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投資風險范文1
一、我國國債規模分析
(一)國債規模的統計指標
我國國債規模適度與否，需要結合我國國情，利用國債負擔率、赤字率、國債償債率、國債依存度等4項統計指標進行綜合判斷。
國債負擔率是用來衡量一定時期內的國債余額與同期國內生產總值的比重情況，反映整個國民經濟對國債的承受能力，是衡量國債規模的最主要指標之一。國外經濟學家多數認為，國債負擔率應控制在45％以內為好，歐盟成員國根據《馬斯特里赫條約》的規定，其成員國國債負擔率不得超過60％。根據《中國統計年鑒》2005數據計算得出：2000－2004年間，我國國債負擔率約為11.10％、12.87％、14.94％、16.07％和16.11％。從這一組統計數值可以看到我國的國債負擔并不重，存在較大的發債空間。
國債發行主要以彌補財政赤字為主，財政赤字的大小將直接關系到國債規模的發行大小。財政赤字較大，必然要求發行較大規模的國債予以彌補。赤字率表示的是一定時期內財政赤字額與同期國民生產總值之間的比例關系。國際上該項指標通常以3％為警戒線。同樣根據《中國統計年鑒》2005數據計算得出：2000－2004年間，我國赤字率約為2.78％、2.59％、2.98％、2.50％和1.53％。從這一數值看，近5年該項數字波動較大，2002年赤字率接近國際上公認的警戒線，為2.98％，而2004年該項數字為1.53％，約為警戒線3％的一半?？傮w上平均而言，從該項指標數值觀察我國國債發行有一定空間，但是空間已經較小。
債務收入的有償性決定了國債規模必然要受到國家財政資金狀況的制約。國債償債率是指一年的國債還本付息額與當年財政收入的比例關系，可用公式表述為：國債償債率=(當年還本付息額／當年財政收入)×100％。因此要把國債規?？刂圃谂c財政收入適當的水平上，一般認為國債償債率國際公認安全線在8％－10％區間，警戒線為22％。該項指標也可以劃分為國家財政國債償債率和中央財政國債償債率。根據《中國統計年鑒》2005數據計算得出：2000－2004年間，我國國家財政國債償債率約為11.79％、12.25％、13.56％、13.60％和13.70％，中央財政國債償債率約為22.60％、23.39％、24.67％、24.88％和25.31％。從該項指標數值來看，我國的國家財政國債償債率已經超過國際公認安全線，但是離警戒線還有一段距離。但是中央財政國債償債率從2000年開始就已經超過警戒線22％，并且逐年呈上升趨勢，說明我國國債發行規模已經過大，應該控制國債發行規模。
國債依存度即當年的債務收入與財政支出的比例關系，其計算公式是：國債依存度=(當年國債收入額，當年財政支出額)×100％。結合我國國情，按分母不同可以計算兩個指標：一種是國家財政債務依存度，即(國債收入，全國財政支出)×100％；另一種是中央財政債務依存度，即(國債收入，中央財政支出)×100％。鑒于我國國債是由中央財政來發行和掌握，將來的還本付息也由中央財政負擔，所以使用中央財政債務依存度更具有現實意義。根據《中國統計年鑒》2005數據計算得出2000－2004年間，我國的中央財政債務依存度約為75.25％、77.73％、83.58％、81.26％和85.21％。國際上通用的國債依存度的上限是15％－20％，從上述統計數據可以看出中央財政債務依存度平均約80％，可以判斷我國財政處于脆弱狀態，蘊含巨大財政風險。
(二)國債規模統計指標的綜合分析
當然，我國國債規模適度與否的評價，不能只與國際經驗數據作簡單的比較，必須結合我國國情進行具體分析。中央財政債務依存度指標、中央財政國債償債率兩項指標數值顯示，我國國債規模已經過大，尤其是中央財政債務依存度指標數值表明我國財政處于非常危險的地步，我們必須嚴格控制國債發行，否則將對國民經濟造成危害。但考慮我國財政收入規模不大的實際，我國國債發行仍有一定的空間：從赤字率和國債負擔率的指標數值看，國債負擔率指標數值很小，平均數值低于15％，遠遠低于國際上數值45％，國債發行空間還非常之大；赤字率5年平均約為2.5％，該項指標數值表明我國國債發行有一定空間，但是空間已經不是很大。國債負擔率指標數值是支撐我國國債發行規模繼續擴大的基礎，但是我們又必須清醒地認識到：西方國家經過50多年的積累才產生今天的債務規模，而我們國家1981年才開始恢復發行國債，到2004年我國國債余額已經達到22050.70億元，加之我國存在大量的隱性赤字，如銀行的呆賬、國有企業潛虧等，這些最終將由財政負擔，把隱性赤字考慮進去，赤字規模將有大幅度增加。
