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金融危機的因素范文1
關鍵詞：事件研究 并購績效 決定因素 金融危機
一、引言
有數據顯示，2007年全球金融危機過后，中國企業海外并購的事件大大增加（顧露露，2011），而近日普華永道也報告稱，“中國企業海外并購將迎來創紀錄的一年”。但同時普華永道公布的另一份統計數據卻顯示，2012年上半年中中國境內的并購交易數量同比下降了25%。一方面是海外并購的風起云涌，另一方面是國內并購的黯然失色，那么金融危機對中國并購到底產生了什么影響？金融危機下的并購績效影響因素是否產生了變化？現有文獻對金融危機這一特殊背景下的企業并購的研究成果并不多，本文研究了發生在金融危機前后的并購事項，并選取收購方是上市公司的樣本，檢驗金融危機下收購公司并購績效的影響因素是否發生改變，結果發現金融危機前后并購績效的影響因素發生了顯著變化。
二、文獻回顧
（一）并購績效影響因素的相關文獻回顧 Shleifer和Vishny（1994）地方政府更傾向于對國有企業進行干預，扮演扶持之手和掠奪之手的雙重角色，從而影響并購績效；潘紅波和余明桂（2011）通過分析政府的支持之手、掠奪之手與異地并購之間的關系，發現國有企業與民營企業在異地并購中的發生的概率及其并購績效都存在顯著的區別。Bagnoli和Lipman（1988）發現當股份集中時，大股東所起的作用直接影響接管是否成功；馮根福和吳林江（2001）指出并購當年的績效與第一大股東持股比例正相關；李善民等（2004）通過實證研究發現持股比例和持股方式對并購績效都會產生一定程度的影響，第一大股東的持股比例越大的公司并購績效越好。張紹基和楊勝淵（2001）實證研究后指出主并公司規模、Tobin'sQ效果、自由現金流量對購并后績效有影響；黃本多和干勝道（2008）認為高自由現金流低成長性的上市公司并購總體績效為負，說明并購并沒有給這類公司帶來價值的提升；孫忠娟和謝偉（2011）發現，核心能力越強、知識越豐富的企業越具有彈性，越有能力適應新的、變化的環境，其并購后整合能力越強，從而在一定程度上能夠提升企業的并購績效。Dalton等（1999）認為，董事會規模與企業業績正相關，大規模的董事會擁有豐富的專業知識和管理經驗，有助于實行對管理層的監督，進而提高公司的業績；Brickley（1997）認為獨立董事的比例與公司業績正相關，而Agrawal和Knoeber（1996）卻得出了獨立董事在董事會成員中的比例與公司業績負相關的結論；Boyd（1993）認為公司董事長與總經理兩職合一能夠促進企業的并購績效，但Baliga等（1996）發現兩職是否分離與企業并購績效之間不存在顯著關系。Papadakis（2005）并購交易的自身特征是影響并購交易是否成功的主要因素之一；周小春和李善民（2008）認為采取現金方式收購、交易規模大有助于企業并購的價值創造；李善民等（2011）指出股票支付的收購公司所取得的超常收益顯著為正，且顯著大于現金支付所獲得的超常收益。
（二）金融危機與并購績效相關文獻回顧 Michael等（2003）以1997年至1998年的亞洲經濟危機中的銀行并購事件為樣本，發現在危機中當地的銀行監管部門鼓勵甚至強迫業績不好的銀行進行合并來減少銀行倒閉的風險，但作者指出兩家經營實力均下降的銀行進行并購重組或者將一家實力弱的銀行并入實力強的銀行后，比前述這兩家單獨的銀行都更容易發生經營失敗，從而得出了并購績效為負的結論。Shen等（2011）以發生在1997年亞洲金融危機之前和之后的亞洲八個國家的跨國并購事件為樣本進行研究，實證檢驗跨國并購理論中的并購動機在危機前后是否發生變化，發現“引力假說”動機在危機前后均存在，但有些動機只存在于危機前，而有些只存在危機之后。顧露露等（2011）以發生在1994年至2009年間的我國157個海外并購事件為樣本進行研究，發現在2007年全球金融危機過后中國企業海外并購的單筆并購金額有所減少，但并購事件數量卻大大增加，并以2009年海外并購事件最多，作者運用市場模型、FF3M模型和時間研究的基本方法對并購績效進行了研究，發現即使是金融危機后，海外并購事件公告日的市場績效依然明顯為正，反映了市場對中國企業海外并購的正面評價。
三、研究設計
（一）研究假設 本文將分別從以上提及的特征入手，結合金融危機時期的特殊性進行分析，并提出研究假設。
（1）股權特征對并購績效影響機制的變化。金融危機后，為了刺激經濟的復蘇以及挽救一些已經瀕于破產邊緣的企業，政府很有可能使用“支持之手”和“掠奪之手”（潘紅波和余明桂，2011），而國有企業除了追求經濟效益的目標之外還承擔著就業、維穩等多重任務（唐建新和陳冬，2010），政府可能強制要求國有企業收購接管業績表現糟糕的企業，可能導致國有企業的并購績效低下，市場對國有企業的并購事項反應不容樂觀。金融危機后大股東也會更加關注管理層的經營投資行為，大股東對管理層的監督提高，一定程度上降低了成本，從而影響并購績效。因此提出本文的假設1和相關子假設如下：
金融危機的因素范文2
關鍵詞：金融危機；羊絨產業；制約因素；對策建議
中圖分類號：F830
