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貨幣基金組織范文1
[關鍵詞] 國際貨幣基金組織 《國際貨幣基金協定》 法律問題
國際貨幣基金組織的建立是為了促進市場經濟、自由貿易和競爭機制的建立，實現國際貨幣合作和多邊貿易，提供一個便利國際商品、勞務和資本的交流并保持經濟健康增長和充分就業的體制，避免采取會損害各國利益和國際繁榮的貿易限制和支付限制，進而促進公平的世界自由貿易，促進全球的經濟增長[1]。
基于以上目的，國際貨幣基金組織有很嚴格的一系列規章、法條，來制約和管理組織的內部流程和各項工作行為。國際貨幣基金組織所遵從的法律規章是《國際貨幣基金協定》，以法律法規的形式確立了基本宗旨，從根本上規定了組織的職能和業務，使其工作有了明確的目的性。此外，《國際貨幣基金協定》還規定了會員及其基金份額、基金的業務范圍、組織的管理等。雖然國際貨幣基金組織是在既定的規章制度之下開展活動，所有的工作都是有章可循、科學和嚴謹的，但是在輿論上所遭受的批評聲仍然不斷，在有了各種法律法規的情況下，國際貨幣基金組織的各項活動仍然暴露出種種不足。
1 國際貨幣基金組織法律制度存在的缺陷
1.1 援助制度方面
許多國家對于國際貨幣基金組織提出的苛刻的援助條件怨聲載道[2]。有些經濟專家就認為，由于IMF提出的條件和改革政策偏離實際，造成了1997年的亞洲金融危機。IMF要求的政策包括：削減公共開支、增稅及撤消對生活必需品的財政補貼等，使低收入階層的生活更加困難；勒令經營不善的國營企業私有化，關閉資金周轉不靈的銀行或金融機構則會導致失業率上升，造成社會動蕩。2005年，世界銀行和國際貨幣基金組織聯合聲明：沒有必要成立一個單獨的援助基金來補償貧窮國家為貿易自由化所付出的代價。這引起了各界的擔心。如果沒有了經濟援助，發展中國家可能不愿在多哈談判中同意削減關稅。這么一來，國際貨幣基金組織根本沒有達到促進市場經濟、自由貿易的目的。
正是因為IMF導致的惡果，使得人們懷疑起國際組織的立場性、公正性和法律性。
1.2 收支調節制度方面
由于一國的力量有限，因而在收支失衡時，國內政府常處于被動無力的狀態，需要國際貨幣基金組織的幫助。然而，國際貨幣基金組織對國際收支失衡缺乏有效的調節機制。
IMF提供資金支持時常要求成員國采取對國內經濟的調整，主要有緊縮的貨幣政策、緊縮的財政政策以及貨幣貶值，但這樣又會使剛剛起步的經濟陷于停滯，不得已又要舉借外債，從而難逃重債國的厄運[3]。
1.3 參與和決策權方面
國際貨幣基金組織缺乏平等的參與和決策權。國際貨幣基金使用的是加權表決制，每個成員國都有250票基本投票權，此外，每繳納10萬美元份額就增加一票投票權。
而根據1997年12月的IMF《國際金融統計》顯示，IMF的總份額中，美國占18.25%，德國占 5.67%，日本占5.67%，法國占5.10%,而中國只占2.33%。國際貨幣基金組織的重大問題須經總投票權的85%通過才能生效。而實際操作中，投票權約半數控制發達國家手中，美國就約占18%[4]。因此，美國在基金組織內擁有絕對的否決權。
隨著發展中國家經濟在國際貨幣金融體系中的影響不斷增強，這種投票權的分配已經不適應經濟全球化的要求，無法體現發展中國家的利益，也無法發揮發展中國家的作用。
2 國際貨幣基金組織法律上的改進
IMF的一些規章在有效性和公平性上還值得商榷，需要改進和完善其各項協定和規章，修改與當前社會不相符的規章和法規，使之真正與社會發展趨勢相迎合，這樣才能發揮出其應有的作用。
2.1 國際收支平衡的調節
國際收支平衡的調節需要考慮發展中國家存在的結構性問題以及在調整能力上同發達國家之間的差異。國際貨幣基金組織對各國經濟的不一定十分了解，就必須向需要援助的國家增派金融專家，進而針對發展中國家的具體問題，幫助其制定相關的調節方案。國際收支逆差的外部根源在調整規劃中往往被忽視，而造成收支失衡的根源主要在于外部。因此基金不能只要求發展中國家調整，而讓發達國家袖手旁觀。實際上全球性國際收支不平衡很大程度上是由發展中國家不能支配的力量引起的，但貸款國卻被迫承擔調整的絕大部分責任。
2.2 改善決策機制
