前言：中文期刊網精心挑選了財政政策貨幣政策的局限性范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
財政政策貨幣政策的局限性范文1
一 、引言 改革開放以來,我國經歷了5次通貨膨脹和1次通貨緊縮,其中1979-1980、1984-1986、1987-1991和1992-1994年期間,物價水平出現大幅度上漲;但是從1997年開始,物價持續走低,出現負增長,進入了通貨緊縮的狀態;而從2003年下半年開始,物價開始上漲,到了2004年,物價上漲的速度進一步加快,理論界開始討論中國是否進入新一輪的通貨膨脹。在此背景下本文論述以消除經濟不景氣時期的通貨緊縮、經濟過熱時期的通貨膨脹的財政政策與貨幣政策協調配合為主題,重點論述了財政政策與貨幣政策協調配合的必要性、協調機制和模式,通過回顧總結近年來兩大政策協調配合的實踐,剖析總結了98年以來兩大政策協調配合中存在的問題,提出了改進對策。本文在分析研究中認為凱恩斯主義的宏觀經濟穩定政策依然是我國財政政策制定的理論基礎,通過IS-LM模型分析了財政政策會在什么情況下更有效以及要充分發揮作用必須與貨幣政策相結合。本文在研究方法上注重規范分析與實證研究相結合、定性分析與定量分析相結合。財政政策與貨幣政策是政府對國民經濟宏觀調控的兩大手段,兩者之間既有相互聯系、又有各自不同的特點。無論在經濟擴張還是在經濟緊縮時間,兩大政策都能對經濟總量與結構兩個方面產生影響。因此,要使國家的宏觀經濟政策能夠獲得預期的效果,就存在著財政政策與貨幣政策的最佳配合問題。本文分六個部分論中國財政政策與貨幣政策協調配合存在的問題及其改進對策,第一部分引言,第二部分強調了財政政策與貨幣政策協調配合的必要性,第三部分探討了財政政策與貨幣政策協調配合的協調機制和模式,第四部分剖析總結了中國財政政策與貨幣政策協調配合存在的問題,第五部分提出了中國財政政策與貨幣政策協調配合改進對策,第六部分評述性結論。
二、財政政策與貨幣政策協調配合的必要性
財政政策與貨幣政策的內在關聯性
1 、 財政政策與貨幣政策在資金運動、政策目標、政策手段等方面的密切關聯性 在社會資金運動上,財政政策與貨幣政策有著緊密的聯系。由于財政資金、信貸資金與企業資金等一道構成社會總資金的整體,每一方的資金運動都會在另一方引起某些連鎖反應;在政策目標上,財政政策與貨幣政策調節的目標是一致的,最終都是要實現充分就業、高增長和物價穩定運行這三個主要的宏觀經濟政策目標;在政策手段上,財政政策與貨幣政策工具存在互補性。一般來說,財政政策工具主要有稅率和財政支出水平等,貨幣政策工具主要有公開市場業務、準備金制度和貼現率等;在政策實施主體上,既有區別也有高度的一致性。貨幣政策實施的主體是中央銀行(即中國人民銀行),財政政策實施的主體是財政部。兩者分成兩個不同的實施主體,但都是政府的組成部分,調控的主體都統一于國家。
2 、 財政政策與貨幣政策的相互影響性 首先看財政政策對貨幣政策的影響,主要有四個方面: 一是財政的收支活動將引起中央銀行資產負債的變化,而中央銀行資產負債的變化將對貨幣供給量有著重要的影響,財政收支過程中發生的結構變化或差異也會在一定程度上影響貨幣供給結構;二是財政收支平衡、財政收支結余和財政收支赤字這三種不同的收支狀況對貨幣供給量的影響存在很大不同;三是財政資金的運行方向對貨幣供給量的影響。財政支出對貨幣供給量的影響一方面取決于財政支出的構成,另一方面取決于積累性支出的使用效果;四是,財政赤字的融資方式對貨幣供應量的影響取決于財政赤字采取何種方式進行彌補。因一國彌補預算赤字主要分為國內融資和國外融資兩大類,而不同的融資方法對貨幣供給的影響也很不相同。但總的來說,財政赤字的各種融資方式會增加貨幣供給。其次可以看到貨幣政策對財政政策的影響,與銀行的信貸收入來源、信貸支出方向、信貸資金使用效果等方面對財政收支的影響有關?？傊?財政收支和信貸收支是一種相互制約、相互影響的關系。二者相互依賴性很強,這表明了財政政策與貨幣政策之間密切配合的必要性和重要性。
財政貨幣政策協調配合必要性的一般分析 財政政策和貨幣政策各自具有的局限性、運作特點和作用機制決定了二者必須協調配合,才能發揮對經濟應有的調控作用。世界各國的長期實踐也已經證明,無論將哪一種政策作為重要政策手段,如果沒有另一種政策的協調配合,都難以達到預期的政策目標。財政政策和貨幣政策的有機協調配合是現代市場經濟發展的客觀要求。
