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醫療證券論文范文1
[關鍵詞]工薪階層；證券投資；投資策略
工薪階層是以較為固定的勞動報酬為主要收入來源的經濟群體。寫作論文隨著收入的增加和金融市場發展的成熟，作為社會經濟群體中最大一部分的工薪階層有了投資證券的經濟條件和現實需求。因此，基于各類證券品種的特點和證券投資的風險分析，研究工薪階層的證券投資具體策略問題，對于證券市場的穩定發展和工薪階層資產的增值都有較大的現實意義。
一、工薪階層證券投資的經濟條件
(一)工薪階層的收入現狀
隨著社會經濟的發展，工薪階層的收入逐年增加。據統計，2005年我國城鎮居民收入增長速度超過8％，工薪階層繳納個人所得稅占個人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7．44萬元以上的共有74．95萬人，占到工薪項目納稅人數的10．5％?！肮ば诫A層都是低收入者”的觀念已日益被淡化。收支相抵后盈余的增加使工薪階層的抗風險能力同步增強，具備了進行證券投資的經濟條件。
(二)工薪階層的理財現狀
2005年底，我國金融機構人民幣各項存款余額高達28．72萬億元，增速為18．95％，遠遠超過國內生產總值9．9％的增速，其中城鄉居民的儲蓄余額也劇增到14．11萬億元。高儲蓄的現狀直觀反映了當前工薪階層仍以儲蓄為理財的主要方式，但是儲蓄的低利率使之無法為工薪階層帶來較高的收益。大量調查表明，工薪階層已經不滿足于單一儲蓄的理財現狀。然而，工薪階層的特點使其無力進行大額的房產或實業投資，對股票、債券等金融產品不熟悉、投資專業知識相對缺乏也將他們擋在證券投資的大門之外。
二、工薪階層證券投資的主要產品
工薪階層收入有限，風險承受能力相對較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。寫作畢業論文目前，我國適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。
(一)債券
債券是經濟主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時期支付利息和償還本金的債務憑證。按照發行主體的不同，分為政府債券(又稱國債)、公司債券、金融債券。在我國目前的證券市場上，公司債券的數量很少，金融債券多一些，最多的是國債。金融債券和國債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機構投資者買進，因此適合于工薪階層購買的主要是國債。國債是由國家發行償付，因此具有最高的信用度，被公認為最安全的投資工具，但是收益也是各種債券中最低的。國債的發行價格和利息支付方式比較復雜，但是國債的利率也是根據銀行利率制定的，其收益率一般都要比同期的定期存款利率稍高，并且國債的利息收入是免稅的。因此國債作為個人投資的渠道，要優于定期存款。對于收入較低、抗風險能力差的工薪階層，債券的收益比較穩定，變現能力也比較強，風險不高，是一種適合工薪階層投資與儲蓄雙重目的很好的理財工具。
(二)股票
1990年l2月上海證券交易所的開業，中國開始出現股票投資，股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價格差；二是紅利。在現階段中國股市，個人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價格差投機。按照經濟學的觀點，決定股票價格的最根本因素是市盈率，但是經常炒股的人都知道，價格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒什么關系?，F階段的中國股市還不規范，對于工薪階層來說，由于多種因素使之投資股票存在許多劣勢。對于個人投資者來說，可用于研究股市的時間很少，因此，股票投資風險較大，很難把握。雖然股票投資是個高風險、高收益的投資項目，但對于工薪階層來說，投資股票必須謹慎，適合于有相當的閑置資金、風險承受能力較強者。不過參與股票投資，切忌不可將絕大部分資金投資股票。
(三)基金
基金產品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。
股票型基金是最主要的基金產品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對象，其股票投資比例不低于基金總規模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來，寫作碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長期資本增值為投資目標的特點決定其受股票市場波動的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風險最大，同時收益率最高，適合那些追求較高收益、風險承受能力較強的工薪階層投資者。經常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。
債券型基金是一種以債券為主要投資對象的證券投資基金。債券基金基本上屬于收益型投資基金，一般會定期派息，具有低風險且收益穩定的特點，適合于想獲得穩定收入的投資者。保本型基金是一種半開放式的基金產品，在存續期內一般不接受投資者的申購。管理該類型基金的基金公司通過擔保和穩健的投資風格，在一定的投資期間內為投資者提供本金安全的保證，同時通過其他的一些高收益金融工具的投資，為投資者提供額外回報。在市場波動較大或市場整體低迷的情況之下，保本型基金為風險承受能力較低、同時又期望獲取高于銀行存款利息回報的中長期投資者，提供了一種低風險同時又具有升值潛力的投資工具。由于保本基金的結構和運作原理的關系，保本基金在股票市場牛市中難以跑贏大市，但它卻是熊市中的理想避險品種，適合于喜愛投資憑證式國債之類產品的投資者。
三、工薪階層證券投資的風險與原則
(一)工薪階層證券投資的風險
作為工薪階層，絕大部分收入來源于薪金，且薪金增長幅度較低。對于工薪階層來說．安全性是第一位的，只有在安全性和流動性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。投資有風險，個人理財的各個渠道也具有風險，寫作醫學論文只是風險的特點與各種投資工具的類型有關。作為工薪階層，投資于證券市場，必須首先了解各種風險的存在。雖然各種投資品種的風險不同，但是各種投資工具具有一些共性的風險特征，包括市場風險、利率風險、流動性風險和經濟環境風險。
1．市場風險。任何市場中都存在風險，只是各種市場的風險特點不同。以股票市場為例，在1997年的香港金融危機中，如果沒有國際炒家的投機活動，香港股市也不會有那么史無前例的波動。雖然香港最終戰勝了國際炒家，但畢竟付出了巨大的代價。2001年以來中國股市的低迷使無數股民損失慘重。
2．利率風險。利率是經濟發展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據，例如債券、股票、基金等。在利率較低時，債券、定期存款的利息也很低；當利率上浮后，原來那些固定利率的投資工具的利率可能低于現實利率，導致相當的損失。
3．流動性風險。流動性指資產的變現能力。債券、定期存款的變現能力很強，利息損失很小；股票的變現比較隨機，股價的波動比較頻繁，變現的損失也不確定，但一般變現的損失比較大；至于其他的理財工具也同樣具有一定的變現損失。
4．經濟環境風險。經濟景氣的時候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會升值，但是債券就要貶值。
(二)工薪階層證券投資的原則
1．保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準備上學費用，可以預留現金以備一段時期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長期投資，例如債券、基金等。理財的收入歸根結底還要用于生活支出。
