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保險公司資產管理計劃范文1
[關鍵詞]資產管理，機構投資，多元化，風險控制
一、保險資金成為中國資本市場一支舉足輕重的力量
1.保險資金運用規模快速擴大
保險行業可運用資金增長迅速。前三季度，保險業累計實現保費收入5328億元，同比增長23.6%，保險業總資產達到2.8萬億元，同比增長54.5%，投資類資產增速明顯，同比增長66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長。
2.保險資金運用渠道多元化
2006年，泰康資產成為中國保監會指定的四家保險資金間接投資基礎設施的試點單位之一后，積極開展保險資金投資基礎設施項目的各項相關業務。2007年9月13日，由泰康資產管理有限責任公司和上海市城市建設投資開發總公司主辦的“泰康——上海水務債權計劃”簽約儀式在上海舉行，該計劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設立壽險資產管理公司。
中國人壽保險股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認購廣東發展銀行股份，投資渤海產業基金，并在香港設立了資產管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業銀行，也在香港設立了資產管理公司。華泰發行基金型投資產品。各家保險集團及其資產公司推出多種戰略部署，努力提高競爭力。
3.保險資金運用收益快速提升
在總保費規模中擁有絕對占比的壽險業，盈利狀況持續改善是一個突出亮點。從2000年～2004年，我國保險資金運用的綜合收益率在2.5%和4.5%之間，發達國家保險資金的投資年均收益率在8%-12%之間。自2005年下半年以來持續至今的牛市行情，帶動了保險資金投資收益水漲船高，在加息通道下，占據保險資金運用最大份額的債券投資和仍然保持一定比例的銀行存款，都為保險業帶來不錯的收益。2006年，保險業全行業實現投資收益率5.8%，實現盈利130多億元，較上年增長71億元，提高2.2個百分點。
4.資產管理體系建設初步完善
面對迅速發展的資本市場，資產管理公司不斷提高創新研究能力，進一步優化投資研究體系。同時，加強人才隊伍建設，加大了人才引進力度，不斷吸收有豐富經驗的專業人才加盟，滿足投資業務快速發展的需要，建設優秀的投資管理團隊，進一步加強公司內控管理，有效防范和控制風險，樹立全面風險管理理念，建立包含內控信息系統建設的全面風險管理體系，使投資管理體系建設在專業化、規范化和科學化的軌道上邁上了新臺階。
二、保險資金運用處于最有利的發展時機
1.宏觀經濟和投資市場總體向好為獲取穩定的資金收益提供了有利空間
在權益市場方面，在宏觀經濟形勢較好和所得稅并軌因素的影響下，上市公司的盈利增速仍將保持偏快的格局，同時行業分化會比較明顯。在流動性過剩的背景下，資金充裕仍將是2008年股市上升的主要動力?？傮w上，2008年的國內股票市場在趨升的同時風險將明顯加大，因此，把握結構性機會、尋找估值相對偏低或能夠持續高成長的公司進行重點投資非常重要。
椐分析，2008年國內投資市場總體向好。在固定收益市場方面，在國際市場利率下行和國內流動性過剩的環境下，國內債券市場收益率可能在2008年小幅攀升后出現下行，基本面對債券市場的負面壓力逐漸趨于緩和。從中長期看，以銀行信貸為主的間接融資比例將逐步降低，通過資本市場的直接融資規模和比重逐步上升，直接融資中股權融資與債權融資不平衡、政府債權融資與企業債權融資不平衡的局面將會得到明顯改觀，公司債券市場將加快發展。適時把握投資機會，大力挖掘企業債、公司債投資產品是2008年固定收益投資的重點。此外，基礎設施投資將成為長期債券的替代品，穩健的基礎設施投資有利于保險公司資產負債的匹配。
2.市場環境和投資政策得到前所未有的優化，資本市場進入持續的活躍期
黨的十六大以來，隨著以股權分置改革為重點的基礎性工作的穩健推進，我國資本市場發生了深刻變化。保險資金運用政策不斷放寬。2003年以來，壽險公司投資資產主要配置在銀行存款和債券投資上，占比均在90%以上，相比而言，股權類投資占比明顯偏低。2004年以來，政府逐步放開保險資金的投資渠道，特別是2006年6月26日，《國務院關于保險業改革發展的若干意見》（以下簡稱“國十條”），保險資金主要投資渠道幾乎同時開放，提高投資資本市場比例，允許參股商業銀行、境外投資、投資資產證券化，投資不動產、投資創投企業等等。“國十條”有關保險資金運用的規定，意味著保險資金投資渠道的瓶頸已全部打破。這也標志著我國保險資金多元化運用新時代的到來。
3.資金運用和保險業務銷售實現良性互動
保險業的發展提供了源源不斷且不斷壯大的投資資金。同時，良好的投資收益也帶動業務經營進入新的時期。中金公司首席保險分析師周光飛認為，與中國不同，歐美市場已處于支付階段，需要為此承擔大量的后期給付。相比之下，中國壽險市場剛剛起步，正邁入黃金期。根據保險深度測算，這一階段將持續10～15年。資金收益的快速增長使保險公司的盈利模式發生了根本改變，并改變了新生公司的贏利周期。投資收益開始成為保險公司的主要收益，并推動保險公司資產總額快速增加，特別是改善了保險公司的償付能力，使快速發展中的償付能力壓力大為改善。更為重要的是，推動保險公司從注重負債管理向資產管理和負債管理同時并重，協調發展轉變。而且，推動了產品創新和業務創新，產品的價值鏈得以延伸，增強了保險理財產品的銷售能力，保險公司的綜合優勢得以有效發揮。
4.作為重要的機構投資者，保險資金有著相對安全的獲利空間
新股發行成為機構投資者的盛宴，這已經是不爭的事實。一級市場豐厚的利潤空間是吸引諸如tcl等眾多實體產業參與其中的重要原因。在一級市場，機構投資者擁有兩大優勢，一是作為戰略投資者參與配售，保險機構無疑是優先選擇的對象之一，這種優先權是其它機構很難與之相提并論的。此外，充足的現金流使保險公司可以快速調配巨額資金參與網上申購。
目前，市場管理層已經明確未來的發展重點是提高市場直接融資的比重，股改以前我國市場直接融資的比重僅為3%左右，股改之后這一比重明顯提升，達到了20%左右。在資本融資發達的市場，這一比重在50%以上。由此可以想象，市場的股票、債券等投資品種有望繼續穩步增長。這一趨勢下，只要國內一級市場的游戲規則沒有根本的變化，新股申購的獲利空間將依然充裕，充分參與一級市場基本仍然是機構投資者穩賺不賠的投資選擇。
三、強化保險資金運用過程中的風險管理
回顧國際資本市場的風云變幻，透視花旗和美林在次貸上的巨額虧損，我們能夠十分清晰地廓清出保險行業在資產管理水平上面臨的巨大壓力：
1.現實壓力：宏觀調控力度加大和高估值使市場的系統性風險波動加大
