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財務報表分析范文1
關鍵詞：酒泉鋼鐵 財務分析 比率分析法 杜邦分析法
中圖分類號:F275 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914（2011）11-174-02
一、酒泉鋼鐵集團股份有限公司的財務現狀
1.酒泉鋼鐵集團簡介。酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司（以下簡稱酒鋼）始建于1958年，是國家“一五”期間重點建設項目之一。在形成“采、選、燒”，“鐵、鋼、材”完整配套的鋼鐵工業生產體系基礎上，以鋼鐵業為主，延伸兼營資源開發、煤電聯產、機械制造、建筑安裝、房產開發、建材制品、焊接材料、鐵合金、釀酒、種植養殖等多種產業，是西北地區具有較大影響力的鋼鐵聯合企業之一。自1985年起進入中國500家最大工業企業行列，2000年12月，“酒鋼宏興”股票上市交易，2006年完成了股權分置改革。2001年通過ISO14001環境管理體系認證，2004年被國家旅游總局確定為306個“全國工農業旅游示范點”之一。近幾年盈利能力和資產規模在不斷提升，僅就2008年累計金融危機的影響仍余震未消，但整個公司的經營生活等組織管理已基本規范，經營狀況與財務狀況良好。
2.酒泉鋼鐵集團公司財務現狀。酒泉鋼鐵集團公司的財務管理水平也隨著公司的發展逐步提高，特別是采用酒鋼模式，即采用“模擬市場價格”作為半成品轉移價格。在這種模式下，由公司根據一定時期內市場上生鐵、鋼坯、能源及其他輔助材料的平均價格編制企業內部轉移價格，并根據市場價格變化的情況每半年或一年作一次修訂，各分廠根據原材料等的消耗量和“模擬市場價格”核算本分廠的產品制造成本，也以“模擬市場價格”向下的程序“出售”自己的產品。獲得的“銷售收入”與本分廠的產品制造成本之間的差額，就是本分廠的銷售毛利。銷售毛利還需要作以下兩項扣除：一是把公司管理費分配給分廠作銷售毛利的扣除項，一般采用固定的數額；二是財務費用由分廠負擔，一般根據分廠實際占用的流動資金額參考國家同期同類利率確定。作這兩項扣除后，就形成了本分廠的“內部利潤”。
酒鋼推行以“模擬市場核算，實行成本否決”為主要內容的內部經濟責任制，使它能夠在2003年以來國內鋼材價格每年降低的情況下保持利潤基本不減，2004―2006年實現利潤在行業中連續三年排列第三名，2007―2009年上升為第二名。2009年酒鋼鋼產量只占全國鋼產量的2.43％，而實現的利潤卻占全行業利潤總額的13.67％。也正是采用了這一比較先進的管理模式，酒鋼經營業績得到提升，也可通過一系列財務指標計算并反映出來。
二、酒泉鋼鐵集團公司財務報表分析
1.近三年酒鋼公司的財務報表單項比率分析。（1）短期償債能力分析。根據所附的財務報表可以計算出酒鋼連續三年流動比率、速動比率、現金比率如下表：
從2008年到2010年流動比率指標都保持在1.6左右，三年的流動比率雖小于2，但并沒有偏離很遠，說明企業償還短期債務的能力基本符合要求。企業三年速動比率指標保持在1附近，為正常狀態?，F金比率是企業償還債務的最終手段，從本表可知其三年指標均在0.2以上，表明酒鋼短期償債能力很強，資金周轉正常。（2）長期償債能力比率。資產負債率是反映企業長期償債能力強弱，衡量企業總資產中權益所有者與債權人所投資金比率是否合理的重要財務指標。本表中資產負債率逐年增高，說明企業償還長期債務的能力在下降，應引起注意。負債權益比率越小，說明所有者對債權的保障程度越高，反之則越低。在本表中負債權益比率在2008年和2010年均較高，只在2009年較低。說明所有者對債權的保障程度并不高,這說明企業的償債能力在下降。（3）盈利能力比率。銷售凈利潤反映企業實現的凈利潤水平。銷售凈利潤越高說明企業獲取凈利能力越強。在本表中銷售凈利率逐年降低，這反映了企業獲取凈利的能力在下降。銷售毛利率越大，說明凈銷售收入中銷售制造成本所占比重越小，毛利額越大，實現價值的盈利水平越高。從表3可以看出在2008和2009年該比率基本保持穩定，但到2010年卻出現下降，這與原材料價格的上漲有一定關系。
總資產凈利率反映企業一定時期的平均資產總額創造凈利潤的能力，表明企業資產利用效率的綜合經濟效益,本表中該比率指標呈下降趨勢，說明企業利用經濟資源的能力在減弱。
總資產報酬率反映企業運用資本總額獲得的報酬水平，體現企業全部資產獲得經營效益的能力,本表中該比率逐年降低，尤其在2010年出現大幅下降，說明企業盈利能力在變弱。（4）資產管理比率。存貨周轉次數越多，反映存貨變現速度越快，說明企業銷售能力越強，營運資金在存貨上的占壓量??；反之，存貨周轉次數越少，反映企業存貨變現速度慢，說明企業銷售能力弱，存貨積壓，營運資金沉淀在存貨上的比重大。本表中存貨周轉率雖在2009年下降，但又在2010年回升，基本保持在7.0左右，說明企業銷售能力和營運資金在存貨上的占壓量沒有太大變化。
