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金融時報范文1
主流輿論認為,正是由于銀行家們的貪婪和自私,為了拿到自己的高薪,才導致了這次金融風暴。但顯然并非所有的經濟界人士都認同這一觀點。金融風暴使得那些拗口的金融名詞變成了流行詞匯。不過這些新名詞把上市公司都害得不淺――否則也不會有公司落得以巨虧而收場――我等還是敬而遠之,讓我們把目光聚焦于經濟學界一次小小的爭論。這個爭論僅僅是風暴過后的小浪花,然而見微知著,也許這朵小浪花可以幫助我們領悟到管理財富的真諦。
銀行家的免費午餐
正方辯手 Nassim Nicholas Taleb紐約大學教授
Nassim Nicholas Taleb是紐約大學著名的風險工程學教授,著有《黑天鵝:如何應對不可預知的未來》一書。他的觀點和主流輿論的風向一致,而且走得更遠。需要指出的是,他在以下的辯論中不露聲色地為自己的“黑天鵝”理論作了一把推銷。
華爾街的獎金制度――正如美林(Merrill Lynch)前首席執行官約翰?塞恩所言――是用來“獎勵天才”的。這是我們在薪酬辯論中聽到的觀點之一。盡管“天才”的概念存在爭議,但我完全同意,激勵是資本主義和自由市場的核心,不過肯定不是指“那種”激勵方案。
實際上,普遍實行的激勵方案與真正的“激勵”機制背道而馳:它鼓勵了某種形式的風險隱藏和延遲崩盤。這是銀行歷史上從未賺錢的原因,周期性地發生巨額虧損以至過去所有盈利化為烏有。當然,銀行家們發了橫財。正是這種激勵方案讓我們陷入金融危機。
舉兩位銀行家為例。第一位比較保守,他每年實現1美元的穩健回報,沒有崩盤的風險。第二位看上去同樣保守,但通過復雜交易產生穩定的收入,實現了2美元的收益,但有時肯定會崩盤,虧損掉所有的盈利,甚至更多。在競爭的壓力下,第一位銀行家可能最終失業,第二位銀行家日子卻好得多。原因何在?因為銀行的業績和真實的風險無關,而與被感知的收益波動相關:你七八年來連續獲得穩定的獎金,隨后當發生虧損的時候,你不會被要求付出什么。你造成的虧損被歸咎于“系統性危機”或“黑天鵝”,而你甚至可以重新開始。由于你不用吐出以前獲得的薪酬,在這種激勵之下,在獲得一段時期的穩定收入后,你將會進行那些偶爾會崩盤的交易。
可見,獎金發放頻率(一般是1年)和崩盤周期(大約5至20年)的不一致,是大量押注崩盤概率很小的交易、從而累積起大量風險的原因。正如交易員所言,他們對自己的業績擁有“免費期權”:他們獲得利潤,而不承擔虧損。我認為,這種荒謬的不對稱是投資銀行業背后的驅動因素。
就對沖基金和中等規模的公司而言,激勵問題可能是私人實體之間自由選擇合同條款的簡單治理問題。然而,對銀行和其他“不能任其倒閉”的實體而言,問題就很嚴重:在很多國家,我們納稅人正為這些全球怪物提供資金,并為銀行家的錯誤埋單。而他們仍保留著獎金并劫持了我們,因為正如我們發現的那樣(稍有些遲),銀行業是一種公用事業,我們需要它們來收拾它們自己的殘局。實際上,我們是那種免費期權的賣方。我們應該把它要回來。
奧巴馬政府一直試圖通過“問題資產救助計劃”來限制銀行薪酬,但這還不夠。我們需要解除免費期權!