據預測，2008年世界經濟雖增速有所回落，但仍將保持較快增長，預計世界經濟增長5%，世界貿易增長7%.由于美聯儲迅速大幅度降息，全球通脹壓力穩中趨升，經濟金融市場波動風險增大。從國內來看，中國國內經濟可能繼續快速增長，gdp增速在10.5%左右，通脹壓力高位趨緩。2008年底外匯儲備余額將達到1.8萬億元左右。中國經濟運行仍然存在過熱風險，宏觀調控力度趨緊，金融市場特別是股票市場波動風險加大。
從2007年初到10月底，流入股市的資金超過1.3萬億元，在過剩資金推動下，上證指數從2700點一路上漲到6000多點，上漲幅度超過一倍。與國外公司相比，上市公司估值過高。如今，連崇尚價值投資的機構投資者也承認，藍籌股估值過高，存在回調的壓力?？焖偕蠞q的股指，也使市場波動加大，2007年以來，每月都出現了一次超過4%的市場回調，市場波動的風險不斷集聚。
2.中期壓力：資金運用多元化過程中的風險控制能力和業務的連銷反應問題
在資金運用多元化，金融產品和衍生品不斷創新的同時，新的風險也不斷發生。最近一段時期，在創新業務領域，各種風險不斷顯現。由于次貸風波、國際油價飆升、美元暴跌等影響，美國股市和亞太股市均受到劇烈影響，股市出現巨幅下跌，多個基金qdii問世之初即跌破面值。資金運用的多元化風險已經為我們敲響了警鐘。
與此同時，銀保業務盈利模式越來越依靠規模，且利潤的增長速度會低于規模的增長速度，而銀保業務利潤對投資收益的依賴越來越強。2006年以來隨著中國股市的火爆，投連險已經改變了銀保市場的格局，引起各家保險公司特別是全國性壽險公司的高度重視，紛紛跟進推出，投連險占比迅速提高。而從該產品的國際經驗看，投連險的規模和盈利能力與投資賬戶投資收益率緊密相關。投資方法和投資收益是產品的核心競爭力。盈利模式的改變，使銀保業務的風險更加復雜。利潤更依賴于投資，也使銀保業務盈利能力對利率及資本市場變化更敏感。
我們也看到，投連資金性質與傳統保險資金性質有明顯差異，對投資管理提出了新的挑戰。投連與股票型基金產品比較在機制、資源上存在劣勢，銷售成本較高，與一流基金公司的股票型基金產品直接競爭沒有優勢，在市場高位銷售的投連產品大規模推廣期可能面臨較大的市場風險，必須提前準備充分的應對措施。
3.長期壓力：急劇增加的資產管理規模對保險公司的資產管理水平提出挑戰
成熟的資產管理隊伍是在復雜市場中鍛煉出來的。和龐大的并迅速增長的可運用資金，日益開放的金融領域，不斷創新的金融市場和金融產品，更趨多元化的資金流動，更為強烈的盈利壓力和投資沖動相對應的是年輕的資產管理公司、年輕的資產管理隊伍。今天，快速發展的資產管理隊伍還沒有對資本市場的深刻經歷就匆匆走上了風險和機遇并存的戰場，風險管理意識難以有效形成，風險控制手段不完善也時有顯露。即使在今天的行情中，風險誤判和誤操作也可能發生。數據表明，股指越過4000點以后，不少保險公司進行了減倉操作，這也是上市保險公司三季度的盈利出乎市場預期的原因之一。面對資本市場的日益國際化和全球化，國內資本市場受國際市場的影響也就愈明顯，也將使年輕的保險資產公司面對更為強烈的競爭壓力。
四、保險資產負債管理策略
1.繼續堅持價值投資的總體思路，在市場收益率相對較高時加大對固定收益市場的投資力度。
2.權益投資量力而行，嚴把風險控制。對投資品種的把握堅持風險收益全面評判的原則。根據風險承擔能力的變化情況，適時調整傳統賬戶的權益投資額度。對待由客戶承擔風險的投資連結產品，也必須關注賬戶的整體風險控制。
3.關注業務結構和產品結構的變化，主動調整，以產品影響市場，以營銷教育客戶，合理引導市場的方向，在負債方加強開發、銷售穩健型的分紅、萬能等產品，使客戶充分享受債券市場高收益時期的穩健回報，同時在風險可控的前提下，參與權益市場的長期增長和收益。在分紅、萬能等產品賬戶的管理中，關注市場退保等因素，強化賬戶資產的流動性管理，避免在市場低位時減持資產而給公司及客戶造成損失。
4.恰當把握產品設計的利率水平，一方面我們應主動迎接利率上升時代提供的機會與挑戰，另一方面也應關注利率的基本走勢和資產負債匹配的能力和水平，避免爭相提高產品的定價利率帶來新一輪的利差損風險。
五、完善資產管理政策方面
1.盡快推出基礎設施股權、非上市股權、境外投資等領域的管理細則
在基礎設施股權投資方面，優質的基礎設施股權計劃具有期限長、收益穩定、收益率顯著優于債權工具等特征，適合保險資金尤其是壽險資金的投資。目前，在股票市場估值已經較高、股票投資的風險逐步積累的背景下，基礎設施股權計劃的相對價值逐步顯現，是保險資產配置的戰略品種。建議保監會會同相關部門，支持經營穩健、研究能力和風險控制能力較強的保險資產管理公司推出基礎設施股權計劃，滿足壽險行業的資產配置要求。
在非上市公司股權投資方面，目前保險公司只能投資銀行類非上市公司的股權。然而，按照當前市場行情，非上市銀行類股權的價值普遍被高估，投資價值有所降低，并且單一的銀行類非上市股權投資不利于風險的分散。當前市場上還存在大量具有投資價值的非銀行類企業，在嚴控風險的前提下可為保險公司提供超額回報，建議保監會放寬對非上市股權投資的行業限制。
在保險資金境外投資方面，從增加投資品種、分散投資風險及提高投資能力的角度出發，建議加快保險資金境外投資管理細則的出臺。目前，銀行、基金的海外投資均已開閘，在a股市場投資風險顯著增加、全球利率處于階段性高點的背景下，放開保險資金海外投資的時機不應錯過。
2.適當放寬對保險基礎設施債權計劃的擔保要求
目前銀監會已經出臺辦法限制銀行對保險收益計劃提供擔保，如果仍嚴格要求銀行擔保的話，則保險資金投資基礎設施債權計劃相關業務的開展將面臨嚴峻挑戰，同時也會限制保險資金資產配置的空間和能力。從國內固定收益市場的發展方向來看，發展信用產品是大趨勢。通過保險資產管理公司自行設計和發行基礎設施債權計劃，有利于信用風險控制的前置，保險資產管理公司可以在產品設計階段通過設計征信措施、安排交易結構和控制交易流程從源頭上降低信用風險。
3.允許保險資產公司投資設立基金、信托機構，打造更具競爭力的保險投資力量
保險公司資產管理計劃范文2
《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（以下簡稱《意見》）的出臺，不僅確立了中國資本市場發展的戰略地位，也為保險資金進入資本市場帶來新的機遇。因此，筆者認為，實施積極的保險資金運用政策正當其時。
助推實施積極保險資金運用政策的三大因素一是金融市場體系發展的內在需求。一個國家的金融市場體系，通常包括貨幣市場、資本市場、保險市場、外匯市場、黃金市場等相對分工而又有密切聯系市場。但在我國保險市場和資本市場實際上處于一種割裂狀態。主要表現為保險資金運用渠道狹窄，保險公司資產與負債嚴重不相匹配，保險機構不能發揮資金融通功能。
