前言：中文期刊網精心挑選了金融行業研究報告范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
金融行業研究報告范文1
在上述種種報告中，穆迪公司的研究報告相對更為中立，分析也更為全面，因而盡管其中可能有這樣或者那樣不全面和準確的地方，但是同樣值得我們予以關注。在這份2002年10月的研究報告中，穆迪公司宣布在綜合考慮了在政府主導下的銀行業改革措施、市場開放帶來的壓力、整個銀行業正在面臨的挑戰等因素之后，將中國銀行業的評級確定為穩定。
一穆迪公司對于中國銀行業的總體評價
在研究報告中，穆迪公司注意到中國的銀行業在改革中扮演了一個十分重要的角色，并且是中國政府在制定其改革日程表時優先考慮的行業。這是由中國獨特的改革路徑所決定的：中國銀行體系積存的高額的不良貸款，實際上在很大程度上體現了經濟轉軌的成本；中國政府如果要試圖建設一個健康的銀行體系，必須要尋求適當的方式和渠道為這些巨額的成本買單，同時控制新的不良貸款在銀行體系中產生。
因為中國銀行業目前問題的形成有歷史的原因，其解決也需要一定的步驟和階段，同時也考慮到銀行改革過程中可能來自金融、政治和社會層面的壓力，穆迪公司認為在穩定壓倒一切的前提下，目前如果斷然全面在銀行市場引入市場機制必然是弊大于利。這種漸進的改革思路顯然與前述高盛公司激烈的銀行改革思路有明顯的區別。
由于國有銀行在中國的金融體系中一直占據主導性的地位，因此國有銀行改革的進展狀況直接影響到對于中國銀行業改革的進展的評價。在穆迪公司看來，中國的四大國有商業銀行繼續壟斷中國的金融系統，它們也是整個系統風險的來源；穆迪公司在研究報告中指出，由于業務范圍狹窄、國有企業表現不佳、沉重的稅負和僵硬的利率政策，四大銀行的不良貸款率很高，而資本水平則很低。四大銀行由于貸款損失準備金不足，沒有足夠的能力核銷自己的不良貸款。特別值得指出的是，穆迪公司在研究報告中強調，如果單純依靠銀行自身的經營，四大銀行很難保證整個金融系統的償付能力；從長遠角度來看，中國的銀行有可能需要注入更多的公共資金才能與國際標準接軌。這實際上就是我們經常提及的“誰應當為國有銀行的巨額不良資產買單”的問題，巨額的不良貸款已經形成，損失也已經形成，要回避這個尖銳的問題顯然是難以持續下去的，在穆迪公司看來甚至可能會威脅到國有銀行對于金融體系償付能力的支持水平。顯然，這是一個非常嚴峻的評價。如果按照穆迪公司的看法，研解決國有銀行的不良貸款問題就必須要注入更多的公共資金，但是如果在注入公共資金的同時又不能給國有銀行形成預算軟約束的預期和可能產生的道德風險，目前看來還是一個難以解決的難題。
從總體的發展趨勢看，盡管中國的不少銀行的負責人反復強調公司治理和信息披露問題，在穆迪公司看來，中國銀行業的透明度和公司治理機制仍然不佳，由此穆迪公司預期政府在未來五年內將國有銀行轉變為按照市場機制運營的商業實體的目標顯得有些過于樂觀。這也是值得我們關注的一個判斷：我們的監管機構陸續宣布的一系列銀行改革和發展的目標，究竟是否可以按期完成？
在穆迪公司的研究報告中，提及的中國銀行業在2002年可圈可點的改革進展并不多，無非是一些國有銀行開始意識到來自中國政府的直接支持在將來會逐漸消失，有的國有銀行采取了新的風險管理措施，有的還退出了無利可圖的產業，撤并了位于不太富裕的農村地區的經營網點。另外，一些新上市的銀行經營狀況相對較好，機制也相對較為靈活，穆迪公司甚至樂觀地認為這些上市銀行可能也為整個行業樹立了新的標準，這些銀行的成功在穆迪看來甚至也有可能引領國有商業銀行走出困境。如果考察目前為數不多的上市銀行并不十分出色的經營業績、以及新橋集團入主深發展之后發出的“隨處可見可以改進、創造價值的空間”的感嘆，我們認為穆迪公司確實是高估了這些上市銀行可能的影響力，也低估了這些上市銀行在股權結構、市場競爭能力方面的缺陷和不足。
從具體的銀行業務領域看，穆迪的研究報告特地提及了中國的銀行業在2002年的消費信貸業務和信用卡業務是增長的亮點，但是穆迪認為因為中國缺乏良好的信用文化以及個人信用數據的積累而制約了這些業務的發展。實際上，信用數據的積累和個人信用風險的管理并不一定有一個統一的、適用于全球的模式，在中國當前的市場環境下，同樣可能尋求到消費信貸業務和信用卡業務的增長空間和立足點，只是銀行業是否有足夠的創新能力和市場開拓能力來把握這些業務的增長能力而已。穆迪公司的研究報告特地強調說2002年中國的銀行中間業務的發展不能令人滿意，并且認為相關政策和定價措施都不是十分明確是重要原因，實際上2002年中國的銀行業對于中間業務的重視可以說是前所未有的，中央銀行在對于中間業務的管理方面也顯著地放松了管制，這是十分值得關注的一個趨勢，我們可以樂觀地看到，如果價格的管制能夠進一步放松，銀行業的中間業務在2003年會有一個顯著的發展。
穆迪公司的研究報告對于外資銀行進入中國市場的判斷與許多媒體的刻意炒作形成了明顯的對比。實際上，盡管穆迪公司認為中國加入世界貿易組織加速了整個銀行業的自由化，而且這些影響對于中國內地的銀行的影響會在不遠的將來逐步體現，但是，穆迪公司也堅持認為，外國銀行的競爭則要在更長的時間以后才會對本地的銀行形成真正的威脅，而且這些國際銀行會帶來資本和專業技術。穆迪公司沒有看到的現實是，由于中國銀行業在激勵機制、市場開發機制、公司治理等方面與外資銀行相比處于劣勢，中國的銀行業在客戶和市場創新等方面正在逐步被邊緣化；規模十分有限的外資銀行重點爭奪的就是中國銀行業中最為優秀的客戶、最為優秀的人才、推出的也是最富有市場競爭力的產品。這一趨勢在媒體刻意炒作的南京愛立信事件之后已經成為當前國內銀行界廣泛關注的一個趨勢。
二2002年中國銀行業市場結構的變遷：銀行業洗牌還沒有展開
在比較中國的銀行改革與工業企業改革時，中國的銀行界人士經常強調銀行業改革是落后于工業改革步伐的，現在這一判斷也出現在穆迪公司的研究報告中。在此基礎上，盡管穆迪公司認為中國政府五年內將國有銀行改造成真正的商業銀行的目標有些過于樂觀，但是穆迪公司還是認為會有一些銀行在改革的過程中的表現將會優于其它銀行，而且這種優勢會隨著改革的深入而不斷加強。顯然，這是一個重新洗牌的過程，只是在2002年這個洗牌過程并沒有充分的展開。
