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流動資產概念范文1
關鍵詞：鋼鐵上市公司；營運資金；營運資金結構；企業績效
一、選題背景及意義
在我國經濟持續高速增長的帶動下，鋼鐵企業也經歷持續快速的增長，無論是在生產管理、技術創新、資金運作等方面都取得了突破與進展。然而，其在營運資金管理方面卻存在很嚴重的問題，如管理僅靠經驗來控制，致使營運資金結構不合理，使用率較低，進而嚴重影響經營業績和效率。從我國鋼鐵行業上市公司2010年-2012年的財務數據來看，僅流動負債項目，整個行業的現金流動負債比（經營活動現金流量凈額/流動負債）的平均水平僅為0.083，比率為負數的情況也十分普遍，而大部分企業的流動負債占據了負債總額的全部，如此看來鋼鐵行業高負債現象突出，這無疑增加了這類企業的財務風險?！糂P（〗那么如何通過營運資金結構的優化來提高鋼鐵企業的企業績效成為亟待解決的問題。〖BP）〗
二、營運資金結構管理理論的主要內容
（一）營運資金的概念
營運資金廣義上是指企業流動資產總額，這一概念主要用于研究企業資產的流動性及其周轉狀況；狹義上認為營運資金是企業流動資產與流動負債之間的差額，即為凈營運資金，此概念主要在研究企業的償付能力和財務風險時使用。
（二）結構理念
結構理念是營運資金管理中非常特殊的概念，它要求管理者不僅要充分重視營運資金與其自身構成的關系，而且更要十分關注營運資金與相關資金的一系列結構關系。這是因為營運資金自身組成結構有其明顯的特性及復雜性，與相關資金之間也有一定的配比關系，若企業不重視這種比例關系，將使一定時期流動資產和流動負債的結構比例失衡，最終給企業的經營業績和效率帶來危害。
（1）流動資產與長期資產的比例結構：對企業來講，流動資產占總資產的40%左右為益，即企業用1單位的流動資產帶動1.5單位的長期資產來運行。一個企業的流動資產占資產總額的比例愈大，其償付能力越強，企業的風險愈??；反之則大。然而流動資產與長期資產的比例并沒有統一標準，企業應從其經營方針的出發，除去技術和資本的因素外，還應考慮銷售規模、流動資產管理水平及周轉速度、對風險的態度等因素。
（2）流動資產自身的比例結構：流動資產中最重要的組成項目是貨幣資金、短期投資、應收賬款、存貨，這些項目在流動資產中的職能不同，它們之間適當的比例有效地保證了其自身的最佳功能。在正常經營情況下，除應收賬款這一不斷變化的因素之外，流動資產的其他部分與流動資產總額的比例應該保持相對穩定的水平，從這一點出發，企業可根據實際情況確定流動資產各組成部分與流動資產總額的比例關系。
（3）流動負債與長期資產的比例結構：流動負債為償付期在一年之內的短期負債，相對于長期負債而言其風險性較高，給企業帶來的壓力也相對較大，因為長期負債只是一種潛在的財務風險，短期負債是現實風險?！糂P（〗一定時期內，企業要估算出合理的流動負債規模，應充分考慮資金來源、信用水平、籌資能力、流動資產和現金的周轉狀況等綜合因素，以期二者能有理想的組合比例?！糂P）〗
（4）流動負債自身的比例結構：流動負債的內部結構較為復雜，有應付賬款、應付職工薪酬、預收賬款、短期負債等組成，這些內容按照實付性分，有實付性短期負債和非實付性短期負債；按照籌資成本分類，有籌資成本和無籌資成本短期負債；按是否可展期分類，有可展期與不可展期短期負債?！糂P（〗因此，對于流動負債的到期時間企業要時刻關注，對于非實付性或可展期的短期負債，可通過與債權人協商的方式爭取展期，以延長支付期限?！糂P）〗
（5）流動資產與流動負債的比例結構：企業的流動資產的資金主要來源于一定時期的流動負債及長期負債，在確定流動資產與流動負債的比例結構時應充分考慮兩個問題：流動資產，即應收賬款、存貨的變現能力；流動負債的實付性，如應付職工薪酬、預付賬款等是否是近期支付。
三、企業績效評價指標之凈資產收益率評價理論
改革開放后，專家與學者將國外先進的績效評價理論與我國的具體情況相結合，并對我國企業內外部利益相關者進行調研，終于得出了適合我國企業的財務績效評價方法，現行運用比較廣泛的是凈資產收益率評價理論。該評價理論〖BP（〗充分考慮和借鑒了有較強財務綜合性的杜邦分析方法，〖BP）〗把企業的財務報表合并得出兩個指標：總資產收益率和凈資產收益率獲利能力，這兩個綜合性指標將企業的經營、投資、籌資的三大日?；顒佑行У芈撓翟谝黄?，從而為進一步分析其他財務指標打下了有力的基礎。凈資產收益率的公式如下：
凈資產收益率=凈利潤÷股東權益
=（凈利潤÷銷售收入）×（銷售收入÷資產總額）×（資產總額÷股東權益）
=銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數
凈資產收益率是一個綜合性非常強的財務指標，它不僅是企業資本營運、銷售規模、籌資結構、成本控制的集中體現，也是公司營運能力、清償能力和盈利能力綜合作用的結果，更是凈資產獲利能力的直接體現，在實際的經營活動中，企業管理者與經理人將凈資產收益率當作最主要的指標來衡量企業的盈利狀況。
四、營運資金結構和企業績效的關系
（一）國外研究成果
至20世紀90年代，國外的專家學者關于“營運資金與企業價值最大化之間的關系”探索已取得了豐碩的研究成果。Yang（1992）、Shi（1992）、Hsueh（2000）通過實證分析論證了，流動比率、營運本管理水平與企業的經營業績正相關；Wu（2001）也指出營運資金對公司業績的影響十分明顯；Hyun—Han Shin和Luc Soenen（1998）采用統計分析發現，公司盈利性及股票回報率受凈營業周期的影響顯著；Marc Deloof（2003）以實證研究證明應收賬款周轉天數、存貨周轉天數和應付賬款周轉天數與總經營收益顯著負相關。
