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投資股票的方式范文1
中國經濟屬于高增長型，和成熟市場相比，企業面臨的市場環境變化更快，調整期中閑置資金會相對更多。企業投資股市，在現階段有很多理性因素。如果企業投資股票存在問題，應該通過完善企業治理結構等方式來克服缺陷，而不應該簡單地去限制企業正常的經營自。
不論金融監管制度如何，各國監管者對于企業投資股市的活動，一般都不予干涉。企業為了追求利益的最大化，在某些情況下有內在的需求投資股票。更重要的是，企業依照法律，只要是經過正當的途徑，例如股東大會核準，有權利決定自己的經營和投資活動。
美國很多自由現金流或閑置資金多的企業，投資股市的活動很頻繁。微軟2000年財年從證券投資獲取的收益高達33億美元，約占同財年總收入的1/4.而許多傳統產業企業，由于自由現金流不多，閑置資金較少，基本上不投資其他證券。如波音和麥當勞。
一、對待企業投資股市的態度：與金融監管體系沒有必然關系
不論金融監管制度如何，監管者對于企業投資股市的活動，一般都不予干涉。美國Glass－Steagall法案前后的金融監管制度的變化很大，但是對于企業投資股市的政策沒有改變，便是一個很好的例子。
美國的Glass－Steagall法案誕生于1933年，其核心是1933年銀行法（TheBankActof1933），主要宗旨在于限制銀行業與證券、保險之間的混業經營。法案的第16、20、21及32條對商業銀行業務與投資銀行業務進行了明確的隔離。第16條，禁止全國性銀行（NationalBanks）投資股票，限制其代為機構從事有價證券的買賣，并禁止其從事證券的承銷、中介業務。第20條，明確禁止聯儲的會員銀行從屬或介入任何主要從事證券承銷及中介業務的組織。第21條禁止證券公司接受存款。第32條則要求商業銀行與投資銀行實行人員分開原則，禁止官員、董事或雇員同時服務于聯儲的會員銀行及任何以證券承銷、中介業務為主業的組織。第20條和第32條，禁止銀行或銀行控股集團的子公司或從屬機構從事證券類業務。
1999年11月，美國通過了所謂“Gramm－Leach－Bliley”法案，從而有效地廢除了長期以來由Glass－Steagall法案對美國金融業混業經營所加的種種限制，開創了美國金融業混業經營、相互競爭的新局面。
上述簡短介紹表明，美國的分業經營法案（Glass－Steagall）的適用對象是銀行、證券、保險等金融機構。該法案對非金融類企業的證券買賣行為并無限制。當然，從理論上講，對分業經營進行更嚴格的規定并非沒有可能，如限制企業的股票買賣行為，限制銀行為企業的股票交易提供融資等等。但在實踐中，據我們了解，很少有國家以立法方式對非金融類企業買賣股票的行為加以禁止。以美國為例，非金融類企業買賣股票是一種較為普遍的行為，在Glass－Steagall法案廢除前后并無明顯變化。
監管者為什么不予干涉呢？企業的基本目的是為其所有者（股東）謀求利益的最大化，如下節所分析，投資股票是企業的正常行為，企業為了追求利益的最大化，在某些情況下有內在的需求投資股票。更重要的是，企業依照法律，只要是經過正當的途徑，例如股東大會核準，有權利決定自己的經營和投資活動。
二、企業投資股市的基本情況：美國和香港地區的案例
美國的普通企業從事股票和債券等證券投資，主要是出于如下考慮：1）為閑置的資金尋找出路，提高企業的收益。2）并購重組、結成戰略伙伴關系等的戰略需要。3）按企業的財務需要，回購本公司股票。4）與養老金和職工福利政策相關的投資。
根據對美國幾家著名公司從事證券投資的分析表明（數據來源是這些公司的2000年報或中報），企業投資證券體現的是正常的商業行為，具體來說有以下特點：
首先，很多企業，尤其是自由現金流（FreeCashFlow）或閑置資金多的企業，投資股市的活動很頻繁。例如，微軟公司（Microsoft）2000年6月底的總資產價值（totalassets）約為520億美元，其投資于債券的總額為64億美元，投資于股權等等的總額，依成本計為80億美元，股票和債券投資總額約占其總資產的28％。2000年財政年度（6月30日結束），微軟從證券投資獲取的收益高達33億美元，約占微軟同一財政年度總收入（140億美元）的1/4.相應地，戴爾電腦公司（Dell）2000年1月底持有的股權投資金額約為15億美元，債券投資金額約為13億美元。類似微軟和戴爾的企業很多，它們由于面臨一個高度變化的市場，企業的主營業務的技術更新也很快，所以企業經常面臨調整主營業務投資方向的需要。在這種調整期就會出現大量的閑置資金，也就產生了投資證券的需要。
其次，也有許多公司較少投資股市或債市。這些公司包括許多傳統產業企業，它們的自由現金流不多，閑置資金較少。例如波音（Boeing）2000年12月底的總資產價值（totalas-sets）約為420億美元，其投資于股票的總額為23億美元，約占其總資產的5％。傳統產業企業的業務可預測性很強，企業能較準確地按融資計劃來投資在其主營業務，閑置資金通常較少。麥當勞（McDonald＇s）是一個典型的例子，在2000年除了回購一些本公司股票外，基本上不投資其他證券。
再次，即使是同一企業，對于股市的投資，在各種年份也有不同。這是因為企業每年的經營業績會有波動，閑置資金量會有變化。例如嘉年華（Goodyear）輪胎公司1999年投資1.07億美元購買了可轉換公司債券，約占總資產的1％。但2000年由于交通事故惹來許多官司，業績大幅下滑，凈收入由1999年的2.43億美元下降到2000年的4000萬美元，所以，公司在2000年沒有從事股票和債券投資。在香港，企業投資股市的活動也很頻繁，被視為正常的商業行為，監管者一般不干涉。投資股市較多的如：和記黃埔（Hutchison）2000年財政年度（截至12月31號），投資證券為173億美元，占其總資產（561億美元）的1/3.投資較少的如中華煤氣（HK＆ChinaGasCompany）投資證券為1.1億港元，約占其總資產的6.3％。這兩個企業的投資證券都與產業戰略需要有關。
