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財務戰略的選擇范文1
關鍵詞：淺論 企業 財務戰略 科學性 選擇
本文主要是研究如何科學選擇的財務戰略，通過對財務戰略的科學性選擇研究以期進一步完善有關財務戰略的管理理論，也讓企業管理層在制訂財務戰略時關注到其科學性和實踐性，進而選擇能夠對企業的總體發展戰略發揮保駕護航的財務戰略，本文主要旨在從企業財務戰略的定義、財務戰略的類型和的科學性選擇等三個方面進行研究分析。
一、財務戰略的內涵
所謂財務戰略：是指企業決策層為保證企業經營所需的財務資金、避免出現資金短缺導致財務危機甚至破產、避免出現財務資金過剩到導致資源浪費并保證企業財務資金的高效配置。
財務戰略一方面是為了保障和維持企業的日常經營，一方面也需要為企業發展提供源源不斷的資金支撐，達到提升企業的整體競爭能力，促進企業可持續性的發展。
首先我們從財務戰略的概念中應該清楚認識到，財務戰略應為企業總體戰略做支撐、避免財務資源過剩導致盈利能力降低、規避企業出現財務危機或者破產和提升競爭力。既然財務戰略與企業的經營和發展命運息息相關，我們則有必要對財務戰略對影響財務戰略正確與否的各種因素進行科學性的分析，以確保為企業創建出一個持續穩健且長期健康的良性運營環境。
二、財務戰略的類型
因財務戰略必須與企業總體戰略保持一致性，對企業總體戰略必須發揮保駕護航的功能。因此，根據企業發展戰略的劃分我們也將企業財務戰略進攻型財務戰略、防御型財務戰略和緊縮型財務戰略具體三種類型。所謂擴張型財務戰略是指企業以快速增加資產規模、擴大市場份額、拓寬擴大投資領域、掌控核心資源或增強企業競爭能力等擴張目的而設計的一種財務戰略，通過執行擴張型財務戰略而幫助企業增加可持續發展的能力并提升企業的盈利空間。因此，該財務戰略的特點是企業必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業擴張性活動，除了減少分紅外，還必須通過提高財務杠桿而各種籌集到的資金都用于擴張活動；所謂防御性財務戰略是指企業采取不追加投資、不追求市場份額增長、不投資于心的投資領為目的而設計的又一種財務戰略，通過該財務戰略只能保證企業目前的市場份額、目前的經營規模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財務狀況。此時的企業并不需要大量增加企業的財務資金，不增加財務杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業資金，只需要維持日常的企業經營所需的財務資金即可；所謂緊縮型財務戰略是指企業通過縮減各種不必要的開支以節約成本和資金，從而在短期內能快速累積資金，增強企業的盈利能力。企業運用緊縮型財務戰略的主要目的是當企業面臨或應對經營環境變化時所選擇的一種戰略類型。如在經濟周期的衰退和蕭條期間，企業為了提前預防財務危機或破產或者調整經營方向，達到預警的功效。實施收縮性財務戰略的核心目的是盡可能增加企業的凈現金流量，通過采取削減企業經營規模、淘汰部分產品線、裁撤非盈利的分支機構、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據企業資金流來安排的成本。如廣告成本、研發成本等）等具體管理舉措，從而達到有效控制成本目的。
三、財務戰略的科學選擇應關注的幾個主要問題
財務戰略選擇時應具有一定的科學性，可歸納起來，選擇財務戰略應密切關注到以下六點：
（一）財務戰略必須與企業總體發展戰略相一致
由于財務戰略是企業總體發展戰略的一個職能戰略，所以企業財務戰略與企業總體戰略形成整體性，不可分割。其必須在戰略意圖和戰略方針方面原則性地服從于企業決策層制訂的企業戰略，否則無法支撐企業總體發展戰略。因此，財務戰略必須與企業總體戰略保持步調一致，為企業的總體發展戰略的可持續健康發展提供財務資金的保障。
（二）財務戰略必須與經濟周期性相協調
所謂經濟周期也稱為商業周期、景氣循環等，具體是指宏觀經濟運行中周期性出現的擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的一種正常波動，也是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。按照經濟周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期等四個不同的階段。
眾所周知，宏觀經濟的周期性波動是任何國家、任何體制下的經濟實體都無法避免的一種常態經濟變化現象，而經濟周期性波動也是宏觀經濟運行環境中客觀存在的一種具體表現形式。所以，企業管理層必須客觀面對，時刻關注經濟周期性的變化，通過這種經濟周期性的變化來選擇財務戰略，盡量減少其對企業發展戰略不良影響?？傊?，企業財務戰略的選擇和實施都要與經濟周期相結合，并進行動態調整。例如在經濟衰退期必須選擇新的增長空間，因此企業應更多地選擇進攻型財務戰略，在經濟蕭條時期面對整個經濟大蕭條，企業此時可選擇財務緊縮型財務戰略，此時的企業更多的是考慮生存問題；在經濟繁榮時期企業可選擇防御型財務戰略，主要以維持企業經營為主；在復蘇時期可選擇進攻型財務戰略，以保障企業的可持續性增長為核心目標。
（三）財務戰略必須考慮企業增長方式的差異性
企業增長方式包投資性增長和改良性增長兩種方式。所謂投資性增長主要是指企業通過不斷尋找到新的投資機會和投資方向以獲得新的業務企業持續增長的空間；所謂改良性增長主要是公司現有業務的改良，如增加部分流水線和設備的投資方式。企業在不同的增長過程中，財務戰略同樣就需要轉變。如更多地將財務資源用于以支持新的投資領域，以滿足新的業務增長需求，以保障企業的可持續性增長，從而增強企業的競爭能力和生存發展空間，此時的財務戰略應選擇進攻型財務戰略；而對于改良性增長則對財務資源的配置要求不是很高，比如投資于設備改良的財務資源就相對投資性增長就小了許多，選擇財務戰略就應該是防御性或緊縮型財務戰略中的任何一種。
（四）財務戰略必須與企業生命周期相吻合
