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財務型風險管理方法范文1
一、引言
財務風險是指企業在生產經營過程中，由于存在各種不確定的風險要素，導致企業財務期望收益與實際財務收益之間產生變動，因而造成損失的可能性。它是一種與企業的價值活動相關聯的微觀經濟風險。企業風險貨幣化是財務風險的主要表現形式，根據形成過程，可以將財務風險劃分為籌資風險、信用風險、投資三種形式。產生財務風險的因素主要來自內部和外部兩方面。外部風險因素主要是企業財務管理的宏觀環境，如國際國內商品和資本市場的變化、社會經濟的整體波動、國家有關經濟政策的變化等。內部風險因素主要是企業財務管理存在的不足，如財務管理人員缺乏財務風險意識，不能正確客觀地認識對財務風險的。
企業的財務管理活動廣泛存在于企業的籌資、投資、償還、資金運營以及利潤分配等各個環節。在各個環節中都可能存在著風險，導致企業盈利能力和償債能力的降低，從而嚴重影響企業的生存和發展。投資者冒風險進行投資，可能會獲得超過資金自身價值的額外收益，也可能帶來超出預期的損失。因此企業必須根據自身的風險情況，借鑒國內外現代企業的經驗，采取合理的風險管理方法，制定嚴格的控制計劃，加強對企業財務風險識別、評估、規避、控制和管理，努力的控制財務風險，使風險降低到最低程度，并合理利用財務風險，取得較好的經濟效益。
二、企業財務風險控制管理的目標
一般而言，企業財務風險控制管理的主要目標是盡可能地防止和降低財務風險損失，確保企業能夠順利進行財務活動，從而實現期望的財務收益。
（一）企業財務損失控制目標
企業財務損失控制目標是財務損失事故發生后的一種風險管理目標。收益和風險是相互依存的，如果企業進行的財務運行沒有任何風險，那么企業也就無法獲得超額收益，企業要想獲取投資的風險價值，就必須承擔一定的財務風險。在財務運行過程中企業必然會遭受到一定的財務風險損失，即使企業采取了各種措施來預防和控制財務風險，也還是需要承擔一定的財務風險以及這些風險造成的損失。因此，在財務風險發生后，企業必須采取分散和轉移財務風險等手段，盡可能地將財務風險損失降低至最低程度或者將其控制一定范圍內。
（二）企業財務風險控制目標
企業財務風險控制目標是財務損失事故發生前的一種風險管理目標。企業為了保證健康的財務，降低財務風險事故發生率和影響程度，往往會盡可能地去識別、評估、衡量各種財務風險，并運用各種綜合的控制方法去盡可能地控制財務。比如把企業的資產負債比率控制在安全區域，以保證企業財務良好。
（三）財務活動順利穩定運行的目標
為保證財務活動順利穩定運行，企業應該培養企業全體員工的財務風險意識、建立財務風險控制機制，提高抗財務風險能力，有效地減少財務漏洞以及財務運行中非必要的浪費。企業決策者更是需要具備合理的財務風險傾向和正確控制財務風險的技巧。
三、企業財務風險控制原則
多年來對企業財務風險控制的研究表明企業財務風險控制應該遵循以下幾個原則：
(一)限度承擔和風險適度原則。普遍性是企業的財務風險一大特征，企業必須要能夠準確及時地識別、衡量、以及控制財務風險，確定企業可承擔的財務風險的最大限度，確保企業運營正常安全。
(二)分權分級管理原則。企業應該以現行的內部管理機制為基礎，對財務風險實行分權分級的控制管理。對于集團公司，則可以分別對集團總部、各子公司實行財務控制管理。
(三)風險和收益均衡原則。企業在財務運行中應該遵循風險和收益均衡原則，不能盲目地追求經濟收益，而忽視可能發生的損失，應該對其安全性和收益性進行全面分析，并按照風險和收益適當均衡的要求來制定行動方案，以便獲得更多的收益。
(四)超前預警和有效規避原則。預示性是企業的財務風險一般特征。因此，如果企業能夠建立比較完善的財務風險識別、評估、預警以及財務風險控制系統，那么就可以有效地避免財務風險。
四、企業控制財務風險的方法
企業控制財務風險的技術方法主要可分控制型和財務型兩大類，筆者將詳細介紹這兩類技術方法。
（一）控制型財務風險管理方法
控制型財務風險管理方法實質是以財務風險識別分析為基礎，在財務風險事故發生之前，果斷運用各種財務風險預防方法來降低財務風險事故的發生頻率；在財務風險事故發生之后，綜合運用各種財務風險治理方法來盡可能地控制風險損失，阻止風險損失的繼續擴大，把財務風險事故造成的各種損失控制在最低的限度，以此來達到減少企業財務風險損失的目標?？刂菩拓攧诊L險控制管理方法主要有：財務風險規避法、財務風險損失控制法、控制型財務風險轉嫁法等。
1、財務風險規避法
財務風險規避法是指對于那些財務風險事故發生的可能性較大或超過企業承受能力的風險項目，決策者從企業自身客觀實際情況出發，根據企業財務控制原則，權衡得失，反復比較研究各種備選方案，規避那些引起財務風險損失可能性較大的項目，從而避免產生財務風險損失的。[3]財務風險規避法是可以徹底有效地控制財務風險，其他控制方法則只能降低財務風險事故的發生概率以及造成的損失程度。企業在風險事故發生前采取適當的財務風險規避法并不僅僅是消弱財務風險引起的損失影響程度，而是可以徹底有效地消除風險可能引起的各種損失。采取適當的財務風險規避法雖然能夠徹底有效地消除部分財務風險事故可能引起的經濟損失以及恐懼心理，從源頭上控制財務風險，但從本質上說，它還是屬于消極地財務風險控制方法，本身仍具有較大的局限性。因為在企業財務運行過程中，無可避免會遭遇各種風險，比如全球性的經濟危機、無可避免的自然災害。任何財務運行都會遭遇一定程度的風險。具有高風險的財務運行活動常常會帶來高利潤。放棄風險項目，也許就意味著放棄豐厚的利潤。企業如果想要獲取高利潤，那么就要敢于承擔高風險。因此，只有在特定的情況下，才會采取財務風險規避法。比如某種財務風險項目帶來的損失概率和損失程度非常高或在控制財務風險時運用其他控制財務風險方法需要大于或接近該項目可能帶來的效益值的成本。
2、控制型財務風險轉嫁法
控制型財務風險轉嫁法，也稱非保險型財務風險轉嫁法。企業可以通過合法的合同以及其他相似具有法律效應的文件，把本來需要自己來承擔的財務風險損失轉嫁到非保險行業的組織或者個人?？刂菩头潜ｋU財務風險轉嫁只是把財務風險由一方轉嫁給另一方，并不能消除財務風險?？刂菩拓攧诊L險轉嫁有以下三種形式：第一是出售，即賣家通過合法的交易形式把可能存在財務風險的財產或者項目轉嫁到其他人或者組織，原來的所有人的與所有權相關的所有財務風險都會轉移到新的所有人，從而減少了原來所有人所需承擔的財務風險；第二是轉包和分包，即通過合法的轉包合同、分包合同等形式，轉讓人把財務風險較大的工程項目轉嫁到其他人或者組織；第三是租賃，即通過合法的租賃合同等形式，在出租的物資的所有權仍屬于出租人的前提下，出租人為獲取承租人交付的租金把自己具有所有權的物資出租給承租人，同時出租人也會將所出租的物資存在的潛在財務風險轉嫁給承租人。