應收賬款周轉率是評價企業應收賬款的變現能力和管理效率的財務比率。該企業應收賬款周轉率逐年增大，說明企業組織收回應收賬款的速度快，造成壞賬損失的風險減小，流動資產流動性好，短期償債能力強?？傎Y產周轉率在0.90左右變動，基本保持穩定。說明企業全部資產的周轉速度穩定，企業資產利用充分，結構分布較合理，進而說明企業的營運能力強。
2.三年財務報表綜合分析。（1）凈資產收益率。凈資產收益率指標是衡量企業利用資產獲取利潤能力的指標。凈資產收益率充分考慮了籌資方式對企業獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業經營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。
通過綜合分析法的指標計算判斷，酒泉鋼鐵的凈資產收益率經過了一個先下降又增加的過程：從2008年的0.116降至2009年的0.079后再增至了2010年的0.107（見表5）。
由表5可以看出，凈資產收益率的變動是受資產凈利率和權益乘數兩者共同作用所產生的結果。從2008年至2010年資產凈利率逐年減少，而權益乘數卻是逐年增加。由于權益乘數增加的速度超過了資產凈利率下降的速度，才使凈資產收益率再次增加。（2）權益乘數。由表5可以看出，酒泉鋼鐵的權益乘數是逐年增加的，這說明企業的負債程度在提高，償還債務能力變弱，財務風險程度增大。其原因在于資產負債率的逐年增大。（見表2）其中尤其以2010年變化最大。（3）資產凈利率。通過對全部成本進行分解,可以看到:在2008年和2009年制造成本、管理費用、銷售費用、財務費用都沒有太大變化。但到了2010年，除銷售費用仍比較穩定外，其他費用都有明顯增加。制造成本增加了近80%，管理費用增加了180%，財務費用增加了300%。制造成本的增加與當年原材料價格的大幅上漲有密切關系，據了解作為酒鋼原材料供應商，其礦粉價格從2010年6月份的260元/噸劇增到12月份的1080元/噸，增幅達到了三倍。其財務費用的大幅增加是由于酒鋼在2010年發行了20億元可轉換公司債的緣故。
為了全面、正確地評價和使用資產凈利率指標，比較詳細的資產管理比率分析是不可或缺的。以下將是對企業資產管理比率的分析。
對企業資產管理比率的分析從企業的總資產周轉率開始?？傎Y產周轉率是評價企業資源利用的有效性，運用資產以產生銷售收入能力的指標。
通過表中數據可以看出該比率除在2009年略有下降外，總體還是增加的，這說明公司對資產管理的效率在提高。
固定資產周轉率表明了銷售收入與固定資產投資之間的關系，明確地告訴了企業經營者每元固定資產所產生的銷售額。一般來講，該指標越高，說明企業固定資產利用效率越高，企業獲利能力越強，反之則說明固定資產利用效率低，企業獲利能力較弱。但在使用中應特別注意這樣的現象：產品生產并取得銷售收入往往落后于固定資產投資。因此，固定資產周轉率下降并不總是壞消息，這也可能是說明企業前景良好，為將來擴大再生產奠定了基礎。從表6可以看到酒鋼的固定資產周轉率是穩步提高的，這說明企業固定資產利用效率在提高。
流動資產周轉率表明了企業流動資產的周轉速度，周轉速度快，會相對節約流動資產，等于擴大流動資產的投入，增強了企業的盈利能力；而延緩周轉速度需要補充流動資產參加周轉，形成資金浪費，減低企業的盈利能力，從而使企業在競爭中處于不利地位。通過表6數據可以看出酒鋼的流動資產周轉率雖在前兩年沒有變化，但在2010年卻出現上升，這說明其流動資產周轉率加快，相對節約了流動資產，增強了企業的盈利能力。
流動資產主要構成項目是應收賬款和存貨。分析流動資產周轉率的變動，應進一步分析應收賬款周轉率和存貨周轉率。
存貨和應收賬款一樣，在流動資產中所占的比重較大。存貨的流動性將直接影響企業的流動比率。因此必須重視對存貨的分析。一般來講，存貨周轉速度快，存貨占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金的或應收賬款的速度越快。從2008年到2009年存貨周轉率下降，這影響了存貨轉化為現金或應收賬款的速度，到2010年又出現上漲，說明企業注意到了這個問題，加快了存貨的轉化，但可以看到并沒有超過2008年的7.159，這還應是企業注意的地方（見表7）。
三、對酒鋼財務管理的建議
1.保持短期償債能力。截至2010年12月31日，資產結構較為合理，流動資產的變現能力較強；流動比率分別為1.721、1.436和1.555，速動比率分別為1.141、0.987和1.066，兩項比率一直保持在正常的范圍。雖然公司的固定資產規模相當大，并且仍在不斷地增加，但是其占總資產的比重呈逐年下降的趨勢，流動資產的比重逐步增加，資產的流動性逐步增強。短期償債能力的基本穩定，這給企業帶來較高的信用。作為一個上市公司，信用問題是極為重要的。它能增加企業的短期償債能力，減少進貨成本和籌資成本。從而對企業的投資能力和獲利能力產生重大影響。在今后，企業應努力保持它的穩定，以提升公司的獲利能力。
2.保持企業的營運能力。企業資產管理能力較強，在資產管理比率中，其應收賬款周轉率分別為19.33、32.77和85.83，存貨周轉率分別為7.16、6.00和6.89，均處于行業正常水平，資產營運效率較高。說明企業銷售能力和營運資金在存貨上的占壓量沒有太大變化，企業組織收回應收賬款的速度快，造成壞賬損失的風險減小，流動資產流動性好，短期償債能力強，企業全部資產的周轉速度穩定，結構分布較合理。這證明了企業管理人員的經營管理能力。在今后的生產工作中，企業還應對各層次的管理人員進行定期培訓，提高管理人員的素質，適應市場激烈競爭的要求。