眾所周知，世界上任何事物的發展都必然會存在著一定的生命周期，對于企業來說，也是如此。企業生命周期就如同一雙無形的手，在時刻影響和左右著企業成長發展的軌跡，企業要想獲得長期比較穩定的發展，就必然要洞察企業生命周期的變化規律。一般情況下，企業的發展必然經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期等四個階段，在其每個發展階段中的企業都會明顯表露出經營某種特征。比如在初創期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時的盈利能力和經營風險相對過高，則此時應該選擇防御型財務戰略；在企業的成長期，由于企業的盈利能力逐步提升和經營風險在逐步降低，則企業應選擇進攻型財務戰略；在企業的成熟期，企業的盈利水平和競爭能力都達到一定的頂峰，則企業選擇的財務戰略應以緊縮型財務戰略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業投資者的投資熱情。在企業的衰退期，企業又如何將自有資金更多的用于新的增長機會等，此時的財務戰略也應選擇進攻型財務戰略，以增加新的增長空間，維持企業的可持續性發展。所以，企業的財務戰略的選擇也必須和企業生命周期相互適應，以保障財務戰略制訂的正確性和可行性。
（五）必須關注財務戰略須與所在行業的經營特點
不同行業有不同行業的經營環境和經營特點，這包括盈利空間、競爭態勢和發展空間、經營手段等諸多的差異性。比如制造業和競爭激烈的行業的盈利能力較現代高科技產業、高端服務業要低得多，那么在選擇財務戰略時不能選擇進攻型財務戰略，而應該更多選擇偏保守的防御型財務戰略；對那些高科技業、高端服務業、競爭不充分及發展空間良好的企業則應更多地考慮進攻型財務戰略，這樣不但能快速獲得發展空間也能迅速增強企業的盈利能力；但對那些盈利能力低、競爭完全且發展空間不大的行業，企業應選擇緊縮型財務戰略。
（六）必須與企業管理決策層的管理風格相適應
通常來說，企業管理決策層的管理風格可以分為激進型和保守型兩大類，我們在選擇財務戰略的時候應考慮到這種管理風格的差異性，對那些管理風格大膽、激進的管理團隊，在選擇財務戰略的時候則可以考慮進攻型財務戰略，以避免錯失投資機會和盈利機會；而對于那些管理風格比較保守的管理團隊，則可選擇防御型財務戰略和緊縮型財務戰略。
總之，本文將通過財務戰略的科學性選擇分析，以幫助企業管理者能更好地選擇財務戰略，從而保證財務戰略為企業總體發展戰略做支撐，將有效地降低企業的經營風險，同時也能達到提升盈利水平和拓展企業的可持續發展空間。
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財務戰略的選擇范文2
關鍵詞：企業 財務戰略 確立 考慮因素
0 引言
財務戰略是為適應企業總體競爭戰略而籌集必要的資本，并在組織內有效地管理與運用這些資本的方略，是企業財務管理的重要組成部分。而財務管理是企業管理的中心，重大的財務決策不僅影響到財務本身，對于企業的發展戰略和經營管理亦會產生重要影響。對企業實行有效的財務戰略管理，是企業組織或處理重大而復雜財務活動或財務關系的重要方法，因此有必要對企業財務戰略進行分析研究。自20世紀90年代以來，財務戰略管理雖已受到財務學術界和實務界的關注，但對其基礎理論研究還有待進一步深化和提升。
1 財務戰略的概念與特征
財務戰略是指為實現企業的戰略目標，以企業總體戰略為指導，以價值分析為基礎，以促進企業資金長期均衡有效的流轉和配置為衡量標準，以維持企業長期盈利能力為目的的戰略思維方式和決策活動。財務戰略的發展是隨著企業經營管理的目的而發展的，作為企業經營管理的一個分支，財務戰略具有支持和幫助實現企業總體目標的目的。財務戰略對企業經營管理和企業實現其戰略目標具有十分重要的作用。筆者認為，理解財務戰略的內涵，應當從兩個方面進行。
首先，財務戰略是企業總體戰略的一個不可或缺的組成部分，屬于企業戰略的職能戰略層次，在企業戰略成功方面具有關鍵性作用。財務戰略主要考慮資金的使用和管理的戰略問題，并以此與其他性質的戰略相區別。
其次，重要的財務決策總會涉及企業的全局，對企業整體戰略存在重大的影響，因此財務戰略是企業財務管理的一個十分重要的方面，主要涉及財務性質的戰略，是屬于財務管理范疇的戰略。財務戰略主要考慮財務領域全局的、長期發展的問題，并以此與傳統的財務管理相區別。
由于財務戰略既屬于企業戰略的一部分又屬于財務管理的范疇，因此財務戰略同時具有戰略和財務的一些特征。
1.1 財務戰略具有從屬性。財務戰略屬于企業的職能戰略，是企業戰略系統中的一個子系統，從制訂到實施都要為企業的整體戰略和利益服務，必須服從和反映其總體要求，并為其順利完成提供資金支持。所以采用何種財務戰略是由企業的整體戰略決定的，
1.2 財務戰略的相對獨立性。作為企業職能戰略之一，財務戰略的相對獨立性表現在：第一，財務管理的地位逐漸獨立，不再只是企業生產經營的附屬；第二，財務活動在很多時候會對企業整體發展具有戰略意義。
1.3 財務戰略具有支持性。企業的財務活動滲透在企業的各種活動之中，無論其他什么活動都需要財務的支持。財務戰略通過籌資戰略和資金管理戰略為企業提供長期穩定的資金支持，且含涵蓋了企業的方方面面，因此財務戰略是企業總體戰略的一個基礎，與其生產戰略、研發戰略、營銷戰略等共同支撐企業戰略目標的實現。
1.4 財務戰略具有協調性。從財務系統與整體和其他系統的關系來看，其廣泛的應用性決定了本身協調性的重要。作為一個企業內部的支持性部門，財務系統必然要配合各部門和整體活動，為實現整體目標提供支持。
2 影響企業財務戰略的因素分析
企業追求的財務戰略應考慮所有相關的環境因素、利益相關者的觀點以及對賬戶和現金流的影響，企業選擇的財務戰略應該是可接受的。例如企業財務管理的目標是達到股東價值最大化，因此制定財務戰略的時候，管理層需要了解一些股東價值最大化的限制性因素。
2.1 經濟和金融環境 影響企業財務戰略的環境因素來自諸多方面，然而對企業財務戰略的制定和實施起決定性作用的，還是經濟環境。經濟環境是影響企業生產經營活動最直接的外部因素，也是企業賴以生存和發展的基礎。不同國家，即使同一國家在不同歷史發展時期，其經濟環境也是不盡相同的。金融環境是企業進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場，是企業財務活動的重要外部條件。在市場經濟條件下，企業籌資、投資等都必須借助金融環境。金融機構的種類和數量，金融業務的范圍和質量，金融市場的發展程度，有價證券的種類等都會對企業的資金流動具有重要的影響。在金融機構的市場運作過程中，所面臨的經濟和金融環境都在發生變化，企業財務戰略必然要受到影響并做出相應的調整。企業需要考慮的經濟約束通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。
