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還款風險分析范文1
[關鍵詞]采購與付款環節；風險；內部控制設計
一、企業采購與付款業務的流程分析
該集團實行集中采購模式，具體的業務流程如下：
(一)匯集請購單
該公司的請購單分為：一般物料請購單、特殊物料請購單和部門物資請購單。所有的請購單均由綜合部完成請購單的初審，并按物料進行分類、整理。
(二)選擇供應商。
價格是供應商選擇中比較重要的環節，該公司采用公開招標的方式，招投標工作由采購中心業務部組織進行。
(三)簽訂訂購合同。
采購中心業務部與供應商簽訂訂購單、合同，供應商按合同規定的時間、價格供貨。財務人員錄入合同資料、訂購單。
(四)驗貨入庫。
倉庫保管員先核對訂單，然后開具手工入庫單、質檢入庫通知單，質檢人員驗貨后，出具質檢報告：合格物料，保管員將質檢報告和質檢入庫通知單傳遞給記賬員處。
(五)發票校驗。
采購人員(月末)統計匯總需要開票的入庫單，向供應商索要發票，然后將入庫單和發票提交給財務會計部，財務會計部核對入庫單、發票單據是否匹配。
(六)付款。
發生支付業務時，先由請款部門經辦人填制請款單。財務人員查看部門預算費用，然后審批。付款經辦后，付款票據交由制證會計進行記賬處理。期末由指定會計編制銀行調節表，落實、跟蹤未達賬項。
二、企業集團采購與付款業務風險分析
該企業各環節的具體風險和重要性評價如下：
(一)匯集請購單。由于市場有不確定性，企業的采購計劃不能完全依賴于系統的計劃，一些特殊的物資采購應結合企業資金情況，科研情況和市場環境，通常還需要高層領導和財務人員的參與。主要風險是基礎數據不準確或領導信息不對稱造成請購不合理。
(二)選擇供應商。這一環節是存在貓膩最多的環節，供應商的評估、選擇、談判、合同的簽訂等各個過程需要用制度加以規范。供應商的資信、到貨率、銀行賬號與供應商的評估、付款直接相關，供應商資料也需要專人進行維護。主要風險是評估程序的不當或資料的不準確造成選擇供應商的不恰當。
(三)簽訂采購合同。合同的簽訂與企業的用款計劃、資金狀況密切相關，采購人員合同簽訂是否合理需要財務人員的監督。財務人員不參與合同的簽訂或采購部門的付款計劃與財務預算不符，可能會發生現金危機。
(四)驗收入庫。只要實現了收貨員、驗貨員與記賬員的不相容職責分離，風險較小。
(五)發票校驗。該公司由財務人員保管入庫單、發票，并在系統外進行入庫單與發票的匹配，然后輸入系統。也可以設置為當發票與訂單一致時才能過賬。這一環節風險較小。
(六)付款。付款前必須確保銀行票據系統與會計信息系統的賬號數據同步更新并保持一致。
(七)未經授權修改會計系統。該企業運用現代化信息管理系統，數據信息存在著非授權訪問的風險。非授權訪問人輸入虛構的信息，系統對交易進行了不恰當記錄。
三、對該企業采購與付款業務進行內部控制設計
(一)建立完善的授權審批體系和考核制度。
對各類不同的物資請購，企業應建立完善的責任授權體系。部門物資需求由部門資產主管人負責：特殊請購計劃的制定必須由公司計劃部、營銷部等相關部門綜合討論決定，必要時還必須取得高層領導的同意。為了保證權責對等，企業應建立適當的考核體系，做到誰擁有權利誰承擔責任。
(二)建立供應商定期考核制度。
為了得到真實準確的供應商信息，采購中心應定期對供應商進行考核，以系統提供的各項指標分析表和相關檢測部門提供的物料質檢分析報告為主要依據，并設定評分標準對供應商進行評分，理性選擇供應商。
(三)建立不相容職責分離制度。
公司應通過采購部門、物資管理部門、內審部門的組織設置基本實現請購與采購、采購與驗收、合同訂立與審計等崗位的職責分離。制度上需要關注部門內的不相容職責分離，主要有供應商的選擇與考核，收貨、驗貨與記賬。通過職務的分離，有效防止收貨環節的舞弊。
(四)建立招標過程的審計監督制度。
在選擇供應商環節，電子采購平臺需要與一系列的制度加以配合。做到每一次遴選必須通過平臺招標。企業應成立獨立的審計部對招投標實行管理和監督，網上競價或招投標物料價格也應交專人簽字確認。
(五)建立財務部的合同審核控制制度。
在與供應商簽訂合同時，財務處采購會計要對采購文件進行最終審查，確認其符合規定后方能支付預付款：采購會計應將合同信息與采購部門采購信息核對一致后錄入會計信息系統，并負責原始合同資料的分類與保管。財務人員在此過程中要充分發揮。
(六)建立健全的購入商品驗收制度。
購入商品驗收工作必須由獨立于請購、采購和會計部門的人員擔任。驗收部門應根據采購單上的數量和質量要求，對商品進行驗收。驗收后，驗收部門對已收貨的每張訂購單編制驗收單，驗收人員將貨品送交倉庫或其他請購部門時，應取得經過簽字的收據，驗收人員還應將驗收單送交會計部門。
(七)建立付款的請款控制和供應商信息的定期維護制度。
為了防止不合理的付款，企業在付款前，應由請款人員填制請款申請書，由財務人員核對請款是否合理、是否在部門資金預算范圍之內。所有已確認的負債應及時支付，爭取獲得現金折扣，加強同供應商的良好關系和維持企業的信用，會計部門應定期檢查應付賬款的明細賬和有關文件，以防止失去可能的折扣。
(八)建立訪問安全制度。
會計監督應當考慮是否足以防止未經授權修改會計系統或會計記錄，或者修改向會計系統提供數據的系統數據。信息系統操作人員應當在權限范圍內進行操作，更換操作人員或者密碼泄露后，必須及時更改密碼，防止他人越權散發不當信息。
參考文獻：
[1]劉苑榮，試論內部控制制度的設計與執行，經濟視角，201
