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城投公司審計重點范文1
關 鍵 詞：城投債；統計分析；財政體制
中圖分類號： F810.5 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544（2014）01-0005-08
一、引言
城投債是具有中國特色的一類債券，在文獻中很難找到一個公認的定義。一般而言，城投債是指由地方政府融資平臺 ① 作為發行主體， 為地方的基礎設施建設及其他公益類項目建設進行籌資所發行的債券。城投債的類型主要包括企業債、短期融資券和中期票據等，其中企業債在城投債的發行規模和發行數量上占據有絕對優勢。由于我國財政體制、經濟發展階段以及當前宏觀經濟形勢和政策的多重影響，近幾年城投債的發展迅猛。在對城投債進行深入研究之前，我們有必要和在西方國家特別是美國的市政債券做一個對比，以便對兩者有一個更為直觀的認識。
關于美國市政債券，根據美國證券交易委員會（SEC）的定義，是指州、城市、鎮和其他政府機構發行的用于向公眾籌資建設學校、高速公路、醫院、下水道系統和其他特殊項目的債券。很多市政債券的主要特征是債券利息收入通常可以豁免聯邦所得稅。如果持有人住在債券發行所在的州，持有人持有債券的利息還可獲得州和地方稅豁免（2007年） ② 。美國的市政債券一般被分為兩種基本類型：一般責任債券（General Obligation Bonds，簡稱GOs）和收入債券（Revenue Bonds）。隨著市政債券的發展，還出現了特種債券、混合債券、市政衍生債券等其他類型的市政債券。
我國的城投債和美國的市政債券，從二者的發行目的看都是為了市政基礎設施建設以及其他公益事業的支出。從信用主體看，美國市政債的信用主體是各級地方政府以及它們建立的“權威機構”和特區， 而我國城投債的直接信用主體不是地方政府， 而是由地方政府成立的政府融資平臺。 從上述兩個維度的比較中， 我們可將我國現行的城投債可以看成是一種準市政債。
二、城投債的歷史形成原因
（一）分稅制改革所形成的政府間財力與事權的嚴重不匹配
為了解決財政包干體制下稅收調節功能弱化、國家財力偏于分散，特別是中央財政收入比重不斷下降、中央政府的宏觀調控能力弱化、財政分配體制類型過多及不夠規范等弊端和不足，我國于1994年實行了對后來中央與地方政府影響巨大的分稅制財政體制改革。分稅制改革本著建立社會主義市場經濟體制的基本要求，并借鑒國外的成功做法，按照中央與地方政府的事權劃分，合理確定各級財政的支出范圍；根據事權與財權相結合原則，將稅種統一劃分為中央稅、地方稅和中央地方共享稅，并建立中央稅收和地方稅收體系，分設中央與地方兩套稅務機構分別征管；科學核定地方收支數額，逐步實行比較規范的中央財政對地方的稅收返還和轉移支付制度；建立和健全分級預算制度，硬化各級預算約束。
上述分稅制改革的稅收收入安排，使稅額大、容易征收的稅種歸中央政府所有，稅額分散、不易征收的稅種歸地方政府所有。分稅制改革后，地方政府的財政收入占比大幅降低。根據國家統計局的統計數據顯示在實行包干制的時期，中央政府的財政收入一般在30%左右；通過分稅制改革后，中央的財政收入所占的比例一般都在50%～60%之間。如圖1所示。
但是，分稅制改革對中央與地方的事權并沒有產生重大的變化，地方政府的事權反而有所加重，需要承擔大量的城市基礎設施建設和其他公益性事業，尤其是2005年之后，地方政府的財政支出占財政總支出的比重一直處于上升的態勢，2005～2009年在70%以上，2009年以后更是高達80%以上， 如圖2所示。
由上可知， 中央政府和地方政府財力與事權不相匹配的矛盾非常突出， 地方政府的財政收入雖然略少于中央政府的財政收入， 但卻承擔起了數倍于中央政府支出的事權， 地方政府一直處于入不敷出的境地。如圖3和圖4所示，從1994年的分稅制改革之后，地方政府的財政缺口呈現逐年擴大的態勢，特別是2007年之后更是急速擴大。 到2012年地方政府的財政缺口已經高達4.5萬億元。
地方政府為了彌補巨額的財政缺口， 為了發展經濟，為了追求任內的政績，積極尋求各種融資渠道彌補財政資金的不足。 政府彌補財政缺口的一般措施是發行公債向社會募集資金，但是根據我國《預算法》第二十八條規定“地方各級預算按照量入為出、收支平衡的原則編制，不列赤字。除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方政府債券?！彪m然2011年10月，國務院批準上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發債試點， 但是發行規模過小，對地方政府的財政支持難以有大的作用。法律規定使得地方政府無法通過發行地方政府債券來解決財政資金不足的問題，地方政府只能另辟蹊徑采取其他渠道進行融資。
（二）土地財政的不可持續性
中央政府在分稅制改革中明確將土地出讓金劃歸地方政府所有，在舉債無門的情況下，土地成了地方政府彌補財政缺口的法寶。如圖5所示，地方政府的土地出讓收入從2009年的不足1.5萬億元增長到2011年的接近3.5萬億元， 年均增長率超過了50%， 雖然2012年的土地出讓收入比2011年稍有下降，但也接近了3萬億元。如圖6所示，土地出讓收入成為地方政府財政收入的主要來源，2009年的比重接近50%，說明地方政府有一半的財政收入依靠土地出讓；2010年土地出讓收入更是高達70% 以上，地方政府的財政成為了名副其實的“土地財政”。2011年雖然土地出讓收入的比重下降到70%以下，但是絕對量還是較2010年以后所上升。受宏觀環境、 中央房地產調控政策、 土地政策的影響，2012年的土地出讓收入絕對值出現了下滑， 土地出讓收入占地方財政收入的比重有了較為明顯的下滑， 下降到了50%以下。綜上可以看出，土地出讓收入對于地方財政的重要性。但是，我們可以看到即使有了土地財政這塊法寶， 地方政府入不敷出的局面還是一直沒有改變， 地方政府必須另找渠道解決資金不足的問題。
三、城投債的發展情況
當下， 地方政府主要由以下融資渠道解決財政資金不足的問題：一是向銀行貸款。銀行貸款一度是地方政府解決資金不足的重要通道。在2010年審計署的審計檢查中， 地方性政府債務余額的銀行貸款占比接近80%，達到79.01%，充分說明了銀行貸款對地方財政的重要性。二是發行債券。雖然銀行貸款曾一度是彌補政府財政資金不足的重要通道， 但是隨著2011年政府部門和監管機構要求銀行不得新增對無經營性收入地方投融資平臺貸款的政策出臺，使得銀行貸款的通道瞬時變窄。地方政府只能尋求其他更好的融資途徑。 城投債就是地方政府彌補財政資金不足的有力武器。
（一）城投債的迅猛增長
如表1、圖7所示，地方政府發行城投債的只數和金額都呈現增長趨勢。 尤其是在2008年以后，受國際金融危機的影響，國家為了穩定經濟增長，中央政府出臺了4萬億的投資計劃刺激經濟， 該計劃主要以基礎設施建設為主， 可以帶動全國近20萬億的投資。中央政府的出資只占到很小一部分，其他剩余的巨額資金都需要地方政府想辦法籌措， 由于地方政府財力有限，即使大批量的進行土地出讓，依然無法滿足巨額的基金需求。 這時的地方政府一方面從銀行大量借入資金； 另一方面為了避開法律規定地方政府不能發債的限制，通過“曲線救國”，利用注資設立的地方政府融資平臺的辦法發行城投債券。
WIND數據庫的數據顯示，2009年我國城投債的規模和數量比2008年翻了6倍，發債金額達到了3000多億元。此后的2010年和2011年，由于中央政府擔心地方政府融資平臺的風險， 政府部門先后出臺了一系列的政策防范地方政府融資平臺的債務風險，中央監察審計部門也分赴各地進行實地調研、統計數據、查擺問題。在此政策環境下，2010年的城投債發行金額雖然有所回落，但是回落有限，城投債的發行數量不減反增。2011年城投債的發行數量和發行金額都較2010年和2009年有了較大的提高。
