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財務公司的財務制度范文1
一、以全面預算管理為龍頭
預算是公司經營思想的具體體現,在生產經營的各個方面發揮著重要作用,公司已經形成了以發展規劃為導向,年度預算為控制目標,滾動執行預算為控制手段,覆蓋公司市場開發的全面預算管理體系。公司預算編制采取“自上而下”和“自下而上”相結合的方式?！白陨隙隆笔侵腹驹诖_定了生產經營總目標后,預算管理部門根據生產經營總目標,制定目標分解方案,并將此目標層層分解到各個預算責任單位。它實質上是公司經營者的思想和公司經營總目標層層貫徹落實的過程?！白韵露稀笔侵冈陬A算編制時,各預算責任單位根據分解目標,結合本單位的實際情況,編制部門預算報歸口管理部門審核,編制分預算報預算綜合管理部門審核,進行現金流量、損益和資產負債的綜合平衡,最終編制總預算報公司審批。它實質上是各個預算責任單位落實公司目標、確保公司經營目標實現的過程。每年一月上旬,公司通過簽訂經濟責任書的方式來各責任單位的目標任務。公司在推進預算管理的過程中,注重預算管理的改進與創新,這主要表現在:
(一)預算的全面性。公司的每一位員工都是預算的執行者;公司所有涉及現金和財務的活動都納入預算管理;公司從投資、物資采購、市場開發等每一環節都處于預算控制之中。
(二)充分體現與戰略、規劃的結合。戰略和規劃確定的方向和目標需要通過預算來加以實施。公司目前在預算管理中充分體現戰略和規劃的內容,同時根據實際情況提出更加明確、具體的努力方向。
(三)月度執行預算。近年來,公司經歷了年度預算、季度執行預算、月度執行預算過程?，F在以月度執行預算作為每月的控制預算,是保證年度目標完成的有效手段。
(四)體現柔性控制與剛性控制相結合。公司整個預算管理體系而言,以“柔性控制”為主體,但就預算管理分解、落實責任指標而言,又強調“剛性控制”,特別是月度執行預算,更是以剛性控制為主,預算的柔性控制和剛性控制從不同的方面對預算執行過程實施控制,保證公司生產經營過程向既定的生產經營目標發展。
(五)預算與標準結合,全面提升預算管理水平。預算與標準的結合,使公司高層管理人員把主要精力用于管理和企業生產經營過程中各種不能標準化的“例外事項”,從而使預算管理工作重點更為突出。隨著標準逐步完善,公司生產經營的方方面面均有相應的“標尺”,預算管理真正成為全員參與、全面履蓋和全過程控制的全面預算,并達到“無為而治”的境界。
二、以項目管理為要素,參與事前管理和事后分析
公司的收入按業務性質的不同,劃分為多個業務部門,每個業務部門就是一個獨立的利潤中心。對每個利潤中心的業務收入,分合同進行管理。在業務開展過程中,財務部門積極參與業務過程的事前管理,由該利潤中心擬合同初稿,執行部門、綜合管理部門、財務部門對合同的內容進行評審,評審合格后的合同才能進入執行程序。財務部門主要針對資金收支、涉稅事項及合同毛利進行評審,使公司每個項目在正常運作的情況下都有可靠收益,資金收付能提供相應的保障。每個合同執行完畢后,一般在合同執行三個月內,就要對此客戶進行一次綜合評審,對于一些毛利不理想的客戶,在查找自我成本控制的問題的同時,也得對確實沒有合理利潤的客戶中止合同。財務部根據客戶的業務量縮小或是擴大客戶的信用額度,并隨時對客戶信用情況給予監控。慎重選擇客戶,只做有把握的生意,是物流企業長期優良發展的前提。
三、以標準成本管理為基礎
公司成本管理體系概括來說,就是“以標準成本制度為基礎,并通過成本對比,挖推進成本的持續改良,對成本實行全過程控制,提升運營成本競爭力”。在這一體系中,建立公司內部嚴密、科學的標準成本制度是關鍵。所謂標準成本制度就是通過對成本中心各項成本指標及其成本動因的細化分析,找尋規律并設定相應的成本標準,運用標準與實際對比揭示分析差異,實施對成本事前、事中和事后的全過程控制,通過成本中心成本績效衡量,著力于成本改善,并運用成本標準服務于經營決策的成本管理體系。對自有車輛,公司通過對不同軸型車輛、不同線路的運營成本對行單項進行統計,形成成本資料庫。以此為基礎確定該線路的各單項標準成本。對征調的異地返程車輛,按不同線路形成以元.噸.公里的單位標準成本。標準成本提供了成本中心績效衡量的手段,通過差異分析找到成本變動的直接原因和改善差異的有效方法,達到了有效控制成本的目的。標準成本是公司在參與社會運輸招標項目的重要依據,同時參與招投標項目也是檢驗標準成本恰當與否的標尺。四、以資金管理為核心以“以收定支、合理利用、統籌兼顧、確保重點”為原則,做好資金管理過程的計劃、控制、分析、考核等基礎工作,合理使用資金,最大限度滿足公司生產經營的需要,不斷提高資金使用效益。
(一)應收款項催收管理1.客戶信用政策。信用管理體系的核心就是客戶評審制度。只有建立起完善的客戶評審制度,有效考核客戶的信用,才能真正地減少企業的呆壞賬。將公司客戶根據業務量和重要程度劃分為“大客戶”和“一般客戶”,確定不同的信用期,采用不同的信用政策。業務量標準公司一般按年業務量達到﹡﹡萬元(含)以上的為重點客戶,可享受開票后次月起三個月內收款的信用政策;不足﹡﹡萬元的為一般客戶,可享受開票后次月起兩個月內收款的信用政策。2.欠款催款管理采用按月編制催款計劃并考核其完成效果的方式進行。催款計劃表由財務部編制,經財務負責人審批后生效,根據下達的催收計劃指標組織實施,責任落實到人。3.高度重視應收賬款的壞賬風險。財務部在編制催款計劃時,對欠款時間超過5個月的,自第6個月起在催款計劃表中進行壞賬風險提示,直至款項全部收回。對超過信用期的欠款項目,督促相關責任部門高度重視,相關責任部門應會同財務部提出處理意見,積極組織催收。對欠款時間超過10個月的,財務部在進行風險提示的同時應向客戶發出“單位往來詢證函”,對欠款情況進行核實。并報經分管領導決定繼續催收或通過公司法律顧問采取相應的催收措施。公司高度重視控制應收賬款風險,為此采取了預收貨款、定期對賬、密切跟蹤客戶財務狀況變化、貨款互抵等多種措施清理歷史欠款,強化貨款回籠。公司的貨款回籠率一直保持在100%左右,保證了充足的現金流量,夯實了效益基礎。
