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投資與融資方式范文1
前言：
城市是一個國家重要的組成部分，城市基礎建設作為城市生存和發展的基礎，同時也直接影響著城市經濟的發展，因此，人們也越來越關注城市基礎建設各個方面的發展，特別是城市基礎建設的投融資方式的發展情況。本文將對我國城市基礎建設投融資現狀以及建立城市基礎設施建設投融資模式創新的保障機制進行研究。
一、我國城市基礎建設投融資現狀
近年來，我國城市化的進程加快的同時也在一定程度上促進了城市基礎建設的發展，而城市基礎建設目前還面臨許多困難，例如：缺乏相應的償債機制等，這些問題的出現，與政府的投資行為有著直接的關系[1]。
（一）投資比例過低，投資總量不足
通過我國建設部的數據統計可以看出，我國城市化進程大大推進了經濟和社會的發展，我國的城市化率自改革開放以來，一直呈現上升的趨勢，而且在今后的一段時間內，我國的城市化水平還將會大幅度提高，城市化為城市內部很多方面的發展都提供了基礎，具有很強的影響力，與此同時，也帶動了城市基礎設施的巨額的投資需求。
雖然我國的城市化在快速發展，但是我國的城市基礎設施建設投資比例嚴重偏低，造成了我國城市基礎設施建設投資與城市經濟的發展不和諧。相對于國外發達國家城市基礎設施建設投資占固定資產投資以及GDP的比例，我國的占比嚴重偏低，遠低于世界標準，且投資比例偏低、資金不足[2]。
（二）政府在投融資體制改革中的定位不明確
針對我國目前的狀況，政府是城市基礎建設唯一的投資者，這就造成了這些領域缺少市場經濟的規范，不按市場規律辦事，資金的利用率低，浪費嚴重，從往年政府對城市基礎建設投入的資金數量來說，政府的投資比重還是非常大的，而且近年來社會資本也開始進入，但是政府職能改革之后，政府干預過深，降低了各級政府對城市基礎設施建設投融資的調控能力和引導能力，投融資市場秩序難以保證，項目重復建設，資源浪費嚴重。而且，政府對基礎設施建設投資的控制導致腐敗滋生、尋租現象頻發，地方政府為獲取中央政府投資“跑部錢進”，駐京辦事處規模越來越大。各級政府為了能夠獲取城市基礎設施投資資金而大量負債，給政府的工作帶了麻煩。
（三）投融資制度環境建設緩慢，阻礙投融資模式創新
受到市場經濟的影響，社會資本也開始進入到城市基礎設施建設領域當中，但是由于投融資環境還不夠完善，因此，城市基礎設施建設的投融資體制改革進度也相對比較緩慢[3]。在思想觀念上，對社會資本的認識不到位，社會資本就不能夠進入，那么多方面的投融資就不會實現；在法律制度建設上，缺乏對社會資本的保護，而政府更加傾向于利用自身的權力，缺少重新安排制度的動力，也不去激發民間資本進入城市基礎建設當中，而且城市基礎設施的產權歸屬很難界定，所以，社會資本的重要地位就沒有被凸顯出來。
二、建立城市基礎設施建設投融資模式創新的保障機制
（一）完善政府投融資職能定位，創造有利于城市基礎設施投融資模式創新的政策環境
城市基礎設施從不同的角度就有不同的理解，但是說到底，這些設施的出現都不是由政府直接生產的，而是在制度的合理安排下，市場提供的這些物品，因此，政府要根據這些物品的性質，對自己的職能等方面要進行重新的界定，并且要建立一個科學的、民主的機制去約束政府的職能。政府要隨著城市基礎設施市場的發展而逐漸減少自己的參與，由于基礎設施直接涉及到人們的日常生活，所以，政府要加強監管力度，保護社會利益與社會的安全，為城市居民提供一個和諧的生活環境，政府要在這個過程中提高自身的服務質量，并且發揮在建設發展中的監管作用。
（二）加強城市投融資領域的法制建設，為基礎設施投融資模式創新提供法律保障
我們通過對上文基礎設施建設的投融資現狀的認識，發現我國的投融資法律法規體系不健全，到目前為止，還沒有一部關于投融資方面的法律和法規。就目前的發展狀況來看，我國近幾年由地方政府等部門構成的法律體系已經不能夠滿足現在城市基礎設施建設的新形勢了。因此，就要加強城市基礎設施投融資相關法律的建設，例如：《反不正當競爭法》、《價格法》、《公司法》等，這樣才能夠為城市基礎設施建設的改革提供保障，并且擴大投融資渠道。