還款風險分析范文2
【關鍵詞】按揭貸款；風險；防范
伴隨商品房消費需求的一路高歌，按揭貸款逐步變成了我國房地產業融資發展的一條重要渠道。然而，由于我國房地產市場的持續升溫，按揭貸款規模的不斷擴大，使銀行在欣喜獲取利潤的同時，也在冷靜思考從中出現的風險。
一、按揭貸款的風險分析
?（一）銀行風險分析
按揭貸款的銀行風險來自借款人和銀行經營兩方面：一是借款人的風險。包括借款人違約風險，這是銀行在經營按揭貸款業務時面臨的最直接最集中的風險。借款人個人信用潛在風險，由于我國目前個人收入制度不透明，個人消費信貸處于初級階段, 貸款行不能正確評價借款人實際收入，不能對其進行有效的跟蹤監控，個人信用狀況難以評估。借款人對住房按揭貸款業務存在認識上的誤區。部分業主購房時被按揭優惠條件所吸引，未充分考慮自身的還款能力，隨時間推移，生老病死、事業成敗、社會環境等直接影響到按揭貸款的安全。按揭成數確定不當。對以投資為目的的購房行為來說，首付比例降低，前期投入越小，放棄投資后遭受損失越小，房產市場不景氣時，就有可能放棄房產并拒絕還款，將風險全部轉嫁給銀行。信貸經營中信息不對稱的風險。我國尚未建立個人信用征集系統，對個人資質評估缺乏統一客觀的標準，影響了銀行對貸款申請人信用的調查評定，會產生提供虛假證明的欺詐行為，也為銀行在形成逾期后的催收工作設置了障礙。
二是銀行經營風險。按揭貸款比例越高，對借款人壓力越大，在高按揭貸款比例下一旦借款人違約，銀行處分抵押房產所得扣除各項支出后，有可能不足以彌補銀行的支出。一般還款期越長，經濟可變因素就越多，抵押房產價值的變動就越難預料和把握，銀行需承擔的違約風險就越大。按揭貸款的資金來源主要是儲蓄存款和企事業單位的短期存款，而住房按揭貸款的期限一般較長，這就產生了以短期資金負擔長期貸款的風險，并在一定程度上影響銀行對短期資金的有效利用。
?（二）開發商的風險分析
開發商通過高估房地產價值并與購房人串通，以虛假購房合同向銀行申請貸款，目的達到后，開發商立即轉移資金，導致銀行債權懸空，即使銀行處置房產，也會大幅“縮水”，信貸資產出現損失。開發商不具備相應實力，開發商對市場因素分析失誤，房屋出售后價格下降。在期房按揭貸款中預售不理想，導致后續資金不足，不能按期交房，客戶不能按期入住，甚至項目“爛尾”。開發商多利用融資和預售收入作為資金來源，處于劣勢的客戶可能要求解除購房合同，迫使銀行出面幫助挽回損失，從而將其與開發商的合同糾紛轉嫁給銀行，造成銀行的法律風險。開發商的資格與能力、房產質量、配套設施、市場、道德等等都構成了風險。
?（三）抵押物風險分析
住房按揭貸款的抵押物即房屋是貸款金的最基本保障，但因貸款期限長，期內抵押物發生變化的可能性極大，保證人資產可能惡化，易造成抵押物風險。房產估價普遍存在高估的現象，若不能及時發現房價高估，在貸款成數較高時，有可能出現抵押物價值低于貸款金額的風險。抵押物損毀或滅失，影響銀行信貸資產質量。抵押物的合法性，一是因建筑違規違章或嚴重質量問題，抵押物無法取得《產權證》，導致抵押無效。二是重復抵押、重復銷售，致不能辦理抵押登記手續被查封，若此前銀行已發放貸款，就造成債權懸空。另外在抵押物處置時由于相關政策法規不健全，當不能償還借款時，作為抵押人的銀行雖有權處分抵押物，但若該抵押物為借款人的唯一財產，會涉及居民的安置和社會穩定等問題，使處置難以執行。即使收回房產，但我國住房二級市場很不發達，拍賣變現的處置方式也難以實行，若貸款后抵押物價值下降，銀行很可能得不償失。
二、按揭貸款風險防范措施
（一）銀行的按揭風險防范
銀行是按揭貸款的提供者，是按揭業務的主要且穩定的操作者，銀行按揭業務的規范化、程序化和法制化是風險防范的中心環節。
1、加強貸前審查，在成本允許時，盡量細致。嚴格主體資格及信用審查，綜合評價申請人的素質、收入穩定性、還款第一來源及綜合還款能力等，確保業主信用良好，據不同客戶群體，采取靈活的信貸政策，幫助客戶合理地確定貸款金額、成數、期限。對宏觀市場情況、政策、法律環境應有明確具體的審查；抓住營銷貸款的客戶經理這個關鍵。
2、防范整個簽約過程中的風險。在簽約時對開發商和購房人的資信證明材料原件進行審查，盡量不一次性把貸款付予開發商，盡量將回購條款具體化，加強可操作性。不搞人情和關系貸款，設定合理的抵押率。在簽約后介入項目全過程，掌握按揭貸款的實際用途和流向，開發項目進度、資金運轉、總投資、成本構成、工程進度、資金缺口及后續資金落實情況等，督促開發商按時按質按量完成項目，防止工程“爛尾”，“供樓”期間，了解購房人的經濟狀況，加強與開發商聯系，掌握其經營狀況，發現和確定“供樓”不能的情況后，及時要求開發商參與解決。期樓按揭要慎重，考慮工程延期可能性，根據工程進度，分期投放貸款，專款專用。
還款風險分析范文3
【關鍵詞】建設項目前期工作經濟評價 改進
投資項目的前期工作是投資決策前必不可少的工作步驟,長期以來,建設項目前期工作滯后,前期方案深度不夠等是多年來困擾投資管理的問題。隨著經濟體制改革的深入,作好投資項目前期工作和經濟評價,實現投資決策科學化,提高投資效益,是投資項目各個層次的決策者以及咨詢人員所面臨的首要問題。
1 如實做好建設項目前期工作,不斷完善項目評價方法與參數
