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儲備基金范文1
關鍵詞:外匯儲備;外匯需求;規模管理
一、我國外匯儲備規?，F狀分析
(一)外匯儲備現狀
1、外匯儲備規模
自加入世貿組織以來,我國外匯儲備規模保持較快的增長。2001年底,我國外匯儲備余額為2121.65億美元,截至2008年底我國外匯儲備達到19460.3億美元,年增長率均在30%以上,個別年份甚至超過50%。
但從短期來看,2008年下半年,受全球金融危機的影響,我國出口受到影響,個別月份外匯儲備甚至出現負增長。但總體來看,2008年外匯儲備仍比上年增長27.3%,增幅較金融危機前有所下降(見表1)。
2、外匯儲備來源
2008年,我國經常項目和資本項目雙順差,全年順差總額4450.72億美元。其中,經常項目順差4261.07億美元,約為總順差額的95.74%;資本項目順差189.65億美元,占到總順差額4.26%。從主要的交易項目來看,貨物貿易順差3606.82億美元,服務貿易逆差-118.12億美元;直接投資凈流入943.2億美元,證券投資426.6億美元。因此,可以得出結論:外匯儲備的主要來源是經常貿易順差。此外,直接投資凈流入和外國對我國的證券投資以及人民幣升值預期造成的熱錢流入也是外匯儲備的重要來源。
3、外匯儲備占國際儲備的比重
外匯儲備是國際儲備的重要組成部分。根據2007年國際貨幣基金組織的統計數據,我國的外匯儲備占國際儲備的比重為99.78%,高出世界各國的平均值1.34%,甚至比發展中國家平均水平還要高出約0.26%(見表2)。由此,我們可以看出,與世界其他國家相比,我國的外匯儲備規模偏大。
(二)巨額外匯儲備的形成原因分析
1994-2008年,我國外匯儲備的發展大體經歷以下幾個階段:
1994-1997年:1994年,我國外匯制度進行了改革,實行結售匯制度。外匯儲備增長幅度較快,由1993年末的211.99億美元增加到1398.59億美元。
1998-2000年:受東南亞金融危機的影響,我國出口受到影響,外匯儲備增長較慢。外匯儲備由1998年末的1449.59億美元增加到2000年末的1655.74億美元。
2001-2008年上半年:我國加入世貿組織,我國外匯儲備又進入快速發展時期,外匯儲備由2001年末的2121.65億美元增加到2008年6月的18088.28億美元。
2008年下半年以來,受此次全球金融危機的影響,我國出口放緩,外匯儲備增長也相對平穩,到2008年底,我國外匯儲備為19460.3億美元。
從上面的分析我們可以看出,自實行結售匯制度以來,我國外匯儲備進入快速增長期。此外,當世界經濟發展良好,我國出口增長迅速時,我國外匯儲備也隨之快速增長;當全球經濟衰退,對我國出口造成影響時,我國外匯儲備增長也放緩。因此,可以得出結論:造成我國外匯儲備增長速度過快、外匯儲備規模過大的主要原因是結售匯制度和經濟發展過多倚重出口。
二、外匯儲備規模核定
通過上面的分析,我國外匯儲備規模偏大。下面我們來分析我國外匯儲備的合理規模,本文采用的方法是外匯需求因素法。
(一)外匯需求影響因素(D)
根據外匯需求因素法,我國外匯需求主要由以下方面構成:
1、國際貿易需求(D1)
一國為保證日常國際貿易的進行,應持有一定數量的外匯儲備。按照國際通行慣例,這一部分外匯需求應保持3-6個月的進口水平(用M表示年進口額,下同),即年進口額的25%-50%。但對于大多數國家來說,30%-40%的比率更精確。用β1表示該項參數,則β1區間為(30%,40%)。
2、外債還本付息需求(D2)
一國應保持一定數量的外匯儲備,以應對外債的還本付息。考慮這一部分需求應區分短期外債(SL)和長期外債(LL)。短期外債是一年內需要還本付息的,因此要保持足額的外匯儲備以滿足短期外債的支付。以β2表示該項參數,合理水平為100%。長期外債期限在一年以上,按照國際慣例,這一部分的外匯需求應為長期外債余額的15%-25%,用β3表示該項參數,其區間為(15%,25%)。
3、干預外匯市場的需求(D3)
我國目前實行參考一攬子貨幣、有管理的浮動匯率制度。政府仍需持有一定數量的外匯儲備,對外匯市場進行干預,以防止匯率大幅波動,保持經濟穩定。根據國際慣例及本次全球金融危機的經驗,我國應適當提高這一部分的外匯需求,其數額保持在1-2個月的進口額水平上。用β4表示該項參數,其區間應為(1/12,1/6)。
4、對外投資需求(D4)
我國對外投資近年來增長迅速,隨著我國企業國際競爭力和國際化程度的不斷提高,這一需求會逐步增加。這一部分需求以對外直接投資(用I表示)來衡量。
5、居民用匯需求(D5)
居民用匯需求主要考慮出國留學用匯需求(SD)和境外旅游用匯需求(TD)。2008年,我國出國留學人員達17.98萬人,考慮留學一般要4-5年,因此留學人員存量(SN)為71.92萬人-89.9萬人,本文取80萬的中間值。按人均2萬美元的標準,留學用匯需求約為143.84億美元-179.8億美元。本文用人均0.1萬美元-0.15萬美元乘以該年出境人數(TN)估算境外旅游用匯需求。據公安部門統計,2008年我國出境人數達到4584萬人次,據此推算境外旅游用匯需求為458.4億美元-687.6億美元。
6、外資流出用匯需求(D6)
外資流出主要有兩種形式:一是正常情況下,外商投資的利潤回流;二是當一國經濟狀況惡化或者發生危機時的外資撤離。
在不利考慮外商利潤再投資的前提下,外商投資利潤回流的外匯需求可以表示為外商直接投資額(FDI)乘以投資利潤率。用β7表示利潤率,其區間為(8%,10%)。外資撤離主要是指外商直接投資撤離和外商證券投資撤離。當東道國經濟狀況惡化時,外商直接投資則在短期內相對穩定;而外商證券投資(FSI)比較敏感,可以在短期內撤離。分別以β8、β9表示上述兩項需求,根據國際經驗,β8的合理區間為(20%,30%),β9的合理區間為(80%,100%)
(二)外匯需求模型
建立外匯需求模型:
D=D1+D2+D3+D4+D5+D6=β1M+(β2SL+β3LL)+β4M+I+(β5SN+β6TN)+(β7FDI+β8FDI+β9FSI)
