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金融危機的類型范文1
關鍵詞：國際金融；金融危機；傳遞機制
研究國際金融傳遞機制，對于防范國際金融風險，建立有效防范機制具有重要意義。國際金融傳遞可分為正常傳遞與非正常傳遞兩種類型。正常傳遞指在維持各國匯率穩定和金融市場正常運行的條件下國際資本的流動和影響，非正常傳遞指引起各國匯率劇烈波動和金融市場秩序混亂的國際資本流動，它不僅由一國的金融危機影響到另一國，而且造成各國和地區之間的連鎖反應，即危機“傳染”。本文所討論的國際金融機制，主要指后一種類型。
一、傳遞源與被傳遞對象
在經濟全球化和區域化的國際環境下，由于種種原因首先爆發金融危機的國家（地區）稱為“傳遞源”。受傳遞源影響，同樣的危機很快出現在其臨近或周圍的國家或地區，這些國家或地區稱為“被傳遞對象”。一般情況下，國際金融危機的“傳遞源”多發生在區域經濟鏈條較為薄弱的環節上。那些被傳遞的國家或地區，往往與傳遞源國家在經濟類型、金融體制、發展模式等方面有相似之處，具體來說，可大致分為兩種情況：
（一）經濟一體化區域內高度相關的投資貿易關系。以這次東南亞貨幣危機為例，東盟五國較為全面地進入區域經濟一體化合作階段是在1976年2月五國簽署《東南亞友好合作條約》，以區內實行特惠關稅區時算起。當時東盟各國為了迅速發展經濟紛紛實行50出口導向的外向型經濟發展戰略。由于當時美、日、歐占東盟進出口總額的60%，使得東盟各國經濟極易受到西方經濟波動的影響。為此，東盟決定采取擴大區內貿易的政策，政策的實施使得東盟五國的內部貿易、投資比重迅速上升，各國經濟命運由此被緊密地聯系在一起了。同時對東盟的這些經濟總量相對較小的國家來說，對外部波動極為敏感，加上各國在產業和進出口結構上有很大的相似性及競爭性，那么一旦某國貨幣受到投機者沖擊而匯率發生大幅波動和下跌時，自然也會迅速影響到其它國家的外匯市場，從而造成貨幣危機的傳遞。
（二）國家之間存在某種貨幣一體化安排。1992年歐洲外匯市場波動的背景正是國際投機勢力看準了歐盟貨幣體系中，成員國雖然安排了相互間匯率浮動上下不超過2.25%的界限，這種貨幣一體化安排客觀上要求各國一致的貨幣政策和利率水平。但由于當時東西德統一不久，德國政府對赤字融資的需要要執意維持馬克較高的利率，最終以英鎊為首的其它低利率貨幣遭受投機者拋空而跌破限界，退出歐洲匯率機制，整個西歐經濟也陷入衰退。在這種一體化的貨幣安排下，任何一種薄弱的貨幣受到攻擊都可能引起整個區域的市場動蕩。
二、傳遞媒介、傳遞途徑與傳遞過程
在全球金融市場一體化、資本市場自由化的國際環境中，貨幣政策傳遞機制越來越依賴于市場價格即匯率和利率等競爭性變量。區域金融危機發生，匯率和利率成為國際金融傳遞的主要媒介。特別是匯率變動直接對國際和一國經濟發生作用。在上述兩個例子中，作為傳遞源的國家都因過去的刻板的盯住匯率政策不能應付國家經濟和金融環境的變化，并都改變了匯率制度，實行浮動匯率制度，從而引起貨幣大幅貶值而發生金融危機。既然國際金融的傳遞媒介是利率和匯率，那么樣國際金融市場特別是外匯市場和資本市場就自然成為主要的傳遞途徑。
國際金融危機傳遞的過程可概括如下（以東南亞金融危機為例）：由于泰國周邊國家的貨幣大多與美元掛鉤，當泰銖貶值后，泰國的出口競爭力便得到加強。與泰國出口結構相似的周邊國家為了維持本國產品的出口競爭力，也會競相使本國貨幣貶值。正是基于這種預期，國際投機者必然要對這些國家的貨幣做空頭，而投機性的拋售就會對這些國家的貨幣產生巨大的貶值壓力。另外，心理因素也會加速金融危機的傳遞。由于經濟類型的接近，東南亞國家在不同程度上都存在與泰國類似的經濟問題，如匯率制度缺乏必要的靈活性，不良債權、經常項目逆差等，投資者也害怕當地會發生金融危機，于是干脆把資本從新興市場撤走，從而導致其它國家的金融危機實際發生。
三、現代國際投資組合理論———金融危機傳遞機制的一種理論解釋
投資組合理論是現資組合行為的基礎理論。而近年來的研究表明，隨著各國國內經濟的發展，當前分散投資決策的主要因素已經由證券的種類構成轉向證券的地區構成上來了。馬克維茨的資產組合理論認為，每一種資產組合的風險可以用其收益的方差來度量，整個資產組合的風險大小取決于三個方面的因素：組合中各資產的風險大小、各類資產所占比重以及不同資產之間的相互關系。那么在分散投資時，在既定收益下必須盡量減少資產之間的相關度，從而降低總體風險。目前西方發達國家由于長期的經濟往來和一體化發展，其證券之間的相關系數已經變得很大，僅限于發達國家的投資組合已經無法很好地削減風險。在這種情況下，西方的投資組合必然會把部分投資換成回報。而這些發展中國家和新興市場往往被劃分為不同的區域投資板塊加以管理，一旦其中某一國的貨幣風險上升，國際投資組合即對自身做出修正，這種修正行為就是把屬于該地區板塊的證券和貨幣拋出，從而引起該板塊對應的整個地區的貨幣動蕩。
四、傳遞力度與傳遞中止
金融危機的類型范文2
【關鍵詞】后危機時代;金融不良資產;評估
后危機時代是指現階段國際金融危機持續蔓延、對宏觀經濟和微觀企業的影響不斷加深的時代。資產評估作為一種價值評估,在金融不良資產的定價中發揮著越來越重要的作用。當金融市場極具震蕩或不在活躍時,市場失去了價值的發現功能,在這種背景下,需要充分利用估值技術,合理反映金融資產的價值,穩定金融資產的價格,避免對金融市場的進一步沖擊。
一、當前中國金融不良資產評估面臨的挑戰
中國之所以沒有跟隨美國金融危機而發生金融危機,并不是因為中國金融資產評估很先進、很健全,而是因為中國金融業遠沒有美國金融業那樣“發達”、那樣“復雜”,而且金融全球化進程剛剛開始?，F狀是,與發達國家相比,整個中國資產評估相對落后,而金融不良資產評估更顯落后。金融不良資產不同于一般的資產,其估值過程遠比一般資產評估復雜,其估值難度非比一般的資產評估。
