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資產評估企業價值評估范文1
目前，國內外對輕資產問題的相關研究還處于起步階段。國外學者對輕資產的研究主要集中于從財務報表的角度說明輕資產運營的弊端，對會計實務操作有很大的借鑒意義，但關于輕資產運營對企業績效的影響問題則非研究的重點。國內對輕資產的研究多以定性研究和案例分析為主，大多專注于分析某個采用輕資產運營模式的企業成功與失敗的案例，也有少數學者綜合分析多個案例，對輕資產運營模式的產生原因、企業經營的利弊等進行定性的研究，為后續的定量研究作了鋪墊。在前人研究的基礎上，本文試圖探討企業價值與輕資產運營的關系，進而針對采取輕資產運營模式的企業，分析其在價值評估中應該重點關注的問題和處理方式。
拉帕波特在《創造股東價值》中提出了七大價值驅動因素：銷售增長率、營業毛利率、所得稅稅率、營運資本投資、固定資產投資、價值增長期、資本成本。據七大價值驅動因素，從三個方面對企業價值的提升進行了歸納：第一，提高企業的收益能力，具體表現為通過提升市場占有率、進行產品更新換代、增強客戶忠誠度等提升營業額，提高銷售增長率；加強技術研發、增強產品技術含量、實現價格優勢，建立上下游產業鏈生產關系從而降低成本等提高營業毛利率水平；進行稅收籌劃實現合法避稅；實施良好的營運資金管理，減少非流動資金無效占用，降低經營成本。第二，合理選擇投資機會，實施最佳投資方案，具體表現為投資的實施是否有利于增強企業的收益能力、投資項目的選擇是否有利于企業保持長期的競爭優勢等。第三，規劃合理的資本結構，使財務杠桿的運用能夠為企業收益能力的提升提供有益的幫助，具體表現為資本結構的容忍度設定、融資方式的選擇、籌資風險的評價等。
雖然從上述七大價值驅動因素可以分析影響企業價值的各種情況，但到底是什么原因從根本上造成了不同行業企業的價值差異呢？甚至是在同一行業的不同企業也出現企業價值的迥異？企業的發展戰略將直接決定一家企業的盈利模式，企業發展戰略也可以表述為經營模式。臺灣宏■創始人施振榮先生提出了著名的“微笑曲線”（產業利潤分割點曲線）。在一個行業中，上游的研究開發與下游的售后服務價值附加值較高，而中間的組裝、生產工序屬于勞動密集型或資本密集型模式，隨著標準化作業的采用和競爭的加劇，中間生產環節利潤空間最小，因而產品工序流程的附加值線條就形成一個兩頭高、中間低的U型曲線。這個U型曲線看上去就像微笑的嘴唇，因此稱為“微笑曲線”（如圖1）。
“微笑曲線”說明了一個企業選擇怎樣的經營戰略將決定其盈利能力，也就進一步決定了這家企業的價值。輕資產運營是企業所采取的一種戰略發展模式，目前對于輕資產運營的表現形式，主流的認識：一是企業固定資產和存貨比例低，流動資產尤其是現金類資產多；二是企業著眼于構建產品設計、品牌建設、營銷渠道、客戶管理等方面的軟實力，并把自身不具備優勢或難以管理的業務環節運營交給合作伙伴，減少自身投資和管理成本（魏?、朱武祥，2010）。典型的輕資產運營企業，國外如美國蘋果公司，國內如騰訊公司，其主要特征見表1。
輕資產運營的企業不再主要關注于廠房、生產線等固定資產的投資，而將其核心聚焦于輕資產的運營，目前輕資產的主要內容及主要表現形式如表2。
二、對輕資產運營企業進行價值評估的關注點
注冊資產評估師對輕資產運營企業進行價值評估，除按照資產評估準則的要求對被評估單位進行執業外，需要從量和質兩個方面關注輕資產運營企業的具體情況。
首先，需要明確被評估單位是否是輕資產運營企業，那就需要了解輕資產運營企業包括哪些企業。目前按照輕資產類企業的劃分，比較典型直觀的分類如表3。
雖然表3中列出了輕資產運營企業的類別，但并沒有窮盡此類企業，隨著經濟的發展，輕資產運營企業的范圍也可能發生變動，但是輕資產運營的企業一定是聚焦于輕資產的企業，也就是擁有大量“無形資產”的企業。同時從財務的角度也可以初步對輕資產運營企業進行判斷，輕資產運營的企業財務報表特征如表4。
其次，需要關注企業輕資產運營的價值驅動因素，確定其核心競爭力的范圍，并對未來的情況作出判斷。這個步驟雖然屬于定性的范疇，但是對價值評估的結果有決定性影響。對于輕資產運營企業價值驅動因素，注冊資產評估師不僅要關注其是否存在，還需要關注其是否具有持續性。輕資產運營企業主要價值驅動因素及關注點如表5。
再次，進入微觀視角――企業的財務數據。輕資產運營企業一個顯著的特點就是存在大量“無形資產”，比如品牌、專有技術、著作權、人力資本、客戶群體等，此類“無形資產”的形成需要企業長期持續的投入，同時企業一旦擁有對其經營有重要影響的“資產”，此類“無形資產”對企業未來長期收益均有重要貢獻。
企業的支出項目一般分為資本性支出和經營性支出。資本性支出是對未來若干年均有貢獻的支出，經營性支出是對當年度有貢獻的支出項目?？赡苁强紤]謹慎性原則，對于“無形資產”的形成不像固定資產那樣確切，因此現實中會計處理常常將研發費用、品牌推廣支出、培訓和人力資本支出等按照經營性支出處理。然而無論是按照價值估算中的處理原則還是會計處理中的收益與支出配比原則，顯然現在的會計處理中對“無形資產”相關的記錄存在一定的問題。即使企業會計處理是如此進行記錄的，但對于注冊資產評估師來說，這顯然是一個應該調整的事項：研發費用是技術類企業和制藥企業最大量的資本性支出項目，品牌推廣支出是消費品公司最大的資本性支出項目，培訓和人力資本支出是技術咨詢類企業最大的資本性支出項目。
對輕資產運營的企業進行價值評估時，往往依據企業最近年度的盈利水平和資產狀況進行估算，而會計處理中常常將研發費用、品牌推廣支出、人力資本支出記錄在經營性支出項目，這樣在企業歷史年度財務狀況中，企業資產項目缺少了最重要的“無形資產”，并虛減了企業的真實盈利水平。為了合理反映企業的價值水平，需要將企業的經營性支出和資本性支出重新分類，這樣能夠更合理地反映企業歷史年度盈利水平，同時能夠獲得企業為了驅動未來發展每年的投資額。對于輕資產運營企業經營性支出與資本性支出的調整將在第三部分以具體的案例進行說明。
