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財務危機預警分析范文1
在企業財務工作中，存在著諸多的財務危機，進而導致財務風險的發生，甚至是給企業造成致命的經濟損失，嚴重的影響到企業的穩步發展。針對于此種情況，建立企業財務危機預警系統是勢在必行的。因此，應通過對當前企業財務危機預警系統運行情況的分析，才能了解當前企業財務危機預警系統的運行情況，并對其展開針對性的處理措施，確保企業的良好發展，下面進行詳細的分析。
一、企業財務危機預警系統問題分析
1.企業財務危機預警系統技術不成熟
由于我國的信息化發展較晚，這也是導致企業財務危機預警系統技術不成熟的關鍵性因素，尤其是一些企業在發展的過程中，應用財務危機預警系統時間比較短，進而在應用中存在著較多的技術問題。例如，財務危機預警系統常常出現系統故障，無法對企業的財務危機進行實時監測，導致財務危機突然爆發，給企業造成較大的經濟損失，不利于企業的長遠發展。又如，由于技術上的局限，使得企業財務危機預警系統在運行的過程中達到預期的目標，進而出現監測不準確問題，影響到財務危機預警系統的運行效果，對企業的發展非常不利。
2.財務人員技術水平不高無法有效的應用財務危機預警系統
企業在正常發展的過程中，財務危機預警系統是企業財務工作安全順利進行的關鍵，而財務人員作為財務危機預警系統的主要應用者，其應用的技術水平直接決定了財務危機預警系統的應用效率，也決定了企業財務工作的效率。就現階段企業財務工作的實際情況來分析，很多財務人員信息技術水平較低，很多財務人員無法適應財務工作的發展及改革，導致無法有效的應用財務危機預警系統，進而影響到財務危機預警系統的使用水平，對企業的財務安全構成較大的威脅。
3.很多企業的財務危機預警系統與財務管理系統不相容
正常情況下，企業的財務危機預警系統應該作為企業財務管理系統的一部分實施的，然而，就現階段一些企業財務危機預警系統的實際運行情況上來看，一些企業的財務預警系統在運行過程中較為孤立，運行效率不高，而且由于時效性較差、準確性不高等原因，也將無法及時的發現企業的財務危機，對企業的財務安全也造成非常嚴重的影響，勢必會對企業的發展造成不利影響。
4.財務危機預警系統的警示功能較為單一
由于財務危機預警系統仍然處于發展階段，進而導致財務危機預警系統的警示功能非常的單一，財務危機預警系統的運行程序主要是包括對系統中的財務信息進行數據的監測，分析財務數據的異常，針對于異常情況進行及時的報警。從財務危機預警系統的運行程序上來看，其主要是發現風險和預警風險，但是財務危機預警系統卻不能有效的控制風險?？梢?，從財務危機預警系統的功能上看，其存在著一定的缺陷，無法真正的將財務危機有效的控制，從而影響到企業財務工作的質量，對企業的發展造成非常不利的影響。
二、企業財務危機預警系統存在問題的解決措施
1.提高企業財務危機預警系統的技術水平
鑒于企業財務危機預警系統技術不成熟影響到企業財務質量的問題，應該采取有效的技術措施不斷的提高企業財務危機預警系統的技術水平，進而使企業財務危機預警系統能夠更好地為企業財務工作服務。首先，企業應該聘任專門的財務危機預警系統的維護人員，要求維護技術人員具有較高的專業水平，能夠及時的發現財務危機預警系統的漏洞及故障，通過及時的處理，能夠確保財務危機預警系統的穩定運行，實現財務危機預警系統各項功能的發揮。其次，及時對財務危機預警系統進行更新，確保財務危機預警系統各項硬件和軟件都是市場上最先進的，這樣才能夠發揮出財務危機預警系統的功能，實現良好的應用效果，促進企業的良好發展。
2.加強培訓，提高財務人員應用財務危機預警系統的水平
在企業應用財務危機預警系統的過程中，存在著財務人員信息技術水平不高的問題，無法有效的應用財務危機預警系統，對企業造成的影響頗大。因此，為了解決這一問題，應該對加強財務人員的培訓，不斷的提高財務人員應用財務危機預警系統的水平，確保財務工作的順利開展。首先，應該對目前企業財務人員的信息技術水平進行調查，了解財務人員的整體情況，針對于財務人員的實際情況制定培訓計劃。其次，將現今最為實用的信息技術知識作為培訓的主要內容，并且指導財務人員有效的操作財務危機預警系統。在培訓中，要做到事無巨細，將財務人員在操作財務危機預警系統中的問題一一解決，以不斷的提高財務人員應用財務危機預警系統的水平，促進財務工作的有序開展。再次，應對財務人員的培訓結果進行考核，了解財務人員信息技術水平的提高情況，并且對其進行綜合性的評定，確保財務人員能夠有效的應用財務危機預警系統，促進財務工作的順利開展和高質量的完成。