2．量力而行原則。工薪階層投資要保證資產安全，須根據自身的風險承受能力來選擇適宜的投資品種。對于一個高級管理人員來說，如果其家庭現時收入和長期收入預期很高，而且還有相當的一筆閑錢，那么可以考慮做投機性強風險大的項目。但對于一個普通員工來說，其家庭現時收入和長期收入都比較穩定，沒有多少閑錢，節余的錢主要用于后段的子女教育和養老醫療，那么這個人就只能謀求安全性高、收益穩定的投資項目。
3．合理規劃原則。每個人的收入是長期的，收入也是長期的。確定一段時期的財務目標可以使個人能夠積累資金，滿足將來的資金需求。
四、工薪階層證券投資的策略
(一)抓住時機。低價買進策略
“機不可失，時不再來”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。寫作職稱論文每一個時機的到來，都包含在政治形勢的變化、經濟發展趨勢、收入水平的升降、消費心理的變化等信息之中。因此，時機的把握需要投資者具有多方面的知識并充分發揮個人的智慧，以及高度的投資敏感性。如果時機把握不準，就會給投資人帶來很大的損失。對于個人投資者來說，何時買進是關鍵的投資策略。就購進時機而言，不外乎于證券行市景氣時進場或于證券行市低迷時進場兩種情況。在證券行市景氣期，此時是短線投資的良機。投資人若想搶短錢、賺差價，便可值此即時進場。不過在這種情況下，雖然投資報酬率較高，但風險也較大，原因是上述景氣指標反應到證券市場需有一段時間，況且投資人個個都會依此原則性的做法去操作，人人看漲，需求增加，可能最終落個“買高賣高”的結局。證券市場低迷時，人們深受“便宜沒好貨”價值觀念的影響，常有“追漲不追跌”的投資習慣。其實，證券行市景氣循環受周期影響，有繁榮一定有低迷，卻可能是最好的時機，關鍵在于證券市場景氣低迷時是否大膽進入，以逆向操作的方法運用時勢。
(二)分散投資。一“石”多“鳥”策略
投資與投機最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產品等適當分散的策略。根據不同的變現情況，注重長短期品種的結合，在收益率有所保證的情況下，適當提高投資的流動性，進一步降低投資風險，提高變現能力。這可借鑒傳統的投資“三分法”，雖然其收益不可能大，但可以減少風險并獲得相應的經濟收入。
(三)深入研究。領先一步策略
個人投資想盈多虧少，就必須在審時度勢、捕捉商機上高人一籌。很多人風潮一起就很快跟隨追漲，當然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動先人一步尋找信息，挖掘商機，并對此作出科學合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場的搏殺中處于主動地位。
(四)高低組合。成本平均策略
工薪階層投資者在將現金投資為有價證券時。通?？偸前凑疹A定的計劃根據不同的價格分批地進行，以備不測時攤低成本，從而規避一次性投入可能帶來的較大風險。如果在證券投資中投入了未來有既定用途的資金，則更應傾向于風險較小證券的投資，如國庫券等。
(五)按需而變，時間分散化策略
根據投資有價證券的風險將隨著投資期限的延長而提高的原理，建議工薪階層在年輕時家庭收入較少、消費支出水平普遍高于經濟收入水平時，由于風險承受能力也較強，可以考慮進攻型的理財策略，比如將其資產組合中的較大比重投資于股票；而隨著年齡的增長將股票的投資比重逐步減少，主要購買各項平衡型基金或其他較為穩定型基金，并加重債券投資的比重；到老年階段，應該以投資收益有底線保證的國債為主，盡量少選風險大的激進型證券，以避免養老費用的損失。
(六)委托理財。借“雞”生“蛋策略
如果有比較可靠的富有投資經驗的合資伙伴，也可以嘗試將資金托付于其進行投資?，F在全世界投資渠道、投資工具越來越多樣化，多種信息收集做到準確、及時、全面將更加困難，收集成本也越來越高，因此個人投資在市場上很難立于不敗之地。因此，委托他人進行投資，或購買受益憑證，或給建共同基金，也是投資成功的一種策略。
(七)理性審視。風險轉移策略
對風險大、收益高的項目，不宜采取直接投資方式，可向負責該項目的富有實力的投資方進行投資，讓出部分收益，轉移投資風險。寫作工作總結如通過申購投資基金的辦法，可將部分投資風險轉移出去。
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關鍵詞：資產證券化；風險；防范措施
一、世界各國資產證券化的一般風險因素
(一)交易結構風險
資產證券化的運作是通過建立一個嚴謹、有效的交易結構來進行的，其融資的成功與否及其效率高低與其交易結構有著密切的關系。其基本交易結構由原始權益人、spv(special purpose vehicle，簡稱特殊目標載體)和投資者三類主體構成。從理論上說，只要參與各方遵守所確立的合約，該結構將是一種完善的風險分擔的融資方式。但是，由于不同國家對資產出售有著不同的法律和會計規定，這一方式將面臨結構風險。具體包括：
一是交易定性風險。指根據相關法律，有關部門可能認為發起人與spv之間的交易由于不符合“真實銷售”的要求，而將發起人在破產前與spv所進行的交易行為確定為無效交易，使破產隔離安排失效，從而給證券化投資者帶來損失。
二是收益混合風險。指資產產生的現金流與發起人兼服務人的自有現金流相混合，導致spv在發起人破產時處于一般無擔保債權人的地位，從而給證券投資人帶來損失。
三是實體合并風險。指spv被視為發起人的從屬機構，其資產、負債與發起人的視同一個企業的資產、負債，在發起人破產時被歸為發起人的資產、負債一并處理，從而給證券投資者帶來損失。
(二)信用風險
信用風險也稱為違約風險。信用風險產生于資產證券化這一融資方式的信用鏈結構。畢業論文從簡單意義上講，信用風險表現為證券化資產所產生的現金流不能支持本金和利息的及時支付而給投資者帶來損失。在資產證券化的整個交易過程中，投資者最依賴的兩方是資產支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對合約規定職責的放棄都會給投資者帶來風險，具體包括：
1．承銷商風險。承銷是投資者對資產組合惡化采取的主要防范手段。例如，在應收款支持的融資中，承銷商能直接以其支付行為影響有關潛在資產合約的執行。因為承銷過程的中斷不僅可能導致對投資者的延期支付，而且可能引起整個結構信用質量的下降。所以當應收款支持交易被結構化以后，承銷商在招募說明書中應根據歷史經驗對拖欠、違約及索賠給出相應的說明。
2．受托人風險。雖然受托人的經營狀況不直接影響由應收帳款組合所帶來的現金流量，但它卻在很大程度上決定該資金收妥后的安全性以及該資金轉給投資者的及時性。所以大多數交易有嚴格的規定，按投資者的要求對受托人的經營狀況進行控制，這些規定在一定程度上能為投資者提供實質性保護，但是他們并不能完全消除管理不當的可能性，而這正成為造成風險的潛在因素。正是在這個意義上，有關評級公司已經采取了附加措施以提醒投資者注意這種潛在風險。
(三)可回收條款風險
指發行人和持有者之間合同的條款之一是發行人有權在債券到期前，提前償還全部或部分債券。如果在未來某個時間市場利率低于發行債券的息票利率時，發行人可以收回這種債券，并以按較低利率發行的新債券來替代它。短期贖回等于是由發行人在行使一種期權，以便按更為有利的條件對債務進行再融資。從投資者的角度看，提前償還條款有三個不利之處：
首先，可提前償還債券的現金流量的格局難以確定。其次，當利率下降時，發行人要提前償還債券，投資面臨再投資風險。第三，債券的資本增值潛力減少。醫學論文以住房抵押擔保證券為例，它屬于固定收入證券的一種，但是卻包含一個提前償還條款。住宅所有者難以預料的提前償還風險使投資者面臨再投資風險，并使其原本的資產負債管理計劃落空。
實際上，抵押擔保證券的現金流動時間安排上的不確定性比公司債券和市政債券要大，因為行使提前償還一筆抵押貸款的期權不單純依賴于現行市場利率，它還依賴于每個房產主面臨的特定經濟和非經濟因素。例如，房產主遇到遷移或房屋轉手時，可能會提前償還貸款或者當房產主發現了對自己更有利的二次融資可能性，提前償付也會發生。一般用存續期這一指標來衡量提前償還。存續期是以各支付期的支付現值為權數對支付期加權平均，存續期縮短了則說明發生了提前償還。