通貨膨脹。面臨較高生產成本和較高利率的企業可能通過抬高售價降成本轉嫁給顧客。但是，如果企業為了維持現有的需求水平，也可能削減產品或服務的價格，從而只能壓縮利潤空間、成本和員工薪水。因此不同的通貨膨脹水平，對企業財務戰略的制定和選擇有重要影響。
利率。利率是經濟環境中的重要因素，與財務管理息息相關。利率衡量的是借款成本，如果企業想要籌集資金，就必須為借款支付利息，當利率上升時，企業必將為其借款支付更多的利息。同時，市場利率的變動將會影響其股票價格，因此利率是企業股東對回報率預期的導向。利率在企業制定財務決定時相當重要，利率水平的高低及其升降變化，對企業融資成本具有直接影響，因此對其財務戰略也有相應影響。
匯率。匯率是指一種貨幣在兌換成另一種貨幣式的比率，全球外匯市場上不同幣種之間的匯率是持續變動的，且數量通常十分巨大。匯率會直接影響到企業進口貨物成本、出口貨物價值及國際借款和貸款的成本和效益，因此匯率對于一個企業及其財務戰略的制定和選擇來說十分重要。
2.2 企業內部組織結構。通常認為，對企業戰略的威脅往往存在于外部?？隙ㄍ獠康淖兓淖饔檬呛翢o疑問的，但是，對戰略的更大威脅往往來自于企業內部。企業的組織結構不僅在很大程度上決定了目標和政策是如何建立的，而且還決定了企業的資源配置。因此，戰略指導下的企業行為演變的同時，其組織結構也應相應地發生變化，以新的組織結構實施新的戰略，以使企業行為達到目標最大化。
2.3 生產經營規模。企業生產經營規模的大小也會影響到財務戰略的制定，一般而言，企業經營規模越大，財務戰略制定越復雜，實施也越困難。若企業經營規模小，則財務戰略制定和實施也相對簡單很多。企業應根據自己的實際情況制定適合自己的財務戰略，保證企業目標的順利實現。
2.4 政府的影響。政府鼓勵企業擴展業務，但也會通過法規和稅收來限制企業。這反映了不同的政府目標，既要鼓勵企業發展以促進國家的繁榮，同時也要對市場的負面效應進行調控。政府并不直接參與企業的經營，但對企業組織事物有很強的間接影響。政府決定對企業和股東的稅收，它所采用的經濟政策將會影響商業活動。
2.5 法律法規的約束。企業需要了解涉及他們經營的相關法法規，包括有關企業經營、稅收、員工健康、安全及消費者等方面的法規。這些法規不僅影響企業的行為，而且影響股東、債權人、管理層、員工和社會大眾之間的關系。遵循法律可能引起額外的成本，包括符合安全標準的額外程序和必要投資、員工培訓成本和訴訟費用。因此在企業財務戰略重要充分考慮法律法規的約束條件。
3 企業財務戰略的選擇
企業財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。企業財務戰略的選擇必須著眼于企業未來長期穩定的發展、經濟周期波動情況、企業發展方向和企業增長方式等，并及時地對企業財務戰略進行調整，以動態保持企業的核心競爭力。企業在選擇和制定財務戰略的過程中要注意以下幾方面問題：
3.1 財務戰略的選擇要與經濟周期相適應 從財務的觀點看，經濟的周期性波動要求企業順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。
3.2 企業財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應 企業生命周期理論認為，企業發展具有一定的規律性，大多數企業的發展可分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，企業在每個發展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業的發展階段，制定與之相適應的財務戰略非常重要。
3.3 企業財務戰略的選擇必須與企業經濟增長方式相適應 企業經濟增長方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變，為適應這種轉變，企業財務戰略需要從兩方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發展。
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財務戰略的選擇范文3
關鍵詞:金融危機;中小企業;財務困境;財務戰略
中小企業對市場感知靈敏、機制靈活，在技術進步、機制創新、創造就業和推動國民經濟發展中發揮著日益突出的作用。然而，資金問題一直是制約我國中小企業發展的主要障礙，在當前強有力的金融危機沖擊下，企業財務困境更加凸顯，紛紛陷入資金流轉的惡性循環之中。國家發改委的分析報告顯示，2008年上半年全國有6.7多萬家中小型企業倒閉，倒閉的企業中一是銀行資金依賴度較高的企業，二是勞動密集型企業。中小企業面臨的生存困境是一系列負面因素疊加效應的結果。國際方面，美國次貸危機引發的經濟衰退導致外部需求萎縮；國內方面，從緊的貨幣政策、原材料漲價、勞動力成本上升，都壓縮了企業的生存盈利空間，此時，銀行更傾向于支持安全邊際較高的大企業，中小企業貸款難現象更為突出。
對于此時的中小企業，生存成為了首要目標，而要想實現健康成長和持續經營，在整體戰略部署下制定和實施科學合理的財務戰略顯得至關重要。企業家們應該看到金融危機給同時帶給中小企業成長和變革的契機，擁有更大的市場機會和競爭空間，便于對企業外部和內部資源重新整合利用，調整管理理念和重心等。如何利用這些機遇進行企業的整體戰略布局和財務戰略規劃，決定了企業的生死存亡、興衰勝敗。
一、中小企業財務戰略概述
1.財務戰略的定義和特征
財務戰略是公司經營戰略的核心部分，貫穿于企業整個生命周期，即公司在一定時期內，根據宏觀經濟發展狀況和公司發展戰略，對財務活動的發展目標、方向和道路，從總體上做出的一種客觀而科學地概括和描述。財務戰略具有三個突出特征——互逆性、動態性和整體性。互逆性即由于投資者總是希望公司在風險一定情況下保持經濟的持續增長和收益的提高；動態性即財務戰略應該結合長期規劃和環境變動保持動態的調整；整體性即公司財務戰略從橫向和縱向貫穿于整個組織決策的過程中。因此，財務戰略管理是以經營戰略為主導、以財務職能戰略管理為核心、以其他部門的協調為依托進行的動態性、整體性的全員管理。
2.融資戰略、財務戰略、財務管理三者之間的關系