二、國債投資規模擴大的風險
(一)國債投資規模風險界定
正是因為近幾年國債投資目標定位不當，將經濟增長速度作為國債投資目標，從而造成了為保經濟增長速度而擴大國債投資規模，使國債投資因規模擴大而加大風險。
國債投資規模擴大的風險表現為因國債投資規模擴大，有可能排擠出民間投資及有可能亂上一些拼湊的項目導致投資效率降低，損害資源配置的優化和國民產出的有效增長。須知，在市場經
濟下，資源配置是由政府投資和民間投資共同完成的。在一定時期內，資源總量是有限的，因此就存在著資源在政府投資和民間投資之間的合理分配問題。合理分配的標準就是投資的邊際成本等于投資的邊際效益，政府投資的邊際成本就是民間使用該資源投資的邊際效益，而并不僅僅是政府籌資的資金利率。因此，政府國債投資的最佳規模就是由政府國債投資的邊際成本與國債投資產生的邊際效益相等決定的。政府國債投資的邊際成本隨國債投資規模擴大而增加，而政府國債投資的邊際收益則隨國債投資規模的擴大而減少，因此國債規模超出了一定值必然使得國債投資的邊際成本大于國債投資的邊際效益，從而降低全社會投資的效率，損害全體國民福利。
國債規模管理是宏觀經濟管理的重要組成部分。世界各國的債務史證明，國債發行和銀行信用過度引起的后果是相同的，國債雖然是彌補財政赤字的較優方式，但卻不完全是財政赤字的原因和結果。國債發行規模應該與償債能力相適應，歸根到底是經濟與國債相協調的問題，因為債務融資既彌補財政赤字，又成為宏觀經濟的調控手段，甚至預算內安排的投資項目有時也需要建設國債予以支撐。國債作為財政與金融政策的結合，是調節貨幣供應量，避免經濟劇烈波動的一個重要手段。同時確定國債發行規模時還必須與信貸規模相結合，避免出現互相擠占資金、抬高籌資成本的現象。全社會資金總量一定時，用于購買國債的資金多了，信貸資金來源就缺乏保障，就會造成社會資金閑置和浪費，影響宏觀經濟調控能力，影響生產發展和建設速度。發行國債的實踐表明，國債不僅是財政經濟的內容。更是信用經濟的組成部分。
(二)影響國債規模大小的因素
一般認為，影響一國國債規模大小的主要因素有中央財政收入、中央財政支出、財政收支差額、累積債務余額、預算內投資規模、國債還本付息額、居民儲蓄存款余額等。一定時期內，國債發行規模取決于一定時期國家的經濟發展水平，經濟總量越大，經濟發展水平越高，國債承受能力越強，國債發行規模的潛力越大；中央財政收入是國債還本付息的基礎，該項數值大小決定能夠承擔債務能力大?。恢醒胴斦С龅牟粩嘣龃?，是國債發行規模增大的內在動因；國債的主要目的就是彌補財政赤字，因此赤字數額對國債規模有重要影響；籌集長期建設資金是我國發行國債又一目的。積極財政實施以來，國債資金主要用于重大項目和重點項目建設，因此預算內投資規模越大，其對資金的需求越大，當財政收入不足以財政支出時，政府的投資缺口一般要通過發行國債來彌補；國債規模越大，累積債務余額越多，則還本付息支出越多，當其支出額達到無法以當年財政收入來償還時，不得不以發新債來還舊債，如果一國國債的還本付息過多，就必須會使國家減緩國債的發行，以減輕還債壓力。
這三項影響因素中，債務還本付息額具有慣性，它受以前累積債務余額和相應的還款期限利率等因素影響。債務還本付息額有不斷增長的趨勢，不是容易控制的因素。隨著該項數值的不斷增大，根據多元線形回歸模型可以斷定，在其他因素不變的情況下，我國國債發行規模將按照一定的慣性不斷膨脹；相對容易控制的是預算內固定資產投資，可以通過控制預算內固定資產投資數額來控制我國國債發行規模，使我國國債在一定的合理范圍內，防范財政風險發生；影響財政赤字的因素較多，一般較難控制。
國債投資規模擴大的風險表現為國債投資規模有可能超出最佳規模而降低全社會資源配置的效率。一方面投資規模擴大，民間投資規模相應降低，民間投資有可能被排擠；另一方面，國債投資規模擴大，存在著為用完投資規模而隨意拼湊投資項目的可能。這都表現為國債投資規模擴大的風險。