3.確保財務危機預警系統與財務管理系統的有效相容
企業在應用財務危機預警系統的過程中，應該確保財務危機預警系統與財務管理系統的有效相容。具體應該將財務管理系統作為財務危機預警系統的信息來源，通過對財務管理系統中的信息進行有效的分析，了解目前企業的財務狀況，并且實施針對性的預警，進而實現良好的財務危機預警作用，促進企業經濟的長遠發展。
4.增加財務危機預警系統的功能
財務危機預警分析范文2
一、實時驅動型公司的涵義
所謂實時驅動型公司，就是能充分利用實時信息的公司。這類公司運用網絡財務信息實時報告系統軟件，從桌面財務轉變為網絡財務，改變信息的傳遞方式，最敏銳、最及時、最準確地反映公司的財務狀況，使實時的信息成為整合整個公司經營過程的驅動力量，增強公司的決策、控制和預警的能力。實時驅動型公司通過建立虛擬、整合、實時的供應網絡獲得競爭優勢：“虛擬”意味著供應網絡的所有元素不一定都存在于公司之內；“整合”是指實時驅動型公司內的每個系統、客戶和合作者是通過實時驅動信息技術基礎連接在一起并相互溝通的；“實時”是要立即、同步地滿足顧客需求；“供應網絡”把上述三個元素恰當地組合在一起，解決客戶問題。
在網絡環境下，首先，實時驅動型公司必須改變使用信息的方式。公司的信息系統應是一個活躍的價值激發器，能夠及時地將信息分配給組織內最需要信息的部門，而不是把信息看作儲存在數據庫中等待被挖掘的被動資源，更不是被主人吝嗇地收藏起來的財寶。公司內從實時信息分配系統中接受信息的人越多，為公司創造價值的有技能、有知識的雇員也就會越多。其次，實時驅動型公司必須保持出眾的競爭靈活性，以便在全球經濟中提高其市場份額，鞏固其地位。保持競爭靈活性，需要更多的技巧和經驗；保持抓住新機會的能力，需要持續不斷的努力。第三，實時驅動型公司將其核心競爭力體現在客戶、合作者的層面上，通過建立對客戶、合作者十分有利的關系，實時驅動型公司經常被認為是“客戶的企業”——和客戶希望的一樣。
二、成為實時驅動型公司的路徑
1．信息技術（IT）的升級。上市公司轉變為實時驅動型公司，這種轉變表現為公司行為的變化，但技術在很大程度上決定了轉變的成功與否。當然，公司的文化也必須轉變，但是如果沒有先進的IT則無法實現從上市公司到實時驅動型公司的轉變。IT是上市公司轉變為實時驅動型公司的首要驅動力。占有和使用實時信息是實時驅動型公司制勝的優勢所在。如果信息技術是適合某項工作采用的技術，它將是獲得競爭優勢的關鍵因素。
在尋求IT解決方式之前，應首先考慮公司想要達到的結果。只有當公司有堅定的目標時，公司才有可能利用IT實現這一目標。而且這種轉變必須完全與上市公司的戰略相一致，盡可能貼近顧客，推行一種新的應用程序并使它與其他信息資源整合。具體方法是：從公司內外聘請各個領域的專家，召集討論會，廣泛征集意見，從信息和財務部門負責人到銷售信息交流的負責人，從IT行業的資深專家到熟悉顧客群的精明老練的營銷員，充分利用他們的專業知識和特長，對公司做出客觀的評價和建議，這是邁向真正轉變的第一步；然后，對那些評價和建議做出辨證的分析，進而形成一系列最終的公司目標，確定IT升級的需要，再選擇機器，在公司力所能及的范圍內實現目標。
2．管理意外。實時驅動型公司的基礎信息技術將所有知識的原始信息整合為一個共享信息系統，這些原始信息原本分散在公司未連接的主機、數據庫、客戶和服務隊列中。將信息由被動的要求或回復形式轉化為主動的“公布或預訂”模式，實時驅動型公司向每一個員工提供全面、實時、連續升級、為客戶設計的信息，使每位員工的工作集中于價值創造。實時驅動型公司基礎設施能重復地喚起員工對重大事項的注意力直到他們對此做出反應，提醒員工處理特殊案例，而把日常煩瑣的事務留給計算機，這就是管理意外。
要解決管理意外的問題，需要考慮技術中的兩個關鍵因素：一是必須準確、自動地捕捉意外。如果自動化部分只處理非?；镜氖聞眨馔饩蜁^多。而自動化越先進，意外管理就越有效。二是自動化的程序必須能夠得到所需要的數據來決定意外情況。如果沒有實時信息，管理意外的收益將大打折扣。