融資戰略是企業財務戰略的重要組成部分，是指企業為了增加企業資金、有效地拓展業務或者經營規模所采取的融資組合。財務管理是財務戰略實施的具體過程，是指在一定的整體目標下，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，包括關于資本的融通(籌資)、資產的購置(投資)、營運資金以及利潤分配的管理。融資戰略、財務戰略和財務管理形成了一個互相牽制和緊密聯系的內部系統。融資戰略選擇直接影響企業的獲利能力、償債能力和財務風險，融資戰略的實施推動財務戰略的制定和實施，財務管理的有效性決定了融資戰略乃至整個財務戰略實施的成功與否。因此，研究企業所處的財務管理環境，分析影響企業融資戰略的因素，衡量融資成本和融資風險，實現融資結構的最優化和企業財務資源的有效配置，已經成為企業財務戰略研究的重點。
二、中小企業面臨的財務困境
1.融資擔保難，資金緊缺
雖然目前我國中小企業已經初步建立了渠道多元化的融資體系，但是，融資難、擔保難仍然是制約中小企業發展的最突出的問題。在當前嚴峻的國際形勢和市場波動下，中小企業融資困境更加凸顯。中小企業融資困難的原因是多方面的，既包括企業內部的原因，也包括社會經濟環境、市場狀況和金融服務等外部環境因素，主要表現在：中小企業信用等級較低，不具有規模優勢，融資成本高、風險大；銀行等金融機構以及國家對中小企業的扶持力度不夠；中小企業內部缺乏科學合理的財務管理戰略，融資渠道開拓困難。
2.管理模式僵化，資金控制力量薄弱
中小企業典型的管理模式是企業的所有權與經營權的高度統一，企業領導者集權化、家族化管理現象嚴重，導致企業內部職責不分，財務管理混亂，財務監管不嚴，會計信息失真等不良現象發生?，F金閑置、資金流失或者嚴重負債致使企業陷入嚴重的財務困境，其主要的表現形式是企業現金流的中斷，財務危機爆發而使企業倒閉。另外，大多數中小企業由于自身規模小，往往在投資上過分依賴貸款，為了盡快回收資金，迫求短期投資目標，對投資可行性研究和長遠籌劃不足，進而盲目投資，造成資金的流失和企業效益的降低，形成了企業財務管理的惡性循環。
3.新形勢引入新困境
中小企業處于日漸規范的市場競爭中，同金融機構、投資者和其他企業之間的聯系和融合越來越緊密，參與國際貿易的比重也越來越大，因此，受到的宏觀經濟環境和市場的影響因素也越來越多。當前的金融危機形式給我國中小企業的生存和發展帶來了較大的影響，主要表現在國際經濟蕭條，商品流通和市場需求減少，消費萎縮，企業業務和利潤下滑；中小企業面臨著金融風暴后的管理危機和資金運營危機，雖然不少企業在危機出現后采取了相應的措施，如精簡機構、裁員減薪等，但并沒有涉及企業的管理變革，企業運營成本、管理成本急劇上升，而企業效益卻在不斷下滑。加之中小企業本身的抗風險能力有限，這種內部危機在外部危機的沖擊下將被激活，并把企業拖入內外交困的境地，給自身的穩定和發展造成嚴重威脅。
三、探索中小企業財務戰略新路徑
1.財務戰略的定位
財務戰略的定位就是企業根據自身狀況和外部環境作出的適合于本企業生存和發展的財務戰略實施途徑、實施方向和實施目標的定位。財務戰略定位的準確程度直接決定著企業資源配置的有序性、高效性和企業經營管理的效益性。中小企業應該借鑒成功企業的實踐經驗，結合自身實際情況，開展多元化財務戰略和專業化財務戰略分析與研究，確定本企業的財務戰略目標，進而進行風險較低、效率較高的一種財務戰略選擇。
進行財務戰略定位研究時，應該重點分析以下幾個重要因素。企業的整體戰略及戰略目標、自身資源、所處的生命周期階段等。中小企業對于財務戰略的定位既要符合自身的企業特征、文化和整個企業的長期發展戰略，也要順應整個宏觀環境和市場的變化。企業應該為自身的發展和戰略的實施尋求潛在的資源并尋找新的經濟效益增長點，優化資源配置，實行多元化擴展，實現企業的長久、健康、持續、穩定的發展。
2.財務戰略的選擇
財務戰略的選擇是指在各種財務戰略類型中抉擇出適應本企業財務管理現狀和企業發展戰略的財務戰略。選擇何種財務戰略決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業財務管理的行為與效率，對企業的發展具有重要意義。
企業在進行財務戰略的選擇時，應該注意以下幾個方面的問題。一是企業財務戰略選擇要與企業的生命周期相適應。企業在制定財務戰略時，必須正確把握本企業的發展階段及各階段的財務特征。如在企業初創期、成長期，其財務特征主要表現為資金短缺、企業生命力旺盛，這時企業就應該選擇擴張型的財務戰略，將重點放在如何籌措資金以擴大規模、促進企業的成長；在企業成熟期，應該選擇穩健性的財務戰略以保障企業的健康和穩定發展；在企業衰退期，選擇防御收縮型的財務戰略有利于企業通過重組和改制，實現企業的蛻變和重生。二是企業財務戰略選擇要以公司所擁有的財務資源相匹配。豐富的財務資源可以提升企業的競爭優勢，促進企業的整體戰略和財務戰略的制定和實施。三是企業財務戰略選擇要與經濟運行周期和市場環境相適應。在整個經濟大環境中，市場的發展與運行帶有一定的波動性，對企業財務戰略的影響較大，企業在制定、選擇及實施企業財務戰略時，要順應經濟周期的過程和階段，與當前的市場環境相適應，分散財務風險。
3.財務戰略的評估
財務戰略評估是指在實施財務戰略的過程中以及實施財務戰略之后，通過評價企業的經營業績和財務管理狀況，進而審視財務戰略在企業經營管理中的科學性和有效性。在財務戰略實施的各階段，根據企業情況的發展變化、經營成果、市場環境和機會對財務戰略進行控制和適當調整，以保證財務戰略對企業經營管理進行指導的有效性。對財務戰略的評價，包括調整公司的財務戰略展望、長期發展方向、目標體系等內容。一般而言，公司的戰略目標往往非常概括和抽象，企業可以通過具體的措施和科學的方法將企業財務戰略轉變為可衡量的目標和方法。只有通過嚴格的戰略執行和戰略評估，在經營的各個環節貫徹企業財務戰略，才能最大效應的發揮財務戰略的指導作用，實現企業經營的總體戰略。
4.財務戰略的創新
(1)中小企業財務管理觀念創新。中小企業財務管理創新是企業為適應環境變化而對財務管理要素所作的重新選擇。中小企業管理模式僵化，阻礙了企業的迅速發展，財務管理的創新可以推動中小企業的全局管理創新模式。中小企業財務管理觀念的創新必須結合自身的生命周期特點，利用市場機會，把握經濟動態，爭取在財務治理、財務制度、財務控制、風險防范等方式上進行創新，推動企業的可持續發展。