1、從財政政策和貨幣政策二方面來看協調配合的必要性
一就財政政策來看,按照凱恩斯主義的政策主張,在經濟蕭條時期,政府應采取擴張性財政政策,增加支出,減輕稅負以刺激有效需求,推動經濟回升;在經濟膨脹時期,則應采取緊縮性財政政策,減少支出,增加稅收,以避免經濟過渡膨脹。但在現實中,財政政策的運作常因財政政策本身的局限性而難以取得預期效果; 二就貨幣政策來看,中央銀行實施貨幣政策的目的在于控制貨幣供應量。從而相應地影響市場利率水平,實現宏觀調控目標,但這一政策的局限性使它在現實中難以取得預期效果。此外,貨幣政策效果也可能被貨幣流通速度的變化所抵消。
2、就財政政策和貨幣政策作用機制來看,二者存在明顯差異,更有協調>！
財政政策貨幣政策的局限性范文2
1997年亞洲金融危機爆發以來，我國外部需求萎縮，而同時我國又堅持人民幣不貶值的策略，致使外貿出口受到較大影響。而在國內，由于治理1993、1994年的通貨膨脹時所采取的一系列政策措施仍在慣性發生作用，投資、消費需求也呈現下降趨勢。在這種形勢下，我國的宏觀經濟政策的重心開始轉移到擴大內需方面上來，主要是采取了積極的財政政策和穩健的貨幣政策。而增加國債發行則是積極財政政策的一個重要組成部分。本文著重分析1997年以來我國國債政策和貨幣政策兩種政策的關系、局限性及政策取向。
一、國債發行與穩健的貨幣政策的關系
（一）增發國債與實行穩健的貨幣政策，對促進經濟增長都有作用，但作用原理、過程不同
增發國債與穩健的貨幣政策相互配合，對治理通貨緊縮，帶動經濟景氣回升起了很大作用。但兩種政策的作用原理、過程是不盡相同的。增發國債的資金多用于投入基礎設施等國債建設項目，一方面擴大了投資，另一方面增加了就業機會，使部分資金直接轉化為消費資金，從投資和消費兩個方面直接擴大了內需。而貨幣政策是一方面通過降低備付金率、增加在公開市場上的貨幣投放使銀行可用資金增加，從而增加整個社會貨幣供應量，另一方面通過降低利率來促進投資和消費。但貨幣政策作用是間接的，有一個傳導的過程，需要通過機制傳導至各微觀經濟主體，其效果往往要看商業銀行、企業和社會公眾的理解、接受和付諸行動的程度。比較起來，增發國債與實施穩健貨幣政策對于促進經濟增長、治理通貨緊縮的作用，前者比后者更直接、更快速，但作用面有限，持續效果短；后者與前者相比作用是間接的、要有一個滯后的時間，但作用面廣，持續時間長。
（二）國債發行政策與穩健貨幣政策的交叉與滲透
這兩個政策相輔相成，而且通過一定的渠道相互交叉與滲透，從而相互影響。（1）國債籌集資金的來源大部分是商業銀行、信用社的存款，國債發行量增加，將導致商業銀行（社）的存款下降。從這個角度講，國債發行量迅速增大的同時，貨幣政策所能影響的資金減少。（2）國債利率往往比同期的銀行存款利率要高1一2個百分點，因而近幾年出現國債熱銷的局面，這在一定程度上抵消了銀行降低利率的政策效果。（3）國債建設項目往往需要銀行提供配套資金，銀行資金能否及時到位是國債建設項目能否按期進行的重要保證。對銀行而言，這也在一定程度上拓寬了資金投放的渠道，因為大部分國債建設項目可行性好，還款能力強，銀行對其貸款可以使自身資產質量得到優化。這對貨幣政策的實施是有利的。（4）國債的大量發行，促進了銀行間債券市場的迅速發展，而銀行間債券市場的迅速發展，又為中央銀行公開市場操作打下了較好的基礎。
二、國債發行與穩健貨幣政策的局限性
（一）國債發行
在看到國債在經濟運行中所具備的積極作用的同時，還應該看到其可能帶來的負面效應，如“擠出效應”，低資金利用率，特別是目前存在的“赤字債務化、債務消費化”的傾向。同時，國債發行規模還受到諸多條件的限制。這方面的衡量指標主要有：
1.國債負擔率。是一定時期的國債累積余額與同期國內生產總值的比率。我國1997一1999年的國債負擔率都不超過10%，小于國際公認標準20%的警戒線。
2.居民應債力。一般表述為，國債余額占當年居民儲蓄存款或居民儲蓄存款余額的比例。我國1997—1999年的居民應債率也不超過10%，表明居民應債能力較強。
3.國債依存度。是指當年債務收入與財政收入的比例關系。國際上一般公認20%為國債依存度的警戒線，我國1997一1999年的國債依存度均高于20%.
