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金融學基本定理范文1
關鍵詞：行為金融；信用風險；金融租賃
信用風險又稱違約風險，是指借款人、證券發行人或交易對方由于種種原因，不愿或無力履行合同條款而構成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性?；趥鹘y金融學理論許多金融機構和研究者對信用風險管理作出積極探索并取得了卓有成效的計量模型和支持工具，但也存在明顯缺陷。隨著行為金融學的興起和發展，為我們提供了新的視角來研究信用風險管理。
1行為金融學的產生
20世紀50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(VonNeumannMorgenstem)在公理化假設的基礎上建立了不確定條件下對理性人(rationalactor)選擇進行分析的框架，即期望效用函數理論。阿羅和德布魯(Arrow，Debreu)后來發展并完善了一般均衡理論，成為經濟學分析的基礎，從而建立了經濟學統一的分析范式。這個范式也成為金融學分析理性人決策的基礎。1952年馬克威茨(Markowi)發表了著名的論文“portfoliosdeefion”，建立了現代資產組合理論，標志著現代金融學的誕生。此后，莫迪戈里安尼和米勒(Modigliani－Miller)建立了MM定理，開創了公司金融學，成為現代金融學的一個重要分支。自上個世紀60年代夏普和林特納等(Sharp－Limner)，建立并擴展了資本資產定價模型(CAPM)至布萊克、斯科爾斯和莫頓(Black－Scholes－Merton)建立了期權定價模型(OPM)，至此，現代金融學，已經成為一門邏輯嚴密的具有統一分析框架的學科。
隨著金融市場上各種異?，F象的累積，模型和實際的背離使得傳統金融理論的理性分析范式陷入了尷尬境地。20世紀80年代，通過對傳統金融學的反思和修正，行為金融理論悄然興起，并開始動搖了CAMP和EMH的權威地位。行為金融理論在博弈論和實驗經濟學被主流經濟學接納之際，對人類個體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統的力學研究范式向以生命為中心的非線性復雜范式的轉換，使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。1999年克拉克獎得主馬修(MatthewRabin)和2002年諾貝爾獎得主丹尼爾·卡尼曼(DanielKahneman)和弗農·史密斯(VemonSmith)，都是這個領域的代表人物，為這個領域的基礎理論作出了重要貢獻。國外將這一領域稱之為behaviorfinance，國內大多數的文獻和專著將其稱為“行為金融學”。
行為金融學發現，人在不確定條件下的決策過程中并不是完全理性的，會受到過度自信、代表性、可得性、錨定和調整、損失規避等信念影響，出現系統性認知偏差。而傳統金融學是基于理性人假設，認為理性人在不確定條件下的決策是嚴格依照貝葉斯法則計算的期望效用函數進行決策的。即使有些人非理性，這種非理性也是非系統性的，會彼此抵消，從而在總體上是理性的；如果這種錯誤不能完全相互抵消，套利者的套利也會淘汰這些犯錯誤的決策者，使市場恢復到均衡狀態，達到總體理性。
2行為金融對信用風險管理的影響
2．1風險偏好
根據行為金融學的基本理論，投資者的風險偏好不同于傳統金融學理論下風險偏好是不變的，而是變化的，是會隨著絕對財富等一些其他因素的改變而發生改變的。因此，我們就沒有理由相信借款人是特殊的群體，他們借款的目的大多都是為了投資，也是眾多投資者中的一部分，他們的風險偏好也會發生改變。風險偏好的改變就會直接影響到他們面臨的風險，最終會影響貸款方面臨的信用風險。
2．2過度自信
過度自信或許是人類最為穩固的心理特征，人們在作決策時，對不確定性事件發生的概率的估計過于自信。投資者可能對自己駕馭市場的能力過于自信，在投資決策中過高估計自己的技能和預測成功的趨勢，或者過分依賴自己的信息而忽視公司基本面狀況從而造成決策失誤的可能性。這種過度自信完全有可能導致大量盲目投資的產生，盲目的多元化和貪大求全。
2．3羊群行為
企業決策由于存在較大的不確定性并涉及較多的技術環節，其決策往往由決策團體共同協商作出，主要屬于群體決策，而群體決策有可能導致羊群行為(HerdBehaviors)的發生。羊群行為主要是指投資者在掌握信息不充分情況下，行為受到其他投資者的影響而模仿他人決策的行為。在企業決策中，羊群行為的表現可能是決策團體中多數人對團體中領導者的遵從，也可能是領導者對決策團體中多數人的遵從，而且是一種盲目的遵從。決策中的羊群行為可能造成決策失誤。
2．4資本結構與公司價值
1958年，美國經濟學家費朗哥·莫迪格里安尼(FraneoModigliani)和默頓·米勒(MertonMiller)在《美國經濟評論》發表了題為《資本成本、公司財務和投資理論》的論文，提出了著名的MM定理，主要內容是：在市場完全的前提下，企業的資本結構與企業的市場價值無關。即企業價值與企業是否負債無關，不存在最佳資本結構問題。如果證券價格準確地反映了公司未來現金收入流量的值，那么不管發行的是什么類型的證券，只要把公司發行的所有證券的市場價值加在一起，一定等于這個公司未來利潤的現值。無風險套利活動也使得資本結構無關緊要，如果兩個本質完全相同的公司因資本結構不同在市場上賣出的價格不一樣的話，套利者就可以將更便宜的公司的證券全部買下，然后在價格相對較高的市場上賣出。因此，公司的資本結構就不再是不相干的問題。不同的現金收入流量對不同的投資者的吸引力也會各不相同，這些投資者對于他們感興趣的現金收入流量愿意付出高價。特別是由于噪聲交易者的存在，套利仍充滿風險。所以，不同的資本結構，其公司價值顯然是不同的，其信用風險必然不同。
3行為金融對金融租賃公司信用風險管理的啟示
金融學基本定理范文2
關鍵詞：行為金融學；基本問題；分析
1. 行為金融學的概念及發展狀態
1.1 行為金融學的概念
行為金融學就是將心理學尤其是行為科學的理論融入到金融學之中。它從微觀個體行為以及產生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預測金融市場的發展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。
1.2 行為金融學的發展狀態
行為金融學是心理學與金融學交叉的學科，其研究時間比較短暫，但是發展極為迅速。國外關于行為金融學的研究已經進行了將近20年，主要的研究成果集中在個人心理對金融行為的影響程度方面，其中大多數是有關于投資和個人消費的結論，這些結論一致認為，人們的行為以及對金融本身的理解程度影響著金融業的發展。我國對行為金融學的研究歷史非常短，有限的研究項目以及結果對行為金融學的重要價值進行了肯定，同時與國外研究結果相擬合的部分被用來指導個人和企業金融投資。行為金融學的發展為社會金融行業的發展、企業的金融行為以及個人參與社會金融做出了巨大的貢獻，是值得我們進行深入研究的。
2. 行為金融學的基本問題
2.1 行為金融學的研究方法問題