3．擺脫繁重的數據游戲。實時驅動系統從公司各個角落收集實時、高度集中的信息，從多種多樣的分析應用中把它們提煉出來，發送到員工桌面上作為一個多用途的工具，將員工從數據堆里解脫出來。此外，通過一個公司接口，這個系統可以將內部信息和有價值的外部信息整合在一起，對項目和決策產生重大影響。
4．采用開放網絡系統。在封閉系統中，如“供應鏈”、“聯合體”等，存在著欺詐、偷懶、追求安逸等弊端，而開放系統則有更多的機會。互聯網是一個開放系統，當今商業社會也是開放系統。實時驅動技術基礎使封閉的私人計算機系統變得開放，并使其能夠交談、教學以及互相學習。雖然開放系統對猛烈的競爭風暴沒有什么有效的防衛措施，但它為所有想參與競爭的人鋪平了道路。
5．運用集成財務管理信息系統。上市公司財務管理的對象是上市公司的資金流，是對資金計劃、籌措和使用的有效管理。上市公司的運營效果和效率最終是通過財務指標體現出來的，因此，上市公司財務危機實時預警的結果也必然通過財務指標來反映。要使財務預警真正做到全面、實時、準確，必須具備三個條件：①上市公司運作的所有業務環節必須與財務系統緊密相關；②上市公司運作的所有業務的過程狀態都必須實時、準確地反映到財務系統中；③財務結果必須盡快反饋給上市公司各級管理者，使其能夠迅速決策，改善業務和管理，提高績效。
傳統的財務會計和財務管理方法，無法真正滿足上述條件。筆者認為，由桌面財務轉變為網絡財務的最佳途徑是運用集成財務管理信息系統，因為該系統具有以下五個特點：①集成性：財務和上市公司的設計、生產、供應、銷售等業務環節是完全集成的，業務和財務一體化運作，如企業資源計劃系統（ERP）中的財務管理模塊與其他模塊都有相應的接口，能夠相互集成，而且財務管理始終是ERP核心的模塊和功能，財務管理將實現與上市公司外部的相關環節的集成。②共享性：所有的原始數據都是一次錄入，多處共享。③實時性：每一個作業都會實時反映，每一項控制都會實時得到結果，每一份報表都會實時生成，每一個決策都會實時做出。④精確性：每一次作業是準確的、可量化的，流程不能隨意改動，同樣的數據就會產生完全一樣的報表。⑤面向流程性：強調面向業務流程的財務信息的收集、分析和控制，使財務系統能支持重組后的業務流程，并做到對業務活動的成本控制。
6．崇尚誠信事實文化。實時驅動型公司需要一種使公司完全沉浸在誠信事實的文化氛圍。公司高層必須努力使員工相信，困難的事實經過一段時間比圓滑的搪塞更具價值。例如CEO必須表明，嘗試一些創新的事物失敗了，也比忠于陳腐的現狀強。事實上，實時驅動型公司意味著批評浪潮的結束。問題絕不是“這是誰的過失”，而是“我們能從中學到什么”。實時驅動型反饋機制的實時本性使得從失敗中學習不僅更迅速而且負面影響較少。當公司誤入歧途時，高層管理人員就可警覺到什么地方錯了，并立即改正，同時學習并把教訓傳授給公司里的其他人。
三、實時驅動型公司的擴展：互聯網
成功使用互聯網的關鍵是將互聯網看作實時驅動型公司的擴展，而不是一個附加品。最好的辦法是為公司的產品和服務提供一個廣泛、動態的信息平臺（引擎），為客戶了解公司的產品和服務提供一種方便的途徑，而不僅僅是建一個網站。引擎不僅僅是一個站點，它可以靈活地將多個程序、信息來源和系統整合在一起，或有條理地展示出來，這就是實時驅動型公司開發互聯網的方式?；ヂ摼W本身并不能使公司更具競爭力，因為一個基于互聯網的銷售渠道并不一定是低成本的，而且并不能自動地使公司更具盈利性，關鍵在于公司必須努力使互聯網為自己服務，使其變得便宜和高效。
互聯網和移動信息設備相結合的關鍵在于可以為客戶“隨時隨地”服務?；ヂ摼W使得公司可以擴展客戶和商業合作伙伴的范圍，并將他們納入公司的事件流程中。如果某一上市公司是實時驅動的，并且通過引擎設備向外界展示，它就可以成為一家電子商務公司，因為它已經完成了必要的核心信息技術的轉變，可以在互聯網的環境下最大限度地開發、展示公司優勢。
四、實時驅動型公司的知識管理：扁平化結構和學習型組織
財務危機預警分析范文3