在研究我國國債適度投資規模的文獻中，多從政府財政是否還得起和居民是否買得起即所謂的償債能力和應債能力兩個方面來看的。但由于不管政府是否有償債能力和居民是否有應債能力，都必須比較增加國債投資的邊際效益和邊際成本。因此本文認為，探討國債投資適度規模的理論標準應該是投資的邊際效益和邊際成本的比較。當投資邊際效益小于邊際成本時，國債投資規模過大，存在著降低了全社會資源配置的效率風險；反之，當國債投資的邊際效益大于邊際成本時，國債投資規模偏小，增加國債投資能夠提高全社會資源配置的效率，風險較小。由于邊際效益和邊際成本曲線難以精確化和具體化，因此對近幾年國債投資規模擴大是否超出了最佳規模還不能下肯定性結論；但是因國債規模擴大而加大國債投資風險的趨勢是明顯的。實際上，近兩年因國債投資規模突然擴大，地方政府項目儲備不足，把本來準備與民間合作投資的項目改為國債投資項目，從而造成了對民間投資的排擠。另外，地方政府也存在著為得到中央政府國債投資而隨意拼湊項目，甚至搞“三邊工程”的現象。這實際上是國債投資規模擴大的風險的具體體現。這里需要特別指出的是，近兩年我國在進行國債投資項目時，除了國債投資外，還要求國有銀行“配套”貸款及地方政府“配套”資金，這實際上是變相擴大了國債投資規模。就是說，如果加上國有銀行及地方政府的“配套”資金，則國債年度實際投資規模比我們上面計算的要多得多。因為在我國“國有銀行一國有企業一人民政府”三位一體的經濟中，國有銀行及地方政府的配套資金投資實際上也是國債投資，國有銀行及地方政府的配套資金投資如果變成了不良資產——壞債，最終還得靠國家財政解決。所以，把近兩年國債投資項目中國有銀行和地方政府的配套資金也作為國債投資的判斷應該是成立的。基于此，近兩年國債投資規模擴大的風險就更加明顯了。
三、國債投資項目選擇和管理的風險
(一)國債投資項目選擇的風險
在市場經濟條件下，政府投資和民間投資存在著各自的職能范圍，二者合理分工，才能實現全社會資源配置結構的優化，國債投資的目標也就是要實現全社會資源配置結構的優化。選擇恰當的國債投資項目，就能夠彌補民間投資的缺陷，提高全社會資源配置的效率；反之，如果國債投資項目選擇不當，則會降低全社會資源配置的效率。因此，國債投資項目選擇的風險也就是國債投資項目選擇不當，導致國債投資目標失敗而帶來不利后果的可能性。
國債投資究竟應該選擇什么樣的投資項目、應該依據什么樣的選擇標準，這在國內外都還存在著爭議。發展經濟學家羅斯托(W·W·Rostow)提出了在經濟發展階段政府投資的不同特點。他認為，在經濟發展早期階段，政府投資為經濟發展提供社會基礎設施；在發展的中期，政府投資起到對私人投資的補充；而一旦達到成熟階段，公共支出將從基礎設施轉向不斷增加的對教育保健與福利服務的支出。布坎南(N·B·Buchnum)和波拉克(J·J·Polak)分別在1940年代和1960年代提出了一種稀缺要素標準。他們認為，為了使收入最大化，財
政投資決策應當選擇低資本一產出比率的項目，即選擇單位資本產出最大的那些投資項目?？ǘ?A·E·Kam)提出了社會邊際生產率標準。該標準認為在決定財政投資項目時，一定要考慮到邊際單位對國民產出的所有凈貢獻；當財政投資資金可以導致國民產出最大化時，這種資金配置就是高效率的配置。
我國學者對國債投資項目的選擇上也存在著分歧。陳共教授提出了財政投資決策增加就業標準，即財政投資項目的選擇應當是那些每單位投資能夠動員最大數量的勞動力的項目。林毅夫教授認為當前財政投資應發揮“四兩撥千斤”的作用，而以農村道路、電網、自來水建設為主要內容的新農村運動正是我國當前形勢下最能產生這種效果的地方。中國國債協會《中國國債投資方向》課題組認為，國債投資除了非競爭性經濟建設項目投資外，也應該用于營利性競爭性項目的投資，尤其是用于重點競爭性行業的投資。
理論研究上本就存在著巨大分歧，實際操作中更是莫衷一是。國債投資項目的選擇很多時候只能是“跟著感覺走，緊拉住項目審批部門的手”。國債投資項目選擇的風險由此而增大。在我國。因為政府間的事權劃分尤其是投資權限的劃分很不清楚，國債投資項目還存在著在全國性公共產品和地方性公共產品之間選擇的風險，這就導致了近兩年發生的國債資金轉貸地方使用，即國債為地方性公共產品籌資的不規范現象產生了很大風險。國外地方政府投資地方公共產品都是由地方政府發行地方公債進行的，這樣風險就由地方政府承擔而不在中央政府。而我國地方政府由于《預算法》限制無權發行地方公債，從而就發生了國債資金轉貸地方政府的情況。因為在我國中央與地方政府責任劃分不清的情況下，地方政府為了得到國債投資轉貸資金，什么項目都敢上，特別是在中央強調地方政府承擔償還義務時，地方政府更是會“逆向選擇”，即一些高風險項目爭相申請，這樣地方政府投資風險就轉嫁到了中央政府，無疑加大了國債投資風險。
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回避投資風險是當投資風險潛在的威脅發生可能性太大,不利后果也太嚴重,又無其它策略可用時,主動放棄投資項目或改變投資項目的目標與行動方案,從而規避投資風險的一種策略。
