前言：中文期刊網精心挑選了資金流入范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
資金流入范文1
近期，亞洲區域內經濟正逐步復蘇。企業和消費者信心指標呈上升趨勢，債務成本低導致企業借貸回升。假以時日，這些因素將會刺激固定投資和增加就業。但相比以往的經濟復蘇，這次的復蘇步伐將會慢得多。原因有許多，包括全球的不確定性揮之不去、私人及公共部門持續減債，以及區內經濟正在轉型的主要經濟體，如日本和中國。
一如既往，亞洲多種物業的供求均呈現周期動力。大多數辦公和零售物業正處于早期租金復蘇的階段，盡管新加坡和首爾辦公物業租務市場疲弱，但供應過剩的情況正逐漸被吸收。中國內地、香港和新加坡的住宅市場仍存在政策風險，政府干預對價格的影響比基本因素的影響更大。
此外，由于中國、日本和韓國等市場上優質的物流設施短缺，故此我們看好物流倉儲物業的市場前景。
展望2013年下半年，房地產市場的重大主題包括︰日本可能出現結構轉型，近期央行減息影響債券收益率不斷上升至量化寬松政策終將告一段落，以及資金持續流入房地產股票及債券市場。
值得一提的是，2013 年上半年全球房地產市場繼續逐步改善，但各國的改善步伐差異甚大。相反，資本市場迅速恢復，并推動一些國家的物業價格回復甚至突破金融危機前的高位。
資金流入范文2
關鍵詞：異常資金；危害；對策建議
中圖分類號：F812.5 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031(2008)10-0060-05
異常跨境資金的流入已成為當前我國經濟運行中備受關注的熱點和難點問題。為揭開境外異常外匯資金流入的面紗，加強跨境短期資本流入管理，本文結合外匯管理檢查工作實踐，以海南省為視角，通過對重點交易和大額交易的跟蹤監測，對貿易真實性和地下錢莊異常外匯資金流入線索進行梳理，描述境外異常外匯資金流入的趨勢與特點、渠道與流向，剖析境外異常外匯資金流入的動因與危害，提出遏制異常與違規資金流入的對策措施。
一、跨境異常資金流入的趨勢
1997年至2000年，在人民幣貶值預期下，跨境資金開始呈現流出態勢。2001年后，由于我國宏觀經濟持續快速發展，短期外匯資金又開始流入我國，特別是自2005年匯改以來，國際資本市場動蕩，人民幣匯率單邊升值，吸引了大量國際短期資本為尋求套利機會乘機流入，也使我國成為國際游資近期追求利潤的首選地和資金避險的避風港。境外資本通過不同途徑進入國內市場，呈現持續流入且規模不斷擴大態勢，導致我國國際收支大額“順差”，外匯儲備快速增長，給宏觀調控增加了很大的壓力。作為改革開放前沿的海南省，也是境外資金流入的主要地區之一，大量境外異常資金通過各種違規方式避開外匯管理部門的監管流入境內，進行套利和其他投資活動，進一步加大了管理部門對流動性資金的管理難度。
二、跨境異常資金流入的渠道及特征
(一)地下錢莊
境外資金通過地下錢莊流入境內的目的主要是投機套利或洗錢。從近兩年海南省企業涉案地下錢莊的幾個案件可以看出，主要有以下幾種情況。
1.規避投資政策限制。如三亞某高爾夫俱樂部有限公司的境外控股公司為了規避目前國內相關部門的一些政策限制以及外匯資金在結匯環節的限制，在境外將外幣打進地下錢莊指定的賬戶，地下錢莊在境內的公司很快就將相對應的人民幣匯入了其指定的賬戶，解決了在境內增加投資的問題。
2.“低報高出”實現利潤轉移、逃避稅費。如海南某貿易公司主要生產及出口各類紡織產品。該公司近些年由于資金周轉困難及境外訂單減少，一度陷入困境。后該公司和廣東一家外商投資企業簽訂協議，海南公司只負責組織源料進行生產，每生產一單位成品提取一定金額的報酬，其他一切稅費均由廣東公司負責提供，并承擔訂單簽訂及盈虧后果。據調查，海南公司通常以低于國際市場幾倍的價格報關出口，賣給廣東公司在境外的關聯企業，再由后者按照國際市場價格出售，從而將大部分的利潤截留境外，而后，再通過地下錢莊實現資金流回。這樣，企業既可以減少繳交各種稅費，如地方政府對來料加工企業按出口合同金額收取的合同服務費以及各種所得稅，又能保證企業生產經營所需的資金，達到了企業利潤最大化的目的。
3.境內企業私借外債。如海南某虧損企業為了償還到期的境內債務，以其控股的子公司股權作為質押，與境外某企業簽訂了人民幣借款協議。通過地下錢莊的操作該企業很快獲得了所需的人民幣資金。
上述異常資金通過地下錢莊流入的特征主要是：其非法經營外匯業務一般采取本外幣資金在境內外平衡對沖的模式，而沒有實物貨幣的跨境轉移。一般都是當事人在境外將外匯存入錢莊指定的銀行賬戶，再由錢莊控制的境內公司按照事先約定的兌換率，將相對應的人民幣存入當事人指定的銀行賬戶。境內只有人民幣的收付和交割，而無外幣的收付和交割，這種資金運作模式手續簡單，兌現速度快，并且由于隱蔽性較強，深受國內資金需求者和國外投機者的青睞，同時也增加了相關管理部門調查取證及查處的難度。
(二)資本金結匯
大筆跨境異常資金進入境內較為直接的方式就是以資本金名義結匯，套利資本打著外商投資的幌子，通過提前注資、增資或虛假投資等方式流入。經調查發現，一些貿易公司、擔保公司和咨詢類公司在設立和經營過程出現注冊資本過大等現象，而且資金到位異常迅速，資金結匯較快。主要有以下幾種情況。
1.通過境內關聯公司虛假交易騙取結匯。2007年8月10日至2008年4月11日期間，海南某礦業公司共辦理8筆資本金結匯業務，折合人民幣逾億元，并以購買礦石的名義將上述人民幣資金分別轉入另外3家境內公司賬戶，經檢查發現，該公司和以上3家交易對方公司均為關聯公司，購買礦石的部分合同截止目前尚未執行，且上述結匯資金90%以上人民幣款項均從交易對方公司全部退回該公司賬戶。
2.以投資或參股新公司名義結匯。資本金結匯后的人民幣資金用于作為投資于與本企業經營業務范圍沒有任何關系的新公司設立注冊資金。如海南某房地產開發公司，注冊資本為250萬美元，該公司分兩次結匯192萬美元，用于投資在北京合伙成立了一家北京某某投資有限公司，占所投資公司的30%的股份。再如，某境外法人在海南設立了兩家實業公司，這兩家公司資本金結匯后，全部用于在上海分別投資新設立了兩家新的自己全額控股的投資管理公司，在上海投資彩票和娛樂項目。
3.關聯企業之間的股權交易。如海南某生物科技開發有限公司，以收購湛江某水產養殖有限公司40%的股權名義結匯40萬美元。檢查發現湛江某水產養殖有限公司的這40%的股權歸大連某水產養殖有限公司所有，而海南、湛江、大連這三家企業為關聯企業，實際控制人為同一境外法人，他們通過境內各關聯公司之間相互持有股權，并以在相互間進行股權轉讓的名義來申請資本金結匯。這些公司的實際控制人都為同一人，股權轉來轉去，最后還是控制在自己手里，但卻利用這種方式輕而易舉的實現了資本金結匯，為辦理資本金結匯找到了一個既合理又合法的借口。
