前言：中文期刊網精心挑選了創業風險的概念與特征范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
創業風險的概念與特征范文1
關鍵詞：董事會群體斷裂帶；企業風險承擔：社會認同理論
中圖分類號：F27 文獻標識碼：A 文章編號：1000-176X（2017）01-0101-07
一、引言
Kim和Lu以及李文貴和余明桂研究發現，風險承擔是一種積極的企業行為，有助于企業加快資本積累，增強企業核心競爭力。那么，哪些因素會影響企業風險承擔呢？對此問題的解答主要集中于三個層面：一是社會層面，Anf和Lee認為，經濟水平、資本市場狀況以及文化價值觀等會影響企業風險承擔；二是企業層面，Atting等研究了企業特征以及公司治理因素對風險承擔的影響，比如企業性質、企業生命周期、股權結構、董事會特征等；三是個人層面，余明桂等依據高階理論發現，高管人口統計特征或心理特征等也會影響企業風險承擔。
前兩個層面傾向于將企業作為分析單位，忽略了企業風險承擔決策主體――董事會的作用。個人層面雖然關注到決策群體在企業風險承擔決策中的作用，但這些研究僅僅關注了決策群體的某項個體特征，或者某些個體特征在決策群體內的分布程度，鮮有文獻關注到董事會成員多重個體特征組合所形成的屬性格局或者構型可能會給企業風險承擔帶來的影響。自Lau和Mumighan創造性地提出群體斷裂帶（或群體斷層）概念以來，學者研究發現，群體斷裂帶對群體效能具有重要影響。例如，Kunze和Bruch研究發現，高強度的群體斷裂帶加劇了社會認同，容易形成相互排斥的子群體，導致群體績效下降；Rico和Molleman研究發現，較強的群體斷裂帶會使決策質量下降。由于董事會也是一個決策群體，因此筆者借鑒群體斷裂帶概念，考察董事會的群體斷裂帶對企業風險承擔的影響。
筆者基于我國滬深上市公司2010-2015年間440家上市公司數據，實證研究發現：董事會群體斷裂帶強度對企業風險承擔有顯著的負向影響，董事會群體斷裂距離、企業性質對群體斷裂帶強度與企業風險承擔之間關系發揮調節作用。
與現有文獻相比，筆者可能的新意主要體現在：（1）首次從董事會群體斷裂帶視角研究其對企業風險承擔的影響，這為企業風險承擔的現有研究提供了一個新的視角。（2）關于群體斷裂帶的研究主要集中于群體斷裂帶對企業績效的影響。筆者考察群體斷裂帶對企業風險承擔行為的影響，拓展了群體斷裂帶的現有研究邊界。（3）筆者發現，董事會群體斷裂帶強度確實對企業風險承擔有顯著的負向影響，并且群體斷裂帶距離、企業性質發揮顯著的調節作用，這些發現也為我國上市公司董事會建設提供有益的實踐啟示。
二、文獻述評
風險的本質是一種不確定性，從企業層面上來講，企業風險是企業收益流的不確定性。余明桂等認為，風險承擔反映的是企業管理者在投資過程中，對那些預期收益和預期現金流充滿不確定性的投資項目的選擇。對于企業風險承擔影響因素的研究，現有文獻主要集中于社會層面和企業層面。企業存在于特定的社會環境中，其經營發展必然會受到周圍環境的影響，經濟、政治、法律等變化都會造成企業風險決策的差異。企業層面的主要影響是在公司治理方面，股權結構、董事會特征以及管理層激勵等因素對企業風險決策均有重要影響。董事會是公司治理的核心機制，現有文獻主要以高階理論為基礎考察決策群體成員的某項特征對風險承擔決策的影。比如，Harioto等研究了董事會的多樣性對企業風險承擔的影響。而Lau和Murnighan開創性地提出群體斷裂帶概念，Lau和Murnighan以及Bezrukova等將群體斷裂帶定義為依據某個或某幾個特征將群體劃分為若干個子群體的假想線。這一概念不僅考慮了群體內的多種特征，而且還關注到了這些特征在群體成員中的排列組合以及由此劃分的子群體的數量。群體斷裂帶與多樣性雖然具有一定的關聯性，但兩者還是具有本質上的差異。關于多樣性的定義學術界并沒有統一的觀點，謝小云和張倩認為，多樣性的概念反映的是個體特征在群體成員之間分布的離散程度，群體斷裂帶則強調了成員多重個體特征的分布格局或構型。Thatcher等運用一個簡單例子說明了兩者之間的差異。表1描述了兩個假想工作群體的成員構成及各自的特征。
由表1可見，工作群體（1）和工作群體（2）均由A、B、C和D四位成員構成，各群體的全部人口統計特征都表現出相同的多樣化程度，但是工作群體（1）明顯存在斷裂帶。工作群體（1）中成員A和成員B在種族、性別、年齡以及職位上非常相似或相同，成員C和成員D亦是如此，而且A、B和C、D在相同的特征上具有很大的差異，因此在工作群體（1）中存在明顯的斷裂帶將群體劃分為分別由A、B和C、D組成的兩個子群體。在工作群體（2）中雖然成員特征的類別以及各類別的人數與工作群體（1）相同，但是群體（2）中不具有各項特征都較為相似的成員，也就無法劃分成為不同的子群體，因此很難形成斷裂帶。斷裂帶雖然存在于多樣化的群體中，但是并不是所有多樣化的群體內部都會產生斷裂帶。當團隊多樣化程度較高時，成員特征相互重疊的可能性較小，這種情況下比較不容易產生斷層；當團隊多樣化程度處于中等水平時因為成員所具有的屬性特征有限，特征重疊的可能性較大，更加容易產生斷裂帶。
Tuggle等首次將群體斷裂帶的概念應用到董事會情境中，研究了董事會群體斷裂帶對公司創業問題的影響。由于較強的斷裂帶需要董事會分配大量精力處理子群體間的沖突及溝通問題，所以如果董事會群體斷裂帶較強，董事會成員之間難以對公司創業問題進行充分的討論。目前關于董事會群體斷裂帶的研究相對較少，并且主要集中在其對企業戰略選擇及價值創造的研究。比如，Kaczmarek等從權變視角考察董事會群體斷裂帶對企業價值的影響，以及公司治理情境特征的調節作用。李小青和周建提出了董事會斷裂帶與董事會成員努力程度、決策沖突、信息共享的關系。周建和李小青與李小青和周建以大樣本實證分析了董事會群體斷裂帶與企業價值、企業創新戰略以及企業戰略績效之間的關系，發現任務導向董事會斷裂帶對企業價值以及企業戰略績效具有顯著的負向影響，對企業創新戰略會產生積極影響。
三、理論基礎與研究假設
社會認同理論是由Tajfel等提出，該理論緣起于對群體間種族中心主義的研究。種族中心主義是指內群體偏好以及外群體歧視。這種群體間的態度與行為反映的是一個群體與其他群體之間的客觀利益，當群體目標出現不一致時群體之間就會出現競爭，產生群體間相互歧視、相互敵對的態度。Tajfel等在前人研究基礎上進一步提出了社會認同理論，即個體認識到自己屬于某一特定的社會群體，同時也認識到作為該群體成員帶給自己的情感和價值。社會認同是對社會群體的一種認同作用，是由屬于同一社會類別的全體成員得出一種自我描述。
社會認同理論認為，個體為了更好地理解社會環境，存在一種將自己分類到一個或多個群體中的潛在傾向，在群體成員資格基礎之上建立自己的認同，通過所屬群體的規范來界定自己的適當行為，同時個體會堅守與其他群體的邊界。Tajfel等認為，人們總是爭取積極的社會認同，個體傾向于通過加入該群體獲得積極的自我概念。這種積極的社會認同是在內群體以及相關外群體的不斷比較中獲得。群體之間的比較是群體成員獲得積極認同的重要手段，個體會以積極的特征來標定自己所屬的群體，同時以消極的特征來標定外群體。個體在群體比較中會突出自己某方面的特長使得在群體比較中表現得更為出色，并以此滿足自尊需要。同時在社會交往過程中，個體會主動在重要維度上夸大不同類別之間的差異，而將自己所屬群體內的個體差異最小化。個體因內群體與外群體之間對自己有利的比較為內群體成員提供了較高的主觀聲望，伴隨而來的是積極的社會認同，Tajfel等認為，這種滿足內群體成全自尊或自我激勵需要的社會認同是產生群體問沖突和歧視的根源所在，這種屬于某群體的意識會強烈地影響人們的知覺、態度以及行為。