回避投資風險策略是一種有意識的不讓投資面臨特定風險的行為,它是投資風險應對策略中最簡單的方式,同時,也是較為消極的方式?；乇芡顿Y風險的方式可以分為兩種:完全拒絕承擔投資風險和放棄原先承擔的投資風險。
1.完全拒絕承擔投資風險。完全拒絕承擔投資風險的特點在于風險管理者預見到了風險事故發生的可能性,在風險事故未發生之前就完全放棄了投資活動。完全拒絕承擔投資風險是最徹底的回避風險的辦法,但放棄也就意味著失去了發展機遇。
2.放棄原先承擔的投資風險。放棄原先承擔的投資風險的特點在于風險因素已經存在,被風險管理者發現,及時進行了處理。例如,某藥廠發現其生產的藥品會產生嚴重的副作用,由此,藥廠決定停止投資生產該藥品,這樣,該藥廠就放棄了原來承擔的責任風險,控制了由于藥品不合格可能產生的責任風險。采用放棄原先承擔的投資風險一般需要改變或放棄正在進行的投資項目,往往都需要付出較高的代價。
回避投資風險策略可以避免損失的發生,是一種較為徹底的、完全的投資風險應對策略。但是,回避投資風險策略是一種無奈的選擇,回避風險的同時,也放棄了獲得投資收益的機會;同時,回避投資風險策略還存在著不適用的情形,對于那些無法規避的風險以及正在實施的投資活動,該策略就無能為力;最后,回避投資風險策略很可能會產生另外一種投資風險,在風險管理者改變投資方案以規避某一種投資風險時,就有可能面臨另外一種新的風險。
投資風險范文3
以目前人民幣存款余額約為60萬億元來計算，此次上調將凍結的資金規模達到3000億人民幣。準備金上調之后的第一個A股交易日，上證綜指以大跌3%來迎接此消息。
目前國內經濟中的兩個主要風險，應是促使央行選擇在此時點“提前”準備金率的理由。其一，國內的通脹風險已經愈加顯化，通脹預期也較為強烈。如果央行再不出手加大緊縮貨幣政策的力度，恐將為時過晚。機構廣泛預期，去年12月的同比CPI很可能將超過1.5%，表明通脹水平的明顯躍升。
其二，貨幣流動性的泛濫，也在迫使央行加碼貨幣政策的緊縮力度。反映經濟活躍度的狹義貨幣M1增速已超過34%，這一增速為近16年來新高。近期，無論是通過公開市場操作來凈回籠貨幣，還是提升準備金率以鎖定機構資金，央行都是在通過數量型的緊縮手段，直接將調控之手對準了市場上充裕的流動性。
此次央行出其不意地提升準備金率，其實是流動性環境由去年的“極度寬松”轉向為今年“適度寬松”的明顯拐點，也是貨幣政策不斷收緊進程開啟的明顯標志。
近一段時間以來，央行都在不斷強調中國貨幣政策的“多目標制”，即中國貨幣政策將始終堅持盯準四個目標：低通貨膨脹、經濟增長、保持較高就業和國際收支大體平衡。雖然是多目標制，但這些目標并不是同等地位的。
這其中，經濟增長（其往往意味著高就業）顯然是壓倒一切的目標――這種重要性從2008年9月金融危機以來貨幣政策為保增長而大“放水”的情況便可知，雖然資產價格上漲的趨勢在去年已明顯顯現，而只有在經濟增長得以明確保證的時候，控制通脹才會成為貨幣政策最主要的目標。
這也正是中國貨幣政策目前面臨的情況?，F實經濟情況顯示，中國經濟已經進入了快速發展的軌道（去年12月份中國進口創造了月度歷史新高就是一例），“保增長”不再是最緊迫的任務，而通脹風險和資產價格泡沫的壓力卻在不斷升高。從這個意義上說，今明兩年貨幣政策不斷緊縮的大趨勢已經確立，變數只是在于緊縮政策出臺的時點選擇。
在這種貨幣政策開始不斷收緊的年度里，對于資本市場的投資者和實體經濟的企業家來說，進行投資經營的宏觀政策環境都已經發生明顯轉變，而投資的風險也在相應增加。從社會的貨幣流動性方面來說，雖然比不上去年的“極度寬松”，但真正“適度寬松”的流動性狀況，仍將為今年的投資提供一個較為有利的環境。
從經濟增長角度說，中國經濟很可能將繼續去年快速復蘇的步伐，在今年實現快速增長。國內投資的較快增長和外貿出口的繼續回暖，將帶動相關企業盈利狀況的不斷改善。不過在今年上半年，投資者將不得不面對因貨幣政策緊縮不斷升級，而帶來的一次次信心打擊。股票市場新業務的推出和融資規模的擴大，也需要投資者在操作實踐中的逐步適應。
投資風險范文4
摘 要 高校投資風險主要來自于政策風險、市場風險、財務風險、教育質量風險。高校投資風險的原因是多方面的，為了防范高校投資風險，需要優化高等教育資源、建立投資制度，引入風險管理、設立投資運行機構、建立投資集體決策制和責任追究制。
關鍵詞 高校 投資風險 風險意識 風險管理
一、引言
科教興國戰略的實施，促進了高等教育事業的快速發展。高等教育為了擴大辦學規模，需要在一定時期內投入大量的資金。但是由于受到多方面條件的制約，高校辦學存在著巨大的投資風險。文章分析了高校投資風險的來源及原因，并就高校投資風險的防范措施進行了探討。