(三)測算結果
將表1各項數據及表2各項參數的浮動區間代入模型,可以得出2008年我國外匯儲備的合理區間:(8401.77,11084.65)億美元。而2008年年底,我國外匯儲備實際規模為19460.30億美元。考慮到模型10%的設計誤差,2008年我國外匯儲備超過實際需求約7267.18億美元。
三、外匯儲備運用的政策建議
第一,適當減少外匯儲備規模,增加其他國際儲備。與世界其他國家相比,我國國際儲備中外匯儲備的比重偏大,而黃金儲備、IMF特別提款權(SDRs)的比例相對較小。以黃金儲備為例,2004-2007年我國外匯儲備由6099.32億美元增加到15282.49億美元,而黃金儲備卻一直保持在19.29百萬盎司的水平。2007年我國國際儲備是印度的5.72倍,而黃金儲備僅是印度的1.67倍。特別提款權與發達國家相比規模也比較小,這不僅與我國的國家地位不相符,也和世界其他國家國際儲備結構不協調。因此,我國應減少外匯儲備規模,相應地增加黃金儲備和SDRs在國際儲備的比例。這樣不僅可以保證國際儲備資產的安全性,而且還能促進外匯規模處在合理區間,減輕人民幣升值的壓力。
第二,運用外匯儲備增加國家戰略儲備。與其他國家相比,我國國家戰略儲備發展相對滯后。我們可以運用超出實際需求的那部分外匯儲備進行國家戰略投資。國家應該合理規劃國內石油、稀土等重要戰略資源的開采,并減少這些資源的出口。把這些重要的戰略資源儲備起來,以備必要之需。另一方面,在全球合理布局,選擇對中國經濟的持續增長有重要影響的行業進行戰略性海外投資,逐步建立起我國戰略儲備體系。
第三,加強東亞區域外匯儲備建設。在金融危機背景下,加強東亞區域外匯儲備建設有十分重要的意義。這不但可以為我國超額外匯儲備提供出路,還可以增強東亞各國抵抗投機性貨幣攻擊的能力,提高東亞各國金融安全。2009年2月份,東盟10+3特別財長會議決定,將籌建中的區域外匯儲備基金規模增加至1200億美元,但各國具體出資額還沒有確定。我國應努力推動區域外匯儲備建設,爭取主導權,為東亞區域貨幣合作奠定良好的基礎。
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儲備基金范文2
【論文關鍵詞】外匯儲備；金融全球化；資本項目
【論文摘要】截止到2008年3月份，我國外匯儲備已達到16821.77億美元。中國超過萬億美元的外匯儲備如何運用已成為國內外關注的焦點，文章由此對我國外匯儲備進行了探討。
近年來我國外匯儲備急劇上升，2000年末，我國外匯儲備余額僅為1656億美元，2001年同比增長28.1％，達到2122億美元。此后幾年，外匯儲備余額同比增長速度都超過30％。2007年12月末，我國外儲備余額為15282.49億美元，同比增長43.32％。截止到2008年三月份，我國外匯儲備已達到16821.77億美元。中國超過萬億美元的外匯儲備如何運用已成為國內外關注的焦點。
在金融全球化的宏觀背景下，保持相當數量的外匯儲備，是保證對外支付并穩定本幣幣值的重要手段。但同時，我們更應該認識到，作為一種金融資產，外匯儲備并非多多益善，過多的外匯儲備反而會帶來一定的資源浪費和效率損失。首先，一國的外匯儲備過多，占用基礎貨幣的增多，削弱了貨幣政策的調控能力，也加大了人民幣升值的壓力，并導致貿易摩擦加劇，增加了宏觀經濟的調控難度；其次，過多的外匯儲備造成資金的閑置與積壓，也同時容易遭受匯率的損失。
而依據國際上通用的方法來科學衡我國外匯儲備，我國外匯儲備存在過剩現象。2007年我國的國內生產總值為249，529.90億元，而外匯儲備為15282.49億美元，經過換算為41.89%，遠遠超過適度指標10%；從2007年末外匯儲備相當于當年月平均進口額看，中國月平均進口額為796.5億美元，相當于19.2個月，大大超過3個月的標準；從對外債務總額之比，我國2007年末對外負債總額為373，618，089千美元，外匯儲備為外債的4.09倍，遠遠高于30%，由此可以看出我國外匯儲備過剩情況。
我國外匯儲備激增的原因表現在以下幾個方面：
首先，經常項目和資本項目的雙順差是我國外匯儲備持續增長的直接原因。經常項目和資本項目的雙順差體現了改革開放以來我國貿易競爭力和對外資吸引力的增強，但也反映出目前我國經濟對外需和外資經濟的較強依賴。由于長期存在著這種雙順差，使得大量的外匯流入我國，從而造成了我國外匯儲備的持續增長。
其次，投機性資本大量流入，也稱其為“熱錢”。境外投機者對自2007年起再次對人民幣升值持有較大預期，國際投資機構開始瞄準中國市場，大量持有人民幣，在國內進行各種投資和投機活動，進入股市與房地產業，增加了我國經濟的不穩定性，容易危及我國的金融安全。
再次，美元在國際貨幣市場上的大幅貶值及人民幣與美元尚未脫鉤。美元的貶值，刺激了國際資本向包括中國在內的其他國家流動。在資本相對流動的情況下，我國在一定程度上犧牲了獨立的貨幣政策。
針對以上原因，我們切實采取措施來改善我國外匯儲備現狀以及合理運用我國外匯儲備：
第一，從經常項目來看，一方面，要進一步完善加工貿易政策，優化出口結構，加強企業社會責任，切實把國內資源能源消耗高、綜合效益差的出口壓下來，增強品牌效應，打出更多的中國品牌，提高國際競爭力，改變傳統的出口貿易模式，從單純追求出口數量和以出口帶動經濟增長轉變為追求出口效益和品質，以滿足國內需求為經濟增長的主要目標；另一方面，積極采取措施，擴大先進技術設備等國內需要的產品的進口。例如通過制定更加嚴格的環保標準，迫使企業加速老舊設備的折舊、淘汰，從而擴大更加先進的環保標準更高的機器設備進口，對于企業引進高新技術提供優惠政策等。投資品進口可以增強國家未來創造和擁有更多國民財富的能力，并且消費品進口可以提高國民生活質量和現世代居民的福利，而同時進口還可以消化一定的外匯儲備。
