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廣義貨幣范文1
一、引言
貨幣需求量是制定政策需要重要考慮的變量，能否準確估計貨幣需求函數關系到能否正確制定政策計劃。隨著中國金融市場的發展和中國對外開放程度的越來越高，影響中國貨幣需求的因素也越來越復雜，受到國內多種因素的影響也受國外因素的影響，當前預期美聯儲開始退出量化寬松，亞洲新興國家多家央行的緊急儲備銳減，資本撤離亞洲新興市場的趨勢下，中國外匯占款也大降，2013年6月中國銀行間市場鬧“錢荒”，6月20日上海銀行間同業拆放利率最高達到13.44%，同時引發了中國股票市場大幅度震蕩，實體經濟中中小企業貸款難等問題日益突出，影響我國貨幣需求的因素進一步復雜。
我國制定貨幣政策主要是以貨幣數量和信貸規模為調控目標，近年隨著我國利率市場的發展，開始研究利率對經濟調控的作用，從數量型調控目標轉為價格型調控，但是我國利率市場化是一個漸進的過程，在當前的經濟背景下貨幣供應量還是我國調控經濟的一個重要的中介目標，在利率完全市場化之前，還是要重視貨幣供應與需求，對于宏觀經濟分析和貨幣政策實施有著重要的意義，
國外學者對于貨幣需求進行了廣泛的研究，貨幣需求理論主要有：
（一）傳統貨幣需求理論
1、費雪的現金交易學說，可以用費雪方程式表示為 ：，通過此方程可以得到：
由于表示平均貨幣流通速度，可以看作常數，因此費雪方程式的含義是貨幣需求取決于名義國民收入，需求量與收入水平之間存在穩定的關系。
（二）凱恩斯的貨幣需求理論
凱恩斯傳統貨幣需求理論的基礎上提出了新的貨幣需求理論即流動性偏好理論。從貨幣需求的動機進行貨幣需求分析，把公眾持有貨幣的動機分為三方面：交易性貨幣需求、預防性貨幣需求、投機性貨幣需求。但凱恩斯貨幣需求理論中只考慮了長期利率對貨幣需求的影響，鮑莫爾、托賓等人對這些不足進行了完善和發展。
（三）現代貨幣需求理論
弗里德曼把貨幣認為貨幣需求是穩定的，把貨幣視為一種資產或提供生產性勞務的資本，弗里德曼的貨幣需求函數可表示為：
國內外學者們對貨幣需求研究大都在貨幣需求理論的基礎上進行擴展研究國內外學者的研究主要有：
謝富平等（2000）[1]通過實證研究證實貨幣需求存在利率彈性，對證券資產的需求影響貨幣需求。李?。?007）[2]通過研究得出中國貨幣結構的變化導致貨幣運行發生了重大變化，政策調控的重點要轉為總量與結構并重。伍戈（2009）[3]研究指出股票價格對我國貨幣需求影響不顯著，實物資產仍然是中國居民資產組合中的重要組成部分。萬曉莉等（2010）[4]通過研究得出在開放條件下雖然我國資本賬戶未完全開放，但是貨幣替代和資本流動的效應明顯，匯率變化影響貨幣需求。張雪峰等（2009）[5]研究顯示貨幣需求有著高利率彈性和高收入彈性，貸款利率對貨幣有顯著的影響。項后軍等（2011）[6]研究得出研究貨幣需求需要在開放經濟條件下考慮匯率和利率因素。Field（1984）[7]對分析了股票對貨幣需求的影響，得出美國1925年以后股票交易對貨幣需求產生了較大的影響，而美國貨幣的緊縮性貨幣政策導致實體經濟的流動性的不足夠，并導致了1929的股市崩盤。Arango 等（1981）構建了小國開放框架下的貨幣需求模型，通過實證分析發現貨幣需求與國外利率及預期匯率之間呈負相關關系，與匯率正相關。
二、本文模型
本文根據貨幣需求理論及現有的研究成果，考慮到我國對外開放程度越來越高，我國商品房銷售額也逐年增加，金融市場快速發展的房地產市場對我國貨幣需求產生巨大的影響，考慮到當前我國外匯占款大幅度減少，構建包括工業總產值、外匯占款、國內利率、國外利率、我國股票市值、人民幣匯率的貨幣需求模型，因為自2007年中央銀行不以作為貨幣總量控制目標，因此以作為名義的貨幣需求總量。文中對廣義貨幣，工業總產值、外匯占款、股票市值、房地產銷售額進行對數化處理。
模型如下： （1）
其中，表示我國實際貨幣需求，表示工業總產值，表示股票市值，表示房地產銷售額。cpi為我國季度通貨膨脹率，表示外匯占款，，表示我國一年期存款利率，表示美國存款利率，表示人民幣兌美元匯率，是間接法表示，上升則表示人民幣貶值，反之表示人民幣升值。
三、實證分析
1、數據來源
貨幣供應量來源于中國人民銀行網站，股票市值、美國存款利率、人民幣兌美元匯率、我國一年期存款利率來源于wind數據庫，工業總產值、房地產銷售額、外匯占款來源于和訊網宏觀數據。
2、數據處理
（1）平穩性檢驗
在建立廣義貨幣余額的需求函數方程之前進行數據平穩性檢驗，對于、、、、、、、各變量進行平穩性檢驗采用ADF方法檢驗，結果如表1所示：
由表1檢驗結果知：、、、、、、、各變量的ADF檢驗值都大于5%顯著水平下的臨界值，因此都是非平穩序列，各個變量的一階差分是平穩過程，各變量都是一階單整序列，它們之間可能存在協整關系，因此可以進行協整檢驗。
3、協整檢驗
下面采用Engle-Granger的兩步檢驗法來檢驗、、、、、、M1、M2 這些變量之間是否有協整關系，首先用最小二乘法估計長期貨幣需求方程（1），再檢驗兩個變量回歸后的殘差序列是否平穩，回歸殘差ADF的值為-3.2763，表明存在協整關系，因此幾個變量之間存在長期均衡關系。
4、回歸結果見表2：
結果解釋：根據回歸結果可知：
1、判決系數為說明、、、、、、幾個變量能夠很好的解釋廣義貨幣的變化，各個變量的系數都顯著。
2、工業總產值的系數為0.698583，即工業總產值增加1%廣義貨幣增加0.698583%，說明影響廣義貨幣需求的主要因素是工業總產值，即國民收入對廣義貨幣需求的影響最大。
3、外匯占款的系數為0.172420，即外匯占款增加廣義貨幣增加0.172420，說明外匯占款是影響廣義貨幣需求的重要因素，由于我國外匯非自由兌換，央行不得不購買外匯資產而被動的投放人民幣，同時由于國際熱錢流入及流出中國及中國外貿和進出口投資的變動，外匯占款也隨之變動對我國貨幣供應量變動帶來比較大的影響。
4、人民幣匯率的系數為-0.250745，因為是以間接法表示匯率所以系數為負，表明人民幣匯率升值一個單位則廣義貨幣需求增加0.250745%，人民幣升值會吸引外資投資和熱錢流入，因此對我國貨幣需求有比較大的作用。