最后，這類企業價值評估中需要關注的幾個細節。第一，輕資產運營企業價值評估不同于一般工業型企業，基于此類企業核心價值的形成需要較長時間的積累，很多情況下注冊資產評估師對被評估單位歷史年度經營狀況的關注需要延長關注期，最重要的是考慮其核心“無形資產”的周期，如果是新成立的獨立經營的輕資產運營企業，很明顯其核心價值尚需要較長時間才能建立，評估師需要考慮其預測的可行性及其對應的風險；第二，考慮輕資產運營企業獨特的經營優勢，注冊資產評估師需要考慮企業的收益期和穩定經營期，不同類別的輕資產運營企業對于收益期和穩定經營期的確定考慮的角度不同，比如品牌類公司具有較長的耐久性，技術性公司具有技術的壟斷性，人力資本型公司具有人員的穩定性和良好的企業歸屬感、自豪感等；第三，注冊資產評估師熟悉了企業的價值驅動因素后，需要進一步從細節方面對相關情況進行調查、取證，為價值評估工作建立價值取向，比如采購控制因素，關注企業與供應商怎樣建立了緊密的關系、在建立的采購流程中是否考慮了供應商的利益、供應商的穩定性等；第四，對處于不同時期的輕資產運營企業來說其面對的風險不同，即使是同處于成熟期的技術類企業與品牌類企業其風險水平也不相同，注冊資產評估師應該關注被評估單位風險水平與收益能力口徑的同向性，全面關注和分析其面臨的重要風險因素，合理估計資本成本水平。
三、經營性支出與資本性支出調整的一個案例
對不同的輕資產運營企業核心“無形資產”進行經營性支出和資本性支出的調整，關注點略有不同，處理方式基本相同，本文為了突出調整的過程簡化了案例的具體情況。
案例企業是AWD制藥公司，經過調查企業過往研發和產品上線情況，同時考慮藥品的審核流程等因素，筆者確定研發費用的攤銷年限為10年。近十年企業研發費用支出情況見表6。
對AWD制藥公司經營性支出進行調整涉及兩個方面，一是確定研發資產的價值，二是調整與當年研發支出口徑一致的利潤水平。
第一，在計算研發資產價值時，假設研發支出對收益的貢獻平均計算。對于AWD制藥公司而言，就是當年的研發支出在未來十年內平均攤銷，2013年度研發資產價值的計算公式如下：
公式一：研發資產價值=■0 t=-（n-1）研發支出t×■
同時，依據公式一計算出的研發資產價值可以對2013年度所有者權益價值進行調整，公式如下：
公式二：調整所有者權益價值=調整前所有者權益價值+研發資產價值
第二，調整與當年研發支出口徑一致的利潤水平。首先是將在當年利潤中減去的當年研發支出加回，將其歸集為資本性支出項目；其次將研發資產當年計提的攤銷合計金額從加回當年研發支出的利潤中扣除，進而得到調整后的利潤金額，具體計算如下：
公式三：調整后的凈利潤=凈利潤+研發支出-研發資產攤銷合計
根據公式一，計算AWD制藥公司2013年度研發資產價值及研發資產攤銷合計金額，具體見表7。
資產評估企業價值評估范文2
一、輕資產企業及分類
企業資產分為重資產和輕資產。固定資產因占用大量資金、資產規模大，歸為重資產；而企業文化、管理流程、產品品牌、專業技術、營銷渠道、客戶管理經驗、人力資源等這些“虛”形態的無形資產因占用資金較少，稱作輕資產，以上述無形資產為主要資產的企業就是輕資產企業。
輕資產企業一般可分為以下四類：（1）類金融型。典型企業有沃爾瑪、國美、阿里巴巴。這類企業擁有強大的經營渠道，也是其核心資產，其經營模式往往是提供一種實際或虛擬的場所，吸引其他企業在此經營。這類企業的特點是從供應商或用戶處積聚了大量的經營性現金流量，使得企業有很強的復制能力，復制能力又產生了規模效應和正反饋。（2）知識產權型。典型企業有微軟、默克制藥、同仁堂，可口可樂憑借配方也可歸為此類。這類企業擁有強大的知識產權，運用其研發能力，開發關鍵核心技術，再結合企業先進的管理經驗和推廣能力等產生核心競爭力。（3）品牌型。典型企業有耐克、橡樹國際、巨人集團。這類企業擁有強大的品牌競爭優勢，市場稀缺、價值巨大，利用品牌進行市場開拓、投資和并購等。（4）互聯網型。典型企業有戴爾、騰訊、Facebook。這類企業的特點是輕資產形態、重知識運用，深技術研發，核心資產是互聯網，利用互聯網實現實時動態的管理、營銷與交易等。
二、輕資產企業的價值評估
以前述企業為代表，這些企業采用輕資產運營模式取得了顯著的商業價值，輕資產運營模式已成為現代企業流行的經營戰略模式，對輕資產企業進行價值評估成為時代的要求。
（一）評估方法的選擇。資產評估實務中，主要有成本法、收益法和市場法三種基本方法。運用成本法需要識別各項資產，而輕資產企業的有形資產很少，無形資產較多，識別難度較大，實際價值也難以估量，因此成本法不是最優先考慮的方法。但需注意的是只有確信標的企業存在有重大影響且難以識別和評估的資產或負債時，成本法才可能不適用，并不是所有輕資產企業都不適合用成本法評估。采用市場法的前提條件是存在活躍市場和可比參照物，但目前我國市場尚未達到合適的條件，因此市場法也不是首選方法。若采用市場法評估，應盡量選用盈利類價值指標，避免選擇資產類價值指標。這是因為資產類價值比率一般是以資產的賬面價值代替市場價值，而輕資產企業擁有的大量無形資產是否擁有賬面價值往往與會計制度規定、企業的會計政策以及財務人員的具體操作密切相關，不具有可比性。實務中，輕資產企業的主要資產為無形資產，而無形資產本身多采用收益途徑的評估方法，因此對于這類企業應較多地采用收益法進行評估，以企?I未來的盈利能力作為判斷企業價值的標準。
（二）收益法的模型選擇。收益法的評估原理是對被評估企業的預期收益進行資本化或折現，根據收益指標的不同內容，有以下三個模型：（1）股利現金流量折現模型，是指對一定期間內企業實際支付給股東的現金股利進行折現，得到股利的價值。由于該模型受股利支付率的影響，一般不采用。（2）股權現金流量折現模型，是指對一定期間內企業能夠支付給股權投資人的現金流量（等于企業實體現金流量扣除對債權人支付后剩下的部分）進行折現，得到股權價值。（3）實體現金流量折現模型，是指對企業在一定期間內能夠支付給全部投資者的稅后現金流量進行折現，得到企業的最終價值。由于輕資產企業通常沒有負息負債，因此實體現金流量折現模型與股權投資現金流量折現模型等同，所以輕資產企業收益法評估一般適合選擇實體現金流量折現模型。
（三）估值模型參數確定。實體現金流量折現模型中的預測期、預測期收益、折現率這三個參數的確定是價值評估的重要環節。
1.預測期的確定。