第二，從資本項目來看，要合理利用外資，并鼓勵對外投資，以及對熱錢涌入問題進行有效的管理。要將對外資利用的數量型轉變為質量型，我國應逐步放寬對外資設立項目、技術指標等準入限制，從而適時改變利用外資戰略，從數量型轉向質量型，使外資切實發揮其積極作用，也應積極促進生產要素跨境流動，優化資源配置，大力發展與其他國家的經濟技術合作，支持有條件的企業“走出去”，從而促進資金的雙向流動。通過“走出去”可以使中國境內企業參與國際合作，逐步熟悉國際市場，培養鍛煉通曉國際投資的專業人材，學習國外先進的技能和管理經驗，為企業提高國際競爭力創造條件，既帶動資本輸出，也帶動商品和勞務輸出。第三，切實解決我國儲蓄率高，消費低的狀況。首先，我國當前謹慎性和預防性儲蓄動機大，在養老、醫療、失業等社會保障體制逐步建立起來后，這類儲蓄動機就會減弱，進而降低儲蓄率。其次，我國消費供給結構仍處于較低層次，消費結構有待升級，而投資渠道單一，儲蓄向投資的轉化渠道不暢通，這種消費和投資的雙重抑制造成高儲蓄率。這需要我們一方面完善金融改革，增加居民投資渠道，另一方面加速調整國民收入格局，加強國民消費意識，增加居民消費，尤其是以農民消費為重點，努力提高農民及城鎮低收入者收入水平。
第四，開展戰略投資，促進國民經濟可持續發展。從國際經驗來看，各國外匯儲備投資的領域與其經濟運行狀況及發展戰略密切相關。我國外匯儲備管理的當務之急是要發揮外匯儲備對經濟長期可持續發展的促進作用，建立將無形的儲備轉化為有形的財富、將資金轉化為資本的新機制。利用外匯儲備購買戰略資源并對重要的戰略物資和技術資源進行股權投資，建立能源儲備體系，購買有助于培育國內自主創新的先進技術和設備，為國內經濟的長期可持續發展奠定基礎。
儲備基金范文3
保險保障基金政策出臺的背景和意義
剛剛過去的2004年中，頻發的金融機構危機事件令金融安全成為市場和投資者熱門話題。為了保障保單持有人利益，有效化解金融風險，維護金融穩定，規范保險保障基金的繳納、管理和使用，中國保監會根據《中華人民共和國保險法》的要求和授權，制定了《保險保障基金管理辦法》，自2005年1月1日起施行。
當前，我國保險產業的壟斷競爭結構正逐步形成，多元化的經營格局促進了保險公司之間的有效競爭，一方面提高了整個保險業的經營效率和公眾的福利水平，另一方面使得低效率的保險公司面臨被淘汰出局的可能。鑒于保險公司退出市場的社會成本過高，建立起相應的穩定機制顯得尤為迫切。由于保險公司的經營涉及到多方面的利益，如果簡單允許保險公司退出市場，必然影響整個金融體系的穩定和社會經濟的正常發展。目前，我國保險保障基金制度還很不完善，壽險業務和長期健康保險業務還沒有提取保險保障基金，已經提取的保險保障基金也沒有集中管理、統籌使用，一旦保險公司出現經營困難時，保險保障基金的安全性易受到威脅。截至目前，世界各國不乏保險公司破產的例子，我國從來沒有保險公司破產的先例，但這并不意味著我國的保險公司就不會破產。為了處理好保險公司破產后的善后事宜，許多國家都已建立了應對保險公司破產的制度或基金。
該管理辦法最值得關注的是它出臺的意義。作為中國保險業防范和化解風險的一道重要防線，保險保障基金制度的建立和規范，是中國金融領域的一項重大改革和創新，將為中國按照市場原則建立保險市場的退出機制和更有效地保護保單持有人的利益提供制度和物質上的保障。該管理辦法的出臺是我國金融領域的一項重大改革和制度創新，它意味著我國長期以來實行的“金融機構破產，國家財政兜底”體制在保險領域被率先沖破。
保險業開辟金融領域先河，率先建立保險保障基金的事實，能夠讓更多的保險客戶感到，隨著我國市場經濟的不斷深入發展，金融體制改革日益深化，保險業全面對外開放，中國的保險業正沿著規范健康的軌跡加快發展。更重要的是，透過保險保障基金的建立可以看出，中國的保險市場也正在逐漸邁向成熟。監管部門在加強保險公司償付能力監管的同時，啟動保險保障基金，將使我國保險市場更有效地建立起市場的退出機制。隨著保險保障基金的建立，保險公司也將會自覺地較以往更加關注自身償付能力的變化。這將有助于建立更為有效的保險監管體系，進一步促進和規范保險市場的發展。
對我國保險業的影響
從總體上看，保險保障基金制度建立以后，保險業將初步建立起較為完善的風險自救機制，依靠行業自身力量防范化解風險的能力將大大提高，有利于保險業長期發展。按照該管理辦法在短期內對壽險公司利潤影響明顯。過去我國壽險公司的壽險業務不需提取保險保障基金，而從今以后壽險公司也要提取保險保障基金，在未來幾年內，該管理辦法對壽險公司的利潤影響程度要大于財險公司。
也許有人會擔心此辦法的出臺會導致保險費率的升高。其實，盡管基金直接從保險公司的保費收入中提取，會增加保險公司的成本，但是，由于它占的比重較小，而且目前保險市場競爭激烈，所以總體來說不會導致投保人保費的上漲。
該管理辦法的出臺，意味著一直以來在廣大消費者心目中存在的“中國保險公司不可能破產”、“保險公司破產后國家會兜著”等想法將會發生變化，使人們買保險時更加謹慎。另一方面，該管理辦法的出臺，為更有效地保護保單持有人的利益提供制度和物質上的保障，會增加保險行業的公信力。當保險公司被撤銷、被宣告破產等情況出現時，對被保險人來說是一件最不愿意看到的事情，保險保障基金的建立為已經投保的客戶加上了“安全帶”，投保人可以更安全地持有保單、充分享受保險帶來的風險保障，老百姓可以更加放心地購買保險產品。
該管理辦法的出臺，使有些投保人擔心自己的保單將來不能得到保全等。盡管辦法出臺的根本目的是保護投保人的利益，保證投保人在保險公司破產后仍能得到大部分的賠償，但是沒有人愿意成為保障基金救濟的對象。由于這個賠償不是全部，投保人要承擔部分損失，因此，在選擇保險公司時，廣大消費者要選那些實力雄厚、信譽高、業績好的保險公司，才能確保不受損失。對投保人而言，不僅要關心保險產品的價格，更要關心保險公司的財務實力、管理水平等。但是過分的擔心，甚至不敢買保險，是沒有必要的。
保險保障基金的提取和管理需要進一步完善
根據目前這個管理辦法，并不是所有的險種都在保障基金保障范圍內，如巨災險、農業險、責任險等不在此基金保障范圍中，而這些險種一旦發生就會給人民群眾的生命財產造成重大危害，最需要有個基金來給予保障。這也許是需要進一步完善的地方。
保險保障基金提取單純以保費收入作為衡量標準的計提辦法極易誘發道德風險。在市場競爭的機制下，與非穩健經營保險公司相比，穩健經營的保險公司有可能處于不利地位。因此趨向于與非穩健經營保險公司間展開價格競爭并從事冒險行為，從而加大保險行業的系統性風險，進而誘發償付能力危機。隨著保險業的發展和國內保險監管體系的完善，保險保障基金提取辦法和管理需要進一步完善。
