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金融工程與量化金融范文1
中圖分類號:G520文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)01-0123-02
金融工程是20世紀80年代末90年代初首先在西方國家出現的,是一門創造性的運用各種金融工具和策略來解決金融財務問題的新興的金融學科。它將工程思維引入金融科學的研究,綜合地運用各種工程技術的方法(主要有數學建模、數值計算、網絡圖解、仿真模擬、分解與組合等),設計、開發和實施新型的金融產品,創造性地解決各種金融問題。其成果金融產品既包括原生和衍生的金融商品,也包括金融服務和解決金融問題的手段和策略。其創新和創造性既意味著金融領域思想和思維的飛躍,也意味著對已有觀念的重新理解與運用,以及對現有產品進行的分解與組合。金融工程的出現,標志著金融科學已走向工程化的階段。
一、金融工程的特點
作為一門前沿學科,金融工程融合了經濟學、金融學和投資學的相關理論,同時又吸收了數學、運籌學和系統科學的精華。從理論上講,它是一門融現代金融學、信息技術與工程方法于一體的交叉性學科;從教學方面講,它是一門由現代金融理論支撐、以實務操作為導向的高科技金融學科。金融工程具有以下特點:
1.金融工程具有應用型交叉學科的基本特征。金融工程集合了金融學的基礎理論和工程學的基本分析方法而又具備自己的特征――強調學科間的相互滲透和交叉。除了運用數學和統計學知識為主要分析手段外,金融工程還引入了最新的計算機技術、仿真技術、人工神經網等前沿技術,也用到了決策科學和系統科學的有關理論。
2.金融工程是一門具有量化特色的學科,重視模型化和最優化。金融工程的一個突出特點就是廣泛運用定量分析的方法來解決金融實務中的各類問題。量化分析的第一步是把沒有數量特征的各種實際對象轉變成具有數量特征和某種相關關系的變量。在數學模型提出來后,接下來的任務就是針對不同類型的模型進行分析、求解、推導和論證。
3.金融工程重視創新思維。創新是金融工程的靈魂,金融工程的創造性特點主要體現在兩個方面:一是運用各種工程分析手段對收益和風險特征進行量化、分解和組合,創造性地改變收益和風險結構,實現新型金融工具的引入和運用;二是通過對各類金融要素的重新組合和創造性的變革實現解決方案的優化、市場范圍的拓展和金融服務的創新。
二、金融工程教學的人才培養目標
對于金融工程專業的學生培養,首先要有一個合理的定位。根據金融工程的特點和國內金融市場發展現狀,中國金融工程專業的培養目標應立足于使學生熟練地運用已有的金融產品定價和風險管理模型,并具有一定的金融產品開發能力的應用型人才。
1.金融工程的專業人才應該具有比較扎實的經濟、金融理論基礎,尤其要系統掌握現代金融經濟學的基本理論。熟練掌握金融工程的基本理論框架,熟悉公司財務、金融市場與證券投資以及銀行經營管理等方面的理論知識,具有相應的基本運作技能。
2.金融工程的專業人才應該熟悉與金融工程學科相關的原理性知識,并有較高的數學、統計學、外語與計算機操作水平。具備扎實的數理分析基礎和運用數學模型的能力,能夠對金融、經濟問題進行科學的分析和處理;能夠熟練地使用計算機進行信息處理。為了適應國際金融市場的激烈競爭,金融工程的專業人才應該具備較高的外語水平,還應該熟悉會計、稅務等方面的原理性知識。
3.金融工程的專業人才應該具備一定的從事金融實務工作的能力。能夠靈活運用掌握的理論知識和技術方法開展工作,進行調查研究、分析和解決實際問題,從事資產評估、風險管理以及金融產品設計與開發等方面的實務工作。
4.金融工程的專業人才應該具有較強的市場經濟意識、創新思維能力和社會適應能力。金融工程的產生和發展是與金融市場密不可分的,金融工程研究開發的每一項結果,都是為了滿足金融市場的需要,而推出的一項創新的金融產品,這就要求金融工程的專業人才具有金融創新的意識和思維。
三、教學課程設計
1.強調基礎的經濟金融理論教學,培養學生具備扎實的經濟金融理論素質。金融工程本科專業的設置必須立足于經濟金融理論,這是培養合格的金融工程專業本科生的基石,這些理論應包括基礎的經濟學、金融學、管理學等學科以及一定的現代金融理論,如開設貨幣銀行學、國際金融、公司財務、投資學、金融經濟學、金融風險管理等課程。另外,還應輔之以保險、稅收、金融法等方面的知識。