4.國債償債率。是指當年的國債還本付息額與財政收入的比率，即當年財政收入中用于償還債務的部分占多大份額。國外的經驗表明，國債償債率一般應控制在10%以內。而我國1997—1999年的國債償債率均遠高于此限。
綜合而言，從國債負擔率、居民應債力指標衡量，我國近幾年國債發行短期內不會帶來國債運行風險，而從國債依存度、國債償債率指標衡量，均超過國際公認警戒線，處于危險運行狀態，易引發財政危機。這表明如果我國的國債發行量再大量增加，應需要經過慎重考慮。
（二）穩健的貨幣政策
無論是治理通貨膨脹，還是對付通貨緊縮，貨幣政策的效果決不是立竿見影的。有人認為貨幣政策在對付通貨緊縮時比對付通貨膨脹時更表現出弱化趨勢，所以提出了“通縮期貨幣政策弱效”的問題。如中央銀行7次降息、兩次降低存款準備金率（包括與備付金合并賬戶）、在公開市場業務操作大量投放基礎貨幣等，力度不能說小，但從促進經濟增長的效果看，作用不如所期望的大。究其原因，這是由貨幣政策作用機制特點、在現實國情下的金融體制內外部條件等多種因素造成的。
1.貨幣政策傳導過程存在時滯。貨幣政策傳導過程顯示，從中央銀行貨幣政策工具操作到中間目標，再到最終目標，中間隔了很多變量。商業銀行、企業、居民等經濟主體的行為，都能夠引起貨幣流通速度及貨幣乘數變化，對貨幣政策作用產生影響，而這些經濟主體的行為并非中央銀行所能控制的。因而使貨幣政策作用時滯出現長短變化，這也是貨幣政策客觀具有的局限性。
2.商業銀行內部存在的問題。這表現在諸多方面，如：我國的商業銀行，特別是作為銀行體系主體的國有商業銀行，目前尚未改造成為真正意義上的商業銀行，國有商業銀行資產質量低、負擔重、壓力大，股本結構單一，權責不明確；經營粗放，缺乏有效的制約和監督機制，削弱了國有資本的使用效益；銀行的激勵機制與約束機制沒有很好地結合起來，風險的判斷和處置能力差；內部用人機制及分配制度不健全，缺乏優秀人才脫穎而出的環境，不利于調動員工的積極性，等等。這樣在銀行內部也就形成了“一管就死，一放就亂”的局面（如信貸的放權與分權就很典型），使中央銀行貨幣政策傳導機制在商業銀行內部時常出現受阻現象。
3.資本市場缺陷對貨幣政策的沖擊。股市的財富效應在一定程度上影響著貨幣政策的效力。我國滬深股市經過10年的發展，規模迅速擴大，對貨幣政策的影響力越來越大。如，僅2000年一年股市新發、增發、配售籌資達3249億元，年末股票市價總值達到48091億元。但是我國股市發育的非均衡性導致市場無論是在結構還是在功能上都存在一定的缺陷：現行股票發行制度導致一級市場只賺不賠，居高不下的收益率替代了市場利率，變相地充當了資產組合中的無風險利率，阻礙了中央銀行利率政策影響力經由資產組合渠道的傳導；因上市公司核心競爭力差、經營效益差、法人治理結構不健全、只顧圈錢而不顧股民利益甚至與券商機構聯手炒作等問題的存在，導致滬深兩市牛短熊長的格局，使投資者特別是中小投資者涉及的金融資產隨著股價的持續回落，財富縮水，預期更為謹慎，投資及消費欲望下降，這些都不同程度上構成制約貨幣政策效用發揮的重要因素之一。
4.微觀制度構造不完善。貨幣政策的有效與否，并不完全取決于貨幣政策本身，而是取決于在信息不對稱的前提下各微觀經濟主體博弈的結果；貨幣政策的弱效，也不能因此而完全歸咎于政策的制訂者——中央銀行，這其中還有更深層次的非貨幣政策所能承擔的因素。這包括很多，如政府行為（是否廉潔高效），市場秩序（是否公正合理），國民收入分配制度，企業管理制度，社會信用制度等。正由于此，國家統計公報中在總結國民經濟和社會發展中存在的一些問題時，常常提出：經濟回升的基礎尚不穩固，社會需求持續增長機制還沒有完全形成，結構性矛盾比較突出，等等。