首先,即使是在“問題資產救助計劃”或社會保護之外冒險的人仍能夠拿這個制度押注――因為他們的冒險行為可能導致崩盤,而納稅人不得不入場救援。例如,高盛(Goldman Sachs)可能希望避免其高管薪酬受到限制。只要將來社會不必為高盛(或者更糟糕的是其債權人)紓困,這應該是可以的。
第二,盡管花旗首席執行官潘?偉迪(Vikram Pandit)宣稱,如果花旗不能恢復盈利的話,他僅拿1美元的年薪。但他仍獲得社會給予他的免費期權。他沒有承擔進一步的損失,但我們承擔了。
第三,杠桿收購公司通過從銀行大量借貸和極度冒險,在使用免費期權:他們得到了好處,銀行(最終是納稅人)則承受惡果。這些合伙企業在過去的交易中賺了錢,而社會不得不為這些交易紓困。杠桿收購公司也應該歸還過去的收益。
實際上,金融公司實施的激勵制度產生了人類所能夠想象的最糟糕的經濟制度:盈利屬于資本,虧損屬于社會。
最后,我從事了21年的交易,我自己就可以證明交易員有意進行免費期權游戲。另一方面,我和各種軍事組織及安全人員合作過(在我從事風險顧問工作的時侯)。我們將生命托付給軍隊和國家安全人員,但他們沒有拿獎金。他們獲得晉升,任務完成后感到光榮,失敗后則感到恥辱。羅馬士兵立下誓約,失敗就接受懲罰。這促使我呼吁把銀行業的公用事業部分國有化作為惟一解決辦法,以使社會不用授予個人免費期權。
沒有約束就不要有激勵。永遠不要把你的錢托付給任何可能獲得獎金的人打理。
銀行家獎金并非罪魁禍首
反方辯手 Jamie Whyte英國《金融時報》特約撰稿
英國首相戈登?布朗相信,終結所謂的銀行“短期”獎金文化將有助于避免未來發生金融危機。
情況真是這樣的么?不妨設想你是彩票公司的經理,工作和銀行家相似:你出票(發放貸款),這些彩票有中獎(拖欠貸款)的可能性。為了確保長期盈利,你必須為彩票制定一個足夠支付彩票獎金(彌補違約貸款成本)的價格(收取利息)。
假如你是一個貪心的經理,關心自己的獎金超過股東利益,你可能會耍點小聰明,更改彩票最高獎金、中獎概率和彩票價格,這種彩票實際上是給購買者送錢。利用這種誘人的“客戶價值”,你能把競爭對手逼到死路。如果將每年的彩票銷售量限制在100萬,那么概率是沒有人能夠中獎。在多數年份,你將獲得100萬美元的彩票銷售收入,但不用支付獎金。而一旦有人中了1000萬美元獎金時,你的公司破產了,股東和債權人將面臨問題,而你可能已經把一些豐厚的獎金收入囊中。
為防止發生上述不道德行為,或許導致布朗堅持讓彩票經理的獎金必須建立在長期盈利的基礎之上,比如5年。沒關系,你只需把彩票獎金改為1億美元,中獎概率為5000萬分之一。除非運氣很糟,才會有人在5年內中獎。你應該相信自己能帶著豐厚的獎金走人。
可見,即使布朗的短期獎金計劃導致了金融危機的觀點是正確的,他提出的補救方案也于事無補:無論規定什么樣的期限,總是太短。與彩票經理一樣,銀行經理也能操縱銀行的“風險組合”,使得巨額虧損在指定期間不太可能發生,盡管長期而言是不可避免的。
不僅布朗的補救方案是錯誤的,他對問題的診斷也是錯誤的。銀行經理沒有短期激勵,大多數人的大部分報酬已經是以銀行股票或是基于股價的現金獎方式獲得。股價反映了人們對公司業績的長期看法,由現在到未來的盈利預期決定。
銀行經理過度冒險,不是因為他們受到短期激勵,而是因為在2007年之前,信貸和股票市場未能“計入”那些風險。如果不是因為這種失靈,銀行的資本費用就會更早開始上升,股價更早下跌。那些尋求獎金最大化的銀行經理就會減少導致危機的冒險行為。
這種危機絕對不會發生在彩票業。彩票業不同于銀行業,彩票的中獎概率和獎金是透明的,風險很容易衡量。如果一家彩票公司以1美元的價格銷售價值2美元的彩票,公司股價很快會下跌,顧客不會愿意購買這些彩票,因為他們會懷疑這家公司履約的能力。
造成金融危機的原因不是銀行家的激勵方案,而是未能正確給風險“定價”的系統性失靈。無論衡量銀行家表現的期限有多長,如果不能精確衡量風險,就無法給予銀行家們以正確的激勵。反之,如果可以精確衡量風險,激勵問題也迎刃而解。
