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趨勢投資范文1
一、“順勢而為”是投資證券市場的重要法則
趨勢是什么
證券的市場價格隨著時間的推移，在圖表上會留下其軌跡，這一軌跡呈現一定的方向性，方向性反映了價格的波動情況。簡單地說，趨勢就是價格波動的方向，或者說是證券市場運動的方向。趨勢有三種方向：上升方向；水平方向；下降方向。
按照道氏理論的分類，趨勢分為三個類型：主要趨勢，是指價格波動的大方向。主要趨勢持續的時間比較長，是投資者極力要弄清的方向，因為了解了主要趨勢后才能做到順勢而為。次要趨勢，是對主要趨勢的修正和調整的趨勢。次要趨勢持續的時間較短。短暫趨勢，是對次要趨勢的修正和調整的趨勢。短暫趨勢持續的時間更短。
“順勢而為”是亞當理論的精髓
亞當理論是美國人威爾德（）所創立的投資理論。威爾德于年發明了著名的強弱指數，還發明了其他分析工具如、拋物線、動力指標、搖擺指數、市價波幅等。這些分析工具在當時的時代大行其道，受到不少投資者的歡迎，即使在今天的證券投資市場中，仍然是非常有名的分析工具。但很奇怪，威爾德后來發表文章了這些分析工具的好處，而推出了另一套嶄新理論去取代這些分析工具，即“亞當理論”。亞當理論認為，沒有任何分析工具可以絕對準確地預測市勢的趨向，每種分析工具都有其缺陷，市勢根本不可以預測，原因是，漲勢時漲了可以再漲，跌勢時跌了可以再跌。該理論的精髓就是擯棄所有的主觀分析工具，而要“順勢而為”。
滬深股市中的個股中，持有長期牛市的個股，即順牛市而為，結果帶來盈利；而持有長期熊市的個股，即逆熊市而為，結果卻越套越深，這樣的例子比比皆是。版權所有，全國公務員共同的天地!既然“順勢而為”這么重要，那么怎樣判斷趨勢和“順勢而為”呢？我們先來看看直線的趨勢線是否能有效判斷趨勢。
二、直線的趨勢線
關于趨勢線概念的討論
“直線的”，是筆者加在“趨勢線”前面的形容詞，目的是把“直線的趨勢線”與首次由筆者提出的“自然趨勢線”區分開。這是因為，在此之前，關于證券價格趨勢線的分析理論（即切線理論）中，只有“趨勢線”的概念，而且這個“趨勢線”指的就是“直線趨勢線”。比如說，在由李向科編著、中國人民大學出版社××年月出版的金融系列教材中的《證券投資技術分析》（第二版）第頁，趨勢線就是這樣定義的：“趨勢線是表現證券價格波動趨勢的直線”。這種把趨勢線定義為直線，顯然是有一個暗含的假設：趨勢的方向是直線的。而這與實際的證券價格波動趨勢的方向是不完全符合的，因為價格波動趨勢的方向，即使是大方向，不一定就是直線的。價格波動趨勢的方向既有直線的，也有曲線的。
直線的趨勢線畫法
直線趨勢線分為上升和下跌兩種。在上升趨勢中，將兩個上升的低點連成一條直線，就得到上升趨勢線。在下跌趨勢中，將兩個下跌的高點連成一條直線，就得到下跌趨勢線。實踐證明，就某一價格趨勢而言，站在不同的角度會畫出不同的直線趨勢線，不同的人也可能會畫出不同的直線趨勢線，因此利用直線趨勢線來分析價格趨勢，其結果就必然大打折扣，也就是說，直線趨勢線不能有效地判斷價格趨勢。
三、自然趨勢線
筆者認為，不要人為地為證券價格畫定趨勢線，而應該找出證券價格自然形成的趨勢線。
自然趨勢線及其畫法
所謂自然趨勢線，是指相對于直線的、人工畫出來的趨勢線而言，是伴隨證券的價格趨勢運行而自然產生的，需要尋找和確認的趨勢線，它通常是最能代表趨勢的某日價格移動平均線。自然趨勢線首先是一條特定的移動平均線，是一個階段內股價的算術平均值的連線，它反映了該階段股票持有者的平均成本；其次，它又是一條反映一定階段股價運行的趨勢線，簡單地說：自然趨勢線移動平均線＋趨勢線
自然趨勢線的畫法：以上升趨勢為例，運用證券分析軟件，點擊鼠標找到一根最適合的移動平均線，使得盡可能多的股價最低價落在這條線上，就得到上升自然趨勢線。反過來，還可以得到下跌自然趨勢線。
案例分析
被稱為是“”行情的上證指數的上升趨勢圖。圖中的最低點是年月日的點，最高點是年月日的點。圖中所示的自然趨勢線是經點擊鼠標找到的日移動平均線。
可以明顯地看出，在指數沒有跌破趨勢線前，市場都處于牛市狀態，那么在股票投資方面，就要樹立牛市思維，順牛市而為，長線持有股票。當指數有效跌破該趨勢線后，市場才轉為熊市。
從××年月日起上證指數的下跌趨勢圖。圖中的最高點是××年月日的點，最低點是××年月日的點。圖中所示的自然趨勢線是經點擊鼠標找到的日移動平均線。
可以明顯地看出，在指數一直處于該趨勢線下面期間，市場都處于熊市狀態，那么在股票投資方面，就要樹立熊市思維，順熊市而為，堅決空倉。當指數有效突破該趨勢線后，市場才轉為牛市。
銀廣夏的上升自然趨勢線就是日移動平均線。銀廣夏從其起漲點到其最高點，漲幅為％。
科龍電器下跌自然趨勢線就是日移動平均線?？讫堧娖鲝钠渥罡唿c元開始下跌，在其下跌自然趨勢線的壓力下，最低到元。