在項目的投資決策中可行性研究本來應起到舉足輕重的作用,但由于各種原因,一段時期以來,有的將可行性研究搞成了上項目的腳踏板,究其原因,主要是投資體制還不完善,企業還沒有真正的自。我國的投資體制改革,開始是投資主體只有國家一個,項目所需資金都靠國家撥款建設,而后改為“撥改貸”,成就了相當多的無本經營企業,企業產權界限不清,管理者權、責不明,利潤要上繳,投資伸手要,撥款也好,貸款也罷,只要能拿到錢就可以上項目,企業就有可能在規模上更上一層樓,造成了嚴重的后遺癥;自1986年國家實行了資本金制度,這種情況才開始扭轉,投資主體才開始逐步形成多元化的投資主體。
在體制改革不斷深入的今天,國家正在并繼續改革項目審批制度,投資主體多元化的格局已經形成,國有企業的改革也在進一步深化。上項目者必須自主決策,投資者要對自己的投資行為負全面責任,在充分做好建設項目前期工作的基礎上,做到建設項目“三個不建”,即建設項目沒有可行性研究報告不建,項目可行性研究報告經濟評價不充分不建,項目經濟評價效益不達標準不建,只有這樣才能如實反映項目的真實效益,作出合理決策。
多年來,國家有關部門對可行性研究報告及項目經濟評價方法與參數作了一些詳簡不同的規定,原國家計委和建設部于1993年4月聯合頒發的《建設項目經濟評價方法與參數》(第二版),在指導我國建設項目經濟評價工作,實現項目決策科學化方面發揮了巨大作用,在當時條件下,更貼近了社會主義市場經濟的要求,使我國建設項目經濟評價方法和理論向前邁進了一大步,隨著改革的不斷深入發展,金融、投資、財稅等方面的改革力度進一步加大,對經濟評價工作提出了更高的要求,這就需要技術經濟工作者適應新形勢,進行新的思考和探索,去研究和解決新的問題,隨著我國加入WTO,與國際接軌,從大的方面看,有可行性研究報告的結構、市場分析的重點內容、方案比選的方法、資金籌措方案的研究和項目風險的分析等;從細節方面講,評價指標體系的完善和簡化、評價基準的確定、計算價格的選取、重要計算參數的選取等方面的問題都有值得進一步探討之處。
2 風險分析應作為可行性研究報告強調的重點內容
當前可行性研究的內容和深度已由法規性文件予以固定下來,目前國內高技術產業化項目的可行性研究報告已設有風險分析專篇,而一般的工業項目的風險分析卻重視不夠,尤其對市場、投資以及經濟效益方面可能出現的各種情況以及項目的影響程度分析預測不夠,導致許多項目實施后實際數據與可研出入很大,甚至完全失實。盡管可研報告中作了敏感性分析,并顯示項目效益對一種或幾種不確定因素相當敏感,但決策者認識不夠,依據方案內部收益率和還款期的大小進行決策,顯得過分簡單,容易導致失誤,造成無可挽回損失。投資項目的建設要耗費大量資金、物資和人力等寶貴資源,且一旦建成,難于更改,因此投資項目的風險防范和控制更顯重要。為了有效的防范和控制風險,越來越多的人們已經認識到不僅在投資項目的前期工作中需進行風險分析和風險對策研究,更重要的是在項目實施過程及經營中應有效地進行風險評價和風險分析。因此當前提高風險意識,強化風險分析,重視風險分析的結果是市場經濟下做好項目前期工作所必須的。
3 投資項目有關各方面的共同努力是編制好可行性研究報告的必要前提
可行性研究報告一般是由咨詢單位完成,有理由要求咨詢單位客觀、公正、實事求是,但在實際上要做到這一點卻困難重重。咨詢工作受到各方面的制約,一是審批限額的存在,導致為了將項目的審批權留在地方,不得不壓低投資,特別是將流動資金作為調節投資大小的“砝碼”,導致流動資金準備不足,甚至影響項目的生產經營。其次是為了要把項目爭到手,不得不夸大項目的效益,模糊項目的風險,這些制約的因素主要在業主,而不是咨詢單位本身;再者若是對于依托老廠的項目,需要老廠的現狀資料以及對有無項目狀況的預測,這些工作都必須要由業主來完成。同時,各級主管部門和審批機構握有項目的“生殺”大權,對促進項目前期工作的健康發展起著舉足輕重的作用?？傊?做好投資項目可行性研究報告是有關各方的共同責任,也只有各方面都采取實事求是的態度,可行性研究才能給出客觀公正的結論。
4 正確對待市場與價格的預測
對于一個具體建設項目特別是經營性項目來說,市場和價格就是項目存在的關鍵所在。財務評價的敏感性分析中,對經濟效益影響最敏感的因素無疑就是產品銷售價格,往往變化1～2種價格,項目就可能從不可行變成可行,一種不合理的價格體系將使可行性研究報告變成為可批性研究報告。因此,市場和價格的預測在經濟評價中起著舉足輕重的作用。市場走向和價格高低往往成為項目經濟上是否可行的最重要砝碼,預測的準確與否直接關系到經濟評價結果的可靠性。
當前財務評價中,普遍采用現行價格或所謂生產初期的預測價格,這種提法與評價中簡化計算以及反映相對準確性的原則是一致的,但往往差之毫厘、繆之千里,甚至導致完全相反的評價結果,究其原因,其一是目前我國市場經濟尚不健全,不規范,市場經濟的規律性不明顯;其二是我國經濟與國際市場尚未完全接軌,區域性強,產品價格波動大,特別是供求量相對較小的產品,價格的規律性更難掌握;再者,目前我國咨詢機構缺乏必要的、完整的價格信息系統,僅僅依靠技術經濟工作者經驗進行判斷,隨意性較大,難以得到相對準確的預測結果。
《方法與參數》僅對價格作了原則性的說明,而對數據的測算、選取及具體應用并未加以詳細說明。為了規范這方面的工作,保證評價的質量,應該增加這方面的內容或在有關實施細則中加以明確,并且規定在可行性研究報告中加深市場預測與價格分析的內容,描述必要的預測過程以及采用的數據和預測模型。
5 清償能力分析應給予重視
在項目評價中,一般以全部投資FIRR高低來判定經濟上的可行性,人們對盈利能力分析的理解和接受程度要高于清償能力分析。然而,清償能力指標分析決不能忽視。在項目實施過程中,清償能力指標較盈利能力指標來得更為直觀、清晰,一個項目如果背著沉重的債務包袱,那是極其危險的。
