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財務風險的影響因素范文1
[關鍵詞] 財務戰略風險 影響 因素
在當前競爭日益激烈、環境復雜多變的經濟時代，戰略管理成為現代企業管理的最高層次和首要任務。而對財務戰略風險影響因素的分析，有助于全面系統地認識財務戰略風險的生成動因，以對財務戰略風險進行有效管理，確保企業財務戰略管理的績效，以實現企業價值最大化的最終目的。
財務戰略管理受到企業內外部各因素的影響與制約，當各因素與財務戰略管理不相協調時，便會導致企業面臨機會或威脅，從而產生財務戰略風險。影響企業財務戰略管理的各因素，亦即為財務戰略風險要素，兩者在一定條件下存在相互轉化的關系。財務戰略風險要素按不同的層次、標準，可以包括不同的內容，但無論如何劃分，其所包括的實質性內容應是一致的。本文對于財務戰略風險影響因素的分析將從以下幾方面展開，包括財務戰略環境、財務資源及能力、財務治理結構、理財人員素質、企業文化及利益相關者六個要素。
一、財務戰略環境
財務戰略環境是指影響財務戰略管理的外部各種因素。此處界定的財務戰略環境為狹義范疇，即僅包括財務戰略外部環境。財務戰略環境是對企業財務戰略管理具有重要影響的外部變量，包括經濟環境、社會文化環境、技術環境、政治法律環境及行業環境等五個要素。財務戰略環境對企業財務戰略管理的各個環節產生影響，在財務戰略制定階段，企業需要對現有環境進行掃描，尋找機會與威脅，并對未來環境進行預測，以制定科學、合理、正確的財務戰略；在財務戰略的執行階段，財務戰略環境各要素將對財務戰略的貫徹實施產生影響，有利的財務戰略環境能強化財務戰略的有效執行，而不利財務戰略環境將會制約、阻礙財務戰略的有效執行，從而弱化財務戰戰略的績效；在財務戰略的控制階段，財務戰略環境各要素，將對控制標準的確定及財務戰略實際執行情況的衡量產生影響，從而影響財務戰略控制效率及效果；在財務戰略修訂階段，現行財務戰略環境及未來的財務戰略環境的預測將影響修訂行為及方案的選擇。
二、財務資源及能力
企業財務資源包括企業所擁有或控制的，能為企業未來帶來經濟利益流入的一切經濟資源；企業財務能力包括企業進行企業財務籌資活動、投資活動、營運活動及利潤分配活動等能力。財務資源及能力是實現財務戰略管理的基礎。企業要實現財務戰略管理，就必需要一定的財務資源、能力及信息。財務資源數量的多少，直接決定企業未來財務戰略的定位，換言之，企業現有財務資源的數量決定了企業未來發展空間，若企業財務戰略目標定位過高，則企業依賴現有財務資源將不能實現；若企業財務戰略目標定位過低，則導致企業財務資源閑置。此外，企業財務行為活動能力的強弱，影響企業財務資源效能的發揮，并最終影響企業財務戰略管理。
三、財務治理結構
財務治理結構是對企業財權的一種制度安排，強調在利益相關者共同治理的前提下，形成有效的激勵與約束機制，實現公司財務決策科學化等一系列制度、機制、行為的安排。財務戰略是企業管理層依據企業的使命和目標制定的，由企業的基礎人員具體執行。由此可見，在財務戰略的制定過程中，企業管理層要考慮企業的使命和目標，兼顧股東、債權人等利益者的集體利益；在企業財務戰略的過程中，需要管理層的科學指導，企業全體職員的積極配合。而企業股東、債權人、管理層及企業職工對財務戰略的制定或執行的影響，都需要借助一定的財務權配置來實現。因此，科學合理的財務治理結構有助于財務戰略的正確及有效執行。
四、理財人員素質
任何財務戰略的實現都需要企業理財人員的具體執行，否則戰略的制定也將失去其內在的意義，使得戰略變成鏡中之月。在企業科學制定財務戰略的前提下，財務戰略的績效關鍵取決于理財人員的執行效率與效果，而理財人員能否全面有效執行財務戰略，又受制于企業理財人員的素質。因此，理財人員是否具備執行現在財務戰略的素質與能力，將成為形成財務戰略風險的一種潛在因素。
五、企業文化
企業文化是企業組織在生產和管理實踐中所形成的價值觀念、文化觀念、道德規范及行為準則等。企業文化對企業財務戰略管理的影響體現在財務戰略的制定及執行兩方面。首先，企業文化將影響企業財務戰略的制定。企業財務戰略的制定需要符合于企業的總體戰略，最終根源于企業的使命，即企業使命為企業的戰略指明了方向，也為企業的財務戰略指明了方向。企業文化是企業使命的精神體現，企業財務戰略類型的決擇，將會受到企業文化的影響。如企業是偏好于激進型的財務戰略，還是保守的財務戰略，將會取決于企業是擁有冒險型的企業文化，還是保守型的企業文化。其次，企業文化將會影響企業財務戰略的執行。如果企業財務戰略與企業文化相適應，則企業文化將會對企業戰略產生積極推動作用；如果企業財務戰略與企業文化不相適應，則企業文化將會阻礙企業財務戰略的實施，弱化財務戰略的績效。