四、自然趨勢線論的應用
判斷趨勢是否已經有效反轉
以下跌趨勢為例，只有當股價有效地向上突破下跌自然趨勢線時，下跌趨勢才被證明為已經向上反轉。同樣道理，只有當股價有效地向下突破上升自然趨勢線時，上升趨勢才被證明為已經向下反轉。從上面幅圖中，我們可以很清楚地判斷趨勢是否有效反轉。
找到了主要趨勢
自然趨勢線是最能反映證券價格趨勢的特定移動平均線，是證券價格運行趨勢的簡單體現。因此，找到了自然趨勢線，就意味著找到了價格運行的真正趨勢，而且是前面所提到的“主要趨勢”，這就為“順勢而為”找到了依據。
在股價的上升趨勢中，只要股價運行在上升自然趨勢線之上，就要堅定地持有股票，順上升趨勢而為，直到上升的趨勢有效反轉為下降趨勢。在股價的下跌趨勢中，只要股價運行在下跌自然趨勢線之下，就要堅定地空倉，順下跌趨勢而為，直到下跌的趨勢有效反轉為上升趨勢。
翻開滬深股市的運行線圖，我們可以看到，只要做到了順自然趨勢線而為，盈利是非常可觀的。這就是自然趨勢線最大的用途。
自然趨勢線論豐富了證券技術分析理論
自然趨勢線是最能反映證券價格趨勢的特定移動平均線，是移動平均線的一種，因此有關移動平均線的分析理論和技巧也都可以應用于自然趨勢線。自然趨勢線既然為“順勢而為”找到了依據，這就豐富了“順勢而為法則”的內容。
自然趨勢線為格倫維爾買賣法則找到了分析工具。格倫維爾的買賣法則中無論是買入法則、賣出法則，還是警告法則，要被有效采用的前提是，必須確認股價的趨勢是升還是降。有了自然趨勢線，我們就輕而易舉地看清了趨勢的本來面目。
為葛藍碧法則找到了可參考的移動平均線。葛藍碧法則中的買入法則和賣出法則的依據就是移動平均線，但應該依據多少日的平均線，葛藍碧并沒有闡述。自然趨勢線是最能代表股價運行趨勢的特定移動平均線，因此，參考自然趨勢線就能很好地利用葛藍碧法則為投資者盈利。
自然趨勢線與直線趨勢線的聯系與區別。聯系在于自然趨勢線對證券價格的支撐和壓力作用與直線趨勢線類似，因此有關直線趨勢線的分析理論和技巧也都可以應用于自然趨勢線。區別在于自然趨勢線是自然存在的、客觀的，是證券價格運動的自然結果，因此它更能準確地反映價格運行趨勢的本來面目；而直線趨勢線是人為畫出來的直線，不可避免地帶有主觀色彩，不同的人可能會畫出不同的直線趨勢線，因此不同的人對趨勢可能會有不同的分析結果。
在期貨市場，無論是商品期貨，還是金融期貨，自然趨勢線同樣可以找到，并發揮其作用。
五、自然趨勢線論的局限性
并非所有的股票都能找到理想的自然趨勢線。
在股票進入橫向整理時，自然趨勢線難以找到。
“順自然趨勢線而為”對人的個性提出較高的要求：投資者不能受股價微小波動的干擾，而改變原有的持股或空倉狀態。
趨勢投資范文2
“80后”中不乏少年有成者，黎仕禹正是其中一員。
他曾準確預測大盤底部，神奇的精準分析吸引了一大批追隨者；他曾是最熱門的股評博主，獨到而專業的操作技術使他成為眾多股民的良師。
目前，作為廣東斯達克投資管理有限公司總經理，黎仕禹以私募基金經理人的身份管理著旗下一只陽光私募產品――“中融一斯達克，成長1期”。一路走來，從民間知名股評人到陽光私募基金職業經理人，剛到30歲的黎仕禹已在股海翻波中成長為一名資深職業投資者。
堅持而專一地炒股
黎仕禹本身是證券投資科班出身，大學時期學的正是證券投資專業。顯然，他不是一個。本分”的大學生。2002年，黎仕禹偷偷把學費當作第一桶金，開始了自己的炒股生涯。
起初，與許多新股民一樣，黎仕禹選股偏向于短線追漲。不久，他發現這種操作方式并不賺錢，于是，他開始反思，逐漸改變自己的操作模式和投資風格。在技術上成熟之后，2004年，他以“小黎飛刀”為名開始在網上寫股評博客。2005年1月，上證指數在1200點左右時，他了一個預測圖，預測當年6月大盤可能見底，預測的上證指數點位是950點。事實證明，他的預測相當準確，市場真正見底的時間點吻合，上證指數見底點位為9g8點，與其預測相差無幾。黎仕禹的知名度也因此而迅速提升，最終成為私募基金經理。
從 個小股民到一個成功的職業投資者，9年多的時間里，黎仕禹始終只做件事，就是炒股?！拔业氖聵I成功得益于兩個詞――專一和堅持，”他說：“我很專一，不會見異思遷，從來沒有想過換別的行業。在這9年當中，遇到熊市的時候，遇到這個行業大蕭條的時候，我都沒有退出，一直堅持做下來?！?/p>
他認為，投資股票同樣也需要專一和堅持?！斑x股不用太多，專一做自己熟悉的那幾只股票即可。買了股票之后要持有，如果確定這是一只牛股，就要堅定的持有。如果那么容易動搖，就不可能成為投資大師。很多投資大師都很固執，沒有他的固執也沒有他的成功。當然，這種固執有一個前提，那就是在正確的趨勢里去固執才有意義。”
順應趨勢是王道
黎仕禹是一個趨勢投資者。他說：“均線代表著趨勢，做股票很多時候就是順應趨勢，順應潮流，我信奉的是趨勢為王?！边@也是他在實戰的過程當中不斷反復驗證和磨練，最終找到的適合自己的賺錢模式。