首先看國有銀行。因為國有銀行的地位是如此的重要，穆迪公司強調認為國有銀行在可預見的將來將會一如既往的得到政府的支持，但是穆迪公司堅持認為國有銀行要想解決歷史遺留問題，還必須得到政府的幫助，其別建議要政府在恰當的時候注入資本金。這顯然是呼吁政府注意在銀行體系積累的巨額不良資產及其可能對于銀行的穩健性和金融體系的安全性造成的負面影響和壓力。一直到目前為止，中國的四大銀行依然壟斷了整個系統的資產、存款和貸款，根據穆迪公司的統計，目前四大銀行占整個系統存貸款的份額分別為67%和61%，貸款市場份額的下降（1998年為68%）主要是因為國有企業表現不佳，而這些國有企業是四大國有銀行的主要客戶。
與國有銀行在保持壟斷地位下的市場份額下滑相對照，中國的股份制銀行和城市銀行的增長空間有所拓展。穆迪公司注意到，20世紀八十年代建立的10家股份制銀行已有4家上市，這些銀行目前看來盈利能力更強，不良貸款率更低，其關注的客戶重點是沿海發達地區的外國公司和合資公司；而且這些銀行也易于吸引外資銀行的合作。穆迪公司還強調，中國的城市銀行增長很快，一些銀行，如上海銀行、南京城市銀行，已經獲得了外資銀行的投資，但城市銀行的管理和內部控制水平也不高。我們需要特別指出的是，外資銀行進入之后，其在目標客戶的定位、目標市場的界定、已經相應的經營方式上，外資銀行實際上與國有銀行基本上沒有太多直接的競爭和沖突，倒是這些股份制的銀行和城市銀行將更多地承受外資銀行進入的壓力，這一點值得穆迪公司在分析中國銀行體系時重點關注。
至于政策性銀行，基本上是主導政策性貸款的格局，在穆迪公司看來，國家發展銀行的增長速度最快，它也是三家當中改革最深入的一家。但是，需要指出的是，到目前為止，中國的銀行市場上，盡管政策性銀行的業務取得了一些進展，但是究竟如何界定政策性業務和商業性業務之間的區別、政策性業務究竟應當控制在多大的規模之內、多大的范圍之內？都是缺乏明確的問題，換言之，中國目前還沒有一個專門的針對政策性銀行的“政策銀行法”，這是制約中國政策性銀行業務發展的關鍵，可惜這一點在穆迪的報告中沒有提及。
隨著國有銀行退出農村市場，農村信用合作社成為農村金融市場的主導力量。目前，中國8億農民的金融服務主要來自于38,000個農村信用合作社，這些信用合作社大約占整個金融系統資產的10%。穆迪公司的研究報告注意到，農村信用合作社的經營管理水平不高，其經營活動蘊藏了很大的風險。穆迪公司預期，雖然從嚴格意義上來講農村信用合作社不是國有金融機構，但從穩定角度出發，穆迪認為政府會在需要時提供必要的幫助。我們認為，農村信用合作社經營活動中蘊藏的風險，很大程度上是治理結構存在嚴重缺陷、地方政府干預嚴重、關聯貸款的監管不到位等因素導致的，如果由于考慮穩定的原因就過多地給予這些機構以政策性的支持或者是隱含的擔保，實際上并不利于農村金融機構在未來的健康發展。
按照中國加入世貿組織的承諾，中國政府會在2006年年底前完全取消對銀行業的業務和地域限制。在當前階段，外資銀行一般會選擇與本地的銀行合作，這樣運作的成本更為低廉。穆迪公司的研究報告指出，在短期內外資銀行的市場份額不會有很大幅度上升，但是，同樣值得注意的是，這些外資銀行爭奪的優質客戶對于中國的銀行業的沖擊實際上在直接推動國有銀行為主導的中國銀行業走向邊緣化。
三中國銀行業的增長空間何在？
為什么中國的銀行體系不良貸款比率較高而外資銀行還是紛紛涌入？其中一個最為關鍵性的因素，是中國的金融市場的快速增長的前景吸引了他們的進入。具體來說，中國金融市場為銀行業的增長創造了多方面的業務空間。
首先，在穆迪公司看來，零售銀行業務會有一個快速的增長，實際上這已經成為當前中國銀行業的現實，不少的銀行已經宣稱就業務增長的重點轉向零售業務。實際上中國的零售銀行的兩大增長點為住房信貸和汽車信貸，因為網點眾多、客戶的基礎廣泛，國有銀行將在這一市場上占有優勢。從國際比較角度考察，中國的消費信貸近兩年來雖有增長，但水平較其他亞洲國家低，仍有增長潛力。從不同銀行的市場表現來看，2001年中國的住房信貸占消費信貸增長的70%以上，工行于2001年年底超越建行，成為這一市場上的最大放貸者。汽車信貸也在價格、利息及國家政策等方面的刺激下成為另一增長點。目前看來，所謂“小康不小康，關鍵看住房”；所謂“小康社會應當也是小車社會”，因此未來這兩個領域的增長不僅會帶動中國未來經濟的增長，同樣也會帶動銀行零售市場的增長。
其次，銀行卡業務增長顯著也已經成為中國銀行業的一個顯著的增長點。根據穆迪公司的觀察，中國銀行業在銀行卡市場上的競爭已經使得市場進一步細化，不過市場的滲透率總體上依然偏低?；诋斍爸袊庞铆h境的現實，中國的銀行業發出的銀行卡主要為給零售及公司存款客戶的借記卡，真正的信用卡反而發展有限，商業銀行從這些銀行卡業務中刻意獲得的收入除了通常的利差收入之外，還有電子支付、資金轉移及購買與出售投資產品（如銀證通等業務）等方面獲利。
第三，穆迪公司關注到中小企業與私人借貸者的貸款滿足程度問題。穆迪公司注意到中國政府正致力于改進對于中小企業和私人借貸者的貸款服務，如鼓勵銀行向部分企業放貸，修訂法規，對中小企業重新界定，建立信用機制等，人民銀行放寬了對中小企業貸款利息幅度的限制等等，不過穆迪公司考慮到這些客戶的信息透明度與資信質量問題后，認為這些中小企業很難獲得大筆的貸款。實際上，穆迪公司的研究報告沒有注意到一點是，中小企業的融資難問題首先是一個世界性的問題，其次融資難并不僅僅是貸款難，僅僅依靠銀行貸款也不能解決中小企業的問題，而需要政府的扶持、創業資本的介入和股票市場的建立等多個方面的支持，而且不同行業、不同地區、不同發展階段的中小企業其對于貸款的需求也是不同的。
四中國銀行業當前值得關注的主要問題
穆迪公司在研究報告中重點指出了中國的銀行業當前存在的主要問題。