會計學科存在的基本前提有四：會計主體、會計分期、持續經營和貨幣計量。持續經營這一前提假設企業處于連續的、不間斷的生產經營活動之中，也就是處于可持續發展過程中。換言之，一個健康的企業，也必定是持續發展、永續經營的企業。要做到這一點，企業必須在方方面面下功夫，例如生產、財務、經營等。從財務角度看，企業發展需要健康的財務，擁有充裕的現金流、能按期償還債務、不斷增值的利潤等。然而，企業內外部存在太多不確定因素，這些因素或暗中或直接損害企業的財務健康，因此，必須高度重視財務危機防范與預警。企業管理層需要從思想上對潛在的危機有清醒的認識和高度警惕，否則企業持續經營能力將不斷削弱，導致財務危機，若任其發展、放任自流、債務高筑，結果必將破產倒閉。而要避免這一可預見的惡性后果的方法之一，就是企業要未雨綢繆，借助財務危機預警，采取有力措施，及時化解、防范各類財務風險，擺脫財務危機，走上健康、可持續發展之路。
二、研究設計
（一）樣本選取 以2002年-2010年間為選樣期間，在剔除了金融保險類公司、存有舞弊上市行為的公司及資料不全的公司后，選擇了200家因連虧兩年首次四、研究結論
使用危機前3年的數據，利用多元邏輯回歸（MLR）建立財務危機預警模型時，對財務危機公司的預測均取得了較好的效果，引入非財務變量后，模型預測準確率沒有顯示出顯著的提升效果?？梢?，引入非財務變量并不是提升財務危機預警準確性的必由之路，因為無論財務變量還是非財務變量都是基于公司自身的信息披露獲得的，影響公司財務狀況的因素除公司自身的因素外，外部因素，如宏觀經濟環境、國家政策變化等，都可能對公司的財務狀況產生影響，提升財務危機預警效果，還必須構建更為齊全、科學的預警變量體系，從理論上對公司財務危機產生的原因進行闡述。
需特別注意的是，現金流量能力主成分因子F5（主要由現金流量對流動負債比率和每股經營活動現金凈流量解釋）在僅使用財務變量模型和引入非財務變量模型中都不顯著。通過我們對多家上市公司的座談走訪，也發現公司的財務高管極度關注現金流量，在他們強烈的重視下，各公司間并沒有明顯的差距，也就是說他們為提升企業的現金流，都采取了積極有效的措施，從這一環節上較難尋找到財務危機癥狀，值得進一步思索是否有必要在預警模型中加入反映現金流量能力的自變量。
參考文獻：
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關鍵詞：U檢驗 因子分析 財務危機預警
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1002-5812（2015）18-0042-04
一、引言
經濟環境的復雜化和競爭的白熱化，使得企業經營面臨巨大風險和不確定性從而導致財務危機。財務危機預警可預知財務危機發生的征兆，其有效性和準確性的提高有助于企業及時發現導致財務狀況惡化的原因，及早應對。準確有效的預警除了對企業管理層起到警示作用外，還能助投資者做出有利的投資決策，便于債權人控制信貸風險，利于證券等監督部門的監管。迄今，理論界已發展出諸如多元判別模型、多元邏輯回歸模型和神經網絡模型等多種模型來研究財務危機預警，但受制于多元判別模型和邏輯回歸模型需要眾多假設條件，神經網絡模型建模復雜、其運作原理無法明確等問題，這些模型的適用性受到極大限制，鑒于此，本文選擇無假設要求且原理簡單的因子分析模型對財務危機預警進行研究。
二、文獻回顧
20世紀30年代，國外已開始對財務危機預警進行研究，取得了一定的成果并廣泛應用于實際。而國內學者對財務危機預警模型的研究起步較晚，始于20世紀80年代末?？傮w來說，國內外財務危機預警模型的研究進展可概括為：從單變量分析模型到多變量分析模型，從統計分析方法到基于人工智能的機器學習分析方法。
Beaver（1966）首建了單變量財務危機預警模型，使用30個財務比率進行了對比研究，結果表明，資產負債率、資產收益率和現金流量/負債總額這3個財務比率預測財務危機是有效的，其中現金流量/總負債這一財務比率預測財務失敗效果最好。Altman（1968）首用多變量分析進行了財務危機預警研究，并提出了判斷企業破產的臨界值，這種方法用多個財務指標加權匯總后產生的總判斷分值（稱為Z值）來預測財務危機。周首華等（1996）對Altman的Z分數模型進行了改善，將現金流量指標加入預警機制中從而建立了F分數模型。吳世農和盧賢義分別采用判別分析和logistic 回歸方法建立和估計了預警模型，并比較了各種方法的預測效果。隨著數據挖掘技術的日漸成熟，開始有學者使用神經網絡研究財務危機預警，Odom 和 Sharda（1990）將人工神經網絡模型應用在破產預測模式中，用人工神經網絡預測財務危機的新方法，他們選用Altman 選取的5個財務比率，設置5個隱藏節點，建立了神經網絡預警模型，發現使用神經網絡的方法對公司財務危機的預測率高于基于統計的方法。我國學者楊淑娥、黃禮等通過改變隱含層個數等方式對模型的可靠性進行了驗證。