需要指出的是，上述所說的第3、4條原因，也同樣影響著國債政策的最終效果。
三、政策建議
國債發行與穩健的貨幣政策，由于它們本身所具有的局限性，以及我國國情下的微觀制度構造不完善等多種因素的存在，目前二者的作用還遠未得到充分發揮。今后，有必要對國債發行與穩健的貨幣政策在我國社會主義市場經濟中的運用條件、操作細節進行更細致的研究，使我們制訂和貫徹政策時能更加切合實際，同時要加強兩個政策的協調配合，發揮政策合力。尤其重要的是，要下更大力氣進行微觀制度的改造。
（一）保持國債發行的適度規模，大力提高國債使用效益。國家在發行國債時，要全方位考慮問題，從我國的國情出發，量力而行。既要適應我國目前各項改革和經濟建設的需要，又要以償債能力和應債能力為限，不可顧此失彼，引來不必要的損失和麻煩。要努力提高財政收入占國內生產總值的比例，以降低國債依存度和償債率；同時要優化國債期限結構，實現國債期限結構的多樣化；要調整國債利率結構，逐步實現國債利率市場化。財政應增強國債資金的投向和使用的透明度，嚴格考核債務資金的使用方向和效益，這是防止國債使用過度“消費化”、形成“以債養債”的關鍵。現階段，我國國債資金應優先投向瓶頸型產業和部分生產建設性項目，以彌補國家建設資金的短缺，通過投資收益的獲取，創造還債來源，實現國債規模的均衡發展及自身良性循環。
財政政策貨幣政策的局限性范文3
財政政策與貨幣政策的相對效力
在凱恩斯經濟學中，“需求管理”是政府的主要宏觀經濟政策。這里主要分析在封閉經濟條件下，從它們對總需求的影響角度來考察財政政策與貨幣政策的相對效力。
(一)財政政策的效力
當政府實施擴張性財政政策時，政府需求增加將通過財政政策乘數效應使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在儲備銀行不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升;利率上升，一方面會抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對GDP的刺激作用。如果投資需求對利率的敏感程度很高，利率的上升將會大量降低投資。如果貨幣需求對利率的敏感程度很低，那么，由于政府支出增加引起的貨幣需求將使利率猛增(利率敏感程度很低意味著利率必須變動很多)。①(①參見[美]R.E.霍爾和J.B.泰勒： (宏觀經濟學>，171頁，北京，中國經濟出版社，1988。)
此外，財政支出乘數是衡量財政政策效力的一個重要指標。但是，財政支出乘數能否使財政政策的效力充分發揮出來，同樣要受到上述兩個因素的制約。如果投資對利率高度敏感而貨幣需求對利率不敏感，即使財政支出乘數很大，財政政策也無法產生強有力的效果。
與上述情況相反，當政府采取擴張性財政政策時，如果利率上升幅度不大，或擴張性財政政策對利率水平沒有多大影響，那么，這種政策對投資的沖擊就很小。在這種情況下，擴張性財政政策對總需求就有很強的影響力。換言之，當投資對利率不敏感而貨幣需求對利率高度敏感時，財政政策的效力就很強。
利用IS——LM曲線的形狀及其移動來展示財政政策效力的強弱。財政政策的效力與IS曲線和LM曲線的形狀有很大關系。當投資需求對利率很敏感時，IS曲線比較平緩，因為利率的較小變化和投資需求的較大變化有關。相反地，當投資需求對利率不敏感時，IS曲線就比較陡峭。
再看LM曲線的形狀。當貨幣需求對利率很敏感時，LM曲線就比較平緩，因為當貨幣需求隨著收入變化而增加時，利率的很小變化就足以使它減少;反之，當貨幣需求對利率不敏感時，LM曲線就比較陡峭。