4.化整為零、多次結匯，囤積人民幣資金。經檢查發現，個別企業短期內多次以備用金名義申請結匯，致使其備用金人民幣賬戶余額較大，違反了外匯資本金按需結匯的原則。
5.支付競拍土地保證金。經檢查發現，有些企業以支付競拍土地保證金的名義結匯，將結匯后人民幣轉入當地政府指定的賬戶。一旦流拍后則將其人民幣資金退回其人民幣賬戶，從而進入流通領域用做他途。
上述異常資金的其同特征主要有：以外匯資本金名義進入境內；資本金一到賬就在短期內想方設法盡快辦理結匯；交易雙方多為關聯企業；交易金額大，交易頻繁；交易合同或協議的真實性難以辨別。
(三)貨物貿易項下無真實貿易背景的外匯資金流入
據相關調查統計，虛假的貿易渠道已成為國際企業套利資本流入的最主要渠道之一，主要有兩種情況。
1.預收貨款。如海南某制藥公司2006年收到境外公司的預付貨款150萬美元，并全部結匯，用于企業的擴大生產。截止目前，該企業還未能組織貨源出口。后經調查，上述境外公司實為其在境外的合作公司。
2.進口不付匯。海南某企業2006年底從境外進口一批零配件，價值125萬美元，最后只支付了40%的貨款，60%的貨款卻按對方的要求支付給了境內的另外一家企業，不排除外方將貨款截留境內進行投機的可能性。
此類異常資金的主要特征為：境內外企業互相勾結，以預收貨款名義收結匯，卻沒有真實的貿易需求；或進口不付匯，將貨款截留境內，轉做他用。
(四)個人外匯
海南省地處僑鄉，許多家庭都有海外關系。在人民幣匯率預期升值的心理作用下，為獲取高額利潤，一些短期外匯資金便以境外親友名義，以匯入贍家款為由流入境內變成人民幣，再在境內進行投機，以達到轉移資金進行套利的目的。另外還有一部分非居民個人從境外收到外匯并結匯后，有的直接轉為人民幣定期存款，有的則投資房地產、證券市場，也明顯帶有投機套利性質。
此類資金流入的特征為：化整為零、積少成多，難以監控。一旦套利成功，不排除通過地下錢莊流出境外的可能。
三、跨境異常資金流入的動因及危害
(一)跨境異常資金流入的動因
1.主觀因素。一是國際游資追求利潤和尋找避風港。近兩年，由于能源價格和勞動力成本的提升，各國都普遍面臨較大通貨膨脹壓力，當前全球經濟增速普遍放緩，全球游資急于尋找新的出路及避風港。而我國由于擁有巨大的國內市場和需求，使近些年國內經濟一直保持較高速度穩定增長，再加上資本市場及房地產市場等資產價格快速上漲帶來的利潤誘惑，無疑使我國成為全球游資實現增值或規避風險的理想之地。二是預期人民幣升值，投機套利。一方面是人們對人民幣升值的普遍預期，另一方面則是美國央行近期的大幅降息，造成中美兩國事實上的利率“倒掛”的局面。其后果是，各種境外異常資金在進入境內結匯成人民幣后，即使不進行任何投資，僅存在銀行里就能賺取利差，達到其投機套利的目的，這也是境外異常資金大量進入的重要原因。三是國內企業對國外資金的渴求。由于自2007年下半年以來實施從緊的貨幣政策，使得國內一些中小企業以及一些資金需求量較大的房地產企業難以從銀行獲得新增貸款，資金周轉極度困難，面臨破產危機。在境內融資無望的情況下，其只得通過各種途徑向境外求助，甚至不惜付出昂貴的代價。由于內外供需雙方的相結合，這無形中進一步加快了跨境異常資金的流入速度。四是境外機構洗錢。國際上的“臟錢”通過地下錢莊的操作進入境內，其最大的目的就是為了洗錢，即將上述“臟錢”漂白后再匯出境外。
2.客觀因素。一是各監管部門間難以形成有效監管合力。跨境資金的流動涉及政府多個部門，而且由于各種原因各部門之間監管環節的脫鉤，難于形成有效合力，致使外匯管理部門對人民幣資金流動監管力不從心。二是銀行履行代位監管不到位。匯發〔2006〕49號第四條“取消貿易項下外匯收匯待結匯賬戶和支付結匯管理，對‘關注企業’名單以外的收匯單位，按相關規定直接辦理收匯與結匯”的規定，對于新成立的出口企業，在辦理預收貨款收結匯業務時，無論金額大小、有無真實貿易背景，銀行都可以直接為企業辦理收匯與結匯，造成新企業預收貨款的結匯監管難度加大。一般情況下，銀行對大額交易能通過計算機程序篩選進行大額報備，但是由于企業的逐利性和銀行業務資源稀缺性，出于共同利益的驅動，造成外匯指定銀行在權衡政策與利益矛盾時把法碼放在后者，為了占領市場份額對異常性的交易審查流于形式，致使大量異常外匯資金流入。
(二)跨境異常資金流入的危害
1.影響決策部門的政策制訂和實施。由于跨境異常資金大都混于正常的資金之中，使得相關部門對此類資金往往難以區分，更無法進一步對其具體的流入數額做出準確的統計，在一定程度上影響了相關決策部門的判斷，從而也影響了相關政策的制訂和實施。
2.造成境內流動性過剩。資本的趨利性導致資金會從收益率低的國家流向收益率高的國家。中美利率倒掛和人民幣升值預期的強化必然導致國際市場上的熱錢流入，以獲取人民幣升值和高利率的收益。在中國資本賬戶尚未開放的前提下，國際熱錢勢必會通過各種方式涌入我國境內，增加我國基礎貨幣的投放壓力，造成流動性過剩，進一步增加通貨膨脹壓力，與我國當前宏觀經濟政策的基調相沖突。
3.削弱央行宏觀政策的實施效果。當前我國實行從緊的貨幣政策，其目的是為了降低貨幣投放規模，減少流動性過剩。然而，大量跨境異常資金的流入增加了國內貨幣資金的流動性，增加了國內通貨膨脹壓力，在一定程度上抵消或削弱了央行實施從緊的貨幣信貸政策的實施效果。
4.增加資本市場泡沫。按照國際經驗，熱錢流入領域最多的是證券市場和房地產市場，將會導致股市和房市大幅上漲，資產價格快速上升，形成泡沫。2007年我國的股票市場和房地產市場異?；鸨?，其中一個原因就是由于大量跨境異常資金的流入導致了資本產品價格的快速大幅上漲，大大增加了我國股票市場和房地產市場的泡沫，嚴重背離了市場的正常價格軌跡。
5.跨境異常資金集中流出會加大金融危機的可能性。隨著我國經濟增長預期的調低以及美國降息周期的結束及加息預期的增強，跨境異常資金大規模掉頭撤出的風險正日趨增強。同時，從匯率升值、國內股市和房地產市場等方面的情況分析，相當部分流入境內異常資金已基本完成套利目的，這些巨額沉淀資金正謀求安全出逃，一旦這些資金短期內集中撤離我國，將會給我國的經濟和金融帶來極大的打擊，1998年的亞洲金融危機和近期越南金融危機都是由此造成的，應引以為鑒。
四、遏制跨境異常資金流入的對策建議
由于跨境資本流動具有分散性、滲透性、隱蔽性、螞蟻搬家方式的特征，資金流入渠道日趨多樣化、經常化和復雜化，有貿易項下虛報出口收匯、虛假預收貨款，有資本項下虛假直接投資等，表面披上合法的貿易或投資的外衣，增大了銀行代位監管操作中的判別難度。因而，遏制異常與違規外匯資金流入，需要從政策、管理和科技等多個層面采取綜合措施。
(一)政策層面