如果布朗希望盡可能降低未來發生金融危機的概率,他應該消除風險錯誤定價背后的結構性原因。但這難以做到,更難向選民解釋。對于受到短期激勵的政客而言,規定銀行家薪酬是一種更能得到回報的游戲――不管被誤導的程度有多嚴重。
總結:令民與上同意
2500年前的《孫子兵法》說：“道者,令民與上同意也,故可與之死,可與之生,而民不畏危?！?/p>
金融時報范文2
保險的服務水準則是指保險公司服務的主動性和服務效率。在這方面,國內的保險人仍存在一定的差距。特別是在體現保險業核心功能的賠償給付處理方面,多有不盡人意之處,一是拖沓,二是理賠處理常缺乏理據。毋庸贅言,這也必然對保險供給帶來極不利的影響。產業約束一般包括兩層含義:一是進入市場的主體條件要求,二是指對已進入市場的主體經營行為限制程度。在過去較長一段時期,中國既對進入保險市場的主體資格有嚴格的要求,同時又對保險人的經營行為有機械的約束。應當承認,在一個市場的發育初期,實行一定的產業約束政策,是保證這一產業有序發展的必然選擇,但實行產業約束實際上也就意味著市場主體的有限度出現,同時也會因市場保護使已進入市場的主體表現為經營活力不足。不言而喻,這些都將對保險供給帶來直接的影響。
作為一個使“一人為大家,大家為一人”的社會協助行為變為商業化行為的保險部門,其供給能力的強弱從根本上會受到社會收入水平的影響。中國GDP在1998年雖然居世界第七位,但不得不承認,如果按人均計算,中國只能居中低收入國家之列,人均730美元的GDP只相當于日本的156%、美國的23%,相當于高收入國家平均水平(8300美元以上)的279%,相對較低的人均收入水平不可能帶來較旺盛的保險需求。這也就是為什么1998年中國在保險密度一直在全球排名第78位的答案,從而也可以從另一側面發現保險供給拉動力不足的原因所在。同時,又因過去多年實行的社會福利體制給相當一部分人群所造成的依賴心理并未從根本上清除,加之不同社會成員間可得到的社會保障各有不同,因此也必然對保險供給產生結構性的影響。此外,因中國的再保險市場發育與直接保險市場極不匹配,國內保險公司的風險承載容量有限,某些高技術風險再保險過度依賴國外市場,在一定程度上也影響了國內保險公司的供給能力。
而從直接反映保險公司效率的保險經營成果方面看,中國保險業的經營效率也是差強人意的。1999年,在未按國際慣例提取IBNP(發生但未報告索賠)的情況下,雖然國內保險公司在財產經營方面比上年盈利有所增加,但這樣的盈利水準,無論是從保險公司的總資本規模衡量,還是與整個市場的業務規模比較都是極不相稱的;如果把壽險業務的巨額實際虧損與之相抵,可以肯定地說,中國的保險業全年的經營結果是令人難以確信的行業性虧損。之所以出現這樣的經營狀況,也是因多方面原因所造成的。首先,國內的保險公司都先后重復著同樣的一種經營模式:以市場規模大小論英雄。在這樣的經營主導思想之下,各保險公司都采取了以拼成本換規模的業務發展模式,竭力在降低保險費率、提高中間人傭金方面不惜血本展開原始性的爭奪,這樣的惡性競爭會給保險業的經營帶來什么樣的后果是可想而知的,保險公司的邊際利潤下降也就不是什么匪夷所思之事了。其次,保險公司按規模比例提取費用的管理辦法也導致越來越多的保險機構忽視承保質量,為更多的提取、使用費用而不講條件地接受一些不應接受的風險,保險公司總、分公司之間形成了一種準關系。這樣的管理方式一方面造成了費用支出非合理的日趨增大,一方面則因承保質量的下降而造成了承保利潤的日益下滑。第三,企業資產的大量非經濟性配置及管理、保險公司承擔非保險屬性的責任而造成的損失、因再保險技術的欠缺而使風險處理失當等,都從不同的方面吞噬了保險經營應當生成的利潤。這樣的事例在內地保險市場上是屢見不鮮的。第四,在市場缺乏硬約束預算的條件下,因保險監督不可能絲毫不差的堅持監管標準,包括堅持
嚴格的償付能力監管要求,效率低下的失敗者不能在市場上被淘汰出局,這也就等于在另一方面保護慫恿了效率低下者。無疑,這對于整個行業的經營效率提高是無任何積極意義的。長此以往,保險人的行為準則必然會被扭曲,長期保持保險業的盈利能力也將會變得難上加難。
