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財務風險案例研究范文1
關鍵詞：財務風險管理對策
由于財務風險在市場經濟中廣泛性和復雜性與我國財務風險管理理論研究的相對滯后,我們認為,當前和今后一個時期財務風險管理理論研究中應加強以下幾方面的理論研究。
一、財務風險管理基礎理論和理論結構
近年來，我國在財務風險基礎理論方面,如財務風險、財務風險管理的概念、基本特征、職能等基本理論問題上進行了一定的研究。由于我國現代意義上的財務風險管理理論研究起步比較晚,加上無法擺脫我國傳統財務觀念以及研究方法的影響,對國外研究幾十年的成果重視程度、消化程度不同,使得在財務風險管理的基本理論問題上沒有達成一致的見解,如在財務風險概念的研究上,就出現了廣義和狹義之爭,財務風險基本特征和財務風險管理基本職能的認識上出現了分歧,而對整個財務風險管理意義重大的財務風險目標這一最基本的問題缺乏認識和概括。同時,由于財務風險及管理內容的研究沒有與實證研究直接相聯系,所以,概念上的含糊對定性的理論推導也沒有產生明顯的影響。由此,增生出財務風險理論諸多“研究成果”,深刻與膚淺共存,正確和錯誤并生,應該說不利于我國財務風險理論向縱深發展,影響了我國財務理論研究的進程。所以,今后我國在財務風險與管理研究上,必須注重基礎理論研究,只有對財務風險的概念、本質、特征認識界定清楚,才能為財務風險管理的研究提供基礎。這就要求,一是必須注重中外財務風險理論基礎和基礎理論的比較研究;二是進行財務風險管理研究要注重研究方法的選擇。
首先,必須下大力氣借鑒國外實證的研究方法開展財務風險研究。國外風險理論研究較多采用實證方法,而我國使用較多的則是定性和規范研究方法,造成概念可以模糊地給出,較輕易地建立和概括概念和特征,無法支撐財務風險管理理論,不能保證理論的邏輯性和一致性,難以經得起時間的考驗,會誤導人們對財務風險管理的研究方向。這就要求我們在研究財務風險理論中將定性與定量、規范與實證研究方法結合起來,以增強研究結果的可驗證性和可靠性。其次,在基礎理論的研究中應注重學習和應用西方理財學研究中應用極廣的相關性或結構性研究方法,即開展財務風險管理理論結構的研究。理論結構是該領域各基本理論要素及各要素之間相互聯系、相互制約所組成的有機理論體系。財務風險管理理論結構是財務風險管理各要素及各要素之間組成的有機體系。理論研究的真正價值在于明確存在的各種現象、各種要素以及這些現象及要素之間的相互關系,即所謂相關性。能否將財務風險管理各要素及各要素之間的關系認識清楚很大程度上決定了財務風險管理理論與方法、程序研究的科學性、明晰性和有效性。如財務風險管理目標、財務風險管理本質、職能、財務風險管理要素與財務風險管理程序與方法之間的關系等。如美國,現代財務理論圍繞著企業價值最大化這一理財活動的目標函數,把各種財務決策如投資決策、融資決策等與企業價值之間的相關性進行系統分析和研究,構建了前后一貫、邏輯嚴密、渾然一體的財務管理理論結構。以目標為出發點進行相關性研究已經成為國際學術界重要的、運用極廣的理財學及經濟學研究方法。美國理財學界自20世紀50年代以后,相關研究層出不窮,如多篇論文研究與公司價值的相關性,從而根本上改變了理財學的面貌,使理財學成為現代經濟學體系中的主流成分之一。充分吸收國外財務理論研究成果,在財務風險基本理論上注重實用,講究科學方法,少走彎路,取得共識,達成統一,以推動我國財務理論研究的深入。
二、財務風險管理教育
財務風險意識的增強和財務風險管理水平的提高有賴于開展廣泛的風險管理教育。從當前美國和英國風險管理教育情況基本類似,各大學風險教育課程不少,多所大學偏重財務導向型風險管理教育。財務風險管理現今已成為各大學財經系中財務理論課程中的重要部分。如美國的賓州大學、天普大學、喬治亞州立大學與紐約保險學院,英國的各拉斯哥蘭大學、城市大學與諾丁漢大學等。另外,風險管理職務的改變、風險管理協會的成立、風險管理專業證書的考試、風險管理雜志以及風險管理書籍等方面,美國和英國情況也基本類似,都體現出越來越對風險管理的重視。兩國的風險經理職稱已經取代了過時的保險經理,職責范圍擴大,位階提升;多家風險管理協會、風險管理學院對企業風險管理事務、專業證書考試制度極具貢獻,其中,美國全球風險專業人員協會每年舉辦財務風險管理人員專業證書考試;多家協會和學會出版風險管理方面的刊物雜志;出版為數不少的財務性風險管理書籍等。受國外風險教育的影響,盡管我國目前部分大學也開設風險管理課程,但為數較少尤其是財務風險管理的課程;在專業職稱考試、出版書籍方面差距依然很大,一是我國財務風險管理研究起步較晚,受其影響風險教育方面起步較晚。二是從觀念上人們還未充分認識到財務風險管理教育的特別重要性,三是沒有成立相應的協會或學會,沒有相應的職務、資格考試等配套措施,直接影響了財務風險教育的發展。
隨著經濟與科技全球化帶來的我國經濟發展的國際化進程的加快和企業之間競爭的加劇,需要我國教育能盡快培養一大批具有較強風險意識、競爭意識、創新意識的財會類人才。為此,我們必須改變目前財務管理風險教育落后的局面,除了積極向國外學習,采取設立各級風險管理學會、協會,在資格考試中盡快設立風險管理資格考試等舉措外,在大學教育方面,要研究風險管理教育的內容和方法,要研究風險管理教育的形式和手段。在學歷教育中應單獨開設財務風險管理課程,采用案例教學方法,讓師生與實務工作者結合共同采集案例,增強理論教學的實用性和有效性。在財務、會計人員的后續教育中應加大對財務風險管理學習和研討的力度。
三、財務風險文化研究
我國多年來的財務風險管理研究局限于方法和程序,即使在財務文化研究中也忽略了財務風險文化的研究,不能不說這是我國財務風險管理研究的薄弱環節。國外風險理論有主觀建構派,視風險文化為社會文化現象。事實上,不可否認的是,風險由人們特定的文化社會因素建構而成,風險隨不同的人與不同的文化社會背景而有所不同,財務風險文化亦不例外。不同國家、不同民族、不同企業、在同一時期文化背景不同,同一國家、同一民族、同一企業在不同時期文化背景亦會有區別,使得人們對待財務風險管理的價值觀、反應程度、行為方式、采取的措施等方面出現差異性,形成一定的特色。中外風險案例的研究發現,企業的最大風險往往是由于企業文化、企業人的行為,特別是企業高層管理者的知識不足、能力有限、品德欠佳等弱性造成的。隨著社會經濟迅速發展帶來的集體與個人行為復雜性的增大,財務風險文化的研究不僅不能忽視,而應作為重要課題。