5、本國利率的系數為-0.090916，系數符號為負符合貨幣需求理論，利率上升則持有貨幣的成本增加，導致貨幣需求減少，系數比較小，說明我國利率對貨幣影響比較小，利率不能很好的反映我國貨幣供求關系。
6、股票市值的系數為-0.063268，說明我國居民的主要資產還是實物資產，股票對貨幣需求的影響不大，而且系數為負表明這說明我國股票市值通過財富效應、資產組合效應、交易效應以及替代效應對貨幣需求產生的影響中，減少貨幣需求的效應超過了增加貨幣的效應。
7、美國利率的系數很小，說明由于我國的資本管制，資本不能自由流動，因此國外利率對我國的貨幣影響比較小。
8、房地產交易額系數為正說明我國對地產的旺盛需求增大了對廣義貨幣的需求。
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1997年版的《統計手冊》規定，各國在編制貨幣供應量時，主要考慮的應當是本國經濟、金融特點。貨幣供應量統計口徑共有三個層次：第一，流通中的現金M0，即現金;第二，狹義貨幣供應量M1，M1=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款，其所反映的是現實的購買力;第三，廣義貨幣供應量M2，M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款，另外，M2不僅反映了現實購買力，也反映了潛在購買力。
自改革開放以來，隨著經濟的增長，我國貨幣供應量持續增長，M2/GDP在改革期間不斷增加。統計數據顯示，1978年這一比值僅0.245，到2011年增長為1.800。33年來，M2/GDP增加了7.34倍。相比于國外，印度的M2/GDP在1988年為0.402，日本為1.046，美國為0.651;到1999年印度為0.480，日本為1.237，美國為0.601。相比之下，我國的M2/GDP過高且增長速度驚人。
理論方面，大多數學者認為影響貨幣供應量的因素有所不同。筆者從較為細化的方面分析主要影響因素。
第一，貨幣的流通速度。從國民收入貨幣化的角度來講，分為貨幣化國民收入與非貨幣化國民收入。貨幣化國民收入的經濟體吸收貨幣的能力較強，因此一定的貨幣供給量下，貨幣流通速度較慢。相反，在貨幣化程度較差的經濟體下，同等貨幣供給量下吸收貨幣的能力較弱，也就是貨幣流通速度較快。我國之所以貨幣供給長期高于GDP 與物價增幅之和而沒有造成潛在通貨膨脹壓力的主要原因就是貨幣化程度較高 [1]。
第二，中央銀行的貨幣回籠政策。當市場上流通的貨幣量大于所需要的貨幣量時，政府會通過貨幣回籠將剩余的貨幣流回到中央銀行，從而使貨幣供給與需求相適應，避免通貨膨脹的發生。通過貨幣回籠的變化，可以探知當期的貨幣供給量是否符合市場所需要的貨幣量。
第三，資本市場的發展程度。自20世紀90年代以來，由于股票市場的發展，貨幣不再只流向商品市場，也向股票市場流動。而從經濟學的一般原理來講，貨幣供應量會通過一定機制傳導到股票市場，如中央銀行通過調節準備金控制貨幣供給量，從而影響到整個金融機構。當貨幣供給量增加時，人們持有的貨幣就會增加，相對于股票來說，持有股票的收益會更大，從而將貨幣市場的貨幣擠入股票市場，促使股價上升。另外，貨幣供給量增加后導致利率下降，投資增加，居民收入增加，通過乘數效應，股票價格又會上升。股價上升產生的保值意識會使流通中的貨幣量相應減少[2]。
第四，銀行儲蓄。銀行儲蓄總額可有效地解釋廣義貨幣中的準貨幣供給量。近年來，我國廣義貨幣相對于GDP的持續超高速度增長主要是由準貨幣的高速增長造成的，上述計算得出準貨幣與GDP比率的增長速度為M1/GDP增速的2.4倍。準貨幣的高速增長又可基本由城鄉儲蓄的高速增長來解釋。由此看來，在居民儲蓄行為不變的前提下，豐富吸引居民儲蓄的金融商品結構，將減小準貨幣過度增長的壓力。
第五，國債的發行。我國自改革開放之后，政府長時間實施了積極的財政政策，盡管經濟實力增加明顯，財政收入也有所增加，但難免出現財政赤字，所以發行國債來彌補赤字就很有必要了。而國債的發行對貨幣供給有巨大的影響，雖然商業銀行使用超額準備金購買國債會降低基礎貨幣數量，但M1和M2并不會因此減少，反而國債的收入會擴張M1和M2的數量。
第六，經濟增長和財政收支。經濟增長率類似上述貨幣化程度對貨幣供給量的影響，由于經濟各部門的快速發展，對貨幣的需求量會更大，必定會使貨幣供給量增加。而當前，財政收支均以貨幣形式進行，因此財政規模的擴大或縮小也會對貨幣的需求與攻擊產生影響。
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摘 要 廣義貨幣是相對狹義貨幣而言的一個經濟學概念,其范圍的準確界定對整個社會經濟統計有著重要作用。而商業銀行的庫存現金作為商業銀行的一項重要準備金,同廣義貨幣有著密不可分的關系,本文將就商業銀行的庫存現金同廣義貨幣之間的關系進行探討。
關鍵詞 庫存現金 廣義貨幣 基礎貨幣
隨著中國經濟的繁榮發展,貨幣和金融在經濟中的作用越來越重要,貨幣和金融統計在了解國家經濟狀況中的重要性也與日俱增。自20世紀90年代以來,頻繁發生的國際金融危機也使得國際社會和各國政府對金融體系的穩健、貨幣金融政策的透明等問題愈發關注,貨幣金融統計因此需要更為準確高效。而進行貨幣金融統計的核心就是要確定貨幣總量,即確定貨幣總量的組成。
一、廣義貨幣供應量的概念
要明確廣義貨幣的概念,首先必須明確貨幣的含義。由于貨幣在不同時期,存在的形式有所不同,因此,人們對于貨幣的定義有所側重。一些經濟學家從實物貨幣或商品貨幣出發來定義貨幣,注重貨幣的內在價值:一些經濟學家從商品交換的“便利”出發,注重貨幣的媒介性。馬克思將貨幣定義為充當一般等價物的特殊商品,是商品交換發展和價值形態發展的必然產物。而美國著名經濟學家米什金將貨幣定義為“貨幣或貨幣供給是任何在商品或勞務的支付或在償還債務時被普遍接受的東西”。從職能方面來看,凡是能執行價值尺度、流通手段和支付手段等的金融工具,無論是金屬貨幣、紙幣、還是信用貨幣等,都稱之為貨幣。