文獻標志碼：A
文章編號：1673-291X(2009)33-0170-02
一、中國羊絨產業發展現狀
世界原絨年產量穩定在16000噸以上，其中蒙古產3000噸以上，俄羅斯、伊朗和中西亞國家產1500噸以上，中國絨山羊飼養量達到7650萬只，產量12000噸以上，擁有全球75％的山羊絨產量和95％的優質山羊絨產量以及80％以上的山羊絨絕對出口量。中國羊絨企業從20世紀90年代初的300余家發展到現在的2600余家，僅知名的品牌就達120多個，總加工能力已超過2000萬件，羊絨加工企業呈現出“南北兩派”，南派以“春竹”、“兔皇”、“珍貝”為代表，三足鼎立，北派以“鄂爾多斯”、“雪蓮”、“鹿王”、“圣雪絨”、“清河”、“臨河”為代表，六雄稱王。1983年出口羊絨209噸，金額為1543萬美元，2007年中國山羊絨出口量為3075噸，2008年出口羊絨2385噸，金額為19444萬美元，60％以上的產品出口到日本、美國、意大利、英國、法國、香港地區、韓國、德國等40多個國家和地區。1990年羊絨衫出口58萬件，出口金額3194萬美元，到2008年出口羊絨衫1825.7萬件，出口金額61079.7萬美元，出口量翻了31.5倍。中國已成為世界羊絨生產、加工、消費和出口大國(見圖1)。2009年受美歐等國家經濟危機的影響，美元貶值、人民幣升值、國家出口退稅減少致使國內羊絨價格下跌。2009年1―6月中國無毛山羊絨出口量為754.8噸，同比下降33.93％，出口金額5021.8萬美元，同比下降45,4％，出口價格6.64萬美元／噸，同比下降17.37％。使中國羊絨產業出口貿易面臨著新的挑戰和考驗。
二、中國羊絨產業發展的制約因素分析
1 缺乏自主知名品牌，沒有價格優勢。中國羊絨產業由于在國際市場上缺乏自主知名品牌，主要靠貼牌出口經營，每年出口的羊絨制品中，99％以上為貼牌出口，以自主品牌營銷的比例不足1％。自主品牌仍在國際低端市場銷售，只能以低成本。低價格的比較優勢進入全球價值鏈體系，國產羊絨衫的價格也遠遠低于國外，中國羊絨及制品在國際市場上的銷售價格一直在低價位上徘徊(見圖2)。技術和品牌，甚至價格仍由歐美發達國家掌控，使中國羊絨產業基本上成為國際市場的原料輸送和加工車間，世界高端產品的“原料基地”，中國羊絨產業擁有資源優勢、產品優勢，卻沒有品牌優勢和價格優勢。
2 低水平重復建設，生產加工能力過剩。中國現有羊絨加工企業2 600多家，加工能力是羊絨產量的3～4倍，在生產能力快速擴張的同時，也出現了大量“大而全、小而全”的低水平重復建設，由于大部分企業設備技術落后，缺乏資金，無法提高產品質量和創新產品，羊絨產品只能停留在初加工、低檔次的水平，維持了一種低水平的數量型增長，加工能力的急劇膨脹，加劇了國內市場的無序競爭，最終損害整個羊絨產業的整體利益，使羊絨產品在國內市場上相互殺價、低價傾銷，行業內部大打原料戰、大打市場戰，在國際市場上缺乏技術、品牌、服務的高層次競爭力。
3 區域資源尚未完成整合，未能發揮區域集群競爭優勢。全國2600多家羊絨加工企業地區和品牌生產區域分布全國，各種經濟成分、規模并存。東西部地區羊絨企業在銷售模式、營銷手段、原料和專業經營等方面各具有優勢。內蒙古、寧夏、河北等地的羊絨產業基地是當地羊絨產業發展的典范。但中國羊絨產業缺乏優勢資源的整合，在資源布局、信息共享、技術創新、市場營銷、出口戰略、品牌創新等方面各自為陣，尚未實現資金、產能、技術、人力、客戶資源的互補共享，形成特色資源的整合優勢，使區域集群整體競爭優勢在國際市場競爭中得不到發揮。
三、中國羊絨產業發展的對策建議
1 全面創新提高中國羊絨產業技術和品牌的競爭力。中國羊絨產業要在國際市場上實現其品牌優勢和價格優勢，關鍵在于加快進行包括技術創新、品牌創新、營銷創新在內的全面創新。致力于開發擁有自主知識產權的產品，提高產品的科技含量，提高附加價值，培育國際知名品牌，改變中國羊絨產業只擁有資源優勢、產品優勢，卻沒有品牌優勢和價格優勢的不平衡局面。
2 加強產業鏈高端環節的建設，發揮中國羊絨產業鏈的整體優勢。首先要完善產業鏈各個環節的建設，加強產業鏈之間的合作，通過實施技術創新、管理創新、品牌創新戰略，利用資源優勢研發新品，在國際市場上不斷推出新品、精品、高端產品，變貼牌經營為創自主品牌經營。其次要加強營銷隊伍的建設，制定營銷策略、積極擴大市場、進入高端市場。同時應全面推動中國羊絨業與國際的交流與合作，進一步拓展國際羊絨生產、加工、銷售渠道，逐步進入國際高端行列。要促進產業鏈的調整和升級，提高產業鏈的附加值和在國際市場的知名度，以完整的產業鏈整體參與國際市場競爭，從而發揮中國羊絨產業的整體優勢。
3 合理整合加工資源，使中國成為世界精品、世界名品生產基地。應合理整合加工資源，調整產業結構，創新技術、創新品牌、達到資源共享，加大研發力量，提高產品的附加值，加快進行包括技術創新、品牌創新、營銷創新在內的全面創新。在產業鏈的各個生產環節應從數量型向質量型、精品型方向轉變，以減少產能過剩的，變世界制造工廠為世界精品、世界名品生產基地，提高中國羊絨產業在國際市場的競爭力。使中國不僅成為世界羊絨初加工的制造工廠，更要成為世界羊絨深加工產品、世界精品的制造工廠。
