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黃金現貨范文1
1、概念不同：黃金期貨是以國際黃金市場未來某時點的黃金價格作為交易標的的期貨合約;黃金現貨則是一種虛擬的賬面交易，通過買賣賺取黃金差價。
2、交易時間：黃金期貨的交易時間有限制的;黃金現貨的交易時間是24小時的，可以在任何時間交易。
3、交易規則：黃金期貨是撮合交易，可能會出現交割不了的情況，風險較大;黃金現貨是做市商交易，任何時間順利交易。
（來源：文章屋網 ）
黃金現貨范文2
[關鍵詞] 黃金現貨延遲交易；K線；MACD；應用技巧
[中圖分類號] F830.94 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）12- 0043- 02
2013年黃金投資的基本分析：①美國財政赤字引發的債務問題將影響美元債務的信譽度，2012年年末美國政府已經觸及債務上限，美元作為重要國際貨幣的地位受到沖擊，同時導致黃金、石油等大宗商品價格上漲；②財政赤字累積國家負債，美聯儲通過購買國債和抵押債券實際是為財政赤字提供融資，無疑是為嚴重的長期通脹埋下隱患。③作為投資組合資產儲備，全球央行對黃金青睞有加，將增加黃金的市場需求，黃金ETF仍將是實現投資增長和零售需求的堅實根基，隨著經濟復蘇信心的增強， 2013年對于黃金的消費可能會有所增強；④中國周邊安全形勢日益嚴峻，隨著美國的外交中心向亞太轉移，中國與周邊國家的島礁爭端及朝鮮半島局勢等面臨諸多不確定性。⑤歐債危機仍然面臨諸多風險，經濟增長乏力和政治風險是2013年歐元區的最大風險。
2011年，中國黃金市場的需求量達到769.8噸，最大的增長來自投資領域；2012年消費者對黃金的需求呈現了攀升的勢頭，如果經濟停滯甚至衰退，必然會導致黃金投資有所增強和債務危機的惡化。2012年的金價全年運行在1 527～1 796元區間內，以2001年作為牛市起點算起這已經是連續第12個年頭的上漲年。國際金價變化活躍，黃金投資市場投資者驟增，在這樣的市場前提下，避險保值又看好的黃金投資，有望繼續走高。2013年對于黃金投資的技術應做好以下幾點。
1 K線圖應用原則
日K線圖決定方向，同時特別注意：日K線的紅綠柱決定市場的切入時機，一定要做足一波行情，這時不能以短線思維。主行情大幅拉開或打壓之后的大幅震蕩才是最佳的做短線時機。 60分鐘K線決定短線入場時機。
（1）從60分鐘K線看，3個不在同局部的浪型或局部趨勢里的高點出現后，會有反向運動（注意是創新高的高點），在其中2個高點出現后，預測第3個高點，第3個高點應該在前2個高點連成的壓力線上，在第3個高點上反手做空是最好的時機，其幅度參考近期黃金價格的振幅寬度，在通過2個高點預測第3個高點時，在第3個高點附近做空，有2次機會：①第一次做空：看0.5～1元/克；②第二次再次走到前期附近做空，看遠一點；因為如果沒有特別大的消息不可能很快反轉方向。
（2）從60分鐘K線看，3個不在同一局部浪形或局部趨勢里的低點出現后會有反向運動，（注意是創新底的低點）在其中2個低點出現后，預測第3個低點，第3個低點應該在前2個低點連成的支撐線上，在第3個低點位置上反手做多是最好的時機，其幅度是參考近期黃金價格的振幅寬度，在通過2個低點預測第3個低點時，在第3個低點附近做多，有2次機會。
2 MACD指數平滑異同移動平均線的應用方法