首先，從銀行內部經營管理的角度看，主要有以下的問題：（1）公司治理方面的缺陷，這一問題在國有銀行中尤為嚴重。穆迪公司注意到，最難進行改革的地方是管理責任制，國有銀行的官本位導向，使得國有銀行內部的運作有如政府內部的官僚體系，被委派的高級管理者任期短，多強調短期目標而非持續性的改革。同時，缺乏管理激勵機制也會阻礙建立良好的公司治理。歸結穆迪公司的分析，國有銀行的治理問題，無非是官本位和激勵不足的問題，這已經成為幾乎所有銀行界人士的共識，但是目前的關鍵是如何采取行動。（2）會計與披露標準的改善：穆迪公司注意到中國政府正致力改善銀行的透明度與信息披露，如2001年財政部頒布了針對金融機構的新的會計準則。2002年起，中國的銀行必須公布5級分類的結果，根據不良資產水平做出計提準備并向人行做出季報。但國有銀行被豁免根據新的會計準則做出計提準備。同時，穆迪公司注意到財政部對計提準備的限制放寬，但財政部對壞帳沖銷仍嚴格控制。顯然，這個領域是有一定進展的，但是進展十分有限。（3）如果說前述公司治理問題和信息披露問題是兩個老問題的話，穆迪在研究報告中還專門提出了中國的銀行體系中存在的操作風險的問題。穆迪公司強調，由于經營規模與歷史遺留問題，國有銀行的操作風險要比股份制銀行高。這主要是因為四大銀行有廣泛的網絡與官僚體系。內部信息不流暢，決策機制官僚化，要建立全國性的數據庫還需要好幾年，目前為止，部分客戶信息還通過手工獲取與傳輸，易發生錯誤。同時，穆迪公司認為中國的銀行業存在的不恰當的管理責任制賦予高層管理者極大的決策權，導致和舞弊現象的發生。另外，穆迪公司認為過去國有銀行的管理是基于一致同意的基礎，責任不明確，導致低效率和操作風險，目前國有銀行正在機構扁平化、責任與權力分工明確等方面做出努力，穆迪公司認為長遠來講這可能有助于降低操作風險與提高效率。實際上，中國的銀行業的龐大的分支機構網絡，使得總行對于偏布各地的分支機構實際上處于失控的狀況。有不少學者認為當前中國的銀行業的問題主要是層級過多、授權不當等問題，實際上這個問題的根本還是內部信息的傳遞和信息網絡的支持問題，這一點是穆迪公司的研究報告中值得重視的一個新的關注點。
金融行業研究報告范文2
我國的證券分析師行業是隨著證券市場的誕生而出現的，其正式納入政府監管是從1997年《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》正式生效開始的。證券投資咨詢是指從事證券投資咨詢業務的機構及其投資咨詢人員為投資者提供證券投資分析、預測或者建議等直接或者間接有償咨詢服務的活動。我國證券投資咨詢機構主要有兩種運作模式――證券公司研究部模式和獨立的投資咨詢機構模式。
(一)證券公司研究機構的利益沖突問題現狀
近兩年來，隨著我國證券市場上機構投資者隊伍的不斷壯大以及以基本面分析為主的價值投資理念的興起，證券公司研究機構的重要性日益顯現，對市場的影響力也越來越大?；鸸芾砉?、境外合格的機構投資者(QFII)、保險公司、信托公司等機構投資者通常都愿意購買證券公司的研究報告，并且認為這些研究報告對他們的投資決策很有幫助。證券分析師的利益沖突問題在我國普遍存在。
(二)獨立的投資咨詢機構的利益沖突問題現狀
在我國目前110家獨立的投資咨詢機構中，80％以上的證券投資咨詢機構處于保本或虧損的運營狀態。這些機構通常資本金非常少，僅能達到我國《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》規定的最低限100萬元。具有從業資格的證券分析師一般不超過10人。而且證券分析師的總體素質偏低，研究能力相當薄弱，專業性不夠強，分析手段上主要是以技術分析為主，難以發掘公司的真正投資價值。
二、證券分析師利益沖突的主要來源
從經濟學的角度來考察，金融機構利益沖突是指金融交易一方在采取某種行動獲得潛在收益的同時損害其對方利益。由于金融交易中介及資產監護人的金融機構往往身兼多重角色，從而使得利益沖突不可避免地內嵌于金融行業結構中，并且，金融市場交易費用和信息不對稱的存在，以及金融機構業務的日趨多元化為利益沖突的滋生提供了沃土。
(一)投行業務和經紀業務導致證券分析師的利益沖突行為
在西方國家，個人投資者和機構投資者主要依據證券分析師的研究報告進行投資決策。O’Brien和Bhushan(19901研究發現機構投資者的投資決策主要根據證券分析師的研究報告，他們不會去投資那些不被證券分析師關注的股票。此外，Givoly和Lakonishok(1979)，Stickel(1991)，Wom(1996)等學者的研究對證券分析師的作用給予充分的肯定，他們都認為證券分析師的研究報告能夠給予投資者以正確的信息，即投資者利用其所提供的信息能夠獲得超額收益。但更多文獻關注的是證券分析師的利益沖突行為，并探討這些利益沖突行為對金融市場的影響。
(二)客戶的影響導致證券分析師的利益沖突
機構客戶是證券公司所承銷股票的主要購買者，同時機構客戶巨大的股票交易量所產生的傭金收入也是證券公司經紀業務收入的主要來源。因此，“公司可能由于擔心失去機構投資者的業務”而不允許分析師影響機構投資者證券組合的負面報告。
三、建立起有效的利益沖突防范機制的幾點建議
(一)規范我國的證券市場
一個規范的證券市場是證券分析師執業的前提，而規范我國的證券市場則更是一個浩大的工程，它需要方方面面的工作，涉及到各方面制度的完善。首先，上市公司自身建設的問題，完善上市公司治理結構，改變國有股一股獨大、內部人控制的局面，將國有股減持進行到底，國家讓利給廣大公民持股，使公民真正成為主人翁。同時上市公司要形成一種企業文化，即股份公司是股東的，股份公司的主要目標就是股東利益最大化。加強信息披露制度，制定專門的信息披露法。還要嚴格控制上市公司關聯交易。其次，放寬政府管制，還原證券市場本來面目。
(二)公司內部必須建立起能有效防范利益沖突的制度
公司高層應當重視和支持研究部門進行獨立和客觀的分析工作?？陀^地說，公司內部防范利益沖突的制度安排目前在中國市場上還只是處于起步階段。大部分公司還未能有效的實施。這些制度安排主要包括：
1、研究部門與業務部門的防火墻制度。
2、研究人員的薪酬不能與投行和自營等其他業務掛鉤。
3、研究部門只能利用公開信息進行研究，不能依靠投資銀行等部門的內部信息，以免影響研究報告的獨立性。
(三)必須加強投資者教育和投資者的自我保護意識
金融行業研究報告范文3
第二條本規定所稱的外債，是指：
（一）國家有關部、委及各非在滬的國內金融機構向境外籌借，轉貸給本市有關部門、金融機構使用，并由本市負責償還的外匯債務。
（二）本市有關部門、金融機構及企事業單位作為借款人向境外籌借，并由其本身承擔償還義務的外匯債務。