人們持有以不同金融資產形式表現出來的貨幣,無非是用來作為交換工具或價值儲藏手段,或者二者兼而有之,所以金融資產在多大程度上能夠在短時間內以全部或接近市場的價值出售換得貨幣以購買其他商品、服務或金融資產,即貨幣的流動性,這對持有人非常重要。按照流動性的強弱通常將貨幣分為三個層次:M0(現金);M1(狹義的貨幣供應量);M2(廣義的貨幣供應量)。
狹義貨幣供應量是指銀行體系之外流通的現鈔和商業銀行等其他存款性機構的貨幣存款。其中,其他存款性機構的貨幣存款主要是指支票存款、活期存款和轉賬信用卡存款。因為具有高度的流通性,狹義的貨幣供應量M1構成了當前國民經濟中現實的貨幣,基本反映了社會的直接購買支付能力。在我國,現行的M1定義是:M1=流通中的現金+企業單位活期存款+農村存款+機關團體部隊存款。
與狹義貨幣供應量相對應的廣義貨幣供應量是指在M1基礎上再加上銀行體系的儲蓄存款和銀行體系的各種存款總和。在決定某種特定金融資產是否應當歸入廣義貨幣時,其交易成本、可劃分性、期限以及收益是最基本的決定因素。交易成本是指這種金融資產可以轉換為現鈔或可轉讓存款,并且不以費用或其他收費的方式產生顯性成本,或以拖延轉換過程的方式產生隱形成本;可分性是指有些情況下廣義貨幣的定義只包括特定小面值的金融資產;期限是廣義貨幣組成部分的一個主要決定因素,廣義貨幣總量的結構從期限短的部分開始,逐漸上身到將長期存款或證券包括在內;收益是指處于逐漸上升的總量部分其收益率要高于低層次總量中的生息資產部分。在我國,現行的M2定義是:M2=M1+單位定期存款+自籌基本建設存款+個人儲蓄存款+其他存款。
二、商業銀行的庫存現金
商業銀行是金融體系中重要的存款性公司,在經濟生活中發揮著重要的職能作用。商業銀行起源于早期的貨幣兌換業,傳統意義上的商業銀行是指以吸收存款、發放貸款、辦理結算為基本業務,以獲取利潤為目的的,具有獨立法人資格的金融企業。按照MFS對其他存款性公司的定義:主要從事金融中間業務和發行包含在該國廣義貨幣概念中的負債的所有居民金融性公司和準公司。商業銀行應當屬于其他存款性公司。
庫存現金是指企業持有可隨時用于支付的現金限額,存放在企業財會部門由出納人員經營的現金,包括人民幣現金和外幣現金。而商業銀行作為金融性公司,與一般企業不同,庫存現金是指商業銀行業務庫中的現鈔和硬幣,主要用于客戶取現和商業銀行本身的日常開支,是一項非盈利資產。它和繳存在中央銀行的準備金存款一并計入商業銀行的存款準備金。由于它不能生利息,保管有風險且費用昂貴,而我國的中央銀行會對商業銀行存入其的準備金存款支付一定的利息,所以商業銀行一般將庫存現金量壓至最低。
三、商業銀行的庫存現金同廣義貨幣的關系
根據MFS的定義,流通于銀行體系以外的現鈔,包括居民手中的現金和企業單位的備用金,加上商業銀行的活期存款為狹義貨幣,在此基礎上加上定期存款、儲蓄存款、外幣存款以及各種短信信用工具構成廣義貨幣。從中可以看出,MFS明確指出了狹義貨幣和廣義貨幣中的現鈔必須是流通于銀行體系以外的現鈔,也就是說銀行體系中的現鈔沒有包含在狹義貨幣和廣義貨幣的范圍內。自然,作為銀行體系的商業銀行的庫存現金由于沒有進入流通領域,不屬于廣義貨幣。而庫存現金一旦進入流通領域,由銀行支付給了住戶等其他居民部門,這部分現鈔也不再屬于庫存現金了。同時,也應明確指出:貨幣持有者通常包括除存款性公司和中央政府之外的所有居民部門。雖然中央銀行和非居民持有的本幣在原則上排除在廣義貨幣之外,但如果持有量相對較小,花大力氣來判斷這種持有量可能沒有必要。
雖然已經明確商業銀行的庫存現金不屬于廣義貨幣范圍,但是商業銀行的庫存現金仍同廣義貨幣具有密不可分的聯系。商業銀行在內的其他存款性公司持有的貨幣雖然不屬于通貨范圍,可是,通貨卻是通過其和中央銀行之間的業務往來創造出來的。從通貨的發行過程來看,它是其他存款性公司從中央銀行提取并支付給客戶投放到市場中去的。從通貨的創造機制來看,通貨是建立在中央銀行制度基礎上,通過中央銀行與其他存款性公司的存貸關系被創造出來的。在我國,通貨是由中央銀行的發行庫支付給商業銀行的業務庫,再由商業銀行通過貸款或對客戶進行支付而投放到市場進入流通領域的。也就是說,現鈔從中央銀行轉移到其他存款性公司后,并不構成廣義貨幣范圍內的現鈔,這再次證明了商業銀行的庫存現金不屬于廣義貨幣范圍。同時,也說明了,商業銀行的庫存現金在通貨的創造過程中充當了中間者角色,中央銀行的現金轉移到商業銀行,成為商業銀行的庫存現金,然后商業銀行再將其支付給客戶,貨幣才真正被創造出來。這些支持廣義貨幣總量的基礎資金被稱作基礎貨幣。根據MFS,基礎貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴張提供支持的各種負債,主要指銀行持有的貨幣(庫存現金)和銀行外的貨幣(流通中的現金),以及銀行與非銀行在貨幣當局的存款。各個國家對基礎貨幣的定義不盡相同,就是在一個國家之內,根據基礎貨幣的分析用途不同,也對基礎貨幣做出不同的定義。但是,基礎貨幣至少包括了兩個未納入廣義貨幣總量的組成部分,一個是其他存款性公司在中央銀行的存款,而另一個就是其他存款性公司持有的國家貨幣。這說明,無論各個國家對于基礎貨幣的定義如何不同,商業銀行的庫存現金都屬于基礎貨幣的一部分。在我國,對基礎貨幣的統計定義為:基礎貨幣=金融機構庫存現金+流通中現金+金融機構準備金存款+金融機構特種存款+郵政儲蓄轉存款+機關團體在人民銀行的存款。其中,金融機構庫存現金包括商業銀行、政策性銀行、城鄉信用社、財務公司所持有的現金?；A貨幣和貨幣乘數(即指貨幣供給擴張的倍數)一起,決定了廣義貨幣的供應量。在實際貨幣政策操作中,中央銀行主要通過控制基礎貨幣來控制廣義貨幣的供給量,從而是國家的經濟穩步健康發展。
綜上所述,商業銀行的庫存現金雖然是國家貨幣,但由于沒有進入流通領域,所以不屬于廣義貨幣范圍?？墒撬亲鳛榛A貨幣的一部分,是廣義貨幣供應量的決定性因素之一,同廣義貨幣有著密不可分的聯系。
參考文獻:
[1]杜金富.貸幣與金融統計學.中國金融出版社.2005.