(四)利率風險
證券化產品作為固定收益證券的一種，具有和其它固定收益證券類似的各種風險，利率風險就是其中一種。具體而言，證券化產品的價格與利率呈反向變動，即利率上升或下降時，證券化產品的價格就會下跌或上漲。如果投資者將證券化產品持有至到期日，那么證券到期前價格的變化不會對投資者產生影響；如果投資者可以在到期日前出售證券，那么利率的上升會導致資本損失，這就是通常所說的市場風險，也稱為利率風險。利率風險是證券化產品市場上投資者面臨的主要風險之一。證券價格對市場利率變化的敏感程度取決于證券的特征，如證券的成熟、證券的息票利率、利息支付的頻率、本金分期攤還的速度、債務工具當前的收益率、證券中含有的選擇權等。在其它條件相同的情況下，證券化產品的息票利率越高，其價格對利率的變化就越敏感。證券化產品的到期期限越長，其價格相對于利率的變化就越敏感。利率水平越低，證券化產品的價格相對于利率的變化就越敏感。
(五)資金池的質量與價格風險
按照jack m．guttentag的觀點：銀行具有低估甚至忽略以小概率發生的重大損失事件的傾向。按照該心理定律，忽視低概率、高損失事件，源于人的非理性。人們長期預測能力非但不能隨證券化進程而提高，反倒有進一步短視的傾向，結果使金融市場存在更大的波動和不確定性。因此，在資金池的構建方面，要嚴格評估資金池的質量，警惕發起人將不良資產以良好資產出售，以防人們對風險資產定價僅依據對市場短期的看法，由此而產生低定價的可能，導致實際利潤率曲線低于市場要求的利潤率曲線形成缺口，而且缺口不斷增大，不僅可能給投資者帶來損失，最終還可能引起金融危機。
同時，資產證券化如果定價不合理，就會產生價格差。這種價格差的大小取決于市場正確識別證券化工具價格水平的能力，也就是說，市場需要時間來評價它的價值和風險。應該意識到新工具、新市場中的低定價問題是有代價的，因為新金融工具或市場通常由于存在為合理定價積累經驗的成本，而比成熟市場效率低下，這種學習成本導致低定價交易，會引起近期或未來的虧損。因此證券化等新興市場上存在實際利潤率曲線低于市場要求利潤率曲線的情況?？傊涷灢蛔銓е滦庐a品在初始階段定價偏低，該階段大量風險積累起來的可能引發風險。
此外，證券化的風險還包括發起人回購資產的道德風險、發起人弱化對出售資產管理的道德風險、信用增級和流動性支持的風險等，這些風險處理不當，將會危及整個金融體系。
二、中國開展資產證券化的特殊風險因素
(一)政策風險
政府在資產證券化形成、發展過程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監管、投資者保護等)。資產證券化的初期多是政府主導，政府政策的風險不可低估。
比如說，資產證券化本質上體現了財產信托的關系，加之我國現存的法律障礙，所以我國現階段多采用財產信托模式。但是，目前模式沒有嚴格的法律定位，是由政府審批形式推動的，民間模式屬于“擦邊球”，面臨較大政策風險。
(二)法律風險
通過財產信托創造的資產證券化產品屬于典型私募產品，不適用我國《證券法》的相關規定，在相關法律沒有正式出臺之前，它的身份并不明確。而且，沒有完善的法律制度，就不能很好地規范各參與方的權利義務，明確收益歸屬，降低操作風險及提供必要的安全性和流動性。此外，中央優先權益登記系統沒有建立，這也為資產證券化帶來了法律風險。
根據我國《合同法》第八十條規定：“債權人轉讓權利的，應當通知債務人。未經通知，該轉讓對債務人不發生效力。”《合同法》第八十七條規定：“法律、行政法規規定轉讓權利或者轉移義務應當辦理批準、登記等手續的，依照其規定?！币虼撕贤▽鶆杖艘巡扇×恕巴ㄖ髁x”，為資產證券化明確了轉讓的法律條件。但是，資產證券化資產池一般較大，項目繁雜，逐一通知債務人在實踐中既不經濟也不可行。
(三)流動性風險
目前，中國證券化信托產品發展的一個重要限制是流動性問題。證券化產品流動性不足就會要求較高的流動性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動的資產轉化為高流動的證券”的初衷相去甚遠。因此，提高證券化產品的流動性是中國資產證券化突破模式的核心問題之一。
三、防范我國資產證券化風險的措施
雖然資產證券化可能會遭遇各種各樣的風險，但它是近年來世界金融領域最重大的和發展最快的金融創新，它不僅是一種金融工具的創新，而且是金融市場創新和金融制度創新。它對一國的投融資體制、信用機制、資源配置方式、風險管理和金融監管等金融結構各個方面都產生了深遠影響，并極大地促進了一國金融結構的調整和優化。因此，我們并不能因為害怕風險而放棄這種優質的金融創新，完全可以在總結我國資產證券化探索中的實踐經驗和借鑒發達國家的成功經驗的基礎上，通過構建良好的資產證券化環境和提高監管質量來防范風險。
(一)構建良好的資產證券化環境
1．建立健全資產證券化的法律體系。資產證券化在我國剛剛起步，與其他國家或地區不同，目前并沒有資產證券化的法律，只是以《信貸資產證券化試點管理辦法》、《資產支持證券交易操作規則》、《資產支持證券發行登記與托管結算業務操作規則》為依據，所以，需要盡快制定《資產證券化法》等相關法律法規，對spv的法律地位、性質、行為能力、證券發行、二級市場轉讓流通、投資主體、證券化資產的真實出售、破產隔離，以及相關的會計、稅務、土地注冊、抵押、披露等制度做出明確的規定。只有這樣。才能使資產證券化業務有法可依、有章可循、規范運作、降低風險。
2．選擇信用高、實力強的金融機構作為spv。spv是資產證券化中的特殊機構。要順利實施資產證券化，就必須盡快建立相對比較穩定的spv，其業務主要是發行資產證券，并向發起人購買基礎資產和向投資者派發證券收益。目前，spv主要應考慮有全國性的大銀行和自信實力雄厚的大企業上來設立。另外，從國際經驗來看，在spv設立過程中應有一定的政府背景，這樣不僅有利于提高資產支持證券的等級，降低運作成本，更有利于開拓資產證券化市場。目前可以由政府出面組建國有獨資公司形式的spv，也可以在政府的擔保下由發起人自行設立spv。
3．建立完善的信用評級、增級制度與評級中介機構。信用評級機構和增級機構是資產證券化的主體要素。首先，對于目前國內現有的一些金融機構，如會計事務所、評估事務所等，政府應當出臺相應的規章制度，規范他們的運作，杜絕信用評級工作中的道德風險的發生。其次，政府可以出面設立一家專業從事證券化信用評級服務的機構，或者通過政府特許的方式，選擇一家或幾家國際上運作規范的具有較高資質和聲譽水平的金融中介機構參與到我國的資產證券化業務服務中來。
4．大力發展資本市場，營造資產證券化的市場基礎。近年來，我國保險業、基金業發展迅速，如果能夠在進一步放寬對保險資金、養老基金、醫療基金等社會資金運用的限制，對于資產證券化的順利推行無疑是一個強勁的推動。
5．加強國際合作，打造資產證券化的國際渠道。我國資產證券化的時間短、經驗少，目前國有銀行缺位、中介機構缺乏影響力的情況下，不進行國際合作與交流是不明智的。在這方面，可以考慮從國外聘請資產證券化方面的高級專業人才，與資產證券化經驗豐富的外國投資銀行和中介機構合作，由金融資產管理公司抽出部分資產進行打包，面向國際投資者出售等。通過這些合作方式，使我國資產證券化業務走向國際市場，從而降低我國資產證券化的風險，加速我國資產證券化的進程。
(二)強化對資產證券化的監管
資產證券化銜接貨幣市場與資本市場，其涉及部門眾多。而我國財政部、央行、銀監會、證監會等如何形成合力，達成共享利益、共同監管的局面，這是防范資產證券化風險、推動資產證券化發展的至關重要的因素。
1．監管理念
(1)金融監管與金融創新動態博弈。凱恩斯對金融創新的動因提出了規避管制的理論解釋：金融創新主要是金融機構為了獲得利潤而回避政府的管制所引起的。許多形式上的監管，實質上等于隱含的稅收，阻礙了金融機構從事已有的盈利性活動和利用管制以外的利潤機會。因此金融機構會通過創新來逃避政府管制，而當金融創新可能危及金融穩定與貨幣政策時，金融當局又會加強監管，新的管制又會導致新的創新，兩者不斷交替，形成一個相互推動的過程。從博弈論觀點來看，金融機構與監管當局好似蹺蹺板上做游戲的雙方，他們不斷地適應彼此，形成“管制——創新——放松管制或再管制——再創新”的辯證形式，共同推動金融深化和發展的過程。