（三）其他以非借款方式產生的，由本市有關部門、金融機構及企事業單位承擔償還義務的外匯債務。
第三條根據國家現行規定，對外債按照統一政策、統一計劃和歸口管理、分工負責、加強協調的原則進行管理。
第四條市計劃委員會負責對全市外債借、用、還的綜合管理，協調和指導各外債歸口管理部門的工作。
第五條市財政局負責對本市借用外債的財政管理和監督，建立和完善相應的財務制度。
第六條本市外債歸口管理部門及其職責分工如下：
（一）市對外經濟貿易委員會負責管理外國政府貸款。
（二）市財政局負責管理世界銀行貸款。
（三）人民銀行*市分行負責管理國際貨幣基金組織、亞洲開發銀行、非洲開發銀行貸款。
（四）國家外匯管理局*分局負責審批和管理借用國際商業貸款和在境外發行債券。
（五）市農業委員會負責管理國際農業發展基金組織貸款。
（六）中國銀行*分行負責辦理日本輸出入銀行能源貸款。
第七條國際金融組織及外國政府的轉貸款業務，由指定的經營外匯業務的金融機構統一辦理；借用國際商業貸款及在境外發行債券，由經批準可以辦理對外借款業務的金融機構辦理。
第八條本市有關部門、金融機構及企事業單位借用外債，必須納入本市利用外資計劃。
本市借用外債規模、籌措方式及資金投向由市計劃委員會會同各外債歸口管理部門根據國家計劃委員會的統一要求編制，納入本市利用外資計劃，報市政府審定批準。
禁止任何部門或單位在計劃外借用外債。擅自對外簽約借款的，其合同無效。
第九條外債資金的使用必須符合本市國民經濟和社會發展規劃，并按照不同外債的特點、結合建設項目的特點進行安排：
（一）國際金融組織和外國政府的貸款主要用于農業、能源、交通、市政基礎設施、原材料行業以及符合國家產業政策和*經濟發展戰略的工業重點發展行業的建設和技術改造。
（二）中長期國際商業貸款（包括境外發行債券）主要用于符合國家產業政策、經濟效益好、有自身償債能力的建設和技術改造項目。
（三）短期國際商業貸款主要用于流動資金周轉，不得用作固定資產投資。
第十條禁止使用外債資金直接進口生活消費品和國家限制進口的商品。禁止使用外債資金進口物資在國內市場上倒換人民幣。非經外匯管理部門批準，外債資金不得進入外匯調劑市場調劑成人民幣。
第十一條本市有關部門和單位自借外債，由借款部門和單位負責償還。本市統借的外債，除經市計劃委員會和市財政局審查確認并經市政府批準由本市負責償還的以外，均由用款單位償還。外債的償還責任在批復項目建議書時即應確定。
用款單位的償債責任，不因機構或人事的變更而消除。用款單位不按期還本付息的，由相關的外債歸口管理部門報經國家外匯管理局*分局批準后，通過銀行從用款單位的外匯和人民幣帳戶中直接扣付；用款單位不能按期還本付息，有擔保單位的，擔保單位必須承擔償債責任。
第十二條借用外債必須辦理審批手續。
（一）外債資金用于固定資產投資的審批程序：
1、用款單位提出項目建議書，經其主管部門初審后報市計劃委員會或市政府授權的部門，由其會同有關管理部門審批。其中限額以上的項目，由市計劃委員會會同有關管理部門審查后轉報國家計劃委員會審批。
2、項目建議書批準后，用款單位可持批準文件通過本市有關外債歸口管理部門或金融機構向國家有關部門或金融機構提出貸款申請書。同時可正式對外進行技術交流、意向性洽談和可行性研究工作及委托有對外經營權的外貿公司對外進行商務接觸，但不得簽訂任何有約束力的協議和其他文件。
3、用款單位提出可行性研究報告。限額以下項目的可行性研究報告，用款單位在上報之前，應將需要進口的物資清單和項目建議書的批準文件報市機電設備進口審查辦公室（國家規定由國務院主管部門審批的限額以下項目，應報國務院機電設備進口審查辦公室）取得審核意見，作為可行性研究報告的組成部分，一并報市計劃委員會和有關外債歸口管理部門。經審查批準后，列入利用外資年度計劃，作為對外正式簽約和進口物資的依據。限額以上項目的可行性研究報告，由市計劃委員會會同有關管理部門審查后轉報國家計劃委員會審批。
4、簽訂采購合同和借款合同。采購合同由受委托的有對外業務經營權的外貿公司根據批準的可行性研究報告，組織簽訂；借款合同由用款單位與對外借款的金融機構或轉貸機構簽訂。
5、辦理外匯（轉）貸款登記。用款單位必須在正式簽訂項目貸款合同后十日之內，持合同副本向國家外匯管理局*分局辦理登記手續，領取《外匯（轉）貸款登記證》。貸款到期還本付息時，用款單位應持《外匯（轉）貸款登記證》和還本付息通知單，提前到國家外匯管理局*分局辦理還本付息核準手續。
6、提交項目后評價報告。項目建成后，用款單位必須在六個月內向市計劃委員會和相應的外債歸口管理部門提交后評價報告。其中限額以上項目的后評價報告，用款單位應委托有資格的投資咨詢機構先行評價，再提交審核。
（二）外債資金用于流動資金的審批程序：
1、由用款單位向對外借款的金融機構或轉貸機構提出借款申請書、借款所需的證明和資料。
2、借貸雙方簽訂借款合同。
3、辦理外匯（轉）貸款登記手續。
第十三條用款單位必須按規定使用外債資金，保證項目或資金使用取得預期效益，并按合同規定還本付息。有關金融機構應努力降低對外籌資成本，對借款單位的償債能力嚴格進行評估，加強資金管理，督促用款單位按合同規定還本付息。
第十四條對有下列行為之一的單位及所涉人員，有關外債管理部門或其主管部門應按照國家的有關規定予以相應處罰或處分：
（一）突破利用外資計劃，擅自或違反規定程序對外簽約借款的。
（二）違反規定使用或運用外債資金的。
（三）擅自改變外債資金用途或將資金挪作他用的。
（四）故意遲報或虛假編報有關報告書或報表的。
（五）因管理混亂，導致項目貸款未能達到預期效益的。
前款行為造成國家重大損失、構成犯罪的，提交司法機關依法追究有關責任人員的刑事責任。
金融行業研究報告范文4
關鍵詞：股指期貨；期貨公司；定位；策略研究
期貨市場的發展需要監管部門、交易所、期貨公司及公眾的共同努力。作為期貨市場的主力軍，期貨公司的滯后發展，阻礙了整個期貨市場的發展。與監管法規的逐步完善及交易所高速發展相比，發展滯后的期貨公司已成為我國期貨市場發展的那塊“短板”。
一、期貨公司現狀