在外匯管理改革日益深化、收支形勢發生根本變化和我國經濟國際化的背景下，遏制異常與違規外匯資金流入首先需要有完善的管理政策法規。新的《外匯管理條例》應運而生，我們要以《外匯管理條例》頒發實施為契機，對外匯管理政策法規進行梳理與完善。
1.完善資本金流入監管制度。由于現行政策將資本金結匯業務的審批權限下放至銀行，且對資本金結匯時所要求提供的審核資料有限，銀行由于盈利性的驅動，往往對其提交資料的真實性審核僅流于形式，更不會對結匯資金的去向及真實性用途做進一步的監督。有鑒有此，有必要加大對資本金流入的監管力度。一是建立資本金結匯核銷制度。除進一步加強對資本金結匯環節的審核外，在事后監督環節，對于大額資本金結匯資金，應要求結匯企業進一步提供結匯資金使用后的一些相關憑證到銀行核銷，如發票、貨物清單等。二是提高外資流入門檻，增加跨境異常資金的投機成本。按照國際經驗，投機資本流入通常投向資本市場，因此應采取各種措施增加其流向資本市場的難度。如提高進入房地產市場投資的難度，對于非居民購買房產，應嚴格按照自助原則審核，在滿足自主性需求的基礎上，嚴禁其炒賣房地產，同時對于非居民出售的境內房產，征收高額的差額稅。
2.完善對隱性外債的管理。目前只是將超過180天并且超過20萬美元的延期付款納入外債統計與監測之中，180天之內的延期付款如果脫離監管視線之外可能會形成外債支付風險。2008年上半年，海南省貨物進口支出統計遠小于海關統計金額的現象，表明企業在進口業務中可能存在著大量的延期付款現象。針對目前隱性外債較為突出問題，建議做好以下幾方面工作：一是要調整外債統計口徑，對外貿企業延期付款不限時間與不限金額全部進行統計監測；二是要進一步完善外債的登記、審批、備案程序，對境內企業舉借低利率或無利率的外債、用途及歸還外債資金的來源進行嚴格審查，防止以外債形式流入；三是要對外商投資企業利潤的產生、分配、利潤匯出和股權轉讓、注銷清盤等做出明確規定和操作細則，對其實施及時監測和有效統計，以使外債管理更真實和全面。
3.出臺非居民個人跨境外匯收支管理辦法。一是明確具有可操作性的非居民概念，設立非居民跨境收付匯及結售匯專項統計制度，加強對非居民開立本外幣賬戶及其資金運用的監管。二是嚴格區分個人外匯收支性質，按疏堵并舉原則允許居民或非居民個人開立儲蓄賬戶、結算賬戶和資本賬戶，并在此基礎上實施分類監管。三是對經查實為企業資金通過個人辦理收付的，外匯局應會同稅務、工商等相關管理部門予以查處。
(二)管理層面
商務、工商、稅務、外匯局、銀行和海關等部門在涉外經濟監管中扮演不同的角色，但因其職能不同和信息渠道不暢等因素使其監管手段施展受到制約，局限性明顯。因而，建立部門協調溝通聯動長效機制，形成合力，齊抓共管，是遏制異常與違規外匯資金流入的另一重要策略。
1.建立長效的多部門合作機制。在金融網絡化、外匯交易虛擬化的背景下，面對大量短期資本的涌入，僅依靠行政管理手段有限的外匯管理政策，難以有效堵截。因此對短期資本的監管需要政府的多個職能部門的相互配合，如工商及商務部門的工商登記真實性審核、財稅部門的稅務征收調整、海關部門商品審價體系、銀行的實名制開戶等。從我國現實狀況來看，多部門共同參與的短期資本流動風險預警體系尚未有效建立，各種短期資本流動調控政策難以產生最大效應。
(1)注冊公司與開立賬戶實行實名制管理，從載體上與源頭上堵住異常資金流入。針對不法分子利用虛假注冊問題，一些公司的法人代表、注冊地址、驗資等虛假情況，工商、商務等管理部門在批準設立企業時，嚴格按照國家法律法規嚴格審查。一方面，按規定注冊公司時要求實行法人實名制，辦理登記時法人親自到場辦理以驗明真實身份，并且對注冊地址進行實地考察，把好外資企業準入關，杜絕使用虛假身份注冊“三無”企業。另一方面，要創新利用外資方式，根據海南省的產業政策，正確引導外資投向熱帶農業、旅游業、海洋業等資源優勢產業，夯實海南經濟持續健康發展的基礎。外匯局、外匯指定銀行加強對企業開立賬戶與登記管理，公司及個人賬戶均實行實名制，銀行在辦理企業開戶手續時，核實驗證身份和資信。
(2)各部門密切配合，加強貨物流和現金流的監管。外匯局、銀行和海關等涉外經濟管理部門，在做好外匯風險管理宣傳和政策指導，幫助企業運用適當的金融工具防范外匯風險，為企業提供網上核銷、聯網核查、貿易信貸登記等貿易便利化服務同時，切實加強對經常項目外匯收支活動與實際貿易行為的真實性和一致性的核驗，貨物流和現金流比對，防范套利投機資金通過貿易、商業信用等渠道進行跨境轉移。
(3)加強與人民銀行反洗錢部門的溝通，利用反洗錢部門的先進系統，實現本外幣監管聯動，信息共享，加大對異常資金流入、流出的查處和打擊力度，有效地將投機性資金阻隔在門外。
2.強化銀行代位監管職能。根據外匯管理職能分工，原有外匯管理部門的監管職能由外匯指定銀行承擔，外匯指定銀行代位監管是否到位，對遏制異常與違規外匯資金流入起第一防線作用。由于外匯管政策與外匯指定銀行盈利性目標有利益沖突，代位監管職能被弱化。因此，必須進一步強化銀行代位監管職能。一是要通過政策引導、加強執法宣傳，督促銀行切實轉變觀念，完善業務系統建設，維護國際收支平衡；二是要建立與完善外匯業務綜合考核，總局正在醞釀出臺外匯指定銀行綜合考核和外匯綜合頭寸管理制度，通過這些制度的實施，引導正確處理占領市場份額和履行代位監管職能的關系，履行好代位監管職能，配合外匯局把好境外異常資金流入的閘門。
3.嚴厲打擊違規違法行為。一是加大對地下錢莊的打擊力度。地下錢莊是境外異常流入境內的重要方式，新修訂的《外匯管理條例》賦予外匯管理部門對人民賬戶的查詢權和可以申請法院凍結被檢查公司人民幣賬戶資金權，要正確行使這些權力，并協同其他執法機關，加大對地下錢莊的打擊力度，盡可能減少異常資金的流入渠道。一旦發現通過地下錢莊轉移的跨境異常資金，全額沒收并加以重罰，對地下錢莊經營者從嚴從重進行處罰，情節嚴重的直接移交公安機關追究其刑事責任。二是加大對資本本金結匯和結匯后人民幣資金后續檢查力度。特別是對通過關聯公司虛增交易騙取結匯、以投資或參股新公司名義結匯、股權交易結匯和化整為零多次結匯的行為進行跟蹤檢查，嚴厲打擊。
(三)科技層面
資金流入渠道日趨多樣化、經?；蛷碗s化決定了對遏制異常與違規外匯資金流入必須借助科技手段，建立與完善異常資金流動監測、預警機制，以實現對異常與違規外匯資金流入的有效監管。
1.建立以國際收支統計系統為核心，系統數據整合，提升對外匯收支的全程監與測預警能力。通過對新版與舊版國際收支統計申報系統數據的整合，與2008年推廣建立在企業檔案數據庫上的“貿易外匯資金流入動態監測系統”、“外商企業直接投資信息系統”、“進出口收結匯聯網核查系統”、“貨物貿易項下外債登記系統”的數據進行比對，查找差異，及時發現和掌握各類異常情況和違規線索，有效地履行監管職能。