(二)個人借款管理差旅費借款應于出差回公司后15日內到財務部辦理報銷或退款手續,逾期按公司《關于差旅費報銷的規定》加收滯納金。個人業務借款按季清理,備用金借款年末結清余額。通過這些管理措施,能及時發現問題并得到糾正,使公司的個人借款一直處于良性狀態,杜絕了個人違規占用資金的情形。
(三)資金使用計劃每月末各單位應根據本單位生產經營狀況,預計本單位下月資金使用情況,對單筆支出超過﹡﹡元的應提出計劃用款申請,于當月25日前交財務部審核后報公司財務負責人,由公司財務負責人確定下月資金使用指標。
(四)用款審批管理制度總經理、財務負責人對公司資金管理全面負責;各資金使用部門負責人及其分管領導對資金使用的合法性、合理性以及原始票據的有效性具體負責。對購置固定資產的金額在﹡﹡萬元以上,報經公司董事長審批。對與生產經營無直接關系的單位或個人向公司借款,報經公司董事長審批。
五、以制度建設為保證
(一)以會計法規為準繩,持續進行財務會計管理制度建設。公司堅持以國家會計法規為準繩,強化會計政策的研究運用,力求及時準確地做好各項會計政策制度的轉換銜接。2006年,根據財政部的《內部會計控制規范》,相應地制定了物流公司內部公司級的內部會計控制規范,進一步強化了內部管理,使各環節的經濟活動更加規范。2007年共完成對財務管理和會計核算制度的對照檢查和修訂完善工作。以保證公司財務會計管理制度與國家的法律法規以及公司的實際情況保持一致。
財務公司的財務制度范文2
【關鍵詞】 汽車制造業上市公司 財務指標 信度 效度 因子分析法
隨著我國GDP的快速增長和汽車消費需求的不斷升溫，汽車產業已經成為我國重要的支柱產業，帶動和影響著我國整個工業的經濟發展以及產業金融資本與非產業金融資本的流向和流量。汽車制造業上市公司的財務狀況已成為公司、股東、債權人、員工、政府管理部門等利益相關者共同關心的焦點問題，并且亦成為整個汽車行業發展水準的風向標。
汽車制造技術是制造技術的重要組成部分，先進汽車制造技術是制造業不斷吸收機械、電子、信息、能源及現代化系統管理等方面的成果，并將其綜合應用于產品設計、制造、檢測、管理、銷售、使用、服務乃至回收的制造全過程，提高對動態多變的產品市場的適應能力和競爭能力的制造技術。先進汽車制造技術正朝著精密化、柔性化、集成化、網絡化、全球化、虛擬化、智能化和清潔化的方向發展。
一、信度
信度（Reliability）：它是指采用同樣的方法對同一對象重復測量時所得結果的一致性程度。信度也稱為可靠性，即當被測量對象本身發生變化，用同樣的“尺子”去重復測量時，總是獲得類似的結果。因此，信度也被稱為一致性。如果說一個財務指標的信度高，表示這個財務指標值經反復測試都保持一致。對不同汽車制造業公司來說，便是指這一財務指標值經反復測試都大致相同。如果說某次測試完全可靠，那么便指這次測試排除了一切誤差，絕對地準確。即這一指標值反復測試后完全保持一致，各個指標經反復測試后，其值完全相同。其實，絕對的準確是不可能的，因為受內外部影響較大。
二、效度
效度：效度（Validity）即有效性，它是指檢測工具所測定的現象與真實情況的吻合程度，即檢驗測定工具的準確性、真實性。測量結果與要考察的內容越吻合，則效度越高;反之，則效度越低。財務指標的效度（有效性）指這些指標是否能有效的檢測了它所要檢測的東西，是否達到了它所預定的目的。效度是一個相對的概念。這主要是利益相關者即公司、股東、債券人、員工關注的點不同，由此，推測的結果只能是相對有效，而不是絕對有效。從這個意義上講，效度是一個程度上的概念，它反映了根據幾個財務指標值作出推論或預測的準確性程度。
三、信度與效度的關系
評價財務指標的兩個重要參數：信度和效度。信度與效度可以簡單的概括為“兩斤白糖”，兩斤是信度，白糖是效度。如果測出來的是一斤半或者是兩厘米，那就說明信度有問題。如果測出來的是鹽巴或者大米，不是我們想要糖，那就是效度的問題。它們體現一種既各有側重、又相輔相成、密切聯系的關系。信度側重于指標測試結果的一致性;效度則強調達到其預期測試意圖的程度。高效度只能以指標的高信度為基礎。離開信度，效度就無法實現。同時唯有充分考慮到影響效度的因素，才會有效地增加指標的信度值，否則信度也就失去了實際意義。
四、財務指標
財務指標是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標，是可以通過企業的財務報告中的數據計算的指標。
上市公司的財務評價內容基本應包括如下四個方面：第一，償債能力。反應企業資產的流動性，負債水平以及償還債務的能力。借以評價企業的財務狀況和經營風險;第二，營運能力，反映企業的經營管理水平，借以評價企業的資產管理水平，資金周轉狀況和現金流量情況等;第三，盈利能力，反映企業的獲利能力，這一能力可以加強企業償還債務能力，提升企業信譽;第四，發展能力，反映企業的資產保值增值能力，借以評價企業發展趨勢與經營前景。
五、用因子分析法對汽車制造業上市公司財務數據進行排序
參照我國財政部頒布實施的《企業財務通則》，遵循評價指標的系統性，可比性和課操作性原則，所選11項財務指標均為我國上市公司財務報表中的常用指標如下：盈利能力（X1：凈資產收益率X2：主營業務利潤率X3：總資產利潤率）;償債能力（X4：資產負債率X5：速動比率X6：流動比率）;營運能力（X7：總資產周轉率X8：流動資產周轉率X9：應收賬款周轉率）;發展能力（X10：主營業務收入增長率X11：總資產增長率）。
樣本主要選取我國滬市A股市場的30家汽車制造業上市公司的2013年1―4季度的財務報告（因數據量較大，本文不予列出）作為研究對象，其數據來自于新浪財經各公司披露的季報或年報，數據可靠性得到保證。
六、汽車制造業財務指標的效度的實證檢驗