(2)激勵相容。金融監管成為金融創新動因的重要條件是激勵相容、鼓勵創新的監管理念。監管應當是符合和引導、而不是違背投資者和銀行經理利潤最大化目標的實現。也就是說，監管者應當參照金融機構的經營目標將金融機構的內部管理和市場約束納入監管的范疇，應用這兩種力量來支持監管目標的實現。巴塞爾新資本協議對資產證券化的監管已很好地詮釋了這一點。在制定過程中，委員會始終尊重和重視來自銀行業界的聲音，幾易其稿。同時，對于內部評級方法又提出了以評級為基礎的方法和更為復雜的監管公式方法，以供不同風險管理能力的銀行使用。
(3)風險導向性的審慎監管。英語論文風險導向性的審慎監管強調動態和更富靈活性的監管，提高監管的風險敏感性。巴塞爾新資本協議對資產證券化引人內部評級法其目的就在于增強資本充足率的市場敏感性。同時，委員會賦予了各國監管當局更多的操作靈活性，在資產證券化的認定上注重經濟內涵而非法律形式，這就使得監管當局更能適應資產證券化的動態發展。在第二支柱中，委員會提出監管當局可以視風險轉移程度對資本重組要求進行靈活調整等方面都體現了風險導向性的監管理念。
總之，巴塞爾系列協議對資產證券化監管的演進歷程清晰地反映了國際金融監管理念從常規性監管到資本充足監管再到風險導向監管的演變，體現了當前國際監管領域激勵相容的發展趨勢。對于我國目前逐步推進中的資產證券化，其監管層面不僅應在資本充足上參照巴塞爾新資本協議的一些處理方法，更應在監管理念上逐漸向國際先進的監管理念靠攏。
2．監管的主體和目標、方式和內容
(1)監管主體和目標。對于資產證券化的監管機構，美國為證券交易委員會(sec)，監管目標為保護投資者利益，促進市場的形成和發展。在資產證券化監管方面，以評級公司的眼光看待資產證券化中的問題，應重點履行兩種職能：一是對信息披露監管；二是對虛假、欺詐行為處罰。目前美國資產證券化監管上有兩種趨勢，一是市場增長快，已成為一個重要的融資渠道，監管機構支持這個市場的發展；二是有濫用此種融資工具的風險，如en．ron，監管機構更注重加大審查力度。根據現階段我國分業經營、分業監管的需要，央行、銀監會和證監會是資產證券化監管的最主要機構。發改委、財政部、國資委等各負責相應監管職責。銀監會對銀行類金融機構和信托等非銀行內金融機構負責監管；保監會對保險類金融機構負責監管；證監會對證券公司、基金公司等負責監管。證券化品種的流通凡是在銀行間市場進行的，可由央行金融市場司等部門負責監督；在交易所或柜臺進行的，可由證監會等部門負責監督。監管目標是保護投資者利益，以促進市場的形成、發展和完善。
(2)監管方式和內容。在監管方式上，美國、13本和韓國均為市場為主導的集中監管模式，實行注冊登記制。美國資產支持證券的發行主要采取案架注冊(shelf registration)的方式，在總的交易項目案架注冊后，對以后每一筆的發行交易不再審查。在發行階段重點審查交易結構及各種合約關系、資產組合方面的技術性指標，投資人認為實質性的信息均要披露，監管機構審查信息披露的全面性、真實性、準確性和及時性。發行后的監管主要是報告制度，一般是半年付息，半年披露一次信息。如發生虛假、欺詐等行為，sec專門有一個執行部門(人員數量上2倍于其他部門)負責執行。我國資產證券化監管方式也應該是市場為主導的集中監管模式，就目前的實際看，實行注冊登記制尚有困難，可以實行審批或審核制。
在監管內容上，美國sec主要監管信息披露，在監管資產證券化方面表現了高度的靈活性，有效地結合了法律的規定要求和實踐的需要。如確認abs的“證券”屬性，將資產證券化活動納入證券法監管范疇；修改spv的“投資公司”定性，簡化相應的監管要求等。我國監管的內容包括主體資格的認定、證券化品種、交易結構的審查、資產池技術性指標的審查、各種合約關系結構的審核等，最重要的一點，就是審查信息披露的全面性、真實性、準確性與及時性。信用是滲透于資產證券化全過程的，并在證券化中起著基礎作用(沒有信用評級、信用增級，資產證券化就失去了大部分的光輝)，因此，中國資產證券化制度創新的關鍵一環就是創建良好的信用環境，包括良好的個人信用環境和政府信用環境。
參考文獻：
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醫療證券論文范文3
參加此次峰會的客戶有來自政府、教育、醫療、國內金融、制造、互聯網、電信、能源等行業的信息化專家及IT主管。戴爾通過行業分論壇以及現場演示向客戶展示了戴爾在這些領域最新的解決方案，并與CIO們進行了深入的交流與溝通。CIO們還現場體驗了戴爾云計算、虛擬集成系統以及智能數據管理等解決方案。峰會上，戴爾展示了完善的制造業解決方案，如供應鏈管理學院研修課程、Dell Dragon電子商務解決方案、戴爾產品及利潤分析解決方案等；在金融行業，移動信息平臺、銀行柜員終端解決方案，商業智能，村鎮銀行核心系統一體化解決方案等幫助金融企業適應高速發展的新時代；也展示了在教育行業的互聯校園解決方案、虛擬化實驗室及教育云等新一代教育信息化架構；戴爾是全球醫療IT解決方案主要提供商， 其移動臨床計算解決方案可以顯著提高臨床醫生的效率，將推動中國醫療行業的發展。同時帶來了從XPS13超級本、Latitude系列商用筆記本到Latitude ST平板電腦等的最佳移動體驗，以及包括第12代服務器、Compellent存儲、WYSE ThinkClient等戴爾新一代企業級產品及解決方案。
峰會上，針對教育信息化建設和管理人才技術培訓及試點合作，戴爾與教育部教育管理信息中心簽訂了合作備忘錄，希望通過雙方的合作更好地踐行教育部“強化信息技術應用，提高教師應用信息技術水平，更新教學觀念，改進教學方法，提高教學效果”的信息化應用要求，為中國教育用戶創造更豐富的信息技術應用體驗。戴爾與北京大學計算機科學技術研究所簽署戴爾虛擬集成系統（VIS）聯合實驗室項目備忘錄，幫助教育行業客戶率先使用戴爾VIS解決方案和“互聯校園”教育信息化技術； 同日， 戴爾為北京大學計算機科學技術研究所設計并搭建的虛實共存且動靜結合的云時代數據中心在北京大學正式落成。戴爾還與中國東方航空雙方就長期發展簽署了合作備忘。戴爾已經參與東航的虛擬化、呼叫中心、聯合辦公以及東航ERP e—HR系統的管理咨詢和開發咨詢工作，雙方致力于把航空服務和客戶需求緊密結合，打造出新一代完善的航空信息技術解決方案。
“非常高興能夠與教育部教育管理信息中心、中國東方航空公司和北京大學以及其它行業機構建立長遠的合作關系。這些合作加深了戴爾在中國的實踐，也聚集了業界最優秀的專家，進一步體現了戴爾服務中國客戶的決心與承諾。IT和業務不斷融合，客戶期望我們提供端到端的IT解決方案，為企業提升運營效率?？蛻舻男穆暰褪俏覀兊男袆?。希望通過此次客戶峰會以及深入的交流，我們可以更好地了解客戶在信息化方面的需求，幫助客戶實現業務目標?！贝鳡柸蚋笨偛茫袊鴧^大型企業及公共事業部總經理容永康先生表示。
醫療證券論文范文4
【關鍵字】個人理財 保值增值 商業銀行
一、銀行個人理財業務推出的背景
個人理財業務，是指金融機構以特定的客戶為服務對象,通過對客戶的個人資產分配狀況和風險承受能力進行綜合分析,幫助客戶確定階段性生活和投資目標,并利用其在金融咨詢、投資理財、服務網絡等方面的專業優勢,建議和幫助客戶及時調整資產配置與投資品種,實現個人資產的保值和增值,并從中收取相應費用的一項中間業務。理財業務在中國是一個新興的行業，它產生的背景條件是：
（一）從消費者來看，是人們對自己財產有保值增值的愿望
改革開放三十多年來，中國經濟取得了突飛猛進的快速發展，取得了舉世矚目的成就，使得中國人民的收入水平有了大幅度增長，人們的物質文化生活得到了極大的提高，中國人變得越來越富有，但是面對中國經濟收入水平的增長，人們的消費水平并沒有隨著經濟的增長大幅度上漲，從08年以來，中國的社會消費品零售總額的變化除了2010年2月份有了一個大幅度的上漲以外，其他時間都是維持在相對穩定的水平（如圖），這說明中國的儲蓄水平依然很高。
