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長期融資方式范文1
[關鍵字]房地產房產融資信托基金資本市場
房地產企業融資是以房地產企業為對象而進行的融資，主要圍繞房地產企業開發、經營、消費等活動而展開。要使房地產企業融資暢通無阻，就要達到融資對象的專門化、融資對象的過程化、融資標的二元化、融資運作的工程化。只有使房地產企業融資得到保證，才能使房地產企業得到順暢、穩健并有效的發展。
一、房地產企業融資現狀
1、銀行還是融資的主要渠道
房地產作為一種高投資、長期高資金占用的行業，其發展必然受制于資金供給。目前，我國房地產融資的渠道主要來自間接融資，即銀行的貸款，直接融資渠道還不多。全國房地產銀行信貸依賴水平在50%左右，而部分大型城市開發商對銀行信貸資金的依賴度已超過80%。大量銀行資金的介入促進了房地產業的快速膨脹。在目前的房地產資金鏈中，銀行基本參與了房地產開發的全過程。通過住房消費貸款、房地產開發貸款、建筑企業流動性貸款和土地儲備貸款等、房地產市場中各個環節的市場風險和信用風險向銀行傳遞。央行和銀監會力圖控制房地產金融風險，直接來自商業銀行系統的房地產開發貸款受到了嚴格的控制，銀行進入了“惜貸”時代。房地產開發投資的融資渠道仍然比較單一，直接或者間接的銀行信貸仍然是房地產融資的主要方式，至少70%以上的房地產開發資金仍然來自商業銀行系統。
2、房地產信托業快速發展
房地產開發商借助權威信托責任公司專業理財優勢和運用資金的豐富經驗，通過實施信托計劃，將多個指定管理的開發項目的信托資金集合起來，形成具有一定投資規模和實力的資金組合，然后將信托計劃資金以信托貸款的方式運用于房地產開發項目，為委托人獲取安全、穩定的收益。
3、境外資金
充分利用境外資金。境外投資者看好中國市場的中、長期投資。據國家統計局公布的《國民經濟和社會發展統計公報》顯示，2004年，房地產行業外商直接投資合同項目達到1767個，合同金額134.9億美元，占全部合同金額（1535億美元）的8.79%；實際使用金額59.5億美元，占外商直接投資總額（606億美元）的9.82%。房地產業是除制造業外，外商直接投資最多的行業。因為中國持續高速發展以及日漸提高的國際地位，使投資者認為中國大陸市場的透明度和資金流動性將會得到改善。外資銀行在融資方面的設計，貸款還款條款的制定方面非常靈活。
4、房地產基金
由于國內房地產基金政策尚未有突破，因此，還沒有標準的房地產基金，但海外房地產基金和國內的各種準房地產基金已經開始了在國內房地產市場的運作。發展房地產基金，給房地產企業帶來了生機，一方面房地產企業通過獲得房地產產業基金的投資，大大拓寬了融資渠道，減少了對間接融資的依賴，從而降低了經營風險；另一方面，房地產產業基金的投資機制，能促進房地產產業基金的投資機制，能促成房地產投資的理性化發展。
5、上市融資
上市作為融資渠道來講，房地產企業上市的很少，大部分都是通過買殼、重組來上市。買殼上市就是指一些非上市公司通過收購一些業績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被收購上市公司的不良資產或其他資產，注入自己的優質資產或其他資產，形成新的主營業務，從而實現該公司間接上市的目的。
6、典當融資
典當行可以利用其方便、快捷的業務特點，積極參與中小企業融資貸款業務。隨著我國監管部門對房屋抵押典當的等不動產項目的解禁，房屋正在成為今天典當行最大標的業務。今年上海、天津等經濟發達城市所在地的房地產主管部門率先出臺了典當行開展房地產抵押業務的政策，天津市更將在建商品房、期房劃入典當行可涉足的領域。這為各省規范合法地進行房屋抵押登記帶來了更多的盼望。
二、房地產融資存在的問題
隨著市場競爭的加劇，越來越多的房地產開發商深切體會到資金已是一個嚴重制約企業發展的瓶頸。作為資金密集型的行業，解決好房地產融資問題已經迫在眉睫。目前，我國房地產企業在融資過程中存在的主要問題有:
1、房地產融資各種方式均有局限性
房地產企業融資方式有兩種：一是內部融資。即開發企業利用企業現有的自有資金來支持項目開發，或通過多種途徑來擴大自有資金基礎。內部融資不需要實際對外支付利息或股息，即不發生融資費用，內部融資的成本遠低于外部融資，因此是首選的融資方式。內部融資主要包括自有資金和預收的購房定金或購房款。房地產企業單純依靠內部融資是不能滿足資金需求，更多的資金是通過外部融資獲得。二是外部融資。外部融資成為房地產企業獲取資金的主要方式。目前主要渠道有發行股票、股權投資、發行企業債券、銀行貸款、房地產信托、利用外資、合作開發、產業基金等。
銀行貸款由于央行“121號”文件的規定，其對項目開發程度和開發企業自有資金的要求不是多數開發企業短期能夠達到的。信托融資相對銀行貸款受政策限制少、靈活、創新空間大，但信托產品尚沒有一個完善的二級市場，難于流通。一般房地產開發的項目獲取發行的可能性較小。發行股票及上市過程長，手續復雜，成本較高，對企業資質的要求更為嚴格，大多數的房地產開發商無法接受和實現。股權投資雖然可以充實自有資金，但一般房地產企業注冊資本金額較小，不會輕易出讓控股地位，也不會甘心將大部分的開發收益拱手相讓，所以在實踐中也難推行。由于國內產業基金無法可依，暫不允許存在。養老和保險基金又不準直接涉足房地產，海外基金在國內運作10年來狀況并不理想。因此對基金也不能被寄予厚望。
2、融資結構單一，方式有限
