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長期投資理論范文1
關鍵詞:長期股權投資；交易費用；會計處理
股權投資業務在企業運營中占有重要地位，其形成也是多渠道的，任何一項投資都會產生與之相關的交易費用，這些交易費用是計入投資成本還是計入當期損益或其他，對于企業資產的確定以及利潤的形成都會造成較大影響。然而關于交易費用的核算，新準則只在第22號——金融工具確認和計量中提及，既然包括交易性金融資產、持有至到期投資等在內的金融資產業務會產生交易費用，那么長期股權投資業務同樣也應有相關的交易費用，但新準則第2號——長期股權投資中幾乎未涉及長期股權投資交易費用的處理。筆者對此做一些探討。
一、不同渠道形成的長期股權投資交易費用的會計處理
（一）企業合并形成的長期股權投資
1. 同一控制下的企業合并
新準則規定，合并方以支付現金、轉讓非現金資產或承擔債務方式作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。長期股權投資初始投資成本與支付的現金、轉讓的非現金資產以及所承擔債務賬面價值之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益；合并方以發行權益性證券作為合并對價的，應當在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資成本。按照發行股份的面值總額作為股本，長期股權投資初始投資成本與所發行股份面值總額之間的差額，應當調整資本公積；資本公積不足沖減的，調整留存收益。這些規定中并沒有明確提到交易費用，但交易費用的處理是隱含其中的。舉例說明：2007年6月30日，A公司向同一集團內B公司的原股東定向增發1 500萬股普通股（每股面值1元，市價13.02元）,取得B公司100%的股權，并于當日對其實施控制；同時A公司發生交易手續費150萬元，合并日B公司的賬面所有者權益總額6 606萬元，合并前兩公司采用的會計政策相同，合并后B公司仍維持其獨立法人資格繼續經營。
會計處理：
借：長期股權投資66 060 000
貸：股本15 000 000
資本公積——股本溢價49 560 000
銀行存款1 500 000
說明在此種情況下，投資方在合并日按照取得被合并方所有者權益賬面價值的份額作為長期股權投資的初始投資，交易費用并沒有計入投資成本，而是沖減“資本公積——股本溢價”，如果資本公積不足沖減，再調整“盈余公積”和“利潤分配——未分配利潤”。
2. 非同一控制下的企業合并
新準則規定，購買方在購買日應當確定的合并成本作為長期股權投資的初始投資成本。企業合并成本包括購買方付出的資產、發生或承擔的負債、發行的權益性證券的公允價值以及為進行企業合并發生的各項相關費用之和。這意味著這種情況下發生的相關交易費用應計入長期股權投資的投資成本，與同一控制下企業合并的處理是不同的。舉例說明：2007年4月30日C公司為取得D公司75%的股權，支付的資產包括銀行存款1 200萬元和一項專利技術，原價1 500萬元，至合并日已累計攤銷400萬元，支付資產的公允價值為2 600萬元，取得該股權后C公司能夠控制D公司的生產經營決策。合并中C公司支付相關費用100萬元。假定合并前C公司與D公司不存在關聯方關系。
會計處理：
借：長期股權投資27 000 000
累計攤銷6 000 000
貸：無形資產——專利技術15 000 000
銀行存款13 000 000
營業外收入5 000 000
此例中長期股權投資的成本2 700萬元由C公司付出資產的公允價值2 600萬元和支付的相關費用100萬元組成，而銀行存款1 300萬元包括付出資產的1 200萬元存款和支付的相關費用100萬元，借貸方的差額計入“營業外收入”或“營業外支出”。
（二）企業合并以外其他方式取得的長期股權投資
1. 以支付現金取得的長期股權投資
新準則規定，以支付現金取得的長期股權投資應當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出。這種情況比較簡單，將交易費用直接計入投資成本，借記長期股權投資，貸記銀行存款。舉例說明：E公司2008年2月10日自公開市場中買入F公司20%的股份，實際支付價款8 600萬元，其中含有已宣告未發放的現金股利600萬元，另外，在購買過程中支付手續費等相關費用200萬元。