（1）一般情況。一般來說，采用收益法進行企業價值評估時是以企業滿足未來能夠持續經營的會計假設為前提的，因此按照永續期計算，具體分為預測基期、詳細預測期和后續期。需要明確的是企業經營達到相對穩定前的時間區間是確定預測期的主要因素。預測基期，一般是以上年實際數據或修正后的上年數據作為基期數據。在確定基期數據時要關注企業歷年經營狀況并延長關注期，尤其要考慮核心無形資產的周期。詳細預測期一般為5―10年，根據企業的具體經營狀況適當增長或縮減，在此過程中需要考慮輕資產企業獨特的經營優勢。不同的輕資產企業其收益期和穩定經營期會因其產品、經營模式等不同而有所不同。在詳細預測期內，企業需要對每年的現金流量進行詳細的預測，并根據折現模型計算其對應的折現價值。后續期，通常假設企業在此期間進入穩定狀態，有一個穩定的增長率，進而可以用簡單的方法折算后續期折現價值。通常當企業具有與宏觀經濟的名義增長率相當的穩定銷售增長率或者具有與資本成本接近的穩定投資資本回報率時，可以判斷企業進入了穩定狀態。
（2）特殊情況。對于高新技術類的輕資產企業而言，由于技術更新速度快，企業壽命不確定性因素較多，不適合按照永續期計算，可以按照企業生產經營的生命周期來確定預測期間。
方法一：同行業企業平均壽命修正法。第一步，對同類企業的生存期限作數理統計，計算出該類企業的平均壽命。第二步，利用待評估企業的現金流量指標與同類企業的現金流量平均值進行比較，確定出差異的修正系數。第三步，待評估企業的壽命=同類企業平均壽命×修正系數。
方法二：企業生命周期階段加總法。企業生命周期分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。第一步，通過數理統計計算出同類企業在各個生命階段持續時間的平均值。第二步，利用待評估企業在各個階段的現金流量指標與同類企業現金流量平均數進行比較，確定出各階段差異的修正系數。第三步，待評估企業的壽命=∑（同類企業各階段的平均持續時間×各階段對應的修正系數）。一般情況下，企業的現金流狀況決定了其生存狀況，所以可以用企業的現金流量指標作為判斷企業的生命是否可以延續的依據。上述兩種方法中涉及到的現金流量指標可以利用現金存量充足率（自由現金存量/平均總資產）、現金流量回收率（自由現金流量/銷售收入）和現金凈流量增長率（本期現金流量凈額/前期現金流量凈額）這三個指標計量。
2.預測期收益的確定。收益額是實體現金流量模型中最重要的指標，在預測各期收益額時，需要注意把握以下兩方面內容：（1）注意事項。第一，由于利潤指標容易受會計政策變更影響或被人為操縱，所以收益指標最好選擇現金流量。第二，通貨膨脹在現實生活中是不可避免的，所以應充分考慮通貨膨脹因素對收益的影響。第三，妥善處理好資本性支出與經營性支出的重分類問題。實體現金流量可以利用以下公式進行計算，其中，對輕資產企業價值評估來說，資本性支出需要調整。實體現金流量=稅后凈利潤+折舊與攤銷+利息費用×（1-企業所得稅稅率）-資本性支出-營運資金增加。在實務中，企業根據會計準則將品牌推廣支出、研發費用支出、人力?Y源支出等項目列為經營性支出。然而對于輕資產企業價值評估來說，這些項目的處理有欠妥當，是需要重分類的。比如：技術類企業和制藥企業的研發費用支出、消費品類企業的品牌推廣支出、技術咨詢類企業的培訓和人力資本支出等，這些支出對企業未來若干年發展均有貢獻，應該將其重分類為資本性支出，這樣能更合理地反映企業歷年的盈利水平，同時能夠清楚地反映企業為了驅動未來發展每年的投資額。第四，恰當考慮輕資產企業的稅收優惠。輕資產企業有很多屬于高科技企業、軟件企業或其他國家鼓勵發展產業的企業，可以享受相關的稅收優惠。在進行這類輕資產企業的價值收益法評估中要謹慎估計相關稅收優惠。具體包括：第一，需要關注國家對相關行業優惠政策的期限。第二，需要關注其未來預測中可持續被認定為高科技、軟件企業的相關投入方面的規定是否被滿足。第三，需要關注企業所得稅應納稅所得額加計扣除事項是否需要政府相關部門的進一步審核和批準，政府相關部門審核批準的條件是否可以預測。第四，應當關注預測中主營業務收入、營運資金、資本性支出等主要參數與評估假設的一致性。第五，當預測趨勢與企業歷史業績和現實經營狀況存在重大差異時，評估師應當在評估報告中予以披露，并對差異產生的原因及其合理性進行分析。（2）預測方法?，F金流量的預測方法可以利用定性預測方法中的個人判斷法、集體判斷法和德爾菲法，或定量預測方法中的指數平滑法、回歸分析法、銷售百分比法、蒙特卡洛模擬等，又或者定性和定量相結合。
3.折現率的確定。折現率的作用是將企業的未來收益和風險折算到同一個時點上，使各期收益和風險在時間維度上具備可比性。折現率的確定需要注意以下幾點：（1）采用復利計算方式來反映貨幣的時間價值。（2）現金流量的預測過程中若考慮了通貨膨脹因素帶來的影響，那么折現率確定時也需要考慮通貨膨脹情況。（3）收益與風險正相關，要想獲取高收益就必須承擔高風險，此時反映風險的折現率就越高。（4）折現率與收益額之間要保持匹配，由于企業的未來收益是不斷變動的，因此折現率的測算也應當是動態變化的。（5）若采用股權現金流量模型，則折現率要求是股權資本成本。利用資本定價模型，并結合輕資產企業的特點，股權資本成本=無風險利率+風險報酬率+輕資產企業本身特有的行業風險調整系數。若采用實體現金流量模型，則要求以加權平均資本成本（WACC）作為折現率。WACC=股本占融資總額的百分比×股本成本+債務占融資總額的百分比×債務成本×（1-企業所得稅稅率）。需要注意的是，計算個別資金占全部資金的比重時，理論上可以選用賬面價值、市場價值、目標價值來計算，但在價值評估實務中，必須選擇市場價值指標。若輕資產企業沒有負息負債，也并不代表其目前的資本結構就是行業的最優資本結構。如果有證據證明其目前的資本結構不是行業最優，完全可以利用行業最優資本結構估算的WACC作為折現率。另外，若輕資產企業沒有負息負債，則其WACC可以用下面的替代公式計算得出：WACC=Rc（營運資金/全部資產）+Rf（固定資產/全部資產）+Ri（無形資產/全部資產）。其中：Rc、Rf、Ri分別為營運資金、固定資產、無形資產的投資回報率。
（四）實體現金流量模型的應用。上文提到，企業的現金流量是不斷變化的，那么根據現金流量的不同情況，實體現金流量折現模型可以分為以下幾個：
1.預測期為永續期。（1）零增長模型。實體價值=每期實體現金流量/WACC。本模型適用于收益率和資本結構均處于穩定狀態的企業。（2）永續增長模型。實體價值=下期實體現金流量/（WACC-永續增長率）。本模型適用于收益率穩定增長，資本結構處于穩定狀態的企業。（3）兩階段模型。實體價值=詳細預測期實體現金流量現值+后續期價值的現值。假設詳細預測期為n，則：實體價值=實體現金流量t /（1+WACC）n+實體現金流量n+1÷（WACC-永續增長率）/（1+WACC）n。本模型適用于詳細預測期內未進入穩定狀態，但若干年后進入穩定狀態的企業。