二、高校投資風險的來源
高校投資風險的來源是多方面的，總的來說，包括以下幾個方面。
1.政策風險。政策風險主要體現在校產歸屬問題上面，包括投資辦學形成的校產以及辦學過程中積累的校產。相關規定并沒有對校產的歸屬做出明確的規定，這無疑就增加了高校投資辦學的風險。此外，政策性風險還體現在投資回報的不確定性上面。
2.市場風險。市場風險主要體現在高校生源上，隨著生活質量的提高，人們更傾向于選擇高層次的教育。而一些高校由于辦學質量較差，在校人數在減少，生源困難，這給高校投資帶來了很大的風險。
3.財務風險。一些高校為了謀求發展。通過銀行貸款來改善辦學條件，貸款和利息給高校帶來了很大的財務負擔， 而高校償還貸款的資金主要來源是學雜費，但是高校不能無限制的增加學雜費，這樣一來，財務風險也就體現出來了。
4.教育質量風險。很多高校隨著辦學規模的擴大，需要擴大生源，降低入學門檻，這樣很容易導致生源質量下降。此外，招生規模擴大后，相應的師資和教學設備沒有跟上來，這會影響高校教學質量的提高，高校投資面臨著教育質量方面的風險。
三、高校投資風險的原因分析
高校投資風險具有多方面的原因，具體來說，包括以下幾個方面。
1.政府是高校投資風險的承擔者。高等教育事業是公益性的和非營利性的，實踐中，政府是責任的最終承擔著。高校貸款的最終風險轉嫁到了國家財政，正是由于這種貸款風險的轉嫁，使得銀行也大量貸款給高校，高校也敢進行大量貸款、擴建。
2.高校規模擴張的盲目性。高校擴建中出現的一個普遍性問題是：對未來貸款的償還、規模擴大的收益等問題缺乏缺乏科學的預測和論證，高校規模的擴張具有很大的盲目性，很多學校擴大規模的同時，教學與管理卻不能跟上步伐，規模擴大中的債務問題變得越來越突出。事實上，很多高校已經虧本運行，一些學校就連償還利息也變得比較困難，高校投資的風險已經逐步顯現出來。
3.高校債務風險意識淡薄。首先，高校缺乏籌集資金的風險意識。高校債務償還的費用來源主要包括財政教育經費和所收的學雜費以及科研產業創收。但是這些收入幾乎除了維持學校日常運行的之處，沒有多少剩余。因此，償還貸款只能依靠學費的增加，但在現有的條件下，高校學雜費上漲的空間很小，因此，高校貸款的風險也就不可避免。其次、高校缺乏貸款的效益性思考。一些高校在擴大規模的過程中存在著攀比和浪費，缺乏長遠的規劃，沒有考慮資金的長遠效益。最后，高校沒有做出整體歸還貸款的計劃，導致很多的貸款得不到按時的歸還。
四、高校投資風險的防范措施
為了防范高校投資風險，結合高校投資的實際，筆者認為可以采取以下措施。
1.優化組合高等教育資源。優化組合高等教育資源，實現高校未來發展的科學規劃，這是防范高校投資風險的有效策略之一。具體措施包括以下幾點：系統規劃高校的地理布局、發展規劃、擴建規模等，合理利用現有的資源，對高校未來的發展做科學的分析；加強高校之間的聯系與合作，實現學校與學校之間的資源共享、科研互動、優勢互補，這樣可以避免高校盲目擴張，防范高校投資風險。
2.建立投資制度，引入風險管理。為了防范高校投資風險，有必要建立投資制度，引入風險管理。比如設立投資決策委員會，投資咨詢專家組，建立高校投資決策制度、執行制度、監督制度，為防范高校投資風險提供制度上的保障。
3.設立投資運行機構。為了保證資產的安全，對于資產較多的高校，需要設立投資運行機構，以保證資產的安全，降低風險，提高資產的運行效率。國外的實踐表明，對于資產較多的高校，設立投資運行機構，可以降低高校投資風險，提高資金的安全性和運行效率。對于還沒有設立投資運行機構的高校，可以對投資問題進行集體領導與決策，通過恰當的途徑，將投資轉讓給安全可靠的機構運行。
4.建立投資集體決策制和責任追究制。在高校投資問題上，個人負責制存在著很多的弊端，往往會導致決策失誤，給投資帶來很大的風險。所以，有必要建立投資集體決策制，這樣既可以避免決策的片面性，又可以防止損公肥私現象的發生。同時，還要建立責任追究制，將投資決策的各項工作都落實到個人，這樣可以提高個人的責任意識，在一定程度上能夠防范高校投資風險，防止發生不必要的損失。
五、結束語
總之，文章分析了高校投資風險的來源及原因，并就高校投資風險的防范措施進行了探討。希望能夠引起人們對高校投資風險問題的進一步關注，能夠對實踐起到指導作用。
參考文獻：
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[2]方宗川，劉翰林，葉望，金德燦.高校投資風險的理性分析.長春工業大學學報（高教研究版）.2003（4）.