行為金融學的研究基礎是金融市場上的特殊問題以及問題的成因、影響因素以及可能的結果，這些問題的研究多基于個案研究，而非根據固定理論推演出來的結論。數據和實際的行為改變以及金融問題的解決證明著行為金融學研究的科學性和實際價值。也正是因為行為金融學從實證的角度去研究金融市場，發現金融市場的運行規律，所以行為金融學比傳統金融學更加貼合金融市場的實際情況。傳統金融學對行為金融學的研究方法提出質疑，認為這種基于金融問題的、針對個案的研究方式并不能解釋金融市場的一般行為。但是從行為金融學的實際價值來看，實證的研究方法并不是對傳統金融理論的否定。傳統金融學是先從規范的角度去研究金融市場，然后再根據金融市場的實際情況去驗證金融理論并不斷加以改進。所以說傳統金融理論與行為金融學理論只是運用了不同的研究方法去研究金融市場，行為金融學的興起不能說成是對傳統金融學的否定，實證的研究方法實際上是對傳統金融學研究方法的補充和擴展。
2.2 行為金融學的實踐問題
行為金融學的研究結論被用于具有某些特征的金融行業和金融行為當中，例如，不同類型的家庭的金融投Y結構建議等。研究結論在某種程度上在實踐過程中得以驗證，這是行為金融學實踐的基本方式，但是，這些實踐并不是完全成功的，同樣，實踐過程和結果也受到傳統金融學的質疑，傳統金融學從經濟學的規律角度出發，認為行為金融學過分關注到人的行為學和心理學，從而使得學科分析有所混淆。并且，行為金融學實踐的結果顯示這一研究理念并不能完全指導某一類金融行位，這就使得行為金融學理論發展，受到一定的阻礙。但是行為金融學的結合考慮的角度全面而廣泛，較之傳統金融學，這門新興的學科更關注金融行業中的細節，著手于實際問題的解決。當前社會是人人參與金融的社會，經濟的飛速發展使金融行業的參與者更為復雜，大企業和銀行主導金融行業的時代已經過去，關注細節的金融研究更符合金融學發展的道路，從實踐中來，到實際中去的原理。因此行為金融學的興起，給予我們創新的重要性體現。
2.3 行為金融學的應用范式問題
用于對投資者的行為分析固然是其特色，但是行為金融學目前還不具有嚴密的內在邏輯體系，這意味著，行為金融學的應用范式是有缺失的。行為金融學無法明確解釋某一大類的金融現象背后的心理機制；由于投資者的心理因素來源不同，金融行為的心理因素基礎也不確定，影響機制難以進行準確的建構；即使某種影響機制在特殊的環境或者特定的金融事件中被發現，受金融行為本身發展的影響，研究者也無法進行更多的實證研究區驗證心理機制的變化對金融行為的實際作用?？梢哉f，行為金融學的應用范式是模糊的，這不僅是阻礙這門學科被廣泛應用于大規模的金融行為指導中的原因，也是行為金融學本身發展的趨勢。
2.4 行為金融學對金融行為的影響問題
行為金融學已經形成部分獨特的知識點，如展望理論、有限套利理論、噪音交易者理論、反饋理論、人在決策中的各種信念和心理、反應不足和反應過度等。但這些理論是零散的，沒有一條明顯的主線將理論串聯起來，因此，金融行為學本身對金融行為的影響始終是有限的。除了個人投資者在投資的過程中有明顯的心理過程作為金融行為的描述之外，企業的金融投資以及銀行的金融業務辦理、信貸業務的發展等，行為金融學都無法實現對其的深刻影響。甚至某些行為金融學研究的結果對金融行為的影響是負面的。這是行為金融學未來發展必須解決的問題。
3. 行為金融學的發展趨勢
3.1 行為金融學的理論研究
行為金融學真正快速發展是20世紀80年代末期以后，至今尚沒有建立其新的基本理論框架、統一的獨特且具有嚴密內在邏輯的分析范式、基于行為的核心模型、確立明確的研究對象和研究方法、明確的研究主線和獨特的知識點等。對于一門科學來說，理論框架不完整以及應用范式的問題對學科發展的影響十分巨大，行為金融學要想在現代金融發展中展現其作用和價值，就必須進行更深刻的理論研究，建立起嚴謹的邏輯結構。在研究方法方面，嘗試用更多的方法對以往的研究成果進行深刻剖析，在邏輯體系建立方面，則需要更多的研究內容進行不臭。我國金融行業在進入21世紀后產生飛躍，不僅國內的金融市場風生水起，國際金融行為的參與程度也越來越深刻。我國金融學者完全可能在這個學科快速發展的過程中，利用后發優勢，抓住新學科快速發展的機遇，在以上關鍵問題上取得突破。
3.2 行為金融學在我國金融市場上的驗證
我國轉軌經濟特征和新興金融市場特點，為行為金融學在我國的快速發展提供了外部環境。行為金融學的發展需要大量的實證空間，而目前我國的經濟呈現出總體穩定，局部復雜多變的特征。國家對金融市場整體的調控力度仍舊非常大，這為我國金融市場的穩固性提供了保障，換言之，個別金融市場的特殊變化并不影響國家整體的經濟發展狀態，許多新的金融形勢有充足的“犯錯誤”的空間。行為金融學的實證研究在，某種程度上存在著風險，而我國金融市場的整體穩固性，給這種風險提供了可靠的保障；新興金融市場如網絡金融、信貸業務等，其本身的不穩定性需要更多的金融理論進行指導，由于這些金融形式在傳統金融研究中很少存在，傳統金融理論對新興金融市場的指導性較差，那么，新興的金融市場需要符合其發展特征的新的金融理論進行指導，行為金融學正是能夠符合新興金融市場特征的學科，二者的共鳴為行為金融學的驗證性研究提供契機。我國研究者以及新興金融市場的參與者應該用于應用行為金融學的相關理論和已有的研究成果，在不斷探索和驗證過程中總結經驗，使行為金融學發展與新興金融市場相擬合，凸顯出行為金融學研究的特色，力求為我國金融行業的發展提供幫助。
3.3 行為金融學對投資者的指導價值
在我國的金融市場環境下，投資者成為一個影響金融行業發展的重要角色，集中社會閑散資資金進行大規模的金融投資、開發更多的金融項目，使資金的流動速度加快、有限資金能夠創造的市場價值更高，是我國金融行業發展的主要目標，也是吸引投資者參與金融行業的主要原因。目前我國金融行業的投資者不僅限于銀行、大型企業和某些政府單位，個人投資者對金融市場的影響力可見一斑，“中國大媽的投資行為”即是個人投資者影響金融行業的典型，另外，股票、證券市場中個人投資者的參與力度越來越強，有些投資者還參與信貸業務。投資者角色的突出地位為行為金融學開創了一個新的研究領域，即投資者行為研究。影響投資者行為的一個重要因素即為心理因素，這與行為金融學的研究內容相擬合。這意味著，行為金融學能夠體現出其對投資者的指導價值，就能夠在某種程度上實現其對金融行業的指導價值，體現出其對金融市場的影響力，進而證明其本身的科學性。因此，進行投資者指導價值相關的研究，也是行為金融學發展的趨勢之一。
結語
綜上所述，站在解決行為金融學基本問題的角度上，我國行為金融學發展的主要趨勢集中于理論研究方面；在金融市場上的實H應用能夠驗證已有的研究結論并對相關問題進行補充；行為金融學對投資者行為的有效指導，是該學科實際應用價值的重要表現形式。
參考文獻：
[1]夏宏武.關于行為金融學的認知與思考[J].經營管理者，2016（08）
金融學基本定理范文3
傳統國際金融學課程教學中存在諸多問題，不利于地方本科獨立院校高級應用型人才培養。引導式教學方法適合應用于非金融專業國際金融學的教學中，采用多種引導方式強化教學效果的教學方法，其核心是通過教師的有效引導調動學生的參與積極性，引起學生對國際金融學的興趣，提升教學效果。
[關鍵詞]
引導式教學；國際金融學；地方本科獨立院校