三、企業投資股市：我國的基本情況和問題
2001年公布中報的1153家上市公司中，有172家進行了委托理財，約占所有上市公司的15％，金額累計216.65億元，平均每家1.25億元。非上市公司的股票買賣行為沒有全面的數據統計。對于企業投資股市需要有正確的認識，以下提出幾個需要回答的問題和一些初步的想法。
1）中國的企業有投資證券的正常需求。
中國經濟屬于高增長型，和成熟市場相比，企業面臨的市場環境變化更快，企業對主營業務的投資調整會更頻繁，相應地，調整期中閑置資金會相對更多。而目前1年期的存款利率僅為2.25％，企業選擇投資股票市場，在現階段的市場環境下有很多理性因素。
2）對企業投資的監管要和企業改革、完善公司治理結構等長遠目標相協調。
目前由于有些公司違規進行委托理財并造成損失，有些社會輿論要求禁止企業投資股票，有觀點認為企業投資股票對政府來說是一個“負和”游戲（NegativeSumGame），理由是企業投資股票賺錢了的話，就將利潤分給職工和管理層，而虧錢時國家卻被迫補貼企業，所以認為至少要“管住”國有和國有控股企業的股票投資。這種“負和”游戲的擔心一直伴隨著中國的國有企業改革歷程。在改革的初期，我們不給企業購買原材料的自，不給企業對產品的定價權，到后來又爭論能否給企業進出口的自，都是害怕企業“損國家肥企業”。但事實是，我們的企業有了這一系列經營自后，增加了活力和效益，推動了國民經濟的發展和國力的壯大。對待企業投資證券，也應該采取類似的理念。如果企業投資股票存在這樣或那樣的問題，我們應該本著企業改革的思路，通過完善企業治理結構等方式來克服缺陷，而不應該一有問題就簡單地去限制企業正常的經營自。
3）銀行對企業貸款的管理只能以償還能力為中心。
首先是銀行的定位問題。銀行對客戶的監管，應以客戶對貸款的“綜合償還能力”為中心，而不可能一頭扎進客戶的日常經營，越俎代庖。銀行應該發展在市場化下的監管能力和手段，例如評核企業投資股票對該企業償還貸款的能力的影響，進而決定是否繼續給該企業貸款，和以什么利率貸款。大量的企業是將各類負債資金進行綜合調度運用的，銀行難以逐筆監督企業資金的運用，這種工作和責任應該留給企業的股東去做。
其次，借款企業的綜合還款能力是個復雜的事物，取決于行業特性、資本、現金流等多種因素，在實踐中銀行找不到科學的“一刀切”的單一指標。因此，銀行也就不容易找出一個簡化的方法來判斷客戶的證券投資是否正常，是否應對其停止貸款。
4）對上市公司與國有、國有控股公司區別對待。
投資股票的方式范文2
內容摘要：商業銀行資金直接進入股票市場進行股票投資，需要從理論上研究其必要性與可行性。相關的理論主要有風險管理理論、資金流動理論、公平競爭理論、金融監管理論和市場發育理論。理論分析表明，商業銀行資金直接投資股票很有必要，但是需要創造條件。
關鍵詞：商業銀行 資金 投資 股市
加入WTO后，我國經濟理論界對金融業混業經營問題一直爭論不休。商業銀行可否將資金直接投資于股市，這是金融業混業經營理論討論中需要破解的一個難題。本文試從理論上尋求決策的依據，從邏輯上分析商業銀行可否將資金直接投資于股市這一問題答案的可靠性。
風險管理理論
同樣是基于風險管理理論，卻可以得出相反的結論，即禁止商業銀行資金直接投資于股票市場的理論依據是：銀行投資股票市場的風險大于銀行向生產、流通和消費領域發放貸款的風險；而主張商業銀行資金直接投資于股票市場的理論依據是：銀行資金直接投資于股票市場，可以起到分散風險的效應，并且，股票投資的風險，未必大于發放貸款的風險。
股票投資與發放貸款，究竟哪種行為風險偏大，要具體情況具體分析。
銀行資金投資股票的風險主要有股票價格風險和上市公司退市風險。當股票價格跌到銀行投資者的投資成本以下時，銀行投資資金就會縮水。股票價格風險主要來源于經濟周期變動、利率波動、匯率波動、政策變動、通貨膨脹率變動、股票市場周期波動、上市公司經濟效益變動、股市投機的影響、銀行的股票投資決策者判斷失誤或操作失當、銀行股票投資決策者為了個人利益而喪失道德進行惡意操作等等。上述風險有的可以通過投資組合來分散，被稱為非系統性風險，例如上市公司經濟效益變動風險；有的則不能通過投資組合來分散，被稱為系統性風險，例如經濟周期波動風險；有的需要通過嚴密監控才能防范，例如銀行的股票投資決策者道德風險。當上市公司退市時，持有該公司股票的銀行就會發生資金流動性與資金縮水的雙重損失，特別是如果上市公司破產，銀行資金損失就會更大。銀行發放貸款的風險主要是貸款本息部分或者全部收不回來的風險。從風險來源看，銀行貸款風險主要有來自于銀行內部貸款決策者的道德風險和智力風險，國家政策變動和政府干預的風險，經濟周期風險，借款人所在行業的生命周期風險，市場利率變動的風險，借款人的產品銷售市場變動的風險，借款人的道德風險和經營管理能力的風險等等。
從風險來源看，銀行投資股票的風險與發放貸款的風險都具有多樣性的特點，但是給人的感覺是銀行投資股票的風險大于銀行發放貸款的風險，其主要原因是：在股票流通的條件下，股票市場價格具有波動性的特點，從而使股票投資的損益具有顯性化與短期波動幅度較大的特點，因而對人的感官沖擊力較大，風險感受比較明顯，而銀行貸款風險由于要經過較長的時間才能顯現出來，所以容易使人產生貸款風險小于股票投資風險的幻覺。
其實，從風險管理的角度觀察，股票投資的風險管理要比銀行貸款的風險管理更為有效。其一，股票投資風險管理要比發放貸款風險管理更具有靈活性，因為銀行的股票投資者可以通過賣出股票的方式進行止損操作，而貸款的收回周期比較長，甚至難以收回。其二，股票投資風險管理的主動權要大于貸款風險管理的主動權，因為在操作適當的條件下，銀行的股票投資者可以根據自己的意愿來決定何時變現股票、收回資金（雖然變現率取決于市場狀態），而貸款本息能否收回，銀行能否止損，銀行的決定力往往小于借款人。其三，銀行賣出股票的程序、手續要比催收貸款簡單的多，風險管理的效率更高。其四，股票投資的信息收集成本要比貸款信息收集成本低，股票投資信息收集數量要比貸款信息收集數量多，從這個意義上說，股票投資的風險管理成本要低于貸款的風險管理成本。