國務院《意見》出臺之后，市場之間的互動更加明顯。首先，表現為股市對保險公司和保險資金的雙向吸納，或者說保險市場為資本市場雙向擴容提供支持。一方面，繼中國人保、中國人壽在海外上市之后，新華人壽很快就要進入國內資本市場，其他保險機構的上市工作也在計劃中；另一方面，保險資金繼續大步進入證券市場。保險資金除通過基金間接進入股市外，直接進入股市的呼聲也在提高。
其次，保險公司對資金來源和資金運用渠道。表現為一方面加快了儲蓄替代型產品的開發，比如投資連接保險產品，分流居民儲蓄，另一方面探索貨幣市場基金等。
二是積極財政政策淡出的現實需要。當前，近十年來最大規模的稅制改革已經拉開大幕。無論是出口退稅改革還是增值稅改革，都需要支付制度成本，它與總體規模龐大的國債一起，對中央財政構成挑戰。在發新債、還舊債的償付制度安排下，最終表現為國債的發行能不能順暢，每年發行的國債能不能被市場所吸納。在這種形勢下，實施積極的保險資金運用政策，或許是一個兩全其美的選擇。
三是保險業創新發展的必然選擇。2003年是中國保險業高速發展的一年，不僅全國保險公司保費收入保持30%左右的高速增長，而且國有保險企業的改制與上市步伐加快，并有了突破性的進展，保險業務和資金運用業務實現了專業化經營。但總體來看，特別是與世界上保險業發達的國家相比，我國保險業仍處在一個初級發展階段。全國保險業的資產總量已突破一萬億元，但仍無法與11萬億元居民儲蓄存款相比。而在發達國家，整個金融行業的資產總額有五分之一到三分之一是掌握在保險公司手中的。
積極保險資金運用 政策的四大內涵
第一，要進一步拓寬保險資金運用的投資渠道。近年來，保險資金的運用渠道在不斷放開，但力度還不夠。當前，保險資金運用僅限于銀行存款、政府債券、金融債券、中央企業債券、證券投資基金和AA級以上的企業債券。建議進一步放開保險資金的投資渠道，積極推動保險資金以多種方式進入資本市場。目前需要盡快出臺的投資管理規定有：一是保險資金投資股票、可轉換債券、資產證券化產品等管理辦法；二是外匯保險資金直接投資境外資本市場的管理辦法；三是保險資金投資于國家重點建設項目、市政建設項目等管理辦法。
第二，要允許保險資產管理公司自主開發投資型保險產品。我們認為，保險資產管理公司在開發投資型保險產品方面具有獨特的優勢，包括：熟悉資本市場，可以有針對性地開發不同風險特性的產品，有較強的專業化投資人才，更容易獲得投資者信任等。因此，我們建議實行集中開發、營銷、管理和運作的模式，即由保險資產管理公司來開發產品，向保險公司進行招標，由保險公司、商業銀行及其他營銷網絡來銷售，最后由保險資產管理公司來集中管理運作的經營思路。要在政策上允許保險資產管理公司自主開發產品，包括投資型保險產品、企業年金理財產品、貨幣市場基金等，才能做出特色，與基金公司等機構展開競爭。
保險公司資產管理計劃范文3
[關鍵詞]保險市場；保險資金；第三方托管
日前，有壽險公司宣布，該公司與某銀行達成全面合作協議。尤為引人注目的是，此種全面合作實現了傳統銀保業務的“升級”，即今后該壽險公司所有的保險資金將集中到某銀行，由其全面托管。由此，中國保監會提出的“保險資金管理引入獨立第三方托管”政策落到了實處。
一、我國保險資金第三方托管及其現狀
(一)保險資金托管
托管人制度是資產管理的一種方式。保險資金托管就是引入第三方獨立托管機制，把對保險資金的管理職能和保管職能分開，從而保護投保人和被保險人利益的一種制度安排。實施托管后，托管人履行保險資金的保管、清算、核算和監督職能，保險公司、保險資產管理公司和有關專業投資管理機構負責保險資金的管理及運用。
根據《關于開展保險資金全托管工作的通知》，保險資金托管具體可以分為全過程托管和全金額托管。全過程托管是從保費收取開始，按照不同保險產品，分別開設賬戶、快速上劃資金，歸集到總公司托管賬戶，做到統一資金調度、統一資產配置、統一投資運作、統一收益分配的過程。全金額托管是將保險公司總部統一歸集的資金，包括已經委托和尚未委托投資的全部資產，實施第三方獨立托管的過程。
(二)保險資金托管政策實施歷程
2004年以前，由于我國對保險公司資產管理業務的監管較為嚴格，各大保險公司委托基金公司進行理財的方式便是第三方資產管理的雛形。2004年9月，中國保監會主席吳定富在全國保險資金運用工作座談會上指出，要建立保險資金托管機制，逐步在保險資金運用中推行托管制度；2005年2月17日，中國保監會聯合中國銀監會下發了《保險公司股票資產托管指引(試行)》，明確規定了托管人資格、職責、程序、托管協議與監管；2005年10月，中國保監會又下發了《關于開展保險資金托管工作的通知》(以下簡稱《通知》)，《通知》中明確規定“保險資金托管是必須實行，并要達到規定標準的一項工作?！?/p>
(三)保險資金托管實施情況
按照《通知》中“堅持分步推進”的政策原則，目前，部分保險公司的股票、基金、債券等資產已交由托管銀行托管，有的保險公司已實現保險資金的全金額托管。但據統計，目前已經參與全金額托管試點的保險機構，僅有30多家。顯然，這與當初設想在2006年底力爭覆蓋所有開展業務的保險公司的目標，仍然存在一段距離。
二、我國保險業引入第三方托管的背景
(一)我國保險業已經具備一定規模
我國保險業從上世紀80年代恢復辦理國內保險業務以來，從無到有、從小到大，走上了一條穩健發展的道路，主要表現在以下兩個方面：一是市場主體增加，競爭市場逐步形成。截至2006年10月，我國共有保險法人機構96家，其中包括保險公司82家(中資保險公司42家，外資保險公司40家)，保險集團(控股)公司6家，資產管理公司8家，初步形成了國有控股(集團)公司、股份制公司、政策性公司、專業性公司、外資保險公司等多種組織形式，多種所有制成分并存、共同發展的格局。二是我國保險總資產規模不斷擴大。2006年1—10月，我國保費總收入達到4700.25億元，同比增長14.01%，2006年全國保險總資產已突破2萬億元。
(二)保險資金運用政策日益放寬，資金管理難度加大
我國保險資金運用與保險業的發展一樣也經歷了從無到有再到規范管理的過程。我國具有真正意義上的保險資金投資始于1995年的《保險法》，但《保險法》對保險公司的資金運用作了嚴格的限制性規定，隨著保險市場主體增加，競爭加劇，保險業界越來越意識到保險資金運用的重要性，因此，自從1998年11月中國保監會成立以來，特別是近兩三年，國務院和保監會出臺了一系列文件，逐步放寬保險資金運用渠道，目前，我國保險資金運用已涉及到了債券、股票、海外投資、基礎設施、銀行、不動產等多種領域。與此同時，我們應看到，保險資金運用的拓寬也增大了保險資金運用的風險，增加了保險資金管理的難度。因此，要建立保險資金運用風險防范的長效機制，引入第三方托管機制是一個較好的選擇。
(三)保險資金出現外部“存管”危機
按照《保險法》和《保險公司資金運用風險控制指引》等有關規定，保險公司資金不得進行委托理財，在券商處的賬戶只能存管。在這些問題上，有的保險公司雖一直宣稱保險資金屬于存管性質，但純粹的資金存管為什么有的會出現無法收回的局面呢?當中的問題值得思考。但是可以肯定的是，保險資金的外部存管有風險。