他指出，反復短線操作，是一個壞習慣，許多新股民都有這個毛病。事實上，當上漲行情到來之時，穩穩拿住一只股票的收益率遠高于短線反復操作股票?！捌鋵崳嶅X的過程是很枯燥的，需要耐心和堅持。如果今天買的股票，明天就賣，每天換手，這樣就很刺激，很好玩，但是我們投資的最終目的不是為了刺激，而是為了賺錢。所以，當買進一只好股票，就應該堅定地持有一段時間，雖然過程是枯燥的，但結果是令人欣慰的?！?/p>
選股時，黎仕禹有一套自己的偏好。他指出，要從技術面選股，第一步要找出當天的板塊熱點，其次選擇有明顯資金流入的個股，然后就是看均線趨勢向上的個股，比如均線多頭排列。他強調，選擇股性活躍的股票能夠獲得更高的收益。這類股票在底部震蕩吸籌形態的時候定拉過漲停板。當它經歷吸籌和修復均線形態的過程，發展為多頭排列之時，就形成進攻趨勢，表明可能將會有一個較大的拉升過程。
賣股時，黎仕禹認為，一定要確定自己是什么風格的投資者。如果短線風格的投資者，持有的股票價格如果不破十日均線，就應該繼續持有。如果破了十日均線，就應該結合其他技術分析，考慮是否賣出。如果是中線投資者，就應該關注30曰均線，如果持有股票的30日均線沒有拐頭向下，就應該堅定持有。一旦破了30日均線，就應該考慮是否賣出，是否要出局觀望。
在操作風格上，黎仕禹表示，“我不推薦短線操作，我傾向于在正確的趨勢下去做波段和中長線。而且，我作為職業投資人，管理的資金不適合做短線。我自己也不喜歡做短線。”
兩大絕招看行情
在判斷大盤行情上，黎仕禹有兩個絕招。
一個是用大盤指數的月線來判斷牛熊轉換。在熊市時，當5月線金叉10月線，并有小中陽突破穿過，此時表明后市將由熊轉牛，反之，則由牛轉熊。
另一個是用大盤指數的周線來判斷反彈行情是否結束。一方面，用10周線的方向來判斷是否有反彈行情。只要10周線向下，基本上就沒有反彈行情，當10周線向上才算是反彈行情。另一方面，用k線是否跌破十周線的信號去分析和判斷行情是否結束。每一周的收盤點位只要不破十周線，那就意味著反彈行情并沒有結束。歷史上的經驗表明，這種判斷80％以上都是成立的，是大概率事件。如果大盤破了十周線，那么，投資者就應該找機會在合適的點位，把自己手里的股票慢慢清掉。
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關鍵詞：指數化投資；戰勝市場；投資趨勢
1 主動式投資與被動式投資
現代 資本市場經過幾十年的 發展 ，涌現出了眾多成熟的證券投資方法，但從投資策略的角度來總括，分成兩大類：主動式投資管理策略(Activemanagement)與被動式投資管理策略(Passive management)。兩種投資策略在理論基礎、投資目標與投資方法上都截然不同。主動式投資往往構造投資組合，采用相對主觀、復雜和難于數量化的選股原則，一般集中投資于少量證券，用近似或簡單量化方法確定各證券之間的投資比例。被動式投資策略在構造投資組合時，常采用客觀和相對簡單的選股策略，投資區域相對分散，一次投資于多支股票，有一套較完整的數量化方法用于精確界定各證券的投資權重，并采用程序化交易方式。
被動式投資策略通常具體分為三種方式：購買并持有策略、局部風險免疫策略和指數化投資策略。而指數化投資方法是被動式投資領域中重要的投資方法，也是目前基金資產管理可以選擇的主要投資方法之一。
投資者是應當置身于主動式投資的陣營，還是應該加入被動式投資的行列？一個共同的衡量準則，就是看能否戰勝市場。
2 戰勝市場的含義
戰勝市場不僅是基金經理的神圣使命，同時也正成為眾多私人投資者的追求目標。這一概念的意義就在于投資者業績的衡量標準不是其絕對收益而是其相對收益，也就是它相對于市場基準的表現如何。如同投資風險可以分為系統性與非系統性兩類一樣， 金融 投資的收益源泉也可分為市場性收益與非市場性收益兩類。前者為大市運動所致，而后者則是投資者在市場影響力之外的添加收益，它或許是投資者智慧的結晶與能力的象征，也可能只是運氣使然。
在談論投資績效的絕對表現時，市場性與非市場性收益無從分辨。只有比較相對表現時，才能將二者加以區分，從而判斷投資者是否運用自己的才能和智慧創造了額外收益。因此，能否戰勝市場歸根結底就是能否創造非市場性收益。
3 戰勝市場衡量
如何衡量投資的相對業績、借以判斷戰勝市場與否呢?首先要明確市場的定義及其衡量標準。股市中包含了眾多股票，但人們所關心的有時并不是某一具體股票的特殊屬性(如其盈利成長或市場價位)，而是整體市場的數量指標及變化情況。同時，當股市中股票數目過大時，人們通常會從中抽出部份股票作為樣本，以縮小研究對象的規模，方便對于整體市場的研究。所以在股票投資中，股市指數就成為了股票市場的代言人與衡量基準，戰勝市場的潛臺詞就是投資業績超過股市中相應的指數表現。
4 戰勝市場的實現條件