(一) 法律 法規日趨完善。我國政府把期貨市場發展提升到一個新的高度，基礎法規制度日益健全，正逐步建立一個完善的監管體系?！镀谪浗灰坠芾項l例》的重新修訂及相關配套辦法的相繼出臺，對我國期貨市場具有里程碑的意義。期貨經紀公司改為期貨公司，改變了期貨公司的屬性。在監管方面，對期貨公司的設立、業務范圍、期貨公司的交易行為和人員資格都做了規定。
(二)期貨公司結構調整有序進行。隨著股指期貨的即將推出及新的期貨監管法規體系的日趨完善，大多數期貨公司已經或即將完成增資擴股、并購重組。一批規模大、實力強的大型 企業 、證券公司開始成為期貨公司的股東，期貨公司結構調整有序推進，做優做強的效應初步顯現。有遠見的投資者越來越意識到期貨市場所孕育的巨大機遇，通過控股參股期貨公司進入期貨市場，其中券商收購期貨公司的舉動尤為引人注目。期貨公司則通過合作增加資本實力做大做強，解決未來業務發展帶來的凈資本不足瓶頸。
(三)資本實力、抗風險實力加強。證監會對期貨公司經營實力、凈資本管理提出了更高的要求，在期貨行業的并購重組、增資擴股的浪潮中，期貨公司資本實力增強，整個行業的總資產規模超過400億元，期貨公司資產規模整體大幅度提升。
(四)業務大幅增長。得益于2007年期貨交易量的提高，全國期貨公司在盈利面和盈利數額上都有了非常大的提高，2007年1～11月全行業盈利8.47億元，比上年末增加4倍多，期貨公司盈利面達到81.6％；相對于其較低的注冊資本，凈資產收益率還是比較可觀的。期貨公司保證金、手續費凈收入和交易額增幅較大。
二、期貨公司的定位與發展策略
根據目前期貨公司的股東背景和分布等特點，把期貨公司分為券商控股類、現貨商背景類、實力雄厚的大公司類、區域性期貨公司四類，探討不同特點下的期貨公司的定位與差異化經營的發展策略。
(一)券商控股類的期貨公司。截至2007年底，全國177家期貨公司，證券公司控股或參股的期貨公司已達52家左右，其注冊資本總額亦已攀升至約46億。54家注冊資本達到或超過1億元的期貨公司中，券商控股的期貨公司有16家。證券公司通過增資擴股已向期貨業投入了超過30億元的資金，是期貨行業注冊資本增長的主要動力。
1.打造 金融 的產品品牌。金融期貨在國際期貨市場占90％的交易量。我國推出金融期貨后，期貨市場發展潛力巨大。而券商、銀行和保險等金融機構是金融期貨的主要參與者，金融期貨為金融機構增加現貨交易的靈活性，增加套利和規避風險的機會。期貨公司可以利用股東的背景及研究資源，與股東的研究人員交流合作，發揮金融期貨業務上的優勢條件，著力打造金融期貨的產品品牌，提供金融期貨相關的套期保值、經紀、資產管理和投資咨詢服務等系列業務。
2.在營銷和信息技術上的協助。根據該類期貨公司自身定位與股東的客戶資源優勢，可開發的客戶對象除現有商品期貨投資者，還將包括原股票市場的潛在客戶、金融期貨的機構投資者。券商和銀行等金融機構營業網點分布廣泛，客戶資源強大，期貨公司可以利用券商的營業網點宣傳和營銷，吸引原銀行券商等機構的客戶中的潛在期貨投資者，還可通過股東的營業網點便利原股票客戶開戶。
(二)現貨背景期貨公司的發展道路。我國一些期貨公司也具有現貨商背景的，或具有一定的行業背景，如建筑材料公司、糧油公司等等，或者說有比較大的現貨企業，如中糧期貨就是糧油背景的期貨公司，在發展過程中，現貨背景的期貨公司，對市場的理解，對行業的服務專業化程度比較高。
1.培育現貨期貨業務核心競爭力，在該產品上做精做深，業務做廣做大。產品上的做精做深需要與產業鏈的上游生產商和下游的銷售商加強交流合作，對商品的產供銷一條龍從各個源頭尋找價格形成的依據，提品以及產品衍生產業鏈透徹深入的研究報告，如果研究報告的準確率高，能夠為客戶指導實際操作，無疑報告具有非常強的商業價值，吸引更多投資者的參與。而且期貨經營機構可以與區域內大型現貨企業構建合作平臺，共同深化對特定期貨品種的研究，并由此轉化為各自的競爭優勢。產品業務的做大做廣指拓展產業鏈上系列產品的套期保值、期現套利以及咨詢管理業務。在衍生產品逐步豐富，更多業務被允許之后，可以進行產品的設計，現場市場和期貨市場之間的套利軟件，程式化交易成為產品類別，以產品的多樣化為公司發展方向。
2.加大宣傳，增加培訓，吸引更多現貨商參與。許多個人或企業對風險的理解還是傾向于其可能產生的不良后果和消極影響，強調期貨的高風險，忽略風險的可控性，因此現貨商參與期貨交易的積極性不高。期貨公司繼續把風險防范放在首位，抓緊落實首席風險官制度，繼續完善期貨公司內控制度和公司治理制度，加大對轄區機構合規經營的檢查力度。
(三)實力雄厚的大型期貨公司。除券商和現貨背景的期貨公司外，一批期貨公司長期以來憑借自身的品牌優勢在商品期貨領域 發展 壯大。2007年期貨公司交易排名中，國際期貨、浙江中大、格林期貨、南華期貨等老牌大型期貨公司均位列前茅。在股指期貨發展初期，此類公司仍能借助其固有優勢維系其市場份額，不過這類公司的良好業績會因未來市場格局的轉變而受到一定的影響。
1.拓展業務，樹立 企業 品牌，尋求上市融資渠道。該類期貨公司長期以來在期貨業界口碑良好，每年的交易量均排名前列。在前期基礎上，繼續加強企業內部管理，嚴格風險控制，樹立企業的品牌，創造和提升具有市場競爭力的優秀品牌。在業務上多樣化經營，不斷進行產品創新，通過專業的服務來吸引專業機構投資者和套期保值者，成為業內全能型期貨公司。除大股東主動增資的傳統模式外，期貨公司可尋求上市等方式走多種融資渠道，以充實資本做大做強。
金融行業研究報告范文5
受損主體―光伏產業
浮出水面―光伏產品價格下降
水下冰山―產能過剩、需求下降
受政策補貼影響，國內光伏產品價格出現兩年來的首次下跌，跌幅甚至超過30％。且在產業鏈傳導的效應之下，致使組件年初遇冷后，電池、硅片和多晶硅也相繼下跌。
這一切以意大利降低對太陽能的補貼價格舉動吹響號角。意大利降低對太陽能的補貼政策，嚴重影響了中國光伏企業的出貨量。市場調研機構IMS公布的報告指出，“光伏組件出貨量正遭遇兩年來的首次下跌?！迸c此同時，國內光伏產品出現幅度不等的下跌，跌幅甚至超過30％。
國金證券的研究報告發出預警，這次價格下跌不是簡單的短期波動，而是一輪產業景氣周期的下行，是前兩年大量產能逐漸釋放、需求增速下降雙重作用導致的供需失衡?！肮杵?、電池的價格應該跌至行業平均凈利潤水平，將歷時半年，且之前應該要經歷一波產能過剩帶來的超跌?！?/p>