會計處理：
借：長期股權投資82 000 000
應收股利6 000 000
貸：銀行存款88 000 000
此例中長期股權投資的成本由8 000萬元購買款和200萬元相關費用構成，特別需注意的是，實際支付價款8 600萬元中的已宣告未發放的現金股利600萬元不是交易費用，也不能計入投資成本，應作為未來可收回的應收股利處理。
2. 以發行權益性證券取得的長期股權投資
新準則規定，以發行權益性證券取得的長期股權投資應當按照發行權益性證券的公允價值作為初始投資成本。為發行權益性證券發生的相關費用不構成長期股權投資成本，應自溢價發行收入即“資本公積——股本溢價”中扣除，溢價收入不足沖減的，應沖減盈余公積和未分配利潤，這種情況與同一控制下企業合并形成的長期股權投資比較類似。
3. 投資者投入的長期股權投資
新準則規定，投資者投入的長期股權投資應當按照投資合同或協議約定的價值作為初始投資成本，但合同或協議約定價值不公允的除外，這意味著交易手續費等不計入長期股權投資成本。舉例說明：E公司設立時，其主要出資方之一甲公司以其持有的對F公司的長期股權投資作為出資投入E公司。按約定，該項長期股權投資作價6 000萬元，交易中E公司發生相關費用200萬元。E公司注冊資本為24 000萬元，甲公司出資占E公司注冊資本的20%。
會計處理：
借：長期股權投資60 000 000
貸：實收資本48 000 000
資本公積——資本溢價10 000 000
銀行存款2 000 000
二、處置長期股權投資產生交易費用的會計處理
雖然長期股權投資的形成是多渠道的，不同渠道形成長期股權投資交易費用的會計處理各不相同，但對處置長期股權投資時產生交易費用的會計處理應該基本相同，基本處理方法是將取得的轉讓價款與該長期股權投資賬面價值之間的差額，計入投資損益；采用權益法核算的長期股權投資，因被投資單位除凈損益以外所有者權益的其他變動而計入所有者權益的，處置該項投資時應當將原計入所有者權益的部分按相應比例轉入當期損益。具體的賬務處理為：處置長期股權投資時，按實際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按其賬面余額，貸記“長期股權投資”；按尚未領取的現金股利或利潤，貸記“應收股利”科目，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。已計提減值準備的，還應同時結轉減值準備。采用權益法核算長期股權投資的處置，除上述規定外，還應結轉原記入資本公積的相關金額，借記或貸記“資本公積——其他資本公積”科目，貸記或借記“投資收益”科目。從以上的分析可以看出，處置長期股權投資產生的交易費用應直接沖減處置資產的收益，即減少“投資收益”的賬面額。舉例說明：G公司原持有H公司40%的股權，采用權益法核算該長期股權投資。2007年12月20日G公司決定出售10%，出售時G公司賬面上對H公司長期股權投資的構成為：投資成本1 800萬元，損益調整480萬元，其他權益變動300萬元。出售取得轉讓收入715萬元，另支付轉讓手續費10萬元。
會計處理：
借：銀行存款7 050 000
資本公積——其他資本公積750 000
貸：長期股權投資——投資成本4 500 000
——損益調整1 200 000
——其他權益變動750 000
投資收益1 350 000
本例中投資成本1 800萬元，損益調整480萬元，其他權益變動300萬元是H公司40%的股權，現G公司出售10%的股權，就是在以上數據的基礎上乘以1/4，該10%的股權的具體數據為：投資成本=1 800×1/4=450萬元，損益調整=480×1/4=120萬元，其他權益變動=300×1/4=75萬元。單純的轉讓收益應為145萬元（715－450-120），因為支付了交易費用10萬元，使最終的投資收益只有135萬元，而收入的轉讓款項為705萬元。
參考文獻
［1］ 財政部． 企業會計準則第2號——長期股權投資［S］. 2006.