（三）建立城市基礎設施項目資金保障與投資回報基金機制
城市基礎設施的建設不能夠僅僅只依靠政府的投入，也要擴大投融資渠道，以滿足我國城市經濟快速發展的需求，因此，為了能夠得到更多來自民間對城市基礎設施建設的投資，就要改變政府直接投資的投融資機制，并且建立一個新型的投融資體制，比如：政府給予優惠政策等，BT模式是近幾年來政府常運用的一種投融資方式，通過項目業主、投資建設方、銀行貸款這三大方面進行融資。同時，要保證投資者與經營者有合理的回報，不要只是采取政府補貼的形式，也要考慮其他方式進行回報，為城市基礎設施項目提供資金的保障。
投資與融資方式范文2
一、行為金融的相關概述
在二十世紀年代，在股票市場中出現了一些與市場理論不相適應的現象，為了能夠徹底解釋這些異?，F象，在這樣狀況下行為金融學便應運而生。對于行為金融學來說是以心理學為基礎，同時將行為學以及心理學等相關學科結合開來，最終融入在金融理論當中席光城一門新興的學科。在整體上主要通過對金融市場微觀主體行為進行解釋，例如：將心理動因以及社會動因等進行深入的分析，這樣能夠實現對金融市場一些異常現象進行解釋。行為金融學在具體理論上主要是依據價值理論以及前景理論和行為組合理論等多種理論，在這些理論中前景理論在行對于行為金融學發揮了重要的作用，起到基礎性作用，在自身核心中主要是以行動進而帶給人一定的心理感受。同時在評價心理感受之前，主要通過決策分析等方式進而確定有效的行動，針對適合的參考點進而預測出能夠產生的后果。
二、行為金融學視角下的證券投資風險以及投資行為
1.行為金融學視角下的證券投資風險
對于證券投資主要是指投資者能夠將資金投入到股票以及相關債券中，進而能夠獲得較多的利潤，最終達到盈利的投資活動。與銀行存款相比，證券投資大多數時候能夠取得較高的收益率，在一定程度上講這也是促進證券市場活躍的重要因素，同時也是區別于普通市場的重要因素。但是對于證券市場來說存在著一定的不確定性，進而導致政券市場面臨著較大的風險，這種風險比銀行存款中的風險更大，同時證券市場對于一些政策調控以及金融市場變化和經濟形式波動等相關因素是較為敏感的。這些因素的變化在很大程度上將會為證券投資帶來一定的不確定性，進而增加了投資風險中發生頻率。要想在真正意義上避免這種風險的發生，作為證券投資者應該采用投資的方式，即主要按照預定計劃能夠將資金分散到多個項目中，這樣能夠避免一次性投資帶來的風險。在具體投資規避風險中，一些行為金融理論形成的多種投資策略，在很大程度上為投資者對規避風險提供了較多的支持以及相關的選擇等等。
2.行為金融學視角下的證券投資行為
與標準中的金融理論觀點相比存在著一定的差異性，對于行為金融學中認為在證券市場中的投資者主要是指非理性人，在認知上存在著偏差，同時在具體行為中也存在著一定的偏差，這樣的形式最終使得投資者不能做出理性的判斷以及投資效益中的最大化。在投資中非理性行為還會降低實際中的市場有效性，最終導致在價格中出現偏移，投資自身存在著偏差源于自身過度的自信。經常將一些失敗的原因歸結于外部因素中，這樣的后果是過度自信中的表現帶來的后果。除此之外，還可能受到羊群效應，這種羊群效應主要是指受到其它投資者的影響，進而導致自身采取相同的投資策略，主要表現為其它投資者行為影響當前投資者的決策。
三、針對證券風險中的防控方式
1.動量交易策略
對于動量交易策略主要是對股票交易量以及股票收益等進行設定相關的過濾準則，當股票交易量能夠滿足實際中的過濾準則時，投資者能夠將股票買入或者是賣出。在整體上主要是針對動量效應提出的一種投資策略，行為金融理論視角下，對于投資者對動量交易策略主要是采取應該以證券市場中的股票價格為主要出發點。
2.時間分散化投資策略
對于時間分散化投資策略，主要是伴隨著投資期限中的逐漸延長，投資者自身承擔風險能力在慢慢下降，這樣的情況下，投資者年輕將適中的資產組合中較大比例投資股票，伴隨著年齡的不斷增長，應該增加在債券中的比例。這樣的投資行為是金融理論發展中的產物，同時也是股票風險中較為分散的一種策略。行為金融理論主要利用股市風險進而為證券投資者提供相關的投資決策以及投資行為等。投資者在采用這種策略過程中進行投資實踐時，在整體上應該避免頻繁的交易，否則將會出現不理性?O投資行為。