三、樣本與指標的選取
（一）樣本確定及分組
國內學術界和實務界對財務危機的界定各不相同，概括起來主要分為兩種：其一，認為企業破產是最嚴重的財務危機;其二，鑒于我國資本市場的特殊性，國內大多數學者將是否被“ST”作為判斷企業發生財務危機與否的標準?？紤]可行性，本文也以是否被ST作為判斷企業財務危機的標準，選取了2011―2012年間被ST的A股上市公司作為發生財務危機的公司樣本，同時按配對樣本屬于同類行業且總資產規模相差在10%以內的原則，對每一家ST公司進行配對選擇非ST公司，共選定50家ST公司和與之配對的50家非ST公司作為研究樣本。其中，50家ST公司中，20家在2011年被宣布為ST公司，30家在2012年被宣布為ST公司。研究時，筆者把50家被ST的公司隨機分成兩組，一組為建模樣本組，一組為檢驗樣本組。剩下的50家非ST公司根據與其配對的ST公司的分組情況，相應分配到檢驗數據組和建模數據組中。這樣，100家企業中就有50家（25家ST公司和25家非ST公司）公司用來建模，50家（25家ST公司和25家非ST公司）用來檢驗模型預測的準確性。
（二）預警指標體系的確定
在總結了前人研究及企業經營特征的基礎上，本文選取了23個指標，分別囊括了企業償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力、現金流量狀況和表外其他信息6個方面。這些變量的類別如表1所示。
（三）財務危機預警指標的篩選
為建立一個有效的財務預警模型，所選指標必須能夠有效地判別財務危機企業和財務正常企業。因此，在構建模型之前，需要對所選指標進行顯著性檢驗以剔除ST公司和非ST公司之間顯著差別不高的指標。
顯著性檢驗即事先對總體的參數或總體分布形式做出預先假設，然后利用樣本信息判斷該假設是否合理，即判斷總體的真實情況與原假設是否有顯著性差異。當樣本總體符合正態分布時，一般會使用參數檢驗的方法;當樣本總體不符合正態分布時，一般采用非參數的檢驗方法。在本文中，由于總體分布未知，故首先要對樣本數據進行正態性檢驗。
1.樣本數據的正態性檢驗――單樣本K-S檢驗。通過SPSS 19.0對前面所選取的23個財務比率指標進行顯著性水平為5%的K-S檢驗，結果如表2所示（其中T-1、T-2和T-3分別代表被宣布特別處理前1年、前2年和前3年）。
在顯著性水平為0.05的水平下，當漸進顯著性P值>0.05 時，該指標符合正態分布。從表2中可以得出：T-1年只有 X6、X7、X9、X11、X15、X17、X21符合正態分布;T-2年只有X6、X7、X9、X13符合正態分布;T-3 年只有X6符合正態分布。整體上看，三年內只有X6都符合正態分布，故指標變量整體來說并不符合正態分布。
2.樣本數據的顯著性檢驗――初次篩選。對樣本數據進行顯著性檢驗時，T檢驗和U檢驗均可用。實用時，只要檢驗樣本含量較大（n>30）或檢驗樣本含量較?。╪<30）但總體標準差σ已知時，即可應用u檢驗;當檢驗樣本含量較?。╪<30），總體標準差σ未知時可應用T檢驗，但要求樣本數據呈正態分布。由于所選取的指標變量在總體上不符合正態分布，且樣本數較大，所以本文采用U檢驗來檢驗指標變量的顯著性。
利用收集的兩組共100家上市公司的數據資料，使用SPSS 19.0統計分析軟件中的兩個獨立樣本顯著性檢驗，對被宣布特別處理前1年、2年、3年的數據進行U檢驗，結果如上頁表3所示。
據表3可得T-1年至T-3年指標變量顯著性檢驗的結果：應收賬款周轉率（X4）、存貨周轉率（X5）、總資產周轉率（X6）、銷售毛利率（X11）、Z指標（X22）和審計意見類型（X23）這6個財務指標在0.05水平上沒有通過顯著性檢驗，說明該6個指標無法有效區分企業是財務失敗還是財務正常，故剔除這6個指標。
3.因子分析――再次篩選?？紤]中國證監會界定上市公司財務狀況異常的標準一般是“連續兩年虧損”，所以本文利用建模組公司T-2的數據，共50個樣本，結合前文中通過顯著性檢驗篩選出的17個指標進行因子分析，利用因子分析對這17個指標再次精簡，去除重復信息。