2.適度開設數學類課程,培養學生掌握比較全面的數學和統計學的技能。為培養各類專門的金融工程人才,使學生掌握比較全面的數學和統計學的技能已經成為必需。為此我們開設了微分方程與動態經濟學、概率論基礎、數理統計、運籌學、應用隨機過程、金融時間序列分析等課程,此外還有隨機分析、決策分析、經濟數學模型等課程供學生選修。這些課程的教學大綱不僅體現數學課程本身的內容,而且充分結合金融工程的需要,強調數學方法在金融領域的應用。
3.體現金融計算、數學建模的重要性,培養學生具備數值計算、建模技巧及數據分析能力。通過使用計算機及軟件對金融數據進行分析,研究金融運行規律是當今金融信息全球化的重要手段,為此我們設置了如數值計算、經濟數學模型、計算機C語言程序設計、數據分析應用軟件、金融實證分析等課程,培養學生能夠從復雜的金融環境中分析出關鍵因素并設計建模方案的基本素質,以及具備通過數值計算對金融問題進行數據分析和檢驗解決問題的可能方案的能力。
4.構建金融工程的專門化課程,培養學生成為復合型的金融工程人才。圍繞金融工程我們開設了如衍生金融工具、金融工程學、金融工程案例和應用、金融風險的量化分析、金融產品設計與開發等課程,學生可以通過教學了解金融工程的核心以及運用相關金融工具和策略解決金融問題。
四、應用型為主的金融工程教育
從學科性質來看,金融工程屬于應用型的學科,這一性質決定了在金融工程學科建設中,必須充分強調實際應用能力的教育和培養。
1.開設實踐類和信息類課程。利用金融實驗室進行金融市場、金融交易模擬實踐;采用分散性現場參觀與觀摩的形式感受真實交易的氛圍;通過互聯網訪問中央銀行、大型商業銀行網站,了解金融中介業務運作。實踐性教學的目的是增強本課程理論與實踐結合的緊密程度,增加學生對所學知識的感性認識,培養學生的實踐能力和知識技能的應用能力。引導學生養成通過網絡、媒體積極吸收市場、經濟和技術信息的習慣。
2.重視實際的技術能力培養,這主要是指諸如SAS和Matlab等課程的開設。金融工程的大部分問題都需要通過軟件技術加以解決,比如:數學建模、數值計算、網絡圖解、仿真模擬等,因而技術能力也反映了學生在實際工作中的應用水平。在國外的金融工程人才培養中,不少大學將Matlab作為必修課之一,從而保證學生能迅速的將金融問題轉化為技術問題并加以解決。
3.強化案例教學。案例教學有助于鞏固和提高學生基礎理論知識,拓寬學生的視野,培養學生的動手能力、實踐能力和應用能力。不僅如此,案例教學對于培養對金融工程至關重要的“創造性”的思維,也是非常有用的。在數十年的發展過程中,金融工程應用已經積累了很多創造性地解決金融問題的案例,這些案例一定程度上是一種思想財富。案例教學是學習、培養和提高這種能力的重要組成部分。
4.積極發展實習教學。在美國,是否提供實習機會,使許多開展金融工程教育的學校吸引優秀生源的重要手段之一。事實上,在中國,由于金融人才的缺乏,金融工程的實習教學對于學校和實業界來說是一個雙贏的策略,學校應加強同實業界的交流與合作,為學生提供實習機會。
五、金融工程師職業教育和創新思維培養
金融工程師的稱謂起始于20世紀80年代初的倫敦金融界,區別于傳統的金融理論研究和金融市場分析人員,金融工程師更加注重金融市場交易與金融工具的可操作性,將最新的科技手段、規?；幚矸绞?工程方法)應用到金融市場上,創造出新的金融產品、交易方式,從而為金融市場的參與者贏取利潤、規避風險或完善服務。金融工程師通常受雇于投資銀行、商業銀行、證券公司、金融中介機構以及非金融性質的公司。
因為金融工程師具有一系列專業化的、僅憑技術所無法達到的素質,并且由于金融創新的速度超過了市場產生稱職金融工程師的能力,金融工程師總體上是供不應求。其就業機會顯得格外光明,并且毫無疑問,其工作帶來了豐厚的回報。加強金融工程師的職業教育已成為現代金融發展的一種趨勢。
金融工程自身的特點要求一定的創新能力。首先,金融工程的基本職能是創造,就是在金融市場中根據客戶的需要來創造新的產品已實現收益和規避風險。其次,由于金融工程師要解決的問題往往超出個人的知識基礎而需要進行小組工作,以處理復雜的金融、法律、稅收、會計、產業、計算技術、市場營銷等方面的問題,因此,作為小組核心的金融工程師,合作的精神、溝通的技巧和協調的能力是必備要素之一。
總之,在金融工程領域的教學和科研過程中,從發展的趨勢來看,金融工程將不僅僅作為一門技術性的學科,而是將逐漸成為一種創新和開放的思想方法,日益滲透到金融、經濟乃至社會生活中。
參考文獻:
[1]金融工程[M].宋逢明,等,譯.北京:清華大學出版社,1998.