投資與融資方式范文3
關 鍵 詞:中小企業;融資方式;行業類型;發展階段
中圖分類號:F830.5 文獻標識碼:A 文章編號:1006-3544(2012)03-0039-02
企業融資主要包括內源融資、 權益性融資和債務性融資。內源融資是指企業依靠內部積累進行的融資,具有自主性、有限性、低成本、低風險等特點,可以增強企業的剩余控制權。 權益性融資指融資完成后增加了企業權益資本的融資,如股權出讓、增資擴股、發行股票等,它具有融資期限長、融資成本高、融資風險低、資金使用自由度高、資金到位率低等特點。 債務性融資指融資完成后增加了企業負債的融資,如普通貸款、發行債券、民間借貸等,它具有融資期限短、融資成本高、融資風險大、資金使用自由度低、資金到位率高等特點。企業融資涉及到諸多問題,如融資的時機、融資的數量、融資的方式等,其中,融資方式的選擇是重要一環。在融資實踐中,選擇合理的融資方式,對提高融資的成功率和企業的健康發展至關重要。
一、中小企業如何選擇融資方式
中小企業有很多融資方式可供選擇,而每種融資方式給企業帶來的影響也是不同的。企業在選擇融資方式時應充分考慮到企業所處的行業類型和不同的發展階段對融資的需求。
(一)根據企業所處行業類型選擇融資方式
1. 高新科技中小企業。(1) 高新科技中小企業的融資特點。高新科技中小企業主要包括在計算機、網絡、通信、生物科技、新能源與高效節能技術、光電子與光機電一體化等16大類領域進行生產或提供服務的中小企業。高新科技中小企業一般具有以下特點:風險高、收益高、資金需求具有長期性、所需資金多、外部收益大。正是以上特點決定了高新科技中小企業融資的特殊性。由于風險大,它很難像其他中小企業以普通融資方式籌集到資金。如銀行貸款,這類貸款注重安全性, 一般回避高風險,且需要資產抵押擔保。所以,從理論上來講, 普通貸款并不是高新科技中小企業適合的融資方式。而通過發行股票的權益性融資,一般要求企業有幾年的盈利記錄, 而大多數高新科技中小企業并不滿足。 因而高新科技中小企業不適合傳統型的融資方式。(2) 高新科技中小企業適合創新性的融資方式。從表面上看,高新科技中小企業的融資方式受到許多限制, 但實際情況并不然。盡管采用傳統融資方式很難,但并非所有的融資方式都不可行,最重要的一點是,高新科技中小企業與傳統意義上的中小企業相比有一個很關鍵的優勢——“概念優勢”。 所謂概念優勢,是指高新科技中小企業所占有的“高新科技”這個概念順應了社會發展,容易受到具有冒險精神的風險投資家、風險投資基金青睞,甚至高新科技領域巨大的盈利前景也會吸引一些其他投資者。而且由于“高新科技”對于一個國家經濟的重要性, 國家也會對這類企業給予充分的政策、法律,甚至是直接的資金支持。所以這類中小企業適合風險投資、買殼上市、融資租賃等創新型的融資方式。
2.傳統中小企業。(1)傳統中小企業的融資特點。傳統中小企業主要是指在農業、制造業、餐飲業、建筑業、醫藥業、商業和其他傳統型非科技行業進行生產和提供服務的中小企業。與高新科技中小企業相比,傳統中小企業具有如下特點:低風險、收益穩定、享受較少的政策優惠。基于以上特點,傳統中小企業缺乏足夠高的盈利前景, 很難獲得風險投資,而且在資本市場上融資也較難。(2) 傳統中小企業適合傳統的融資方式。傳統中小企業有其自身優勢,由于其資產中有形資產占主體,市場成熟,產品需求穩定,風險相對較低,所以比較容易獲得親友的借款,以及利用銀行貸款、商業信用等傳統融資方式進行融資。
(二)根據企業的發展階段選擇融資方式
中小企業發展周期可分為四個階段:種子階段、創業階段、成長階段、成熟階段。不同的發展階段對資金的需求有不同的特點,所以籌集資金的方式也應不同。