雖然戰勝市場意味著超越股市指數，但真正戰勝市場必須要同時滿足三條標準，即實現三個不同層面上的超越。
首先是全面性。投資業績必須能夠同時在牛市與熊市時超越指數。如果牛市時風風火火，到了熊市則凄凄慘慘，那只能說明投資策略具有偏向性。
其次是長期性。投資業績必須能夠長期持續而穩定地戰勝市場，這一期間通常不短于十年。只有時間才能夠證明投資業績表現是否經歷了數次的市場動蕩或跨越了不同的市場周期，從而將僥幸者與成功者區分開來。
最后是風險性。投資收益要在與指數風險相同的基礎之上超越指數。如果投資者靠冒更大風險來獲取額外收益，那么表面的高收益勢必會為與其相伴而生的高風險所抵消，使得經風險調整后的投資業績仍然低于市場指數
5 難以戰勝市場的具體實證
1988-1998年共同基金與市場指數收益率比較
上表顯示了1988至1998年10年間S&P500指數的年平均收益率比股票投資基金的平均年收益率還要高出3個百分點，此外一項調查表明自1972年至1998年，全美國50%以上的股票基金能超越S&P500指數表現的年份只有9年，而有17年低于該指數。另外，主動式投資的基金的業績表現大多不具有連續性，在某一時期業績表現較好的基金在另一階段可能表現并不好，例如美國在1970——1980年間排名前二十位的基金在1980——1990年間基本上都跌出了前二十位，這二十只基金在1970至1980年間的平均年收益率高出所有基金的平均年收益率8.6個百分點，而1980至1990年間他們的平均年收益率比所有基金的平均年收益率還要低0.3個百分點。因此，人們 自然 而然就想到了直接復制指數，這種投資方法簡單還可以獲得市場平均收益率。
6 難以戰勝市場的理論依據
有效市場理論認為，一個完全有效市場的股票價格反映了已知的、有關該股票的全部信息，任何資料來源和加工方式都不能穩定地增加收益，任何專業投資者的邊際市場價值為零，因此在一個有效市場中，使資產組合的收益率高于市場指數收益率的努力是不可能成功的，除非是運氣。
而且人們對“隨機漫步理論”與“混沌理論”進行了深入的研究，得出了股市的不可預測性。正是由于股市的不可預測性，人們才會放棄專家經營的投資基金，選擇一種被動的追隨市場的方法。
理性投資者都厭惡風險，同時又追求收益最大化。就單個資產而言，風險與收益是成正比的，高收益總是伴隨著高風險。馬柯維茨(Markowitz)證券組合理論認為，通過各種資產不同比例的組合，可以使證券組合整體的收益一風險特征達到在同等風險水平上收益最高和在同等收益水平上風險最小的理想狀態。這個理論充分反映了分散投資所帶來的好處，而實現分散化投資最簡潔有效的手段就是指數化投資。
7 難以戰勝市場的原因分析
主動式投資的管理型基金之所以難以超過股市指數，其因素可以大致歸結為四點：較多的管理費用、較高的交易成本、較大的現金儲備、較重的稅務負擔。
首先是它們較高的管理費用蠶食了投資收益。就年平均管理費用而言，標準普爾500指數基金為0.31%，交易所交易基金(ETFs)為0.16%，而管理型基金卻高達1.42%。這是因為管理型基金必須以高價聘用專門的分析師來進行證券的分析與篩選。
其次是基金經理們往往會頻繁地進行證券交易，以顯示出其決策能力、管理水平及敬業精神，這就導致了交易成本的增加。
另外是管理型基金通常會保持5%左右的現金儲備，以供基金購回時用，而指數基金中基本不含現金。由于美國股市主要為牛市所主導，所以較大的現金儲備就成為基金的包袱和累贅。這使得基金的長期表現大打折扣。
最后是管理型基金會使投資者的稅務負擔較重。頻繁的證券交易可能會提高基金的當前收益，迫使投資者為此而納稅更多，從而降低了最終的實際投資所得。而指數較低的換股率則會抑制基金的頻繁交易，使情況大為改觀。
8 指數化投資的含義
根據迪恩利巴朗和羅邁什瓦迪倫格姆(2000年)的定義：指數化投資是以獲得某一特定市場的基準回報為目的的投資行為。在證券市場中，指數化投資被人們定義為“是一種被動式投資，即投資者試圖復制某一證券價格指數或者按照證券價格指數的編制原理構建投資組合而進行的證券投資”。其收益水平目標是基礎指數的變化幅度。指數化投資是一種享有市場平均收益水平的金融產品，適用于那些想穩定地分享證券市場成長的投資者的需求，即偏好平均程度風險和收益的投資者。
9 指數化投資的優點
（1）指數化投資可以充分的分散投資組合，降低非系統性風險。
金融 資產組合理論告訴我們，通常如果一個證券投資組合中所包含的證券數量越多，證券分布面越廣，可以有效地降低投資組合中的非系統性風險。指數投資并不試圖戰勝市場，只是希望能夠獲得市場平均收益水平，也就是取得與所模擬的指數較貼近的收益率。指數投資按指數構成構造投資組合，能有效地降低非系統風險。
（2）指數投資具有成本效率和稅收效率。