金融工程與量化金融范文2
美國量化寬松政策回顧
根據經典的經濟學理論，凱恩斯主義學派的“增加有效需求”是拯救經濟危機的良方。但本次金融危機以來，美國政府并沒有實施擴大政府投資的積極財政政策，而是推行了通過購買金融資產向金融體系注入流動性，并維持聯邦基金利率在極低水平的量化寬松政策。
迄今為止，美國政府共實施了兩輪量化寬松政策，第一輪始于2008年11月，當時美國金融市場正處在危機的旋渦之中，為避免金融系統崩潰，美聯儲宣布將購買政府支持房利美、房地美和聯邦住房貸款銀行與房地產有關的直接債務，還將購買由兩房、聯邦政府國民抵押貸款協會所擔保的抵押貸款支持證券。到2010年4月，第一輪量化寬松政策結束，總計購買政府支持企業債券及相關抵押貸款支持證券1.725萬億美元。其中，抵押貸款支持證券為1.25萬億美元，長期國債為3000億美元，機構證券約1750億美元，并將聯邦基金利率降至0.25%的歷史低位。雖然美聯儲向金融系統注入了巨額流動性，但由于實體經濟復蘇和就業增加過程緩慢，銀行信貸不增反降約255億美元，金融機構出于盈利考慮，將低成本資金大量投向金融市場，道瓊斯指數在創下6640點的新低后持續反彈，到第一輪量化寬松政策結束時再度收復10000點大關，而失業率則由6.8%升至9.7%，經濟衰退停止。
第二輪量化寬松政策從2010年11月至今年6月，美聯儲從市場購入6000億美元中長期國債，并對資產負債表中到期債券回籠資金進行再投資。進行第二輪量化寬松政策的原因在于上一輪政策未實現增加就業的目標，高失業率使美國政府面臨較大的政治壓力，同時也使依賴消費拉動的美國經濟增長乏力。另外，0.25%的聯邦基金利率已到無可再降的地步，價格型貨幣政策已然失靈，數量型貨幣政策成為唯一的選擇。目前，美國第二輪量化寬松政策已經結束，從效果來看并不理想：首先，美國民眾最關注的失業問題依然嚴峻。今年7月份失業率為9.1%，幾乎為危機前失業率的兩倍；其次，經濟復蘇非常脆弱。今年二季度美國GDP增長率僅為1.3%，較去年第四季度下降1個百分點，經濟能否持續復蘇令人質疑；第三，物價不斷上漲。美國今年6月份CPI為3.6%，連續三個月超過3%，表明通脹不斷加劇，量化寬松政策的負面影響開始顯現。
但美國本輪量化寬松政策的積極作用也不容忽視：一是，推動美國股市持續上漲。7月初，道瓊斯指數創下危機以來的新高――12800點，接近危機前水平；二是，債券收益率被拉低，美國政府融資成本下降。目前，美國10年期國債收益率僅為2.24%，創下20年來的新低，這部分歸功于美聯儲的持續購入。
量化寬松政策效果不佳原因
目前，美國第二輪量化寬松政策已經結束，是否會進行第三輪政策操作仍未可知。盡管對美國貨幣政策效果的評價存在爭議，但美聯儲官員仍認為兩輪量化寬松政策為金融系統提供了充足、低利率的資金，防止了金融危機的蔓延，避免了美國經濟陷入通貨緊縮的泥沼。香港也有學者對美國量化寬松政策大加贊賞，認為這是一種“教課書”中從未有過的創新。本文認為，量化寬松政策在上世紀的日本已被實施過，談不上創新，從增加就業和經濟增長的角度來看，美國量化寬松政策并未取得預期效果。關于美國量化寬松貨幣政策失靈的原因，本文認為主要體現在如下三方面。第一，量化寬松政策的有效性在理論和實踐方面均未得到過證實。在此次金融危機前，美國的貨幣政策調整一直依賴聯邦基金利率這一價格型工具，即通過調整基準利率影響金融機構資金利率，進而刺激或抑制經濟活動。格林斯潘是利率工具運用得最“出神入化”的貨幣政策大師，在其執掌美聯儲的18年間，通過嫻熟運用利率工具使美國經濟屢次化險為夷，維持長期增長。從實際效果來看，伯南克運用利率工具遠沒有其前任成功。在十次下調基準利率并達到0.25%的極限后，經濟仍深陷衰退。在常規的利率工具失靈后，為防止金融危機進一步加劇，美聯儲啟用了非常規的量化寬松政策，從金融市場中購買了2.3萬億美元的金融資產。由于美聯儲的注資主要流向金融機構，能否刺激實體經濟發展則取決于金融機構的微觀決策，因此，量化寬松政策推出主要是為了拯救金融體系而非實體經濟，對經濟增長和就業增加的作用甚微。