2012年隨著政策環境的穩定，中央嚴厲的房地產調控政策以及對地方政府土地出讓政策的約束， 使得地方政府無法再像前幾年那樣通過大量出讓土地獲得巨額財政資金， 地方政府加大了對城投債的依賴。 如表1所示，2012年城投債的規模超過了1萬億元大關，達到了驚人的10866億，發行數量達到了903只。
截至2013年10月11日，發行規模已經達到了7816億元，接近8000億元，發行數量達到了633只。從以往的經驗看，10月到12月的第四季度是發債的高峰期， 因此，2013年的發債數量和金額突破2012年的數量和金額應該是大概率事件。
可以說， 城投債已經成為地方政府彌補財政支出不足的重要資金來源。如表2所示，城投債占地方政府財政赤字的比例2002年不足1%， 到2009年超過10%，2012年更是高達23.69%，接近地方財政缺口的四分之一， 充分說明了城投債對于地方政府的重要性。
如表3所示， 城投債占地方財政收入的比重呈現上升的勢頭，特別是在2009年，受國際金融危機的沖擊，中央政府為了擴大投資，采取巨額的經濟刺激計劃。受此影響，地方政府需要投入大量資金，在財力有限的情況下，主要依靠土地出讓金的收入、銀行貸款和發債解決資金不足的問題。 在2010年和2011年發債條件嚴格的形勢下，城投債比例有所下降，但是到了2012年受政府部門政策的影響，城投債規模又趨于急速上升階段，2012年地方政府的城投債收入占到地方財政收入的17.69%， 超過2011年10個百分點。
四、城投債優勢分析
那么為什么城投債會成為地方政府的選擇呢？這除了受我國傳統的政治文化觀念、 政治體制和行政體制，特別是當前的財稅體制的安排，法律法規的約束，宏觀經濟環境等因素的制約外，還因為相對于其他融資方式來說，城投債具有融資規模大，融資成本相對較低，融資期限長等優點。
（一）成本優勢
我們以銀行貸款基準利率、 固定利率企業債到期收益率和同期城投債的利率做一比較。 圖8為2013年發行的信用等級為3A的城投債平均利率、銀行間固定利率企業債平均到期收益率和銀行貸款基準利率的比較圖。
從圖8可見，3A級的城投債相對于同級、 同期限的企業債來說，城投債的利率都略高于企業債的到期收益率。但是城投債的利率比銀行同期限的貸款基準利率低， 如3年期的3A級城投債的平均利率為4.9%， 而3年期銀行貸款基準利率為6.4%，一般而言，銀行實際貸款的利率都高于人民銀行制定的基準利率，所以地方政府發行城投債的融資成本遠低于銀行貸款。同理，5年期的銀行貸款基準利率是6.55%，5年期城投債的平均利率是5.10%，7年期的銀行基準利率是6.55%，7年期城投債的平均利率是5.51%?？梢姡幌蜚y行貸款相比，發城投債可使融資成本降低一個百分點。較低的融資成本是地方政府選擇發行城投債的一個重要原因。
圖9為AA+級企業債和城投債與銀行貸款的對比。可見：3年期城投債的平均利率要低于同期的企業債到期收益率，5年期、7年期城投債利率略高于同期企業債到期收益率；城投債3年期、5年期、7年期的利率都比同期限的銀行貸款基準利率要低。 也就是說AA+級的城投債也比銀行貸款具有成本優勢。
圖10為AA級企業債、城投債、銀行貸款基準利率的對比。由圖可見，雖然城投債的利率均略高于同期限企業債到期收益率， 但相對于銀行貸款利率來說還占有優勢。
圖11為AA-級企業債、 城投債利率和銀行貸款基準利率的對比。由圖可見，AA-級的城投債利率已經比同期限的銀行貸款利率高， 如3年期的城投債利率為6.78%， 同期的銀行貸款基準利率為6.4%。雖然，AA-級城投債已不再有成本優勢，但有的地方政府仍采用此級城投債融資（見表4），這可能更多考慮融資的便利性、規模、難易程度等因素。
2013年1月1日至10月14日地方政府發行的城投債共633只，其中信用等級為3A、AA+、AA的占到了總數的80%之上。 由于3A、AA+、AA級城投債的息票利率比同期限銀行貸款利率要低， 說明就整體而言城投債的發行是可以幫助地方政府降低融資成本。見表4、圖12。
（二）城投債的信用優勢
城投債是一種特殊的企業債券，較一般企業債來說，具有較高的信用等級。
雖然城投債所投的項目一般都具有投資期限長、投資收益率低、回收期長、投資規模大、沉沒成本大等特點， 但是債券信用等級不完全取決于債券的收益現金流，還與債券的抵押、質押、保證有關。城投債和一般企業債券相比，在收益現金流上雖然沒有優勢，但它在抵押物、質押物的充足成分性，以及它的連帶責任擔保主體的信用等級都不是一般的企業債所能比擬的。因此，地方政府融資平臺可通過多種手段增信來提高城投債的信用等級，降低融資成本。
（三）城投債的期限優勢
1.城投債發行數量的期限結構。從表4的統計結果可見，2013年發行的633只城投債中，7年期的超過了總數的一半， 足見7年期城投債在總體債券發行中的重要程度。 這與城投債的發行目的比較吻合，一般而言，城投債的發行是地方政府為了籌措資金解決基礎設施建設以及其他公益性項目，一般而言，投資期限都比較長。5年期和7年期城投債的發行量合計占到發行總數的三分之二，其他期限占三分之一， 可見5年期和7年期的城投債是當下的主流。其發行數量的期限分布見圖13。
2.城投債發行金額的期限結構。見表5。
（四）城投債的類型結構特征
2013年發行的城投債主要集中在企業債上。從發行金額看，企業債的發行額占總數的64%，足見企業債在城投債中所占的分量。 中期票據和短期融資券（以下簡稱“中票”和“短融”）各占20%和15%，上述三者相加，已經占了總數的99%，基本覆蓋了城投債的發行品種。見圖14。可見，2013年發行的城投債基本由企業債券、短融和中票組成，其中企業債占絕大多數。
城投債的發行數量結構與發行額的結構情況基本相似，見圖15。
地方政府融資平臺之所以偏好企業債的發行，而短期融資券和中期票據較少，公司債和私募債更是幾乎為零，其主要原因是：
第一，地方政府融資平臺（城司）的企業性質基本為國有企業。按照我國《公司法》、《證券法》、《企業債券管理條例》 及債券發行的其他相關監管規定，由央企、國企發行的債券為企業債，由國家發改委審核；由股份有限公司或者有限責任公司發行的債券需通過中國證監會的核準； 中期票據和短期融資券則由中國銀行間市場交易商協會注冊發行。城司是由地方政府投資設立的國有企業，可根據《企業債券管理條例》發行企業債。
第二，企業債的融資成本較低且期限長。如圖16所示，2013年城投債中企業債的發行平均利率為6.31%，中票利率為5.57%，短融利率為4.88%，雖然企業債的融資成本高于中票和短融， 但相對于6.55%的5年期貸款基準利率還是有優勢的。再者，城投債的發行是用于基礎設施建設和公益性項目建設，投資期限一般較長，相比而言，企業債更適合這一特性。
從圖17中我們可以看到，企業債的發行期限為7年，中票為5.32年，短融為1年，企業債的融資期限最長， 更有利于基礎設施以及其他公益性事業建設，有利于融資環境的穩定。
圖18為2013年截止到10月14日我國發行的城投債的還本付息情況圖，從中可以看到，附息的占到83%，到期一次還本付息的占到17%，這樣的安排也是為了防范債券一次還本付息的壓力， 減少償債風險。
綜上所述， 城司選擇以企業債作為城投債的主要手段， 一是城投債的發行主體城司一般為公有企業， 在我國現有的債券監管規則下屬于企業債的發行范圍。 二是城投債的發行主要用于期限較長的基礎設施及公用事業， 需要長期穩定的融資環境，企業債的融資期限顯然要優于中票和短融。三是中期票據和短期融資券只能在銀行間市場進行交易，交易的主體為各類銀行機構，普通的散戶和非金融類企業無法參與， 限制了債券的流動性和交易的活躍性，不利于債券的發行和二級市場的交易。