1、金融危機透視出傳統金融不良資產評估的不足
(1)對金融不良資產評估價值類型的挑戰
金融不良資產評估業務中的價值類型包括市場價值和市場價值以外的價值。市場價值以外的價值包括但不限于清算價值、投資價值、殘余價值等。在明確評估目的的基礎上,選擇合適的價值類型對評估結果影響重大。所謂價值類型是指資產評估結果的價值屬性及其表現形式。評估人員應當根據評估的特定目的、被評估資產的功能狀態,以及評估時的各種條件,合理選擇和確定評估的價值類型。
“金融危機揭示出對金融不良資產評估業務中價值類型選擇的不足之處,即評估人員誤把公允價值等于市場價值,并形成市場價值崇拜?！碑斀鹑谑袌黾眲≌鹗幓虿辉倩钴S時,市場失去了價值的發現功能,缺乏理性的交易價格又導致金融不良資產價格的大幅下跌,產生了“螺旋下跌”效應?！拔C的產生和加劇,不在于公允價值本身的對錯,而在于利用它的人的目的上”“市場高漲時,金融不良資產被高估,公允價值被認為是最公平最合理的,評估公允價值起著助推的作用;市場下跌時,金融不良資產被低估,公允價值又成為危機加重的替罪羊?！痹谶@一背景下需要充分利用估值技術,合理反映金融不良資產的價值,穩定金融資產的價格,避免對金融市場的進一步沖擊。
(2)對公開市場假設的挑戰
公開市場假設是指充分發達和完善的市場條件,是一個有自愿買者和自愿賣者的競爭性市場。但在金融危機條件下,這個市場的功能大大受限,交易不再活躍,交易價格波動幅度過大,在市場法評估中,比較案例難以選取且參數修正難度加大,最終使得評估結論不合理,容易誤導評估報告使用者。
(3)收益法評估中的各種假設前提條件不復存在
收益法評估的三大基本要素均存在較大的不確定性,首先,被評估資產的未來預期收益在金融危機條件下難以預測,企業未來經營的收入和成本受市場劇烈波動的影響而難以預測;其次,由于取得收益所承擔的風險難以預測而導致折現率難以確定;再次,由于經營環境的變化而使得被評估資產預期收益持續時間的不確定性增加,即持續使用假設同樣受到挑戰,最終導致用收益法評估的結論難以為委托方所使用。
(4)各種評估方法難以相互印證
在理性市場條件下,對于同一評估目的而使用的不同的評估方法會得出基本近似的評估結論。但在金融危機條件下,市場價格扭曲,不同評估方法對同一評估目的難以得出基本相似的評估結論,甚至出現難以解釋的結果。
總結金融危機的教訓,如果我們不糾正傳統資產評估的失誤或不科學之處,那么還將為新的金融危機發生埋下隱患。
2、對宏觀經濟形勢預測的準確性也直接影響著金融不良資產評估
對宏觀經濟形勢預測的準確性也直接影響著金融不良資產價值評估。金融企業具有高風險、高負債的特點,單個金融機構的經營狀況和價值判斷與整個金融行業以及宏觀經濟形勢緊密相關。因此,對金融企業的評估需要充分考慮未來金融行業和外部宏觀經濟形勢的發展趨勢,并確定對金融不良資產評估價值的影響。目前,我國評估中介機構需要不斷加強對宏觀經濟形勢和政策的把握,以提高不良資產價值評估的準確性。
二、進一步做好金融不良資產評估的設想
由于金融不良資產的特殊性,其評估業務遠比一般性資產評估業務復雜,存在著評估對象難以確定、評估程序受到較多限制等特點,不良資產關乎到金融系統的穩定,對不良資產處置的技術、模式研究更是各國政府、金融監管當局和金融實務界一直致力于解決的難題。面對金融危機帶來的困難,資產評估行業有信心應對金融危機的考驗,為推動我國經濟盡快沖出金融危機的陰霾做出不懈努力。
1、注重積累經驗
各家資產管理公司在多年的處置實踐中積累了大量的金融不良資產處置案例,這些案例是金融行業和資產評估行業的寶貴資源。建議盡快建立金融不良資產評估數據庫,對金融不良資產處置案例進行搜集和整理,利用數理統計分析方法,分析各種處置因素對資產價值的影響,建立合理規范的評估參數體系,為交易案例比較法等評估方法提供切實可行的操作基礎,合理體現市場機制對資產價值的影響。
2、延伸服務領域,拓展金融不良資產批量處置的評估業務,與國際慣例接軌
抓住市場機遇,開拓新的服務領域。除做好傳統評估業務外,大量的金融不良資產需要通過打包或批量評估方式進行處置,隨著金融市場的改革和開放,資產管理公司面臨著更多從其他商業銀行商業化購入批量貸款的競爭機會.吸引外資介入國內金融不良資產市場的機會也增多。資產評估行業應注重在上述業務領域的業務開拓和研究,汲取國際先進經驗,為客戶提供更廣泛、更專業更國際化的服務。
3、認真評估金融不良資產的真實價值
資產評估能夠發現金融資產的真實和內在價值,可為各種金融活動的開展乃至整個金融體系的建立,提供比較可靠的資產價值基礎,是遏制現代金融活動過度虛擬化、泡沫化,防止資產價格順周期影響的有效手段。在各家資產管理公司逐步實現商業化轉型后,資產評估的定價職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產處置對象的復雜性和多樣性,使得業務決策具有更大的難度和風險,資產評估作為定價工作的中心環節,如何使評估結果更符合處置實際、更貼近市場價值,是下一步評估實踐的重要課題?！督鹑诓涣假Y產評估指導意見(試行》提供了更多樣的評估方法和更寬泛的價值類型,為評估實踐提供了有力的技術支持和依據,有利于提高評估服務質量和效率。
4、堅持實質重于形式的原則,使用合理的評估產權依據
對金融不良資產的處置中出現的評估資料不完備、資產產權依據不足的情況,應按照實事求是的態度和實質重于形式的原則,進行具體分析。按照評估學對資產的定義:資產是有經濟主體擁有或控制的,能以貨幣計量的,能夠給經濟主體帶來經濟利益的經濟資源。因此,對哪些債權人和債務人擁有支配權和控制權的資產,只要事實上給擁有或控制人帶來經濟利益的,都應該考慮給予評估。操作時可首先按照一般的資產評估的程序和方法。