四、財務風險管理組織架構和管理模式研究
無論是從理論上還是從實務上看,我國財務風險管理都缺乏對組織架構的研究。在實務上我國大多數企業沒有設立專門的財務管理機構,沒有專職的財務風險管理人員,這說明了人們尚未認識到財務風險管理對于企業的作用。在理論上,與前面所述財務風險文化原因類似,我國已有的財務風險管理研究比較重視方法和程序,忽略了組織機構及機構的職責權限等對實踐有特別重要意義的課題的探討,從某種程度上造成了理論研究與實踐的脫離。不同發展階段、不同文化背景、不同管理組織架構下的人們進行財務風險管理采取的模式必然不同,是集中還是分散,是集權還是分權、是兼職還是專職等等管理模式問題是研究實施財務風險管理不能回避的重大課題。應結合我國各類不同企業的具體情況分層次開展風險管理模式研究。
五、結束語
財務風險管理各方法的有效性依賴于風險管理責任的落實。否則,研究財務風險管理沒有具體研究財務風險管理的責任制,財務風險管理只能是紙上談兵,無從落實?？傊?越來越復雜的社會經濟環境決定了財務風險管理研究的日益重要,而財務風險管理的研究是巨大的科學工程,需要整合優化財務學、會計學、管理學、社會學、政治學、哲學、人文學、心理學等多門學科的知識與方法于一體,全方位、多領域進行深入研究,以不落后于風險管理學科整體發展和滿足實踐中的迫切需要。
參考文獻：
財務風險案例研究范文2
關鍵詞：模糊測評 并購 財務風險
1.評判模型的建立
在現實生活中，同一事物或現象往往具有多種屬性，因此在對事物進行評價時，就要兼顧各個方面。特別是在融資風險、償債風險、績效預測風險等復雜的系統中，在做出任何一個決策時，都必須對多個相關因素作綜合考慮，這就是所謂的綜合評判問題。綜合評判問題是多因素、多層次決策過程中所遇到的一個帶有普遍意義的問題，是系統工程的基本環節。
模糊綜合評價就是應用模糊變換原則和最大隸屬度原則，考慮與被評價物相關的各個因素，對其所作的綜合評價。
1.1模糊綜合評判模型
設U={u1，u2，…un}為n種因素，V={v1，v2，…vm}為m個抉擇等級(評語)。由于各種因素在不同類型的人們心目中的對總評價的影響程度不同，因而評語也就不同。由于人們對用m個抉擇等級并非絕對肯定或否定，因而綜合評價可以看作V的一個模糊子集(稱之為等級模糊子集)。
B=(b1，b2，…bm}∈ F(V)
bj表示被評價對象具有評語vj的程度，(即vj對模糊集B的隸屬度)。而綜合評價B則依賴于各種因素對總評價的影響程度，它可以看作是因素集U的模糊權重向量：
A=(al，a2，…an)∈F(U)
這里aj是第j種因素Ug在總評價中的影響大小的度量，在一定程度上也代表著單因素uj評定等級的能力。這些重要性權數滿足歸一化的要求，并且對應各因素組成U上的一個因素模糊權重向量A。
若給定因素模糊權重向量A，要得到一個相應的綜合評判B，就需要建立一個從U到V的模糊變換T。如果對每一個因素ui單獨作出一個評語f(ui) ∈F(v)，于是得到一個U到V的模糊映射，它可以誘導出一個U到V的模糊線性變換Tr，Tf為由模糊權重向量A得到的綜合評判數學模型。所以綜合評判的數學模型涉及三個要素：
（1）因素集U=(ul，u2，…，un)
（2）抉擇評語集V=(vl，v2，…，vm)
（3）單因素評判F：U F(V)，ui f(ui)=(rl，r2，r3，……rn) ∈F(V)
由r可誘導模糊關系Rj∈F(U×V) ∈Un×m，有R(ui，vj)=f(ui)(vj)==rij
因此，由Rf構成模糊矩陣：
r11,r12,…,r1mr21,r22,…,r2m……rn1,rn2,…,rnm
對因素U上的模糊權重向量A(a1， a2，…，an)通過模糊變換Tf，可得決斷集上的模糊集：B=AOR∈F(V)。
于是(U，V，R)構成一個綜合評價模型，模糊關系R可看作是從因素集U到抉擇評語集V的一個轉換器，每輸入一個模糊向量A，就可輸出一個相應的綜合評判結果B。
1.2多級綜合評判
在復雜系統中，要考慮的因素往往很多，并且各因素之間還有層次之分。在這種復雜的情況下，如果仍用綜合評判的初始模型，每一個因素所分得的權重(因素重要程度系數)很小，因而在與R作模糊運算時，R的信息會丟失很多，常常出現決策結果不易分辨(即模型失效)的情況，得不到有意義的評判結果。在實際應用中，如果遇到這種情形時，可把因素集U按某些屬性分成幾類，先對每一類(因素較少)作綜合評判，然后再對評判結果“類”之間的高層次的綜合評判。設因素集為U={ul，u2，…un}，抉擇評語集為V={v1，v2，…vn}，具體步驟如下：
（1）劃分因素集U
對因素集U作劃分，即U={U1，U2，…，Un}，
式中Ui={ui1，ui2，…，uin}，i=l，2，…，N，即Ui中含有ki個因素，
Ki=n，并且滿足下列條件：Ui=U，
（2）初級評判
對每個Ui的ki個因素，按初始模型作綜合評判。設Ui的因素重要程度模糊子集為Ai，Ui的k個因素的總的評價矩陣為Ri，于是得到：
ARi=B=（bi1，bi2，…bim），i=1，2…N 式（1-10）
（3）二級評判
設U={U1，，U2，…，Un}的因素重要程度模糊子集為A，U的總的評價矩陣R為：
R=B1B2…BN=A1R1A2R2…AnRn
則得出總的(二級)綜合評判結果：
B=AR 式（1-11）
這也是因素集U={u1，，u2，…，un}的綜合評判結果。
上述的綜合評判模型稱為二級模型。如果因素集U的元素非常多，可對它作多級劃分，并進行更高層次的綜合評判。
2.我國上市公司并購財務風險評價模型的實證分析
2.1并購財務風險評價體系的建立