2.預測期為有限期。當企業壽命有限時（假設為n），則：實體價值=實體現金流量t /（1+WACC）n。本模型適用于企業壽命有限的高新科技類企業。
在實務中具體采用上述模型時，需要資產評估人員在評估前期詳細收集輕資產企業的數據、行業信息，并憑借自身專業技能進行合理判斷。
資產評估企業價值評估范文3
關鍵詞:價值;評估;國債產權
中圖分類號:F2文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0019-02
1 現行企業國有產權轉讓及改制資產評估的工作情況
企業價值評估是指注冊資產評估師對評估基準日在特定目的下企業整體價值、股東全部權益價值或部分權益價值進行分析、估算并發表專業意見的資產評估行為過程。本文所指的企業價值評估失真是指國有產權持有單位在發生產權轉讓以及企業改制經濟行為時,聘請資產評估中介機構進行企業價值評估過程中發生的評估失真,以及如何做好資產評估中介機構的選聘和資產評估報告的備案工作,防范企業價值評估失真,有效防止國有資產流失的問題。
根據現行的國有資產評估管理規章制度規定,國有產權持有單位在發生產權轉讓和企業改制時,應在清產核資及審計的基礎上,委托具有國有資產評估資質的中介機構進行資產評估,并由資產評估中介機構出具資產評估報告;資產評估報告由產權持有單位審核備案后,才能在依法設立的產權交易中心掛牌交易。而國有產權轉讓掛牌交易底價以及改制企業的凈資產折價的確定,主要是依據資產評估中介機構出具的企業價值評估結果,同進考慮產權交易市場的供求狀況、同類資產的市場價格、職工安置、引進先進技術等因素。由此可見,企業價值評估價值決定了國有產權的轉讓價格以及國有企業改制折價,如果企業價值評估失真,勢必引起國有資產的流失。
2 企業價值評估失真的原因
企業價值評估失真的原因是多方面,既有資產評估假設理論本身存在的某些理論性的缺陷問題,也有資產評估中介機構方面的問題,還有資產評估行業協會和政府多頭管理方面,以及資產評估客戶自身的原因。在這里只論述資產評估中介機構在國有產權持有單位發生產權轉讓以及企業改制的企業價值評估過程中評估失真原因。
2.1 未采用收益法進行驗證造成的企業價值評估失真
企業價值評估方法主要有成本法、收益法或市場比較法。資產評估中介機構在企業價值評估過程中,經常采用的評估方法是成本法。成本法也稱資產基礎法,是指在合理評估企業各項資產價值和負債的基礎上確定企業價值的各種評估具體技術方法的總稱。實際上是通過對企業賬面價值的調整得到企業整體價值,它的理論基礎也是評估應遵循的“替代原則”,即任何一個精明的潛在投資者,在購置一項資產時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企業單項資產的再建成本為出發點,符合人們的慣性思緒,但忽視了企業的整體獲利能力,以及在評估中很難考慮那些未在財務報表上出現的項目,如企業的管理效率、自創商譽、銷售網絡。另外,成本法無法把握持續經營企業價值的整體性,也難以把握各個單項資產對企業的貢獻。對企業各單項資產間的工藝匹配和有機組因素產生的整體效應,即不可確指的無形資產,也無法有效的進行衡量。因此,在《資產評估報告基本內容與格式的暫行規定》中規定,注冊評估師在采用成本法對企業整體價值資產評估時,應同時運有收益法進行驗證。
但是資產評估機構經常為了減少工作量和節省成本,只是在評估報告中簡單披露不宜使用收益法進行評估,并沒有按規定運用收益法對成本法進行驗證;或者將運用成本法評估得出的評估結果,反擠收益法的評估結果,并沒有認真運用兩種評估方法進行企業價值評估,并對采用兩種評估方法得出的評估結果差異進行認真的分析,求證評估結果,從而造成整體資產評估價值的失真。
2.2 忽視控制權與非控制權的股份價值差異所造成的資產評估失真
注冊評估師在對國有產權持有單位轉讓部分產權進行企業價值評估時,習慣采用成本加和法將企業相關資產的價值匯總以確定企業的評估價值,部分股權的價值也往往按照全部股權價值和相應股權比例的乘積予確定。忽視了部分股權的價值由于涉及控股權與非控制權的問題,其評估價值不能簡單地按企業全部股權價值與相應股權比例的乘積予以確定。如果轉讓的國有產權是屬于絕對控制權或是相對控制權,國有產權持有單位實際控制了企業的生產經營決策權,可以影響企業的生產經營決策而獲取更大的收益,其評估價值勢必大于企業全部股權價值與相應股權比例的乘積。如果簡單地將企業的整體價值按產權持有單位持有的比例進行相乘得出部分產權的評估價值,則不能真實的反映企業部分國有產權的市場公允價值。
2.3 忽略企業無形資產評估的價值失真
國有產權持有單位在轉讓國有產權或企業改制所進行的企業價值評估,注冊資產評估師在進行資產評估時,經常會有意或無意忽略企業無形資產評估。這主要是由于:
(1)資產占有單位賬上沒有列示無形資產而忽略了無形資產評估。按《企業會計制度》規定,企業對無形資產計量并不是全部都能予以確認入賬,如企業的無形資產商譽,只有當企業進行合并時,才按規定確認商譽價值予以入賬。另外,國有企業在原計劃經濟市場下,經常會獲得國家的某種特許經營權,而企業對于這種特許經營權也往往沒有予以確認入賬。所以注冊評估師進行企業價值評估時,根據資產占用單位的資產負債表,采用成本法將企業相關資產的價值匯總以確定企業的評估價值,忽略了無形資產的評估。
(2)注冊資產評估師為了規避風險而故意忽略無形資產評估。無形資產的特點,決定無形資產評估不是一種簡單的公式運用或加減計算,無形資產評估實際上是一種專業技術分析、鑒定與經濟、法律因素等綜合分析的有機結合。那么如何來鑒定企業具有何種無形資產以及具體評定估算無形資產價值,這不僅是考驗注冊評估師的工作能力,也考驗了資產評估中介機構的風險控制問題。所以注冊評估師為了規避風險,往往有意忽略了企業的無形資產評估。
因此國家在《國務院辦公廳轉發國務院國有資產監督管理委員會關于規范國有企業改制工作意見的通知》([2003]96號)中,特別強調在企業整體價值評估時,應將企業的專利權、非專利技術、商標權、商譽等無形資產必須納入評估范圍。
3 企業價值評估失真的防范措施
那么,作為國有產權持有單位,在轉讓國有產權以及企業改制的資產評估過程中以及對資產評估報告進行備案的過程中,如何按照現行的有關規章制度,做好資產評估機構的選聘以及資產評估報告的備案工作,有效防范國企業價值評估失真呢?