5、需要注意經驗積累和加快評估數據庫建設
各家資產管理公司在多年的金融不良資產處置實踐中,已經積累了大量的金融不良資產處置案例,這些案例能夠體現不良資產價值的一般規律,是金融行業和資產評估行業進行下一步金融不良資產評估處置工作的寶貴資源。因此,建議建立金融不良資產評估數據庫,對金融不良資產處置案件進行收集和整理,利用數理統計分析方法,分析各種處置因素對資產價值的影響,建立合理規范的評估參數體系,為交易案例比較法等評估方法提供切實可行的操作基礎,向評估師提供“市場上類似資產在強制變現情況下的數據資料”,為評估師的職業判斷提供切實的依據。就目前實際情況而言,即使提供全國范圍內的數據資料做不到,至少也要形成區域性的典型案例數據庫,成立數據聯盟,構建由政府部門、行業協會、金融機構和評估公司共同參與的抵押資產評估數據倉庫。
6、要全力推進金融資產評估理論研究
加強評估理論和實踐研究,特別是金融危機條件下不良資產的評估技術和參數研究,要關注金融危機帶來的金融創新、資產價格等相關理論問題,重點研究資產評估在抵御、化解金融危機中的作用和實現形式,金融衍生品的價值確定,資產價格過度膨脹和螺旋式波動對金融風險的影響,巴塞爾協議下的評估要求等,努力實現評估理論上的重大突破,加快研究和制定出適合中國國情的金融企業價值評估方法和準則。
總之,資產評估作為專業化中介服務,是防范金融風險,維護金融市場穩定與安全的重要工具。不良資產的價值評估是不良資產處置的核心問題和難點,在不良資產處置環節又發揮了價值“底線”的作用,從程序上和實質上強化金融機構的內部風險管理,保障金融資產的安全。
參考文獻
[1]程風朝.金融不良資產評估若干問題的思考[J].中國資產評估,2008(3).
金融危機的類型范文3
金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標，例如短期利率、貨幣資產、證券、房地產、土地價格，商業破產數和金融機構倒閉的急劇、短暫和超周期惡化。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來金融危機有呈現某種形式混合的趨勢。金融危機的特征是的人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現較大幅度的貶值。經濟總量與經濟規模出現較大幅度的縮減。經濟增長受到打擊，往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，有時候甚至伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。當前的金融危機是由美國房產市場泡沫促成的。從某些方面來說，這一金融危機與第二次世界大戰結束后每隔4年至10年爆發的其它危機有相似之處。繁榮蕭條周期通常圍繞著信貸狀況循環出現，同時始終會涉及到一種偏見或誤解。這通常是未能認識到貸款意愿和抵押品價值之間存在一種反身、循環的關系。如果容易獲得信貸，就帶來了需求，而這種需求推高了房地產價值；反過來，這種情況又增加了可獲得信貸的數量。當人們購買房產，并期待能夠從抵押貸款再融資中獲利，泡沫便由此產生。近年來，美國住宅市場繁榮就是一個佐證。而持續60年的超級繁榮，則是一個更為復雜的例子。金融危機的產生多數是由經濟泡沫引起的，以21世紀最大的美國金融危機來舉例，可以看出金融危機產生的原因。
二、金融危機下防范商業銀行會計風險的措施
根據金融危機的爆發特點和分析歸類，我們就應該對癥下藥，針對金融危機影響的領域和服務行業進行有效的控制，以避免空前的信用災難和貨幣災難在無形中吞噬了人的正常生活。在這里，我們將分別舉出必要的措施，以應對金融危機下商業銀行會計風險增減的必要討論。各層級會計人員應充分履職，提高制度執行力。對于整體的管理制度而言，執行制度、操作制度及完成服務項目的都是個體行為，因此要求會計人員自身做到充分履職，在金融危機影響下不慌亂，時刻保持頭腦冷靜，恰當的分析和處理數據和第一時間信息，將變得非常重要。會計人員可以按照自己的工作時間、程序和性質進行有效的、針對性設計，已使從個體做起，完善整個體系的應對金融危機所結成的網絡。加強人員管理，防范道德風險。無論任何國家、任何社會意識形態，人性的本質不會改變。金融危機下會有兩個層面的暴露：私欲主義和集團主義的極端對峙。各層級會計人員充分履職是在整體的監察、監督和管理制度下能夠掌控的，但是單個的個體永遠是能動的，制度無法從根本上改變一個人的行為準則。所以對人員管理的加強，也就是監督體系在大的人為災難面前的強化，也將顯得尤為重要，而且出于隱性的考慮，道德危機也有可能在這個時候極端爆發。加強服務管理，提高服務能力。在總體上造成金融危機沖擊影響最大的就服務行業，而尤以銀行業為最。在金融危機期間加強服務管理，用人為的智商控制隱性的災難持續性危害就是最好的應對手段。以上三點措施為防止、防范、主動改變三個層次的分析，也是我們從理性出發，能對金融危機所造成沖擊的最好回應。
金融危機的類型范文4
關鍵詞：金融危機;風險早期預警體系;信號法;神經網絡
中圖分類號：F830.31 文獻標識碼：B 文章編號：1674-0017-2015（2）-0083-04
一、引言