（二）國內研究成果
在我國，2000年以前主要側重于理論研究，大多數學者僅關注到盈利性、風險性和成本對企業績效的影響，很少注意到企業績效與營運資金的相關性，2000年以后我國才開始探討二者之間的影響〖BP（〗是否顯著，一些學者也從營運資金內部結構的各個方面加以分析，并多以實證研究加以論證〖BP）〗。
〖BP（〗周文琴（2006）指出各行業的流動比率與企業的盈利能力相關性不顯著；〖BP）〗汪平、閏甜（2007）認為制造企業的流動資產比與盈利能力相關性不明顯，流動負債比與盈利能力則有顯著的負相關關系；袁光才（2006）通過對電力企業營運資金結構的實證分析發現，流動資產比、流動資產周轉率與凈資產收益率有明顯的正相關關系，而流動負債比與凈資產收益率負相關，且不顯著；邱 妘， 梁立（2010）對59家紡織企業的研究結果表明：流動資產比與凈資產收益率顯著正相關，流動負債比、流動比率與凈資產收益率顯著負相關，現金流動負債比與流動資產周轉率同凈資產收益率雖有影響，但影響不顯著；詹新寰（2013）采用數理統計方法分析我國17家體育業上市公司，結果表明流動負債比、流動比率與凈資產收益率顯著負相關，流動負債率、現金流動負債率、流動資金周轉率都與凈資產收益率正相關。
五、結論
通過以上相關理論及實證研究的回顧與總結，我們可以得出：營運資金結構和公司績效確實存在一定的關系，只是情況不同，營運資金結構各指標和公司績效之間的關系并不一致。由于營運資金結構與企業績效的關系因行業或企業的實際情況而異，我們在研究鋼鐵企業營運資金與企業績效關系的時候應從行業實際和企業自身的情況出發探究營運資金結構中每一種結構和企業績效的相關性。具體說要先從因鋼鐵企業營運資金內部結構入手，充分考慮貨幣資金、應收賬款、存貨、應付賬款、預付賬款等在企業資金運營中的作用，以此為基礎分析營運資金結構對鋼鐵行業企業績效的影響。（作者單位：中原工學院）
參考文獻：
[1]劉運國，黃瑞慶，周長青.上市公司營運資金管理策略實證分析[J].貴州財經學院學報，2001（3）：6-lO.
〖BP（〗[2]汪平，閆甜.營運資本、營運資本政策與企業價值研究——基于中國上市公司報告數據的分析[J].經濟與管理研究，2007，（03）：27- 36〖BP）〗
流動資產概念范文2
【關鍵詞】營運資金管理 營運資金周轉期（DWC） 制造業企業
一、營運資金的概念
一般的，營運資金有廣義營運資金和狹義營運資金之分。廣義營運資金指一個企業的流動性資產總額，又稱為毛營運資金；狹義營運資金指流動性資產減流動負債的余額，即資本中用于生產和經營周轉的那部分，又稱為凈營運資金。凈營運資金是財務上對營運資金的一般定義。[1]具體分析，營運資金的營運概念側重于生產經營過程中的周轉性，資金概念側重于具有流動性的資本，它在企業中表現為各種占用形態。對于營運資金兩種不同的概念，廣義的是對企業流動資產投資總額的反映，未涉及資金來源。凈營運資金是流動資產與流動負債之間的差，一定程度上反映了兩者之間的關系。因此本文中，采用的是凈營運資本的概念。
二、國內外營運資金管理的研究動態
國外企業在長期的實踐中，對營運資金管理已形成了一個系統、科學的體系，主要側重于優化資本的結構，追求資本協調和強化資本的定量控制，體現了定性和定量分析相結合。而我國關于營運資金的研究卻比較晚，逐漸從20世紀90年代開始。[2]2001年以來，關于營運資金的研究有所增加，2007年，王竹泉教授等在《會計研究》上發表的“國內外營運資金管理研究的回顧與展望”一文中，提出了基于渠道管理的營運資金管理新框架。由此，開創了我國營運資金管理研究的新視角。
三、制造業企業營運資金的管理現狀
根據調查， 我國有不少制造業企業有很好的技術、產品在市場上很暢銷，卻出現了一種奇怪的現象：企業即使有市場，但是利潤卻并不可觀，或者是雖然利潤可觀，但卻出現了資金的短缺、企業無法正常周轉的現象。出現這種現象的原因，是企業對營運資金認識程度不夠，經營管理比較松散，流動資金周轉的速度過慢。如企業持有太多的閑置資金和資產，從而減少資金的利潤率；沒有制定或實施健全的政策應收賬款的信用政策和賬目，應收賬款壞賬增加風險和成本；不發展或執行一個合理的庫存采購和庫存管理實踐的批處理，導致存貨周轉期等。一方面對營運資本的管理不當會增加制造企業的成本使用的資金，其他企業降低運營效率的資金，從而削弱了企業的整體盈利能力，影響企業的正常運作。
四、造成制造業企業營運資金管理現狀的原因
通過對大量的制造業企業調查研究發現，營運資金的管理不強原因主要是以下幾個方面導致的：
（1）缺少營運資金管理觀念。長年以來，對于多數制造業企業來說，比較重視的是高新的技術和市場的份額，擴張企業規模和銷售額的增長，卻忽略了企業的內部日常的經營資金管理和財務的管理，對于營運資金的管理理論和它的重要性缺乏一定認識。因為對財務管理不夠重視，缺乏營運資金的管理意識，導致企業不重視營運資金管理。
（2）沒有建立營運資金管理制度和缺乏有效的管理手段。在營運資金管理方面：多數制造業企業并沒有建立起科學的制度來保證營運資金管理的有效執行；企業缺乏有效的營運資金管理手段，具體而言：