指數投資的最大優勢在于費率較低，包括較低的管理運作費用、交易費用和市場沖擊成本。指數化投資是采取跟蹤代表性指數的消極性投資策略，不需要花費大量時間和財力去尋找、分析信息，不需要高薪聘用分析人員，而且持有期限較長，進出市場頻率和換手率低，從而節約了大量交易成本(包括傭金、價差和市場沖擊成本)和管理運作費用。
（3）指數投資降低基金經理人的風險。
在主動型投資模式下，一方面基金經理人的投資選擇取決于基金經理人自身的投資分析能力，一旦判斷失誤將使投資者蒙受損失，導致經營風險；另一方面，由于基金經理人以追求自身利益最大化作為其目標，當基金經理人的利益與投資者的利益發生沖突時(特別是當基金經理人的投資行為受某些“特殊利益”驅動時)，基金經理人很難作出客觀公正的選擇，這將導致“道德風險”，損害投資者的利益。而指數化投資只需進行指數復制，不過多涉及股票選擇的問題，因此降低了經理人風險。
當然指數化投資也存在自身的不足之處，比如可能出現跟蹤誤差，使組合偏離指數過大。當成分股調整時組合資產調整也會產生一定損失。當指數本身設計存在缺陷時，指數往往就不能很好的代表市場的整體走勢。
盡管存在這樣的缺陷，但是指數化投資的思想引入我國仍具有積極的意義。
10 我國引入指數化投資思想的必要性
整個證券市場的持續 發展 是指數化投資存在和發展的基礎，指數化投資的收益主要取決于股價指數的長期上升趨勢。以綜合股價指數為指示的股市整體走勢與國民 經濟 的發展狀況密切相關。從長期來看，股價指數作為反映股市的總體指標，其變動趨勢與國民經濟發展基本協調。
新 中國 建立50年來，特別是改革開放這么多年來，我國經濟建設取得了舉世矚目的偉大成就，隨著經濟體制改革的深化、 企業 管理體制的不斷理順，一大批包括眾多民營企業在內的企業將煥發出更大生機，迅速成長起來，成為管理規范、機制靈活、具有國際競爭力的優秀企業。尤其是加入WTO以后，中國獲得了更多的機會平等地參與國際經濟舞臺的競爭，煥發出了更大的生機和活力，預計今后十年，中國仍將是世界經濟增長較快的國家之一。因此，我們有理由相信，從長期來看，中國證券市場的發展趨勢也將會以上升行情為主導，以追蹤指數為目標的指數基金能充分分享股市的成長，獲得良好收益。
趨勢投資范文4
最近市場剛剛創出新高，出現一個小級別平臺型整理，立時就有人喊見頂了。我看了一下他們看跌的理由，無非是基金的倉位又達到了“魔咒”界限；大指數K線形態難看。但我請你注意一下，第一基金的倉位是比較高，那日大指數沖上新高時，盤中的上行推動力主要是銀行等低市盈率大盤股。但在之前我說過，我很反對盲目抄作低市盈率股。這是因為，低市盈率股中良莠不齊，有些能代表未來社會發向的方向，其市盈率并不低，至多只能算是中等偏下的市盈率狀態，而有些代表上一個歷史時期的行業，盡管現在的當期市盈率仍然很低，但盈利率增速卻已經下滑。旁的不說過，就銀行股三季報披露的信息看，同比增幅下降了3.5%-4%，表明這些過于倚重傳統大國企的金融業，也已受到了周期性產業衰退的影響。因此，它們的沖高回落就沒有什么好意外的。
其實，投資本來可以很簡單，它所遵從的無非是產業趨勢的形成與增長過程，市盈率只是這個過程產業中企業收益的變化。以市盈率衡量企業的質地，首先要看是不是符合產業趨勢。大約判斷的標準有這么幾個：1、如果市盈率與產業的上行趨勢呈反比下降，那在產業趨勢沒有逆轉之前這是好投資，至少表明股價還沒有反映產業的上行趨勢；2、如果市盈率與產業的下行趨勢呈同步時，則應注意該產業是否已經進入衰退，市盈率的同步下行，本身可能就是個陷阱。其實這時股價是與產業趨勢同步下行，已經反映出產業的下行趨勢，只是市盈率還沒有反映出來，若按低市盈率選股，必然會落入陷阱；3、市盈率隨產業的上行趨勢呈正比上升，這表明股價的上行已經反映出產業趨勢，市盈率的同步上行，是因當期的收益率沒有如實反映出企業真實情況；4、市盈率隨產業趨勢下行而升高，表明股價的上行不與產業趨勢同步。或者表明企業本身出現跨產業的轉型，或者表明當期的企業業績沒有反映出企業在同業中的真實情況。這種反常的表現，往往易于出現在同業并購中。
事實上，在投資行為中產業的趨勢才是我們最應該考慮的東西。價格是企業內部變化與市場趨勢變化合力的反映，沒有什么能比價格更容易改變人們的心里預期，股價的漲跌對人們的交易行為的干擾作用很大。但如果我們把產業的趨勢比喻為一個散步的老人，而受指數環境影響的股價波動比喻為老人牽著一起散步的狗。那么，在相對長的時間維度上老人散步的方向（產業的趨勢）是確定性的，圍繞著老人跑前跑后的狗終究還是得順應老人散步的方向行走。怎么看清產業趨勢呢？很簡單的事，就是大的國家戰略機遇決定了投資機會，而看清楚行業的趨勢，決定了投資的成效。目前國家即是在一個重要的歷史機遇期，平衡市對經濟的調控其實是最佳的策略。不斷在長線持倉的品種中做差價，將持有成本做低令風險下降，這樣才能在長期的產業上升趨勢中獲得更大的投資收益。