廣義貨幣范文4
【關鍵詞】廣義貨幣供應量 國內生產總值 協整關系 誤差修正模型
一、問題的提出
根據貨幣供應量與物價、與國內生產總值等重要指標的相關分析，我們可以預測貨幣政策實施效果，這對于適時、適度推出貨幣政策具有現實意義。長期以來，貨幣供應量與總產出、價格之間的相互關系一直是貨幣金融學研究領域中最具熱點的問題之一，也是各國學者努力探索的難題之一，而且不同學者得到的？實證研究結果往往不同。研究貨幣政策問題與經濟活動密切相關，更與一個國家的實際經濟情況相聯系。
二、變量選取與數據樣本
（一）經濟增長指標
GDP是衡量國民經濟發展情況最重要的一個指標，是本文中的被解釋變量，也是衡量貨幣政策行為傳導的重要宏觀經濟變量。在本文具體的研究中，樣本區間為1996年第1季度―2010年第3季度GDP的實際發生數，數據來自于中華人民共和國國家統計局網站。
（二）廣義貨幣供應量
貨幣供應量貨幣供應量即貨幣存量，是指一國在某一時點上流通手段和支付手段的總和。它可以及時全面反饋貨幣政策執行情況，因而貨幣供應量是貨幣政策從操作到貨幣政策最終目標實現之間的一組重要監測指標?？梢园雌淞鲃有缘膹娙酰瑒澐殖刹煌膶哟?，根據國際通用的原則，結合我國的國情，把貨幣供應劃分為以下三個層次M0：流通中的現金；狹義貨幣供應量M1=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款，反映現實的購買力；廣義貨幣供應量M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款，M2不僅反映了現實購買力，也反映了潛在購買力。在本文具體的研究中，本文選取廣義貨幣供應量M2作為解釋變量，季度數據的樣本區間為1996年第1季度―2010年第3季度，數據來自于中華人民共和國國家統計局網站。結合查找到的數據，制成表1。由于GDP、M2采用的都是季度數據，為了消除數據樣本的季節變動影響，本文首先采用Census X-12方法對數據進行季節調整，剔除季節影響的過程，更好地揭示季度序列的特征或者基本趨勢，調整后的數據標以SA；然后對調整后的數據取對數，以消除時間序列的異方差。最終的變量分別用lnGDPSA、lnM2SA表示。
三、M2與GDP的相關分析
（一）基本檢驗
在進行時間序列回歸時，首先需要對變量進行平穩性檢驗，如果模型中含有非平穩序列，建立的回歸模型可能存在虛假回歸，從而推斷出來的結論也是錯誤的。這里的平穩性檢驗是運用ADF檢驗方法對時間序列數據的平穩性進行單位根檢驗，結果表明，lnGDPSA、lnM2SA的原序列都是非平穩序列，但兩個一階差分序列都具有平穩性，為I（1）型時間序列。所以需要對變量進行進一步的協整檢驗，以確定這些非平穩的經濟變量之間是否存在長期穩定的均衡關系。首先用變量lnGDPSA對lnM2SA進行普通最小二乘回歸，從結果可以看到，模型擬合效果較好。其中lnM2SA的系數估計值0.792879表示每增加1個百分點，GDP增加0.792879個百分點，說明廣義貨幣供應量對我國經濟增長有正面的效應。得到回歸方程估計后，在此基礎上對其進行協整檢驗，即檢驗得到的回歸殘差是否平穩。對殘差進行ADF檢驗，結果表明殘差序列是平穩的。所以可以認為序列lnGDPSA和序列lnM2SA之間存在1階協整關系。
（二）Granger因果檢驗
協整檢驗的結果表明我國GDP與M2之間存在長期的均衡關系，但是究竟是GDP的增長導致了M2的增加，還是M2的增加導致了GDP的增長，或者兩者互為因果關系，還需要進一步的驗證，本文中采用基于Granger因果檢驗方法進行檢驗，取滯后期分別為2、3、4、5、10、15。結果表明，在所選定的樣本區間，國內生產總值GDP和廣義貨幣供應量M2存在雙向的Granger因果關系，廣義貨幣供應量增長M2能夠引起國內生產總值GDP的增長，GDP的增長又會在一定程度上推動M2的增長。
四、誤差修正模型（ECM模型）的建立
協整檢驗的結果表明我國lnGDP與lnM2之間存在長期的均衡關系，但在短期內也會出現失衡，為了考察GDP和M2之間的動態關系，需要借助誤差修正模型來進行分析。通過EViews構建ECM模型的參數估計結果，方程估計的參數都比較顯著，因此此誤差修正模型建立的比較合理。
D（lnGDPSA）的系數估計值-0.392507可以解釋為國內生產總值GDP對廣義貨幣供應量M2的短期彈性，即廣義貨幣量M2每增加1個百分點，那么在短期內，國內生產總值GDP將減少0.392507個百分點，與長期的效應有相反的效應。誤差修正項et（-1）的系數估計值-0.027767反應了國內生產總值GDP偏離長期均衡關系的調整力度，其絕對值越大，則將非均衡狀態恢復到均衡狀態的速度就越快。
對于國內生產總值GDP的短期變動可以由兩部分進行分析，一部分是由于短期廣義貨幣供應量M2（即D（lnM2SA））變動的影響，另一部分是由于前一期國內生產總值GDP偏離長期均衡關系（即ett-1）的影響。假如前一期國內生產總值沒有偏離長期均衡關系，即ett-1=0，那么當期國內生產總值變動則全部來自于當期廣義貨幣供應量M2變動的影響；假如前一期國內生產總值偏離了長期均衡關系，即ett-1≠0，則為了維持國內生產總值與廣義貨幣供應量的長期均衡關系，當期將以-0.027767的速度對前一期國內生產總值與廣義貨幣供應量之間的非均衡狀態進行調整，將其拉回到長期均衡狀態。
五、結論