第二，綜合化經營模式抑制了增發貨幣流向實體經濟。美國在第一輪量化寬松政策中向市場注入的貨幣主要流向了花旗集團、美國銀行等大型金融機構，這些金融機構貸款占總資產的比重僅約為40%，交易賬戶、證券投資等成為其資金的使用重點。因此，當大型金融機構以近乎零成本獲得資金后，并沒有投向當時正陷入困境的實體經濟，尤其是遭受房地產市場泡沫和失業雙重打擊的普通家庭基本上得不到銀行貸款。數據顯示，2008年11月至2010年6月，美國的銀行信貸規模由9.37萬億美元降至9.14萬億美元，減少了2300億美元，可見增加的貨幣供給并未流入實體經濟。但美國的金融機構不會閑置資金，金融市場和國際大宗商品成為其主要投向，受資金推動影響，國際黃金價格創下每盎司1800美元的歷史新高，國際原油價格也突破每桶110美元，自量化寬松政策實施以來漲幅超過100%。大宗商品價格的暴漲加劇了美國的通脹，抑制了經濟復蘇。
第三，美國市場機制的修復和經濟結構的調整超出了貨幣政策的有效調整范圍。此次金融危機前，美國經濟增長的重要動力是房地產業和金融業，金融業通過次級貸款及相關衍生品為房地產業提供了充足的資金，造就了房地產市場的繁榮，而房地產市場的發展為金融業帶來了巨額利潤。但房地產泡沫的破滅使房地產業遭受沉重打擊，金融機構的房地產相關資產大幅縮水，被政府從破產邊緣拯救的大型金融機構“驚魂未定”，導致對實體經濟的貸款過度謹慎，其有效配置資源的能力因此下降。而恢復金融機構對實體經濟的信心及配置金融資源的能力尚需時日，遠非是靠量化寬松政策短期內即可解決的問題。另外，美國經濟增長依賴消費支出，而消費支出依賴銀行信貸，銀行信貸則取決于經濟景氣程度。經濟衰退使銀行信貸收縮，房地產價格的下跌惡化了家庭的財務狀況，打擊了消費者的信心和消費能力。美國2009年和2010年的財政赤字分別為1.4萬億美元和1.3萬億美元，比危機前多出約1萬億美元，這些赤字主要用于失業救濟和社會福利。即使有政府的巨額補貼，美國的個人消費支出在2009年和2010年比危機前的2007年仍下降了2.4%和0.5%。
為何棄用凱恩斯主義政策主張
主流經濟學觀點認為，以擴大有效需求為要旨的凱恩斯主義是化解經濟危機的“靈丹妙藥”，并認為正是凱恩斯主義將美國從上世紀30年代的經濟大蕭條中拯救出來。但以弗里德曼為代表的貨幣主義學派卻認為，正是美聯儲不當的貨幣政策導致了大蕭條，凱恩斯主義并未能將美國經濟從30年代的泥沼中“拖出”。目前看來，伯南克更傾向于貨幣主義學派的政策主張。本文認為，美國未采用財政擴張的凱恩斯主義政策工具，主要是基于以下三方面原因。
第一，消費推動經濟增長的模式使依靠投資增加需求的凱恩斯主義難以奏效。數據顯示，個人消費對美國經濟增長的貢獻率為71%，私人投資對經濟增長的貢獻率為13%，政府消費支出和投資對經濟增長貢獻率為20%，凈出口的貢獻率約為-4%。在依賴個人消費推動經濟增長情況下，只有減稅、退稅或增加福利等措施才能刺激個人消費，進而推動經濟增長。美國作為自由市場經濟國家的典范，2010年的國內自主性支出占GDP的比重僅為4.23%，約6140億美元，即使美國政府實施投資擴張的財政政策，作用也相當有限。
第二，美國的基礎設施投資需求相對有限。凱恩斯主義政策工具中增加有效需求的投資擴張方式主要表現為加大對基礎設施的投資，比如大規模投資鐵路、高速公路、水利建設和房地產等。而美國作為發達資本主義國家，其基礎設施相對成熟，客觀上并沒有太大的投資需求。此外，美國的工程建設監督相對透明、嚴格，從事工程建設很難給官員帶來好處，而增加社會保障支出則能實現維穩和獲得選票的目標。
金融工程與量化金融范文3
2、金融數學專業：金融數學又稱數理金融學、數學金融學、分析金融學是利用數學工具研究金融，進行數學建模、理論分析、數值計算等定量分析，以求找到金融學內在規律并用以指導實踐；
3、統計學專業：是應用數學的一個分支，主要通過利用概率論建立數學模型，收集所觀察系統的數據，進行量化分析、總結，做出推斷和預測，為相關決策提供依據和參考；
4、軟件工程專業：是2002年國家教育部新增專業，隨著計算機應用領域的不斷擴大及中國經濟建設的不斷發展，軟件工程專業將成為一個新的熱門專業；