長期投資理論范文2
【關鍵詞】投資組合；風險管理；電力市場
引言
電力市場化改革使得越來越多的市場參與者認識到風險管理的重要性，并積極采用合適的風險管理工具和方法來回避或控制風險。
在電力市場中，由于運行模式不同，不同的電力市場有不同的市場結構，但一般都有長期合同市場、日前市場、實時市場、平衡市場，有的還設置了期權和期貨等金融市場來抑制和對沖實物市場的交易風險。因此，市場參與者如何在各個市場投資，使自己收益最大的同時風險最小就是他們特別關注的重點問題。投資組合理論正是解決如何分散投資以到達收益和風險的均衡問題，在電力市場中得到了很好的應用。
1.投資組合理論
投資組合理論也稱投資分散理論，其思想簡言之，就是把財富分配到不同的資產中，以達到分散風險、確保收益的目的。1952年，哈里.馬克維茨（HarryMarkowitz）提出均值-方差模型，標志著現資組合理論的誕生。馬克維茨認為，投資者的效用是關于證券投資組合的期望回報率和方差的函數。一般而言，高的回報率往往伴隨著高的風險，理性的投資者追求在一定風險承受范圍之內盡可能高的回報率，或者在保證一定回報率下風險最小。
1.1投資組合模型
最優組合要求收益最大化同時風險最小，因此是一個兩目標優化問題，理性的投資者通過選擇有效的投資組合，以實現其期望效用最大化。這一選擇過程可借助于兩目標最優規劃實現，數學描述可以表示為：
（1）
其中：E（π）為投資公司在各個市場的投資組合的期望收益，D（π）為投資組合所產生的風險損失，在這里為投資組合收益的方差，xi為投資公司在各個市場的投資比例，k為組合的資產個數。
通?？梢岳闷湫в米畲蠡瘉泶_定最優的投資組合，也可在可容忍風險范圍內最大化收益，或在某一確定收益下最小化風險（或損失），這樣就可以將多目標優化轉化為單目標規劃問題。
1.2風險測量因子
（1）方差
馬克維茨投資組合模型中使用方差衡量風險，簡單方便，但方差表示雙側波動，而風險一般是對于收益低于預期值得情況，因此方差測量方法具有一定的局限性。針對此，有人采用半方差或標準半方差模型來標示下方風險。
（2）風險價值
風險險價值（Valueatrisk，VaR）是在金融領域中評價金融風險的主流方法。VaR的含義是“處于風險中的價值”，是指（市場在正常波動條件下）在一定的概率水平下（置信水平）下，某一金融資產在未來特定的一段時間內的最大的可能損失。
由VaR的定義可知，它是用來衡量風險資產在某一概率水平下的風險值是多少的一個有用的工具。它概念簡單，易于理解，能直接比較面臨不同風險的金融工具之間的相對風險度等。然而，當投資回報不滿足正態分布時，VaR在數學上具有一定的局限性，如：
①缺乏次可加性，即投資組合的風險不一定小于各單獨投資風險之和；
②VaR尾部損失測量不充分。這一點使人們忽略小概率發生的巨額損失事件（如股市崩盤，電價飛升等），而這又恰恰正是監管部門和投資商所重點關注的。
（3）條件風險價值
由于方差和VaR的一些缺陷，Rockafeller和Uryasev等學者提出了條件風險價值（ConditionalValueatrisk，CVaR）這一概念，CVaR是指損失超過VaR的條件均值。從定義可以看出，CVaR是以VaR為基礎，代表超額損失的條件期望值，比VaR包含更多的尾部信息，可以反映出投資組合的潛在損失。另外，CVaR是個一致性的風險度量，并且不依賴于投資回報符合正態分布的假設，在數學上也容易處理，因此受到越來越多的關注。
2.投資組合在電力市場風險管理中的應用
2.1供電公司決策
市場條件下，特別是輸配電市場不分離的情況下，供電公司面對變化的購電市場、不變的零售電價和瞬時變化的電力負荷，如何合理購電以滿足負荷需求，同時使自己的收益最大化，是供電公司迫切解決的重要問題。