上述種種,涉及到保險公司的經營管理體制、保險人市場行為、保險監管力度等等。要使問題真正得到解決并確實能達致提高中國保險業運行效率之目的,關鍵在于大力加快保險的市場化進程,積極培育和完善保險市場體系,改善保險監管方式,調整保險監管目標,促進國內保險市場同國際保險市場的接軌,讓市場真正成為汰弱留強的“生死場”;通過保險經營方式的徹底改變,實現中國保險業的有效率增長。
完善市場體系、培育有效率的市場主體、推動積極的市場競爭,這是當前增大中國保險市場化深度應考慮的問題。從發展的角度看,首先政府要在加速市場培育方面作出更多的考慮,包括:
(一)進一步修訂、完善有關保險經營、監管的法律,為保險市場的快速發育和完善奠定法律基礎?？紤]到世界經濟的發展趨勢和中國加入WTO對相關市場的影響,當前在中國保險法律建設方面對以下幾方面內容應斟酌作出修訂:(1)保險業務種類的劃分。中國的《保險法》目前把保險業務分為了財產保險和人身保險兩大類。嚴格地講,這樣的法律劃分無論對保險的經營還是對保險責任的核定都存在欠科學合理之處,并會帶來監管上的困難。按現行法律規定,凡以人的身體、生命為保險標的的保險均屬人身保險范疇,其余的為財產保險。但在所謂人身保險范疇內,有對意外事件引發保險事故承擔責任的人身意外保險,有對人身疾病予以補償的醫療保險,這些都是短期的、對意外事件提供保障、非返還性的、具有資源消耗特點的保險;而同時人身保險又包括那些保險期較長、且保險滿期須返還、約定的保險事件具意料性、具資源儲積性的各類人壽保險。這兩類不同的保險對保險公司的責任準備有根本不同的要求,在資產的占用和配置上也須形成不同的管理方法;在國外,也罕有把這兩類業務劃入同一范疇保險來經營和監管的。按這樣的法律劃分,會使人身保險經營中出現責任計提不準、資產配置無法形成長遠考慮等問題;而對那些原本在國外經營壽險業務的外資保險商,如果它們以分公司形式進入中國市場,其業務范圍會超過其在國外的經營范圍,因此會造成其核算上的困難。為適應市場發育和對外開放的需要,現在有必要考慮從法律上改變保險業務的劃分方法,要么是按壽險、非壽險劃分,要么是按一般業務和長期業務劃分,以使中國的保險業經營更符合國際標準。(2)進一步嚴格保險公司的償還能力監管標準。因在保險責任準備計提方面存在著技術上的差距,所以責任計提不足應是目前中國保險業經營存在的一大隱憂。為減少后患,應在法律上按險種具體化保險責任計提要求和標準,并增添監管機構的干預權力,矯正保險人只顧市場份額、不理償付能力的不良行為,以切實保障廣大被保險人的利益。(3)嚴格保險經營者的專業資格標準,以促進中國保險企業家隊伍的培養和形成。現行的保險公司負責人資格要求,強調一般條件較多,強調專業經驗不足,這樣的法律要求不利于中國保險企業家的培養,也不利于中國保險業的健康發展。因此,應在法律上對保險經營者提出更高的專業經驗要求。(4)放寬對保險投資主體的條件限制,允許更多的投資主體進入市場。保險業不同于銀行,說到底是一個履行社會互助職能的專業部門,所以不能對其投資主體按對投資于國家經濟命脈部門的投資主體采用相同的條件要求,包括應允許那些擁有廣泛的客戶網絡的機構,如銀行、投資保險公司等進入市場,以增強這些部門的綜合服務功能,實際上這也是更大范圍開放的一種需要;同時也應允許一些民營資本進入保險市場,否則,就無法解釋為什么讓那些具私人資本性質的外資保險公司進入中國保險公司的原因所在。對那些因此可能出現的資產互相占用的問題,通過嚴格保險監管要求完全可以避免。這方面,國外很多現行的法規都可以借鑒。(5)放寬對保險公司市場的限制,增強中國保險人的競爭能力。中國的保險市場對外開放,不僅僅會帶來主體的增加,同時更會導致市場的日益深化。為適應經濟發展潮流,監管機構在費率、手續方面,要給各保險公司更大的經營空間,讓它們自己去尋找把握經營成本和經營目標間的平衡點;對產品創新、經營技術的創新則應給予積極的支持和鼓勵,以促進中國的保險業經營盡快縮小與國際上同業的差距。(6)統一稅賦,為各類保險主體的競爭創造公平的競爭條件?，F在是外資保險公司的稅賦較低,中資保險公司的稅賦較重,如外資保險公司所得稅為15%,中資保險公司為33%,顯而易見,這樣的稅賦條件不利于增強中資保險公司的競爭力,也不利于各類資本屬性的保險公司公平地開展競爭,這應成為大的開放格局之下的國家應考慮調整的問題。