任何一項政策都具有一定的時效性，都是過渡政策，隨著時間的推移和條件的變化，政策也會相應進行調整。本管理辦法也不例外。隨著我國保險市場體系的發育日益壯大和完善，今后可能會有更嚴厲的監管措施出臺。
由于保險保障基金是在所有保險公司中平均分攤，無論信譽高低、抗風險能力大小、業績好壞，都按同一比例繳納，就會出現繳費不公平的的情況。也就是說它對信譽高、資產龐大的保險公司不利，倒是對一些小規模、信譽低、抗風險能力差的小公司有利。其實，保險從某種意義上說就是低風險的人為高風險的人買單，該辦法中的規定符合保險學的基本原理。
儲備基金范文4
經過20多年的探索實踐，我國外匯儲備已經形成了一套獨具特色的專業化投資運營模式。概括起來，主要有以下四個方面：成立專門投資管理機構，實行專業化投資管理。為推進外匯儲備實行專業化投資運營，國家于1994年成立專門投資機構，以專業化、規范化、國際化為目標，在國際金融市場進行專業化投資。其專業化主要體現在：一是投資基準的專業化。探索建立適合儲備經營原則和特點的投資基準體系，包括戰略資產配置、戰術資產配置、投資組合管理和交易執行四個層次，作為衡量某項資產或投資組合構成和收益的重要參照指標。在按照投資基準經營的同時，允許每一層次經營人員對基準進行適度偏離，積極捕捉市場機會，在既定風險下創造超出基準的收益。二是投資決策的專業化。圍繞投資基準，制定完善了一整套科學高效的投資決策和執行程序，形成以投資決策委員會為核心的多級投資決策機制，通過定期回顧、分析、制定、調整投資策略，實現儲備資產的動態配置和積極經營。三是投資流程的規范化。部門設置分前、中、后臺，前、中、后臺相互監督，構建從資產配置、組合管理、交易執行到資金清算、會計核算等完整、清晰的生產鏈條，形成高效順暢的管理結構。四是投資平臺的國際化。不斷拓展和完善全球化經營平臺，形成了以北京為中心、輻射香港、新加坡、倫敦、紐約、法蘭克福5個主要國際金融中心的經營平臺，實現了外匯儲備經營24小時全球不間斷運行，真正做到與國際金融市場同時同步。五是投資隊伍的專業化。通過拓展招聘渠道、加強專業培訓、優化人員結構等舉措，打造了一支高學歷、高素質、高能力、年輕化、專業化的投資團隊。
堅持多元分散的資產配置，穩步推進多元化經營戰略。多元分散是外匯儲備控制風險、獲取收益的成功之道。一是遵行分散化原則，實行風險對沖的資產配置方法。利用不同資產的風險收益特性及其相關性，以及對經濟環境的敏感性，建立優化的資產配置組合，利用在不同經濟環境下各類資產間回報的此消彼長，實現風險對沖，實現儲備收益長期穩定。二是穩步拓展投資領域。將外匯儲備由傳統的債券投資領域拓展到發達國家股票、新興市場債券、商品等領域及私募股權基金、對沖基金等另類投資。以后逐步開展了房地產等直接投資、新興市場股票投資以及對發達國家股指期貨投資。三是穩步推進多國別、多幣種、多資產投資。目前外匯儲備投資于全球主要發達國家和新興市場幾乎所有貨幣，資產類別和金融工具覆蓋了國際金融市場幾乎所有品種。由于實施了多元化、分散化投資，外匯儲備經營經受住了亞洲金融危機、次貸危機、歐債危機等一系列嚴峻考驗，在保持資產安全和流動的前提下，實現了經營收益穩定增長。堅持自主經營與委托投資相結合，不斷創新外匯儲備投資方式。外匯儲備目前實行以自主經營為主、委托投資為輔的投資方式。一是實行自主經營，直接投資。充分利用其全球化經營平臺，按照資產配置戰略，選擇適宜資產類別，構建不同投資組合，圍繞投資基準，直接在國際金融市場進行積極投資。在投資管理上，把投資決策與交易執行分開，建立投資組合管理與交易執行兩個模塊，明確職責分工、授權及相關流程，在投資組合層面爭取好于基準的超額收益，在交易執行層面形成層次量化基準，爭取以最優報價達成交易。二是實行委托投資。按照“吸收經驗、提供參照、以我為主、不斷拓展”的原則，通過建立科學評聘流程，從國際上眾多的市場專業機構中挑選出最優秀、最先進的資產管理機構，將部分儲備資產委托其進行投資。目前，已開辟上百條外聘投資通道，委托資產規模成倍增長，形成了規模大、類別全、策略多的委托投資格局。
堅持安全優先原則，實行全面科學的風險控制。外匯儲備最基本的職能是滿足對外支付需要，其對安全性、流動性的要求要遠高于對保值增值的要求，因而非常注重風險控制，確保儲備安全。一是實施全方位風險控制。建立起覆蓋市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險等各種風險，包括資產配置、組合管理、交易執行、清算交割、會計核算和業績評估等所有經營環節在內的風險管理體系。二是實施審慎的風險管理政策?？陀^評估外匯儲備投資的風險偏好和風險承受能力，加強總量和結構管理，建立科學、合理、有效的風險管理框架。全面界定、審慎評估外匯儲備經營面臨的各類風險及水平，加強風險分析和預警，對各類風險實施全面管理和監控。三是實施全流程的合規性檢查。建立起全覆蓋、多層次、多角度的合規監控檢查框架，對所有風險指標的執行情況和業務流程操作情況進行監控檢查，同時針對重點領域、薄弱環節及新業務或新產品，開展專項監控檢查，并定期回顧梳理，以查促改，督促相關部門不斷完善業務框架、操作流程和制度建設，加強工作人員的合規意識，防范操作風險。四是加強內審內控。專門成立內部審計部門，堅持獨立性原則，獨立檢查評估儲備經營執行各項法規、政策、指令、程序和經營管理目標的適當性、合法性和有效性，對資產、財務、信息和人員管理進行審計監督，并獨立向上級領導報告。
二、外匯儲備經營對社?；鹜顿Y的啟示