（1）KMO檢驗。通常在因子分析之前，需要對原有變量之間是否存在相關關系進行研究。本文采用KMO和巴特利特檢驗對變量進行相關性檢驗。表4的檢驗結果顯示KMO值為0.667大于0.6，表明可做因子分析;又因Bartlett球狀檢驗的相伴概率為0.000，遠小于顯著性水平0.05，因此可以認為原始變量之間存在相關性，適合做因子分析。
（2）因子分析。統計方法中，可據因子載荷矩陣得出所選公因子的個數。為確定選取的公因子個數，需要計算各因子的特征值和累計貢獻率。本文選取公因子時要求因子的特征值大于1。表5顯示，選取5個公因子時，每個公因子的特征值都大于1，且累計貢獻率達到76.74%，即這5個主成分因子包含了原來76.74%的信息量，變量信息丟失較少，因子分析的結果較為理想。為便于對這5個因子進行解釋，本文使用了正交旋轉法中最大方差法進行轉換得到因子載荷矩陣表6。表6顯示：因子Z1中，財務比率X10 、X12的因子載荷量都大于90%，而這2個財務比率是反映企業盈利能力的指標，故將Z1命名為盈利能力因子;因子Z2中，財務比率X14、X18的因子載荷量遠大于其他財務比率的因子載荷量，而X14、X18是反映企業成長能力的指標，故將Z2命名為成長能力因子;因子Z3中，財務比率X2、X3的因子載荷量都大于90%，遠大于其他財務比率的因子載荷量，而X2、X3是反映企業償債能力的指標，故將Z3命名為償債能力因子;在因子Z4中，財務比率X19、X21的因子載荷量遠大于其他財務比率的因子載荷量，而X19、X21分別反映企業現金流量的指標，故將Z4命名為現金能力因子;在因子Z5中，財務比率X7、X17的因子載荷量大于其他財務比率的因子載荷量，而X7、X17分別反映企業盈利和成長能力的指標，故將Z5命名為綜合能力因子。
根據表6旋轉平方和載入方差值和表7各公因子得分系數，確定財務危機預警函數為：
F=（0.20302Z1+0.17393Z2+0.15622Z3+0.13054Z4+0.10364Z5）/0.73736 （公式一）
四、財務危機預測值的確定及預警模型的檢驗
（一）財務危機預測值的確定
將建模組共50個樣本的數據帶入公式一中，得到各企業綜合財務風險預測值F，根據F值的高低排列企業，結果見表8。
根據表8中各預測值F和確保最小錯誤率的原則，選定ST企業和非ST的最佳分割點，本文中稱該分割點為風險臨界值PS。通過分析可看出，這個分割點在-0.08和0.02之間時，誤判率最小，故本文選擇這兩個數值的平均數作為風險臨界值，即PS為-0.03。
據前文，距被宣布特別處理前兩年財務預警的因子分析模型為：
F=（0.20302Z1+0.17393Z2+0.15622Z3+0.13054Z4+0.10364Z5）/0.76736
若 F≥PS，則2年后該企業為非ST企業;若 F<PS，則2年后該企業為ST企業。
（二）預警模型的檢驗
為檢驗PS臨界值-0.03在預測財務危機方面的準確性，本文把距被宣布特別處理前兩年（即T-2年）的檢驗組樣本數據（共50個樣本）帶入因子分析模型，即公式一中，得到檢驗組樣本各公司F值，根據F值的高低排列企業，結果見表9。
根據建模樣本組確定的風險臨界值PS=-0.03，被宣布特別處理前兩年的檢測組公司樣本數據F值計算結果表明：50家企業里有45家預測正確，預測錯誤的為華電能源、蓮花味精、金健米業、*ST新農、*ST南紡這五家，預測正確率達90%。因此，公司被宣布特別處理前兩年，該財務風險預警模型具有較好的預測能力。
五、結論
本文選取2011―2012年間A股上市公司中被ST的50家公司和與其配對的50家非ST的公司作為研究樣本，以被ST前三年的數據作為樣本數據，使用U檢驗嚴格篩選出17個財務指標作為指標變量，對上市公司前兩年的數據運用因子分析對指標體系進行再次篩選，構建了財務危機預警模型。研究結果顯示：公司被宣布特別處理前兩年預測的正確率高達90%，達到了較好的預測效果。J
參考文獻：
財務危機預警分析范文5
關鍵詞：企業危機 智慧資本 判別分析 類神經網路
一、緒論
近年來，企業經營環境隨著資訊全球化時代的來臨而有了重大的轉變，在面對這樣瞬息萬變的情況下，企業本身已無法再使用傳統的經營模式來處理其所面對的問題。而基本上，企業經營通常會受到外部環境、本身經營不善或錯誤經營策略的影響，而造成財務危機的發生與倒閉現象。是面對這樣動態變化的企業環境下，企業危機預警制度的建立，就變得相當重要與緊迫。