國際貨幣基金組織需要調整各個國家在基金組織中的決策能力，使這一套表決機制更加公平。加大發展中國家在基金中的份額，重視發展中國家的呼聲。對于工作中遇到的發達國家和發展中國家之間的矛盾問題，需要站在一個實實在在的國際組織的地位上，不偏袒任何一方，給雙方同等的話語權，做出最公正的決策[5]。實現這一步對于現在的IMF來說還是有一定的困難，畢竟發達國家的基金份額很大，但是還需要做出努力以提高發展中國家在基金組織中的地位。
2.3 貸款
向會員國提供貸款是國際貨幣基金組織的主要職能之一?；鸾M織需要在一個國家急需資金的時候，及時地把資金注入該國的賬戶當中，這就要求最終決策的迅速有效。同時，怎樣做才能夠使得國際貨幣基金組織在貸款給某個國家時，既不增設苛刻的條件，又能讓資金安全的收回[6]。這是基金組織在制定法律的時候需要考慮的另一方面。
2.4 其他
國際貨幣基金組織的法律法規需要改進的地方還有很多，如會員國的確定條款、匯率的穩定機制、外匯的管制問題等等。基金組織在不斷地發現缺陷的過程當中，需要不斷地對《國際貨幣基金協定》進行修訂，使得該協定順應社會的發展進步。
3 結語
隨著全球一體化和金融產業不斷發展，國際法律在金融界的作用也需要進一步發展，各種法律法規還需要逐步完善。經濟上的競爭已是不可避免，然而只有在法律的基礎和保證下，國與國之間的較量才能夠成為一種良性的競爭，世界的經濟才能實現真正意義上的發展和繁榮。
參考文獻：
[1] Joseph Stiglitz. The Insider: What I Learned at the World Economic Crisis, The New Republic, April , 2000.
[2] 宋鴻兵. 貨幣戰爭[M]. 北京: 中信出版社，2007.
[3] 李任真. 國際金融法[M]. 武漢: 武漢大學出版社，2005.
[4] 國際貨幣基金組織，國際金融統計年鑒，1997.
貨幣基金組織范文2
從1996年12月1日起，我國接受國際貨幣基金組織協定第八條第2款、第3款、第4款的義務，實行人民幣經常項目下的可兌換。為了貫徹實施這一精神，完善外匯管理，現對我國接受第八條款義務后的法規適用問題通知如下：
一、1996年12月1日前的有關外匯管理的法規、規章和其它規范性文件或其中的部分條款，除經國家外匯管理局宣布廢止的以外，均繼續適用。
二、1996年7月1日前實施的有關外匯管理的法規、規章和其它規范性文件或其中的部分條款與《結匯、售匯及付匯管理規定》及其配套的實施細則相抵觸的，一律適用《結匯、售匯及付匯管理規定》及其配套的實施細則的規定。
三、1996年1月29日國務院193號令的《中華人民共和國外匯管理條例》，是以人民幣經常項目下有條件可兌換為立法基點的，有的條款與國際貨幣基金組織協定第八條相違背，目前我們正在加緊修改。在《條例》修改完成以前，《條例》中部分條款與《結匯、售匯及付匯管理規定》相抵觸的，暫時適用《結匯、售匯及付匯管理規定》的規定。
貨幣基金組織范文3
關鍵詞:金融全球化;國際貨幣體系;國際儲備
前言
金融全球化是經濟全球化的重要組成部分,是指世界各國或地區的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下,信息跨國界的傳播和現代化電子技術的應用使得國際資本流動加速,國際金融市場規模擴大,各國之間的聯系更為緊密。然而,金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局,并使得現行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發展的需求。現行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的,也被稱為“無體系的體系”,它既沒有同一的匯率安排,也沒有明確的本位貨幣,各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發金融危機時,金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深,特別是發展中國家,在這一過程中處于更加弱勢的地位,極易受到攻擊。20世紀八十年代以來,世界各國爆發的多次金融危機,究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現。