房地產開發、消費過程都離不開銀行支持（在中國現有的金融體制條件下）。房地產業是資金高度密集的行業，沒有資金就沒有房地產。投資規模大、周期長等特點使房地產開發、投資需要大量資金，因此，房地產企業最關心的問題是融資。房地產貸款在國內主要有三種形式：第一種是房地產開發流動資金貸款,主要用于補充企業為完成計劃內土地開發和商品房建設任務需要的流動資金；第二種是房地產開發項目貸款,主要為具體的房地產開發項目提供生產性流動資金貸款；第三種是房地產抵押貸款，是開發商以擬開發的土地使用權或房屋產權做抵押而向銀行取得貸款。這三種貸款方式的期限都很短，無法適應房地產開發周期的需要。因此，目前我國房地產金融市場化的程度仍有待提高，相應的房地產貸款方式也有待創新和拓寬。
3、法律法規不健全，影響融資渠道拓展
從2003年開始，國家開始對一系列金融政策進行調整，以引導房地產的健康發展。以規范房地產信貸為主要內容的“121”號文件對房地產業界造成較大沖擊，給習慣了以往“借貸開發”的開發商們當頭一棒——頓感資金吃緊。在這種背景下，中國房地產企業開始尋求新的融資途徑。
拓展房地產企業融資渠道的建議
2004年的金融政策重點是控制過熱行業的信貸規模和提高準入門檻。對于房地產行業來講，2004年是“政策年”、“宏觀調控年”。2004年實行與房地產行業有關的金融政策主要有四項:
中國印鑒會頒布調整存款準備金率。中國人民銀行決定從2004年4月25日起，提高存款準備金率由7%提高到7.5%。
國務院4月27日發出通知，決定適當提高鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產開發固定資產投資項目資本金比例。鋼鐵有25%即以上提高到40%即以上；水泥、電解鋁、房地產開發（不含經濟適用房項目）均有20%即以上提高到35%即以上。
2004年9月2日，中國銀行業監督管理委員會頒布《商業銀行房地產貸款風險管理知音（征求意見稿）》，其中規定，商業銀行對個人住房貸款的發放，應將眉筆住房貸款的月房產支出與收入比控制在50%以下（含50%），月所有債務支出與收入比控制在55%以下（含55%）；房地產貸款余額與總貸款余額比不得超過30%。
2004年10月29日中國人民銀行宣布上調人民幣基準利率，把1年期基準貸款利率從5.31%上調0.27個百分點，至5.58%；將1年期存款利率從1.98%升至2.25%，升幅為0.27個百分點。同時確定貸款利率可以浮動，最高上浮系數為貸款基準利率的2.3倍。
長期融資方式范文2
關鍵詞：企業；重大基建項目；融資；財務；影響
一、重大基建項目融資的內涵
融資決策是一個寬泛的概念，涵蓋了經濟生活的宏觀和微觀各個方面，而重大基建項目融資是項目融資的分支之一。本文認為，重大項目融資具有一定的特殊性，必須將其與傳統意義上的企業融資進行區分，其兩者的區別主要體現在以下幾個方面：
第一，載體不同。企業財務管理主要圍繞投資、融資和分配開展，其中融資決策是以廣義資產（股東資產、債權人資產）為載體開展的，以優化資本結構、促進企業價值最大化為目的的財務活動；基建項目融資是以項目為載體的，確保項目資金需求、同時兼顧效益性的融資行為，并且相對獨立于企業融資。
第二，影響因素不同。企業融資的影響因素主要有：宏觀經濟及金融環境、負債水平（融資空間）、營運資本規模、風險承受能力、經營性現金流量的穩定性、公司章程或投資者協議約定等，影響因素涉及企業經營的各個方面；基建項目融資影響因素主要有：項目投資規模、營運資金回收、建設期的長短、項目投產現金流與專項貸款現金流量的匹配、利舊資產規模等，主要圍繞項目本身。
第三，決策標準不同。企業融資決策標準圍繞著降低融資成本、風險可控、優化企業資本結構進行，核心是找到適合企業的加權平均資本成本（WACC），實現每股收益（EPS）最大化；基建項目融資決策主要圍繞項目本身的現金流量進行決策，目前較為常用的方式是凈現金流法（NPV）、內部報酬率法（IRR），對于互斥項目評價，主要使用NPV法決策，即項目凈現值大于零，就是可行的，項目融資決策必須符合這樣的標準。
二、重大基建項目融資方式及其選擇
關于重大基建項目融資方式，總體上與企業融資方式相似，主要包括權益融資、債務融資、混合融資，以下分別對其內容和適用情況進行分析：
（一）權益融資方式及其選擇
權益融資是指通過股東或投資者投入資金的方式解決重大基建項目資金需求。具體而言，包括投資者增資（主要是非上市公司）、留存收益融資、在二級市場公開或定向發行股票（主要是上市公司）、引入戰略投資者等。
權益融資方式的主要優點：獲得長期資金需求，無須還本付息；不因實施基建項目使企業償債能力下降，增加財務負擔；融資規模較大，單一方式即可滿足重大項目建設資金需求；權益融資方式的主要缺點：造成控制權稀釋；融資成本相對較高，需要支付發行費用，并負擔股東要求的較高回報率；權益融資方式的適用范圍：1）處于初創期或成長期初期的公司；2）上市公司；3）無法進行債務融資或償債能力很差，但資產狀況良好，能夠吸引投資者進入的公司。
（二）債務融資方式及其選擇
債務融資方式主要是指通過增加企業債務方式解決重大基建項目資金需求。具體包括：發行企業債券（含中期票據、短融券等）進行直接融資、向銀行（含銀團貸款）及其他金融機構取得借款、借入私募債、資產抵（質）押融資等。
債務融資方式的主要優點：融資程序相對簡單，速度快；一般不存在發行費用，融資成本相對較低；債務融資方式的主要缺點：資金使用限制條件多，大額資金需受托支付；融資規模受到企業總體融資空間的影響，投資額較大的項目無法通過一種方式解決；還本付息壓力較大，雖然很多銀行設定寬限期，但一般在建設期后期或期末就需要還本付息，加大財務風險；債務融資方式的使用范圍：1）處于成長期中后段或成熟期的企業，并且負債水平低于行業平均水平；2）權益融資難度較大的非上市公司；3）借款融資渠道多，可取的低成本融資的企業。
（三）混合融資方式及其選擇