3.1 做好資產評估中介機構的選聘工作
資產評估不僅涉及資產評估技術問題方面,也涉及到國家政策方面的有關規定;這就要求注冊評估師既要熟悉資產評估的專業知識,也要熟悉國家的各項財經紀律。雖然國家在資產評估師以及資產評估中介機構都采用準入制度,但從事資產評估業務的中介機構既有會計師事務所也有專門從事資產評估的中介機構;資產評估中介機構的質量仍然參差不齊,資產評估師在資產評估過程中違反資產評估規則未按規定進行操作時有發生。所以國有產權單位在轉讓國有產權以及企業改制選聘資產評估中介機構時,應深入調查資產評估中介機構的業務水平,選聘在資產評估行業較有名氣的資產評估中介機構,確保資產評估質量。
3.2 做好待評估企業的清產核資工作
根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》,企業在轉讓國有產權或改制時,必須對企業各類資產、負債進行全面認真的清查,做到賬、卡、物、現金等齊全、準確、一致。按照“誰投資、誰所有、誰受益”的原則,核實和界定國有資本金及其權益,其中國有企業借貸資金形成的凈資產必須界定為國有產權。企業改制中涉及資產損失認定與處理的,必須按有關規定履行批準程序。改制企業法定代表人和財務負責人對清產核資結果的真實性、準確性負責。通過對被評估企業的清產核資,界定了被評估企業的資產范圍,做到了賬賬相符,賬實相符,賬表相符。從而有效防止國有資產在評估過程,由于企業存在著賬外資產而造成國有資產的流失。
3.3 認真做好資產評估備案工作
根據《關于加強企業國有資產評估管理工作有關問題的通知》(國資發產權[2006]274號)規定,對資產評估事項分為核準項目和備案項目,并按不同的經濟行為規定了核準和備案的權限,作為國有資產出資的企業,在對授權其進行資產評估備案的項目,要認真做好資產評估備案工作,認真審核資產評估的范圍、時點、評估方法、評估機構和簽字的注冊評估師的資格、評估結果的客觀性等,并針對注冊評估在評估過程容易出現企業價值評估失真的現象,做好資產評估備案工作,特別注意應付福利和應付工資及預收賬款的資產評估。
(1)工資結余的資產評估。應付工資的余額分為兩類:應發未發的工資和屬于實施“工效掛鉤”等分配辦法提取數大于應發數所形成的工資基金結余。前者是按照企業內部工資獎金分配辦法,應當支付而沒有支付給職工,從而形成拖欠的工資,應當作為負債予以清償;后者是按照計劃經濟管理方式留存企業的國有資本積累,應轉為國有資本獨享的資本公積金,留待以后增資擴股時轉增國有股份。
(2)福利費及職工教育經費結余資產評估。國有企業在整體產權轉讓以及企業改制,導致企業性質發生了改變,員工身份也隨著發生了轉變,根據國家有關制度規定,應與原職工解除勞動關系,并對職工進行經濟補償。所以在評估基準日企業賬面原有的應付福利費、職工教育經費余額,不應再作為負債管理,也不得轉為個人投資,應當轉增資本公積金。對于因醫療費超支產生的職工福利費不足部分,可以依次以公益金(注:在執行財政部財企[2006]67號文件規定后,不再有公益金項目,結余的公益金將轉入法定盈余公積金)、盈余公積金、資本公積金和資本金彌補。
(3)預收賬款的資產評估。國有產權持有單位在聘請資產中介機構進行資產評估之前,按規定聘請會計師事務所對企業進行清產核資,如果企業的預收賬款金額較大,應要求會計師事務所核實應收賬款的實際情況。不能簡單的將預收賬款簡單的列為企業的負債,沖減企業資產,造成已實現的利潤未轉增國有資產,造成國有資產的流失。
3.4 堅持公開、公平、公正原則,產權轉讓必須進入產權交易市場
被評估企業在完成資產評估后,根據《企業國有產權轉讓管理暫行辦法》規定,必須在依法設立的產權交易中心掛牌轉讓。按照規定公開披露產權轉讓信息,廣泛征集受讓方。具體轉讓可采取拍賣、招投標、協議轉讓等方式進行。采取協議轉讓方式的必須嚴格履行批準程序。
3.5 嚴格執行有關規定,加強對產權轉讓的定價管理和轉讓價款的管理
根據《國務院辦公廳轉發國務院國有資產監督管理委員會關于規范國有企業改制工作意見的通知》([2003]96號)規定:國有企業產權在產權交易中心掛牌轉讓時,掛牌價并不是僅僅依據資產評估結果,同時還要考慮產權交易市場的供求狀況、同類資產的市場價格、職工安置、引進先進技術等因素,確定產權轉讓掛牌價。轉讓國有產權的價款原則上應當一次結清,經批準采取分期付款的,必須嚴格按照《國有企業產權轉讓管理暫行辦法》及有關法規和規定執行,明確付款期限,落實未付款的擔保和利息。企業改制向本企業管理層和職工轉讓國有產權,必須按照規定履行有關審批程序,不得虛擬入股,設置權力股、貢獻股等。經營者和職工必須通過自己出資來購買國有股權。企業管理層收購國有產權不得向包括本企業在內的國有及國有控制企業借款,不得以企業的國有產權或產物資產作標的物為融資提供保證、抵押、貼現。
4 結束語
總之,國有企業在產權轉讓和企業改制過程中所涉及到的資產評估,不僅涉及資產評估技術問題方面,也涉及到國家政策方面的有關規定,認真做好產權轉讓和改制過程中所涉及到的資產評估工作,做好資產評估備案工作,這不僅關系到國有資產安全的問題,也關系到國家經濟布局和結構調整以及國有企業改革成功的問題。
參考文獻
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資產評估企業價值評估范文4
【關鍵詞】 并購重組 企業價值評估 問題 思路
一、并購重組和企業價值評估的內涵
1、并購重組的內涵
并購重組，包含著企業并購與和資產重組。同時，企業并購與和資產重組是一組既有區別又有著密切聯系的概念。企業并購包括兼并和收購兩種意思，其共同的特征是取得并購企業的控制權。與企業并購不一樣，資產重組是指能夠管理或控制企業資產的主體，對資產的結構或附加于特定資產上的權利進行調整的行為。同時，并購和重組相互滲透，它們不僅可以沒有關聯、分別進行，也可以互為因果。它們的區別在于并購重在股權關系，重組重在資產關系。
2、企業價值評估的內涵
企業價值評估是對一個企業進行整體的評估，而不單單是將該企業各項資產進行相加，企業價值評估不僅要考慮企業目前擁有的所有資產的狀況，還要考慮企業的持續獲利能力，不僅要考慮有形資產的評估，更要深入研究無形資產的價值評估。在進行評估時，既要考慮企業過去經營時形成的各種企業附加因素如商譽等，又要結合企業目前所處的行業的發展前景、市場經濟環境以及宏觀政策的調控，評估企業在未來可能獲得的收益及期限，從而綜合評估待估企業的價值。所以，企業價值評估需要有一種全局觀，注重整體性，同時還要謹慎選擇合適的評估方法，盡可能客觀公正地去衡量一個企業的真實價值。
二、我國企業并購重組中企業價值評估存在的主要問題
1、重視有形資產價值，忽視無形資產價值
目前，企業并購重組時對企業整體價值的評估一般會使用各項資產價值相加的方法，特別重視有形資產價值。而常見的無形資產，如人力資源、技術、商譽等，未在企業的賬面上作出相應的計量和確認，但是這些對企業價值的提升尤為重要。例如高新技術型企業，可能沒有多少固定資產如設備、廠房以及原材料等，但是卻坐擁一些高新技術、優異的管理以及其他一般難以獲取的資源等，單看資產的賬面價值就顯得毫無意義，與該企業的實際價值相去甚遠。