當IS曲線比較陡峭，或者LM曲線比較平緩時，財政政策的效力比較強。相反，如果IS曲線比較平緩，或者LM曲線比較陡峭，財政政策的效力就比較弱。
(二)貨幣政策的效力
貨幣政策的操作主要體現在貨幣供給的變化上。擴張性貨幣政策或松貨幣政策是貨幣供給增加;緊縮性貨幣政策或緊貨幣政策是貨幣供給減少。一項擴張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時使利率下降的幅度很大，并且對投資有很大的刺激作用，它對總需求的影響就很大。這種效果產生的條件是：第一，如果投資需求對利率的敏感程度很高，利率的下降就會使投資受到極大鼓勵。第二，如果貨幣需求對利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大(利率的很小下降就足以把貨幣需求提高到同較高貨幣供給一致)。在這兩個條件得到滿足的情況下，貨幣政策對總需求的影響效力就強。
貨幣政策對總需求的影響效力也有弱的時候。如果投資需求對利率的敏感程度很低，利率的下降不會使投資受到很大的刺激;如果貨幣需求對利率的敏感程度很高，貨幣供給的增加并不能使利率下降很大。在這種情況下，一項擴張性的貨幣政策如果使利率下降較小，或對投資的影響較小，它對總需求的影響就較弱。
用IS——LM曲線的形狀及其移動來展示貨幣政策效力的強弱。同財政政策一樣，貨幣政策的效力也與IS曲線和LM曲線的形狀關系很大。如果幅曲線較為平緩或LM曲線較為陡峭，貨幣政策的效力就強;如果賜曲線較為陡峭或LM曲線較為平緩，貨幣政策的效力就弱。
財政政策與貨幣政策的有效搭配文獻綜述
摘要:財政政策和貨幣政策同屬國家的需求管理政策,可據宏觀經濟調控要求進行合理搭配。圍繞著這個課題,國內外無論在理論的研究上還是在現實政策的運用上,一直存在爭議。本文重點對我國實行人民幣二籃子貨幣匯率制度后兩大政策有效搭配的文獻進行綜述。
關鍵詞:財政政策 貨幣政策 績效 政策搭配 一籃子貨幣匯率制度
如何運用財政政策和貨幣政策以實現一國經濟穩定發展是宏觀經濟學的重要研究領域,也是學界長期論爭的焦點議題之一。國內外學者從不同理論視角。運用各種模型和實證方法,對財政政策與貨幣政策的績效及其搭配進行了深入研究。
一、國外研究情況
經濟學文獻對財政政策與貨幣政策搭配的定量實證研究始于20世紀30年代的IS-LM模型(又稱?？怂挂粷h森模型)。根據該模型,?？怂购蜐h森等研究得出的結論是:財政政策與貨幣政策雖然在短期能夠影響產出,但是從長期來看,對產出都沒有影響,它們都是無效的,除了提高價格之外。之后,經濟學家在其基礎上,將視角延伸到對開放經濟的研究。
英國經濟學家詹姆斯・米德(Mead,1951)提出了固定匯率制下的內外均衡沖突問題,即“米德沖突”。在匯率固定不變時,政府只能主要運用影響社會總需求的支出增減政策來調節內外均衡,在開放經濟運行的特定區間便會出現內外均衡難以兼顧的情況。而支出轉換政策包括匯率、關稅等的實質是在總需求結構內部進行結構性調整,使需求結構在國內需求和凈出口之間保持恰當的比例,從而開創性地提出“兩種目標,兩種工具”的理論。荷蘭經濟學家丁伯根Tinbergen,19521最早提出了將政策目標和政策工具聯系在一起的正式模型,即“丁伯根法則”。若要實現n個獨立的政策目標,政府至少具備n種獨立的政策工具,工具之間不會相互影響。蒙代爾(MundeB,1960)提出了進一步的解決辦法,指出將每一政策工具分配給它能發揮最大影響力和具有絕對優勢的目標。