3.提高酒鋼的長期償債能力。從長期償債能力指標看，負債權益比率略微下降，這是我們所愿看到的結果，它反映了所有者對債權的保障程度略有提高。但資產負債率由2008年的0.283上升到2009年的0.332,再到2010年的0.562。它的上升意味著公司舉債程度提高，這就使公司的財務風險增大?？傮w看酒鋼的長期償債能力并不穩定，呈下降趨勢。這是企業領導者應引起注意的。從財務報表可以看到酒鋼的長期借款由2008年的47000萬元增加到2010年的291747.4萬元，增加了6.2倍。企業領導者可以通過減少債務，以降低企業負擔。這可以通過擴大銷售，增加現金，購買短期證券來達到減少債務的目的。如不改變這種趨勢，將影響公司投資者的信心，使上市公司在股市二級市場的表現不好，進而使公司再次發行股票受到限制，削弱公司的籌資能力。
4.提高企業的盈利能力。盈利能力指標中，雖然其銷售毛利率保持穩定，但銷售凈利率卻呈下降趨勢。2008至2010年的銷售凈利率分別為0.093、0.062、0.049，這說明公司獲取凈利的能力變弱。它將使企業在擴大再發展中缺少資金，限制其發展速度；同時總資產凈利率和總資產報酬率的下降，說明企業總資產利用效率不好，也表明公司利用經濟資源的能力不強。針對這種情況企業一方面應抓拳頭產品；另一方面可以在擴大銷售的同時注意改進經營管理，引進新技術，降低制造成本、管理費用、銷售費用、財務費用，以此提高盈利水平。
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財務報表分析范文2
（一）財務報表分析的解讀
財務報表分析的概念，主要是指以財務報表作為基礎，采用一定的具有科學、條理性的分析方法，并且按照具有規范特性的程序，對企業當前具體的財務狀況、企業經營成果等做出分析，在比較的同時做出準確的判斷與決策，從而采取相應的對策開展經濟管理活動。將大量的財務報表數據進行分析，并轉化成對企業經營起到促進推動作用的信息，這也是屬于財務報表分析最基本的功能。這一功能改變和減少了原始信息的單一性和專業性等特點。面對不同的信息使用者，企業財務報表的分析的目的也不一樣。針對投資人來說，主要是對企業資產與盈利能力的分析，由此決定是否投資；針對債權人來說，財務報表主要是對貸款風險、報酬的分析，以此決策是否向企業貸款，通過資產流動狀況與盈利能力的分析，判斷企業短期或者長期的償債能力；針對經營者，財務報表分析是為提高企業經營業績，改善企業的財務狀況。財務報表的分析目的決定了其所使用的方法不同，以及所側重的考核數據指標也不一樣。
（二）財務報表分析中的重點指標
企業財務報表中的重點指標分析主要包括四個方面：
1.償債能力指標
企業的償債能力是對企業財務狀況、企業經營能力的情況最突出的表現。企業償債能力反應了企業償還債務的能力，包括對短期債務和中長期債務的償還能力。一般性債務本息與各種應付稅款影響著企業償還債務的能力。財務指標中的資產負債率，則體現了企業資產對債務的保障程度，通常比率越小，則代表著企業的償債能力就越強。
2.獲利能力指標
在經營過程中，企業只有獲得足夠的利潤，才具備存在的價值。企業成立的目的也是為了盈利，對于企業來說最具有綜合能力的目標就是增加盈利。企業投資回報率也是企業投資者最關注的。如果企業資產獲利，相較于社會平均資產利潤率和行業資產利潤率而言要高，那么則有利于企業對投資的吸收，有利于企業的發展。
3.營運能力指標
企業營運能力的作用，主要體現在對各種經濟資源的價值方面，換言之，就是在資產周轉率與周轉額之上的貢獻，從而影響到增值。營運能力影響著企業償還債務能力，也決定著企業的獲利能力，同時營運能力也是財務分析工作的重要核心。通過分析企業的營運能力，不僅可以對企業經營管理效率做出評價，而且還能夠判斷企業是否具備獲利的能力，通常以流動資產的周轉速度與固定資產周轉速度指標來衡量企業的營運能力。
4.發展能力指標
針對一個企業經營來說，企業所具有的發展能力，其實指的就是為企業在未來年度所具有的市場發展前景，除此之外，還包括未來企業在發展中所具備的潛力。通常在經營運作中代表企業發展能力的指標主要包括兩個方面：一是企業營業收入增長率，二是企業三年利潤平均增長率。企業的營業收入增長率的概念，是指企業本期營業收入的增長額，與企業上年營業收入總額的比率，營業收入增長率是對企業銷售收入增減變動的反映，代表著企業的發展能力。企業的三年利潤平均增長率，則是指企業連續三年時間里利潤的增長狀況以及效益發展狀況。通常，企業三年利潤增長率如果越高，那么則預示著企業積累財富與實現可持續發展的能力越大。
二、財務報表分析的常用方法
（一）比較分析法
對經濟指標在數量上作出比較，也是一種揭示經濟指標數量關系或者差異的方法，這種比較分析方法在財務報表分析中較為常用。其主要分析了當前企業的財務信息、財務數量關系以及財務數量差異等三方面。在對數據的對比與分析中，在不同的數據中發現一些極具規律性的信息數據，由此找出與標準信息的差異性。通過這種比較分析法，發現指標中存在的問題，從而了解企業經營運作中的優勢與劣勢，更好的把握有效信息，并由此做出科學合理的決策。一般比較分析的形式包括絕對數比較或者相對數比較，比較分析的方法則可以采用橫向比較法或者縱向比較法，比較的標準則可依據經驗、行業、歷史數據以及目標等標準。