從分散風險的角度看，允許銀行資金直接投資股票，等于為銀行增加了一條分散經營風險的渠道，便于銀行進行較大范圍的資產組合。
需要注意的是，股票投資的靈活性、簡便性也蘊含著投資操盤人員的道德風險，因此需要加強對投資過程的嚴密監管。
以上分析表明，銀行資金投資于股票的風險要小于發放貸款的風險，但銀行和政府部門要加強對銀行資金投資股票的監管。
資金流動理論
維持資金的安全性、追求資金的效益性和力保資金的流動性，這是商業銀行運用資金的三個原則。這三個原則往往互相矛盾，不可兼得。當三者互相矛盾時，安全性為首選，其次是追求效益的最大化。資金流動性則是為安全性和效益的，其功能主要有四點。一是在資金安全性出現問題、資金可能收不回來時，立即將資金變現。二是當資金出現虧損，其虧損程度隨著時間推移而加大時，果斷將資金變現，保護已有的資金運用效益，維持資金的效益性。三是當出現效益更高的投資項目時，將原投資資產變現，改投新的項目。四是當債務到期而無力償還時，將投資資產變現，以用于還債。在多數情況下，資金如果失去了流動性，其安全性和效益性反而無保障。例如，如果某借款人無力償還貸款本息，銀行又不能轉讓其債權，那么銀行的貸款本息余額就極有可能收不回來，安全性和效益性無從談起?？梢姡y行資金的流動性具有重要意義。
我國商業銀行目前的資金運用項目主要有放貸、貼現、債券投資、可轉換公司債券投資、證券投資基金投資、金銀投資、存入中央銀行等。這些資金運用項目的流動性均不及股票投資。當然，此處所說的股票是指流通市場或稱二級市場中可以交易的股票。股票投資的流動性之所以最強，是因為股票交易程序簡單、手續便捷、交易速度快、交易手段先進、投資者集中。股票投資流動性的強弱，還取決于股票市場的狀態、股票交易的活躍程度、股票買賣委托量的大小等因素。貸款由于是有約定期限的，而且存在收不回貸款本息的可能，所以對于銀行來說，貸款的流動性比較差。從我國商業銀行的實際情況看，大量的貸款成為不良資產，實際上這些貸款的流動性已經非常弱，而對于成為死賬的貸款而言，其流動性已經喪失。信貸資產證券化可以使貸款的流動性增強，但其流動速度不及股票投資。票據貼現的流動性與貸款的流動性類似。債券投資的流動性因債券的流動性而異。有些債券是不能上市交易的，其流動性比較差，因而該類債券投資的流動性也比較弱。投資于可流通的債券所形成的投資資產，其流動性強于不流通的債券的投資。債券投資相對于股票投資而言，低風險低收益，在人們偏好于股票投資的情況下，可流通債券投資的流動性要弱于股票投資?？赊D換公司債券投資的流動性與可流通的債券的投資的流動性相似。證券投資基金投資的流動性因基金的性質而異。封閉式基金由于可像股票那樣進行交易，所以封閉式基金投資的流動性較強，但由于封閉式基金是有期限的，而且其交易量一般不如股票，所以封閉式基金投資的流動性不及股票投資。開放式基金可以反復被申購和贖回，所以開放式基金投資也有一定的流動性，但是由于成交量的限制，而且大多數開放式基金是通過柜臺進行贖回的，所以開放式基金投資的流動性也不及股票投資。金銀交易的投資者不多，交易量不大，信息披露也不如股市，所以金銀投資的流動性弱于股票投資。在中央銀行存款（法定準備金存款除外），其資金流動性強于股票投資，風險也較小，但是從全社會來看，這部分資金被閑置起來，資金使用效率較低。因此，從資金的流動性來分析，應該允許商業銀行資金直接投資于股票市場。
公平競爭理論
根據公平競爭理論，同業競爭的各方應該使用同一競爭規則，在市場中的同類主體應該享有平等的權利，負有平等的義務，否則這個市場就是一個帶有歧視性規則的市場。當然，權利平等不等于權利一樣，因為各主體的條件不一樣，只能說在同樣的條件下享有同樣的權利。所謂的條件，主要包括最低的資本規模、必要的經營場所、基本的內部治理規則、管理者與一般員工均具備從業資格等。無論是市場準入，還是經營范圍的界定，規定一定的條件，并不是歧視。具備的條件不同，享有的權利亦有差異。各主體占有的市場份額不同，也未必違背公平原則，只要其市場份額不是靠行政力量的幫助，也不是靠武力強占市場，而是消費者自愿選擇的結果，那么各市場主體擁有不同的市場份額也是正常的。
從理論上說，所有經批準設立的商業銀行，其基本條件是一樣的，因而應該享有一樣的權利，遵循一樣的競爭規則。
我國內資商業銀行的競爭規則基本是一致的，因為它們都執行同一部《中華人共和國商業銀行法》，在分業經營、分業監管的同一競爭環境下進行經營。我國境內的外資銀行在境內開展業務時，應該遵循我國分業經營、分業監管的規則，但是如果外資銀行投資于中國境外的股票市場，或者在中國境內的外資銀行分機構通過其在中國境外的母公司向境外股票市場投資，我們是無法阻止的，在此情況下，從全球的視野看，外資銀行實際上是實行混業經營的，其業務范圍要大于我國境內的內資銀行業務范圍，因而實際上在業務經營范圍方面，外資銀行在競爭中處于優勢地位，內資銀行與外資銀行之間存在不平等之處，這與公平競爭的理論相沖突。另外，我國內資銀行已經向外資銀行開啟大門，允許外資銀行參股我國內資銀行，這實際上是允許外資銀行在我國境內進行股權投資，而我國商業銀行法是不允許內資商業銀行從事股權投資業務的。還需提及的是，目前中國正在進行股權分置改革，改革的核心內容就是上市公司（包括上市銀行）的股票全流通，這樣，外資銀行就有可能進入我國股票市場進行股票交易。所以，根據公平競爭的理論，我國商業銀行資金進入股票市場進行投資也是必然的趨勢。
金融監管理論