金融危機的因素范文3
【關鍵詞】技術接受和使用統一理論（UTAUT） 互聯網金融理財產品 感知風險 感知成本 結構方程模型
一、引言
關于互聯網金融理財產品的定義，目前尚未形成權威概念，其常與互聯網理財產品、互聯網理財平臺、網絡理財產品等概念交叉使用，具體形式或產品類別人們在認識上也存在差異。本研究的互聯網金融理財產品主要包括五類：集支付、收益、資金周轉于一身的理財產品（如阿里巴巴余額寶）、與知名互聯網公司合作的理財產品（如騰訊理財通）、P2P平臺的理財產品（如人人貸的優先理財計劃）、基金公司在自己的直銷平臺上推廣的產品（如匯添富基金現金寶）、銀行自己發行銀行端現金管理工具（如平安銀行的平安盈）。這五類理財產品存在收益率不穩定、網絡平臺風險責任不清等問題，研究其用戶使用行為的影響因素，對相關企業如何做好經營管理、提高用戶滿意度、保持競爭優勢具有參考價值。
二、文獻回顧
（一）國內外基于TAM等理論對互聯網金融領域相關產品的實證研究
國外學者對互聯網金融領域相關產品使用行為影響因素的研究經常運用理理論（TRA）、計劃行為理論（TPB）、技術接受模型（TAM）等理論，TRA中的主觀規范、TPB中的知覺行為控制以及TAM中的行為態度、感知有用性、感知易用性是學者在構建研究模型時主要考慮的指標變量，隨著互聯網金融領域相關產品風險問題的凸顯，感知利益、感知風險、感知信任也被納入用戶使用行為的影響因素中。
國內學者基于TAM理論并結合經濟學中的相關理論對移動銀行、移動支付等用戶使用行為進行了實證研究。鄧朝華等基于TAM理論分析驗證了感知有用性、感知易用性、感知可靠性、感知行為控制、服務成本是影響移動銀行服務用戶采納行為的重要因素；楊水清等以TAM為理論基礎并結合效價理論，從技術屬性、個體特征、社會影響三個方面對移動支付用戶初始采納行為進行實證研究，研究結果表明：相對優勢、兼容性、個體創新、主觀規范和形象正向影響用戶采納意愿，感知風險和感知成本負向影響用戶采納意愿；李凱等指出移動支付系統與其他信息系統相比一個重要區別是移動支付給用戶帶來的感知風險，其研究跳出了以TAM理論為主的研究框架，從交換理論視角分析了感知風險和感知利益在用戶行為決策中的作用機理。
此外，國內有學者基于TPB、TAM、創新擴散理論（IDT）對互聯網金融理財產品使用行為影響因素進行了實證研究。邱均平等基于TAM和TPB理論分析驗證了自我效能、感知易用、感知有用是影響用戶使用互聯網金融理財產品的關鍵因素；張萬力等運用TPB和IDT理論構建了互聯網金融理財行為模型，探討用戶行為形成過程，研究結果表明互聯網金融理財目標顯著影響信息搜尋，溝通交流正向影響理財意愿；羅長利等基于TAM和TPB理論驗證了感知易用性、感知有用性、感知收益、主觀規范和感知行為控制正向影響用戶對余額寶的使用意愿，感知風險負向影響用戶使用意愿。
（二）國內外基于UTAUT模型對互聯網金融領域相關產品的實證研究
國外有學者基于技術接受和使用統一理論（Unified Theory of Acceptance and Use of Technology，UTAUT）對移動銀行、網絡銀行用戶使用行為的影響因素進行了研究。Yu運用UTAUT模型分析用戶使用移動銀行的影響因素；Martins等在UTAUT模型基礎上引入感知風險因素，分析用戶使用網絡銀行的影響因素Oliveira等結合任務技術適配模型（TTF）、初始信任模型（ITM）和UTAUT模型，分析驗證了便利條件、行為意向直接影響影響使用行為，初始信任、績效期望、技術特征和任務技術適配性顯著影響使用意向Slade等基于UTAUT模型，運用結構方程模型方法分析驗證了績效期望、社會影響、創新性、感知風險、感知信任是用戶接受移動支付的重要影響因素。我國學者運用UTAUT模型探討了手機支付、移動銀行、微信支付等業務用戶使用行為的影響因素，但目前還沒有學者運用UTAUT模型分析本文所指的互聯網金融理財產品用戶使用行為的影響因素。
本研究綜合國內外基于UTAUT模型對互聯網金融領域的實證研究，將UTAUT模型作為互聯網金融理財產品使用行為影響因素的基礎模型，在保留績效期望（Performance Expectancy，PE）、努力期望（Effort Expectancy，EE）、社會影響（Social Influence，SI）、便利條件（Facilitating Condition，FC）等因素的基礎上，增加感知風險（Perceived Risk，PR）和感知成本（Perceived Cost，PC）兩個因素，運用結構方程模型分析方法，對互聯網金融理財產品使用行為的影響因素進行了實證研究。
三、研究模型與假設
TAM是解釋或預測信息技術使用的普適模型，之后人們對TAM不足加以改進，將理理論（TRA）、動機模型（MM）、計劃行為理論（TPB）、創新擴散理論（IDT）、社會認知理論（SCT）等共八個理論進行整合，提出了UTAUT模型。有學者實證研究認為UTAUT模型對行為的解釋比TAM更為全面和完善。UTAUT模型的四個核心變量分別為績效期望、努力期望、社會影響和便利條件，其中前三個變量對使用意向產生重要影響，便利條件對使用行為直接產生影響。本研究在UTAUT模型基礎上增加感知風險、感知成本因素，形成互聯網金融理財產品使用行為影響因素模型，如圖1所示。