（二）財務型財務風險管理方法
財務型財務風險管理方法是指在財務風險事故發生之前，企業通過識別、評估潛在的財務風險而事先做的各種財務安排，從而來消除財務風險事故發生后引起的企業的生存發展困難以及員工的精神障礙，為恢復企業經濟、搞好生產自救提供一定的財務支持。
1、企業財務風險自留法
企業財務風險自留法，也可稱為承擔財務風險，它是指企業自己承擔財務風險事故所導致的損失。其實質是企業在財務風險事故發生后，通過采用資金融通等方法來彌補風險事故造成的經濟損失。企業財務風險自留是企業財務風險控制過程中殘余的方法。當其他財務風險控制方法都不能夠實施或者實施的成本相當高且所能起到的效果并不理想的時侯，企業才會選擇風險自留。此外，由于影響財務風險的不確定性因素多而雜，準確認識并掌握財務風險事故的發生規律十分困難，因此企業想要事先控制全部財務風險損失是十分困難的，只有自己承擔未被認識的財務風險損失。所以，財務風險自留是一種處理剩余或者殘余財務風險的方法，與其他財務風險控制方法相互補充。在特殊情況下，它是一種積極有效合理的財務風險控制方法。它適用的范圍是：企業財務能夠承擔財務風險所導致損失可能引起的最壞后果；采取其他財務風險控制方法的費用超過自我承擔財務風險所付出的代價；企業風險管理者缺乏處理財務風險的經驗和能力，沒有財務風險意識，從而常常無意識地去讓企業承擔各種財務風險。
2、財務型非保險財務風險轉嫁法
財務型非保險財務風險轉嫁是對保險財務風險轉嫁的重要補充。由于保險財務風險轉嫁存在著一定局限性，不可能轉移所有的財務風險。因而，非保險轉嫁是一種較靈活的轉嫁風險的方式，在某些特殊情況下，財務風險轉嫁需要通過非保險轉嫁方式來實現。財務型非保險轉嫁財務風險方式有三種：
（1）免責約定，即通過對合同條款的擬定和變更，合同的一方把合同中對第二者所發生的損失的法律責任轉嫁給另一方承擔。在建筑合同、委托合同、銷售供給合同、服務合同以及租賃合同中，轉嫁風險的方式往往就是免責約定；
（2）保證合同，即債權人通過與保證人達成的某種協議，當債務人不能在規定期限內償還其債務時，債權人的損失由保證人來負責賠償。債權人轉嫁違約風險通常會采用這種非保險轉移方式；
（3）衍生性工具，衍生性工具是企業風險管理的新興方法。其主要形式有期貨、互換遠期合約以及期權。它可以為企業提供保值、投機以及套利機會。
五、結論
目前我國大多數企業正處于發展和轉型期和市場經濟制度仍不夠完善，企業缺乏財務風險防范意識，面臨著較大的財務風險。因此企業需要建立和完善自身的財務風險控制管理體系，提高管理決策者和財務人員的財務風險保護意識，規避各種可能影響企業財務安全的因素，確保企業健康發展。
參考文獻：
[1]李春媛.如何加強企業財務風險控制[J].價值工程，2010,(32):53
財務型風險管理方法范文2
關鍵詞：信用風險 風險管理 村鎮銀行
村鎮銀行在經營發展過程中，時刻面臨金融風險的影響和制約。在以往的銀行破產原因中，最常見、最主要的原因就是信用風險。長期以來，我國村鎮銀行主要通過經驗分析對信用風險進行管理，在一定程度上具有很強的主觀性。利用過定量分析和管理技術的方式對信用風險進行研究還處于開始階段，結合我國村鎮銀行對信用風險管理的實際情況，通過研究借鑒國外關于信用風險的度量和管理，進而建立與我國國情相適應的信用風險度量模型，在一定程度上對于提高我國村鎮銀行信用風險量化管理水平具有重要的理論意義和現實意義。
1 信用風險產生的原因
隨著經濟的發展，以及銀行信用制度的建立逐漸出現了信用風險管理。受信貸規模的影響和制約，早期的銀行在各種經濟關系方面都比較單純，盡管銀行經營者對信用風險問題已經有了充分的認識，但是，信用風險管理的思想和理論還沒有形成，進而在一定程度上對企業的資信級別等產生負面影響。當前，由于我國的信用管理體系還處于起步階段，在管理方式方面依然比較粗放，導致我國村鎮銀行受到企業逆向選擇和道德風險的長期困擾，并且這些問題一直未能得到解決。
受各種因素的影響和制約，銀行難以解決與企業之間信息不對稱的問題，在一定程度上必然引發信貸風險。信息不對稱通常情況下，分為事前信息不對稱和事后信息不對稱兩類。所謂事前信息不對稱，是指銀行在做出發放貸款決策之前，由于借款人對借入資金的投資項目，在成功概率、回報等方面掌握著更多的信息，處于信息的優勢地位。相比之下，銀行處于信息的劣勢地位，不能準確可靠地判斷借款人的信用情況。受信息不對稱的影響和制約，使得村鎮銀行在一定程度上很難對借款人進行差別定價，因此，貸款利率只能根據平均風險情況進行確定。對于事后信息不對稱來說，是指借款人和銀行之間在簽署貸款合同之前，對反對項目的風險特征了解程度相同。但是，簽訂貸款合同后，借款人無需成本即可獲得項目的回報收益，銀行為了獲得相關的信息，需要支付一定的監督成本，對于項目的實際回報，銀行難以準確地了解。出于自身利益的需要，借款人可能實施一些行為，通常情況下這些行為不利于銀行貸款本息的償付，在一定程度上增加了銀行貸款的信用風險。
2 風險管理方法的發展
2.1 傳統信用風險管理方法
傳統的信用風險管理方法有五要素綜合評估法和財務比率分析方法。
所謂五要素綜合評估法是指銀行通過對借款人的品格、資本、償付能力、抵押擔保、村鎮周期的形勢五個方面進行判斷，進而對貸款人的信用情況進行綜合評價。
通常情況下，財務危機會使得銀行和投資者都面臨巨大的信用風險。所以，銀行需要及早發現，并找出預警信號和相應的財務指標，對借款或證券發行人的財務狀況進行準確地判斷，同時對其信用等級進行確定，進而為信貸和投資提供參考依據。財務比率綜合分析法作為信用風險管理方法就是將各項財務指標作為一個整體，對企業的財務狀況和經營情況等進行系統、全面地剖析、解釋和評價。
2.2 現代信用風險管理方法
信用風險管理中以用轉移方法和信用風險的期權定價方法為代表的信用風險管理分析方法得到了很大的發展，在一定程度上創造了應用信用技術的條件，現代信用風險管理逐漸出現管理的動態性趨勢。
對給定的時間水平上的信用質量變化的概率進行研究是信用轉移方法的核心內容。以信用評級為基礎建立分析模型，對某項貸款或貸款組合的違約概率進行計算，同時對上述貸款下出現的不利情況下的損失進行計算。當前，在西方的信用風險度量模型中，信用轉移法的應用范圍最為廣泛。
所謂信用風險期權定價分析法指的是信用監測模型，這種分析模型是以資產定價為基礎，對公司的資本結構進行考慮。公司資產相對于其短期負債的初始市場價值和資產（股票）市價的波動率情況決定了該公司的破產概率，這是信用風險期權定價分析法的理論基礎，當公司的短期負債價值超過其資產的市場價值（即資不抵債）時，實質上該公司已經破產。在這類模型中，通常將貸款作期權來對待，其中，一方面企業股權價值與企業資產價值之間的關系；另一方面公司股票價值波動率與公司資產價值變化的關系。