MACD 的60分鐘線指標頂部背離是做空的短線時機（主行情的大幅拉抬和打壓時的指標沒意義，這時要看日線）； MACD60分鐘線出現底部背離是做多短線的好時機，MACD日線和60分鐘線同時產生背離是最好的時機；60分鐘均線剛剛有序發散，形成空頭排列，是最好的做空時機（死亡交叉）； 60分鐘均線剛剛有序發散，形成多頭排列，是最好的做多時機（黃金交叉）。MACD日K線和周K線同時快要相反交叉時，一般有幾天無法選擇方向的時候，這幾天是最好打短線的時機，60分鐘線和短期的阻力位和支撐線為主，高拋低吸，收益以0.5～1元/克為益。
3 現貨延遲交易的順勢交易三原則
根據艾略特的波浪理論：五浪上攻三浪回調， 我們必須按照波浪理論順勢交易。在局部趨勢和浪形中，上漲得多，回調得小即持續的多頭市場為牛市；在局部趨勢和浪形中，上漲得少，下跌得多，即為熊市，任何時候做空都是對的。主行情：從60分鐘線看，價格小幅震蕩是收復MACD指標，金叉后大幅拉抬是主行情的標志，這時任何空單是錯誤的，多單才是對的。
（1）堅決執行同日里不能下兩批單的決定，因為在K線還沒有收盤存在許多變數，為防范風險；堅決執行10%的建倉和總倉不能超過30%的倉位；正常操作虧損率達到-45%時堅決鎖單。于已開倉部位做一相同的反向單，將致使與原來的部位相對沖銷。舉例而言：原來已有一口USD/EUR買單部位， 如果再開立一口USD/EUR賣單部位，將致使該相對部位自動沖銷。鎖單功能通常用來進行開倉部位的避險，如沒點擊鎖單Hedge，而直接于已開倉部位做一同一幣組的反向單，將致使與原來的部位相對沖銷。
（2）堅決執行在重要的支撐線和壓力線，以及日線MACD指標背離和紅綠柱背離的情況下單止損，這表示自己大的方向已錯，一定要檢討不能讓鎖的單造成虧損，鎖單以后這個單一定要設止損。鎖單功能通常用來進行開倉部位的避險，如沒點擊鎖單Hedge，而直接或在日線大幅拉抬和打壓后看60分鐘的頂或底背離的情況下下單。
（3）MACD指標日K線以紅柱或綠柱出現為入倉時機時，目標應該在6元/克以上，在多頭市場里，應該以跌幅過大后綠柱出現比前一天短的時候為切入點，平倉的時機應該以看到紅柱幾天后出現紅柱比前一天短的時候逢高出局。期間不能被市場震蕩出局；堅決執行不在同一天下相反的單，即平倉后立馬做相反的方向。
4 資金的風險控制與贏利方法
（1）短線交易資金計劃：總資金的10%，目標：1～4元/克為最低贏利預測目標，1～2元/克出局落袋為安；加減倉控制： 第一批單下后，相反方向走1元/克后，可以補單以攤低成本； 第一批單下后，方向做對了也絕不增加倉位，獲利目標基本到了時出局（因為如果增加倉位會增加持倉成本，減小獲利空間）。
（2）在多頭市場的時候，第一次回調碰到10日均線，如沒有特別利空黃金的基本因素時，做多黃金； 從指標來看：MACD日線金叉或快要金叉，1小時金叉或15分鐘金叉時做多黃金。
（3）從英國倫敦金早盤和午盤定價來看，如早盤定價高于昨天的午盤定價，選擇低位做多黃金。
（4）從美國的經濟數據看，有利空美元的數據出現時，即時做多黃金。美元指數60分鐘線出現頂背離，再配合黃金日K線在相對的低位時，看多黃金，買入。
（5）從非美貨幣的經濟數據來看，有利多非美貨幣的數據出現時，即時做多黃金。國際油價110美元/桶以下與黃金負相關， 原油110美元/桶以上時與黃金出現正相關關系。
主要參考文獻
黃金現貨范文3