（一）感知風險
Luo等將感知風險定義為用戶對各種潛在威脅敏感性的個人感知，將感知風險分為性能風險、財務風險、時間風險、心理風險、社會風險、隱私風險、生理風險、整體風險八個方面，并在其研究中證實感知風險負向影響用戶對移動銀行的使用意向，因此提出假設：
H1：用戶對互聯網金融理財產品的感知風險負向影響使用意向。
（二）感知成本
消費者在不同的服務方式間轉換必須要考慮不可忽略的成本，從其他的理財方式轉換到互聯網理財需要一些額外的成本。Abroud等指出用戶的感知經濟價值，包括時間成本和金錢成本，會對使用意向產生負向影響，因此提出假設：
H2：用戶使用互聯網金融理財產品所承擔的成本負向影響使用意向。
（三）其他因素
H3：用戶對互聯網金融理財產品的績效期望正向影響使用意向；
H4：用戶對互聯網金融理財產品的努力期望正向影響使用意向；
H5：用戶受到的社會影響正向影響使用意向；
H6：用戶感知到的使用互聯網金融理財產品的便利條件正向影響使用行為；
H7：用戶的互聯網金融理財產品使用意向正向影響使用行為。
四、研究設計與方法
（一）問卷設計與數據收集
本研究所使用的問卷結構分為三部分：第一部分是互聯網金融理財產品的使用情況，第二部分是互聯網金融理財產品的認知情況，本部分問卷采用李克特七級量表，對影響用戶使用互聯網金融理財產品的因素進行測量，第三部分是對被調查者基本情況的采集，包括性別、年齡、教育程度、職業等問題。通過網上問卷調研平臺發放電子問卷280份，回收問卷229份，其中有效問卷203份，問卷的有效樣本量為28個題項的7.25倍，符合進行結構方程模型分析的樣本量基本要求。
（二）信度與效度分析
通過SPSS20.0軟件，采用Cronbach's Alpha系數進行信度分析。從表1可知，問卷總體的Cronbach's Alpha值為0.866，各分量表的的Cronbach's Alpha系數均大于0.8，表明量表具有較高的信度，問卷設計合理。
問卷各變量的測量指標均根據國內外學者的研究問卷及相關文獻理論基礎修正成為本研究的量表，故具有較高的內容效度。在建構效度方面，本研究采用因子分析法進行檢驗，分析結果顯示，各變量的KMO值均大于0.7，表明樣本數據適合做因子分析，各變量均只提取一個公因子，總體解釋度較高，且各測量指標的因子載荷大于0.7，表明問卷效度較高。
（三）模型檢驗
利用AMOS17.0軟件采用極大似然法對假設模型進行擬合分析，實際測量結果與各評價指標如表2所示：CMIN/DF、IFI、TLI、CFI、RMSEA均在合理范圍之內，GFI、NFI與評價標準略有差距，表明假設模型擬合程度比較好。
各因素之間的關系以及標準化路徑系數如圖2所示。感知風險對使用意向有顯著的消極影響；感知成本對使用意向沒有顯著的影響；績效期望、努力期望、社會影響對使用意向有顯著的積極影響；便利條件對使用行為有顯著的積極影響；使用意向對使用行為有著顯著的積極影響。分析結果表明：研究假設H1、H3、H4、H5、H6、H7成立，H2不成立。
五、結論討論
（一）結論
本研究基于UTAUT模型構建了互聯網金融理財產品使用行為影響因素模型，研究結果顯示使用意向、便利條件是直接影響用戶使用互聯網金融理財產品的重要因素，努力期望、績效期望、感知風險、社會影響通過使用意向對使用行為產生間接影響。感知成本對使用意向的影響不顯著，可能是因為互聯網金融理財產品相比銀行相關產品而言具有明顯的成本方面的優勢。就準入門檻而言，互聯網金融理財產品最小單位是1元，雖同很多貨幣基金門檻相同，但相比一般以5萬元為基準的銀行理財產品更適合大眾投資者，因此感知成本不是影響用戶使用互聯網金融理財產品的重要因素。依據研究結果，經營互聯網金融理財產品的相關企業應注意將用戶的感知風險控制在合理的范圍之內，注意降低用戶的風險感知，降低結果損失的程度，同時降低互聯網金融理財平臺操作的復雜性，開展服務營銷，提高用戶的績效期望和努力期望，使用戶獲得更多的使用互聯網金融理財產品的便利條件。此外，很多用戶使用互聯網金融理財產品是受周圍人群的影響，所以經營互聯網金融理財產品的相關企業要設法提高互聯網金融理財產品的社會影響和適用人群，以進一步促進用戶的使用行為。
（二）不足與展望
本研究不足與展望有三點：首先，研究沒有考慮用戶的性別、年齡、經驗等控制變量的影響作用，若對控制變量的影響作用加以分析，結論會更具針對性；其次，本研究提出了7個影響用戶使用互聯網金融理財產品的因素，測量維度并不完全，在后續研究中可以結合消費者信任等理論增加使用行為的測量維度，以增強模型的解釋力度；最后，本研究沒有進行競爭模型的探索和評估，不能保證所得模型的解釋力一定是最佳的，以后的研究中可以增加對競爭模型的探索，從而使所得模型更具說服力。
參考文獻
[1]邱均平，楊強，郭麗琳.互聯網金融理財產品使用影響因素研究[J].情報雜志，2015，34（1）：179-184.
[2]融360金融搜索平臺.2014年互聯網金融理財報告[EB/OL]. http：///dl/pdf/licai_2014annual.pdf，2015-01.