2.完善外債統計監測系統。建立外債統計監測系統為主干，以結售匯統計系統、出口核報系統、進口付匯系統、外商直接投資統計系統、外匯賬戶監管系統、口岸電子執法系統等為補充的外資外債資金流動監測體系，對預收貨款、延期付匯、外商投資企業利潤等數據進行深加工和數據挖掘，加大對隱形外債等可疑資金的甄別力度，提高對隱形外債的監測和分析能力。
3.借鑒反洗錢監控系統作法開發人民幣賬戶監控系統。主要包括大額收支、申報付款人、資金來源、資金用途及流向等監控內容，具有查詢、分類匯總和預警分析綜合功能，方便銀行代位監管，采集信息實時上報監管部門，進一步提升非現場監管水平。
The Routes、Peril of the Inflow of Unusual Cross-border Capital and its Suggestions
――in the Prospective of Hainan Province
Hainan Branch of State Administration of Foreign Exchange Study Group
資金流入范文3
【摘要】銀監會出臺的《關于調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策更好地支持社會主義新農村建設的若干意見》中，極大地降低了新設金融機構的準入門檻。本文著重對調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策的利弊進行了分析。
【關鍵詞】金融機構準入政策農村銀行業
2006年12月20日，銀監會出臺了《關于調整放寬農村地區銀行業金融機構準入政策更好地支持社會主義新農村建設的若干意見》，這一政策，極大地降低了新設金融機構的準入門檻，其目的在于打破農村金融壟斷地位，推動成立以“村鎮銀行”為代表的新型農村銀行業金融機構，增加農村金融服務活力，解決農村地區金融機構網點覆蓋率低、農村金融供給不足、農村銀行業效率低、服務手段落后、農村地區信貸資金投放缺少寬松政策環境和信用基礎等深層次的矛盾和問題，建立完整的農村金融市場體系，最大限度地吸引資金流入農村市場，逐步形成多元化農村金融服務體系，有效解決社會主義新農村建設中金融供給不足問題，可謂是一件大好事。好事能否辦好？亟需加快解決目前成立“村鎮銀行”中面臨的一些問題。
一、新農村建設資金需求增大是農村金融改革首要前提
我國新農村建設資金需求總量巨大。據國家統計局初步測算，到2020年，新農村建設新增資金需求總量為15萬億元。按照過去農村投入資金中財政資金、信貸資金和社會資金的經驗比例，即使考慮到公共財政加大對新農村建設投入的情況，新農村建設資金需求中的大部分仍需要由銀行業金融機構提供。
與此同時，我國農村金融服務需求正趨多樣化。社會主義新農村建設涉及多領域、多層次、多類型的金融需求，既有一般農戶的小額信貸需求，也有產業集群化龍頭企業的大規模資金需求；既有普通的存貸款服務需求，更有各類銀行卡等支付結算和理財等服務需求。這些在客觀上要求農村金融服務品種更加豐富、手段更加多樣、方式更加便捷，而現有的農村金融服務顯然還存在不足，而這也為眾多金融機構進入農村提供了廣闊的發展空間。
二、放寬準入政策呈現四特點
銀監會的《意見》，將率先在6省（區）適當調整和放寬農村地區銀行業金融機構準入，該政策的核心內容可用以下四句話概括：
（一）低門檻、嚴監管?！兑庖姟分?，五類農村銀行業金融機構在注冊資本、營運資金、投資人資格和入股比例、業務準入條件和范圍、高級管理人員準入資格、機構審批、公司治理等方面均享受到了調整放寬的優惠待遇。在監管方面，對新型農村銀行業金融機構則實施審慎監管，其監管指標與商業銀行的標準一致，并且根據其資本充足狀況和資產質量狀況，將適時采取差別監管措施。當資本充足率低于8%時，將采取限期提高資本充足率，限制開辦部分業務，限期重組，直至采取接管、撤銷或破產等措施。
（二）先試點、后推開。由于銀行業市場準入制度調整政策性強、涉及面廣，《意見》提出按照“先試點、后推開；先中西部、后內地；先努力解決服務空白問題、后解決競爭不充分問題”的原則和步驟，在總結經驗的基礎上，再完善辦法、穩步推開。首批試點選擇了四川、青海、甘肅、內蒙古、吉林、湖北等6?。▍^）的農村地區。
（三）增機構、廣覆蓋?！兑庖姟吩试S各類資本到農村地區投資、收購、新設銀行業金融機構，其主要包括三類新設機構和兩類現有機構。三類新型農村銀行業金融機構包括村鎮銀行、信用合作組織和專營貸款業務的全資子公司。兩類現有機構，一是支持各類資本參股、收購、重組農村信用社，將農村信用社代辦站改造為新型農村銀行業金融機構；二是支持現有銀行業金融機構在農村地區增設分支機構。農村地區各類銀行業金融機構，尤其是新設立的機構，其金融服務必須能夠覆蓋機構所轄區域的鄉（鎮）或行政村。
（四）拓功能、強服務?！兑庖姟芬筱y行業金融機構在成本可算、風險可控的前提下，積極創新符合當地客戶合理需求的金融創新產品和服務，逐步將目前在城市開發、開辦的標準化的保險、、租賃、保管、擔保、個人理財、信息咨詢、銀行卡等產品與服務推廣到農村，充分利用商業化網絡銷售政策性金融產品，滿足農村多元化的金融服務需求。
三、“低門檻”政策將促進我國農村金融體系重構
《意見》中“低門檻”準入政策的推出，將對我國農村金融體系產生重大影響。近年來，由于大量商業性金融機構撤離農村，形成了農村金融的農信社“一社獨大”格局，其壟斷地位不斷強化。由于缺乏競爭，農信社在貸款利率定價方面完全處于“強勢”地位：針對農戶的貸款利率偏高，放寬利率限制后部分農信社的貸款利率一浮到頂，農民承受的利率壓力比較大。
1.農信社的壟斷地位將被打破。新型銀行業金融機構的進入，不僅有利于增加農村金融供給，有效緩解農民貸款難的問題，而且還有利于打破農信社在農村大部分地區“一社獨大”的壟斷格局，加大各類金融機構之間的競爭度，從整體上提高農村金融業的經營效率。
2.現有銀行業金融機構勢必加大對農村地區的金融投資。準入門檻放寬之后，各個機構可以根據自身特點在多層次的農村金融業務中更好地找準定位，從客觀上加大對“三農”的支持力度。農業發展銀行可以完善其政策性金融職能，拓寬業務范圍和服務領域。
3.新型的農村金融機構將進入農村金融市場。放寬準入后，新型的農村金融機構如村鎮銀行經行政許可可以開辦各類銀行業務；隨著這些新型農村金融機構的進入及其業務的展開，農村金融供給不足、農民貸款難的狀況有望得到改善。
4.民間金融等農村非正式金融將得到引導和規范。一方面，具有一定規模和管理制度的農村非正式金融組織，在降低金融市場的準入門檻之后將被合法化；另一方面，目前存在的不正常的非正式金融將被限制和取締。
四、有幾個問題值得我們關注和思考