(2)融資模式的創新。一方面，通過對自身企業內部信用政策的制定、信用治理、信用信息渠道的拓展等提升自身信用等級，向外部投資者、客戶等相關利益者提供企業信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態，并與銀行、投資商之間培養良好的財務關系和合作關系；另一方面充分利用金融衍生工具和技術創新積極創新中小企業融資方式，加強財務管理人員的市場意識和風險管理意識，為中小企業的信用狀況提供內部或外部的保證，在一定程度上降低了信用風險，進而增強了企業的融資能力，緩解中小企業的融資困境。
(3)實行中小企業之間的策略聯盟。策略聯盟是企業基于對經營環境和企業自身特點的考慮，結合聯盟內企業的資源，以達成策略性目標的一種正式、長期但非合并的一種合作關系。策略聯盟作為現代企業組織制度創新的一種，已成為現代企業獲取可持續競爭優勢的重要手段。實施策略略聯盟可以有效的彌補中小企業在資金、人力、技術和管理等方面的資源缺陷，降低經營風險，化競爭為合作，在內化學習中獲得經營績效及競爭優勢。同時，企業群集團應加強與集團外部的聯系，利用財務、稅收、金融等方面的咨詢，把握最新經濟、金融、財務、融資和投資等信息，進行有效的財務監管和風險防范，提高經營水平和效益。
四、結語
中小企業應正確面對當前的國際金融危機，從中看到危機所潛藏的新的出路和機遇，積極探索企業財務管理新模式和財務戰略的新路徑，明確自身財務戰略定位，變革僵化的管理模式，充分利用政府政策和資源，突破外部環境束縛，增強企業競爭力。而國家在在推動我國中小企業發展的進程中，應該完善相關立法、服務系統和管理體系，培養健康的法律運行環境，提供信息服務和財務風險決策咨詢等，保障我國中小企業健康穩定地發展，強化國內經濟結構，促進國民經濟穩定發展。
參考文獻：
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財務戰略的選擇范文4
摘 要 本文研究的是現代企業財務戰略管理所涉及的一系列問題。文章根據現代企業財務戰略管理的主要流程，從企業財務戰略的決策、企業財務戰略的實施以及企業財務戰略的評價三個方面對現代企業的戰略管理問題進行了探索與分析，希望能夠對現代企業的財務戰略管理工作能夠有所助益。
關鍵詞 企業財務戰略管理 戰略決策 戰略實施 戰略評價
企業財務戰略管理工作，現代企業戰略管理的重要組成內容，也是現代企業財務管理必不可少的一部分。在現代企業財務管理工作中，所涉及的管理內容十分復雜和繁瑣，而依據企業財務戰略管理工作的流程，則主要可以分為企業財務戰略的決策、企業財務戰略的實施以及企業財務戰略的評價三個關鍵性的環節。以下就從這三個方面，對現代企業財務管理工作所涉及的問題進行簡要的分析。
一、現代企業財務戰略的決策
在現代企業財務戰略管理工作中，財務戰略的決策是開展企業財務戰略管理的關鍵環節，是分析企業戰略環境，并對影響企業持續健康發展的相關因素進行了解和掌握的過程。企業財務戰略決策的科學性、分析的綜合性與全面性，均會對企業未來的管理工作產生重要的影響，因此，在企業財務戰略管理工作中，最為首要的關鍵點即為企業財務戰略的決策問題。
而在企業財務戰略的決策問題中，企業財務戰略環境的分析對企業財務戰略的決策有著十分重要的影響，企業能否明確自己的競爭優勢，能否從企業的實際情況出發培養自己的競爭實力均與此密切相關。具體來說，企業財務戰略環境可以分為企業財務戰略的外部環境和企業財務戰略的內部環境兩個大的方面，而且企業財務的戰略的外部環境又可進一步分為宏觀環境和微觀環境兩個主要的方面。所以，進行企業財務戰略環境分析時，也應從上述的幾點入手。首先，企業財務戰略的外部環境分析。在企業財務戰略的外部環境分析過程中，與企業財務戰略相關的外部環境因素非常多，而從宏觀環境的角度來說，主要有政治法律環境、經濟環境、社會文化和自然環境以及技術環境等因素；從微觀環境的角度來說，則要注意分析行業環境、市場環境、金融環境等會對企業財務戰略的決策產生直接性的影響的因素。其次，是企業財務戰略的內部環境分析。企業財務戰略的內部環境分析，所分析的主要內容是能夠影響企業財務戰略的決策和實施的內部因素，其主要包括企業的生產環境分析、經營管理環境分析、企業文化與經營理念分析、管理者的素質水平分析以及內部控制和企業治理結構的分析等內容，在具體分析的過程中一定要注意分析的全面性、注意挖掘企業的競爭優勢。
二、現代企業財務戰略的實施
在做好了企業財務戰略的決策工作之后，就需要將決策階段所制定的戰略計劃和戰略內容轉化為具體的行動，也就是需要進入企業財務戰略管理的具體實施階段。企業財務戰略的具體實施工作涉及企業財務的預算與資源分配、企業財務的戰略控制等多個方面的工作內容，能否通過這些工作使企業的財務戰略管理工作融入企業的日常運營之中，是影響企業財務戰略目標能否得以順利實現的關鍵點之一。
而在這其中，企業財務的預算是現代企業開展資本運營工作，又是重中之重，其不但是實現資本成本耗費控制和價值創造的前提，還是實現市場與企業之間的有效連接、引入市場競爭、規避財務風險的重要措施。目前在企業財務的預算工作中，最為常用的一種方法就是基于企業價值創造的財務預算。基于企業價值創造的財務預算，是運用現代的企業管理方法和管理理念，在科學的經營預測和決策的基礎之上，對企業資金的籌集、使用、分配等一系列的財務工作進行計劃、組織、調控和分配，以企業的價值創造作為導向的一種財務預算機制。將基于企業價值創造的財務預算方式引入企業財務預算工作，對企業財務預算工作科學性和準確性的提升，有著十分重要積極意義。
三、現代企業財務戰略的評價
企業財務戰略的評價也是企業財務戰略管理中不可或缺的一個重要環節。通過企業財務戰略評價工作，能夠對企業財務戰略的實施成效進行科學的判斷和評測，并根據企業的實際情況和評價的反饋信息不斷對企業財務戰略管理工作進行修正和完善，以促進企業財務戰略管理目標的實現。
在傳統的企業財務戰略評價工作中，最為常用的評價指標主要是財務指標，但是這種以財務指標為主要依據的評價方式，是一種靜態的、單一的、結果性的評價，無法真正全面的反應企業財務戰略管理工作中的問題，從而不利于評價功能的發揮。因此，要改變這個問題，提升企業財務管理評價工作的科學性，就要注意選擇動態的、全面的、過程性的評價方式。例如：可以根據價值創造的指導思想，構建適合本企業的基于價值創造的財務戰略評價體系，以確保評價工作與企業戰略管理目標和企業戰略管理方法的有效融合，確保評價工作的全面性和科學性。
參考文獻：
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財務戰略的選擇范文5