(二)積極培育再保險市場,讓再保險在保險經營中充分發揮平衡風險的機制效用,提高國內保險公司的風險處理技術水準。再保險是保險公司分散所承接風險的基本工具,運用得當又可成為保險公司獲利的重要渠道。不能恰當有效運用再保險的保險人不能算是健全的保險人,這樣的保險人的業務經營也不可能是穩健的保險經營。然而,這些都是以再保險市場的充分發育為條件的。過去二十多年中國保險業的發展可以說是跛足前行,再保險發展嚴重滯后,迄今為止,國內也只有一家再保險公司扮演著全國保險市場風險轉移的承接人角色,各保險公司再保險處理高度集中,相互之間不習慣再保險往來,外幣業務主要靠國外再保險商提供支持。這樣的局面一天不改變,中國的保險人就一天不可能在市場上完全站立起來,就不是發育健全的市場主體。為此,國家應積極促進再保險市場的建立,鼓勵向再保險市場的投資,規范保險公司的再保險行為,以保證直接保險業務的穩定發展和保險業的有效率增長。
(三)保險監管機構要向市場培育者、推動者、引導者的角色定位靠攏。保險監管者、保險經營者各有各的社會分工,各有各的市場角色定位,前者只能以法律、政策對后者的經營行為加以規范、引導,卻不能越俎代皰。獨立的保險監管機構在中國出現的時間并不是很長,現在需積極向市場培育者、推動者、引導者的角色定位靠攏,逐步實現從傳統監管方式向現代監管方式、從保險人經營行為與償付能力并重監管向側重于償付能力監管的轉變、從依靠自身力量監管到依靠自身力量和借助社會專業力量并舉監管的轉變,以確保監管到位。
金融時報范文3
1.睡覺時間少的孩子易患近視
在兒童生長發育的快速期，特別是7～9歲和12～14 歲時，如果孩子睡眠時間減少，或人為剝奪睡眠時間（功課負擔過重），會引起部分兒童發生近視。
2.低出生體重的孩子易患近視
凡出生時體重小于2 500克的孩子，在青春期前容易發生近視。這主要由于低出生體重兒童的先天發育不足，后天遇到不良因素導致眼軸發育過長所致。
3.早產兒童易發生近視
早產2周或2周以上的小兒，在兒童期常發生近視。這些兒童發生近視的機制與低出生體重兒童發生近視的機制是一樣的。
4.父母親為近視，其子女易患近視
近視的遺傳程度隨近視度數的增加而增加。一般來說，-3.00度以下的近視與遺傳關系不大；-3.00～-6.00度的近視與遺傳關系密切；而大于-6.00度的近視幾乎百分之百與遺傳有關。
5.看電視時間長、距離近的兒童易患近視
每天看電視時間超過2小時，眼與電視機的距離小于3米，時間一長，多數兒童發生視力疲勞，其中一部分兒童會發生近視。
金融時報范文4
從銀行角度來看，國有企業改革要有利于企業資產的保值增值，有利于保護銀行作為債權人的合法權益，并產生收益。只有銀行的呆壞帳能夠有效地得到解決，銀行的經營風險也就可以有效地降低。為了維護銀行的長遠利益，銀行采取必要的減息、減債、免債的措施是完全必要的。
由于國有企業改革尚未完成，銀行現在不但要承擔龐大存量呆帳，而且要繼續為那些管理不善，市場競爭力不強等扭虧無望的國有企業注入資金。這是新的潛在的呆帳，是流量的呆帳。流量的呆帳比存量的呆帳更可怕。因為它會無助于化解銀行的金融風險，反而會鯨食我們為此而付出的一切努力，直至把整個銀行系統推向崩潰的深淵。
謹慎融入國際金融市場
國際貨幣基金組織總裁米歇爾·康德蘇在接受法國記者時說，為了處理國際金融危機，亞洲各國表現了良好的團結精神，使得這次金融危機能較快地平息下去。
1994底至1995年初，墨西哥金融危機爆發時，美國聯合西方七國共同提供478億美元貨款幫助墨西哥渡過金融危機。從那時起，國際貨幣基金組織建立了緊急籌款機制，以幫助發生貨幣危機的國家或地區恢復金融秩序。