1. 種子階段——內源融資為主。在這一階段,中小企業主要從事研究開發工作,活動比較單一,組織結構十分松散。由于僅有產品構想,未見正式產品,所以很難確定產品在商業上、技術上的可行性,企業前景的不確定性較高。就整個財務情況看,企業處于虧損期。此時企業尚無正式銷售渠道,沒有銷售收入,只有支出。企業處于“種子階段”的失敗率很高,大部分“種子”都被淘汰掉了。該階段,由于企業技術不成熟、產品無市場、生產無規模、經營無經驗,因而風險很高,敢于投資的機構和個人非常少, 企業取得風險投資的可能性很小。又由于這時產品市場不明確,生產也未正式開始,企業可供抵押的資產少之又少, 想要取得普通貸款也并非易事。因此,處于種子期的中小企業應首選內部權益融資,主要是自有資金,其余是民間借貸,此外企業還可以尋求政府創業基金的幫助。
2. 創業階段——權益融資為主,債務融資為輔。中小企業進入創業階段就意味著已經掌握了新產品較為完善的生產工藝和生產方案,接下來就是將研究成果向商品化轉變的階段。 這一階段的資金主要用于形成生產能力和開拓市場。由于要建設廠房、購買設備、后續研發、對企業未來發展做出戰略性規劃,這一系列活動的開展需要大量的資金(大約是種子期所需資金的10倍以上)。 處于創業階段的中小企業,其內部已形成一定的資金積累,融資條件相對較好,這時,融資方式應以權益融資為主,債務融資為輔,重點是吸引投資機構或個人,如創業風險投資、中小企業投資公司投資、擔保下的普通貸款等。
3. 成長階段——銀行信貸為主。闖過創業期后,中小企業在生產、銷售方面基本上有了成功的把握,組織機構已經有了一定的規模,新產品的設計和制造方法已定型,也具備了批量生產的能力,企業的風險已大大降低。但企業在成長期仍要不斷地進行技術創新,擴大生產能力,牢固樹立企業品牌形象,確立在業界的主導地位。因此,企業在這一階段也需要大量的資金投入。成長期的中小企業已有了較為穩定的顧客和供應商以及較好的信用記錄,影響企業發展的各種不確定因素也大為減少,財務風險也大大降低,吸引商業銀行的信貸資金和利用信用融資成為成長期中小企業融資方式的最佳選擇。另外,在創業階段投入資金的風險投資機構提供追加投資也是一個選擇,但由于此時中小企業極具發展潛力,為了避免稀釋股權,一般不宜采用股權融資。 4. 成熟階段——資本市場大規模融資。進入成熟期的中小企業發展穩定、組織機構完善、管理經驗豐富、產品銷售量和利潤持續增長,但行業整體的銷售增長率和利潤率會逐步下滑。企業獲利的關鍵因素可能就是對大規模生產進行有效的成本控制,改革組織模式,增強或重建管理制度,開拓新的品牌,以適應市場創新的要求,所以企業仍需要大批資金投入。處于成熟期的中小企業應主要考慮在資本市場上進行股票、債券等形式的大規模融資,適度的債務融資可以降低企業綜合資本成本,而有條件做強做大的中小企業應主要考慮實現企業上市。
綜上所述,企業所處的不同發展階段,具有不同的融資需求,而不同的融資方式所發揮的作用也不盡相同,中小企業應充分了解各階段資金需求的特點和權衡各融資方式的利弊,選擇最優的融資方式。
二、改善中小企業融資難的措施
1. 進一步完善和規范民間借貸。 銀行貸款手續復雜,所需時間較長,不能及時滿足中小企業的資金需求。大部分中小企業的資信程度不夠,而且沒有足夠的資產作為抵押,因此很難進行擔保融資。在這種情況下,民間借貸就成為中小企業一種有效的融資方式。因此,政府及相關部門應正視民間借貸在中小企業融資中發揮的作用,重視這一有效的融資方式,將其納入法制的軌道。
2. 中小企業融資方式要創新。中小企業涉及的行業類型十分廣泛,經營模式也千差萬別,當前傳統的融資方式已不能滿足中小企業的融資需求, 應當尋求更多的融資方式。中小企業融資方式的創新是與扶持中小企業發展的政策目標相一致的。如:股權融資,發展潛力較大的企業應考慮在創業板市場上市;項目融資,應以獨到的市場眼光,研究開發出與高新技術緊密結合的項目,來吸引風險投資和國家扶持基金;債務融資,如知識產權擔保融資、應收賬款融資、存貨融資等。
3. 中小企業要提高融資能力。大多數中小企業的主要融資方式還是銀行貸款,但是中小企業資信程度不高是銀行惜貸的主要原因。企業只有不斷提高自身經營能力,才能及時償還貸款,取得銀行的信任,建立良好的信用記錄。而現在一些中小企業在需要資金時才找銀行,平時也不和銀行打交道,做交易時直接使用現金,與銀行一直都沒有業務往來。此外一些中小企業不能如實納稅,缺乏建立良好信用記錄的意識。