風險評價體系建立的基礎就是制定、設計一套合理的評價指標體系。指標的科學性、合理性（可操作性）直接決定了評價結果的準確性和有效性。本文在總結他人研究成果的基礎上，基于對企業并購財務風險形成過程的具體分析，將并購財務風險分為四大類，即目標企業定價評估風險、融資風險、償債風險和并購后的財務整合風險。其綜合評價體系如表2.1所示。
2.2上市公司并購財務風險的模糊測評模型例證
為了具體說明上市公司并購中財務風險的模糊綜合評價的運用，文中采用已經發生的清華同方兼并魯燕電子的案例進行財務風險分析。
案例分析：清華同方兼并魯燕電子[2]
具體過程如下：
（1）獲取指標值
采用德爾菲法通過向參與并購的有關專家、學者、中介機構和企業管理層發出咨詢函，填寫各個指標所處的等級，并將其整理成模糊矩陣。針對該案例，邀請5名并購問題專家、5名高校財務管理學者、5名電子行業企業管理專家、5名風險投資專家對該項目進行財務評價，20位參與評價的有關人員填寫的咨詢函，經過整理得出的數據如表2.1“清華同方并購魯燕電子財務風險評價考核表”所示。表2.1中的一級指標和三級指標的權重是根據20位專家反饋結果，然后取其平均值得到的（取小數點后兩位）；二級指標的評定等級是根據20位專家中對應某個“評定等級”的人數除以20得到的比例（取小數點后兩位），如對二級指標中的“并購環境影響”，20位參評人員中有1人認為處于低風險，4人認為處于較低風險，5人認為處于一般風險，6人認為處于較高風險，而認為處于高風險的為4人，因此得出的“評定等級”分別為0.05、0.20、025、0.30、0.20，其它類同。
（2）獲取權重
按照層次分析法評價指標權重，首先需要上述確定指標和層次結構，做兩兩比較，得出判斷矩陣，然后得出該風險指標的相對權重，最后進行一致性檢驗，得到CR=0.05
（3）運用綜合評判的具體模型
由于各風險因素的指標評判級數并不一樣，有的是二級，有的是三級?？紤]到篇幅的問題，在此只從二級的步驟開始，具體如下：
由公式(4-10)，對各二級指標分別進行一級綜合評判得：
B1=（0.1025，0.1236，0.3357，02410，
0.1972）
B2=（0.1875，0.2524，0.1268，0.2942，
0.1391）
B3=（0.3722，0.3247，0.2006，0.0360，
0.0665）
B4=（0.3210，0.2752，0.2135，0.1478，
0.0425）
這里采用的模糊合成算子是M.(·，，)運算，B1，B2，B3，B4就是一級評判向量，一級評判向量對一級指標就構成一級指標評判矩陣：
R=B1B2B3B4=
0.1025 0.1236 0.3357 0.2410 0.19720.1875 0.2524 0.1268 0.2942 0.13910.3722 0.3247 0.2006 0.0360 0.06650.3210 0.2752 0.2135 0.1478 0.0425 由公式1-11，可得到一級指標評判向量：
B=AR=（0.2064，0.2180，0.2355，
0.2037，0.1362）
（4）結論分析
通過一級評判指標向量，可以得到如下結論：清華同方兼并魯穎電子的財務風險屬于一般風險的可能性是23.55%，屬于高風險的可能性是13.62%，總的來說應當屬于財務風險一般的并購，從并購的財務風險分析的角度看是可以進行并購的。當然，根據二級指標評判向量來看，定價評估風險總體屬于相對較高風險，融資風險屬于一般風險，償債風險和并購后財務整合風險屬于較低風險。因此，為了降低并購的整體財務風險，就應該主要從降低定價評估風險這方面著手，采取對策降低該風險。從該公司并購后的財務報表也驗證了這個結論。
本案例結論只是從財務風險測評的角度認為并購是可以進行的，但是我們知道，由于每個公司并購的動因不一定相同，因此，有可能會出現從財務風險角度分析并購可以進行，但實際并購沒有發生的情況，如可口可樂并購匯源；或者從財務風險角度分析并購風險很大，最后卻照樣進行并購的極端案例。這些由于不是本文研究的內容，在此不作詳細論述，一般在研究過程中剔除這些極端情況。
項目課題：本文系南工院課題《基于模糊測評法對我國上市公司并購財務風險控制》階段性研究成果（課題負責人：譚建華，項目編號：YK11-05-04）。
參考文獻：
財務風險案例研究范文3
民營集團公司為社會經濟的發展做出了巨大的貢獻，但是由于自身規模龐大、產權結構復雜等固有局限，存在著大量問題。文章對我國民營集團公司財務風險的現狀進行了研究，同時也深入地分析了問題背后的原因。通過案例分析，為我國民營集團公司初步構建了一個規范有效的財務風險控制體系。該體系以企業價值最大化為最終控制目標，以民營集團公司的經營風險、籌資風險和投資風險為控制對象，提出三種分別對應的控制方法，對我國民營集團公司有一定的指導作用。
關鍵詞：
民營集團公司；財務風險；控制
民營企業隨著我國經濟發展的大潮在逐漸地發展壯大，尤其是一些規模龐大、資金雄厚，擁有多個子公司，實現跨行業、地區多元化經營的現代化大中型集團公司。它們展現著自身強大的生命力和競爭力，在國民經濟中發揮著巨大的作用。但由于民營集團公司產業鏈長，產權關系復雜等固有局限，它們在生產經營、投資戰略、籌資結構等方面暴露出許多問題，這使集團整體的財務風險加大。
一、相關理論研究
回顧國外學者對風險管理進行了深入、全面的研究。1901年，美國威利特先生對風險的實證分析進行了研究，1921年，經濟學家奈特在美國出版了名為《風險、不確定性和利潤》一書，他在書中提出了風險測量的手段；1931年，風險管理理念被首次提出，美國管理協會邁出了那重要的一步；1963年，美國出版了《企業的風險管理》一書，該書讓歐洲各國意識到了企業風險管理的重要性。而后風險管理理論的發展越來越專業化，更是成為了一門獨立的企業管理學科。特別要指出的是，國外學者創造性地提出了一系列的運用財務指標建立起財務危機預警模型的方法，財務風險管理理論由此得到豐富和發展，也為財務風險管理在企業中的實際運用提供了依據。我國對財務風險的研究，源于上世紀80年代。在財務風險的控制問題上，我國學者們發表了不同的觀點，值得一提的是，近幾年，我國對財務風險理論的研究可以說大體分為兩個方向，一是實證研究，學者們通過運用各種變量模型來分析企業的財務信息，預測財務風險；二是規范研究，學者們在嘗試著構建一套可行的財務風險控制方法的同時，財務風險管理理論也有了一定的進步。