近年來，隨著高校教學改革的不斷深入，有效提高課堂教學方法備受關注，這對國際金融學課程教學提出了新的更高要求。國際金融學是高等學校經管類本科主干課程之一，屬專業基礎課程，在整個學科內容體系上起著承上啟下的橋梁作用。地方應用型普通本科獨立院校非金融學專業的“國際金融學”課程教學存在一些亟需解決的問題，無法滿足我國與世界日益緊密的經濟聯系和金融交往對高校人才培養的客觀需要。
1國際金融學課程教學中存在的問題
我國研究型重點大學金融學學科建設和發展日趨完善，在目標定位、人才培養方案、教材建設、教學管理等方面有較成熟的理論指導。而對于地方應用型普通本科獨立院校由于辦學時間短，經驗不足，非金融學專業國際金融學課程教學管理上，目前普遍存在課程內容體系設置不科學、教學方法與手段落后、師資隊伍綜合素質不高等問題。
1.1課程內容體系設置不科學
1.1.1課程建設目標設置不明確。地方獨立普通本科院校人才培養目標重點突出“應用性”，其目的主要為地方經濟建設和產業發展提供綜合素質較高的高級應用型專門人才。既有別于以理論創新為己任的研究型大學，也不同于重在實踐動手技能培養的職業技術院校。地方獨立普通本科院校則應強調理論在實踐中的應用性，根據地方經濟與產業發展需求，找準定位，發揮優勢，特色立校。然而，目前國內有很多地方獨院應用型院校商科類專業開設的國際金融學課程，在很大程度上直接沿用研究型重點本科院校金融學專業設置的模板，難免造成課程目標設置同質化，但是學生綜合素質和師資條件遠跟不上的囧境。沒有針對具體教學對象而設置的課程目標，無疑是不適用的。
1.1.2課程體系與內容建設有偏差。國際金融學課程在知識體系上的理論框架基本成熟，只不過以往重點院校長期偏重宏觀金融理論，但是對于地方應用型獨立普通本科院校非金融專業而言，由于其專業目標并非專門培養金融人才。因此非金融學專業的國際金融學課程教學內容重心應該放在微觀金融方面，注重在開放經濟條件下個人、企業與金融機構在經濟活動中涉及金融實務問題的解決，如國際貿易中的融資和結算問題、外匯交易過程中匯率風險管理問題、現代金融創新和風險管控問題等。課程體系與內容建設上應該本著“理論指導實踐”的原則，將理論與現實有機結合，使理論能夠更好的指導解決實踐中遇到的問題，更多注重實際問題的解決之道而不是理論本身的內部邏輯。
1.1.3教材質量參次不齊。當前國內三類較好的國際金融教材都不能完全滿足地方應用型本科院校非金融學專業的教學要求。第一類是復旦大學姜波克等編著的《國際金融學》，角度新穎，理論深刻，但側重于宏觀金融，是重點大學金融學專業的典范教材；第二類是人民大學陳雨露主編的《國際金融》，體系比較完整，偏重宏觀和理論分析；第三類是對外經貿大學劉舒年主編的《國際金融》，是針對國際經濟與貿易專業學生來構建知識體系，偏重于國際貿易所需要的國際金融實務，但內容傳統，沒有反映當前國際金融的最新成果。前兩類教材偏重理論和宏觀金融，是專門面向重點研究型院校金融專業學生構建的知識理論體系，對于非金融學專業普通本科學生而言針對性不強，在適用性方面需要改進。第三類教材是基于國際經濟與貿易專業學生培養目標而構建的知識體系，但是需要學生具備扎實的西方經濟學理論基礎和較高的數學水平，自然也不適合。鑒于此，地方應用型獨立普通本科院校非金融學專業的國際金融學教材需要吸收上述優秀教材的長處，結合本校特點和人才培養目標進行獨立建設。
1.2教學方法與手段落后
1.2.1教學過程以講授為主，缺乏實踐環節。我國高等教育長期以來強調教學的邏輯性、系統性和完整性，較注重教師的課堂講授。目前，國際金融學教學仍然是課堂講授為主，教師依據國際金融學教學大綱的要求講授每章節的主要內容，在講授中，組織學生交流和討論的環節偏少，在課堂上學生一般都是被動地接受知識，很少進行思考問題和解決問題能力的鍛煉，因此，學生在課堂上的表現缺乏主動性。這種傳統“灌輸式”教學模式，限制了學生的積極主動性發揮，使學生經常不能很好地理解和掌握教學內容，更不能靈活學以致用，應用能力欠缺，教學效果不佳。
1.2.2課程成績考核方式單一，仍以期末考試成績為主。國際金融學的課程成績一般是由平時考核成績和期末卷面考試成績組成，但是由于缺少實踐環節，因此平時考核成績基本停留在考勤和課堂紀律等客觀非學習效果因素方面。地方獨立本科院校由于辦學定位和發展方向的原因，使得對人文社科類專業投入嚴重不足，造成這些專業基本的實驗、實習條件不具備，像非金融專業的學生在《國際金融學》學習過程中基本上處于被動接受知識點的境地，一些實務性課程如《外匯市場業務》根本無法開設實踐環節，使學生對外匯業務中的外匯交易、外匯期貨和期權交易的業務流程僅停留在書面的介紹層面，缺乏實際操作，既打擊了學生學習的積極性，更削弱了學生動手能力的形成。這樣的課堂教學形式逐漸形成了“上課記筆記、下課背筆記、考試考筆記”的循環，導致學生普遍“高分低能”的現象。落后的教學方法和考核形式，極大限制了學生的創新思維，不利于培養他們的分析、解決問題的能力以及實踐和創新能力，與素質教育的要求相去甚遠。
1.3教師隊伍綜合素質有待提高
國際金融學是一門涉及宏觀經濟學、貨幣銀行學、甚至數學等多學科、多課程，其理論模型較多，而且具體業務實踐操作復雜，要求教師具有較高的綜合素質。目前縱觀國內高校教師，既具有較高理論水平，又具有較強實際操作能力和實際工作經驗的雙師型教師甚為罕見，大多教師由學校學生變成教師，根本沒有經過社會實踐，教師可能在科研和相關專業的深度研究上很有造詣，但是實踐層面的經驗幾乎是空白。尤其地方獨立院校培養的是應用型人才，更需要教師具有豐富的實踐經驗勝過專業學術造詣。以上分析表明，現在采取的一般教學方法不利于提高學生的學習熱情和積極性，影響到了教學效果，因此有必要對傳統教學方法進行改革創新。將“引導式”教學法引入傳統的教學課堂，通過設計適合非金融專業國際金融學課程的“引導式”教學方法，從而實現激發學生學習興趣和動力，使學生能在模擬的實踐教學環節中更好地掌握國際金融學專業知識。
2國際金融學引導式教學目標及方法
引導式教學方法發源于美國，經過不斷的改革和優化逐漸形成的一套適合人文社科類學生使用的教學方法。其教學的基本過程是：首先，課前由任課教師根據教學任務，整理好預習資料，并通過網絡或其他媒介發放給學生，以便學生事先對教學內容有所了解；然后，在課堂上，教師通過如設問、案例或熱點新聞等各種引導方式，提出一些問題，引導學生積極思考，發揮學生的積極主動性，使學生成為課堂的主角。引導式教學方法本質在于正確處理“教與學”的辯證與互動關系，遵循教學的客觀規律。突出強調學生是學習的主體，教師主要負責調動學生的學習積極性，引導學生思考和找到解決問題的方向，實現教師主導作用與學生主體作用相結合。
2.1目標定位
地方獨立本科院校以“應用型”為主導的人才培養目標，尤其是國際經濟與貿易專業的培養目標應定位在高級實用性人才上，因此國際金融學對地方獨立院校非金融專業而言可以建設成一門實用性很強的學科，其教學目標更應突出理論的實踐性。國外著名大學金融學科發展主要有兩條路線：一種是“經濟學院模式”，重點關注理論和宏觀問題；另一種是“商學院模式”，則重點關注金融市場上各類金融活動，即關注實踐和微觀問題，把金融學與公司管理相結合，使其成為管理學的重要組成部分?；诖?，地方獨立普通本科院校在人才培養目標定位上，很顯然，應該采用“商學院模式”。著重提高學生的國際金融實踐素質，通過實踐教學和靈活采取各種引導式教學方法，使學生能靈活使用各種金融工具和衍生工具進行投資，同時能夠有目的且高效地學習國際金融學相關知識，增添課堂活躍氛圍，注重學生獨立思考能力和分析能力的培養。另外，還需配合改革課程考核方法，不再以一張試卷來定成績，更注重考查學生的分析問題、表達觀點和解決問題的實踐能力。