金融危機的因素范文4
關鍵詞：后金融危機；消費者特征；營銷策略
進入21世紀以來，在整個世界范圍內，經濟全球化趨勢愈演愈烈。2006年初，由于美國較多的次級抵押貸款機構出現破產、股市出現劇烈動蕩、很多的投資基金被迫關閉，在隨后的2007年8月，這場次貸危機開始從美國出發向全球范圍內主要金融市場蔓延，由此引發了全球范圍內的金融危機；2010年開始，歐美國家的金融實體和各大主要金融業開始從金融危機的沉重打擊中逐步向好的趨勢過渡，各大新興國家也因為國民經濟的通脹壓力而開始實施貨幣緊縮的政策，由此開始我們說人類社會開始進入后金融危機時代。
我們說后金融危機時代的到來，與經濟發展息息相關的經濟消費隨之發生變動，全球范圍內的消費者的心理、行為也發生了巨大的變化。金融危機不僅僅
會對消費者造成諸如收入降低、失業率增高等方面的直接影響，對于消費者的整體消費意識、消費者在投資過程中的理性化、消費決策周期等等因素都會產生嚴重影響。而對于處于后金融危機時代的企業來說，研究后金融危機背景下消費者特征，分析危機帶給消費者理念與特征的變化對于調整其企業的營銷觀念、創新企業的營銷策略有著極其重要的指導作用，本文中筆者從后金融危機時代背景下消費者心理行為特征出發，從消費者心理特征影響企業營銷策略的角度，分析企業在后金融危機時代的營銷策略更新。
一、后金融危機時代消費者心理行為特征研究
隨著世界經濟一體化與全球化趨勢的不斷深入，從經濟發展同消費者之間的關系來看，后金融危機時代的到來對消費者心理行為特征的影響主要表現為：消費者的危機意識增強、消費者的消費需求緊縮、消費者的消費決策周期延長。具體而言，筆者歸結如下：
（一）后金融危機時代消費者的危機意識進一步加劇，消費趨向理性
對于任何一個消費者，他在進行消費品的消費與購買過程中，其首先需要理性決策的因素就在于如何能更好的促使有限收入的合理化利益最大化，從心理學的角度來講，面對各種各樣的危機，人們通常會產生各種各樣的適應性反映。面對后金融危機時代背景下的消費者，由于他們將承受前所未有的經濟壓力和心理壓力，他們在消費方面的危機意識將進一步加劇。后金融危機之前消費品生產企業針對消費者的廣告主要側重于提升產品的形象方面，而到了后金融危機時代，消費者其消費目標將更加側重于選擇實用性、方便性；其消費信息的選擇也更重視購買方面的信息，所以當他們在對消費產品進行購買的過程中，第一步會權衡產品的生產廠家在他這里可能能夠獲得的利益，假如消費品的生產廠商不能夠真切的讓消費者感受到產品給消費者帶來的價值，那么消費者將不會購買。由于后金融危機時代是伴隨著金融危機而產生的，全球性金融危機發生時，整個世界市場的經濟走向、價格變動等等都直接影響著消費者在消費決策中所獲取信息的變動，再加上金融危機對于商品價格漲跌變化的影響，進入后金融危機時代的消費者，由于經歷了前面金融危機時期動蕩起伏的經濟形勢與市場環境，從而對于商品的價格漲跌有著較為敏銳的眼光和較強的承受能力。因此，在購買商品的過程中，理性的按需購買商品逐步成為了消費的主流，他們通過自己的消費經驗和市場中獲取的各種消費信息，能夠對市場環境下的各種消費品做一個理性的分析判斷，理性消費逐步變成了現代人消費行為的明顯特征。
（二）后金融危機時代的消費需求趨向緊縮
隨著社會經濟的發展，消費者在進入后金融危機時代后，由于其危機意識的進一步加劇，這將直接導致原來借貸消費、信貸消費等20世紀末流行的超前消費行為出現延緩或者徹底終止的現象。對于中國的消費者而言，在進入后金融危機時代，其超前消費的前提是在對自己未來收入有著良好的預期，而金融危機所帶給消費者的危機意識讓他們原有的美好預期變成了對未來收入增長的擔憂，在危機意識的主導下直接抑制著他們的信用消費。因此，筆者認為，在后金融危機時代的背景下，部分消費者肯定會出于自身風險的考慮，在購置房產、大宗家電、汽車、出國旅游等相對較大額度的消費計劃中，大宗的消費支出可能會受到抑制，而對于日常的消費品而言，雖然說消費額度較小，受到金融危機沖擊的范圍較窄，然而在消費品的選擇過程中，消費者同以往任何時候相比，更愿意貨比三家，尋找能夠給自己帶來最大價值的商品?？傊?，進入后金融危機時代后，消費者的消費需求將更加趨向緊縮。
（三）后金融危機時代消費者的消費決策周期將進一步延長
在日常購買商品的過程中，我們的購買行為會受到相當多因素的影響，比如說需求、價格打折、商品的廣告效應等等，換句話說消費決策的完成需要考慮到多方面的因素，比如說商品的信息、營銷手段、營銷策略、消費者的購買需求等等。進入后金融危機時代，一旦發生金融危機，市場上的很多影響消費決策的因素將會變得不確定起來，對于整個市場的預期也將變得模糊不清。這種情況下，在消費者的消費決策過程中需要考慮到的不確定情況將會增多，他們的消費決策周期將進一步延長?？傊诤蠼鹑谖C時代存在諸多不確定因素的市場中，消費者更希望通過拉長觀望時間來盡可能的消除商品價格、消費成本、消費政策變化等多方面因素造成的風險。
二、針對后金融危機時代消費者特征的營銷策略更新
通過對后金融危機時代消費者特征的分析，我們不難發現，消費者的消費行為更趨向個性的、自主的消費判斷。可以說，這一時期的消費者日趨成熟，他們的消費行為不會再像以前那樣容易受到商家的宣傳、廣告等所引導。因此，筆者認為，在愈加激烈的市場競爭中，企業要想保留一席之地，就必須針對消費者的特征，適時作出營銷策略的調整，可以從以下幾個方面著手：
