此可見，在國際工程承包中，承包商對自由外匯的需求是必不可少的，而其最終的資金來源只能是工程結算款，大量外幣兌換業務的存在使企業外匯風險在所難免。中水電十三局的外匯風險既來源于項目所在國貨幣與自由外匯的兌換，也來自自由外匯同人民幣的兌換。而且，大多數項目的當地幣與人民幣都屬于非自由兌換的貨幣。就中水電十三局的對外承包業務而言，經常性的外幣交易主要包括：采購或出售(轉讓)商品和勞務時以外幣計價的商業信用；以外幣計價的借款或貸款；尚未履行的遠期外匯合約；以及其他以外幣計價的資產和權益。
通常，當企業的債權與債務幣種不同時，企業一般爭取選擇付匯以軟幣(即在付款期內呈現下降趨勢的幣種)計價，收匯以硬幣(即在收匯期內呈現上升趨勢的幣種)計價。但這種計價方式通常受到交易本身條件的限制，實際上交易雙方均會采用相同的商業策略。其結果是，若一方想要避免外匯交易風險，則必須相應以較高的交易成本為代價。但是，企業可以從不同的戰略層次來分析其選擇適當的計價貨幣以避免外匯風險的能力：一是從企業集團整體的債權／債務幣種的平衡來分析；二是從企業在東道國的債權／債務幣種的平衡來分析；三是從特定項目的債權／債務幣種的平衡來分析。企業選擇適當的計價貨幣以避免外匯風險的能力隨上述戰略層次的上升而不斷提高。
目前，國際金融市場上比較常用的金融工具有遠期外匯合約、外匯期貨合約、外匯期權合約、貨幣互換等。雖然金融工具仍處在不斷創新之中，但就金融工具的使用目的來說，無外乎套期保值、套利和投機三種。在國際工程界，人們普遍認為“承包商應賺工程的錢，而不是外匯價差的錢”，這意味著承包商使用金融工具的目的不在于外匯投機，而是套期保值。
中水電十三局在使用金融工具進行套期保值時有以下特點：
首先，外購施工機械設備的套期保值工作主要由國內總公司運作。這是因為中水電十三局目前在海外承攬項目的資金主要來自國內銀行，用于項目建設的外購施工機械設備一般由國內總公司代購并代墊資金，所以外購施工機械設備的套期保值工作也就由國內總公司運作。
其次，工程收入的保值和成本保值常常是相互分離的。工程收入是隨著工程的進度逐步獲得的，它通常會持續數年，對工程收入的保值只能根據施工進度情況分階段進行，其保值的對象一般是當地幣結算的部分。但工程成本中需要保值的是那些大部分在工程初期業已支付的外購機械設備及動員費等，其保值的對象是所支付貨款的外匯部分，通常其期限短于一年。由于工程收入與成本的時差大，保值對象不同，所以工程的收入保值和成本保值常常是相互分離的。
第三，金融工具的使用往往受東道國金融市場的限制。這種限制主要表現在：中水電十三局所承攬的工程多在欠發達的第三世界國家和地區，這些國家和地區的金融市場較為落后，實際可利用的金融工具一般都十分有限；東道國的貨幣貶值較快，利用金融工具進行套期保值的成本太高；東道國對外資企業使用金融工具有諸多限制。
就國際工程承包來說，經濟風險時刻存在，但經濟風險的大小主要取決于合同的支付條件。當合同規定存在調價公式時，除固定費用部分要承擔經濟風險外，物價指數的增長不足當地幣貶值的部分同樣要承擔經濟風險。中水電十三局在建的42個工
程項目中有13個總價承包合同，其中卡塔爾3個，安哥拉項目群10個，按合同規定不允許調價。其他均為單價承包合同，大部分按合同規定存在調價公式。對于安哥拉項目群，由于合同額度普遍較小、工期短等特點，潛在的金融風險容易規避。而卡塔爾的3個項目合同額度大、強度高、合同工期均在兩年以上，如果考慮設計+施工合同普遍存在因設計不能及時批準易而延期、工程實施過程時常遭遇變更等因素，承包商將遭受諸多不確定因素的影響，造成工期延長、成本增加、物價上漲等潛在風險。其實，對于允許調價的工程項目，承包商也應該認真做好以下幾點：深入研究投標文件，及時識別風險因素，把好投標風險關，特別要深刻理解合同特殊條款中的具體條件，因為業主修改過的條款肯定對承包商不利。測算價格調值公式，分析價格調值公式的合理性，預測擬采用的第三國的勞工工資、原材料進口的物價指數和匯率變化趨勢，確定上述因素的變化對承包商是否有利，目的是使承包商免遭由于物價變化引起的損失。對于不合理的價格調值公式，除在價標的編制上有所防范外，在合同談判時也要據理力爭。有效地進行風險控制，在對風險分析的基礎上，如能對各種因素可能引起的風險進行預測，就可以對風險進行控制。樹立合同簽約前的風險防范意識，合同簽約前一般要經過合同談判，這是一個重要環節，也是最后一道風險防范屏障，不利于承包商的合同條件在合同簽約后是很難改變的，不僅給項目實施帶來難以預料的困難，還有可能給承包商帶來巨大損失。這就要求在項目執行過程中，項目成員應及時搜集相關的物價銷售數據，一是為項目本身索賠做準備，二是為公司未來投標積累參考數據，從而提高報價水平。
(三)匯率變動風險的防范
1.防范匯率風險的重點在于預防
觀察外匯市場的行情變化，分析影響匯率變動的各種因素，根據相關國家的政治、經濟、外匯政策、社會環境、法律、相關的國際公約、與國際社會的關系、是否受國際制裁等情況事先預測匯率變動的趨勢，在簽定合同時充分考慮匯率變動的影響，在合同價款、幣種、付款進度方式等方面爭取對自己有利的條款，從法律上給予確定，從而規避匯率風險。
2.投保是防范匯率風險的方法之一
境外工程中標后，估計可能有匯率風險，可向保險公司投保外匯匯率風險保險。當發生匯率損失時，可從保險公司獲得一定的補償。
在之后的施工管理過程中減輕風險損失的措施包括：
1.加強集團資金集中管理
通過資金集中管理，合理安排各幣種資金收支計劃。準確計算短期、中期人民幣和外幣的收支數額，量化不同幣種的投入產出，根據需要調節外幣資金比例，維持各幣種自身的均衡，盡量減少幣種轉換，使各種外幣在經營過程中形成自身的封閉循環，這是規避實際匯兌損失的有效手段。
2.遠期結售匯規避風險
遠期結售匯是指境內機構為避免結算日匯率變動可能發生的外匯風險，與銀行以合同的方式，將未來一段時間內辦理結售匯的外幣幣種、金額、匯率和期限提前進行約定的業務活動。當某種外幣資金大于未來需求時，企業可采用這一套期保值方式降低人民幣升值帶來的風險。譬如，某外經企業半年后將收到一筆美元工程結算款，準備結匯后用于歸還人民幣借款。如果企業做了遠期結售匯交易，就可以提前將匯率固定下來，即使交割日美元貶值，企業也不會因此負擔過多的損失。
3.加快工程款結算速度
在人民幣升值趨勢明顯的情況下，可通過談判在合同中約定，縮短工程款結算的周期，盡早回收工程款。還有必要更新管理理念，將及時收款作為考核內容，制訂措施鼓勵項目負責人采取各種方式及時回籠資金。
4.由業主分擔匯率風險