隨著2008年國際金融危機的爆發,西方發達經濟體紛紛進入衰退期,世界經濟重心逐步向發展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發展中國家并未在現行國際貨幣體系中獲得相應的話語權,因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大,改革的呼聲也更加高漲,發達國家已無法再忽視發展中國家的聲音,改革已勢在必行。
一、金融全球化下現行國際貨幣體系引發的問題
(一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后,國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發展,短期國際投機資本數額仍在不斷膨脹?？鐕Y本流動,尤其是短期性國際資本規模的增長主要得益于現有的國際貨幣體系,正是現有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來,跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現行國際貨幣體系的不穩定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊,并導致貨幣危機的爆發。隨后,當短期國際性資本大批逃離該國時,又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。
(二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系,在現行的多元貨幣體系下,一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩定的,這時,外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看,外匯收入的增加來源于國際收支盈余,這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上,一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低,卻出現了外匯儲備的過剩,而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求,卻出現了外匯儲備的短缺。于是,就出現了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。
此外,國際儲備的供求矛盾還體現在儲備貨幣發行國與非儲備貨幣發行國的不平等上。對于儲備貨幣發行國來說,他們可以輕松的通過貨幣發行和貨幣互換來取得外匯儲備,但是他們作為發達國家往往又都是國際收支順差國,有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發行國來說,他們只能通過增加出口來取得外匯,但是這些國家往往是發展中國家,出口能力有限。這樣,在國際儲備的管理中,發展中國家與發達國家的處境形成強烈反差,迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺,而不需要儲備的國家反而出現儲備過剩。
(三)導致國際收支調節混亂。多元化的國際收支調節機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節方式,但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節外,其他幾種調節方式都由逆差國自行調節,并且國際上對這種自行調節沒有任何的制度約束或支持,也不存在政策協調機制和監督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節有一定的作用,但是在現行國際貨幣體系下,國際貨幣基金組織的職能已經發生了異化,他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系,轉移到了維持貨幣的自由匯兌,因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節國際收支的功能,無需過多干預。這樣,當部分逆差國出現長期逆差時,由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡,逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差,而大量短期資本的流入為金融危機的爆發埋下了隱患。在國際收支調節問題上的這種混亂狀態,成為了現行國際貨幣體系與經濟全球化發展趨勢矛盾的集中體現。