摘要：本文針對金融時間序列數據存在的尖峰厚尾特性，應用極值理論對數據尾部進行建模，用GPD分布擬合尾部特征，計算我國黃金現貨的風險價值（value at risk），以對黃金投資者進行風險提示。針對現有VaR計算中主流方法的缺陷，本文應用基于馬爾科夫鏈蒙特卡洛（Markov Chain Monte Carlo，MCMC）模擬的方法對POT模型進行估計，以克服傳統Monte Carlo模擬的高維、靜態性缺陷，以提高估算精度，從而得到相應的風險價值。通過對我國黃金現貨Au9995的實證分析和計算，可以根據過去的數據預測未來的在險值。
關鍵詞：VaR；POT模型；MCMC模擬；MH抽樣
一、引言
黃金作為一種大宗商品，具有商品、貨幣和避險的多重屬性，它既是國際儲備資產和重要的工業原料，又具有良好的投資保值作用，受到越來越多國內投資者的追捧。
然而，在黃金國內市場迅速發展的背后，我們必須清楚地認識到：我國黃金市場尚沒有完全開放，還處于開放初期。這一方面制約了我國黃金機構投資者的發展，另一方面說明，在我國黃金現貨交易中，散戶投資者的比重過大。由于散戶投資者投資行為無規律，我國如今的現貨黃金市場的價格波動比較劇烈，風險水平也偏高。因此對黃金現貨市場風險水平的準確測度和預測，對于防范黃金交易風險以及保證我國黃金市場的健康平穩運行，都具有非常重要的理論和現實意義。
目前，對金融市場風險測度的主流方法來自J.P.Morgan投資銀行在RiskMetrics系統中提出的風險價值（Val-ue at Risk，VaR）模型。由于VaR方法能簡單清晰地表示金融資產頭寸的市場風險大小，又有比較嚴謹系統的統計理論作為基礎，因此得到了國際金融理論和實業界的廣泛認可。因此本文采用VaR來度量黃金現貨交易的風險。
二、VaR介紹
VaR是指在特定的持有期及置信度內，由于市場的負面波動而導致的證券組合的最大潛在損失。用數學公式來表示：
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【關鍵詞】商品期貨 價格發現
1970年學者Fama最先提出了有效的觀念，他闡述的有效市場是一個對所有信息都全面考慮的市場，而針對期貨這一市場則更多關注它的價格，價格是否表明未來商品的價格變化趨勢。查閱文獻可以了解到學者Bird通過研究金屬期貨發現期貨價格，發現某些金屬期貨與現貨價格相關而另一些則不相關。Johansen提出以向量自回歸模型來研究期貨市場的價格發現。通過學習前人的研究過程和結論，我設計了下面的分析過程。
一、樣本及變量選擇
筆者選擇comex黃金期貨市場和紐約黃金現貨作為主體對象，從2007年3月22號開始到2014年12月8日的近兩千組黃金現貨和期貨的價格（數據來源于wind數據庫）。在作實證檢驗前對這些數據取了自然對數，為了使得數據更具有可比性并且避免自相關的存在。
二、研究過程
第一，單位根檢驗。首先要對期貨和現貨價格序列的平穩性進行測試，只用平穩才能進行下一步的研究，如果出現不平穩的情況則回歸結果會相對失真。
這里運用到了單位根檢驗-ADF對數據是否平穩進行驗證。LnFP是對期貨（黃金）價格取對數，LnPP是對現貨（黃金）價格取對數。并且對LnFP、LnPP均進行ADP檢驗，檢驗形式包含趨勢及漂移項。結果見表一：
我們知道在prob值小于0.05時，證明該序列LnFP有平穩性；然而表一中prob數據顯著大于0.05，表明lnFP序列沒有平穩性。同理，我對LnPP也做了ADP測驗，同樣的結果發現prob值大于0.05，證明時間序列含有單位根，lnPP序列同樣沒有平穩性。因此，下一步我們需要對兩個變量做一階差分檢驗。