此處所說的金融監管不是指政府對整個金融市場的監管，而是指政府對商業銀行投資股票市場過程的監管和商業銀行內部進行的自我監管。商業銀行資金進入股票市場進行直接投資具有引發金融危機的可能性，而完善的金融監管體系是減弱這種可能性的必要條件。金融監管、銀行資金直接進行股票投資、金融危機這三者之間的內在聯系是：金融監管能夠及時發現銀行資金在進入股市進行股票投資時出現的問題，以便采取措施進行糾偏，從而避免引發金融危機的后果；如果監管不到位，則銀行資金就會在進行股票投資的過程中遭受重大損失，銀行體系會遇到支付困難，由此引起存款戶的恐慌，引發擠提狂潮，迫使銀行關門，并導致一些企業資金鏈條的中斷。
銀行資金直接投資股票時，外部監管的內容主要有：銀行體系的資金進入股票市場的比例；銀行投資于股票市場的資金安全及增值情況。需要內部自我監管的內容主要有：銀行負責股票投資的從業人員的道德素質和業務素質的考察；股票投資盈虧情況；資金賬戶內資金的去向等。
銀行資金直接投資股票時，外部監管的形式主要有監管機構的設立和監管人員的責任界定、法律法規約束、行政監督、股市規則的指引、投資情況跟蹤監測等；內部監管形式則主要是監管部門的設立和監管人員的安排、制度約束、投資情況跟蹤監測等。
從金融監管的角度看，我國的金融監管狀況還不足以支持銀行資金直接投資于股票市場，因為從外部監管看，既缺乏相關的規則，又缺少先進的風險監測跟蹤技術；從內部監管看，銀行存在的大量不良貸款說明銀行內部的監管效果并不佳。因此，從金融監管方面分析，目前尚不具備銀行資金直接投資股市的條件。
市場發育理論
銀行資金直接投資于股票市場需要有發育成熟的股票市場。
任何市場都要經歷一個比較長期的發育過程。有的主體可以在市場剛產生時就介入其中，伴隨市場一起成長，有的主體則需要在市場發育比較成熟時方可介入其中。在股票市場，證券交易主體是投資者和發行者，勞務交易主體是證券公司、咨詢公司、投資者和發行者。從謹慎原則出發，商業銀行作為投資主體進入股票市場時應該具備一定的條件，其條件之一就是股票市場發育成熟，因為商業銀行不同于一般的投資者。一般投資者在股票市場之外不經營貨幣，其投資股票的盈虧對國民經濟影響不大，而商業銀行的主營業務是存款與貸款，其存款和貸款業務涉及社會公眾個人和企事業單位，如果一家銀行因股票投資而虧損甚至倒閉，則會波及許多個人與企事業單位，對國家或地區經濟整體影響較大，所以商業銀行要成為股票市場的投資主體，應該把股票市場發育成熟作為重要條件之一（不是全部條件），以減弱商業銀行的股票投資風險。當然，商業銀行股票投資風險因素有多種，股票市場發育程度只是其中的一種，商業銀行需要從各個方面加強風險管理。換言之，成熟的股票市場可以減弱商業銀行遭受股票投資風險損失的可能性，但不能保證商業銀行不因其他原因而遭受股票投資風險損失。
不能否認，國外商業銀行曾經在股票市場發育不成熟時介入股票市場，但是，國外商業銀行由混業經營到分業經營再到又恢復混業經營的過程，恰恰說明商業銀行應該在股票市場發育成熟時再進入股市進行投資，我們應該珍惜和利用國外的實踐經驗，本文的市場發育理論正是建立在國外經驗教訓之上的。
衡量股票市場發育程度的指標主要有市場主體的守法率、守規率和守約率、市場規則完善率、違法違規違約案件及時發現率和公平處理率、市場主體合法利益保護程度、政府政策合理化程度及變化頻率、披露信息真實程度、信息公開率、信息披露效率等。相應地，成熟股票市場的標志就是大多數市場主體遵守法律法規和承諾，少數主體雖有違法違規或違約行為，但都能夠及時得到公平的處理，市場主體各方的合法利益均得到完全有效的保護，市場規則嚴密、完善，得到公認，政府出臺的政策能夠較充分地表達多數主體的意志，且長期穩定，所披露的信息是真實的，應該公開的信息均能夠及時而充分地、詳細地披露。
從我國目前的股票市場狀況看，雖然股票交易手段已經實現了現代化，但是整個市場依然是一個發育不全的市場，主要表現在市場規則不完善而且多變，信息披露不及時、不充分和不真實，違法違規違約現象頻繁出現，投資者利益得不到有效而充分的保護等方面。目前我國股票市場正處于股權分置改革過程之中，股票市場行情低迷且動蕩不定。所以，從市場發育程度來看，我國尚不具備允許商業銀行資金直接投資于股票市場的條件。
依據資金流動性理論和公平競爭理論，我國商業銀行資金有必要及早進入股票市場進行股票投資；風險管理理論也為銀行資金直接投資于股票市場提供了依據，但也警示我們要慎重決策；金融監管理論和市場發育理論則告訴我們，我國商業銀行資金直接投資股票市場尚需時日，需要政府部門加緊研究對策，加快市場建設的步伐。
投資股票的方式范文3
【關鍵詞】投資股票基金黃金
近幾年，我國的通貨膨脹率越來越高，按現在銀行3.5％左右的一年定期存款利率來看，一萬元定存一年要虧損190元，所以我們現在考慮的是如何讓現有的資產保值或增值。
一、股票
我們國家的股市建立20年來，從無到有，從小到大，現已是我國國民經濟的重要組成部分，為我國的經濟發展，亦為我國的現代企業制度做出了巨大的貢獻，可以說沒有股市的支撐，就沒有我們國家今天第二大經濟體的地位，股市已是經濟的命脈。
股市的漲跌受各種因素影響，比如溫總理提出有關加強股市方面的講話時，股市就連續漲停，全線飄紅，但僅僅堅持了幾天，之后又開始繼續下跌，這映證了“股市有風險，投資需謹慎”這旬老話。
目前股票整體行情不好，早已從06、07年的大牛市逐步轉變為熊市了，近一兩年的股票一直處于較低水平，投資風險較大。我認為現在的股票市場已經經過了大幅下跌，風險已經被充分釋放出來了，現在可能不是最低點，但絕對是底部區域?，F在股市仍然存在結構性風險，部分中小盤股題材股仍然沒有跌透，但金融等大盤股確實已經跌無可跌。對投資者來說，投資股票需要隨時盯盤以及具有較強的分析技巧，因此在現在的大盤低迷的環境下不具備良好的投資技巧的人不建議投入股市。
二、基金
相較于股票而言，基金的風險則較小，可以不時刻盯盤，固然低風險就意味著低收益，基金的收益明顯不如股票好。投資者進行基金投資也要關注行情，基金的波動受股市波動的影響，具體來說，行情好的時候可以做股票型基金來增加收益，行情不好的時候則可選擇債券基金。