2.2教學方法
2.2.1“案例引導式”教學方法。首先，課前由教師提出相關案例引導學生思考，這就要求教師首先課前充分認真準備材料，結合所講知識點甄選合適的案例，并設置主要的思考問題；其次，講解分析案例時，注意拋磚引玉，層層設問積極引導學生主動思考，引出重要知識點，請學生思考、討論和小結；最后，教師進行進一步總結和提煉。如講“外匯交易——套匯交易”時，可采用經典的“小牧童國際間蹭啤酒”案例，引導出套匯交易的原理和策略，使學生對原本粗像空洞的套匯原理有了很直觀形象的理解。后續的匯率決定理論和國際收支理論同樣也可以采用案例引導式教學方法，可以達到事半功倍的教學效果。
2.2.2“興趣引導式”教學方法。根據課程各章節不同的內容，設計有趣的選題。比如在學習了重點章節“國際收支”之后，對后續的“中國的國際收支”問題，教師設計“比較分析歷年中國國際收支變化”具體問題，引導學生分析問題方向和思路，提供學生查找資料方法和渠道，讓學生自行查閱整理資料，提煉觀點，分小組討論，最終完成課程小論文；對學生廣泛關心和感興趣的內容，比如講完了“匯率制度的選擇”內容之后，對后續“人民幣匯率制度”和“香港聯系匯率制”比較簡單的章節，可以安排學生自學為主，小組分工合作完成PPT，課堂上派代表講解，其他組同學對有疑問的地方進行提問，該組所有成員負責解答。最后教師進行總結和補充，充分調動學生的興趣和發揮他們的成就感，既鍛煉了學生資料整理分析能力，又提高了學生自主學習常識性知識的能力。
2.2.3“熱點新聞引導式”教學方法。國際金融學的內容與國內外經濟金融發展趨勢密切聯系，許多國際熱點財經類新聞都可以在課堂上進行討論。因此教師要密切跟蹤國際財經最新新聞信息，并把這些焦點新聞信息入到各個章節的引導教學中。比如，在講述第五章“國際儲備”時，教師可選擇當年或當季最新的有關我國國際儲備的各類新聞，讓學生了解國際儲備的概況和熟悉國際儲備的管理；在講述“國際金融市場”時，教師選擇國際金融市場的新聞，比如及時關注中國最大財經類網站——和訊網的“24小時全球金融市場”新聞，讓學生們結合最新的熱點新聞，對國際金融市場變化有所了解，并進行簡單的判斷，使他們對國際金融市場的了解更深入一些。教師通過各種渠道及時關注最新的財經網絡新聞，并結合國際金融學章節內容，總結和歸納各類有用的新聞信息在課堂上引導學生學習具體知識內容。
2.2.4“視頻引導式”教學方法。有關國際金融知識的各類視頻很多，既有生動有趣的紀錄片，比如央視最新推薦的“G20風云”十集專題系列記錄片，經典的“貨幣”、“華爾街”和“金磚之國”等，又有很多如哈佛大學、耶魯大學等有關金融投資的免費學術網絡公開課，另外如“鳳凰財經日報”和“中國深度財經”等各類財經節目，都是很好的國際金融學課堂內外視頻資源。在國際金融課堂上，根據各章節內容有針對性地播放一些短視頻。比如在講授“國際金融機構”等章節時，選擇課堂上給學生播放有關IMF和金融次貸危機等一些時間較短的視頻。如果視頻較長，可推薦學生課后自行觀看。課堂上再組織學生們交流討論，這樣更有利于學生學習到更多的國際金融學知識。“視頻引導式”教學方法，不僅使學生對國際金融學基本知識有全面了解，更對枯燥的“歐洲貨幣一體化”等知識有了深刻的理解，這樣生動有趣的視頻引導能對基本的介紹性質的知識點有了全面了解和掌握，其效果遠勝于教師的課堂講授。
3國際金融學引導式教學方案及實施
3.1教學方案內容
根據地方獨立本科院校人才培養目標和非金融專業教學大綱的要求，《國際金融學》共計48學時，3學分。主要圍繞“外匯與匯率”和“國際收支”兩個核心知識點展開，將教學內容分成兩部分。“外匯與匯率”部分包括前三章內容，主要側重微觀金融實務，這部分24學時，包括16節講授，4節課討論，2節習題和2節課案例分析；“國際收支”部分包括后五章內容，側重于宏觀金融理論，這部分也是24學時，包括14節講授，8節課討論，2節課案例。采用引導式教學方案課堂講授共計30學時，此設計大幅下調了課堂講授的比重，提高了討論和案例分析的比重，由原來的8學時增加到現在的18學時，強調了以教師為主導，以學生為主體的教學理念。
3.2國際金融學引導式教學方案的實施
3.2.1優化和創新課程內容體系。地方獨立普通本科院校人才培養目標定位是高級應用型人才，因此與“商學院模式”培養目標相適應的《國際金融學》課程內容體系應按照“實用、夠用”原則，重點強調以“應用性”為主的微觀金融部分，而以“理論性”為主的宏觀金融部分應該從簡。結合我國國際金融產品和業務發展的需要，及時更新課程內容，介紹最新的國際金融市場新產品和新業務。同時根據非金融學不同專業發展的需要，如國貿專業將朝著國際電商（或跨境電商）發展的趨勢，加強國際金融學中與“外匯和匯率”以及金融衍生產品業務的操作訓練。不斷優化人才培養方案，完善課程體系，整合課程內容，避免專業課程內容不必要的重復。
3.2.2完善教學方法與手段。國際金融學是一門理論性和實踐性都很強的課程，其理論抽象、模型眾多，實務操作程序復雜，需要良好的經濟學和數學基礎。因此，一些專業基礎學科知識較薄弱的學生容易對“國際金融學”課程產生畏難心理，提不起學習興趣，在很大程度上也影響了教學效果。因此需要教師不斷改進教學方法和手段，有針對性的減少理論模型推導等強調內在邏輯關系知識點的訓練，增加對理論模型公式應用的練習，提升學生對知識點運用能力，增強他們的學習成就感，從而逐漸培養學生的學習興趣，提高教學效果。為此，可考慮綜合采用以下教學方法和手段。一是案例啟發引導式教學。國際金融學課程實踐性強的性質決定了適合采用案例啟發式教學。即教師事先收集整理好經典案例，并結合現實中的熱點與難點設置疑問，課堂上組織以學生為中心的分析與討論，啟發學生對相關金融基礎理論知識的理解，培養學生運用理論知識點解釋案例中的現象和分析問題，變被動學習為主動學習，提高學習的興趣與成就感。課堂上教師的講解不一定拘泥于教材的章節順序，而是以重點或難點知識點為中心，帶動其他知識點的學習。如匯率決定理論章節里，可按最重要的購買力平價和利率平價兩大主要理論為中心，教師主要講解該兩個理論的模型推導和應用范圍，重點結合教材中的案例組織學生討論如何運用該理論分析解決案例中設置的問題，真正達到學以致用。二是熱點新聞討論互動式教學。國際金融學課程內容與現實中國內外金融經濟形勢密切相關，許多熱點國內外財經新聞信息都可以成為課堂上討論互動的新鮮素材。只要教師密切關注國際金融新聞資訊，認真甄選與整合最新的國內外金融新聞素材，將其融入到各個章節的引導教學中。對熱點新聞互動式討論教學主要是發揮教師的引導作用，在教學過程中通過“教師設疑、學生求解、學生發疑、教師釋疑”這種師生之間交互“設疑、釋疑”的方法進行教學，效果比較好。