二、概念界定
（一）民營企業
民營企業包括個體工商戶、三資企業、私營企業、股份制企業、有限責任公司和股份制有限公司，就是在我國除了國有、集體以外的各種企業組織。集團公司是指眾多企業通過投資等方式，以母公司為主導地位組成的，是一種現代化的企業組織形式；集團公司的內部擁有多級法人治理結構，其下面的各成員具有獨立的組織結構和法人資格；母公司不但對子公司的財務決策有掌控權，還對子公司的經營管理決策實行控制。
（二）財務風險
狹義的財務風險觀點認為：負債是引起財務風險的唯一因素，如果一個企業連負債都沒有，那么也是不可能會有財務風險的。因此，可以說企業在負債到期時償還不了債務的可能性就是財務風險；廣義的觀點認為：因為企業財務活動的結果具有不確定性，企業價值有增加的可能，也存在減少的可能，使得未來的實際收益會偏離原來的期望收益，這樣的不確定性就是廣義的財務風險；企業的財務活動可以分為籌資、用資和分配等環節，其中的每個階段、整個過程都會隱藏著各種各樣的風險，因而從廣義理解財務風險會更客觀，也更具有現實意義。
（三）財務風險管理的概念
財務風險管理是指企業運用相關理論和實踐經驗對財務活動中的風險不斷識別、評估、控制和處理，來有效降低財務風險水平，保障企業經營活動安全，實現企業總體價值最大化的過程。而其中的財務風險控制則是企業進行風險管理最重要的環節，也是降低風險最有效的措施，所以本文主要對這一環節進行研究。
（四）財務風險管理理論的作用
財務風險管理的作用是企業通過提高資源的配置效率，最終實現股東價值的最大化。民營集團公司的財務風險控制體系的建立，一方面，由于財務風險控制是財務風險管理過程中最為關鍵的環節，后者可以給前者提供理論基礎；另一方面，財務風險管理理論為其在民營集團公司中的具體應用，提供了理論基礎和方法，由此合理制定民營集團公司財務風險控制系統。
三、民營集團公司財務風險控制分析
（一）集團公司財務風險控制的含義
集團公司財務風險控制是指在籌資、投資、經營等財務活動過程中，企業的戰略規劃、決策機制、實施措施和監督機制，以控制財務風險，實現集團公司價值最大化的目標。
（二）集團公司財務風險控制的內容
集團公司財務風險控制追求的目標就是實現集團整體價值最大化。這個過程就是財務活動開展的過程，由籌資活動、投資活動、經營活動三個方面構成。集團公司財務活動結果因受到內外部復雜因素的影響具有很大的不確定性，即財務風險。因此，站在財務活動的角度上，我們可以分為籌資風險控制、投資風險控制、資本運營風險控制三個方面來進行管理。
（三）民營集團公司財務風險產生原因
1.民營集團公司缺乏財務風險意識。一些集團企業可能對自身財務風險的復雜性沒有充分認識清楚，也沒有對財務風險危害的強烈意識。因此，沒有管理層的重視和員工的積極參與，健全的財務風險管理的組織體系和控制體系對集團來說也是毫無作用的。
2.缺乏科學的風險管理手段。和國外相比，我國集團企業發展的時間還比較短，運營也還不夠成熟，缺乏可以借鑒的實踐經驗。因此，雖然有一定的理論研究基礎，目前的財務風險管理的方法還不足以達到理想的效果和效率。
3.內控制度不健全。目前我國民營集團公司很少有能建立起完善內部控制制度的典范。在民營企業，一般不設置內部審計部門，更沒有內審人員，就算有也只是形同虛設。由此可見，內部控制的作用被企業忽視了。企業財務管理工作的效果將直接受到內部控制管理機制是否科學、健全的影響。
（四）民營集團公司財務風險控制現狀
1.法人治理結構不健全。中國民營集團旗下子公司眾多，產權結構非常復雜，管理鏈條長。民營集團對母公司和子公司的責權沒有明確的分工，導致一些企業母公司權力過大，使子公司失去了獨立治理的活力，又在一定程度上增加了組織控制所需的成本。并且由此形成了集團內部混亂的投資中心和利益主體，集團公司沒有集中配置資源的能力。
2.監控不力。很多集團都普遍缺乏在資金運行環節的動態監督和追蹤，這樣管理層就無法全面掌控整體的實際財務狀況。該問題的一方面原因是還沒有建立有力的監控機制，另一方面是由于相關人員的素質沒有過關，還有就是集團本身復雜體系的固有局限性。
3.信息失真。信息造假等問題，使得信息嚴重失真，特別地對于財務信息，若造成不準確的會計核算和不真實的財務報表，會掩蓋母公司和子企業的實際經營狀況，造成巨大財務風險。
四、案例研究———某集團
某集團，這個曾經是我國最大的民營集團公司之一。2002年底，某資產總額達136億元，上繳利稅4.5億元。然而，在2004年，某資金鏈斷裂。但是，某集團的成與敗也帶給我們不少啟示。從某的迅速擴張到悄然謝幕，它的繁榮和失敗對后人有著重要的意義。某的衰敗除了資金鏈斷裂這個最直接的原因，還受宏觀經濟環境、國家政策、公司治理結構、總體戰略失誤、多元化結構失衡等因素的影響。本文以集團公司財務風險控制為立足點，主要研究某集團在籌資、投資、經營活動中存在的問題和原因。
（一）籌資活動
某集團資金鏈斷裂的外部原因有：一是2004年3月2日《商務周刊》發表的《某資金繃緊》，引發了某的負面輿論形象；二是政府銀根緊縮，使得各金融機構開始大幅縮減貸款并緊逼收貸，某因此承受了沉重的還款壓力。但內部原因是某發生財務危機最直接的原因：缺乏完善的財務風險控制制度，缺乏現金流預算，并且在投資決策的時候，沒有考慮到投資的規模、期限、報酬率等實際情況。
1.籌資結構失衡。某規模龐大的擴張幾乎都是由短期借款來維持的，而由于擴張投資的回收期較長，資金回流速度慢，因此，某只有靠“借東家補西家”的惡性循環來運營下去。短期借款為某集團提供了大部分的資金，但這些資金的大部分卻被投放至長期投資，這種不合理的投融資結構在某集團埋下了非常大的財務風險。某在如此高風險的融資結構下，仍然缺乏對未來現金流量的預算，沒有預測集團公司的債務償付能力，導致了對宏觀環境變化、市場波動承受的能力很低。因此，某資金鏈在銀根緊縮時斷裂在所難免。