二、國際貨幣體系改革構想
貨幣基金組織范文4
關鍵詞:金融全球化;國際貨幣體系;國際儲備
前言
金融全球化是經濟全球化的重要組成部分，是指世界各國或地區的金融活動趨于全球一體化的趨勢。在金融全球化下，信息跨國界的傳播和現代化電子技術的應用使得國際資本流動加速，國際金融市場規模擴大，各國之間的聯系更為緊密。然而，金融全球化也在很大程度上改變了原有的金融市場運行機制和運行格局，并使得現行國際貨幣體系越來越無法滿足世界經濟發展的需求。現行的國際貨幣體系是在“牙買加體系”的基礎上逐步演化而來的，也被稱為“無體系的體系”，它既沒有同一的匯率安排，也沒有明確的本位貨幣，各國的經濟政策行為也難以受到約束。當爆發金融危機時，金融全球化使得各國共同遭受危機影響的程度加深，特別是發展中國家，在這一過程中處于更加弱勢的地位，極易受到攻擊。20世紀八十年代以來，世界各國爆發的多次金融危機，究其根源就是金融全球化與國際貨幣體系矛盾的凸現。
隨著2008年國際金融危機的爆發，西方發達經濟體紛紛進入衰退期，世界經濟重心逐步向發展中國家和新興經濟體轉移。由于這些發展中國家并未在現行國際貨幣體系中獲得相應的話語權，因此他們對國際貨幣體系改革的意愿極為強烈。隨著近年來其影響力的逐漸擴大，改革的呼聲也更加高漲，發達國家已無法再忽視發展中國家的聲音，改革已勢在必行。
一、金融全球化下現行國際貨幣體系引發的問題
(一)導致短期國際資本流動加劇。布雷頓森林體系崩潰以后，國際資本流動的增長速度已超過國際貿易和國際生產的增長速度。而且隨著金融全球化的發展，短期國際投機資本數額仍在不斷膨脹。跨國資本流動，尤其是短期性國際資本規模的增長主要得益于現有的國際貨幣體系，正是現有的國際貨幣體系為短期性國際資本的流動提供了便利。反過來，跨國資本流動尤其是短期性國際資本的快速流動又強化了現行國際貨幣體系的不穩定性。這些基于套利性動機的短期國際資本總是對一國金融體系的缺陷伺機攻擊，并導致貨幣危機的爆發。隨后，當短期國際性資本大批逃離該國時，又會將貨幣危機放大成銀行危機、金融危機、甚至整個宏觀經濟的衰退。
(二)導致國際儲備供求矛盾深化。國際貨幣體系決定國際儲備體系，在現行的多元貨幣體系下，一國的儲備資產中的特別提款權、儲備頭寸和黃金儲備是相對穩定的，這時，外匯就成了一國增加國際儲備的主要手段。通常來看，外匯收入的增加來源于國際收支盈余，這樣在國際收支差額與外匯儲備的關系上，一些國際收支長期盈余的國家外匯儲備需求較低，卻出現了外匯儲備的過剩，而赤字國雖有強烈的外匯儲備需求，卻出現了外匯儲備的短缺。于是，就出現了國際收支差額對外匯儲備供給和需求兩方面的矛盾。
此外，國際儲備的供求矛盾還體現在儲備貨幣發行國與非儲備貨幣發行國的不平等上。對于儲備貨幣發行國來說，他們可以輕松的通過貨幣發行和貨幣互換來取得外匯儲備，但是他們作為發達國家往往又都是國際收支順差國，有大量的外匯儲備積累。對于非儲備貨幣發行國來說，他們只能通過增加出口來取得外匯，但是這些國家往往是發展中國家，出口能力有限。這樣，在國際儲備的管理中，發展中國家與發達國家的處境形成強烈反差，迫切需要儲備的國家面臨儲備短缺，而不需要儲備的國家反而出現儲備過剩。
(三)導致國際收支調節混亂。多元化的國際收支調節機制允許各國在國際收支不平衡時可采用不同調節方式，但除了國際貨幣基金組織和世界銀行的調節外，其他幾種調節方式都由逆差國自行調節，并且國際上對這種自行調節沒有任何的制度約束或支持，也不存在政策協調機制和監督機制。雖然國際貨幣基金組織和世界銀行的調節有一定的作用，但是在現行國際貨幣體系下，國際貨幣基金組織的職能已經發生了異化，他的主要義務由布雷頓森林體系下維護固定匯率、為嚴重逆差國提供資金援助及協助建立成員國之間經常項目交易的多邊支付體系，轉移到了維持貨幣的自由匯兌，因為他假定自由浮動的匯率具有自動調節國際收支的功能，無需過多干預。這樣，當部分逆差國出現長期逆差時，由于制度上無任何約束或設計來促使逆差國或幫助逆差國恢復國際收支平衡，逆差國只能依靠引進短期資本來平衡逆差，而大量短期資本的流入為金融危機的爆發埋下了隱患。在國際收支調節問題上的這種混亂狀態，成為了現行國際貨幣體系與經濟全球化發展趨勢矛盾的集中體現。