投資風險范文5
摘 要 風險管理在企業項目投資管理中扮演著非常重要的角色，是企業項目投資管理的一個不可分割的部分，風險管理將整體風險概念原則以及全過程管理原則作為指導，其應用已經超出了集中在建設階段的傳統范圍，企業項目投資獲得成功的關鍵就是在其框架內進行的，分析項目投資管理、風險管理以及信息管理的關系，構建項目投資管理框架內的有效風險管理模型。
關鍵詞 企業 項目 投資風險
項目投資是指在一個特定的時間、空間范圍內，經濟單位合理地利用各種社會資源，來獲取將來預期的綜合效益的一種投資活動。無論哪一種投資都必然帶有一定風險，項日投資也不例外。雖然其擁有確切的地域范圍，具有確定的起點以及終點，但是在整個項日的投資過程中，不確定因素仍然大量存在。隨著投資實踐的不斷發展，企業項目的投資已經不局限于擴大再生產這一方面，而是跨出了行業的界限，走向了社會化，投向了許多與本企業生產經營無關的領域。這一切都在給企業提供了發展機會的同時，也帶來了很大的挑戰。
一、企業項目投資面臨的風險及成因
（一）投資項目的選擇帶來的風險
每個企業由于其條件的局限性，在投資項目的選擇上容易出現差錯，主要有以下三個方面的原因：
1．忽視宏觀政策的影響。從我國現實情況看，我國的企業管理者的宏觀政策的預測觀念普遍比較薄弱，在項目投資的選擇中，傾向于低估宏觀政策調整的影響或者把宏觀政策作為常量。這樣必然會導致對各項目的分析失真，從而產生錯誤的項目選擇，最終使得項目投資失敗。
2．缺乏科學的投資預測方法。許多企業由于沒有專業的投資決策團隊以及高素質的投資預測人才，甚至沒有投資預測這個環節。不科學的投資預測方法必然會導致項目的選擇上偏重于企業的短期利益，項目產品的底端化發展，而忽視長期利益，不重視項目產品的高科技含量，最終會導致投資項目的風險加大。
3．不能獲得充足的項目信息資料。項目信息資料的收集對項日投資風險的防范是非常重要的。綜觀國內外的知名企業，為了獲取信息資料而大量動用資金以及人力的企業為數不少。但是仍然有許多企業缺乏一定的資金和人員，它們在此種條件的限制下就不可能做到這點。
（二）項目的投資過程中出現的風險
1．資金缺少的風險。資金的有限性是企業需要面對的一個最特點。而這種有限性又從以下兩個方面決定了它籌資能力的有限性：第一，注冊資本較少，缺乏一定的信用保證，很難取得銀行的大額貸款支持；第二，融資渠道比較單一，很多企業很難直接向社會的公眾發行股票以及債券吸引直接投資。因此，在項目投資過程中，現代企業很可能會由于資金緊張而暫停甚至終止投資。
2．財務制度的不完善。許多企業由于規模不大，財務管理的意識不強，財務活動只是一些簡單的現金支付行為。因此，企業的管理者不愿意在財務制度的建立上和財務人員的培養上加大投入，使得企業在項目投資中缺乏風險意識，難以應用先進科學的投資風險管理理論，最終加大了項目投資的風險。
3．管理混亂產生的風險。由于很多企業的管理制度在不斷探索和完善，特別是在項目投資管理方面還沒有形成固定的管理模式。因此，在項目管理實踐中必然會出現一些管理差錯，給企業帶來一定的投資風險。
二、應對企業項目投資風險的基本對策
1．梳理業務流程，完善風險管理制度?，F代企業的風險管理以內部的控制為基礎，而內部控制的首要任務是梳理業務流程進行風險管理。其本質就是要梳理流程、完善流程管理。就企業項目風險管理而言需要建立和完善可行性研究流程、項目決策流程等。企業還應當逐漸地實現流程的信息化、IT化、程序化以及固定化。
2．優化項目設計，規避環境風險。在企業項目投資的不同階段，風險程度是不同的。項目最大的風險發生于項目投資的初始階段，其早期的決策受環境因素影響較大。企業的項目投資還會時候到諸如受工現場地質條件復雜多變的影響，企業應當及時地與設計部門溝通，根據施工條件，不斷優化項目設計方案，控制項目投資成本。項目投資的某些風險是預測不了的，它需要經過一段時間才能轉化為損失，針對項目投資存在的安全事故風險，企業有必要在項目運行中建立一種文化、流程以及組織結構，通過企業管理層的支持與全員參與的結合，形成可持續風險控制體系，從而實現經濟與環境的協調發展。
3．多渠道籌資，分散融資風險。在項目投資金額較大的情況下，僅僅依靠企業自有資金或銀行貸款進行項目投資，財務上難以承受，還會錯過分散投資風險的機會。融資機制為企業提供了分散項目風險的機會。企業可以通過借入銀行貸款和發行企業債券的形式籌集資金，可以通過發行股票的方式，與股票投資者共同分擔投資風險。
4．優化項目組織形式，規避管理風險。在項目整個周期中，會涉及到技術、資金、施工、監理等多個業務部門，就需要對它們的利益關系進行協調。項目參與人之間的利益關系的協調取決于資源的配置規則，人們會在不同的配置規則下有不同的行為。項目法人制把項目的前期調研、項目建設、可行性研究、企業運營全過程的所有權利以及義務全部由一個人承擔，有利于明確責任，避免推諉責任現象發生。
三、結束語
現代企業面對嚴重的投資風險，不是積極地采取風險分散策略，而是消極的采取風險承擔或者不合理的風險轉移方法，使企業承擔了很多不必要的損失，同時也失去了許多良好的投資機會。所以現代企業應該樹立正確的風險態度，采取有效的風險管理方法，這對于提高企業競爭力，保持企業可持續發展有著至關重要的作用。