六、理財柔性
理財柔性是指企業處理財環境不確定性的能力，具體包括緩沖能力、適應能力、協調能力及創新能力[31]。企業理財柔性大，柔性效率高的企業，能快速而經濟處理企業面對的不確定性。企業在財務戰略管理的過程，由于環境的變化，可能時時遇到不確定性，而這種不確定性的結果可能與企業制定財務戰略時所預測的環境假設狀態不一致。此時，如何處理好不確定性成為財務戰略成功實施的關鍵舉措，而這一能力的好壞，受制于企業的理財柔性。因此，理財系統柔性大，柔性效率高的企業，能有效處理財務戰略管理過程中的不確定性，從而使規避或化解企業的財務戰略風險。
參考文獻：
[1]劉海潮李垣:戰略風險管理:戰略管理研究的新前沿.管理工程學報,2003
財務風險的影響因素范文2
關鍵詞：家電企業；財務風險；實證研究；回歸分析
一、引言
財務風險有狹義和廣義之分。狹義的財務風險通常指企業由于不能償還負債，所給企業財務狀況帶來的不確定性。廣義的財務風險是指在企業的財務活動中，由于內、外部環境中各種難以控制和預計的風險因素，使公司受到損失的可能性。本文定義的財務風險主要是狹義的財務風險，運用目前能夠得到的有關數據對家電行業財務風險的影響因素進行實證分析。由于財務狀況的好壞能夠影響企業的經營效率和成果，所以研究家電行業財務風險的影響因素對家電行業的健康發展具有重要的意義。
二、家電行業財務風險分析
（一）營業收入增長速度緩慢
眾所周知家電是耐用品，而且近年來由于家電市場不斷有新企業的加入，導致家電市場已經過飽和，家電企業之間競爭激烈。在如此激烈的競爭環境下，家電市場的效益下降，營業收入增長緩慢，導致企業的贏利能力在下降，容易出現財務風險。
（二）應收賬款大幅增加
家電行業市場激烈的競爭使得大多數家電企業賒銷賒購政策不嚴格，為了能夠保持良好的業績而大量的賒銷產品，對購買者的信用監控不嚴格，導致企業應收賬款大幅增加，壞賬也大幅增加。以上原因致使某些家電企業業績雖好，但并沒有足夠的現金流入來保證日常經營，致使公司出現財務風險的幾率大大增加。
（三）存貨積壓嚴重，資金周轉不靈
目前家電市場處于飽和狀態，一些企業生產的產品滯銷導致庫存增多，占用了過多流動資金，致使資金周轉出現問題，不能及時償還借款或借入過多負債，產生財務風險，由存貨積壓導致的財務風險十分常見。
（四）成本上升，盈利空間縮小
目前的家電市場是買方市場，家電企業要不斷地開發優質產品，成本必然上升，盈利必然下降。同時，節能環保等政策的推出，也使得家電企業不斷增加研發費用，產品成本不斷上升。以上原因使得家電企業的盈利空間在不斷縮小，財務風險日趨嚴重。
三、研究設計
（一）家電企業財務風險影響因素分析
1.償債能力與財務風險
償債能力即期償還債務的能力，是指家電企業以其資產對負債及時并足額償還的保障程度。一般來講，償債能力較弱的家電企業，難以及時并足額償還債務，容易面臨資不抵債的窘境。因此，償債能力差的企業，財務風險一般較大。所以提出如下假設：償債能力和財務風險負相關。償債能力本文選用指標X1=利息保障倍數=息稅前利潤總額/利息費用。利息保障倍數是衡量企業支付負債利息能力的指標，利息保障倍數越大，說明企業支付利息費用的能力越強，財務風險越小。即利息保障倍數與財務風險負相關。
2.營運能力與財務風險
營運能力是指家電企業的經營運行能力，即企業運用各項資產以賺取利潤的能力。一般來講，營運能力越好的家電企業其資金越充足，財務風險越小。所以提出如下假設：營運能力和財務風險負相關。營運能力本文選用指標X2=應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款余額。應收賬款周轉率說明一定期間內公司應收賬款轉為現金的平均次數，應收賬款周轉率越大，資金的使用效率越高，財務風險越小，即應收賬款周轉率與財務風險負相關。
3.盈利能力與財務風險
盈利能力也稱收益能力，是指家電企業獲取利潤的能力。一般來講，盈利能力越強，其在一定時期內企業收益數額越多，對債務的償還越有保障，財務風險越小。所以提出如下假設：盈利能力與財務風險負相關。盈利能力本文選用指標X3=總資產凈利率=凈利潤/資產總額?？傎Y產凈利率是指公司將全部資產進行運用所獲得的利潤水平，總資產凈利率越高，表明投入產出水平越高，資產利用率越高，財務風險越小，即總資產周轉率與財務風險負相關。
4.發展能力與財務風險