在工程投標報價時，充分考慮人民幣升值的影響，將未來可能產生的匯兌損失計算到工程報價中。還可以通過合同約定匯率波動的分攤機制，采用滑動價格等方式讓雙方合理分擔匯率風險。這樣做可能會失去一部分價格優勢，降低中國企業的競爭能力。這方面的問題需要有其他相應的措施加以保證，如通過行業協會、中國駐外使館等的組織協調，國內承包商協同動作，默契配合，避免中資企業相互之間惡性競爭。
5.合理利用項目所在國資金
在項目所在國國家風險較低、幣值穩定、利率水平可接受的條件下，可以結合項目所在國的資源供應情況，以項目收款權作抵押，從當地銀行取得當地幣借款。與此相適應，事前在合同中約定業主方以當地幣結算工程款的比例。這樣一方面可以降低美元結算款的總量，控制美元貶值帶來的風險。另一方面，用當地幣形成以借款在當地采購工程材料、物資、支付當地人工工資等各項支出，以取得的工程結算款歸還銀行借款的單幣種循環，有效規避當地幣匯率波動以及不同幣種之間兌換所帶來的匯率風險。
6.利用貨幣掉期降低風險
貨幣掉期(貨幣互換)是指為降低借款成本或規避遠期匯率風險，企業與銀行協商簽訂掉期協議，分別約定即期外匯買賣匯率和起息日、遠期外匯買賣匯率和起息日，企業按約定的即期匯率和起息日進行人民幣和外匯的轉換，并按約定的遠期匯率和起息日進行反方向轉換的業務。例如，某外經企業賬上有一筆美元存款，急需結匯用于國內采購設備，但在3個月后又需要向海外項目撥付工程建設用款。對于此種情況，企業就可以與銀行簽訂一項即期對3個月的人民幣與美元掉期協議。即期賣出該筆美元，按照約定匯率取得等值人民幣；3個月后再用人民幣以協議約定的匯率買入該筆美元。
7.提前賣斷美元長期債權
這是一項信用管理創新，外經企業實施的“賣方信貸”項目一般會形成以外幣表示的長期應收款，將美元長期債權提前賣斷是規避與降低匯率風險的有效措施。對外經企業而言，操作成功既可以鎖定長期匯率風險，也可以降低利息總支出，還可以使得資產與負債兩方“瘦身”，降低資產負債率。
三、承包商自身的潛在局限因素與防范
(一)投標報價經驗
承包商對國際工程承包中的一些慣例掌握不透，有些承包商無條件遵守招標文件的任何要求，甚至有的承包商中標前連疑問都不敢提。也有一些承包商對國際工程市場行情掌握不夠，為了提高標書競爭力，采取低價策略。還有一些承包商采用國內的一些不正常做法(如一味壓價)，最終給執行工程帶來不利影響。承包商投標報價能力欠缺主要表現在合同條件、工程技術、工程商務和項目工期等方面。
1.合同條件
合同條件規范雙方的權利、義務及責任，很大程度上影響著承包商能否順利執行項目以及能否實現預期經濟目標。合同條件由業主方面準備，業主占主導
地位，客觀上傾向于業主一方。合同條件局限突出表現為：對合同條件的重視度不夠；對合同條件理解的局限；對默示合同義務理解的局限；對合同條件理解的片面性；對合同程序規定重視不夠。
為了避免這些局限，承包商一定要高度重視合同條件，組織合同專業人員，結合項目實際情況以及相關國際法和項目所在國法律，系統分析研究合同條件，避免或減少在合同條件中的被動和不利情況。
2.項目技術標
技術標是業主對標書評判的基礎。承包商技術標經驗不足主要表現在：對業主要求的意圖領會不透徹，對國際規范和專業規范的掌握不夠，以及對項目實物工程量的估計不準。
為此，在投標階段要組織有經驗的專業技術人員認真分析合同技術要求，必要時，聘請咨詢公司，減少投標時的技術漏項和偏差。同時，科學評估項目實物工程量，避免或減少偏高或偏低現象的發生。
3.項目商務標
項目商務標既關系到標書的競爭力，更關系到承包商日后預期經濟目標的實現。實踐中，標價偏高或者偏低，商務報價缺乏科學性和預見性，以及商務漏項比較常見。
為了避免或減少上述因素帶來的不利經濟后果，在投標報價階段，要組織各專業人員認真分析工程項目本身、合同條件以及技術要求和工程量，并充分調查了解國際工程承包市場動態行情，科學合理地編制項目商務標。不確定的地方，可借助外部資源。
4.項目工期
工期直接影響成本，也影響預期經濟目標。在實踐中，經驗豐富的業主為減少承包商的索賠，或者為提前應對承包商將來的索賠，在確定項目工期條件時人為縮短項目工期。另外，合同規定了承包商延誤交工的違約責任。在這種情況下，承包商或者按照正常程序執行項目而承擔延期交工違約責任，以及工期延誤所發生的額外費用；或者承擔額外的趕工費，以實現按期交工的目標。不管何種方式，承包商都將蒙受經濟損失。
對此，承包商在投標階段應以關鍵路徑法等方法對項目計劃做初步分析，找出項目活動中的關鍵活動、次關鍵活動以及非關鍵重大活動，再科學計劃分析這些可能影響項目工期的活動，以確定按照合同要求的正常程序能否按期完成。項目工期偏短時，要適當考慮相應的趕工費因素。同時，在項目執行中，要安排好項目活動的各個環節，避免項目執行活動的進一步延誤。
(二)技術力量
目前，中國工程技術人員數量多、技術水平高。但是，由于中國在有些工程技術標準方面還沒有完全與國際接軌，再加上工程技術人員語言方面的障礙，對國際技術標準規范難以真正理解掌握。這些因素都不同程度地影響工程執行，影響預期經濟目標。
1.投標階段。因工程專業技術人員對國際標準規范掌握的局限性，在有限時間內，難以系統全面理解工程意圖，對工程設備材料技術標準、項目實物工程量等認識和估計不足，進而影響商務報價。
2.執行階段。在項目施工中，由于承包商施工技術和施工機具設備的局限，施工方法相對落后，增加工程施工費用。
為了避免或減少因技術方面的因素影響承包商的預期經濟目標，承包商務必加強自身專業技術隊伍建設，加強對國際標準規范的培訓和人才培養。必要時，承包商可以聘請咨詢公司，共同完成工程技術方面的工作。
(三)施工力量與裝備
施工力量與施工裝備條件主要是指施工作業人員和管理人員的專業素質和施工裝備質量以及操作所適應的環境條件。承包商的施工力量和施工裝備條件在很大程度上影響著工程項目的順利執行，特別是在項目施工階段。在人員力量方面，表現為施工專業技術人員對國際標準規范的掌握程度、對項目技術認知以及類似項目施工經驗等。施工裝備條件表現為施工機具設備相對落后，以及因地區差異、工程當地氣候環境的變化而影響先進施工機具設備的操作。
為彌補施工人員或者專業技術人員的不足，有時不得不雇用當地人力。但是這種做法也有問題。一方面，文化背景和價值觀念的差異造成管理上的困難，另一方面，會受當地人力市場行情的限制。同樣，因為施工機具設備不足而依靠從當地租賃也受制于當地市場行情。
隨著國際工程承包領域的變革，原有利用工程承包帶動勞務輸出和賺取外匯的模式逐漸不能適應承包企業參與國際工程競爭。承包商要向國際工程公司的方向發展，一方面應加強自身建設，包括專業施工技術隊伍建設和施工裝備建設，提高承包商自身施工力量和施工裝備條件。另一方面，國際工程的施工資源當地化配置已成一種趨勢。因此，承包商要考慮如何進行工程施工資源當地化配置問題，充分利用當地施工資源，彌補自身不足。
(四)資金狀況與項目資金運作經驗