3 現代信用風險量化研究
3.1 信用轉移方法
信用轉移方法認為企業信用等級的變化決定了企業的信用風險。企業還款履約能力受到投資失敗、利潤下滑、融資渠道枯竭等事件的影響和制約，上述現象通過企業的信用等級的變化情況表現出來。在市場價值方面，對于不同信用等級的信用工具而有所差異，通常情況下，受信用等級的變化的影響，信用工具的價值也要發生相應的變化。根據轉換矩陣所提供的概率分布，同時結合信用工具在各信用等級上的市場價值，在一定程度上得到信用工具的市場價值。
通過信用工具邊際風險貢獻，信用轉移方法對單一信用工具對整個組合風險狀況的作用進行反映。所謂邊際風險貢獻是指某一信用工具附加到組合中，受到增加數量的影響和制約，在一定程度上提高了整個組合的風險。通過對組合中信用工具的邊際風險貢獻進行對比，對每種信用工具的信用等級，以及與其它資產的相關系數等因素進行分析。在整個組合的信用風險中，可以很清楚地看出各種信用工具的作用。銀行可以在風險管理過程中，對信貸資產組合的信用風險通過采用信用轉移方法進行量化計量。在一定的情況下，當信貸資產總合確定時，風險最小的一種組合通常是首選。
3.2 信用風險的期權定價方法
信用風險的期權定價方法主要是利用期權定價理論建立監控模型，對于上市公司和上市銀行的信用風險進行預測特別適合。例如對一家放款銀行在發放一筆貸款后的損益情況進行描述，進而說明貸款與期權之間的關系。假設貸款的期限為一年，經過折現后貸款數量設為B。在貸款期間，利用這筆資金借款公司用于投資不同項目或變成不同的資產，如果貸款期滿之后，借款公司的資產市值水平設為A，如果A>B，那么公司的股東們就會有能力去償還所借貸款，同時股東們還會獲得A-B的盈利。通常情況下，只要貸款企業的資產市場值超過貸款數量，這時股東便有能力去償還貸款。反之，股東就會出現違約，或者將企業的剩余資產抵押給銀行。
信用風險的期權定價方法能夠對資本市場上的信息進行充分的利用，進而對上市企業的信用風險進行量化和分析。也就是說，在任何公開招股的公司都可以使用信用風險的期權定價方法。從股票市場的資料中獲取其數據信息，其中更多的市場信息包含在內，所以能夠真實地反映企業的信用狀況，具有很強的前瞻性，同時具有很強的預測能力，并且預測更及時，更準確。但是，假定公司的債務是靜態不變時，通過信用風險的期權定價方法進行分析，不能獲得企業的債務負擔比率的變化信息。
4 現代信用風險量化應用思考
結合當前我國銀行業發展的實際情況，在我國村鎮銀行的風險管理中，信用轉移方法模型具有很強的借鑒意義，其原因主要表現在：對于當前的信用風險管理模型，對企業的信用狀況都是通過違約率的變化和不同進行量化的，所以，信用風險度量模型的核心工具主要是不同信用風險資產的違約率。通常情況下，通過兩種途徑獲取違約率：一是通過采用違約率模型進行直接測定，比較常用的模型主要是信用風險的期權定價模型；二是借助信用評級確定違約率。對企業狀況的變化采用信用風險的期權定價模型更為敏感，但是不足是使用范圍比較嚴格，在比較成熟的資本市場公司中比較適合，對于處于起步階段的我國資本市場來說，與模型的要求相比，在規范性、規模等方面都有較大的差距。比較專業的信用評估中介機構目前我國還不具備，但是不斷建立和完善的村鎮銀行內部的信用評級、評分方法以及貸款五級分類方法等，在一定程度上為建立信用評級體系以及大型數據庫奠定基礎。因此，推廣和使用信用轉移方法是一種實際的選擇。
信用風險管理不僅是村鎮銀行的內部管理事務，也是一個需要社會共同參與的系統工程。需要選擇適合我國國情的信用風險管理技術，加強信用風險管理量化管理技術的技術舉措，進而提高我國村鎮銀行的信用風險評估技術水平。
參考文獻：
[1]白雪梅，孫慧敏.商業銀行信用風險的成因與管理[J].中小企業管理與科技（下旬刊），2010（12）.
財務型風險管理方法范文3
關鍵詞 供應鏈融資 融資模式 風險管理
中圖分類號：F832.1 文獻標識碼：A
0引言
目前，我國中小企業迅速發展，但由于經營規模一般不大，經營穩定性差，資信水平不高，缺乏抵押擔保等原因。中小企業難于從商業銀行獲得資金支持，且融資成本過高，發展受到了嚴重的制約。而供應鏈融資作為一種全新的融資模式，鎖定較高信用等級的單位作為應收賬款及訂單融資的核心企業，或者以價值穩定、流通性好的商品作為物權擔保，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套企業，有效解決中小企業的融資困境。
1 供應鏈融資研究進展
與在實務界的受關注程度和紅火發展相比，關于供應鏈融資的理論研究則顯得相對滯后。而國內對供應鏈融資的研究始于2007年，主要從緩解中小企業融資困境的角度切入。由于供應鏈融資是供應鏈管理衍生出來的一個分支，因此我們可以將相關領域的研究分成兩個階段，第一階段為財務供應鏈的研究，第二階段為供應鏈融資的研究。
第一階段：財務供應鏈的研究。供應鏈管理以構成供應鏈的商品流、信息流、財務流的最優化為理念。Profldeta1.（2003）將金融資源流看成是介于物流和金融之間的金融供應鏈，并在供應鏈管理的框架下將凈流動資產的管理作為一個重要的研究問題。田中禾等（2007）提出財務供應鏈管理下的新型財務流程具備的動態財務平臺和五個功能模塊。為企業優化財務流程，提升動態財務能力，構建企業動態能力提供了一個新的研究視角。
第二階段：供應鏈融資的研究。為洞悉供應鏈融資提供了概念上的鋪墊。國內學者對供應鏈融資的研究始于2007年。鄒武平（2009）分析了供應鏈融資的三種基本模式：應收賬款融資模式、存貨質押融資模式和預付賬款融資模式，作為商業銀行的業務創新，在一定程度上破解了中小企業的融資困境。熊熊等（2009）研究了在供應鏈融資模式下的信用風險評價，提出了考慮主體評級和債項評級的信用風險評價體系，減少了目前對供應鏈融資業務評價大多依靠專家評價的局限。侯麗霞（2012）主要研究了商業銀行對中小企業的授信風險。通過對風險評價體系的生成機制進行分析，構建出供應鏈融資的風險評價綜合模型，并為供應鏈融資的風險防范和監控提出參考和建議。
盡管國內外學者對財務供應鏈和供應鏈融資進行了一定的研究，并取得了較為豐富的研究成果，但是從降低資本成本率提升公司價值的研究依然空白，而這正是供應鏈融資領域值得進一步深入研究的課題。
2 中小企業供應鏈融資概念及現狀
2.1中小企業供應鏈融資概念的引入
供應鏈融資是指銀行在審查整個供應鏈情況的前提下，基于供應鏈上的某一核心企業的信用實力狀況，從生產周期中的采購原材料開始，再將原材料制成半成品、成品，最后將產品通過銷售網絡送到最終用戶手中，對核心企業和其上下游配套企業提供的一種融資服務。
2.2中小企業供應鏈融資模式