營運資金的管理片面，側重于流動資產主要項目即現金、存貨、往來賬款管理卻忽視了流動負債有效管理，沒有將投資決策與融資決策聯系起來進行管理。其實，營運資金不僅僅是是指流動資產，還有流動負債。從數量上說，其是企業流動資產減去流動負債的差額；從質上看，其是企業流動資產和流動負債的總稱，是對企業短期性財務活動的統稱。
流動資產管理的重點是各種項目管理，在隔離的項目管理，對項目之間的關聯作用，以及系統管理工具和缺乏有效的項目管理，LED的各種矛盾和沖突之間存在不協調各部門之間的LED和惡性競爭，通過營運資本管理效率惡化加劇，對公司的整體價值損失。例如，只有當它出現可疑不良債務，一些企業應收賬款的管理，組織開展了追追帳戶組帳戶，但不考慮影響貿易的其他因素，如信貸政策和收款政策。一些公司特別注重銷售部門，采取措施，鼓勵有吸引力的銷售人員來擴大銷售，所以銷售部，以滿足業務的需求，但考慮賣出，而應收賬款缺乏思考和分析回收的可能性，盡管這種做法增加了庫存周轉率，但應收賬款周轉率將變得非常緩慢，最后，營運資金周期將是巨大的。導致企業營運資金無法收回，從而影響正常的生產經營活動。
五、對于制造業企業營運資金管理建議
（1）轉變營運資本的管理理念。疲軟的制造業企業營運資金管理是企業管理中的一個主要因素不重視營運資本管理的概念。因此，改變營運資本管理的管理理念，提高他們的金融知識，以確保資金管理工作的重視和執行的主要因素。管理者應當致力于高新技術和市場份額的發展，特別是在輕視內部管理理念和實踐的轉變財務管理，加強內部管理，尤其是財務管理，加強技術和市場支持的想法的基礎上。管理必須加強金融知識的學習，包括營運資金的管理知識，提高他們的財務和質量學會使用有效的營運資金管理的方法和工具的方法和手段，運用相關理論來指導實踐，以達到營運資金的科學管理，促進企業的正常運行和可持續發展。
（2）實施綜合管理的營運資金。面對單方面管理中出現的營運資金管理和獨立管理，企業管理應該是營運資本管理的內涵的科學認識，規劃，營運資金管理系統，實現了一體化的營運資金管理。營運資金的綜合管理不僅是項目的營運資金（包括流動的資產，如現金，存貨，應收賬款，包括項目，目前的負債，如短期借款，應付賬款，工資），彼此之間項目鏈接，包括流動資產及流動負債等。營運資金的管理，這是必要的，要注意項目管理，更應重視營運資金管理的整合，避免企業“臨時抱佛腳”的現象。
（3）對營運資金管理進行動態和過程管理。1、做好資金管理工作計劃，通過工作編制資金計劃，現金收入和支出提前掌握和應收賬款，存貨，流動負債和資本支出的現狀和趨勢變化，消除消極因素的影響，營運資本的位置。
對營運資本的運動進行實時監控和動態評價和及時的調整。還應該建立營運資本管理監控和反饋機制和評價機制，提高營運資金管理效率與效果。例如，通過加強內部審計監督，充分發揮內部審計的職能，減少現金等非法攔截問題，庫存假問題，債務人不實現象；通過資金管理工作納入績效考核，激勵相關人員提高營運資金管理，提高營運資本管理質量。
六、結論
營運資金是維持企業正常運轉的重要途徑，如果不能得到保證業務的營運資金維持運轉的鏈接，那么企業的生存和發展將受到嚴重的威脅。中國企業占據了大部分的制造企業更要重視營運資金的管理，營運資金管理中存在的問題，應及時糾正，并逐步完善管理模式，做出更好的營運資金管理。
參考文獻：
[1]王竹泉，馬廣林，分銷渠道控制：跨區分銷企業營運資金管理的重心[J].會計研究，2005，（6）.
流動資產概念范文3
摘要:實物類流動資產(即存貨)評估是流動資產評估的重要內容?，F結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產評估的關鍵點,首先做好實物類流動資產評估方案的設計及清查布置,然后根據實物類流動資產的特點和評估目的,選擇合理的評估方法進行評估。
關鍵詞:實物評估關鍵
資產評估結果的準確性,直接關系到評估機構的自身聲譽和經濟責任,流動資產扣減流動負債是公司的營運資金,它對公司的運營能力、盈利能力會產生很大的影響。所有這些,均會影響公司整體評估價值。因實物類流動資產(即存貨)評估是流動資產評估的重要內容。所以如何做好實物類流動資產的評估至關重要,現結合本人評估工作實踐,談談做好實物類流動資產評估的幾個關鍵點。
一、選準實物類流動資產評估的基準日
由于實物類流動資產屬生產流通環節資產,具有較強的流動性,其數量和狀態隨時都在發生變化,不可能停止運轉,而評估價值則是某一時點的價值,因此,選準評估基準日尤其重要。為與我國會計核算制度相適應,基準日應選在月末、季末,這樣可避免或減少重復登記或漏記。使實物類流動資產的清查結果更符合實際狀況。
二、分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計及現場清查
因實物類流動資產評估大部分工作量需要在現場完成,所以現場工作十分重要。而許多評估機構對實物類流動資產的評估工作不重視,派一些業務能力不足的助理人員在現場清點數量,不注意資產整體性概念和權屬的重要性。從理論和實踐上都證明對權屬不清的資產進行評估,必將產生風險,應該引起重視。因此要針對不同企業的不同情況,分配合適的專業人員做好實物類流動資產評估方案的設計,以此統一評估人員、資產占有方管理人員的思想,避免評估當事雙方在評估過程中因思路和清查方法不同,產生矛盾,以降低評估機構和評估人員的風險,提高評估效率,從而最大限度地有利于評估項目的順利完成。
三、做好評估前期的組織布置和報表填報,關注實物類流動資產的權屬