二、國際貨幣體系改革構想
(一)提高特別提款權的地位和作用。早在1969年布雷頓森林體系的缺陷暴露之初，基金組織就創設了具有超主權貨幣性質的特別提款權，以緩解主權貨幣作為儲備貨幣的內在風險。超主權儲備貨幣不僅克服了主權信用貨幣的內在缺陷，也為調節全球流動性提供了可能。由于特別提款權具有超主權儲備貨幣的特征和潛力，它的擴大發行有利于國際貨幣基金組織克服在經費、話語權和代表權改革方面所面臨的困難。當一國主權貨幣不再作為全球貿易的尺度和參照基準時，該國匯率政策對失衡的調節效果會大大增強。這些能極大地降低未來危機發生的風險，增強危機處理的能力。因此，當前改革國際貨幣體系的首要任務是著力推動改革特別提款權的分配，考慮充分發揮特別提款權的作用，實現對現有儲備貨幣全球流動性的調控，這主要體現在兩個方面:一方面改革不合理的份額制，應綜合考慮一國國際收支狀態和經濟規模來調整份額，以此來降低某些經濟大國對國際貨幣基金組織的絕對控制;另一方面繼續增加國際貨幣基金組織的基金份額，擴大其資金實力，以便有足夠的可動用資金來應對危機。
(二)改革國際貨幣基金組織的職能和作用。國際貨幣基金組織作為現行國際貨幣體系重要的載體，理應發揮更重要的作用，但現行國際貨幣體系的演變，使國際貨幣基金組織的職能被弱化和異化，因此有必要對國際貨幣基金組織進行廣泛的改革。(1)擴大國際貨幣基金組織提供援助的范圍，強化其國際最終貸款人的職能。在經濟全球化大背景下缺乏一個國際的最終貸款人，顯然是難以應付國際貨幣危機的;(2)國際貨幣基金組織在實行資金援助時，不僅要考慮恢復受援助國的對外清償能力，還要考慮促進其經濟發展。這就要求國際貨幣基金組織，應改變將短期內恢復受援國償付能力作為唯一目標的做法，并把重點放在危機防范而不是補救上;(3)增強國際貨幣基金組織的監測和信息功能。當成員國經濟出現問題時，國際貨幣基金組織有義務對成員國內經濟政策提供建議，并為投資者和市場主體提供準確及時的信息;(4)促進交流與合作。國際貨幣基金組織在加強與成員國交流的同時，還應積極促進成員國之間或成員國與其他組織之間的交流與合作。
(三)加強國際金融合作，改善各國經濟政策的協調性。金融全球化為資本的無序流動創造了條件，同時也在很大程度上削弱了各國貨幣政策的有效性。同時，世界上主要貨幣的匯率大幅度波動，為發展中國家平衡國際收支和穩定匯率帶來了巨大的風險和成本，也使國際貨幣體系的穩定變得更加困難。因此，發達國家應主動擔起責任，最大限度地減少主要貨幣之間的匯率波動。這就要求各國加強國際金融的合作與協調，這是確保國際貨幣體系穩定的基礎。從國別上看，這種合作與協調主要表現在三個方面:一是協調發達國家之間的經濟合作。各發達國家之間應經常相互協調與溝通，共同承擔起應有的國際責任，并以積極的態度，加強各國在貨幣和經濟政策方面的合作，以保證國際貨幣體系穩定;二是協調發達國家與發展中國家之間的發展關系。在支持發達國家經濟增長的同時，更多地考慮促進發展中國家和地區經濟的發展，注意保護發展中國家的根本利益;三是加強區域性經濟貨幣政策的合作。在總結歐盟與歐元經驗的基礎上，加強一國與周邊國家之間的經濟合作，共同探討區域性貨幣合作的有效途徑，以抵御外部危機對該區域經濟體的沖擊。此外，從加強合作的領域看，還應加強國際金融經營環境、國際金融內部控制、國際金融市場約束以及國際金融監管等方面的合作與協調。
(四)建立和加強國際金融監管。在金融全球化下，建立和完善國際金融監督機制已成為國際貨幣體系改革的重要組成部分。這些制度包括:(1)提高信息透明度，公開披露有關信息;(2)抑制國際范圍內短期資本的無序流動，特別是加強對“對沖基金”、離岸金融中心的監管。對對沖基金以及其他種類繁多的金融衍生工具的監管已成為國際貨幣新體系的一個重要內容;(3)加強對銀行的跨境監管。隨著金融自由化的發展，某些國際性銀行經營轉移到管理不嚴的離岸避稅港，以便規避國內的管理和監督，這無疑中增加了資本無序流動的風險。因此，對銀行的跨境監管是國際監管體系的重要內容。
主要參考文獻
[1]冉生欣.現行國際貨幣體系研究.華東師范大學，2006.