五、結論和建議
城投債是我國一定歷史時期的產物， 既有類似于美國市政債券的特點，又有企業債的特點。近幾年我國城投債的快速發展主要是基于以下原因：（1）1994年的分稅制改革導致的中央與地方政府財力與事權不匹配的結構性矛盾。（2） 地方政府官員追求GDP，以投資促經濟發展的傾向性明顯。（3） 我國正處于現代化建設的快速發展期，客觀上也需要全國各地投入巨額資金進行基礎設施建設以及其他公益性項目和民生、社會事業的支出。（4）在地方財政捉襟見肘，土地出讓收入保障不可持續，以及地方政府無權發行地方政府債券的多重制約下， 城投債可謂是地方政府用于彌補財政赤字的捷徑和最為有效的途徑。（5）除了體制原因和當前的宏觀經濟條件，城投債也具有微觀優勢。城投債相比于銀行貸款等融資方式具有期限長、融資成本低、融資規模大等特點，這與城投債的融資目的更為匹配，故地方政府更愿選擇此債券融資。
本文通過對城投債的基本狀況的分析， 希望與城投債的相關各方能從中得到一些有益的啟示。筆者認為，有關各方應認識到以下兩點：
首先，對于中央政府來說，應簡政放權，賦予地方政府更多的稅收權利以及債券發行權利，通過修改相關法律法規，在完善制度建設的基礎上，充分發揮地方政府的積極性、主動性和創造性。
第二，對于地方政府來說，要未雨綢繆。從歷史的角度看，城投債應該是我國特定歷史時期的產物，隨著我國財政體制的逐步完善以及我國企業法人治理結構的規范化， 城投債的發展變化方向主要有以下兩個：其一是允許發行類似于美國的市政債券，其二是城司逐步轉型， 向著具有現代法人治理結構的企業轉變，發行公司債券。不管城投債的演變方向如何， 但有一點是共同的， 那就是債券向著規范化、透明化的方向發展。如此而言，地方政府和城司應摒棄當前因為各種原因忽視信息公開而偏好關門辦事的習慣， 重點做好財務、 經營的規范性操作和信息披露， 使公司的債券以及債券融資所得的資金在公眾的監督下運行，切實防范各類風險。
參考文獻：
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城投公司審計重點范文2
一、城司的發展以及相關背景
城司作為政府融資平臺起源于1991年，這段時間的操作模式，是政府投融資平臺只是作為一個載體，自身并無資產。當時的城司資本金和項目資本金由財政撥款，其余以財政擔保向銀行貸款。此類城司很多是不具備盈利能力的，屬于事業單位或者國有獨資公司性質，他們是通過政府補貼的方式實現盈利，屬于帶有政府性質的特殊市場經營體。
1995年，國家《擔保法》出臺后，這種模式難以為繼，主要因為這類公司沒有自己的資產，債務上升，城司的發展進入比較低迷的一個時期。直到2009年3月，央行和銀監會聯合提出：“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發行企業債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。”各級政府把公用企事業單位的資產納入城投，城司開始蓬勃發展起來，有的地方甚至擴大了規模，注冊形成了集團公司，為地方經濟和社會發展籌集資金發揮了積極作用。但與此同時，也出現了一些亟須高度關注的問題，主要是融資平臺公司舉債融資規模迅速膨脹，運作不夠規范；地方政府違規或變相提供擔保，償債風險日益加大；部分銀行業金融機構風險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等。為有效防范財政金融風險，加強對地方政府融資平臺公司管理，保持經濟持續健康發展和社會穩定，國務院2010年6月出臺《國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，開始清理整頓城司。
隨后，國家發改委11月出臺《關于進一步規范地方政府投融資平臺公司發行債券行為有關問題的通知》，強化了募集資金用途監管，規范了融資擔保行為，在確保公司資產真實有效方面，明確規定不得將公立學校、公立醫院、公園、事業單位資產等公益性資產作為資本注入投融資平臺公司。對于已將上述資產注入投融資平臺公司的，在計算發債規模時，必須從凈資產規模中予以扣除。在防范投融資平臺公司債券融資風險方面，明確規定，凡是申請發行企業債券的投融資平臺公司，其償債資金來源70%以上（含70%）必須來自公司自身收益。
緊接著，2012年12月財政部、發展改革委、人民銀行、銀監會出臺《關于制止地方政府違法違規融資行為的通知》（財預〔2012〕463號），原有的土地注入方式已不再適用，而按法定程序新增抵押物手續繁瑣難以短期內到位，但是，融資平臺若按法定程序從一級市場摘牌獲得國有土地使用權，根據《中華人民共和國城鎮國有土地使用權出讓和轉讓暫行條例》規定，按法定程序摘牌的出讓土地若沒有在規定時限內對地塊進行開發建設，將對摘牌企業進行相應的處罰或直接收回土地，而根據《城市房地產抵押管理辦法》相關規定，動土開發中的土地不得用作其他項目貸款抵押，這些因素對融資平臺融資抵押造成相當的影響。
2013年4月中國銀監會出臺《中國銀監會關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監管的指導意見》。融資平臺新增貸款投向被要求控制在有限項目類型，并且對有效現金流及項目資本金提出了更為嚴格的要求。了解了城司的這么一個發展歷程和背景，那么，可以看到，城司的運作模式是一直在發展中不斷修正、不斷探索的，這么一個相對特殊的投融資平臺值得廣大的審計人員拓寬思路、大膽創新，跟著形勢發展而去探索出一套科學的審計方法，為國家的宏觀決策提供依據。
二、城司審計的重點與方向
1.關注資產的真實完整性。城司的資產構成、成本歸集等，是一個很重要的方面，初期的城司自身是沒有資產的，一直發展下來的過程中，資產的真實性也是一個極易出現問題的方面。為了取得貸款，很多的城司用各種方法來膨大報表上的資產數額，有的地方是將代政府建設工程的項目列為自身資產，而且占資產比例還很大，造成資產嚴重不實。作為審計人員，就必須要把握好資產認定的幾個要件，那就是：一是企業過去的交易或者事項形成的；二是由企業擁有或者控制的；三是預期會給企業帶來經濟利益的資源。只有符合這幾個要件的才可以確認為資產。牢牢把握好這個原則，確保會計信息質量。
2.關注貸款資金的利用率。城司的重要作用之一就是為政府融資，那么貸款業務就是極為關鍵的一個方面。貸款項目因項目用地的征地拆遷、用地報批、項目實施計劃滯后、項目配套資本金到位不及時等原因，很容易導致項目建設推進緩慢，影響項目貸款資金的使用效率。目前我國銀監部門對貸款資金投向監管愈加嚴格，資金使用被限制在指定的范圍內，若貸款項目推進緩慢則必將使信貸資金大量閑置，浪費大量利息支出。
3.關注融資形式和規模以及政府承擔的償債風險。審計人員對于城司的貸款規模以及貸款方式、償債方式等，必須要從整體上進行把握，結合項目資金需求進行分析其貸款的頻率和規模，審查是否科學合理地制定了融資計劃，結合貸入資金的使用進度和各項貸款結構，分析其是否做到了資金高效益的分配使用，結合自身的資產和償債能力，分析總體貸款規模的合理性和科學性，最后還要綜合以上的分析結果，對政府債務風險控制進行全面分析，給出合理的審計建議。
4.關注公司自身的盈利水平和償債能力。城司的營業收入和成本信息，反映的是公司的一個正常的穩定的資金流入與流出，現階段的城司，在具體的項目選擇和決策上，大部分圍繞當地政府的無收益、公益性重點項目，針對每一個融資項目缺乏確定的還款資金來源，使得公司投融資無法維持自身“融資――投資――收益――還款”的良性循環，造成公司沒有充足穩定的經營性現金流，公司債務的償還對財政依賴過大。