這里重點討論一下基金定投。投資者選擇投資基金定投只有兩個目標：第一，以積蓄為基本目的的定投；第二，以投資為目的的定投。從基本的低風險產品基金開始定投，可以逐步培養一個良好的投資習慣；其次，一級債基定投，是指只可以投資股票一級市場的非純債型債券基金，這類債券基金的股票投資部分不可以投資股票二級市場，這種基金就可以同風險較高的股票二級市場風險絕緣。以這兩類基金為定投標的時，投資者要注意選擇績效表現較好的基金，雖然總體收益相差不是很大，但需要考慮機會成本。
第二，以投資為目的的定投。這類定投可分為兩種：一是為了長期投資所做的定投，二是出于擇時目的所做的定投。這類定投的投資對象主要是具有高風險、高收益特征的品種，即各類股票基金。
需要注意的是基金定投需要制定計劃，而不是頭腦一熱的去選擇。此外，基金定投同樣有風險，有風險就意味著有損失。雖然說基金定投在長期來看能夠起到平滑市場波動的作用，但是如果基金定投時間比較短，且恰逢經濟周期的低迷期，那么基金可能會面臨虧損的風險。第三，基金定投也可以轉換。基金定投并不代表始終如一的投資一只基金，投資者也可以將購買的份額進行轉換。例如在經濟高漲的時期選擇一些偏股票型的基金，而在經濟低迷的時候選擇一些債券基金，進行這樣的轉換可以隨行就市，緊隨市場的變化改變投資方向，可以給整體收益帶來益處。
但是結合三年來的大盤來看，做基金定投的大部分投資者是虧損的，而證券公司在勸說客戶投資基金時也一再強調“長線投資”，即至少投資5年，所以，基金定投是一個長期的過程，投資者要在綜合考慮之后慎重選擇。
三、黃金投資
相較于其他的投資，黃金是一個較好的選擇。黃金現貨投資即通常所說的紙黃金。是通過銀行采取契約形式委托買賣，實際中并沒有見到或拿到黃金。其優點是便于交割，免去驗貨、保存、損耗、再驗貨的麻煩和保證交易的即時性。
黃金價格的變動，主要是受到黃金本身供求關系的影響。因此，作為一個投資者，應盡可能了解影響黃金供給的因素，從而進一步明了場內其他投資者動態，對黃金價格的走勢進行預測，以達到合理投資的目的。其主要的因素包括以下幾個方面：
(1)黃金供需關系。金價是基于供求關系的基礎之上的。如果黃金的產量大幅增加，金價會受到影響而回落。但如果出現礦工長時間的罷工等原因使產量停止增加，金價就會在求過于供的情況下升值。此外，新采金技術的應用、新礦的發現，均令黃金的供給增加，表現在價格上當然會令金價下跌。一個地方也可能出現投資黃金的風習，需求量大幅度增加，則必然導致價格上漲。
(2)美元走勢。美元雖然沒有黃金那樣的穩定，但是它比黃金的流動性要好得多。因此，美元被認為是第一類錢，黃金是第二類。當國際政局緊張不明朗時，人們都會因預期金價會上漲而購入黃金。簡單的說，美元強則黃金弱；黃金強則美元弱。
(3)通貨膨脹。一個國家貨幣的購買能力，是由物價指數決定的。當一國的物價穩定時，其貨幣的購買能力就越穩定。相反，通漲率越高，貨幣的購買力就越弱，這種貨幣就越缺乏吸引力。如果通漲劇烈，持有現金沒有保障，收取利息也趕不上物價的暴升。人們就會采購黃金，此時黃金的理論價格會隨通漲而上升。
(4)本地利率。投資黃金不會獲得利息，其投資獲利全憑價格上升。在利率偏低時，投資黃金會有一定的益處；但是利率升高時，收取利息會更加吸引人，既然黃金投資的機會成本較大，那就不如放在銀行收取利息更加穩定可靠，無利息黃金的投資價值就會下降?？傊逝c黃金有著密切的聯系，如果本國利息較高，就要考慮一下喪失利息收入去買黃金是否值得。
投資股票的方式范文4
QDII市場已從原來的冷清變得越來越熱鬧。近期，基金系QDII產品開閘，可以預見，隨著基金公司的加入，原來銀行系QDII獨占鰲頭的局面將一去不復返，基金系QDII的加入表面上是對銀行系QDII的挑戰，實際上由于兩者的特色不同，也可以說二者是互補的。
銀行系QDII：穩健為主
今年5月，銀監會出臺新辦法，允許銀行系QDII投資香港股票，這一新規定一舉改變了此前銀行系QDII只能投資固定收益類產品、扣除匯兌損失后收益不佳的局面。銀行系QDII：投資股票資產不得超過50%，這一規定注定了它是一種中低風險的產品；目前銀監會僅和香港簽署了合作諒解備忘錄，因此銀行系QDII尚只能投資港股；而且購買起點較高，一般為30萬元；同時銀行QDII多采取外包策略，即購買境外投資銀行或資產管理公司的票據。
對銀行QDII投資范圍的規定和投資方式的選擇，就決定其目標客戶是穩健型投資者。但銀行QDII可與外匯、黃金等投資設計成結構性產品，或提供保本承諾，對投資者有一定的吸引力。
然而，9月以來銀行系QDII以投資基金型產品為主流，中國銀行、建設銀行和招商銀行推出的QDII產品均為這種類型，該類型產品掛鉤單只基金或多只基金的組合，還有興業銀行將發行的新款QDII理財新品 “環球理財2號――港股基金寶”和工商銀行將發行的東方之珠Ⅲ――“富甲天下”都是投資于開放式基金的；另外，外資銀行如花旗銀行和匯豐銀行主推的QDII產品也全部是基金型?；ㄆ斓腝DII可由投資者自由選擇掛鉤施羅德資產管理公司旗下的貨幣型基金、債券型基金或股票型基金。
事實也證明，掛鉤單只基金或多只基金組合的QDII產品收益相對較高。例如，招行于9月25日成功發行的兩款QDII產品：“金葵花”QDII之“景順中國基金”鏈接票據和QDII之“富達基金－中國焦點基金”鏈接票據，據悉，自9月25日至10月11日半個月時間，兩只產品以美元計價絕對收益分別達13.5%和13%。中國銀行于今年5月成立的“中銀穩健增長”主要投資香港開放式股票基金的QDII產品，截至10月16日以人民幣計價收益率為28.64%。
這雖然與國內的開放式基金的收益率無法相比，但是在成熟市場獲得這個收益率也實屬不易。
基金系QDII：全球配置資產