斯旺(Swan,1960)用圖形說明了支出增減政策f財政貨幣政策1和支出轉換政策(匯率政策)各自的功用,提出了用支出增減政策和支出轉換政策的搭配來實現內外平衡的模型。蒙代爾(1963)與弗萊明(1962),研究了開放經濟條件下用于實現內外均衡目標的宏觀經濟政策的有效性問題,他們的研究成果經不斷完善而成蒙代爾一弗萊明模型fMundell-Fleming Model),并由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論,即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可能同時達到。1999年美國經濟學家保羅克魯格曼fPaul Krugmanl根據上述原理畫出了一個三角形,他稱其為“永恒的三角形”fTheEtelnal Trianslel,從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內在原理。這三個目標之間不可調和,最多只能實現其中的兩個,這就是著名的“三元悖論”。
二、國內研究現狀
國內學者將以上理論和研究方法應用于對我國經濟的分析,研究結論不盡相同。馬拴友(2004)運用IS-LM模型進行分析得出,在我國IS曲線較為陡峭而LM曲線較為平坦,說明在這種情況下,財政政策與貨幣政策相比。對治理通貨緊縮具有更大的效能。張學友、胡鍇(2002)運用修正的MF模型,對我國積極財政政策和貨幣政策的效力進行比較,得出在我國現行匯率制度安排下,積極財政政策的效果要優于貨幣政策:當前我國的經濟政策應以財政政策為主,堅持積極的財政政策,淡化擴張性的貨幣政策。施建淮(2007)運用VAR模型對人民幣實際有效匯率和中國產出進行實證分析后得出,人民幣升值在中國是緊縮性的:相對匯率變動的其他效應,匯率變動的支出轉換效應是支配性的,因此運用傳統斯旺模型來分析中國經濟是有效的。徐長生、劉士寧(2006)根據斯旺模型政策搭配理論,認為中國經濟目前正處于模型中的內部通脹、外部順差的區域,因此對內可采用從緊的貨幣政策主要抑制投資過熱,采取結構性的財政政策著重解決經濟結構失衡問題:對外通過本幣升值的匯率政策改善國際收支順差,以實現內外均衡。
也有學者通過計量建模,實證研究了近年來我國兩大政策的搭配,但大多集中于對內績效的研究,鮮有在一籃子貨幣匯率制度下兼顧內外綜合績效的系統研究。劉玉紅、高鐵梅、陶藝(2006)實證研究了財政貨幣政策的綜合效應,發現中國的貨幣政策對實體經濟的有效性較弱,這是由于我國利率管制嚴格、資本市場和貨幣市場發展緩慢等原因所致,而中國的財政政策的政策效果顯著,擴大國內需求方面在相當長的時間內還應該繼續實施。王文甫(2007)通過模型分析。發現在內生增長理論框架下,有一條真實變量都以相同的比例增長的均衡增長路徑:在均衡增長路徑上,財政政策和貨幣政策不是相互獨立的,它們之間必須相互協調:財政政策對經濟有影響,貨幣呈非“超中性”。劉斌(2009)基于我國的實際數據的實證研究得出。我國的政策體制主要表現為主動的財政政策和被動的貨幣政策組合體制的結論:這種體制實際上是物價水平的財政決定理論的充分體現:因相機抉擇的政策會產生政策的時間不一致性問題,對社會福利水平產生影響,這種體制在今后是否一定要繼續保持值得商榷:他強調今后我國應該從現行的體制向主動的貨幣政策和被動的財政政策組合體制轉換。黃志剛(2009)將蒙代爾一弗萊明模型fM―F模型1拓展到中間匯率制度下研究發現,不管資本流動性如何,擴張性的財政政策和貨幣政策基本有效,其效應介于固定匯率制度和浮動匯率制度之間:實行中間匯率制度的國家在進行宏觀調控時,最應該運用財政、貨幣政策搭配方法,此時政策效果最好。