(四)實施第三方托管是改革保險資金管理體制的需要
當前，保險資金實行的是多賬戶、多層次管理，這樣會導致一些保險公司開設賬戶的隨意性較大，致使保險資金有較多出口，存在一些問題和風險，一定程度上影響了保險資金運用的效率和效益。實施保險資金第三方托管后，由保戶交納保費開始到中間資金流轉再到投資去向，全部進入銀行的托管賬戶，由托管銀行對實際的資金劃撥進行操作，這樣，可以促使保險公司根據保險資金的性質、來源實行分賬管理，有助于保險公司完善資金歸集管理制度，從而達到從源頭上控制資金運作風險的效果。
三、引入第三方托管的意義及作用
(一)有助于保險資金運用風險的防范
托管人制度的引入，目的是引入托管人的責任，建立保險資金運用中的風險分擔機制，保證保險資金運用中的安全有效性。
保險資金第三方托管有關規定要求：托管人應具有完善的公司治理結構、內部稽核監控制度和風險控制制度；具備投資監督和績效評估能力；應安全保管托管資產；開立專用賬戶；及時辦理托管資產的清算交割；監督保險機構的投資運作；負責托管資產的估值；托管人不得挪用托管的資產；不得將托管資產與自有資產混合管理；不得將不同保險公司托管的資產混合管理等。
保險公司實行資金托管后，保險資金存放在托管銀行，保險公司或者保險資產管理公司只有投資決策權，托管銀行收到保險公司或者保險資產管理公司的投資指令后，根據有關法律法規對投資指令進行審核，然后執行，保險公司或者保險資產管理公司不能直接調用資金。再者，保監會對托管人資格也作了相關規定，保證了第三方托管的實施，這些都有助于防范保險資金的運用風險，保護投保人利益。
(二)有助于提高保險資金的投資收益和使用效率
保險公司引人保險資金第三方托管使得保險公司、保險資產管理公司和托管銀行之間分工明確，托管銀行負責保險資金的歸集、保管、清算與核算，這樣保險公司或保險資產管理公司可以投入更多的時間和精力在如何選擇保險資金運用方向和最優的投資組合上，進而在相同的金融市場和投資環境下，獲得最大的投資收益。
(三)有助于增加托管銀行收益，促進銀保深層次合作
根據行業經驗數據，托管手續費一般為托管資產總額的0.25%，考慮到保險資金規模的日益增大，托管銀行無疑將獲得一筆可觀的托管手續費收入。同時，銀行托管保險資金打破了銀行銷售保險產品這一單一的銀保合作模式，是我國銀保合作模式的突破。目前，我國銀行與保險已呈現出混業經營的趨勢，已有多家銀行提出設立保險公司的申請，保險資金托管為商業銀行設立保險公司提供了深層次接觸保險的機會，促進銀保合作的步伐。
(四)有助于中小型保險公司的發展
從世界保險業發展情況來看，保險資金管理有三種模式，即內設投資部運作模式、資產管理公司運作模式和第三方資產管理模式。實踐表明，內設投資部運作模式需要保險公司花費很高的成本，另一方面，隨著保險資金規模的擴大，保險投資渠道的拓寬，保險公司面臨內部資產管理人員匱乏的局面。因此，內設投資運作模式越來越不能適應保險公司的發展。2004年4月，中國保監會公布《保險資產管理公司管理暫行規定》，于是有很多保險公司都紛紛上報成立資產管理公司的方案。然而，事實上成立專業的資產管理公司需要保險公司擁有強大的經濟實力，并不是所有的保險公司都具備這樣的能力，到目前為止，已經開業和獲批開業的保險資產管理公司也只有中國人保、中國人壽、平安、華泰、中再、泰康、新華、太平和太平洋等9家，所以對于一些資金量較小的產險公司、再保險公司和小型壽險公司而言，選擇具有專業化的第三方資產管理是他們明智的選擇。因為，他們不用花費大量的人力資源成本便可以得到專業的資產管理服務，并且這種資產管理模式能夠保全資產、降低投資風險和損失，起到了防范風險的作用。
(五)有助于保險、金融及資本市場實現共同的健康、穩定的發展
眾所周知，保險業是一個涉及范圍很廣的行業，隨著我國保險業發展水平的提高，保險的經濟補償、資金融通、社會管理職能越能充分地得到發揮，從而起到社會“穩定器”和經濟發展“助推器”的作用。而隨著社會的發展，新的風險也隨之出現，今后越來越多的風險將通過保險機制來轉移，如果保險風險不能得到及時有效地防范和化解，將會影響到整個金融市場乃至資本市場的發展，因此，保險業的風險控制不僅對保險業本身而且對整個金融業和資本市場的發展都十分重要。引入保險資金第三方托管機制，使保險市場分工進一步專業化，可以有效控制保險資金投資過程中的風險，提高資金運用的安全性，增強保險業的整體償付能力，也使得保險業有更多的資金注入資本市場，因此，可以說引入第三方資產托管模式標志著我國資本市場的進一步完善。
四、我國保險業實施保險資金第三方托管的對策
(一)加快推進
目前，我國保險市場上實施保險資金第三方托管的公司還不多，與《通知》中計劃的“到2006年底基本覆蓋到已經開展業務的保險公司”還有很大的差距，與保險業發展成熟的發達國家相比也存在很大差距，對此，保險公司應當根據保險資金托管的要求，積極參與托管試點。保監會也應鼓勵保險公司參與試點，并對積極參與的公司給予多方面支持。
(二)自愿實施
商業銀行對保險資金的托管是有償的，即銀行根據托管資金的多少收取一定比例的托管費，這筆托管費用對保險公司來說，增加了成本，況且銀行是無須承擔任何風險的。因此，《通知》中規定的“保險資金托管必須實行”有不妥之處，托管人制度應采取自愿實施措施。
從美國保險資金第三方托管經驗來看，并不是所有的保險公司都把保險資金外包出去，實施第三方托管的保險公司也并不是一定要把資產全部外包。對那些本身就擁有自己的資產管理公司的保險公司來說，子公司(資產管理公司)在進行資產管理時欺騙母公司(保險公司)的可能性很小，如果保險資產管理公司完全有能力管理好保險資產，保險公司就沒有必要再專門花一筆費用雇傭第三方來監管子公司的行為。因此，第三方托管制度應該有針對性，對于子公司托管母公司的保險資金時，可以自愿采取該制度。
(三)拓寬托管主體
按照《保險公司股票資產托管指引(試行)》對托管人資格的規定，目前，在我國市場上達到要求的只有中、建、工、農、交五家銀行，而在美國，除了商業銀行之外，充當托管人的還有資產管理公司、投資公司等多種機構，加大了托管人之間競爭的程度，能夠使托管人真正地當好“管家”。因此，在保證使保險資金安全的前提下，讓更多的機構加入托管人行列不啻為很好的一種選擇。
(四)出臺配套制度
引入第三方托管能夠防范風險，但并不能完全消除風險，在美國保險市場上，也有很多保險公司不愿意把資金交給“外人”管理，基于此，對于實行外部托管的保險資金，要求受托人適時(建議每周)進行資金運用的信息披露，托管人要對披露信息進行核實并負責其真實性。同時，監管機構向保險公司發出指引，提醒保險公司在選擇存管機構時，應對其信用狀況、清算能力、賬戶管理能力、風險管理能力和績效評估能力等進行嚴格的考核，以控制存管的風險。
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保險公司資產管理計劃范文4