董事會是由一些具有特殊背景、技能以及自身利益的個體為實現一定的目標而互相協作的群體，董事會成員往往被認為是企業決策體系中的精英人員。雖然有學者將董事會成員作為同質的單一體進行研究，認為個體行為與群體行為差別不大，但是大量的研究都已表明，董事會成員的認知模式以及行為動態在群體環境中會變得更加復雜。董事會作為企業決策的核心，其成員在性別、年齡、任期、教育背景等特征上存在一定的差異程度，根據相似吸引范式，董事會成員會尋找與自己特征相似的其他成員逐漸形成若干個子群體?；诙聲蓡T各種特征（例如性別、年齡、教育背景等）的分類會激發社會比較過程，使群體成員產生組內和組外的意識，由此形成董事會群體斷裂帶。社會認同理論以及自我分類理論認為，不同子群體之間會發生社會比較，這種比較會使內群體成員產生“我們-他們”的分離，這種分離會使董事會成員產生內群體支持和外群體歧視這樣的偏見，進而產生認知沖突和群體矛盾。當董事會群體斷裂帶強度較大時，董事會成員對于所屬子群體的認同會更加強烈。甚至超過了對董事會作為一個決策整體的認同，子群體成員間認同差異的增大可能導致子群體之間的認知偏見更加嚴重。
Watson和Kumar關于不確定性條件下群體決策的研究表明，共享目標的達成以及決策責任的分散有助于決策群體做出高風險決策。Harioto等認為，如果決策群體可以通過信息交換以及群體內部的討論形成被大多數成員所接受的共享目標，那么群體決策將更加偏向極端，群體成員也更加愿意嘗試風險較高的決策。此外由于決策失敗的責任由決策群體所有成員共同承擔。因此，決策者傾向于選擇高風險決策。當企業董事會內部的群體斷裂帶強度較弱時，不同子群體之間的社會比較弱化，董事之間不會發生強烈的沖突，信息的交流以及溝通討論更加順暢，如此董事會可以更加迅速地形成被普遍接受的共享目標。此外，群體成員之間的和諧有助于形成情感紐帶，可以促進群體責任在個體之間的擴散，換言之決策失敗的后果由董事會整體共同承擔而不會由某個個體或者某個子群體來承擔。因此，這樣的董事會傾向于承擔較高的風險。與群體斷裂帶強度較弱的董事會相比，具有較強群體斷裂帶的董事會面臨著更加嚴重的溝通障礙以及子群體間的認知偏見，由于子群體之間的沖突更容易產生不信任、不理解的消極情感，因此，董事會內部很難形成一個可以被大多數成員普遍接受的共享目標。另外在這樣的董事會中各個子群體之間更多的是一種互相比較、互相排斥的氛圍，很難像群體斷裂帶較弱的董事會那樣形成可以分散責任的情感紐帶，為了避免承擔決策失敗的責任，董事會在最終決策上傾向于更加安全有所妥協的決策，因此，董事會內部存在較強的斷裂帶時，董事會所愿意承擔的風險水平更低。為此，筆者提出如下研究假設：
假O：董事會群體斷裂帶強度對企業風險承擔產生負向影響，即董事會群體斷裂帶強度越強。企業風險承擔水平越低。
四、研究設計
1.樣本選取和數據來源
筆者選取了滬深兩市上市公司2010-2015年間上市公司作為初始樣本。由于根據Fau算子運用窮舉法進行董事會群體斷裂帶計算時，宜選用董事會規模在7人以下的公司，而我國《公司法》規定，董事會規模應在5-19人之間，因此筆者使用董事會規模為5-7人的上市公司作為研究樣本，并根據研究需要，剔除了金融類和ST類上市公司。最終樣本為440家上市公司共931個觀測值。筆者所用數據來自于國泰安研究服務中心CSMAR數據庫，部分缺失的董事會成員信息根據巨潮網、和訊網進行手工補充。
2.變量測量
現有研究主要使用企業盈利波動性和股票收益波動性兩種方法測量企業風險承擔。由于企業盈利波動性作為一種財務性指標，會受到企業財務報表的約束與限制，其受操縱的可能性較大，而股票收益波動性可以規避這種問題，能夠較好地反映企業的風險承擔行為，因此也常用來作為企業風險承擔的測量指標。因此，筆者借鑒Coles和Daniel的研究。采用股票收益波動性來測量企業風險承擔水平，即年化股票日收益波動率標準差的對數值（Risk），計算公式為：
（1）
其中，ri，j，t為公司i在年度j內第t日的收益率，T為每個會計年度內的總日數。
筆者根據Thatcher等提出的Fau算子測量董事會斷裂帶強度（Fau）。借鑒已有研究采用的方法，筆者選取董事會成員的年齡、性別、學歷、任職期限以及法定來源作為計算基礎。其中，董事會學歷分為本科以下、本科、碩士以及博士，任職期限為董事從上任之初到統計截止時間在公司的任職時間，法定來源是指董事會成員是執行董事還是獨立董事。具體計算公式為：
（2）
根據李文貴和余明桂、Nakano和Nguyen等的研究，筆者選擇如下控制變量：公司規模（Fsize），公司總資產的自然對數；財務杠桿（Leverage），資產負債率；公司成長能力（Growth），企業營業收入的增長率；股權集中度（CR_5），公司前5位大股東持股比例之和；企業上市年限（Age），企業上市年限的自然對數值。另外，筆者還控制了行業（Industry）和年份（Year）的影響，以虛擬變量加以度量。
五、實證檢驗結果與分析
表2給出變量的描述性統計結果與變量間相關系數。從表2可以看出，樣本企業的風險承擔平均水平為負，表明我國多數企業風險承擔水平普遍較低。董事會群體斷裂帶強度均值為02424，這反映出我國多數樣本企業董事會內部存在著群體斷裂帶并且斷裂帶強度較高。從相關性分析可以看出，董事會群體斷裂帶強度（Fau）與企業風險承擔水平（Risk）呈現出顯著的負相關關系（Pearson系數為-02495，且在1%水平上顯著），這與前文假設的預測相符：其它變量之間的相關性系數相對較小。說明變量之間不存在嚴重的多重共線性問題。
表3給出前文假設的回歸結果?；鶞誓Ｐ徒o出包括控制變量的回歸結果，模型（1）將董事會群體斷裂帶強度變量（Fau）引入基準模型。
回歸結果表明，董事會群體斷裂帶變量（Fau）的回歸系數顯著為負，說明董事會群體斷裂帶強度對企業風險承擔水平有顯著的負向影響，這與前文研究假設一致。
群體斷裂帶強度是指以相同的方式將群體按照某種或多種特征進行劃分形成子群體的程度，反映的是子群體內部同質性和子群體間異質性程度，是將群體劃分為若干子群體的假想線的清晰程度。
自群體斷裂帶的概念提出以來，大多數學者僅關注了斷裂帶強度這一維度，近年來學者對斷裂帶的結構進行了補充，將應用于社會學、組織行為學中的“距離”維度引進群體斷裂帶中，并對這兩個維度的內涵與測量做出清晰的界定。Bezrukova等提出斷裂帶距離反映的是一個子群體在多大程度上有別于另一個子群體，它計算的是不同子群體質心之間的距離，測度的是由斷裂帶劃分而成的不同子群體之間的差異程度。例如，A群體中有兩名25歲女性和兩名50歲男性，B群體中有兩名25歲女性和兩名30歲男性。兩個群體可以根據性別和年齡清晰地分為兩個子群體，即斷裂帶強度相同，但是兩個群體中子群體的差異化程度明顯不同，A群體兩個子群體年齡差距大于B群體中子群體的年齡差，因此A群體斷裂帶距離更大。為此，筆者進一步考察董事會群體斷裂帶距離對斷裂帶強度與企業風險承擔水平關系的影響。模型（2）將董事會群體斷裂帶強度與距離交叉項變量（Fau×Dis）引入回歸模型。發現董事會群體斷裂帶強度與距離的交叉項系數顯著為正。說明董事會群體斷裂帶距離負向調節了斷裂帶強度與風險承擔水平關系，即董事會群體斷裂帶距離越大，群體斷裂帶強度對企業風險承擔的負向影響越弱。
Thatcher等以及李小青和周建認為，董事會持股有利于增強董事會成員對于股東利益的認同，促進董事會成員跨越斷裂帶迅速地達成明確的共享目標，弱化由群體斷裂帶所引發的信息共享障礙、決策沖突等。為此，筆者進一步考察董事會持股對斷裂帶強度與風險承擔之間關系的影響。模型（3）將群體斷裂帶強度與董事會持股交叉項（FauxBstock）引入回歸模型，發現該交叉項回歸系數為負，但未能達到統計上的顯著水平，說明董事會持股對群體斷裂帶強度與風險承擔之間關系并無顯著調節作用。得到這一實證結果其原因可能是現階段我國上市公司中董事會持有股份相對較少，沒有發揮出長期激勵作用。另外，我國目前沒有完全開放對于董事會持股的管制，相關法規的限制也抑制了股權激勵效果。
考慮到對于不同性質的企業而言。群體斷裂帶對風險承擔的影響可能會有所差異。因此筆者引入企業性質變量。模型（4）將董事會群體斷裂帶強度與企業性質的交叉項（Fau×State）引入回歸模型，發現該交叉項的回歸系數顯著為負，說明企業性質對斷裂帶強度與風險承擔關系有顯著的負向調作用，即與國有企業相比，私營企業中的董事會群體斷裂帶對企業風險承擔的影響更強。其原因可能是，由于國有企業具有較多的社會職能，承擔了很多政策性負擔，在決策過程中會受到來自政府方面的干預。而私營企業則沒有這些限制，在決策過程中更加自由，由群體斷裂帶導致的各種認知偏見難以消除或減輕，因此致使私營企業中的董事會群體斷裂帶對企業風險承擔的負向影響越強。