三、總結及啟示
通過以上綜述我們發現,大多文獻將研究視角聚集于經濟增長、國際收支及內外均衡,鮮有深入到對物價、居民消費、民間投資等重要經濟變量以及經濟內部結構的政策搭配研究。已有的研究結論不盡相同,對我國匯率制度改革以來(2005年7月21日)基于一籃子貨幣匯率制度的相關文獻不多。
本文認為,在后續研究中可進行新的嘗試,若能遵循“緊扣一籃子貨幣匯率制度、總攬全局、內外兼顧、兩大政策密切結合”的構想,將會有很大的突破與創新。
看了“財政政策與貨幣政策的相對效力”的人還看了：
1.財政政策和貨幣政策包括什么
2.財政政策和貨幣政策如何配合使用
3.財政政策與貨幣政策搭配的必要性
4.財政政策和貨幣政策配合的必要性
5.財政政策和貨幣政策對經濟的影響是什么
6.財政政策和貨幣政策的有效性
財政政策貨幣政策的局限性范文4
圓個小橙
思想有多遠，我們就能走多遠。思維的力量在當下更是凸顯的尤為重要，好的邏輯可以幫助我們看清事物的本質從而從根源處采取行動，而被蒙蔽的思路，卻堵塞其中，反反復復，落得鉆入牛角尖的地步。最近看的辜朝明先生著的《大衰退—如何在金融危機中幸存和發展》，更是讓我感觸十分深刻。
Fisher曾經提出了債務通縮理論。他認為經濟衰退主要涉及過度債務負擔引起的通縮問題。在繁榮的時候，人們預期過于樂觀，導致非理性繁榮下的資產價格高估，大家容易舉債也有意愿進行舉債，此時債務/資產比率將會升高。當經濟放緩的時候，資產價格會慢慢下落，形成債務負擔。部分主體開始清償債務。從而出現了資產的供給大于需求，資產出售價格繼續下降，導致市場的價格指數下降，從而實際利率上升，引起了債務負擔的進一步加重。最終由于通縮產生了越努力還債，債務越多的現象。但是Fisher模型的存在需要建立在一個較為苛刻的前提下，即價格的下跌速度必須超過企業的償債速度，這樣才會出現越償債，債務越多的現象。這種前提是有可能產生的，但是難以為繼，并且在解釋日本失落的十年現象上也存在比較大的局限性，在日本不景氣的經濟環境下，償債現象一直在發生，但是拋售現象卻基本沒有發生過，這樣就不會產生因為大量拋售而出現的通貨緊縮狀態，前提的否定代表著Fisher模型的局限性。
辜朝明先生對這一問題提出了獨特的見解，（至少在現階段，由于我閱讀文獻范圍有限）我認為他的理論較為有道理，而且與實際現狀相符，盡管這種思路在之前的學習中，我是很少接觸到的。
主流的新古典主義學派、貨幣主義以及新凱恩斯學派都是將企業追求利潤最大化作為假設前提來構建理論。在這個前提下，貨幣政策是較為有效的，當央行將利率降低到企業足以獲得利潤的時候，在利潤最大化的驅動下，企業會增加負債，進行投資，從而將整個社會從經濟衰退中解救出來。凱恩斯雖然提出了流動性陷阱的問題，并且認為應該通過提供資金來阻止貨幣（現金）替代債券，但是這一理論和現實是有所出入的。以日本為例，日本經濟在20世紀80年代末對低利率反應強烈，但是僅僅數年之后，對于同樣低的利率卻無動于衷。流動性陷阱無法解釋不同時期同一國家經濟對相似的貨幣政策卻產生了截然相反的反應。
截止到現在為止，以上的主流理論都是從放貸方的角度來分析的，皆認為如果可以增加更多的流動性，將利率降低到足以盈利的地步，理性的經理人將會選擇繼續借貸。同樣這些理論的支持者，對于財政政策抱有敵意。從經濟模型的角度來看，財政支出的加大將會對私人部門產生擠出效應，所以在經濟衰退的時候，他們反對進一步擴大財政支出，甚至開始進行財政改革，保持充足的財政盈余。
財政政策貨幣政策的局限性范文5
1、宏觀經濟理論與政策經歷了一系列曲折的演變和發展過程，有關宏觀經濟政策分歧最多、爭論最為激烈，這也說明了西方宏觀經濟政策在客觀上存在局限性：