目前，根據抵質押物的不同，以應收賬款、預付賬款和存貨為質押物為中小企業融資，供應鏈融資模式大致可以分為三種類型：應收賬款融資、保兌倉融資和融通倉融資，三種模式使得處在任何一個供應鏈節點上的中小企業，都可以根據企業的上下游交易關系以及自身的特點，選擇合適的融資模式。
2.2.1應收賬款融資模式
應收賬款融資模式，是指以中小企業對供應鏈上核心大企業的應收賬款單據憑證作為質押擔保物，向商業銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應鏈下游的中小企業提供融資的方式。在該融資模式下，債權企業（中小企業）、債務企業（核心大企業）和銀行都要參與其中，且債務企業在整個運作中起著反擔保的作用，一旦融資企業出現問題，債務企業也將承擔彌補銀行損失的責任。應收賬款融資模式一般運用于企業售出貨物至貨款收回的階段，操作流程簡單，能加快中小企業資金回籠， 提升資金周轉速度。
2.2.2保兌倉融資模式
處于供應鏈下游的中小企業，有時也需要向上游核心大企業預付賬款。對于短期資金流轉困難的中小企業來說，則可以運用保兌倉業務來對其某筆專門的預付賬款進行融資，從而獲得銀行短期的信貸支持。保兌倉業務是指在作為產業鏈核心大企業的生產商承諾回購的前提下，由融資企業向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質押獲得銀行貸款額度，并以由銀行控制其提貨權為條件的融資服務。
2.2.3 融通倉融資模式
融通倉融資模式，又叫存貨模式，是指受信人以存貨為質押，并以該存貨及其產生的收入作為第一還款來源的融資業務。該模式適合處于任何時期的中小企業進行融資。中小企業在申請融通倉融資業務時，需將合法擁有的貨物（如原料、 存貨、商品等可流動貨物） ，交付銀行認定的專業物流倉儲公司保管，只轉移貨權不轉移所有權，由銀行、中小企業和專業倉儲物流公司三方共同簽訂協議，銀行為企業提供短期貸款。在企業發貨后，銀行根據物品的具體情況按一定比例為其融資。當提貨人向銀行支付貨款后，銀行向第三方物流企業發出放貨指示，將貨權交給提貨人。
3 中小企業供應鏈融資風險及風險測度
3.1 信用風險管理
銀行所面臨的信用風險主要是指客戶由于違約導致銀行損失的可能。因此，要明確供應鏈融資所帶來的信用風險就需要供應鏈融資服務提供銀行在流程和制度上從信用風險的識別、到信用風險的度量、到信用風險的評估、到信用風險的控制予以規范。
3.1.1信用風險的識別
信用風險的識別就是要發現企業違約的主要原因。首先，在大類上可以將信用風險分為系統性風險和非系統性風險。其次，基于供應鏈融資授信的支持性資產主要涉及：存貨、預收賬款和應收賬款。最后，授信企業可能產生的道德風險也是信用風險中一個重要的考察因素。
3.1.2信用風險的度量
現階段對于中小企業進行信用風險的定量分析較為困難，主觀判斷的依賴比較強。因此，如何減少主觀判斷的誤差成為當務之急，一個可行的方式是銀行在進行風險度量時采用結構化的評估方式。
3.1.3信用風險的評估
信用風險的評估主要是需要銀行綜合分析授信的違約率及違約成本，考慮放貸的信用風險與收益是否匹配。若放貸的收益不足以彌補風險，銀行就應要求授信企業提供更多的信用支持，來匹配相應的風險，以此來規避風險。
3.1.4信用風險的控制
信用風險的控制主要有風險轉移、風險回避、風險補償、損失控制等。
3.2操作風險管理
巴塞爾銀行監管委員會對操作風險的正式定義是：由于內部程序、人員和系統的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風險。
3.2.1操作風險的識別
巴塞爾委員會將操作風險分為七類：內部欺詐、外部欺詐、客戶、產品以及商業行為引起的風險事件，雇用合同及工作狀況帶來的風險事件，有形資產的損失，經營中斷和系統出錯，涉及執行、交割以及交易過程管理的風險事件。
3.2.2操作風險的評估
對于操作風險進行評估的主要目的在于把供應鏈融資中操作風險的量度和管理結合起來。
3.2.3操作風險的控制
供應鏈融資的操作風險控制，首先注意的是操作風險控制的方式是否做到了成本與收益相匹配，還有就是明確每個操作風險環節上的責任人。
3.3其他風險管理
法律風險，主要表現在供應鏈融資中普遍采用授信資產支持作為信貸基礎，各類授信支持資產能否做到與授信主體信用的隔離，其中涉及相關法律問題。因此，法律風險管理問題也是供應鏈融資風險控制中所必需考慮的。
市場風險，主要是指由于市場利率、商品價格以及匯率變動，或替代商品的出現，造成企業資金鏈緊張，無法還貸的風險。
政策風險，是指國家宏觀政策的變動，導致市場價格波動，或使得供應鏈所在行業的經營現狀發生改變，造成企業形成無法還款的風險。
4中小企業供應鏈融資風險管理措施
4.1信用風險的風險管理方法
信用風險是由供應鏈融資業務的主要參與主體決定的，因此供應鏈融資中的信用風險問題是無法回避的，有必要加強對信用風險的管理。針對信用風險的風險管理辦法主要有：
（1）建立信用風險評估體系，加強對企業的信用管理。
（2）選擇與信用良好、實力雄厚的第三方物流企業合作。
（3）監控融資企業和核心企業的經營情況，動態控制信用風險。
4.2操作風險的風險管理方法
由于供應鏈融資的融資模式各不相同，參與主體也比較多，業務流程也相對比較復雜，因此操作風險在所難免。針對操作風險的風險管理辦法主要有：
（1）完善合同、協議和操作流程設計，規范操作行為。
（2）組建專業的供應鏈金融業務操作隊伍。
（3）完善內控體系，構建分層次監督體系。
4.3市場風險的風險管理方法
市場風險對于是銀行來說是不可控風險，因此，針對市場風險的風險管理辦法主要有：
（1）選擇價格相對穩定的質押物。
（2）建立靈活快速的商品市場價格監控體系。
（3）與商品價格相對穩定的行業合作。
4.4其他風險管理方法
4.4.1法律風險的風險管理辦法
首先在開展供應鏈融資業務前，商業銀行應確保擬定相關的合同、協議和業務流程不存在漏洞，從源頭上杜絕法律風險的產生。其次，在授信調查階段，銀行工作人員應審核作為質押物的應收賬款和存貨的所有權、合法性和可轉讓性，防止發生法律糾紛。此外，政府應當完善供應鏈融資業務相關的法律法規，為供應鏈金融業務的發展培育良好的法制環境。
4.4.2政策風險的風險管理辦法
政策風險管理的對象是國家宏觀政策，由于國家宏觀政策對于銀行來說具有不可控性。因此，商業銀行在管理政策風險時，只能對國家宏觀政策進行預測，一旦政策風險發生，銀行可以及時采取風險應急處理措施，避免風險大規模爆發。同時銀行也應進一步加強對供應鏈行業和融資企業運營狀況的監控。
參考文獻
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財務型風險管理方法范文4
關鍵詞：機電安裝工程；安全風險管理；大型機電設備；風險識別