（二）比率分析法
比率是指兩個數據相比之后得到的值。所謂比率分析，是指將財務報表中一些有著關聯性的項目借助對比的方法，算出一定的比率以來判斷企業經濟活動的變化情況，而且比率分析法是財務報表分析中一種較為常用的分析方法。在企業財務報表分析中，比率分析法可以對企業資產、企業經營成果以及現金流量的構成進行評價，分析企業質量的好壞，對企業的盈利、償債、營運以及發展等能力進行判斷?；诖耍鶕嚷史治龇ǖ哪康呐c要求不同，那么其又可以分為構成比率、相關比率以及效率比率等三種方法。
（三）趨勢分析法
趨勢分析法是以企業連續數期的財務報告為依據，以企業第一年，或者其他某一年份作為基期，然后計算每一期各個項目，對同基期項目趨勢的百分比，由此分析當前企業的財務狀況，分析經營成果的增減變化。企業財務報表的趨勢分析，通常用繪成統計圖表、目測指標變動趨勢、比較法等多種方法，對企業當前收入變動情況進行分析，對企業未來發展方向進行分析。
（四）因素分析法
因素分析法，指的是從數量上確定各項因素對綜合經濟指標的影響。這種分析方法可以清晰的說明分析對象受到哪些種因素的影響，以及這些因素對其的影響程度等，從而發現其存在的主要矛盾，并解決矛盾。此外，財務報表分析方法，除了上述幾種分析方法外，還要結合對報表附注進行分析，對企業的發展歷史、企業主營業務進行分析，高度重視會計處理方法對企業經營利潤的影響，對附屬企業或者相關關聯方利潤進行分析，從而全面的了解和把握企業情況，全面的了解企業財務狀況與企業經營效果等方面的信息。
三、財務報表分析中存在的問題
（一）常用財務報表分析方法存在的問題
1.比較分析法存在的問題
在企業報表分析的實際操作過程中，通常對象之間的比較中，只有比較對象具有可比性這個方法才能夠發揮其的實際意義。在這個分析方法中，數據又受到計算方法、時間、時間跨度等條件的限制。例如在百分比的比較重點，技術的變異，可能導致出現一些特殊的情況，例如基數在為零或者為負數的情況下，會改變指標變動所帶來的經濟意義。
2.比率分析法存在的問題
在報表分析中，分析的項目一般具有相關性與可比性，將根本不相關的項目通過對比，所得到的指標并沒有實際的意義。在比率分析法中，分子項與分母項須保持一致性，特別是在時間與范圍等方面。一些指標之所以有很大的差異，主要還是因為總資產的周轉率營運能力指標，在口徑上有不同之處。比率分析法較易被人為所控制。
3.趨勢分析法存在的問題
趨勢分析法多適用于一個連續幾年的財務報表分析，這種方法的優勢在于，比單一進行兩個期間比較分析的方法，了解的信息更多，在企業發展趨勢方面更具優勢。但是因為趨勢分析法多是根據年份、期間等，而且其中的數據并沒有經過特殊的處理，因此一旦處理方法變更或者受到通貨膨脹的影響，那么數據的可比性也必然受到影響，最終影響到分析得出的結論。
4.因素分析法存在的問題
因素分析法的結果通常只存在于某種假定環境之下。主要還是因為替代計算的順序，影響到各種因素的變動等。此外，因為企業分析的標準又分為經驗、行業、歷史以及目標等標準，因此在使用過程中，與不同的基準比較，那么得出的結果也不同。
（二）財務報表本身存在的問題
作為財務分析的主要來源的財務報表，其本身也存在著一些問題，影響到了財務分析方法的應用。這些問題主要表現為：信息披露不完善，不能夠通過以貨幣計量的信息來反映和表達；在這個過程中對信息的可靠性與真實性過于強調；以歷史數據作為基礎的編制，數據本身存在著明顯的滯后性；因為會計準則、假設、政策以及估計等的可選擇性，從而造成財務報表過程中數據的被粉飾與混淆；財務報表只是對企業某一個時間階段里企業的財務狀況的體現。
四、完善財務報表分析的措施
（一）進一步完善財務報表分析方法
1.完善財務報表分析的方法體系
在財務比較分析過程中，計算財務指標時要注意指標之間的可比性。在進行縱向比較時，對會計期間的選取要充分考慮不同期間的社會、經濟等方面的大環境，企業指標評比的時期、發展水平是否相近等，以利于企業正確做出對未來的發展規劃。在同行業的橫向比較時，應選擇與本企業的規模、資金情況、技術水平相近的企業進行比較，從而對企業的經營狀況做出正確的評價。在報表分析中要注重綜合定量分析與定性分析，比率與趨勢分析可以結合使用。
2.增加非財務分析指標所占的比重
非財務信息對各項指標分析是非常重要的補充，要充分結合非財務信息來分析報表。所以財務分析指標體系中應增加對非財務分析指標的評價。如企業的品牌價值、企業文化、市場營銷能力等指標，這些數據對于企業的持續發展有著更為深遠的意義。
（二）進一步完善財務報表自身
要完善財務報表的數據來源，重視非財務信息因素的影響，采用定性與定量相結合的方式對財務報表進行分析。注重企業的戰略分析，在財務報表附注的分析中要加強對企業所處的行業背景分析的力度，要加強對企業的重大事項與企業關聯方交易等各類信息的分析，要加強對企業經營戰略的分析。
五、結論
財務報表分析范文3