參考文獻：
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投資風險范文6
關鍵詞債券投資風險防范
債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資，它是證券投資的一個重要組成部分。一般來說，債券按其發行主體的不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風險是指債券預期收益變動的可能性及變動幅度，債券投資的風險是普遍存在的。與債券投資相關的所有風險稱為總風險，總風險可分為可分散風險和不可分散風險。
1債券投資風險的表現形式
1.1不可分散風險
不可分散風險，又稱為系統性風險，指的是由于某些因素給市場上所有的債券都帶來經濟損失的可能性，具體包括政策風險、稅收風險、利率風險和通貨膨脹風險。
1.1.1政策風險
政策風險是指政府有關債券市場的政策發生重大變化或是有重要的舉措、法規出臺，引起債券價格的波動，從而給投資者帶來的風險。政府對本國債券市場的發展通常有一定的規劃和政策，以指導市場的發展和加強對市場的管理。政府關于債券市場發展的規劃和政策應該是長期穩定的，在規劃和政策既定的前提條件下，政府應運用法律手段、經濟手段和必要的行政管理手段引導債券市場健康、有序地發展。
1.1.2稅收風險
對于投資免稅的政府債券的投資者面臨著稅率下調的風險，稅率越高，免稅的價值就越大，如果稅率下調，免稅的實際價值就會相應減少，則債券的價格就會下降；對于投資于免稅債券的投資者面臨著所購買的債券被有關稅收征管當局取消免稅優惠，則也可能造成收益的損失。
1.1.3利率風險
利率風險是指由市場利率的可能性變化給投資者帶來收益損失的可能性。債券是一種法定的契約，大多數債券的票面利率是固定不變的，當市場利率上升時，會吸引一部分資金流向銀行儲蓄等其他金融資產，減少對債券的需求，債券價格將下跌；當市場利率下降時，一部分資金流回債券市場，增加對債券的需求，債券價格將上漲。同時，投資者購買的債券離到期日越長，則利率變動的可能性越大，其利率風險也相對越大。
1.1.4通貨膨脹風險
由于投資債券的實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價格的上漲，債券價格也會上漲，投資者的貨幣收入有所增加，會使他們忽視通貨膨脹風險的存在，并產生一種錯覺。其實，由于貨幣貶值，貨幣購買力水平下降，債券的實際收益率也會下降，當貨幣的實際購買能力下降時，就會造成有時候即使我們的投資收益在量上增加了，但在市場上能購買的東西卻相對減少。當通貨膨脹率上升到超過債券利率水平，則債券的實際購買力就會下降到低于原來投資金額的購買力。
1.2可分散風險
可分散風險又叫系統性風險，是指某些因素對單個債券造成經濟損失的可能性，具體包括信用風險、回收風險、再投資風險、轉讓風險和可轉換風險。
1.2.1信用風險
當債券發行人在債券到期時無法還本付息，而使投資者遭受損失的風險為信用風險。這種風險主要表現在公司債券中，公司如果因為某種原因不能完全履約支付本金和利息，則債券投資者就會承受較大的虧損，就算公司的經營狀況非常良好，但我們也不能排除它存在財務狀況不佳的可能性，若真有這種可能，該公司的還本付息能力就會下降，那么就會發生它不能按約定償還本息，從而產生了信用風險。
1.2.2回收風險
對于有回收性條款的債券，常常有強制收回的可能，而這種可能又常常是市場利率下降、投資者按債券票面的名義利率收取實際增額利息的時候，而發行公司提前收回債券，投資者的預期收益就會遭受損失，從而產生了回收性風險。
1.2.3再投資風險
由于購買短期債券，而沒有購買長期債券，將會有再投資風險。例如，長期債券利率為10%，短期債券利率8%，為減少風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到6%，就不容易找到高于6%的投資機會，從而產生再投資風險。
1.2.4轉讓風險
當投資者急于將手中的債券轉讓出去，有時候不得不在價格上打點折扣，或是要支付一定的傭金，因這種付出所帶來的收益變動就產生了轉讓風險。
1.2.5可轉換風險
若投資者購買的是可轉換債券，當其轉成了股票后，股息又不是固定的，股價的變動與債券相比，既具有頻繁性又具有不可預測性，投資者的投資收益在經過這種轉換后，其產生損失的可能性將會增大一些，可轉換風險因此產生。
2債券投資風險的防范
2.1合理估計風險的程度
在進行投資之前，投資者應通過各種渠道了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風險。
（1）從宏觀方面，必須準確分析各種政治、經濟、社會因素的變動情況；了解經濟運行的周期性特點、各種宏觀經濟政策特別是財政政策和貨幣政策的變動趨勢；關注銀行利率的變動以及影響利率的各種因素的變動。