比如，在講述第一章“國際收支”時，教師可以選擇中國與美國、或中國與金磚國家等重要貿易伙伴國家之間國際收支狀況的數據與新聞，結合重難點知識點設置一些有針對性的問題，引導學生思考和總結，讓學生們討論和比較分析各國國際收支情況；每天有關國內外金融的資訊不勝枚舉，教師需要有良好的素材儲備習慣，有意識的關注國內外金融新聞最新動態，并結合教學內容需要，引導學生進行討論，在分析討論互動中學會總結和提煉，培養學生獨立分析和解決問題的能力。三是加強模擬實驗教學和實習基地建設。國際金融學課程微觀部分內容涉及到的有關金融衍生產品創新快，具體業務操作性強，因此需要相應的加強模擬軟件操作實踐和實驗室建設，提高軟件與實際業務之間的擬和程度，提升學生的綜合實踐能力。由于金融教學實時模擬軟件價格昂貴，作為一般地方獨立普通院校資金投入有限和網絡免費版使用權限受制等諸多實際困難，因此可采用區域內地方院校聯合購買、共同使用的方法，有助于解決這一現實難題。通過校企合作、產學研相結合的教學模式也可提高國際金融教學水平和效果。因此需要通過拓展多種渠道加強與外貿企業、銀行、證券、保險等以及其他金融機構之間的合作，建立長期穩定、密切協作的實習基地，增進師生接觸實踐、密切聯系實際的機會，提升國際金融實踐教學效果。
3.2.3加強師資隊伍建設。培養人才，教師的作用至關重要，教師隊伍素質的高低直接影響到教學質量水平。作為地方獨立普通本科院校，必須通過多種途徑加強師資隊伍建設，努力打造雙師型教師，提高教師綜合素質。首先，為增強知識和業務能力而進行繼續教育，選派優秀教師到兄弟院校交流和參加企業單位在崗掛職鍛煉，提高教師理論水平與實踐操作能力相結合，培養既善講課又懂實際操作的“雙師型”教師；其次，在教學隊伍中建立起知識結構、學歷結構、職稱結構和年齡結構較為合理的教學梯隊，確保該課程教師隊伍長期持續、穩定；最后，通過與企業單位建立緊密協作關系，聘用具有豐富實踐經驗或具有一定理論水平的實際工作人員不定期來校授課，并通過其傳幫帶，建立起一只具有較高實際操作技能的實踐教學師資隊伍。
4結論
引導式教學方法通過多年在國內外高校課堂上的應用實踐，證明其是一種優于傳統教學的方法，值得研究和推廣應用。教師通過采用各種引導方式，如案例、興趣、新聞和視頻等引導方式，結合知識點有針對性的提出問題，啟發學生思考，組織學生討論，提高學生課堂的主動性、趣味性，加強對課堂內容的理解以及實踐能力起到重要的作用。將引導式教學方法應用于國際金融學課程的教學中，教師們根據不同章節內容設計各種不同的引導式教學方法，使學生在興趣吸引的帶動下，組織討論案例和熱點新聞、同時借助慕課網絡平臺拓寬分析問題的視野和角度，借助視頻引導加強對常識性知識點的學習，通過思考和討論提高學生的理論水平、分析和解決金融“貿易”經濟問題的綜合素質。
作者：郭若藝 單位：武漢設計工程學院
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金融學基本定理范文4
現代企業的財務活動包含投資、融資、運營和利潤分配等幾個方面，隨著我國金融改革的深化，資本市場逐步完善，企業的財務活動開始同股票、債券等金融市場緊密相連。比如，企業通過發行債務和股票籌資；通過購買債券和股票進行投資。同時，隨著經濟全球化和我國企業貫徹走出去戰略，越來越多的企業參與國際競爭，國際貿易中的結算和匯率風險也影響企業的財務管理。此外，國際金融市場的金融創新層出不窮，越來越多的金融工具既給企業提供了風險管理工具，也帶來了潛在的風險。這些現實要求一個企業的財務管理人員必須具備豐富金融知識和技能，學會利用金融市場的規則和金融工具趨利避害，為企業的財務管理目標服務。
對企業財務管理人員金融學知識的現實需求，反映到高等教育中來，就要求在財務管理專業的教學中開設金融學課程。本文作者就職于北京第二外國語學院財務管理系，該系自成立后的第二年，即開始了金融學課程的教學工作，授課學時為36個學時。此后，每屆的財務管理專業都開設了金融學課程。這對于豐富財務管理專業學生的金融知識，改善他們的知識結構起到了較好的作用。但在作者從事金融學教學的實踐中，感到金融學課程的教學內容也存在著諸多問題。尤為關鍵的是，目前一直難以找到合適的金融學教材供財務管理專業學生來學習?，F有的教材大多針對金融學專業的學生編寫，有的側重于貨幣供給和需求、金融發展與金融穩定等宏觀金融的內容，有的雖然側重微觀的金融市場和金融產品定價，但對金融產品定價過分強調理論，對金融產品的應用性方面介紹不足。有的教材盡管內容全面，兼顧宏觀金融和微觀金融的知識，但相對于財務管理專業而言，在金融市場和金融工具方面的介紹過于簡略，針對性不強。而國內流行的金融學教材如黃達《金融學》、曹龍琪的《金融學》等，都是面向金融專業學生，內容繁復，很難在36個學時內完成這些教材規定的授課內容。教材選擇的困境，反映了我們對財務管理專業學生所需金融學知識的理解和把握不夠。如何切實了解財務管理專業學生的金融學知識需求，在精煉基本的金融知識講解的同時，根據財務人員工作的特點，有重點地針對性地進行金融知識的講授，從而改善財務管理專業金融學的教學內容，是本文著力探討的問題。
二、研究方法
我們認為：要科學確定財務管理專業金融學的教學內容，僅僅了解國內高校財務管理專業的金融學教學內容是遠遠不夠的，更重要地是要面向學生畢業后在財務管理工作中對金融學知識的實際需求，只有這樣金融學課程的教學內容改革才能收到實效。為此，我們利用2014年暑假的時間，走訪了北京地區我系財務管理專業的學生，實地了解他們參加工作后對金融知識的需求情況。為了提高走訪活動的實際效果，我們專門設計了調查問卷?？紤]到北京第二外國語學院70%的生源來自北京，此次調研走訪對象確定為北京生源。我們共走訪了30個畢業生，剔除畢業后不從事財務管理專業的學生外，實際有效走訪的畢業生為25位。
三、調查的統計結果分析
3.1從事財務工作畢業生的工作時間情況。由于我系成立時間較短，因此畢業生工作時間在1-5年之間。通過圖1可以看出，訪到學生的人數在不同年級之間分布比較均勻。其中，工作一年的約占16%，工作2年的約占28%，工作三年和四年畢業生各占20%，工作五年的占4%?？傮w上看，工作兩年及以上的學生占到總樣本的84%。這意味著，即使考慮到剛剛工作的學生對金融學知識的需求體會不深的因素，本調查的結果也具有足夠的可信度。
3.2工作中常用的金融知識圖2統計分析了畢業生在財務管里工作中常用的金融知識。我們將學生可能用到的金融知識劃分成幾個模塊，然后讓接受訪談的學生選擇其在工作中最常用的金融知識模塊（可以多選）。圖中的縱坐標表示受訪學生中選擇該模塊金融知識的人數。從統計結果看，微觀層面的金融知識最為常用，如利息、利率結構與決定理論、金融市場的基本知識、金融工具以及金融創新、金融風險管理等，而宏觀方面的金融知識如現代貨幣體系、貨幣供給與需求等則運用得較少。這與企業的財務管理活動主要是微觀層面的投融資等業務有關。值得一提的是，由于財務管理專業的畢業生多數是北京生源，在北京這樣的國際化大都市從事財務管理工作，畢業生受雇于國際大公司或者國內從事跨國經營的大公司的機會較多，學生對國際金融方面的知識需求也逐漸增多，這一點應引起足夠的重視。