4. 商業銀行應加大對中小企業的信貸支持。商業銀行在我國金融體系中的主導地位,決定了中小企業的發展離不開商業銀行的支持,因此,商業銀行要把支持中小企業作為信貸工作的重點,制定有針對性的貸款政策和辦法,增加貸款種類和貸款抵押物種類。雖然國家相關部門出臺了扶持中小企業貸款的諸多政策,但只有銀行積極全面開展中小企業信貸業務,才是破解中小企業貸款難的根本之道。
綜上所述,當企業需要資金解決中小企業生存發展問題時,融資是一條有效途徑。而融資方式的選擇是融資成功的關鍵之一。首先,中小企業只有根據企業所處的行業類型和自身的發展階段選擇適合的融資方式,才能成功融資,幫助企業正常有序經營和發展壯大。其次,中小企業應該通過創新自身的融資方式和提高自身的信用能力, 增強信用意識,改善融資方式。最后,商業銀行和社會要支持中小企業融資,以使中小企業健康發展。
參考文獻:
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投資與融資方式范文4
【關鍵詞】后金融危機時代背景；集團企業；融資方式；創新；研究
所謂后金融危機時代指的就是在危機緩和后，而進入的一種較為穩定的狀態。世界經濟已逐步好轉，后金融危機時代到來的象征是，因為通貨膨脹的關系，新興企業國家已施行貨幣緊縮的措施。但由于經濟危機的根本原因并沒有或是不能完全的消除，導致世界經濟各方面仍然具備較為復雜的不穩定因素。因而有可能再次發生經濟衰退的現象。
1.企業選擇采用融資方式時需要考慮的若干影響因素
企業在選擇選擇融資方式的時候，必須要時刻保持謹慎的態度，全面掌握并分析各方面的情況，確保獲得最佳的融資方式。一般來說，融資方式的選擇會受到以下幾種因素的影響：①融資規模的大小；②對企業控制權的影響；③融資時機恰當與否；④企業的目標資本結構；⑤融資風險的大??；⑥融資成本的高低。
2.企業融資方式的劃分類型
2.1 內源融資
企業內部出現的閑置資產是內源融資的資金來源，企業日常生產經營所獲得的利潤收益是決定內源融資能力的關鍵性因素。企業根據自身留存收益情況，采取有效措施將資金轉變成為投資方式，幫助企業獲取更大的利潤空間。在這種融資方式下，企業現金的流量沒有發生縮減，而且不需要承擔支付股息利息的壓力；企業內部是融資資金的來源，融資行為不需要支付相關費用，其成本是非常低的。企業在進行融資活動時，一般都會首先選擇內源融資的方式，因為只需考慮企業自身獲利情況、投資者預期、凈資產規模等因素，就能順利開展融資活動。
2.2 外源融資
外源融資是指以自身企業作為融資核心，通過融合其他主體的資金力量，幫助自身企業進行投資活動的過程。施行外源融資行為將會受到各方面不同因素的影響，因此需要考慮的內容及范圍比較廣，選擇使用的籌資形式相對來說也比較多。外援融資一般可以分為直接及間接籌資形式。直接籌資主要是通過資本市場，比如發行債券與股票；間接籌資則借助銀行的幫助完成融資活動。
3.若干種創新有效的企業融資方式
通過分析目前的金融環境，結合企業自身情況，具有較高可行性和操作性的融資方式可以分為以下幾種：
3.1 私募股權融資方式
如果投資建設的項目具有高利潤、低風險等吸引投資商的特征，那么企業可以選擇私募股權的融資方式來為建設項目吸引到更加充足的資金。企業應該首先排除建設投資項目自有的資金，然后將其余的資金以增資擴股或股權出讓的形式來施行股權融資。
3.2 銀行貸款方式
企業投資建設的項目除了原有資金以外，都可以選擇使用銀行貸款的融資方式來解決資金周轉方面的困難，這種方式是解決項目資金緊缺最有效的方式。但是這種融資要求貸款企業必須具備良好的信用等級，而且投資建設的項目應該存在著非常廣闊的盈利空間。如果貸款企業的信用等級沒有滿足銀行的基本要求，但是企業具備提供可抵押固定資產的能力，那么企業應該結合其實際資信情況，選擇擔保或抵押貸款的形式來開展融資活動。
3.3 綜合融資方式