發展能力是指企業擴大規模、壯大實力的潛在能力。一般來講，發展能力越強，其實力越雄厚，務風險越小。所以提出如下假設：發展能力與財務風險負相關。發展能力本文選用指標X4=營業收入增長率=本年營業收入增長額/上年營業收入總額。營業收入增長率反映了營業收入的增長情況，營業收入增長率越大，表明企業營業收入的增長速度越快，企業發展前景越好，財務風險越小，即營業收入增長率與財務風險負相關。
5.投資收益與財務風險
投資收益是企業對外投資獲得的凈收益，投資收益越多，企業資金越充足，財務風險越小。所以提出如下假設：投資收益與財務風險負相關。投資收益本文選用指標X5=市盈率=普通股每股市價/普通股每股收益。市盈率是股票價格與每股收益的比率，市盈率較大說明該股票價格具有泡沫，價值被高估，公司財務風險較大，即市盈率與財務風險正相關。
6.股權規模與財務風險
股權規模是指企業總資產中所有者權益所占的份額。一般來講，股權規模越大，企業負債越少，財務風險就越小。所以提出如下假設：股權規模與財務風險負相關。股權規模本文選用指標X6=股東權益比率=股東權益/資產總額。股東權益比率反映企業資產中有多少是所有者投入的，所有者權益比率越小，說明企業負債越嚴重，財務杠桿越大，財務風險越大，即所有者權益比率與財務風險負相關。
（二）樣本選擇
1.樣本選取
本文選取2012年12月31日已在滬深兩地A股上市，并持續交易至2015年12月31日的29家上市家電企業作為本文實證研究的樣本公司。同時為了保證分析結果的準確性，在選取樣本時剔除了ST以及*ST等財務狀況異常的公司。
2.數據來源
本文實證分析的數據主要來源于國泰安數據庫以及證券交易所披露的相關報表數據并進行加工整理。本文運用 SPSS17.0統計分析軟件對所選樣本數據進行相關性分析和多元線性回歸分析處理。
四、實證分析
（一）原理分析
財務杠桿系數是指普通股每股收益對息稅前利潤變動的敏感程度，通常用來反映財務杠桿的大小和作用程度。財務杠桿（DFL）用公式表示為：DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]，較為顯著地反映了企業財務風險和收益之間的相關關系。所以本文采用財務杠桿系數法來衡量公司財務風險，即用財務杠桿系數來表示財務風險，財務杠桿系數（DFL）越大，公司財務風險越大。
（二）相關性檢驗
在進行多元線性回歸之前首先對財務杠桿系數與選擇的六個指標進行相關性分析，結果如表1所示：財務杠桿系數與市盈率顯著正相關，而與利息保障倍數、應收賬款周轉率、總資產凈利率、營業收入增長率以及股東權益比率不具備顯著的相關關系。在分析完自變量與因變量之間的相關關系之后，我們將進行線性回歸分析，分析他們之間的因果關系。
（三）多元線性回歸分析
本文運用逐步回歸法對自變量及因變量進行線性回歸，結果如表2所示：只有市盈率和股東權益比率通過了顯著性為95%的t檢驗。說明在所有的自變量中只有市盈率和股東權益比率與因變量財務杠桿系數具有顯著線性關系，回歸方程為Y=0.004X5-1.150X6+1.245。
（四）回歸方程檢驗
回歸方程檢驗結果如表3、表4所示，我們可以看出：F=27.493，P=.000a
表明回歸方程高度顯著；R2=.882，調整R2=.850，較為接近1表明擬合優度比較好，回歸方程Y=0.004X5-1.150X6+1.245成立。
五、結論及建議
（一）結論
研究結果表明財務風險與投資收益、股權規模負相關，與本文之前的假設相同，而且市盈率越小、股東權益比率越大，則財務風險越??；財務風險與其他四個指標不具備顯著的線性相關關系。所以家電企業在對企業財務風險進行控制時要著重考慮投資收益以及股權規模對財務風險的影響，以達到有效控制財務風險的目的。
首先在分析影響家電企業的財務風險影響因素時，只考慮了內部因素沒有考慮外部因素；其次在指標的選取上，每個研究方面只選擇了一個指標，概括性較差，實驗結果不夠精確，以致在償債能力、營運能力、盈利能力、發展能力四個方面并沒有得出一個完善的結論；在今后的分析過程中還要考慮外部因素以及指標的概括性，提高實驗結果的精確性。
（二）建議
1.提高財務風險意識
家電企業在日常生產過程中要提高財務風險意識，時刻關注市場動向，當市場需求減少時注意減少生產，切忌急躁冒進，防止庫存積壓，減少公司財務風險。提高財務風險意識可已從幾個方面入手：加強財務風險方面的宣傳、加強信息溝通、建立有效的財務風險預警系統等。
2.優化資產結構