混合融資方式是指通過債務和權益融資方式結合解決重大基建項目資金需求。具備包括：發行可轉換債券、直接采取發債/借款與權益方式組合融資、通過組合融資協議方式融資等。
混合融資方式的主要優點：通過融資組合，利用分散融資風險；融資規模較大；通過合理的安排，可提高資金使用靈活性；混合融資方式的主要缺點：融資管理難度大，例如可轉債可能變為債務融資，后續債務負擔加重；總體成本相對較高，包括尋找融資對象的成本；混合融資方式的適用范圍：1）融資規模大，單一方式無法滿足投資需求的企業；2）能夠輕易找到混合融資渠道，且融資成本可承受的企業；
三、重大基建項目融資方式及其財務會計影響分析
對于重大基建項目，選擇不同的融資方式會產生不同的財務會計影響，本文主要圍繞對企業財務報告的影響，闡述不同融資方式的后果，考慮到組合融資是基于債務融資和權益融資衍生的，以下重點分析債務融資和權益融資方式的財務會計后果，具體分析詳見下表：
四、啟示和建議
通過以上的分析，本文認為，對于重大基建項目的實施決策，不僅需要關注項目實施前的概念設計、勘察設計等工作，同時也需要關注項目實施中及其實施后的評價（包括項目后評價），對于重大項目融資方式決策，可以按照以下步驟進行：步驟1：編制重大基建項目資金計劃表，確定融資規模；步驟2：在項目實施前，對可能的融資方式進行總體分析，確定可選擇的融資方式，并取得各類融資方式下的融資成本、期限、實施條件、不確定性、財務影響分析等相關基礎資料；步驟3：組織項目管理人員、財務專家（必要時聘請外部專家）對融資方式進行選擇，形成初步意見提交決策機構決策，并付諸實施。
在重大基建項目融資過程中，需要關注以下事項：
首先，堅持適用性原則，即需要根據項目建設特點安排融資，建設期短且未來前景好的項目應偏重于債務融資，降低融資成本；對于建設期長，不確定性大的項目應偏重于權益性融資，主要是緩解前期資金壓力；對于投資規模大、周期長的項目，側重于采用組合方式，增加融資方式的靈活性，防止由于單一資金來源出現問題時無法補救。
其次，堅持風險可控原則，即在選擇融資方式的過程中，應關注融資方式本身的風險，控制好相關協議、合同、約定相關的風險內容，確保風險能夠在企業可承受的范圍內。
再次，堅持動態財務分析，即在項目實施前、實施中、實施后都要做好財務影響的動態分析。由于重大基建項目往往關系到企業的長遠發展，是一種戰略性的安排，對于企業某一期間（特別是建設期后期和投產前期）的經營將產生重要影響，例如：實施前，做好可行性評價中的融資分析，重點是保障資金需求；實施中，做好投資預算控制（如變更洽商、索賠等控制），包括提前考慮其對經營業績的影響，上市公司還需要做好與投資者的溝通工作，避免出現信息不對稱造成價值低估；實施后，要做好后評價工作，重大建設項目周期長，短期很難有客觀的評價，必須做好后評價，特別是財務（融資）后評價，以為后續項目的實施提供經驗、教訓。
參考文獻：
[1] 財政部會計資格評價中心.高級會會計實務[M].北京：經濟科學出版社，第二章第53111頁.
長期融資方式范文3
摘要：為了能讓企業更好的發展，基建融資是一個很好的選擇，企業選對合適的基建融資方式對企業自身來說極其重要，本文根據不同融資方式的選擇決策，對各種融資渠道的優缺點進行分析，并提出相應的融資管理建議。
關鍵詞 ：基建；融資；財務；管理
一、基建融資的內涵
基建項目的融資不同于傳統意義上的企業融資，其兩者的不同之處表現在：第一，兩者有不同的載體，企業財務管理主要根據投資、融資與分配等方面開展，進行融資決策的載體為廣義資產即債權人資產、股東資產，幫助完善資本結構、實現企業價值最大化為目標的財務活動；基建項目融資的載體是項目，既要滿足項目資金需要，又要考慮到收益的融資方式，而且企業融資中具有獨立性。第二，兩者的影響因素有所區別，影響企業融資的因素有：公司章程及負債水平(融資空間)、金融環境、風險承受能力、投資者協議約定、經營性現金流量的穩定性、宏觀經濟或營運資本規模等，這些因素存在企業經營活動的各個環節；而影響基建項目融資的因素有：建設期的時間、項目投資的大小、營運資金收回、項目投產現金流與專項貸款現金流量的一致、利舊資產規模等，主要圍繞項目本身。第三，決策的根據有所差異，企業融資決策是根據融資低成本、風險可控制、優化企業資本結構的目標進行，核心是找到適合企業的加權平均資本成本，每股收益達到最大化；基建項目融資決策主要根據項目自身的現金流量進行，當今比較普遍的的方法是凈現值大于零時，則方案能夠執行。
二、基建融資方式
(一)權益融資
權益融資的含義是通過股東或投資者投入資金的方法以滿足基建項目資金需要,其方法主要有：在二級市場公開或定向發行股票(主要是上市公司)、投資者增資(主要是非上市公司)、引入戰略投資者、留存收益融資等。進行權益融資具有以下優勢：能夠滿足長期資金需要，不需要還本付息；償債能力不受影響，沒有很大的財務負擔；較大的融資規模，用這種方式就能夠達到項目的建設資金需求；權益融資方式存在的不足有：導致控制權小；融資成本相對其他融資方式比較高，必須支付發行費用，而且有股東希望較高回報率的壓力；適合采用權益融資方式的情況：第一在初創期或在成長期初期的公司；第二是上市公司；第三不能采用債務融資的方式，或者企業償債能力不高，但資產狀況優良，具有吸引投資者的能力的企業。
( 二) 債務融資