綜合融資方式的內容包括私募股權融資方式及銀行貸款方式，是兩種融資方式的綜合體現。在這種綜合性的融資方式下，企業投資建設項目所欠缺的資金將分別使用私募股權融資方式和銀行貸款方式來獲得，能夠有效結合兩種方式獲得最佳的融資效果。私募股權融資在具體施行的時候將會受到很多不確定因素的影響，而且花費的時間也是比較長的，我國目前的經濟市場的競爭十分激烈，整體局勢不是非常樂觀，企業采用私募股權的融資方式或多或少都會受到影響。銀行貸款是獲得最高效率的有效融資方式，企業只需滿足銀行的貸款要求及條件，在很短的時間內就可以獲得項目建設欠缺的資金，但得不是每個企業都具備申請銀行貸款的規模，滿足到銀行融資的硬性條件。為了使投資建設的項目能夠順利啟動，企業應該以自身發展情況為前提條件，結合當前經濟形勢來選擇使用融資的適宜方式，讓私募股權與銀行貸款兩種方式得到有機的結合。
3.4 投資基金融資方式
投資基金具有顯著大眾化的特征，是施行信托投資的有效工具。投資基金融資是指發起人或管理公司籌集零散的資金，并給予資金所有人投資及收益的憑證，邀請具備深厚專業技能及豐富投資經驗的專家對籌集起來的資金進行監管使用，信譽程度較高的金融機構扮演資金保管信托角色。企業把基金放入不同行業的投資中，該行業就成為了企業的投資基金對象，基金不僅能夠給還沒有上市的企業提供充足的資金支持，還能對其資金周轉情況進行實時的監督。近幾年以來我國證券市場獲得了廣泛的發展空間，企業應該積極選擇投資基金的有效融資方式，通過專業化的運營及操作，將集中的投資風險分撒開來，降低企業的投資成本，持續提升投資利潤效益。
3.5 租賃融資方式
我國企業大部分機械設備都是比較陳舊落后的，急需得到更換或者升級，在資金相對緊缺的情況下可以采取融資租賃的形式來籌集資金為方式為企業購置新的機械設備。融資租賃是指出租者向所有者購買機械設備，然后將其出租給企業使用，企業只需支付出租者一定的費用。這是一種新型的融資形式，這種形式為企業籌集到的不僅是資金，而且還包括機械設備等實物，通過籌集機械設備實現籌集資金的根本目的，突破了商業信用及信貸的傳統固定形式。企業通過從租賃公司租用機械設備，從而減輕了投資機械設備的資金壓力，目前我國企業開始積極引用這種新型的融資替換方式，在較短的時間之間迅速彌補資金方面的缺口，這種企業在這種融資形式下非常容易構建生產框架，企業的舉債能力也得到了很好的保存。在這種融資形式下企業不需要承擔過多的債務壓力，其資本構成維持原狀，沒有發生改變，企業仍然具備較強的借款能力。企業租用機械設備的費用能夠在計算所得稅之前進行扣除，可以減輕部分稅收壓力，同時企業不用承受機械設備被淘汰引發的一系列風險。
4.結束語
融資是一種能夠幫助企業拓展再生產能力，優化持續經營模式的有效方式，也是企業獲得廣闊發展空間的基礎條件。在企業日常的生產經營中，管理者必須明確融資行為的深刻內涵，著重突出其重要性并列為企業的戰略核心問題。若企業能夠采取有效措施迅速籌集到充足的資金，那么就能解決資金缺口，同時走上可持續的發展道路。如果企業不具備迅速籌集資金的能力，其日常生產經營活動將會受到很大的影響，資金緊張導致無法順利開展生產經營，甚至導致企業倒閉。在企業的發展過程里，融資占據著非常重要的地位，企業應該結合時代的發展需求采取最佳的融資方式，為企業創造更多的利潤效益。企業發展中的各項因素都會對融資方式的選擇產生或多或少的影響，所以，企業必須首先掌握并分析各項影響因素的利弊，然后再進行融資方式的選擇，保證企業獲得有效的融資及實現價值最大化。在我國經濟競爭市場中施行融資手段，不能硬搬相關的財務融資理論，必須再結合企業所處的資金環境情況，靈活改變使用有效的財務融資理論及形式，使其能夠切實為企業的融資行為提供服務和保障。
參考文獻
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投資與融資方式范文5
關鍵詞：并購;融資方式;選擇
融資是企業的重要功能之一，企業可以通過各種手段途徑等，來獲取生產經營活動所需要的資金。并購融資是企業并購活動中的資金融通，強大資金鏈的支撐是任何一個成功的企業并購都不能缺少的。資金是企業并購必不可少的，采取什么方式進行融資是企業并購的重點內容。
一、并購融資的主要方式
1、內部融資
內部融資是指企業內部通過對留存收益和折舊基金等資金進行合理利用，滿足企業資金需求的一種融資方式，是企業并購融資的首要選擇。一般來源主要有兩方面：
（1）企業自有資本金，主要包括普通股股本和優先股股本。