項目規模大，所需的資金量和資金流量也很大，因此執行中承包商必須具備足夠多的自有資金，然而業主支付的工程進度款又有一定的滯后性，如果承包商自有資金不足或者項目資金運作不科學，將在不同程度上影響工程預期經濟目標，甚至影響項目進展。
1.資金狀況
承包商依賴項目工程款就可以完成工程，但實踐中很難實現。因此，承包商執行項目需要動用自有資金，如果自有資金不足并且過多依靠貸款來運作項目，無疑會影響承包商執行項目的預期經濟效益。另外，近年來承包商帶資或者部分帶資項目在國際工程承包領域也比較多，承包商資金狀況對項目進展和執行項目預期經濟目標的影響更大。
2.項目資金運作
項目資金運作好壞直接影響著承包商的經濟利益，甚至影響到項目的進展與運行。一定要處理好項目應收款與項目進度的銜接、項目收入與項目支出的銜接、資金匯兌、銀行業務、貸款等問題。承包商在投標報價時要充分考慮自身資金狀況，對貸款運作項目，特別是那些帶資項目，要充分考慮貸款因素。也應當清醒地認識國際工程項目資金運作本身存在風險，如通漲風險、匯率風險等，在認識到這些風險的前提下，采取規避措施。同時，承包商還應意識到項目資金運作各個環節存在的費用風險。
(五)設備材料采購渠道與網絡
承包商的項目設備材料采購渠道和網絡薄弱，不僅造成承包商采購環節費用增加，而且由于供貨商與承包商之間是初次業務關系，或者是一次性業務關系，甚至有的供貨商為項目的指定供貨商，這些因素都可能導致供貨商抬高設備材料價格，或者說承包商難以獲得應有的價格優惠。此外，由于是初次業務關系，承包商和供貨商之間交流合作難度相對較大，無形中增加了設備材料采購費用。
承包商畢竟不同于國際貿易公司，在設備材料采購中有不少局限性，特別是在供貨渠道和網絡方面。為此，要切實做好標前詢價工作；拓展設備材料采購渠道，
建立設備材料供貨商網絡；加強項目設備材料采購工作管理。
(六)項目管理能力與經驗
從某種意義上講，承包商的工程項目管理工作重于工程具體實施工作。目前，國際工程項目對承包商的管理能力和經驗的要求越來越高。
1.項目管理理念
受傳統觀念的影響，不少承包企業在管理理念上還沒有與國際接軌，注重工程進度忽視成本，采取“人海戰術”，而不注意工效與成本，注重具體工作而忽視工程程序。有些承包商不適應業主項目管理程序，忽視或輕視項目管理公司的監督管理程序，造成返工和經濟損失。有的承包商為了趕進度，忽略合同規定的變更索賠程序，導致事后爭端，甚至一些變更索賠項目得不到業主認可。
2.工效管理
施工工效主要包括人力工效和施工機具設備工效。人力工效管理包括人力配置和勞動力使用效率。實踐中，項目計劃安排協調不當，造成人員配置不合理。另外，人力配置不合理現象還表現在國內人力與當地人力配備上。勞動力使用效率方面，由于承包商現場管理不到位，或者整個項目計劃安排不科學，導致人力工作效率不高，增加了單位人力費用，增加項目成本。為了提高勞動效率，能包工的盡量包工，能計件、計量的盡量按計件、計量發放工資。施工機具設備工效同樣包含施工機具設備配置和使用效率。其配置情況類似于人力配置，此外還存在以大代小的問題。關于施工機具設備的工作效率問題，特別需要注意租賃施工機具設備，其工效對施工成本的影響尤為明顯。
3.施工與分包管理
施工管理主要體現在現場施工成本管理、施工計劃管理、施工安全管理、人力物力分配協調管理等?，F場施工成本管理對項目成本有著重要影響，有些施工人員為了趕進度而不注重成本，材料使用上以大代小、浪費嚴重。安全管理失誤或疏忽造成工程施工期和維修期內發生人身、物資和財產損失或損害。
承包商分包工作經驗和對分包商的管理水平的高低，也影響著承包商執行項目。一方面，承包商對當地分包市場行情的掌握程度影響著項目分包成本。另一方面，承包商對分包商的現場管理，特別是采用單價日費率時的工效管理尤為重要。有些分包商施工力量不足，導致承包商工程進度計劃不能實現。此外，承包商協調不力也會導致不同界面的分包商相互干擾，造成現場窩工、影響工期、增加成本。
4.采購與設備材料管理
設備材料采購延遲會影響工程施工安裝進度；設備材料采購過早，承包商需要支付額外的倉儲保管費用，同時也影響供貨商對設備材料的質量擔保期。設計修改與采購之間配合不協調，可能會引起重復采購，造成不必要的浪費。采購與施工之間的協調不匹配會引起現場施工資源窩工。設備材料到達項目現場后，如何科學合理調配設備材料，也會對施工安裝活動產生不可忽視的影響。另外，項目剩余材料也影響項目成本，特別是一些特殊材料，購買時價格很高，但在處理剩余材料時，可能會下跌很多。
5.風險控制與管理
對承包商來說，工程每前進一步都可能存在潛在合同風險和意外風險。實踐中，有些承包商對項目風險意識不強，甚至認識不到這些風險，在風險控制和管理上相對薄弱。有些承包商不知向保險公司投保有關險種，或在發生意外事件造成損失時，不知道向保險公司索賠，或者不知道如何向保險公司索賠，或者由于沒有按照保險公司規定的程序索賠，喪失索賠權利，最終由自己承擔經濟損失。
6.合同管理
合同管理貫穿項目管理始終，也涉及項目管理各個層面。有些承包商合同管理意識不強，或者對項目合同管理認識不深。不少承包商的合同管理僅停留在文件管理上，或者停留在應付糾紛解決層面上，沒有深層次研究合同、運用合同。有的承包商注重合同實體，而不注重合同程序，喪失一些合同權利和機會。也有的承包商忽視缺陷責任條款，從而影響了保留金的償付及人員設備撤離或轉場。
(七)不確定性因素
經濟生活中充滿著不確定性。因為經濟存在于歷史時間之中，而不是邏輯時間之中。人們想就過去的經驗來推斷未來的狀況，這種方式缺乏堅實的基礎，因為歷史不會重復。對于未來，必須為各種可能做好準備，未來是不可預測的，是不能用概率統計的方式來描述的。如何對抗不確定性?社會經濟制度的演進一直在努力應對這個問題。人們認識到，與不確定性相對的是信息。信息是不確定性的負量度，信息的增多意味著不確定性的減少。因此，應付不確定性就變成如何掌握更多的信息。而在便利人們更有效地獲取信息、處理信息方面，制度顯然發揮了極其重要的作用。
首先，制度保證就是一種信息，它穩定了人們對未來的預期，它使人們“相信”信息的真實性和準確性。
金融危機的過程范文3
[關鍵詞]成本管理；成本領先；技術創新；自主創牌；企業文化