債務融資方式的含義是采用增加企業債務方法來滿足重大基建項目資金需要，主要有：直接發行企業債券(包括中期票據、短融券等)融資、資產抵(質)押融資、從銀行( 含銀團貸款)或其他金融機構取得借款、借入私募債等。債務融資方的優點主要有的：融資程序便捷，較為快速；正常情況下不會產生發行的費用，比較低的融資成本；債務融資的不足之處有：資金使用受限的因素比較多，資金額較大時必須受托支付；融資規模大小會被企業總體融資空間所影響，大額投資項目采用單一的融資方式一般不能解決；具有還本付息的負擔，盡管部分銀行設定的限期延長，但正常情況下在建設期的后期或期末就必須還本付息，大大增加了財務風險；債務融資的試用情況：第一處在成長期中后階段段或處在成熟期的企業，負債水平比行業平均水平低；第二采用權益融資方式比較困難，而且是非上市的公司；第三借款融資渠道比較多，可選擇的低成本融資方式的企業。
(三)混合融資
混合融資的含義是指把債務和權益融兩種資渠道相互結合以滿足基建項目資金要求。具體包括：采用組合融資協議方式融資、發行可轉換債券、直接采取發債與權益方式組合融資等。混合融資具有以下的優勢：采用融資組合，有助于降低融資風險；融資的規模相對比較大，經過適當的途徑，能夠增加資金流動的靈活性；混合融資方法存在的不足有：融資管理的難度系數加大，如轉債會增大變為債務融資的可能性，將會增大后期的債務；整體的成本不低，包含尋求融資對象的過程中所產生的費用；適合采用混合融資方式的情況有：1.融資規模比較大型，采用單種融資方式沒能夠為企業滿足投資需求；2.可以比較容易找到混合融資方式，并且對相應的融資成本，能夠承擔得起的企業。
三、基建融資的管理
進行基建項目融資決策時，不但要看重項目開始之前的概念設計、勘察設計等步驟，并且還要看重項目進行的過程中及完成后的評估(包括項目后評估)，進行項目融資方式的決策時，可根據以下的程序：l.制定基建項目資金預算表，根據預算表估計融資的規模大小。2.在項目開始之前，對可以采用的各種融資方式進行全方位解析，從而獲得各種融資渠道下各種方案，包括融資期限、費用，還款方式等進行比較分析。3.結合項目相關的管理人員、財務人員(需要時聘請外部專家參與)的意見，選擇最優的融資方式進，從而決定初步方案上交決策機構進行決策。在進行基建項目融資過程中，必須注意以下方面：第一要遵循適用性原則，即必須結合項目建設特點進行融資，建設期不太長并且具有較好發展前景的項目要側重于債務融資，減少融資成本；那些建設期比較長并且具有太多不定因素的大項目要側重于權益性融資，能夠減緩前期投入資金的壓力；那些投資規模比較大型、周期長的項目，更多考慮選擇組合的方法，增大融資渠道的靈活程度，避免單一的資金來源出現問題或中斷時無法補救。第二要遵循風險可控原則，就是在比較哪個是適合的融資方法的時，更加要考慮融資方式存在的不足以及可能會帶來的風險，把握好合同、相關協議可能存在的風險內容，保證風險是在企業能夠接受并且控制的范圍之中。第三要進行動態財務分析，就是在實施項目的前期、實施的過程之中、實施完工之后都要進行動態的財務影響分析?？紤]到大多基建項目密切關系到企業的正常運營和更好的發展，對企業來說是一種戰略性的計劃，雖然說銀行方面一般都會對還款給予一年的寬限期，但還款壓力還是會對企業某一期間(特別是建設期后期和投產前期)的生產活動帶來不可小覷的影響，如：實施項目之前，進行可行性評價中的融資分析，其目的是保證能夠滿足項目的資金需要；項目實施的過程中，需要做好投資預算控制(如變更洽商、索賠等控制)，包括要充分考慮其對經營結果的影響，上市公司還必須先更好的與投資者進行溝通，意識達成一致，減少信息不對稱導致低估價值的情況出現。
結語：企業需要根據自身的發展需要，在進行基建融資時，充分考慮所可能采用的融資方式的優缺點，然后選擇最合適的融資方式，同時，在進行融資項目決策的過程中，要充分考慮到項目在實施的過程中可能出現的各種問題，充分的降低企業的融資風險，才能幫助企業實現利益最大化從而促進企業更好地發展。
參考文獻：
[1]財政部.基本建設財務管理規定[z].北京：財建[2002]394號.
長期融資方式范文4
摘 要 近年來，我國房地產行業蓬勃發展，傳統的融資方式已無法滿足我國房地產行業的發展要求，我國房地產行業出現了瓶頸。本文主要結合我國房地產業融資方式的特點，分析房地產行業存在的問題，探求適合我國房地產業發展的融資方式。
關鍵詞 房地產企業 融資方式 研究 對策
房地產業屬于資金密集型行業，其典型特點為：高風險、高投入及高回報。房地產企業的正常運作需要富余的籌備資金作為保障，因此采用何種融資方式對房地產企業而言至關重要。本文通過分析當前我國房地產業的主要融資方式及存在的問題，提出解決我國房地產業瓶頸的有效措施。
一、主要融資方式
目前我國房地產行業的主要融資方式包括：1.上市融資；上市是快速獲取巨額資金的重要渠道，上市融資包括直接發行上市和利用殼公司資源間接上市。然而當前我國上市的房地公司并不多，在全國房地產企業中所占比例甚小。其主要原因是上市需要經過復雜的審查過程，并且初期成本較高。對于中小房地產開發企業（或新開發商）而言上市融資這一方式的壁壘較高[1]，大多不愿意采用該方法。2.債券融資；債券融資可以聚集社會閑散資金，為房地產開發帶來大規模的長期資金，用于土地開發和房地產項目投資等。按融資期限分為短期融資券和中長期債券，債券融資具有成本低，透明度高的優勢，但也存在融資風險大，融資彈性小和對企業要求高的局限性，該方式是目前國內企業較為常用的融資方式之一。然而真正可以使用該融資方式的企業多為資質好、規模較大的企業。從承銷商的角度看，向大企業發放債券所獲得的利益要高于發放給中小房地產開發商。3.銀行信貸；從銀行貸款是目前我國開發商的主要籌資渠道，短期信貸只能作為企業的流動周轉資金，在開發項目建成階段，可以以此作為抵押，申請長期信貸，主要分為土地整理貸款和開發建筑貸款。4.信托融資；投資者將購買信托作為投資手段，收益于房地產的升值。一來可以增加房地產的資金來源，減緩銀行風險，二來可以緩和房地產供求關系。因稅收政策及某些政治因素，這種融資方式在我國并沒有得到真正的發展。5.資產證券化；它包括兩種方式：項目融資證券化及房地產抵押貸款證券化。資產證券化有助于增加資金來源，降低銀行貸款壓力。6.夾層融資；該融資方式是當前新興的融資模式，它是指在風險和回報方面介于是否確定于優先債務和股本融資之間的一種融資形式。房地產領域中通常把不同的債權與股權進行組合，靈活性高和門檻低是其最大的優勢。該融資方式在發達國家已有先例并取得成功，但在我國較為罕見。7.其他融資方式；還有利用外資、回租融資、回買融資、租賃融資等其他融資方式。