這里我們可以發現此時prob值顯著小于0.05，所以我們認為期貨（黃金）價格序列有平穩性。同理對現貨（黃金）價格對數序列一階差分檢驗的結果如下：
此次平穩性檢驗的prob值也是顯著小于0.05的，可以發現黃金現貨價格序列也是平穩的。
綜合上面對于黃金期貨價格和現貨價格的測試，可以認為一階差分序列沒有單位根，序列是平穩的。
因此對于黃金的現貨和期貨而言，均滿足平穩要求，可以進行協整檢驗。
第二，因果檢驗。接下來還需要完成的步驟是對黃金期貨價格和黃金現貨價格的一階差分（DLNFP/DLNPP）進行因果檢驗，從而確定兩個變量之間的因果及先后關系。
從上面的結果中清楚的發現――在顯著性水平5%的條件下，黃金的現貨價格是期貨價格的原因。反過來講，DLNFP不是DLNPP的Granger原因，黃金期貨價格不是黃金現貨價格的Granger原因。
我認為對于黃金來說，僅存在從現貨價格到期貨價格的單向引導關系，期貨市場不具有引導現貨價值變動的關系。
第三，協整檢驗。最后對兩個變量進行協整檢驗，建立的模型如下：
式中，Yt是期貨價格的一階差分（即DLNFP）時間序列；Xt是現貨價格的一階差分。所以殘差序列為：
對殘差進行平穩性測試，若ADF測試表明殘差項是平穩的，則說明期貨價格與現貨價格存在協整關系，否則不存在協整關系。殘差序列的結果如下：
這里的協整顯著性水平小于0.05，代表黃金期貨和現貨的一階差分之間有一定的協整關系。
二、總結
黃金的期貨價格和現貨價格的時間序列是非平穩的，它們的一階差分是平穩的且存在一定的協整關系，說明黃金期貨價格和現貨價格變化率是長期穩定的過程。
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關鍵詞：期貨市場；現貨市場；協整檢驗；誤差修正模型；因果關系檢驗
一、引言
2008年1月9日，黃金期貨在上海期貨交易所上市。我國作為世界上第一大黃金生產國和第二大黃金消費國，開展黃金期貨交易具有重要意義。一是可以拓寬我國投資者的投資渠道，為黃金投資者和套期保值者提供避險的手段；二是可以為發揮我國黃金期貨的價格發現功能，促進國內黃金定價機制的完善和爭取黃金國際定價權打下基礎。
紐約黃金市場、倫敦黃金市場、蘇黎士黃金市場和東京黃金市場是國際黃金期貨、現貨交易的主要市場，對世界黃金現貨價格的形成有著重大影響。我國的黃金期貨市場作為一個新興市場，在國內黃金現貨價格的形成過程中是否具有價格發現功能，以及為什么會出現這樣的狀況，是一個值得國內學者探討和研究的重要問題。
二、數據選取與研究方法
(一)數據的選取
黃金期貨市場和現貨市場數據分別來源于上海期貨交易所和上海黃金交易所。對我國黃金期貨市場價格數據，本文選取每日成交量最大的上海黃金期貨合約數據作為代表構造連續期貨合約；對我國黃金現貨市場價格數據，本文統一采用Au9999品種的交易數據。兩者均采用收盤價格，數據跨越時間為2008年1月9日至2010年6月10日，選取數據568個。以yt和ft別表示黃金期貨和現貨價格序列，lny和In-ft分別表示黃金期貨和現貨價格的對數序列。
(二)研究方法