目前的指數走勢依然很健康，即使是出現了大小指數不同步的波動也很正常。小指數本身低點上行貌似推動的結構，也得有個同級修正結構回壓。請注意28日的下方上跳空缺口，如果回試且不創新低，后面即還有可能出現大小指數形成同步合力的上行段。但是，我們仍然要提醒一下，這是一個末段上行結構，既然是末段，在操作策略上即得遵循有利時即降倉位擴大浮盈的策略。除非是你選的標的，有超越指數的逆勢性，否則，這種方式都不失為穩健的手段。
趨勢投資范文5
姓名：李華軍，網名：先鋒，1971年5月生，碩士，注冊會計師。
入市時間：1993年
投資風格：對價值成長股進行趨勢投資。
操盤感語：投資，是買公司，不是買指數。
江蘇國泰開始 建立成長股趨勢投資模型
自2009年8月以來，大盤距2007年6124點的高度還差一大半，為什么一些股票已迅速收復“失地”并創出歷史新高？高成長股卓越的市場表現給李華軍以重要啟迪。走過“迷茫”，李華軍開始建立自己的成長股趨勢投資模型。千曲萬折的探索之路是艱難的，他真正建立自己的成長股趨勢投資模型，是到對江蘇國泰（002091）的成功操作開始的。
這要從他關注鋰電池的一則故事講起。
2008年國慶，他的一個大學同學從美國回來到深圳出差。那位同學讀完博士后就留在美國搞鋰電池的研究，這次回國是去深圳一家化工廠談技術合作。期間，李華軍了解到，由于鋰電池近年暢銷，鋰離子電池電解液目前國內需求很旺盛，但因技術難度大，要求高，國內能生產的企業很少，還需要進口。國內生產量最大的是江蘇華榮公司，占了近三分之一的市場。華榮公司是個什么公司？在國內上市了嗎？李華軍聽后對這個問題比較感興趣。在詳談中，李華軍了解到，華榮公司并沒有上市，不過他的母公司江蘇國泰在中小板上市了。江蘇國泰，李華軍記住了這個公司。
李華軍開始對江蘇國泰進行深入研究。他發現江蘇國泰業務主要分為外貿和化工兩塊，外貿業務比較穩定，沒太多亮點，但公司控股的子公司所從事的鋰電池業務卻是潛力廣闊，其利潤預計占到2008年公司凈利潤的40%。公司生產的電解液主要面向中高端客戶，在筆記本電腦和手機的電池中有較大的市場，未來電動工具、電動自行車、電動汽車等產業的發展將帶動鋰電池電解液行業實現一個新的跨越，也為公司該業務的發展帶來了廣闊的想象空間，2007年年產量為2490噸，已達到世界第二的水平，預計2008年、2009年繼續保持較高的增長速度，年增長有望超過50％。
繼而，他對鋰電池整個行業發展的優勢及江蘇國泰的走勢進行了一番細致的研判。1、鋰電池由于工作電壓高、能量密度大（重量輕）、無記憶效應、無污染等優點，正在逐步取代鎳鎘電池和鎳氫電池，唯一的缺點是成本稍高。2、江蘇國泰業績不算差，按2008年4月26日10送5除權后算，2007年每股收益0.33元，電解液業務近幾年成長速度很快，的確很有前途。不過，它的股價當時的表現也和大盤一樣很不好，還在下跌中。有了萬科割肉的教訓，他決定先關注它。
2008年10月16日江蘇國泰創下3.9元的低點后，隨大盤進行了一波反彈行情。這時，李華軍看到投資機會到了。他在2008年11月7日該股放量突破時以4.65元的價格買入。之后，股價反彈到2008年11月17日的6.18元后開始調整，考慮當時的宏觀經濟環境和大盤都不明朗，李華軍在6元開始減倉。
2008年12月2日，江蘇國泰再次放出巨量向上沖擊前次高點，比5日均量高2倍，于是他當天果斷加倉。
他當時的持有和賣出原則是：1、持有到業績高成長被市場認可后賣出，這一般要等到年報或者季報披露或者消息明朗。2、股價大幅上升后出現技術上的破位下跌須賣出。
隨后的兩個月內，江蘇國泰無視大盤的漲跌，沿10日線一路飆升，最高到2009年2月13日的16.98元。2009年2月17日，江蘇國泰出現第二個放量陰線跌破10日線，表明破位下跌確定，李華軍以15.5元的價格全部賣出。兩個多月的時間里，獲利250%（見圖1）。隨后，江蘇國泰最低調整到12.3元，但隨著高成長性被市場認可，后面幾個月也一直呈現上漲態勢。江蘇國泰2008年年報顯示，它當年凈利潤增長了52%。
總結對江蘇國泰的成功操作，李華軍說，關鍵是做到兩點：1、對其高成長性的提前挖掘和堅持；2、選擇了合適的時機買入和持有，在其調整后放量突破時買入，既提高了操作效率又回避了可能的看錯風險。至于獲利兩倍，這還要感謝市場的錯殺，將一只好股票以這么便宜的價格給到了我。
高成長股共性：新高之后有更高
江蘇國泰的成功操作，給了李華軍以深刻的啟迪：股票市場投資的真諦，就在于著力尋找偉大的公司，挖掘有巨大上漲空間的潛力股。
在接下來的日子，股市中的運行現象，恰恰應驗了這一點：2009年大盤的反彈最高到了3478點，離2007年的高點6124點還有一倍的距離時就停止了。但是，盡管如此，卻有很多股票收復了2007年以來的大部分失地甚至創了歷史新高，如江蘇國泰（002091）、東方雨虹（002271）、華東數控（002248）、川大智勝（002253）、登海種業(002041)等。研究這些股票會發現，它們有一個共同特點：業績優良，行業空間大，成長性好，同時屬于小市值公司。