一、企業戰略、財務戰略及兩者匹配的意涵
明確相關范疇之意涵，是我們開展任何研究的前提和基礎。故此，厘定企業戰略、財務戰略以及企業戰略與財務戰略匹配的概念、特征等就成為我們的前置性工作。
（一）企業戰略的意涵
企業戰略（Enterprise Strategy）一詞是由美國著名企業家兼學者安索夫（Ansoff）于20世紀60年代在其所著《公司戰略》一書中首次提出的。關于企業戰略的定義，不同學者作出的詮釋雖各有側重，但他們在一些基本問題上的認識是一致的。在綜合代表性學者已有界定的基礎上，我們可將企業戰略界定為：企業戰略是指在分析外部環境和內部機制基礎上，確定企業同環境的關系，規定企業從事的經營范圍、成長方向和競爭策略，合理地調動企業結構和分配企業的全部資源，從而使企業獲得某種競爭優勢的活動。全局性、長期性、應變性、風險性以及競爭性是企業戰略的主要特征。就其內部要素而言，一般而言，一定規模以上的企業，企業戰略由大及小可以劃分為三個層次：企業總體戰略、業務單位戰略、職能層戰略。其中，企業總體戰略屬于最高層次的戰略，其關注的往往是企業經營什么業務、企業應在什么業務領域中經營等核心議題；業務單位戰略屬于在經營單位層面上的戰略，其回答的主要是企業集中在哪些細分市場與競爭對手進行競爭、用什么產品與其競爭等議題；職能層戰略則屬于企業內主要職能部門的短期戰略計劃，其主要是從各職能部門的角度出發，謀劃如何支持企I其他兩個層級戰略順利實現?？梢姡髽I各層次戰略與企業組織之間是存在著對應關系的。
（二）財務戰略的意涵
財務戰略（Financial Strategy）是戰略理論在企業財務管理中的具體應用，屬于企業戰略的一項重要的職能層戰略。由此，對于財務戰略概念的厘定，應該以企業戰略概念為基礎。統觀學者已有之界說，我們可以將財務戰略界定為：在企業戰略的統攝下，在分析內、外部環境對于企業發展影響的基礎上，為實現企業現金流動的均衡性并最終達成企業長期財務價值的最大化，而對企業現金流轉和資本運作所開展的全局性、長期性和開創性的謀劃。作為企業戰略的子戰略和下位概念，財務戰略既具有企業戰略的某些共性，又擁有相對獨立性、動態性、支持性等自身特性。根據不同的標準，財務戰略可以作出不同的類型化細分。比如，基于企業的生命周期，我們可以將財務戰略細分為初創期財務戰略、成長期財務戰略、成熟期財務戰略以及衰退期財務戰略；基于公司財務的具體領域，我們可以將財務戰略細分為投資戰略、籌資戰略、股利分配戰略。
（三）企業戰略與財務戰略匹配的意涵
在明確了何為企業戰略及財務戰略后，有必要對企業戰略與財務戰略匹配的具體意涵作出厘定。根據學者通說觀點，所謂企業戰略與財務戰略的匹配，是指為了提高企業績效而有意識地、始終如一地協調企業戰略與財務戰略關系中的所有要素的過程。財務戰略的制定、實施以及調整要與企業戰略的總體目標相一致，財務戰略的財務資源、財務關系、財務能力、財務人員等諸要素要與企業戰略相契合。企業戰略與財務戰略的匹配具有動態性、綜合性、開放性等特點。
二、企業戰略與財務戰略匹配的必要性
企業戰略與財務戰略之所以應互相匹配，是由兩者間整體與局部的關系決定的。根據哲學的基本原理，作為整體的企業戰略對于財務戰略具有主導和指導的作用，而作為部分的財務戰略也具有相對獨立性，其對企業戰略具有制約和支撐的作用。由此，只有將兩者進行匹配，才能理順二者關系，讓財務戰略能夠更好地支持企業戰略的實現。
（一）企業戰略與財務戰略之間是整體與部分的關系
由于企業戰略是分層次的，不同層級的戰略分別對應不同層次的企業組織。故此，作為企業職能層戰略之核心要素的財務戰略，也必然被包含在企業的總體戰略之內，屬于企業戰略這一整體的重要組成部分?？梢哉f，企業戰略與財務戰略之間的關系屬于整體與部分、主戰略與子戰略、包含于被包含的關系。
（二）企業戰略主導和指導財務戰略
企業戰略對財務戰略的主導和指導作用是由兩者之間整體與部分的辯證關系決定的。二者間的指導作用主要表現為，在目標及內容上財務戰略要與企業戰略相一致，財務戰略從制定到實施的全過程都應遵循和貫徹企業戰略的總目標。由于財務戰略以關注企業的資金為主要任務，因此，財務戰略中對于企業資金的管理應該契合企業戰略的總體布局。其最重要的工作就是讓企業的現金流入量與流出量之間保持合理的比例，以便企業營業現金流能夠通暢流動。以此，從資金上支持和促進企業戰略目標的實現。
（三）財務戰略制約和支撐企業戰略
雖然基于整體與部分關系，企業戰略對于財務戰略起著主導和指導作用，但財務戰略并非處于完全的被動受制地位，而是有其相對獨立性。在兩者的辯證關系中，財務戰略對企業戰略的制約和支撐作用亦不可忽視。因為企業任何層面戰略的執行都離不開資金的支持，如果財務戰略的謀劃不能契合企業總體戰略及其子戰略的發展，則財務戰略將對其他戰略起到制約的負面效果；而如果財務戰略的制定和實施能夠符合企業總體戰略及其子戰略的要求，能夠為企業發展提供充沛的資金，則財務戰略將支撐企業其他層面各戰略的實施。由此可見，保持財務戰略與企業戰略的協調性和一致性，讓兩者的各要素相匹配，從而充分激發財務戰略對于企業戰略的“正能量”就成為處理兩者關系的關鍵任務所在。
三、企業戰略與財務戰略匹配的機制
在謀取企業戰略與財務戰略的匹配上，從不同的視角切入，將有不同的分析范式。而當前通行的分析視角有二：一則，基于企業內外部環境的視角，分析在不同環境下應采取的企業戰略以及與其相匹配的財務戰略；二則，基于企業生命周期的視角，分析在不同的發展階段企業戰略所表現出來的特點以及應采取的相適配的財務戰略。
（一）基于企業內外部環境視角下的企業戰略與財務戰略的匹配
企業的生存環境對于企業的發展以及企業戰略和財務戰略的選擇起著至關重要的作用。企業的生存環境包括內部環境和外部環境，由此，注重對于企業內外部環境的分析，就成為企業戰略和財務戰略匹配的關鍵環節。其中企業內部環境分析是指企業通過對自身的條件、資源以及能力的分析，明確自身優勢和劣勢的活動。其中企業的內部優勢（Strengths）主要表現為自身在知識產權、成本、產品創新、規模效應、人才儲備等方面所具有的優勢；企業的內部劣勢（Weaknesses）主要表現為設備老化、戰略方向不明、技術落后、管理不善等問題。企業外部環境分析是指企業通過分析獲取的外部信息，識別出自身面臨的機會和威脅的活動。其中企業的外部機會（Opportunities）主要包括市場縱向一體化、互補產品銷量上升、新的消費者進入等有利于企業發展的外部機遇；企業的外部威脅（Threats）主要是指企業所面臨的市場增長緩慢、產業成本高企、競爭壓力增大、替代品出現等不利于企業發展的問題。