國內現行財務評價以最大還款能力計算貸款償還期,僅是一種理論計算,與國際上通行的做法是不一致的,任何一項貸款,事先必須明確貸款條件,其中最重要的條件之一是還款期限,如果不能滿足,則另選融資方式和途徑,以最大能力計算還款期,實際上是未考慮任何風險因素,是一種理想的模式,在實施過程中一般是很難實現的。通常做法是根據還款期限等計算各年償債額,再分析資金運用狀況和清償能力,償債率指標就是在這種情況下設置的,
6 國民經濟評價亟待規范
對于一般的工業項目,在可研階段進行國民經濟評價已日趨減少,這與《方法與參數》的初衷是不一致的,大中型項目,特別是有關國計民生的大型項目,完全有必要從國民經濟總體角度考慮,進行國民經濟評價,對于非盈利的基礎設施項目,進行必要的國民經濟評價更是必不可少。同時《方法與參數》有關國民經濟評價內容亟待規范、補充和完善,應有專門的政府機構或由權威的社會中介咨詢機構定期有關經濟評價參數,供咨詢機構使用。
7 合理發揮技術經濟人員的作用
還款風險分析范文4
【關鍵詞】P2P網貸 信貸風險 Logit回歸
P2P網貸是在互聯網環境下發展起來的一種全新的借貸模式，但是隨著P2P網貸的發展，信譽問題隨之而來。其中，缺乏專業的平臺信審程序是造成無法準確評估借款人信用的最主要原因，因此，本文擬從個人客戶的基本信息、個人客戶的貸款記錄、個人客戶的還貸記錄等資料中選取影響借款人還款意愿和能力的指標，嘗試構建Logistic回歸模型；進一步地，采集人人貸、宜信、紅嶺創投、拍拍貸、有利網五家P2P平臺的樣本數據，通過實證分析對網貸平臺信用風險的評價起到一定的決策支持作用。
一、Logistic回歸模型
Logistic回歸模型。在Logit回歸中，只需建立以logit（P）為因變量，建立包含p個因變量的Logistic回歸模型如下：
■ （1）
其中，X=（X1X2……Xp）T為p維向量，β=（β1β2……βp）為待求的系數。
這就是Logistic回歸模型。由（1）可推導出：
■ （2）
■ （3）
已知本文Y∈（0，1），現定義Yi=1為第i個客戶按時還款，Yi=0為第i個客戶違約，在Logistic回歸中本文定義P為客戶按時還款的概率，即■。
二、建立Logit回歸模型
（一）模型指標的選取
指標變量的信息需要涵蓋個人客戶三個方面的信息：個人客戶的基本信息、個人客戶的貸款記錄、個人客戶的還貸記錄。本文選擇10項具有普遍性和代表性的指標作為本文的評價指標變量，并建立個人信用風險評價模型。本文對指標進行了分類、賦值，如表1。
表1 指標分述
■
■
本文將原始數據經過賦值處理后，通過SPSS軟件對數據進行logit回歸處理，運用逐步向前回歸方法來篩選對因變量影響最顯著的變量，將其納入模型。由分析結果可以得出，工作年限的回歸系數為正，表明其數值越大，該客戶還款的概率就越大。工作年限是反映客戶工作經驗積累的一個指標，工作時間越長，擁有的資產會多一些，違約的概率越小，反之，違約概率較大，即工作時間較短的客戶違約風險大于工作年限長的客戶，因此其違約的概率也相應提升。
年收入范圍在0.05的顯著性水平下與是否違約呈現出正相關。收入情況直接決定了借款人財務狀況和還款能力，收入越高，選擇誠信的可能性就越大，還款能力越強，違約的幾率也就越低。這也與實際狀況相符，高收入人群往往能夠更快地還清貸款。
近半年信用卡逾期次數、近半年貸款逾期次數兩個指標在一定程度上是衡量客戶信用以及經濟狀況的指標，本文之所以選擇近半年為時間段是因為P2P小額貸款是面對個人以及一些小型企業進行的小額、短期的借貸活動，近半年的各種信用指標在很大程度上能夠折射出客戶近期的經濟狀況、信用狀況，以及未來短期時間內的還款能力。二者都與是否違約呈現出負相關，即逾期次翟蕉啵信用狀況越差，違約的可能性也相應的提高。
將相應的參數代入到模型中可得：
■
根據式（2）或者（3）即可得出客戶相應的還款概率P。選取樣本中的一組數字舉例來說，X6=0.8，X7=0.8，X9=0，X10=1，即可得出logit（P）=3.5906，進而得出■，即還款概率為97.32%。
（二）模型檢驗
通過向前逐步回歸，得到的分類預測結果。由此可以看出，該回歸對于個人信用風險預測的準確率較高，對于參與檢驗的樣本的預測準確率達到了89.2%。在最后一步的回歸中，未償還貸款的29個樣本，21個預測結果為違約，8個被誤測為不違約，準確率達到了72.4%。在按時還款的91個樣本中，86個準確預測，5個被誤測違約，準確率達到了94.5%。易知，運用Logit回歸對個人信用風險進行預測，具有較高的準確率和可信度。
三、結論與展望
本文借助構建個人信用風險評價的Logit回歸模型，基于五家P2P平臺的120組樣本數據，實證分析表明：工作年限、年收入、近半年信用卡逾期次數、近半年貸款逾期次數指標在反映個人信用風險狀況方面具有較好的代表性，對于是否違約的樣本預測準確率分別達到72.4%、94.5%，并且模型整體預測準確率達到89.2%，表明該模型具有一定的實際使用價值。事實上影響客戶能否按時還款的因素還有很多，除了一些能夠量化的因素之外，客戶本身的道德品質更是一個關鍵因素。因此，今后的研究如能添加對一些非量化因素的考量，勢必能為P2P網貸信用風險的評價、預測以及后續的風險響應和規避等勾勒出一幅完美的圖景。
參考文獻
[1]陳為民，馬超群，馬林.我國個人信用評分的發展趨勢[J].商業研究，2010，（1）：98-101.