正是看到銀行系QDII只能束手束腳的投資香港市場，基金系QDII一出爐便打著全球配置資產的旗號。目前已跟證監會簽訂合作諒解備忘錄的境外監管機構已達33家，涵蓋了全球主要資本市場。但是已經發行的四只股票型QDII基金（不包括華安國際配置，其為配置型，屬于老版QDII）也各有特點。
由表4可以看出，四只QDII產品都是基金系的，但是投資范圍大不相同：南方QDII產品定位為全球精選配置基金，可以全球配置基金，但是投資股票只投資港股；而華夏基金的首只QDII產品將是一只全球股票精選基金，投資范圍將涵蓋美國、歐洲、日本、中國香港以及新興市場等全球市場的上市公司的股票；嘉實QDII則主要投資在香港聯交所、新加坡交易所、納斯達克交易所和紐交所上市、在境內有重要經營活動的上市公司優先股和普通股，主要是以“中國概念”為核心；上投QDII則以亞太地區為主要陣營，看重的是推升亞太地區經濟成長的主要動力――內需與基礎建設，受惠于內需消費提升、基礎建設增長的大盤成長股將成為該基金的首選。
投資股票的方式范文5
摘要聚類分析法通過各種綜合指標反應上市公司的經營狀況和股票的收益性、成長性，為投資者投資定位提供了有效支持。本文通過分析聚類分析法和聚類分析指標，并結合投資實際，說明聚類分析法在金融投資分析中的作用和運用方式。
關鍵詞聚類分析聚類分析指標金融投資
隨著中國證券市場的擴大和完善，股票的價格及其內在價值的回歸將成為證券市場發展的必然方向。但是，股票市場變化不定，我公司作為大型批發企業受市場的影響較大，如果能在股票市場中取得合理的投資效益，將其獲利轉化形成一種現金――資產――現金（增值）的資金鏈良性循環，從而為企業發展提供有利的資金支持。聚類分析法是一種指導證投資的有效方法，下面我們就如何在金融投資中合理使用聚類分析法進行討論。
聚類分析法
聚類分析是將居于相似性的數據劃分為同一組，且使本組數據與其他組數據差異較大的一種數據分析方法。通過聚類分析法，可以分析數據之間的相似度，并發現數據屬性和數據集的分布模式之間的關系。
數據的相似性或差異性的描述是根據數據屬性確定的，一般用各數據對象間距離表示。聚類分析以距離為基礎，根據距離數據，來確定樣品之間的相似度，因此，對任意數值，距離都要滿足：對稱性即d（xi，xj）=d（xj，xi），非負性即d（xi，xj）≥0，三角不等性即d（xi，xj）≤d（xi，xk）+d（xk，xj）。采用SPSS-SAS軟件可完成聚類分析計算。
聚類分析指標體系的選取
上市公司的盈利能力和成長性，是維持股價的保障因素，也是判斷該公司是否具有投資價值的根本出發點。在金融投資上，要全面考慮上市公司與股價之間的關系，并選出每股收益、主營收入增長率以及凈資產收益率這三個因素，因為三者與股價相關性強，所以，可用三者的數據信息來指導金融投資。
盈利能力指標
資金池、資金鏈以及純收益的狀況能較為直接反應公司的盈利能力。通常情況下，通過總資產利潤率（凈利潤/平均資產總額）、凈資產利潤率（凈利潤/平均凈資產）和主營業務收益率（主營業務利潤/主營業務收入）來描述公司的盈利能力，三者分別反應公司的整體獲利能力、股東投資報酬以及上市公司的發展方向、利潤主要來源。其中主營業務收益率最能反應一個公司在市場競爭中的活力和優勢，每股收益（凈利潤/期末總股本）越高，表明該股票獲利越大。
成長能力指標
主營收入增長率（本期主營業務收入/上期主營業務收入-1），不僅反映了上市公司的重點發展方向、該營業項目的收益，還表明了本公司擴大市場的能力。
凈利潤增長率（本期凈利潤/上期凈利潤-1）表明上市公司在本期所獲得的純利潤。上市公司只有在取得凈利潤的情況下，才能給投資者回報。
股本擴張能力指標
以上兩個指標都為正向指標，流通股本是逆向指標。通常情況下，股本較小的上市公司，具有較大的提升空間，具備較強的擴張能力，在進行其內在價值評估中，往往用每股凈資產值（期末凈資產/期末總股本）。
實例分析
我公司作為非金融類的大型企業，在保證資金安全，控制金融風險及獲得投資收益的前提下，進行證券投資?，F對投資企業和投資股票進行聚類分析。
對投資對象的盈利能力、成長性及股票的股本擴張能力進行分析。其一，在采用聚類分析法之前，我們采用對指標值標準化處理方法和逆指標正向處理方法，來消除原始數據和數量級差異帶來的一些影響，以保證聚類分析。其二，對投資對象按照相似性進行分類，并通過采用SPSS-SAS軟件對將要投資股票進行聚類分析。
通過分析我們得出，投資股票可分為以下幾類。第一類上市公司，在每股收益和每股凈資產上都相對較低，說明這些上市公司的擴展能力較差，經營穩定性較弱，若進行投資，投資企業將面臨較高的投資風險，且由于上市公司本身擴展能力的影響，所投資股票不一定獲得較高收益，這就可能使得投資企業盈利不高或是零收益，甚至負收益，因此，我公司不宜在這些上市公司或是股票上投資。第二類上市公司，在總資產擴張能力、資產重組以及股本擴張能力等方面均具有顯著優勢，公司的盈利增長也較快，這說明這些上市公司具有良好的成長性，但是，從現金流來看，這些上市公司多為固定資產，資金流動頻率低，且現金流數量不足，若進行投資，則需要投資企業增加投資成本，而投資后資金流動性不強，不宜實現投資企業對資金的運行，因而，會造成投資企業資金流動緩慢，后備資金不足，因此，我公司可進行適量投資，但是不宜進行長期投資。第三類上市公司，從收益、償債能力、資產管理能力上都具有顯著優勢，這就說明，這些上市公司能夠以足夠的資金、股息來保證我公司投資獲利，這對于實現我公司資金安全，降低投資風險具有積極作用，因此，可進行長期投資。
結語：聚類分析法通過運用各種綜合指標，來比較數據組以及數據間相似性和差異性，反映了上市公司的盈利狀況、公司實力和股票內在價值，這有利于投資者確定投資范圍和投資方向。我公司作為大型批發企業，受資金約束作用較為顯著，因此，要在保證資金安全、防控風險的前提下，將獲得的投資收益用于補充資金池，必須借鑒聚類分析法。
參考文獻：
[1]李敏,何理.聚類分析在證券投資基本分析中的應用.遼寧師范大學學報(自然科學版).2011(02).