【關鍵詞】財務報表分析 盈利能力 償債能力
一、公司簡介
樂視公司成立于2004年11月北京中關村高科技產業園區，2010年8月12日在中國創業板上市，股票代碼300104，是行業內全球首家IPO上市公司，是目前中國A股唯一上市的視頻公司，還是全球第一家IPO上市的視頻網站。樂視開創了其獨特的發展模式：“平臺+內容+終端+應用”的樂視生態。樂視生態即，公司為顧客提供，從資源、平臺到應用、終端的一體化服務。
二、公司財務報表分析
（一）盈利能力分析
1.營業收入及利潤。2009、2010年，視頻網絡行業經過了進一步整合，形成了一定的局面，樂視靠著優質正版的網絡資源存活下來，由樂視網的財務報表可以看到：09年～15年其營業收入分別為1.45、2.38、5.98、11.67、23.61、68.19、130.17億元。在隨后的幾年，樂視網的營業收入增長迅速，公司的盈利能力較強。從2013年樂視打造“樂視生態”，不斷開發終端產品，其終端收入增長迅速，其成本也隨之增加，13年～15年終端產品占營業總成本的比重分別為41.25%、70.21%、73.67%?？梢姌芬暈榇蛟鞓芬暽鷳B，除已有的內容和部分平臺方面的產品，面對OTT的不斷發展，樂視加大對終端的投入。目前，樂視又在開發汽車終端，可以說雖然樂視的利潤比例暫時下降、利潤總額增長緩慢，但是其終端方面的市場確實獨一無二的，其未來的盈利能力還是非?？捎^的。
2.總資產報酬率。由下財務報表可知2010～2015年其總資產報酬率分別為0.11、0.09、0.08、0.06、0.08、0.02，可見，2010～2015年樂視的資產收益率在逐年呈下降趨勢，在2014年是有一定的上升，在2015年資產的收益率下降較快，2015年增加固定資產 286333104.56元，主要是子公司樂視云計算公司購入服務器所致。除此之外，由于樂視的發展戰略的轉變，公司致力于打造樂視生態，加大對終端的投入，那么實體商品所需要的資產投入較大，相對于前幾年僅靠網絡資源盈利的模式而言，開發終端、各種平臺所需要的固定資產更多，成本投入更大，因此在短短幾年中，公司通過融資租賃的方式購買了大量的設備，由于終端+資源的模式尚處于發展的初級階段，產生的利潤的速度遠遠不及公司投入資產的速度，這也是產品初期發展的特點。
（二）營運能力分析
1.應收賬款周轉率。由樂視網財務報表數據計算可得2010年～2015年其應收賬款周轉率分別為5.08、4.84、、4.26、3.87、4.8、4.96。公司合并財務報表中公司的應收賬款周轉率雖然呈下降趨勢，但下降趨勢不明顯，基本差距不大，但是比較母公司的應收賬款發現，其應收賬款下降趨勢明顯。通過合并應收賬款增加數較少，2015年甚至越合并越小，可見母子公司之間是存在應收賬款的內部交易的。那么，影響應收賬款周轉率的主要因素是銷售收入，2010年時，子公司尚未成熟，沒有銷售收入，隨后的幾年，子公司給母公司帶來的銷售收入是巨大的，才使得應收轉款的周轉率看似沒有多大下降?？梢娊鼛啄?，為了擴張公司業務，樂視網放松了對應收賬款的管理，通過財務報告，了解到其大部分賬款還是屬于1年以內的，賬齡相對小，因此，在今后的發展中樂視網應當注意公司的應收賬款，加強對資金的管理。
2.存貨周轉率。由樂視網財務報表數據計算可得10年～15年其存貨周轉率分別為：33.11、61.54、42.83、19.26、13.24、13.91，從以上數據可知，樂視網的存貨周轉率呈下降趨勢，在2010～2011年存貨周轉率增長迅速主要由于2011年開始子公司產生收入和成本，合并入集團的財務報表，使得成本增加，而存貨增長較小，因此出現存貨周轉突增的表象。2011年后，公司一直對存貨進行合理的控制，總體看來樂視網存貨流動性較強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度也比較樂觀。
（三）償債能力分析
1.流動比率與速動比率。
由上圖可見，2010年為公司剛上市的一年，公司o長期借款，應付債券等非流動負債，由于樂視是做視頻網站起家，因此，其上市初的流動負債也較小，流動負債中主要是應付賬款和應交稅費，但從2011年開始，為了后期的的發展以及規模業務的擴張，公司進行融資，發生長期借款、應付債券、長期應付款以及其他應付款合計為514161919.15元。因此2010年的流動、速凍比率較高，從2011年開始流動、速凍比率呈平穩發展趨勢，但總體是偏低，其速凍比率自2011年其基本接近1，除2013年、2014年，但2015年又恢復到1左右，由此可見，樂視網的償債能力較好，公司對償債的控制管理較好。從利息保障倍數來看，其基本上可以償還其利息費用，說明公司的長期償債能力也較強。
2.資產負債率。債占資產的比例在逐漸上升，從償債能力方面來講，公司的債務資本越來越多，那么債券人面臨的風險就越來越大；就公司股東而言，公司可以通過利用財務杠桿，取得更大的財務效應，而股東投入也不會增加，收益卻在擴大，公司整體在不斷的擴大規模。但從2010～2012年，資產負債率大幅上升，財務杠桿明顯擴大。根據樂視網2011年報顯示公司負債率大幅上漲40.42%，其中短期負債6.52億，同比上漲602.1%，從年報上我們還看到，短期借款為3.4億，2011年中報中數據顯示短期借款為2億，如此半年時間借款率同比增長70%。