[2]王繼暉，李成.網絡借貸模式下反洗錢風險分析與應對.[J].金融與經濟，2011.（9）：9-11.
還款風險分析范文5
[關鍵詞]財務風險；籌資風險；投資風險；資金回收風險；收益分配風險
市場環境的復雜多變和企業競爭的日益加劇，使得上市公司時刻面臨各種各樣的財務風險，財務風險一旦失去控制，就會導致財務危機的凸現。如何準確預測財務風險并作出快速的反應是擺在每個企業面前現實而又緊迫的任務。對企業財務風險進行分析，及時察覺財務風險的信號，能夠使管理者在財務風險向財務危機轉化之前就采取措施、改善管理，從而防范財務危機的發生。
所謂“風險”，是指未來事件的預期結果和實際結果發生偏離的可能性，是未來結果的不確定狀態。財務風險是風險的一種，是企業面臨的主要風險之一。在市場經濟條件下。財務風險貫穿于企業資金運動的整個過程和每個財務環節，是各種風險在企業財務上的集中體現，同時也是現代企業所面臨的一個重要問題。廣義上來講。財務風險可分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險。本文以某上市公司(以下簡稱為A公司)為例，從籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險對該公司的財務風險進行分析。
一、籌資風險分析
企業籌資風險是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤(股東收益)的可變性?；I資活動是一個企業生產經營活動的起點。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性，從而使得企業資金利潤率可能低于借款利息率而產生籌資風險。企業籌資渠道可分為兩大類，一類是所有者投資；另一類是借入資金。對于所有者投資而言，它不存在還本付息的問題，是屬于企業的自有資金，這部分籌入資金的風險。只存在于其使用效益的不確定上。而債務資金均嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產生效益，導致企業不能按期還本付息，就會使企業付出更高的經濟和社會代價。對于上市公司來說，面臨的主要是債務性籌資風險。
(一)從債務性籌資規模分析
A公司從2003年開始進行了大規模的擴張與并購。資金需求增加，因此大量舉債。該公司2002―2008年債務性籌資規模見表1。從表1可以看出，2002年的短期借款為25292.2萬元，到2006年增長到69687.2萬元，增幅達到371.71％。長期負債由2003年的14525萬元增長到2006年的24142.4萬元，增幅達66.21％。資產負債率由2002年的0.40上升到2008年的0.91，說明該公司的債務規模逐漸擴大，已經超過其資本的承受能力，償債能力逐年減弱，償債風險加大，時刻面臨到期不能償還債務的風險。
(二)從借款利息分析
A公司的利息費用呈逐年上升的趨勢，還本付息的壓力逐年增大，該公司2002―2008年借款及利息見表2。
從表2可以看出，該公司2002年利息費用為1442.98萬元。到2008年上升為6216.92萬元，增幅達到了330.84％。說明該公司的債務負擔沉重，還本付息的壓力很大。如果資金利潤率低于借款利息率將會產生籌資風險，并且，近年的長期借款利率不等，如果投資收益率不能高于借款利率，則面臨不能按時償還利息的風險。長期負債的浮動利率也增加了A公司的籌資風險。
另外，對占所有債務大部分的長期借款的償還期限的分析可以得知，A公司2004年到2006年借款的償還期限比較集中，這就意味著到了還款年度該企業將以大量的現金支出償還長期負債，通常一個年度大量的現金支出會給企業帶來諸多負面影響，一旦現金短缺，后果將不堪設想?？梢娫摴鹃L期借款期限比較集中也增加了債務性籌資風險。
二、投資風險分析
投資風險是指為獲得不確定的預期效益而承擔的風險。從廣義上說企業的投資是為了將來獲得更多現金流入而現在付出現金的行為。由此得知投資風險是企業以現金、實物、無形資產方式或者以購買股票、債券方式向選定的對象進行投資，投資過程中或投資完成后，由于與投資有關的各種內部及外部因素發生變化，使投資產生經濟損失，未能達到預期投資收益的可能性。A公司投資規模見表3。
從表3可以看出，從2003年開始A公司進行了大規模的擴張與并購，2002年長期投資為11142.2萬元到了2006年增長到27209.2萬元，增幅達114.20％。而大規模的投資卻沒有取得預期的收益。A公司投資收益在2002年到2004年連續三年為負數，2006年的投資產生了高達109.2萬元的損失。2007年投資收益大幅增加是由于處置該集團財務有限公司股權投資實現收益3957萬元。由于投資范圍廣，規模大。占用資金多，投資項目涉及環節多，而且各個環節影響因素具有不確定性，一旦某一環節脫節，都會給公司帶來毀滅性的打擊。
2003年，A公司在市場供過于求的情況下盲目擴張生產線，并購其他企業，生產能力大幅增加，雖然當期擴大了企業規模，帶來了一定的利潤。但隨著行業市場競爭的加劇和成本的不斷升高。導致利潤水平下降，后期調整產業結構的難度加大。隨后A公司又對多個企業進行投資或參股，這些企業由于經營不善等原因至今也沒給A公司帶來多大利潤。A公司近幾年的一系列投資活動在形成規?；洜I的同時，也構筑了一個結構復雜的經營主體：公司的治理結構、組織結構更加復雜。存在多重委托關系，管理鏈條加長，對財務管理機制、財務目標和財務資源配置的要求更加嚴格。受宏觀、微觀經濟環境的影響更大，面臨的風險因素增多。
三、資金回收風險分析
企業產品銷售的實現與否，要依靠資金的兩個轉化過程，一個是從成品轉化為結算資金的過程；另一個是由結算資金轉化為貨幣資金的過程。這兩個轉化過程的時間和金額不確定性，就是資金回收風險。