[2]國慶.現行國際貨幣體系的缺陷及改革方向.上海經濟研究，2009.2.
貨幣基金組織范文5
下面是今后數十年看來尤為突出的六大問題：
1．經常項目失衡
對于迅速增長的經常項目失衡，我們國際貨幣基金組織并不支持，特別是在失衡現象初露端倪，似乎難以維持的情況下。我們對此如此擔憂有何不妥嗎？伴隨著經常項目迅速發生逆轉的往往是匯率急劇、并很可能是破壞性的調整，或更嚴重一些，是增長模式的急劇破壞性調整?？墒牵c此同時，如果我們未雨綢繆，那么很顯然真正的挑戰不是減少經常項目失衡，而是尋找辦法，維持更大的失衡，盡管方向適當。
工業化國家的孤立主義者應當停下來，看看自己日益增長的人口年齡結構。隨著本世紀晚些時候贍養和受贍養比率急劇增長，誰來為退休人員提供商品和服務呢？解決辦法有很多，特別是允許增加來自發展中國家的移民。發展中國家的人口年齡要年輕得多。不管怎樣，一個可取的辦法只能是工業化國家通過維持對發展中國家的巨額經常項目盈余進行海外儲蓄。這些累積起來的盈余盡管眼下促進了較窮國家所急需的投資，但日后隨著嬰兒潮一代停止工作則可能有所下降。
正如我們在2001年5月出版的《世界經濟展望》中討論的那樣，因此而形成的經常項目收支狀況可能發現：到2030年工業化國家累積的海外財富相當于國內生產總值的50％。隨后，這個進程將發生逆轉，工業化國家將因為經常項目赤字持續占國內生產總值的3％至4％，而出現財富減少。此刻，這一體系無法輕易承受如此巨大的債務積累。我們必須對它加以改進。擴大貿易有助于支持資本市場進一步融合。改進國際貨款合同的管理手續也同樣重要。
2．官方債務
遺憾的是，盡管全球化進程增加了重新分配全球儲蓄的好處，可是它也限制了政府增加用于管理特別龐大的債務與國內生產總值之比的收入的能力。由于生產要素流動日甚，對它征稅也日益困難。
公司可能更加樂于將生產轉移到稅率較低的國家。隨著全球投資選擇范圍擴大，對財富持有者進行征稅也變得更加困難。甚至不能指望勞動力留在國內。實際上，未能彌補效益（比如采取超過平均生產增長率的辦法保證稅后收入具有競爭力）的國家可能發現：隨著21世紀的深入發展，自己越來越難以找到貸款。否則，如果一個政府任憑債務無限增長，那么就會出現資本和勞動力外流，限制了回報留下的投資者和勞動力的能力。更嚴重的是，政府的借貸能力將降低，即使是在國內，如果債務不與主要貨幣掛鉤的話。債務與主要貨幣掛鉤也降低了可維持債務的水平，因為債務加大了受匯率調整的影響。
所幸除了提高生產率之外，政府仍有很多辦法增加其日后償還債務的承諾的可信性。改善國家稅收制度就是其中之一。盡管如此，在我們找到更好的答案以前，一些政府也許已經在循循善誘之下變得更加謹慎，至少在經濟繁榮時期保持經常項目盈余，這樣在急需的情況下還能留下一些借貸能力。當然這應當是阿根廷事件留下的教訓之一。阿根廷政府在20世紀90年代的繁榮時期仍保留了赤字。
3．匯率
也許經濟史學家將來回顧今天大雜燴式的全球匯率安排時會把它看作是一個巴別塔。但是，還有什么體系呢？由于資本自由流動，固定匯率的預期壽命短得像好萊塢的姻緣。而且，整體上看，試圖通過資本管制實行呆板的固定匯率的國家的歷史經驗并不令人滿意。除非貨幣和財政政策與固定匯率的要求完全一致，否則一個平行市場很快就會在實際上的浮動匯率的前提下繁榮起來。通常，平行市場不斷壯大，資本管制失去作用，官方匯率本身不得不取消。