他再度審視自己曾操作過但沒能守住的飆漲龍頭股蘇寧電器：從2004年7月上市的30元，期間大盤跌宕起伏，它卻一路上行，到2009年的8月股價已高達900元（復權價），漲了足足30倍。由此看來，高成長的好公司回報率是驚人的。
“但實際操作中，一個很重要的問題是，怎么才能篩選到真正的高成長股？”采訪中，我問李華軍。
“很多股票都有可能是成長股，而最終能如預期成長的股票是少數。”李華軍回答說，“成長股和大多數股票一樣，其股價大多時間也是懷疑，迷惘和猶豫中跌宕起伏。經過千錘百煉后，真正的成長股慢慢就浮出了水面?！?/p>
“那么，成長股有什么特點可以識別？”我又問。
“我以為，真正的高成長股票應該是能不斷創新高的股票?！崩钊A軍說，“股票在創新高或者準備創新高說明它上升動能很足，也暗示了它基本面良好，符合預期。技術走勢這時可幫助投資者篩選股票，投資者有了前期對公司基本面深刻的研究，再經由市場先生千錘百煉后的選擇，判斷一只真正的成長股的準確性就大大提高了。當技術上再出現突破性的買點時，獲利的概率必將超過80%?！?/p>
“你買進萬邦達時，股價已高達96元多了，你真是膽大，這對許多投資者來說，這么高的價格追時買入，是想都不敢想的事。”我聽著他追逐成長股的故事，對他的一些“冒險”行為有點不解。
“股價固然有高低價之分，但我買股票看重的是它的質，看它值不值這個價？根據我的測算，我買入萬邦達時雖然它的股價已接近百元，在一般人眼里，都是‘天價’了，可我經過對這家公司的仔細研判，我認為它當時的價格，仍有很大的上漲空間。所以，這是我敢在那么高的價位買入的最主要原因。”李華軍回答道，“后來，它果然最高漲到了150元，也證明了好股票新高之后有更高這一重要特征。美國投資大師歐奈爾有這樣一句話：股票創新高也是一種新發展。根據調查，有98%的投資人在股價創新高時，都不敢進場買進股票，因為他們擔心股價已經漲得過高。其實，股市有一種特性，即看來漲得過高的股票還會繼續上揚，而跌到接近谷底的股票可能還會繼續下滑。”
李華軍是這么說的，也是這么做的。經由多年的磨礪和苦苦探索，他終于在2009年確定了自己的投資原則：強勢高成長股票的突破買入，判斷錯誤時堅決止損。
價值成長股趨勢投資法的關鍵
采訪中，我對他建立的價值成長股的趨勢投資法，還提出了幾個相關問題，他一一進行了回答。
為何選擇成長性較高的中小盤股？
從投資標的的選擇角度看，目前我國已經開始運行新一輪經濟周期，起點應該是從2009年算起，將是以消費與新興產業為經濟引擎，大盤藍籌股反映的是上輪經濟周期的中堅產業?，F在，經濟周期本身的運行規律，必然迫使經濟轉型不可逆轉，產業扶持政策、市場開放、制度優化、增長模式的轉變、進口替代、消費升級等，都為中小企業成長提供快速發展的空間。因此，大盤藍籌估值跌破歷史低位是必然，而具有廣闊成長空間的中小企業才是未來的投資重點。
為何買入后不一直持有高成長的股票？
因為雖然投資高成長的股票可能帶來高回報，但同時它們都具有高風險。風險主要來自三個方面。
（1）成長性股票的規模一般較小，抗風險能力較弱，經營環境的變化會給業績帶來較大波動，從而引發股價的大幅波動。作過的漢王科技，也曾給我帶來較好的回報，我當時買它是因為看好它在電子書這個新興市場中的發展前景。不過后來由于其它強大競爭者參與到電子書行業中，尤其是蘋果推出了IPAD，它的競爭優勢未能再保持，已經難以再續高增長了，股價自然也一落千丈。
（2）投資者給予成長股的估值受市場情緒影響較大。在業績增長確定以前，市盈率一般較高的成長股股價會因為估值的調整而引發大幅震蕩。比如，受大盤調整的影響，萬邦達和愛爾眼科等股票后面都經歷過從高位回落50%以上。
（3）信息不對稱也產生風險。作為一個中小投資者，投資還面臨著信息嚴重不對稱的風險。來自企業的內部信息往往左右著公司的股價，買入并持有時，當預期達不到時風險很高，這是作中見好就收的主要原因。比如對成長性良好的江蘇億晶光電借殼海通集團（600837）的操作，從2009年至2011年其間，為防范一些不確定（借殼進度和經營狀況）的因素，我曾“三進三出”，既獲得了豐厚的利潤，也回避了公司基本面發生變化時對股價估值產生的影響。
為何你堅持強勢突破時才買？
二級市場股價的變動，蘊含了很多信息，包括股票的供需關系、企業的經營狀況等。股價的變動是眾多投資者投資行為合力作用形成的，它反映了人類的心理和行為習慣。從K線上看，所有股票的股價運行都是呈波浪形的，波浪形的運行模式決定了股價走勢中必有主升浪，主升浪就是從突破盤整和下跌趨勢開始的。正如歐奈爾所說：“要購買上漲潛力雄厚的股票，不一定要選擇價格已經跌到接近谷底的股票。有時候，創新高價的股票前景可能更是海闊天空?！?/p>