企業資金需要順利回收，首先要求產品能夠順利地實現銷售，完成由成品向結算資金的轉化。A公司2004―2008年存貨及存貨周轉率見表4。
從表4可以看出，A公司2004―2008年存貨的比重呈上升趨勢，企業內部積壓有大量的存貨，存貨周轉率在3.5～4.6之間變動，基本保持穩定水平，但與同期行業平均水平相比較低。說明該存貸管理水平較為低下。存貨周轉速度較慢。銷售能力較差，存貨轉化為現金或應收賬款的速度較慢。存貨占用水平高，流動性差。加大了營運資金占用在存貨上的金額，成品向結算資金的轉化較慢，增加了資金回收風險。
企業資金回收的另一個環節是結算資金向貨幣資金的轉化，銷售收入能否順利收回以及收回的金額和時間，會受到結算方式、信用政策、催收政策等因素的影響。A公司2004―2008
年應收賬款及應收賬款周轉率見表5。
從表5可以看出，A公司2004―2008年應收賬款額有升有降。與銷售額的變動方向基本一致，應收賬款周轉率比行業同期平均水平要低，說明A公司的應收賬款回收效率較低，銷售收入不能順利收回，或收回的時間較長，對應收賬款的監控力度不夠、對拖欠賬款缺少有效的追討手段，因應收賬款不能按期回收導致的資金回收風險較大。
四、收益分配風險分析
收益分配風險是由于稅率變動或利潤分配不合理，給企業今后的生產經營活動帶來不利影響的可能性。主要表現在企業償債能力的改變和對企業再生產規模的影響等。收益分配風險的產生主要有兩個原因：一是收益確認的風險。指客觀環境因素影響和會計方法使用不當，有可能多計收益，少計成本，使企業提前納稅，所確定的可分配利潤也偏高。二是收益對投資者分配的時間、形式和金額的把握不當所產生的風險。分配給投資者的盈余與留在企業的保留盈余存在著此消彼長的關系。如果企業脫離實際一味追求給投資者高額的回報，必然造成企業的保留盈余不足，給企業今后的生產經營活動帶來不利影響，同時也會影響債權人的利益。相反，如果企業為減少外部融資需求而減少對投資者的分配，又會挫傷投資者的積極性，影響企業的聲譽和價值。
收益分配是企業財務循環的最后一個環節。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴大投資規模來源。分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果發展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，就可能影響企業股票價值。由此形成了企業收益分配上的風險。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強財務風險監測。該風險很難用數學方法或是財務指標法來進行估測，但可以憑經驗進行定性分析。A公司2002―2005年的收益分配見表6。
從表6可以看出，A公司2002年和2003年可供分配的利潤分別為1927.11萬元和1563.38萬元，支付普通股股利均為1044.9萬元。分別占可供分配利潤的54.22％和66.84％。2004年和2005年可供分配的利潤分別增長為1044.9萬元和3089.39萬元，而支付普通股股利并沒有隨著可供分配利潤的增長而增長，分別為1044.9萬元和1114.56萬元，占可供分配利潤的18.52％和36.08％。雖然公司利潤增加，但股息分配低于相當水平，可能會挫傷投資者的積極性。引起股價的下跌，影響企業股票價值，由此形成企業收益分配上的風險。
總之，上市公司財務風險分析是企業和一系列利益相關者所關注的重要問題。如果財務風險不能及時發現并且有效化解。就會使企業陷于困境。同時，也會給投資者、債權人和銀行等造成巨大的損失，從而引發連鎖反應和惡性循環，造成惡劣的影響。如果企業能夠及早發現財務風險。并采取相應措施進行防范，就可以大大提高企業抵御風險的能力。減少不必要的損失。
我國上市公司的財務風險可以通過三張報表來進行分析。簡單來說，從資產負債表、利潤表的絕對數額上能夠看出企業是否資不抵債、是否盈利，而更為精確的方法是從財務報表的相對額出發，即通過分析計算一系列財務指標，如資產負債率等來判斷企業面臨的風險程度。為公司財務風險的分析提供參考。
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還款風險分析范文6
關鍵詞：建設項目前期工作經濟評價問題改進
投資項目的前期工作是投資決策前必不可少的工作步驟，長期以來，建設項目前期工作滯后，前期方案深度不夠，建設項目“三超”現象嚴重等是多年來困擾投資管理的問題。隨著經濟體制改革的深入，作好投資項目前期工作和經濟評價，實現投資決策科學化，提高投資效益，是投資項目各個層次的決策者以及咨詢人員所面臨的首要問題。
1如實做好建設項目前期工作，不斷完善項目評價方法與參數
在項目的投資決策中可行性研究本來應起到舉足輕重的作用，但由于各種原因，一段時期以來，有的將可行性研究搞成了上項目的腳踏板，究其原因，主要是投資體制還不完善，企業還沒有真正的自。我國的投資體制改革，開始是投資主體只有國家一個，項目所需資金都靠國家撥款建設，而后改為“撥改貸”，成就了相當多的無本經營企業，企業產權界限不清，管理者權、責不明，利潤要上繳，投資伸手要，撥款也好，貸款也罷，只要能拿到錢就可以上項目，企業就有可能在規模上更上一層樓，造成了嚴重的后遺癥；自1986年國家實行了資本金制度，這種情況才開始扭轉，投資主體才開始逐步形成多元化的投資主體。
在體制改革不斷深入的今天，國家正在并繼續改革項目審批制度，投資主體多元化的格局已經形成，國有企業的改革也在進一步深化。上項目者必須自主決策，投資者要對自己的投資行為負全面責任，在充分做好建設項目前期工作的基礎上，做到建設項目“三個不建”，即建設項目沒有可行性研究報告不建，項目可行性研究報告經濟評價不充分不建，項目經濟評價效益不達標準不建，只有這樣才能如實反映項目的真實效益，作出合理決策。