金融工程與量化金融范文4
一、完善企業金融衍生工具的風險管理整體框架，形成會計視角風險監控體系的整合
筆者認為，企業的金融衍生工具業務會計視角的風險監控框架包含四個方面：
（一）建立企業總體的金融衍生工具業務風險管理戰略
企業金融衍生工具業務的風險管理總體戰略必須首先同會計控制技術的風險量化、風險預測、風險的披露相結合，才能真正實現風險管理體系的會計視角整合。會計視角的風險管理首先必須識別不同品種金融衍生工具的風險類型、量化某一時點的在險頭寸以及風險調整后的損益。
1.將企業的戰略和風險管理戰略及會計視角的確認、計量、列報和風險披露、損益分析緊密聯系在一起
應在企業開展業務之前而不是之后導入風險管理的分析和意見，并且在業務執行中和風險頭寸續存期間經常復核業務目標、業務所承擔的風險以及風險管理措施的執行。
2.明確企業的風險偏好
風險偏好揭示了企業在各項金融衍生工具業務中所愿意承受的風險類型和大小，會計視角的和可量化的風險偏好需要明確如下問題：什么風險企業可以承受；什么風險不能承受；所能承受的最大風險值是多少；現有金融衍生工具品種所承擔的風險水平是否滿意；現有在險頭寸的風險水平是否與企業的戰略、經營目標、利潤預期以及資本水平相適應；可以在何處降低風險；是否有商業機會因為過分苛刻的風險措施而沒有從事，在可接受的風險范圍內還可以拓展哪些金融衍生工具的新業務；從事一項金融衍生工具風險業務時投入多少初始投資最為適宜。
（二）建立企業會計視角的風險監控業務流程
會計視角風險監控業務流程是確保企業內部的所有金融衍生工具風險都在被有效管理的一系列活動。業務流程包含以下幾個程序：
1.識別風險
這是風險管理過程中在會計視角下的定性分析部分，非常重要但常被企業忽視。
2.風險評估
通過風險評估可以判斷企業的某項金融衍生工具交易、風險管理戰略和避險業務從風險調整的角度看是否相宜。
3.規范企業金融衍生工具的業務操作規程。
4.在險頭寸的量化和控制
會計視角的風險測量和控制是風險監控會計核算技術風險監控系統的基礎部分。因為會計視角的風險量化承擔著定量風險和判斷風險程度是否和設定的風險偏好相適應，而會計視角的風險監控則是諸如設定權限和防止越權行為等措施的基礎。
5.金融衍生工具業務的風險損益評估
會計視角的風險損益評估承擔著審核各項風險業務的責任，通過對獲得的收益及其對應的損失進行比較以評估各項業務活動的績效。同時，會計視角的風險損益評估與企業的金融衍生工具內部控制和獎懲措施結合，可以完善企業的績效考評系統。
（三）完善企業會計視角風險監控的技術手段的基礎設施建設
會計視角下金融衍生工具風險監控技術手段的基礎設施可以為企業總體風險管理系統提供組織結構、人員、分析、操作和計算機系統等方面的基礎支持。應包括以下幾個方面：
1.明確企業經營者和財務主管在企業金融衍生工具風險管理活動中的監控責任
企業金融衍生工具業務風險監控的主要責任是對公司所面對的市場、信用和作業風險進行識別、量化和規避，并將其綜合到一個完整的風險管理框架內。
2.制定企業風險管理的政策程序，為企業金融衍生工具業務的風險監控手段提供詳細的指引
反映全體金融衍生工具業務作業人員在風險管理中的角色和責任。
3.明確企業金融衍生工具風險管理的限制和控制政策
通過風險管理的限制和控制政策，將企業的風險偏好清晰地傳達給不同的參與者（諸如：高級管理層、直接管理者、交易員和其它風險承擔者、管理者），同時，向所有的業務參與者傳遞在險頭寸的風險可接受范圍及對交易總量限制、風險敏感度限制、在險值var限制、止損限制和壓力模擬限制等。
4.建立企業風險管理的數據和信息系統
筆者認為，精確、及時、便于理解的數據以及健全的信息系統是高效風險管理所必需的內容，也是企業進行金融衍生工具風險量化和監控的基礎。
5.建立企業金融衍生工具業務風險報告系統
筆者認為，企業金融衍生工具業務作業部門日常工作形成的數據、文字只能為企業的風險管理提供基礎資料，并不適合管理者做出風險決策，當務之急是通過選擇適當的風險監控模型計算機系統，為企業建立一個適應金融衍生工具業務快速反應機制的風險報告系統。這一報告系統既能對在險頭寸進行風險實時監控，又能為企業的會計部門提供公允價值計量和會計報表披露所需的資料，而且，通過計算機傳輸又能為企業的風險管理委員會提供金融衍生工具業務的危機預警信息，實現企業的金融衍生工具業務會計核算技術與風險監控技術整合的風險報告系統。