首先對黃金期貨和現貨價格序列的相關性進行了檢驗，然后利用ADF單位根檢驗方法對黃金期貨和現貨價格對數序列的平穩性進行檢驗，在此檢驗的基礎上建立VaR模型并對其進行Johansen檢驗以驗證黃金期貨和現貨價格對數序列之間的協整性。若存在協整性則可建立誤差修正模型，并利用Granger因果檢驗來檢驗期貨價格和現貨價格之間的相互引導關系，然后再利用方差分解和沖擊效應檢驗分析來自現貨市場和期貨市場的影響，以確定期貨和現貨在價格發現過程中的作用大小。
由圖1和圖2可以看出，我國黃金市場的期貨與現貨價格的走勢幾乎是一致的；經對其相關性進行檢驗，黃金期貨價格與現貨價格之間的相關系數為0.9624，二者高度相關，說明我國黃金期貨市場與現貨市場之間存在明顯的正相關關系。
(二)平穩性檢驗
分別對lnyt、lnft、lny，和lnft進行ADF單位根檢驗，結果見表1。從檢驗結果可以看出lnyt和lnft非平穩的，而Alnyt和lnft是平穩的，這說明黃金期貨和現貨價格對數序列均是一階平穩，服從I(1)過程。
(三)建立VaR模型
對黃金期貨價格對數序列lny，和黃金現貨價格對數序列lnft，分別建立不同滯后階數的VaR模型，并根據AIC和SC準則確定模型的滯后階數為2，故建立模型
lnyt=0.17268+0.7603 lnyt-1+0.25841 lnyt-2+0.2342 lnft-1-0.3122 lnft-2+ε1t (1)
lnft=0.1688+0.7014 lnft-1+0.1312 lnft-2+0.2914lnyt-1-0.1420lnyt-2+ε2t (2)
(四)Johansen檢驗
對VaR模型(1)和(2)進行Johansen協整檢驗，檢驗結果如表2所示。由表2可知，在5％的顯著水平下，lny，和lnf，之間不存在協整關系，說明黃金期貨市場和現貨市場之間不存在長期均衡關系。
(五)Granger因果關系檢驗
為了進一步分析黃金期貨市場和現貨市場之間的引導關系，下面對黃金期貨價格對數序列lnyt和現貨價格對數序列ln￡進行Granger因果關系檢驗，檢驗結果見表3、表4和表5?？芍?，2008年1月9日至2010年6月10日之間，黃金期貨價格對數序列lnyt和現貨價格對數序列lnft之間不存在Granger因果關系，即：上海黃金期貨價格與黃金現貨價格之間不存在引導關系，黃金期貨價格均不具有價格發現功能，說明現階段中國的黃金期貨市場還沒有達到非常有效。
四、結論及建議
(一)結論
本文通過相關性分析、協整檢驗和Granger因果關系檢驗對我國黃金期貨價格和現貨價格之間的關系進行了實證研究。相關性分析結果表明我國黃金期貨價格和現貨價格之間存在明顯的正相關關系，二者呈同方向變動；Johansen協整檢驗發現我國黃金期貨和現貨價格之間不存在協整關系，這說明兩者之間并不存在一種長期的均衡關系，我國黃金期貨價格不會對現貨價格進行調整，同樣我國黃金現貨價格也不會改變人們對黃金期貨價格的預期，即黃金期貨不具有價格發現功能；Granger因果關系檢驗結果表明我國黃金期貨和現貨價格之間不存在相互引導關系，即我國黃金期貨價格的變動不引導黃金現貨價格變動，反之亦然，再次證明我國的黃金期貨市場不具有價格發現功能。
上述結論的形成原因：
1 我國的黃金期貨市場還是一個新興市場，投資者尚沒有形成投資和利用黃金期貨對黃金現貨進行套期保值的熱情和習慣，它很難成為一個有效的市場。
2 我國對于黃金期貨市場的監管過于嚴格，進入門檻設置過高，這是造成目前我國黃金期貨成交量太小、交易不夠活躍的關鍵原因。交易不活躍必然導致市場的低效率，黃金期貨市場應有的功能在我國沒有體現出來。