2、評估方法選擇及運用不當
收益法、成本法和市場法，是國內外進行企業價值評估時主要采取的方法，每一種方法的使用都有不一樣的側重。一般地，能夠用兩種方法進行評估時，評估師會采用對客戶有好處的一種方法;而在不具備同時用多種評估方法的條件下，誤用一些評估方法人為造成資產價值虛高，導致并入的資產存在很多“泡沫”，為一些大股東挖空上市公司提供了方便。評估師在進行評估時，有時使用成本法會未考慮到評估企業所具有的一些“軟資產”，這樣就很難體現出其整體的盈利能力。此外，由于每家企業的技術、人力資源、地理位置等存在差異，很難采取市場法得出評估結果。所以，就企業價值評估來說，收益法相對而言是最適用的評估方法，而成本法、市場法只能是作為備選和參考的方法。
評估方法運用不當突出表現為對收益現值法的濫用。雖然收益現值法在國外采用比較廣泛，但是由于國內缺少關鍵信息的公開，參數的取得途徑有限，使得收益法的使用有著很大的人為控制空間，一直以來都被市場置疑和詬病。
3、證券市場發展不規范，投行未發揮應有的作用
我國證券市場暫時還只發揮了融資功能，其余基本功能如價值發現、分攤風險、資源分配等均還未發揮應有作用。對企業并購重組活動來說，目前存在的問題會使股價并不能體現一個公司的真實價值，使證券市場無法在評估上市公司價值時提供一個考慮依據，使有些明明合適的評估方法形同虛設。
在發達國家，投資銀行已經具有穩定而完善的體系，很多并購重組的案例經過投資銀行積極的參與，在其合理專業的策劃下成功。我國的投資銀行主要是國有成分的有限責任公司，創新乏力、受眾少、融資方式有限，規模、從業人員水平、運作方式等有局限性，導致我國投行難以履行策劃咨詢的職能。
4、相關制度不完善，國有資產流失嚴重
當前，企業并購重組活動愈演愈烈，大多數并購均有國有企業參與其中。而在實際并購過程中，由于國有企業本身存在的問題以及相關政策的缺失，往往導致國有資產大量流失。具體原因：一是資產評估機構的獨立性被忽視。資產評估業集中度不高，評估機構與地方政府機關還有著某些交集，而一般企業并購重組的業務大多交給當地機構，尤其是土地評估，各地、縣評估機構往往聽命于客戶，出具的評估報告不負責，不利于行業內良性競爭，不利于評估機構獨立性的保持和評估質量的確保。
二是國企管理者瀆職導致國有資產流失。當前，很多國企在進行戰略轉型，有不少企業因此盤活了資產，得到了并購重組帶來的好處。但是，有些國企由于管理者經營不善，外債纏身、現有人員安置等問題突出，所以著急出手，這種類型的企業并購無一不處于被動狀態，而居于優勢地位的買方經常會采用一些手段使評估機構評估結果盡可能偏低，最終迫使賣方接受不合理的交易價格。
三是評估行業相關法律仍不完善。與企業價值評估有關的法律法規仍需完善，如《公司法》、《證券法》未對評估師的權利明確規定，也未明確提出對評估機構以及從業人員的具體要求。而《國有資產評估管理辦法》是目前最具權威性的，但相關內容比較陳舊，已不能跟上經濟的發展腳步。自2012年7月1日起開始執行的新《資產評估準則―企業價值》具有革命性，但缺乏實踐性。
三、優化我國企業并購重組中企業價值評估的思路
1、深化對企業價值評估的認識
企業管理層應該格外重視企業價值評估。評級機構應當考慮到企業估值和其他評估有出入，企業價值評估和企業財務分析關系緊密，不單要看一項資產的價值，而且要看企業在未來競爭中的持續獲利能力。評估人員應對相應的專業知識熟悉，對宏觀環境較好地分析與把控，并能熟練使用相關財會理論和現代信息數字處理技術。由于不斷變化的全球經濟狀況、發展趨勢，以及不斷產生的新理念和不斷完善相關法律法規，管理部門如國資委、資產評估協會等應切實提高監管力度，提高從業人員準入門檻，強化培訓，以幫助他們提高自己的實踐能力。
2、選擇并合理運用評估方法
企業價值評估應主要采用收益法，并參考其他方法。同時，相關部門應盡早頒布實用性的法律法規，如對量化折現率敏感性參數等的制定方法。國外資產評估在數據的選擇上已經有了很多研究，許多參數如收益法中折現率的采用、風險溢價等，有數據研究機構定期發表在《評估年鑒》上，不同的行業和回報風險的估計有動態數據供評估師參考和使用。中國缺乏類似機構，在選擇評估參數時，評估師主觀性很大，導致很多案例中不同評估師選用的數據沒有統一標準。所以，我國亟待建立專業且具有公信度的市場數據動態研究機構。同時，我們也需要加強案例庫的建設，作為對規則和法規的補充。
3、規范健全證券市場，發揮投行應有的作用
上市公司明確產權、責權，進行合理管理，才能促成證券市場的規范化。在進行上市公司改組時，要貫徹《公司法》，嚴格按照企業理論，在內部建立健全體制。此外，要保證公司的透明度，精準、及時地舉行報告和公司重要事情的公開，并確保上市公司的獨立運作。同時，證監機構應該加大監管力度，使其不斷改善自律機制。中介評估機構也應該提供客觀公開的服務，相關事務所應謹守職業操守，遵守行業規則，依法公正履行各自的義務。
西方發達國家的投行在業內術業有專攻，每個銀行都有自己的理念以及市場定位，有的投行專職股票方向，有的則把債券業務當作重點。國內投行要轉型成為與國際接軌的現代化銀行，就應該找準自己的定位，拓寬自身業務，如參與企業并購重組活動，發揮咨詢策劃的功能，以顧問的形式在經濟浪潮中取得一席之地，以增加對風險的抵抗能力。總之，應以特色業務為主，走多元化的發展道路。
4、完善企業價值評估環境，加強指導和監管
在我國資產評估的發展史上，各行業行政機構人為造成不同評估業務的壟斷，多方管理的標準不一致，使資產評估經常面臨很尷尬的局面。所以，應該勇于改變現狀，有關管理部門不應該直接參與到評估的具體業務，而應該進行宏觀調控，完善價值評估環境建設，加強輔助和督管，推動企業價值評估理論的研究，為我國企業價值評估尋找新的符合實情的方法或制度。
我國企業并購重組的類型已進入多元化的發展階段，應盡快完善資產評估規范。對于能源礦業行業來說，開發周期長、相關成本高，采取并購的方式能夠較快地進入生產階段，節省部分成本支出，因此企業出境并購投資的行為持續升溫。對于生物技術及醫藥行業來說，在研發不給力、創造性較低、藥品安全事故頻發、流通成本過高等背景下，行業內的整合是大勢所趨。對于光伏產業來說，國內需求不多，主要靠出口，由于國外反傾銷和反補貼政策不斷出臺，行業過剩的態勢比較明顯，整合也難以避免。對于互聯網行業來說，行業并購主要以取得技術專利、技術團隊和產業研發優勢為主，并購更偏向于行業的熱點技術，移動互聯網、垂直社交化整合等成為近年來行業發展的主流，也成為了行業并購的主要趨勢。對于汽車行業來說，預計到2015年前十家整車汽車產業集中度將達到90%，形成三到五家具有核心競爭力的大型汽車企業集團，從而推動整車企業橫向兼并重組。與此同時，汽車零部件行業的并購重組更趨活躍。而對于零售業來說，由于電子商務的普及，為擴大行業的滲透率，各大連鎖百貨企業都通過收購兼并的方式，加大線上渠道。