（四）建立企業金融衍生工具業務的內部控制制度，完善企業會計視角的金融衍生工具風險監控體系
筆者認為，良好的企業金融衍生工具風險監控微觀體系，應在現有的會計內控制度基礎上，建立企業金融衍生工具業務的內控規則和業務指南，增加相關的內控條目。包括：
1.建立內控體系中的風險信息傳輸系統
規定經辦人員進行金融衍生工具業務前應提交的說明文件，特別是避險目的的金融衍生工具業務，因經濟實質的避險交易不一定符合現行會計準則中規定的避險會計規范，為避免企業因無法適用避險會計使企業會計報表造成大幅度波動，應向董事會風險管理委員會提交被避險項目的相關資料及避險策略資料。
2.建立內控體系中的風險評估制度
明確會計人員應承擔金融衍生工具業務避險有效性的后續評估職責。會計人員應在會計期中或會計報表日向董事會的風險管理委員會提交金融衍生工具風險頭寸量化信息、公允價值計量的依據、特定金融衍生工具交易避險有效性的后續評估。財務部門還要將風險頭寸按公允價值計量，并利用相關模型進行壓力試驗，進行整體綜合考慮。常用的風險評估計量方法有：合約名義金額和數量法、“月／百萬”法、真實期限法、基本點價值法（price value basis point）和風險價值法（varvalue at risk）等。
3.內控體系中預警模型和預警指標體系的完善
會計人員應熟悉企業每一金融衍生工具品種、每一金融衍生工具作業部門、金融衍生工具險別的風險預警系統和針對不同品種、部門、險別的避險措施，提供早期警告訊號指導作業部門。
4.財務部門負責人須每天審閱和了解金融衍生工具的交易情況。
5.建立金融衍生工具內控體系中的風險限額管理制度
企業無論出于避險目的還是投機目的開展衍生工具業務時，會計人員都應按每種主要風險設置總的限額。這些限額應與企業的總體風險計量依據相一致，并盡可能與企業其他業務活動中發生的同類風險綜合起來考慮。而且，限額體系還應與資金實力相一致，使企業管理層能控制風險暴露情況。常用的風險限額有：名義頭寸、合約頭寸或總頭寸限額、止損限額、缺口或到期階段限額、var限額、期限限額等。
6.完善內控體系中的各階層人員的責任與權利的劃分
明確內部崗位分工，形成完整的組織架構、詳盡的工作手冊、可靠的交易記錄和報告系統。實行金融衍生工具作業的前臺交易和后臺管理分離，后臺要及時向管理層匯報有關交易頭寸的變動及風險暴露，對作業人員的權限進行明確界定，做到風險授權與頭寸限額相配比等。
二、形成企業文化中的風險管理意識和相關部門人員的技能培訓
國際上成功的公司均具備良好的風險管理框架，并具有全員風險管理意識，形成企業的風險管理文化。國外的成功經驗有：企業風險管理的價值在企業內部被廣泛接受的程度以及權威管理層的態度對風險管理成功可能性的影響是很大的；要對業務經辦人員進行培訓和溝通。金融衍生工具交易品種日新月異，對企業內部的人員進行持續的業務培訓和溝通，已成為企業未來高效的執行風險管理所必不可少的組成部分；用表現評估和獎懲代替以往僅僅考慮會計收益的做法，建立良好的表現評估和獎懲系統，考慮經風險調整后的收益（raroc）來衡量經營的成果。
三、設立直屬董事會領導的風險管理分析師和內部審計師，對企業金融衍生工具作業履行如下監控職責
（一）企業的風險管理分析師和內部審計師受董事會的專門領導，獨立于企業金融衍生工具業務的作業部門，對企業金融衍生工具風險進行量化和質化的統籌管理，評估企業的金融衍生工具業務作業所涉及的財務、投資等部門的業務操作流程，分析、評估各項金融衍生工具業務所面臨的主要風險，監督作業部門的金融衍生工具作業、金融衍生工具風險的預警信息。