家電企業在進行資本分配時要充分考慮各種資產占總資產的比例，使資本結構保持在一個合理的水平，既能保證企業的日常經營活動，又能使企業的財務風險降到最低，實現效益最大化。同時，也要嚴格控制所有者權益與負債的比重，保持適度的負債，防止出現由于負債過多而造成的務風險。在優化資產結構時要注意企業的資金來源、管理水平、經營周期、客觀環境等，避免盲目地改變資產結構。
3.在進行日常投資是要充分考慮項目的風險性
家電企業在進行日常投資時要保持清醒的頭腦，不要被利益蒙蔽雙眼，要避免片面追求項目的利益而忽視項目風險的情況，要對項目的風險性與利益性進行充分的衡量，力求在兩者中找到一個均衡狀態，既能獲得不錯的收益，又能降低財務風險。在分析項目的風險性時，要充分考慮企業的現有項目、資金狀況、新項目的行業狀況、發展前景等。
4.建立完善的財務內控制度
內部控制制度對企業的生存和發展至關重要。財務內控制度作為內部控制制度的核心決定了一個企業未來的發展狀況。建立完善的財務內控制度可以從幾個方面入手：加強財務管理、不相容職位相分離、建立授權審批制等。
參考文獻：
[1]侯勇.基于回歸分析的創業板上市公司財務風險研究[J].價值工程，2012（07）
[2]郭慧敏.上市公司財務風險影響因素分析[J].商，2014（02）
財務風險的影響因素范文3
關鍵詞：高職院校 財務風險 模糊評價法 預警機制
職院校的財務風險主要包括籌資風險、投資風險和內部控制風險。高職院校的籌資渠道比較單一，向銀行貸款往往是其第一選擇，原因在于政策的傾斜以及高職院校的學費收入穩定使得銀行愿意向其提供貸款，并且多為信用貸款。這一現狀導致很多高職院校形成了超負荷貸款，使其陷入了過度貸款的風險。近幾年來，各種評估活動的評估指標對生均所占有的學院基礎設施提出了明確的規定，要求高職院校不斷加大對基礎設施的投資以達到評估指標。對教學樓、宿舍、圖書館、設備等基礎設施的投資占用了大量的資金，當評估活動結束之后，這些基礎設施如果未能得到充分使用，將使得高職院校的基礎設施投資無法獲得預期的收益，存在著投資風險。由于這些風險的存在，有必要建立一套預警機制對存在的風險進行評估與防范。
一、高職院校財務風險的指標分析
財務風險預警機制建立的前提是建立完整、系統、有機的財務指標體系，該體系中的財務指標應具有科學性、敏感性、可比性和可行性的特點。該指標應涵蓋高職院校的償債能力、運營能力和發展能力等方面，借鑒企業財務風險指標體系，結合高職院校的運營和管理特點?；诖?，本文建立的財務風險預警指標體系如表1所示。
二、模糊評價預警模型的建立
這是一個較為簡單的一級模糊綜合評價，如果一個評價對象的影響因素較多，或情況較為復雜，可以采用多級模糊綜合評價模型。通過對高職院校財務風險指標體系的評價，筆者發現存在較多的影響因素，在上述建模過程中可將有關指標納入到集合的影響因素中，由此測算出高職院校財務風險的預警等級，對其財務狀況進行詳細的評價。不同風險取值對應的風險類型如表3所示。
三、模糊綜合評價預警模型在河南G高職院校的應用
筆者以G大學2010年至2011年的財務數據為例，將模糊綜合評價法運用于該校的財務風險預警模型。G高職的財務數據如表4和表5所示。
根據表4和表5中的數據計算得出G大學的評價指標數值，如表6所示。
根據上述指標計算求出G大學的財務風險預警的綜合評價值為64.99，說明G大學的財務風險較小，預警等級為輕警。評價結果顯示G學院的財務狀況基本穩定，部分發展能力指標存在不理想的情況?？傎Y產增長率為負值，說明總資產狀況非常危險。償債能力指標和運營能力指標均在正常范圍內，由此得出該學院的財務風險較小的結論。但仍要做好防范，G學院可以根據以上評價結果，進一步改善財務狀況，把自身財務風險降到最低。
四、高職院校防范財務風險的措施建議
第一，應結合自身財務狀況設定負債的規模。高職院校在選擇負債籌資方式時，要充分考慮自身的財務狀況，規模過小將影響學院的發展，規模過大又會給學院帶來很大的還款壓力，甚至出現較大的財務風險。
第二，應慎重進行投資。高職院校在進行投資活動之前，要對投資項目進行充分的論證。首先論證投資項目的合法、合規性；其次，向有關專家求證，從技術到組織到財務等各方面均應對項目的實施予以保障。只有這樣才能降低投資活動的風險。
第三，保證財務管理信息的透明化。將學院每一筆資金的使用信息予以公開化、透明化，以減少舞弊。建立財務管理信息資料庫，對本校和外校的信息進行統計與分析。
第四，完善內部控制制度。完備的財務管理信息來源于完善的內部控制制度，將財務工作的內容、流程和各崗位工作任務都進行嚴格的控制，降低因內部控制制度原因導致的財務風險。