本文通過對我國1996年第1季度至2010年第3季度的國內生產總值GDP和廣義貨幣供應量M2的統計數據進行協整檢驗及ECM模型修正，得出以下結論：首先，從長期的協整的回歸結果來看，我國的貨幣供應量M2的變動與國內生產總值GDP的變動是正相關的。我們也可以通過M2與GDP產期均衡關系式lnGDPSA=1.660227+0.792879lnM2SA預計GDP的增長率。其次，GDP和廣義貨幣供應量M2存在雙向的Granger因果關系，這表明了我國的貨幣具有內生性的特點，在實踐當中基礎貨幣總量比較容易被央行所控制，廣義貨幣總量M2則很難為央行所控制，在央行不能夠有效地控制貨幣供應量的前提下，以貨幣供應量作為中介目標的貨幣政策調控有較大的局限性。最后，誤差修正模型ECM顯示，在短期內，我國廣義貨幣供應量M2的變動與國內生產總值GDP的變動有著負相關的關系，而且上期誤差對當期國內生產總值的當期波動調整幅度小，單位調整比例為-0.027767。
六、建議
（1）主動調整，改變片面追求GDP增長的政策目標。2008年金融危機以來，由于外部需求的下降，造成了相關產能過剩，而為了保證GDP的增長以增加投資的方式來解決產能過剩，中國長期發展會越來越因缺少需求動力而陷入低速增長困境甚至爆發危機。為了緩和并解決這些弊端和矛盾，政府應放棄以GDP作為經濟社會發展的核心，制定國民經濟和社會協調發展的戰略規劃，改善民生，完善社會保障體系，通過有效激發內部需求，使經濟增長形成良性循環，從而實現整個社會的和諧發展。
廣義貨幣范文5
姚利娜
在初春，在夏末，在秋風乍起時，在未成雪的日子。我的大學生活季節交接著季節，慢慢的，卻是在流逝。季節翻轉過來成為了時光，時光翻轉過來成為了記憶，記憶翻轉過來成為了手中的現在，現在翻轉過來，也許就是當初的某個原點。我知道，那個原點，那些日子，有我，有圖書館，有你們。
Chapter 1 咖啡時光-----溫情季
（地點：咖啡書吧）
什么時候開始喝咖啡的呢？我早已不記得了。不過，學校的咖啡書吧不失為喝咖啡、敘舊的好去處。
都說咖啡是苦澀的，而我對于它最早的記憶卻偏偏懷著幾分溫馨。因為它與友誼有關。
在每一個閑暇的日子，我們姐妹幾個都喜歡抱著幾本雜志，聽著mp4，在咖啡書吧的一角聊天。聊我們的少女情懷，聊一些發了霉的心事，懷念過去，也暢想未來。在競爭如此強烈的凝重空氣里在這個狹小的角隅，我們嗅到幾縷苦甜苦甜的香氣，傳來偶爾的一兩聲放肆的笑。大學的那些春夏秋冬，就這么在苦與甜，冷與暖，凝重與活潑的協奏中過去了。
捧起了那盛有咖啡的杯子，記憶如水從我心中流過?，F在的我們沒有時間沉浸在咖啡時光里，生活的鼓點敲擊著我們向前走去，期遇與離別。不過，那些苦甜苦甜的氣息又縈繞在我身邊，一支筆，一份心情，讓我又回憶起這關于咖啡的所有。
在我的印象中，咖啡店總是一派古樸的風格，燈火是昏黃的，精致的杯碟整齊地安置于格子桌布上等待著人們去這般優雅之中享受那份情調，那份醇香。學校的咖啡書吧，只有簡單的桌子沙發，和平常的燈盞，卻是真實的。我沒有去過真正的咖啡店，那里也不屬于我。我的咖啡是自由時光，是悠閑的度過所有，是簡單中苦甜苦甜的芳香。最重要的是我的咖啡有你們。
特別是冬日，咖啡給我們冷天里的溫熱，暖暖的。我們泡在咖啡香氣里，竟然不想出來，友誼的溫度，咖啡的溫度。我在一個個時間的端點中伴著它的芬芳回味著一段段有咖啡和沒有咖啡的日子?；蛐廊?，或心酸，卻把生活沉淀得簡單起來，心頭掠過一些說不出來的滋味，原來這就是咖啡的味道。
或好或壞的心情，燈光之下，一支筆，一份心情，一杯飄香的咖啡，一顆平靜安寧的心——或許這才是生活。
Chapter 2 獨處孤島-----清醒季
（地點：5樓自習室）
大學的學習光景，一般都定格在了自習室。
層樓之上的層樓，一片安謐中，自習室的乳黃窗簾被日光照耀，書卷在手。
很多個下午，我讀著自己，流溢四處的心思縝密。
很多個季節，讓我們都仔細看書，仔細地生活，不假思索。
喜歡圖書館5層的自習室，充足，明亮，找一處靠窗的位子，默坐讀書。
自習，是一個人學習，孤單的，像獨處孤島。蕪雜的語言，生長的字句，許多寶貴的光陰，就這樣被我擲向獨自的境況，快樂，或者寂寞的。
圖書館，該是一個學校中最舒適的地方。有時，它像一處避難所，讓你自喧囂里逃出，得以藏身。我們學校的新圖書館是我們念大二的時候才建立的。里面的陳設都很新，格調很高雅。自習室的桌子是新買的，很有材質條紋的質感，摸著，看著，讓人的心情很好。
自習室總是人滿為患。大桌上堆滿了書和各樣資料?？吹叫涡蔚娜?，來自不同的專業，不同的生活。每個人都安靜地坐著，為夢想，為責任，為愛。知識不僅成為了我們謀生的工作，更是我們青春的底色。
現在，我們日復一日坐在自習室讀英語，背政治，謀劃著一個將來，感覺疲憊，卻是充實，卻是清醒，卻是幸福。
國慶假日一個人留校，獨坐5層的自習室，窗外是沒有情緒的灰白。梧桐還沒有被浸潤在秋色的妝容。世界卻不動聲色，偷看我們的時光。白駒過隙，我們不得不背水一戰，為考研而奮斗。
Chapter 3 書的味道-----成長季
（地點：文學書庫）
精神的家園，只容許我們保存固執的潔白，而書處在中央。
喜歡在文學書庫享受靜靜的時光。流連于一排排的書架，隨意挑選自己鐘愛的書，躲在某個角落貪婪地看上一上午或一下午，直到不得不離開。
如果書有知覺，那么，它們該是最幸福的精靈。它們不發一言，卻懂得所有。它們在書架上等待，一只手，一顆愛知識的心。有時，這樣的等待會經歷漫長時間。在圖書館的舊書區，我遇到許多在等待中老去的書籍。它們書頁的齊整，讓我得知它們長久的寂寞，落滿了塵埃，又泄露了時間的沉淀。我翻過它們的書頁，手指在紙頁間摩挲，停留下我的目光和溫度。書地封底，還插放著舊式的借書記錄卡，日期停留在遙遠的過去。那些稀薄的字跡，見證了學校的成長，以及我們的相逢與告別。