3 我國黃金期貨市場和現貨市場更多地受國際黃金期貨和現貨市場的影響，呈現出被動的變動局面，這也是我國黃金期貨市場和現貨市場呈現出高度相關性的主要原因。
4 另外，黃金期貨是一種特殊的金屬期貨，黃金的貨幣職能使黃金期貨價格除受到黃金現貨市場的影響外，還受到美元匯率、通貨膨脹率、原油價格、經濟增長率以及其他眾多經濟政治因素的影響。從2008年開始至今世界經濟動蕩劇烈，先是美國次貸危機。繼而是由次貸危機引發的全球金融危機，美國經濟遭受重創，世界各國經濟紛紛因此而受影響，美元對外不斷貶值，通貨膨脹在世界多數國家時隱時現，這也導致國際黃金價格劇烈震蕩，使本來就復雜多變的黃金市場增添了更多不測因素，這也可能是導致我國黃金期貨市場對現貨市場價格發現功能不明顯的一個重要原因。
(二)建議
黃金期貨市場的發展對我國有重要意義，為了更好地促進、引導和規范國內黃金期貨市場的發展應從以下幾個方面著手：
1 政府應該加大對黃金期貨的宣傳力度，使投資者更多地認識和了解黃金期貨的交易方式、投資、避險和套期保值功能，擁有更多理性的投資熱情。
2 政府應逐步降低投資者進入黃金期貨市場的門檻，使更多擁有理性投資熱情的投資者能夠進入黃金期貨市場進行投資，以活躍我國的黃金期貨市場，使我國黃金期貨市場真正發揮自身功能，增加我國在國際市場上的黃金定價權。
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歐美典型的縮漲形態
2007年至今，伴隨原油價格一路上漲和農產品等大宗商品牛市，全球市場對歐美經濟的擔憂主要集中在滯脹上，但目前的情況則是，通脹繼續上升或仍處于高位，而經濟卻分別出現收縮，這是典型的經濟縮漲形態。摩根士丹利的報告指出，在全球被調查的190個國家中有50個國家通脹高于兩位數，而經濟增長收縮的狀況則使各國不同情況而出現不同差異，總體上全球經濟也比滯脹要差得多，基本上多數國家處于典型的縮漲狀態。新興國家中只有中國的情況獨特一些，一方面2008年第二季度經濟增長仍處于10％以上的高位，另一方面則是通脹大幅下滑，雖然7月中國PPI大幅上漲，其中油價、電價上調的因素居多，而且這也是能源資源價格政策調整的重要步驟。從相反的角度來看，如果沒有油價和電價上調，中國CPI下降的幅度很可能更大，如此快速的價格上漲下跌對宏觀經濟顯然是不利的，因而中國CPI與PPI背離的走勢中有相當程度的政策調控成份，無論如何，中國經濟與全球的形態相反，正在轉向高增長和低通脹的歷史黃金期。
全球縮漲前景難樂觀
就全球經濟縮漲來看，如果未來原油等能源價格進一步下落，由此推動經濟收縮加劇，那么衰退的幅度就可能加大。盡管歐美都留有繼續采取經濟刺激政策的余地。但是歐美宏觀經濟向全面收縮這種趨勢是十分清晰的，如果通脹伴隨價格下落大幅走低，歐美經濟有可能向全面通縮演變，這是當年日本經濟泡沫破滅之后的“痛苦十年”的歷史教訓。而歐美尚有能力挽回經濟全面通縮。一方面是減稅等經濟刺激方案，另一方面近兩年多的美元貶值為美國出口增長創造了條件，而隨歐元繼續回落。和德國出口能力堅挺等這些因素，歐盟也可能在合理歐元水平上獲得經濟扭轉的可能。但一些小國就沒這么樂觀了，無論是在經濟刺激力度抑或對外出口等方面，全球經濟下滑使這些國家蒙受大幅衰退的可能性很大，因而總體上看，歐美經濟增長處于一個反復波動期，而很多國家則可能陷入困境。許多國家還面臨貨幣貶值的困境，包括新興國家，如果經濟衰退與貨幣貶值同時出現，再加上出口放緩等局面。帶來經濟動蕩的可能性大大增加。