第五，加強對預算的管理與執行。財務部門在編制財務預算收支計劃時應充分了解各部門的業務活動與發展方向，合理安排預算。在執行預算時，應注重資金使用信息的透明，嚴格按照制定的預算方案，盡量減少資金浪費。X
參考文獻：
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財務風險的影響因素范文4
關鍵詞：大型；施工企業；財務風險；防范
一、引言
隨著近年來國內外工程項目建設市場規模的擴大，工程項目施工企業迅速發展，行業的市場競爭日益激烈，對于企業經營管理工作也提出了新的要求。由于大型施工企業一般項目投資規模大，項目建設周期較長，資金占用量大，合同管理復雜。因此，企業的財務風險隱患也較多，很容易由于管理或者是市場及企業內部不確定因素的影響，造成大型施工企業出現嚴重的財務風險問題，甚至導致企業承受嚴重的經濟損失。所以，企業若想實現自身的長遠穩健發展，必須強化企業的財務風險分析與管控，有效的規避企業的財務風險問題，確保實現企業項目收益的目標。
二、大型工程施工企業財務風險類型分析
對于大型施工企業而言，經營發展過程中的財務風險主要包括以下幾種類型：
（一）企業財務結構惡化風險
工程項目施工建設是大型施工企業經營的主要業務，在項目建設過程中，如果管理不善、項目建設成本支出過高，會造成企業由于財務結構的惡化出現經營運轉困難的問題，最突出的表現就是出現了資產負債比例過高以及資金周轉困難的問題。
（二）企業的資金回籠困難
在企業的工程項目建設過程中，如果由于外部宏觀經濟環境的問題，造成項目建設撥付資金不能及時到位，會造成施工企業由于資金回收時間的延長，出現現金流量缺失的問題，很容易造成大型施工企業經營運轉的困難。
（三）投資決策失誤的風險
多元化的項目投資建設是現在大型施工企業經營發展的主要渠道，在進行項目建設投資過程中，如果對于投資項目缺乏全面準確的可行性分析，則有可能造成投資收益較低甚至是出現巨額虧損，引發施工企業的風險問題。
（四）匯率風險問題
對于一些有大量海外國際工程承包建設業務的施工企業，如果匯率在短時間內出現大幅的波動，同樣也會造成施工企業承受相應的經濟損失，出現財務風險問題。
三、大型施工企業財務風險的成因分析
造成大型施工企業的財務風險問題，既有外部原因也有內部因素的影響，從這兩方面分析造成大型施工企業財務風險的成因，主要影響因素如下：
（一）外部環境因素分析
可能造成大型施工企業財務風險的外部環境因素，主要包括自然環境、經濟環境以及行業環境三方面。自然環境主要是在工程項目建設中由于不可預測或者不可抗力因素。例如，氣候水文、地質條件突變以及地震、海嘯、臺風等自然因素造成工期延長、成本增加所造成的財務風險。外部宏觀因素則主要是指由于政治法律環境、經濟環境、科技環境等變化對施工企業生產經營活動造成的影響。行業環境則主要是行業市場結構的調整、競爭因素等所造成的財務風險隱患。
（二）內部影響因素分析
內部因素造成企業的風險問題主要集中在企業的經營管理方面，如果大型施工企業的治理結構不合理、內部控制力度不足、成本費用管理不當、預算控制不科學、財務風險防范機制缺失等等，都會由于企業內部管理方面存在的漏洞造成企業出現財務風險問題。
四、大型施工企業的財務風險應對策略分析
（1）對企業的財務風險控制環境進行全面的優化。對于大中型施工企業而言，防范財務風險問題必須具有良好的財務風險控制環境，這也是提高企業財務風險控制效果的關鍵措施。首先，在財務風險控制外部環境的優化上，重點應該準確地把握工程建設市場行業的發展方向，并注重合同風險管理，采取適當的風險轉移措施，強化新技術以及新材料與新工藝的引進來增加項目收益等措施，避免由于外部環境干擾造成大型施工企業的嚴重風險問題。在財務風險內部環境的建設上，應該對企業的法人管理組織結構進行優化，特別是通過構建扁平化的項目管理組織體系，減少信息決策的執行層次，不斷提高企業對財務風險的反應和控制能力。
（2）提高大型施工企業的財務風險識別評估能力。對于大型施工企業的財務風險識別，可以綜合采取單變量預警模型分析、多變量預警模型分析等方式，通過對資產利潤率、資產周轉率、資產負債率、流動比率、速動比率、利潤增長率以及凈利潤先進比率等指標對企業的財務風險問題進行識別。對于企業財務風險的評估，則可以通過主管評分、層次分析等定性評估以及概率的分析、杠桿系數分析、資本資產定價模型等進行定量分析，對企業財務風險發生的概率進行準確的評估預測，進而指導財務風險控制活動的實施開展。