書架，安靜地等待著。人與書的相遇，你若用深情的心去體會，也感覺出一種美妙。那里有漢唐風雨，那里有宋韻之聲。那里有風光小城，那里有精神故園。那里春華秋實，那里有夏雨冬雪。那里有感知，那里有人生。那里有東方文明，那里也有世界窗口。一書在手，讀的是一個故事，一種生活，更是一份心態，一些感悟。
手捧一本散發著油墨香的書，在書庫的一角靜靜欣賞，時間為我停滯，我找到了自己的天地，我喜歡上了這書的味道，香香的，綿綿的。慢慢地，我希望我成這樣一本書，成為文字，盛開著，如一朵緋紅的小花，燦爛著學會成長。學會感恩，善良，美和愛。
我現在處在大四的尷尬斷點，滲透著青年的迷惘和彷徨，沒有多少時間停留在安謐而翰香的書庫了，卻總會懷念大學時那些泡在書庫里的時光，以及那些純真滿足的模樣。
是在那個書庫里，我養成閱讀的習慣，有了寫作的意愿。
讀書，從來都只是獨自的事情。于是，我開始羨慕一本書。羨慕它的安靜，它的知識，它的姿態，還有它的靈動。
我知道，成長。我知道，感恩，善良，美和愛。
只有書從來都是簡單可愛的。
Chapter 4 那時天藍-----放空季
（地點：6樓天臺）
久坐在自習室的我，疲憊的身心需要暫時的休憩。走到6樓的天臺，瞇著眼走進那抹銀色的光里，貪婪地享受著它帶來的溫度。
看廣闊的天空，灰白，或是無言的淺藍。
看廣場，看校園油柏路?？催@個喧囂的世界。
很安靜的觀望，看樓下的人來人往，看這個瑣碎的世俗世界的嬉笑怒罵，然后以旁觀者的身份笑一場。
在快節奏的生活中，天臺給我了局促中的一處喘息之地。它從水泥的囚籠里伸出，給了我和你一個空間，把身體浸泡在外界的空氣中。然后，獲得來自內心的寧靜。
在這里。我們會思考我們的路，我們的未來。沒有打擾，沒有喧鬧。
讓春天的風吹進來，讓冬天的雪花落滿，這小小天地，卻可以讓我們身心雀躍。
放空自己，是為了使自己走的更遠，更醒悟。
Chapter 5 花開花謝-----畢業季
（地點：圖書館前坪）
“葉落的時候，你明白歡聚?；ㄖx的時候，你明白青春?！痹趶埿沟男度虏恢牡资隆房吹竭@句話，我體會到花開花謝，人聚人散。
每年到了梔子花開的季節，我們就知道這也是思緒萬
千的畢業季。即將離去的校園，穿上學士服的夏天，應該記錄這點點滴滴的事情，留下對校園最后的眷戀。那些畢業生都站在圖書館前坪照相留影，歡笑，流淚，甩帽，跳躍，或只是靜靜的站著坐著。
我無從知道為什么選擇圖書館作為告別的地方，紀念的地方。我只知道，我的大學時光，深深的烙印在了圖書館，矢志不渝。
畢業是一個終點，也是一個開端。每一年的梔子花開，總有很多同學因為畢業而充滿感傷、懷戀。青春散場，無數的大學生告別純真，告別年少，告別幻想。記得一段散文里寫過：“畢業前的這些日子，時間過的好像流沙，看起來漫長，卻無時無刻不在逝去；想挽留，一伸手，有限的時光卻在指間悄然溜走，畢業答辯，散伙席筵，舉手話別，各奔東西……一切似乎都預想的到，一切又走的太過無奈?！蔽覀儗⒃夥戤厴I，遭逢與圖書館的告別。
梔子花開了又謝了，我們在改變，圖書館卻始終不變。
大四的我們，即將青春散場，期待下一場的開幕。等待我們前面的旅途里，迎著陽光，勇敢地飛向心里的夢想。等待我們在前面的故事里，就著星光，回憶這生命中最美好的四年，那些盛開過的花兒……
再見，青春。
再見，時光。
廣義貨幣范文6
關鍵詞：MFS；廣義貨幣總量；加權貨幣總量；貨幣服務指數
文章編號：1003―4625(2007)03―0026 03
中圖分類號：F832．O
文獻標識碼：A
[收稿日期]2006－12
注：本文系國家社科基金資助項目《中國貨幣與金融統計體系及其國際接軌》(批準號：02CTJ004)階段性成果。
[作者簡介]任英華(1975－)，女，浙江東陽人，講師，博士研究生，研究方向：金融統計與風險管理，國際貿易與投資；許滌龍(1962-)，男，湖南衡陽人，院長，教授，博士生導師，經濟學博士，研究方向：宏觀經濟與金融統計。
一、引言
貨幣政策中介目標有五種基本類型，即匯率目標、貨幣總量目標、利率目標、通脹目標、隱性貨幣政策目標。貨幣總量目標是貨幣政策中介目標選擇的基本類型之一，我國目前采用簡單加總的貨幣總量作為貨幣政策的中介目標。但有不少學者對目前這種貨幣總量作為貨幣政策中介目標提出了異議：如李卓，高嵐(2004)從相關性、可控性、可測性、抗干擾性等四個角度對貨幣供應量作為貨幣政策中介目標效果的分析表明：貨幣供應量作為中介目標存在很多問題，應該另行選擇。封思賢(2006)通過運用向量自回歸(VAR)模型、脈沖響應函數(IRF)、方差分解分析等經濟計量方法，對我國現行貨幣政策中介目標進行了實證分析并得出結論：貨幣供應量作為中介目標的有效性正不斷降低，實際利率作為中介目標的實施效果好于貨幣供應量。尹中立(2006)認為以貨幣總量作為我國貨幣政策中介目標，該目標越來越難以琢磨，其中原因很多，金融市場的發展，尤其是股票市場的發展是影響貨幣政策中介目標穩定性的重要原因之一。這些研究均表明，我國貨幣供應量作為貨幣政策中介目標的實施效果存在一定的問題。
筆者認為，無論是放棄還是堅持以貨幣總量目標作為中介目標，有一點是必須要明確的，即貨幣總量統計在貨幣政策制定及其對整個宏觀調控、對經濟金融政策的信息支撐作用是不可替代的。測度貨幣總量的根本目的是通過對貨幣的控制實現經濟的均衡增長和物價水平的穩定。因此，科學測度貨幣總量不僅具有重要的理論價值，而且今后也仍然是貨幣與金融統計工作的一個中心工作和任務。由國際貨幣基金組織(IMF)2000年推出的《貨幣與金融統計手冊》(簡稱MFS)是目前世界編制或公布經濟和金融數據的國際標準，對各國金融統計具有極大的指導作用。本文擬通過對《貨幣與金融統計手冊》(簡稱MFS)這一國際準則中關于貨幣總量測度的研究，以期從中得到啟示，從而為我國貨幣總量科學測度提供參考。