實物類流動資產具有流動性和不確定性。既有性質類似于固定資產的低值易耗品(分為在用、在庫),又有產權不易確定的產成品(已經開票但未提貨、存放地點不在企業內部、委托銷售產品等),又有形態不確定和數量不宜計量的在產品(有實物形態、無實物形態),還有規格繁多的原材料和輔助材料,這對實物類流動資產的清查和盤點帶來不少困難。所以應著重抓好評估前期的組織布置和報表填報,向資產占有方詳細了解企業工藝流程、管理制度、核算方法。制訂出切實可行的填報方案。實物類流動資產的填報不能就事論事,不關注權屬,僅按照倉庫實有數或財務數據填寫和清查,因為財務的實物類流動資產核算以金額為主,數量為輔或不將數量作為控制對象,倉庫主要以數量為主,倉庫實物類流動資產所有權的轉移并不一定以出入庫為界線。實物類流動資產能否合理準確的評估關鍵在于合理的填報,只有合理的填報,才能獲得便于評估人員作業的相對準確基礎數據。
四、對實物類流動資產的數量確定要從企業的生產流程和管理制度開始
只有抓住生產流程,才能清楚知道實物類流動資產在各生產環節的形態和約當量,從管理制度著手可以了解企業的進貨、領用、入庫和出廠各個環節的關聯性,了解實際庫存和實際庫存可能存在的差異,以及調整的方法。對于管理水平較高、制度執行正常的企業,應以檢查制度執行情況為主,在確定制度執行情況較好的前提下,以倉庫實際數量與倉庫賬面數量來檢驗申報數量的正確性,但若財務帳與倉庫帳和倉庫實盤數有較大差距時。就要考慮與應收款、應付款、歷史對帳盤點結論等結合,采用排除法逐一將已經售出或尚未入帳的部分剔除,才能保證實物類流動資產的準確性。雖然這樣做會遇到很多阻力和困難,但是卻最大限度的降低了評估風險。對于管理水平較低,制度執行不好的企業,進行實物類流動資產全面清點核查時,應該貫徹縱向到底,橫向到邊的思想,做到程序到位,手續齊備,記錄詳盡。對所有能見到的全部清點并記錄,不能根據陪同人員簡單解釋是否列入范圍而輕易放過,保證雙方有異義時證明材料或修正的依據的有效,而不必重新再復查。
五、根據實物類流動資產的特點,結合不同的評估目的,采用不同的程序和方法進行評估
根據資產特點及不同的評估目的,實物類流動資產評估可以采用的價值標準有重置成本標準、現行市價標準、收益現值標準和清算價格標準,但在評估方法的應用上,一般采用重置成本法、現行市價法。重置成本法和現行市價法應區分不同的情況,正確選用。一般來說,以實物類流動資產變現為目的評估,應采用現行市價法;以補償為目的評估,則應采用重置成本法。二者的差異表現在是否適銷和適銷程度上。具體評估時可區別以下情況,分別采用不同的方法:
(一)外購實物類流動資產
1.剛購進的實物類流動資產,因庫存時間短,市場價格變化不大,其賬面值與市場價值基本接近,評估時可采用歷史成本做為評估值,其發生的較大數額的運雜費應一并計入評估值中。
2.購進批次不同的實物類流動資產,應視不同的情況,采用購置日期最接近評估基準日的材料的歷史成本價或直接采用市場價作為評估值。
3.可以取得市場價格的實物類流動資產,直接按購入實物類流動資產的發票價格確定評估值。
4.沒有市場價格的實物類流動資產可以采用同類商品的市場價格并采用物價指數進行價格修正。
(二)自制實物類流動資產
自制實物類流動資產的評估應根據評估的具體目的采用相應的評估方法。適用的評估方法有歷史成本法、重置成本法和現行市價法。企業在承包、租賃、聯營等資產業務中不發生產權變動,在這種情況下,應以產成品成本為基礎對資產價值進行評估,根據具體情況可采用歷史成本法和重置成本法;企業在以兼并、拍賣、出售資產等產權轉讓活動為目的資產業務中,應采用市價法對資產進行評估。
評估中還應注意區分不同的轉讓目的,正確處理市價中待實現的利潤和稅金。
參考文獻:
[1]姜楠,對流動資產評估若干問題的認識,國有資產管理1995年12期.
流動資產概念范文4
【關鍵詞】國美電器 蘇寧電器 營運資本 流動資產 流動負債
一、營運資本管理概述
“營運資本”的概念有狹義和廣義的解釋。廣義營運資本的意義就是企業的流動資產總額，狹義的營運資本是指企業的流動資產總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資本。但從財務管理者的角度來說，單純的研究流動資產和流動負債的絕對值沒有太大的參考價值，因此，大多數情況下，我們將營運資本的概念界定為凈營運資本，即營運資本=流動資產-流動負債。
營運資本管理是指以經營活動現金流量控制為核心的一系列管理活動的總稱。營運資本是企業總資本最具活力的組成部分，其運轉和管理與企業的生存發展密切相關?？茖W而有效的營運資本管理可以保證企業長期規劃中的現金流量準里實現，進而促進企業價值最大化目標的實現。
二、國美、蘇寧具體營運指標的對比分析
（一）營運資本結構分析
1.國美與蘇寧流動資產對比
構成流動資產的項目有很多，通常主要以現金資產，應收賬款和存貨作為研究對象。根據年報顯示，國美和蘇寧2006-2010年流動資產總額中，貨幣資金比重呈現顯著上升的趨勢。國美的應收賬款比重一直維持在相對較低的程度，蘇寧是國美的數倍。應收賬款和貨幣資金這兩個指標實際反映零售商對資金占用的能力。從國美和蘇寧歷年兩項指標表現看, 這表明兩家公司占用供應商資金的現象較為突出。其次，存貨比重是國美比較穩定，而蘇寧總體呈下降趨勢，其資本政策逐漸向風險性發展。
2.國美與蘇寧流動負債對比