自1825年第一次爆發金融危機以來，頻繁發生且愈演愈烈的金融危機對世界經濟造成了諸多破壞性影響。據IMF統計，1980-1995年期間大約有65個發展中國家發生過銀行業1危機，而公共部門用于處置銀行業危機的成本約為2500億美元。在至少12起的危機事件中，公共部門的處置成本約占到該國GDP的10%以上。1997年的東南亞金融危機中，泰國和韓國的銀行重組成本高達GDP的30%，印度尼西亞和馬來西亞則為20%。隨著全球經濟金融一體化的深入和金融業務與工具的創新，金融危機的影響范圍和程度也較以往大幅延伸。2008年的國際金融危機導致全球金融市場動蕩加劇，世界主要經濟體至今尚未從危機的泥潭中擺脫出來。據不完全統計，2008年全球金融危機給世界經濟造成的直接損失約為35萬億美元。
除巨大的經濟損失，銀行危機也導致全球經濟的嚴重衰退，阻止國民財富向最具生產效率部門的配置，限制了各國貨幣政策運作的空間，增加了貨幣危機發生的概率2。IMF（1998年）調查發現，在作為分析的31個發展中國家樣本中，平均需要三年多的時間才能使其產出增長恢復至危機前水平，產出累計損失平均為12%。在嚴重的貨幣危機中，新興經濟體遭受的損失平均達到實際產出的8%。
二、金融風險早期預警體系理論綜述
正因為金融危機的影響巨大，因此各國理論界和監管機構均試圖建立適當的風險早期預警模型對其加以預測。Edison（2003）認為早期預警模型體系應包括危機的準確定義和對危機進行有效預測的機制安排?？傮w上，這些分析都是針對宏觀經濟、金融部門等宏觀審慎指標，然后采用各種分析技術與模型，從而得出分析結果。根據所采用的方法途徑不同，國外對于早期預警模型的研究分為參數和非參數模型兩種：參數技術包括probit/logit和向量自回歸VAR模型，非參數技術則指的是主要指標法和信號法。具體又可以分為三類：
一是指標或信號法。通過選取宏觀經濟與金融主要指標（宏觀審慎指標MPIs）作為分析變量，確定作為危機信號的閥值，并統計MPIs的“報警信號”的次數來預測危機發生的概率。當與危機相關聯的指標觸發其特定閥值時，報警信號就會產生。
二是采用線性回歸或受限因變量probit/logit技術。主要用于檢驗不同指標在確定金融危機發生概率時的重要性程度和有用性，通過監測危機發生之前指標的行為變化來計算危機發生概率。
三是最新技術。包括使用二元遞歸樹來確定主要指標的危機閥值，人工神經網絡和基因演算法來選取最合適的指標和馬爾科夫區制轉移模型。
（一）指標/信號分析法
Honohan（1997）認為，金融風險起源主要分為宏觀經濟事件、微觀經濟不足和區域性危機，那么風險預警則對應不同的警示信號。宏觀經濟事件導致的危機通常涉及內生性的衰退與繁榮周期，微觀經濟中能夠發生的危機通常因為風險的過度承擔和內部人融資，而區域性危機通常與政府主導下的金融體系相關。針對這三種情況，他設定了選取變量的基準條件，如貸款余額、存貸比、利差收入、流動性比率、政府債務等作為分析變量。雖然其指標分析法很大程度上取決于研究者的主管判斷，但仍被理論界和市場分析人士經常使用。
Kaminsky和Reinhart（1999）的KLR法針對危機前的表現出異常行為的指標的演變進行分析，當指標超過既定閥值時，該指標將發出信號，表明危機在未來24個月內可能發生。變量主要包括：M2乘數、國內信貸/GDP，真實利率、存貸比、M2/儲備、銀行存款、進出口、貿易條件、真實匯率、股票價格等。Kaminsky（1999）提出構建基于單個指標基礎上的金融脆弱性多種合成指數方法。其中第一個指數是所有可以作為危機信號的指標匯總;第二個合成指數通過界定單個指標極值的第二閥值來解釋信號的嚴重程度;第三個指數旨在通過添加最新信號來表示基礎面情況的持續惡化，最終的合成指數是所有解釋變量根據其統計上重要性程度的加權平均值，合成指數的擬合概率可以作為危機概率的重要預測。
Berg和Pattillo （1999）模型對KLR模型的部分特性進行了修訂。其構建的合成指數在考慮了各個變量的相關性和邊際貢獻的基礎上匯總了解釋變量，可以驗證每個變量的重要性和回歸系數的穩定性，從而消除了KLR法無法檢驗變量及合成指數對于危機預測的邊際和真實貢獻度。
Borio和Lowe（2002）利用信號法分析了銀行危機與資產價格、信貸、投資三者之間的關系，研究了資產價格、信貸等指標對銀行危機的警示作用。Davis和Karim（2008）則針對105個國家的銀行危機事件，研究了102次系統性銀行危機事件。Christain（2008）詳細介紹了信號法在工業國家和新興市場國家銀行危機預警的應用。
（二）受限因變量模型法（受限probit或logit回歸法）
鑒于危機的爆發是一種二元性的離散事件，因此可以運用受限回歸法（probit或logit模型）來對危機的發生進行預測。將危機指標作為二元性變量，通過一系列的解釋性變量來加以估算。采用logit或probit預測法，預測出的結果被限定在單元區間，并被解釋為危機發生的概率。這種方法的優點在于可以評估每個解釋變量對于危機的貢獻度，并可通過數理統計技術進行檢驗。
Frankel和Rose（1996）首次采用年度數據和probit模型來預測金融危機的發生。Eichengreen和Rose （1998）在分析新興經濟體的銀行業危機時，采用了多元二項式probit來進行預測，結果顯示國外環境變化對于發展中國家銀行業危機的重大影響，其國內變量貢獻度相對較小，但是匯率的估值、國內商業周期和外債水平非常重要，并為金融問題的產生創造了現實舞臺。另一方面，財政政策變量、匯率機制和結構則作用較低。但年度數據的使用導致危機發生的概率的上升幾乎與危機同時發生，從而限制了概率作為銀行業危機的主要指標的使用。