3.3最重要的金融知識如同我們在教學內容中經常強調的重點和難點一樣，在考察財務管理系學生的金融知識運用方面，我們既強調這些知識的使用頻率，同時也強調這些知識的重要性。所謂頻率是考察是否經常用到這些知識。所謂重要性，是說這些知識可能用的頻次不多，但運用這些知識解決的問題在財務管理活動中非常重要。圖3給出了統計結果，可以看出，利息和利率結構與決定、金融市場基礎知識、金融工具、金融機構等方面的知識相對而言重要度更高些。眾所周知，在企業的財務管理活動中投融資占很重要的地位，利息和利率結構理論事關籌資的成本以及投資收益的測算（在企業投資分析中，計算投資的凈現值時，資金成本常用來當作折現率。），金融工具則直接關系投融資的渠道和途徑，金融機構則是企業與資本市場打交道的中介。這些訪談結果所反映的畢業生對不同金融知識重要度的認知，將對確定未來金融學課程重點內容提供借鑒。
3.4使用頻率最高的金融工具金融工具是企業與金融市場打交道，完成企業投融資等財務活動的重要的載體。在訪談的過程中，我們將全部的金融工具分成如下幾大類：外匯產品、風險投資、金融衍生品、股票、債券、貸款和商業票據等。從調查結果來看，企業財務管理活動中運用最多的金融工具是貸款產品，這在一定程度上反映了我國目前的企業融資主要是面向銀行。不過隨著我國債券市場的發展，債券產品的使用頻率也逐漸增多。當然，企業在生產活動中商業票據的使用頻率也使很高的，這點不難理解。值得注意的是，在財務管理活動中，企業運用金融衍生品的頻率逐漸升高。通常在企業財務管理活動中，金融衍生品主要用來風險管理，這反映了企業對風險管理工作越來越重視。不過，金融衍生品的內容在現有的金融學教學安排中非常少。這一點應該引起足夠重視。
四、對財務管理專業金融學教學內容的思考
金融學基本定理范文5
只是我們再沒機會當面聽到他的教誨。今年3月，美國金融學會（AFA）訃告：美國著名經濟學家、套利定價理論創始人斯蒂芬?A.羅斯（Stephen Ross）于當地時間3月3日在康尼狄格州家中去世，享年73歲。訃告深刻緬懷了羅斯，稱之為“我們這個時代最杰出的金融學家之一”，并宣稱“他將受到許多金融經濟領域人的懷念，因為其開創性成就與淵博知識對這些人影響深遠”。
斯蒂芬?A.羅斯的主要研究方向為套利定價理論（APT）、期權定價理論、利率的期限結構等。同時，他是風險中性定價的基本財務概念的創立者之一。羅斯與合作者共同開發的期限結構模型和期權定價模型已經成為全球各大交易所的核心定價標準之一。
羅斯1944年出生于美國馬薩諸塞州波士頓，1965年獲加州理工學院物理與數學學士學位，1970年獲哈佛大學哲學博士學位，是美國當代最有影響力的金融學家之一。他去世前任羅爾―羅斯資產管理公司總裁、麻省理工學院斯隆管理學院莫迪利安尼講座教授、美國藝術與科學學院院士等，并曾在賓夕法尼亞大學沃頓商學院及耶魯大學任教，曾擔任《財務學雜志》等著名學術期刊的副主編、美國金融學會主席。羅斯在經濟金融頂級刊物發表了上百篇文獻并出版了數本專著，其中《公司理財》作為金融學入門教材暢銷全球。
蘇格蘭姓氏+俄羅斯血統
斯蒂芬?羅斯的先人來自歐洲東部，他的祖父本杰明?羅斯1880年出生于俄羅斯，并在1897年來到美國；他的祖母1883年出生于俄羅斯，并在1885年隨家人移民到美國。羅斯曾在一次采訪中解釋他的姓氏為何不像俄羅斯姓氏，他的先人之一是從蘇格蘭來到明斯克，并與當地的一位俄羅斯姑娘組建了家庭，所以羅斯這個蘇格蘭姓氏也加入到了俄羅斯家族中。羅斯的祖父與祖母在19世紀末結婚并定居在波士頓的工人聚集區，他們養育了兩個兒子和一個女兒，其中羅斯的父親亞瑟?伊薩多（Arthur Isadore）出生于1905年，并通過夜校的學習在1926年從東北大學機械學院畢業，成為整個家族里首個大學畢業生，最終通過孜孜不倦的努力成為一名工程師。正是羅斯父親的努力，給羅斯創造了較好的教育環境，并起到了積極的榜樣作用。畢業數年后，亞瑟和同樣擁有俄羅斯血統的貝蒂結婚后，定居在波士頓的布魯克林地區，婚后兩人擁有兩個孩子：1937年出生的琳達和1944年出生的羅斯。琳達和羅斯都是布魯克林高中的優秀畢業生，姐姐樹立的高標準，以及同學中有很多哈佛大學和麻省理工學院教授的子女，都給羅斯提供了不斷上進的榜樣。
第一次選擇：兩所理工學院
美國有兩所大學的物理專I得到舉世公認，其一是橫跨查爾斯河、位于羅斯家附近的麻省理工學院，另一所是遙遠的加州理工學院。加州理工學院在美國東北部的數個知名高中舉辦大學招募，希望在麻省理工的領地招募到真正聰明的年輕人。羅斯的數學成績非常突出，曾在全國數學測試中取得新英格蘭地區的第一名。在得到加州理工學院的入學通知后，羅斯幾乎立即決定去加州，但面對同樣世界知名并且長期耳濡目染、近在咫尺的麻省理工學院，羅斯決定也去嘗試申請。有意思的是，麻省理工的面試官得知羅斯同時申請加州理工學院后，卻勸說羅斯如果被加州理工錄取，那就更應該去加州。羅斯開始以為這是麻省理工的委婉拒絕，但麻省理工學院明確表示錄取羅斯后，仍告訴羅斯“加州理工學院是全世界最好的地方”。羅斯聽從了建議，最后“舍近求遠”選擇加州理工學院。羅斯雖沒有選擇在家附近的麻省理工就讀，但三十年后，功成名就的羅斯回到麻省理工學院擔任教職多年。
加州理工學院的規模不大，至今也只有1000多名研究生和900多名本科生，屬于典型的精英式小規模教育。加州理工的世界級聲譽建立在對學生的嚴格培養上，學院在入學時就告誡新生，每年入學的新生中有三分之二不能完成學業。由于加州理工學院招募的新生都是全球最頂尖的學生，學習的競爭壓力超乎常人想象。羅斯在得知三分之二的同學不能畢業時，打聽自己旁邊兩人的成績，得知一個是全國數學測試的第一名，另一個也取得了很高的分數，感嘆自己在加州理工的四年前途未卜，戲劇性的是，結果在畢業時這兩人反而都沒能完成學業。羅斯學習物理的時候，計算機還沒有得到大范圍的應用，直到羅斯從加州理工畢業十年后才出現第一臺個人電腦。因此那個時代的學生需要手動計算復雜的差分方程，雖然數學很復雜，但是這段經歷為羅斯打下了堅實的數學基礎，對日后的經濟學研究起到很大的作用。
第二次選擇：哈佛大學經濟學專業深造
羅斯在高年級的時候對博弈論和線性回歸產生了很大的興趣，相比于物理學中的數學，他更喜歡經濟和金融中的數學。1965年從加州理工學院物理專業畢業，羅斯到哈佛大學開始研究生的學習。哈佛大學對學生的管理非常松散，這里聚集全球最優秀的學生，這些天才般的學生基本能自學解決學業上的問題。在哈佛學習時，羅斯有機會與諾獎得主阿羅共事，得到阿羅不少指點。與阿羅的近距離接觸，加上那個時期一般均衡理論的突破性發展，羅斯對一般均衡理論著力甚多，極好地構建了嚴謹的研究分析框架。1970年，年僅26歲的羅斯獲得了哈佛大學的博士學位。
在哈佛大學讀書期間，羅斯不僅學業順利，愛情也不期而遇，他遇到了一生所愛――卡羅爾?福斯特。不同于羅斯只是前幾代移民的后裔，福斯特的祖上是來自英格蘭的美國第一代移民，可以追溯到十七世紀三十年代。羅斯23歲時與福斯特成婚并一直恩愛，福斯特成為羅斯生活與精神上的伴侶，幸福的家庭生活使得羅斯心無旁騖地專注于學術研究，并在很短時間內取得了極大的成績。
第三次選擇：終身研究方向――金融領域
羅斯從哈佛大學畢業后，由于本校畢業生不能留校的限制，他接受沃頓商學院的教職，與福斯特移居賓夕法尼亞州。這對年輕夫婦在遠離家鄉的賓州開始了新生活。不久，羅斯的兩個孩子出生，孩子的出生給羅斯帶來了幸福家庭生活，同時在沃頓商學院接觸到新的學說和領域，這個時期的羅斯躊躇滿志。在沃頓商學院期間，羅斯繼續研究一般均衡理論和委托―問題，但最初擔任教職面臨繁雜的教學任務，每學期他要教四門課，教學任務非常重。羅斯在后來調侃道，他教過沃頓商學院的所有課程，除了蘇聯經濟學。他甚至擔心如果系主任發現他的俄國血統，可能也會讓他教蘇聯經濟學，那就教學大滿貫了。