1.資金投向難以保證。成立“村鎮銀行”的目的是解決農村金融供給不足問題，由于《意見》中沒有明確規定農村新金融機構吸收的存款應全部投向農村，這很可能導致新成立的“村鎮銀行”將資金投向利潤更大的城市地區。對于以“村鎮銀行”為代表的新型農村銀行業金融機構的存貸款利率浮動區間是否放寬或放寬到何種程度等問題也沒有明確規定。
2.支付結算等問題需加以明確。由于“村鎮銀行”規模較小，數量較多，如何將其納入支付結算體系，結算渠道是直接納入當地人民銀行還是通過其他金融機構，需要進一步探討并加以明確規定。同時，需要解決“村鎮銀行”金融穩定的問題。由于央行履行著金融穩定職能，承擔著“最后貸款人”的角色，在我國存款保險制度尚未建立的情況下，對于這些新型農村銀行業金融機構一旦出現支付危機，基層央行何時介入、以何種方式介入以化解金融危機，需要進一步明確。
3.規模過小經營成本相對較高?！兑庖姟芬幎?，在縣（市）設立的村鎮銀行、在鄉（鎮）設立的村鎮銀行、在鄉（鎮）新設立的信用合作組織、在行政村新設立的信用合作組織，其注冊資本分別為不低于人民幣300萬元、100萬元、30萬元、10萬元。經營機構的小型化、分散化，在應對儲戶提現和其他日常運營問題上，所需的高流動性資產（如現金）與總資產的比例相對較高，形成活期存款、各種匯兌頭寸較少，資金成本相對較高。
資金流入范文4
中圖分類號：F822 文獻標識碼：A
一、經濟生活中的幾個熱點問題
現代經濟運行有其自身規律，比如說周期性的出現經濟擴張和經濟緊縮的交替更迭，有人斷言：2000年至2007年是中國經濟的起飛階段，2008年至2015年是中國經濟的“起飛蕭條”階段，2015年至2020年則是中國經濟走向成熟的階段。本文對這些觀點不加評論，筆者只是認為我國已經保持了30多年的高速發展，社會主義市場經濟有其特有的規律，仍需時間給出答案。不過，人們對近幾年經濟運行中的一些熱點現象從內心講是不安的，又因為熱點似乎背后總離不開資金推動，有人說是錢多了（注意，我們這里討論的是社會資本，包括實業資本、個人資金、也包括熱錢），超出了人們現有的控制能力，從瘋狂到癲狂成了虛擬的數字游戲。筆者認為現實經濟問題不是相互獨立、割裂存在的，而是相互聯系、相互作用的，當前的經濟困境是經濟、社會發展過程中必然要經歷的階段、是發展過程中未能及時認知、有效規避、正確應對產生的自然結果，而虛擬經濟（包括伴隨的泡沫）只是表象、是伴生的，或者可以說起到了推波助瀾的作用，認清了這一點，對癥下藥，才能避免資金波動對經濟的巨大沖擊和破壞，才能使經濟回到可持續發展的道路上。我們從每日發生在人們身邊的現實版經濟生活談起。
（一）實體經濟領域的小微企業資金持續緊張
改革開放30多年以來，小微企業迅猛發展，經濟總量占到國民經濟的1/3以上，其中占工業企業數量98%，占工業利潤總額1/3，工業就業人數2/3，工業科技創新1/5。中小、小微型企業成為保就業的主渠道，也是保障實體經濟穩定發展的重要力量。長期以來，因規模小，財務管理水平低，經營風險大，中、小微企業難以得到金融機構和市場資金青睞。在經濟處于下行，實體經濟承受壓力時投資回報率下降，除了大型企業（實力雄厚，信譽好）外的實體經濟領域外許多經濟體普遍感覺“融資難”，市場資金對中型企業都“挑三揀四”，先天弱勢的小微企業融資就更難上加難了。
（二）房地產業一枝獨秀
房子是中國人幸福感的重要來源和人生奮斗目標，房地產是重要的金融資產，也是地方財政的重要來源。一線城市房價暴漲，地王頻現，二三線城市庫存高企，鬼城出沒。企業家說，辛辛苦苦辦企業，不如買房投資；老百姓說，房子貴得離譜，打工一輩子就為買套房；經濟學家說再貴地房子建房成本不會超過每平方米1萬，是高地價、高稅負、高利潤帶來的投資、投機，加上人們的恐慌心理、投機心理共同推高了房價。
（三）上躥下跳和牛短熊長的股市
上海、深圳股票市場本身為支持實體經濟而開設，由于投資理念、管理者、融資者不成熟等問題，長期以來人們忽視價值投資、習慣投機思維，跟風炒作，造成熊長牛短，缺少長期投資資金，投機炒作氣氛濃郁，資金進出引發急劇波動。2015年6月15日股市雪崩降臨，17個交易日滬指跌幅超過30%，市值蒸發24萬億，數量龐大的股民群體血本無歸，成為A股開端口以來速度最快、后果最嚴重的股災，這是投資理念的問題；
我們認為：現代社會開放、經濟無國界、世界經濟一體化等大的趨勢，令資金不停地在全球、在人們的身邊快速流動，目的就是創造剩余價值，資金流向哪里，哪里呈現一片繁榮，資金流出哪里，哪里必然滿目蕭瑟，中國人講中庸，物極必反，繁榮的背后資金持續流入，必然會造成泡沫，沒有資金灌溉的田野也許就在孕育新的希望。以上三個典型事例讓我們觀察到社會資本流動極大的影響人們的生產生活。
二、資金流向哪里
現在經濟景氣不足，股市進入漫長的下降通道，或許是平臺整理期；根據我們的定義，資金不會停在原地，資金流向哪里？哪里賺錢就流向哪里，對，房地產。根據央行金融統計數據，2016年7月末，廣義貨幣（M2）余額149.16萬億元，同比增長10.2%，狹義貨幣（M1）余額44.29萬億元，同比增長25.4%，相對于M2的同比溫和增長，M1同比大幅增長，兩者之差達創歷史新高的15.2%。M2反映市場資金來源， M2數量增長，市場中的存量資金增加。（不過，M1與M2之間不斷擴大的“剪刀差”問題值得關注。）M1是流通中的現金（M0）加上單位活期存款，其中主要是企業活期存款。目前，M1余額已達44萬億之多，而其中M0只有6萬多億元，兩間之間38萬億元左右的差額，意味著大多數M1作為企業活期存款的形式存在。
造成這一現象最主要的原因，很大程度上與企業持幣待投資、投資意愿不高有關。目前，經濟下行壓力還未得到根本性緩解，內需不旺，外需不振，經濟增長的新舊動能接續轉換還未完成，在此情形下，一些企業找不到合適的投資方向和投資項目，尤其是民間投資的意愿不高，導致大量資金閑置在企業活期存款賬戶上。這也體現在企業的融資貸款上。據統計，7月人民幣新增貸款只是4636億元，同比和環比分別下降1.01萬億元和9164億元，企業貸款呈現了負增長。這說明，資金并非沒有流入企業，而是流速減緩，且流入后因企業投資意愿不強而形成了閑置，沒有發揮增加經濟活力的應有作用。
三、資金逃離實體經濟的現實分析
首先要深刻反思，要認識經過幾十年的發展我國已經從短缺的計劃經濟過渡到過剩的市場經濟時代，傳統行業競爭激烈，行業平均利潤率逐年下降，傳統實體企業產品陳舊，不能滿足市場需要，新興產業數量不足，發展滯后，引領市場能力有限，未能創造足夠的新的市場需求，經濟結構痛苦轉型，尚未完成。生存與發展的問題，不是今天突然出現的，是長期的基礎科學滯后、科研投入匱乏、市場信息失靈積累所致，是滿足于世界制造工廠的高速發展、長期位于產業鏈低端，忽視結構調整、產品創新、技術升級、中短期行為較多，持續發展理念欠缺，導致在世界性的產業發展中自身競爭力下降造成的必然結果，內因、內患是主要的。