為了解決現存類神經網絡方法的缺點并增加企業危機診斷成功的精確度，本研究嘗試提出
整合判別分析與類神經網路的兩階段模式建構程序，來進行企業危機診斷分類模式的建立。主要的研究目的是希望先經由傳統的判別分析方法進行分析，再將其辨別之結果當作類神經網路的額外輸入信息，以提供類神經網絡個良好的起始點，再透過類神經網絡的學習、辨識能力，來發展個更為快速、精確的企業診斷模式。
二、研究方法
本研究的目的是整合判別分析法與倒傳遞類神經網絡，針對企業危機診斷分析建構預警模型。研究的進行程序是先針對資料進行判別分析，篩選出重要指標并得到初步判別結果，再將此判別結果并入倒傳遞類神經網絡的輸入層，作為額外的變數信息，最后再利用倒傳遞類神經網絡修正判別數值，以求得較佳的企業診斷結果。
1.判別分析
判別分析是種被廣泛應用在各領域的傳統統計方法，而判別分析的主要目的為：找出預測變數的線性組合，使其組間差異平方和相對于組內差異平方和（或總差異平方和）的比值為最大，而每個線性組合與先前已經獲得的線性組合均不相關。其實施的程序在于先檢定各組重心是否有差異再找出那些預測變數具有最大的區別能力，最后再根據新受測者預測變數的數值，將該受測者分派到其所應隸屬的群體。
2.倒傳遞類神經網絡
類神經網絡的網絡型態有許多不同的種類，其中倒傳遞類神經網絡是目前應用最為廣泛的模式之一。倒傳遞類神經網絡隸屬于監督式學習網絡模式的種，其資料是以順向的方式向前傳遞。
當建立網絡模型時，對于相關參數的選擇常有許多基本的原則需考量運用。例如在網絡隱藏層方面，經驗顯示隱藏層在到二層時會有最好的效果，亦提出具有層隱藏層的神經網絡模式就能達到解決問題時所需要的精確度。由于隱藏層的神經元數目會影響整個網絡的學習能力，因此過多的神經元數目雖然可以達到較好的學習效果，但是在訓練時卻需要花費較多的時間，在使用上較不方便。
三、實證研究
1.研究設計
為實際探討智慧資本指標對企業危機產生與否的影響，及驗證論文中所提之整合判別分析與類神經網絡兩階段建構模式方法的有效性，本研究以上市公司資料為實證研究的測試對象。原則上，我們將先使用判別分析進行企業危機的初步分類，并找出重要的影響指標：再將其診斷結果當作類神經網絡的額外輸入信息，以提供類神經網絡個良好的起始原點，再透過類神經網絡的學習與辨識能力，來發展個更為快速且精準的診斷模式。
2.買證結果
針對本研究樣本資料，我們首先使用判別分析來進行診斷模式的建構，此外，為求建構模式的客觀性及效度考量，本研究將70筆資料中的46筆作為模式建構之用，而剩下之24筆資料則保留為測試之用。
關于單純使用類神經網絡來建構企業診斷模式方面，在網絡結構決定部分，通常一個適當且包含單隱藏層的類神經網絡模式，可針對問題提供足夠的精確度。因此，在本文所建構的類神經網絡將只包含單隱藏層。在輸入層神經元方面，我們將根據先前判別分析所求得的變數篩選結果，只單純采用六個變數作為輸入變數，而由于輸入層中只有6個神經元，因此隱藏層中神經元的測試個數被設定為11、12、13、14與15五種組合；最后在網絡的輸出層部分則只包含1個神經元。
在整合判別分析與類神經網絡模式的建構方面，由于整合模式必須加入判別分析的判別結果作為類神經網絡輸入層的額外信息，因此整合模式輸八層將包含7個神經元進行測試：而隱藏層中神經元的數目則選擇為13、14、15、16與17等五種組合：最后輸出層部分則仍只包含1個神經元。
財務危機預警分析范文6
發生在企業的財務危機一般是指企業的現金流不足，財務狀況不斷惡化，出現財務風險，資不抵債，無法支付企業的到期債務或利息，出現信用危機，導致企業經濟損失，給投資者、債權人以及社會帶來極其不利的影響。使企業經營失敗，甚至導致企業破產的所有事件的總稱。企業的財務危機是由企業的各種風險因素而產生的，企業的財務風險危機是企業在經營過程中不斷積累的，如果能夠構建合財務風險預警模型，對企業的財務危機進行有效的預測，可以辨析企業財務危機惡化的程度，分析和掌握企業財務風險危害的大小，就可以有效地避免危機的發生。
二、財務危機預警的含義及作用