2008年下半年來爆發的全球金融危機的影響從區域向全球、從虛擬經濟到實體經濟、從外向型向內需型經濟的不斷擴散和蔓延，給企業財務管理帶來深刻的影響。在當前低迷的市場經濟環境下，中國企業都面臨重新洗牌。而實力相對雄厚的品牌企業也處在這種不確定的環境中，一切都變臉――營銷開始失效、資金流面臨重壓、盈利模式開始不奏效了。對于企業而言，最好的應對方法就回歸到經營本質的基本面。在新經濟的環境中，應當找出企業變與不變的地方，來應對新一輪的競爭。但有一條非常樸素的原則卻不可變也不可忘――成本。成本是利潤的咽喉。可以用簡單的公式來表示：成本=收入一利潤。為了獲得良好的利潤，就必須有效地降低成本，爭取更大的收入。管理大師彼得?德魯克的話說：“企業只有成本中心，沒有利潤中心”。因此企業若想在激烈的市場競爭和外部經濟環境新形勢下求得生存與發展，必須緊隨企業的內外部環境及條件變化，不斷開發并應用新技術，創新成本管理，增加產品的科技含量，提高附加值，提升品牌影響力，取得長期競爭優勢，這樣才是長久之計。
一、現階段企業成本管理中存在的問題
(一)對成本管理范圍認識上的偏差
傳統的產品成本的含一般只指產品的制造成本，即包括直接材料成本、直接人工成本和制造費用，而當期發生的其他費用則計人管理費用和銷售費用，作為期間費用進行核算。視為與產品成本無關，在企業發展初期，期間費用所占比重相對較小，這種成本管理辦法還是勉強可以適用的。然而現在的品牌企業面臨著前所未有的壓力，只注重產品生產過程中產生的制造成本忽視投產前產品設計以及生產要素合理組織的成本管理會造成投資、生產決策的嚴重失誤。企業的任何一種產品從引人投產到獲利，成本過程絕不能僅僅理解為生產過程中發生的成本，而是貫穿產品生命周期的全部成本。
(二)忽略“質量成本”的管理
質量成本指企業為確保滿意的質量所發生的費用以及當質量發生不滿意時所遭受的損失之和。它包括“預防成本、鑒定成本、內部損失成本、外部損失成本”四個部分，質量是企業的生命，也是成本控制的重要環節，質量和成本是息息相關的。目前我國很多企業未能充分認識到成本與質量的辯證統一關系，在某些情況下采取控制質量成本費用的方式，但卻有可能導致失去消費者對企業產品的信任度最終甚至危及企業的生存。據統計，一個企業的平均壽命只有7年，那些被市場無情淘汰的企業可能存在各種各樣的內部管理以及外部市場環境惡化的問題，但毋庸置疑，許多企業是栽在了不注重產品質量這個環節，知名品牌企業三鹿奶粉的奶粉質量事故從起始至9月17日集團原董事長，總經理田文華等人被刑事拘留，應該引起警鐘長鳴。自然界的優勝劣汰不是被別人淘汰，首先可能淘汰自己的是從自己內部開始。
(三)成本管理戰略與企業長遠發展戰略相脫節
成本管理戰略應和企業制定的各時期的發展戰略相匹配，目前相當一部分企業的成本管理是為了追求短期利益，一味追求為降低成本而降低成本，仍然把成本升降作為評價企業成本工作績效的唯一標準。不能配合企業戰略實現長遠收益。忽視了差異化戰略和集中化戰略的運用，一些企業提出成本領先戰略，采取了許多降低產品成本的措施，然而沒有處理好與上游的原料供應商、下游的產品銷售商的關系，導致產品成本降下來了，銷售額卻沒有提升；還有一些企業提出加強產品開發、完善售后服務、走產品差異化的道路，但是成本管理卻仍以降低成本為導向，局限于生產過程和企業內部的成本控制，和諸如直接材料、直接人工、制造費用等項目的降低，否定提高產品研發的投入和售后服務所引起的增量成本。還有的企業過分追求產品成本絕對額的降低，不惜通過降低產品質量來達到目的，以期在激烈的市場競爭中爭得一席之地。結果由于產品質量差，嚴重損害企業的信譽，不利于企業在競爭中取得優勢，影響企業長遠利益的實現。
(四)員工缺乏參于成本管理的意識
傳統的成本管理以物為中心，強調管物，以物治人，這種方式的特點是管理的對象是費用、設備等物化成本，沒有充分調動干部職工主動參與成本管理的積極性。沒有明確的成本責任分析界定，沒有人對資源投入的效果負責，諸多投入都成了沒有效益的浪費，企業的成本管理則多為企業領導和財務人員操心的事，沒有投人預算，也沒有投入效果的核算，企業組織內部的大小活動，都集中在企業統一的財務部算總賬。成本控制在成本管理中占重要位置，職工只是為完成成本控制目標而工作、缺乏主動性，是“自上而下”的成本管理，企業員工只對工作過程負責，不對工作成效負責，承擔的工作，無論大小都是盡力爭投入，沒有人對投入的回報承擔責任；員工都安于現狀，工作程序和業務流程一經確定就成了固定不變的行事方式，沒有人為工作效率的提升負責，沒有人想改變現有的行事方式；了解成本動因，才能解決成本管理中出現的各種問題，面對新的市場環境下品牌企業成本管理更應該以人為本，即樹立以人治物的成本理念，以降低成本為宗旨，以賦予管理者與員工成本意識為成本管理工作的出發點，把人的因素放在第一位，構造和諧的企業成本管理文化。
二、品牌企業成本管理的創新的建議
(一)樹立成本管理戰略觀，拓寬成本管理范圍
戰略成本管理是成本管理信息用于戰略管理，促進主要管理職能履行的發展形態。長期以來，企業的成本管理成本管理僅是一種站在企業自身的角度，注重于短期內部生產過程的成本管理，產品成本僅包括生產過程中實際消耗的直接材料、直接人工、及制造費用。以產品的實際總成本和單位成本的降低作為管理的起點和終點，成本管理的思維方式、管理重點、控制環節、成本決策等僅僅孤立地停留在降低成本上，成本降低的著力點放在對生產成本的單一控制上。
在市場經濟的條件下，成本已呈現多元化趨勢，傳統的成本管理方式和手段已很難把握價值鏈的主控環節。因此成本管理必須提到戰略高度，識別那些能引起產品增值和成本降低的關鍵因素，為使企業產品在價格上能與國外大公司相抗衡，獲取更加多的產品附加值。①企業的成本管理必須適應戰略管理的需要，實現由傳統的成本管理模式向戰略成本管理的轉變，并結合企業的現狀制定企業的最佳競爭戰略。美國哈佛學院著名戰略管理學家邁克爾。波特曾提出三種企業基本競爭戰略：成本領先戰略、差異化戰略、集中化戰略。企業應尋求與企業內部資源、能力、知識、文化相匹配的戰略才能適應外界環境
的變化，才能獲得可持續的競爭優勢。②成本的管理范圍應著眼于外部環境，涉及到產品開發、設計、生產、銷售及售后服務各個環節，并重視與上游供應商、下游客戶及經銷商的聯系
(二)改進成本核算方法，加大成本控制力度
企業基層車間、班組直接影響產品制造成本的大小，為充分發揮其成本控制的職能，行之有效的降低成本，應結合實際，采取有效的成本核算辦法。由傳統的以數量為基礎的成本計算發展到現代的以作業為基礎的成本計算是成本會計科學發展的大趨勢，兩種成本法有各自的優缺點，如何應用應結合企業自身特點，企業在傳統成本法下，成本計算的準確性取決于間接成本分配的合理性。而在現代企業制造過程中，資本的有機構成大幅度提高，最終產品和勞務吸納的間接費用大增。這種情況下，按傳統成本計算方法分配將會使產品成本信息嚴重失真。因此，應從成本產生的源頭入手，分析成本發生的前因后果，將單一標準的分配基礎改為按成本動因的多標準分配，作業成本法(ABC法)應運而生，提高了成本計算的準確性。是適應于現代企業的制造環境而產生的，彌補了傳統成本計算方法在現代企業制造系統中的一些缺陷，在西方發達國家已呈現出較好的發展勢頭。盡管我國企業目前還沒有采用ABC法的現實基礎，但完全可以在企業的經營管理中借鑒其先進的思想和方法。比如：①成本的全程戰略管理思想。使企業在“開源”過程中，就對擬使用的資源作好預先的籌劃和安排，使日后的潛在成本得到事前的控制；②成本分配思想。當企業采用單一的分配標準計算的成本可信性受到懷疑，已影響到企業決策時，如工藝復雜、難以生產的產品在其售價未高于其他同類產品的情況下，會計資料卻表明該產品與其他產品一樣具有很高的盈利能力時，可采用ABC法對產品成本重新加以驗證；③對成本過程進行剖析，并盡量消除非增值作業的思想。這啟發我們在企業的生產中要強化成本意識，盡量減少無謂的操作，控制和降低成本。