在戰后歷史上，大量所謂的固定匯率制度實際上都成了通過雙重和平行市場進行“后門”秘密流通。而很多國家名義上實好浮動匯率，但由于種種原因，通常是因為某種形式的債務美元化，而對匯率進行干預，從而將匯率保持在相對狹小的范圍內。
切實實行浮動制的匯率（如美元與日元、歐元與美元）的變化又令人非常難以解釋，更不用說加以預測了。決策者必須認識到這一事實。
自1945年以來，世界貨幣種類大約翻了一番，幾乎與國家數量相等。我認為本世紀晚些時候，貨幣將出現合并，最終可能只有兩種或三種核心貨幣，同時會有一些零星的邊緣地區實行浮動匯率。實現這個目標，在匯率變化較小的情況下管理宏觀經濟，這是下一個全球化時代面臨的重要政治和經濟挑戰之一。
4．資本管制
必須承認，亞洲金融危機之前，國際貨幣基金組織在日常監管中有時可能過于寬容而有所忽視，因為亞洲國家在尚未制定內部管理結構的情況下過早地開放了短期資本流動市場?，F在，國際貨幣基金組織的建議有了細微差別。不過，我們應當理解，這是一個非常難以實現的平衡，原因很多。
首先，隨著各國經濟形成日益復雜的金融部門，資本管制也就得愈發難以執行。其次，在存在嚴重管理問題的國家，資本管制可能成為腐敗問題揮之不去的源泉。第三，在某種程度上，資本項目和貿易自由化是并肩發展的。在自由貿易的情況下，多開或少開發票可能都會被用來逃避資本管制。如果資本管制太重，遵守復雜的規章就限制了貿易。發展中國家向外國直接投資開放特別重要。外國直接投資是資本流動形式中變化最小的一種形式，而且近年來也是數量最大的形式，2001年達1700億美元。這就是說，有限而暫時的資本管制，特別是處于金融發展過度時期的經濟體，其作用需進一步研究。．非洲
宏觀經濟穩定，包括某種程度的價格穩定，無疑是經濟增長的重要組成部分。那么，請考慮一下非洲的宏觀經濟決策者面臨的嚴重問題吧。內部沖突和干旱暫且不談。許多非洲國家嚴重依賴少數初級產品出口（如棉花、咖啡、可可、大豆、金屬和石油）。而所有這些產品都深受世界市場的價格波動的影響。此外，國際援助的可預測性非常差，因此可以發現在任何情況下宏觀經濟穩定都將難以實現。
在制度發展不完善的國家，就更困難了。決策者難免受到誘惑，采取大量價格和匯率控制的辦法，企圖保護經濟不受變化波動的影響。不幸的是，完全封鎖價格信號妨礙了通常長期存在的沖擊調整，更不用說控制政策通常滋生的低效和腐敗了。非洲的很多地區在降低通貨膨脹、開放市場和恢復增長方面已取得長足進步。國際貨幣基金組織給予了幫助。盡管如此，未來的挑戰仍然令人可怕，需要進一步重新思考標準宏觀經濟管理辦法。
6．敗德風險與國際貨幣基金的貸款
人們普遍認為國際貨幣基金組織的風險貸款是裸的緊急救濟，帳單主要由工業化國家的普通納稅人支付。這種觀點的影響之大，怎么說都不為過。關于限制這類緊急救濟及其長期負面影響的必要性幾乎是所有已經提出的改進國際貨幣基金組織工作方式的每一項重要計劃的核心內容。緊急救濟觀點提出的挑戰并不僅僅是缺乏透明度，即國際貨幣基金組織的貸款實際上是即時轉帳，應當這樣稱謂。并非如此。它所包含的更加深刻、更加令人不安的含義是“國際貨幣基金組織敗德風險”理論。簡單地講，如果放款者相信他們最終可以通過國際貨幣基金組織大大補貼的貸款得到補償，他們就會以不能反映真正潛在風險的利率向新興市場的舉債者提供大量貸款。結果呢？危機的程度和頻率就會比國際貨幣基金組織不存在的情況下更大、更頻繁。人們認為，鑒于國際貨幣基金組織的資金來源較廣，它本意要減輕的危機反而會加重。