（二）完善企業金融衍生工具業務的計算機實時監控技術體系，審核企業所引進的金融衍生工具風險管理計算機實時監控系統，設計企業風險評估系統的整體方案與軟、硬件選型；建立風險評估的量化系統，為董事會提供量化性風險管理信息，包括評估企業金融衍生工具作業部門提交的各種金融衍生工具交易與市場相關資料，通過對數據的整合分析評估數據的質量；監控業務部門和業務經辦人員交易賬戶的量化風險臨界指標、建立企業金融衍生工具風險的預警體系；針對不同種類金融衍生工具及其風險建立相對應的計量評估模型；根據我國和國際金融市場金融衍生工具新的交易品種，不斷地驗證、改進既有風險監控計算機模型和升級計算機風險監控系統，提高風險監控的實效性。
金融工程與量化金融范文5
農業發展銀行支行、中國農業銀行股份有限公司縣支行、工商銀行支行、中國郵政儲蓄銀行支行、縣農村信用聯社、中小企業擔保公司。
二、主要考核指標
每一局部基礎分為100分，本方法涉及指標包括金融機構考核指標和擔保公司考核指標兩部分。考核分值上不封頂。
（一）金融機構考核指標
1增貸指標（40分）
1銀行業金融機構年末各項貸款比年初凈增長1000萬元加10分。
2銀行業金融機構各項貸款各月較年初加權平均后凈增長1000萬元加10分。
3對積極經辦下崗失業人員小額擔保貸款的金融機構給予加分。根據國務院及人民銀行、銀監會的有關規定。所有銀行業金融機構均可料理下崗失業人員小額擔保貸款。為加大對下崗失業人員就業或再就業工作的支持力度，維護社會穩定，鼓勵下崗失業人員自主守業，擴大就業面，銀行業金融機構每增加100萬元小額擔保貸款加2分。
4對積極料理住房等消費信貸業務的金融機構給予加分。為刺激消費。特別是為支持縣政府“棚戶區”改造工程，改善人民群眾的居住環境，防范風險的前提下加大貸款投放力度，金融機構每增加1000萬元加2分。
5各金融機構為鼓勵全民守業。每增加500萬元小額信用貸款加2分。
2減債指標（20分）
1銀行業金融機構能夠依照新的破產法》相關規定。有效減輕企業負擔的考核小組根據各金融機構減債的時間和性質不同，每減債1000萬元加10分。
2對銀行業金融機構通過自身努力。每處置1000萬元加10分。
3融資指標（10分）
解決因存款增加缺乏而影響信貸投放問題，為鼓勵銀行業金融機構多渠道融資。對銀行業金融機構融入區域外資金（主要包括向區域外金融機構拆入資金、向上級行借款及爭取中央銀行再貸款等）每增加500萬元融資加3分。
4業務創新及拓展指標（10分）
出現重大業務事故不得分。1銀行業金融機構能夠保證現有各項業務健康平穩有序發展得基礎分10分。
每創新一項金融產品或增加一項金融服務加2分。2對銀行業金融機構開展的業務創新給予加分。
擴大企業資金來源，3為拓展企業融資渠道。鼓勵發展票據業務（貼現、再貼現）對銀行業金融機構每增加1000萬元票據業務加10分。
5節能減排考核指標（10分）
堅持區別對待、有保有壓的原則，加強和改進節能環保領域金融服務工作中。對存量的高耗能、高污染行業貸款進行繼續、動態監測，區別不同情況分別采取逐步壓縮和堅決回收的政策得基礎分10分；對新增貸款，準確掌握行業信貸政策和環保政策，嚴格授信管理，積極調整優化信貸結構。積極參與節能環保重點工程項目建設，對符合條件的節能、節水、資源綜合利用和環境維護重點項目予以大力支持，每增加1000萬元貸款加5分。
6其它指標（10分）
積極參與支持地方黨委、政府組織的各項活動，金融機構對地方經濟發展做出特殊貢獻。經縣金融工作協調領導小組研究確認，視具體情況增減分值。
（二）擔保公司考核指標
1擔保貸款損失指標（20分）
減少損失。擔保貸款實際損失低于50萬元得基礎分20分，對發生的代償擔保貸款應及時采取措施。否則不得分；本年度未發生實際損失加10分。
2擔保貸款額及民營戶增長指標（40分）
否則不得分；逾越上年水平每增加1個百分點加10分。1年度擔保貸款堅持上年水平得基礎分40分。
支持民營經濟騰飛，2為鼓勵全民守業。比上年每增加1戶民營企業擔保戶加10分。
3注冊資本金放大倍數指標（10分）
超越5倍的每增加一倍加5分。擔保貸款達到注冊資本金5倍的得基礎分10分；否則不得分。
4業務拓展指標(10分)
每拓展1項業務加2分。擔保公司能夠保證現有各項業務健康平穩有序發展得基礎分10分。
5爭取民間資本金注入指標（10分）
爭取民營企業向公司注入資本金，為增加擔保能力。每增加50萬元加2分。