隨著國民經濟的穩步上升，國內機電安裝水平進一步提高。而機電安裝工程作為建筑安裝工程的關鍵組成部分，對其安裝技術的要求越來越嚴格，工程技術要求也在逐步提高，機電安裝工程項目施工安全風險管理受到了行業的重視，但其難以發揮建筑工程的重要功能。只有加強安全風險管理，盡可能地避免施工中的各類風險因素，才能確保施工的安全性和可靠性。
1機電安裝工程施工特點
1.1綜合性強機電安裝工程會涉及到各種不同類型及功能的設備和裝置，也會對安裝工藝有一定的要求。在實際施工作業中，環境差異、專業跨度較大，所涉及到的范圍比較廣泛。此外，在項目施工過程中還會涉及大量的新技術、新工藝和新材料，綜合性較強。1.2施工要求高隨著工業的發展和建筑規模的不多增大，機電安裝工程的規模也在不斷增大，項目施工過程中所運用到大型機電設備和裝置隨之增多。因此，對設備吊裝施工、現場裝配和檢測的技術要求越來越嚴格。1.3技術含量高近年來，國民經濟穩步上升，機電設備控制系統越來越完善，更新速度非?？?，進而提升了機電安裝工程的技術含量。
2機電安裝工程中安全風險管理漏洞
2.1風險識別在機電安裝工程項目施工安全風險管理工作中，風險識別是重中之重，有效的風險識別需要大量資料來進行總結和分析。但國內目前的企業對風險識別不夠重視，有效的資料寥寥無幾，難以積累寶貴的經驗，不利于提升風險管理水平。2.2風險管理近年來，施工安全防范已逐步取得國內機電安裝企業的認識和重視，但大部分企業的風險管理意識薄弱，因此，很難形成完善的風險管理體系，施工中安全事故時常發生。2.3施工人員素質施工人員整體素質不高是機電安裝工程的通病，很多一線員工在作業時依靠的僅僅是自身的經驗，并未接受過專業的教育培訓，安全意識較差、技術水平低，因此，風險控制能力較差，易影響到整個工程的風險控制能力。
3機電安裝工程項目施工的完善策略
3.1提升風險的識別和評價水平通常而言，機電安裝工程項目中的風險主要分為施工人員、施工技術、施工材料、施工設備、施工環境這五種，根據施工中的實際情況，在此五種風險中納入可能出現的各種風險性因素，并分析和預測其可能具有的危險性，實行有針對性的管理。常見的風險因素主要包括施工人員的安全意識不足、安全措施不到位、違規操作、材料擺放不規范，材料儲存存在安全隱患、未將易燃材料與普通材料區別放置、設備擺放未按其使用種類規范擺放、設備使用完畢后未及時歸還、用戶未根據相關用電標準用電等。加強對以上風險因素的識別，能有效避免事故的發生。風險評價可分為兩種，即定性風險評價和定量風險評價。前者包括安全檢查表、作業條件具體危險性的相關評價、一般綜合評價、模糊綜合評價等方法；后者采用最多的是概率風險評價方法、改掉風險評價，從而可確定五級風險。3.2提升項目風險管理水平提升項目風險管理水平的策略主要有回避風險、轉移風險、預防風險、儲備風險、監控風險等一系列方法。3.2.1回避風險回避風險主要運用在風險系數非常大，難以對其進行有效控制的項目。為了避免風險可能造成的巨大損失，最常用的方法是主動放棄或更改項目。但回避風險也存在一定的消極性，一旦機電安裝工程項目不停工，在回避風險的同時，也會付出不小的代價，因此，回避風險需要謹慎運用。3.2.2轉移風險轉移風險主要是通過合理、合法化的一系列手段，將工程中可能存在的風險因素局部或全部轉移出去，分攤或完全轉移風險，以降低自身應承擔的風險量。常見的安全風險轉移措施主要分為2種：①財務性保險類風險轉移。主要通過購買并簽訂保險合約的形式，將風險局部或全部轉移給第三方保險公司，但國內保險業的發展還不夠成熟，所售風險種類比較有限，保險機制有待健全和完善，無法全面滿足企業風險轉移的所有需求。②非財務性風險轉移。通過一系列非財務性手段，比如出售、發包、分包等，將風險有效轉移出去。3.2.3預防風險預防風險主要是就施工中存在的風險因素及其可能產生的影響，采取各種有針對性的措施，以避免造成損失。在預防風險所面臨的實際情況符合要求時，預防風險是確保施工安全進行的最有效的風險管理方法。最常見的預防風險有2種：①有形措施。具體包括防止風險因素的增加、減少已有的風險因素和隔離風險等方法。②無形措施。包括教育法和程序法，通過加強教育培訓和制度化管理預防風險的產生，以有效控制損失。3.2.4儲備風險全方位分析施工中的安全風險因素，熟練掌握風險的規律及其特點，預先制訂出有效的風險應急預案，使風險發生時能獲得行之有效的處理，有效控制風險造成的損失，使工程項目整體趨向安全和穩定。常見的儲備風險措施有費用后備措施和技術后備措施。3.2.5監控風險監控風險主要是監視和控制施工期間的結構風險狀況，跟蹤并識別施工中各種風險因素的變化情況，動態掌握各種風險因素的風險水平，從而及時采取風險控制策略。
4結束語
綜上所述，機電安裝工程項目施工中或多或少會存在各類風險因素，加之施工所具備的特點，使其施工過程中的安全風險管理工作變得更為復雜。因此，必須重視并科學開展風險管理工作，采用合理、有針對性的措施規避安全風險，使工程項目的整體效益進一步提升，從而確保企業利益不受損害，促進企業后續的長期、穩定發展。本文就機電安裝工程項目施工安全風險管理進行了探究，以期為相關單位提供有參考性的建議。
參考文獻
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財務型風險管理方法范文5
[關鍵詞] 高績效 財務管理 全面預算 風險管理 籌資財務治理
財務管理是整個企業一切管理活動中的基礎，是企業現代管理中的中心環節。隨著現代企業制度的建立，企業作為自主經營、自負盈虧的經濟實體，擁有極大的財務管理自，這為企業的發展提供了潛力空間。但是目前我國的財務管理還存在著很多問題，嚴重制約了企業的進一步發展，筆者根據自己的工作經驗，就企業如何實現高績效財務管理進行了探討。
一、有效實施全面預算管理
為了實現企業價值最大化目標，企業要將財務治理和財務管理有機結合起來。財務治理主要是構建各相關利益主體不同財權的劃分，并使之相互制衡，這是企業財富創造的基礎和保障；而財務管理則是在既定的治理模式下，為實現企業目標而采取的具體行動，這是企業財富創造的動力和源泉。所以，新條件和新環境對企業的財務管理相應提出了新的要求，要使其與企業財務治理相互融合。全面預算管理制度作為企業財務管理的重要一環，以其系統性、全面性、戰略性、機制性和整合性等特征，逐漸演化成現代企業財務治理的一項重要制度安排和途徑。
準確的業績預測源于預算系統的支持。融資是（財務總監）CFO的天職，融資成功的標準是成本低和資金按時進賬。而要做好融資，離不開財務預算系統的支持。尤其是現金流預測，以便于財務總監清楚地知道何時需要資金，在現金流非常低的時候把資金補充進來。
二、增強風險管理能力
市場歷來是機遇和風險并存的。通俗地說，風險就是不確定性，而不確定性是普遍存在的。任何企業，無論提供什么產品或服務，都或多或少地涉及到風險管理。低風險低收益的謹慎和高風險高收益的誘惑，往往使企業在決策面前進退兩難，因此，風險管理就顯得尤為重要。