不錯，這是一個上好的理論。但是，它的前提“國際貨幣基金組織的貸款是補貼性的緊急救濟”，這種說法正確嗎？國際貨幣基金組織的貸款幾乎一成不變地是要償還利息的。為了保證富裕國家的納稅人支付帳單的主要部分，就得相信國際貨幣基金組織必須不斷重新貸出它的本金和利息，這樣才能保護帳目。這個龐大的計劃總有一天要徹底修改。不過，研究人員已經對這一主張進行了探討。研究結果認為，有些情況下存在非常有限的“緊急救濟敗德風險”，但似乎并不經?；虼笠幠０l生。
貨幣基金組織范文6
謀劃重大改革
按照塔迪奧的樂觀估計,有關“歐洲貨幣基金”的資金來源和運作方式等細節問題要到今年年中才能敲定,顯然,此項計劃對于深陷債務危機的希臘來說可謂遠水解不了近渴。
塔迪奧指出,成立“歐洲貨幣基金”的最優先考慮,是加強成員國經濟政策協調和對各國經濟政策的監督,避免希臘債務危機重演。
希臘債務危機充分暴露出了歐元區的體制性缺陷。歐元區只實現了貨幣政策的統一,卻沒有做到財政政策的統一,這種二元結構缺乏對區內成員財政狀況的有效監督和干預,使像希臘這樣的成員國財政赤字常年超標。
而當希臘陷入債務危機時,歐元區又沒有統一財政作擔保,再加上《馬斯特里赫特條約》規定,建立統一貨幣后禁止歐洲央行及成員國央行向成員國提供救助的“不救助”條款,希臘基本處于孤立無援的狀態,從而成為投機者炒作的目標。與此同時,希臘的困境反過來又會影響到整個貨幣聯盟的穩定。
正是在這樣的背景下,設立“歐洲貨幣基金”的提議最近突然升溫。早在歐盟委員會證實確有此種想法前,德國財政部長沃爾夫岡?朔伊布勒便通過媒體呼吁設立“歐洲貨幣基金”。
按照德國的設想,“歐洲貨幣基金”的管理機構不僅會為陷入債務危機的國家提供資金支持,而且要對違反歐盟財政紀律的成員實施嚴厲懲罰,包括暫停向該國發放歐盟團結基金款項,暫時剝奪其在歐盟部長理事會表決時的投票權,甚至暫停其歐元區成員資格。
前景仍存變數
對于歐盟委員會的建議,德國總理默克爾表示謹慎歡迎。她說,設立“歐洲貨幣基金”是個“有意思”的想法,但還有許多問題需要解決,包括資金從何而來以及如何運作。
默克爾主張,要設立“歐洲貨幣基金”,歐盟27國需要通過一個新條約,因為歐盟現行條約禁止為陷入債務危機的成員國提供救助。從歐盟《里斯本條約》耗時多年才得以通過的經驗來看,如果締結新條約,那么“歐洲貨幣基金”的誕生將會遙遙無期。
歐盟內部對于設立“歐洲貨幣基金”也不無反對之聲。歐洲中央銀行官員于爾根?施塔克就表示,這一設想違反了歐盟規定,是在懲罰財政狀況較好的國家,并可能鼓勵一些成員國更加肆無忌憚地過度支出。
塔迪奧說,現在還不好說“歐洲貨幣基金”將只是一個金融工具,還是擁有預算和配備人手的歐洲貨幣基金組織。鑒于歐盟內部意見尚不統一,這項提議究竟能走多遠尚存疑問。
是否削弱IMF
設立“歐洲貨幣基金”的提議也引發了對于IMF是否會被弱化的猜測,這恐怕是美國不愿意看到的。