我國的居民儲蓄率在20世紀70年代一直居于世界前列，在2005年我國居民的儲蓄高達51%，隨著經濟形式的變化，3月CPI5.4%，超越去年11月5.1%的高點創出32個月以來的新高，面對如此高的通貨膨脹率，把錢存在銀行正在縮水，因此消費者在積極地尋找新的投資渠道，做到是自己的資產保值增值。但是由于投資者個人知識，時間，精力等方面的限制，使得他們無法自己來理財，這時候投資者就迫切的希望有個專門的機構來幫助自己實現資產的保值增值，同時也由于中國的醫療、教育、養老等體制改革也激發了居民的理財需求，由此可見，我國個人理財服務的前景廣闊，潛在市場巨大。
（二）從銀行方面來看，有利于增加其利潤來源，提高銀行的競爭力，推動商業銀行向綜合化方向發展
目前我國銀行業面臨的形勢較為嚴峻，競爭壓力增大，一方面由于銀行傳統的信貸業務的發展受到了規模限制，雖然銀行可以在中央銀行決定的利率水平上根據自己的實際情況有一定的浮動，但是為了吸引客戶，他們不會把利率偏離的太遠，因此依靠存貸差來獲取經濟利益遠遠達不到銀行的發展所需，同時銀行擔心出現不良貸款而惜貸，優質客戶要求銀行下浮貸款利率等不利因素，使得銀行傳統存貸業務帶來的利潤更加單薄。另一方面，中國加入WTO后,大批外資銀行的涌入進一步加劇了國內銀行業的競爭局面,為了在競爭中生存與發展，國內商業銀行迫切需要尋找新的利潤增長點，擴大商業銀行的業務經營范圍，改善銀行的資產、客戶和收益結構。它們開始注意到:在國外發達國家,外資銀行的個人理財業務非常成熟,業務幾乎深入到每一個家庭,并且個人理財業務也給銀行帶來了豐厚的利潤。而目前國內個人理財業務市場剛剛起步,需求增長旺盛,極具發展潛力,因此被各家商業銀行普遍看好。
在以上兩方面的作用下，理財業務順應潮流的誕生了。
二、商業銀行個人理財業務的發展歷程及現狀
面對如此巨大的市場，理財業務在各家商業銀行雨后春筍般的開始了，近幾年的發展歷程大致如下：
（一）國內各家商業銀行對理財業務的初步嘗試
因為理財市場存在著如此巨大的需求，各家商業銀行為了提高自己的競爭力，獲取理財業務的收益，紛紛開始了理財業務的嘗試。國內銀行開展個人理財業務只是近幾年的事，大致的發展歷程是： 1996年，中信實業銀行廣州分行率先在國內銀行界成立私人銀行部，客戶只要在該部保持最低10萬元存款就能享受多種財務咨詢服務；1997年，工商銀行上海市分行向社會推出包含理財咨詢設計、存單質押貸款、外匯買賣、單證保管、存款證明等12項內容的理財系列服務；2000年，工商銀行上海市分行推出以員工名字命名的“個人理財工作室”；2002年底，招商銀行面向全國推出“金葵花”理財，為高端個人客戶提供高品質、個性化的綜合理財服務，內容包括“一對一”理財顧問服務、易貸通、投資通、居家樂理財規劃等服務內容。
（二）2003年被稱為“理財年”
從某種意義上來說，2003年可以稱之為“理財年”，在短短的一年內，各家商業銀行紛紛積極推行品牌化戰略，加大了對理財產品的開發，多種理財品牌紛紛登場亮相。自招商銀行推出了“金葵花”理財品牌之后，工行推出了“理財金賬戶”，建行推出了“樂當家”，農行推出了“金鑰匙”，交行推出了“圓夢園”，民生推出了“非凡理財”，廣發推出了“真情理財”。同時各家銀行也有過去的那種局部化、分散式的營銷方式，開始向整體化、精心包裝、統一營銷的方式轉變。開發了各種體現本銀行的特色和競爭力的專屬理財產品，而且也加大了在延伸服務、附加服務、售后服務等方面的努力；各種市場推廣活動也是多種多樣，盡顯銀行特色。
（三）個人理財業務高速發展階段，產品種類急劇增長
近幾年我國商業銀行的個人理財中，隨著人民幣持續升值的影響，外匯理財產品市場占理財的比值不斷增加，特別是2007年2月1日起，中國人民銀行的《個人外匯管理辦法》，對結匯和購匯的限額規定為五萬美元，這就有利于鼓勵個人進行外匯投資理財，這就推動了外匯理財業務的不斷發展，同時銀行也出現了很多的人民幣掛鉤型理財產品，股票掛鉤型理財產品，信貸資產類理財產品，QDII產品，FOF產品。其中這些產品中的一些中短期產品比較符合客戶的需求，因此特別受市場的歡迎。隨著社會的發展商業銀行個人理財業務會向更高一層次邁進。隨著銀行理財團隊的專業人員的知識積累的不斷增加，還有銀行逐步完善理財產品的努力，相信理財產品在中國會逐步走向成熟的。
三、商業銀行個人理財業務存在的問題
雖然商業銀行理財業務正在逐步走向成熟，但畢竟這是一個新興的市場，我國商業銀行目前給客戶提供的投資理財服務無論從規模上，營銷上，還是從內容上,都不能與外資銀行相抗衡,個人理財理念及業務發展仍存在不少問題。目前我國商業銀行理財業務存在的問題主要表現在一下幾個方面：
（一）金融業的分業經營現狀，制約了個人理財業務的發展的空間
由于目前國內金融業尚處于分業經營階段，銀行、證券、保險三個市場相互分裂，我國的《商業銀行法》明確規定金融機構只能分業經營，銀行不能經營保險證券的業務。同時法律還規定了銀行不能代客理財，這就在很大程度上制約了個人理財業務的發展空間。銀行個人理財業務的個性化服務只能停留在較低的層面操作，銀行無法利用證券保險這兩個市場實現增值，商業銀行不能涉足證券、保險、基金業務，只能代銷基金公司、保險公司、證券公司的產品，因此對產品的適用性無能為力，因此我國銀行的個人理財業務，基本上還是停留在咨詢、建議或投資方案設計等層面上。銀行個人理財業務是建立在運用客戶資料庫分析系統的基礎上的，但是由于分業經營使得商業銀行與保險、證券公司之間的有關客戶信息資料庫還不能相互形成共享，有時還產生相對封鎖，客觀上造成了客戶信息資源的浪費，不利于個人理財業務的縱向發展。
（二）商業銀行缺乏復合型的個人理財人員及設計產品缺乏創新、產品單一
由于理財業務是一項綜合性的業務。理財人員要根據客戶的具體情況建議合適的理財產品，同時要設計出符合客戶需求的理財產品，因此對理財人員的要求很高。理財人員不僅要了解銀行傳統存貸業務的內容，還要了解法律、稅收、財務、會計、保險，證券及衍生品的操作過程及風險防范等方面的理論知識跟實際操作，但是遺憾的是，一方面我國的銀行理財業務大多數是從銀行自身的產品推銷開始，因此理財人員也是大部分從銀行的工作人員中分配出來的一部分人員，他們沒有經過正規的培訓考試，并且由于他們只是對銀行的業務相對熟悉，因此設計的產品大部分都是以結算類為主，而且國內銀行的理財產品大部分都是卡通，銀證通等服務產品，同質性很強，缺乏本行的創新產品。另一方面就是因為中國的分業經營，使得精通財務、會計、保險、證券、銀行的綜合性人才很少。同時商業銀行對客戶經理及理財人員的考核標準還是建立在傳統的完成多少存款任務的基礎上，他們不承擔收集，分析及管理市場信息和客戶信息的職責，因此對市場趨勢和客戶需求缺乏深入的了解，對產品設計的思路及產品存在的風險缺乏全面的認識與了解，因此對金融理財產品的設計方面就存在盲目性。
（三）缺乏相對獨立的健全的一個業務運作系統
理財體現的是對一些迫切需要保值增值自己資產的人提供一種具體可行的方法，體現的是以客戶為中心，在理財業務中，客戶往往希望銀行能提供一種一站式的服務的新型服務業務，要想滿足客戶的這種需求，理財部門必須要依賴于前后臺業務的整合，從客戶的風險分析、理財建議到具體操作實施都要銜接起來，讓客戶能省時省力的保值增值自己的資產。但是目前國內商業銀行的組織機構設置中，這方面還存在很大的問題。因為理財業務涉及到資產、負債及銀行的中間業務，但是上述業務又是由銀行的多個部門來管理，導致前臺業務條塊分割。個人理財業務沒有能夠形成相對獨立的業務系統，使商業銀行無法為客戶提供一站式服務，沒能發揮出金融理財業務的最大優勢。
（四）個人理財業務進入門檻太高
個人理財業務都是定位于少數高端優質客戶，但是在中國高收入的人只占總人口的5%，95%的人還是一般收入水平，服務門檻過高，而滿足這個條件的客戶又相當有限，因此造成客源稀少，如外資銀行一般“門檻”在5萬美元以上,國內銀行的很多理財產品一般“門檻”在5萬元以上。比如說像建行的“樂當家”它也要求你要在建設銀行存款要達到20萬到50萬元，同時每年的消費額也要達到一定的數額。北京、上海地區銀行的個人理財中心的門檻由20萬元到100萬元不等，行業平均水平也在30萬元左右，這種高門檻是一些有理財需求但是資金不足的居民望而卻步，但是普通客戶比“富人”更需要個人理財，他們往往有明確的理財目標，但缺乏投資技巧，更需要理財師幫助建立切實可行的健康理財計劃。
四、商業銀行理財業務的發展對策
針對商業銀行理財業務的發展及存在的問題，為了使銀行充分發揮這個新興產品的競爭優勢，應該從以下幾個方面來進行優化：