6風險管理指標（10分）
及時了解在保客戶動態，對所有的?？蛻魬摻⒏櫃n案。盡量減少發生損失的可能性。按規定進行風險管理的得基礎分10分。
三、考核獎勵順序
并通報考核情況，縣金融工作協調領導小組辦公室于年末組織有關成員單位對銀行業支持地方經濟發展量化指標完成情況進行考核?？己私Y果報縣金融工作協調領導小組審定后予以兌現。
金融工程與量化金融范文6
中國棋院近期宣布，將在5月23日挑戰谷歌的圍棋人工智能AlphaGo，即曾在去年以4：1戰勝韓國棋手李世石的阿爾法狗。去年的阿爾法狗尚是1.0版本，而如今已進步神速發展到4.0版本，人類幾乎已無勝算的可能。這場對決很可能是阿爾法狗在圍棋領域與人類的最后一戰。
另一方面，在撲克領域的人工智能Libratus，外號“冷撲大師”已于4月初在海南澄邁以792327總記分牌，完勝中國頂尖牌手龍之隊的6名高手，斬獲200萬元人民幣獎金。冷撲大師是卡內基梅隆大學開發的無限德州撲克人工智能系統，今年1月，它已擊敗了人類頂尖玩家，導致人類玩家損失180萬美元。
阿爾法狗、冷撲大師，可以說某種意義上它已代表著當前人工智能的最高水平。
金融機構紛紛用機器換人
創新工場創始人李開復是人工智能應用于金融行業最堅定的支持者之一。他多次表示，金融是人工智能最好的應用領域之一，人工智能或將顛覆互聯網金融行業。事實上，人工智能在國外投行特別是在美國華爾街早已不是什么新鮮事。
年初，全球最大資產管理公司貝萊德集團裁撤主動型基金部門，并用量化投資策略取而代之，約有7個基金經理和30多名員工被裁減。貝萊德集團創始人及首席執行官拉里?芬克在接受采訪時說：“信息的民主化使得主動型投資變得越來越難做。我們必須改變生態系統，更多地依賴大數據、人工智能、量化以及傳統投資策略中的因素和模型?！弊鳛槿蜃畲筚Y產管理公司，貝萊德集團管理資產規模超過5萬億美元，但是去年一年，其主動型基金管理規?？s水了200億美元。
另一家用機器換人的投行是高盛。2000年高盛在紐約總部的美國股票交易柜臺有600名交易員，如今只剩下2人，剩余的工作被自動交易程序接管了，程序則由200名計算機工程師支持。另外，在貨幣交易方面，一個計算機工程師可以代替4個交易員，用自動化軟件進行貨幣交易優勢極其明顯。接下來，高盛還會讓投資銀行的任務自動化。高盛表示，已經從首次公開發行股票的過程中，劃出了146個明確可以自動化的步驟。目前高盛員工三分之一是計算機工程師，約有9000人。
在投資收益方面，人類未必就能跑贏機器，這也是各大金融機構用機器換人的一大重要原因。2009年以來，主動型基金收益表現并無明顯優勢，越來越多的投資者放棄管理費用高昂的主動型基金，轉而投向收益更好的指數型基金，被動投資已經超越主動投資，成為主流。據統計，去年約有4，230億美元流出主動型股票基金，被動式指數基金則錄得3，900億美元流入。
機器換人帶來的明顯好處是薪資的節省。據英國分析公司Coalition統計，12家全球最大的投資銀行的銷售員、交易員和研究人員的平均薪酬為50萬美元，華爾街75%的薪酬都給了這些高薪的交易員。對各金融機構而言，用機器換人后，在帶來效率提升的同時，也帶來人員開支的減少。
人工智能代替人類已是大勢所趨
以阿爾法狗、冷撲大師為代表的人工智能隨著水平不斷進化提升，其在金融I域代替人類工作已是大勢所趨。
近年來量化投資的崛起，進一步威脅華爾街傳統基金經理的地位。去年底，白宮了一份名為《人工智能，自動化和經濟》的報告，稱未來10年里人類將有約一半的工作被機器人取代，從家政員到投行交易員，一個都跑不掉。麥肯錫全球研究院在今年1月推出的一份報告中稱，金融和保險領域的工作，有43%的可能性會被自動化替代。
事實上，國內也有很多機構看好人工智能在金融行業的應用。創新工場在4年前就把人工智能當做最重要的發展方向。李開復認為，人工智能爆發的領域需要符合4個條件：1、有超級大的數據量;2、數據必須有標注，比如要告訴它股票市場漲還是跌;3、一定是單一領域，越垂直越好，比如一個專門貸款的應用是不可以用來炒股的;4、要有一批特別厲害的人工智能專家。而中國的金融領域完美符合以上4條。