[2]丁學鈞,劉建臣,宋淑彩.一種基于屬性的模糊聚類算法及其應用研究.計算機工程.2010(24).
投資股票的方式范文6
作為普通人，我們的財富當然不能與富豪相提并論，但我們也可以通過不斷學習和實踐積累自己的投資理財經驗，最終獲得財務自由。
我的家庭也已有20多年的投資理財經歷，目前，為了降低風險，我們將資金分散地投資于債券、基金、股票和P2P理財產品上。下文真實地記述了我們的投資經歷，其中既有失敗的教訓，也有成功的喜悅，總的來說，還是有收獲的。
股票投資：
投資股票的第一要務是控制風險
我們投資股票的資金不多，最高的時候也只占到流動資金的四分之一，但在各種理財產品中，我們接觸股票的時間卻是最早的。
早在90年代初期，媽媽以一元的價格為家人購入5000股本地“魯抗醫藥”的原始股，耐心持有三年上市流通后，最終以接近十元的價格售出，可以說為家庭賺取了“第一桶金”。
第一次投資股票的經歷讓我們嘗到了甜頭，但在隨后的多年中，我們在股市中不僅沒有任何回報，反倒是交了不少學費，直到2015年上半年的牛市我們才終于打了一場翻身仗。
2007年，由于缺少經驗，我們受到國內某知名財經網站所推銷的證券投資軟件“大參考”的迷惑，在高位買入他們推薦的股票，結果深度被套。這次的經歷給了我們一個深刻的教訓：千萬不可盲目地迷信任何所謂的權威，成功的投資本質上都是內在的獨立自主的結果，我們要相信自己的眼睛遠勝過其他一切。
2009年8月，我們借助股市反彈將套牢的股票拋空，之后的幾年股市一直跌跌不休。2013年股市已經極其蕭條冷清，人們將資金投入了房地產和高利貸中，沒有人愿意投資股市。但恰恰就在大家都不看好股市的時候，它卻是最安全的。
我們一直關注的券商龍頭股“中信證券”此時已在11元上下調整多年，已到了跌無可跌的地步，俗話說“橫有多長，豎有多高”，直覺告訴我們，在這個價位逐步買入中信證券，它總會有厚積薄發的那一天。
果然，隨著房地產泡沫的破裂，高利貸紛紛“跑路”，央行降息，“滬港通”開通，融資炒股的政策放寬，大批資金涌入股市，推起了一波波瀾壯闊的牛市。
中信證券最高漲到38元以上，但非常遺憾的是，我們過早地在19元獲利了結，錯過了后面的行情，所以，在牛市中最好的策略就是耐心地持有，頻繁地“高拋低吸”只會給我們帶來損失。
2015年6月股市暴跌時，我們吸取了2007年的教訓，果斷地賣出手中持有的基金和股票，保住了勝利的果實。6月份有兩件事讓我們下定了賣出的決心：其一，在一次閑談中，我們得知本地上市公司“魯抗醫藥”賣出了3億元股票，扭虧為盈;其二，據CCTV2報道，上海的基金、證券從業者紛紛拋售股票，買入豪宅。這兩個事件向我們傳遞了一個共同的信息：大股東和機構都在拋售股票！那我們還猶豫什么呢？
多年的經驗告訴我們，投資股票的第一要務是控制風險。A股的風險主要來自于兩方面，一是高杠桿，二是高泡沫。
以前投資者利用自有資金炒股，即使遭遇熊市，他們耐心持有股票，等待股市回暖，因為沒有負債，他們不會破產。而現在一些投資者融資借錢炒股，一旦股市下行遭遇平倉，則可能血本無歸。杠桿越高，風險就越大。
2015年上半年的牛市就是由杠桿推起來的人造牛市，在下半年股市暴跌、去杠桿的過程中，許多融資借錢炒股的投資者將多年的積蓄損失殆盡。
A股的另一個風險來自于高估值。我們將A股與香港H股作一下對比。同一家上市公司，其在內地發行的A股的價格通常要遠遠高于其在香港發行的H股的股價。洛陽玻璃股份的A/H比價更是高達8倍多。
很顯然，與香港和美國股市這些成熟的資本市場相比，A股的價格普遍偏高。
股票型基金：
持有基金安順10多年
通常情況下，股票價格的波動性較大，是一種高風險、高收益的投資品種;基金投資于眾多股票，能有效分散風險，是一種風險相對適中、收益相對穩健的投資品種。
我們家投資基金最早是從封閉式基金開始的，我們追隨時間最久的封基是基金安順（500009）。安順的基金經理是公募基金史上從業時間最久、資歷最深的“骨灰級”人物――華安基金前首席投資官尚志民。2014年，他執掌時間長達13年的基金安順到期，15年的存續期內累計回報超過800%。
安順是一只業績非常穩健的基金，作為安順的基民是非常幸福的，在安順存續期內任意時點買入并持有至2014年基本都能夠實現正收益。我們家是安順的忠實基粉，從2000年之前就開始不斷地在二級市場以折價買入安順，直到2015年6、7月份才將大部分基金份額贖回，期間的收益還是頗為豐厚的。2014年安順轉為開放式基金安順配置（519909），尚志民仍擔任基金經理，直到2015年2月尚經理從華安離任。
在安順陪伴我們基民的10多年時間里，它與我們共同成長，我們對尚經理和安順都有很深的感情，直到現在，我們還持有幾百股的安順配置作為留念。
除了封閉式基金，我們家也購入開放式基金和EFT，其中一些股票型基金的業績甚至遠遠超越了安順。事實證明，我們家在基金投資中的獲利要遠遠超過投資股票的收益，投資基金的確是使資產快速增值的一條捷徑。
美國有投資大師沃倫?巴菲特，中國也有一批像尚志民一樣優秀、可靠的基金經理。作為普通投資者，我們與其成天耗費精力研究股票，倒不如把我們的資金交給專業的基金公司去打理，從而取得事半功倍的效果。
債券及債券型基金：
年均收益率超過銀行理財產品