企業財務危機預警是對企業的財務風險進行有效的預警，是通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，通過分析企業的相關財務數據，預測企業在經營活動中的財務風險，對預測到的企業可能或將要面臨的財務危機發出預警信號，使企業管理者能夠及時發現并提前采取措施，避免財務風險的發生，降低企業經濟損失。因此對企業的財務危機在發生之前進行預測、預先警示企業的經營管理者，對出現的風險要及時采取有效的措施，從而使企業避免財務危機的發生或減輕財務危機的破壞度。財務危機預警通過對企業的整個生產和經營管理的過程跟蹤監測，對監測的結果進行識別、判定、監測企業的財務狀況，做到早預防，早診斷，這樣就可以規避企業的財務風險的發生。提高企業的經濟效益。
三、預警系統設計的原則
1、科學性原則。預警模型、方法和指標體系的建立必須科學、有效。否則，預警系統不能起到正確的預警作用，這樣會給經營管理決策造成嚴重的后果。因此企業要結合本企業的財務狀況，科學合理地構建適合本企業的財務危機預警模式。
2、系統全面性。在進行財務預警監測時，由于導致企業出現財務危機的因素有很多，所以選取的指標。應將其內外的各個影響及各類風險的因素全部考慮在內，選取財務指標要能夠全面的反映企業的財務狀況，對公司財務能夠進行全面監測。做到監測指標的全面性。
3、可操作性。由于上市公司的規模較小、生產的產品比較單一，財務指標的實際可操作性的大小。所以在選取財務指標時要應盡可能的簡單實用，能夠真實的反映上市公司的財務狀況。當公司出現財務危機或公司經營狀況惡化之前，能發出預警信號，使公司能夠有效規避風險。
4、要有現金流信息。一個企業的能否生存，現金是關鍵，現金流是企業未來的可持續發展的命脈。如果企業出現財務危機，現金流缺乏，就不能保證企業正常的經營需要，所以財務指標體系中要有現金流信息。
5、成本效益權衡原則。在預警指標設計中，成本和效益需要考慮，預警過程中所花費的成本要小于或等于預警系統產生的效益。因此在指標的設計上，對于一些獲取成本較大的指標可以用相近的低成本指標替代。
6、績效評價指標體系。在財務危機預警中加入績效評價指標體系，從企業經營業績的角度，可以更加直觀的反應財務危機的狀況。
四、財務危機預警指標體系的建立
財務危機預警指標體系的建立，指標的選取是關鍵，指標的選取必須能夠有效的判斷企業財務危機企業。本文從反映企業的盈利能力、償債能力、成長能力和現金流量狀況4個方面選取財務指標，如表1所示。運用財務比率進行分析。
因子分析模型可以作為一種指標處理的方法。在研究實際問題時，對收集過多的相關財務數據信息，因子分析法首先通過構建因子分析模型，然后通過對企業的相關數據信息計算綜合得分來判斷企業財務危機狀況，評價企業的綜合效益。
四、加強企業財務危機預警對策
1、樹立危機意識
企業財務危機與企業內部管理和外部經營環境密切相關聯，企業面臨的風險危機具有復雜性和多元性，因此，為了防范企業財務危機的發生，企業員工要有風險危機意識，認識企業財務危機的規律性，平時對企業日常經常過程中的危機預警控制多關注，人人樹立危機意識，對于防范企業財務危機有重要意義。
2、建立多部門協調的財務危機預警系統
風險存在企業的經營活動整個過程中，企業財務危機的防范，需要企業的各個組織部門共同參與，建立多部門協調的財務危機預警系統，對出現的企業財務危機征兆及原因的進行分析判斷，隨時對風險有效的識別和防范，防止企業出現財務危機。建立多部門協調的財務危機預警系統主要從征兆分析、成因分析、治理對策三個方面，如圖1所示。
圖1 多部門協調的財務危機預警組織機制
3、構建適當的財務預警指標體系
要對企業財務風險進行有效的預警，企業財務預警指標體系選取很關鍵。應結合企業的具體情況，考慮企業的經營特點和行業特征，考慮所選對財務危機非常敏感的相關的數據信息來判斷企業的財務危機。在指標體系建立中，要全面、客觀，企業的業績也是一項重要指標，能判斷企業的市場競爭能力，構建有效的財務危機預警指標體系，應當審慎分析企業各項數據信息，避免選擇無效的指標。
4、定性分析和定量分析相結合
財務指標的選取對企業財務狀況判斷很關鍵，但財務指標的選取又不能全面的反映出企業全部的財務狀況，因此，為了實現有效地財務危機預警，就需要對影響企業可持續發展能力和未來財務狀況的非財務指標和定性因素，進行全面的預警分析。對企業的財務危機做出較為正確的預測，做到定性分析和定量分析相結合，預測企業是否會發生財務危機。
5、加強財務信息網絡建設