（3）科學合理地組織大型施工企業的財務風險控制活動。對于大型施工企業而言，不同的業務環節財務風險產生的原因也各有不同。因此，應該根據不同的業務活動有針對性地開展財務風險防范。對于企業的籌資風險控制，需要準確地分析資金需求量，初步確定籌資成本與投資收益，進而確定籌資方式，優化融資資本結構，降低籌資風險。對于投資風險，需要嚴格、科學地對投資項目進行技術經濟論證，確保投資決策的科學，同時建立完善的投資管理機制，確保投資回報安全。對于企業業務的營運管理，控制財務風險問題，則重點需要強化資金集中管理、落實全面預算管理、加強應收賬款控制以及完善財務預警等措施來全面的防范財務風險問題。
五、結語
隨著工程項目建設市場環境的日益復雜，大型工程施工企業經營管理所面臨的風險也越來越大，大型工程施工企業在項目建設管理中，應該深刻地分析可能造成財務風險問題的各項因素，并通過提高自身的財務風險識別分析、預警控制等管理工作，以防范規避大型施工企業的財務風險問題，確保施工企業的長遠穩定發展。
參考文獻：
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財務風險的影響因素范文5
關鍵詞：
財務風險；影響因素；控制風險
中圖分類號：F23
文獻標識碼：A
文章編號：1672-3198（2012）07-0131-02
1 企業財務風險的理解
隨著科學技術的發展，世界經濟形勢千變萬化，市場競爭日益激烈，在復雜多變的環境中眾企業都承擔著各種各樣的風險。企業在經營活動中，由于各種事先無法預料的不確定因素帶來的影響，使得企業經營者的實際經營效果與預期效果發生一定的矛盾或偏差，從而會蒙受損失或獲得額外的收益。這種損失或收益的不確定性即為風險。
從生產經營企業的資金運動過程來看，企業的財務活動包括資金的籌集、投放、運營和資金分配四個方面。而企業的財務風險，作為風險中最為常見的一種，貫穿于企業財務活動的整個過程，是各種風險因素在企業財務上的集中體現。它有廣義和狹義之分：
狹義上，財務風險是指與企業融資活動相關的風險，其結果可能導致企業的破產清算，或利用財務杠桿導致權益資本收益率下降的風險。它是企業全部資本中因債務資本的變動而導致的風險。一般企業為獲得財務杠桿效益，要借助債務資本的固定利息，在資本結構中，債務相對股東權益的比重如果越大，則企業支付能力下降的風險越大。一旦企業息稅前利潤下降，就會引起每股盈余更大幅度的下降，當息稅前利潤不足以補償債務利息支出時，企業就會發生虧損，如果因虧損而無力償還到期債務，企業就將陷入財務困境，甚至因此導致企業的破產清算。由此，企業債務融資比重越大或企業的現金流量與債務本利的支付不相匹配，則財務風險就會上升，財務風險來自債務資本，沒有負債則認為不存在財務風險。因此狹義上它往往僅指資金的籌資風險，特別是對負債利用的風險。
廣義上，財務風險是指企業在特定的客觀情況下和特定的期間內，在企業籌資、投資、資金運營、收益分配等各項財務活動過程中因各種原因而導致的對企業的存在、盈利及發展等方面的重大影響，主要包括籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。
財務風險的潛在性是企業在財務管理過程中一個不容忽視的問題。它的客觀存在性要求企業管理者對財務風險只有采取措施來降低風險，而不可能完全消除。因此，現代企業要不斷調整自身的經營戰略，在全面認識和把握風險的前提下，預防和避免各種不應有的損失，有效地控制和化解財務風險，使企業在競爭中不斷壯大與發展。
2 企業財務風險的影響因素
企業財務風險的影響因素有很多，從微觀經濟的主體行為，到宏觀經濟的運行環境等，都可能從不同的側面直接或間接地造成財務風險。
2.1 企業財務管理宏觀環境的不確定性
企業外部宏觀環境是指企業在經濟活動中所面臨的政治、人口、經濟、自然、科技和社會文化等宏觀現實狀況。宏觀環境的不確定性是始終存在的，對于企業經濟主體來說，環境不確定性是其從事經濟活動時面臨的十分現實的問題。企業財務管理的宏觀環境復雜多變，而企業為適應該環境也要承擔許多風險。企業外部環境因素包括政治、經濟、科學技術和社會文化因素。除此之外，影響財務風險的因素還包括市場競爭程度和自然因素，如洪澇、地震等。這些因素存在企業之外，但對企業財務管理產生重大影響，外部環境多樣化可能為企業帶來某種機會，也會使企業面臨某種威脅。從企業決策者的行為上看，不穩定的各類環境因素預期通過經濟主體的行為導致整個環境具有相當的不確定性，各類環境之間也可能發生連鎖反應，從而使得宏觀環境的變化更加復雜，其外部環境不確定性因素的客觀存在形成了企業財務風險發生的必要條件。
2.2 企業內部環境因素的影響