(三)樹立成本效益觀、成本回避思想
現代成本管理體系分為四個環節：成本規劃、成本核算、成本控制、成本分析和考核。成本規劃是根據企業的競爭戰略和所處的經濟環境制定的，為具體的成本管理提供思路和總體要求。企業管理者需要更新觀念，樹立成本效益、成本回避思想。在市場經濟體制下，經濟效益始終是企業管理追求的目標，傳統上往往把成本升降作為評價企業成本工作績效的唯一標準。這與理論相悖，因為成本只表現一定會計期間內所發生的勞動耗費，而產品成本指標本身不能反映出耗費的效益。所以成本的考核應通過投入和產出關系進行評價：①是投入越少越好；②是產出越多越好；③投入增長慢于產出增長為好；④投入減少快于產出減少為好，⑤投入下降，產出上升為好。在生產中片面強調降低成本，必然會挫傷企業為未來增效而支出某些短期看來高昂但卻很有必要的費用的積極性和可行性。從而影響企業對生產研發，技術革新及產品的更新換代。只注重低成本策略，勢必忽視差異化戰略，企業投產新型差異化產品，從短期看開支較大，但未來可以看到新型差異化產品可以擴大市場占有率，并享受由產品附加值帶來的產品價值的增值。因此為未來增效而樹立成本效益思想，有利于企業競爭戰略的制定。
成本回避的核心是要求早期避免成本的發生，使挖掘降低成本潛力向預防性方向發展。我國傳統降低成本的方法，從范圍上局限于生產領域；從內容上側重于制造成本，從時效上重視事中和事后成本控制。隨著市場經濟的發展，傳統降低成本的視野重點轉移到產品開發、設計階段以及采購、制造，銷售和使用階段；從內容上看降低成本的關注點已擴大到了產品生命周期成本，嚴格意義上的產品生命周期是企業引入該產品概念開始，到企業放棄與該產品相關的一切業務活動為止的全過程。這個過程包括生產者成本(開發設計成本、制造成本、物流成本、營銷成本)和消費者成本(使用成本、維護保養成本、廢棄處置成本)的一系列與產品有關的所有企業資源的耗費。從時效上要求防患于未然，進行事前成本控制。
(四)擴產量降投資、創企業新效益
面對國內外大公司的市場競爭，并且面臨金融危機的壓力，如何在逆勢中生存并持續穩定的增長?危機，意味著危境之中，尚存機遇。因此國內品牌企業對于自身有一定技術優勢，有市場需求的產品，必須盡快達到規模經濟。
(1)通過控制投資，控制質量，控制工期三項措施，達到從整體上降低項目及資本投資的投入成本。
(2)金融危機時期一些優質企業的價值被低估，應當適時通過并購，實現逆勢增長，迅速達到低成本擴張的要求④有助于企業整合資源，提高規模經濟效益；②有助于企業以很快的速度擴大生產經營規模，確立或者鞏固企業在行業中的優勢地位；③有助于企業消化過剩的生產能力，降低生產成本；④有助于企業降低資金成本，改善財務結構，提升企業價值；⑤有助于實現并購雙方在人才、技術、財務等方面的優勢互補，增強研發能力，提高管理水平和效率。而且還可獲得穩定的原材料來源渠道，降低生產成本，擴大市場份額。
鑒于金融危機導致消費需求疲軟，以及缺乏在國內市場開發國際運動服飾品牌的經驗，中國鞋業巨頭百麗國際出售旗下運動品牌Fila(斐樂)，買家則是一直以“永不止步”作為品牌口號的安踏體育用品有限公司。Fila品牌于1911年由FILA兄弟在意大利BIELLA創立，至今已有近百年歷史。在上個世紀70年代，FILA配合多元化策略，拓展運動服裝業務，并先后開發了高爾夫、網球、健身，瑜伽、跑步及滑雪系列，最終奠定了世界著名運動品牌的地位。安踏收購Fila主要是為了實現優勢互補，F／la主要走高端品牌路線，在國際品牌效應、科技研發等方面有明顯優勢，而安踏主要優勢則集中在供應鏈管理以及終端銷售等方面，安踏收購Fila后有利提升自身競爭力，將加速進軍中國高端體育用品市場。當然安踏已充分考慮了自身資本運營架構是否可支撐，是否適合安踏的品牌戰略以及收購時機和機緣。
(五)開發應用新技術，實現成本新突破，自主創牌
1.挖潛革新，技術突破。眾多制造企業中的品牌公司為了擺脫同質化惡性競爭，紛紛開始注重研發、追求創新。他們加大科技研發投入，把科技引進到企業中，提升產品的技術含量。新技術廣泛應用于產品的開發和生產上，從而促進企業自主創新能力和市場競爭實力的提升，同時也有利于品牌形象的提升。自全球性金融危機以來，不少品牌企業經營收縮、業績看淡，而地處福建晉江的安踏體育卻逆勢而上，今年以來利潤大增近七成，被運動產業界譽之為“安踏現象”。究其成功原因正是自主創新提高了安踏的核心競爭力。作為“中國制造”向“中國創造”升級的代表性體育品牌，安踏18年來走過了一條勞動密集型企業轉型為科技密集型企業的發展道路。其適合自身發展的‘垂直業務整合模式’，在產品的設計、采購、生產、物流、品牌、銷售等各個環節上正在鍛造出系統性的優勢。近年的研發費用占銷售百分比，2005年為0.2％，2006年為0.5％，到2007年，迅速
上升為2.5％，而到2008年，這一數字已上升到3％。2005年的一大動作是創建了“運動科學實驗室”，實驗室位于公司總部，占地面積4000余平方米.設備價值2000萬元，有近50位研究人員。新成立的運動科學實驗室是國內體育用品領域首屈一指的研發機構。它的核心戰略就是用科技來領航品牌，到目前為止，國家關于運動科學的，比如說運動服裝、運動鞋品、運動用品配件的標準，有1／3是出自該公司運動科學實驗室。而這個試驗室，也已經貢獻超過40項國家級專利。正是不斷增加技術研發投人，確保了強勁的發展勢頭，在市場上推出產品的速度之快，令人吃驚。
2.創自主品牌。中國制造業在經濟發達，國際競爭日趨激烈的今天，中國企業要發展自主品牌并將其不斷發展狀大才是出路，只有發展自主品牌才能在國內和國際貿易中占有一定優勢，長期持續的發展，創牌是關鍵，雖然中國制造業高速增長，中國也已成為“世界工廠”―全球產業鏈中重要環節，但所從事的生產活動仍處于價值鏈的低端，極易被原材料和勞動力更低廉的國家取代，為了實現我國產業的持續發展，必須突破現有的在全球分工的地位，通過自主創牌向附加值高的環節提升，擁有自主產權并建立自己的品牌，從而獲得長久的競爭優勢。品牌提升的結果是更高的溢價。在強勢品牌影響力之下，企業的供應鏈得以進一步改善和優化，資源向優勢企業集中的“馬太效應”愈加明顯。