2.融資成本過高。某的融資渠道主要有三條：一是將所持有的資產、股權進行抵押，或是通過旗下公司擔保從銀行融資，這種商業貸款產生了較高的財務成本。二是通過控制非銀行金融機構募集資金。某將各個公司的融資額由控股金融機構去執行，這種方式對客戶承諾了一個年保底收益率在12%~15%，某所承擔的融資費用壓力巨大。三是民間融資，其每年的利率一般都大于12%，在資金很短缺時最高甚至達到過22%。為此，某每年大概要付出的利息為30億元左右。
（二）投資活動
某的多元化投資戰略過于理想化，在進行產業整合的過程中，某一味地大肆收購，產業體系復雜，沒有合理的戰略規劃；通過控制金融公司來滿足資金需求，資金鏈復雜，難以掌控。
1.產融混業失衡。2002年，某成立“上海友聯”，嘗試產融混業經營。他認為控股一些金融機構，就能解決某資金緊張的問題。某曾形成了一個控股27家金融公司的龐大金融帝國。于是，某便通過這些金融機構，以關聯公司之名，利用股權抵押和擔保貸款方式取得大量資金。這種錯綜復雜的擔保關系，形成風險傳遞鏈，而風險根本沒有分散和轉移，還可能導致互相牽連。
2.多元和相關的失衡。某從快速擴張開始，涉及了娛樂、房地產、汽車及零配件、機電、餐飲、農牧、金融等多個領域，雖然看似實現了產業多元化，但大部分產業都是不相關的，產業的上下游的相互支持作用很小。某的擴張是盲目、不切實際的，沒有認清自身的經營管理、產業整合和資金調度的能力水平并不能承受這么復雜的產業鏈。某純粹只是擴大了規模，缺乏消化吸收，產業重組的過程。
（三）經營活動
一方面，在某的大規模擴張活動中，其利潤的增值有一部分來源于一些并購交易中的股價上漲或是被并購企業帶來的銷售額，實際的利潤率和現金流量其實是不升反降的。另一方面，在某的實業經營活動中，其盈利能力也非常低下。首先，由于某對民間融資等的年利率給的非常高，這直接導致了財務成本的增加。
（四）案例啟示
1.控制財務風險，做強做大。民營企業在國家政策、融資等方面相對于國有企業來說存在一定的劣勢，特別是民營集團公司，由于規模龐大，產權關系較為復雜，存在一定的管理難度。所以，對于民營企業家來說，必須明確公司的主業，并堅持在該行業內做到專業化和精細化，確立自己強大的市場競爭力和市場占有率。有了堅固的基礎，企業才有可能做大做強，才能夠長期持續穩定地發展。像某這樣盲目投資，急劇擴張規模，不顧主業的行為是不可取的。企業集團做強才是最根本的，做大只是一個結果，民營企業必須靜下心來，專心經營主業，先做強再謀求做大。
2.現金為王。現金對企業的生存和發展來說至關重要，特別是像企業集團這樣一個龐大的體系，必然和其他企業進行著龐大的采購、銷售等業務，而現金是保證這些財務活動實現的必要條件。因此，企業的生命力直接受現金流量的多少和資產變現能力的強弱的影響。雖然外部融資可以幫助企業獲取現金，但是企業的主要現金來源還是應該主要靠商業活動。過去的經驗表明，民營集團公司受國家的宏觀調控政策的影響較大。一旦政府銀根抽緊，民營集團公司就會暴露出資金鏈的問題。因此，企業不要把希望全都寄托在金融機構上，只有通過價值創新和實效經營，現金流才能持續穩定，企業才能長久發展。
3.加強現金預算。通過分析現金流量，集團可以掌握現金流動的動態情況，從而為編制現金流預算提供依據，以防止未來經營活動現金流的斷裂。如果企業貨款回收較好，庫存周轉靈活，那么外在表現就是經營性應收項目或存貨的大幅度減少，表明企業經營能力較強；投資者應當高度警惕企業經營活動中的現金流量凈額比凈利潤要小時，在這種情況下，應收款項及存貨對現金流的占用大幅度增加，表明了企業經營能力下降。編制準確的現金流預算，企業集團應該匯總具體目標，并將集團在一定周期內的投資收益、運營狀況及籌資計劃涉及到的現金流量收支狀況具體量化出來，建立全面預算。
參考文獻：
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[3]楊宏麗.企業財務風險的成因[J].內蒙古科技與經濟，2012（13）
財務風險案例研究范文4
關鍵詞：集團公司；母公司；子公司；財務風險控制
中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）30-0115-02
一、集團公司多元化經營的風險分析
1.集團公司多元化經營的主要風險。（1）集團公司整體市場經營的風險。支持集團公司多元化經營的一個理由是集團公司通過實行多元化經營分散投資，以化解集團公司整體的經營風險。然而，同一集團公司內產業相互關聯性決定了集團公司多元化經營的各個行業子公司仍面臨著共同的風險。行業之間的風險是分散了，但各個行業累積的風險規模也擴大了。（2）集團公司原有主業被拖累的風險。集團公司在有限資源的預算約束下，多元化經營往往意味著原有經營的主業要受到拖累。這種拖累不僅是資金投向的分散，更表現為管理層關注度的分散，它所帶來的后果如若不能控制住，往往風險很大。（3）集團公司持續投入的風險。集團公司的子公司在進入新的產業之后還需要集團公司持續不斷的支持，子公司自身也要不斷探索，進行行業學習以及知識積累，擴大在新產業中的市場份額及市場影響力。這一切對集團公司來說是一個長期、動態的持續投入的過程。
2.中國集團公司多元化經營的特殊財務風險。（1）集團公司內多元化子公司“內部人利益”因素引發的財務風險。集團內子公司管理層基于“內部人利益”，可能更注重自身“剩余分享權”，卻很有可能放棄投資收益增長、對集團公司或子公司行業長遠發展有著重要戰略意義的投入，使集團公司整體財務目標和單個子公司的財務目標可能不一致。以上情況，輕則犧牲了集團公司整體和長遠利益，重則可能造成集團公司未來產業布局危機，導致未來集團公司出現財務困境，甚至破產。（2）集團公司內信息不對稱下擔保因素引發的財務風險。集團公司多元化經營擁有多個子公司經營主體，母公司為扶持子公司業務增長，擴大子公司融資額度通常為子公司提供財務等擔保，子公司之間也會互保，并且不排除子公司有可能“私自”對集團外部擔保。這種由于過度及“私自”違規擔保會引發集團公司信用膨脹，使集團公司整體實際償債能力隱含風險。
二、多元化經營集團公司對子公司財務風險的控制