Demirgü和Detragiache （1998a， 1998b）運用多元二項式logit模型研究了發達國家與發展中國家系統性銀行危機的決定因素，認為一系列的解釋變量包括：宏觀經濟變量、金融變量和機構發展進步的估值等。結果顯示宏觀經濟變量是銀行脆弱性的主要決定因素，尤其是當通脹率和利率水平均處于高位時，隨著增長放緩，危機的概率將會增加。同時，當存款保險機制不明確和機構發展疲軟時，危機的概率通常較高。在其進一步的研究中，他們將probit預測用于早期預警，并認為閥值與三個因素相關：與閥值相關的類型1和類型2錯誤的概率、銀行業危機的無條件概率和提前采取措施預防危機發生的成本與發生危機的成本比值，并認為不良貸款率超過10%或者銀行救助成本超過GDP的2%時，銀行危機發生。
Hardy和Pazarbasioglu （1999）采用多元多項式logit模型來預測銀行業危機，根據危機時間分別將一個離散變量定義為2（危機發生期）、1（危機發生前的一年期）和0（其他時間段），由此建立獨立于危機年度的主要變量的預測能力。當因變量達到閥值時，銀行業危機的早期預警隨之啟動。
Hutchinson和Mc-Dill （1999）建立了多元probit模型，發現包括產出和股權價格的下降的宏觀經濟變量與銀行業危機密切相關，而其他變量（如匯率波動、通脹、真實利率信貸增長、儲備/M2）總體上與銀行業危機的爆發無關。但體制因素（央行獨立性、顯性存款保險、道德風險）與銀行業危機爆發的可能性密切相關。
Kamin， Schindler和Samuel （2001）、Bussiere和Fratzscher（2001）分別運用了二元多變量量化分析。Lestano、Jan Jacobs 和 Gerard H. Kuper（2003）運用因子分析和logit模型，并將因子分類作為解釋變量，采用1970年1月-2001年12月的嵌板數據，對象是6個亞洲國家的預警體系，研究發現貨幣增長率（M1和M2）、銀行存款、人均GDP和國民儲蓄水平、M2/外匯儲備、國內利率水平及通脹率與銀行危機密切相關，
Bussiere和Fratzscher （2006）設計了多元logit回歸早期預警模型，對安全期、危機時期和后危機時期進行比較分析，發現這種模型比二元logit模型更好地預測了新興經濟體的金融危機。Beckmann（2007）采用20個國家的1970-1995數據，比較參數和非參數早期預警模型，發現參數預警模型可以更好地預測危機事件。
（三）神經網絡3ANN模型
Nag和Mitra（1999）用ANN來構建貨幣危機的早期預警體系，通過預測馬來西亞、泰國和印尼的貨幣危機來進行檢驗，并將結果與信號法得到的結果進行比較，認為ANN的效果要好于KLR模型。
Kolari等（2000）提出了非參數特征識別模型TRM。他們認為受限因變量回歸法存在兩個缺陷：無法確定哪個變量在預測銀行破產中最有用，結果只能反映變量在區別破產與非破產銀行的有效性;預測結果沒有就每個變量如何影響類型1和類型2錯誤給出信息;這些模型不能很好地檢驗變量間的互動。
Franck和Schmied（2003）證明了一個多層級感知器在預測貨幣危機方面優于logit模型，尤其是能夠預測發生在俄羅斯和巴西的貨幣危機和投機沖擊。
三、金融監管部門的早期預警體系實踐
借助這些理論，目前已有若干國家金融監管當局建立或正在建立危機早期預警體系的模型。根據他們對危機的預測、破產和破產時間以及預期損失模型，這些具體實踐活動可以分為：
（一）評級預測法
這種方法旨在預測金融機構在現場檢查中的可能評級。該模型得以確定銀行定期報告中的一系列變量和現場檢查評級的歷史關系，其結果將再次被用于評級的定期檢查中。預測可以反映銀行的當前狀況，并可以定期反映銀行狀況的惡化情況。如美聯儲的SEER評級模型和美國聯邦存款保險公司的SCOR模型。
SEER作為風險排序的模型，可以預測兩年內的銀行破產概率。該模型收集1985-1991年的橫截面和時間序列數據，用probit回歸模型來預測概率。除了每個銀行的破產概率，該模型還可以就風險屬性分析得出結論，比較既定銀行的結果，與其歷史演變及與屬于同類的類似銀行進行比較，為銀行體系的整體風險提供了一種估量。
SCOR基于季度財務數據，運用CAMELS等級的有序對數模型來估計當前CAMELS等級為1或2的銀行在未來信用等級下降的可能性。模型將上年的財務報表與當前現場評級相匹配，從而估計被評估銀行未來的等級次序。若銀行當期評定等級為1或2，則其未來降級的可能性等于分別轉變為等級3、4、5的概率之和，且模型將臨界值設定為30%。
美國OCC運用這種方式也設計了兩種模型，第一個估計破產概率和銀行在兩年后復活的概率，第二個模型（銀行測算體系Bank Calculator）運用標準化logistic回歸模型來預測破產概率。其解釋變量包括：來自銀行報告的金融變量，以及可以解釋銀行業務環境變化的變量，并根據風險種類（銀行投資組合風險、銀行狀況風險和銀行環境風險）進行分類。
（二）預期損失模型
這種模型主要適用于那些銀行破產情況不多發，沒有足夠的數據來支撐的國家或部門。法國銀行業委員會的銀行業分析支持系統SAAB通過估計潛在預期損失來預測銀行的破產。該系統借助數據庫和外部評級機構的信用等級數據，估計個人和企業貸款的違約率，然后對每一筆個人或企業貸款提取損失準備金，計算未來三年的潛在損失，并將損失總額從銀行準備金水平中扣除，如果調整后的準備金水平仍高于其法定標準，則預期該銀行在未來三年內可以持續經營并免于破產。
（三）其他類型
國際貨幣基金組織的宏觀審慎指標評估通過眾多指標變量反映金融和實體經濟體系面對沖擊的脆弱性程度，如通脹率、資產價格等，和微觀審慎指標如資本充足率、資產質量、商品價格風險和收益率等。借助這些指標，宏觀審慎分析可以來評估和監測金融體系的穩健性，對一國的經濟或金融狀況進行綜合評價，如機構和監管框架現狀或與國際標準的契合度等。其中，金融穩健指數FSI主要用于定期監測金融機構和市場、公司和儲戶的健康與穩健性。