其次是外部環境的變化。經濟危機以來，世界經濟恢復緩慢，出口訂單減少，內需不振，產能過剩、主要的生產要素（原材料、人力成本、水電氣煤、廠房、物流）不斷攀升，使不掌握核心技術、產業創新、產品研發能力不足的資源、傳統產品同質化嚴重，競爭力不足，傳統加工制造業利潤受到擠壓。好一點的企業勉強維持、經營不下去要么關門歇業，要么轉移到成本較低的印度、東南亞地區，先天不足充分顯現，實體經濟遭受嚴重沖擊。
再次，就是虛擬經濟對實體經濟的沖擊不容忽視。資金的本質是追逐利潤，一刻也閑不住，當實體經濟陷入停滯后，更多的資金包括產業資本、民間資本、大量流入虛擬經濟，進入投資領域，國內盛行炒作，先后出現投資古玩、現當代藝術品、礦山、農產品熱，當然老百姓感受最直接的要數股市和房地產市場輪動和蹺蹺板效應等等，其實不論資金大量流動性堆積在金融市場，形成流動性“堰塞湖”，形成巨大的金融風險，還是進入股市造成股市瘋長和暴跌，或者進入房地產形成的泡沫，成為懸在中國經濟頭頂的達摩克斯之劍，都不如本該進入生產環節的資金被瘋狂的投入虛擬經濟，實體產業遭受強烈擠壓，呈現產業資本空心化、泡沫化更加致命；資金就是經濟運行的血液，血液不斷從實體經濟的軀體抽離，實體經濟會越來越羸弱直至死亡。
四、正確引導社會資金進入實體經濟
（一）實體經濟是根本
實體經濟是人類社會生存和發展的基礎，也是虛擬經濟產生、存在和發展的基礎。虛擬經濟的產生是以貨幣的出現和信用的發展為前提的，而貨幣與信用則是商品生產與交換發展的結果，因此沒有實體經濟的發展就沒有虛擬經濟。實體經濟發展好了，筑巢引鳳，會吸引更多的資金流入實體經濟，會給更多虛擬經濟提供創造、生存和發展的空間，實體經濟消亡，皮質不再毛將焉附，挽救實體經濟是根本。
（二）虛擬經濟
虛擬經濟是有其自身的運行規律的，虛擬經濟對實體經濟有積極作用從而形成一個相對獨立的經濟活動領域。虛擬經濟對實體經濟有積極作用，虛擬經濟不是洪水猛獸，完全不必談虎色變，興利除弊，關鍵在于人們認識和能力的提升。虛擬經濟對實體經濟有積極作用，一是促進社會資源優化配置；二是為實體經濟提供金融支持；三是有助于分散經營風險；四是有利于產權重組深化企業改革；其次虛擬經濟對實體經濟的負面影響主要是由于虛擬經濟的過度膨脹、投機炒作加大實體經濟的動蕩，最終形成泡沫。
（三）改善調整產業結構
改善調整產業結構，轉變經濟發展方式無疑要付出很大代價和成本，引導社會資金進入實體經濟必然會影響到一些人、一些部門、某些企業甚至是某些產業的短期行為和既得利益，問題是實體經濟缺血從個別現象到局部擴散，以致形成多米諾骨牌效應，長期有引發實體經濟休克，再次出現經濟金融危機的可能。這個過程輕則會使大批企業破產，員工失業，從而影響社會穩定，同時，這個過程還會中斷企業技術進步、產業轉型。更為嚴重的是將影響我國在世界經濟一體化過程中的產業布局及整體地位、作用。現在已經出現局部產業轉移和規模企業關門的情況，必須引起足夠的重視！中國經濟可以說又到了一個關鍵的時刻，現在走的每一步都會對未來產生深刻的影響。
五、引導資金進入實體經濟的幾點建議
首先，筆者認為在認識層面應認識到引導資金進入實體經濟是一個系統工程，不是一句話、幾個文件就能解決的問題。必須引起方方面面充分的重視，把實業復興提升到民族復興的高度來看待，這樣才能加強對社會資本對經濟、生產、生活的巨大作用的認識，從而強化對資金運行客觀規律的研究，制定應對資金充裕和資產荒虧情況下的中長期國家宏觀經濟政策及產業政策規劃，明確傳統產業發展方向、重點支持產業和朝陽產業，在此前提下，強化基礎研究、夯實發展后勁，按計劃有步驟科學的實施經濟結構調整，逐步調整淘汰落后產能，實現經濟綠色可持續發展。一是深化體制機制改革，破除影響實體經濟發展的體制機制障礙；二是強化創新和基礎研究，發現發展新興行業，形成對原有產業、經濟節后的有序替代升級；三是從政策、資金、稅收等多層面支持企業做大作強，鼓勵優勢骨干企業參與國際競爭，樹立民族品牌，扶持中小企業創新發展，增強產品研發，技術升級，以積極的姿態、靈敏的反映、靈活的機制、優質的產品和服務投入市場競爭，如實行結構性減稅，在總結試點經驗的基礎上，推進現代服務業營業稅改增值稅；實施創新和低碳更新的抵稅政策，加快制造業創新和升級。又如放松管制，讓社會資源加快進入現代服務業，增強服務業的競爭力。四是加快科技創新轉化，推動新科技、新技術、新思維的應用，如薄膜發電、頁巖開發、光電轉換技術和互聯網應用，低碳技術研發和應用，加大低碳最終消費補貼激勵，強制推進節能減排，逐步淘汰落后產能，積極參與相關國際碳標準的制定，努力在全球新能源市場、低碳經濟舞臺上獲得主導權。
其次筆者認為應疏堵結合。一是建立發展健康可持續的資本市場新秩序，抑制房地產泡沫作為長期的戰略選擇，將推進城鎮化建設納入經濟建設總體設計規劃，完善金融制度，使金融有效服務于實體經濟發展；二是鼓勵金融創新，樹立正確的金融企業風險文化，針對中小企業的實際情況設計多元化、靈活的金融產品和金融方案服務支持中小企業的發展。中小企業是當前經濟生活中最有希望、最具活力的因子，金融機構應該充分發揮風險管理的特長，樹立正確的風險文化，建立完善針對中小企業的信貸管理流程和市場利率機制，幫助孕育、成長中的創新發展能力強的中小企業解決企業發展過程中的資金困難，幫助企業建立適應市場經營管理機制、逐步建立完善現代企業制度，與企業共同成長，而不是因噎廢食，一味盯著國企、市屬大企業陷入價格戰的惡性循環。三是保持政策穩定，采取有力措施引導資金流向我們希望的領域，如國家扶持產業、關系國計民生的重點行業、朝陽產業、建設薄弱地區和環節、正確看待產業轉移，政府要發揮主導作用，主動對接，盡可能的將將我們企業、產能由發達地區引導對接到欠發達地區，實現產業轉移的綠色、有機，有序銜接和合理布局；四是發揮資金在經濟發展中血液的作用，控制資本無序流動。市場化環境下每有一個暴利行業可以長久，全社會都要警惕經濟生活泡沫產生造成的巨大危害，貨幣政策、財政政策協調、稅收等政策協同配合，抑制投機炒作之風蔓延，控制各類企業非主業投資比率，金融監管部門尤其應該建立健全資金監管機制，抑制金融機構加杠桿沖動，強化社會資金進入股市、房地產市場的監管措施，利用經濟手段創造中小企業發展的良好氛圍，讓暴利行業利潤率下降，減輕盲目投資產生的危害；最后應加強審計監督，如建立企業投資終身追責制度等。
綜上所述，全社會一定要樹立產業救國的理念，想方設法促進社會資本回歸實體經濟，提高社會資本有效利用率，降低資金風險，實現資本利潤率的產業、行業相對均衡，經濟社會的高質量、綠色健康、可持續發展。
參考文獻：
[1] 馬克思.資本論.第三卷[M].北京：人民出版社，1975.