業界傳聞，華泰財產保險股份有限公司總裁王梓木因為手中保險資金太多，發愁使用途徑太少而寢食不安；本有一投資隧道的計劃，并已經作了具體的財務和投資分析，但方案幾次上報都被“打”了回來。
在記者和一家壽險公司資產管理中心的運營總監談到此事時，他告訴記者，和壽險公司相比，財險公司的可用資金要少得多，一般也就幾十億的規模，但他現在管理的資金就有350億到400億，壓力比他們要大得多。
截至今年四月份，我國保險業總資產首次突破1萬億元大關，達到10125億元。1999年至2003年，全國保險業保費收入年均增長超過29%。截至2004年4月末，各保險公司資本金共計521億元。
一方面，保險資金保持高速增長，另一方面，投資渠道狹窄，這種背景下，想必沒有幾個保險公司的老總能睡得安穩。
與銀行“爭食”
目前，保險資金的投資收益已經成為西方保險業綜合盈利中最重要的組成部分，外國保險公司資金使用率為90％以上，投資收益率均在8%以上。投資領域涉及股票、債券、房地產、抵押或擔保貸款等。
但對于我國保險公司而言，在這幾項投資途徑中，除了債券外，其它幾個領域都還是“禁區”。
某保險公司資產管理中心高層劉先生告訴記者，目前我國保險資金的投資渠道主要有債券、央行票據、協議存款以及基金等幾個方面。
其中，協議存款的投資收益在逐漸減少。在保險行業發展初期，因為保險資金相對較少，而銀行利率相對較高，保險公司和商業銀行之間的協議存款成為保險公司運用的主要途徑，協議利率可以達到5個點。但隨著資金的增多，協議利率也逐漸下降，現在一般只有3個點。他表示，現在協議存款已做得不多。
在債券部分，雖然投資的大門已經敞開，但因為我國債券市場的規模有限，使保險資金的債券投資受到了局限。
新光人壽保險股份有限公司（新光人壽保險股份有限公司是臺灣第二大保險公司）北京首席代表陳國柱先生告訴《經濟》雜志記者，西方發達國家每年發行債券的規模是其國民生產總值的3倍，而我國每年發行債券的數額只占國民生產總值的33%。
中國人民銀行金融市場司副司長沈炳熙在9月16日舉行的北京CBD金融發展論壇上也指出，目前，我國債市和股市的比例非常不協調。
由于市場的限制，保險公司不得不努力尋找其它的投資渠道。劉先生認為，當前，當局應盡快將個人住房抵押貸款業務向保險公司放開，有兩種模式可以考慮。一是保險公司自己做，二是保險公司購買銀行的抵押貸款證券化產品。
但是，個人住房抵押貸款一直由銀行“獨霸天下”，它不會輕易將這塊“肥肉”讓給保險公司。如果采用第二種模式，保險公司勢必要付出高昂的代價。在國外，第二種模式比較普遍，但前提是國外金融和資本市場的市場化程度很高，而我國還不具備這樣的環境。因此他比較傾向采用第一種模式。
對于整個金融系統而言，由銀行壟斷個人住房抵押貸款，將給金融系統的健康發展帶來不穩定的因素。因為銀行的資金多是短期資金，而抵押貸款是長期業務，資產和負債的錯配將給銀行經營造成潛在風險。而保險公司的資金屬于長期資金，因此如果保險公司能夠進入這個市場，將對整個金融體系的穩定和健康發展產生積極的影響。
但有人質疑，如果保險公司也涉足本屬銀行的抵押貸款業務，是否說明保險公司可以混業經營。但劉先生認為，銀行和其它非銀行金融機構的本質區別不在資產負債表的左邊，而是右邊，即負債，換句話說，就是能否吸收公眾存款。
況且，現在金融系統各部門業務交叉的趨勢已日趨明顯，銀行可以設立基金管理公司，保險公司涉足銀行業務也未嘗不可。
但這種金融部門互相滲透的趨勢將給目前的監管體制帶來新的挑戰。目前的“一行三會”（央行、銀監會、證監會、保監會）是嚴格的分塊監管體系。如何使分業監管與金融機構業務交叉的局面相適應，并較好地協調各部門之間的利益關系，是當局面臨的新難題。
看好不動產
雖然目前不動產投資還沒有向保險資金放開，但業內人士認為，保險資金在這個領域其實大有可為。
據新光保險陳先生透露，新光保險除了保費收入外，在本業外最大的收入來源就是不動產，每年在不動產上的投資收益有三、四十億新臺幣。新光保險是臺灣私人企業中的第二大“地主”。對于投資風險，保險公司自己會進行評估和控制，而事實上的結果是保險公司賺錢了。
新光保險北京代表徐敦謨告訴《經濟》雜志記者，新光保險每年的不動產投資報酬率在5.6%-8%之間，比銀行利息相對高很多。而內地不動產的投資報酬率要比臺灣高很多。
但內地的保險公司不得買賣土地，也不能投資自用以外的不動產。因此陳先生對于內地保險公司不得投資不動產的政策頗有疑惑。
他舉了一個例子，如果新華保險兩三年前在北京朝陽區買塊地皮，現在就是兩、三倍的盈利，資本也會成倍擴大，新華就不會出現現在的財務問題。把地拿出來賣了，問題就解決了。
但是，他也強調，臺灣的法律規定對保險資金投資不動產也有一定的限制，例如，保險公司不動產的投資不得超過資本的15%，保險公司投資的不動產都不能用于抵押貸款等。
對此，徐先生認為，從發達國家的經驗來看，在私營經濟發展的初期，保險公司也不適合做太多的投資。因為保險公司的資金量很大，可謂“金融怪獸”，如果投資過大，會打擊私營企業的發展。他認為，內地現在政策沒有放開，有可能是擔心保險資金的進入將進一步加劇房地產熱。
而某保險公司資產運營總監劉先生則認為，這種擔憂是不必要的。而且在他看來，如果說房地產存在過熱的話，也是局部過熱。而且是由于需求旺盛、供給不足造成的。房價過高是與金融體制有直接關系的。眾所周知，房地產的資金多數來自銀行，而銀行的資金又以短期資金為主，短期資金用作長期業務，一旦遇到銀根緊縮，就會使房地產商的資金出現斷裂，這是造成房地產炒作過多，換手頻繁的一個主要原因，而與項目并沒有太直接的關系。
因此，他認為，保險資金作為長期資金進入，將有利于房地產行業的健康發展。他個人仍然非?？春梅康禺a行業，認為房地產和汽車將是未來十年的兩大消費熱點。但投資的比例不能太高，5%-10%是比較適當的。
徐先生透露，他從學者的報告中看到政府有放寬保險資金投資不動產限制的趨勢。
此外，基礎設施領域，也是各界討論的一個重要的投資渠道，保險公司也希望能早日進入。但劉先生強調，保險資金進入將有利于地方招商引資和地方經濟的發展，但需要注意的是一定要采取市場化的模式，避免行政手段干預。畢竟，保險公司最終要為客戶負責。
直接入市與股市點位
保險資金間接入市已成現實。截至今年6月末，保險資金投資于證券投資基金已達691.9億元。但也有人指責，保險資金在基金上的投資表現不佳。
劉先生則認為，和許多機構投資者相比，保險資金在基金上的投資收益率更高。而且保險資金投資基金的虧損主要在封閉式基金，這是和其本身流動性不強等特點有直接關系的，而且現在政策又不允許“封轉開”，保險公司因此比較被動。
通過在基金上的“試水”和“磨練”，保險資金已做好了直接入市的準備，只等政府一聲令下。
證券市場持續低糜，有人寄希望于保險資金可以充當“救市主”。但劉先生告訴記者，保險資金只是市場的一個投資主體，而且和其它投資主體相比，更加理性和謹慎。保險公司從來對自己都有一個清醒的認識，也不希望在市場中炒作。