（一）完善政策法規，充分利用保險、證券的客戶信息，擴大客戶群
針對國家的分業經營法律法規，銀行業、保險業、證券業各司其職，這樣就容易造成三個部門的資源不能充分利用，雖然我國分業經營是考慮了風險監管的復雜性，而且由于美國的金融危機及亞洲金融危機的情況下才決定實行分業經營，但是隨著社會的發展，尤其是近幾年中行要與光大銀行合并建立金融控股公司，可能是混業經營的前兆、序幕，因此混業經營應該是中國以后的一個發展趨勢。為了讓這個趨勢快點到來，我國的政策法規應該先要各個部門加強自身的風險管理。提出防范風險的具體措施，循序漸漸的走向混業經營。同時要充分利用保險證券的客戶信息，而且要盡快的建立個人誠信檔案，根據客戶的誠信情況把客戶分為普通客戶和優質客戶，也可以分為一級、二級、三級客戶，根據客戶的具體情況來區別對待，提供適合客戶的理財產品，這樣可以降低風險，有的放矢，更好地為客戶及銀行的競爭力服務。同時也要完善銀行交易合同的內容，避免在法律上存在缺陷或不完善導致無法履行，引起法律糾紛，給銀行造成損失。同時要使理財產品的合同簡單明了，客戶能夠理解，不要用太強的專業術語，語句內容要合理，不要存在歧義。
（二）加強理財人員的綜合素質，設計出各自銀行的品牌產品，從大眾化服務向個性化服務轉變，加強銀行的競爭力
由于理財是一個新興的，還不是很完善的行業，因此各方面的規章制度建立的還不是很健全，因此商業銀行要在人員選拔、業務培訓、實際操作訓練等方面狠下工夫，同時要借鑒國外一些比較成熟的考試方式與理念，同時也要借鑒我國的一些比如培訓注冊會計師、保險經紀人等專業人員的成熟經驗，制定一套專門考核理財人員的機構及考試內容，形成一種正規的選拔渠道。要努力把他們培養成對銀行證券保險基金黃金外匯房地產及衍生品非常的熟悉，不僅熟悉他們的操作過程，定價過程，還要非常熟悉他們的風險，根據這些知識設計出復合型的理財產品，形成銀行的品牌，打響銀行的知名度，更好地為銀行的競爭力服務、同時還要求理財人員有很好的營銷技巧，了解客戶的心理，能準確的判斷客戶的風險承受能力，針對不同風險承受能力的客戶提供合適的理財方案。因此要培養一個綜合素質很高的理財人員還是需要一段很長的時間并且需要花費很多的精力。但是為了銀行以后更好的發展，這些都是必須要做的。
同時銀行提供的理財服務還是停留在千人一面，人人皆可的、無差別、無個性化的服務上，因此商業銀行應該針對特定的客戶，特定的市場，根據他們的理財目標制定切合實際的理財產品。針對優質客戶發展“一對一”的專門服務，從大眾化向個性化轉變，體現銀行的特色，極力的營銷銀行的特色，這樣才可以更好地為銀行的發展服務，提高銀行的收益和競爭力。
（三）要加強銀行內部資源的整合，建立一個一站式服務系統，同時要適當降低個人理財業務的服務門檻
由于我國的理財業務是一個新興的部門，在銀行內部涉及儲蓄、貸款、代銷基金、代辦保險、個人外匯買賣、信用卡、網上銀行、電話銀行等多個部門。因此銀行為了提高效率，增加競爭力，更好地為客戶保值增值資產，有必要建立一個個性化、一站式的理財服務，這樣就必須要調整銀行的內部部門的設置，整合個人金融業務資源同時要加強與證券公司、基金公司、保險公司等相關公司的橫向聯合，加強機構之間的合作，更好地為客戶服務。同時要降低銀行的服務門檻，這樣就會有更多的老百姓加入到理財的隊伍行列中來，這樣有助于擴大銀行的知名度跟客戶的認知度，對銀行的將來發展提供了良好的動力，提供理財產品先從不收費開始，等銀行的知名度打出后，再向收費過渡。同時要降低銀行理財產品的進入門檻，使大量的普通客戶也能加入到理財行業，其實這些客戶也許以后就能發展成優質客戶，為銀行將來的發展貢獻一份力量。
（四）理財方案的設計過程要嚴謹
當一個理財規劃師拿到一個理財案例時，要充分的分析這個家庭的資產情況及各個資產占的比例。這樣才能分析出一個家庭的風險承受能力及資產的配置是否合理，才開始決定是否對這個客戶進行理財規劃。如果決定進行理財規劃，先看一下客戶要求的理財目標，理財規劃師要根據客戶的要求充分的考慮各種可能影響客戶將來收益的風險狀況，根據這些情況進行合理的假定，給客戶制定一個詳細的理財方案，實現每一個理財目標。在制定完成理財方案以后理財規劃師要進行可行性測試，同時要對理財規劃后的資產與規劃前的資產進行比較，看看是否真的改善了客戶的資產情況，最后當然定期的對客戶的資產情況根據經濟形式的變化進行定期回訪，如有必要還要進行一個重新的理財規劃。
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醫療證券論文范文5
一、跨文化與隱蔽文化
跨文化主要是指對本民族文化有一定差異性或者沖突性的文化內容、習慣及現象具備正確的認識，同時具備包容的態度來接受這種異域文化?？缥幕浑H（cross-cultural communication）是在跨文化的基礎上形成lunwen. 1KEJI AN.COMlunwen. 1KEJI AN. COM提供寫作論文和發表服務,歡迎您的光臨的一種本族語者與非本族語者之間進行的交際。事實上，跨文化包括兩層含義，即公開文化與隱蔽文化，隱蔽文化構成跨文化的重要組成部分，與公開文化是不同的，公開文化一般是指那些能夠直觀看到的文化，而隱蔽文化更多的是看不見摸不著的，甚至一些接受過專門訓練的人都難以發現。在跨文化中，這種隱蔽文化所占的比例相對較大，構成文化中最深層、最具有內涵的部分。
現階段，文化學領域及語言學領域對隱蔽文化均沒有統一的歸納，很多學者認為隱蔽文化所包含的人生觀、世界觀及價值觀等深層次的文化內涵是其重要表現方面，也是其核心組成部分。現階段，只有不斷發現文化中的隱蔽文化，才能有效了解文化，因此，在進行跨文化交際過程中，應該重點研究目標文化中的隱蔽文化，將隱蔽文化研究滲透在跨文化交際障礙過程中。雖然隱蔽文化位于一文化的最底層，一般很難被發現并認識，但仍然有很多物質層面的東西可以被發現，最終成為人們了解隱蔽文化的載體。通過對這些暴露在外面的物質層面文化進行分析與挖掘，才能分析出深層次的文化及隱蔽文化。
二、電影中的跨文化與隱蔽文化
（一）電影中的跨文化
電影中的跨文化主要表現在精神溝通層面，比如影片中反射出來的美國圓夢精神文化，這種文化通過影片描述充分展現出來，在文化傳播過程中通過與不同區域文化的有效結合，成功實現了文化的跨域溝通。
圓夢文化是美國文化的重要組成部分，實際上也構成了大多數國家的重要文化精神。在歐洲的啟蒙運動與美國夢的文化遙相呼應，將機會均等的理念貫穿到文化中，認為不管是何種膚色、何種出身，每個人都有努力實現自己夢想的權力。在電影中，加德納作為一位僅具有高中學歷的醫療器械推銷員，他身上所具有的樂觀、勤勞的精神給觀眾留下了深刻的印象。他將全部的積蓄投入到掃描儀中，結果投資失敗，妻子棄之而去，他只好帶著兒子到教堂門口等待收容。而這些困境并沒有影響到他去追逐自己的夢想。相反，他開始勇敢地去面對生活中的挑戰，最終成為美國一名成功的證券經紀人。[1]從對加德納個人的性格與愛好進行分析可以發現，他身上的勤奮、自信、堅持、熱情，他愛玩模仿、他對兒子的責任意識等都構成了他成功lunwen. 1KEJI AN.COMlunwen. 1KEJI AN. COM提供寫作論文和發表服務,歡迎您的光臨的重要因素。另外他還懂得抓住機會并創造機會，比如他特意和證券公司的主管搭同一輛出租車，并利用自己的魔方表演來展現自己的思維能力，從而為自己進入證券行業爭取了機會。這種個人能力的表現以及在圓夢過程中所展現出來的多種特點事實上并不僅僅是美國文化的組成部分，更多的是通過影片文化的傳播實現了跨文化的宣傳，并與多種異域文化進行結合，成為跨文化的重要表現。
（二）電影中的隱蔽文化
電影事實上是一種融合多種文學、藝術、建筑、音樂及科技等因素在內的綜合性藝術表現形式，能夠集中展現出某種文化的行為特點?？梢哉f每一部優秀的影視作品均包含了多種文化，尤其是精華文化，影視作品中的場景、人物、行為、對話、情節等各個方面均能體現出濃縮的文化素材。呈現在銀幕上供觀眾觀察和欣賞的文化交際行為實際上展現了跨文化領域中的深層次文化內涵，即隱蔽文化。因此可以說電影作品呈現了更多的文化信息與文化內涵。