1、因子分析法試用性檢驗
運用SPSS軟件對四個季度的樣本進行KMO檢驗和Bartlett檢驗，得出KMO值分別為：0.616、0.570、0.613、0.670，均大于0.5，基本適合因子分析，Bartlett給出的相伴概率均為0，小于均值水平0.05，適合進行因子分析。以季度一的檢驗結果為例：
2、確定因子載荷
首先具體分析第一季度的數據，通過SPSS軟件對第一季度數劇進行因子分析，以主成分法提取公因子，計算相關系數矩陣特征值，即公因子方差，從而得出各公因子對原始數據信息的貢獻率。得到表1、表2。
如表1所示，前四個因子的的方差累積貢獻率達到了84.613%，比較充分的反映了原始數據信息，將其提取出來以代表所選11項指標。如表2所示，因子成份矩陣中，因子F1絕對值系數比較大的有X5、X6這兩個指標，分別表示的是速凍比率，流動比率，這兩個指標體現了公司的償債能力;因子F2中所占比重較大的是凈資產收益率，總資產利潤率，體現了公司的盈利能力;因子F3中所占比重較大的是應收賬款周轉率，體現了公司的營運能力;因子F4中所占比重較大的是主營業務收入增長率，主營業務利潤率，體現了公司的發展能力。以此對后三個季度的數據進行因子分析，得到各季度的成分矩陣，依次如表3所示。
由表可知，后三個季度提取三個因子代表所選11項指標，有所得的后三個季度的因子成份矩陣表可得，各矩陣所示因子內涵一致（這里的F2’因子涵蓋了季度一中F2和F3）由各表歸納可得：因子F1中絕對值系數比較大的有X4、X5、X6，體現了公司的償債能力;因子F2’中絕對值系數較大的有X1、X3，體現了公司的盈利能力;因子F3中絕對值系數較大的有X10、X9，體現了公司的營運能力發展能力。
七、分析結果
通過因子分析法，從11項指標中提取了四項公因子，分別充分反映了公司的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。又根據成份矩陣表得知各指標在四個因子中所占比例，從而選取出了能最有效地反映公司情況的財務指標：最能有效反映公司的償債能力的是流動比率，速動比率和資產負債率;最能有效反映公司的盈利能力的是總資產利潤率和凈資產收益率;最能有效反映公司的營運能力的是應收賬款周轉率;最能有效反映公司的發展能力的是主營業務收入增長率。
同時，各因子對評價公司綜合財務狀況的貢獻大小不同，貢獻最大的是償債能力;其次是盈利能力，營運能力和發展能力貢獻相對較小。因而，可以據此分析各公司財務優勢與不足，衡量其在汽車制造業所處位置，借此調整公司財務管理目標，改善公司綜合財務狀況，從而提升公司競爭力。
（注：湖北經濟學院法商學院課題組成員：郭攀，李瑤，黃陽，劉櫻子。）
【參考文獻】
財務公司的財務制度范文3
關鍵詞:兼并與收購 企業制度 公司財務
深圳寶安集團于1993年9月通過其上海公司在證券市場購買了上海延中實業股份公司總股本19.8%的股權,由此拉開了我國利用證券市場兼并與收購的帷幕。國內也漸漸發展起一批致力于并購研究的學者。他們大多使用國外的理論和方法來研究我國的并購,其中不乏做出突出貢獻的學者。由于美國和英國已經有大量的兼并與收購的事件,最近20年累積了大量的研究北美和歐洲兼并與收購的成果,并形成了一系列的關于并購的理論,所以國內學者都以此為基礎來進行國內的研究。本文擬就國外關于并購的理論歸納為兩大分析體系,一方面試圖將眾多的理論盡可能地統一,另一方面也為國內的并購研究提供清晰的框架。
以企業制度為基礎的分析體系
自《企業的性質》和《社會成本問題》兩篇論文獲得認可之后,科斯的理論分析范式被其追隨者廣泛傳播,并由此開創了新的一門經濟學派—新制度經濟學派。新制度經濟學的核心在于“產權”和“交易費用”。產權制度是一種基礎的經濟制度,它構成了市場制度以及其他許多制度安排的基礎。新制度經濟學派就是從產權出發研究企業的形成和發展問題,獲得了豐碩的成果,增加了人們對企業的認知。隨著Jensen和Meckling(1976)從科斯的理論體系中引發出委托—理論,不少學者開始用新制度經濟學的分析方法來研究企業的并購,其中有代表性的有委托—理論、自大假說、自由現金流量假說。
(一)委托-理論
Jensen和Meckling (1976)系統地闡述了委托-問題的含義。當管理者只擁有公司所有權股份的一小部分時,便會產生問題。這種部分的所有權可能會導致管理者的工作缺乏活力,或導致其進行額外的消費,因為大多數的花費將由擁有絕大多數股份的所有者來負擔。在所有權極為分散的大公司中,單個所有者沒有足夠的動力在監督管理者行為所需的資源上進行大量的花費。
問題產生的基本原因在于管理者和所有者間的契約不可能無代價地簽訂和執行。由此而產生的成本包括:構造一系列契約的成本;委托人對人行為進行監督和控制的成本;保證人進行最優決策,否則將就次優決策的后果保證給委托人以補償的契約簽訂成本;剩余損失,即由于人的決策和委托人福利最大化的決策間發生偏差而使委托人所遭受到的福利損失。剩余損失還可能是由于合約的完全履行成本超過其所能帶來的收益而造成的。
問題可以從兩個方面得到緩解。一個就是從企業內部的制度設計去緩解。Fama(1980)指出許多報酬安排可以使問題得到緩解。公司可以通過諸如獎金和執行股票期權等方式將管理者的報償與經營業績聯系在一起。管理者擁有自己的聲譽,且勞動力市場將會根據管理者在經營業績方面的聲譽來確定其工資水平。Fama & Jensen (1983)假設當一家公司的特征是所有權與經營管理權分離時,該公司的決策體系也應該將決策管理(創立與貫徹)從決策控制(批準與監督)中分離出來,以限制人個人決策的效力,從而避免其損害股東的利益?？刂坡毮苡晒蓶|選出的董事會來行使,它在包括董事資格、并購和新股發行等重大決策方面擁有審批權。