風險管理的基本策略主要包括預防、分散、轉嫁、對沖和補償。預防側重于內控和損失準備，目的在于盡可能避免風險的發生，這種策略主要適用于市場風險、信用風險和操作風險；分散是指將風險因素對應的經濟業務多樣化，其成本主要是交易費用，這種策略適用于非系統性風險；轉嫁是通過購買保險或期權、要求擔保和抵押等手段降低風險，其成本主要是直接費用支出，這種策略適用于信用和市場風險；對沖是指確定性替代，其成本是機會損失，這種策略主要適用于市場風險以及信用風險；補償與轉嫁相反，它重在事前價格補償，其關鍵在于風險定價，成本是潛在的損失，這種策略適用于各種風險。
風險管理是一個能增加企業盈利性并降低收益波動性的戰略工具。企業財務部門如果要創造、保護和增加企業價值，就必須管理企業所面對的不斷變化著的風險。正如杜邦公司的副總裁和財務主管蘇姍?斯塔爾內克爾（Susan Stalnecker）所說：風險管理是一個能增加企業盈利性并降低收益波動性的戰略工具。充分衡量風險的程度，結合自身的承受能力，通過比較、分析等方法權衡得失，選擇最佳方案，以較小風險取得較大效益，是現代企業所共同追求的。從財務部門的特征來看，其風險管理能力表現為如何把握企業經營風險和財務風險。財務風險導源于財務運作（體現在資本結構），但它取決于資產經營（體現在資產結構）的成效。因此，財務風險與經營風險存在著密切的依存關系。
三、做好籌資，為公司發展營造良好的內部環境
資金對于企業而言至關重要。當企業發展到一定的規模，并具備較好的投資回報率的時候，應該利用財務杠桿的作用，適當增加外部籌資，以達到股東財務最大化的目標。籌資有很多渠道，比如銀行貸款和員工持股，前者屬于債權籌資，后者屬于股權籌資，二者各有優勢，對于外部籌資而言，籌資成本相對較低，但償債壓力也較大。而股權籌資尤其是員工持股雖然成本相對較高，但能極大地調動員工的工作積極性，從而實現員工與企業共同發展的目標。
籌資雖然可以為企業大量的資金，但同時也為企業帶來了極大的風險，因此，我們必須努力弱化、分散和化解籌資風險。為此，我們就必須優化籌資結構。
1.謹慎選擇籌資渠道和方式。根據實際情況去精心挑選最適合項目發展需要的渠道和方式，確定籌資規模、期限、還款方式等，以使風險最小。
2.多樣化的籌資方式。我國企業的籌資方式有很多種，每種渠道資金存量和流量不同，適于不同經濟類型企業，如果力求投資主體多元化，可望在資金數量上求得保證。多樣化籌資方式配合，能為企業揚長避短，分散籌資風險。
3.改善資本構成比例。企業應在資本結構不斷變化種尋求最佳結構，保持資本結構的最優化，達到這種狀態時，綜合資本成本最低、企業價值最大，籌資風險弱化。
四、優化流程，提高管理效率
財務風險管理貫穿于企業經營管理的全過程，是經營者識別可能影響企業經營目標實現的潛在事件，在風險偏好范圍內管理風險，為企業實現其經營目標提供合理保證的過程。目前，許多企業財務風險管理停留在直覺判斷上，未上升到理論層次，更未建立系統的財務風險管理機制。而企業風險管理是“藝術與科學”的結合，單靠管理者的經驗判斷遠遠不能滿足企業風險管理的要求。因此，建立符合企業自身特點的，能為企業經營目標實現提供保障的，既強調目標管理，又重視過程管理的財務風險管理體系，完善風險管理流程非常有必要。財務部門應該根據公司業務特點確定合適的管控模式，優化管理流程，有效推進管理效率的提升。通過對現有流程和管控模式進行分析，建立流程體系并優化現有核心管理流程。具體來說，財務風險管理流程包括以下方面內容：
1.風險分析。進行財務風險管理，首先要系統、全面分析風險來源，找出影響企業財務績效的內部和外部因素，并進行財務指標分析。
2.風險評估。風險評估主要是通過對風險的定性和定量計量，評估財務風險發生的可能性和對企業財務狀況、經營成果的潛在影響。風險評估的一個重要作用是根據風險大小和事件的重要性設定優先次序，以合理安排資源配置。
3.風險反應態度確定。財務管理風險決策者在確定風險評估優先次序結果的基礎上，將風險收益與風險控制所需成本進行比較，并結合決策者的風險偏好確定企業對風險的態度是作為還是不作為以及如何作為，企業是轉移風險、分散風險、減少風險、規避風險還是接受風險。確定風險反應態度的出發點是降低企業風險管理成本，提高風險管理效益。
4.風險管理方法選擇。確定風險反應態度后，應根據具體情況對風險管理方法作出選擇。
5.風險管理方案執行。風險管理方案執行階段更加注重效率，通過制定縝密的風險管理計劃實現資源的有效配置，明確責、權、利安排，合理布置時間節點。財務風險控制不是單個部門的任務，需要企業整體參與和配合。因此，風險管理過程需要企業財務部門與其他相關部門的溝通與協調。企業應對風險管理方案執行過程中的各項具體行動進行適時監控，確保方案執行與計劃保持一致。
6.風險管理信息反饋與控制。企業的經營環境是不斷變化的，所以，企業在執行完風險管理方案后，應進一步分析該風險決策管理方案是否正確、繼續有效；應檢查風險管理方案的執行效果與企業目標的一致性，是否符合成本―效益原則；各項財務指標是否與預算一致或基本一致，為制定下一風險管理流程打下堅實基礎，同時也有利于財務風險管理流程的持續改進。
參考文獻:
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財務型風險管理方法范文6
論文關鍵詞：ERM，風險管理，內部控制，發展前景
一 引言
復雜多變的經濟環境和關聯性越來越強的風險因素使得企業全面風險管理（ERM）備受熱捧。ERM同時兼顧了不同風險的綜合效應，與企業價值最大化的目標相符合，與企業所有者利益相一致，是一種承擔增加公司價值使命的新型風險管理體系和手段（李社環，2003，張琴、陳柳欽，2009）。它正迅速成為企業的最低標準，成為主導企業興衰的關鍵因素（Stroh, 2005）。在這樣的背景下，真正理解企業風險管理的內涵，掌握企業風險管理的發展規律，成為企業決勝未來的一堂必修課。這就要求我們必須從根本上理解ERM理論發展的來龍去脈。ERM主要有兩個理論來源[②]：風險管理理論和內部控制理論。風險管理理論和內部控制理論發展至今已不再是彼此孤立的理論體系，而是你中有我，我中有你發展前景，相互糅合在一起，并最終不約而同地指向了同一個方向——ERM。
二 風險管理理論的發展
1930年美國管理協會的一次保險會議上最早提出了風險管理的概念，風險管理理論和實踐自此而始。按照一般管理理論的發展歷程，我們將風險管理理論的發展歷程分為三個階段：早期風險管理階段、現代風險管理階段和全面風險管理階段。
（一）早期風險管理階段