二、存在的問題
1．單一的融資方式
當前我國房地產的融資方式以銀行貸款為主，上市融資、信托融資、債券融資等其他融資方式所占的比重很小。從企業統計視覺看，企業原有資金、銀行貸款、預售款以及建筑企業墊資是房地產企業開發資金的主要來源[2]。銀行貸款與預售款都源自商業銀行，房地產開發對于銀行貸款具有很高的依賴性。銀行貸款的缺點在于貸款有時間和條件限制，企業融資過度依賴銀行貸款容易出現資金斷鏈等系列問題。
2．融資體系不健全
我國房地產業經過近10年的高速發展，已成為我過市場經濟不可缺少的組成部分。盡管一段時間以來出現了房地產泡沫爭論以及央行出臺收緊信貸的政策，但房地產開發資金規模仍保持著持續上升的趨勢。目前我國房地產行業的融資體系還不夠完善，市場化程度不高，融資渠道狹窄、單一的融資結構致使資金富裕者的大量資金沒有有效的通道直接進入房地產業，只能為儲蓄進入銀行體系。當房地產企業需要資金的時候，只能選擇銀行貸款，這不僅制約了房地產的發展，也給銀行體系帶來了巨大的風險隱患。
3．金融環境基礎薄弱
信用制度是市場經濟的重要組成部分，也是市場經濟制度有效配置資源的重要前提。目前我國市場缺乏完善的信用制度，特別是缺乏對不良信用行為的懲戒機制和相關的立法保障。信用制度的不健全，已經成為制約我國房地產投資信托、私募股權基金等融資模式發展的重要因素。
4．相關法律、法規不完善
我國出臺的關于房地產業的法律法規主要包括：產業基金法、稅法和物權法[3]等。這些法律法規的頒布執行為房地產業創造了一個良好的制度環境。但因國家的宏觀調控，房地產業相關的法律法規還不夠完善。如房產的投資基金和債券融資方面的法律就沒有得到完善。這都會限制房地產企業的融資渠道，影響房地產業的發展。因此要拓寬房地產的融資渠道和改變單一的融資結構，建立健全完善的法律法規亟待施行。
三、改變房地產業融資方式的有效措施
1．拓展融資渠道，融資方式多樣化
要想改變我國房地產業的現狀，首先就要拓展房地產業的融資渠道，實現融資方式的多樣化。以下重點介紹幾種有效拓寬融資渠道的方法：1發行股票，上市融資。當前這種融資方式在我國房地產業中較為少見，只有少數企業能夠采用該方式進行融資。隨著我國股市規模的不斷擴大，證券市場也有了很大發展。房產業進入股市是未來發展的趨勢。股票發行和上市對企業的資質有一定的要求，因而房地產企業應當著力改造自身的形象，擴大規模，朝著大型企業的方向發展。2發行企業債券。發行企業債券是一種有效的融資方式。企業債券的優點在于其發行的程序較為簡捷，融資期限也較長，利率較低等。房地產企業可在利率市場化之后提高債券利率，吸引更多機構和個人投資者的加盟，為自身發展融到更多的籌備資金。3吸收保險基金。隨著我國人們生活水平的提高，我國保險行業快速發展，保險公司的流動資金不斷增加。然而保險公司的投資余地受限，如若能吸引保險基金投入到房地產行業中來，不僅能充分發揮保險基金的作用，還能夠為房地產業籌備發展資金，不失為一種良好的融資手段。
2．建立多層次資本市場體系
一直以來我國房地產行業就很少采用直接融資這一渠道，因此房地產業直接融資所占的比重極少，且融資渠道狹窄。目前房地產業中很多融資方式只適用于大型房地產企業，某些融資方式的要求過高，中小型企業無法選取很多的融資方式籌備資金。因此，需要建立一個多層次資本市場體系，為各種類型房產企業提供相應的融資場所，通過該體系，減少房地產行業對銀行貸款的過度依賴，增加直接融資的比例，分散金融風險，保證房地產行業的正常發展。建立資本市場體系不能僅憑房地產業的努力，還需要政府的扶持。政府應當發揮其職能，建立健全房地產行業的相關法律制度，制定相關規范。對房地產業新型的融資手段以及收益的來源和分配實行宏觀調控，不斷完善金融機構對房地產行業投資的法律政策[4]，為我國房地產行業的發展營造一個良好的市場環境，為其提供政策支持。
發行債券及股票上市等融資方式在我國有了一定的發展，其對國民經濟有一定的影響。債券市場具備有了比較完善的市場體系，其中國債和金融債券的信譽及回報率較高，對完善債券的交易市場有很大的幫助。資本市場發展擴大了房地產證券市場的規模，資本市場有著豐富的證券品種，促進了房地產融資方式的多樣化。目前我國證券市場小有規模，較具有代表性的有上海和深圳兩地證券交易所、STAQ系統及NET系統證券交易市場[5]。我國的證券市場的硬件及軟件設施均位于國際先進行列，資本和證券交易市場的完善為我國房地產業的發展創造了條件。
總之，房地產企業在選擇融資方式時，要充分考慮企業自身的條件、對資金的需要以及融資難度等方面的因素，選擇一種適合企業發展的融資方式。好的融資方案有助于優化企業的資金結構。適合企業發展需要的融資方式能夠為房地產企業提供雄厚的資金儲備，可增強企業的發展后勁。針對我國房地產行業所出現的問題，各房地產企業應當不斷拓展融資渠道，實現融資方式多樣化，為企業的發展積累足夠資金；政府發揮其宏觀調控作用，建立完善房地產行業相關的法律法規，為我國房地產業的正常有序發展提供保障。
參考文獻：
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[3]李則潮.淺議我國房地產行業融資策略.時代經貿.2008(10):89.