就從目前的情況來看，就樂視網整體而言，公司通過負債達到了一定的效益，滿足了公司發展的需求，但與此同時，公司財務人也要把控好負債的局面，若公司現金流太少，一味的借債會導致公司負債負擔過重，最終導致公司資金鏈的短缺，因此，樂視網應該控制器應收賬款，增加公司的現金流，同時，控制公司的負債，更加合理的利用財務杠桿?？傮w來講，就公司的償債能力而言，樂視網的短期和長期償債能力都較強。
三、結論
通過以上簡要分析可歸納如下：
（一）規模擴張帶來的管理風險
公司資產和經營規模持續擴大，使得公司組織結構和管理體系趨于復雜化，公司的經營決策、風險控制的難度增加，對公司經營管理團隊的管理水平帶來相當程度的挑戰。
（二）應收款項回收風險
截止2015年12月31日，公司應收賬款賬面價值為335968.31萬元，占資產總額的比重為19.78%，占比較去年有所下降，但是隨著公司經營規模的不斷擴大，應收賬款金額不斷上升，較高的應收賬款余額導致公司流動資金產生了一定程度的短缺。
參考文獻
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財務報表分析范文4
[關鍵詞]財務分析
一、經營情況分析
(一)營業收入分析新準則將主營業務收入和其他業務收入并入營業收入，其中主營業務收入是企業最重要的收入指標，在分析中應強調對企業主營業務收入指標的分析。
在對該指標的分析中，可采用本期收入和以前年度同期相比較，即通過銷售增長率分析企業的銷售增長趨勢，了解企業的發展動態。在主營業務收入分析過程中，還要注意各收入項目占總收入的比重，以便了解企業主導產品在同行業中的地位和發展前景。
(二)成本費用分析成本費用是影響企業經營利潤的重要因素。在對該指標比較分析時，須注意到新準則中成本費用的范圍有所變化，原全部計入管理費用的工資性費用在新準則中分別計入到管理費用、銷售費用、制造費用及生產成本等項目，原計入制造費用中的修理費在新準則中計入管理費；其次，由于收入的變化，不能單純地分析各項費用的增減幅度，應結合各項費用占主營業務收入的比率進行分析；另外，應結合公司費用明細，重點分析變化突出的項目，從而使企業管理者有的放矢地壓縮有關開支，以最小的投入取得最大的產出。
(三)利潤分析利潤指標是企業最重要的經濟效益評價指標之一，在對利潤指標與以前年度指標進行比較分析時，應注意新準則對利潤總額有較大影響。如新準則下投資收益變化引起的利潤總額變化，原準則下對子公司當期產生的凈利潤按權益法計算投資收益，在新準下對子公司的長期投資采用成本法核算，僅對重大影響(一般股權比例在20％－50％)的公司按權益法核算。公允價值變動對利潤的影響，債務重組收益對企業利潤總額的影響(以前債務重組收益不能計入利潤的收益)等，現在可以計入。
二、償債能力分析償債能力反映企業償還到期債務的能力。包括償還短期和中長期債務的能力
償債能力是債權人最關心的，鑒于對企業安全性的考慮，也越來越受到股東和投資者的普遍關注。償債能力的衡量方法有兩種：一種是比較債務與可供償債資產的存量，資產存量超過負債存量較多，則認為償債能力較強，如營運資本、流動比率、速動比率、資產負債率、股東權益比率和利息保障倍數等；另一種是比較償債所需現金和經營活動產生的現金流量，如果產生的現金超過需要的現金較多，則認為償債能力較強。如現金流量比率(經營現金流量／流動負債)、現金流量利息保障倍數(經營現金流量／利息費用)、現金流量債務比率(經營現金流量／債務總額)等。
三、資產管理比率
分析資產管理比率是衡量公司資產管理效率的比率，常見的有應收賬款周轉率，存貨周轉率、流動資產周轉率、非流動資產周轉率、總資產周轉率和營業資本周轉率等。在計算這些比率時應注意應收賬款、存貨等指標在資產負債表中是按扣除減值準備的凈額列示的，如果減值準備金額較大，對計算結果影響較大時，應進行調整，使用未計提減值的應收賬款、存貨等計算周轉率。
四、每股收益分析
每股收益指標是投資者重點關注的指標，在此指標與以前年度進行比較時應注意，新會計準則下每股收益指標的計算方法發生了重大變化：首先，要求在計算每股收益時充分考慮股份變動的時間影響因素后加權計算得出基本每股收益；其次，與國際準則相接軌，還要考慮潛在的稀釋性股權計算稀釋每股收益。
值得注意的是，在新會計準則下，定期報告中將不再出現原來為投資者所熟悉的按全面攤薄法計算的每股收益，取而代之的是基本每股收益，它將成為衡量上市公司每股收益的基本指標。相對于全面攤薄每股收益，基本每股收益進一步考慮了股份變動的時間因素及其對全年凈利潤的貢獻程度。
五、改進的財務分析體系的提出
杜邦財務分析法是繼沃爾財務分析法之后的又一典型的綜合財務分析法，它將幾種主要的財務比率組成一個系統，并最終通過“權益凈利率”這一財務指標來綜合反映公司的資產管理能力、盈利能力和償債能力，是評價企業績效的一種經典方法。它的核心公式：
權益凈利率=資產利潤率×權益乘數=總資產周轉率×銷售凈利率×權益乘數