創業風險的概念與特征范文2
[關健詞] 國外發達國家 體育產業 風險投資 法律制度
一、國外發達國家體育產業風險投資的發展現狀
體育產業風險投資（Sports industry Venture Capital Investmmt)，起源于二戰后的美國，是―種集金融、創新、科技管理與體育市場于―體的資金運作模式，體育產業風險投資在世界上已經盛行了幾十年，它催生了無數的體育企業，刨造了一個又一個體育企業奇跡。國外發達國家體育產業的資本投資主要有風險投資和證券市場兩種渠道。當體育產業發展水平較低時，主要依賴風險投資；而當其進入較高水平的發展階段時，則主要由證券市場來提供必要的資本支持?，F在，歐美的大多數國家，包括美國，為體育產業提供資金支持的大都是風險投賢，多數是一些國際或國內著名的大公司(如美國冠軍娛樂公司)。近年來，國外體育產業與資本市場的關聯性趨強已成為一種趨勢，體育產業從證券市場募集的資產越來越多，體育股票在許多二級市場的影響越來越大，體育產業風險投資在經濟發達國家資本市場上的地位越來越高。以1998年6月為起點，美國證券二級市場中以經營體育產品，以及體育產業相關的產業資本，占總市值的8.12％。國外發達國家體育產業發展的經驗證明：組建股份制的俱樂部，進行資產重組，走公司化、股份化的發展道路，是加快體育產業發展的正確道路；風險投資為現代體育產業的發展提供了巨大的資金支持，風險投資為體育行業大重組提供了運作的平臺，要實現體育產業的可持續發展，必須借助于風險投資。
二、國外發達國家體育產業風險投資的法律制度
美國是體育產業風險投資誕生的搖籃，也是世界上體育產業風險投資最活躍的國家。美國通過頒布一系列法律，促進了體育產業風險投資的發展。下面，我們簡要考察一下美國關于體育產業風險投資的法律制度。
1.體育產業風險投資資金準入的法律制度
在20世紀80年代，為了刺激體育經濟增長，解決就業問題，美國超過25個州成立了政府出資公眾體育產業風險投資基金，以發揮示范引導作用。當體育產業風險投資發展起來以后，政府逐漸退出，經過幾十年的發展，美國已經形成了比較完善的體育產業風險投資生成機制。體育產業風險投資的主要來源是機構投資者，如公司資本、投資銀行、保險公司、捐贈基金等。在體育產業風險投資發展業初期，這些基金出于風險控制的原因，被禁止涉足體育產業風險投資領域。當體育產業風險投資形成一個成熟的產業，其高額的投資回報率，以及投資組合多元化的需要，使得以文件運行為原則的機構投資者進入體育產業風險投資業。
2.體育產業風險投資機構的組織形式法律制度
在美同，有限合伙被認為是最適合體育產業風險投資特點的組織形式，所謂有限合伙，是指由兩個人或兩以上依法設立的，且擁有一個或多個普通合伙人和一個或多個有限合伙人的合伙。其最大特征，是有限合伙人僅以出資額為限承但有限責任。這從根本上否定了合伙企業的信譽基礎―合伙人的無限連帶任任。合伙人分為有限合伙人和普通合伙人。有限合伙人是真正的投資者。通常提供占投資總額99％的資金，普通合伙人充當資金的經理人，并提供1%的資金。但在投資成功后，雙方通常按照比例分配收益。
從美國有限合伙法的發展過程，我們可以看到一種立法趨勢；傳統的立法往往把債權人的保護置于首要地位，而現在的立法傾向則轉為注重鼓勵人們投資。有限合伙絕不僅僅是有限合伙公司這樣的封閉式公司，也不是合伙企業這樣的小企業，而可能成為融資的結構復雜、有限合伙人眾多、資金雄厚的開放式企業。美國的有限合伙法不僅更有利于鼓勵人們投資，而且也兼顧了對善意第三人和社會公共利益的保護。它有三個非常獨特的制度(有限合伙證書制度、有限責任之否定規則，派生訴訟)來保證實現這一日的。
三、美國體育產業風險投資法給我們的啟示
體育產業風險投資始終都是處于高風險當中，以排除風險和提高資本的運作效率為其特征，這就要求我們必須創造良好的體育產業風險投資法律法規環境，以確保我國體育產業風險投資的快速發展。
1.我國體育產業風險投資法律制度環境的完善
體育風險投資業的發展離不開良好的法律環境。目前，我國還沒有形成完備的體育產業風險投資法律體系。能否借鑒美同的立法模式，直接將美國法律制度移植到我國，這是個值得思考的問題。特別是在體育產業風險資金準入、風險投資機構的組織形式和創業資本退出這三個法律制度方面尤為突出。
1996年，中國第―家帶有體育產業股份有限公司，北方五環股份有限公司在昌平成立，公司股票十月在深圳交易所上市發行，當時被稱為體育概念第一股。至2003年12月底，以體育和奧運為概念的上市公司(如青島雙星等)增加到近40多家，體育產業已經成為很多上市公司和準備上市公司的題材。我國體育產業風險投資經過十余年的發展，現已取得了很大進步，但總體而言，運行效果并不理想。絕大多數風險公司都背離了設立的初衷、成為普通的非銀行金融機構、更有一些機構由于嚴重違規經營和炒作房地產、證券失敗而陷于困境。因此，美國的體育產業風險投資法律制度只能供我們參考，切不可不顧國情全部照搬。筆者認為，現實的作法是從以下幾個方面予以逐步完善。(1)修改《公司法》中對發展體育產業風險投資的障礙條文，為體育產業風險投資提供法律保障?！豆痉ā分饕且幏豆镜慕M織和行為。公司制應是我國體育產業風險投資機構的主要組織形式?！豆痉ā返挠行┮幎ㄏ拗屏梭w育產業風險投資機構的投資行為，如第12條“公司累計投資額不得超過本公司凈資產的50％”，第144條“發起人股份在公司成立之日起3 年內不得轉讓”等規定。(2)完善體育產業風險投資信托基金管理制度。除了公司制，還可以設立體育產業風險投資基金機構。《信托法》中某些條款可為大力發展體育產業信托基金提供法律保護。體育產業風險投資信托基金不僅可以將眾多不確定的社會閑散資金聚集起來，形成一定規模的信托財產，而且由專門的投資家進行風險投資，避免個人投資者的盲目性。特別是應注意吸引外資參與體育產業風險投資基金。(3)進一步完善體育產業股份轉讓的法律制度。由于我國不可能立即設立二板市場，所以通過主板市場實現體育產業風險資本退出有一定的困難。那么，目前主要的退出方式，只有股份轉讓。股份回購的法律障礙，主要是《公司法〉第149條，股份協議出售，只要雙方簽定了書面合同就可完成。主要受《合同法》的調整，沒有什么障礙。收購兼并主要通過資本市場完成。我國《證券法》規定了上市公司的收購可以采取要約收購和協議收購兩種方式。我國體育產業資產重組大部分是以協議轉讓的方式進行的。為了提高效率，應嘗試采用要約收購的方式。這就需要相應的規則來引導。
2.完善體育產業風險投資法律法規建設，規范投資市場
同際體育產業風險投資的發展歷史表明：立法與監督是促進體育產業風險投資業健康發展的保證。體育產業風險投資是高風險，高投入、高回報的行業，要求政府培育良好的風險投資環境，首先要從法律上對風險投資加以支恃。西方發達國家大都在相關法律中專門進行規定了保證體育產業風險投資發展的條款，如美國的《小企業投資促進法》，日本的《推進創造性科學技術制度》，韓國的《中小企業創立支持法案》等，均極大地促進了本國體育產業風險投資業的發展。借鑒國外發達同家的經驗，我國應盡快制定完善高新技術體育產業界定(成果轉讓和技術入股方面的法律)，這是因為體育產業風險投資操作的起點是高新技術成果，且體育產業風險資本與風險企業結合的主要力式是股權方式，只有產權正確，合作才能順利進行。同時應加快制定《風險投資法》，針對高科技體育風險企業的特點，盡快修訂《公司法》中有關知識產權的條款和有關產權轉讓的一些內容。
四、結束語
21世紀是創新經濟的時代，體育產業新技術，新發明及其產業化發展的周期大大縮短，體育科技進步和體育產業風險投資推動體育經濟增長的作用大大增加。發展體育產業有利于國家產業結構調整，拉動經濟增長，擴大就業渠道，為群眾提供多層次、多種形式的體育產業服務，對提高我國體育事業的發展水平有十分積極的意義。當前，有關部門應在國民經濟發展的大背景下，狠抓法律制度建設，促進體育產業健康，快速發展。