但在中投顧問研究員蕭函看來，光伏產業正面臨金融危機以來最危機的時刻?！皟r格下跌不是暫時現象，而是行業即將面臨整合的先兆?！笔捄J為，“行業需求下滑，競爭激烈，未來將是光伏產業的整合期?！贝送?，隨著國外補貼政策的收縮，中國光伏企業業績下滑。與此同時，國家也在加大對光伏企業的監管措施。據悉中國國家質檢總局也正計劃對光伏產業進行整頓，針對光伏產業產品進行質量抽查。
業內人士表示，除了下游光伏組件價格下跌，上游的多晶硅也出現庫存積壓現象，而多晶硅價格在未來也仍將下滑。這意味著產業鏈上游企業的利潤空間也將再度被擠壓。實際上除了組件年初遇冷后，電池、硅片和多晶硅也相繼價格下跌。這使得盲目投資，尋求暴利的參與者感到光景不再。甚至有人認為，今年光伏業的遭遇，甚至不啻于金融危機時期。專家估算，雖然最壞的日子過去了，但反彈還言之尚早，且不會同時止跌回升。
同時，核危機使世界各大傳統能源巨頭，開始尋求向太陽能等新能源領域轉型，BP、皇家殼牌等先后進入該領域。東興證券的調研報告認為，在危機狀況下，國內產能達GW以上、且擁有前端產業鏈的企業發貨量相對平穩，遭遇的庫存將會在第三四季度逐漸消化。
益
受益主體―汽車行業
浮出水面―車企將繼續保持健康增長
水下冰山―國民財富增長和政策扶持
2011年6月1日，全球性商業咨詢公司AlixPartners(艾睿鉑)報告顯示，盡管近期中國的輕型車市場銷售出現了放緩，但是整個市場的銷售額從現在至2016年將保持高達10％～15％的年平均增長率。
這項名為《AlixPartners2011年中國汽車行業展望》的研究報告已經連續第四年由該公司。本次調查是艾睿鉑聯合上海美國商會和歐洲商會對40多位在中國的本土和海外汽車整車廠商與供應商的高管展開數據收集和調查完成的。
今年年初，由于“限購令”的及對汽車行業刺激政策的取消，一度令國內的汽車市場放緩。但是艾睿鉑董事總經理及上海辦公室負責人羅曼通過調查發現，這些車企的高管們對于市場長期增長仍然非常樂觀，他們認為在2016年之前中國汽車市場每年的平均增長速度為12％至15％。
報告特別指出，這一增長預期背后的主要推動力來自于家庭財富的增長。目前，中國家庭年收入超過6萬元人民幣的城市家庭中，72％擁有一輛汽車，但是這個收入層的家庭只占所有城市家庭總數的20％。因此增長潛力非常大，預計未來五年收入超過這個門檻的家庭數量將翻一番。
同時，業內專家們預計由于受中國政府大力推進的刺激，電動車和混合動力汽車將在中國市場實現高度滲透，預測到2016年之前，其在整個汽車市場的平均占有率將達13％。
金融行業研究報告范文6
隨著中國經濟的發展,日益增多的金融分析、金融交易、金融決策或者其他金融活動讓社會各界對金融信息服務的需求應運而生。而增長迅猛的中國金融信息服務市場也正為全球金融信息服務巨頭所虎視眈眈。
事關國家經濟安全的金融信息服務領域,需要在中國本土孕育出一個類似湯森路透、彭博社的強大金融信息服務提供商。
誰能擔此重任?是和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站,還是依托國家通訊社新華社的新華08?
無論是誰,未來的路都很漫長……
專業財經網站的成長與瓶頸
為個人投資者提供分析、交易、決策等支持,雖然也是一種金融信息服務形式,但這種服務相對低端。不過,在中國金融信息服務市場發展相對滯后的情況下,這種草根的需求鍛煉了一批有市場競爭力的金融信息服務提供商。
――探索中國金融信息服務企業發展之路
“通過互聯網(包含無線互聯網)向用戶提供股票、基金、外匯、期貨、保險等投資理財信息和服務?！边@是和訊網COO陳劍鋒給中國的財經類網站下的定義。陳劍鋒又把中國財經類網站細分為以下三大類:金融投資理財專業服務機構的服務網站(主要是各大商業銀行、證券期貨交易所、金融服務和中介等機構的網站)、專業的財經網站(主要是提供專業財經信息和專業理財產品服務的獨立運營的網站,如和訊網、金融界、東方財富網等)、大型綜合性網站的財經頻道(主要是綜合性網站中專門的財經頻道,如新浪財經、搜狐財經、騰訊財經、網易財經等)。
和訊網、金融界、東方財富網等專業財經網站是伴隨著中國網民數量的增加、國民財富的增長,以及投資于股票、基金等用戶規模的增長而逐漸發展壯大起來的。中國股市2007年的牛市更是幾乎讓全民都陷入對股票、基金的瘋狂追捧的潮流中。那時候,股民、基民的身份也成為中國白領階層競相追求的時尚標簽。
2005年以前,中國投資者在證券交易所的開戶數一直在7000萬戶以內。2006年,這個數字好不容易才上升到8249萬戶。而2007年,開戶數竟一下變成了1.3887億戶。
陳劍鋒當然不認為中國真有那么大規模的理財投資用戶。他告訴記者,2008年中國的網民近3億人,其中有1.5億是學生,另外1.5億中具有一定財富積累、可以進行一些理財投資的網民也就四五千萬。“很多投資者不僅以自己的身份在深圳、上海兩個證券交易所開戶,還以親戚、朋友的身份開設兩個或者更多的賬戶?！标悇︿h認為,中國真正適合并有錢進行投資理財的群體只有4000萬~6000萬人。
目前,國內所有為這個群體服務的專業財經網站都活得很滋潤。
2004年10月15日,金融界在美國納斯達克掛牌上市。2007年,金融界全年收入達到2590萬美元。而陳劍鋒透露,和訊網2008年收入也超過億元。東方財富網、指南針、大智慧等財經類網站也在短短幾年時間里迅速崛起。
這些專業的財經網站的收入大都來自為個人投資者提供有償服務。我們姑且把它們稱為由個人投資者養大的金融信息服務機構。
陳劍鋒介紹說:“中國目前專業的財經網站主要的收入來源有品牌廣告收入、理財服務軟件收入、移動短信服務收入和研究報告銷售收入。在品牌廣告收入方面,和訊網遙遙領先,2008年其收入過億元,超過了東方財富網、金融界等其他數家專業財經網站的廣告收入總和;在理財服務軟件上則是金融界領先,其2008年收入也過億元,超過了和訊網、東方財富網在理財軟件收入上的總和;而在移動短信服務收入和研究報告銷售方面,幾乎所有的專業財經網站都還沒有形成規模。
和訊網曾經在移動短信服務領域里進行過嘗試,但后來基本退出了該業務,其主要原因是“運營商在此業務上一般只與一家財經服務提供商合作,其他的專業財經網站都沒有更多機會在這方面發展業務”。陳劍鋒認為,運營商傳統的收費模式又阻礙了專業財經網站提供專業性的服務?！艾F在中國移動只提供一般性的信息收費模式,如一個月收費5元。而我們提供的專業財經信息服務應該更有價值,我們希望每月收到500元?！?/p>