2012年底全國五項社會保險基金累計結余3.75萬億元，基金利息收入831億元，年度平均收益率為2.44%，其中城鎮職工養老保險基金結余2.39萬億元，利息收入455億元，收益率為2.6%，低于一年期銀行存款年利率（3%），與同期CPI（2.6%）持平。如此低的收益率使社?；鹈媾R實際減值的巨大風險，無法應對即將到來的人口老齡化高峰，社會保險制度的可持續發展面臨重大挑戰。應當學習借鑒外匯儲備經營的有益經驗，通過設立專門投資機構，在有效控制風險的前提下，實施專業化、多元化、分散化投資，逐步拓寬投資渠道，穩步提高投資收益率，確保社?；鸨Ｖ翟鲋怠３闪I化的社?；鹜顿Y運營機構。目前我國社會保險基金結余全部存入財政專戶，由地方各級財政部門和人力資源社會保障部門共同協商負責管理運營，社會保險基金結余實際上處于分散管理、低效運營的狀態。同時，在保值增值方面缺乏激勵約束機制，致使過度注重基金安全，而忽視基金保值增值。這種沒有專門機構管理運營的體制，雖然確保了基金的安全，卻嚴重削弱了基金保值增值的動力和能力。黨的十八屆三中全會確定了社保基金市場化、多元化投資運營的方向，有效突破了社?；鹜顿Y的制度樊籬。而要實施市場化、多元化投資運營，當前的基金管理體制難以勝任，成立專業化的投資運營機構是必然選擇。我國城鎮職工養老保險基本實現省級統籌，其他各項社會保險實行市級統籌并將過渡到省級統籌，省級政府承擔的社會保障責任越來越重。按照權責對等原則，在省一級設立社保基金投資運營機構，建立專業化投資團隊，負責對省內社保基金開展專業化投資，是最佳選擇。這不僅符合黨的十八屆三中全會確定的改革方向，也順應世界養老金投資運營的發展趨勢，世界主要國家的基本養老保險基金，都由專業機構實施投資運營，如美國成立聯邦社保信托基金管理委員會，專門負責基本養老保險基金的管理運營，等等。
新成立的投資運營機構應當是一個職能明確、邊界清晰、高度專業化的專門機構。所謂職能明確，就是通過建立規章制度及章程，明確其基本職責、資金來源、投資范圍、投資渠道等，為機構高效運轉奠定基礎。所謂邊界清晰，就是要明確與財政、人社及地方政府的關系，明確各相關主體在基金歸集注入、收益分配、基金監管等運轉過程中的權利、義務，避免互相扯皮、影響效率。所謂高度專業化，就是要通過設立高效順暢的管理部門、組建專業化投資隊伍、構建規范化投資流程、設置先進投資基準、實施專業化投資決策，努力打造一個高度專業化的金融資產管理機構。實行直接投資與委托投資相結合的投資運營模式。從外匯儲備的經驗來看，實行直接投資與委托投資相結合的模式，既可以充分發揮直接投資貼近市場、反應靈敏、決策高效、風險可控、管理成本較低的優勢，確保投資收益，也能通過委托投資達到分散投資風險、實現投資多元化的目的，還可以通過對外部委托管理人的監督及學習，提高自身投資能力。社保基金運營機構應當學習借鑒這種投資模式，所不同的是要根據自身投資管理能力及投資的產品類型，合理搭配直接投資與委托投資所占比重。一是要以直接投資為主。目前社保基金的投資范圍僅限于國債和定期存款，在國家放寬投資限制之前，仍應以直接投資為主。省級社?；疬\營機構要構建清晰完整的投資生產線，設計高效順暢的投資流程，配備好資產配置和投資部門，充分考慮社?；鹬Ц兜臅r間、金額以及經濟周期變化，充分利用省級社?；鸾y一運營的規模優勢，科學設計社保基金投資期限組合，對定期存款和國債進行長、中、短期合理搭配、將長期、中期、短期投資有機結合起來，實現基金收益最大化。二是嘗試開展委托投資業務。2012年廣東省將1000億元養老保險結余基金委托全國社保基金理事會投資運營，近兩年年化收益率都超過了6%?？山梃b廣東省的經驗做法，允許各省將一部分結余基金委托全國社?；鹄硎聲顿Y經營，以獲得更高的投資收益，確保養老保險基金不因通貨膨脹而縮水并能有所增值。三是做好擴大委托投資比重的相關準備工作。機關事業單位養老保險制度改革將于明年啟動，劃轉部分國有資本充實社會保障基金的改革部署很快也要落地，屆時社?；鸬膩碓磳⒏佣嘣?，投資范圍將逐步拓寬，完全由社?；疬\營機構實行直接投資力有不逮，因而實行并不斷擴大委托投資是大勢所趨。應當未雨綢繆，提前做好相關準備工作。首先，要完善社?；鹬卫斫Y構：建立全面風險管理體系，有效監督委托投資過程；建立明晰的問責機制，增強基金管理的透明度，實現有效的外部監督。其次，要研究提高資產配置能力，包括戰略資產配置和戰術資產配置，為委托投資確定基準，便于實施業績考核。第三，要研究評選優秀投資管理人。
委托投資模式把提高自身投資能力的任務轉換為評選出優秀外部管理人的能力，評選投資管理人由此成為委托管理的一項重要業務。因而應當盡早學習評選投資管理人的標準、流程、業績評價指標等，建立投資管理人數據庫，為全面評價專業機構投資能力打好基礎。穩步推進社?；鸲嘣顿Y。據審計署2012年審計報告，2011年底我國社?；鸾Y余中活期存款、定期存款和其他形式分別占38.44%、58.01%和3.55%，即96.45%的基金結余是以銀行存款的形式存在的。這與我國社?；鸸芾磉\營的政策規定基本吻合：基金結余只能存銀行和購買國債，不得進行其他任何形式的直接或間接投資。全國各地盡管采取了諸如增加定期存款期限等投資措施，但無法改變投資渠道狹窄的困境。這是導致社?；鹗找娴偷闹匾?。外匯儲備投資的一個成功經驗在于其實行多元化投資策略，有效分散了投資風險，從而保證了投資收益穩定增長。從全球養老金投資發展趨勢來看，投資范圍越來越寬，從傳統的權益類及固定收益類產品，不斷擴張到房地產、基礎設施建設類項目等另類投資。全國社?；鸬耐顿Y范圍也經過多次調整，目前其境內投資范圍已擴展到銀行存款、債券、信托投資、資產證券化產品、股票、證券投資基金、股權投資和產業投資基金等。地方社?；鹨胩岣咄顿Y收益率，必須要走拓寬投資渠道、實行多元化投資的路子。一是盡快把發行定向國債納入社?；鸸芾磉\作之中，由財政部或省財政定期向社?；鸢l行定向特別國債或地方債，并根據社保基金支出需要確定期限，較好實現基金安全與收益的匹配。二是循序漸進拓寬投資渠道。逐步將投資渠道拓展到企業債、金融債等固定收益類產品，同時考慮到養老保險基金是長期資金，偏好于投資期限長的金融產品，應適時放開限制，允許其投資于基礎設施、不動產等長期性投資項目，以此推進投資渠道多元化，增強基金收益的長期性和穩定性。三是在確保社?；鸢踩那疤嵯?，根據資本市場的發育程度、投資運營機制健全和投資管理水平提高程度，有計劃、分階段地允許部分社會保險基金進入資本市場。
儲備基金范文5