參考文獻：
[1]李 平:論我國體育產業風險投資的發展及存在的問題與對策[J].體育與科學，2004，(6):25～28
創業風險的概念與特征范文3
關鍵詞：創業投資；問題；綜述
中圖分類號：F832.48 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-0-02
一、引言
創業投資（Venture Capital），國內也被廣泛翻譯為風險投資，但蘇啟林等人認為將Venture Capital譯為創業投資更符合其內涵。劉健鈞博士（2004）對創業投資的概念界定為：所謂“創業投資”，系指向具有高增長潛力的未上市創業企業進行股權投資，并通過提供創業管理服務參與所投資企業的創業過程，以期在所投資企業發育成熟后即通過股權轉讓實現高資本增值收益的資本運營方式。創業投資起源于二戰之后。二戰期間產生了大量的技術創新，主要集中在軍事應用上。戰后，這些技術開始轉為民用，而此時依靠這些技術應用發展起來的民用型中小企業無法獲得足夠的權益性資本。一些富有遠見的先行者開始進行投融資領域的創新活動。1946年，美國研究與發展公司（ARD）成立，標志著有組織的創業投資活動的誕生。美國創業投資經過60多年的發展，已經趨于成熟。而我國從20世紀80年代初開始了對創業投資的實踐探索，至今走過了20余年的歷程，但創業投資的真正興起是在1998年之后。1998年3月，民建中央向九屆人大第一次會議提交了議案，提出“大力發展中國高科技風險投資機制，采取切實有效的措施促進中國高科技產業的發展”，創業投資由此才引起了我國政府、學術界和實業界的共同關注和高度重視（王曉津，2005）。所以我國的創業投資仍處于起步階段，還存在種種的問題。筆者對近年來學者對我國創業投資存在的問題進行了整理和綜述，以期明示學術界對創業投資在我國的具體實施進行的思考。
筆者對我國創業投資方面存在的問題從以下幾個方面闡述：一，政府在創業投資中扮演的角色問題；二，稅收方面問題；三，退出機制方面存在的問題；四，其他方面的問題。
二、我國創業投資存在問題
1.創業投資中政府的角色
我國目前創業投資機構基本都屬于國有企業，除了北京，上海，深圳等地外資和私人創業投資相對比較發達外，其他省市地區，都是以國有創業投資機構為主，甚至沒有相應的私人機構或者中介服務機構。對于國家政府能否直接介入創業投資，國內大部分學者持有否定的態度。辜勝阻等人（1999）認為，創業投資是一個競爭性極強的領域，政府不宜進入這一領域，充當主要投資者，這與政府進行的機構改革的思路不相符合。而且政府的介入，還會壓制民間的投資積極性。而樊五勇（2001）則認為，政府為創業投資提供源頭，撥款的方式是通過成立高新技術產業化發展基金方式，要爭取實現“四兩撥千斤”的效果。蘇啟林（2005）研究了以色列、印度等發展中國家的創業投資成功經驗，認為在創業投資的初期發展階段，政府應該直接出資扶持創投的進一步發展。郝旭東等人（2008）認為，政府在創業投資中的作用主要是發揮扶持、引導功能。
2.稅收問題
（1）基本的稅收政策方面的討論
稅收激勵政策是各國政府扶持創業投資發展采用的基本途徑之一，也是最重要的途徑。我國政府也出臺了一系列稅收政策來鼓勵創業投資的發展，但由于我國還處于創業投資的初步發展階段，這些政策還顯現得很獨立、不完善、沒有體現組合配套的效益，還存在一系列的問題。張德芬（2003）指出了我國創業投資稅收優惠政策目標出現偏差，創業投資政策比照的是高新技術產業稅收政策。黃鳳羽（2001）認為，創業投資稅收優惠政策的設計分為對創業企業與創業投資機構的優惠兩類，針對不同的目標，稅種設計也應該不同。馮冰（2003）認為，我國的創業投資稅收激勵政策應解決三個方面的問題：一，消除或減輕創業投資的雙重征稅；二，調整投資所得適用的稅收政策；三，完善加速折舊、費用扣除等間接扶持措施。對于利用國外創業投資的政策，駱祖春（2007）認為，應該縮小內外投資者的稅負不公差距，公平內外創投企業的再投資稅收待遇，可考慮給予內資創投企業再投資同樣的退稅待遇。建議對中國籍納稅人從創投企業的紅利所得給予暫免征稅待遇，因為紅利（送紅股）只是屬于未實現的期權，只有在其發生轉讓或交易實現時才能取得現實收益，對未實現期權征稅是重稅負的一個表現，當今世界上很少國家針對紅股征稅。
（2）國家新出臺創業投資稅收政策討論
2007年2月15日財政部和國家稅務總局聯合發了《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》，劉健鈞指出，該通知體現了5個原則：一，稅收優惠方式適應創業投資特點；二，稅收優惠環節適應我國現行稅收政策體系國情；三，稅收優惠力度適中；四，稅收優惠條件體現鮮明的政策導向性；五，稅收優惠政策實施不影響創業投資企業可以自主投資各類未上市創業企業。新的稅收優惠政策帶來積極影響的同時仍然存在有待于彌補的幾點缺陷：一，《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》雖然要求用于申報應納稅所得抵扣額度的“對中小高新技術企業投資額”的投資期限為2年以上（含2年），但由于抵扣額度并不與投資期限掛鉤，因而不利于激勵對企業進行長期投資的積極性。二，《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》所明確的應納稅所得抵扣僅僅是針對創業投資企業，對創業投資企業的投資者并沒有稅收優惠。三，雖然《創投企業管理辦法》規定創業投資企業可以按公司或法律規定的其他企業組織形式設立，但由于按照新修訂的《合伙企業法》，合伙企業本身不再作為納稅主體，而是在合伙人環節分別繳稅，因此《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》所明確的在創業投資企業環節核定應納稅所得抵扣額度的做法，對以有限合伙形式設立的創業投資企業沒有意義。
3.退出機制問題
創業投資在其發展中需要有一個資金籌集、投資、退出、再投資的循環過程， 在這個循環過程中， 最重要的環節是能否順利地退出所投資企業。目前， 沒有好的退出渠道是制約我國創業投資業迅速發展的一個重要因素（周新玲，2007）。房漢庭（2007）認為，如何看待創業風險投資退出渠道問題，長期以來存在著非常狹隘的認識：創業風險投資項目的IPO 以及專門為其配備的創業板市場，似乎沒有項目的 IPO 就不能有效退出，沒有有效的創業板市場就沒有大規模的項目 IPO發生。他還指出創業風險投資退出市場是多層次的且在不斷創新的。（1）創業風險投資機構之間的市場退出；（2）戰略投資人退出市場；（3）創業企業家回購市場；（4）OTC市場、創業板市場以及主板市場；（5）創業風險投資機構直接 IPO市場。
倪正東（2008）研究了我國1997-2005年的退出數據發現，退出回報與投資規模和投資時間正相關，投資規模越大退出回報率越高，投資時間越長投資回報率越高；內部收益率和投資項目是否是高新技術沒有顯著的相關關系，說明現階段在中國投資高新技術行業的回報優勢并不明顯，很多傳統但處在成長的細分市場的投資項目回報也相當可觀；在成功退出項目中，外資創投并不一定比本土創投回報高；創業投資發展較好的地區，退出回報率高，比如北京、深圳等地區。
三、簡要評論
我國創業投資還處于初步發展階段，存在相當多的問題有待于解決，國內學者從各個角度對我國創業投資進行了剖析和審視，對我國的創業投資產業的發展起了很大的作用。但目前的研究基本上都立足全國，從國家的角度考慮創業投資產業中存在的問題，很少有研究從一個區域的經濟結構產業結構出發，提出該地區適合的創業投資發展的目標和政策。其中很大部分的原因，筆者考慮是因為地區創業投資的數據難以收集和整理，對研究造成了一定的困難。但是筆者認為，針對地區具體情況制定適合一個地區區情的創業投資方略對促進創業投資在我國的發展非常必要。
參考文獻：
[1]周新玲.我國創業投資的現狀與發展對策[J].統計與決策，2007（21）：131-133.