資金流入范文5
但應當正視的現實是，已經釋放出來的數以十萬億計的流動性是無法收回的。即使新增的流動性大幅減少，經濟過熱的原因仍然難以消除。目前各部門都在自己的“防區”內“嚴防死守”，但其效果卻可能像大江防洪――自身堤壩越堅固，其他部門潰堤的風險就越大。宏觀調控真正迫在眉睫的是，需要為前所未有的大規模“分洪”，做好充分的戰略準備。
以新的主流住宅產品消化流動性
現在真正需要回答的問題是――如何以最高效率“消化”流動性，將流動性轉變為真實的國民福利。既然緊縮的政策難以給經濟降溫，那么能否通過有效的擴張性經濟政策，來解決流動性帶來的風險呢？
并非所有經濟都能找到可以同時滿足高速度和低風險的經濟“高速路”。日本經濟之所以長期無法從通貨緊縮里脫身，就是因為缺乏足夠的有效的需求，只能通過強行擴張財政，來“消化”掉其巨額流動性。結果，形成的資產，由于回報極低，不僅無法帶來長期的新增收益和國民福利，反而轉變為巨額的政府債務。
但發達國家工業化完成后的價格泡沫化的“通病”，并不意味著中國一定也會走上“過多貨幣，追逐少量資產”的虛擬經濟之路。在高速城市化過程中的中國，對資金幾乎有著無限的饑渴需求。我們現階段面對的主要問題，仍然是如何創造足夠的資產，而不是“凍結”過多的貨幣。其中最主要的潛在資產之一，就是不動產。具體講，就是住宅。中國的城市化無論在速度上和規模上都是人類歷史上前所未有的。人口的空間轉移，使得住宅（及相關基礎設施）缺口極其巨大。只要政策得當，這些潛在的需求，完全可以轉化為現實的需求，從而使房地產業成為大規模吸收流動性的戰略“分洪區”。
選擇房地產作為釋放流動性的經濟降落傘，主要理由是：首先，可以吸收大量的流動性；其次，可以不依賴國外市場；第三，不會增加出口，導致新的貿易摩擦；第四，可以加速農業人口向城市的轉換，減少資源（農地、環境、能源）損耗；最后，不動產壽命長，保值增值潛力巨大，任何資本品無出其右。
正確目標的實現，必須依賴正確的戰略。過去的計劃實踐和時下的市場改革表明，推動房地產僅靠市場不行，僅靠政府也不行。
僅靠市場不行，是因為市場以單純營利為目的，其提供的居住產品，無法兼顧多重目標（金融穩定、分配公平、企業競爭等）；僅靠政府不行，是因為政府沒有足夠的財力，無法在短期內滿足如此巨大的需求。
正確的做法是政府和市場的結合，設計出一種兼顧各方面需求的主流產品：首先政府提供包含所有成本的廉價土地，然后，大規模建設低成本、小戶型住宅；住宅采用“零首付”，逐月支付按揭，10年至15年后，一次付地價并獲得住宅的產權。同時，保留目前市場供給方式作為補充，但在價格和產品種類上全面放開，主要用于滿足投資性需求。
這樣做的好處是：第一，可以通過公積金等制度，將個人收入強制納入住房消費，直接擴大內需；第二，有利于降低住宅消費門檻，即使居民收入很低時，也可以有地方住，并通過預支自己未來的信用購房，避免積累大筆儲蓄，待到購買時，價格又增加的窘境；第三，可打開農村勞動力進入城市的正規通道。穩定的城市勞動力比流動的農村勞動力更適合產業升級的勞動力需求。低廉的住宅價格，在提高了工人福利的同時，也間接地提高了企業的競爭力。而這種間接的補助，更容易避開加入世貿后，國際貿易方面的糾紛。第四，可以避免對現有商品房市場的沖擊，真正做到“市場歸市場、保障歸保障”。在滿足了多樣化的需求的同時，使流動性獲得雙重的分流。
使用權和所有權分開轉讓的方法（先租后售），既不同于“只售不租”的經濟適用房或限價房，也不同于“只租不售”的廉租房。由于收益穩定，回收可靠。因此，可以通過銀行長期貸款或資產證券化的辦法，由市場（銀行、證券）大規模介入，政府則僅提供擔保（以住宅為擔保物）和相關政策。幾乎不需要給政府財政增加任何壓力，就可以達到大量吸收流動性的目的。
不能讓投資和炫耀性需求主導市場
面對急升的房價，有一種觀點認為：“目前的流動性過剩絕大部分為房地產吸收，而過剩資金主要是流入最發達地區的房地產行業，這些地區過度依賴房地產發展，制約著產業升級?！?/p>
可是，流動性大規模流向發達地區房地產，并非產業政策所致。不同的產業部門，在不同的經濟發展階段顯示出“不均衡”增長，乃是結構轉型經濟的固有特征。在城市化高速發展階段，城鄉資源在空間上大規模重新配置，相應的住宅和基礎設施等資本品，必然成為這一階段投資趨向的優先和重點。目前銀行數以十億計的“存差”和最近的股市急升也都表明，“其他行業”并沒有因為房地產“吸收”的流動性“過多”，而造成資金匱乏。
房地產是否會形成泡沫，不僅取決于它的規模，同時取決于它的價格。假設每平方米1萬元，市場的真實需求是100萬平方米；每平方米5000元，真實的需求就可能是1000萬平方米；而每平方米2000元時，真實的需求就可能上升到1億平方米。換句話說，房地產市場是否存在泡沫，取決于采用何種價格與規模的供求組合。
可供選擇的增長模式有四組：一是高價格、大規模；二是高價格、小規模；三是低價格、小規模；四是低價格、大規模。
顯然，“高價格、大規模”和“低價格、小規?！倍疾皇蔷獾慕M合：前者會導致供給過剩，從而形成經濟泡沫；后者會導致供給短缺，需求無法滿足。住宅制度改革前后的住宅供給模式，就是這兩種模式的實踐效果。
“高價格、小規?！焙汀暗蛢r格、大規?！倍际蔷獾墓┣蠼M合：在城市化高速發展階段，資金短缺，社會總體收入水平不高，以居住消費為主的后者應當是主流的供求模式；而在城市化已經結束，流動性充裕，社會總體收入水平較高的時候，以投資和炫耀性消費為主的前者應當是主流的供求模式。
目前的房地產供求組合是典型的“高價格、大規模”模式。一旦供給超出真實需求，多出的部分就極易演變為經濟泡沫。中國目前的特點是城市化高速發展和流動性異常豐沛并存，此時的最優的增長模式，就是同時采用“低價格、大規模”和“高價格、小規?！?。顯然，這需要有高度技巧的政策設計，來分別滿足這兩種不同的需要。
“低價格、大規?！钡木薮鬂摿?/p>
實現住宅供給模式向“低價格、大規?！鞭D變，是政策設計的關鍵。對于政府來講，這一模式能夠比副作用極大的貨幣和證券市場政策，更有效地吸收流動性；對消費者來講，可以用現在的成本，獲得十幾年以后的不動產；對于開發商和已經置業的居民來講，不會影響高端物業的價值從而打擊投資需求；對于銀行來講，利率雖然不高，但貸款規模大，成本低，可為大量存差找到出路。由于這一政策不會對目前的房地產市場價格造成影響，也就避免了因抵押品貶值而導致的壞賬。
“先租后售”的模式相當于將房地產增值期權化，既吸收了市場上巨大的流動性，又使廣大低收入人群，可以在滿足居住需求的同時，共同分享未來的經濟成長。政府的目標，就是以最低準入門檻，幫助百姓在城市置業。
也許有人會問，為什么租房不能成為解決住房需求的主流？這一方面是因為政府沒有足夠的財力做全體居民的大房東，但更主要的是因為滿足同樣人口的居住需求，租房和買房所投入的社會資源和成本幾乎是一樣的，但形成的社會信用和財富分配大不相同。永久的居所，是農村人口進入城市的大門。住宅就像“城市公司”的“股票”，是分享城市增長的起點。讓農民進入門里，還是騎在門檻上，會導致完全不同的社會心態和城市運營成本。
目前全國的住宅竣工量遠小于實際需求，如加上農民工的定居需求，供需缺口會更大。這都意味著住宅供給的合理規模，可以遠比現在的實際供給要大。這些潛在的需求能否變成有效的需求，關鍵是看置業的門檻能降到多低。如果每年能夠為6000萬居民（或2000萬戶）提供住宅，大約10～15年就可以解決全國大部分居民的居住問題（包括城市化轉移進來的人口）。按照每戶平均50平方米，每平方米造價3000元（含配套基礎設施）計算，每年至少可以吸收3萬億元的流動性。
