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摘要：企業戰略決策是企業投資活動的重要影響因素。投資決策是企業戰略決策的重要組成部分。合理化的投資決策意見有助于企業正確的投資決策的制定。本文主要從企業投資決策的影響因素入手，對常見的且要投資決策分析方法進行了分析。
關鍵詞：企業投資決策;現金流量折現法;期權平價法;EVA價值評價法
改革開放以來，社會經濟的快速發展，已經讓企業之間的市場競爭呈現出了日趨激烈的特點。出于自身的經濟利益需要，企業往往會通過增加投資的方式促進企業的發展?，F階段企業所面對的投資環境具有著一定的復雜性，在投資環境因素的影響下，企業投資決策的正確性，已經成為了企業投資效果的主要影響因素。
1企業投資決策的影響因素
投資活動的開展，可以在拓展企業投資資金來源的基礎上，促進企業的經濟實力的提升[1]。為避免投資失誤給企業帶來的經濟損失，企業需要對投資決策的各種影響因素進行綜合分析。一般情況下，企業投資決策的影響因素主要涉及到了以下內容：一是企業的總體經濟狀況；二是資本市場環境因素的影響；三是企業的融資決策與投資風險。企業的發展與企業經濟的變化之間有著較為密切的聯系。風險收益和風險率是企業在投資領域所關注的內容。在對風險收益、風險率和企業經濟變化等因素進行統籌分析以后，可以發現，企業總體經濟狀況對奇特投資決策的影響反映著企業資金需求與攻擊對企業整體發展變化的影響。如投資成本過高問題所引發的企業資金鏈斷裂現象，會嚴重威脅企業的財產安全。資本市場的環境影響事關證券期貨市場的發展狀況，融資決策對企業投資決策的影響與企業的行政風險與財務風險之間存在著一定的聯系。
2企業投資決策分析的輔助因素
2.1財務信息
企業的投資決策方法建立在財務信息的基礎之上。財務數據是財務信息中的核心內容。投資決策分析工作的開展，要求相關人員借助凈現值法等研究方法對財務數據進行加工處理，并要在為財務基礎工作的規范性提供保障的基礎上，提升財務信息的準確性與完整性。
2.2財務人員
企業財務人員是投資決策分析工作的具體執行人員。企業財務人員自身素質的高低，可以被看作是企業決策分析結果的質量的影響因素。隨著企業管理技術的發展進步，復雜化的決策分析方法也給財務人員的素質提出了較為嚴格的要求，故而企業出于提升投資決策分析結果的質量需要，需要在企業內部配備具有勝任能力的財務人員。
3常見的企業投資決策分析方法的應用
3.1現金流量折現法
現金流量折現法是現階段大、中型企業常用的投資決策分析方法[2]。它在現代企業財務管理體系的發展過程中發揮著至關重要的作用。從現金流量折現法的特點來看，這種投資決策分析方式具有著注重貨幣時間價值和風險價值的特點。在注重時間價值與風險價值的基礎上，現金流量折現法可以將企業的現金流量折現為投資初期的價值。一般情況下，現金流量折現法主要由以下幾種方式構成：一是凈現值法；二是現值系數法；三是內在回報率法?，F階段大中型企業所應用的現金流量折現法多為凈現值法。這種投資決策分析方法在應用于投資決策管理以后，具有著關注貨幣時間價值的優勢，它可以避免會計政策對企業投資決策的干擾。但是從這種投資決策分析方式的實際應用情況來看，凈現值法所得出的結果并不具有可比性，故而現值技術法在不同投資額項目的評價過程中所發揮的作用開始得到了人們的關注。根據現金流量折現法的應用情況，這種投資決策分析方式雖然具有著科學性強的特點，但是這種投資決策方式也存在著使用成本高的缺陷，而且企業在應用這一投資決策方式以后，也需要對數據信息進行嚴格處理，因而小微企業或部分中型企業往往會表現出難以承擔其高昂的數據成本和人力成本的問題。
3.2非現金流貼現技術