（2）從微觀方面，首先要從總體上把握國家的產業政策，其次要對影響國債或公司債券價格變動的各種因素進行分析。對公司債券的投資者來說，充分了解企業的信用等級狀況、發展前景和經營管理水平、產品的市場占有情況，其中公司的信用等級狀況可由專業的債券信用等級評定機構完成，其余的各種因素必須依靠投資者在充分掌握相關信息后，才能得出較為準確的判斷風險的結果。
2.2全面確定債券投資成本
確定債券的投資成本也需要投資者在進行投資之前開展，債券投資的成本大致有購買成本、交易成本和稅收成本三部分。
（1）債券不是免費的，我們要獲得債券還須等價交換，它的購買成本在數量上就等于債券的本金，即購買債券的數量與債券發行價格的乘積，若是中途的轉讓交易就乘以轉讓價格。對附息債券來說，它的發行價格是發行人根據預期收益率計算出來的，即購買價格=票面金額的現值+利息的現值。對貼息債券，其購買成本的計算方法為：購買價格=票面金額×(1-年貼現率)。
（2）債券在發行一段時間后就進入二級市場進行流通轉讓，如在交易所進行交易，還得交付自己的經紀人一筆傭金，不過，投資人通過證券商認購交易所掛牌分銷的國債可以免收傭金，其他情況下的傭金收費標準是：每一手債券(10股為一手)在價格每升降0.01元時收取的傭金起價為5元，最高不超過成交金額的2‰。經紀人在為投資人辦理一些具體的手續時，又會收取成交手續費、簽證手續費和過戶手續費。
（3）我們還需要考慮的是稅收成本，雖然政府債券和金融債券是免稅的，債券交易也免去了股票交易需要繳納的印花稅，但我們投資公司債券時要交納占投資收益額20%的個人收益調節稅，這筆稅款是由證券交易所在每筆交易最終完成后替我們清算資金賬戶時代為扣除的。
2.3準確計算債券投資收益
債券的投資收益包括利息、價差和利息再投資所得的利息收入。這僅僅只是其名義收益，即投資債券的名義收益=面值×持有年數×債券年利率+價差+利息，這里的價差在債券溢價發行的時候應該是負值。但實際上，收益是一個社會范疇的概念，它必須綜合考慮物價水平的變化，或者說成通貨膨脹因素，所以，當我們來計算實際收益時，還必須剔除通貨膨脹率或價格指數，即實際收益=名義收益/價格指數，這樣才能準確計算債券投資收益。
2.4把握合適的債券投資時機
所謂把握合適的債券投資時機是指投資者在進行投資時，一方面要結合自身的實際情況，即自己單位或個人能夠支配的長期資金數量，一般而言，我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限，能用于債券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動性，又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短，投資者一旦需要資金時，能夠迅速轉讓，滿足生產經營的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化，利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風險，但若是進行短期投資，就可以迅速的找到高收益投資機會，反之，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。
2.5選擇多樣化的債券投資方式
所謂債券投資方式多樣化，一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券，如國債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會產生種種不利后果，如把所有資金全部用來購買國債，這種投資行為盡管非常安全、風險很低，但由于國債利率相對較低，這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益；如果全部資金用來投資于高收益的低等級公司債券，收益可能會很高，但缺乏安全性，也很可能會遇到經營風險和違約風險，最終連同高收益的承諾也可能變為一場空。而投資種類分散化的做法可以達到分散風險、穩定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券，不論什么時候，總有一部分即將到期的債券，當它到期后，又把資金投資到最長期的證券中去。假定某投資者擁有20萬元資金，他分別用4萬元去購買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬元債券到期，資金收回后再購買5年期債券，循環往復。這種方法簡便易行、操作方便，能使投資者有計劃地使用、調度資金。
總之，債券投資是一種風險投資，那么，投資者在進行投資時，必須對各類風險有比較全面的認識，并對其加以測算和衡量，同時，采取多種方式規避風險，力求在一定的風險水平下使投資收益最高。
參考文獻
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