在與國際資產評估行業、準則的銜接上要加強互動往來。積極組織對新版國際評估準則的翻譯工作，鼓勵開展中國評估準則與國際評估準則、美國、英國等國準則的比較研究。這樣才能更好地順應我國企業并購國際化的進程，輔助并指導我國企業價值評估的健康發展，從而推動市場經濟的發展。
【參考文獻】
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資產評估企業價值評估范文5
資產評估方法是實現評定估算資產價值的技術手段,目前國際上公認的基本方法有三種,分別是市場法、收益法、成本法。
1.市場法是指通過比較被評估資產與最近售出類似資產的異同,并將類似資產的市場價格進行調整,從而確定被評估資產價值的一種資產評估方法。
2.收益法是指通過估測被評估資產未來預期收益并折算成現值,借以確定被評估資產價值的一種資產評估方法。
3.成本法是指通過估算被評估資產的重置成本,扣除從資產的形成并開始投入使用至評估基準日這段時間內的損耗,從而得到資產的評估價值的一種資產評估方法。
二、我國市場經濟目前的概況
隨著社會主義市場經濟體制的深入改革和經濟布局戰略的調整,資本市場、產權市場進一步成熟,企業改制、并購,公司上市和跨國經營等經濟活動大量存在并且頻繁發生,企業間的資產流動和產權重組、企業的投資和融資等都將以多種形式和方式進行。尤其是我國2006年頒布了新的會計審計準則,使資產評估理論研究更加深入,把資產評估推向一個愈發重要的位置。
三、選擇資產評估方法時應考慮的因素
首先,選擇資產評估方法應考慮資產評估的價值類型。價值類型,即資產評估價值對質的規定性,也被稱作價值內容。資產評估的價值類型評估標準形式表述的價值類型包括以下四個方面:重置成本、收益現值、現行市價和清算價格,這四個方面按照資產評估假設的角度表述,可以分為繼續使用價值、市場價值和清算價值:按照被評估資產的使用狀態,以及資產評估依據的市場條件,可以分為市場價值和非市場價值。按照不同標準所分成的價值類型都具有不同的意義,可以根據資產評估者的需要分別從不同的角度反映資產評估的屬性和特征。資產評估的三種基本方法服務于價值類型,并為價值類型提供有效的保障。所以,在資產評估時候應首要著重考慮價值類型。
其次,應充分考慮是否可獲得所需要的數據資料。資產評估的三種基本方法都需要大量、充分的數據資料予以支持、進行分析。資產評估數據資料的搜集恰恰是評估人員在評估過程中耗時最長、最難以獲取的。由于我國的資本市場尚不完善、信息數據庫制度尚不健全,造成數據資料獲取難度加大、真實可靠性較差,評估人員應根據獲取資料的實際情況來選擇適合的基本方法。
最后,應考慮被評估資產的性質,選取與之適合的方法。被評估資產中,有的是整體資產,有的是單項資產;有的是有形資產,有的是無形資產,等等,對于資產的不同性質,需要不同的方法,例如,一般來說,收益法更適宜于無形資產的價值評估。
四、我國市場經濟條件下資產評估基本方法的選擇
雖然,目前國際上通用的評估方法有市場法、收益法、成本法等,歐美發達國家應用得最為廣泛的首先是市場法;其次是收益法;最后是成本法?；谖覈鴩楹蜕鐣髁x市場經濟狀況,成本法是資產評估的首選和主要使用的方法,其次是收益法,應用市場法的地方非常少。但隨著資本市場的發展,收益法和市場法也將在我國日臻完善和應用。對于每種方法,都是相互聯系、不可分割的,評估目的都是為了更好地服務于市場交易與投資決策。在我國市場經濟條件下應參考以下標準對資產評估方法進行選擇:
首先,應參照相關準則及規范的標準。例如,《企業價值評估指導意見書(試行)》三十四條中指出:“以持續經營為前提對企業進行評估時,成本法一般不應當作為唯一使用的評估方法”;第二十五條中指出:“注冊資產評估師應當根據被評估企業成立時間的長短、歷史經營情況,尤其是經營和收益穩定狀況、未來收益的可預測性,恰當考慮收益法的適用性”。顯然,這些條款在對資產評估方法的選擇具有很強的指導意義,并且在試圖推廣收益法和市場法,盡量避免在資產評估時向成本法“一邊倒”的趨勢。
其次,借鑒共識性研究成果的原則。價值評估方法選擇的一些共識性研究成果是眾多研究人員共同努力的結果,是基于價值評估實踐的一些理論上的提煉,對于選擇合理的方法用于價值評估有較大的參考價值。如以持續經營為前提進行企業價值評估,不宜單獨使用成本法。如果企業處于成長期或成熟期,經營、收益狀況穩定并有充分的歷史資料為依據,能合理的預測企業的收益,這時采用收益法較好。
資產評估企業價值評估范文6
關鍵詞：無形資產；評估方法；會計計量；應用研究
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
收錄日期：2016年1月11日
一、無形資產價值評估方法應用研究的意義
參照世貿組織關于資產的確認標準，在充分遵循資產經濟效益標準以及資產重要性標準基礎上，將可定義性、可計量性、相關性、可靠性作為資產的衡量標準，進而實現對是否符合資產標準進行有效的衡量。無形資產是企業在長期的生產經營中積累下來的各類優勢資源及無形條件，而這些因素可以給企業未來的生產經營帶來額外的經濟利益，因此無形資產符合資產的定義，可以被認定是企業資產的一部分。
無形資產符合會計原則中的相關性原則、可比性原則、收入與費用配比原則以及客觀性原則：①滿足相關性原則要求。將無形資產作為企業資產的一部分，并將其納入到企業的會計管理中，可以真實客觀地反映出企業的經營狀況，提供準確可靠的會計信息；②滿足可比性原則要求。商譽由無形資產和外購商譽兩部分組成，如果不確認無形資產，那么就會造成企業沖抵收益的成本口徑不一致；③滿足收入與費用配比原則要求。無形資產是企業在長期的生產經營活動中積攢的各種無形資源、條件，在這些無形資源、條件形成過程中，企業需要支出各項費用，在入賬時確認無形資產才能體現收入與費用配比原則；④滿足客觀性原則要求。無形資產這種能帶來超額收益的資產是客觀存在的，理應予以確認。
二、無形資產評估方法
（一）成本法。市場經濟中，成本決定著商品交換價值的決定性因素，因此成本可以作為估算資產價值的重要方式。進行資產評估的時候可以采用資產本身的成本進行估價或者是會計計量，也可以用與資產本身等價的重置成本。重置成本構建了與實際條件相同的評估類型，無形資產的實體性陳舊貶值類似于固定資產；功能性陳舊貶值是指技術、管理等功能性條件跟不上當前的發展要求，在新技術、新管理方法的沖擊下而造成的貶值乃至失去使用價值。無形資產流動以及變化較快，計量實體性陳舊貶值具有重要的意義；經濟性陳舊性貶值是指在整體經濟大環境的影響下，導致無形資產相應盈利能力降低，如供需市場變化、原材料價格波動、銀行貸款比例變化等。
（二）市場法。市場法可以稱之為市價法，是通過選取市場交易中與需要進行資產評估對象類似的一個或者數個對象，分析對比其成交價格以及會計計量結果，從而對需要進行評估的無形資產進行有效的會計計量。市場法將市場價格作為評估的主要依據，理論上是選取與被評估資產完全一致的參照資產對象進行評估。但在經濟活動中很難保證兩個經濟事項完全一致，因此在實際操作中多采用近似的參照對象。