當企業內部機制不足以控制問題時,接管市場為這一問題的解決提供了最后一著外部控制手段(Manne,1965)。接管通過要約收購或權之爭,可以使外部管理者戰勝現有的管理者和董事會,從而取得對目標企業的決策控制權。Manne強調說,如果公司的管理層因為無效率或問題而導致經營管理滯后的話,公司就可能會被接管,從而面臨著被收購的威脅。
(二)自大假說
Roll(1986)假定管理者由于野心、自大或過分驕傲而在評估并購機會時犯了過分樂觀的錯誤。在接管過程中,競價企業認定一個潛在的目標企業并對其價值(主要是股票價值)進行評估。當估價結果低于(股票的)市場價格時,便不會提出報價。只有當估價超過當前的市場價值時公司才提出報價并作為競價企業進行接管嘗試。
自大假說(Hubris Hypothesis)暗含著一個很強的假設,即市場有很高的效率,股價反映了所有(公開和非公開)的信息;生產性資源的重新配置無法帶來收益,且無法通過公司間的重組與合并活動來改善經營管理。從另一方面看,接管的效率理論是建立在某種形式的市場無效率假設基礎之上的。因此,Roll自稱自大假說可以起到比較基準的作用,且相對與其他需要進行比較的假設而言為零。
自大假說的提出,從一個側面反映了企業的制度問題。首先,自大假說意味著管理者的決策違背了股東的利益。盡管管理者的意圖是通過兼并來增加公司的資產,而采取的行動并不總是正確的。其次,該假設意味著公司控制權市場是無效的,收購企業的股東不能阻止管理者過于自信的收購企業的建議(殷醒民,1999)。
(三)自由現金流量假說
自由現金流量(Free Cash Flow)是超過所有投資項目資金要求量的現金流量,且這些項目在以適用的資本成本折現后要有正的凈現值。Jensen(1986)認為與管理者和股東之間在自由現金流量支出方面的沖突聯系在一起的成本是接管活動的一個主要原因。根據Jensen的理論,股東和管理者之間在公司的戰略決策方面存在著嚴重的利益沖突。這些導致了成本的利益沖突永遠也無法得到完善的解決。當成本很大時,接管活動將有助于降低這些費用。自由現金流量的支出可以在解決管理者和股東間的利益沖突方面發揮重要的作用。他說明了公司若想有效率和使股價最大化,自由現金流量就必須支付給股東。自由現金流量的支出降低了管理者所控制的資源量,從而削弱了他們的權力。另外,當他們為額外的投資尋求新的資本而進行融資時,就更可能會受到資本市場的約束。
以公司財務為基礎的分析體系
(一)財務協同效應理論
Nielsen & Melicher(1973)發現當收購公司的現金流量較大而被收購公司的現金流量較小時,支付給被收購公司的作為兼并收益近似值的溢價也較高。這意味著資本從收購公司所在行業向被收購公司所在行業的重新調配。另外,并購發生的原因也可能是合并公司的負債能力要大于兩公司合并前的負債能力之和。國外有經驗研究證明兼并后企業的杠桿率確實有了顯著的提高。并購活動的另一個可能原因是獲得了在開辦費和證券交易成本方面的規模經濟。而國內上市公司買“殼”則節約了上市費用。
(二)“稅盾”理論
一些并購活動可能是出于稅收最小化方面的考慮。不過,稅收方面的考慮是否會引起并購活動,取決于是否存在可獲得相同稅收好處的可替代的方法。雖然“稅盾”在對并購活動的全面解釋中并不發揮主要的作用,但“稅盾”在并購中是非常重要的,低負債的一方并購高負債的一方將對低負債一方帶來投資稅收的節省。凈營業虧損和稅收減免的遞延,增加了的資產基礎,以及用資本利得來代替一般所得(具體措施需根據稅法而定)都是兼并在稅收方面的動機。即將發生的遺產稅還可能會促使企業主在死亡之前將其私人企業出售。
(三)財富轉移理論
Masulis(1980)指出杠桿收購帶來的目標企業的財富增加大部分是從債券持有人和優先股股票持有人轉移過來的。公司的市場價值是債券的市場價值和股票的市場價值之和。如果公司的總市場價值沒有增加,而股票價值上升了,那么必然帶來債券市場價值的下降。債券價值的下降反映了公司增加的違約風險。
McDaniel(1986)認為企業合并并不是所謂的帕累托最優,而是在公司價值最大化的可能性增加后,股東要么攫取了債券持有人的資本收益,要么使債券持有人承擔了資本損失。最簡單的例子就是,如果兩家公司規模相同、公司資本結構相同,合并后的公司價值就等于兩家公司之和。合并產生了共同承擔風險的效果,也就減少了債券違約支付的風險,債券價格應當上升,而股票價格則應當下降,兩者正好抵消。如果合并后公司的資產負債率提高,債券的履約風險就增加。所以,公司的利益分配從債券持有人轉向了股票持有人。稍微復雜的例子中仍然可以看到財富轉移的情況,不過程度不同而已。還有一種理論認為通過并購帶來的公司財富的增加源于員工利益的減少。
(四)價值低估理論
q比例是公司股票的市場價值與代表這些股票的資產的重置價值間的比率。價值低估理論就是建立在資產的市場價值與其重置成本間的差異之上的。通貨膨脹導致資產的當前重置成本大大高于歷史賬面成本,這導致了q比例的下降。如果一家公司想要增加生產特定產品的能力,它可以通過購買一家生產此類產品的公司來達到這個目的,而不用從頭做起,因為從q比率來看,從市場上購買公司的價格比重新創建公司要更便宜一些。如果同行業其他公司的平均q比例低于1,公司通過購買其他公司來增加生產能力就比自己創建新公司有效。例如,如果q比例為0.7,且收購中在市場價值以上支付的溢價為20%,那么收購價格為0.7乘以1.2,等于0.84。這意味著平均收購價格仍比創建新公司的當前重置成本低16%。