企業的內外部環境是交互在一起對企業產生影響的，由此，在制定和實施企業戰略及財務戰略時，需要采用科學的分析工具和方法，對于企業內外部環境作出綜合性的分析。在這一問題的分析上，管理學界通用的分析工具是SWOT分析法，即通過綜合分析企業內部的優勢（Strengths）與劣勢（Weaknesses），以及其所面臨的外部機會（Opportunities）與威脅（Threats），明晰企業所面臨的內外環境，從而為企業戰略和財務戰略的科學制定以及兩者的匹配提供指導。
（1）優勢――機會（SO）。在這樣的情況下，企業既擁有內部優勢，又具備發展的外部機會。企業在總體戰略上應采取增長型戰略。在財務戰略上，為了匹配企業的增長型戰略，應該走擴張型財務戰略，通過增加投融資力度，讓企業不斷提升產品的市場占有率，搶奪更多的潛在客戶。例如，2010年前后，小米科技公司抓住了手C市場從功能機向智能機更新換代的大趨勢，同時利用自身團隊在軟件和互聯網方面的優勢，通過軟件+硬件+服務相結合的“鐵人三項”戰略，及時進軍手機市場，產品的市占率也節節攀升。而為了支持企業的增長型戰略，小米科技公司在財務戰略上，也采取了擴張戰略，先后進行了六輪融資，獲得了包括俄羅斯投資公司DST Global、新加坡財富基金GIC以及馬云旗下的云峰基金等眾多投資公司的資金。
（2）劣勢――機會（WO）。在這樣的情況下，企業在內部條件上存在著劣勢，但仍然擁有很好的外部發展機遇。因此，企業應該采取扭轉型戰略，即通過追加資源，消除企業內部劣勢，形成新的增長點和優勢，并充分利用外部機會，以實現企業的持續發展。而為了配合企業戰略，財務戰略上亦應充分調動各種資源，為企業由劣勢轉化為優勢提供資金支持。
（3）劣勢――威脅（WT）。在這樣的情況下，企業將處于非常不利的境況，不僅企業內部存在著劣勢，而且外部環境也充滿了威脅。為了應對這樣的內外環境，企業應采取防御型戰略，即通過減少內部劣勢，回避外部威脅，實現穩中求進，扭虧為盈的目標。而為了配合防御型的企業戰略，財務戰略上也應采取守勢，將企業資金主要用在消除企業劣勢上，避免盲目擴張。
（4）優勢――威脅（ST）。在這樣的情況下，企業雖然面臨著來自外部的威脅，但內部仍然存在優勢。為此，為了消除或者削弱外部威脅，企業此時應采取多元化戰略，即通過充分發揮內部優勢，整合自身資源，尋找新的增長點，拓展新的業務領域，實現戰勝外部威脅的目標。而為了匹配企業戰略，在財務戰略上亦應走多元化的投資路線，通過籌融資和投資，為企業戰略提供資金支持。再以小米科技公司為例，在手機業務發展幾年后，雖然其公司內部仍然保有優勢，但激烈的外部競爭所帶來的威脅越來越大，業界謂之手機領域進入了“紅?！保踔痢把！睜顟B。為了改變這一不利局面，小米科技公司確立了多元化的企業戰略，通過在財務戰略上投資和培育生態鏈企業，尋找到了手機以外的新的增長極，并獲得了消費者的一致認可。
（二）基于企業不同生命周期視角下的企業戰略與財務戰略的匹配
類似于有機體，企業的發展中也是存在生命周期現象的。一般認為，企業的生命周期可以大致分為如下幾個階段：初創期、成長期、成熟期、衰退期。在不同階段，企業面臨的問題以及主要目標是不同的，因此，應制定不同的企業戰略。相應地，與企業戰略相匹配的財務戰略也應各有側重。企業財務戰略的制定，需要考慮的因素包括資金來源、資本結構、股利分配等幾項核心要素。因此，在不同的企業生命周期階段，應根據企業戰略的不同取向，綜合統籌財務戰略的前述各項要素，確立不同的財務戰略，以滿足企業生存和發展的需要。對此，我們可以通過圖表的形式展現出企業在不同的發展階段應如何確立相匹配的財務戰略：
（1）初創期的財務戰略。在企業的初創期，因為市場拓展剛剛起步，團隊建設、產品研發等方面也尚不成熟，企業將面臨很多風險。此時的重點工作是確立低風險的財務戰略，盡可能采用權益融資的方式。同時還應采取零股利分配戰略，以保證企業戰略的實現有充足的資金支持。
（2）成長期的財務戰略。在企業的成長期，市場拓展初見成效，技術研發和團隊建設也逐步邁向正軌，但此時企業仍然面臨著很高的經營風險。為了匹配此時的企業戰略，在財務戰略上的重點工作主要是集中在如下三個方面：應實行擴張財務戰略；企業財務戰略選擇應與企業經濟增長方式相協調；要實現生產由勞動密集型向資本密集型轉變。
（3）成熟期的財務戰略。在企業的成熟期，企業的管理趨向成熟和模式化，市場拓展已基本完成，企業的技術研發和轉化能力也非常強，但此時也是企業發展的瓶頸期。為了匹配此時的企業戰略，在財務戰略上應通過債務融資的方式提升企業的融資能力，并通過提高股利分配的比例，激發股東的積極性。
財務戰略的選擇范文6
關鍵詞：生命周期；波士頓矩陣；價值創造；現金余缺；財務戰略
中圖分類號：F275 文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2011）08－0089－02
一、財務戰略的種類
（一）宏觀分類
宏觀來說，財務戰略作為企業財務管理的一個構成模塊，從這一角度可將其分為：籌資戰略、投資戰略以及分配戰略。（1）籌資戰略。指企業在總體戰略的指導下根據企業內外環境的分析和對未來趨勢的預測，對企業資金籌措的目標、結構、渠道和方式等進行長期和系統的謀劃，確定合理的籌資結構，其中可供選擇的籌資方式有內部籌資、股權籌資、債券籌資和銷售資產。（2）投資戰略。指通過資金的組合及運用以解決與企業長期發展戰略有關的資金投放和運營管理的方向、規模、結構等重大問題，其中可供選擇的投資工具有初級金融產品以及衍生的金融產品。（3）分配戰略。指對企業盈余進行分配與留存的選擇策略，其中最重要的是選擇股利分配政策，這主要有固定股利政策、固定股利支付率政策、零股利政策和剩余股利政策。
（二）微觀分類