[2]劉健鈞，孔杰，王力軍.正確認識有限合伙的作用——關于私人股權與創業投資基金組織.
[3]形式的思考[J].中國科技投資，2008（08）：61-64.
[4]樊五勇.風險資本市場研究.2001.
[5]張德芬.風險投資稅收政策的國際比較與借鑒[J].稅務與經濟，2003（04）.
[6]黃鳳羽.稅收政策促進我國風險投資業的若干思考[J].財經經濟，2001（12）.
[7]馮冰.關于促進風險投資政策的思考[J].財經研究，2003（02）.
[8]劉健鈞.促進創業投資企業發展稅收政策解讀[J].中國科技投資，2007（04）：53-56.
[9]黃媛媛.完善我國創業投資稅收優惠制度的思考[J].科技創業月刊，2008（09）：31-32.
[10]駱祖春.促進創業投資發展的稅收激勵政策探討[J].科技管理研究，2007（02）：7-9.
[11]房漢廷.中國創業風險投資發展中的七大問題[J].中國科技論壇，2007（04）：3-10.
[12]倪正東，孫力強.中國創業投資退出回報及其影響因素研究[J].中國軟科學，2008（04）：48-56.
[13]李潔.當前我國創業投資面臨的十個主要問題[J].理論前沿，2008（19）：42-44.
[14]郝旭東，歐陽令南，張新安.創業投資中政府政策效應的研究[J].安徽農業科學，2008（36）： 344-345.
[15]蘇啟林.創業投資政府支持政策設計2005[M].北京：經濟科學出版社.
創業風險的概念與特征范文4
內部控制理論的發展經過了一個漫長的時期。19世紀40年代前，人們習慣用內部牽制這一概念。1949年，AICPA的審計程序委員會首次對內部控制作了定義。1958年美國學者又將內部控制劃分為內部會計控制與內部管理控制。1988年，AICPA的審計準則委員會提出“內部控制結構”的概念，提出了內部控制的三個組成要素：控制環境、會計系統、控制程序。1992年美國COSO委員會《內部控制――整體框架》將內部控制定義為：是由企業董事會、經理階層和其他員工實施的，為營運的效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標的達成而提供合理特征的過程。并將內部控制分為控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通和監控等五個要素。2004年COSO又的《企業風險管理整體框架》指出，“內部控制是企業風險管理的有機組成部分，企業風險管理包含內部控制，并形成一個（比內部控制）更為廣泛的管理概念和工具”。
1 加強小微企業內部控制的必要性
1.1 追求利潤最大化 小微企業立足市場競爭，以追求利潤最大化為企業的主要目標。而內部控制的目標之一主要是保證企業資產安全、提高經營效率和經濟效果。建立健全小微企業內部控制，有利于提高內部管理水平，有助于提高市場競爭力，實現企業的戰略目標。
1.2 抗風險能力低，風險水平高 小微企業經營規模小，實力弱，抗風險能力低，但是小微企業發展面臨的總風險水平較高。一是市場變化、業務擴張、產品生產等都存在經營風險；二是庫存占用大量資金，忽視客戶質量及回款管理等出現現金流緊張，財務風險較高；三是小微企業對政策依賴度高，而外部環境不確定性強，所以外部風險高。外部風險不可控，因此只有通過優化內部管理，降低財務風險、經營風險水平，才能保持較低的風險水平。
1992年的COSO報告內部控制中包含風險評估要素。2004年COSO報告拓展了內部控制的內涵，使內部控制更加關注企業風險，風險管理框架增加了事項識別、風險評估、風險應對的一系列風險管理活動，為小微企業建立以風險為重心的內部控制提供了理論依據和操作指導。
1.3 融資難與銀行的惜貸行為 由于小微企業風險水平高，內部管理水平有限，而且大多小微企業賬目不規范，甚至缺少專業的會計人員，不能向債權人提供真實完整的會計核算資料，導致大多銀行對小微企業實行惜貸政策。要從根本上解決小微企業融資難問題，還是要加強內部控制，建立規范的會計核算系統，使企業能夠提供符合真實性完整性要求的會計信息，滿足債權人、投資人等對財務信息的需求，這樣才能成功邁出市場融資的第一步。
1.4 所有權與經營權的高度統一與家哲學的管理理念 小微企業經營規模小，所有權結構簡單，經營者與所有者往往為一人或具有親屬關系的幾人。在“家哲學”的思想影響下，小微企業家族式管理普遍存在，主要靠創業者創業經驗和主觀感覺來制定規章、做出決策。因此，建立健全內部控制，建立規范完備的規章制度，構建適應小微企業自身特點的制衡機制，完善管理制度，用制度管企業，對于促進小微企業成長具有重要意義。
2 小微企業建立執行內部控制的困難
據統計，60%的小微企業生命周期不超過5年，這也突出反映了小微企業的內部管理尤其是內部控制比較欠缺或薄弱。有調查研究表明，小微企業中管理者和員工對于內部控制的認識尚有不到位的地方，而且有很多空有制度缺乏實踐執行。
2.1 控制環境方面的困難 控制環境是內部控制的土壤。只有先把土壤養肥，內部控制才能更好地的貫徹執行，才能結出碩果。企業控制環境是一種氛圍，影響企業員工對內部控制的認識和風險管理觀念。控制環境直接影響到企業內部控制的貫徹執行和企業經營目標及整體戰略目標的實現。
小微企業建立執行內部控制的困難主要在于內部控制環境的缺失。本文將從控制環境的角度來分析小微企業控制環境的缺失，從而為下一步建立健全有效的小微企業內部控制找出著力點和方向。
2.1.1 內部治理結構設置。治理結構是控制環境中最重要的組成部分，對其他要素有重要影響。小微企業規模小、投資者結構簡單，往往由一人進行經營管理。企業的發展往往系于一人之身，“人治”色彩濃厚，加大經營風險。小微企業缺少大中型企業股東會-董事會-監事會-管理層等科學有效的職責分工和制衡機制。
2.1.2 管理者對內部控制的重視程度。管理者的內部控制理念影響著各個員工對內部控制及風險管理的看法，影響員工對內部控制的學習和執行，影響內控的執行效果。我國小微企業的內部控制普遍比較薄弱，管理者對內部控制認識普遍有限。
內部控制的建設成本和執行成本很高，耗費大量的人力、物力、財力，另外，內部控制是一項長效機制，短期內付出成本較大，但能看到的成效有限。成本高、見效慢，這也影響和考驗著管理者對建立內部控制的決心。因此，加強小微企業內控建設，管理者對于內部控制的重視程度還需要進一步強化。
2.1.3 小微企業忽視企業文化建設。企業文化是企業慢慢積累沉淀而成的，是企業全體成員所認同的經營理念、價值觀、人文環境。健康的企業文化，能增強企業凝聚力和競爭力。大多數小微企業不注重企業精神、忽視企業文化等的塑造。所以小微企業內部缺乏凝聚力，缺乏一種團隊精神和文化氛圍，員工中缺乏忠誠、正直、勤奮的起到自我約束作用的職業道德。
2.1.4 員工教育培訓不到位。企業由于業務簡單、人員少，并沒有在企業內部形成系統的教育培訓體系，沒有對員工進行職業道德等相關內容的宣傳教育。由于小微企業的內部控制目前尚處于薄弱階段，小微企業往往缺乏對員工進行關于內部控制的相關培訓。員工對于內部控制的認識存在片面性。有的員工片面認為內部控制只是一系列的規章制度，甚至礙于人情而不執行內部控制的相關規定，這就會使內部控制效果大打折扣。
2.2 控制措施實行的困難