5.關注“土地貸款”問題。地方政府為了市政基礎設施建設，可能會轉向以政府所有的土地作抵押來融資貸款，通過“貸款――建設――賣地――還貸”的資金運作方式，來滿足地方經濟社會發展的需求。這類“土地貸款”的規模如若達到一定規模，將促使地方政府性債務激增，加大償債風險。一方面，由于平臺公司貸款資金所投向的土地儲備、市政基礎設施建設等公益性項目都不能產生直接的經濟收入，使得大多數平臺公司缺乏穩定的收入來源，長期處于虧損狀態，不得不依靠財政撥款或繼續融資來還本付息；另一方面，由于地方政府自身財力有限，一旦地方政府負有償還責任的債務規模超出地方財政的承債能力，而無足夠財力安排預算資金還貸，將直接導致銀行產生大量不良貸款，此時財政風險必將轉化為金融風險。
三、城司健康發展的意見和建議
1.注入有效資產，剔除無效資產，做實政府融資平臺公司。一是理順政府已注入資產的權屬關系，確保公司資產的合法、有效性。通過完善公司名下國有土地使用權出讓手續，壯大公司資產規模，增加公司有效抵押物。二是將公共設施等無效資產從公司剝離以提升公司資產質量。
2.確定公司穩定的盈利模式，降低融資平臺公司債務對財政的依存度。建議明確公司每個融資項目的還款資金來源和公司的盈利模式，并嚴格執行，逐漸減弱公司償債償還對財政的依賴，確保公司按期還本付息，降低公司的債務風險。對公司短期內無法實現收支平衡的項目，應由市財政安排資金暫借給公司，用于償還貸款本息和確保公司的正常的生產經營活動，在公司以后實現的收益中予以歸還。
3.建立科學的融資決策機制，充分發揮資金的使用效益。一是對重大融資項目實行部門聯審，只有通過部門聯審，并具備實施條件和項目資本金配套能力的項目才允許進行融資建設。二是所有需財政配套項目資本金的項目，只有在財政出具明確的項目資本金來源意見的前提下，才允許進行融資建設。根據國民經濟和社會發展規劃編制對應的融資規劃，有效地控制高負債對地方財政和經濟健康的破壞。
4.進一步參與市場競爭，嘗試多元化商業經營。公司參與市場競爭逐步實現商業經營利潤，通過“政府出資――公司經營――獲取利潤――利潤上繳――投資基建”的模式來經營，盡量做到能夠逐步解脫完全依賴財政撥款維持資金周轉的單一、死板運作模式。只有進入市場，逐步盈利，才能夠給城司的發展注入活力，才能夠有自己的“源頭活水”，而不是完全吸附在財政撥款這條血管維持生命。
城投公司審計重點范文3
一、城司的類別及其主要職能
自上海市于1992年率先成立了全國第一家城司,開創城市發展城投模式,初步建立“政府指導、企業參與、市場運作”的新型投融資運營管理體制以來,城司在發展和不斷壯大的過程中,形成了其特有的資產規模大、資產收益率相對較低、借貸還款較為有保證等特點,逐步被市場所認可。按其體制、隸屬關系和職能來劃分,大致可以分為如下四類:
(一)事業體制,隸屬于政府某一職能部門,作為政府城市基礎設施建設的融資平臺。這是城投平臺發展的初級階段,基本上80%以上的城投平臺都經歷過這個階段,屬于事業管理體制,僅是為了實現某些項目融資,或是為獲得政策性銀行貸款而組建的殼公司,主要進行貸款對接,對地方經濟拉動、城市基礎設施建設貢獻有限。目前該類城投已比較少,主要存在于中西部等經濟欠發達地區。
(二)事業與公司體制雙軌,直接隸屬于市政府,作為政府城市基礎設施建設的投融資和建設主體。該類城投發展形態是基于現實與發展兼顧的妥協產物,城司一方面行使部分政府部門的職能,承擔城市基礎設施項目建設的項目管理工作;另一方面為了便于在資本市場上進行融資,同時又以企業的身份進行市場化運作。這類城投平臺隨著發展,將逐步凸顯負債高、財務風險大、難以持續發展的問題。而且部分城投平臺有在此階段破產的可能。此類城投普遍存在,一般都屬于城司的發展初期,對城司的定位還不太清楚,還未能全面的發揮城投平臺應有的作用。
(三)公司體制,直接隸屬于市政府,作為政府城市基礎設施建設的投融資、建設及資產管理主體。這類城投平臺通常經歷了單純經營城市基礎設施資產、單一依靠銀行貸款融資的階段,逐步實現融資多元化、投資合理化、經營市場化。目前國內較大地市的城投平臺都在進行此種轉型。
(四)公司體制,直接隸屬于市政府,以城市基礎設施資產為主、多元化的資產組合的國有資產經營、管理主體,面向市場具有投融資功能的國有企業。這類城投平臺的定位已由單純的政府投融資工具轉型為地方政府的具有較強實力的國有資產經營主體,不僅能多元化的籌措城市基礎設施建設資金,而且逐步成為能面向市場投資、融資、經營,完全參與市場競爭的企業法人。
城投平臺的重組是平臺發展到一定階段后,根據城市經濟發展狀況、政府在城市化進程中的意圖及城投平臺的職能而做出一次自我結構性的調整,也可以看作是發展過程中的一次質變。上述對城投平臺的分類可以看做是在時序上進行一系列重組整合而出現的具體表現形式。
二、城司融資主要途徑評析
縱觀我國城市基礎設施建設投融資平臺的發展歷程,主要經歷了投融資平臺的搭建階段、市場化改革的啟動階段和市場化運作的新階段。其建設資金的來源,主要渠道包括中央和地方財政性資金、商業銀行貸款、政策性銀行貸款以及在資本市場進行權益性融資等方面。在城司發展的初期階段,使用財政性資金用于城市基礎設施建設是普遍的方式,但由于城市政府一般采用以城市土地等資源未來一定時期內出讓或經營的預期收入為依托,利用投融資平臺融入項目資本金,采取先墊付后償還的資本金循環機制,雖然來源穩定,但遠不適應新形勢下的城建資金集中化、大規模的需求。這也迫使城司在基礎設施建設投融資改革過程中不斷創新、探索新的融資方式。具體途徑如下圖所示:
其中,對于股權融資方式,由于目前資本市場上對城市基礎設施融資條件比較嚴格,要求必須具有收益的穩定性和較高的回報率,僅適用于可經營性的城市基礎設施。對于目前多數城司所從事的純公益性和準公益性產品性質的城市基礎設施投資建設來說此種融資方式短期內很難實現。
對于銀行貸款的方式,由于商業銀行自身經營的特點,長期性的基礎設施貸款會受到一定的制約;隨著政策性銀行改革進程加快,大額低息長期性的貸款支持逐漸收緊;國際金融機構和國外政府的貸款面臨著對本國經濟發展以及經濟政策提出條件的不穩定性,特別是在全球性金融危機中,此種融資方式幾乎停滯。
對于資產證券化等把未來現金流提前使用的新型金融手段,由于政府相關主管部門考慮其潛在的風險,沒有出臺專門的針對城市基礎設施ABS融資的管理辦法,該方式目前還不具備大范圍推廣的條件。信托融資的方式也由于信托產品額度的限制,不適合投資規模較大的城市基礎設施建設。
相比之下,企業債券有其自身的優勢:如相對于股權融資而言,債券融資不涉及公司控制權的調整,其融資成本顯著低于股權融資成本,而且具有財務杠桿效應與稅收屏蔽效應。相對于商業銀行貸款融資方式,企業債券融資也有較為明顯的特點:
對于城投平臺而言,企業債券期限長,成本低,融資額較大,與城市基礎設施建設的周期長,資金占用多,資金缺口大相符合,而且各地的城司的背后是當地政府的強有力的支持,使得企業債券發行規定中所要求的發行主體存續期、信用評級、資產規模、資本結構、財務狀況等指標能夠滿足。特別是企業債券發行客觀上要求城投平臺進行現代公司制的重組和整合,通過國有資產注入、土地注入等方式將城市資源和資產向平臺集中,有利于企業的可持續發展,因此發行審核程序一放開,大批的城投平臺就開始籌劃企業債券的發行。
2008年1月,國家發展改革委下發了《關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》(發改財金[2008]7號),簡化發行審批環節、重申發債條件,債券發行規模穩步提升;另外,在由美國次貸危機引發的金融危機的沖擊下,股市的融資功能受到極大影響;房地產價格大幅下挫,土地流拍比例高;地方政府一方面面臨資金困境,一方面還需要加大基礎設施投資力度、通過投資拉動經濟增長。為應對此次金融危機,中央政府出臺了一系列宏觀調控措施,著力拉動經濟、刺激消費,在此環境下債券融資迎來了空前的機遇。