解釋并購的文獻林林總總,也有其他無法納入這兩大體系的理論,比如差別效率理論認為并購可以使管理水平低的公司的效率得到提高,而經營協同效應理論則有助于解釋橫向并購和縱向并購。而上述的兩大分析體系更適合解釋混合并購。同一分析體系下可能存在邏輯和結論不同的理論,但其分析的基礎卻是一致的。不少國內外學者已經利用經驗數據檢驗了結論不同的理論,但卻從未有一種理論處于絕對優勢。另外,國內的并購無論從并購目的和并購形式上來說,與國外都有很大的不同。比如陳信元、葉鵬飛和陳冬華(2003)通過對1993——2000年滬市上市公司的并購重組事件進行研究發現,并購重組與證監會對上市公司配股資格的管制密切相關,從而將并購重組的動因歸結為“機會主義資產重組”。張新(2003)結合事件研究法和會計研究法,對1993—2002年的1216個并購事件是否創造價值進行了全面的分析,發現協同效應、自大假說和理論都有一定的解釋力。他還提出我國經濟的轉軌加新興市場的特征為并購提供了通過協同效應創造價值的潛力。李增泉、余謙和王曉坤(2005)研究了1998-2001年的416起上市公司并購非上市公司的樣本,提出中國的并購中存在支持或掏空現象。有避虧或保配需求的上市公司會通過并購來短期提升業績,從而使并購起著支持作用;而無避虧保配之憂的上市公司存在通過并購來掏空上市公司的現象。因此,如何在國外學者的理論基礎之上進行研究創新以適合中國并購的國情,是我們為之不懈努力的方向。
參考文獻:
財務公司的財務制度范文4
在國家“廠網分開”的政策實施以后，近年來各大發電公司打破地域限制，紛紛走出家門，跨地區建電廠，各發電集團規模急劇擴張，于是許多新電廠如雨后春筍般發展起來。其主要特點包括跨流域廣，涉及的行業較多，前期(或基建期)項目多且所處發展階段不同，地區差異大，母公司對各子公司的控制情況各異。
以上種種新情況，也給發電集團財務部門帶來不少新問題。本文將主要探討分公司制度下的經營，特別是財務管理模式。
一、分公司財務負責的主要工作
在分公司管理模式下，分公司統管所屬各電廠的財務工作，分公司財務不插手各電廠具體財務業務，更不能沉溺于日常業務的處理之中不能自拔。具體業務由各電廠財務自己去辦，分公司財務主要負責以下幾方面的工作：
(1)負責組織各電廠預算編制、預算審批，并監督預算執行情況，并依據預算執行情況進行績效考核；(2)負責與電網協調，統一行動，及時回收電費；(3)負責全分公司范圍內貸款合同的審批簽訂工作；(4)負責全分公司范圍內的資金調度管理工作；(5)負責全分公司統一財務制度的制定及監督執行工作；(6)負責組織全分公司范圍內的財務報告編制、審批工作；(7)負責全分公司財務基礎工作檢查及審計工作；(8)負責全分公司范圍內的財務分析工作；(9)負責全分公司范圍內財務人員的考試考核工作。
二、分公司的資金管理模式
根據分公司發展歷程，分公司的資金管理可分三個階段：
(一)分公司籌備階段
此時不僅分公司本身還處于籌備階段，其所屬的項目公司還都處于電力建設前期階段，主要表現在沒有獨立的資金來源，前期費主要由母公司代墊或者是就近的一個已投產的發電廠代墊；財務人員較少或不設財務，從代墊款的電廠借款后，支付各種前期費用，然后憑報銷單據回有關電廠財務記賬，沖銷借款；沒有工商執照，沒有國稅、地稅的稅務登記，由于處于籌備階段，所以一般不能取得工商執照，因為按《公司法》有關規定，籌備處是不能核準登記的。正是基于以上原因，以及母公司工資，保險等管理的實際需要，分公司人員的各種工資，工資附加費由有關電廠代管。基本養老保險，工傷保險、失業保險，醫療保險、生育保險，住房公積金、企業年金等(簡稱“五險兩金”)由有關電廠核算，按屬地原則繳納。
這樣情況下，會產生種種弊端，其一是分公司資金調度受電廠限制，不能獨立運作、自主調度資金，常常出現資金調度不及時情況。其二是資金管理與前期工作進展脫節，無法真正實現財務的核算監督職能。其三是分公司支出，由有關電廠代墊，這樣處理的合理合法性受到質疑。其四是如果分公司及各項目部不能完全獨立核算，由有關電廠代墊費用，代為核算，不符合會計準則的“會計主體”假設。
(二)分公司所屬項目核準，正式成立公司，即處于基建階段
在此階段，分公司已經至少有一個項目公司獲得國家發改委核準，取得工商登記，正式動工，就可以取得銀行借款了。工程建設，需要大量的建設資金，除了用資本金以外，其余建設資金全部靠貸款解決。所屬項目公司有了資金來源，就相當于分公司有了自己的資金來源，可自主調度資金。
(三)電力項目投產后，即進入生產階段
在此階段，分公司下屬的項目公司投產發電，資金來源除了資本金及銀行貸款以外，資金來源方面又增加了電費收入，分公司根據需要，負責與電網的協調工作，催收電費，設立電費專用賬戶，每月收回的電費先在電費戶歸集，然后再根據需要撥付各電廠(或項目公司)，按照資金計劃(或預算)及貸款合同，歸還銀行長短期借款。如果資金還有剩余，可通過和銀行做工作，提前歸還一部分長期借款、這樣可以減少企業財務費用，降低資金使用成本，增加企業利潤總額及凈利潤。
三、分公司的會計機構設置及核算方法
分公司體制下，分公司不是法人，只是一級派出機構，負責管理境內各發電公司。我們常說“企業管理以經營管理為核心，經營管理又是以財務管理為核心”，因此我們若想實現分公司的管理職能，必須在分公司的統一領導下開展各電廠的經營管理工作。要實現分公司對各電廠經營工作的領導，就必須施行分公司對各電廠(項目籌備處)財務工作的統一領導。我們不妨建立一種“大財務”管理方式，即各電廠在分公司的統一領導下，執行分公司統一的財務規定，統一調度資金，統一編制預算及依據預算完成情況進行績效考核。
這種財務管理體制，主要的優勢就是：
首先是各電廠的財務工作由分公司財務部統一領導，對各發電廠能實施有效的監督和監控。在該體制下，各電廠的主要財務業務，都在分公司財務的實時監控之下，可以充分發揮分公司的管理效能，加強內部控制，極大的減少各電廠的財務風險和經營風險。
其次是能夠整合企業資源，更好的發揮整體實力。統一調度資金，提高資金的使用效率，降低企業財務費用，降低企業財務風險。
最后是可爭取合并計算增值稅，合理降低分公司稅負。除國務院另有規定外，企業之間不得合并交納企業所得稅。按企業所得稅法有關規定，以企業為單位繳納企業所得稅，分公司一般不能合并交納所得稅，但特殊情況，國務院另有規定，就可以這樣處理。分公司可以向所在省(市)稅務局申請，請求其所屬所有企業匯總繳納企業所得稅，這樣如果部分電廠有虧損情況，按盈利企業和虧損企業的應納稅所得額合計金額計算應納稅額，這樣盈虧相抵后計算的應納稅額，小于單個企業交納的所得稅合計，可以合理降低整個分公司的稅負。特別是分公司所屬企業，多元化經營涉及行業較多，個別企業受國家宏觀政策影響出現虧損時，分公司合并繳納所得稅，比各企業分別計算繳納所得稅，可以依法合理降低分公司整體稅負。目前已有某國有大型化工企業取得此項優惠政策，其所屬所有境內子公司合并計算交納企業所得稅。