長期融資方式范文5
[關鍵詞]中小企業 融資 融資機會 融資規模 融資期限 融資方式 融資結構
近幾年來,國家為改善中小企業融資環境先后采取了許多措施,但從實踐上看,這一問題仍然沒有得到有效解決,成為制約中小企業發展的“瓶頸”。只有切實解決中小企業融資問題,才能把中小企業發展的潛在能量發揮出來,使其在經濟發展和社會穩定中發揮更大的作用。本文試圖從中小企業融資機會、融資規模、融資期限、融資方式、融資結構等方面進行探討,以對中小企業融資決策實踐起到一定的指導作用。
一、最佳融資機會選擇
所謂融資機會,是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程,這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說,要充分考慮以下幾個方面中小企業最佳融資機會,是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程,就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程。因此,中小企業要對融資所涉及的各種可能影響因素做綜合具體分析。
首先,中小企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境,雖然企業本身會對融資活動產生影響,但與企業外部環境相比較,企業本身對整個融資環境的影響是有限的,在大多數情況下,企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境,這就要求企業必須充分發揮主動性,積極尋求并及時把握各種有利時機,確保融資獲得成功。
其次,外部融資環境復雜多變,中小企業進行融資決策時要有超前預見性。因此,中小企業要及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息,了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素,合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件,以及可能的各種變化趨勢,以便尋求最佳融資時機,并果斷做出決策。
二、融資規模決策
1.企業融資規模要量力而行
由于企業融資需要付出成本,因此企業在籌集資金時,首先要確定企業的融資規模?；I資過多,或者可能造成資金閑置浪費,增加融資成本;或者可能導致企業負責過多,使其無法承受,償還困難,增加經營風險。而如果企業籌資不足,則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此,企業在進行融資決策之初,要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況,量力而行來確定企業合理的融資規模。
2.在實際操作中,企業確定籌資規模一般可使用經驗法和財務分析法。
經驗這是指企業在確定融資規模時,首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質,優先考慮企業自有資金,然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外,企業融資數額多少,通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱,以及企業處于哪一個發展階段,再結合不同融資方式的特點,來選擇適合本企業發展的融資方式。比如,對于不同規模的企業要進行融資,一般來說,已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業,可考慮在市場發行股票融資;屬于高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資;一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。再如,對初創期的小企業,可選擇銀行融資;如果是高科技型的小企業,可考慮風險投資基金融資;如果企業已發展到相當規模時,可發行債券融資,也可考慮通過并購重組進行企業戰略融資。
財務分析法是指通過對企業財務報表的分析,判斷企業的財務狀況與經營管理狀況,從而確定合理的籌資規模。由于這種方法比較復雜,需要有較高的分析技能,因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規模,一般要求企業公開財務報表,以便資金供應者能根據報表確定提供給企業的資金額,而企業本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。
三、融資期限決策
企業融資按照期限來劃分,可分為短期融資和長期融資。企業做融資期限決策,即在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時,做何種選擇,主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好。
從資金用途上來看,如果融資是用于企業流動資產,則根據流動資產具有周期快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點,宜于選擇各種短期融資方式,如商業信用、短期貸款等;如果融資是用于長期投資或購置固定資產,則由于這類用途要求資金數額大、占用時間長,因而適宜選擇各種長期融資方式,如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。
另外,中小企業進行融資期限決策時,還可根據自身對待風險的態度,在配比型、激進型和穩健型三種類型中進行選擇。
采用配比型融資政策時,每項資產將與一種跟它的到期日大致相同的融資工具相對應。即臨時性流動資產通過短期融資獲得;永久性流動資產和所有的長期資產通過長期融資來獲得。這種決策的優點是,企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險,也可減少因借入過多長期資金而支付高額利息。
采用激進型融資政策時,臨時性流動資產和部分永久性流動資產通過短期融資解決,部分永久性流動資產和長期資產進行長期融資。這種融資策略使用的短期融資較配比型多,其缺點是具有較大的風險性,這些風險包括利率上升、再融資成本升高的風險以及舊債到期難以償還和借不到新債的風險。當然,高風險伴隨著高收益,如果企業融資環境比較寬松,或者正好趕上利率下調,則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。
采用穩健型融資政策時,一部分臨時性流動資產和永久性流動資產以及長期資產進行長期融資。短期融資只融通部分臨時性流動資產。這種方法下使用的長期融資較配比型多。其特點是風險小,但融資成本較高,因此,其收益也較低。
四、融資方式選擇
任何企業的發展,都要經過創業、成長、成熟與衰退階段,中小企業也不例外,在不同發展階段,要根據企業該階段特點選擇不同的融資方式。