2.2.1 小微企業人員少，不相容崗位易成串謀。小微企業從業人員少，不相容崗位人員工作崗位設置時，較大中型企業難度大。同時，企業人員越少的情況，各崗位之間越容易達成“串謀”，尤其是在小微企業成員中“人情”觀念較重。如果員工沒有真正理解，往往覺得執行相關規章制度會很不講面子，缺乏人情味，在實際工作中因礙于人情和面子而不執行或折扣執行，這樣一來內部控制形同虛設。
2.2.2 會計工作由內部人把持，會計系統控制作用受限。小微企業的會計工作往往由內部人主持掌握。主管會計的人員不具有專業從業資格或專業素質較低，會計系統混亂，沒有建立起規范的科學的會計信息處理體系和流程，缺乏科學的有效的賬務系統，不能滿足小微企業進一步發展的需求。
3 關于小微企業內部控制建設的建議
3.1 關于控制環境建設的建議
控制環境是其他內部控制要素的基礎，它不僅影響企業目標的制定，也影響著風險評估、控制活動、信息與溝通和監控的執行效果。
3.1.1 建立適應小微企業的治理結構。《企業內部控制規范》第十四條指出，企業應當結合自身業務特點和內部控制要求設置內部機構，明確職責權限，將權利與責任落實到各責任單位。小微企業應該分析實際情況，建立適應小微企業自身特點的股東會、董事會、監事會、總經理等高管人員的職責分工和制衡機制。堅持不相容職務相分離原則，董事長或執行董事與總經理盡量分別由兩人擔任，充分發揮董事成員、高級管理人員的集體智慧。同時，建立完善相應的人事任用考核、薪酬、財務等一系列制度，以制度來經營管理企業，減少人情的因素影響。
3.1.2 加強管理者內部控制觀念，提高管理水平。管理層的重視程度影響企業內部控制的建立執行。管理層較高的管理能力和風險意識能夠有助于小微企業內控制度的健全及實施。因此，應該加強小微企業管理者的管理哲學、職業操守及價值觀等的培養，加大對管理者關于風險識別及防范的知識普及，提高領導者的風險意識，使他們認識到建立內控制度的重要性和必要性，并以此促進其管理水平的提升。
3.1.3 加強小微企業文化建設。小微企業應該塑造合法經營、誠實守信的經營理念，注意形成有利于企業內部控制的良好環境，統一董事會、經理層和員工對內部控制重要性的認識，形成正直、誠信的價值觀。要注意營造風險管理的文化氛圍，把對風險的防范、控制、應對落實到企業經營管理的實處。
3.1.4 擴大員工宣傳教育。加強員工培訓，制定培訓計劃，對員工進行系統的學習教育培訓，使他們認識到企業內控制度的重要性，了解本職崗位在流程中的作用、職權和責任，增強風險防范的行動力，破除員工的人情、面子觀念，使全體員工能自覺地將各種風險管理、內部控制落實到日常工作中。
3.2 關于完善若干控制措施的建議
創業風險的概念與特征范文5
關鍵詞科技評估風險投資風險管理
1科技評估
1.1科技評估的概念
2000年12月28日科技部頒發的《科技評估管理暫行辦法》將科技評估定義為“是指由科技評估機構根據委托方明確的目的，遵循一定的原則、程序和標準，運用科學、可行的方法對科技政策、科技計劃、科技項目、科技成果、科技發展領域、科技機構、科技人員以及與科技活動有關的行為所進行的專業化咨詢和評判活動”。從更廣泛的意義上來講，科技評估是對與科學技術活動有關的行為，根據委托者的明確目的，由專門的機構和人員依據大量的客觀事實和數據，按照專門的規范、程序，遵循適用的原則和標準，運用科學的方法所進行的專業化判斷活動。其結果要歸結為能夠回答委托者特定目的評估結論和評估分析。
1.2科技評估的范疇
科技評估的范疇主要是職能性評估和經營性評估兩大方面，職能性評估是指對政府科技活動有關行為進行的客觀的、科學的評價和判斷，為政府有關部門發揮決策、監督職能提供服務。經營性評估是指對企業或其他社會組織與科技活動有關行為進行的客觀的、科學的評價和判斷，為他們對被評事物的決策、判斷提供參考依據。在市場經濟條件下，科技評估作為一種咨詢活動，不應僅僅只為政府決策服務，還應深入到市場中的各類科技活動之中，接受非政府機構委托的評估任務，如企業投資項目的科技評估、風險投資機構投資的科技評估、企業產權交易中的科技評估等。
1.3科技評估的分類
科技評估可從不同角度分類。從評估時間上，可分為事先評估、事中評估、事后評估和跟蹤評估四類。事先評估是在某項科技活動實施前所進行的評估，主要包括實施該項活動必要性和可行性兩方面內容。它常常帶有預測的性質，但不同于一般的預測分析；事中評估是在科技活動實施過程中進行的監督性評估，著重檢驗是否按照預定的目標、計劃執行，對前面工作的進展與預期效果進行比較，并對未來進行預估，以發現問題，調整或修正目標與策略；事后評估是科技活動完成后進行的評估。另外，從評估空間上，可分為國家評估和地方評估；從評估規模上，可分為宏觀評估、中觀評估和微觀評估；從評估方法上分，可分為定性評估、定量評估及定性與定量相結合的評估；從評估形式上，可分為通信評估、會議評估、調查評估、專訪評估和組合評估等。
1.4科技評估的方法
評估方法有廣義和狹義兩種概念，廣義概念包括評估準備、評估設計、信息獲取、評估分析與綜合、撰寫評估報告等評估活動全過程的方法，狹義概念特指評估分析與綜合的方法。
科技評估可選用的方法多種多樣，關鍵是要依據不同對象，有針對性地選擇評估方法。常用的分析評價方法有定性和定量結合的方法、多指標綜合評價方法、指數法及經濟分析法和基于計算機技術的評估方法等。
2風險投資的風險管理
風險管理是通過對風險的識別、衡量和控制，以最少的成本將風險導致的各種不利后果減少到最低限度的科學管理方法。風險投資的風險管理的出發點和歸宿，都是企圖運用系統的、綜合的現代科學管理方法，有效地擴大投資活動的有利因素，控制和抑制不利因素，達到以最小的成本，安全、可靠地實現風險投資利益的最大化。
2.1風險識別
風險識別是風險管理的第一步，是指對企業面臨的，以及潛在的風險加以判斷、歸類和鑒定風險性質的過程。存在于企業自身周圍的風險多種多樣、錯綜復雜，無論是潛在的，還是實際存在的，是靜態的，還是動態的，是企業內部的，還是與企業相關聯的外部的，所有這些風險在一定時期和某一特定條件下是否客觀存在，存在的條件是什么，以及損害發生的可能性等，都是在風險識別階段應予以回答的問題。在風險投資中，風險一般可以分為兩類：系統風險和非系統風險。系統風險是由公司之外的各種因素引起的，如戰爭、經濟衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經濟和社會相聯系的風險，是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風險或市場風險。重要的系統風險有政治風險、法律法規風險和政策風險等。非系統風險也被稱作可分散風險，它是由公司本身的商業活動和財務活動帶來的，如企業的管理水平、研究與開發、消費者需求的改變、市場營銷風險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風險。重要的非系統風險有決策風險、財務風險、信用風險、完工風險和市場風險。作為風險投資者，其關心的往往只是項目的系統風險，因非系統風險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。
2.2風險衡量