在研究報告市場,這些專業的財經網站也同樣切不到大的蛋糕。一方面,中國的普通投資者中能讀懂和希望去讀研究報告的群體很小,大概只有300萬人左右,互聯網上大量存在的免費報告,也使得真正愿意付費購買研究報告的個人投資者少得可憐;另一方面,研究報告的提供者一般是券商、基金等研究部門,它們做出來的研究報告主要針對機構投資者,收費動輒數萬元,甚至數十萬元,個人投資者根本買不起。所以,這些報告的銷售數量非常有限。
“因此,面向散戶的研究報告市場還不存在,而面向機構的研究報告市場又單一,不容易形成規模?！标悇︿h說,“這就是我們現在的研究報告銷售沒有形成規模的原因所在?！?/p>
專業財經網站以針對個人市場的廣告、理財軟件(主要針對股票市場)的銷售收入為主,有一個非常嚴重的弊端,那就是容易受到金融市場波動的影響。理財軟件的銷售與股市密切相關:當股市火爆的時候,個人投資者都愿意去買股票,同時也愿意為理財軟件付款;當股市情況不好的時候,投資者就不愿意花錢買股票,更別說買理財軟件了。目前,專業財經網站的廣告60%~70%都來源于金融企業,這些企業也容易受到經濟周期的影響,在經濟環境不好的時候馬上減少廣告投放。
邁向專業服務
和訊網、金融界等專業財經網站不可能永遠守著個人市場,一旦市場環境成熟,它們會毫不猶豫地進入面向機構的金融信息服務市場。它們雖然很稚嫩,但已經經歷過市場的洗禮,正以初生牛犢不怕虎的姿態向著金融信息服務巨頭的夢想邁進。
“信息技術是金融信息服務業基礎中的基礎?！苯鹑诮鐮I銷管理中心總監楊懿告訴記者。而陳劍鋒則表達了類似的看法:“離開了信息技術的支持,任何金融信息服務提供商提供的,都只能是一堆垃圾。技術在金融信息服務中發揮的作用是關鍵性的,是金融信息服務提供商的核心競爭力之一。”
2008年,金融界的技術研發人員占員工總數的30%~40%,而和訊網的技術人員也占到員工總數的30%左右。
為了增強專業財經網站的競爭力,和訊網、金融界等網站非常重視對普通財經信息的深度加工。楊懿告訴記者,同樣是一條國外甲型H1N1流感的新聞,金融界網站的處理方式是將這條新聞和自己所服務的眾多客戶進行結合,由專業分析人士進行深度分析,看這條信息會給相關企業帶來哪些影響,然后把分析結果及時提供給自己服務的企業客戶和個人投資者。
“很多專業信息和普通社會新聞是密不可分的,因為很多普通的新聞經過加工以后,會變成某一類專業的信息?！标悇︿h說。
盡管和訊網、金融界和東方財富網都靠廣告獲得了不菲的收入,但它們已經意識到,發展除了廣告之外的其他收入,將是專業財經網站做大做強的必由之路。利用互聯網最新的技術,大范圍地發展收費軟件服務將成為今后專業財經網站的一個方向。
陳劍鋒認為,目前市場上已有的財經客戶端軟件以證券播報類和信息類為主,雖然有一些股市分析和理財投資的功能,但從整體來說,軟件分析和理財功能不足,實用性不強。
而目前由于期貨、外匯市場的不成熟,財經類網站尚無法開展相關軟件服務業務。而未來隨著中國期貨市場、外匯市場、基金市場,以及股指期貨市場的快速發展,中國的投資者肯定會迫切需要一些具備高度專業性和即時性的投資分析工具,為其投資理財服務?！耙虼?通過網絡提供這樣的工具性軟件將越來越受歡迎,這個市場將有一個爆發性的增長?！?陳劍鋒說。
手機在私密性、及時性等方面顯然都優于電腦終端?！半S著中國3G建設的加速,手機終端將更適合我們為客戶提供證券播報類信息,以及提供高附加值的財經分析信息。更重要的一點是,手機使用模式使我們更容易向投資者收錢。” 陳劍鋒表示。
通過與一些專業研究機構合作,專業財經類網站在它們提供的數據或報告基礎上,開始利用自己的專業人士,針對不同的投資者進行二次信息加工,以付費訂閱的方式出售給機構客戶或者個人客戶(個人客戶占主導)。
陳劍鋒認為,由于國內資本過剩的局面不會改變,資本市場的持續繁榮是大勢所趨,因此金融數據和分析報告的市場需求會逐步增加。中國個人投資者的理財觀念也正在發生改變,越來越多的個人投資者開始通過投資證券、外匯等金融產品進行理財,對數據和分析報告的需求也越來越多。同時,中國投資者的投資手段也在發生變化,如在股票市場,散戶已經開始由早前的跟莊投資轉向注重基本面的分析。這無疑也會加大個人投資用戶對數據和分析報告的需求。
2008年4月,湯森路透宣布投資數千萬美元成為和訊網的第二大股東。和訊網高層曾公開對媒體表示,和訊金融理財分析產品雖然是先行者,但近年來每年的營收規模卻一直在低水平徘徊,未能形成突破。和訊網希望借助湯森路透集團在資金和技術上的支持,在金融理財分析產品領域一舉超越其他競爭對手。和訊網希望,其研發團隊可以近距離拆解湯森路透的一些產品,學習借鑒,進而開發出一些更先進和符合中國市場需求的產品,甚至可以直接從湯森路透引進一些產品。
而金融界則通過不斷地并購來提升自己各方面的專業能力。2006年10月2日,金融界收購了證券之星,從而擁有其開發的基于互聯網、無線通信網、互動電視網的“三網合一”的金融服務平臺。同一年,金融界還收購了專門面向機構客戶提供金融數據庫的巨靈財經,從而具備了向專業機構提供服務的能力。
“我們和湯森路透相比,就如同一個尚在小學讀書的孩子跟一個已經大學畢業的年輕人相比。” 陳劍鋒毫不諱言中國專業財經網站跟全球一流金融信息服務提供商的差距。
楊懿相信,中國以后肯定會出現類似于湯森路透和彭博社的金融信息服務巨頭。
新華08的理想和現實
新華08無疑肩負著中國政府建設金融強國、保障金融信息安全、引導中國金融信息服務業健康快速發展的重任。但有國家扶持的新華08能否如期成長起來,還需要放手到市場的大海中搏擊后才知道。
最早喊出要做中國的湯森路透或者彭博社的是新華08,一個背靠國家通訊社新華通訊社,帶有國家戰略思考的金融信息平臺。
2007年6月20日,由新華通訊社自主研制開發的綜合金融信息服務系統――新華08正式推出。當時,新華08就宣布,已經有國內190多家金融機構和企業成為其試運行用戶。