1.集團公司多元化經營財務風險的識別。首先，采集與子公司經營管理相關的歷史數據及未來趨勢；其次，運用風險坐標圖、“Z值”模型、功效系數、專家調查等方法進行財務風險的全面剖析，分析風險點，以識別現有及潛在的各種財務風險因素；然后，運用環境分析、故障樹、風險列表、魚骨圖、工作結構分解等確定子公司主要風險源；最后，通過有關專家評審和綜合分析會等，確定可能面臨的風險以及形成這些風險的機理，描述風險影響，為風險應對及防范奠定基礎。
2.集團公司多元化經營財務風險的評估。集團母公司在識別出子公司多元化經營財務風險類別后，需要對子公司的財務風險進行甄別，過濾出對子公司多元化經營具有重要影響的風險類別，針對性進行風險控制應對。集團公司對子公司財務風險的分析中，對識別出的子公司財務風險母公司風險管理組織要從兩個方面進行評估：子公司各個風險發生的可能性和風險發生對子公司及集團母公司所產生的經濟后果，即是根據子公司風險發生概率的大小以及產生經濟后果進行的分析，為此，可借用“風險評估雙重檢查法”進行。
3.集團公司子公司多元化經營財務風險的預警。（1）母公司對多元化子公司財務預警體系。首先構建母公司財務等信息的收集與傳遞制度。為確保集團母公司財務預警分析職能得到實施，多元化集團母公司應首先構建預警的組織機構，可下設于集團母公司的風險管理部。然后要構建母公司財務危機分析制度。風險分析可以迅速排查集團母公司對子公司財務影響的風險情形。（2）母公司對子公司財務危機預警體系的監控。集團母公司，可以通過以下幾個維度監測：其一，多元化子公司目標市場需求的變化；其二，多元化子公司相關產業政策及技術的變遷；其三，多元化產品銷售季節及價格的波動；第四，多元化子公司經營管理者的素質和自生能力。
4.集團公司多元化經營財務風險的應對與反饋。提高集團現金流的預測管理水平，合理安排籌資方式。要建立完整、科學的風險預警系統。風險預警系統指標的設計要區分“多元化初期子公司”與“多元化成熟期子公司”。對“多元化初期子公司”的風險預警系統指標，用以評估和防范子公司新行業、產業的財務風險，側重于財務質量與成長性；對“多元化成熟期子公司”的風險預警系統指標，主要通過對企業獲利能力及其穩定性、企業償債能力及其可靠性、企業營運能力及其合理性、企業成長能力及其持續性等有代表性指標進行重點分析，防范企業整體財務風險。
三、案例分析
1.企業背景。?交通集團有限責任公司，是一家以公路客運、城市交通、城市出租為主業的大型道路運輸集團。集團下轄43個二級單位（含3個一級甲等客運站、4個二級客運站），有9個控股、參股和合資合作企業，具有國家道路旅客運輸一級經營資質，擁有六十年經營歷史。
2.?交通集團對子公司財務風險控制體系。
（1）?交通集團對多元化子公司財務風險預警系統。?交通集團對子公司的財務風險預警系統是?交通集團母公司通過構建相應的財務預警組織體系及制度體系，運用財務預警的技術、方法等來實現?集團母公司對其多元化子公司經營過程中財務風險的控制。?交通集團財務風險預警系統主要包括：財務風險信息采集、甄別、報警、整理、防范、應對等子系統（見圖1）。（2）?交通集團母公司對多元化子公司財務管理控制系統。?交通集團母公司對子公司的財務管理信息系統是以資金為核心，圍繞資金的管理及財務人員的培養，建立財務會計核算、財務資金結算及財務管理中心來分項實施。?交通集團母公司構建的集團財務中心系統由三大職能部門組成。其一，會計核算系統主要進行財務會計、稅務會計等會計核算；其二，財務結算系統主要是統籌?交通集團整體母公司及多元化子公司的所有融資、籌資及現金流管理，合理安排集團內資金并實施集團公司的理財，提高集團整體資金的效用；其三，財務管理系統主要是進行管理會計、財務預決算、資產管理、財務監控及財務預警，降低集團母公司及子公司的整體財務風險與經營風險。（3）?交通集團母公司對多元化投資項目的風險管控。第一，集團母公司基于對被投資項目的可行性研究分析，實施被投資項目的風險因素考量及風險識別；第二，建立集團內部責任中心，實行?交通集團全面投資預算管理；第三，?交通集團母公司基于風險轉移等來規避多元化投資的風險。第四，?交通集團母公司建立投資風險準備金制度，消化子公司項目風險導致的風險損失。（4）?交通集團母公司控制多元化子公司籌資風險的方法。?交通集團母公司控制子公司籌資風險的具體方法如下：第一，?交通集團母公司的財務管理中心高度關注子公司財務資金的使用效益；第二，運用財務杠桿模型，實施子公司籌資風險與其投資收益的均衡；第三，?交通集團母公司統籌安排使子公司的債務融資和股權融資相匹配與均衡。（5）?交通集團母公司對多元化子公司現金流量的風險控制措施。?交通集團母公司嚴格控制子公司應收賬款，基于子公司組建時期及行業特點，建立客戶信用風險政策。第一，嚴格控制子公司存貨的庫存水平。存貨周轉率與存貨絕對額指標是集團母公司財務管理系統監控的重要內容。第二，加快子公司流動資金周轉的資產負債率籌劃。
3.案例啟示。在?集團的管理特色中，追求財務管理的透明，堅持穩健性財務原則是?集團矢志不渝堅持的又一核心管理理念，集團母公司每月都要依據財務數據進行各子公司經營點評，每季度還要多維度對子公司實施季度經營與財務分析，要求各子公司干部員工做到“說實話、做實事、報實數”，絕不掩蓋任何問題。有問題就抖出來，把信息傳遞出來，把壓力傳下去，而且立足自我糾偏。這是透明財務管理的優勢，也是?集團文化的特點。堅持穩健型的財務管理體系，為?集團多年來實現健康快速發展起到了保駕護航的作用，近十幾年來，?集團營業收入、資產規模等呈現高速增長，但資產負債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產翻了幾十倍的同時，資產負債率卻始終控制在較安全的水平。
四、結束語
堅持穩健型的財務管理體系，為?交通集團多年來實現健康快速發展起到了保駕護航的作用，近十幾年來，?交通集團銷售收入規模、資產規模等呈現高速增長，但資產負債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產翻了幾十倍的同時，資產負債率卻始終控制在較安全的水平。
參考文獻：
[1] 陳郁.企業制度與市場組織——交易費用經濟學文選[M].上海：上海三聯書店，1996.