風險衡量對已經識別的風險進行分析評估，以確定其損害程度的過程。風險衡量的方法分為定性風險評價方法和定量風險評價方法兩大類，定性風險評價方法又可分為主觀評價法和客觀評價法，傳統的主觀評價法主要有觀察法、資產負債表透視法和事件推測法等。現代的主觀風險評價方法致力于將傳統主觀方法涉及到的因素綜合在一起，并且設法將傳統上的主觀方法的定性分析特征轉向定量分析上，由此而將主觀分析擴展到能夠同時完成綜合評價風險因素與測量風險臨界值的雙重任務?，F代客觀風險評價法中，最具代表性的是“Z記分”方法。作為一種綜合評價風險企業風險的方法，“Z記分”方法首先挑選出一組決定企業風險大小的最重要的財務和非財務的數據比率，然后根據這些比率在預先顯示或預測風險企業經營失敗方面的能力大小給予不同的加權，最后將這些加權數值進行加總，就得到一個風險企業的綜合風險分數值，將其對比臨界值就可知企業風險的危急程度。定量風險評價方法主要有風險圖法、決策樹法等。
2.3風險控制
風險控制是指在對風險進行全面的分析之后，實施各種風險控制工具，力圖在風險發生之前消除各種隱患，減少損失產生的原因及實質性因素，將損失的后果減少到最低限度。實施風險控制的步驟是風險預測——風險決策——實施決策方案——方案的成果評價。風險控制的主要方法有風險規避、風險預防、風險分散、風險轉嫁、風險補償、風險抑制等。
3科技評估與風險投資的風險管理
科技評估與風險管理既有聯系也有區別，科技評估作為一種專業化判斷活動，在介入風險投資的風險管理后，其任務便是對風險進行識別和衡量，其結果作為風險投資機構投資決策和制定風險控制實施方案的依據?？梢姡陲L險投資的風險管理中，科技評估實質是風險的識別和衡量的過程，而風險管理還包括了風險控制的實施過程，這樣科技評估就可以作為風險管理一個組成部分，實現兩者的有機結合，促進共同發展。科技評估與風險投資的風險管理的關系如附圖所示：
3.1科技評估是提高風險投資管理效率的重要手段
科技評估經過近十年的發展，已有一整套較為完備的評估規范和技術方法，在評估設計、評估信息采集、綜合分析、評估質量控制等方面的研究已較為成熟，同時，由于科技評估機構長期致力于國家和地方各類科技計劃、科技項目、科研機構等方面的評估，對于科技產業、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機構無法比擬的。而我國風險投資業尚處于起步階段，國家還未出臺較為完備的有關風險投資事業的行政法規，風險投資機構的風險管理機制還很不健全，對風險管理人才培訓的投入和重視程度還遠遠不夠，因此，將科技評估運用到風險投資的風險管理中將能充分發揮其作用，提高管理效率。
3.2科技評估方法是衡量風險投資風險的有效工具
定量和定性方法相結合是科技評估方法應用的基本思路，這與現代風險評價所采取的方法既有相近又有其獨到之處，科技評估中最常用的方法是多指標綜合評估方法，它是在對多個影響因素進行分析研究之后，設計一套相應的評估指標體系，并對每一個評估指標都制定具體的標準和統一的計算方法，使其能對金額、人數等可計量的指標進行定量評估，同時對社會影響等因素亦可做定性評估的描述。這與上面介紹的“Z記分”方法僅依靠可計量的數據作為評價基礎相比較更為有效。采取科技評估方法衡量投資風險也更為準確、可信。
3.3科技評估是推動風險投資管理創新的動力
引入評估機制，使風險投資機構的投資選擇與投資決策相分離，使得風險投資管理更為透明化，也遏止了內部人員的“暗箱操作”等種種不良現象。通過獨立的、專業化的評估中介組織的運作，將能使風險投資機構的管理層能更客觀地認識到投資風險，從而可集中精力于投資決策，通過管理體制的創新，保證投資的科學性和安全性，也提高了投資成功率。
3.4科技評估參與風險投資管理是其自身發展的需要
科技評估工作現階段主要是為各級科技行政管理部門，主要是國家和省、市科技管理部門服務，而且大部分科技評估機構是由科技管理部門所屬的有關單位，如軟科學研究機構、科技咨詢機構、科技情報機構等部門產生，但由科技管理部門所屬的單位評估科技管理部門的科技項目、科技計劃等等，在一定程度和一定范圍內不可避免的受到科技管理部門的影響。因而，評估水平難以提高。因此，科技評估機構作為一種社會中介服務機構，和各類資產評估機構一樣，應逐步社會化和多元化，如參與到風險投資管理的咨詢工作中，只有社會化、多元化，才能充分引進競爭機制，優勝劣汰，提高評估水平，促進科技評估事業的發展。
3.5科技評估促進風險投資實現動態管理
風險投資從進入到退出的全過程中，無時無處不存在著風險，實施某項投資決策前需要進行深入分析以確定各種存在風險的影響程度；進行投資后，還應深入到所投資的企業進行跟蹤調查分析，對企業生產經營、財務狀況，市場競爭狀況，企業的發展趨勢與步驟等，經常進行科學的、系統的分析與判斷，發現潛在的風險，及時采取有效措施，杜絕它的發生或降低它的危害；風險投資退出后，還要對風險投資的效果進行測評，總結經驗與教訓，作為今后投資決策的參考?？梢?，風險投資的風險管理是一個動態的過程，實現管理目標需要實施一系列的評估，科技評估的事前、事中和事后評估能夠滿足這一要求，促進風險管理動態管理。
參考文獻
1國家科技評估中心編.科技評估規范，科技評估概論[M].北京：中國物價出版社，2001
2杜沔.關于風險投資中的風險控制工具的探討[J].中國科技產業，2001(7)
創業風險的概念與特征范文6
中圖分類號：S-9 文獻標識碼：A
內容摘要：本文在科技金融的基礎上提出了農業科技金融概念，并從農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容等方面構建其理論框架。農業科技金融理論框架的構建拓展了科技金融的研究范疇，開辟了農業科技金融這一新的研究領域，對于實現科技創新戰略、“四化”同步具有重要的理論價值和實踐指導意義。
關鍵詞：科技金融 農業 理論框架 邏輯起點
引言
農業科技金融是在科技金融理論的基礎上，根據農業自身的特征，將科技金融的研究范疇限定在農業領域，實現促進農業經濟發展的目標。作為一個新興的研究領域，其研究范疇、研究對象以及本質等重要概念都需要進行科學的界定。本文首先依據歷史的邏輯對農業科技金融的發展演進進行回顧，進而對農業科技金融的一些重要概念進行解釋，最后構建農業科技金融理論框架。農業科技金融理論框架的構建是科技金融理論研究的拓展，對未來科技金融在農業領域的發展也有較強的實踐指導意義。
農業科技金融的發展歷程
從歷史的研究邏輯上來看，農業科技金融的發展歷程可分為農業科技金融導入階段、農業科技金融的鋪墊階段和農業科技金融正式登上歷史舞臺階段等。
農業科技金融導入階段是指我國在計劃經濟體制以及有計劃的商品經濟體制下農業科技與金融的結合階段，即20世紀90年代之前的階段。在農業科技金融發展的初期，國家政策主要是推動科技和金融的融合、金融支持科技創新發展等方面。在這一時期，科技貸款、風險投資等形式也開始起步，但金融資源的配置并沒有體現市場的特點，更多的是將金融元素“有計劃”的引入科技領域，以實現資金對科技的支持。
農業科技金融發展的鋪墊階段是指國家開始從政策層面重視農業科技與資金的結合，這其中又分為農業科技金融雛形期以及農業科技金融形式不斷創新的階段，即20世紀90年代至2009年這一階段。這一時期，在國家政策的支持下，農業科技園區、農業風險投資等得到了一定的發展，同時科技金融的其他形式更加的豐富，并且風險投資、創業基金等形式日益成熟。