但是，杜邦財務分析法也有很多缺陷，其中重要的一點是它沒有區分資產是否能取得利息，負債是否都有利息的要求。它默認企業的資產都是免費的資產，企業的負債都是有利息要求的負債。新會計準則對于會計要素的具體內容以及財務會計報表都做了修改和調整，財務分析是基于財務報表的分析，財務報表的重新修訂也必然會造成財務分析體系的改進。因此，綜合財務分析體系迫切需要更新，改進的財務分析體系應運而生。
改進的財務分析體系克服了傳統的杜邦分析體系的不足，按照有無利息收入將資產進行重新分類，按照有無利息負擔將負債也進行了重新分類，將資產負債表和利潤表調整成為改進的資產負債表和利潤表，并且按照資產、負債的重新分類將杜邦分析體系的核心公式加以修訂。
六、財務會計報表附注分析新準則中強化了會計報表附注的披露內容與要求。明確會計報表附注是財務報表不可或缺的組成部分。是對在資產負債表、利潤表、現金流量表和所有者權益變動表等報表中列示項目的文字描述或明細資料，以及對未能在這些報表中列示項目的說明等。財務分析人員應注意通過財務報表附注對異常現象進行分析。
(一)會計政策及會計估計變更分析會計報表附注要求批露會計政策及會計估計變更對利潤的影響額。新準則的實施對企業的利潤影響較大，壞賬準備的計提比率、固定資產的殘值率等會計估計的變更也會對企業利潤造成影響，會計報表使用者應注意相關變化，正確分析企業的利潤變化趨勢。
(二)非經常性損益的分析如債務重組收益，處置可供出售金融資產產生的投資收益，主要是上市公司交叉持有的股改限售股出售的收益和取得的政府補貼等。通過對非經常性損益的分析，可以幫助會計報表使用者了解企業真實的盈利情況。
(三)對或有事項的分析新準則中或有事項的范圍有所擴大，并將虧損合同、重組等作為重要內容進行了規范。財務分析人員應充分重視對或有事項的分析，如已貼現商業承兌匯票形成的或有負債、未決訴訟、仲裁形成的或有負債、為其他單位提供債務擔保形成的或有負債等，這些或有負債一旦成為事實上的負債，將會加大企業的償債負擔，是企業潛在的財務風險。
(四)對關聯交易的分析原準則中，不要求在與合并財務報表一同提供的母公司財務報表中披露關聯方交易，新準則取消了有關個別財務報表中關聯方及其交易信息披露的豁免，并增加了關聯方相關信息的披露。
關聯方交易的大比例變動往往存在著粉飾財務報告的可能，對于企業的關聯易，應著重了解其交易的實質，分析關聯交易對公司效益的影響。
財務報表分析范文5
關鍵詞：財務報表；局限性；互動性；可持續性
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）08-0-01
進行財務報表分析，不僅可以正確科學地評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況，揭示企業未來的報酬和風險，而且可以檢查企業預算完成情況，考核經營管理人員的業績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。
一、財務報表分析概述
財務報表分析是以企業財務報表和其他資料為依據，運用一系列專門的技術和方法，對企業的經營成果、財務狀況及現金流量進行分析與評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據的一項管理工作。財務報表分析的目的是了解過去，評價現在，預測未來，為相關信息使用者制定管理方案提供依據。財務報表分析既是一門科學，更是一門藝術。基于同樣一份報表數據，由于使用者目的不同，分析經驗及能力差異，其洞悉財務數據的內涵和意義也會存在不同。
二、財務報表的局限性
由于種種因素的影響，財務報表分析及其分析方法。本身存在著一定的局限性，具體表現在以下幾個方面：
1.財務報表所反映信息資源具有不完全性
財務報表沒有披露公司的全部信息。列入企業財務報表的僅是可以利用的，能以貨幣計量的經濟來源。而在現實中，企業有許多經濟資源，或者因為客觀條件制約，或者因會計慣例制約，并未在報表中體現。比如某些企業賬外大量資產不能在報表中反映。因而，報表僅僅反映了企業經濟資源的一部分。
2.財務報表對未來決策價值的不適應性
由于會計報表是按照歷史成本原則編制，很多數據不代表其現行成本或變現價值。通貨膨脹時期，有些數據會受到物價變動的影響，假設幣值不變，將不同時點的貨幣數據簡單相加，使其不能客觀地反映企業的財務狀況及經營成果，難免會對報表使用者的決策有一定的誤導。
3.財務報表缺少反映長期信息的數據。由于財務報表按年度分期報告，只報告了短期信息，不能提供反映長期潛力的信息。
4.財務報表數據受到會計估計的影響。會計報表中的某些數據并不是十分精確的，有些項目數據是會計人員根據經驗和實際情況加以估計計量的。比如壞賬準備的計提比例，固定資產的凈殘值率等。
5.財務報表數據受到管理層對各項會計政策選擇的影響
會計政策與會計處理方法的多種選擇，使不同企業同類的報表數據缺乏可比性。根據《企業會計準則》規定，企業存貨發出計價方法、固定資產折舊方法等，都可以有不同的選擇。即使是兩個企業實際經營完全相同，兩個企業的財務分析的結論也可能有差異。
三、財務報表數據的互動性