由于住宅同時具有增加社會保障和消費信用的功能，可以預計居民的消費將會得到進一步的釋放。加上帶動的鋼鐵、建材、交通等勞動密集型產業的擴張，足以吸收因順差而被動釋放出來的大部分流動性。顯然，任何一個行業，都不可能具有如此巨大的市場容量，這是城市化帶給中國的特殊機遇。
將流動性引向資本市場的風險
顯然，這一思路必須建立在擴張性的宏觀政策基礎上。于是，就會產生一個問題：現在的經濟已經存在“由偏快轉為過熱”的危險，房地產的大規模擴張，是否會給目前的經濟火上澆油？
首先必須明確的是，導致經濟過熱的“油”――流動性――已經存在?，F在的問題是將“油”澆在哪盆火上。有觀點認為，應當把流動性引導到資本市場上，并以納斯達克和高科技的結合為例，說明資本市場上的流動性，要比日本房地產市場上的流動性造成的危害更小。
可是，資本市場上的上市企業，既有工業也有房地產，資本市場上的資金未必不會回流到房地產行業。同樣，如果企業沒有好的項目，一樣會通過其他形式轉移到不動產市場上保值。最后資金流向何方，還是要取決于哪個行業能夠創造更多的回報。
如果股市的回報率大大高過其他行業，同樣會導致全民“炒股”，一樣會將制造業發展所需資金吸引到股市。由于資本市場的特點是“虛擬”經濟，缺乏以實物經濟作為支撐，一旦泡沫破裂，貨幣財產會瞬間蒸發。將資金引向更加不透明、信用風險更大的股市，并不會比房地產市場更安全。
納斯達克高科技泡沫的破裂，是任何一個發展中經濟都無法承受的。美國的經濟之所以沒有被納斯達克IT泡沫崩盤拖垮，乃是由于其有意釋放的大量流動性。這些流動性被以中國為首的發展中經濟所吸收，并以巨額利潤的形式反哺了美國經濟。沒有中國、印度這些高速成長的“邊緣經濟”，美國的經濟恐怕早已被崩盤的股市所擊垮。
最近的股市大漲，似乎迎合了將流動性引向資本市場、推動制造業升級的愿望，但冷靜分析那些所謂業績增長的藍籌股的利潤來源，就會發現，很多公司收入大幅增長，主要來源于投資性收入，而不是主營業務。公司業績與股市之間形成了互相推動的扭曲結合。這勢必進一步鼓勵企業將流動資金甚至生產性貸款，大規模地轉向資本市場去獲取短期利益。這不僅會造成實體經濟升級的減慢，也會給銀行留下巨大的風險。
在流動性開始大規模轉向股票市場這個更不穩定的高風險領域的情況下，用貨幣政策（利率、存款準備金、匯率等）抑制虛擬經濟（股票、期貨等）雖可能見效于一時，但不能解決經濟中的深層問題?，F在的宏觀經濟政策，應當比任何時候都明確地強調要將虛擬經濟（如證券）轉變為實物經濟（如不動產），而不是相反。
在這一背景下，改變房地產增長模式的壓力不是減輕了，而是變得更加迫切。
房地產會導致經濟過熱嗎?
毫無疑問，按照以上建議的房地產增長模式，一定會導致經濟增長進一步加快，但“加快”，未必就一定會“過熱”。如果流動性被引向有效率的方向，即使經濟發展加快，也不會導致過熱。相反，如果流動性沒有出路，游資四處泛濫，即使速度降低了，也會誘發經濟過熱。
根據宏觀經濟學會王建的計算，中國的貨幣存量已相當于美國的60.6%，GDP總值卻僅相當于美國的20.2%。如果換算成同等經濟規模，中國的貨幣存量是美國的3倍。如此規模的流動性，不要說在中國歷史上從未有過，就是在世界經濟中也是十分罕見的。
這就要求我們必須在傳統的經濟工具之外，尋找其他的對策，而所有這些對策都必須放到中國特定的發展階段和內外環境中來思考。具體講，就是政策制定時必須考慮的三個約束條件：一是前所未有資金剩余；二是前所未有的勞動力剩余；三是有限的戰略機遇期。
前兩點要求目前還必須采用寬松的貨幣政策，要將政策的重心從限制投資增長，轉向尋找高效率的投資項目，從而實現剩余資本與剩余勞動的結合。第三點則意味著目前中國只能在大約10到20年的時間，可以享受近百年來最有利的國際環境和計劃生育帶來的人口紅利。這三點決定了中國未來的經濟發展規模和速度一定是前所未有的。
我們面對的是千年一遇的發展機會。非常之時，須有“非常之策”――不是提高利率，而是由政府出面，大規模低息貸款；不是控制投資，而是向選定的高收益資本品，特別是不動產（住宅、廠房及基礎設施）和勞動力（職業教育），以低成本方式大規模投入；不是提高人民幣匯率，減少進口，而是通過提高要素價格、減少退稅、擴大內需、增加進口（包括專利、人才、原料），縮小低質量“順差”，將競爭的“主場”移到國內市場。
資金流入范文6
會議指出，《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》確定的一批國家科技重大專項，對提高我國企業自主創新能力和產業競爭力，具有重要意義。經過科學、民主、嚴格的論證，新一代寬帶無線移動通信網、水體污染控制與治理和重大新藥創制三個重大專項的實施方案已基本成熟，具備了啟動實施的條件。新一代寬帶無線移動通信代表了信息技術的主要發展方向，實施這一專項將大大提升我國無線移動通信的綜合競爭實力和創新能力，推動我國移動通信技術和產業向跨越。
政策性利好科技行情或爆發
目前，國防科工委下屬航空、航天、兵器、船舶以及核工業十大軍工集團。從波特的行業五力競爭模型分析，軍工行業具有較高的進入壁壘，少有進入者，替代品威脅也較小，而且十大軍工集團分工明確，使得整個行業競爭程度較低，加之上下游產業鏈的穩固，軍工行業保持了非常高的利潤空間，自從進入資本市場以來，便受到了高度的關注。尤其是近年來，得益于國防投入的加大以及行業景氣性的提升，軍工行業重煥光彩。
由于我國國防投入力度逐年加大、國防資產證券化進程加速以及軍工民品迅速發展，整個軍工行業的景氣性顯著提升。
隨著2007年下半年整個證券市場系統風險的釋放，軍工類上市公司的估值水平有了一定的回落，但是部分軍工上市公司仍存在一定程度的高估。
通過收購集團公司的優質資產，進而大幅提升資產質量和盈利能力，作為各大軍工集團資本運作平臺的軍工上市公司將會迎來新機會。建議關注兩類上市公司：（1）資產注入已經明朗，公司的業績將會穩定增長，長期投資價值明顯的上市公司；（2）根據公司股改承諾等相關公告預期，可能會有資產注入，未來業績可期的上市公司。
國務院通過新一代寬帶無線移動通信網方案將成為資本市場上3G通信類板塊乃至整個科技股的爆發的導火索和發令槍，3G和科技行情呼之欲出。近期通信和科技類個股地走強也表明這個板塊躍躍欲試，目前正好借政策性實質性利好的契機爆發也在情理之中。同時民生證券分析師滕曉軍看到，在美國NASDQ市場指數近期持續走強，全球科技熱潮也處于風生水起的前夜。
對科技展開布局
國防科技工業幾十年的發展經驗實踐證明，堅持軍民結合、寓軍于民，大力發展民品，是軍工技術持續發展的必由之路，也是國防科技工業持續發展的內在規律性要求。
2007年的牛市，主流資金主要對大盤藍籌進行追逐，科技股板塊由于權重較輕而難以被主流資金關照。
20世紀90年代以來，中國在繼續堅持經濟建設為重點的基礎上，逐步加大了對國防的投入力度；國防費保持年均10%以上的增速，尤其是近年來，平均增幅提高到了17%以上。其中裝備費的比重一直保持在33%左右的水平，依此趨勢，2007年以后將超千億元。
中國的國防投入要與國民經濟發展、國防現代化相適應，隨著國家經濟總量的增加而不斷增加，這是一種必然的趨勢。西南證券分析師龐琳琳預計，未來十年我國國防投入將繼續保持快速的增長，年均增速至少達到15%的水平。國家對國防投入力度的加大，帶動了我國軍工行業新一輪的發展熱潮，行業的景氣度顯著提升。