抓住主升浪，就等于讓你能在短時間內獲得股票上漲的主要利潤，同時，抓主升浪的操作模式還可以避免參與一些不確定的調整和可能的下跌。
為何要堅決止損？
我的原則是：突破時的關鍵價位買入后，跌幅超過買入價的7－8%就堅決止損。股票投資投的是未來，買的是大概率，未來是不確定的，止損就是為了預防因預期出現較大差距而招致巨大失敗而設立的一個方法。只要你賺錢的時候能多賺，虧錢時少虧，即便10次買入成功了5次，你最終也是賺錢的。但若不設止損，10次投資中一次巨大的失敗就可以帶來毀滅性的打擊，盡管你可能做對了9次。比如我買入萬科A，信心很足，虧損后不愿止損，以致損失巨大。
這種投資模式的關鍵有三點：1、股票強勢突破時要敢于高位買；2、必須是基本面預期良好的股票；3、一旦判斷失誤，要勇于止損。
趨勢投資范文6
關鍵詞：民間投資 地位作用 對策建議
我國改革開放20多年來，民間資本對推動國民經濟的發展起著重要作用，特別是在增量資產中，地位更加突出。今后，中國國民經濟能否保持持續快速的發展勢頭，將在相當程度上取決于民間資本投資潛能的挖掘。因此，我們需要科學、客觀地估價民間投資的地位和作用，并對民間投資未來發展的總體走勢進行預測，以采取相應的促進政策。
一、民間投資的地位與作用
近年來，隨著國家與地方采取了一系列促進民間資本投資的配套政策，民間資本投資增長的勢頭十分良好，對于拉動整個國民經濟、消費、投資與就業起到了巨大的作用。今后一段時間，民間資本的投資將繼續發展，并呈現出新的態勢與特點。
1.民間投資將成為社會投資的重要力量。近年來，我國國債投資拉動了社會投資的增長，帶動了整個國民經濟的快速增長。但是，國債投資有一定的投向范圍，要持久地保持投資增長的勢頭，實現經濟持續增長的目標，必須充分讓民間投資發揮作用，使其在國民經濟的戰場上扮演重要角色，成為推動經濟增長的重要力量。目前，國有經濟投資比例逐步下降，民營經濟投資比例逐步上升，如1996年國有經濟投資占全社會總投資的比重為52.5%，2001年下降到47.3%，同期民營投資的比重則由46.2%上升到了52.1%.預計今后若干年，國有經濟投資比重將繼續有所下降，民間投資將逐步成為社會投資增長的重要力量。
2.民間投資呈現高速攀升勢頭，有力帶動社會經濟增長。從近年來國民經濟增長的影響因素來看，固定資產投資增長對國內生產總值增長的貢獻率最大，而在全社會固定資產投資增長的過程中，又是民間投資增長對社會固定資產增長的拉動力最大。據國家統計局統計，1996年———2001年，在全社會投資增長速度起伏變動中，國有經濟的投資增長呈現逐年下降的趨勢，而同期民間投資則呈現不斷攀升的態勢。2001年，全社會投資增長13%，國有經濟投資增長6.7%，而民營經濟中的個體經濟投資增長15.3%，股份制投資增長39.4%，在整個投資中民間投資增長最快，這就為國民經濟持續快速發展奠定了基礎。
3.民間投資在一般競爭性領域中占有較大份額，將成為產業增長的重要力量。改革開放以來，民營經濟經歷了一個艱辛的漫長過程。目前，民營經濟已在國民經濟中起到越來越重要的作用。從投資來看，2000年，民營投資（不包括外資份額）已占全社會投資的41%.民營投資在各業投資的比重分別是：投入高科技的占19%，基礎產業占13.5%，傳統制造業占21%，建筑業占43%，房地產占55%，批零貿易與餐飲業領域等服務貿易業占36%.同期，民營經濟增加值已占基礎工業增加值的28%，高科技增加值的32%，一般制造業的45%.可以說，民營經濟已在一般競爭性領域的眾多部門取得了較為明顯的競爭優勢。
二、推進民營投資新發展的對策建議
從長遠來看，民間投資、外商投資與國有投資既有分工，也有合作。因此，確定未來社會投資增長的目標時，要充分發揮民間資本的優勢與特點，除了引導民間投資主體在一般競爭性領域繼續擴大投資優勢以外，應當特別鼓勵與引導民間投資在國有資本難以發揮作用、國民經濟又急需發展的領域加大投資，尤其是中小金融服務領域、中小城市建設和職業教育與培訓領域要加大投資力度，以實現國民經濟協調發展的要求。
1.加大金融等服務業領域的開放，讓民營投資主體發揮重要作用。目前，民間經濟擁有巨大的資本供給潛力，可為我國資本市場與投資市場提供持久的發展能量。從資本的供給來看，我國民間大約有13萬億元的流動性資金。全國居民累計儲蓄額有8.5億元，居民手持現金1萬多億元，居民持有的金融資產總量在8.5萬億元以上。外資有3萬億元，民營企業中的私營、個體部分，2001年的注冊資本至少為2.2萬億元。最近，國家有關部門對規范民間資本投資金融業的市場準入作出了規定。今后，應進一步鼓勵民營資本借助資本市場，通過參股控股、兼并收購等多種資本經營方式進入金融業，在國有商業銀行逐步退出的地區大力發展民間金融，組建地方中小銀行，填補國有金融留下的市場空白，發揮民營金融機構的地緣優勢與增長活力，降低對當地中小企業貸款的交易成本，不斷提升民營中小企業的融資能力。