事實上，在《當幸福來敲門》中，父子文化及信仰文化均構成了隱蔽文化的組成部分。影片雖然以加德納的奮斗歷程為主要描寫內容，但如果觀眾深入研究就會發現影片中還有一條線索，即父子情，[2]在加德納生活最窘迫的時候，他始終都與兒子一起，兒子給予了他生活的勇氣，即便在最困難的時候，他也沒有忘記通過自己的言行來引導兒子形成正確的價值觀。比如在一次父子打籃球時，兒子說以后想成為籃球員，但加德納認為基本上不可能，當他看到兒子沮喪地走開時，加德納似乎看到了那個被社會不斷排斥的自己，因此他告訴兒子，一些事情別人做不到時，他們也會對你說你也做不到，但如果你有夢想，就一定去捍衛它并實現它。從這段話語中觀眾可以感受到美國文化教育中對平等觀念的重視，即每個人都有追求夢想的權利。
另外，在影片中還表現出來對個體信仰的描述，影片中加德納無數次問自己為什么幸福總是與他背道而馳，在他幾近崩潰絕望的時候，他帶著兒子到救濟院唱詩班，在教堂中與不同膚色的人一起唱圣歌，鼓勵自己。這種內在的精神信仰層面的文化也構成了文化發展的一部分，可以說沒有人能夠否認美國的基督教，基督教存在于美國社會的任何角落，無論在什么情況下，是戰爭還是和平，是幸福還是災難，他們都相信這一切都來源于上帝，他們對上帝充滿著感恩，在感恩中不斷渡過自己人生中的難關。
三、《當幸福來敲門》中的跨文化與隱蔽文化解析
《當幸福來敲門》是一部具有重大教育意義的電影作品，而且是根據真人（Christ Gardner）故事改編的一個描寫艱苦奮斗從窮困中走出來最終成為股票經紀人的生活歷程。[3]《當幸福來敲門》中豐富的文化表現形式為觀眾提供了了解美國隱蔽文化的重要線索與途徑。
首先，影片中的時間概念。在電影《當幸福來敲門》中，畫面開始就是美國街頭行色匆匆的行人，突出了美國的生活節奏，之后加德納出場自述自己的生命中有很大一部分在奔跑，跑著接兒子放學、跑著去面試、lunwen. 1KEJI AN.C OMlunwen. 1KEJI AN. COM提供寫作論文和發表服務,歡迎您的光臨跑著去趕地鐵等，給觀眾一種快節奏的生活印象。在整部影片中，觀眾都能發現對時間的描述，每個人都有很強的時間觀念，每個人都在精打細算自己的時間，比如加德納拼命擠出時間，哪怕是一分鐘，可以更好地與別人競爭；在上班的時間不喝水，以此來節省下上廁所的時間來聯系更多的客戶；下班后迫不及待去推銷自己的醫學器材來掙外快；晚上又開始看書充實自己。另外一方面關于時間的描述表現為守時，比如加德納在與客戶約好之后因為別的原因沒能在規定的時間內趕到，客戶沒有停留來等他。在對美國文化進行描述與分析的過程中，影片使用的是單向性的敘述方式，將事件看做一條線，在不同的時間內關注不同的事情，每個人都是按照時間來做自己的事情，這樣能夠充分保證自己的活動。守時是美國文化中的重要內容，也是美國人生活中的重要原則。
其次，影片中的金錢概念。在美國文化中，物質文化一直構成文化的重要組成部分，而物質本位也構成了美國隱蔽文化的重要組成部分。在美國，追求物質構成每個人的權力，享受物質是個人幸福感的重要表現，而對物質的占有狀況也在很大程度上體現出個體的成就感。影片中加德納不斷去奮斗、去追求職業的根本動機也在于想要占有更多的物質財富。在整部影片中有大部分情節中均滲透出了對金錢的重視，同時也是在對金錢問題的描述中將美國文化中不同關系的人物個體之間的關系滲透出來。加德納的妻子因為不能忍受貧窮的生活而離開了他和兒子，這個情節一方面反映了夫妻之間的物質性關系，另外也強調了美國文化中，即便是夫妻之間，也依然強調個體的獨立，因此婚姻基本上不構成牽制個體追求物質的因素。另外，在影片中，主人公加德納在物質窘迫的時候曾經不斷催朋友來還錢，但他萬萬沒有想到朋友認為幫他搬家的勞動已經抵消了他的欠款，這一情節又將美國社會中的所認為的追債作為保障個體利益的重要舉動，即便在朋友圈子中。而這種文化現象也有很大一部分因素在于美國社會的流動性相對較強，因此個體的朋友也不斷發生變換，因此朋友之間事實上并不愿意承擔過多的義務與責任，相反，即便是朋友，也會為自己的勞動來向朋友索要報酬。從平等的角度分析，美國的社會文化中社會等級觀念相對較差，大家尊重個體間的平等，因此雇員可以直呼雇主的姓名，雇主對所欠雇員的錢也需要清楚償還。這充分說明了在美國社會中，同事、朋友甚至親人之間基本上是不會互相談及各自的困難并以此為借口來尋求接濟的，這也是美國隱蔽文化的重要表現。
最lunwen. 1KEJI AN.COMlunwen. 1KEJI AN. COM提供寫作論文和發表服務,歡迎您的光臨后，從電影的片名中也能夠感受到美國的隱蔽文化。比如男主角加德納在故事開始時對“人人生而平等”的認識將美國文化中關于平等、個體本位及物質本位的價值觀念展現出來。首先平等是個體實現自己夢想的前提，只有在平等的社會背景中，個人才能通過自己的不懈努力來獲取最終的成功；在對夢想與幸福追求的過程中，事實上也是個體奮斗的一個歷程，男主人公通過不懈的努力來實現自己的夢想，實際上體現了一種個體本位的思想，懷揣著這種夢想不斷去實現個體的目標；對金錢的追逐是個體奮斗的最終目標，而主人公加德納也正是因為想要獲得豐厚的收入才堅持努力，最終實現自己的目標。事實上影片的片名“The Pursuit of Happyness”中的happyness是故意拼錯的，目的在于男主人公講出“There is no Y in‘happiness’.Its an I”，將美國文化中的隱蔽部分充分地展現了出來。[4]
四、結語
《當幸福來敲門》這部電影中很多的情節，包括找工作、面試、人際交往、工作態度等各方面，均能體現出美國文化中的跨文化現象及隱蔽文化內涵，通過對這部電影進行分析可以發現，美國文化中的跨文化現象十分顯著，且實現文化在不同區域之間的有效傳播對一文化的持續發展具有重要的作用。另外，美國文化中的隱蔽性文化也通過影片得到了很好的詮釋，隱蔽性文化也構成了美國文化中的最核心組成部分。
[參考文獻]
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醫療證券論文范文6
關鍵詞:創業板;股票價格;融資難題;意義
2009年10月30日,28家創業板公司在深交所正式掛牌上市,眾人期盼、備受關注的創業板終于正式走上歷史舞臺?；厥讋摌I板的籌備與建立過程,可謂十年磨一劍。早在1998年時成思危就在全國政協九屆一次會議上提出了《關于盡快發展我國風險投資事業提案》,提倡建立創業板。2000年10月,深市停發新股,籌建創業版。但之后幾年創業板計劃被擱淺。2004年,作為創業板過渡的中小板正式建立。此后創業板繼續醞釀。2009年3月31日,中國證監會正式《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》。截至2010年3月31日,已有65家企業在創業板先后上市。
創業板市場是伴隨著證券市場的發展而產生出來的新興股票市場,又稱二板市場,是相對于主板市場而言的。創業板市場是專門為那些具有高新技術和高成長性的新興、中小型企業提供融資渠道和融資服務的證券市場,是資本市場的重要組成部分,它與傳統主板市場在上市資源、上市條件、交易方式、監管手段等方面通常有顯著差別。我國創業板的上市公司也多為科技型或新興行業公司,在這里,本文將首先對我國創業板市場的股票價格進行分析,運用股票定價的增長機會模型(NPVGO Model)解讀出股票價格中的無增長股票價值成分和增長機會價值成分,來得出增長機會價值在這些股票價格中所占的比重,從而來驗證我國創業板上市公司的高成長性。
根據常見的一種股票定價方法――股利貼現模型,股票價值應該等于未來各期現金流的現值總和。對于成長型的公司,股票價值可以分解為兩部分。一部分是假設公司不再增長,在未來將維持穩定的收益,而且收益全部用來進行現金股利的分配時的股票價值,即無增長股票價值。另一部分則是公司將收益部分或全部用來再投資而產生的凈現值,即增長機會價值。于是,增長型股票的價值=無增長股票價值+增長機會價值。根據股利貼現模型,無增長股票價值= ,我們把增長型股票價值計為P,增長機會價值計為NPVGO,則可以得出NPVGO的計算公式:NPVGO=P- 。
在這里筆者選取首批在創業板上市的28支股票為例,來估算這28家公司股票的價格中NPVGO所占的比重。具體的參數選取標準如下。
1.股票價值P
選取28家創業板公司股票的發行價來作為P值。
2.EPS1