對于供電公司如何利用投資組合方法在各個市場購電，以最小化購電費用為目標給出了購電商在時前市場、日前市場和獨立系統運營商ISO市場的購電方案，但沒有考慮風險約束；根據投資風險理論中的Markowitz理論建立了供電公司收益最大和風險最小的雙目標數學模型，通過解析方法求得了在現貨市場和遠期合同市場的購電分配方案；以風險價值（VaR—valueatrisk）作為計量工具，以包含風險和收益的效用函數最大為目標，分別建立了峰荷和谷荷時供電商在遠期合同和現貨市場的購電方案；以方差和風險容忍系數為基礎，構造了供電公司在現貨市場、遠期合同市場、備用市場和自備電廠之間購買費用最小的折衷方案。以半方差作為風險測量工具，討論了供電公司在包括日前現貨市場、掉期、期權以及自有電廠等多市場間的中期購電組合問題。
以條件風險價值（CVaR）作為風險量測，以對數正態分布模擬未來市場電價，使用實際購電數據，為購電商（地方配電公司）建立一種新型的均值-CVaR模型。對其在3個市場的購電作優化組合和風險評估，并與均值-方差模型所得結果作比較。結果表明，所建立模型能在保證一定的成本約束下使配電商承擔的CVaR風險最小，較均值-方差模型提供更能反映實際風險的結果。
在假設用電需求為隨機變量的基礎上，利用條件風險價值（CVaR）為風險計量指標，以供電公司利潤的CVaR值最大化為目標，構建了供電公司在現貨市場的購電優化決策模型，并給出了模型的解析解；同時，分析了供電公司因為購電不足而導致給用戶的賠償額度以及供電公司風險厭惡程度對最優購電量的影響。
使用條件風險價值作為風險度量工具，建立了同時考慮低電價可中斷負荷合同和高補償可中斷負荷合同的供電商負荷削減決策模型，使用基于蒙特卡洛隨機模擬的遺傳算法對模型進行了求解，分析了不同負荷需求水平下供電商的負荷削減策略。
2.2發電公司決策
在電力市場化改革的過程中，最先分離出去的就是發電公司，廠網分開，競價上網。對于發電公司來講，面對的電力市場價格和燃料或來水量都是變化的。
目前對發電公司如何在各市場間進行分配調度發電量的研究受到學術界的普遍關注。以方差作為風險測量因子，同時考慮發電商在日前市場和備用市場間自調度風險和收益權衡問題，由于考慮了開停機計劃，采用的模型是一個混合整數二次規劃問題，并用拉格朗日松弛算法來求解。采用資本資產定價模型，引入風險效用的概念，考慮了發電商電量在年度合約市場和月度合約市場間的分配策略，以投資組合中的效用函數為目標，以收益的方差作為風險，討論了發電商在能量市場和合同市場的分配方案，有人則以類似的效用函數模型，討論了能量市場和備用市場的分配問題。
在電力市場中，發電機組由于故障而強迫停運常常是引起市場價格上升重要原因之一，也是發電商需要規避的風險之一。特別是在日前市場投標后機組故障，發電商不得不在實時市場購電然后再賣給獨立系統運營商，當實時市場價格高于日前市場價格時就會虧損。將報價函數分為高、中、低三種，以發電商可以接受的最大VaR為約束條件，討論了發電商在投標策略中如何最小化強迫停運風險的問題。引入VaR方法進行風險評估，結合實物期權的思想，建立了考慮旋轉備用和現貨市場的發電商運行資產價值模型，得出了一些有益的結論。
采用一致性風險因子CVaR度量風險，克服了方差和VaR的局限性，但（有的）沒有考慮電力系統的技術約束；（有的）也只考慮了發電約束而沒有考慮網絡約束，使得計算結果過于樂觀。
3.結論與展望
投資組合理論在電力市場風險管理中應用得到越來越多專家學者的關注和研究，本文重點總結了作為市場兩大主體的供電公司和發電公司，應用投資組合理論以規避在多市場間購（售）電風險的研究現狀。隨著電力市場改革的深入，該方法必將被更多的市場參與者接受和應用。其應用還可以在以下幾個方面做進一步的探討：
長期投資理論范文3
國際大師的忽悠術