中小企業初創時期特點是資金需要量大,信息不透明,缺乏抵押品,外部融資相對較難。這時可選擇的融資方式主要有:融資相對便利的借款和租賃融資。符合國家產業政策的企業應盡可能取得財政資金或政策性銀行借款,并從信用擔保機構取得貸款擔保;租賃融資按需要可分別采取經營租賃和融資租賃兩種方式。為滿足臨時或短期使用資產的需要可選擇經營租賃方式;為滿足長期資產的需要又缺少現金時,可采用租賃融資方式通過融物達到融資的目的。雖然租金成本較高,但籌資程序簡單,速度較快。
中小企業經過成功的創業,進入成長階段,其內部已形成一定的資金積累,融資條件相對較好,資金需要量也相對較大。這時,中小企業在注重內部積累的同時,應當設法從外部融資。其融資方式除了選擇借款和租賃融資外,應逐漸轉向直接融資方式,即通過發行債券和股票的方式來融資。由于目前國家對債券融資限制條件多、程序復雜,因而直接融資應首選股票方式融資。雖然這種方式融資程序復雜,制約因素較多,但融資金額大,風險低,能較好的滿足中小企業發展時期的資金需求,提高其進一步舉債的能力。尤其是高科技企業,一旦進入發展階段,風險投資公司的創業基金就逐步推出,轉向證券市場。就這一點而言,我國推出的二板市場將為全國范圍內具有較大潛力的中小企業,尤其是高科技企業提供了有利的融資條件。
中小企業成熟期的特點是信息不對稱較少,企業經營風險相對減少,盈利水平較高。融資渠道得到拓寬。在這一階段,中小企業會逐步走向擴張,即通過收購、兼并等方式開展資本經營,擴充企業規模,增強企業實力。在這個階段,中小企業除了上述融資方式外,還可采用下列三種方式融資:一是股權置換,即以自己的股票作為現金支付給目標公司股東來收購目標公司。其具體方式是由買方企業出資收購賣方企業全部或部分股權,賣方股東取得現金后認購買方企業的現金增資股;或是由買方企業出資認購賣方企業全部或部分資產,而賣方企業股東用以認購買方企業的增資股。這兩種方式下,雙方股東都不需要另籌現金便可實現股權置換。二是杠桿收購,即通過增加買方企業的財務杠桿去完成并購交易行為。它是買方企業通過舉債來獲得目標公司的產權,并從目標公司未來產生的現金流量中償還債務的方式。在這種方式下,買方企業用以收購的自有資金往往小于收購總資金,其大部分資金(一般70%―80%)系舉債所得,貸款方可能是金融機構、社會個人甚至是目標公司股東,貸款以目標公司資產作擔保,并由目標公司產生的現金流量作為償還貸款的資金來源。三是買殼上市,指的是非上市公司通過購買上市公司的部分股權,達到控股水平之后,對上市公司的主營業務、資產結構、智力結構等方面進行整合,以實現間接上市的一種企業重組行為。
五、融資結構決策
中小企業融資時,必須要高度重視融資風險的控制,盡可能選擇風險較小的融資方式。企業高額負債,必然要承受償還的高風險。在企業融資過程中,選擇不同的融資方式和融資條件,企業所承受的風險大不一樣。比如,企業采用變動利率計息的方式貸款融資時,如果市場利率上升,則企業需要支付的利息額增大,這時企業需要承受市場利率風險。因此,企業融資時應認真分析市場利率的變化,如果目前市場利率較高,而預測市場利率將呈下降走勢,這時企業貸款適宜按浮動利率計息;如果預測市場利率將呈上升趨勢,則適宜按固定利率計息,這樣既可減少融資風險,又可降低融資成本。對各種不同的融資方式,企業承擔的還本付息風險從小到大的順序一般為:股票融資、財政融資、商業融資、債券融資、銀行融資。
企業為了減少融資風險,通常可以采取各種融資方式的合理組合,即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略,同時還要注意不同融資方式之間的轉換能力。比如,對于短期融資來說,其期限短、風險大,但其轉換能力強;而對于長期融資來說,其風險較小,但與其它融資方式間的轉換能力卻較弱。
企業在籌措資金時,常常會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。那么,通常該如何進行選擇呢?財務杠桿和財務風險是企業在籌措資金時通常要考慮的兩個重要問題,而且企業常常會在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處于一種兩難處境;企業既要盡力加大債務資本在企業資本總額中的比重,以充分享受財務杠桿利益,又要避免由于債務資本在企業資本總額中所占比重過大而給企業帶來相應的財務風險。在進行融資結構決策時,一般要遵循的原則是:只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時,借債才是有利的。財務風險不僅會影響普通股的利潤,還會影響到普通股的價格,一般來說,股票的財務風險越大、它在公開市場上的吸引力就越小,其市場價格就越低。
長期融資方式范文6
融資總收益大于融資總成本
目前，隨著經濟的發展，融資已成為中小企業的熱門話題，很多企業熱衷于此。然而，在企業進行融資之前，先不要把目光直接對向各式各樣令人心動的融資途徑，更不要草率地做出融資決策。首先應該考慮的是，企業必須融資嗎？融資后的投資收益如何？因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經過深入分析，確信利用籌集的資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。這是企業進行融資決策的首要前提。
企業融資規模要量力而行
由于企業融資需要付出成本，因此企業在籌集資金時，首先要確定企業的融資規模?；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業負責過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而如果企業籌資不足，則又會影響企業投融資計劃及其它業務的正常開展。因此，企業在進行融資決策之初，要根據企業對資金的需要、企業自身的實際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業合理的融資規模。
在實際操作中，企業確定籌資規模一般可使用經驗法和財務分析法。
經驗這是指企業在確定融資規模時，首先要根據企業內部融資與外部融資的不同性質，優先考慮企業自有資金，然后再考慮外部融資。二者之間的差額即為應從外部融資的數額。此外，企業融資數額多少，通常要考慮企業自身規模的大小、實力強弱，以及企業處于哪一個發展階段，再結合不同融資方式的特點，來選擇適合本企業發展的融資方式。比如，對于不同規模的企業要進行融資，一般來說，已獲得較大發展、具有相當規模和實力的股份制企業，可考慮在主權市場發行股票融資；屬于高科技行業的中小企業可考慮到創業板市場發行股票融資；一些不符合上市條件的企業則可考慮銀行貸款融資。再如，對初創期的小企業，可選擇銀行融資；如果是高科技型的小企業，可考慮風險投資基金融資；如果企業已發展到相當規模時，可發行債券融資，也可考慮通過并購重組進行企業戰略融資。
財務分析法是指通過對企業財務報表的分析，判斷企業的財務狀況與經營管理狀況，從而確定合理的籌資規模。由于這種方法比較復雜，需要有較高的分析技能，因而一般在籌資決策過程中存在許多不確定性因素的情況下運用。使用該種方法確定籌資規模，一般要求企業公開財務報表，以便資金供應者能根據報表確定提供給企業的資金額，而企業本身也必須通過報表分析確定可以籌集到多少自有資金。
企業最佳融資機會選擇
所謂融資機會，是指由有利于企業融資的一系列因素所構成的有利的融資環境和時機。企業選擇融資機會的過程，就是企業尋求與企業內部條件相適應的外部環境的過程，這就有必要對企業融資所涉及到的各種可能影響因素做綜合具體分析。一般來說，要充分考慮以下幾個方面：