微觀來說，財務戰略是為了適應企業總體戰略的實施，從這一角度可將其分為：擴張型財務戰略、穩健型財務戰略和收縮型財務戰略。（1）擴張型財務戰略。指以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。這是快速擴張企業通常采用的財務戰略，一方面大力舉借負債；另一方面，減少或不發放股利，從而呈現出“高負債、高收益、少分配”的特征。（2）穩健型財務戰略。指以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。這是進入成熟期的企業通常采用的財務戰略，一方面調整資本結構，減少償債壓力；另一方面，對企業盈余進行分配，滿足股東的期望，從而呈現出“適度負債、中收益、適度分配”的特征。（3）收縮型財務戰略。指以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。采用這種戰略的企業一般是經營處于衰退期，在盈利受挫的情況下大力發放企業盈余回饋股東，同時，減少負債額度，節約企業成本支出，從而增強主導業務的市場競爭力，所以，該戰略呈現“低負債、低收益、高分配”的特征。
二、財務戰略選擇的定性分析
依據產品的銷售額按時間分布構建圖形，可得出一條先揚后降的產品生命周期曲線。該曲線可劃分為四個階段：引入期、成長期、成熟期和衰退期。若以產品的市場增長率為縱坐標，以產品的市場份額為橫坐標構建波士頓矩陣，則所形成的四個象限可將產品分類為：問號產品、明星產品、金牛產品和瘦狗產品。這些分類正好反映了產品在每個生命周期時的特征。若將產品的生命周期理論與波士頓矩陣結合起來，可得出圖1所示的新矩陣。采用此矩陣來分析企業財務戰略選擇的方法便為定性分析方法?，F逐一對每一階段的財務戰略展開分析。
（一）引入期的財務戰略
處于引入期的企業經營風險最高，此時企業采用權益融資來支撐日常經營，所以財務風險非常低。為了獲得企業的快速增長，企業會選用零股利的股利分配政策，采取穩健型的財務戰略。
（二）成長期的財務戰略
進入成長期后，企業的經營風險比引入期有所下降，此時企業的經營資金也主要以權益融資為主，但也會引入少量的債務資金，所以財務風險較低。為了在促進企業成長的同時而回饋股東，企業會選用很低股利支付率的政策，采取擴張型的財務戰略。
（三）成熟期的財務戰略
處于成熟期的企業在行業中已經穩定，銷售額很大且穩定。為了獲得負債的杠桿效應，此時企業經營中以權益和債務融資為主，所以財務風險處于中等。大量正的現金流使企業選用高股利支付率的政策，同時，為了更大增加市場份額，經營中采用相關或非相關多元化的經營策略，所以財務戰略也是多種方式的結合。
（四）衰退期的財務戰略
進入衰退期，企業的經營風險最低，支持企業經營的資金依舊以權益和債務融資為主，由于企業的現金流快速下降，所以財務風險最高。產品消極的增長前景不會再讓企業利用盈余資金來進行投資，相反會促使他們采用全部分配的股利政策，選擇收縮型的財務戰略。
三、財務戰略選擇的定量分析
財務戰略的實施是為了實現財務管理的目標，也就是創造價值。這個目標可以用企業的市場增加值來衡量，而此目標由三個因素來決定：投資回報率、資本成本和銷售增長率，其中前兩個因素的大小決定了企業是否在創造價值。企業在發展的過程中需要籌集資金，反映企業資金的余缺可以用兩個指標來衡量：銷售增長率和可持續增長率。若計算企業的上述四個指標，將反映價值創造與現金余缺聯系起來，可構建圖2的矩陣，采用這種分析的方法便是定量分析法。現將逐一對每個象限內的情況展開分析。
（一）增值型現金短缺（第一象限）
對于為股東創造價值的現金短缺，首先應當判明這種高速增長是暫時性還是長期性的。對于暫時性的高速增長應通過借款來籌集所需的資金，待到銷售增長率下降后企業利用多余的現金來歸還借款。對于長期性的高速增長，資金的需求可通過兩種途徑來解決：（1）提高可持續增長率，使之向銷售增長率靠攏。滿足這一目標可采用兩種方法：一是提高經營效率，包括通過降低成本和提高價格來提高稅后經營利潤率與降低營運資金、剝離資產和改變供貨渠道來提高經營資產周轉率；二是改變財務政策，包括停發股利和增加借款比例。（2）增加權益資本。滿足這一目標可通過增發股份和兼并成熟企業的方法來實現。
（二）增值型現金剩余（第二象限）
對于為股東創造價值的現金剩余，主要是要利用剩余的現金來實現銷售的迅速增長，使增長率接近可持續增長率。滿足這一目標可通過兩種途徑來解決：一是加速企業增長，包括通過擴大產銷規模、增加生產線和增加分銷渠道的內部投資與收購相關業務來實現；二是分配剩余的現金，包括增加股利支付和回購股份。
（三）減損型現金剩余（第三象限）
對于減少股東價值的現金剩余，主要是企業的盈利能力差，而不是增長率低，這表明企業的資源未得到充分的利用，所以，應尋求提高投資資本回報率或降低資本成本的途徑，使投資資本回報率超過資本成本。滿足這一目標可通過三種途徑來解決：一是提高投資資本回報率，包括通過擴大規模、提高價格和控制成本來提高稅后經營利潤率與降低應收賬款和存貨的資金占用來提高經營資產周轉率；二是調整資本結構，降低資本成本；三是當前兩種方法都不可行時，應將企業出售。
（四）減損型現金短缺（第四象限）
對于既在蠶食股東財富又面臨現金短缺的企業，應迅速解決問題。為此可供選擇的戰略有兩種：一是針對低盈利能力是本企業所面臨的獨有問題的企業，他們有能力來扭轉價值減損的局面，則可選擇徹底重組的方法；二是針對低盈利能力是整個行業的衰退所引起且需各企業來共同承受的企業，他們已沒有能力來扭轉這種價值減損的局面，需盡快出售來減少損失。
四、結論
財務戰略要謀求企業資金均衡有效的流動而實現企業的目標，為了加強企業的財務競爭優勢，需在SWOT分析的基礎上，對企業資金流動進行全局性、長期性和創造性的謀劃。財務戰略的正確選擇要依據企業在發展中的財務數據，在分析中來選擇適合企業當前發展的財務戰略。
財務戰略的實施要與企業的生命周期相適應。處于不同發展階段的企業擁有不同的經營風險，財務戰略的實施要使經營風險與財務風險的總和在企業可接受的水平之內。這就要求企業首先計算其產品的市場份額和市場增長率，找出企業在波士頓矩陣中所處的位置，然后采用波士頓矩陣與生命周期理論的結合，運用定性分析的方法找出適合企業的財務戰略。
財務戰略的實施要與企業的增長率相適應。微觀來說，財務戰略的實施是為了滿足企業在資金缺乏時籌資來保障企業正常的成長，在資金剩余時投資來保障企業資產的保值增值；宏觀來說，財務戰略的實施是為了滿足企業財務管理的目標，保證企業市場價值增值。在進行財務戰略選擇時，應根據企業的發展目標來計算企業的增長率，使之與可持續增長率進行比較，從而判斷企業是處于資金缺乏還是資金盈余，確定企業是需要籌資還是投資，然后計算資本的投資回報率和資本成本，確定資金投入企業后是在增加企業的價值還是減損企業的價值，從而確定有沒有資金投入的必要性。因此，運用此定量分析的方法可幫助企業選擇正確的財務戰略。
參考文獻：
[1] 中國注冊會計師協會.公司戰略與風險管理[M].北京：經濟科學出版社，2010.