現在國內還有不少的所謂精英投資者，在電視節目中動不動就把所謂國際投資大師放在嘴上，好像他們與巴菲特、羅杰斯和索羅斯都是師生關系，都往價值投資和理性投資上套近乎。仔細觀察，卻都是在忽悠國內投資者達到隱藏他們沒有技術的弱點。請看所謂國際大師的忽悠術：那個花5萬元請羅杰斯吃飯，欺騙股民被逮捕的“股神”，在2004初對中國股市是這樣預測的：“上證指數大約12個月后出現大底。”12個月?未免太長了吧!還好他沒有說10年內必到1萬點，這個我想倒是可能會對的。再看巴菲特，2007年最高價買人世界石油，2008年在道瓊斯指數跌破11830點的181周移動平均線，反抽181周移動平均線屬線下陽線拋時，他卻向全世界宣布抄美國股票大底而嚴重失誤，導致美國眾多投資者損失慘重，巴菲特不得不在媒體公開道歉。
事實就是這樣，可現在仍然有眾多的所謂成功投資者把他們時時掛在嘴邊，體現他們有才華。我們先來看看只是“牛市股評家”的巴菲特價值投資的后果，按巴菲特的長期投資理論來看美國道瓊斯走勢分析更是荒唐無比，如美國道瓊斯指數從1993年5月3000點漲到1997年7月8000點共上漲了5000點，如果不做差價做長期投資，可以看到，2010年2月5日收盤為9999點，說白了就是美國道瓊斯指數從1997年8000點之后長期投資運作到2010年，共13年之久，但上漲的點數約為2000點。想一想，12年投入資金的銀行利息需要多少?再看香港恒生指數，1994年8月8000點漲到1997年8月的16000點，之后一直堅持長期投資，在2000年高點和2007年高點不拋，長期投資到2009年5月29日收盤為17062點，15年上漲1062點，詳見附表?？戳诉@么嚴峻的事實，誰還要堅持長期投資理論?
長期投資理論范文4
而投資可以說是每個家庭最無助的環節：一方面銀行存款利率無法抵御通貨膨脹；另一方面，普通投資者無法通過短期炒作從投資市場上獲得長期而穩定的回報。
海外發達國家的理財師同行們在為普通家庭制定投資方案的時候，都會比較一致地向客戶傳播一些有一定實踐驗證的投資理念。這些投資理念和理論在業界達成了一定的共識。
當這些理念植根在理財師的服務中，理財師不僅實現了其投資風險教育者的社會功能，同時也實現了其自身定位和價值的發現。這些理念中大家最耳熟能詳的就是長期投資和分散投資。
“資產配置”占收益總值的91.5%
“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，是一個非常有效而樸素的投資原則，假如投資者非常確信某一資產標的在一定時期內會產生最大的投資回報，他會把所有的錢都投入到該資產標的中去，但結果往往事與愿違。
1952年，哈里M·馬科維茨發表了著名的“投資組合選擇”（《金融雜志》第7期，1952年3月），他把不同收益形式的投資資產混合構成投資組合，然后建立了數學模型來說明這樣混合可使得投資組合的波動性得以減弱。
資產配置的重要性同樣可以從美國在1974年至1983年間對91項大型退休計劃項目的研究結果得到證明。該項研究得出的結論是：投資計劃每季度的收益由三方面的因素決定：資產配置、選擇時機和證券挑選?！百Y產配置策略”占了季度收益總值的91.5%，“選擇時機”占1.8%，“證券挑選”占4.6%，其他因素占2.1%。
這樣的結果可能會使很多客戶大吃一驚，因為過往很多時候他們都認為“選對證券和選對操作時機才是賺錢之道”，甚至理財師也常常以投資專家的面目出現，為客戶選擇證券（或產品），告訴客戶買入或贖回的時點，不期然就把自己和客戶之間的關系建立在投資回報的預期上了。但事實告訴我們，資產配置對客戶投資的影響更為深遠。
長期投資無用？
當中國的A股指數從2007年的10月開始持續下跌超過70%以后，很多人開始持長期投資無用論。這種論斷隨著股市的下跌似乎越來越有說服力，很多人都因為沒有及時出逃而牢牢被套，然后抱怨說長期投資無用。