年報顯示,國美和蘇寧的債務主要是流動負債,幾乎沒有長期負債。而在流動負債中,又以短期借款、應付賬款、應付票據為主。國美與蘇寧主要是占據供應商的資金。對比國內外零售商的債務結構和債務比例,國外零售商債務結構則較為合理,財務風險相對較小,表現為短期負債、長期負債結構比例較為均衡,短期借款比重相對較低,而長期借款比重相對較高。蘇寧流動負債占總負債比重，應付賬款占流動負債比重均比國美同年高10個百分點左右，而蘇寧的短期借款占流動負債比重總體比國美略低。
（二）營運資本周轉分析
1.國美與蘇寧應收賬款周轉率對比
圖1
從圖1中可以看出，國美電器的收賬速度總體比蘇寧占優勢，但經濟危機后兩者都呈下降趨勢，而且國美下降幅度劇烈。
2.國美與蘇寧流動資產周轉率對比
從蘇寧國美兩大公司歷年的年報統計數據中可以整理出，兩家公司的資產周轉率總趨勢都處于下降狀態，兩家公司未來需要做的還非常多。資產周轉率是由固定資產周轉率和流動資產周轉率復合運動的結果，我們進一步細化。蘇寧電器的固定資產周轉率下降趨勢非常明顯，這同蘇寧近幾年自有物業大幅增加，而且物業價格也有所提升有關，所以下降趨勢是必然的。而流動資產周轉率的情況也讓我們看出，蘇寧還需要努力。國美電器的固定資產周轉率比蘇寧相對穩定一些，但也更低一些，說明國美對固定資產的利用方面不如蘇寧。而國美09年的資產周轉率下降，是營收大幅下降導致。流動資金周轉率方面同蘇寧差距不大。
四、對比結果的評價以及改進建議
從以上對于營運資本結構和周轉各項指標的對比分析出，國美的資產周轉率相對于蘇寧較慢，這可能與國美“外延式”的擴展方式有關。國美短期內大規模的擴張勢必造成營業收入增長趕不上資產增長，所以表現為資產周轉減緩且較低。因此國美公司更應該加強應收賬款，存貨等資產的管理，提高企業的營運能力。其次，國美應該改變存貨政策，變換存貨管理制度，提高存貨周轉速度。國美對于存貨并未制定基于存貨性質區分的賬齡分析的計提準備的政策。而蘇寧對于營運資本的管理施行不到位，有很大的提升空間。蘇寧需要改進的方面。首先，加強應收賬款管理，最大限度發揮賒銷作用、降低應收賬款風險和成本，尋找賒銷收益和風險的最佳組合至關重要。企業要根據成本效益原則，制定合理的信用政策，控制應收賬款規模。其次，蘇寧要注重與生產商進行必要的溝通，充分利用商業信用提供的應付賬款周轉期，加強應付賬款的管理，從而提高營運資金管理水平?？偟膩碚f，蘇寧提高營運資本周轉率可以達到提高企業可持續增長率的目的，滿足蘇寧擴張發展的需要。總之，國美和蘇寧兩大企業，通過幾乎相同的商業模式，在中國經濟快速發展期間，異軍突起，成為中國家用電器新型連鎖零售商的明星。兩大家電連鎖巨頭唯有提高自身競爭力，才能更好的應對市場變化，保持穩健的發展。
參考文獻
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流動資產概念范文5
【關鍵詞】營運資金；公司績效；現金周期
【中圖分類號】F27 【文獻標識碼】A
【文章編號】1007-4309（2013）04-0132-2
一.研究意義
由于營運資金在企業中有著非常重要的位置，所以營運資金是基礎，在企業不斷投入和收回的過程中可以看出資金盈利能力的高低，在營運資金的能力不斷有效提高下保證了企業各個組織得到良好運轉，使企業得到發展。
營運資金管理應遵循企業整體目標，保證長期財務平衡和企業價值最大化，創造超額利潤。所以我們要不斷提高營運資金的利用水平和周轉能力以及企業的整體盈利能力，在保證企業營運資金具有充分安全性和流動性的前提下，提高營運資金的周轉能力和利用水平以及企業的整體盈利能力。
本文通過對營運資金及與營運資金相關因素的實證分析中，找到影響營運資金的相關因素，剖析其相關程度，這個分析不僅在理論上，還是在實際應用中，都具有重要的研究意義。
理論上營運資金管理是企業財務管理的核心內容，在營運上企業不斷降低營運資金的持有數量，從而可以提高企業資金的盈利能力。基于分規模研究營運資金管理與公司績效的聯系，分析不同變量對公司績效的影響程度，有利于我國營運資金管理水平的不斷發展完善。通過分析各周轉期對營運資金管理與公司績效相關關系的影響，有利于營運資金管理具體政策的制定，便于企業的實際經營管理，因而具有明確的實際應用價值。
二、國內研究現狀
和國外研究工作相比我們的研究營運資金管理起步較晚，于1993年，我國才和會計國際慣例接軌，而將營運資金管理作為一個單獨的概念引入中國。研究處于初期階段，多數的研究只是從營運資金的研究項目孤立的進行分析，沒有考慮到企業整體各個情況的綜合分析。并且相關文獻較少，研究方向也比較偏向理論，缺少實踐研究。
必須承認的是和發達國家的企業進行比較，我國企業的營運資金管理的水平還普遍處于一個初級階段。鄧白氏國際信息咨詢（上海）有限公司曾在2004年做過一個調查，其結果顯示2003年中國各行業應收賬款周轉期的平均天數為制造業48天，貿易業61天，服務業105天，從上述數據中可以看出中國企業所有行業的應收賬款周轉速度只是美國企業的2/3，差距非常明顯。所以我們應該認真研究兩國企業的差距，找出營運效率上的差距，從而提高中國企業的盈利能力和競爭水平。
三.營運資金相關概念概述
營運資金從會計的角度看，是指流動資產與流動負債的凈額。如果流動資產等于流動負債，則占用在流動資產上的資金是由流動負債融資；如果流動資產大于流動負債，那么“凈流動資產”要以長期負債或所有者權益的一定份額為其資金來源。會計上不強調流動資產與流動負債的關系，而只是用它們的差額來反映一個企業的償債能力。
流動資產是指可以在一年以內的一個營業周期內實現變現或運用的資產。流動資產在資產負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款和存貨。