雖然可入市的保險資金多達500億，數量非?？捎^，而且證監會也非常希望保險資金能盡早入市。但不表明政策允許了，就馬上會有大量的保險資金入市。保險外匯資金的使用也是相同的道理。雖然保監會和人行在今年8月9日公布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》，但保險公司還要選擇適當的時機。劉先生認為，現在國外主要貨幣的利率還不如人民幣高，因此現在并不是投資的最佳時機，所以這部分資金的量是很小的。
同理，保險資金直接入市對市場的影響也不會象有些人預想的那么大。保險資金的運用是純理性的投資行為，它的直接入市不應取決于點位。
他認為，中國的證券市場其實從來不缺資金，現在也不是缺乏信心的問題，就是價格的問題。股票為什么發不出去？就是價格制定的不合理，這需要調整。在和記者的交談中，他多次談到市場的作用，市場經濟應該靠市場來進行自我調節，不應該讓誰充當“救市”的角色，也沒人能救得了市。
保險資金看重的是微觀的投資對象的財務制度、信息披露程度、公司治理結構等情況。即使在1300點以下，也不缺乏有投資前景的股票。保險公司不應在意股價的起落，而應在意股票將來的分紅收益。
新光保險的徐先生告訴記者。我國臺灣地區除了對股票投資的比例有規定外，對投資標的都有規定。例如購買的公司過去三年的盈利率都在6%以上，將來賣出的時候還要事先公告。監管機構就是不希望保險資金頻繁進出，進行短期操作。
保險公司資產管理計劃范文5
人壽保險公司提供了范圍廣泛的產品，包括：定期、終生、死亡、疾病、傷殘等有關的人身保險和與退休有關的年金保險等等。這些產品都是通過躉交或期交保費來得到將來對死亡、疾病、傷殘或退休獲取保險利益的賠付或給付的承諾。這種對將來利益賠付或給付的承諾就是人壽保險公司的負債。壽險公司負債具有以下特點：一是期限較長，期限結構多種多樣；二是流動性要求較高，必須保證滿期給付、保險金支付、退保金支付等現金支付能力充足；三是負債是有成本的，即發生保險事故的賠付、給付或期滿按預定利率本金紅利的返還。因此，人壽保險公司資產具有以下特點：一是與其他金融機構相比，具有長期性，有的保險合同期限達二三十年甚至更長；二是具有信托資產的特點，儲蓄型業務到期需要返還客戶，必須進行資金積累；三是要求收益性，以滿足預定利率和支付紅利的需要；四是要求安全性，必須保障客戶資金的安全。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是人壽保險公司成功經營的關鍵。
在經濟動蕩的年代，由于利息的變化、股票的下跌、不動產的貶值，會使保險公司的投資收益受到很大的影響，這些都會給人壽保險公司的經營帶來危險。特別是當保險合同簽訂時人壽保險公司承諾了過高的預定利率，而利率的下調使公司的投資回報達不到預期目標時，人壽保險公司將會承受巨大的利差損。分析利差損問題深層次的原因，關鍵還是缺乏資產負債風險的管理意識，大量長期資產短期運用，以及高風險品種占比較高等。如果利差損問題長期不能解決，導致償付能力嚴重不足，壽險公司將面臨被托管甚至破產的風險。人壽保險公司的性質決定其經營要受到許多風險的影響，所以在諸多風險因素的影響下，如果資產負債不相匹配，流動資產與流動負債占比過高，則大量短期資產的經營將受市場利率的波動影響，導致經營的不穩定性，長期負債形成的長期資產在運用形態上遭受無形損耗。因此如何對與投資以及負債有關的風險進行管理、使資產與負債相互匹配，以同時滿足人壽保險公司的償付能力與盈利能力是十分重要的。
人壽保險公司資產負債管理包括以負債為主導和以資產為主導兩種模式，二者是相互作用和相互促進的。以負債為主導的資產負債管理模式，是指從負債的觀點看待二者之間的關系，即根據負債的特點安排資產的期限結構比例。要針對不同產品負債的要求，包括期限要求、收益要求、流動性要求、風險承受能力的要求，制定相應的資產投資組合。以資產為主導的資產負債管理模式，是指從資產的觀點看待二者之間的關系，根據資金運用情況調整負債結構。一是對銷售量的控制，如果資金運用收益無法達到產品設計要求或投資風險過高，則應減少銷售量甚至停止銷售；二是對產品開發的調整，根據資產期限結構和資金運用收益結果，可以對新產品的預定利率、期限結構提出建議。但無論采用何種模式，都必須充分考慮到與資產負債管理有關的風險。
一、與資產負債管理有關的風險
（一）精算方面的風險
主要有四種風險：
A：資產貶值風險：即由于資產的市場價值下降引起的損失。人壽保險公司持有許多不同的資產，如：證券、不動產、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險公司對利率與資產的市場價值的變化十分敏感。資產市值的下降，輕者會引起人壽保險公司盈利能力的惡化，更嚴重的會造成償付能力不足使公司經營出現危機。
B：定價風險：人壽保險公司的定價包含許多因素，如：死亡率、發病率、營運成本、投資回報等等。而且人壽保險公司的經營期限很長，在確定產品價格時，如果不能準確地將這些因素及其將來變化趨勢計算進去，將會影響到人壽保險公司是否能夠承擔對保單持有人的保險責任。
C：利率變化風險：利率變化的風險對人壽保險公司的經營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產價值的增減無法與負債價值的增減匹配，人壽保險公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調，使得部分人壽保險公司經營出現相當大的利差損。
D：經營風險：包括監管制度的變化、稅法的變化、經營新的險種等等。在我國，由于保險法對保險公司的投資作出了嚴格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機構和部分大企業發行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產負債無法匹配的風險加大。此外，由于人壽保險公司經營的長期性，隨著時間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險公司的給付、賠付責任產生重大的影響。
（二）財務方面的風險
主要有六種財務風險：
A：費率風險：即在確定費率或給付、賠付標準時不準確產生的風險。主要有兩類：費率定價過低和給付、賠付標準過高。
B：系統風險：又稱市場風險，即引起資產或負債價值變化的風險，包括：利率風險和基本風險。人壽保險公司根據利率的變化衡量和管理資產負債，其股票、公司債券和質押貸款與利率基準點的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產品的回報率。人壽保險公司投資的資產在信用等級、流動性、期限等方面往往與負債并不相關聯而影響到兩者的匹配。