第一，由于企業融資機會是在某一特定時間所出現的一種客觀環境，雖然企業本身也會對融資活動產生重要影響，但與企業外部環境相比較，企業本身對整個融資環境的影響是有限的。在大多數情況下，企業實際上只能適應外部融資環境而無法左右外部環境，這就要求企業必須充分發揮主動性，積極地尋求并及時把握住各種有利時機，確保融資獲得成功。
第二，由于外部融資環境復雜多變，企業融資決策要有超前預見性，為此，企業要能夠及時掌握國內和國外利率、匯率等金融市場的各種信息，了解國內外宏觀經濟形勢、國家貨幣及財政政策以及國內外政治環境等各種外部環境因素，合理分析和預測能夠影響企業融資的各種有利和不利條件，以及可能的各種變化趨勢，以便尋求最佳融資時機，果斷決策。
第三，企業在分析融資機會時，必須要考慮具體的融資方式所具有的特點，并結合本企業自身的實際情況，適時制定出合理的融資決策。比如，企業可能在某一特定的環境下，不適合發行股票融資，卻可能適合銀行貸款融資；企業可能在某一地區不適合發行債券融資，但可能在另一地區卻相當適合。
盡可能降低企業融資成本
一般來說，在不考慮融資風險成本時，融資成本是指企業為籌措資金而支出的一切費用。它主要包括：融資過程中的組織管理費用、融資后的資金占用費用以及融資時支付的其它費用。
企業融資成本是決定企業融資效率的決定性因素，對于中小企業選擇哪種融資方式有著重要意義。由于融資成本的計算要涉及到很多種因素，具體運用時有一定的難度。一般情況下，按照融資來源劃分的各種主要融資方式融資成本的排列順序依次為財政融資、商業融資、內部融資、銀行融資、債券融資、股票融資。
這僅是不同融資方式融資成本的大致順序，具體分析時還要根據具體情況而定。比如：財政融資中的財政撥款不僅沒有成本，而且有凈收益，而政策性銀行低息貸款則要有較少的利息成本。對于商業融資，如果企業在現金折扣期內使用商業信用，則沒有資金成本；如果放棄現金折扣，那么，資金成本就會很高。再如對股票融資來說，其中發行普通股與發行優先股，融資成本也不同。
制定最佳融資期限決策
企業融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。企業做融資期限決策，即在短期融資與長期融資兩種方式之間進行權衡時，做何種選擇，主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好。
從資金用途上來看，如果融資是用于企業流動資產，則根據流動資產具有周期快、易于變現、經營中所需補充數額較小及占用時間短等特點，宜于選擇各種短期融資方式，如商業信用、短期貸款等；如果融資是用于長期投資或購置固定資產，則由于這類用途要求資金數額大、占用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業內部積累、租賃融資、發行債券、股票等。
從風險性偏好角度來看，在融資期限決策時，可以有中庸型、激進型和穩健型三種類型。
中庸型融資的原則是，企業對波動性資產采用短期融資的方式籌資，對永久性資產則采用長期融資的方式籌資。這種融資決策的優點是，企業既可以避免因資金來源期限太短引起的還債風險，也可以減少由于過多的借入長期資金而支付的高額利息。
激進型融資的原則是，企業用長期資金來滿足部分永久性資產對資金的需求，余下的永久性資產和全部波動性資產，都靠短期資金來融通。激進型融資的缺點是具有較大的風險性，這個風險既有舊債到期難以償還和可能借不到新債，還有利率上升、再融資成本要升高的風險。當然，高風險也可能獲得高收益，如果企業的融資環境比較寬松，或者企業正趕上利率下調的好時機，則具有更多短期融資的企業會獲得較多利率成本降低的收益。
穩健型融資的原則是，企業不但用長期資金融通永久性資產，還融通一部分甚至全部波動性資產。當企業處于經營淡季時，一部分長期資金用來滿足波動性資產的需要；在經營旺季時，波動性資產的另一部分資金需求可以用短期資金來解決。
盡可能保持企業的控制權
企業在籌措資金時，經常會發生企業控制權和所有權的部分喪失，這不僅直接影響到企業生產經營的自主性、獨立性，而且還會引起企業利潤分流，使得原有膽東的利益遭受巨大損失，甚至可能會影響到企業的近期效益與長遠發展。比如，發行債券和股票兩種融資方式相比較，增發新股將會削弱原有股東對企業的控制權，除非原股東也按相應比例購進新發股票；而債券融資則只增加企業的債務，并不影響原有股東對企業的控制權。因此，在考慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下，也不能味固守控制權不放。比如，對于一個急需資金的小型高科技企業，當它在面臨某一風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控股權，而此時企業又面臨破產的兩難選擇時，一般來說，企業還是應該從長計議，在股權方面適當做些讓步。
選擇最有利于提高企業競爭力的融資方式
企業融資通常會給企業帶來以下直接影響：首先，通過融資，壯大了企業資本實力，增強了企業的支付能力和發展后勁，從而減少了企業的競爭對手；其次，通過融資，提高了企業信譽，擴大了企業產品的市場份額；再次，通過融資，增加了企業規模和獲利能力，充分利用規模經濟優勢，從而提高企業在市場上的競爭力，加快了企業的發展。但是，企業競爭力的提高程度，根據企業融資方式、融資收益的不同而有很大差異。比如，股票融資，通常初次發行普通股并上市流通，不僅會給企業帶來巨大的資金融通，還會大大提高企業的知名度和商譽，使企業的競爭力獲得極大提高。因此，進行融資決策時，企業要選擇最有利于提高競予力的融資方式。
尋求最佳資本結構
中小企業融資時，必須要高度重視融資風險的控制，盡可能選擇風險較小的融資方式。企業高額負債，必然要承受償還的高風險。在企業融資過程中，選擇不同的融資方式和融資條件，企業所承受的風險大不一樣。比如，企業采用變動利率計息的方式貸款融資時，如果市場利率上升，則企業需要支付的利息額增大，這時企業需要承受市場利率風險。因此，企業融資時應認真分析市場利率的變化，如果目前市場利率較高，而預測市場利率將呈下降走勢，這時企業貸款適宜按浮動利率計息；如果預測市場利率將呈上升趨勢，則適宜按固定利率計息，這樣既可減少融資風險，又可降低融資成本。對各種不同的融資方式，企業承擔的還本付息風險從小到大的順序一般為：股票融資、財政融資、商業融資、債券融資、銀行融資。
企業為了減少融資風險，通?？梢圆扇「鞣N融資方式的合理組合，即制定一個相對更能規避風險的融資組合策略，同時還要注意不同融資方式之間的轉換能力。比如，對于短期融資來說，其期限短、風險大，但其轉換能力強；而對于長期融資來說，其風險較小，但與其它融資方式間的轉換能力卻較弱。
企業在籌措資金時，常常會面臨財務上的提高收益與降低風險之間的兩難選擇。那么，通常該如何進行選擇呢？財務杠桿和財務風險是企業在籌措資金時通常要考慮的兩個重要問題，而且企業常常會在利用財務杠桿作用與避免財務風險之間處于一種兩難處境；企業既要盡力加大債務資本在企業資本總額中的比重，以充分享受財務杠桿利益，又要避免由于債務資本在企業資本總額中所占比重過大而給企業帶來相應的財務風險。在進行融資決策與資本結構決策時，一般要遵循的原則是：只有當預期普通股利潤增加的幅度將超過財務風險增加的幅度時，借債才是有利的。財務風險不僅會影響普通股的利潤，還會影響到普通股的價格，一般來說，股票的財務風險越大、它在公開市場上的吸引力就越小，其市場價格就越低。