流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業周期內償還的債務。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業承受較大的風險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應付票據、應付賬款、應付工資、應付稅金及未交利潤等。
由于營運資金是企業資產管理的一個非常重要的組成部分，因而營運資金管理必然遵循企業整體財務管理。從20世紀80年代以來，隨著市場經濟的不斷發展以及相關財務管理理論的不斷創新，營運資金管理相關理論亦得到了充分擴展并逐漸成為一個獨立的研究領域。2002年JohnAntanies提出了三角難題，指出同個企業要同時保證存貨最小化，資產利用最大化以及顧客服務的完善幾乎是不可能實現的。這是因為在達到一個領域最優化的過稱中必然忽視了優化過稱中對另外兩個領域的負面影響，因而難以做到整體三個方面的最優化而且企業經營過程中的不確定性還會加劇問題的嚴重性。所以在制定營運資金管理的規劃時，要考慮到對公司其他領域的影響情況，否則營運資金管理規劃的最優化很可能破壞了企業整體的戰略意圖，從而造成公司戰略目標的次優化。
另外，在追求營運一定要控制營運資金的風險，在這種情況下才可以最大限度的追求效益。控制風險可以從兩個方面入手，在對流動資產控制上較多的流動資產會加強企業的償債能力，但流動資產的過多投資可能會只是公司的投資收益。在流動負債方面，流動負債越多相應的流動風險越大，所以企業破產的風險基本上來自流動負債不能按時償還。因此要嚴格控制流動負債，把流動負債作為企業的核心項目進行管理，在任何時候都設立一個流動負債的最高限額，使流動負債保持在一個可以承受的風險范圍之內。
綜上所述，營運資金是企業日常管理的基礎，營運資金管理收益的核心是根據自身情況設定一個合理的投入產出比例。在一段時間內，在保證營運風險的情況下，運用較少的營運資金從而獲得最大的收益。
四、營運資金管理效率與績效評估指標分析
對于營運資金管理效率的相關評價，國外早期多采用存貨周轉率（或周轉期）和應收賬款周轉率（或周轉期）這兩個指標。這些指標在某種程度上與當時的營運資金概念相符合，只能單獨地對營運資金中流動資產部分進行考察，而忽視了資產項目間之間的聯系，致使應用這些指標時時常出現不相符的地方?，F階段，企業評價的指標一般可以分為兩種，一種是基于企業自身的會計類指標，另一種是運用資本市場中股票價格為基礎的市場價值指標。常用的會計指標有凈資產收益率、主營業務資產收益率、總資產收益率等。而市場價值指標主要是通過托賓Q值來反映，該指標由著名經濟學家托賓（J.Tobin）首先提出。這個指標定義為企業總資產的市場價值與企業重置成本的比率，在一定程度上代表市場對公司未來盈利情況的預期。由于中國的資本市場發展時間較短，許多地方并不完善，在這種情況下很多數據都無法得到，所以在一定程度上限制了托賓Q值的應用。
五、營運資金管理效率與公司績效相關性研究
在營運資金管理效率與公司績效關系研究方面，國外學者首先提出了權衡營運資金管理雙重目標的重要性，即如果決策的目標是利潤最大化，就會導致相應的流動性不足；如果只是單方面提高企業的流動性，相應的就會減弱公司潛在的發展能力。所以正確處理好流動性與盈利性之間的矛盾是營運資金管理的關鍵。Groth（1992）把營運資金視為企業進行的一項投資，所以投資者（企業）對投資的要求必然映射到企業營運資金的管理，從而占用的資本成本最低，并且收益最大。他的理論更深層的揭示了投入資本、風險和收益之間的聯系，得出有效的營運資金管理能夠降低資本成本，產生放大效應，最終增加企業價值。隨著理論的進一步完善，風險與收益的權衡理念成為了營運資金管理理論一個主要思想。然而縮短現金周期是否能增加企業的盈利性，是一個需要進行不斷檢驗的命題。
2000年郁國建發表了《建立營運資金管理的業績評價系》，在文中他分析了構建營運資金管理業績評價體系應包括的三個階段：（1）決定業績評價的目標；（2）獲取基于目標的關鍵指標；（3）將評價和關鍵指標聯系起來。并分析了營運資金評價指標集成的可能性，提出了購銷周轉率指標，用公式表示為：購銷周轉率=360/購銷周轉天數。這在一定程度上彌補了當前營運資金管理績效評價體系的不足，創建一個單一的集成指標來考核營運資金的總體流轉情況。但是這一指標只是對多個財務比率的綜合，并未從根本上改變績效評價的體系。
為了進一步分析用現金周期與營運資金管理效率與公司績效的相關性，利用模型三對現金周期各部分與市場價值指標的相關關系進行了檢驗，通過實證分析得出了應收賬款周轉期、存貨周轉期及應付賬款周轉期均與主營業務資產收益率呈負相關關系。這個結論闡釋了要想降低現金周期，提高資金的使用效率，要從三個方面著手，分別降低應收賬款周轉期、存貨周轉期和應付賬款周轉期。
從文中可以看出，為了提高公司績效水平，可以加強營運資金管理，尤其是加快現金、存貨和應收賬款的周轉速度，減少資金的過分占用，降低資金占用成本；同時利用商業信用等方式解決資金短期周轉困難，在適當的時候向銀行及其他渠道借款，利用財務杠桿提高資產收益率。從而更好的為企業服務。
【參考文獻】
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流動資產概念范文6
案例：寶潔經銷商到底賺不賺錢?