選取這28家公2008年的EPS作為假設公司不再增長時在未來能夠維持穩定的 。
3.權益報酬率r
根據資本資產定價模型CAPM來估算折現率,即權益報酬率r,計算公式為。其中參數的選取與賦值按照以下方法。(1)市場組合收益率 rm。本文選取滬深300指數的年收益率來代表市場組合收益率,滬深300指數是由上海和深圳證券市場中選取的300只A股作為樣本編制而成的,樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值,具有良好的市場代表性。在這里,選取截止2009年8月31日的滬深300指數年平均收益率15.32%作為市場組合收益率。(2)無風險收益率rf。本文借鑒西方具有發達資本市場國家的經驗,以國債利率作為無風險收益率,在這里選取2009年9月3日開始發行的期限1年的記賬式附息國債的票面年利率作為無風險利率,于是rf=1.46%。(3)公司β值。這28家公司分別屬于以下幾個不同的細分行業:機械設備儀表業,計算機應用服務業,醫療器械制造業,專用設備制造業,造紙、印刷業,醫藥制造業,儀器儀表及文化、辦公用機械制造業,社會服務業,生物制品業,交通運輸設備制造業,倉儲業,電子元器件制造業,通信服務業,化學原料及化學制品制造業,零售業,廣播電影電視業。對于每一個細分行業,在清華金融研究數據庫中查詢該行業的其他所有公司在2008年12月31日到2009年11月30日之間的平均β值,再計算這些平均β值的算術平均值,來作為該細分行業的行業β值。于是我們得到這些細分行業的行業β值分
別為0.93,0.90,0.93,1.07,0.95,0.87,0.99,0.96,1.05,1.01,0.91,1.00,
1.05,0.99,0.93,1.06。
根據以上所選取的參數,可以計算出這28家公司的NPVGO,從而可以計算出各家公司的NPVGO在股票價格中所占的比例,具體計算結果如下圖所示。
從圖中可以看出,每一家公司股票的增長機會價值都在其股票價格中占有很高的比重,都達到了70%以上,可見這些公司都具有很高的成長潛力,這些公司的股票價格中充分體現了投資者對其未來成長能力和盈利能力的期待與肯定。中國的創業板確實為中國眾多的具有高成長性的中小企業的發展提供了一個更為廣闊的舞臺,也必將為其注入新的活力。
中小企業的數量在我國全部企業數量中一直占據非常高的比例,科技型中小企業也已達到了約16萬家(截至2008年底),中小企業的融資難問題一直是中小企業發展道路上的巨大限制。一般來說,企業發展的不同階段對于資本的需求不相同,也呈現出不同的融資方式。按照生命周期理論,企業的成長過程也可以被劃分為幾個不同的階段,關于企業成長模型的描述有很多種,但總體說來沒有根本上的區別,筆者認為可以將企業的生命周期分為萌芽期,創建期,成長期,成熟期和衰退期。企業發展到成熟期后,其生產能力和管理水平都已經比較成熟,通過自營業務能夠獲得較持續的現金流,經營風險逐漸降低,這時的企業有能力借助多種不同的融資渠道來融資,既可以憑借公司自身的信用能力獲得銀行貸款或發行公司債券,又可以通過在主板市場上市來進行股權融資。而對于處于創建期和成長期的創新型中小企業來說,其自有資金已經基本使用殆盡,同時又需要大量資金用于固定資產投入、科技研發和市場開拓等過程中,市場上的融資渠道雖然有很多,這時卻都難以利用。如果選擇向銀行貸款,由于在公司創建初期,企業規模較小,資產總量不足,而在資產總量中,人力資本、技術等無形資產的比重又比較大,因此很難進行抵押貸款或者即使抵押貸款能籌集到資金也不足以滿足自身發展需要。同時,對這類成長型中小企業貸款,銀行自身面臨的風險和收益很難匹配。銀行承擔了企業的高風險,如果創業失敗,銀行要承擔損失,如果創業成功,銀行業無法獲得與風險水平相對應的收益,而只能獲得相對固定的貸款利息收入。因此銀行貸款往往很難獲得。如果希望通過發行債券或商業票據等債務融資方式來融資,由于創新型企業風險較大,又沒有過去良好業績的支撐,沒有信譽的累積,也很難通過這種方式來籌集資金。至于希望通過在一級市場上進行股權融資,更是難上加難,因為處于初創成長階段的企業,在資產規模,銷售收入和盈利水平等方面都很難達到主板市場的要求。
中小企業板的建立雖然為中小企業的融資提供了新途徑,但卻未能從根本上改變成長型中小企業的融資難問題。中小企業板從屬于主板市場,是主板市場的一個組成部分,中小企業板的上市標準同主板市場相同,在中小企業版上市的企業也都已經發展到了一個相對成熟穩定的階段,只是在企業規模上不如主板市場的企業規模。因此,對于那些不能進入主板市場的中小企業來說,中小企業板一樣望塵莫及。
從上文對創業板首批上市的28家公司的股票價值分析中可以看出,創業板的建立的確為這些具有高成長性的科技型、創新型中小企業的融資提供了重要途徑,因為創業板的上市條件跟主板相比較為寬松。下表中列示了創業板與主板上市條件的幾點主要區別。
創業板的建立對于中小企業和中國資本市場來說意義重大,具體來說有以下幾個方面。
首先,創業板市場為創新型中小企業提供融資渠道,同時為風險投資者提供投資對象。正如生命周期理論所說,成長型企業處于創建和成長期時,兼具高風險性和高成長性兩大特性,企業規模一般較小,這時最可行也是最合適的融資辦法就是股權融資。創業板市場為中小企業制定了更為寬松的發行上市標準,公司未來的成長性和發展空間才是其融資的關鍵性因素,因此企業可以獲得發展所需的大量的、穩定的、持久的資金支持。而高風險高回報的特殊性質也恰好滿足了那些對風險更為偏好,渴望追求高收益的投資者的需求,如果投資正確,將獲得超額回報。
第二,創業板市場為早期投入企業的風險資本提供有效的退出機制。風險資本投資的主要對象是那些具有創新性和高成長性的企業,同時面臨著高風險和高收益,早在公司的創建期甚至萌芽期,風險資本就進入了企業,風險資本的目的并不在對企業的長期控制與擁有,因而風險資本存在的一個必不可少的前提就是一個有效的退出機制。一般來說,風險資本的進入是以在企業迅速成長階段獲得高回報為目的。當企業發展到一定階段,風險資本就會在適當的時機撤出,來實現真正的資本增值,接著流向下一個新的具有高收益率的投資活動。雖然風險資本的退出可以采取并購、管理層回購、股權轉讓、清算等多種方式,但通過在創業板這個專門服務于成長型中小企業的市場上發行上市進而通過二級交易實現套現卻是最為迅速和便捷的方式。
第三,創業板的建立有助于成長型中小企業建立健全現代企業制度并提高經營管理水平。中小企業在建立發展的初期,常常容易采用家族或合伙方式來經營,但隨著企業的進一步發展,需要逐步建立起具有產權清晰、權責分明、管理科學等特點的現代企業制度。創業板市場對其上市公司的信息披露等方面的嚴格監督與管理將推進中小企業在財會制度,公司治理等方面的完善與發展,也將使企業的經營更加透明化,從而促使企業更加高質量的運作,提高經營管理水平與經濟效率。
最后,創業板市場促進了多層次資本市場體系的建立。多層次的資本市場體系應該能夠滿足不同的投融資主體的要求,能夠提供具有不同特點的、多層次的資本市場。在企業成長發展的不同階段需要有不同類型的市場為其提供融資服務,對于不同風險偏好的投資者也應該有不同類型的市場為其提供投資對象。雖然經過十多年的發展,我國的資本市場建設已取得一定成就,但我國現階段的資本市場仍然存在結構單一,層次缺乏的問題。對于一個具備完善組織結構與功能的資本市場來說,創業板市場是重要的組成部分,創業板的建立將有效推動我國資本市場建設的進程。
無論從我國創業板上市股票的價格分析中,還是從創業板的相關理論中,我們都能看到創業板對于創新型、成長型中小企業的重大意義。創業板的建立將為中國中小企業的發展提供一片新的沃土和更加健康的成長環境,也為中國經濟帶來新的增長點。同時,我們也應該看到創業板的一些可改進之處,比如雖然在已經上市的65家公司中,醫藥技術、信息技術、社會服務等高科技、新興行業占主要部分,但仍然有相當比例的像制造業這樣傳統行業的公司。創業板市場應該在今后朝著更加規范、健康的方向發展的同時,在嚴格監管的前提下,為更多的高科技、創新型、成長型企業提供上市機會和融資服務,中國的創業板市場發展任重道遠。
參考文獻:
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