截止2008年底，我國外匯儲備已高達1.95萬億美元，約占全球外匯儲備的28％。根據IMF的官方外匯儲備幣種構成(COFER)數據庫來推測我國外匯儲備的幣種結構，截止2008年第3季度，美元資產占61％、歐元資產占28％、英鎊資產占6％、日元資產占3％。再如，根據美國財政部國際資本系統(TIc)定期公布資料顯示，截止2007年6月底，在我國官方與私人部門持有的美國證券中，長期國債約占50％、長期機構債約占40％、長期企業債、股權與短期債券約占10％。我們假定我國官方與私人部門的投資行為沒有顯著差異，以及對美國證券的投資與對其他國家證券的投資沒有顯著差異，就可以用上述資產結構數據來大致推斷中國外匯儲備的資產結構。當然，從2008年第三季度以來，我國官方與私人部門一直在減持美國機構債、增持美國短期國債，相應的比率也應該有所調整。
在東南亞金融危機肆虐的1997年底，我國外匯儲備僅為1399億美元。從1997年底到2008年底，我國外匯儲備規模增長了12.9倍。僅在2007年和2008年，就分別增長了4619、4178億美元。近年來，外匯儲備的高速增長，一方面與我國政府實施的以出口、引資、創匯為導向的外向型經濟發展策略有關，尤其是最近幾年來我國出口結構向鋼鐵業等重制造業偏移，導致貿易順差迭創新高；另一方面則與2005年7月人民幣匯改以來政府選擇的人民幣小幅、穩健、可控升值策略有關，該策略創造了穩定的人民幣單邊升值預期。貿易順差、FDI凈流入，以及短期國際資本的涌入，共同造就了外匯儲備的飆升。
外匯儲備傳統意義上的功能是用于支付進口與償還外債本息。由于發展中國家貨幣金融危機頻繁爆發，最近10余年來，外匯儲備的一個新增功能是用于防范投機性攻擊、穩定外匯市場。滿足以上3個功能的外匯儲備規模被稱為充足與適度的外匯儲備規模。根據大量經驗研究顯示，我國外匯儲備的充足與適度規模應該不超過1萬億美元。顯然，當前我國外匯儲備規模已經遠遠超過了充足與適度規模。
持有外匯儲備并不是沒有成本與風險。一旦外儲規模超過了充足與適度的水平，成本與風險就會日益顯現：
第一，我國政府持有外匯儲備的機會成本很高。一方面，很大一部分外匯儲備投資于發達國家國債，未經過通脹調整的國債年收益率約為3―5％；另一方面，我國引入了大量的FDI。根據世界銀行的調查，外商投資企業在華的平均投資收益率為22％。這意味著我國以很低的利率將錢借給外國人，同時以很高的利率從外國人手中借錢。這種“股權換債權”的交易對我國極不劃算。
第二，由于我國政府60％以上的外匯儲備投資用于美元資產，且又偏重于美國國債與機構債，一旦美元貶值，或美國國債與機構債的市場價值縮水，我國將面臨外匯儲備國際購買力顯著下滑的危險。
第三，央行積累外匯儲備的過程也是央行向市場注入本幣流動性的過程。盡管央行通過發行央票、提高商業銀行法定存款準備金等手段對外匯占款進行了沖銷，但沖銷并不完全。過去幾年國內的流動性泛濫在很大程度上是外匯儲備激增的結果，過剩的流動性只有房地產市場、股票市場、商品市場這幾個目的地。因此，房地產泡沫、股市泡沫與通貨膨脹，在一定程度上是由外匯儲備增長推動的。
二、中國外匯儲備面臨美國國債價值縮水與美元貶值的雙重擠壓
(一)美國政府巨額財政支出的赫資途徑
根據奧巴馬政府最新提出的2010年預算草案，2009財年美國政府財政赤字將達到1.75萬億美元，超過美國GDP的12％。盡管奧巴馬提出了在4年內將財政赤字削減一半的目標，但這一目標建立在救市措施大獲成功、美國經濟成功反彈的基礎上。美國政府如何為巨額財政支出融資，是目前市場十分關注的問題。
從理論上而言，美國政府有三種途徑為財政支出融資：增稅、增發國債和印制鈔票。在美國經濟陷入衰退之后，增稅是完全不可行的。次貸危機爆發至今，增發國債成為美國政府的主要融資方式。2007年，美國國債的凈發行額為5490億美元，2008年猛增至1.47萬億美元。市場預期2009年美國政府可能需要舉債2萬億美元。2002年至2008年，外國投資者凈購買額占美國國債凈發行額的比重平均為48％，這一比重在2008年達到52％。2009年，國內外投資者對美國國債的需求繼續擴大的可能性較小，而收縮的可能性較大。對外國投資者而言，出口增速大幅下降造成東亞新興市場國家外匯儲備增加額顯著下降，全球能源與大宗商品價格低迷造成資源出口國外匯儲備增速明顯減緩，再加上短期國際資本從新興市場國家源源不斷地流出，這都將導致外國投資者的美元儲備下降，從而將降低外國投資者對美國國債的需求。對本國投資者而言，隨著可支配收入增速的下降以及金融財富的縮水，他們對美國國債的需求也將下降。因此，即使考慮到國際機構投資者的去杠桿化，2009年國內外投資者能夠維持2008年1.47萬億美元的購買額也已經是萬幸了。
假設美國居民的儲蓄率能夠從2008年年底的1.8％提高到歷史平均水平的8％，并且增加的儲蓄全部用于購買美國國債。新增對美國國債的購買需求也不過6600億美元。況且，儲蓄率的上升并非1年時間就能完成，假定美國居民儲蓄率在2010年底達到8％，這意味著2009年只會增加3300億美元的需求。
綜合考慮以上因素，2009年國內外投資者對美國國債的總需求約為1.8萬億美元，這顯著低于2萬億美元的國債發行目標，形成了至少2000億美元的供需缺口。如果該缺口不能彌補，則新發國債的收益率將大幅上升，造成存量國債市場價值下降，從而可能誘使投資者拋售存量國債，影響美國國債市場的穩定。在這一背景下，美聯儲成為美國同債的最后購買人，就順理成章了。2009年3月18日，美聯儲宣布，將在未來6個月內購買3000億美元長期國債，并準備再次購買8500億美元機構債。
(二)對關聯儲購買美長期國債行為的分析
從短期來看，美聯儲出手購買美國長期國債，有助于增加對國債的有效需求，彌補國債市場可能出現的供求缺口，以遏制美國新增國債收益率顯著上揚，從而避免存量國債市場價值顯著縮水。此舉意在安撫美國國債市場上的投資者，以避免因出現債權人拋售美國國債的“羊群行為”，造成美國國債市場崩盤，切斷美國政府最可靠的融資渠道。對投資者而言，美聯儲購買美國國債短期內的確有利于美國國債的保值甚至增值，這也是他們樂于看到的。維持美國國債市場的穩定，降低美國政府的融資成本，以幫助美國經濟盡早地從危機中擺脫出來，
是美聯儲決定購買美國長期國債的根本原因。