1952年3月馬科維茨發表《資產組合的選擇》一文提出了著名的均值——方差理論。他首次將統計學中期望與方差的概念引入資產組合問題的研究，提出用資產收益的期望來度量預期收益用資產收益的標準差來度量風險的思想，將風險定量化，為金融風險的研究開辟了一條全新的思路。同時，他首次引入了系統風險和非系統風險的概念，給出了在一定預期收益率水平下使投資風險達到最小化的最優投資組臺計算方法，改變了過去常識或經驗等定性的衡量風險的方法。與此同時，美國保險統計從業人員開發出了正式的資產/負債管理模式（ALM），用于估計和管理壽險公司中長期產品涉及的利率風險。ALM方法逐漸發展成為壽險公司、養老金、銀行和衍生產品所用風險管理技術的基礎。1963年Myer和Hedges的《企業風險管理》最早系統地對風險管理進行了研究。1964年Williams和Hans著成《風險管理與保險》一書，進一步全面、系統地對風險管理進行了研究，他們認為風險管理的目標是以最小成本實現損失最小化。在均值一方差模型的理論框架下，William Sharpe (1964)、Limner (1965)、Mossin(1966) 分別推導出了資本資產定價模型（CAPM）。根據CAPM模型，單種資產的總風險中只有其中的系統風險對資產的預期收益有貢獻，投資者不會因資產具有的非系統性風險而得到任何附加的預期收益。迄今為止，西方國家的企業財務人員，金融界以及經濟學界一直將CAPM作為處理風險同題的重要工具，將其大量運用于財務決策與風險管理等方面雜志鋪。1975年Murton提出了多因素C A P M模型對傳統C A P M模型予以修正，在市場因素的基礎上引入了其他市場之外的因素進行分析。同時期風險管理理論的另一個重要發展就是期權定價理論，它為衍生產品設計理論引入風險管理之中以及對衍生產品的風險管理提出了理論與決策基礎，具有十分重要的理論和實踐意義。該時期風險管理的重要特點是專注于防范不利風險，風險管理的主要內容是信用風險和財務風險，保險是風險轉移的基本方法。風險管理實務主要涉及設立信貸控制、投資與清算政策、審計程序以及保險范圍。這些防衛性風險管理實務的目標是最小化損失。
（二）現代風險管理階段
20世紀90年代興起的以損失為基礎的風險管理方法（Value at Risk,VaR）引領了風險管理的潮流。摩根大通將VaR定義為在既定頭寸被沖銷或重估前可能發生的市場價值最大損失的估計值。VaR的一個更通俗的定義是[③]：給定置信區間的一個持有期內的最壞的預期損失。VaR成功將風險標準化和數量化，因此在金融領域應用廣泛發展前景，非金融機構也因此受益量多，VaR正逐漸成為風險管理領域的規范。而且，VaR目前仍在不斷地被改進完善。1992年Kent D.Miller提出了整合風險管理，指出企業可以根據具體的風險狀況對多種風險管理方式進行整合，強調風險研究范圍的擴展。風險管理的目標由最初的以最小成本實現損失最小化轉變為以最小成本獲得最大的安全保障 ( Skipper, 1999)。之后在VaR缺陷的基礎上發展起來的整體風險管理（Total Risk Management,TRM）綜合考慮了影響風險管理的三個因素：價格、偏好、概率，謀求在三要素系統中達到風險管理上客觀計量和主體偏好的均衡最優，使投資者承擔其所愿意承擔的風險從而獲得最大的風險報酬。TRM為完整的企業風險管理開辟了新的道路。這一時期，另類風險轉移(ART)不斷涌現，傳統的衍生產品和保險不再是公司風險轉移需要的完全解決方案。此時，風險管理專注于管理業務和財務成果的波動性，管理方向從純粹風險向投機風險轉變，由保險型向經營型轉變。同時，基德·皮博迪、巴林銀行、?？松?、長期資本管理公司等明星企業的危機事件使得企業對營運風險管理的重視驟升。
（三）全面風險管理階段
Zail et al.（1996），James（1996），Matten（2000）相繼提出了經濟資本框架（即風險資本框架）的主要內容，掀起了經濟資本技術的發展熱潮。經濟資本技術將風險控制由被動轉為主動的同時，在其理念下的EVA指標和RAROC指標將利潤指標同風險指標統一起來，以實現風險調整收益最大化。經濟資本技術憑借以往風險管理方法無法比擬的巨大優勢被迅速推廣應用于銀行、保險、大型跨國企業的風險管理活動中。經濟資本注重風險的模型化和定量計算，大大提高了風險管理的精密度。經濟資本有效參與業務戰略規劃。在制定戰略規劃時，權衡業務發展與所面臨的風險變化之間的平衡，提高業務發展規劃制定的科學性，推動企業持續健康發展。
進入二十一世紀以來，日益復雜的國際金融環境促使企業深刻反思巴林銀行、長期資本管理公司等金融業巨子在金融動蕩中難逃浩劫的緣故。血的教訓使得他們進一步深入考慮風險防范與管理問題。他們逐漸發現金融風險往往是以復合的形式存在，不同的金融風險之間往往具有相互聯動性。風險管理不應該是對單個業務的單個風險進行管理，而應從整個系統的角度對所有風險進行綜合管理。在這種背景下，全面風險管理（Enterprise Risk Management ,ERM）理論應運而生。2001年北美非壽險精算師協會(CAS)在一份報告中明確提出了全面企業風險管理（ERM）。在該報告中發展前景，CAS認為風險管理包括環境掃描、風險識別、風險分析、風險集成、風險評估、風險應對和風險監控7個緊密聯系的步驟。2004年6月巴塞爾銀行監管委員會了《巴塞爾新資本協議》（BASEL Ⅱ）。新資本協議首次提出了全面風險管理的概念，同時關注了信用風險、市場風險和操作風險[④]，明確了主動控制風險的原則，鼓勵全面風險管理模型的建立和使用，并把激勵商業銀行不斷提高風險管理水平作為兩大監管目標之一[⑤]。2004年9月，COSO委員會頒布了《全面風險管理——整合框架》報告。報告強調從整個組織的層面識別和管理風險的重要性，明確提出應該把風險管理提升到公司戰略的高度，突出了風險管理的戰略意義。Harrington和 Niehaus（2004）認為，風險管理的總體目標是通過風險成本最小化實現企業價值最大化；ABA則認為“商業銀行風險管理的目標并不是人們通常誤認為的風險最小化 ,而是風險與收益的優化” [⑥]。在這一階段，企業風險管理以主動處理所有類型的風險為特征，以創造價值為管理導向（張維功，何建敏，丁德臣，2008），成為企業管理的進攻性武器。許多公司將ERM看作是一種衡量重大投資的工具，并最終將其轉化為包括成本可容度、提高收益等指標在內的股東價值戰略（Adams，Campbell，2005）。
三 內部控制理論的發展
關于內部控制的較早研究來自于審計領域雜志鋪。1934年美國《證券交易法》首先提出“內部會計控制”的概念，開創了內部控制理論研究的先河。內部控制理論的發展經歷了一個漫長的歷史過程。它的發展可分為以下五個階段[⑦]：
（一）以內部牽制為基礎