與其他商學院相比，沃頓商學院有更多的社會學科。羅斯以經濟學家的身份來到沃頓商學院后，有機會參加金融學的研討會，其中兩位最早的報告人是費舍爾?布萊克和理查德?羅爾。盡管有很多同事認為金融學只是處于經典經濟學的邊緣地位，但羅斯立即發現自己對金融領域的濃厚興趣。二十世紀七十年代初期，金融領域的主要理論是資本資產定價模型（CAPM）。當羅斯向他的金融學同事請教CAPM的推導和模型中的最優資本成本是否與平均資本成本和邊際資本成本一樣時，他的有些同事們還十分輕視這個對金融學一竅不通的經濟學家。
套利定價理論橫空出世。1952年至1972年的二十年間，金融理論界發生了巨大變革?，F代金融理論在早期的發展十分緩慢，馬科維茨的現代資產組合理論在直覺上很有說服力，但受制于計算能力，幾乎不能應用于現實。資產組合理論出現在極好的時點，馬科維茨致力于計算證券組合的協方差矩陣時正趕上計算機技術的大幅進步，計算能力得到幾何級的增長，客觀上也推動了該理論的發展。
當威廉?夏普接受老師馬科維茨的建議，嘗試將一種證券加入到最優市場組合中，探索單一證券的邊際效應，CAPM就這樣令人驚喜的誕生了。CAPM非常符合直覺、形式優雅并且十分簡潔，但是假設較強是它的一大缺點。隨后眾多的金融學家付出了巨大的熱情改進CAPM的現實解釋力，同時又不損害模型的簡潔性。CAPM給研究者和金融從業者提供了全新工具，而后期提出的布萊克―斯科爾斯期權定價模型則給衍生品定價提供了準則。
羅斯最初感覺CAPM模型在理論上是很完美的，也非常符合直覺，但數學證明讓人難以接受。他在最優資產組合中引入更有說服力的數學形式并引入套利行為，推導出舉世聞名的套利定價理論（APT）。20世紀70年代的早期，套利的概念與金融領域的兩大思想相融合，產生了威廉?夏普的資本資產定價模型和阿羅的競爭均衡模型，而羅斯則使用套利的概念在金融領域開辟了一片新的領域――套利定價理論。
羅斯為定價模型引入套利行為，即并非所有的投資者都是一樣的行為。通過投資者的套利行為將微觀的個體行為決策與影響所有市場的宏觀系統性風險有機地結合在一起。模型可以有效地預測真實市場中的投資者、風險管理者、信息收集者及市場套利者的真實反應。套利定價模型的市場背景仍然是一般均衡理，這與羅斯最初對一般均衡理論的研究密不可分，金融市場的均衡必然是市場內部條件及外部市場均衡的同時滿足。羅斯為金融領域貢獻了形式簡潔、易于理解的APT，極大地推動了金融理論的發展并成功地改變了市場的投資行為，對全球各大交易所的定價行為產生了深遠的影響。
二項式期權定價模型。二十世紀初期，很多學者已經開始對期權定價進行研究。現代金融數學和隨機過程的先驅、法國數學家勞倫斯?巴施里耶（Louis Bachelier）于1900年第一次提出了布朗運動的數學模型，利用隨機過程模型研究期權定價理論。1964年，保羅?薩繆爾森（Paul Samuelson）對巴施里耶的模型進行了修正，以股票的回報代替原模型中的股票價格，提出了歐式買權定價模型。1973年，Fischer Black和Myron Schole基于幾何布朗運動來刻畫價格波動規律，提出了Black-Scholes模型，該模型的提出在期權定價研究領域中具有跨時代的意義。這也使得兩位學者獲得了1997年的諾貝爾經濟學獎。但是，Black-Scholes模型假設股票回報呈正態分布，而且其假設非常嚴格，導致該模型應用于股票期權定價時參數估計的結果誤差較大。
1979年，羅斯和約翰?考克斯（John Carrington Cox）、馬克?魯賓斯坦（Mark Rubinstein）提出了一種簡單的對離散時間的期權定價方法，即二項式期權定價模型，主要用于計算美式期權的價值。二項式期權定價模型建立在一個基本假設基礎上，即在給定的時間間隔內，證券的價格運動有兩個可能的方向：上漲或者下跌。雖然這一假設非常簡單，但由于可以把一個給定的時間段細分為更小的時間單位，因而二項式期權定價模型適用于處理更為復雜的期權，成為全世界各大證券交易所的主要定價標準之一。
利率期限結構。利率期限結構的研究始于19世紀后期，早期研究為傳統的利率期限結構理論，主要包括預期理論（Expectation Hypothesis）、市場分割理論（Market Segmentation Hypothesis）、流動性偏好理論（Liquidity Preference Hypothesis）， 主要以定性描述為主來刻畫利率期限結構的形成原理。
自上世紀70年代末，隨著美聯儲的貨幣政策由數量型調控向價格型調控轉變，世界各國的利率也開始加劇波動，研究者開啟了以隨機過程為基礎的現代利率期限結構的研究。其中，羅斯與考克斯、英格索爾于1981年發表了《利率的期限結構傳統假設的再檢驗》，將隨機過程和資本資產定價模型結合起來，通過建立Cox-Ingersoll-Ross單因素模型（CIR模型）研究利率期限結構。1985年，科斯又發表了雙因素的利率期限結構模型，認為利率的變化分別存在短期利率和長期利率的隨機過程，并且對利率期限結構的動態特征以及固定收益衍生品的定價進行了一系列刻畫。
近年來，羅斯的研究主要集中在恢復性定理（Recovery Theorem，2014），該定理可以在不用針對偏好進行參數假設的情況下，通過當前的期權價格集將定價核（Pricing Kernel）和預期收益的分布回歸出來。將恢復性定理應用于固定收益市場，可以幫助提高資產組合的預期收益。
第四次選擇：為驗證理論成功進入投資界
更讓人敬佩的是，羅斯不僅在金融理論界享有世界級聲譽，而且致力于將自己的金融理論和實務投資聯系在一起，檢驗理論的有效性和適用性。羅斯曾擔任美國財政部及其他重要政府機構、許多知名投資公司的高級顧問，1998年至2008年擔任房地美公司的董事，并且是羅爾―羅斯資產管理公司的共同創始人、補償價值公司主席，在金融投資界取得了杰出成績。由于羅斯在金融領域的杰出貢獻，他曾獲得金融分析師聯合會格雷厄姆與多德獎、芝加哥大學商學院給最優秀學者頒發的利奧?梅內姆獎、國際金融工程學會最佳金融工程師獎等多個獎項。曾有學者高度評價羅斯改變了華爾街對金融理論界的看法，直接促進理論界和實務界之間的融合。
步步緊扣的“非套利人生”
羅斯在1976年離開沃頓商學院來到耶魯大學任教，并在1997年回到闊別三十年的故鄉的高校麻省理工學院任教，完成了完美的回歸。
金融學基本定理范文6
關鍵詞：卓越金融人才；國際金融中心建設；CO-OP
一、上海高校金融人才培養現狀與傳統金融人才培養弊端
上海教育資源相對豐富，眾多財經院校匯集，客觀上為打造本土金融人才奠定了堅實基礎。截至目前為止，除了上海交通大學上海高級金融學院、中歐國際工商管理學院之外，上海復旦大學、上海財經大學、上海金融學院等高等院校不同程度地擔負著為上海培養金融人才的重任。但整體而言，層次較低，還沒有一所專門能培養頂尖金融人才院校，各院校有金融專業，但沒有形成規模、有知名度的金融院校。同時，與國外財經類院校相比，上海高校在金融人才培養方面仍存在著一些不可能也不可以回避的問題。