英國RATE系統綜合地評估銀行風險，評估每個業務部門、機構及銀行整體框架。其中業務因素包括銀行的總體業務和外部環境。除了銀行當前風險，還評估下一階段風險演變，運用綜合性評估中得到的信息和監管部門對于市場的預測。這種方式可以識別潛在脆弱性的部門并根據每個機構的特殊性進行分析，同時從整體上勾畫銀行業活動的藍圖。
亞洲開發銀行的“早期預警系統VIEWS”（2005）以信號法為基礎建立了東亞地區的銀行危機預警非參數型模型。模型構建步驟為確定歷史上危機發生的時段;選擇主要指標如經常賬戶、資本賬戶、金融業、財政賬戶、實體經濟和全球經濟等六大類;設定噪聲/信號比例最小化的百分位值即閥值;構建綜合指數確定比較某個時期有多少個預警指標發出了危機信號;估算以綜合指數為條件的危機概率。
四、啟示
在總結和借鑒國際經驗的基礎上，建立既符合我國國情又與國際標準接軌，定量和定性相結合的金融風險早期預警體系，在研判金融體系的風險走勢進行科學的同時，對高風險金融機構予以標識?？删C合考慮我國宏觀經濟狀況、金融市場運行、金融機構風險，選取相應的多個層次、指導性強、易于操作的預警指標，以實現對金融風險的全面監測和管理。依據國際標準已有的相關指標設置金融風險預警指標的臨界值，并根據金融創新、金融風險以及金融危機的發展變化特點，對各個指標的臨界值加以修正，同時注意早期預警模型應在兩類錯誤4間進行權衡。
參考文獻
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金融危機的類型范文5
隨著經濟的全球化以及我國逐步開放金融業，我國的金融體系越來越成為世界金融體系不可分割的一部分。然而20世紀以來頻繁發生的金融危機卻明白無誤地昭示著金融危機的危害性。尤其是對于我們這樣一個大國而言，金融危機在某種意義上可能就是一個災難性的結果。雖然我國迄今還未曾在發生金融危機，但是這并不意味著我國的經濟結構和金融體系有多么健全，而更多地可歸結為我國先前所處的封閉狀態。事實上，國外近年來關于中國爆發金融危機的論調幾乎就不曾停止過。比如尼古拉斯?拉迪就認為，中國的金融危機早已成熟，唯一缺乏的是引發危機全面爆發的導火索（吳傳俯，2003）。更有《遠東經濟評論》2002年發表文章認為“中國金融系統在走向毀滅”。雖然這些觀點各有其出發點，但是中國經濟體系內部存在著許多誘發金融危機的因素卻是不爭的事實。因此，在金融開放已成為趨勢的當前，從其他國家發生的金融危機中汲取經驗，防范金融危機并且增強自身抵御金融危機的能力就更顯得迫切而重要。
一、理論綜述
關于金融危機，比較權威的定義是由戈德斯密斯（1982）給出的，是全部或大部分金融指標——短期利率、資產（資產、證券、房地產、土地）價格、商業破產數和金融機構倒閉數——的急劇、短暫和超周期的惡化。其特征是基于預期資產價格下降而大量拋出不動產或長期金融資產，換成貨幣。金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。而近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。
（一）馬克思的金融危機理論
馬克思關于金融危機的理論是在批判李嘉圖的“比例”理論、薩伊的“市場均衡法則”的基礎上建立的。馬克思指出，貨幣的出現使商品的買賣在時間上和空間上出現分離的可能性，結果導致貨幣與商品的轉化過程出現不確定性，而貨幣作為支付手段的職能在客觀上又會產生債務支付危機的可能性；因此，導致金融危機和經濟危機的可能性的關鍵在于商品和貨幣各自不同的獨立運動價值特性。而只要商品、貨幣存在，經濟危機就不可避免，并且會首先表現為金融危機。
馬克思進一步指出，“一旦勞動的社會性質表現為商品的貨幣存在，從而表現為一個處于現實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機，就是不可避免的?！笨梢?，馬克思是將貨幣金融危機分為兩種類型：伴隨經濟危機發生的貨幣金融危機和獨立的貨幣金融危機。伴隨經濟危機的金融危機主要是以市場競爭、資本積累以及信用發展等因素為現實條件，而獨立的貨幣金融危機則是金融系統內部紊亂的結果。同時馬克思特別強調了銀行信用在緩和和加劇金融危機中的作用。
總的來說，馬克思認為金融危機是以生產過剩和金融過剩為條件，表現為企業和銀行的流動性危機、債務支付危機，但是其本質上是貨幣危機。
（二）西方的金融危機理論
早期比較有影響的金融危機理論是由Fisher（1933）提出的債務－通貨緊縮理論。Fisher認為，在經濟擴張過程中，投資的增加主要是通過銀行信貸來實現。這會引起貨幣增加，從而物價上漲；而物價上漲又有利于債務人，因此信貸會進一步擴大，直到“過度負債”狀態，即流動資產不足以清償到期的債務，結果引起連鎖的債務－通貨緊縮過程，而這個過程則往往是以廣泛的破產而結束。在Fisher的理論基礎上，Minsky（1963）提出“金融不穩定”理論，Tobin（1980）提出“銀行體系關鍵”理論，Kindleberger（1978）提出“過度交易”理論，M.H.Wolfson（1996）年提出“資產價格下降”理論，各自從不同方面發展了Fisher的債務－通貨緊縮理論。