1936年美國注冊會計師協會《獨立注冊會計師對財務報告審查》的文告，首次提出審計師在制定審計程序時，應該考慮的一個重要因素是審查企業的內部牽制和控制。1939年10月美國注冊會計師協會的審計程序委員會公布了《審計程序文告第1號》文件，在修改的標準化審計報告中首次增加了對內部控制審查的內容。在內部牽制階段，賬目間的相互核對是內部控制的主要內容，設定崗位分離是內部控制的主要方式。
(二)以內部會計和內部管理為基礎
單一的內部牽制無法滿足日益復雜的經濟環境下的管理需求。1958年，美國注冊會計師協會邁出了歷史性的一步，將內部控制區分為兩類：內部會計控制和內部管理控制。內部控制的內涵得以擴展到管理層面。在這段時期內發展前景，內部控制的重點是建立和健全規章制度，加強控制和管理活動。
(三)以控制環境、會計制度和控制程序為基礎
會計體系的不斷完善成為內部控制理論發展的一個重要推動力。日臻完善的會計制度被看作是內部控制的一種有效方式。系統、完整的政策程序成為規范的會計制度的有益補充。經濟全球化日益開放的格局使企業面臨著更為復雜的商業環境。巨大的內外壓力下，控制環境理所當然的進入內部控制主體的視野。1987年，美國Treadway報告關注避免虛假財務報表和引導公司治理問題的學術討論，它認為內部控制包含三個要素：控制環境、會計制度和控制程序。這一時期，內部控制被認為是為合理保證企業特定目標的實現而建立的各種政策和程序。
(四)以控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通和監控為基礎
二十世紀八十年代末期以來，隨著政府干預逐漸減弱，審計人員處在一個非同尋常的弱勢地位，企業的內部控制悄無聲息地發生了巨大轉變。兩個重要的因素促成了這種變化：信息技術的發展和審計方法的改變。大型的關聯數據庫不斷涌現，數據庫存取和操作軟件的成本不斷降低，這意味著系統需要經常進行改良，信息的及時有效的溝通至關重要，傳統的過程控制過時了，控制活動異?；钴S起來。科學技術和審計的變化促使控制向組織層面轉移，而且，最初政策和程序式的服從被風險語言所代替，在風險系統中，組織高層關注重要的風險。
1992年，Treadway報告的機構（COSO）了《內部控制——整體框架》，專門強調了公司治理中內部控制的關鍵作用。該報告包括了內部控制特點分析和其構建與評估的框架，它把內部控制定義為[⑧]：
一個受董事會、管理層、和其他個體影響，用于為以下目標的實現提供合理保證的過程：效力和運營效率；財務報告的可靠性；符合適用的法律法規。
1992年Cadbury 報告指出，董事會應該就財務報告和內部控制體系的效力做出聲明，并且審計人員應該就此作出相應報告[⑨]。1994年Rutteman 報告借鑒了COSO對內部控制的定義但著重強調了與內部財務控制有關的部分。它把內部控制定義為：內部控制是為了提供以下合理保證：（1）防止資產未經許可下使用和處置；（2）保留相應的會計記錄，維持商業和公共使用的財務信息的可靠性。這樣，信息的溝通和監控被納入了內部控制體系。同一年發展前景，COSO對1992年的《內部控制——整體框架》進行了增補，形成內部控制報告。1995年，加拿大特許會計師協會提出了COCO（Criteria of Control Framework）框架，它提出了控制的定義和一系列評價效力的分類標準。該框架從更高的層次上反映了內部控制和風險管理的關系，內部控制與組織目標的實現密切相關。
(五)以企業全面風險管理為基礎
1998年Hampel報告首次把內部控制的注意力從財務報告問題上移開，開拓了內部控制新領域。1999年Turnbull報告走的更遠。它是第一個強調公司治理中內部控制和企業風險管理關系的文件[⑩]。它認為公司的內部控制系統在風險管理中起著關鍵作用，對于實現企業的戰略目標意義重大[11]。ICAEW在如何實施Turnbull報告要求方面走的更遠，它將內部控制和風險管理完全結合起來。1999年加拿大特許會計師協會提出“內部控制應該包含風險的識別和應對”。Krogstad et al.詮釋新IIA對內部審計的定義時提到：內部控制是幫助組織管理風險，提高公司的治理效率。2002年7月，美國國會通過了《薩班斯——奧克斯法案》，第一次對財務報告內部控制有效性提出了明確要求。
隨后，在內部控制領域具有權威影響的COSO委員會于2004年9月頒布了《全面風險管理——整合框架》報告雜志鋪。報告從內部控制的角度出發，研究了全面風險管理的過程以及實施的要點，是全面風險管理理念在運用上的重大突破。內部控制也由最初的“一點論”發展為當前的“八點論”——內部環境、目標制定、事項識別、風險評估、風險反應、控制活動、信息和溝通、監控。這樣內部控制框架經歷了點——線——平面——三維——立體的發展過程，發展至今的《全面風險管理——整合框架》代表著國際上內部控制研究方面的最高水平，是內部控制理論研究歷史性的突破。
至此，風險管理與內部控制的關系發生了巨大轉變。風險管理與內部控制已不再是孤立的或是包含的關系，而是完全等價的（陳關亭，2009）。風險管理理論和內部控制理論成為ERM的兩大理論來源。
四 ERM理論發展前景展望
ERM是企業風險管理理念和實務上的一次重大轉型（韋軍亮，陳漓高，王煒，2008），“是要以風險損失為分析基礎轉變為以企業價值為分析基礎，化分離式的風險管理為整合式的風險管理，變單一的損失控制為綜合性的價值創造”（卓志，2006）。ERM的特性從實踐上契合了企業在風險交互影響和日益復雜的經濟環境中更高層次的管理需求。另一方面發展前景，巴塞爾新資本協議（BaselⅡ）、國際財務報告標準(IFRS)、薩班斯法案（Sarbanes-Oxley）等法規法案的頒布和實施在理論層面上進一步促進了ERM理論的發展和推廣。正如James Lam(2006)預測的那樣，ERM將不斷發展成為風險管理的行業標準。
盡管ERM是一種很受企業熱捧的戰略經營工具，但對很多公司來說，ERM能夠得以成功實施的路依然很長[12]。造成這種結果的原因除了有來自企業操作層面的[13]，還有來自理論體系層面的因素。這主要表現為ERM理論框架中有諸多尚待完善的部分。其中一個重要的體現就是ERM的界定問題至今國內外學術界仍然爭論激烈[14]，尚未達成共識。在ERM實施過程中，企業上下連什么是ERM都搞不清楚，這顯然不利于ERM在企業的全面順利實施。再加上ERM牽涉面極廣，影響極大，ERM的推廣和實施困難重重。實踐和理論的需要將引導ERM的后續發展逐步解決這一問題。另一個重要的問題在于，目前ERM體系中缺乏一種行之有效的全面風險管理方法。令人欣慰的是，理論研究一直在繼續。巴塞爾新資本協議對此給予了特別關注，協議指導并鼓勵集市場風險、信用風險和其他多種風險于一體的各種新模型的創立，實現對全面風險的量化管理。
參考文獻
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