財務報表分析主要從三個方面入手：即利潤表、資產負債表、現金流量表。財務分析者切入這些數據時，關注財務報表數據的互動性，不要被局部數據產生的較大變化而沖昏了頭腦，簡單的判斷企業所面臨的機遇或風險。企業的經營業務是相互關聯的，最終表現出來的各項財務報表數據理應對各項較大變化做出積極反應，如果只是單方面的波動，這必然引起使用者的高度重視。否則，企業做出經營管理的改善之舉，得不到常規理由的支撐，那就要求我們展開深層的思考，從而挖掘財務報表分析的深度和廣度，提高財務分析的效率及效果。
四、關注財務報表盈利數據的可持續性
作為企業的相關利益者，無論是投資人、管理者還是債權人，對企業盈利狀況的改善都關懷備至。企業的利潤實現了較大增長，確實大快人心。但高興之余，我們要保持一份理性，此類增長是否具有可持續性。會計工作人員通過許多游走在會計制度邊緣的方法，甚至是造假，可以在短期內調整企業的盈利數據，也稱之為盈余管理。由此，當報表使用者接收到此類盈利數據突然放射的光芒時，千萬不要被灼傷，誤判企業的經營形勢得以扭轉。
五、改善財務報表分析局限性的幾點建議
1.加強對財務報表附注信息的運用
財務報表附注是對財務報表本身無法或難以充分表達的內容和項目所作的補充說明與詳細解釋。在對企業財務進行分析時。應充分利用財務報表及報表附注的信息，聯系其他相關信息。仔細深入地分析、研究，才能提高對企業整體情況的理解，更準確地評價企業的財務狀況和經營業績。
2.提高財務報表分析人員的綜合能力和素質
不管采用哪種財務報表的分析方法。分析人員的判斷力對得出正確的分析結論尤為重要。平時要加強對財務報表分析人員的培訓，提高分析人員的綜合素質，提高他們對報表指標的解讀與判斷能力，并使他們同時具備會計、財務、市場營銷、戰略管理和企業經營等方面的知識。熟練掌握現代化的分析方法和分析工具，在實踐中樹立正確的分析理念，逐步培養和提高自己對所分析問題的判斷能力以及綜合數據的收集能力和掌握運用能力，極大地為企業管理和決策提供真實可靠的依據。
3.定量分析與定性分析相結合
現代企業面臨復雜多變的外部環境，這些外部環境有時很難定量，但會對企業財務報表狀況和經營成果產生重要影響。因此，在定量分析的同時，需要做出定性的判斷，在定性判斷的基礎上，再進一步進行定量分析和判斷，充分發揮人的豐富經驗和量的精密計算兩方面的作用，使報表分析達到最優化。
4.動態分析和靜態分析相結合
企業的生產經營業務和財務活動是一個動態的發展過程。因此要注意進行動態分析，在弄清過去情況的基礎上，分析當前情況的可能結果對恰當預測企業未來有一定幫助。
參考文獻：
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財務報表分析范文6
關鍵詞 首開股份 財務報表分析 盈利因素驅動模型
一、首開股份簡介
首開股份，即北京首都開發股份有限公司，2001年3月12日在上海證交所掛牌上市，公司以房地產開發與銷售為主營業務，經營模式以自主開發和銷售為主。目前，業務已覆蓋北京、天津、遼寧、山西、山東、江蘇、浙江、湖北、福建、四川、貴州、海南等地區，并在業界享有很高的聲譽。
二、盈利因素驅動模型分析
凈經營資產報酬率不高，說明其企業經營活動投資的獲利能力很弱。2015年，首開股份有限公司主營業務收入235.91億元，同比增長13.33%，雖然營業收入在增加，但是營業成本也增加得很快，如2014年營業成本占營業總成本的比重高達65%，即使2015年稍有下降，但仍然有59%之多。由此可知，營業成本的增加導致營業利潤下降是首開股份凈經營資產報酬率低的一個重要原因。
首開股份的財務杠桿較大，2015年仍然高達251%。其財務杠桿不斷增加，利用金融負債的程度也越來越高，但是凈金融成本率很低，經營活動產生的報酬率大于融資活動的成本率，經營差異率為正。在這種情況下，財務杠桿越大越能夠提高股東權益。
首_股份的凈經營資產報酬率保持穩定，但是數值不高，說明首開股份經營活動的盈利性不好，在行業中缺乏競爭力，不能創造豐厚的利潤回報股東。
另外，較低的修正銷售凈利率再加上較低的凈經營資產周轉率，導致了較低的凈經營資產報酬率。
經過分析可知，首開股份的凈金融收益為負值，虧損比較多，而且這種虧損有擴大的趨勢，因此剝離了金融業務的影響，修正的銷售凈利率大于銷售凈利率。首開股份的平均凈經營資產和營業收入一直在增加，凈經營資產每年增加20%左右，快速增加的經營資產是壓制周轉率提高的主要原因。
首開股份的經營活動集中在核心業務，且比較穩定。銷售毛利率不算太高，反映了首開股份的競爭優勢不太強；經營費用率遠超銷售毛利率的50%，嚴重拉低了首開股份的核心業務銷售凈利率。2012年，首開股份的銷售費用率及管理費用率與2011年相比下降了4.83%，說明公司對于銷售費用及管理費用的控制已初見成效，反映出企業內部的經營管理越來越有效率。
三、結語
綜合來看，首開股份的凈經營資產報酬不太高，但是其很好地利用了金融負債，在財務杠桿的正向作用之下，股東權益報酬率有了提升。
較多的經營資產和較低的經營利潤導致凈經營資產報酬率低。首開股份可以采取一些措施來減少存貨，增加周轉率，也可以通過占用供應商和客戶的資金來增加經營負債。通過對經營負債的利用可以減少凈經營資產，增加凈經營資產周轉率，從而達到提高凈經營資產報酬率的目的。公司最近3年的合并資產負債率在80%以上，財務風險很大，必須要在這其中尋找一個平衡，使其既能發揮負債的財務杠桿作用，又能控制財務風險。
（作者單位為鄭州大學）
參考文獻