導致企業財務風險產生的內在原因也有許多方面，從財務上講主要體現為：（1）負債規模。負債比重越大，企業的財務風險也由于財務杠桿作用而增大。（2）負債期限結構。一般來說，短期負債的資金成本要低于長期負債，但由于短期資金的使用時間較短，到期無法清償本息的風險較大，即短期資金的成本低，但風險較大。如果負債的期限結構安排不合理，會影響到企業正常的生產經營活動。同時，長期借款的融資速度慢，成本較高，限制性條款多，也會給企業帶來財務風險。（3）市場利率的變化。市場利率處于不斷變化之中，它的走向對企業的融資成本帶來直接影響，一般債務利率變動同財務風險呈同方向變動。（4）現金流量與資產流動性。資產的流動性反映了企業潛在的償債能力，企業資產的變現力直接與財務風險相關。（5）企業獲利能力。企業獲利能力與其財務風險呈反方向變動，企業獲利能力增強，面臨的財務風險就降低；反之，將導致財務風險的加大。
從企業內部組織結構上看，單個企業與內部各部門之間或企業集團內部母公司與子公司、子公司與子公司之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司中，很多母公司與子公司的財務關系十分混亂，資金使用沒有有效的監督與控制。
從企業管理人員自身上看，現代企業管理中，有許多財務管理人員風險意識淡薄，不能從根本上把握風險的本質，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險。風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。
3 控制與化解財務風險
財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節，企業財務活動的組織和管理過程中的某一方面和某個環節的問題，都可能促使該風險轉變為損失，導致企業盈利能力和償債能力的降低。“金融大鱷”索羅斯有句名言：“沒有風險就不能稱之為事業，但重要的是要知道什么地方有風險，給自己留有出路與活路。”可見，隨時監測企業財務風險指標的波動，是防范和及時化解財務危機的前提。因此，要樹立風險意識，建立有效的風險防范機制，促使財務管理人員將風險防范貫穿于財務管理工作的始終；認真分析財務管理的環境及其變化，對不斷變化的宏觀環境進行認真的分析研究以適應該環境；要提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險；通過規范內部制度，建立約束機制來控制和防范財務風險。
對于籌資活動，企業籌資模式主要有內部積累、發行股票、發行債券、銀行借款、融資租賃和商業信譽。各種模式的籌資有不同的籌資成本，約束條件，融資效益，權利要求等不完全相同，而籌資過程中每個企業都會根據自身特點采取不同的籌資組合，因此企業要慎重研究如何組合各類籌資模式，使企業籌資成本最低，風險最小，獲利最大。企業籌資組合決策可從兩方面進行：一，就與籌資組合相關的諸因素以及相互關系進行定性分析，總體考慮是利用自有資本籌資，還是負債籌資為宜。二，在定性分析的基礎上對籌資組合決策作定量分析，確定具體采用何種籌資模式的組合對企業最為有利。
對于投資活動，獲得一定的投資收益是投資主體進行投資的共同目的。但是，投資活動作為一項復雜的經濟活動，無時不受到各方面因素的影響，其結果使得投資主體既可能從中獲利，也可能遭受經濟損失。因此，首先要對投資環境進行調查和分析，及時發現和捕捉各種有利的投資環境，科學預測可能出現的各種投資風險并制定應對措施；其次科學周密地進行可行性分析，并認真分析投資收益與風險的關系，根據承擔風險的能力選擇投資對象；再次要制定最佳投資組合，使投資風險分散化；同時要協調好與政府、社會團體、咨詢機構、以及保險公司等方面的關系，積極謀求各有關部門在政治、輿論和經濟等方面所提供的投資保障，防范投資風險。
對于資金運營，要解決好兩個方面的問題，一是流動資產投入的規模，在流動資產的盈利性與風險性之間進行平衡，二是流動資產的融資結構，對短期與長期融資來源的風險與成本進行均衡。
對于收益分配，在股利決策上，首先要提高經營水平，增加盈利能力；其次是要充分認識股利支付比率對股價的重要影響，制定科學的股利支付比率；最后，在眾多的股利分配政策類型中，依據本企業經營狀況，結合發展趨勢，力爭保持政策的穩定性。找到國家、公司和股東利益的最佳結合點，同時注重眼前利益與長遠利益的綜合平衡。
風險是不可避免的，風險與收益并存。企業要樹立風險意識，在多變的經營環境中進行正確的經營理財活動。
參考文獻
［1］張志宏主編.財務管理［M］.北京：中國財政經濟出版社，2009.