（2）企業利潤分配形成的公積金、公益金和未分配利潤及提取的折舊等內部積累資金，不會產生直接融資費用，可供企業長期自主地使用。
（3）企業應付稅利和利息，無籌資費用，能夠降低企業的財務成本。
2、外部融資
外部融資是指企業通過一定方式從企業外部融入資金，吸收其他經濟主體的資金為己實用的一種融資方式，企業并購中應用較多的是外部融資。主要分為債務性融資、權益性融資和混合性融資。
（1）債務性融資
債務性融資是指企業通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權人享有到期收回本息的融資方式，是最古老、最常見的融資方式，主要包括銀行貸款、信托計劃、短期融資券、企業債、可轉債、資產支持證券等。
（2）權益性融資
隨著我國金融市場的不斷完善和發展，隨著并購活動的日益盛行，權益性融資在企業的并購活動中的作用越來越重要。權益融資是指通過讓投資者占有企業的一定股份從而獲得投資者資金的一種融資方式，是通過擴大股權規模獲得更多投資經營資金的融資方式。
（3）混合性融資
混合性融資是指企業向資金的提供者提供的債權或者股權在一定條件下可以進行轉換而籌集資金的形式，兼有債務和權益兩種特征，是對股權較為分散的企業和涉及資產規模龐大的并購較好的選擇。主要包括可轉換債券融資、優先股融資和認股權證融資。
二、我國上市公司并購融資方式存在的問題
1、并購融資渠道狹窄、方式單一
我國金融市場從形式上看，融資工具是比較齊全的，主要的融資渠道比國外來說完整的，但到具體并購時，仍主要集中在銀行貸款和發行股票兩種融資方式上，由此看來，可選用的融資方式還是十分有限的。另外，我國企業在選擇融資方式時，一般也是把股權融資放在首位，往往忽略了債務融資，在某種程度上造成了融資方式的選擇失去平衡，對改善企業資本結構和管理公司結構會產生負面影響，這不利于減少企業并購的風險，會造成我國并購市場發展的障礙。
2、并購融資中不規范操作現象嚴重
并購融資與一般企業融資存在差別，有其特殊性，會對并購企業的財務狀況產生一定的影響。在融資決策的過程中，并購企業往往對財務狀況及權益價值的重視程度不高，沒有針對不同融資方式及融資結構安排對企業財務狀況的影響情況進行分析，沒能合理的規劃出適合本企業融資計劃。在并購擴張過程的實踐中，我國大部分企業往往只看中擴張規模，而忽略了對不同融資方式的選擇分析和對融資風險的掌控情況，并購不規范現象較為嚴重。
3、中介機構發揮的作用甚微
在我國，隨著市場經濟體制的逐步建立和完善，各類中介機構一個接一個的建立，但它們參與并購的上市公司非常有限，我國資本市場發展較晚、規模較小，金融市場的主體主要是商業銀行，而作為直接融資市場的重要組成部分，投資銀行的業務卻比較傳統和單一。目前我國投資銀行的業務以傳統型為主，涉及其他新型投資銀行的業務較少。上市公司在并購過程中缺少尋求、咨詢投資銀行指導的意識，不利于并購中介機構發揮其作用。
三、完善上市公司并購融資方式的建議
1、拓寬并購融資渠道
現階段我國資本市場還在逐步的完善和發展當中，作為并購資金的主要來源渠道，我國應大力發展資本市場，突破企業并購靠自身力量來完成的局限，使企業并購資金的選擇渠道得到擴大，并對企業的并購發展進行引導、培養和監督，這是拓寬并購融資渠道必不可少的條件。
2、建立健全有關法律法規體系
我國立法機關應適當修訂現有法律法規，減輕對上市公司有關并購融資方面的政策約束，將企業正常并購所必須的資金來源渠道合理化、合法化。第一，慢慢解除對銀行貸款不得用于并購的限制;第二，對企業債券、股權并購融資方式的限制逐步放松。
3、擴大投資銀行規模，提高投資銀行實力
我國以資本市場為載體的直接融資市場發展歷程較短、還很不健全，以銀行為中介的間接融資市場仍是資本市場的主體。因此在進行企業并購時，應將資本市場發展的一般規律與我國實際情況結合起來，發揮投資銀行的中介作用，利用其信息資源和資本實力等，為企業并購提供更加廣闊的運作空間，進而拓寬企業并購的融資渠道。
參考文獻
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[3] 李超.企業并購融資方式的選擇[J].現代經濟信息.