二、MFS貨幣總量測度研究
(一)廣義貨幣總量的界定
MFS所定義的貨幣概念是廣義范疇的。MFS認為，狹義貨幣通常被定義為包括貨幣和可轉讓存款，而金融創新卻削弱了狹義貨幣對于政策目的的有用性，廣義貨幣則能較好地適用于政策目的。因此，MFS認為，廣義貨幣總量的每個組成部分都有以下三個基本方面：1．屬于廣義貨幣的金融資產；2．貨幣的持有部門；3．貨幣的發行部門。
MFS這個定義實際上是在探討可納入貨幣總量的組成部分。第一方面說明哪些金融資產可以納入廣義貨幣，這是選擇貨幣總量組成部分的主要特性。幾乎所有的金融資產都有“貨幣性”，只是程度不同而已。哪些金融資產是廣義貨幣，哪些不是，一般可從貨幣的流動性、儲藏價值功能和其他基本特性如法定貨幣、可轉讓性、可分割性、期限、交易成本、盈利性等角度判斷。例如：貨幣和可轉讓存款是流動性最強的金融資產，屬于廣義貨幣。它們的貨幣特征可概括為：是法定貨幣；具有廣為接受性；零期限，可直接用于支付；無交易成本或交易成本很低；可分割成更小的單位。
第二方面說明哪些部門持有的金融資產可以納入廣義貨幣。根據定義，貨幣持有部門通常包括除存款性公司和中央政府之外的所有居民部門。也就是說，貨幣持有者一般包括：1．公共和其他非金融性公司；2．中央政府之外的其他政府單位；3．住戶和為住戶提供服務的非營利機構；4．金融性公司部門中除存款性公司分部門(即中央銀行和其他存款性公司)之外的所有機構單位。
第三方面說明哪些部門發行被持有者持有的金融資產可以納入廣義貨幣。貨幣發行部門通常包括中央銀行和其他存款性公司。中央銀行發行本國貨幣，也可以發行包括在廣義貨幣中的存款或證券。其他存款性公司吸收的存款可看作是其發行的存款憑證，是創造存款貨幣的部門。
MFS廣義貨幣總量概念的提出，就有了一種統一的“格式”為有關國家編制廣義貨幣總量，從而有利于進行國際對比，解決了各國因貨幣定義不同而導致的無法比較的問題。
(二)流動性總量的界定
MFS提倡各國在編制廣義貨幣總量時，還可以對流動性總量進行測度。對于流動性總量，MFS是這樣定義的：除了廣義貨幣負債之外，流動性總量還包括其他被認為具有一定流動性，但還不足以納入國家定義的廣義貨幣之內的金融資產。也就是說，流動性總量的組成包括兩個部分，即廣義貨幣的組成部分和具有一定流動性的其他負債。流動性總量在負債的類型和涵蓋的發行部門這兩方面比廣義貨幣的范圍要廣。
進行流動性總量的測度的原因是，MFS認為，有些金融資產貨幣性強弱的判斷并不是十分清楚，這樣就使一些具有一定流動性，但還不足以納入國家定義的廣義貨幣之內的金融資產被排除在統計監測之外。為了擴大貨幣監測的范圍，MFS建議各國根據需要除了統計監測廣義貨幣之外，還可統計監測流動性總量。
(三)MFS貨幣總量測度方法評價
MFS主張的貨幣總量測度方法主要有以下兩種：
1．簡單加總法。簡單加總法是先根據金融資產的流動性來劃分貨幣供應量層次，然后將不同層次的貨幣總量指標如M1、M2、M3等，按各自包括的組成部分以相等的權數簡單相加。這種方法由于計量簡明，因此為大多數國家所采納。但這種傳統的貨幣總量計量方法也受到了批評，主要是因為該方法的基本假設與微觀經濟理論相悖。該方法假設貨幣資產的持有者將構成貨幣總量的各類貨幣資產看做是完全的替代品，因此在計算時賦予各類貨幣資產相同的權重，例如M2中的現金、支票存款、儲蓄存款與定期存款等各項貨幣資產的權重都等于1。然而，根據微觀經濟學的需求理論，人們之所以持有不同貨幣，原因在于不同貨幣的交易職能和價值儲藏手段是有差異的。就交易職能而言，人們會選擇具有高流動性的貨幣資產；而對于價值儲
藏手段，人們會選擇能夠保值的貨幣資產。也就是說，實際上，貨幣持有者并不認為這些貨幣資產具有完全替代性。
2．加權匯總法。該方法考慮到了不同貨幣性資產的不完全替代性。由于貨幣總量是由各種流動性不同(或貨幣性有差別)的金融資產構成的，因此，可按流動性的不同程度(或貨幣性的程度)確定各組成部分的權重(大于0小于1)，然后求出貨幣的各個組成部分的加權平均總量，這一貨幣總量就是貨幣的加權度量，通常稱之為加權貨幣總量。
常用的貨幣總量有貨幣服務總量和拉式加權貨幣服務總量。由于貨幣服務總量度量了服務性流量，因而不能與貨幣存量直接比較。因此，人們更愿意使用指數的形式來反映貨幣的增長情況，如拉式貨幣服務指數和Divisia貨幣服務指數就是目前主要使用的兩種總量指數。這種統計指數可以反映所有貨幣服務總量的動態及平均變化程度，它提供了度量貨幣增長的另一種形式。各種貨幣總量和貨幣服務指數具體的計算公式如下：
(1)貨幣服務總量
由于貨幣資產是一種提供貨幣服務的耐用品，因此，對貨幣所提供服務的度量，可稱為貨幣服務總量，其計算方法為：
注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文”
式中：TMS是t期的貨幣服務總量；m是第i種金融工具的數量。式(1)表示對所有金融工具貨幣性的一個總的衡量，即將每一種金融工具的服務加總的結果。
(2)拉式加權貨幣服務總量
注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文”
式中：LWMS是第i種金融工具在第t期的拉氏加權貨幣服務總量；r是第i種工具在基期的收益率；是作為參照物的某種金融工具在基期的基準利率。
(3)拉式貨幣服務指數
注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內容請以PDF格式閱讀原文”