（一）強化產品策略
1.調整產品結構，強化品類管理
由于受到金融危機的影響，進入后金融危機時代的很多原本利潤較低的消費品企業，其成本大幅上升，而銷量則急劇下降，從而導致企業的利潤率急劇下滑。從其根本來看，出現這種現象的根本原因在于其產品本身的替代性不強；從消費者的角度來看，說明該產品缺乏獨立的價值。所以，面對此種情況，企業要想獲得較高的利潤率，就應當從目標消費群體需求的產品入手，調整產品結構，強化品類管理，有針對性的開發出符合市場需求的產品，提高產品的附加值和技術含量，從而提升企業自身產品的競爭力。
2.創造新的消費需求，嚴格產品定位
進入后金融危機時代，整個社會范圍內的消費需求出現萎縮，很多人的現實收入和預期收入均受到影響，直接導致其消費能力下降，其日常開支削減，消費需求降低；同時，還有相當一部的消費者其消費能力并沒受到太大沖擊，依舊有著強烈的消費意愿，在這種情況下，企業應當從自身所面對的消費群體進行深入的分析，制定出相應的營銷策略，同時創造新的消費尋求，針對消費需求強弱嚴格產品定位。
（二）變化價格策略
價格永遠是商業活動中的一個敏感因素。因此，作為經營者必須要做好產品的價格定位。金融危機使消費者的購買行為更加理性，企業以往為追求低價而不斷壓縮成本、通過價格戰吸引更多消費者的營銷策略已經嚴重失效。提高產品的性價比將成為后金融危機時代眾多企業產品營銷的出發點，這就需要企業在進行產品定價時，注重產品本身的價值，充分提升產品性價比。
（三）創新渠道策略
金融危機使得消費者的消費行為發生改變，他們會尋找一些成本更低、更適合自己的渠道 ；與此同時，消費者的消費決策周期也將進一步延長，購買渠道和方式也發生了改變；對價格的高度敏感促使消費者轉向成本更低的購物渠道。尤其是進入后金融危機時代，隨著歐盟、美國等一些重要的經濟綜合體的經濟發展速度放緩，受他們的影響，經濟全球化背景下的世界經濟危機趨于緩和，逐步進入了經濟的復蘇期。所以，就企業的營銷策略而言，在提高綜合生產能力的同時，更要進一步的強化控制渠道，發展分銷式的營銷渠道網絡，通過構建渠道分銷網絡來實現國際市場的擴大和提高產品的知名度、美譽度。
隨著互聯網信息技術的逐步普及，由于網絡購物為消費者提供了便捷的購物渠道和較低的商品價格。因此，網絡購物逐漸成為了越來越多的消費群體消費活動的重要渠道。發展網絡銷售渠道對于企業發展而言意義重大。因此，對于企業的營銷活動，在渠道建設上，要充分利用互聯網這一快捷、便利、成本較低的新型營銷平臺，積極發展電子商務。
此外，企業要重視強化客戶關系管理，加強渠道客戶成員同終極消費客戶端的關系管理。使整個營銷關系的中心一定要從傳統的市場占有率管理轉向客戶占有率管理，通過完善現代信息技術和信息管理系統進一步的強化同每個客觀的互動及對話。以服務客戶為目標宗旨，與客戶建立持久而長遠的關系，最終達到雙方共贏的狀態。
三、結束語
進入后金融危機時代，面對多重危機以及消費者的特征，企業必須要根據市場環境和消費者行為特征變化，勇于創新、敢于挑戰，與時俱進選擇和創新符合市場需求并適合自身發展的營銷策略。
參考文獻：
【1】李玲玲.大學生校園網購物意向驅動因素研究[D]浙江大學，2008.
【2】李巍.消費主義影響下的城市居民消費形態研究[D]西南大學，2008.
金融危機的因素范文5
【關鍵詞】國際金融危機；傳染機制；防范對策
一、金融危機內涵的確定
國際金融危機傳染一般指金融危機在國家間的傳播。目前，對金融危機傳染內涵的界定分歧較大。我們把學術文獻中有代表性的定義歸納為6種：“概率說”、“溢出說”、“凈傳染說”、“過度聯動說”、“極值說”和“折衷說”。下面按界定范圍由大到小對這些定義進行歸納和評述。
“概率說”一般被認為是較早的現代傳染定義之一。這種傳染定義最為寬泛，遭受貨幣攻擊可能性增加的國家并不必然發生危機，因而不能說明一國危機是否傳染到其他國家。
“溢出說”彌補了“概率說”的上述弱點，強調傳染源與傳染對象之間的沖擊溢出效應。溢出說將傳染定義為由于危機傳染國與被傳染國之間的實體經濟聯系或者金融聯系而發生的沖擊。
“凈傳染說”從行為金融學角度對傳染進行了界定，認為危機傳染與傳染源國、被傳染國的宏觀經濟基本面無關，而僅僅是由于投資者或其他經濟人的行為導致危機在國家之間的蔓延才能稱為“傳染”，并稱之為凈傳染。
“過度聯動說”是近年來被廣為接受的一種實證定義，他們將傳染定義為一國所引發的沖擊造成他國與該國市場聯動趨勢的顯著上升。按照這種定義，貿易聯系和金融聯系造成的市場聯動性被解釋為實體經濟的相互依賴，除此之外的聯動性增加才是由傳染造成的，被認為是真正的危機溢出效應。
“極值說”將傳染定義為可觀測到的各國金融市場之間同時實現高額收益概率的增加而非金融市場之間聯動性的增加，認為只有各國金融市場收益率極值同時出現時，才能說明危機從一國蔓延到了他國，因為收益率極值出現是金融泡沫或破滅或發生流動性逆轉的標志。
“折衷說”從宏觀和微觀結合的視角，將傳染定義為一地區、一國或者某金融機構發生的危機向其他地區、國家或者金融機構蔓延的過程。這種定義是在世界銀行定義的基礎上從宏觀領域到微觀領域的擴展，也為研究危機傳染的微觀機制提供了基礎。