然而，盡管美聯儲出手購買美國國債有利于穩定存量國債的市場價值，這并不意味著以中國央行為代表的國際債權人可以高枕無憂。美國政府用于穩定國債市場供需狀況的短期舉措，中長期內則埋下了嚴重通脹與美元大幅貶值的種子。
不能從孤立的角度來分析美聯儲購買美國長期國債。這一舉措實質上是美聯儲寬松貨幣政策的一大組成部分。自次貸危機全面爆發以來，美聯儲首先以降息來應對危機，在很短時間內將聯邦基金利率由5.25％削減至0--0.25％，已經不存在進一步降息的空間。為了進一步提振市場與實體經濟，美聯儲不得不仿效日本，實施所謂的數量寬松政策，這意味著美聯儲通過購買國債、機構債、企業債或股票等金融資產的方式，向貨幣市場直接注入流動性，以進一步降低市場融資難度，并消除通縮壓力。自2008年9月雷曼兄弟破產后，美聯儲的資產負債表規模由8000億美元左右，飆升至2008年年底的2.3萬億美元左右。盡管該規模到目前回落至1.9萬億美元，但考慮到美聯儲3000億美元國債加8500億美元機構債的購買計劃，則今年美聯儲資產負債表可能膨脹至3萬億美元。
由于美聯儲的資本金沒有變動，所以資產負債表的擴張意味著美聯儲負債的擴張，即美聯儲不斷向市場注入基礎貨幣。目前市場信心尚未恢復，投資者風險偏好很低，即使美聯儲大舉注入流動性，這些流動性并未轉化為信貸與廣義貨幣，即目前的貨幣乘數很低。然而，一旦美國金融市場趨于穩定，實體經濟有所反彈，則投資者將開始重新配置風險資產，基礎貨幣將加速轉化為信貸與廣義貨幣，貨幣乘數開始上升。一旦美聯儲不能及時從貨幣市場中抽回流動性(互聯網泡沫破滅后，即使經濟開始反彈，美聯儲仍持續實施寬松貨幣政策)，那么隨著貨幣乘數的反轉，通縮壓力可能旦夕之間轉變為通脹壓力。而一旦通脹壓力擊碎了投資者對美元匯率的信心，美元大幅貶值，黃金、能源與大宗商品價格飆升就難以避免。一旦美元大幅貶值，則我國外匯儲備的國際購買力將顯著縮水，中國的國民財富將無情流逝。
三、中國不應無條件增持美國國債
(一)央行在2008年依然不斷增持美國國債的原因
其一，我國外匯儲備管理的傳統思路是確保流動性與安全性，而美國國債依然是全球金融市場上最具流動性的資產。如果將外匯儲備轉換成實物資產，在需要變現時則可能有困難。
其二，我國是全球美國國債最大持有者，如果開始減持美國國債，可能引發市場上拋售美國國債的羊群行為，因此為降低潛在風險的政策舉措，反而會加劇我國尚未減持的存量美國國債的價值下跌，這就是美國前財長薩默斯所謂的“金融恐怖均衡”。我國的巨額外匯儲備反而成為美國人手中的“人質”，出于自身利益考慮，我國不敢輕言減持美國國債。
其三，2008年下半年，美國國債以及美元匯率不跌反漲，在這種情況下減持美國國債，短期內外匯儲備經營管理將出現虧損；其四，是否減持美國國債，可以作為一個極具重要性的政治砝碼，用來與美國政府在重要問題上討價還價。
(二)我國是否該繼續增持美國國債
盡管我國政府不減持美國國債的理由很多，但是在目前的市場環境下，減持美國國債的理由同樣不容忽視。首先，如前所述，在充足與適度的規模之內，追求外匯儲備資產的流動性與安全性是不容置疑的。但如果外匯儲備規模遠超出流動性與安全性的水平，則超出部分就應該更多地考慮儲備管理的收益性。換句話說，至少我們不應該繼續增持美國國債了；其次，目前美國國債市場行情依舊比較好，這恰恰是我國政府減持美國國債的時間窗口。只有在市場上依舊存在對美國國債的旺盛需求時，央行減持才不至于打壓市場，并帶來巨大虧損。如果美國國債市場掉頭向下，我們就失去了寶貴的減持機會；再次，是否減持美國國債能否構成一個能夠讓美國人明白其利害關系的談判砝碼，其實建立在央行是否敢于減持的基礎上。如果美國人認定央行不敢減持，這個砝碼實際上就失效了。適當減持美國國債，恰好有助于提高這一談判砝碼的有效性。
無論是希拉里訪華，還是今年4月份召開的倫敦G20集團會議，要求以中國為代表的新興市場國家繼續購買美國國債，都構成美國政府立場的重中之重。對此，中國政府應該在充分研究、論證的基礎上，向美國提出一些條件，作為增持美國國債的基礎。這些潛在條件可以包括：
第一，中國只增持與通貨膨脹指數掛鉤的美國國債(TIPs)，并要求美國將部分存量國債轉換成TIPs。
第二，中國要求美國政府在新增國債中給予購買方一個期權，該期權允許購買方在一定時間范圍內，以鎖定價格購買被美國政府國有化的商業銀行的股權，這個鎖定價格應該與美國政府國有化時支付的成本相差不大。
第三，如果美國政府繼續向人民幣匯率施壓，則美國政府應該就人民幣升值對中國外匯儲備造成的損失，向中國政府作出賠償。
此外，我們也可以考慮通過金融市場上的對沖操作來降低持有美國國債面臨的風險。例如，央行可以在市場上適度購入美國國債的CDS。不過，這一操作也不能過于明顯或力度太大，否則央行買入CDS的行為也可能加劇美國國債的市場價值下跌。
四、外匯儲備多元化的方向與進展
次貸危機其實也是一把雙刃劍。它在導致外需萎縮、對中國經濟增長制造負面外部沖擊、威脅中國外匯儲備國際購買力的同時，也為中國政府與企業進行海外投資，尤其是海外資源業投資提供了難得的機遇。
對于中國外匯儲備多元化管理而言，全球金融危機的爆發、深化與擴展至少提供了以下一些潛在機會：
第一。全球能源、金屬與其他大宗商品市場，目前處于至少10年來的低位。對于一個對進口能源與大宗商品依賴程度很高的發展中大國而言，目前的市場行情為中國以較低成本建立能源與大宗商品儲備提供了難得的機遇。必須指出的是，能源與大宗商品的低價位未必會維持太長時間。一旦市場對美國國債及美元匯率失去信心，從而導致美元大幅貶值，則全球能源與大宗商品價格可能重新步入上升通道，全球投機性資金的炒作則會放大這一過程。因此，我們必須高度重視以合理成本建立資源儲備的必要性，突破國內某些壟斷利益集團的阻力，利用這一稍縱即逝的時間窗口來進口能源與大宗商品。
第二，發連國家股票市場目前已經處于多年來的低位，投資價值明顯上升。相比于繼續購買美國國債，在歐美市場上大舉購入非金融類藍籌股股票，無論從潛在收益率還是從潛在風險上來看，后者都可能是更優選擇。針對發達國家政府對外國機構投資于本國資本市場的限制，央行完全可以讓更加隱蔽的子公司或者委托外國機構投資者代為投資，且可以采取普遍撒網的戰略來降低風險與阻力。例如，對世界500強上市公司的股票廣泛投資，且每只股票投資額不超過3％或者5％。