多年來，國家有關部門對可行性研究報告及項目經濟評價方法與參數作了一些詳簡不同的規定，原國家計委和建設部于1993年4月聯合頒發的《建設項目經濟評價方法與參數》（第二版），在指導我國建設項目經濟評價工作，實現項目決策科學化方面發揮了巨大作用，在當時條件下，更貼近了社會主義市場經濟的要求，使我國建設項目經濟評價方法和理論向前邁進了一大步，隨著改革的不斷深入發展，金融、投資、財稅等方面的改革力度進一步加大，對經濟評價工作提出了更高的要求，這就需要技術經濟工作者適應新形勢，進行新的思考和探索，去研究和解決新的問題，隨著我國加入WTO的臨近，研究如何與國際接軌，從大的方面看，有可行性研究報告的結構、市場分析的重點內容、方案比選的方法、資金籌措方案的研究和項目風險的分析等；從細節方面講，評價指標體系的完善和簡化、評價基準的確定、計算價格的選取、重要計算參數的選取等方面的問題都有值得進一步探討之處。目前，前期工作評價指標體系中，主要包括投資利潤率、投資利稅率、財務內部收益率、投資回收期、凈現值等五項經濟效益評價指標，主要存在兩類問題：一是評價指標不合理。投資利潤率、投資利稅率指標過高，如石油行業分別為17％、20％，天然氣分別為10％、12％，此指標是所得稅前的評價標準，實際測算中，90％的老油田滾動開發項目都達不到指標要求。二是財務內部收益率存在局限性，當項目建設期、生產期不相同時，財務內部收益率指標沒有可比性；同時在項目的經濟評價測算中，對于非常規項目，存在同一個項目出現多個內部收益率或沒有內部收益率的情況，缺乏指導意義。總之，項目經濟評價方法需要進一步加以完善，應將所得稅前的指標用于與行業標準比較，決定項目取舍；所得稅后指標基本能夠反映項目實際運行結果，用于指導和調整項目的實際運行。同時，根據行業實際情況和積累的數據、資料，組織力量對各行業評價參數指標進行修訂并公布實施。
2風險分析應作為可行性研究報告強調的重點內容
當前可行性研究的內容和深度已由法規性文件予以固定下來，目前國內高技術產業化項目的可行性研究報告已設有風險分析專篇，而一般的工業項目的風險分析卻重視不夠，尤其對市場、投資以及經濟效益方面可能出現的各種情況以及項目的影響程度分析預測不夠，導致許多項目實施后實際數據與可研出入很大，甚至完全失實。盡管可研報告中作了敏感性分析，并顯示項目效益對一種或幾種不確定因素相當敏感，但決策者認識不夠，依據方案內部收益率和還款期的大小進行決策，顯得過分簡單，容易導致失誤，造成無可挽回損失。投資項目的建設要耗費大量資金、物資和人力等寶貴資源，且一旦建成，難于更改，因此投資項目的風險防范和控制更顯重要。為了有效的防范和控制風險，越來越多的人們已經認識到不僅在投資項目的前期工作中需進行風險分析和風險對策研究，更重要的是在項目實施過程及經營中應有效地進行風險評價和風險分析。因此當前提高風險意識，強化風險分析，重視風險分析的結果是市場經濟下做好項目前期工作所必須的。
從經濟風險分析來講，這不等同于經濟評價中一般意義的不確定分析（盈虧平衡分析和敏感性分析），應從不同的角度，分析各種風險因素變化的可能性，并相應分析對經濟效益的影響狀況，且應多著眼于不利的因素及其帶來的不利結果。影響項目經濟效益的風險因素很多，如匯率風險、市場和價格風險、原材料供應風險、通貨膨脹風險、開工不足風險等，不同行業，不同項目以及項目前期的不同階段可能不完全相同。而且風險因素具有層次性，應深入分析，以識別最基本的風險單元，這樣才能有針對性地防范風險。例如，我們認識到某項目的市場風險較大，是什么因素造成的呢？是國內市場還是國外市場？是價格問題還是市場需求量的影響？如果是市場需求量的影響，要分析是經濟環境問題還是替代品的出現？競爭力又是如何等，只有層層剖析，才能找出關鍵風險因素。風險分析應該定量與定性相結合，以定量為主，如果投資者有足夠的風險意識，就算借助于敏感性分析的結果，也能粗曉項目風險，作出科學決策。例如，敏感性分析結果顯示，產品價格降低5％時IRR就低于基準值了，表明項目的價格風險較大，決策時應十分慎重，至少要對價格進一步研究，著重分析價格降低5％的可能性，有條件時應進行概率分析。但如果決策者對這么重要的價格風險提示置若罔聞，后果可想而知。如果項目評價及其風險分析都以科學的數據說話，建設項目的決策失誤就將會大大減少。
3投資項目有關各方面的共同努力是編制好可行性研究報告的必要前提
可行性研究報告一般是由咨詢單位完成，有理由要求咨詢單位客觀、公正、實事求是，但在實際上要做到這一點卻困難重重。咨詢工作受到各方面的制約，一是審批限額的存在，導致為了將項目的審批權留在地方，不得不壓低投資（比如控制在多少萬元以內），特別是將流動資金作為調節投資大小的“砝碼”，導致流動資金準備不足，甚至影響項目的生產經營。其次是為了要把項目爭到手，不得不夸大項目的效益，模糊項目的風險，這些制約的因素主要在業主，而不是咨詢單位本身；再者若是對于依托老廠的項目，需要老廠的現狀資料以及對有無項目狀況的預測，這些工作都必須要由業主來完成。同時，各級主管部門和審批機構握有項目的“生殺”大權，對促進項目前期工作的健康發展起著舉足輕重的作用。總之，做好投資項目可行性研究報告是有關各方的共同責任，也只有各方面都采取實事求是的態度，可行性研究才能給出客觀公正的結論。
4正確對待市場與價格的預測
對于一個具體建設項目特別是經營性項目來說，市場和價格就是項目存在的關鍵所在。財務評價的敏感性分析中，對經濟效益影響最敏感的因素無疑就是產品銷售價格，往往變化1～2種價格，項目就可能從不可行變成可行，一種不合理的價格體系將使可行性研究報告變成為可批性研究報告。因此，市場和價格的預測在經濟評價中起著舉足輕重的作用。市場走向和價格高低往往成為項目經濟上是否可行的最重要砝碼，預測的準確與否直接關系到經濟評價結果的可靠性。