二、國際金融危機傳染的根源
金融危機的起因可歸納為兩個方面：一是國內宏觀經濟基本面的不穩定、金融機構的脆弱性及其他因素造成的自我實現；二是全球金融市場的動蕩和他國金融危機對本國的傳染。對國際金融危機傳染根源的研究至今仍存在較大的分歧，主要有危機傳染的“全球化說”、“國際金融市場內在不穩定性說”、“微觀基礎說”三派觀點。
（一）危機傳染的“全球化說”
該理論的觀點是，兩國之間經濟與金融一體化程度越高，資產價格和其他經濟變量變動的同步性越強，基本面沖擊和投資者行為沖擊造成的傳染程度也會越深。而多數人認為金融一體化僅僅是危機傳染的條件，而不是危機傳染的原因。他們認為，傳染的原因有兩大類：一類是宏觀經濟基本面沖擊，分為國家之間的貿易聯系、金融聯系和共同沖擊等。另一類是其他非基本面的偶然因素，包括流動性因素、投資者因素、政治因素、政策因素和文化因素等。
（二）危機傳染的“國際金融市場內在不穩定性說”
沿著金融機構內在脆弱性理論和金融市場內在不穩定性理論思路，林毅夫認為一場危機之所以能夠從一國爆發并迅速傳染到其他經濟體，其共同外因是由下述三方面因素導致的國際金融市場內在不穩定性：一是全球經濟一體化和資金流動容易受到市場預期和信心變化的影響；二是科技進步使得大規?？缇辰灰籽杆?；三是出現大量國際風險投資基金、投資銀行等杠桿交易者的投資或投機行為。
（三）危機傳染的“微觀基礎說”
對危機傳染的研究著眼于微觀角度，一是為危機傳染的根源尋找微觀基礎，二是研究微觀主體金融機構之間的危機傳染機制。流動性不足和資產價格的變換被認為是導致危機傳染的原因。
三、金融危機的傳染機制
危機的傳染在概念上可分為兩類：第一類強調不同市場間的相互依賴所導致的溢出效應。這種相互依賴是指由于實體經濟或者金融方面的鏈接，使得局部的或全球性的沖擊在國際間的傳播。第二類則指危機的傳染與可觀測到的宏觀經濟或其他基本面無關，而僅僅是由于投資者或其他金融經紀人的行為結果。
學者們對傳染的定義不同，而且對傳染機制的分類研究也大相徑庭，主要有以下研究成果：
（一）實體傳染機制
實體經濟傳染是指通過實體經濟關聯而達成的危機在國家間的傳導和擴散。其具體形式有：
1.貿易伙伴型傳染。一個國家的危機惡化了另一個與其貿易關系密切的國家的經濟基礎，從而令其陷入金融危機，這被稱之為貿易伙伴型傳染。貿易伙伴型傳染有兩個傳導路徑：其一是直接的進出口傳染；其二是間接價格沖擊傳染。前者是指爆發危機的國家貨幣大幅貶值，進口減少而出口增加，從而導致其貿易伙伴國的貿易赤字增加、外匯儲備減少，成為投機者對其貨幣沖擊的對象，最終淪為危機傳染的受害者。后者是指一個國家金融危機導致的本幣貶值使其貿易伙伴國的價格水平下降，同時促使其消費價格指數下降，居民對本幣的需求量減少，而要求兌換外幣的數量增加，導致央行外匯儲備減少，誘發金融危機。
2.競爭對手型傳染。如果危機發生國和非危機發生國的出口市場相同，互為競爭對手，則會發生競爭對手型傳染。在通常情況下一國與危機發生國的貿易聯系越緊密，危機傳染的概率就越大。
（二）金融市場傳染機制
金融傳染是指由于金融市場自身特征及市場主體行為所導致的危機通過金融關聯由某一金融市場向另一金融市場、某一國家向另一國家的傳染。金融傳染主要是以資本市場及貨幣市場等金融渠道為傳染渠道。
當一國發生危機時，金融機構被迫向退出投資者提供貨幣，金融機構在一個市場上面臨流動性問題，金融機構會通過減少在其他市場的拆借頭寸來滿足流動性需求，將導致其他市場出現貨幣危機。如果兩國資產運動具有高度的相關性，則金融危機會通過跨市場的套期保值迅速地傳染。投資者在某個市場受到沖擊時，會重新調整他們的證券組合，從而把沖擊傳播到其他市場。
（三）凈傳染機制
凈傳染也可以算作是預期傳染機制的一種，即兩個經濟關系薄弱的國家，一國發生的金融經濟危機并沒有惡化另一國的經濟基礎，但如果投資者的預期發生了變化，也會導致危機的發生。凈傳染是由經濟中的多維平衡點及投機者的“自促成”因素導致的，由于一國發生危機后，投資者對其他類似國家的心理預期變化和信心危機造成了投資者情緒的改變，結果產生了對這些國家的自我實現的投機攻擊，產生了凈傳染效應。它通常被認為是非理性的結果，如金融恐慌、羊群行為、信心喪失及風險厭惡的增加等。
1.“羊群效應”
投資者在市場上常常根據其他投資者的行為決定自己的選擇，投資者具有一種從眾心理。當投資者無法獲取充分信息來區分不同市場的基本情況時，即使金融狀況不同，一國的危機也可能導致對其他市場的貨幣投機。
2.“示范效應”
當一國發生金融危機后，如果投資者掌握危機發生國與所投資國家經濟、金融方面的較為充分的信息，投資者會根據掌握的情況將所投資國家與危機發生的國家進行對比，重新評價所投資國家的風險，并據此改變之間的資產組合。
四、我國應對國際金融傳染的政策建議
（一）積極擴大內需，抵消外部需求減弱的不利影響
為了防范外需過快下降帶來過大的需求缺口，要努力擴大內需，引導消費方式和方向，調控好投資的規模和結構，不斷提高國民經濟的核心競爭力，努力化解世界經濟增長放緩可能產生的不利影響。通過多種措施提高居民可支配收入，改善居民消費預期。
（二）繼續完善人民幣匯率機制，合理引導市場對人民幣匯率的預期