四、分公司的財務人員人事管理模式
(一)實施內部正常輪換制度
在分公司范圍內，財務干部正常交流，對財務人員進行正常換崗，既能提高財務人員的業務能力，又能減少舞弊的發生。
財務公司的財務制度范文5
[關鍵詞]獨立董事；公司治理；審計委員會
[中圖分類號]F275[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2013）45-0078-03
公司是沒有實際形態的，公司的各項事務必須由某些具有實際權力和權威的人代表公司進行管理，這些人被稱為董事。也就是說，董事是指處于董事地位的任何人，而無論其稱呼是什么。在具體管理公司業務方面，由于董事成員扮演的角色不同，董事常常分為正式董事、事實董事和影子董事等。正式董事是指經過適當的程序被選舉任命并載入公司章程的董事；事實董事是指未經正式任命，但其公開的行為顯示他是經有效任命的董事；影子董事是指一些不具備董事資格卻操縱著董事會的董事。影子董事通常表現為三種形式：某大股東為避免承擔責任而拒絕成為董事，但他在幕后持續地操縱著公司董事會的活動；某些人因破產或其他原因喪失了成為董事的資格，但他仍操縱著公司的董事會；持續地操縱著其他子公司業務的持股公司代表。
1財務獨立董事在公司中的角色定位
在我國引入獨立董事制度要解決的首要問題是對其作用的合理定位，我們首先必須弄清獨立董事在公司中扮演的角色。盡管法律沒有對董事進行分類，更沒有規定不同類型董事應該承擔不同的責任，但是在實踐中，獨立董事的角色與執行董事很不同。在西方國家，獨立董事被看做是一個站在客觀公正立場上，保護公司利益的重要角色，人們普遍預期獨立董事能夠承擔起發現公司經營的危險信號、對公司的違規或不當行為能夠提出警告的責任。因此，如果獨立董事沒有事先發現公司的違規或不當行為，就會受到股東和社會的譴責。近年來，投資者、股東及市場越來越依賴獨立董事來密切關注公司的表現，并且在公司與經理層存在利益沖突的問題上傾向主要聽取獨立董事的意見和看法。
獨立董事在西方國家董事會中，普遍是被期望能夠利用他們的誠實和能力去審視公司的戰略、計劃和重大決策。其中財務獨立董事主要指上市公司中財務方面的獨立董事，中國證監會《關于上市公司建立獨立董事制度的指導意見》中明確指出，董事會成員中應當有三分之一以上為獨立董事，其中應當至少包括一名會計專業人士。同時《上市公司治理準則》第五十二條也指出，在上市公司董事會的審計委員會中，至少應有一名獨立董事是會計專業人士。因此，上市公司獨立董事中至少有一名財務方面的獨立董事。
2財務獨立董事作用的實現方式
隨著企業生存環境的變化和企業業務日趨多元化、專業化，公司治理也越來越需要專業化的技巧。在國外，紛紛通過在董事會設立各種專門委員會來最大限度地發揮這些專業化技巧。從董事會的兩項主要功能來看，一項功能是檢查和監督公司的長期投資戰略。為了解決決策問題，公司董事會傾向于專門成立財務委員會（Finance Committee）和長期戰略委員會（Long-term Investment Committee），或稱戰略發展委員會（Strategic Development Committee）。另一項功能就是減輕和緩和股東和最高管理層之間的沖突。一般而言，公司傾向于在董事會中設立審計委員會（Audit Committee）和報酬委員會（Remuneration Committee）來扮演獨立監督者的角色。專門委員會的設置根據公司的規模、性質而有所差異，但在大部分英美公司中都設有戰略委員會、審計委員會、提名委員會、報酬委員會等。作為獨立董事制度的一種實現形式——在董事會下設立由獨立董事組成或領導的專門委員會，在英美國家已經被證明是一種成功的模式。在西方國家，董事會下一般設立有戰略委員會、提名委員會、薪酬委員會和審計委員會等，分別負責對公司長期發展戰略和重大投資決策進行研究并提出建議、公司經理人員的提名、制定薪酬制度、代表董事會行使財務監督權。從獨立董事的角度來講，公司各個專門委員會為獨立董事發揮作用和開展工作創造空間和舞臺。
3財務獨立董事在公司治理中的作用
1999年，SEC委員會建議審計委員會應全部由獨立董事組成，其中至少有一名會計或財務專家。SEC 對財務專家的定義是：是否具有注冊會計師和審計師教育和執業經歷，是否曾在發行人擔任過財務總監、財務主管、會計主管或從事過相當職位的工作。具體內容即為：①能夠理解公認會計原則和財務報告；②具有下列經歷：為一般（可比）發行人編制或審計財務報告的經歷；運用會計原則進行會計估計、應計事項、準備計提等方面的工作；具有內部財務控制方面的工作經驗；對審計委員會的職能有較好的理解。
閻達五和譚勁松在對《我國現行上市公司獨立董事制度的改進和完善》中提到了要完善獨立財務董事制度：《指導意見》賦予獨立董事的特別作用基本上都體現在監察方面，而其中多項工作都與財務會計專業背景有關。從與獨立董事制度相適應的委員會制度看，通常設立的委員會包括審計委員會、薪酬委員會、戰略委員會、投資管理委員會、提名委員會等，除提名委員會外，其余諸委員會都離不開獨立董事的財務會計專業背景，有些甚至需要非常深厚的財務會計專業基礎和系統的財務會計專業知識，而作為獨立董事作用最重要體現的審計委員會和薪酬委員會更近乎是獨立財務董事的“專利”。
3.1在戰略委員會中發揮作用，參與公司長期戰略規劃