財務風險的影響因素范文6
【關鍵詞】房地產企業 財務風險 預警模型
一、房地產企業財務風險定義研究
關于房地產企業財務風險的定義，一般有廣義和狹義兩種。其中狹義財務風險指由于資本結構不合理和融資方式不恰當所引起的財務杠桿隱患；廣義的財務風險定義則不僅包括融資，而且還涉及投資、償債等造成的現實收益小于預期收益的不利過程。
二、房地產企業財務風險現狀分析
國家各種房地產調控政策措施的出臺，一定程度抑制部分剛需住房需求者的購房意愿和對未來房價持續上漲的預期。另一方面，營業稅、房產稅征收從嚴，增加了購房者的資金成本和投資風險。關于房地產企業財務風險現狀的研究，主要由以下幾種類別：
（1）企業開放資金日益短缺，資金鏈斷裂風險不斷增加。尋靜（2013）認為房地產企業的樓市成交量出現了大量下降，這就給企業預售資金的回籠帶來困難，使房地產開發企業的資金壓力加大。
（2）資本結構不合理，財務杠桿作用偏大。楊（2012）指出，在籌融資方面，我國大部分房地產企業對資本市場的運轉、理論缺乏研究，在籌資時資本結構和財務風險考慮較少。
（3）項目開發缺乏合理的全面預算和科學管理。楊軍芳（2013）認為由于不可移動性和物態固定性，房地產交易只能通過所有權或使用權的轉移來完成，從而影響了房地產的流動性和變現性。
三、房地產企業財務風險影響因素的分析
（一）外部政策環境因素
利率和稅率變動風險。盧利紅（2012）等認為利率和稅率的變動會導致財務風險的進一步擴大，會導致開發成本提高，預期收益降低。
國家宏觀調控政策的影響。迮玉琴（2013）認為房地產行業已經成為我國經濟發展中巨大不穩定因素，而國家對房地產行業推出的各種調控政策將會導致房地產企業的財務風險發生。
通貨膨脹因素的影響。許國強（2013）認為當通貨膨脹率大幅度上升時，會增加企業的開發成本，降低企業收益。
房地產市場不成熟。劉佳（2013）認為，作為新興行業的代表，起步階段較晚，關于房地產業發展規律及其經營管理方面的研究尚欠成熟；在投資運作上，房地產帶有很大的盲目性和投資模式單一性。
（二）企業自身和內部管理因素
房地產行業本身性質的影響。除了來自于其本身資金密集型、現金需求量大、投資收回期長和不易變現等特點外，還來自于投資該行業的高額利潤和營運模式單一性。
項目決策各環節風險影響。房地產企業財務風險根據不同環節，可劃分為投資風險成因、償債風險成因、籌資風險成因和營業風險成因四種。而大多數房地產企業的生產經營資金主要依靠自有資金和銀行借入資金帶來的資本結構不合理，加劇了財務風險。
財務管理人員職能意識不強和道德風險的存在。我國房地產企業財務管理機制不夠健全，主要表現在內部控制不健全、缺少全面有效財務管理預算制度、內部審計機制不健全等。
四、房地產企業財務風險預警研究
（一）以Z-Scroe為基礎的房地產企業財務風險預警模型
EdwardIAltman（1968 ）年提出的Z- Score 模型是一種運用多種財務比率加權匯總而構成線性函數公式來預測財務危機的一種多變量預警模型，該模型根據各個財務比率的警示作用大小給予了不同權重，通過得出的Z值與臨界值對比來綜合反映企業財務風險狀況。
（二）修正的Z-Score房地產企業財務風險預警模型
張紅等（2013）基于多元判別分析法修正了Z-Score基準模型，構建了適用于中國房地產上市公司的財務預警模型（FRE），該模型對中國房地產企業的財務危機預警平均準確度達90%以上。
（三）以模糊-層次分析法為基礎的房地產企業財務風險預警模型
該方法將模糊分析法與層次分析法（AHP）相結合，是一種定性與定量相結合的多準則、多層次決策的綜合評價方法。宋銳林（2011）通過研究得出該方法可以比較有效的預測企業財務風險，起到財務預警的作用。
五、房地產企業財務風險的對策研究
（1）加強全面預算管理和內部監督體系。通過引入全面預算管理和內部監督體系，做到財務籌資以及投資的事前、事中、事后全過程管理，可以確保財務管理處于一個規范有序的狀態。
（2）建立多元化融資渠道，改善企業資本結構。房地產企業應充分挖掘自身潛力，實施多元化融資策略。擴大等權益性的資金來源比重，降低非權益資金來源，擴大私募基金、房地產基金等融資規模。
（3）完善財務管理授權制度，提高資金利用效率。提高和強化資金管理、資金利用率有助于防范房地產企業財務風險。此外，要重視現金、建筑材料和應收賬款的管理，完善企業授信制度。
（4）建立財務預警系統，提高財務人員職業素質。在財務控制領域建立有效的財務制度、建立短期財務預警系統，編制現金流量預算，為房地產企業提供預警信號，可使經營者及早采取措施。
六、結語
關于房地產企業財務風險未來的研究方向主要集中在以下幾個方面：一是財務風險對各個因素的敏感程度和受影響頻度；二是商鋪、商業性住宅、普通性住宅等房地產行業內部不同類別房產的財務風險差別；三是結合土地價格、銀行風險等和房地產關系密切因素的變動來衡量和預測房地產的財務風險和未來房價趨勢等。
參考文獻：
[1]申雪麗.財務管理風險防范措施在房地產企業的應用分析 [J].財會研究，2012，（13）.
[2]楊軍芳.房地產企業財務風險實證分析及測度 [J].財會通訊，2011，（12）.