長期投資能夠盈利的重要實踐依據是：從國際成熟市場的歷史數據分析，證券市場價格波動體現了明顯的單邊特征，股票價格總體上具有長期不斷上漲的歷史趨勢。
根據美國易卜生協會（Ibbotson Association）出版的《股票、債券、短期國庫券和通貨膨脹年鑒》的統計，美國短期國庫券從1925年底至1998年底平均復合增長率為3.8%，在同一時間段中，大型公司股票的年復合報酬率達到了11.2%；小型公司股票的年復合報酬率達到了12.4%；而同一時期的平均通貨膨脹率為3.1%。
雖然很多人會認為海外成熟市場并不能代表中國市場，但不要忘了海外成熟市場也是從新興市場逐步走向成熟的。上述易卜生年鑒囊括了自1926年起至今美國各種投資方式歷史績效的資料總匯。該年鑒顯示，美國經歷了1929年的股市大崩潰，1930年代初的大蕭條，1940年代的第二次世界大戰，1950年代的人炸，1960年代的對越戰爭，1970年代的石油危機，1987年的“黑色星期五”，本世紀初科技股泡沫破滅以及9.11恐怖事件……盡管如此，證券價格總體呈上漲趨勢。同時在資產配置的前提下，資產類別不只是包括股票，還包括債券、房產、貨幣，甚至海外的資產。
市場專家認為：“市場擇時的困難很大一部分是因為牛市所產生的回報有太大的比例是在市場熊轉牛的初期產生的。市場擇時投資者在關鍵時刻的觀望態度，會使得他錯失太多的機會”。
長期的投資回報不是以每年固定的投資報酬率遞增的，但很明顯，牛市的平均升幅大大地超過了熊市的下降幅度。在牛市中取得的平均增長部分彌補了一般熊市中損失的部分。
但如果錯失了一些重要的投資機會，結果可能不同：根據對美國標普500指數從1990年到2000年的統計數據表明，全部10年共2905個交易日的年復合平均報酬率為14%，如果錯失了其中漲幅最大的10天的話，年復合投資報酬率下降至9.8%，如果錯失了漲幅最大的40天的話，則下降至1.9%。
行業共識缺位
當今中國理財業在客戶理財教育方面始終比較欠缺，在很大程度上是因為行業內部在“普通家庭投資者應該如何投資”這方面缺乏共識。即使長期投資、資產配置、分散投資等理念一直被提起，也不斷受到外部噪音的影響和質疑。
而這種外部噪音往往來自所謂的“專業投資者”或具有一定影響力的“投資專家”，但事實上他們也知道他們的那套追漲殺跌的方法對普通投資者其實并不適用。但毫無疑問，他們的一些觀點正在影響著這些普通投資者，而理財行業卻似乎毫無作為。
即使是在行業內部，無論是分散投資還是長期投資在國內都存在較大誤區。由于以產品為導向的理財服務模式盛行于市，有的理財師便認為客戶購買不同的金融產品就是分散投資了。這是一個誤區，因為資產配置并不等于把客戶的資產進行無序的購買。而對于長期投資，大家則總以少數股票的漲跌來證明它在中國是不可行的，或認為持有不賣就是長期投資，這本身也充滿了誤會。
扶持客戶走出短期盲目投資
海外同行們探索出來的投資理念其實是一個綜合體。他們把金融理財規劃作為一個核心工具，了解客戶的家庭財務信息，未來的理財目標，計算出客戶實現人生不同階段理財目標所需要的投資回報率，結合客戶的風險屬性，然后把客戶的資產配置在不同資產類別里。
理財師在投資期間的工作就是監督投資回報對客戶家庭理財目標的影響，以及對不同投資產品的投資經理進行監督，如果投資經理的投資狀況發生問題，則會建議客戶更換投資經理；如果客戶的投資目標因為市場波動而沒有實現，或原先的資產配置發生變化，就會對客戶的資產配置和產品配置進行調整，被稱為“到期資產再配置”。
通過資產配置分散客戶的投資風險，并把資金的短期波動局限在客戶可以承受的范圍之內，這對在市場較為低迷的狀態下客戶恐慌心理的控制是非常有必要的。如果客戶能專注于長期的投資回報，而不為短期的市場波動所影響，對其在投資決定中少犯錯誤有非常重要的作用。
長期投資理論范文5
香港、日本、美國都一樣。