(一)缺乏辦學特色和個性化的人才培養模式，同質化現象普遍。我國的高等學校由于受過去集中過多的管理體制影響，共性有余，個性不足。這就決定了高校金融專業在人才培養方面同樣存在著模式化的傾向, 過分追求統一：統一的教學大綱、統一的學制、統一的課程安排和修習程序以及統一的學習評定方式，最后高校培養出的人才都是缺乏個性、無特長的統一產品。這種缺乏特色的辦學模式和人才培養方式十分不利于金融創新型人才的培養和成長
（二）金融師資水平不高，缺乏積極性，師資隊伍整體素質有待提高。高素質的教師隊伍是保證教學質量、 培養卓越金融人才的關鍵。近年來, 我國金融學科師資隊伍水平有了很大提高, 人才流失的問題逐步得到控制, 新增師資的學歷層次也大大提高。但就金融學科教師隊伍的整體素質而言, 在知識結構、梯隊結構、年齡結構、學歷結構、學緣結構上還不盡合理, 金融教師大多是來自本校、國內其他高校畢業的碩士、博士畢業生,雖具有一定理論知識，但缺乏金融實踐經驗, 對金融學科的先進教學經驗與學術動態、前沿發展等也很難有比較全面深入的了解, 不能適應應用型、復合型、創新型、國際化教學對教師素質的要求。
(三) 教學與評估方法比較單一，不利于卓越金融人才培養。長期以來，金融學教學手段與教學方法絕大多數仍然采用傳統灌輸模式，在教學過程中，以教師為中心，學生的自主意識薄弱，習慣于端坐課堂聽講稿，不敢提出質疑，與培養學生創新意識、創新能力的要求不相適應。教學中偏重金融專業知識教學，忽視相關領域知識和素質教育，與培養綜合性金融人才的要求不相適應。考試大都采用閉卷形式, 提前劃定考試范圍,強調知識點的記憶,這種評估方法采用非常局部的知識信息量的測試來代表整體上的學習質量和水平狀態, 存在著明顯的弊端和局限性，客觀上必然帶來測試結果的不合理性、偶然性以及測試誤差, 更重要的是它缺乏對學生綜合能力的反映,使高校培養的學生不同程度地出現了高分低能現象。
(四)尚未建立起一套完整的金融實踐基地, 學生的實踐活動流于形式。金融作為應用經濟型學科,創建實踐基地、營造實踐氛圍、創造相應的實踐條件是高校培養卓越金融人才的基本要求和必然途徑。但是, 由于學生擴招及實習經費的緊張，學生實習基地不多甚至沒有，多數高校對學生實習采取了放任自流的辦法,難以保證學生實習效果。另外, 金融專業學生的實踐往往與金融企業或財務部門聯系在一起, 企業從自身市場競爭的風險來考慮,害怕泄漏自己的商業秘密,總是不太歡迎他人的介入, 高校也因此聯系不到企業或得不到企業的支持，即使由于某種關系, 企業從表面上接受了學生,但實際上學生根本了解不到企業的真實信息,導致實踐活動不同程度地流于形式。
(五) 忽視職業道德教育和服務意識培養，缺乏職業道德和執業準則的教育。金融是建立在信用基礎上的風險行業,職業道德問題是當前我國金融業風險防范中的“重災區” , 這從近年來金融機構發生的大案要案中就能看出端倪。在西方，金融從業人員都要接受嚴格的職業道德教育，同時，每一個行業都有詳盡的執業準則。反觀國內，金融職業道德教育經常流于形式，執業準則，語言不詳，不少關鍵的約束條款表達模棱兩可，甚至根本就沒有。
二、 卓越金融人才培養模式探析
（一）卓越金融人才培養，首先要立足實際，明確金融人才培養目標，金融人才培養目標體現著高等教育培養人才的具體要求,合理定位金融人才培養目標有助于高校明確辦學指導思想,提升核心競爭優勢；要創新金融人才培養理念，科學制定金融人才培養方案，培養方案是學校實現其人才培養目標、基本規格和特色要求的總體計劃和實施方案,是學校組織和管理教學過程、安排教學任務、進行質量監控和評估的主要依據，培養方案要充分體現學校的辦學指導思想,明確金融人才培養目標與要求,合理設置教學結構及學分分配,優化課程體系設置，注重不同學科課程之間的有效融合，注重理論與實踐的相互促進，注重國際化視野與創新型思維的培養，體現課程設置的前瞻性、交叉性、實驗性和國際化，以進一步提高金融人才培養質量。
（二）創新人才培養模式，深化CO-OP人才培養力度。深化CO-OP人才培養力度，實行開放式辦學，不僅是高等財經教育的內在要求，也是世界其它各國財經高校所普遍采用的一種辦學趨勢。高校的金融教育應打開書齋之門，以就業為導向, 走產學結合發展道路。在辦學過程中, 須主動地走出去, 主動聯系行業和校友, 主動聯系主管部門和其他院校, 走開放式辦學發展之路，采取CO-OP人才培養模式。CO-OP人才培養模式關注的是教學設計的CO-OP、教學內容的CO-OP、教學過程的CO-OP、教學評價的CO-OP。
（三）深化教學方法和教學手段的改革。鼓勵教師改變傳統教學模式，提倡根據教學內容采用恰當的教學方法。在一些專業課程的教學中，引入“study partner”、“Project work”、“Reflection team”、“Study team”形式，運用討論課、案例課、專題研究課、實訓課、模擬課等形式，實現學生教師間的互動，把學生的認知過程從接受知識的初級階段向認識、反思、產生新知識的高級階段推進；把學生的思維方式從崇拜權威、迷信書本向敢于挑戰、更新知識的創新型模式轉變,培養學生自主學習、創造學習、協作學習的能力；要充分利用校內校外兩種資源,支持學生參與教師課題研究，鼓勵學生參加各種科技競賽活動，以提高學生搜集、整理、分析資料的能力和創新型解決問題的能力；要進一步培育創業理念，可以通過開設創業實訓實驗班, 從執業能力、辦公能力、社會能力、管理能力、風險意識、市場意識、團隊意識和實崗互動等方面彌補教學中偏重理論,缺乏實際操作培訓的不足,提升學生的綜合創業能力。
（四）建設高水平的教師隊伍,確保人才培養質量。沒有高水平的教師隊伍就沒有高質量的教育。重視金融師資隊伍建設, 提升教師隊伍素質與水平高素質的教師隊伍是實現卓越金融人才培養目標的重要條件：第一，突出教學中心地位，把優秀教師資源配置在教學一線,教授、副教授和專家都要為學生開設課程。第二，加大教研投入, 加強現有師資培養，鼓勵并資助教師，尤其是中青年教師到國內外名牌大學進修或攻讀學位或參加各類全國性和國際性的學術會議, 使他們及時了解國內外學科建設水平及學術動態, 完善知識結構, 提升教學的前沿性、前瞻性和先進性。第三，加強教師選拔、考核、評聘和日常管理, 注重引進 “雙師型” 教師，建立科學合理的教師工作業績考核體系和職稱評聘制度, 通過相應的制度安排形成有效的激勵與約束機制, 激勵教師教學教研工作熱情。第四，要加強校企合作，聘請金融機構領導、一線專家、業務能手為學院的兼職教師，建立兼職教師教學資源庫，共建雙師教學團隊，提高了雙師教師隊伍建設總體水平。
（五）提高金融人才教育培養的國際化程度。積極引進國外優質金融教育資源，借鑒或引進先進的師資、課程和教育理念，引進國際高水平教育機構，開展中外合作辦學，以培養具有國際視野、通曉國際規則、能夠參與國際事務競爭的國際化卓越金融人才。積極引進國際通行的知名金融職業能力認證項目，探索形成與國際接軌的金融專業人才職業能力評價體系，推進與國際資格認證項目接軌的課程建設，支持和鼓勵學生參加國內外高層次金融職業資格認證培訓，如金融風險管理師(FRM)、金融理財師（CFP）和金融分析師(CFA)以及高級金融英語人才等。
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