(六)重視企業文化建設，使每個員工都成為成本管理的主體
企業文化對于企業長期持續的發展起著決定性的作用，這也是眾多晶牌企業集團倡導企業文化建設的原因。但是再好的集團文化如果不能落地到基層單位落地到員工的思想與行為上，那也只能是“鏡中花水中月”
一個設計優秀的成本管理體系，如果不能自上而下得到有效貫徹，也不會有效運轉；再完善的規章制度，如果員工不遵守就成為一紙空文。為此需要全體員工人人關注成本管理。全員參于成本管理，使每一位員工清晰為什么和怎樣做才能降低成本。結合企業的實際情況，通過一定的組織形式，歸口分級管理，專業管理和群眾管理相結合的原則將成本目標確定和分解，從各職能部門到廠部、車間、班組、一直到個人，將指標落實到實處，責任落實到人頭上，制定各項工作崗位的業績指標，使企業每一位員工，把全部精力都投入到實現業績指標的行動中去。提高員工的團隊凝聚力和執行力，并輔以有效的績效管理激勵員工的工作熱情，最終實現企業的年度戰略目標。首先，我們要做到全員參與。企業文化建設項目要達到內化于心外踐于行的目標，還需要全體員工共同努力。企業文化不是老板文化，也不是部分員工的文化，我們除了自身要積極參與公司的企業文化的挖掘提煉外，還是積極動員身邊的每一個人都參與進來。我們必須通過文化的內部營銷，讓廣大員工了解企業鼓勵什么、提倡什么和激勵什么。其次，我們要做到全面落實。企業文化理念的構建只是我們進行企業文化建設的第一步，我們還要將之落實到公司的管理制度當中，落實到公司的各項經營管理工作當中，落實到每個員工的日常行為規范當中，真正讓文化落地。在具體實施上我們將分三步來進行。
第一步，理念生根。理念生根就是要讓每一個員工心里都對本企業文化有清楚的認識，通過不同形式和渠道在企業內部進行文化理念的宣貫，讓無形的支化通過員工有形的工作表現來展示加強團隊之間的溝通，提升團隊的凝聚力，從而實現文化理念指導員工行為；最后通過整臺和細化到班組，形成特色的管理文化、團隊文化等。
第二步，行為落地。行為落地就是在理念生根之后，將文化理念融入員工的日常工作、生活中，通過策劃一系列的文化活動和文化建設工作，讓文化不僅僅是紙上談兵，而是貼近每個員工的工作和生活的行動。
金融危機的過程范文4
多種因素引發本次金融市場動蕩
這次金融動蕩的誘因是，美聯儲在與市場的溝通方面出現失誤，導致其信譽受損，市場信心受到嚴重打擊。4月27日，伯南克在參議院的聽證會上表示聯儲可能在未來某個時刻選擇暫停加息；此后他卻又在接受CNBC采訪的時候傳遞出6月份可能還是要加息的訊息；在5月10日聯儲例會的會后聲明中，他繼續比較強硬地表示今后仍將執行緊縮政策。市場對此一片嘩然。因為相對于對抗通脹的態度不明朗，市場更不能容忍的是決策者出爾反爾、給予市場錯誤信號，而且使市場感覺聯儲對于能否控制通脹并保持經濟增長缺乏信心。對聯儲的不信任轉化成了市場信心的崩盤。
聯儲信譽事件有一定偶然性，但市場對經濟和通脹前景的疑慮并非偶然，這是引發市場暴跌的深層次原因。美國經濟經歷了三年的擴張，2006年第一季度增長仍高達5．3％，但進入第二季度后出現了較明顯的增長趨緩的勢頭。首先，能源和原材料價格的高漲對經濟增長和通脹的威脅一直如影隨形。根據“拇指原理”，石油價格每上漲10美元，世界經濟增長率就將減少0．4％左右，市場擔心這種沖擊會以某種方式突然爆發出來，5月份能源和原材料價格達到周期性頂峰加劇了這種憂慮。其次，美國房地產市場開始冷卻，這將對美國的消費者支出造成重大影響。據美聯儲的數據，2005年美國消費者從房地產升值中獲得的收入達6000億美元以上，成為推動個人消費的重要力量，而美國的消費者支出對GDP增長的貢獻度高達70％。最后，由于聯儲在近期傳遞出的各種信息都十分明確地強調通脹風險，使市場認為聯儲可能會以犧牲經濟增長為代價去控制通脹，最后反而可能導致滯脹。雖然這種看法略顯偏激，但反映出市場的關注點，也就是說，雖然聯儲認為通脹是目前的頭號敵人，但市場則更擔心經濟增長受損或出現衰退，這是市場動蕩的根本原因。
此外，近幾年全球流動性充裕，資金大量流入高風險資產，導致幾乎所有市場都有不同程度的“泡沫”，本身也存在調整的必要。自“911事件”后，聯儲把利率降到1％的47年低點，加上日本的超寬松貨幣政策，市場利率過低，資金處于非常寬松的狀態。在經濟前景穩定的情況下，流動性過多導致投資者的風險偏好升高，高風險的資產受到青睞。但這種狀況不可能一直持續，歷史經驗證明，一旦市場對經濟和通脹的前景產生疑問，資金就會以很快的速度流出這些市場，從而造成大幅動蕩，這次也未能幸免。
發展成金融危機的可能性不大
我們對國際金融市場今后走勢的初步判斷是：首先，由于全球的經濟狀況還比較穩固，這次金融市場的動蕩演變成1997-1998年亞洲金融危機或者上世紀80年代拉美債務危機等類型的全球性危機的可能性目前來看不大。雖然美國經濟明顯處在增長放慢的周期中，但是日本和歐洲卻處在經濟復蘇周期中，這對全球經濟都是重要支撐。發展中國家的狀況也較好，沒有出現前幾次危機時的經常項目赤字擴大、通脹飆升、政局動蕩等問題，而且外匯儲備及外債的狀況都有大幅改善(圖1、圖2)。世界銀行在其2006年全球經濟展望中預測，新興市場國家和地區的平均經濟增長率為5．7％，僅略低于2005年的5．9％，并且正處在結構性調整和改善的過程中。正是因為基本面的支撐良好，這次市場的震蕩更多的是由于信心受到打擊而非實質經濟受到打擊造成的。
當然，目前的市場動蕩發展成金融危機的可能性并非完全不存在，關鍵要看全球經濟是否會出現比較嚴重的問題，尤其是美國和中國。中國的宏觀調控也是本次金融市場下跌風潮的重要原因之一，而美國仍是關注焦點，很多國家和地區的加息都是跟隨美國進行的。如果美國加息過度導致經濟放慢增長，不僅其溢出效應將對全球經濟造成負面影響，那些跟隨其加息的國家和地區也會面臨加息過度從而影響經濟增長的問題。
其次，資金風險偏好的調整仍未結束，短期內動蕩可能還將繼續，市場流動性將有所減少，但對金融市場的長期發展是有利的。隨著全球央行紛紛調升利率，流動性下降是一個確定無疑的趨勢。在過去的低利率環境里，投資者熱衷于低成本的杠桿交易，尤其是借入幾乎為零利率的日元投資于其他市場，在去年日元相對于美元貶值的環境里這種交易尤其有吸引力。但今年隨著日本央行結束了超寬松貨幣政策，加息即將來臨，市場利率已經開始上升，而其他市場的資金也趨于緊張。
經過此輪下跌后，美國股市的市盈率已處在歷史平均水平附近，標準普爾500指數市盈率實際只有14．5倍。信用利差也回歸歷史平均水平，穆迪Baa級長期工業債券的平均利差為180bp(1919-2006的平均水平為168bp)，并且Baa級和AAA級的利差為105bp(長期平均水平為109bp)。