股票是高風險高收益的產品，多數股票投資者實際上獲益很少，稍有不慎還會虧損。對于追求穩定收益、風險承受能力較低的投資者來說，適當地配置債券和債券型基金仍然是一個不錯的理財方案。
我們家投資債券要追溯到2009年8月份，當時，A股市場經過近一年的反彈，上證綜指從1600多點上漲到3000多點，我們借助股市反彈將前期套牢的所有股票全部清空，并將資金逐漸投入債券之中。
在漫長的熊市中，債券是我們的投資組合中最重要的一部分。當時選擇的債券主要是票面利率高于8%、有擔保的信用級別AA級以上的企業債。根據這個標準當時篩選出的企業債有懷化債（111051）、08鐵嶺債（111041）和銀基債等。
在投資債券時個人投資者還必須考慮避稅的問題。利息稅是影響債券收益的主要因素。買國債最大的好處就是免利息稅，而企業債券則沒有這項優惠。企業債在到期支付利息時要征收20%的個人所得稅，這意味著若付息5萬元，個人投資者實際得到的票息只有4萬元，合理避稅對債券投資者來說是非常必要的。
在派息前賣出債券，派息后重新買入債券，這是最常規的避稅操作，也可以建立一個債券池，將心中滿意的債券放在里面，通過兩支相近債券的相互切換來實現避稅。我們通常將兩種方法結合起來避稅。在實際操作案例中，如2011年10月，將全價102元左右的懷化債（111051）拋掉，換成全價100元左右的08鐵嶺債（111041），又在2012年7月將全價113元左右的08鐵嶺債（111041）賣出，就是不錯的避稅選擇。
由于擔心所購債券出現“黑天鵝”事件甚或違約事件，為了分散風險，從2015年我們開始減少債券配置，逐漸增加債券型基金的配置比例。
債基的分類非常復雜，比較常見的有純債基金和二級債基。純債基金風險相對較小，在牛市里大約可獲得10%以上的收益，如果想完全規避股市的風險，則可選擇純債基金如南方通利;二級債基由于配置了一定比重的股票，和股市相關性較高，股市好收益也好，如博時信用債券基金最近2年的漲幅達100%以上。
雖然債券型基金從來不敢承諾收益，但是每年的平均年化收益率還是能超過銀行理財產品的。2015年上半年股債雙牛，7月份更是在股市大跌時債券市場又漲了一波，因此債券基金整體收益率非常好，達到10.54%，更有多只產品收益率超30%。
分級基金：
我們打算逐步用分級A來取代貨幣型基金
首先非常簡單地陳述，什么是分級基金：
基金公司發行了一只母基金，然后將它拆成A類和B類。B向A借錢，年息5%左右（每年有變化）。然后，B類投向某個指數。這樣，顯而易見的是，A約等于一只債券，而B則變成了一個初始杠桿為2的杠桿基金。
當B的凈值下跌至一定水平時（多數為0.25元），為了保障A的權益，將進行下折（資產大重組，大多數方式是按凈值，折算成凈值均為1的A、B和母基）。也有永不下折的分級基金， 如深成指B150023，其杠桿可以高達近10倍。
在牛市中，分級B是最耀眼的明星，吸引了眾多投資者的眼球。以深成指B150023為例，在2015年上半年的牛市中，由于超高的杠桿，其凈值增長了10倍。但是在6～8月的暴跌中，凈值又打回原形。投資分級B 就猶如坐過山車一樣，獲取收益的同時，不要忘記杠桿類產品的風險。
作為低風險偏好的投資者，我們家只是小倉位地嘗試投資分級B，從中獲得一些體驗。
HS300B（150105）是我們投資的第一只分級B基金，2015年4月20日，我們以2.36元買入150105，又于5月28日以2.73元溢價賣出。買入的時候我們主要考慮了以下因素：當時正處于牛市中，HS300B的凈值遠高于0.3元的下折閥值，沒有下折風險，溢價率也比較合理。賣出的時候股市已處于震蕩中，我們趕在暴跌前果斷地賣出，保住了勝利的果實，避免了在暴跌中因持有分級B而造成大的損失。
與暴漲暴跌、引人注目的分級B不同，分級A則是穩健而深藏不露的，分級A的投資價值常常被人們所忽視，它其實才真正是低風險高收益的投資品種，具有多重投資價值。
首先，投資分級A可以獲得4.5%左右的約定年化收益率，如果有不定期下折條款的保護，A類份額類似于有擔保的高信用評級債券，基本不存在違約風險。
其次，分級A在二級市場中通常是折價交易，買入價格與A的凈值之間有價格差，其隱含收益率通常要高于約定收益率。
最后，在市場持續下跌之際，分級A隱含的“看跌期權”還能讓投資者獲得更多的超額收益。
我們投資分級A不僅僅是為了那5%的隱含收益率，我們的主要目標是獲取下折收益。
那么如何在眾多分級A中優中選優呢？折價率高、臨近下折是我們選擇分級A時主要考慮的因素。以中證500A（150028）為例，2015年7月22日，我們以0.851元的市場價買入中證500A，與其當天1.008元的凈值相比，折價率比較高;另外，當時中證500B的凈值臨近0.25元的下折閥值，下折概率大。
由于AB份額價格通常呈現蹺蹺板行情，當中證500B在2015年7、8月份連續下跌之時，中證500A則持續上漲，當分級B出現跌停賣不出去時，為了減少損失，有更多人愿意買入A，然后合并成母基金贖回，A份額看跌期權的價值凸顯。
9月份中證500分級基金終于觸發下折，我們在下折前以0.965元將大部分中證500A賣出，剩余一小部分參與下折，9月15日，中證500A按照1.017元的凈值下折，下折后分得母基金又出現一波上漲?？傊@次投資中證500A無論參與或者不參與下折，收益都是非?？捎^的。