據中國債券信息網數據顯示,截至2009年11月20日,地方企業債發行133只,融資1947.33億元;其中典型的城投債近50只,融資近1000億元。
三、以發債為契機重組城投平臺的幾點思考
城司發行企業債最直接反映的就是城投平臺作為政府的投融資主體,其融資渠道從單一的銀行貸款這一間接融資方式邁向了發行企業債等直接融資的方式,是融資渠道多元化的突出表現,這一轉變就需要城投平臺從體制、隸屬關系等方面做出相當大的調整,并且對平臺今后的經營也將起到深遠的影響。城投平臺通過重組實現發債的可能,有的平臺發債后再次重組,進而實現更大的跨越。城投平臺的發展既要依靠政府的支持和推動,也離不開平臺自身的意愿,同時時機也非常重要,而發行企業債券正是給平臺實現階段性重組提供了契機。
(一)資產規模方面
根據《國家發展改革委關于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》,第一,股份有限公司的凈資產不低于人民幣3000萬元,有限責任公司和其他類型企業的凈資產不低于人民幣6000萬元,這樣的要求對大部分城投平臺是相當簡單的;第二,累計債券余額不超過企業凈資產40%,考慮到央行規定發行規模小于5億元的企業債券不能在銀行間債券市場上市流通,另外低于5億元的債券發行對于動輒數億元的城市建設項目來說不具有吸引力,也會攤高融資成本,一般的企業債都在10億元左右,這樣企業的凈資產就要達到30億元左右,同樣總資產就應該在50億元以上,才會使企業的負債率相對合理。因此,結合上述兩條來看,作為地級市城投平臺要達到上述規模就要做一些重組和整合,這就給平臺的發展提供了一個契機,當然這類重組有形式和實質的兩種,這就取決于城司本身的運營能力、政府對城投平臺認可程度及整合資源的復雜程度。
(二)治理結構方面
目前城司主要有四種存在形式,根據《證券法》《公司法》及《通知》的規定,發債主體應該是股份有限公司或有限責任公司,因此城投平臺如果是事業體制的話就不能滿足基本要求,應該首先進行體制改革,而后按照《公司法》建立產權清晰、職權明確的公司法人治理結構,這也為城投平臺的發展提供了一個契機。對于城投平臺而言,良好的公司法人治理結構應該更多的考慮平臺投融資決策機制的穩定性和可持續性,從而優化平臺資產結構。
(三)產業戰略布局方面
根據2004年國家發展改革委《關于進一步改進和加強企業債券管理工作的通知》規定,要求所融資金符合國家發展改革委根據國家產業政策、行業發展規劃和宏觀調控需要確定的企業債券重點支持行業?！锻ㄖ芬幎?用于固定資產投資項目的,應符合固定資產投資項目資本金制度的要求,原則上累計發行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產權(股權)的,比照該比例執行。用于調整債務結構的,不受該比例限制,但企業應提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的,不超過發債總額的20%。
監管層對債券融取資金使用方向和比例的規定,對城投平臺投資產業的布局有指導意義,平臺可以實現投資多元化、經營市場化的產業投資結構調整,為平臺的可持續發展奠定基礎。
(四)投融資戰略方面
《通知》規定,發行債券的企業最近三年平均可分配利潤(凈利潤)足以支付企業債券一年的利息,即需同時滿足以下條件:(1)企業最近三個會計年度連續盈利;(2)企業歸屬于母公司的最近三年平均凈利潤足以支付自身發行企業債券(包括已發行尚未付息部分和擬申請發行部分)一年的利息。 同時,債券發行后,發行人應當在債券存續期間的每一會計年度結束之日起4個月內,向國家發展改革委及省級發展改革部門報送發行人、擔保人經審計的年度財務報告,并公開披露;在企業債券存續期內,發行人、擔保人發生可能影響企業債券兌付的重大事項時,發行人應當及時向國家發展改革委報告,并公開披露;在企業債券存續期內,發行人應當委托原信用評級機構每年至少進行一次跟蹤評級,并于信用評級機構出具企業債券跟蹤評級結果之后十五日內,將跟蹤評級結果報國家發展改革委及省級發展改革部門,并公開披露。
上述規定一方面是保護債券持有人的利益,另一方面是充分發揮市場對債券價格的發現功能,但從發債主體來看,最直接的影響就是對平臺投融資規劃及企業運營的要求和調整,一方面,為滿足債券每年利息的支付,同時減少平臺對政府財政的依賴,融取資金的投向和布局必須考慮一定比例的可經營性項目并能在經營中產生適當的現金流;另一方面,如果在債券存續期間產生一些影響債券兌付的不合理的投資、過度負債或經營失當,就會影響債券在市場上的價值,從而影響后續的債券融資并可能進而影響平臺及政府信用。
四、做大做強城投平臺實現可持續發展
本次全球范圍的金融危機促使我國實行積極的財政政策和寬松的貨幣政策,也使監管層放松了企業債券發行的規程,這給部分城投平臺融取低利率、長期限的資金提供了一個窗口。
同時,我們也應該注意到,城投債的風險防范體系尚未建立,城投債這一新鮮事物自出現以來就一直飽受爭議,其償債能力受到質疑。其主要原因在于城投債的募集資金用途主要在城市路網項目、市政基礎設施及公共服務項目等建設,現金流有限,償債資金多來自于財政補貼,這與當地的財政收入狀況直接相關,具有很大的償債風險和不確定性。
此外,城投債的擔保和增級方式也存在一定問題,為降低發行成本和增加可投資群體,目前城投債的發行多采取有擔保的方式,由于銀監會已明令禁止銀行為企業債發行擔保,現在的擔保方式主要采用第三方提供不可撤銷連帶責任擔保以及發行人以自有資產作為抵押或者質押進行的擔保,其中在自有資產擔保方式中以應收賬款質押擔保為主,抵押擔保方式中以自有土地使用權擔保為主。而就第三方擔保而言,發債主體和擔保第三方的關系比較混亂,存在發行人與擔保方“相互擔?！钡默F象。而這種復雜的連環擔保的債權債務關系,加大了關聯企業間資金鏈的壓力,增大了誘發城投債信用風險的幾率。
2009年5月,岳陽城投在發行其10億元企業債時,有虛構子公司及收入來源的嫌疑,雖然后經公司澄清其子公司劃轉并未嚴重違規,但輿論已對岳陽城投及當地政府造成一定的負面影響。這在一定程度上影響了城投債的發行工作。
2009年8月至11月間,僅有株洲、伊春、江陰、兗州、咸陽、吉安、臨海、衡陽、齊齊哈爾、益陽等幾家城投成功發行企業債券,但是票面利率圍繞在7%的高水平,特別是10億元7年期的09臨海債的利率高達7.98%、9億元7年期的09益陽城投債的利率更高達8.2%,融資成本有升高趨勢。
城投公司審計重點范文4
前言
節能減排作為我國的一項長期的基本國策，與人民生活水平質量息息相關，同時也伴隨著供電企業發展的始終。本文根據國家電網公司推行“三集五大”建設，對節能管理工作從管理范圍、管理模式、管理深度等各方面進行闡述及分析，達到以集約化、專業化、扁平化為特色的專業化管理模式。
一、節能管理現狀
河間局通過加大電網整改力度，逐步形成了規劃合理、調度一致的環形網狀格局，至2012年底，河間電力局共完成電建投資5000余萬元，完成了韓樓110KV變電站的升級改造及南關、束城、留古寺3座35KV變電站的增容擴建計劃，新建10KV線路3條，大修10KV線路12條，改造延伸低壓線路56KM，農網改造工程得到有序推進。另外，河間電力局結合基層建設年活動，自主籌措資金556萬元，對全市63個重點幫扶村進行了電氣化升級改造，對614個配變臺區進行了標準化改造，新建12個新農村電氣化村，農村配網的裝備水平、供電能力、抵御風險能力進一步得到加強，全市城鎮、農村客戶年均停電時間分別縮短了6.02和16.46小時。除此之外，該局通過采用有載調壓設備，合理調整電網運行電壓，進一步平衡負荷，提高了設備利用率，各項措施的順利實施使河間電力局圓滿完成了上級下達的各項節能減排任務。