投資與融資方式范文6
[關鍵詞]金融環境 融資方式 市場經濟
一、我國現在金融市場的環境
企業所面對的金融市場環境是指存在于企業周圍，影響企業生存和發展的各種客觀因素和力量的總稱，分為宏觀環境和微觀環境，它是企業選擇籌資方式的基礎。
金融市場的宏觀環境包括：(1)政治法律環境，即指國家的政治制度、經濟體制、方針政策、法律法規等要素；(2)經濟環境，指企業經營過程中所面臨的各種經濟條件、經濟特征、經濟聯系等客觀因素；(3)技術環境，是一個國家的技術水平、技術政策、新產品開發能力以及技術發展動向等的總和。同時，微觀環境則是確定企業籌資方式的前提，包括行業狀況、競爭者狀況、供應商狀況及其他公眾狀況。但就籌資而言，還包括企業經營者能力、人力資源開發程度、組織結構、管理制度，研究開發狀況等方面在內的企業內部的各種制約條件。
二、企業一般的籌資方式
市場經濟條件下，企業籌資方式大致有內源融資和外源融資兩種。
1．內源融資方式。即將本企業留存收益和折舊轉化為投資的過程。內源融資無需實際對外支付利息或股息，不減少企業的現金流量，不發生融資費用，其成本遠低于外源融資,因此是企業首選的一種融資方式。企業內源融資能力取決于企業的利潤水平、凈資產規模和投資者預期等因素。只有當內源融資仍無法滿足資金需要時企業才轉向外源融資。另外，相當一部分表外籌資也屬內源融資。表外籌資是企業在資產負債表中未予反映的籌資行為,表外籌資可分直接表外籌資和間接表外籌資。企業以不轉移資產所有權的特殊借款形式直接籌資屬直接表外籌資。其資產所有權雖未轉入籌資企業表內，但其使用權卻已轉入，故此籌資方式既能滿足企業擴大經營規模、緩解資金不足之需，又不改變企業原有表內資金結構。間接表外籌資是用另一企業負債代替本企業負債，使得本企業表內負債保持在合理的限度內。
2．外源融資方式
企業的外源融資一般分為直接籌資方式和間接籌資方式兩種。
（1）直接融資方式
在市場經濟條件下，企業不通過銀行而從貨幣所有者手中直接融資，已成為一種通常的做法。就其主要的債券和股票投資渠道相比較，從投資者角度看，股票融資因無須還本付息，風險由投資者和企業共同承擔，使股票融資在直接融資中占重要地位。相比之下，債券合約是一種規定借款人必須定期向貸款人支付固定金額的契約性合約，不需經常監督公司，因而監審成本很低的債務合約比股權合約有吸引力。
從籌資者的角度看，債券融資不影響原有股東的控制權，債券投資者只有按期收取本息的權力，沒有參與企業經營管理和分配紅利的權力，對于想控制股權，維持原有管理機構不變的企業管理者來說，發行債券比發行股票更有吸引力。
（2）間接融資方式。中小企業在上市指標主要用于扶持國有大中型企業的條件下，通過銀行的間接融資成為其融資的主要方式之一。在間接融資方式中，以企業兼并為活動背景的杠桿收購融資方式較為常見。采用杠桿收購的融資策略，籌資企業只需投入少量資金便可獲得銀行較大金額的貸款用于收購目標企業，即杠桿收購融資的財務杠桿比率非常高。
以杠桿融資方式進行企業兼并、改組，可迅速淘汰經營不良、效益低下企業，有助于促進企業優勝劣汰。對于銀行而言，有擬收購企業的資產和將來的收益能力做抵押，其貸款安全性有較大保障。杠桿收購由于企業經營管理者參股，還可充分調動參股者積極性，提高投資者收益能力。
三、現行企業可供選擇的較為新穎的籌資方式
1.杠桿收購融資
它較之傳統的企業融資方式而言，具有不少自身的特點和優勢：一是籌資企業只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購目標企業，即杠桿收購融資的財務杠桿比率非常高，十分適合資金不足又急于擴大生產規模的企業進行融資；二是以杠桿融資方式進行企業兼并、改組，有助于促進企業的優勝劣汰，進行企業兼并、改組，是迅速淘汰經營不良、效益低下的企業的一種有效途徑，同時效益好的企業通過收購、兼并其他企業能壯大自身的實力，進一步增強競爭能力；三是對于銀行而言，由于有擬收購企業的資產和將來的收益能力做抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂意提供這種貸款；四是籌資企業利用杠桿收購融資有時還可以得到意外的收益，這種收益主要來源于所收購企業的資產增值，因為在收購活動中，為使交易成功，被收購企業資產的出售價格一般都低于資產的實際價值；五是杠桿收購由于有企業經營管理者參股，因而可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。因此杠桿融資適合于企業規模較大、內部結構比較完善的大中型企業。
2.信托融資
它的優勢在于：第一，能夠比較靈活地適應和處理多種經濟和法律關系，能解決其他渠道難以解決的問題。第二，相對其他融資渠道，信托融資不但可以降低企業整體的融資成本，節約財務費用，還有利于資金的持續應用和公司的發展。第三，在資金供給方式上更加靈活，可以針對企業本身運營需求和具體項目設計個性化的資金信托產品，從而增大市場供需雙方的選擇空間。
3.戰略性私募融資
它的優勢又在于：首先，可以幫助企業改善股東結構，同時建立起有利于上市的治理結構、監管體系、法律框架和財務制度。其次，可以幫助企業比較好地解決員工激勵問題，建立起有利于上市的員工激勵制度。第三，可以通過引入戰略資本幫助企業迅速擴大規模，從而在未來上市的時候更容易獲得投資者的追捧。第四，戰略投資者(特別是國際戰略投資者) 所具有的市場視野、產業運作經驗和戰略資源可以幫助企業更快地成長和成熟起來，也更有可能產生立竿見影的協同效應，在較短的時間內改善企業的收入、成本結構，提高企業的核心競爭力并最終帶來企業業績和股東價值的提升。最后，比較而言，戰略投資者更加著眼于未來市場的長期利益，而不像金融投資者那樣往往尋求短期的投資回報。
參考文獻:
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