財務風險案例研究范文5
1.信息不對稱及宏觀環境不確定
并購過程中最核心的是并購價格。合理的并購價格以對目標企業價值的科學評估為前提，是并購成功的基礎。對目標企業價值評估的合理性受到諸多因素的影響：一方面，信息不對稱可引起并購公司估價風險：由于目標企業內部人員與并購方之間存在著信息不對稱，上市和非上市的目標企業在高質最的信息資料獲取方面存在較大的差異，容易形成目標企業價值評估的財務風險。另一方面，宏觀面的不確定性導致預期與結果發生偏離：企業并購過程中的不確定性因素很多。比如國家宏觀經濟政策的變化、經濟周期性的波動、通貨膨脹、利率匯率變動、并購企業的經營環境、管理協調和文化整合的變化等等。所有這些變化都會影響著企業并購的各種預期與結果發生偏離。
2.缺乏專業中介運作
缺乏規范運作的中介機構所帶來的財務風險。中介機構的作用一是為雙方牽線搭橋，降低企業并購的信息成本；二是能提供中立、公正的判斷，避免較強的主觀傾向，從而最終導致交易的達成。三是結合豐富的相同行業并購經驗，避免彎路和風險。我國的企業并購中，投資銀行等中介機構較少，完全依靠并購企業自己自主搜尋目標、設計方案、籌集資金、談判價格等等，結果由于并購方信息不靈，缺乏操作的經驗，往往使并購陷于失敗。
二、基于業務的財務分析應對行業風險
傳統的財務分析和風險管理在具體的行業和企業面前的這些不足，需要從銷售鏈財務的角度進行重新的分析和解讀，銷售鏈財務突破了標準的財務報表的銷售確認、成本和利潤計量的標準，銷售鏈財務基于整個供應鏈的兩頭，充分考慮了服裝品牌企業典型的“長尾”風險，改變了單一企業的分析角度，以銷售鏈整體作為分析對象，更能揭示業務背后的潛在風險。
三、大型服裝上市公司收購風險控制案例
1.并購的行業背景
M公司就是上述的一家上市龍頭企業，13年市值位列上市服裝企業前5名，而且得益于上市成功后的巨額超募資金，并且募集資金也遠遠超過了上市募投項目本身的資金需求。S公司經過前幾年的高速增長為企業積累大量的銷售規模和資產，但隨著13年開始的整個服裝企業的變局，S公司也未能例外，銷售和利潤同比都有所下滑。2013年S公司選中的當地快速成長的J公司，J公司的品牌定位高于M公司，且根據市場占有率及品牌生命力，未來5年仍能獲得快速的成長。在前期的盡職調查中，雙方重點對品牌的融合，渠道的整合，供應鏈的協同優化進行的深入的分析和溝通，基本確定并購對雙方在市場占有率上都能帶來收益，同時并購能帶來渠道和供應鏈成本的進一步降低，結合J公司做的3年一期的盈利預測，從M公司角度分析，并購后能使當年合并每股收益保守增加20%，這在整個行業利潤下滑的大背景下，這是個非常亮麗的一份盈利成績單。
2.雙方企業初步估值
雙方初步認可的估值超過了10億，由于J公司本身是輕資產公司，估值超過10億，但凈資產只有1個億，在服裝企業的并購案例中也很少見，這么高的估值是基于現金流量凈現值法，通過J公司未來5年的銷售利潤增長和現金流量凈現值。
3.投行中介深入盡調
在初步盡調亮麗的財務遠景基礎上，M公司董事會考慮到第一次實施并購，自身財務團隊的專業水平和并購經驗欠缺，所以聘請了國際投行咨詢公司進一步實施財務盡調。投行中介的分析重點從一般層面的銷售、成本、費用、流動資金，轉向了更為核心的銷售鏈財務。所謂的銷售鏈財務的方向有這幾個方面：1、終端業績增長；2、終端店效、平效、人效；3、終端門店盈利情況；4、終端門店的售罄率情況；5、庫存投產與留存（產銷率）情況。投行中介的盡調結論與M公司的初步預測正好相反：J公司的強盡銷售增長更多的是通過下游壓貨實現，終端銷售增長在13年也開始呈現增長頹勢，各經銷商訂貨量已經超過了終端的增長和貨品需求；并且終端的增長質量存在更多的問題，門店的開店數量在13年增長過快，單店的可比銷售業績出現了同比下滑，平效和人效的分析也得出同樣的結論；經過與各經銷的訪談得知其經銷的利潤率也同比下降，下降的原因除上述的單店銷售問題之外，綜合型大店的開店導致的租金成本的過快增長也是一大問題；經銷商終端顯示的售罄率也逐年降低，這也反映了品牌商壓貨的情況。最后回到J公司的庫存，產銷率（庫存占投產的比重）也顯示不如前兩年的水平。
4.投行中介深入盡調
綜合以上情況，投行中介認為J公司描述的銷售和利潤的增長前景在未來3年實現的可能性并不樂觀。M公司召開了董事會，再結合當時的行業普遍情況，認可投行中介的盡調報告，否決了并購框架。
5.項目結論與總結
M公司的財務總結報告中，認識到了簡單通過會計報表的財務預測帶來的認識誤區，以及通過銷售鏈財務的分析進行財務風險規避的重要性。這個案例也說明了服裝零售品牌的并購不同于其他行業并購時進行財務風險把控的差異，也豐富了財務風險管理的涵蓋面。
四、防范企業并購中的財務風險的綜合措施
1.加強財務風險監控
增強風險意識，建立健全財務風險預測和監控體系。要做好防范企業并購中的財務風險工作需要切實提高企業管理層的財務風險意識，從業務源頭上防范企業并購的財務風險。在企業自身的內部建立健全嚴格的財務風險防控體系，加強企業對并購風險的預測預警機制，盡最大可能避免或者減少企業并購過程中的財務風險。
2.深入事前調查
獲取目標企業準確的信息。并購企業在選擇被并購企業時，必須在事前作大量的調查研究和搜集信息的工作，包括被并購企業的產業環境信息、財務狀況信息、企業的生產經營、管理水平、企業文化，特別是銷售鏈的綜合分析。
3.選用適用的評估方法