2005年，寶潔公司在不足兩個月的時間里，先后將山東八個地區的經銷商全部撤掉，原因在于這些經銷商不能滿足“專營”寶潔的要求。而這些經銷商對寶潔也是義憤填膺，認為寶潔給他們的投資回報率太低，不足以維持正常的經營水平。
雙方都集中在了投資回報率(ROL)上面，即做寶潔到底賺不賺
某著名營銷人士曾詳細地撰文指山做寶潔非常賺錢，他使用的投資回報率計算公式如下：
以一個生意規模為6000萬元的普通寶潔經銷商為例，他們的月平均業務收入是500萬元。寶潔公司所規定的經銷商平均庫存是10天～14天，而寶潔給經銷商的賬期也是14天。寶潔產品在零售店的賬期一般在7天―30天，平均利潤率是3％～5％，經銷商平均利潤率為1．5％～2％，并且寶潔的平均賬期應該在10天～15天左
好了，我們可以來對經銷寶潔生意的投資回報率進行估算了。
平均庫存天數：10天～14天，我們假設為14天。
寶潔給經銷商的賬期：14天。
經銷商對下游客戶的平均賬期：10天～15天，我們估算為12天。
假設年銷售6000萬元，月平均銷售500萬元，口平均銷售為16．67萬元。那么，一個年銷售6000萬元的經銷商的平均投入資金約為：
[經銷商對下游客戶的平均賬期(12天)十平均庫存天數(14天)―寶潔給經銷商的賬期(14天)]×日平均銷量(16．67萬／天)＝200萬
通過估算，我們可以知道，做6000萬元一年寶潔生意，大約需要200萬元的營運資金。 假設如經銷商所言，年利潤是1．5％～2％，那么，寶潔的年投資回報率ROt＝(6000萬×1．5％)÷200萬＝45％
如果以2％的年利潤計算，ROI則是60％。
就45％-60％的投資回報率而言，這在快速消費品行業絕對不是一個低的投資回報率了。
相信所有人看了此君上述的闡述，一定會驚嘆于寶潔的產品如此賺錢，竟然可以達到最高60％的投資回報率，遠高于很多的投資項目。60％的投資回報率意味著只要一年投入100元，就能夠獲利60元，很多人為此張大了嘴巴。
他的這篇文章在營銷界引起了軒然大波，為此展開了關于寶潔經銷商利潤的激烈爭論，甚至在各種媒體上互相質疑甚至對罵。
其實細究之下，我們就不難發現這篇文章在推理上存在一定問題，先且不論其采用倒推出營運成本是否具有真正含義，在利潤率的闡述方面就用了毛利潤偷換凈利潤的概念，因此得出的投資回報率充其量也是投資毛利回報率，這是沒有扣除營運成本(例如銷售成本．市場成本、物流成本、人力成本等等)的回報率，因此并不能說明經銷商是否賺錢的問題。
以上這些專業術語和數據你是否明白?了解經銷商財務指標背后的奧秘，雖然無需像專業財務人員那樣咬文嚼字，但也不能只懂得一點點關于借錢、還錢、庫存的含義，你還要能看明白資產負債表、損益表和現金流量表，才能看明白案例中的分析，才能做出自己的判斷。下面就讓我們開始財務指標的基本訓練吧!
資產負債表：核算一下12月31日的資產
資產負債表涉及到三個重要要素：資產、負債、所有者權益。
資產分為固定資產、流動資產和無形資產。固定資產主要是設備、房產、交通工具等企業氏期使用、而不是用于出售獲取利潤的資產，流動資產包括手頭上的現金、應收票據、應收賬款等；無形資產則有品牌，技術等。
負債就是拖欠別人的債務，分為流動負債和長期負債。流動負債可理解為短期負債，包括短期借款、應付票據、應付賬款、預付賬款、應何工資、應付稅金等等；長期負債是指那些在―‘年以上必須償還的債務，如房地產抵押借款、應付長期欠款和長期票據等。
所有者權益就是企業投資者對企業擁有多少權益，即將其資產總值減去負債部分，常被稱為凈資產。
以上三大指標都是以某一時間點而不是時間段為準，例如在年末12月30日那天我擁有多少資產、被欠多少錢等。二大指標無論在哪個時間點都應該構成一個等式：資產二負債+所有者權益，即：所有者權益＝資產－負債。
實例指標分析
假設某手機經銷商2004年年底開業，在2005年11月31日的資產負債表如表1所示，我們來看看他的資產負債情況。
此經銷商流動資產所占比例最大，而固定資產較少，正是經銷商典型的特點。在流動資產中，存貨是其重要部分。預付賬款是預先支出部分，也要記人流動資產。無形資產一般用于上市公司，對于還沒有太多晶牌概念的經銷商而言，無形資產可設置為零。
流動負債的各項目都比較好理解，需要注意：預付賬款記人流動負債，是因為客戶給你先期打入賬款但并沒有收到貨，因此也應算作負債。至于長期負債，沒有特殊情況，經銷商很少出現長期負債。
當然，單純靠這些面上的數字還不能看出問題的實質，我們還需要對這些數據進行一些簡單的分析。
首先看看企業的實力，這個在表上一日了然，主要看總資產狀況和所有者權益(即凈資產)。
其次可以透過資產負債表反映出企業的償還債務能力，常用兩個指標：
1．資產負債率。它反映企業資產中負債所占的比重，資產負債率的公式為：
資產負債率二負債總額／資產總額×100％
資產負債率用來衡量企業中長期的償債能力。資產負債是個較難分析的指標，按照常理，該比率越小，企業長期償債能力越強。但透過資產負債率也能夠反映出企業對于未來業務發展的信心。
有一種觀點認為，如果企業資產負債率過低，則說明此企業借不到錢，或者對業務畏懼不前，未來前景肯定存在問題。當然也不9目過高，否則每天都舉債過日，抵抗償債的風險就低。
上例中的資產負債率為：400／570×100％＝70．1％，可以看出它的資產負債率是很高的，說明此經銷商主要靠債務來維系業務發展，較少使用自有資金。
2．流動比率。反映企業流動資產總額和流動負債比例關系的指標。其公式為：
流動比率：流動資產總額／流動負債總額