農業科技金融概念的提出源于2010年7月首屆農業科技創新創業大賽的舉行。這次大賽開創了農業科技企業和金融資本對接的新模式，創新了農業科技領域科技管理體制，延伸了科技金融的研究范疇，也為農業科技金融的研究發展提供了鮮活的實證材料。
上述對農業科技金融發展歷程的回顧表明，農業科技金融的提出不是一蹴而就的，它是伴隨著我國經濟發展的不同階段而不斷演進的。
農業科技金融理論體系的構建
（一）農業科技金融的研究方法和邏輯起點
鑒于國內對科技金融的研究還剛剛起步，相關的理論體系還很不成熟，本研究借鑒目前農業科技金融工作的實踐，總結農業科技和金融結合的經驗并加以提煉，進而構建農業科技金融理論，這一過程遵循歸納式理論構建模式，屬于理論構建研究。
本質是學科理論體系中最基本、最抽象、最簡單的一個理論要素。本文采用本質作為研究的邏輯起點。農業科技金融的本質具有較強的穩定性，是認識農業科技風險投資的起點，從本質出發，可以把農業科技金融理論結構中各要素有機統一起來，且有利于農業科技金融各項工作更好地運行。
（二）農業科技金融理論框架構建路徑
本文借鑒了其他學科理論的構建過程，以本質為起點來構建農業科技金融理論框架，如圖1所示。
（三）農業科技金融理論體系構成要素
農業科技金融理論的構成要素包括：農業科技金融的本質、主體、功能、結構、目標和內容。
1.農業科技金融的本質。農業科技金融可以理解為一個產業概念，即支持農業發展的科技金融就可稱之為農業科技金融。具體而言，農業科技金融的完整概念應該是：在一定制度背景下，匯集政府和市場的力量，創新金融產品和服務模式，搭建服務平臺，實現農業科技創新與金融資本在農業領域的有機結合，為不同發展階段的農業科技企業提供融資支持和金融服務的一系列政策和制度的系統安排。該定義需要進一步說明：
政府和市場的結合。由于農業的弱質性、較低的資本產出比和較高的風險等特性，使其很難吸引市場化的金融資本進入該領域，再加上我國農業科技具有公共性、基礎性和社會性等特點，所以目前我國農業科技投入以財政性的資金為主。但是完全的財政科技投入方式在資源配置上又有一定的缺陷。這就需要在農業科技投入的方式上采取兩者結合的方式，按照政府引導、市場化運作的原則進行大膽的創新。
農業科技金融是一種創新活動。農業科技金融是農業科技創新與金融創新的結合。農業科技創新對金融創新有需求，農業科技創新要求金融工具或是金融服務形式以更加靈活的方式來滿足包括融資、分散風險、監管在內的各種需求。
農業科技金融是全社會投入性活動。金融支持農業科技創新具有長期性和系統性的特點，需要政府、銀行、科技企業自身、擔保機構、各種中介機構等全社會共同參與，共同進行資金投入的一體化組織構架和機制。
2.農業科技金融的主體。一是農業科技金融需求方。根據前面對農業科技金融定義的闡述，農業科技金融需求應該包括以下幾方面：融資需求、農業科技金融服務需求。其需求主體包括：農業科技企業、科研機構等事業單位、政府和農民等。其中農業科技企業是農業科技金融的主要需求方。
二是農業科技金融供給方。與農業科技金融需求相對應，農業科技金融供給包括：資金供給、農業科技金融服務供給。供給主體包括：金融機構、投資機構、政府和個人等。其中，投資機構是農業科技金融最有潛力的供給主體，在提供資本的同時，還能提供人力資本、企業管理方法及社會資源等附加服務。
三是農業科技金融中介機構。農業科技金融中介機構是連接農業科技金融需求方和農業科技金融供給方的橋梁。中介機構主要分為兩類：一類是科技中介機構；另一類是金融中介機構。
科技中介機構。科技中介機構是指面向社會開展技術擴散、成果轉化、科技評估、創新資源配置、創新決策和管理咨詢等專業化服務的機構，屬于知識密集型服務業，是國家創新體系的重要組成部分?？萍贾薪闄C構包括：科技評估中心、科技擔保公司、創業風險投資引導基金等。
金融中介機構。金融中介機構主要是指科技創新主體的融資者與金融機構之間的功能性機構。包括：信用評級公司、資產評估公司、咨詢公司、以及各種知識產權服務機構等。
農業科技金融需求方、供給方和農業科技金融中介機構及其活動構成了農業科技金融市場。
3.農業科技金融的功能。滿足科技資源的融資需求。解決農業科技企業的融資問題是農業科技金融的核心。農業科技企業在起步階段無足夠的固定資產，其擁有的知識產權和專利類的“軟”資產很難變現和估價，導致傳統的金融機構不愿意對其融資。再加之在科技創新的整個過程中，每一個階段都需要大量的資金予以支持?，F階段無論是大力發展風險投資、探索科技銀行、建立政府引導基金，還是完善多層次資本市場，都是為了解決農業科技企業融資難的問題。
為科技工作提供包括融資、擔保、評價、監管在內的一系列的服務。在融資過程中，還會涉及到融資前的農業科技成果的價值評價，融資過程中的融資擔保，融資后的監管等諸多問題。因此，農業科技金融不是簡單的投融資體系，而是包括投融資體系、服務體系、監管體系、政策法律體系等的一個完整的綜合體系，其作用是為了滿足融資以及為融資提供相關的服務。
4.農業科技金融結構生物學視角剖析。和DNA的雙螺旋結構相似，農業科技金融也呈現出雙螺旋結構。農業科技金融的雙螺旋結構的原理和特點可以概括為：
第一，農業科技金融的雙螺旋結構中，農業科技和金融分別是兩條主鏈，這兩條主鏈也呈現反向平行的方式。農業科技金融實際上是農業科技創新與金融創新的結合，是從結合到高度融合的演進過程。當農業科技與金融達到高度融合，農業科技金融也就達到了穩定的結構。第二，科技活動分為不同的階段，每一個階段會有不同金融的工具根據每個階段的特點，來配置金融資源。這就實現了農業科技與金融的“配對”。第三，堿基對不同的排列順序構成了DNA分子的多樣性。在農業科技金融當中，由于金融資源與農業科技活動結合方式的不同導致了農業科技金融形式的多樣性。第四，在農業科技金融當中充當“氫鍵”的是一系列的運行機制，包括：農業科技與金融的結合、信息共享、財政投入、金融支持、風險管理以及創業風險投資等一系列的運行機制。第五，DNA處于一定的環境當中，不同環境會對基因的表達產生一定的影響。同樣，農業科技金融也有一定的外部環境，即政府一系列的政策以及國家制定的法律法規。
5.農業科技金融的目標。當農業科技金融雙螺旋結構穩定后，就會實現農業科技金融的目標。具體而言，農業科技金融的目標可以分為初級目標和終極目標。
初級目標是幫助農業科技資源解決融資問題。農業科技創新是發展現代農業的根本出路，但是在科技創新的初級階段對金融資本有著巨大的需求，而該需求是農業科技企業自身難以提供的。農業科技金融能夠用金融資本來孵化、支持和推進農業科技創新解決農業科技企業的融資需求。
最終目標則是解決“三農”問題，實現“四化”同步。農業科技創新是引領支撐現代農業發展的驅動力量，但其離不開金融的支持。將農業科技與金融結合，就可以通過多元化的投融資渠道為農業科技注入大規模的資金，不僅可以解決農業科技的資金問題，而且提高了農業科技成果的轉化效率，推動農業科技創新的浪潮。
6.農業科技金融體系內容剖析。農業科技金融的體系分為農業科技金融的投融資體系、農業科技金融的支撐服務體系、農業科技金融的政策法律體系三部分。
農業科技金融融資體系是為了滿足農業科技企業融資，按照金融制度的一系列規則，而建立的資金融通系統。農業科技金融融資體系的主要功能是將金融資源進行聚集，然后再進行相應的配置。在借鑒國內外融資體系建設，并結合目前我國融資體系現狀的基礎上，農業科技企業融資體系應呈現出以多層次資本市場體系為主，銀行間接融資體系和政府支持體系為輔的結構。