固定收益市場亦面臨調整，短期投資策略宣偏保守
我們認為，固定收益市場面臨整體性的調整，調整的速度和幅度取決于經濟狀況和貨幣政策，而聯儲何時停止加息是關鍵。首先是美國國債市場，在加息沒有停止前仍難以大幅上升。雖然有資金流入的支持，但加息的憂慮阻止了國債市場出現像前兩年前那樣的漲勢，而且聯儲近期內可能仍保持緊縮的傾向。但一旦聯儲發出明確的暫?；蛲Ｖ辜酉⒌男盘?，國債市場就可能出現強勁反彈。其次是美國的公司債市場，由于美國經濟降溫，企業盈利可能下降，加之近來企業采取許多對股票投資者有利而對債券投資者不利的行動(如并購、回購股票等)，企業手中的現金已經從2004-2005年的高峰期回落，這些都是對公司債不利的因素。因此公司債利差緩慢走寬的趨勢將持續，而其程度和速度更多地受美國經濟走勢和企業狀況的影響。
房屋抵押貸款證券市場也受到壓力，基準利率和國債收益率的上升本身就對這一市場不利，而目前提前償還的速度有變慢的跡象，波動率上升，延期風險(Extensionrisk)增大，房地產市場的冷卻對其信用質量也將產生影響，因此預計近期內這一市場仍承受壓力。但如果聯儲暫停或停止加息，投資者將大量進行延長持續期的交易，對房屋抵押貸款證券將是一個利好消息。表現相對好一些的是資產抵押證券市場，因為這個市場以浮動利率產品為主，加息的影響不大。新興市場債券總體而言受投資者熱烈追捧的時期應已告一段落，收益率依然可能逐步走高。
金融危機的過程范文5
【關鍵詞】國際性金融危機，生成，傳導
由2007年美國次貸危機逐漸演變形成的國際性金融危機，不僅改變了世界的經濟實力格局，也使我國在經濟發展形態上不斷反思。當前金融危機的發生機制究竟是什么，近年來一直在各學派經濟學家中間爭論著。新古典經濟學學派認為，危機根源于政府對金融市場的干預；國家干預學派則認為，危機應根源于政府對金融市場監管缺位。不難看出，兩派的觀點可謂是旗幟鮮明，卻莫衷一是?？疾炷壳盃幷摰睦碚撉疤峥芍?，其都是以西方經濟學理論作為分析框架。這就意味著，人們只能從表面的運行角度，對金融危機的諸多信息給予理解。
在上述背景下，筆者試圖在經濟學視閾下，來審視當前國際性金融危機的生產和傳導。在此之后，筆者還將在“歷史與邏輯”相統一的歷史唯物主義原則下，探討我國金融業的業態優化路徑。
一、當前國際金融危機的生成機制分析
金融危機是伴隨著信用經濟的發展而出現的，本質在于虛擬經濟發展與實體經濟之間嚴重背離。因此，僅在金融監管與否上繞圈子，無助于理解金融危機生產的機制。具體而言，可歸納為以下幾個方面：（一）經濟指導理論的偏見。眾所周知，在上世紀80年代新古典經濟學，逐漸成為西方資本主義國家的官方經濟政策的理論來源。在此理論指導下，政府官員對于市場機制的全能性給予充分信任；而金融機構則在該理論指引下，要求“政府監管”退出金融市場。從而，這就直接形成了美國金融業長期膨脹發展的制度根源。這一理論偏見不僅從制度面影響到政府公權力的行使，也從經濟哲學的高度影響到盎格魯―撒克遜模式的社會生態。
（二）勞資收入分配的失范。資本主義制度下的勞資關系天然存在著對抗性，盡管二戰之后資本主義各國相對改善了勞資關系，但在新自由主義思潮泛濫的90年代，歷史卻倒退了。上文所提到的“社會生態”，可以理解為社會達爾文主義。在此經濟哲學影響下，社會收入分配逐漸向資本性收入傾斜。根據數據顯示，美國工資性收入只占收入總量的23%左右。從而，民眾有限的收入數額嚴重制約了社會的有效需求。為了拉動內需，從克林頓政府時期就期望通過發展房地產業，來獲得范圍經濟的效應。結果，廣大民眾的有限收入水平，則成為日后次級貸產生的潛在風險。
（三）金融風險轉嫁的無度。為了廣大民眾購買房產，那么在房貸領域的金融創新則成為必然。在零首付的優惠政策下，美國商業銀行將這些劣質貸款，通過打包所形成的基金產品形式，被房利美、房地美認購；之后，在二者金融再創新的基礎上，向社會公眾銷售。由此可見，當因房貸利率上升所導致的斷供現象出現，自然沿著金融衍生路徑的逆向軌道沖擊著美國金融體系。
從而，在長期的歷史動態演進下，美國的金融危機爆發了。最終，又在開放經濟體范圍內形成了國際性金融危機。
二、當前國際金融危機的傳導機制分析
考察國際金融危機的傳導機制，實則需要引入“實體經濟”這一中介。至少從我國被傳導的角度來看，是符合這一要求的。具體而言，傳導機制可以歸納為以下幾個方面：
（一）國際金融危機形成了貿易保護主義。國際金融危機對西方國家的打擊最大，主要表現在政府債務直線上漲，伴之著國民經濟增速下降、失業率上升。針對這一現實，一貫推銷貿易自由化的美國也奉行起貿易保護主義來。不難知曉，正因西方國家市場的萎縮以及國際貿易環境的惡化，導致了我國諸多外向型企業的破產倒閉。從而，在實體經濟面沖擊著我國國民經濟。
（二）人民幣與美圓比價一直處于上升通道。美國面對消費乏力的國內市場，努力尋找著海外市場。為了降低自己產品的出口門檻，一再要求我國提高人民幣的外匯比價。按照標準比價表示，目前1美圓=6.2元人民幣。這就意味著，我國實體經濟的出口壓力大增，轉變經濟發展方式勢在必行。
（三）國外大量投機性熱錢流入我國金融機構。伴隨著人民幣的升值，以及我國商業銀行相對較高的利率。國際上大量的投機性游資流入我國金融體系中。這一現狀不僅增加了人民幣升值的壓力，還造成我國金融體系的統統性風險。不難理解，在資金逐利性使然推動下，若大量熱錢突然抽走，將導致我國金融體系面臨崩潰
三、上述背景下我國金融業的優化導向
結合以上論述，我國金融業的優化導向需要從這樣幾個方面著手：（1）強調與實體經濟發展相契合。美國次貸危機的演變，則是典型的反面案例。（2）增強政府對金融機構的監管力度。不難理解，在資本逐利性推動下，金融機構形成投機動機，從而需要政府的監管來抑制。（3）設計出金融風險防范機制。金融制度的建構非常重要，這需要金融界、學界、政府機構的共同努力。
最后，筆者強調著力打造“銀企互聯業務”。具體而言，以企業運營為核心的信息流、資金流的交互機制；同時，企業與銀行間形成正和博弈態勢。從而，形成我國金融業健康穩定的發展路徑。
四、小結
當前金融危機的發生機制究竟是什么，近年來一直在各學派經濟學家中間爭論著。新古典經濟學學派認為，危機根源于政府對金融市場的干預；國家干預學派則認為，危機應根源于政府對金融市場監管缺位。而應在經濟學視閾下，來審視當前國際性金融危機的生產和傳導。
針對我國金融業的優化路徑，應強調與實體經濟發展相契合；增強政府對金融機構的監管力度；設計出金融風險防范機制。最后，將充分借助目前的信息技術，構建“銀企互聯業務”。
參考文獻：
[1]傅雪瑩.全球金融危機傳導的地理層級性及其對中國防范金融危機的啟示[J]. 地理科學，2010，（4）.