C：信用風險：即由于債務人因其財務狀況惡化或擔保物價值貶值無法履行責任而產生的風險。由于人壽保險公司的資產有相當部分是公司債券，因此這種風險對其影響較大。
D：流動風險：即由于無法預測的事件造成資產流動性不足引起的風險。人壽保險公司經營的業務多數是長期業務，因此其投資也多數是長期投資以與保險合同到期的責任匹配。但由于某些無法預測的事件，如市場利率比保單預定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險公司現金不足時不得不低價變現長期資產而遭受損失。
E：經營風險：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風險。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險公司經營帶來昂貴的損失。
F：法律風險：法律法規的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險公司帶來巨大的風險。因此必須密切關注立法發展的趨勢，了解未來法律法規的變化，包括加入世界貿易組織后經濟全球化給法律制度與環境帶來的沖擊。此外法律風險還包括保險欺詐、違規經營、保單持有人對保險合同的不同理解等，這使得法律風險變得十分復雜。法律風險可能會給人壽保險公司造成巨災式的損失。
二、資產負債管理策略
在我國，人壽保險公司按照股權的形式可以分為：國有獨資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險公司，其根本的經營目標都是在獲取預定
的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產負債管理有關的風險的基礎上擬定資產負債組合的策略以及公司的投資策略。
（一）資產負債管理過程
按照人壽保險公司的管理特點，資產負債管理可以用“計劃—實施—反饋”的過程來表示：
計劃——包括長期計劃和短期計劃。長期計劃根據各類負債的特點、未來盈利的要求以及利差倒掛的風險，分析與資產負債管理有關的風險，通過模擬測算，決定中長期的資金運用方針和基本投資策略。短期計劃根據長期基本投資策略和年度現金流量預測情況，確定短期基本投資計劃和年度資金安排計劃。
實施——根據不同負債對應的資產情況，由具體操作人員根據年度資金安排計劃調整、組合投資結構。管理的重點是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業的資金運用人才和較強的投資組合能力。
反饋——壽險公司應建立風險管理部門，對資金運用戰略及實施過程的風險進行管理，對運用績效進行評估，對投資情況進行分析，并將分析結果及時反饋投資決策部門，以便使投資結構趨于合理。
（二）資產負債管理圖
目前國際上較流行的資產負債管理方法可以用下列資產負債管理圖表示：
附圖
圖1資產負債管理圖
人壽保險公司的管理者進行資產負債管理時，必須考慮到其公司的產品的期限和特征，如：長期和短期產品的比例、傳統和投資產品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規對投資范圍的限制、資本市場投資產品的可能獲得等等；同時還必須考慮到對資本市場的預期，如：利率的走向、資本市場發展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰略，并進行檢測。目前國際上壽險資產負債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現金流檢測(CFT)、動態償付能力檢測(DST)、風險資本法(RBC)、隨機資產負債模型、財務狀況報告(FCR)，其中前兩種方法較為常用。然后才設定符合資產負債管理戰略的投資策略。
當管理者制定出綜合可行的資產負債組合以后，必須將有關理念貫徹到公司的每個階層，同進還要保證有足夠的技術支持和組織機構來幫助管理者完成資產負債管理，當然不同的公司具有不同的組織機構，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機構。有效的組織機構必須根據各公司的戰略和對風險的容忍程度而制定的資產負債管理目標來建立，以實現公司的經營目標。但建立一個高層的資產負債管理委員會和實行合理的分別投資并進行財務衡量管理將會大大幫助公司的資產負債管理。
（三）資產負債管理委員會
運用資產負債管理構建資金運用戰略，人壽保險公司要健全資金運用機構，除成立投資決策委員會以外，還應成立資產負債管理委員會。高層的資產負債管理委員會通常又叫風險委員會，它由高級行政管理人員組成，負責在連續的狀態下監督和管理人壽保險公司的資產負債風險。它的任務包括審查投資策略、產品開發、產品定價以及市場開發。人壽保險公司的產品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產品預定利率會使公司的產品在競爭中失去市場，另一方面過高的產品預定利率會產生利差損。資產負債管理委員會必須對產品進行審查，使定價能夠與投資合理的匹配，達到公司預定的資本回報率和其他經營目標。
三、根據資產負債管理的原則設計投資組合
依靠資產負債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據資產負債管理原則設計投資組合。以下簡單介紹有關的資產負債管理原則：(1)規模對稱原則：即投資總額與負債總額相一致，建立一種在正常保費收入凈流人增長基礎上的動態平衡；(2)結構對稱：長期負債用于長期投資，而短期負債只能進行短期運用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應，保證實現合理收益，而且要根據市場利率變化對資產、負債的現金價值的沖擊程度隨時調整投資結構。合理地分配資金，構建分散互補的資產組合，這就可以使不同資產間的系統性的風險相互抵消，以降低總體風險水平。一方面，應根據資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設計相對獨立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學合理，單一項目投資比例應適中，力求分散風險。壽險資金不但規模大、期限長，而且保費收入源源不斷，可用資金增長數量非常可觀，所以建立長期的資產負債管理原則戰略是壽險資金運用現實的選擇，也是追求保險資產長期穩健增值的必由之路。