式中：LWSI是第t期的拉式貨幣服務指數；m是第i種金融工具基期的數量。r是基期作為參照物的金融工具的基準利率；r是第i種工具的收益率。由于拉氏指數使用固定基期權數，因此，用這種方法度量時，可不受一定時期利率變化的影響。
(4)Divisia貨幣服務指數
該指數是由巴內特(Barnett，1980)將微觀經濟總量理論、統計指數理論與貨幣理論結合起來，通過解消費者最優選擇問題而導出的。該指數以貨幣資產的機會成本來建立權數加總各種貨幣資產。持有貨幣資產的機會成本，也叫“使用者成本”(usercost)。持有每一種貨幣資產的開支(該種貨幣資產總量×使用者成本)占持有全部貨幣資產的總開支的比重，就是該種貨幣資產在貨幣總量中的權重。顯然，如果某項貨幣資產的流動性強，則收益率低，與基準利率的差值大，在貨幣總量中的相對權重就增加。在離散時間情況下，Divisi貨幣數量指數可表示為：
式中：D為第t期的Divisa貨幣總量；為第i種貨幣資產占總支出的比重；m是第i種貨幣資產在時刻t的數量；p是第i種貨幣資產在時刻t的機會成本，或稱價格，它是由第i種貨幣資產的自身收益與某一基準利率決定的，其計算公式為是基準利率；是第i種貨幣資產的自身收益，ro是極小的常數。公式(4)表示Divisa貨幣總量的增長率等于各貨幣資產的增長率按其支出的比重加權加總。由于該指數的權重表現為每一種貨幣提供服務占所有貨幣資產提供服務總量的比重，這樣，以加權的方式就能體現不同貨幣層次的結構，進而對宏觀經濟指標予以反映。因此，Divisia貨幣服務指數可以很好地體現各貨幣層次由于流動性、安全性、機會成本帶來的結構上的差異。
三、借鑒MFS，科學測度我國貨幣總量的建議
通過對MFS貨幣總量測度方法的解讀和評價，在我國貨幣總量測度具體操作上，筆者認為應在以下幾個方面加強研究和改進。
(一)把握好選擇標準，是科學測度貨幣總量的前提和關鍵
貨幣總量的選擇總是要結合政策目標，選取可用于宏觀經濟分析的貨幣總量。MFS認為選擇的標準一般有以下幾點：一是貨幣總量與宏觀經濟變量之間要有可預見的關系為準，具體包括價格總水平、國民收入(國內生產總值及其組成部分)、國際收支的組成部分。二是貨幣總量與中介目標變量之間要有可預見的關系，如貨幣總量與利率、基礎貨幣。三是要考慮中央銀行使用貨幣政策工具的可預見效果，具體包括對中介目標變量的影響、對貨幣總量的間接影響等。從目前簡單加總的貨幣供應量作為我國貨幣總量的實施效果來看，有不盡如人意的地方，而這又恰好是我們研究和改進的突破口。因此，把握好選擇標準，是科學測度貨幣總量的前提和關鍵。
(二)擴大貨幣總量統計機構范圍，并編制金融性公司概覽，以完善貨幣總量基礎數據的來源
貨幣基礎數據的提供，是正確統計貨幣總量的基礎。與MFS相比較，我國的貨幣總量統計也是在金融性公司分類的基礎上，對報表數據逐級匯總、合并和軋差而形成的。與MFS略不同的是，我國貨幣總量統計采取兩種并行的表述方式：一是單獨編制貨幣供應量統計表、基礎貨幣統計表等；二是按MFS的要求編制貨幣當局等機構的資產負債表以及存款性公司概覽。在機構范圍上，我國貨幣總量統計的覆蓋的金融機構只有存款性公司，其他金融性公司不包括在內。我國應按照MFS的要求，盡快編制金融性公司概覽，與國際標準相接軌。
(三)積極修訂貨幣供應量層次，進一步改善貨幣總量測度的科學性和準確性
現階段，我國根據國際通用原則，以貨幣流動性差別作為劃分各層次貨幣供應量的標準，把貨幣供應劃分為以下三個層次：Mo：流通中現金；M1(即貨幣)：Mo+活期存款；M2：M1+準貨幣(儲蓄存款+定期存款+其他存款)?？紤]到金融創新的影響，對貨幣統計口徑主要作過2次修訂：第一次是從2001年7月起，將證券公司客戶保證金計入廣義貨幣供應量(M2)；第二次是2002年初，將在中國的外資、合資金融機構的人民幣存款業務，分別計入了不同層次的貨幣供應量。由于金融創新的影響，使貨幣屬性的界線不像以前那樣分明了。人們對于目前這種貨幣供應層次劃分仍存在很大的分歧?；谶@些變化，我國應盡快研究并積極應對金融創新對貨幣總量統計的影響，對貨幣總量計量的口徑作相應的調整。在科學計量貨幣總量時還要考慮統計口徑要符合國際通行的原則，與國際通行準則的貨幣計量方式有可比性。
(四)試編加權貨幣總量，使其作為我國貨幣政策中介目標的有效輔助工具
目前我國貨幣供應總量是按簡單加總的方法計算的，由于簡單加總的貨幣總量與產出和物價的穩定關系受到金融創新的影響，難以準確地描述貨幣作為交易中介的本質及其對其他宏觀經濟指標的影響，難以有效地測定貨幣需求。因此，探索具有堅實理論基礎，并與經濟變量之間相關性程度高的貨幣定義，對貨幣政策制定和實施都有很大的必要性與現實意義。李治國，施月華(2003)就認為，Divisia貨幣數量指數充分考慮了貨幣總量中各類資產的貨幣性職能，可作為我國貨幣政策中介目標的有效輔助工具。因此，我國實際部門和理論界應加強加權貨幣總量，特別是貨幣服務指數(monetary services index)體系的研究和構建，以提高中央銀行以貨幣供應量作為中介目標的有效性。
(五)增加流動性總量的統計，擴大貨幣監測范圍
要使貨幣總量更好地擔當好貨幣政策中介目標的角色，我們認為，擴大貨幣監測范圍也是一個不錯的選擇。MFS中流動性總量的提出，告訴我們建立一種比廣義貨幣更廣義的測度也是可能的。世界上有些國家如日本已開始統計流動性總量，我國目前尚未正式統計流動性總量。因此，我國應加強對流動性總量的理論研究和實踐，以擴大貨幣監測范圍。
參考文獻：
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