金融危機的過程范文6
【關鍵詞】《資本論》 危機理論 金融危機
一、問題的提出
隨著國內外金融市場的發展，許多銀行和金融機構都致力于拓寬自己的金融市場。金融危機一旦爆發，其帶來的巨大損失將蔓延至全世界。同時，金融危機也會由金融部門向實體經濟部門蔓延，嚴重影響實體經濟的發展，造成全球性的經濟衰退。
馬克思在《資本論》第三卷第五篇中，闡明了虛擬資本的理論，對資本主義的發展歷程和經濟的演進歷程進行了動態性的分析，對信用做出了雙重性評價。同時介紹了金融危機爆發的全過程，并且對危機產生的根源進行了剖析。
二、《資本論》中對金融危機的闡釋
《資本論》將經濟周期劃分為繁榮、生產過剩、危機和蕭條以及復蘇四個階段。馬克思指出，金融危機大多是經濟危機的征兆，金融危機的根本原因是資本主義自身的內在矛盾――“乍看起來好像整個危機只表現為信用危機和貨幣危機。而且事實上問題只是在于匯票能否兌換為貨幣。但這種匯票多數是代表現實買賣的， 而這種現實買賣的擴大遠遠超過社會需要的限度這一事實歸根到底是整個危機的基礎?！?/p>
同時，馬克思在《資本論》第一卷第三版中總結出――“本文所談的貨幣危機是任何普遍的生產危機和商業危機的一個特殊階段，應同那種也稱為貨幣危機的特種危機區分開來。后者可以單獨產生，只是對工業和商業發生反作用?！边@段話中的“特種危機”，就是獨立的金融危機，來自于金融系統自身內部的紊亂。
綜上，《資本論》中將金融危機分為兩類，一是作為經濟危機的征兆發生的金融危機，另一類則是獨立產生的發生于銀行、交易所的金融危機。
三、《資本論》中對金融危機原因的分析
（一）金融危機爆發的根本原因
《資本論》中，馬克思將經濟危機的產生解讀為三個階段，第一個階段就是資本主義內在矛盾的不可克服性?！耙磺姓嬲C的最根本原因，而總不外乎群眾的貧困和他們的有限消費，資本主義生產卻不顧這種情況而力圖發展生產力，好像只有社會的絕對的消費能力才是生產力發展的界限。”。因此，任何條件下發生的經濟危機其本質都是生產過剩的危機。
（二）馬克思的金融信用危機理論
由《資本論》第三卷“信用制度的另一方面與貨幣經營業的發展聯系在一起，而在資本主義生產中，貨幣經營業的發展又依然會和商品經營業的發展齊頭并進。”于是信用制度引發了生產過剩和商業過度投機，使再生產過程不斷被拉緊從而達到極端，加速了生產過剩的內在矛盾借由危機的形式爆發。作為資本積累和集中的有力推動，信用使得股份公司和銀行把分散資金集中起來，擴大了生產，但也不可避免地使單純性投機出現。這樣，生產脫離市場而迅速擴張，從而在很大程度上影響了再生產的過程?！靶庞弥贫燃铀俑鞣N生產力的物質發展和世界市場的形成加速了危機”;“再生產過程的全部聯系都是以信用為基礎的生產制度中，只要信用突然停止，只有現金支付才會有效，金融危機就會爆發?！?/p>
（三）《資本論》中的虛擬資本理論與金融危機
所謂虛擬資本，是本來并不存在，而是根據一定收入虛構出來的資本?！爱斏唐方洕粩喟l展，貨幣所有權與使用權相分離，生息資本就出現了?！鄙①Y本的出現表明：每一個確定的貨幣收入都將表現為一個不一定是由這個資本本身產生的資本的利息。收入的資本化過程解釋了虛擬資本的形成。在這一過程中，價格與價值發生了分離，作為生產之外出現了虛擬市場――資本市場就出現了。虛擬資本的價值運動獨立于現實資本，其價值并不隨著現實資本價值的變動而變動。
從虛擬資本理論中可以得出，獨立的貨幣金融危機是由于金融商品或虛擬資本貨幣之間的矛盾造成的，這種矛盾對立的嚴峻程度很容易超過一般商品與貨幣的對立矛盾。由此可見，“虛擬資本的過度膨脹和銀行信貸的過度增長是造成金融危機的基礎。”
四、啟示與政策建議
金融危機與經濟危機的相互影響是不可避免的，即使是獨立發生的貨幣金融危機，也會反作用于實體經濟，從而對一個國家乃至世界范圍內的經濟產生惡劣影響。我國的金融體系正處于初級階段，一個平穩有序的市場環境是至關重要的?；凇顿Y本論》中有關金融危機理論的分析，提出如下的政策建議。
（一）加強對金融行業的市場監管
由馬克思對于信用危機引發的金融危機的分析，信用危機的存在，是金融市場的一個巨大的隱患。因此，加強對金融行業的市場監管勢在必行。加強金融監管，就要建立健全金融監管機制，制定科學與有效的經濟政策。
監管措施方面，應當注重監管手段的科學合理，監管方法的多元化。金融監管并非管制，對于金融的過度束縛無疑將會阻礙一國的經濟發展。金融監管不僅要科學、合理，還要適度。
（二）加強對虛擬資本的管理
虛擬資本在金融危機的形成及發展過程中有著舉足輕重的作用，由于虛擬資本的雙重作用，在推進和支持虛擬資本的發展的同時，還應該加強對虛擬資本的管理，從而更好地利用虛擬資本，創造更大的收益。
具體來講，首先應當規范股票、期貨等的市場交易秩序，以保證金融交易的有序進行。第二，有關部門應該嚴格把關銀行等金融機構開發的金融工具及金融衍生品，科學預測其發展前景，從而避免不必要的社會的巨大損失。
參考文獻
[1]高新宇.《<資本論>中金融危機理論問題的研究與思考》[J].《沈陽教育學院學報》2005（04）.
[2]湯延剛.《理論視角下的美國金融危機問題研究》[M].2010.