在設計投資組合時，必須根據人壽保險公司業務的特點開展投資多樣性的選擇并對其進行財務衡量。由于人壽保險公司的產品的多樣性以及期限等產品特征的差異性，人壽保險公司可以根據不同的產品和險種分別進行多樣性的投資，并根據產品或險種的風險特性和其他因素設定資本回報率和投資目標，對投資進行財務衡量。例如，分別投資的決定可以根據產品或險種的保費量大小、風險高低、盈利特點等等來決定。在投資策略的構建上，首先要認真研究負債的特性，建立分險種核算體系，根據每一產品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風險為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產結構為目標，構建長期的資金運用戰略。其次是以分險種核算資金為單位實施資產分配，并在分配過程中不斷參考負債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險公司應具備相應的資本金，并提取一定比例的風險準備金，以保證資產負債管理戰略的穩定性。在作出這些決定的同時，還必須考慮到許多運作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規則；投資的融資與組合的重組；稅收和費用的分攤等等。此外，公司建立起高效的財務信息系統是十分重要的，因為管理者需要知道不同險種的現金流量以便作出相應的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險公司在整個公司范圍內對資產負債組合進行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產負債有較深入的了解，及時發現公司資產負債的不足或機會，以及在給定的投資環境下抵消不同險種帶來的某些風險。
人壽保險公司有許多方法可以用來優化資產組合以使其與負債結構相互匹配并使公司的價值最大化。在乎穩的投資環境下，例如利率保持穩定時，這將是比較容易做到的，投資回報也比較容易預測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調、資本市場的動蕩、不動產價值的起落，人壽保險公司面臨著重大的考驗。同時，政府法規的變化、消費者權益保護的加強、市場的開放也給人壽保險公司的運作以及發展戰略帶來諸多的挑戰。因此人壽保險公司的經營者必須制定出適應投資環境變化的資產負債管理策略才能夠達到預期的經營目標。
四、根據資產負債管理原則建立健全投資風險控制制度
在設計投資組合、建立投資策略以后，人壽保險公司還應根據資產負債管理原則建立一整套投資風險管理制度，并將之貫穿在壽險投資過程的始終。
1.資金的集中管理、統一使用：壽險公司各分支機構按核定限額留足周轉金后，其余資金應全部上劃到總公司、做到集中管理、統一使用，減少風險產生的環節，實現資金的專業化運作，提高資金使用效率。其次，要嚴格授權、層層負責。在資金運用過程中，要嚴格按額度大小，明確決策的資本回報的同時保持足夠的償付能力。人壽保險公司的管理者必須洞察投資環境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產負債管理有關的風險的基礎上擬定資產負債組合的策略以及公司的投資策略。
和使用權限，每一層級都要對權限內的決策和使用結果負責。再次，要建立健全各項業務管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進而滋生風險。因此，必須建立各項業務管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴格貫徹落實，堵塞風險漏洞。
2.建立科學的決策機制：許多風險案例說明，因決策失誤而導致的風險遠比一般的經營風險更為重大。因此，建立科學的決策機制是保險公司控制投資風險的重要任務，應該由保險公司最高管理決策層、包括資產負債管理委員會及相關部門負責人和專家組成投資決策委員會，根據公司經營發展總體規劃，制定公司中長期投資政策，對資產進行戰略性分配；另外，還要對資金運用部門提出的業務計劃和重大投資項目進行分析、論證、審核，并最終作出決策。
3.健全投資部門：人壽保險公司的投資部門是投資的直接執行者，目前國內人壽保險公司經營管理體制中擔當這一重任的，與國外保險公司負責資金運用的獨立的投資管理公司不同，大多以保險公司的一個部門的形式存在，必須依據公司授權進行投資活動。資金運用部門要根據公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業的分析研究和投資管理人才，對宏觀經濟形勢作出判斷，對金融市場進行理性把握，從而擬定中短期投資計劃，確定戰術性資產配比，并由下屬業務部門選擇品種具體實施。
4.綜合風險評估：在評估資產所面臨的風險制定資產負債管理策略時，人壽保險公司還應該注意綜合公司的各個分支機構形成的累計風險。在電腦技術和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險公司可以先進行不同的資產負債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。
在當前我國人壽保險市場快速發展以及加入WTO市場不斷開放的今天，投資業務已經成為人壽保險業的主營業務，而人壽保險公司也成為我國資本市場的主要機構投資者。如何保證人壽保險公司在長期的經營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產來匹配負債，是保證我國人壽保險業長期健康穩定發展的一項重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。
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保險公司資產管理計劃范文6
至今為止，今年證券市場的環境并未出現太大的改善，但相對全球來說，A股市場的漲幅已然居于前列，對于追求相對收益的基金來說，這種環境已經算是轉暖了。更為重要的是，前兩個方面也取得了重要的突破。尤其是證監會在6月20日公布關于基金行業公司治理、專戶投資、QFII等方面的一系列放松管制措施，并為推出發起式基金進行法規準備。筆者以為，一系列的政策松綁將助推中國基金行業發生巨大變革，基金行業的春天已經到來了。
據報道，證監會擬修改相關規定，拓寬基金公司資產管理計劃的投資范圍，非上市公司股權、債權類資產、收益權資產等將納入投資范圍。同時，取消對持股5%以下股東的審核，取消內資基金公司主要股東持股比例不超過49%的規定。此外，證監會將放寬QFII持股比例限制，所有境外機構投資者的持股限制將由20%提高到30%。同時，保險公司發起設立基金公司的試點工作，目前正在推進中。
證監會有關負責人表示，證監會將繼續放松管制，深化基金產品審核市場化改革，改進審核機制、簡化審核程序，減少審核內容、增加審核透明度，條件成熟時，研究推動基金產品從核準制向注冊制轉變，最大限度發揮市場在資源配置中的作用。