二、實現節能降損的精細化手段
長期以來，通過在工作中對節能降損方面進行探索、實踐，并且不斷提高創新節能手段，從管理和技術上下足功夫，確保了節能降損目標的順利實現，取得了許多寶貴經驗。
（一）加強措施，突出重點
供電企業在節能減排的落實上，注重加強措施，突出重點，確保將節能目標落到實處。一是在工序方面，原有用電模式存在較大能耗，如線路及配變的空載損耗、家用電表的空轉及無負荷表損，均為制約節能降損的機械及管理因素，加強了對空載表計及線路的管理，制訂有序用電方案，嚴格對空載線路及空載配變實施拉停，確?？蛰d損耗的降低。二是積極改善電壓質量、優化配置，合理調整電網運行電壓，減少了電能固定損失，提高了設備利用率。三是加強了無功自動補償管理。在10KV線路及用戶上投入無功自動補償設備，實現了電容器根據負荷變化自動投切，提高了線路及配變設備的無功功率因數。
（二）建立健全常態管理及節能考核機制
要確保節能減排工作落到實處，進一步建立健全了節能管理工作責任制，按照“誰主管，誰負責”的原則，組成節能減排領導工作小組，明確責任、細化分工，一級抓一抓，層層抓落實，確保節能降損工作取得實效。在管理過程中，充分發揮理論線損的指導作用，細化線損小指標，實現供電所、線路、臺區及管理人員的“四分”管理，并對線損實行分壓、分級、分線路、分臺區考核，以考核促進節能降損工作的扎實開展。
（三）加大節能降損宣傳力度
一是通過報紙、媒體、新聞等宣傳媒體效應大力宣傳節能新產品、新技術、新工藝的節能優點。二是加強對階梯電價的宣傳，鼓勵客戶積極使用節能用電設施。
（四）加強需求側管理，拓展節能降耗途徑
在能源利用方面，通過加強需求側管理，積極引導用電企業及客戶使用綠色能源及低耗能源產品，積極拓展節能降耗途徑。通過加強宣傳，提高全民節能意識，鼓勵家庭購買變頻空調、節能燈具、電動自動車、電動汽車等低耗能、低污染產品，鼓勵客戶淘汰自有高耗能器具，對新建在建小區推廣安裝太陽能采暖及變頻鍋爐，大力推廣使用風能、太陽能、地熱能等新能源。另外，還通過制定有序用電方案，做好負荷預測及電力市場預測工作，提前制定迎峰渡夏、迎峰渡冬錯避峰方案及調荷輪休方案，使高耗能企業及大工業用戶在用電高峰時段積極開展錯避峰用電，促進了需求側管理的開展，對完成節能降損目標提供了極大保障。
（五）認真開展節能監察及能源審計工作
為了更好的開展節能減排工作，需要不失時機的開展節能監察及能源審計工作，嚴格按照國家發改委《關于組織“千家”重點用能單位開展能源審計》的要求，組織編制“十二五”節能規劃，認真開展了重點用能單位能源審計工作，對能源利用狀況進行評價和分析，促進了節能減排工作的深入開展。
三、節能管理中存在的問題及應對措施
在節能設備的利用、節能減排的目標實現方面雖然取得了一定的成績，但我們還應該清醒的看到，還有一些問題及不足之處，制約著節能減排工作的順利開展。
（一）電網建設速度相對滯后，電網電源不協調，整體優化差。近年來，供電企業雖然經歷了“兩火一地”改造，兩期農網改造、城網改造及完善工程，線路設備、供電設施及供電能力雖然得到了一定程度加強，供電可靠性也有明顯好轉，但“兩火一地”改造已近十五年，兩期農網改造也已超過五六年，改造后的線路、配變設施均有很大程度的老化，隨著人民生活水平的日益提高和工農業生產現代化的大幅發展，電網電源、線路及供受電設施等與當前的電網發展、人民生活水平發展不匹配，這需要我們不失時機的大力加強電力設施整改力度。
（二）拉限電對線損影響較大。雖然國家用于電網建設的投入越來越大，但新建的電廠、電站等還遠未達到人民所需能源要求，尤其在用電高峰時段，如春灌、秋灌、迎峰渡夏、迎峰渡冬等時期，雖然電力部門采取了錯避峰用電、調荷及其它需求側管理手段，但每年的用電負荷缺口依然很大，不得已采取的拉限電現象對線損管理帶來了很大困難，在一定程度上增加了線損拉高的可能性。
（三）反竊電工作任重道遠。竊電現象屢禁不止是導致供電企業線損居高不下，阻礙節能減排目標順利完成的一塊絆腳石。加大反竊電治理力度，使竊電戶感覺到此路不通，轉為合理良性用電，如改善工藝流程、使用節能設備等，但同時也出現了一些高科技竊電手法及隱性竊電現象，打擊竊電工作任重道遠。
（四）對諧波的治理工作尚顯不足。諧波對電網影響及危害很大，諧波不僅會造成設備效率降低、誤動、計量失真、線損波動、設備損壞等嚴重后果，同時也對節能降損帶來很大阻礙。我們應繼續加強無功補償設備的投切，盡量避免并聯電容器對系統感抗的諧振，做好無功補償的管理工作。
城投公司審計重點范文5
關鍵詞：財務指標；償債能力；營運能力；盈利能力；財務比率
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2016）04-51 -03
一、引言
經濟越發展，會計越重要。企業的經營成果、財務狀況以及現金流量等信息都要通過財務報告的形式對外。無論是所有者、經營者、債權人還是其他相關利益各方都需要準確解讀企業的財務信息，從而做出相應的決策。作為金融機構的業務引導者、合規監管者以及風險控制者，人民銀行工作者更要擅長企業財務分析，包括對金融機構自身財務報告的分析以及對金融機構重要客戶的財務分析，才能真正評估金融機構的風險。上市公司是一個地區企業經營的旗幟，能在一定程度上反映一個地區企業發展的狀況，進而作為反映經濟發展的晴雨表。本文選取地區上市公司進行財務分析，旨在探討企業財務分析方法的基礎上，從財務報告角度分析地區上市公司的財務狀況，拋磚引玉，為各位工作者在評估地區經濟發展狀況提供一孔之見。
探討財務報告解讀方法前，應先明確幾個概念。財務報告是反映企業財務狀況以及經營成果的書面文件，一般包括財務報表、報表附注以及其他說明，所有者、經營者、債權人、潛在投資者以及其他相關者都是財務報告的需求者和使用者。財務報表包括在財務報告中，指企業的資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表以及附表附注，財務報表是財務報告的主要構成部分。解讀財務報告最重要的工作就是解讀財務報表。
二、主要財務指標分析
分析企業財務報告首先應該從財務報表入手，而分析企業財務報表首先應從一些主要的財務指標數據入手。作為一般的財務分析而非特殊的審計或者其他工作需要，我們應抓住這些主要的財務數據，從數據中了解企業的總體經營狀況，再從主要數據的生成中② 發現企業經營中的特點和具體情況，或者是進一步發現企業的財務數據是否有不合理性和可能造假的地方。筆者認為常規分析中企業比較重要的財務指標見表1：
資產負債表中體現的是企業規模的資產、負債、所有者權益，企業負債狀況的短期借款、長期借款等；利潤表中體現的是企業盈利狀況的營業收入、營業成本、投資收益、營業利潤、凈利潤、營業外收支等；現金流量表中體現的是企業實際經營現金流狀況的經營凈現金流量、籌資凈現金流等指標。一般對財務數據的分析我們采用比較分析法③ 和因素分析法④ 。
（一）總體情況評估
首先，我們先觀察財務報表幾個主要數據的數值，如資產總額、負債總額、凈利潤、經營凈現金流量等，從總體上把握一個企業的狀況。
通過上表，我們可以初步對企業有個了解，例如，截至2013年底，城投是資產規模最大的上市公司，珠峰是資產規模最小的上市公司；發展雖然資產規模處于中游水平，但是凈利潤最大；藥業經營凈現金流量最大，而礦業、城投經營凈現金流量為負，說明經營中得到的現金較少，而這個指標也是考察企業償債能力的一個重要指標。
（二）具體指標分析
總體考量后，我們對部分重點指標要進行具體分析。例如，凈利潤指標向來是上市公司和公眾投資者最關注的一個指標，不少財務舞弊也都是圍繞著凈利潤在做文章。
凈利潤=營業總收入-營業總成本±投資收益（損失）①±營業外收入（支出）-所得稅