2、實施宏觀經濟政策以穩定經濟運行的目標難以實現。一些西方經濟學者認為通過逆風向而動的貨幣與財政政策會實現穩定生產與就業的政策目標。而另一些學者認為因為時滯的存在、政治因素的干擾以及人們經濟預測能力的局限，財政與貨幣政策的實施可能使經濟運行更不穩定。
3、關于政府是否應平衡其預算存在爭論。一些學者認為政府債務會增加未來納稅人的負擔，因而預算赤字會造成居民儲蓄減少，平衡預算則意味著更大的居民儲蓄、投資和經濟增長。但是另一些學者認為通過控制債務占國民經濟的比率或增加速度，可以保證預算赤字不影響經濟。
4、這些爭論與分歧不僅說明了宏觀經濟理論自身的缺陷，而且表明了資本主義經濟中客觀存在的內在不穩定性，不可能通過政府宏觀經濟干預加以消除。因為政府實施的宏觀經濟政策只能在短期內起到緩解經濟危機和熨平經濟波動的效果，但未能解決生產資料私有制與生產社會化之間的基本矛盾，也就不能消除諸如高失業率等宏觀經濟問題。
（來源：文章屋網 ）
財政政策貨幣政策的局限性范文6
從消費物價的情況看，中國尚未陷入通貨緊縮。不論對通貨緊縮定義的種種爭論，一般認為當物價水平出現至少連續3至6個月的負增長，才能被定義為通貨緊縮。去年下半年，中國消費物價整體保持在相對穩定的水平上，約1.5%。2015年1月份，消費物價跌破1%，通縮壓力陡然上升，但是，2～3月份的數據表明，雖然中國居民消費價格指數保持在較弱水平，但仍然是正增長的狀況。
生產者價格指數更多反映中國經濟的結構問題，不是物價水平的全部表現。當前，通縮論者主要的論據是中國生產者價格指數長期處于負增長的狀況，而且過去幾個月還呈現加速下跌的趨勢。但是，生產者價格指數更多反映的是工業品部門的供求狀況，是中國產能過剩的表現，是一個結構性問題，而不是物價的全面下降。同時，過去幾個月大宗商品市場因為美元走強和全球復蘇困難而加速下跌亦是生產者價格指數下跌的重要原因。
貨幣學派代表人物弗里德曼曾論述，通貨膨脹在任何時空條件下都是一種貨幣現象，這種論斷得到很多人的認同。通貨緊縮作為通貨膨脹的對應，是否也可以類推為是一種貨幣現象，可能沒有那么簡單。通貨緊縮作為一種基本的經濟現象，形成原因多種多樣、十分復雜。不同國家不同時期的通貨緊縮的產生有著大相徑庭的根源，它既可能與緊縮性貨幣政策有關，也可能是由經濟周期、技術進步、有效需求不足以及體制沖擊等因素所導致。未來1～2年內，中國經濟陷入通貨緊縮的可能性是較小的。
從需求方面，總需求整體是保持在相對穩定甚至略有復蘇的格局。對于外部需求，美國經濟2015年將持續復蘇，歐洲度過了最為艱難的時刻，2015年經濟可能開始呈現溫和復蘇的狀態，中日關系亦有所改善，對中國的進口需求將有所提升。對于內部需求，由于中國采用預調微調的宏觀調控政策，穩增長成為黨和國家重要的經濟任務，需求將保持在穩定及溫和增長的狀況。
從供給方面，全面深化經濟體制機制改革將有助于理順供給格局。過去較長時間內，政府在資源配置中發揮了巨大的作用，甚至以行政干預來代替市場機制，從而扭曲了供給機制并導致供給需求錯配。未來一段時間內，全面深化體制改革將解開供給約束的“舊繩索”，以新的機制拉動供給機制改革。
在政策方面，政府將長期保持微刺激的格局，并注重經濟結構改革以塑造新的增長動力。特別是貨幣政策，在保增長的任務下，不管是所謂的穩健財政政策還是積極的財政政策，本質都是擴張性的總量政策，這使得經濟總需求將明顯擴張，同時夯實了物價水平保持穩定甚至略有上漲的基礎。為此，國內通貨緊縮缺乏相關的政策基礎，政策甚至已經是前瞻性地在積極應對潛在的通縮風險問題。