儲備基金范文6
一、政府干預金融機構和制度問題
（一）如何有效地分配貸款問題
地方政府為實現地方經濟發展的目標會努力爭取各種項目，但是對于當地的發展狀況和實際能力的考慮常存在諸多不足，金融機構向政府機關提出的意見或建議卻常常被忽略。地方政府為了順利完成項目，會協助企業主動向銀行借款，但項目結束之后貸款的償還必然成為企業的責任，貸款成為不良債權的情況下，政府也不會參與進來。政府這種利益的行為是不負責任的，嚴重影響了金融機構的經營效率。
（二）面向落后地區的金融傾斜政策逐漸減少
第一，專門針對落后地區的貸款逐漸減少或廢除。近幾年中央陸續廢除了“羊毛儲備貸款”、“邊緣貧困地區經濟發展貸款”、“民族貿易與民族用品生產企業貸款”、“貧困縣創辦工業貸款”，資金投入減少了數十億元。
第二，金融機構的貧困支援貸款逐漸減少。1984年開始，國家進行了大規模的貧困支援計劃，內蒙古獲得了大量的貧困支援貸款，給縣域工業發展、農牧業產業化發展打下了良好的基礎。但是，1998年以后該政策發生了變化，貧困支援貸款業務轉移給農業銀行。而伴隨農業銀行的商業化改革，貧困支援貸款變得無法正常實行。因此，內蒙古的貧困支援貸款基本上處于停滯狀態。
第三，國家進行產業結構調整，強行關閉較多的中小企業。伴隨高污染產業的被限制，內蒙古等落后地區的“資源型”產業被認為高污染企業，其發展受到了較大的限制。
（三）企業的銀行債務的逃避制度和法律問題
在國有企業的民營化過程中，誰來承擔國有期間的債務沒有明確規定，民營企業的信用問題給金融機構的發展帶來了諸多問題，制約了發展。
1.制止企業逃避銀行債務的行為難度較大
銀行債務的逃避屬于違法行為，但是相關處罰規定仍未制定出來，制止企業逃避銀行債務的行為難度較大。
2.相關法律規定不完善
目前，中國處于從計劃經濟到市場經濟的轉移階段，法律體系還不夠完善，現有的法律對于債權者的保護、債務人的義務沒有較為完整的規定。由于沒有財產沒收相關法律或強制執行的制度，95%的就算勝訴政府也參與進來，采用行賄等不正當的解決方法，執行率只有15%。企業制度改革過程中債務者的身份不明，銀行債務逃避行為較為隱蔽，先行的法律制度中對于銀行債務逃避行為多數進行民事懲罰，很少采用刑事處罰的方法，相對而言制約力很低，對于借助企業改革的機會逃避銀行債務行為進行制止存在較大的難度。
3.國有商業銀行負擔不良債權多
根據中國人民銀行的調查，國有商業銀行產生負擔不良債權的原因中各類行政干預占30%，對國有企業的資金支援占30%，不完善的法律因素占10%，政府關閉一部分企業和產業結構調整的占10%，銀行自身經營不善占20%。
4.針對薄弱群體放貸的金融匱乏
國有商業銀行逐漸退出地方后，對優良大企業的貸款規模增加是其合理經營、金融市場化的自然抉擇。農村信用社將農牧民的個人貸款特殊化，政策性銀行的貸款主要針對農業生產。這使得針對地域經濟的農產品、畜產品生產的中小企業發放貸款的金融機構基本上不存在，內蒙古縣域中小企業的資金籌措進入更加困難，企業無法擴大經營，新創立的企業壽命過短，出現了大多數的企業短期內破產的現象。
二、 內蒙古中小企業信用擔保機構
1998年，中國政府為了解決中小企業資金籌措問題，設立了全國性的信用擔保機構。1999年，內蒙古規劃辦、經貿委、財政廳、人民銀行等部門在內蒙古政府的指導下，建立了內蒙古中小企業信用擔保監督委員會，構建了信用擔保體系。內蒙古目前有37家信用擔保機構，其中24家由政府出資設立。
內蒙古信用擔保機構面臨的主要問題及其產生原因有：
（一）內部因素
1.資金實力不強，經營管理水平較差，導致擔保能力較差。
2.資金規模較小、銀行信任程度低，難以全面開展擔保業務。
3.地方政府的財政實力不平衡
（二）外部因素
1.政府不正規的干預行為較多，無法成為自立的保證主體。
2.實績不足、抵抗風險的能力不強，使擔保實施面臨困難。
目前，信用擔保機構被擔保的企業多數屬于新成立的企業或者銀行借款困難的企業。這些企業缺乏擔保，適應市場變化的能力較差的情況下擔保風險較高等理由，限制擔保供給。
3.擔保機構數量受內蒙古政府財政實力的限制。
三、內蒙古中小企業現狀及其作用
內蒙古金融機構以及金融體系的效率和社會效率的研究首先應該深入研究作為經濟基礎的中小企業現狀和特征、背景、資金充足程度。下表顯示了中小企業分類。
（一）內蒙古中小企業數量少，技術積累水平較低
中小企業是內蒙古經濟社會進步的重要組成部分，對經濟發展起著至關重要的作用。目前，內蒙古中小企業數量超過11萬家，占企業總數的99%以上，解決了80%的就業人數，對于經濟社會的發展起到了大企業無法代替的重要作用。但是與大型企業相比，中小企業面臨諸多發展限制，其中最大的問題就是中小企業融資問題。其主要原因是內蒙古還原縣域的資金不足、金融功能不夠完善。內蒙古中小企業缺乏發展對策，法律制度也不夠完善。
中國中小企業分類
資料來源：根據《中國中型企業分類》編制。
（二）縣域中小企業的金融需求和滿足程度
內蒙古縣域企業，除了少數的中堅企業之外，大部分屬于小型企業。這些企業自有資本比例較低，資金籌措主要依靠金融機構，融資困難較大。
國有商業銀行退出縣域經濟之后，在縣域經濟只剩下農村信用社和農業發展銀行等兩家金融機構。因此，企業發展所需的資金根本無法得到滿足，多數中小企業由于資金短缺無法保障正常的經營活動，甚至難于發展和維持。企業經營狀況越惡化，銀行越減少借款，銀行支援越不足，企業的維持和發展越困難，縣域產業結構調整能力會變得更加不足。由于企業經營惡化和商業銀行退出縣域導致的金融萎縮，形成了一種惡性循環。
2000年開始，內蒙古國有商業銀行的貸款資金幾乎全部面向中心城市、重點產業、重點項目。在國有商業銀行的貸款當中，縣域中小企業所占比重迅速下降，縣域經濟在籌措資金方面進入了從未有過的困境。從金融機構獲得貸款資金的民營中小企業所占比重不到30%，而其余70%以上的民營企業的籌資依靠自己的資金、民間借貸或員工出資。銀行貸款的85%面向國有大中型企業或國家重點項目，其余只有15%的貸款解決民營企業的籌資問題。因此，具有一定實力和發展前景的民營企業受籌資限制無法正常發展和擴大。
（三）銀行的中小企業融資風險及其原因