當前財務評價中，普遍采用現行價格或所謂生產初期的預測價格，這種提法與評價中簡化計算以及反映相對準確性的原則是一致的，但往往差之毫厘、繆之千里，甚至導致完全相反的評價結果，究其原因，其一是目前我國市場經濟尚不健全，不規范，市場經濟的規律性不明顯；其二是我國經濟與國際市場尚未完全接軌，區域性強，產品價格波動大，特別是供求量相對較小的產品，價格的規律性更難掌握；再者，目前我國咨詢機構缺乏必要的、完整的價格信息系統，僅僅依靠技術經濟工作者經驗進行判斷，隨意性較大，難以得到相對準確的預測結果。
在實際工作中，我們經常遇到這種情況，即一種產品的銷售價格在短短幾個月內漲落很大，甚至達到50％以上。同一個項目半年之內的財務評價結果可能截然相反，問題就在于產品銷售價格預測。因此，要保持評價結果的科學性，且經得住時間的推敲，必須重視市場與價格的預測。要確定合理的預測價格，需要考慮多種因素，包括國內外市場走向、開工率，市場占有率、市場服務范圍、區域條件、運輸條件、外貿進出口情況、相關行業的情況、稅收等，要制定合理預測模型，進行必要的概率分析，預測應該是有科學根據的預測，不能是隨意和盲目的人為取舍。
《方法與參數》僅對價格作了原則性的說明，而對數據的測算、選取及具體應用并未加以詳細說明。為了規范這方面的工作，保證評價的質量，應該增加這方面的內容或在有關實施細則中加以明確，并且規定在可行性研究報告中加深市場預測與價格分析的內容，描述必要的預測過程以及采用的數據和預測模型。
5通貨膨脹及其影響應予以考慮
近年來，許多建設項目財務評價的失實，與過于簡化評價影響因素是分不開的，通貨膨脹就是其中很重要的基礎數據之一。西方把通貨膨脹作為項目評價中相當重要的基礎數據之一，盡管在計算FIRR等盈利能力指標時，剔除通貨膨脹因素，但通貨膨脹對清償能力的影響不容忽視。世界銀行在項目評價中，把所采用價格分為其基價、現價和實價，這種劃分很有道理，不同的價格有不同的用途，目的是真實地反映項目實際財務狀況，使財務評價結果更趨于相對合理和準確。
無論是稱為物價上漲因素，還是通貨膨脹，既然存在，并且可能對財務評價結果產生重要影響，就應該予以考慮。
產品銷售價格受兩方面因素影響：一是供求關系；二是通貨膨脹。如上所述，目前我國市場經濟尚不規范，市場經濟規律性不明顯，這也會給通貨膨脹和供求發展趨勢等數據預測帶來一定的困難，但隨著加入WTO臨近，中國經濟畢竟要與世界接軌，項目的經濟評價方法同樣存在與世界接軌的問題。因此，在財務評價模型中考慮通貨膨脹因素是必要的。
為了保證項目投資打足，便于資金籌措，在投資估算中考慮通貨膨脹因素已被廣泛認可和接受，但財務評價中其他價格水平如何考慮，在實際操作中理論與實踐可能完全脫節，有人認為，既然預測困難，干脆回避，否則，可能更加虛假。但另一部分人認為，國內的項目評價與國外的差距，就在于回避的問題太多，僅考慮相對價格變化，以保證盈利能力指標的可比性，并不會由此造成實質性誤差。但投資估算、資金籌措及清償能力計算，又需要盡量與實際數據一致，特別是計算期內的前5年或10年更為重要，根據國家的宏觀政策以及經濟發展狀況，上述期限內的通貨膨脹率應該是可以預測的。
6清償能力分析應給予重視
在項目評價中，一般以全部投資FIRR高低來判定經濟上的可行性，人們對盈利能力分析的理解和接受程度要高于清償能力分析。然而，清償能力指標分析決不能忽視。在項目實施過程中，清償能力指標較盈利能力指標來得更為直觀、清晰，一個項目如果背著沉重的債務包袱，那是極其危險的。
國內現行財務評價以最大還款能力計算貸款償還期，僅是一種理論計算，與國際上通行的做法是不一致的，任何一項貸款，事先必須明確貸款條件，其中最重要的條件之一是還款期限，如果不能滿足，則另選融資方式和途徑，以最大能力計算還款期，實際上是未考慮任何風險因素，是一種理想的模式，在實施過程中一般是很難實現的。通常做法是根據還款期限等計算各年償債額，再分析資金運用狀況和清償能力，償債率指標就是在這種情況下設置的，它反映了債務償還的保證程度。
清償能力，勢必聯系到資金籌措。目前實行項目資本金制度，項目資本金制度要求，建設項目資本金的比例，根據不同行業和項目的經濟效益等因素確定的，石油化工類項目為20％，對不同行業的各種經營性項目分別規定了三檔資本金比例最低要求，分別為20％、25％、35％。試行項目資本金制度，對于保證項目負債在合理范圍內，以及投產后在良好的財務狀況下運轉是有益的。但參照目前國內外實際情況，上述比例偏低，一般以不低于30％～40％為宜，而對于技術改造或擴建等由現有企業法人作為投資主體的項目，規定項目資本金的比例則意義不大，因為項目債務是企業法人的債務，由企業法人負責償還，因此應對企業法人的資產負債情況加以限定，而不是對項目本身，如果一個企業盡管新項目全部依靠貨款建設，資產負債率仍維持在比較合適的水平；另一企業同樣投資借款較少，大部分由自有資金籌措，而整個企業資產負債率很高，從清償能力角度看，兩個企業融資條件的優劣是很清楚的。清償能力分析還包括許多指標，如流動比率、速動比率等指標體系。目前流動資金估算失實較為嚴重，很多項目投產后，因為流動資金不足，導致開工不足，甚至停產，這一問題應引起高度重視。
7國民經濟評價亟待規范
對于一般的工業項目，在可研階段進行國民經濟評價已日趨減少，這與《方法與參數》的初衷是不一致的，大中型項目，特別是有關國計民生的大型項目，完全有必要從國民經濟總體角度考慮，進行國民經濟評價，對于非盈利的基礎設施項目，進行必要的國民經濟評價更是必不可少。同時《方法與參數》有關國民經濟評價內容亟待規范、補充和完善，應有專門的政府機構或由權威的社會中介咨詢機構定期有關經濟評價參數，供咨詢機構使用。
8合理發揮技術經濟人員的作用