雖然沒人能準確預測房價漲跌的拐點，“泡沫終究不可維持”是經濟學定律。
多數人都知道財富管理是實現財富保值增值目標的必由之路，而其中一個重要手段就是通過投資實現。傳統金融理論中，投資人風險承受力由年齡、財富量、流動性要求、收入狀況等決定，與市場變化無關。但實際往往不然。
上半年國內股票市場表現欠佳，央行的《2011年第2季度儲戶問卷調查報告》就顯示42%的居民偏好“儲蓄存款”,有意投資股票者只有11%。存款成為理財首選。
不少投資者都盡力希望“避免虧損”，這似乎無可厚非。然而卻易進入以下誤區：覺得投資有風險而“避免投資”；為避免“實現虧損”而被動長期投資已不具備持有價值的投資品種。
第一個誤區導致的結果顯然：雖7月初再度加息（一年定期存款利率為3.5%），但長期負利率環境依然（6月份CPI達6.4%）。基于負利率成為常態，如只存銀行而不投資，貨幣縮水已成定局，“避免虧損”變成了“損失確定”。
再看第二個誤區：投資者們經?！氨婚L期投資”。“炒新股”最終大虧就是一例。
如何避免？必須清楚認識到：參與有風險的投資，基于市場的波動短時間的盈虧都是正常。投資者必須承擔風險來換取更高的回報，要得到更高的回報就必須承擔更高的風險。至于能承擔多大的風險則因人而異。然后，是要有我行我素的精神，不是常說“風險自擔嗎”？那我們就得自己把握好機會，并堅持正確方向。再次，堅持看長期(3年以上)，成功的投資者總是致力于尋找股市中長期的確定性趨勢，并在合適的時候主動進行投資。這種主動性地尋求長期投資機會與為避免“實現虧損”而“被長期投資”理念大不同，最終結果也有天壤之別。
一定會有人爭辯說：誰說投資一定要承擔風險？房價不是年年大漲嗎？
把視野放遠一點就會發現：古今中外，與其他泡沫一樣，房價最終無一例只漲不跌。中國香港、日本、美國都一樣。雖然沒人能準確預測房價漲跌的拐點，但還是要提醒一下“泡沫終究不可維持”的經濟學定律。只怕有一天，持N套房的投資人可能又會為“避免虧損”而被動長期持有房產。
最近的投資市場環境似乎風高浪急：美國在爭論是否有二次衰退；歐洲在爭議債務危機的蔓延；本國又有“硬著陸”和“軟著陸”的激辯。與2007年的盛景相比，目前對股票的投資意愿有180度的徹底大轉換。然而，根據歷史經驗，居民投資股票和基金的意愿與股票市場(上證綜合指數)的漲跌高度負相關。股市漲得越高，投資的人越多，此時風險就越大。如今，央行的調查報告顯示有意愿投資股票的居民僅約一成，這一數字與2008年最低迷時的8.2%差距不大。
當前，中國經濟出現硬著陸的概率低。預計貨幣緊縮政策將在今年第3季度適度放松。制造業PMI雖行至15個月來的低點，為52。但5月份非制造業PMI仍在61.9的高位，兩者按GDP占比加權后平均值仍在56.8，高于歷史均值，顯示經濟走弱跡象并不如想象中嚴重。在國際市場環境方面，美國二次衰退的概率很小，歐元區應該也能實現軟著陸。有了上述對國內外經濟形勢的判斷，我們不難得出建議把握好投資機會的結論。
長期投資理論范文6
公募基金機構作為一個投資機構,頻繁出現散戶化的現象,其原因有很多,其中最為突出的原因為以下幾點:
1、我國投資大環境尚不完善我國投資大環境尚不完善,我國處理投資業務的經驗不足和實操技巧不完善是導致公募基金投資散戶化的重要原因之一。按照我國投資業的現狀而言,投資者以個人投資為主,個人投資者無論數量,還是資金量均大大的高于規模性的機構投資者,這將導致投資者結構的失衡。更何況,個人投資者的投資比較機動化,其缺乏相關的理論知識為投資依據,市場信息收集不夠迅速,也缺乏分析信息的能力和技巧,只能一味的靠“小道消息”隨波逐流,或者一味的靠運氣和投機取巧。這種狀況將大大的增添了我國投資市場的不確定性。再加上,我國投資業發展時間短,經驗不足,其法律法規也相當不完善,沒有一個較為健全全面的市場信息披露機制和投資者利益保障機制,在這樣的投資環境中進行投資將大大的提高了投資風險。