這個指標主要是衡量企業短期償還債務的能力，因此只考慮流動資產和流動負債。企業流動資產大于流動負債，流動比率>1，表明企業償還短
期債務能力強，企業流動資金小于流動負債，則流動比率
這個指標根據行業的不同而異。該經銷商流動比率為：560／400；1．4，這個值大于1，償還短期債務能力較強。
對于經銷商而言，由于固定資產和長期負債較少，因此資產負債率和流動比率所表達的含義可以看做是一致的，只是兩個指標的公式分子、分母位置不同而已。
捌益表：2005年究竟獲了多少利
資產負債表是企業財務狀況的瞬間寫照，而損益表則是企業某一段時間內業績反映，因此很多人將資產負債表比喻為企業的一張快照，損益表是反映企業的一段錄像。從這個角度來說，損益表的編制必須基于某一段時間，以了解該段時間銷售額是多少，賺了多少，虧了多少。
在經銷商看來，損益表應該是決策人員和銷售人員最為熟悉的――張表，因為決策人員最關心業務收入，而那些需要對利潤負責的銷售人員則經常討論“是否賺錢、賺多少錢”。
損益表涉及三個重要要素：收入、費用、利潤。利潤；收入一費用，即：收入二利潤＋費用。
實例指標分析
其中，主營業務成本就是常說的進貨成本，此經銷商是按照增值稅來繳稅的，因此主營業務稅金指的就是增值稅。中國的增值稅一般為17％，即此主營業務稅金為；(4000－3500)×17％＝85萬元。
毛利潤指的是沒有扣除各種費用的利潤，在此例中為增值稅后毛利潤。在毛利潤扣除各種費用之后，就得到了稅前凈利潤。而各種費用包括了企業的各種開支，例如人員費用，市場費用、管理費用等等。用稅前凈利潤減掉所得稅，就得到了此經銷商最后的凈利潤。在本例中所得稅按照33％交納，即為：200×33％＝66萬。凈利潤最后為；200－66＝134萬。
透過損益表，我們能夠得到一些對于企業而言非常重要的指標。
銷售毛利率是損益表中重要的指標，它的公式為：
銷售毛利率二毛利潤／業務收入×100％
在本例中的手機經銷商銷售毛利率為：4．15／4000＝10．4％
銷售凈利率和銷售毛利率最大的不同是扣除了各種費用成本，將企業真正賺取的利潤呈現在面前。銷售凈利率的公式為：
銷售凈利率二凈利潤／業務收入×100％
由于每個地方會針對一些企業給予所得稅優惠等條件，每個企業交納所得稅的稅率并不相同，為了方便統計，很多企業比較喜歡用稅前凈利率來做預測和統計。
銷售毛利率和銷售凈利率是考察企業獲利能力的關鍵參考指標。但由于產品不同，每一種類型提供的毛利率是有差異性的，不同類型的產品不太具備可比性。
現金流量表：真金白銀的價值
如果沒有信用體系，那么資產負債表和損益表就足以反映出一個企業的基本面貌。但現代社會大量使用信用政策，因此損益表中的利潤不再代表企業擁有相同數量的現金，也就是說賬面的利潤跟賬尸里的錢是不相等的。
這是因為損益表是按照權責發生制記賬的。所謂權責發生制就是在記錄收入時，無論是否收到了現金，都在賬面上記錄你產生了收入；在贊用支出時，無論是否真的把錢花出去了，都必須記錄費用產生了，所以實際現金跟賬面亡的現金不對等。
因此，我們不得不通過第三張表，把資產負債表和損益表聯系起來，這就是現金流量表。與前面不同，現金流量表采取收付實現制，即只有真正發生了現金流入、流出時才予以記錄，其關注的是現金收支情況，因此現金流量表也是比較難作假的一張表。
現金流量表反映的只是企業一定期間現金流人和流山的情況，它既不能反映企業的盈利狀況，也不能反映企業的資產負債狀況。但由于現金流量表是連接二者的紐帶，利用現金流量表內的信息，通常能夠挖掘出更多，更重要的關于企業財務與經營狀況的信息，從而對企業做出更全面、客觀和正確的評價。
實例指標分析
某手機經銷商的現金流旦表如表3所示。將現金流量表和資產負債表，損益表聯系起來，可以發現一些有趣的等式，而這些等式正體現了現金流量表的“紐帶”作用。
公式一：現金凈增加值；期末貨幣資金―期初貨幣資金，即164＝200―36。說明資產負債表上期末期初的現金差異，等于現金流量表的現金凈增加值。
公式二：現金凈增加值二經營活動產生的現金流量凈值十籌資活動產生的現金流量凈值十投資活動產生的現金流量凈值，即164=64＋0＋100。
公式三：資產負債表上期末期初的所有者權益差異，恒等于損益表的凈利潤，即170＝36＝134。
投資回報串：算凈利不算毛利
投資回報率簡稱ROI(Returnon lnvestment)，指的是―個企業投資的回報百分比。用通俗的話表達就是企業投資了多少錢，賺回多少錢?
投資回報率需要以時間為衡量單位，“月”和“周”都不太適合表達明確的投資回報，而“年”是一個公認的時間單位。因此我們默認的投資回報率都是平均每年的投資回報率。
在使用ROI的時候，需要用準確的語言去定義利潤的概念。所謂回報，當然是指最后凈賺或者凈虧的部分，因此投資回報率公式中的利潤嚴格定義為凈利潤，即：
凈利潤；毛利潤―運營成本―稅金
廠商、經營單個品牌或者產品的經銷商、經營單個品牌或者產品的零售店非常容易統計出凈利潤，因為其成本不需要幾個品牌或產品分攤。但如果某個經銷商經營多個品牌或者產品，就很難將其中的一個品牌或者產品的成本從總成本中提取出來，也就很難計算出此品牌或產品的凈利潤。因此，很多行業的分銷領域，都喜歡使用更為簡單的毛利潤：毛利潤；業務收入―進貨成本，即“投資毛利回報率”。
不幸的是，很多人經?；煜送顿Y回報率和投資毛利回報率兩個概念。有一些一上游供應商也經常用投資毛利回報率來偷換投資回報率的概念，用以說服下游客戶。文章開頭的“寶潔經銷商投資回報率案例”就是――例。