新華08被認為是信息、通信技術與金融業務高度結合的終端服務系統,是集實時信息、行情報價、歷史數據、研究工具和分析模型于一體的工作平臺。它以金融監管部門、金融機構、大中型企業中從事金融市場研究和投資的專業人士為服務對象,能夠及時為用戶提供國內外貨幣、資本、外匯、黃金和期貨等五大市場,以及金屬、能源、房地產等55個行業的動態信息,此外它還能提供國內外20個主要交易所實時行情及主要金融機構的產品報價。該系統還全面提供國內外宏觀經濟數據、行業統計數據和海關數據,并提供大量實用的研究工具及自主開發的金融模型。
記者從新華08內部員工楊敏(化名)處獲悉,新華08從2006年就開始醞釀,主要是由新華社信息部負責牽頭組建?！爱敃r從信息部抽調了十幾個人在一間不大的房子里進行終端系統的自主開發?！?楊敏回憶說,當上級要求新華社籌辦這個金融信息服務平臺的時候,新華社曾派人到湯森路透去學習過,但根本看不到它們核心的東西。沒有辦法,新華社只好號召員工發揚“兩彈一星”的精神,自力更生地打造中國的湯森路透。
“每天辛辛苦苦地加班到晚上八九點,加班工資也不高,但大家工作勁頭都很足?！?楊敏從新華社旗下的紙媒編輯部調到現在的崗位,就是沖著要把新華08打造成為中國的彭博社的夢想而去的。
新華08自2007年推出后,新華社各地分社紛紛召開用戶推介會議,利用新華社在各地政府中的權威地位和影響力,很快就把新華08演示并推介給各地的企業、金融機構。而新華08從其試運行之日起,就馬不停蹄地和上海證券交易所、深圳證券交易所、香港證券交易所簽署全面合作框架協議。新華社還與天津、重慶等各地產權交易所進行合作,推進新華08業務的開展。
經過一年多的努力,到2008年10月,新華08的建設已經初見成效:自主研發了40個金融模型,精確度甚至超過了湯森路透系統,可以達到小數點后8位;建立了覆蓋國內所有地市的價格監測采集網絡,并在海外23個重點城市設立了價格采集點;成為中國內地首家進駐華爾街進行金融信息采集的機構;新華08人民幣債券系統、系統終端和手機終端都順利通過了專家認證,并正式運行;新華08中文版正式上線;國內主要金融機構大都成為新華08的用戶,實現了高端用戶的全面覆蓋。
“現在,新華08已經擁有了最先進的終端機,但受困于原有的體制,新華08的人才問題卻一直很難解決?！睏蠲粽f。
因為新華社很多員工是事業編制,這種體制下的員工收入不高,不過工作穩定,福利良好,但這樣不利于用高薪等手段吸引高端人才。
路透駐上海記者沈一鳴認為:“新聞是次要的,數據才是第一位的,金融信息服務平臺的核心和靈魂就是數據,否則一切將沒有意義?！倍悇︿h也認為,數據和信息技術都只是手段,要真正讓這些數據給客戶帶來價值,歸根結底需要有經驗非常豐富的專業人士來把控。
“那樣的專家年薪都要上百萬元。只要新華08不脫離新華社獨立運作,就不可能花如此高薪去聘請專業人才。”楊敏告訴記者,新華社普通記者月薪只有幾千元,貿然引進年薪百萬元的員工會對舊有的薪酬體系造成很大的沖擊。
新華08從新華社剝離出去,通過資本運作和市場化運作方式引進戰略投資者,已經是其進一步快速發展的必然選擇。2009年5月15日,新華社中國金融信息大廈在上海浦東陸家嘴金融城隆重奠基,這是新華08主體運作公司走向獨立的重要一步。
“現在新華08的終端系統已經都安裝到中國的各大企業和金融機構了,但到底用戶有沒有真正用起來呢?”楊敏很擔心。她告訴記者,對比彭博社、湯森路透的終端,新華08還有很大的差距。
正如英國《金融時報》記者帕蒂?沃爾德邁爾所說,新華社擁有自主研發的金融信息服務平臺確實難能可貴,但畢竟湯森路透、彭博社在金融信息服務領域的經驗非常豐富,新華08要具有較強的競爭力,還有很長的路要走?！安贿^,畢竟中國占據全世界四分之一的人口,在國內市場這塊業務上,新華08還是頗具優勢的?！?而業內人士認為,新華08的優勢在于官方的信息、數據、資料文獻。
路透靠IT革故鼎新
20世紀,為了確保路透社新聞在世界市場上已占有的地位,特別是為了保證使它獲得高額利潤的經濟新聞在任何情況下都能及時發出,路透社在英國倫敦興建了一個技術中心,該中心于1979年年底啟用。這個中心通過60臺電子計算機和5000條通信線路,向世界各地訂戶輸送各種新聞。此后,路透社又在瑞士日內瓦建設了另一個具有同樣規模的技術中心。有了異地的雙系統備份,即使一套系統發生故障,另一套系統也能支持路透社的業務系統正常運作。
20世紀80年代末,路透社的管理一度出現混亂,信息服務經常延誤。為此,公司從1992年年初起開始改進信息服務系統。舊的計算機系統被經專門設計、適應新程序的更新式系統取代,此舉為公司又重新贏得了聲譽。
2002年,路透社出現成立以來的首次虧損(約6.3億美元)。它的核心業務的市場份額被彭博社搶走不少。時任路透社CEO的格羅瑟扭虧努力之一就是打造堪與彭博終端匹敵的終端產品。路透社當時的主打產品是3000Xtra信息終端。該終端結合跨市場數據分析、繪制圖表、新聞提供等功能,面向交易員、分析師、投資經理和經濟學家提供一體化的信息服務。路透社的另一個主打終端是Reuters Dealing3000,它能讓交易商進入最大的交易指令傳送網絡系統,享受更及時的信息服務。通過以這種方式細分市場,路透社試圖為客戶度身定制它們需要的產品。
2008年4月17日,加拿大湯姆森集團完成對路透集團股份有限公司的收購,組建為湯森路透集團,成為跨金融、法律、稅務、財會、科學研究、醫療保健和媒體領域的全球領先的專業信息供應商。湯姆森和路透2007年的合并收入大約為124億美元。合并后的湯森路透集團還是由重視科技的格羅瑟出任CEO。湯森路透集團2008年的營收中為金融機構提供信息和數據的市場部門,分別占公司總營收和盈利的57%和42%。
彭博社趕超路透的撒手锏――彭博終端
彭博社成立于1981年,在短短的20多年時間里就超過有著150年歷史的路透集團,成為當時全球最大的金融信息服務提供商(當然2008年路透和湯森宣布合并后又奪回了第一的寶座),靠的就是一種叫彭博終端的機器。目前彭博社在全球約有30萬臺終端機,其帶來的銷售收入占其總營收的85%左右。
彭博終端是一套讓專業人士訪問“彭博專業服務”(Bloomberg Professional Service)的計算機系統。用戶通過“彭博專業服務”可以查閱和分析實時的金融市場數據以及進行金融交易。