2、公募基金的內在原因公募基金開發時間晚、發展時間短,各種投資的具體操作尚不完善,其自身的內在原因是導致公募基金投資散戶化的直接原因。公募基金投資處于高速發展的狀態,其仍然缺乏一定的投資專業人才,然而新培育的投資人才雖然知道一定的金融投資理論,但缺乏一定的投資經驗,其投資目光較為短淺,較多為中短期投資。從基金經理的角度上而言,許多的基金公司均由每年的公司排名作為基金經理的業績考核內容,因此許多基金經理為了自身業績而不得不放棄長期的投資,而轉向中短期投資,這樣的投資結構失衡,反而會導致公司利益的流失。更何況,基金經理的收入由工資和獎金組成,與投資業績沒有直接的聯系,沒有一個較為完善的激勵機制,這樣將會導致基金經理失去工作的積極性和熱情。再加上,基金公司通過公司業績來選擇基金經理,時常更換基金經理,這樣不但讓公司無法獲取長期投資的利益,還會使公司的投資風格發生變動,無形中加大了投資風險。在行政部門中,公募基金機構普遍缺乏一個較為完善的監管機制,對公募基金投資的過程缺乏一個較為全面的監管,這樣將導致許多違法行為的發生。
3、基金排名制度不科學基金排名對于基金機構的投資方向和基金經理的選擇有著重大的影響作用,因此基金排名對基金機構和基金經理而言都十分重要。然而,按照目前的狀況而言,我國的基金機構排名的審查時間較短,根本無法考慮長期的投資因素,該排名大部分是針對中短期投資的投資收益而言的,忽視了長期投資的利益,這樣的基金排名缺乏一定的真實性。更何況,國內的公募基金機構會為了爭奪基金排名而出現頻繁換股、參與績差股等行為出現。
4、投資者缺乏相對應的投資理念公募基金的投資者是由個人投資者和機構投資者組成,且以個人投資者居多,而個人投資者的投資狀況容易受到個人的投資情緒和投資理念影響,且容易影響其他個人投資者的投資情緒。一旦市場處于過度樂觀或者過度悲觀的狀況時,投資市場將會出現羊群效應,市場將會出現大量的申購或者贖回,這樣將會導致投資市場出現經濟泡沫或者陷入低迷。
二、如何解決我國公募基金投資散戶化的狀況
1、培養專業的投資人才,建立起科學高效的人力資源管理機制必須要在公募基金機構內及時的補充投資人才,培養更多的優秀投資人才,設立一個由投資人才和基金經理所組成的投資小組,盡可能提高基金經理的投資能力和技巧,盡可能減少更換基金經理帶來的影響,使投資風格更為穩定,投資理念更為成熟。與此同時,還必須要建立起科學高效的人力資源管理機制,設立一個較為完善的激勵機制,把基金經理的收入與基金機構的業績相掛鉤,提高基金經理工作的積極性和熱情。
2、建設健全完善的公募基金內部管理機制證券監管部門應該要根據現狀出臺一系列的基金投資規章制度,嚴打“幫忙資金”等違法違規行為,讓公募基金機構進行投資時有法可依。“中國證券投資基金業協會”還必須要發揮其帶領和監管作用,與業內的各大公募基金機構達成共識,共同遵守相關的法律法規,在業內形成一種自律的風氣,共同維護基金投資秩序。與此同時,還必須要及時的定期的公布換手率等市場信息,堅決抵制“散戶化”現狀的出現。
3、健全和完善基金排名制必須要對舊式的基金排名制進行合理的完善和更改,延長其審查時間,加長基金排名公布的相隔時間,鼓勵公募基金機構進行長期投資,在基金排名內加入長期投資的因素,保證基金排名的真實性。這樣不但能夠鼓勵長期投資,在某種程度上降低投資的風險,還能對基金經理做一個較為全面的觀察,使投資風格更為穩定。
4、向投資者灌輸專業的投資理念應該就投資的基礎理論知識、風險意識和風險規避、投資的注意事項等方面對投資者進行一個較為全面的專業知識的灌輸,讓投資者有一定的專業投資理念,在投資前對基金有一個較為全面的認識,提高投資者投資基金的耐性和信心,盡可能的減低“羊群效應”狀況的出現。
三、總結