（三）收益法。收益法是重要的無形資產評估方法之一，其操作思路簡單，以數據說話，具有較強的可靠性和說服力。其具體操作思路是采用科學有效的折現率計算方法，對于被評估的無形資產在剩下的收益期限內每年的期望收益進行計算，對于期限內的期望收益進行累加，累加結果就是無形資產評估價值。
三、無形資產價值評估方法應用過程中存在的問題
（一）無形資產評估方法和評估參數的選擇具有較大的隨意性。我國市場經濟發展較晚，相關的體系仍然處于起步階段，關于無形資產的研究更是少之又少，這就導致很難對無形資產評估中的參數以及方法進行科學有效的選擇。以無形資產評估中常用的收益法為例，進行收益計算的時候需要用到收益總額、成本總量、折現率、無形資產壽命期限等參數，而這些參數通過市場上公布的信息是很難獲取的，不得不依靠資產評估師的個人經驗進行資料的收集與分析，人為主觀因素影響較大。
（二）對無形資產評估的認識模糊、評估方法不當。與有形資產相比，無形資產較難用具體資產進行衡量，只能夠通過人們的感官進行識別。以社會的信譽度、營銷網絡、企業商標等為代表的企業無形資產其市場價值也是不盡相同的，給企業帶來的經濟效益也是不同的。但是很多企業對于無形資產評估缺乏科學理性的認識，對于評估信息采集、評估方法的選取等方面沒有重視起來，導致無形資產評估質量較低，較難真實反映出無形資產的真正價值。
（三）缺乏無形資產評估的新方法。單純的流動資產、固定資產資源形式是不能夠滿足以知識產業、信息化產業為代表的新經濟的要求，而只有充分利用人力資源資產和無形資產才能提高企業的核心競爭力。人力資源作為知識經濟的重要表現形式，是實現企業科技研發、科技創新的決定性力量。新經濟下的會計核算應該充分考慮人力資源資產的重要性，對其進行準確的確認與計量，并且將其呈現在財務報表中；無形資產包括企業的信譽度、市場占有度、營銷網絡、社會關系等，這些“無形”的資產在企業市場經營中的重要性是不可忽視的。
（四）無形資產價值評估人員素質較低。對于無形資產評估活動來說，如果不能夠有效控制資產評估人員的職業技能、道德素養等因素，那么將會對無形資產評估結果造成巨大的影響。與有形資產評估相比，無形資產評估難度更大，如果評估人員對于財務會計、資金流通管理、內部審計、無形資產評估參數和方法的選擇等內容不能夠熟練運用的話，那么評估質量將會大大降低。
（五）缺乏對無形資產價值評估的相關法律。諸多無形資產評估實踐以及案例可知，造成無形資產評估存在較大風險的重要因素，是我國當前缺乏科學統一的資產評估法律體系，導致在資產評估過程中不僅缺乏足夠的法律依據，同時也會因為缺乏有效的法律監督造成資產評估風險。我國在無形資產保護上有《無形資產評估準則》、《專利法》、《商標法》以及《著作權法》等相關的法律體系，這些法律體系在保護企業以及個人無形資產方面起到了積極作用。但是由于我國現行的無形資產法律標準與國際社會接軌程度不高，不能夠完全適應世界貿易組織的相關規定。
（六）缺乏對無形資產價值評估的監督。造成無形資產價值評估質量較低的原因之一就是缺乏有效的監督。在實際評估中缺乏對評估參數、評估方法選擇的監督，導致部分評估人員隨意選擇評估方法以及評估參數，甚至是不按照相關的法律法規開展評估活動；缺乏對于評估過程的監督，導致評估過程未按照相關標準執行，導致評估質量遠遠達不到實際要求。
四、我國無形資產評估對策建議
無形資產體現了企業在品牌影響力、資金雄厚程度、企業運作能力以及強大的產品服務銷售渠道等“隱形”資產，是反映企業具有超額盈利能力的重要依據，是對企業整體價值評估的有效參考，如果不能夠及時反映，不僅違背了權責發生制原則，同時也會給利益相關者造成損失。
（一）完善無形資產評估準則。確保無形資產會計規范性是保持資產評估準確性的前提條件，因此在對無形資產進行會計處理時應該采取同有形資產會計處理相同的財會方法，即充分保持資產會計規范的對稱性。為了保證無形資產評估的有效性，就需要完善無形資產評估準則。
（二）加強數據資料的管理工作，加強無形資產評估信息數據庫的建設。在信息化高度發達的當代社會，無形資產評估管理也應該適應信息化的要求，不斷更新無形資產評估方法、無形資產評估范圍以及無形資產評估模型。改變以往傳統復雜的人工操作，實現無形資產評估管理的信息化與智能化發展，確保無形資產評估活動能夠按照無形資產評估流程有序進行。強化無形資產評估管理體系建設，不斷優化無形資產評估活動涉及到的各類資產環節與內容，將企業商譽、專利發明以及人力資源等資產均納入到無形資產評估體系中，進而實現無形資產評估的現代化發展。
（三）重視新型無形資產的出現，探索無形資產評估新方法。隨著經濟的發展，商譽在無形資產中的重要性越來越凸現出來。商譽是指國有企業或者私營企業在合法的商業運作下，其獲得的商業利率高于正常投資回報率而形成的價值。因此從商業的角度上來說，商譽具備不可辨認性，這是指商譽是企業整體價值體系的組成部分，其與企業的價值緊密相連，不可分割，因此應當積極探索以商譽為代表的新型無形資產評估方法。
（四）提高評估人員執業水平和業務素質。專業化資產評估人員是保證財務會計工作的前提，如何保證企業的組織內部所有成員在知識結構、個人能力、道德水平方面具有一定的水準是有效內部控制的重要組成部分。對于企業來說，還需要進一步加強相關職能機構的建設，注意培養一批合格的資產評估人員，通過對無形資產評估人員進行定期的培訓，提高業務素質，來進一步促進企業的發展。
（五）建立健全無形資產價值評估相關法律。實現資產評估的有序進行，就需要建立統一的資產評估法律法規體系。依據當前的資產評估實際，制定并且頒布專業科學《資產評估管理法》，將各種類型的資產都納入到評估體系中，從而保證資產評估的準確性與可靠性。應不斷進行修改、完善，制定一套最具有權威性的標準。各個地方的立法部門制定法律時應當以這套標準作為立法的基礎，不斷規范具有評估資格的職業資產評估活動。
（六）進一步加強對無形資產價值評估的監督管理。為了保證職業評估的科學性與客觀性，就需要強化資產評估機構職業規范建設，明確資產評估流程各個環節的評估標準，并且將其作為資產評估流程、資產評估模型以及資產評估參數選擇的重要依據，保證資產評估活動中能夠按照規范的資產評估流程進行評估。同時在資產評估活動中，要始終將國家有關法律法規放在第一位，在法律框架下實現有效的資產評估，同時要求資產評估人員尊重事實，能夠采取獨立、客觀、規范的評估措施開展工作。
五、結語
盡管從整體來說，當前關于無形資產的會計確認、計量方法以及處理等方面尚未形成統一的標準，但是這并不妨礙我們對于無形資產財務會計問題的研究。而且隨著現代金融、會計的不斷發展，我國財務會計與國際社會的接軌程度不斷提升，全球范圍內企業發展與融合不斷加劇，關于無形資產價值評估的研究一定會得到不斷完善。
主要參考文獻：
[1]沈卉苓.無形資產評估問題初探[J].時代金融，2014.24.
[2]孫明昕.對資產評估方法差異的思考[J].時代金融，2014.12.