70年代以后的金融危機爆發得越來越頻繁，而且常常以獨立于實際經濟危機的形式而產生。在此基礎上，金融危機理論也逐漸趨于成熟化。從70年代到90年代大致分為三個階段。第一階段的金融危機模型是由P.Krugman（1979）提出的，并由R.Flood和P.Garber加以完善和發展，認為宏觀經濟政策和匯率制度之間的不協調是導致金融危機的原因；第二階段金融危機模型是由以M.Obstfeld（1994、1996）為代表，主要引入預期因素，對政府與私人之間進行動態博弈分析，強調金融危機由于預期因素存在的自促成性質以及經濟基礎變量對于發生金融危機的重要作用。1997年亞洲金融危機以后，金融危機理論發展至第三階段。許多學者跳出貨幣政策、匯率體制、財政政策、公共政策等傳統的宏觀經濟分析范圍，開始從金融中介、不對稱信息方面分析金融危機。其中有代表性的如Krugman(1998)提出的道德風險模型，強調金融中介的道德風險在導致過度風險投資既而形成資產泡沫化中所起的核心作用；流動性危機模型（J.Sachs，1998），側重于從金融體系自身的不穩定性來解釋金融危機形成的機理；“孿生危機”(Kaminsky&Reinhart,1998)，從實證方面研究銀行業危機與貨幣危機之間固有的聯系。
二、金融危機的國際經驗與教訓
從歷史上看，早期比較典型的金融危機有荷蘭的“郁金香狂熱”、英格蘭的南海泡沫、法國的密西西比泡沫以及美國1929年的大蕭條等等。由于篇幅所限，本文僅回顧20世紀90年代以來所發生的重大金融危機，并試圖從中找出導致金融危機發生的共同因素，以為我國預防金融危機提供借鑒。
（一）90年代一共發生了五次大的金融危機，根據時間順序如下：
1.1992－1993年的歐洲貨幣危機
90年代初，兩德合并。為了發展東部地區經濟，德國于1992年6月16日將其貼現率提高至8.75％。結果馬克匯率開始上升，從而引發歐洲匯率機制長達1年的動蕩。金融風波接連爆發，英鎊和意大利里拉被迫退出歐洲匯率機制。歐洲貨幣危機出現在歐洲經濟貨幣一體化進程中。從表面上看，是由于德國單獨提高貼現率所引起，但是其深層次原因是歐盟各成員國貨幣政策的不協調，從而從根本上違背了聯合浮動匯率制的要求，而宏觀經濟政策的不協調又與歐盟內部各成員國經濟發展的差異緊密相連。
2.1994－1995年的墨西哥金融危機。
1994年12月20日，墨西哥突然宣布比索對美元匯率的波動幅度將被擴大到15％，由于經濟中的長期積累矛盾，此舉觸發市場信心危機，結果人們紛紛拋售比索，1995年初，比索貶值30％。隨后股市也應聲下跌。比索大幅貶值又引起輸入的通貨膨脹，這樣，為了穩定貨幣，墨西哥大幅提高利率，結果國內需求減少，企業大量倒閉，失業劇增。在國際援助和墨西哥政府的努力下，墨西哥的金融危機在1995年以后開始緩解。墨西哥金融危機的主要原因有三：第一、債務規模龐大，結構失調；第二、經常項目持續逆差，結果儲備資產不足，清償能力下降；第三、僵硬的匯率機制不能適應經濟發展的需要。
3.1997－1998年的亞洲金融危機
亞洲金融危機是泰國貨幣急劇貶值在亞洲地區形成的多米諾骨牌效應。這次金融危機所波及的范圍之廣、持續時間之長、影響之大都為歷史罕見，不僅造成了東南亞國家的匯市、股市動蕩，大批金融機構倒閉，失業增加，經濟衰退，而且還蔓延到世界其它地區，對全球經濟都造成了嚴重的影響。亞洲金融危機涉及到許多不同的國家，各國爆發危機的原因也有所區別。然而亞洲金融危機的發生決不是偶然的，不同國家存在著許多共同的誘發金融危機產生的因素，如宏觀經濟失衡，金融體系脆弱，資本市場開放與監控，貨幣可兌換與金融市場發育不協調等問題。
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金融危機的類型范文6
【關鍵詞】金融危機背景 銀行理財 銀行風險管理
全球金融危機下，最突出的體現形式就是大范圍的金融風暴，這在一定程度上不僅影響了以美國為主導的國際貨幣體系，同時也對國內的金融業的發展影響深重，對于我國而言，其發展正于經濟全球化、市場化的過程中，對于商業銀行在理財市場上能否度過次貸危機值得深思，這就需要我們從商業銀行理財業務以及金融風險類的業務中進行資料收集，通過分析找到應對金融危機的風險控制戰略，這對于銀行的理財管理以及風險管理具有很大的幫助。
一、商業銀行理財風險轉移分析
美國金融危機的發生為我們研究銀行理財風險提供了案例，從中不僅能夠吸取經驗教訓，還能夠通過分析找出應對銀行理財風險的策略。在當前的經濟環境下，一方面，理財市場產生的條件就是應該具有一定的資產組合，這樣所具有的資產組合不僅能夠消除非系統性的風險，同時對于系統性的風險也具有一定的預防作用，但是在這樣的背景下需要建立一個相對較大的貨幣池，來滿足理財產品的運行。另一方面，研究風險控制的專家對于普通的投資者制定了一些優惠政策，具有市場價值的金融從表面上來說只是一種體系，因為相關信息費的限制，專家會對私有信息有一定的風險戰略指引，通常來說，很多有效的金融市場理論對于銀行理財管理來說具有一定的指導作用，但是從金融市場的發展歷程來看，這些理論性質的金融經驗還不足以應對金融危機，相反的還使得理財市場進一步失去了其原有的地位。
當前經濟環境下，原有的金融制度與行業發展之間還存在一定的差距，許多國家在銀行理財市場上對于不同的理財產品的類型具有不同的認識，因此產品種類之間也存在巨大的差異性，然而從銀行的理財產品的運行機制上看，銀行作為受托方，其責任就是使得資產最大化，但對于特殊類型的理財產品的資金的籌集不能夠僅僅看作是一種負債行為。實際而言，新興的理財市場所表現出的負面影響是有原因的，因為銀行理財產品在面對復雜多變的外部環境時，其發行機構所涉及的隱藏性的風險模式就會開啟，這在一定程度上體現出銀行并沒有對市場風險足夠重視，但遇到的問題越來越多，那么參與銀行理財產品的金融機構或者是國內外的投資者對于這些問題會產生抱怨，這是意料之內的事情。
二、全球金融風暴危機下商業銀行理財的風險管理策略
（一）銀行理財市場的規范化發展與制度性建設