非現金流貼現技術主要指的是企業在投資決策過程中應用的回收期法和會計收益率法兩種投資決策方式。回收期法主要應用于投資分析預測、債務成本計算和收益計算等多個領域，這一措施的應用，可以為企業投資決策意見的科學性的提升提供保障，但是在回收期法應用于企業投資決策以后，企業需要對回收期后的收益控制問題進行關注，并要在持續關注投資項目的基礎上，持續開展投資項目的管理，以便讓企業所投資的長期項目為企業創造更多的收益。會計收益率法是以會計收益率為評價投資參數的投資決策分析方法。在會計收益率法應用于企業投資決策以后，企業需要在這一投資方式與企業會計報表與會計收入相結合的方式，完成企業會計收益率的計算，并要在根據會計收益率對各個投資項目進行分析的基礎上可確定且要的投資決策。如果企業管理人員在投資決策工作開展過程中出現異議。企業需要從現金流量和貨幣的時間價值入手，分析項目投資，進而從收益最大化的角度入手，對投資項目進行評價。
3.3期權評價法
在企業投資決策領域，傳統評價方式建立在企業未來現金流量預測完全正確的假設基礎之上。為保證投資決策分析評價方法的有效性，企業需要讓未來的現金流量按照相關預測實現，項目也需要按照預先的約定終止。但是從市場經濟發展現狀來看，上述內容僅僅存在于理想狀態，在項目推遲或提前終止的情況下，投資者也需要根據實際情況作出決策，故而期權評價法就是企業出于應對項目推遲或項目提前終止等問題的需要，所應用的評價方式。一般情況下，與期權評價法有關的實物期權主要指的是一些隱含于項目投資之中的，帶有期權性質的權利?，F階段常見的實物期權主要包含有擴張期權、時機選擇期權和放棄期權等多種期權。其中，擴張期權與股票之間具有著一定的相似性，擴張期權的價值可以被看作是股票的未來價格，因而企業進一步擴張過程中所需要的投資就可以被看作是股票的執行價格。根據一些學者的研究結果，布萊克•休斯模型是預測擴張期權的重要工具。
3.4EVA價值評價法
EVA(經濟增加值)評價法與企業的經濟增加值之間有著較為密切的聯系[3]。在經濟領域，企業的經濟增加值主要指的是企業在扣除稅后經營利潤中的債務和股權資本成本以后所獲取的利潤。企業的經濟增加值往往會在盈利能力和業績評價工作的開展過程中得到應用。在對經濟增加值與傳統的會計利潤進行分析以后，可以發現，傳統會計利潤僅僅是企業在稅后經營利潤中扣除債務資本成本的結果，如果會計利潤大于0，企業的收入可以覆蓋所有資金的使用成本，也會給投資者帶來一定的投資價值。在關注傳統會計利潤所帶來的投資價值的同時，人們在投資方面也會表現出忽視股權資金成本的問題。一般情況下，企業股東所獲取的收益僅僅是企業補償股權資本以后的剩余收益，EVA價值評價法可以讓人們對股東收益的真正來源進行明確，進而在糾正傳統會計利潤對股東收益的誤解。現階段這一投資決策分析方式已經在西門子、索尼和可口可樂等企業中得到了應用。
3.5內含報酬率法
內含報酬率法也是企業在投資決策領域鎖倉用的一種投資決策分析方法。這一投資決策方式的應用，可以讓人們對企業各個投資方案在企業發展過程中所獲得的相應收益進行了解。相比于凈現值法，內含報酬率法在投資決策的相應年限內，并不會給企業帶來實際收益。企業在這一階段也不會面臨嚴峻的資金風險，如項目投資人在投資過程中未獲得盈利，此時內含報酬率的使用效率會低于貼現率使用效率，因而在內含報酬率計算過程中，企業需要采用提高貼現率的方式。
4結語
社會競爭的激烈化，要求企業在提升自身經濟實力的基礎上，提升自身的市場競爭力。正確化的投資決策是企業獲取更多經濟收益的保障因素。在投資決策制定過程中，企業的總體經濟狀況、資本市場環境因素的影響、企業的融資決策與投資風險是企業不可忽視的內容?，F金流量折現法和內含報酬率法等投資決策方法的應用，有助于企業經濟效益的提升。隨著企業管理技術的發展進步，復雜化的決策分析方法也給財務人員的素質提出了較為嚴格的要求，故而企業出于提升投資決策分析結果的質量的需要，需要在企業內部配備具有勝任能力的財務人員。
參考文獻
[1]鄧麗.企業投資決策分析方法研究[J].納稅,2017(23).
[2]胡新闖.企業投資決策分析方法[J].中外企業家,2016(34).
[3]邵琳琳.企業投資決策分析方法研究[J].經濟研究導刊,2014(31).
作者:姬慧超 單位:城發投資集團有限公司