做好資產評估，防范財務風險。采用恰當的清算價值法、市場價值法、現金流量法等估價方法合理確定目標企業的價值。對企業的資產評估，是防范企業并購過程中財務風險的重要手段，建立一個客觀公正的資產評估模型，充分考慮被評估企業的有形資產和無形資產，采用靈活的評估方法，制定符合實際發展情況的策略，以更好的避免財務風險的產生。
五、結束語
財務風險案例研究范文6
[關鍵詞]商業銀行；治理結構；財務風險
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.24.008
[中圖分類號]F830.42 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）24-00-01
1 研究背景和意義
20世紀90年代以來，多次發生的經濟危機讓眾多的企業家和學者認識到經濟危機對企業和商業銀行等金融機構的經濟重創性。企業的主要目的是追求利潤，在實踐中，企業往往重視的是如何實現自身價值最大化，忽略了企業所面臨的風險。面臨經濟危機，企業所表現出來的脆弱性讓越來越多的學者開始研究企業財務風險的影響因素，公司治理結構作為不可忽視的因素日益引起眾多學者的關注。治理結構的不同因素分別扮演著不同角色。通過公司治理結構的不斷完善，公司的財務風險防范能力也不斷提高。
通過公司治理結構對公司財務風險防范能力增強的案例，我們應該反思：在商業銀行體系中，商業銀行治理結構對商業銀行財務風險的防范能力是否也有影響。更重要的是隨著經濟不斷發展和互聯網金融的興起，市場中金融產品也變得日益豐富，金融產品的不斷更新，導致商業銀行的財務風險增加。金融機構的競爭日益激烈，銀行為應對日益激烈的競爭不得不去涉足一些新的領域，導致商業銀行的財務風險不斷增加，也迫切需要完善商業銀行的治理結構，進而增強商業銀行的財務風險抵御能力。
2 商業銀行治理結構與財務風險的關系
公司治理結構對公司的發展有著很大影響。企業中合理完善的治理結構對增強公司的財務風險防范能力有著重要作用。同樣的，商業銀行治理結構對財務風險防范能力有很大影響。本文主要從治理結構的構成因素來分析對財務風險的影響。治理結構的構成因素是股東會、董事會、監事會及高級管理層，本文主要分析董事會規模、股權集中度和高管人員薪酬對財務風險的影響。
董事會規模對財務風險的影響。國外學者對此研究眾多，但結論多不一致。有些學者認為董事會規模對財務風險有影響，部分學者則認為二者無明顯相關性。目前國內學者研究的結論也有些不同。潘佐鄭等人通過實證研究證明董事會規模和風險指標存在顯著的負相關性。
股權集中度對財務風險的影響。股權集中度反應股權在前幾位股東的股權集中情況，它是衡量銀行發展穩定與否的重要指標。潘佐鄭等人通過實證研究證明股權集中度與財務風險之間有著顯著的相關性。
高管人員薪酬對財務風險的影響。從激勵理論的角度出發，對高管人員進行薪酬激勵，不僅肯定了高管人員的工作價值，還可激發高管人員的工作激情和創新精神。然而，過多的薪酬激勵并未對高管人員起到正向的激勵作用。薪酬激勵過少，可能降低高管人員的工作積極性，高管人員可能較少地嘗試風險高的項目，銀行面臨的財務風險相對??；薪酬激勵增多，可大大提高了高管人員的工作積極性，為了給銀行創造更大價值，高管人員也會敢于嘗試風險較高的項目，但也加大了商業銀行的財務風險。
3 鑒于治理結構角度對商業銀行財務風險控制的建議
從以上的分析來看，商業銀行的治理結構對商業銀行的財務風險有一定影響，但是效果并不明顯，這從某一方面也說明商業銀行的治理結構尚不完善。為此，商業銀行銀行應繼續完善治理結構，進一步增強商業銀行的風險防范能力。本文基于治理結構完善角度下對商業銀行財務風險能力防范的建議如下。
合理完善董事會。從管理實踐得知，董事會要想真正發揮作用，就需擺脫內部人的控制。具體措施主要有兩個方面：避免董事會成員和高管人員的交叉任職情況；董事會下設機構，有審計委員會等。下設機構將成為董事會決策的重要參謀機構，這樣可以提高董事會決策的科學性，提高商業銀行的內部治理水平。
優化股權結構。股權集中與否，本身并不能作為判斷公司股權結構是否合理的標準。有效的股權結構應具有如下特征：不僅能提高銀行的市場績效，還能保障銀行績效具有較強的穩定性；能調節非股權結構因素，保障商業銀行戰略的實施。從商業銀行治理風險產生的根本原因出發，優化銀行股權結構，實行分散式股權結構，實現銀行治理良性循環，增強銀行抵御財務風險的能力。
建立合理的薪酬激勵體系。根據激勵理論，我們分析出，過多或過少的薪酬激勵對高管人員都不會產生恰當的激勵作用。針對高管人員的薪酬激勵這一問題，要求商業銀行的薪酬績效團隊建立合理的薪酬激勵體系，秉承嚴謹的態度，多方考量影響績效的因素。建立合理的薪酬績效激勵體系，對高管人員的激勵恰到好處，將商業銀行的財務風險控制在合理水平。
4 結 語
潘佐鄭等人通過選取16家上市商業銀行的數據進行實證分析證明：商業銀行治理結構與財務風險之間有一定相關性，盡管效果不是很明顯，但也給出了進行商業銀行風險能力防范方面的建議，我們又找到了另一個突破口來增強商業銀行的抗風險能力。合理完善商業銀行的治理機構，提高商業銀行的管理水平和管理效率，增強商業銀行的財務風險防范能力，提升商業銀行的競爭實力。
主要參考文獻
[1]張友誼.從公司治理視角分析商業銀行財務風險控制[J].合作經濟與科技，2012（22）.
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