營業利潤=營業總收入-營業總成本
我們要把凈利潤指標進行單獨分析，梳理凈利潤的構成。一般情況下，企業的凈利潤構成主要由經營利潤形成，因為經營利潤是企業正常的循環的經營行為形成的利潤。投資損益或營業外收支一般屬于非正常、不可持續的或者有偶然性的行為。我們要關注凈利潤的形成是否有特殊性。
從上表中我們可以看出，珠峰在2012年和2013年營業利潤均為負值，說明其正常經營呈現虧損狀態，但是最后凈利潤為正值，主要存在著大額的營業外收入。通過查看報表附注可以發現，2012年的營業外收入主要由債務重組利得4753萬和出售債權收入4838萬形成，2013年營業外收入主要由非貨幣性資產交換利得8376萬形成。通過上述情況，我們就應該修正開始時只通過“凈利潤為正”得出的“該企業正常經營狀況良好”的結論，說明該企業近兩年經營狀況并不好，而通過債務重組和非貨幣換等手段獲得了收益，但這種收益并不可持續。
許多上市公司經營狀況不好的時候，尤其是某些企業已經有一年虧損了，迫于凈利潤考核的壓力，避免連續虧損而戴上ST的帽子或者從金融機構貸款困難，便想辦法“扭虧為盈”。有的是真正出售資產或形成其他增加利潤的交易行為，有的則通過“投資收益”“營業外收入”等項目制作虛假交易項目，粉飾財務報表，達到“扭虧為盈”。所以我們在解讀財務報告的時候一定重點關注凈利潤的構成，還原企業真實的經營狀況。
（三）項目同期比較
財務報表一般同時體現本年度和上年度數據，我們分析的時候應該將所有重點項目做一個同比增減比率，可以詳細計算也可以目測，對于大幅度同比增減的項目要留心觀察。因為某些指標的大幅度變化可能是由于企業的某些經營決策或者外部環境發生較大變化造成的。例如擴大再生產可能使得銀行貸款增加，銷售不暢、產品積壓可能使得存貨項目增加，市場競爭激烈可能使得銷售費用增加，資金回收不力使得應收賬款增加等等，這些都會影響對一個企業的財務狀況的分析，所以要重點關注同比增減幅度較大的項目，并分析原因。同時注意，分析的時候關注財務報表附注的內容，報表中只是列示出數據的變化，而財務報表附注中會列示出明細項目和原因說明，會幫助解讀數據的變化。
三、償債能力分析
償債能力是企業償還到期債務（包括本息）的能力，償債能力的分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析，一般短期償債能力用流動比率（流動比率=流動資產÷流動負債）、速動比率（速動比率②=（流動資產-存貨）÷流動負債）來衡量，長期償債能力用資產負債率（資產負債率=負債總額÷資產總額×100%）來衡量。
一般情況下，流動比率和速動比率越高，說明企業短期償債能力越強，企業擁有較多的營運資金抵償短期債務。從理論上講，流動比率維持在2的水平上比較合理，速動比率維持在1的水平較為正常，代表沒一份債務都有2份流動資產或者1份速動資產來覆蓋。一般認為速動比率是比流動比率更加準確的一個衡量指標，但是，過高的流動比率和速動比率并不均是好現象，說明流動資產存在閑置狀況，增加企業投資的機會成本。
資產負債率是企業資產中負債的比重，負債比重越低，債權人的債權保障程度就越高。當資產負債率超過100%時，就是所謂的資不抵債。
根據表4數據，我們可以看出城投和珠峰資產負債率比較高，達到85%以上，說明這兩個企業的資產中負債比重較大，相對所有者權益較小，長期償債風險應關注。而發展、礦業資產負債率較低，說明所有者權益比重較高，長期償債風險相對較小。短期償債能力方面，珠峰和城投的速度比率分別為0.26和0.25，數值相對較低，說明短期可變現流動資產較小，無法有效覆蓋短期債務，短期債務償還能力較弱。而這兩個企業流動比率的具體情況又有不同：城投的流動比率較高，達到2.75，珠峰的流動比率很低，數值為0.48，說明城投的存貨余額較大，如果存貨可以順利變現，則短期償債能力仍然不弱，如果存貨滯銷，則會影響短期償債能力；而珠峰從財務比率上分析，短期償債能力確實比較弱，加上資產負債率較高，企業的長短期償債能力都比較弱，風險值得關注。前面分析也提到，珠峰在2012年、2013年靠出售債權和資產重組收益，使得經營利潤為負的情況下最后凈利潤“扭虧為盈”。綜合上述從財務角度的分析，珠峰目前應該面臨著較為困難的經營環境，相關潛在風險突出。
四、營運能力分析
營運能力分析是指通過計算企業資金周轉的有關指標分析其資產利用的效率，是對企業管理層管理水平和資產運用能力的分析，主要衡量的指標有應收賬款周轉率和存貨周轉率。
存貨周轉率是企業一定時期內的主營業務成本與存貨平均余額的比率，它是反映企業存貨周轉速度和銷貨能力的一項指標。存貨周轉速度的快慢，表明了企業變現產品的速度快慢、周轉額的大小，資金占用水平的高低。周轉快表示存貨積壓小，資金占用水平低，使用效率高。其計算公式為：存貨周轉率=主營業務成本÷存貨平均余額
應收款項周轉率是一定時期內商品或產品主營業務收入凈額與平均應收款項余額的比值，是反映應收款項周轉速度的一項指標。應收賬款周轉率反映了企業應收賬款變現速度的快慢及管理效率的高低，周轉率高表明收賬迅速，賬齡較短，資產流動性強，短期償債能力強；同時借助應收賬款周轉期與企業信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度。其計算公式為：應收款項周轉率=主營業務收入凈額÷平均應收賬款余額
在評價存貨周轉率和應收賬款周轉率的時候，應該區分行業對待。不同行業的存貨特點不一樣，應收賬款也不一樣。例如零售行業的存貨和房地產行業的存貨性質肯定截然不同。從表5數據我們可以看出，珠峰做飲料制品和銷售，這種零售和批發性質的企業一般應收賬款回收狀況相對較好；而城投做房地產開發，存貨周轉率比較低，說明可能存在滯銷的情況。應收賬款周轉率方面，各家上市公司總體情況還可以，不存在比率過低，應收賬款難于收回的狀況，但是各家是否存在壞賬的情況還需要具體分析財務報表附注等其他信息才能確定。
五、盈利能力分析
盈利能力就是企業資金增值的能力，它通常體現為企業收益數額的大小、水平的高低以及未來的盈利成長性。衡量盈利能力可以用營業利潤率、營業收入增長率、營業利潤增長率和凈利潤增長率幾個指標加以分析。營業利潤率是指企業的營業利潤與營業收入的比率，根據利潤表的構成，企業的利潤分為營業收入、營業利潤、利潤總額和凈利潤四種形式。其中利潤總額和凈利潤包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映主營業務獲利能力的指標是營業利潤率，通過營業利潤率可以分析企業經營狀況的穩定性、面臨的危險或可能出現的轉機跡象。
由表6數據可以發現，除了發展外，幾家企業的營業利潤率并不高，珠峰甚至出現了負值，說明營業利潤為負，企業主營業務出現了虧損，正常經營可能出現了狀況。在增長方面，珠峰的營業利潤和凈利潤都出現較大幅度的負增長，說明其確實在經營方面面臨了一定的困境。藥業、旅游在營業收入增長的同時，營業利潤和凈利潤出現下滑，說明經營成本、各項費用增加或者對外投資可能出現損失。礦業和天路各項增長率指標出現大幅度增長，說明目前經營狀況較好。通過這些數據可以看出企業總體盈利的一個狀況和能力，具體的情況還可以根據財務報表及其附注中進行進一步詳細分析。
六、結束語
企業的財務分析是一項非常復雜的工作，不但需要對財務報告進行解讀，還需要對企業實際的經營狀況、所屬行業發展前景、外部市場環境、內部管理等多方面情況進行綜合分析。財務報告提供的數據可以讓我們一定程度上了解企業的相關情況，但是不同的行業、不同的企業、不同的經營理念、不同的市場競爭策略等因素都會影響企業的相關財務指標，絕對不能教條的根據財務指標來定性一個企業的所有情況。所以本文的財務報告解讀只是抱磚引玉，簡單、清晰地介紹財務報告解讀的幾個基本方法，并運用上述方法概括地分析了地區上市公司的財務狀況。希望能幫助各位在實際工作中掌握對企業財務報告的解讀，從而直觀了解一個企業的基本情況，進而分析地區整體企業經營狀況和經濟發展情況。經濟越發展，會計越重要，由會計視角解讀企業經營狀況，由企業經營狀況判斷其經濟發展，實現由微觀方法判斷宏觀形勢，微觀和宏觀相結合是每一位人民銀行工作者履職所必須掌握的方法。