在目前形勢下，應該維持人民幣穩定，在國際市場需求疲弱背景下，人民幣繼續升值將進一步惡化外貿企業的生存發展環境。在面臨外部需求不足的情況下，不少國家采取本幣貶值的方法來促進出口。但是大幅度的進行本幣貶值容易引發市場恐慌，引起資本外逃。綜合各方面的因素，保持幣值的相對穩定有利于減輕金融風暴對經濟金融形勢的影響。
（三）加強金融危機預警機制建設，加強對國際游資的監測和防范力度
在危機爆發前，一國經濟金融形勢可能會發生某些變化，應加強各經濟管理部門和金融管理部門的信息聯動，建立危機預警監測機制，及早提示潛在的風險。在經濟金融日益全球化的今天，要特別加強跨境資金流動監測，還要加強跨境資金監測的國際合作，共同抵御金融風險，加大對國際資本流動異常的打擊力度。
（四）加強信息披露制度建設，提高經濟金融數據的準確性
信息不完全是金融危機不理性傳染的一個主要原因。危機發生時，由于投資者無法充分掌握全面的信息，導致投資者無法將基本面健康的國家和有問題的國家區別開來，出于避險考慮，往往采取相同的逃離策略，并使得非理性的恐慌情緒蔓延。所以建立規范統一的信息披露制度，提高經濟金融數據的準確性，有利于投資者掌握全面的情況，并且做出合理的判斷，防止恐慌性心理預期的形成，增強市場信心。
參考文獻：
[1]林毅夫.金融一體化和亞洲金融危機[M].金融經濟,2004年第10期.
[2]林璐,萬玉琳.金融危機傳染機制的綜述[J].金融經濟,2008年第10期.
金融危機的因素范文6
首先，金融危機是由外部因素還是由內部因素造成的，歷來學術界有兩種比較對立的觀點：陰謀論和規律論。陰謀論者認為金融危機是經濟體遭受有預謀和有計劃造成的，是外因造成的。特別是在東南亞金融危機以后，這種觀點較為流行。規律論者認為金融危機是經濟體的自身規律，是內因造成的。隨著金融監管技術提高，一個國家監管或管治出現問題而導致金融危機的可能性變小。但隨著經濟全球化趨勢的增強，現代的金融危機基本上表現為國際經濟失衡的條件下，國際資本在利益驅動下利用扭曲的國際貨幣體系導致區域性金融危機爆發，因而從本質上說金融危機的性質和成因都發生了變化。金融危機是資本主義經濟體制固有的內容，1929-1933年的世界經濟大恐慌，更是以嚴重的金融危機為先導。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東亞金融危機首先發生于資本主義世界。可見，金融危機有其制度根源，是資本主義危機。金融危機的可能性存在于市場經濟固有的自發性的貨幣信用機制，一旦金融活動失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現出來。以金融活動高度發達為特征的現代市場經濟本身是高風險經濟，包含著金融危機的可能性。經濟全球化和經濟一體化是當代世界經濟的又一重大特征。經濟全球化是市場經濟超國界發展的最高形式。第二次世界大戰后各國之間商品關系的進一步發展，各國在經濟上更加互相依存，商品、服務、資本、技術、國際間的頻繁流動，經濟的全球化趨勢表現得更加鮮明。金融活動的全球化是當代資源在世界范圍內重新配置和經濟落后國家與地區躍進式發展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發展，其固有矛盾深化，金融危機必然會在那些制度不健全的、最薄弱的環節爆發。綜上所述，現代市場經濟不僅存在著源于商品生產過剩、需求不足的危機，還存在著由于金融信貸行為失控、新金融工具使用過度與資本市場投機過度而引發的金融危機。在資本主義世界，這種市場運行機制的危機又受到基本制度的催化和激化。金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現于社會主義市場經濟體制中。金融體制的不健全、金融活動的失控是金融危機的內生要素。正因為此，在當前我國的體制轉型中，人們應該高度重視和切實搞好政府調控的市場經濟體制的構建，特別要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防范能力。
總結：東南亞金融危機爆發后，人們對危機爆發的原因進行了廣泛和深入的探討，指出了危機爆發的內在原因和外在原因，劉詩白則進一步指出深層次的原因，即現代貨幣信用機制導致危機的爆發。只要現代市場經濟存在，市場經濟所固有的貨幣信用機制就可能導致金融危機。只不過，它只是發生在那些制度不健全的、最薄弱的國家。這一點在社會主義市場經濟國家也不例外。雖然如此，我們仍然可以通過健全金融體制來防范金融危機，劉詩白又給我們指出了一條防范金融危機之路。
其次，金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。近年來的金融危機越來越呈現出某種混合形式的危機。一般表現為人們基于經濟未來將更加悲觀的預期，整個區域內貨幣幣值出現幅度較大的貶值，經濟總量與經濟規模出現較大的損失，經濟增長受到打擊。往往伴隨著企業大量倒閉，失業率提高，社會普遍的經濟蕭條，甚至有些時候伴隨著社會動蕩或國家政治層面的動蕩。
最后，金融危機的往往表現出如下特點：波及范圍廣，持續時間長；對實體經濟產生影響，造成經濟危機；影響深遠，推動國際政治經濟格局變革。
金融危機的影響