財務獨立董事必須參與公司的長期發展戰略規劃并提出建議。作為上市公司財務獨立董事，憑借其豐富的經驗，專業技術和知識可以給董事會的戰略規劃提供支持，參與公司的發展戰略、運作、管理等，并進行判斷與發表意見，主持可行性研究尤其是財務可行性研究，從而有助于公司確定自己的使命和遠景。此外，財務獨立董事應該對公司的重大投融資方案進行研究并提出建議。財政部《內部會計控制規范——基本規范（試行）》第十一條指出：“單位應當建立規范的對外投資決策機制和程序，通過實行重大投資決策集體審議聯簽等責任制度，加強投資項目立項、評估、決策、實施、投資處置等環節的會計控制，嚴格控制投資風險?！弊鳛樯鲜泄矩攧辗矫娴莫毩⒍拢瑧鶕顿Y部的長期投資意向，對擬進行的長期投資項目、公司的發展戰略轉移或產業結構調整等方面主持可行性研究尤其是財務可行性研究，并對該投資項目或戰略方案做出判斷并發表意見。而為了完成對投資項目的可行性研究，財務獨立董事除了應按《指導意見》要求聘請相關中介機構外，還應運用自己的專業知識對擬投資的項目進行實地考核（不僅僅是一次）與評價。此外，財務獨立董事還應該能夠對公司發展的其他重大事項進行研究并提出建議。
戰略委員會是為適應公司戰略發展的需要，增強公司核心競爭力，確定公司發展規劃，健全投資決策程序，加強決策科學性，提高重大投資決策的效益和決策的質量，完善公司治理結構而設置的。雖然沒有制度規定戰略委員會成員中的獨立董事一定是財務獨立董事，但是通過以上分析可見，戰略委員會要發揮其職能，離不開財務方面的知識，戰略委員會中若有財務獨立董事出謀獻策，那么對該委員會的職能發揮無疑會起到良好的促進作用。
3.2在審計委員會中發揮審查、監督、約束作用
3.2.1審查上市公司的內部控制制度，并對其執行情況進行檢查對于公司財務方面的獨立董事，應該運用其深厚的專業知識對上市公司內部控制制度進行評價，從上市公司戰略目標出發，關注企業的長期目標和可持續發展能力。負責檢查公司財務報告過程，對其合理性、合法性進行評價，提出改進意見?？梢杂行У刈R別分析企業風險，提供降低企業風險的建議。
3.2.2審查公司財務信息、評價并選擇公司的管理層
實踐證明，審計委員會作為公司治理結構的重要組成部分，在防范和發現財務報告舞弊方面扮演著極為重要的角色，它比外部審計機構更有條件了解企業的財務狀況和會計處理方式，更能有效地保證企業財務信息披露的客觀性。作為財務獨立董事能夠檢查公司所有重要的財務政策，對重大的變動和其他有疑問之處加以報告；檢查企業財務報告，判斷這些報表的完整性、準確性及公正性；評價公司的重要會計政策是否適當，會計判斷與估計是否合理；確認財務報告包含了債權人要求的全部信息，這樣可以保證公司的財務信息在適當的時間，以正確的形式報告給債權人，確保各個利益相關者的權益。財務獨立董事應該在董事會審計委員會中負起領導責任。審計委員會對執行董事與高級管理人員進行定期不定期的內部審計，考察高級管理人員的勤勉性與廉潔性，并對其做出書面或口頭的評價。由于中國上市公司大部分為集團性的上市公司，上市公司內部審計機構應由董事會審計委員會直接領導，具體由獨立董事負責，對上至上市公司總經理下至各投資子公司總經理的經營業績進行審計，監察公司內部審計程序，詳細制定與討論審計業務中發現的問題，并根據內部審計的結論對所審單位進行評價。由獨立董事領導審計委員會有助于上市公司建立健全董事（尤其是執行董事）與公司高級管理人員的績效評價與激勵約束機制，為上市公司全面貫徹《治理準則》創造良好的條件。
3.2.3監督公司的內部審計制度及其實施
上市公司內部審計機構應隸屬于董事會審計委員會，財務獨立董事在當中起領導責任。財務獨立董事可以在監督內部審計制度及其實施方面發揮以下作用：審查內部審計制度和內部審計程序，評價內審人員技能，決定內審財務預算；審核內部審計的財務及運作情況，審核與外部審計師的合作情況；審閱內部審計提供的審計報告及管理層的反饋意見，注意他們之間存在的分歧；審查內部審計人員的工作目標、資格、經驗與培訓計劃。
審計委員會的目標，就是協助董事會，監督財務報告的形成及其相關控制，其根本出發點在于解決公司的虛假財務信息問題。考慮到現代企業經營的復雜性以及審計委員會對公司內部控制審查的職責要求等，審計委員會中應有具有行業工作背景和企業管理經驗并能閱讀財務報告的專門人士，而且至少應該有一位成員是財務管理與會計方面的專家。SEC 的藍帶委員會則建議所有的審計委員會成員都應具備財務知識，或在受聘一段期間后應具備財務知識，并且至少有一位成員具備會計或財務管理的專業技術。它強調了成員在受聘時雖不限定財務方面的背景，但應有足夠的繼續教育與訓練，使其具備相當程度的財務及會計知識，以履行其職責。我國《上市公司治理準則》第五十二條也規定上市公司董事會若設審計委員會，審計委員會中至少應有一名獨立董事是會計專業人士。由此，足以可見財務獨立董事在審計委員會中起著主要的作用。
3.2.4溝通外部審計師，評價外部審計師的工作，提名擬聘或改聘會計師事務所審計委員會的發展與注冊會計師審計失敗之間的關系密切。審計委員會最初產生的原因始于眾多的公司舞弊案與失?。╢raud and failure），尋求在董事會中建立一支獨立的財務監督力量，以期強化注冊會計師的獨立性，加強公司財務報告信息的完整性與可靠性，并預防或能提前偵察到不正常事件或交易的發生，采取糾錯行動，以減少甚至消除公司財務弊案與失敗。由董事會下屬的審計委員會代表董事會與注冊會計師提供適當的溝通渠道，可減少管理層對注冊會計師審計的干涉，進而大大增進注冊會計師審計的獨立性，起到保護注冊會計師審計體制、維護資本市場的正常運作之重要作用。SEC藍帶委員會指出：“所有各方都意識到：外部注冊會計師應最終對審計委員會和整個董事會——作為股東的代表——負責，這對于審計委員會監督職能的公正性和有效性而言是必不可少的?！本唧w來說，審計委員會對于外部審計可在以下方面發揮其作用：①注冊會計師的選任、續聘與解任；②評估注冊會計師的獨立性；③注冊會計師的審計范圍與相關公費；④使用其他審計人員；⑤管理咨詢服務（卓傳陣，2001）。