注：
1.所有財務比率和財務指標的計算口徑和統計口徑取自財政部的《企業會計準則（2007）》及后續出臺的會計準則相關修訂。
2.上市公司年報數據摘自巨潮資訊平臺和RESSET數據庫。
3.本文涉及上市公司財務報告的解讀，只代表筆者根據財務數據做出的推斷。
城投公司審計重點范文6
回顧過去一年，公司主要做了一下工作：
一、推進經營方式創新，強化經營開拓，壯大發展規模
截止年10月底,我司共參加投（議）標項目182項，其中中標73項，中標率為40%。完成經營開拓量13.53億元，占全年計劃開拓指標16.5億元的82%。在13.07億元簽約量中，黑色冶煉5.85億元，占總簽約量44.7%，有色冶煉0.93億元，占總簽約量7.1%，民用建筑5.27億元，占總簽約量40.5%，市政、石油化工等1.02億元，占總簽約量7.8%。
年以來，在集團公司的正確指導下，搶抓機遇，通過總結年經營工作的不足，深入剖析公司的優勢和劣勢，積極調整思路，堅定不移貫徹大市場、大業主、大項目經營理念，在全體員工的共同努力下，經營開拓保持著穩步發展的態勢。首先，在公司領導班子的帶領下，把開拓市場放在經營工作的首位，組織強有力的開拓團隊，努力構建新的經營開拓網絡，積極與政府、業主和各大設計院建立良好的合作關系。其次，經過科學分析，瞄準我司具有一定優勢的建設項目，公司領導帶頭跑市場，充分利用各類資源，對項目進行長期跟蹤，加大前期投入，以一個項目為原點，輻射周邊市場，拓展新市場。三是科技創新、強化管理，在工程投標、預算編制、施工組織設計等方面，采用現代管理和計算機軟件技術，不斷提高工作效率和工作水平。同時，進一步加強經營開拓、工程合同和企業信用的管理。為業主建設單位提供優質服務。四是規范聯營管理，有效防范經營風險，把聯營合作進一步做大做強，使其進入健康發展軌道。
二、進一步加強基礎管理，提高企業競爭力
1、進一步加強項目管理，使生產經營平穩進行
首先，堅持每周組織召開重大項目調度會，對我司重點項目進行統一調度，對重大項目上存在的問題，及時研究，并采取有效措施加以整改。其次，公司承建的嘉盛華府房產工程，沙鋼焦化四期化產及油庫土建、設備安裝、調試工程,杭鋼廢水處理工程、杭鋼燒結煙氣脫硫等工程均能按照合同進行施工。公司所承建的株洲市體育中心工程被評為省優工程獎，株洲市蘆淞區政府行政大樓被評為芙蓉獎，株洲市水岸春天一期工程、益陽銀色現代城等兩個QC小組獲得湖南省優秀管理小組，由公司編制的大截面鋁母線MIG焊工法、早拆模板體系工法、高爐本體大（中）修工程冷卻壁安裝施工工法、高爐爐殼工廠開孔制作施工工法等四項工法被評為工程建設省級工法。三是，為更好完成今年的產值指標，同時也為明年的生產奠定較好的基礎，在10月初，公司成立了施工生產工作重點調度小組，并制定了施工生產工作重點調度行動計劃，對四季度的施工生產進行部署。
2、進一步優化人力資源管理
目前我司人力資源基本能滿足現有的生產需求，但從長遠考慮，需經加大人才的儲備和培養，特別是專業技術人員的儲備和培養。為滿足企業和員工的需求，公司竭盡所能創造條件，開展培訓工作。今年共組織642人次參加各類培訓、考試、取證工作。同時，為了滿足企業發展對人力資源的需求，今年共招聘相關專業的大中院校畢業生45人。對新進公司的青年人才，繼續推行導師帶徒弟的方式，實行“一帶一”的培養，通過這樣的方式，他們不僅增長了工作才干，還提高了業務能力。
此外，新《勞動合同法》的實施，對企業人力資源管理尤其是勞動關系的處理帶來很大的壓力和挑戰，加重了企業的人力資源管理成本，極大地增加了勞動關系處理工作的難度，如何妥善處理好勞動關系，是人力資源工作的難點。針對這種情況，公司積極加強員工勞動合同法及相關法律的學習，另一方面積極同勞動局等相關部門聯系，妥善處理了因各種原因造成的民工投訴事件，截止10月底，處理好各類勞動爭議事件21起，確保了公司的穩定，減少了公司的成本
3、進一步加強財務管理
一是完成了企業會計準則的實施，使財務工作上了一個新的臺階。根據二十三冶建設集團有限公司會計核算辦法，公司今年完成了企業會計準則的實施工作。建立規范的帳套體系，對會計科目、核算項目、費用項目的設置均按照會計準則的規定進行設置。各項目部、子分公司均設有完整帳套，目前運作良好。會計人員也基本掌握了財務軟件的應用與操作，這不僅提高了財務人員業務能力，而且提高了工作效率，使財務工作上了一個新的臺階。二是有效開展項目成本核算，加強了對各項目部的財務監督管理。經常對各子分公司、項目部的財務狀況進行檢查。對存在的問題，及時要求項目部加以整改。三是加強與稅務部門的溝通，融洽了稅企關系，為合理避稅做了大量工作并取得了顯著成績。
4、進一步加強工程結算和審計力度
首先，抓好成本測算與控制，建立項目預警機制。今年，主要對新開工的沙鋼化產四期技改工程、嘉盛華府一期工程、江西德興鉛冶煉工程、印度工程等大型項目進行了全面成本測算與控制分析，根據市場行情并結合中標價，分析工程項目中人、材、機費用預測控制，對主材、輔材及機械和管理費進行逐項分析，核定項目管理費的控制計劃，并做好相關的檢查與監督記錄，并建立了資料檔案庫。其次，狠抓工程竣工結算，爭創工程結算效益。全力推進結算工作進度，為公司資金回收創造條件。為此，公司特別成立了結算與目標考核工作重點調度小組，以湘鋼、新鋼、杭鋼、常鋼、株洲恒豐置業水岸春天一期、株洲嘉盛紫苑江岸等工程結算為重點，帶動全司其他工程項目的結算工作。截止目前，公司完成結算編制值69810.56萬元，預計在年12月底完成終審結算值60299.33萬元。同時，加大對已完項目的經營效益審計，全年共完成了對安裝二分公司江陰項目部、房建一分公司株洲高科項目和體育中心項目、九盛項目部、項目管理公司、興泰項目部、新城項目部的經濟效益、收支情況的審計。完成對宏源勞務公司、智源勞務公司、消防分公司、暖通分公司、芙蓉項目部、安裝一分公司等已撤并項目的經營效益審計。
5、安全生產平穩進行
在安全生產方面，公司認真吸取了“3.19”的教訓，今年年初進一步的落實了安全生產責任制，與各單位簽訂了安全生產責任狀，建立健全了安全生產保證體系。切實做好施工現場安全督察工作，做到每個季度對所有在建工程進行地毯式的安全檢查，每月對省內在建工程進行一次檢查，重點工程每周檢查一次。與此同時，還加強了對重點工程的管理力度，派安全專管人員到各重點、難點工程施工現場蹲點、指導，督促項目部做好施工安全、質量、進度等各項工作。對檢查中發現的各類隱患，特別是重大隱患，排查一處整改一處，一抓到底，隱患整改率100%。此外，還積極開展安全生產活動。確保安全生產順利推進。
6、依法維護企業合法權益，正確處理法律糾紛。全年公司共接到訴訟、執行、糾紛案件18起，在法律顧問和法律事務部的參與下，均得到有效的調解。
7、破產遺留問題的處理在集團公司的統一安排和部署下，有條不紊地開展工作，努力維護公司的穩定，為企業的生產經營保駕護航，做了大量扎實有效的工作。
三、加強思想政治建設，促進企業和諧發展
今年，公司緊緊圍繞生產經營和管理創新，做好職工的思想政治工作。
1、加強干部思想建設，推進企業科學發展，今年4月，公司舉辦了中層干部理論學習培訓班。一手抓企業改革發展，一手抓黨員領導干部思想作風建設，做到企業發展戰略與黨員干部隊伍建設同步規劃、同步推進、同步考核。
2、切實加強領導班子建設，促進企業又好又快發展。今年7月，公司黨委以“講黨性、重品行、做表率”為主題組織領導班子集中學習，進一步加強領導班子的建設。