商業銀行理財市場的發展起始于2004年，近年來，隨著金融改革的不斷深入，中國金融業的發展以商業銀行理財市場為最，而對于這種屬于金融創新性范疇的現象的發生的解釋則眾說紛紜，唯一的共同點就是商業銀行的參與者眾多，行業規模發展迅速。雖然當前的金融市場上出現的“零收益”的現象仍層出不窮，但是，這也是金融市場不斷發展的進程中人們的理財觀念以及學習成本不斷發展的結果，規范性的發展是當前金融風暴風險下，商業銀行應該遵守的，制度性的建設與金融生態環境逐步改善則是金融風暴下商業銀行做出的應對策略。
（二）做好銀行理財業務的風險管理
金融風暴下，新型的銀行理財市場會發生什么樣的轉變還是未知之數，但是不可避免的會受到影響。商業銀行在金融危機下做出的最好的選擇就是做好銀理財業務的風險管理工作，以求降低政策性風險。目前，新型理財市場出現的負面影響大多數是由于新的理財產品不能適應復雜的境外市場環境，以至于暴露了理財產品的發行機構在設計模式上隱藏的風險，但是銀行并沒有針對這種情況做出應對措施。究其原因，我們可以知道，商業銀行作為理財產品的發行方在風險管理的技術上還存在不足，而國際投資者對此一定會有抱怨，面對全球性的金融危機的常勝，眾多的國際知名的金融機構都深陷其中，找不到解決辦法。所以，做好銀行理財業務的風險管理已勢在必行。
（三）銀行理財產品設計過程中的風險管理策略
（1）理財產品在設計上實現收益和風險的雙贏。根據以往的經驗，行業競爭是銀行災區的收益過程中首先考慮的因素，對于銀行理財產品的設計更多的是對預期收益率的考慮，并沒有考慮設計中所涉及到的風險。根據調查資料顯示，目前，大約有151款理財產品被卷入了“華爾街危機”中，其中涉及了五大銀行已經過期的理財產品仍處于運行當中，這都是銀行在設計理財產品中沒有實現利益與風險雙贏的例子，所以，銀行在關注理財產品的收益的同時也應該考慮設計中所遇到的風險。完善理財產品的設計制度，按照客戶的要求計算其風險承受能力以及理財產品的最大收益，從資源優化配置的角度設計投資組合形式以及開發理財產品，另外，使用科學的預算方法計算理財產品的預期收益，設置一定的風險檢測系數，以便有效的對金融市場風險進行識別、計量和控制，實現理財產品在應得收益的同時避免風險。
（2）關注涉及理財產品的基礎性資產的風險。通過以往的經驗可以分析得出這次金融危機的一個重要原因就是基礎資產次級貸款主體的違約現象，導致衍生出了高杠桿率的金融工具，產生了風險，最終使得次級貸款出現了證券化延伸的情況。但是我們也可以從中得到啟示，在銀行理財產品的設計過程中首先應該設計基礎資產在信用等級上的高要求，同時，涉及到一定的擔?；蛘呤潜ｋU費用，另外，設計過程中對于基礎資產的證券化的鏈條不宜設計過長，避免出現證券化延伸的現象，從而引發類似金融危機的情況。
（3）銀行及時關注理財產品的市場風險。金融市場的復雜多變是由于利率、匯率、股價以及商品市場在運行中都存在風險的原因，而理財產品的設計中時刻受到隱藏在這些風險之下的市場波動的影響，所以，銀行理財產品的設計中應該合理的分散市場風險。具體的做法有：第一，利率風險涉及到的理財產品主要有兩個，即：信貸資產類產品和外幣理財中的保證收益型的理財產品，因此，在產品設計中不僅要滿足理財產品的基礎性信貸資產的有限期限，同時也應該根據市場利率對預期收益進行適當的調整，時刻關注市場利率風險的變化。第二，匯率風險涉及的理財產品有兩類，一種是結構型的理財產品，以美元為核心，另一類是外幣性的理財產品，以人民幣為核心，后者受到了投資者的歡迎，但是也產生了一定的匯率風險，他們往往會先把人民幣兌換成外幣購買的理財產品，隨后在理財產品到期后兌換成人民幣，通過人民幣和外幣之間的匯率波動產生了理財產品的匯兌風險。第三，股價風險涉及到兩類理財產品，一類是運行情況并不好的QDII型的理財產品，它運行情況往往與海外金融市場的變化有直接關系，另一類是結構型的理財產品與股票、基金等掛鉤，同時也與港股和美股的股票走向有一定的關系。第四，商品市場風險主要是結構型的理財產品掛鉤黃金、原油等，這些商品主要以美元為計價標準，而商品價格會受到供求關系以及市場匯率市場的影響，是當前金融危機下銀行應該著重關注的一類風險。以上這四中關注市場風險的方法應該引起銀行的重視。
（四）銀行理財產品營銷服務過程中的風險管理策略
金融風暴影響下，銀行理財產品在營銷服務過程中應該注意的有以下幾方面：
（1）擴大理財產品的信息透明度。金融危機下，理財產品的信息透明度是合理避免風險的重要手段，銀行既要在理財產品的營銷服務說明書上告知理財產品的風險，同時將理財產品的運行情況、費用收取標準說明清楚，相應的隨著市場的變化進行相關條款的調整，對理財產品在運行期間的重大事項以及產品的凈值變化進行充分的披露。
（2）對客戶風險的承受力進行評估。金融危機下，銀行在做好客戶風險偏好的評估的同時也應該建立一定的風險檢測指標，通過相應的制度安排以及技術手段保證投資者具備一定的風險承受能力，另外，對以往客戶的風險適應度進行記錄，并做出風險評估機制。
（3）關注營銷團隊的執業資格。銀行對于結構型這類的特殊理財產品應注入大量的金融工程技術，這對于一般的營銷人員來說并不容易，只有具備專業培訓的營銷人員才能夠為客戶講解清晰，所以，關注營銷團隊的執業資格，對理財產品的營銷人員實行準入資格以及執行認證制度。另外，通過建立銀行理財師管理機制，對營銷人員進行培訓以及跟蹤評價、考核等，充分了解從事營銷業務的法律法規以及職業操守。
三、結束語
金融危機影響下，銀行理財產品的風險管理需要建立規范化的風險管理制度、做好銀行理財業務的風險管理、從銀行理財產品設計過程中以及營銷服務過程中制定風險管理策略，只有充分了解金融危機所帶來的風險，銀行才能夠對理財產品的風險及時制定預防策略。
參考文獻：