因此，作為上市公司審計委員會主要組成人員的獨立董事，特別是財務獨立董事應該在溝通外部審計師，評價外部審計師的工作，提名擬聘或改聘會計師事務所等方面發揮主要的監督作用。具體到提議聘請或更換審計師，考察外部審計計劃，監督外部審計過程和審計結果，監督外部審計的獨立性，對審計師提供的非審計服務進行復核和評估，尤其是那些影響或可能影響外部審計師判斷或獨立性的服務。
3.3在薪酬與考核委員會中，參與薪酬制定和績效評價
現代企業對員工，管理人員薪酬方面的激勵方式越來越多樣化，薪酬內容也越來越復雜，在薪酬計算、比較和估計，確定股權激勵的效應、風險評估，考慮與稅收、會計以及證券法規等相關的事宜方面無一不用到財務會計方面的知識。另外，實行績效薪酬，就必須對績效進行度量，即進行業績評價。業績評價中的“業績”主要有兩方面的含義，一是企業的整體業績，即經營業績，二是經營者努力程度的結果及管理業績。這里主要指的是對管理人員的業績進行評價。而目前流行的業績評價的各種方法中，各種業績評價指標都是財務知識的具體運用。作為專業人員，財務獨立董事在這些評價標準的制定、選擇、計算、分析、考核與評價等方面發揮著不可或缺的作用。因此，履行薪酬和考核委員會的職責離不開財會專業的知識背景，財務獨立董事利用其專業的知識，可以制定合理有效的薪酬和考核制度，是完善自身職能的重要舉措之一。
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財務公司的財務制度范文6
關鍵詞：公司治理；財務風險；風險防范
一、公司治理結構對企業財務風險的影響
公司治理涉及的變量很多，本文主要從董事會特征、高管特征及股權結構3個方面，結合已有的研究文獻，分析公司治理對企業財務風險的影響。
（1）董事會特征對企業財務風險的影響
首先，董事會規模會影響企業財務風險。實證研究表明董事會規模和企業財務風險之間存在一種正向的關系，因為：首先，董事會成員之間相互溝通、協調與制定決策的過程更加困難和復雜，使得很好的決策與思路因理解的偏頗而遭流產，在討論問題效率降低；其次，過大的董事會規?？赡軙沟枚聲蓡T產生依賴和僥幸心理，當企業面臨風險時，怠于采取積極有效的措施應對風險，這顯然會帶來企業風險的上升；最后，董事會的規模過大可能將會導致無法控制的局面的產生。
其次，獨立董事比例越高，企業風險越低。獨立董事和企業沒有任何利益關系，這導致他們缺乏動機去提升企業價值，但是他們卻有動機關注企業風險。原因在于：一方面獨立董事要注重自身的聲譽，如果企業發生財務舞弊等行為，將會有損他們的聲譽；另一方面，如果企業經營失敗，獨立董事可能會因為工作失誤等受到牽連。獨立董事的加入，會改善公司的管理制度和財務制度，降低公司經營風險，提高信息披露的質量。
（2）高管特征對企業財務風險的影響
公司董事會領導權結構主要有兩種方式：一是單一董事會領導結構，即總經理和董事長由同一人擔任；二是雙重領導結構，即總經理和董事長由不同的人擔任。
雙重領導結構具有諸多缺陷：首先，這會影響董事會的獨立性，從而使得不稱職的總經理難以被更換，這顯然會降低企業的經營效率，從而增加企業財務風險。其次，雙重領導結構還會導致董事長（總經理）在企業中擁有過分膨脹的權力，產生嚴重的內部人控制問題，增加企業的財務風險。
（3）股權結構對企業財務風險的影響
股權結構是指股東的類型以及各種類型股東持有股份的比例，即股權的集中度和分散度。由于在現代公司制企業里，股東根據出資比例享有利益分配權和對公司的控制權，股東對公司的控制權不同就會對公司的治理結構產生不同的影響。如果股權集中度過度分散，公司所有權與經營權的分離程度就會加大，極易產生“內部人控制”問題，經營者很可能會做出損害公司利益的行為，從而會加大企業的財務風險。如果股權集中度過分集中，控股股東就會取得公司的控制權，容易做出獨斷專行，控制董事會的行為。甚至和管理層合謀共同侵占其他中小股東及投資者的經濟利益，使得公司治理結構無效，提高公司的財務風險。
二、基于公司治理結構的企業財務風險防范對策
以上分析表明，我國上市公司的治理結構對企業財務風險有一定的影響，企業應完善治理結構，有效約束企業的高風險行為，以降低企業的財務風險。
（1）提高風險防范意。
企業作為以自主經營、自負盈虧的經濟市場主體，面對時刻都在發生變化的財政管理宏觀環境，必須了解當下宏觀環境變化的規律，及時有效的只制定出一套合理的財務風險對策，強化完善本企業財務系統的科學管理，調整企業經營戰略，提高企業的逆境生存能力與市場競爭力。
（2）建立有效的財務預警系統
國家稅收政策的變動、利率與匯率的浮動，以及國際市場價格波動等因素都會構成企業在生產經營過程中的財務風險。因此作為企業財務管理者，首要建立的是企業財務風險識別與預警系統，把企業財務風險提前到事前環節，為企業財務預算與執行工作提供最基本的依據與參考體系。
（3）優化股權結構
合理的股權結構是公司穩定的基石。股權集中或分散，本身并不能作為判定公司股權結構合理與否的標準。有效的股權結構不僅能提高公司的市場績效，而且能保障公司績效具有較強的穩定性，能夠調節或者適應非股權結構因素，保障公司市場戰略的實施。
（4）建立有效的董事會治理機制
首先，董事會中適度提高獨立董事的比例。盡管獨立董事和內部董事都是公司的董事，但當獨立董事在發表自己的獨立意見，或在拒絕控股股東控制下做出某些可能傷害中小股東的重要決策時，就可能產生嚴重的沖突。這時，只有獨立董事達到一定比例，才能在董事會中形成獨立的力量，以維持和采取獨立的立場，客觀公正地評價和做出公司的重要決策。
然后，設置兩職分離的領導權結構。董事長領導整個董事會對股東負責，而公司的經營班子對董事會負責，董事會和經營班子之間的關系是決策和執行、監督與被監督的關系。當經營班子的工作不能令董事會滿意的時候董事會就要解除CEO的職務。反之，CEO也特別希望能“俘獲”董事會，以穩定自己的工作。所以，為了防止CEO控制整個董事會，不應該由公司的董事長擔任CEO，或者說，公司的CEO不能做董事長。公司應該采取兩職分離的設置。