國際貨幣基金組織運用緊急籌款機制在幾天內完成了以往需要幾個月才能完成的事情。在泰國金融危機爆發之后，國際貨幣基金組織與日本聯手召開了亞洲金融會議，同意共同出資160億美元幫助泰國重振信用系統?？档绿K指出，在當今全球一體化金融形勢下，每一個國家都必須時刻警惕宏觀經濟平衡出現的漏洞，并且迅速采取行動。任何遲緩都會給本國和世界其他各國造成更大損失?？档绿K指出，這是一個責任心，責任心比團結精神來得更得要。
國際貨幣基金組織從救助墨西哥金融危機和東南亞金融危機的行動中發現了自己的不足。這主要是由于國家與國際金融組織之間的關系問題。國際貨幣基金組織是一個國際金融組織，它可以為這家收集并提供信息、建議甚至可以通過其他國家向其施壓的辦法來達到目的。但國際貨幣基金組織要盡量避免使用這些辦法，盡最大可能地通過本國政府的計劃來實施國際貨幣基金組織的建議。
要做到這一點目前還很困難，除了國家的內政之外，還有來自文化方面困難。泰國如果在1996年夏就遵從國際貨幣基金組織的建議，采取行動改革國家的經濟結構，那么不致以會發生1997年7月的金融危機。泰國政府當時很相信國際貨幣基金組織提出的建議。挽救危機的機會就這樣喪失了。
米歇爾·康德蘇對東南亞金融危機教訓的總結是有代表性的。他說出了一個當代金融監管的重大課題，國家如何接受國際金融組織的建議和指導的問題。泰國沒有及時接受國際貨幣基金組織的建議。直到危機爆發后，才不得不為獲得國際社會的支援而進行一系列的改革。
1979年我國加入國際貨幣基金組織，次年加入世界銀行。我國正在努力加入世界貿易組織。為著更好地融入國際經濟貿易金融體系，我國從金融貿易進出口制度等諸多方面進行改革，以適應國際社會的經濟慣例。
我國是世界第二大利用外資國。從1993年起，我國就是世界銀行的最大貨款國。截止1996年8月底，我國實際利用外國直接投資達1610.7億美元。國家將繼續擴大利用外資的力度，將逐步實行對外國投資者國民待遇。國家計劃在今后內每年實際利用外資300億美元。1997年全年實際利用外資達495億美元。
隨著對外貿易的持續順差，197年我國外匯儲備已達1200億美元。我國金融市場與世界金融市場的聯系已越來越來密切。在這次泰國金融危機后，應國際社會的要求，我國中央銀行已經開始參與國際金融事務，向泰國提供10億美元貨款援助。這僅僅是一個開始，我國將會更加融入國際金融體系。中國于7月1日恢復對香港行使，香港作為一個國際化的金融中心的地位會繼續加強，這一世紀大事會加快中國融入國際金融體積體系的步伐。今年9月15日在香港召開的世界銀行和國際貨幣基金組織年會，就是中國決心全面參與國際金融事務的一個信號。
事實上，我國已經與國與國際金融市場建立了正常的密切的聯系，我們的目標是全面參與國際金融體系的一切活動，發展中國十幾年來經濟高速增長優勢，為國際金融體系建設和金融市場穩定發揮應有的作用。
1996年底，我國實現了人民幣經常項目下的可兌換制度。外商投資企業在銀行的結售方面擁有充分的自由。為了保證人民幣匯率的穩定，根據我國出口商品的國際競爭力的具體情況，保持相當規模的外匯儲備是十分必要的。泰國及東南亞金融危機爆發的一個顯而見的教訓是東南亞國家的外匯儲備太少，不足于支付本國貨幣的大幅波動，而導致貨幣的大幅震蕩。
實現經常項目下的人民幣自由兌換是我國開放金融市場的一個重大成就，在條件成熟時我國將開放資本項目下的人民幣自由兌換。世界貿易組織（WTO）為了適應經濟自由化、全球信息化的趨勢和西方發達國家的要求，決心要在下個世紀實現全球的金融市場開放。對我國來說是一個巨大的挑戰。因此開放資本項目下的人民幣自由兌換是全球的金融發展趨勢。我國應采取較積極的措施來迎接這個挑戰。
東南亞國家在積極開放金融市場的同時，在大量利用國際廉價資本的同時，沒有保持清醒的頭腦，防范國際金融風險，因而他們要付出代價，繳納昂貴的學費。泰國由于金融危機對國內經濟的打擊，必須被動地進行財政金融和經濟結構的改革。國內的經濟增長速度也大為放慢。專家估計，泰國在今年的五年之內難于恢復到令人羨慕“東亞奇跡”的水平。
我國是一個大的發展中國家，加快發展經濟速度是我國的基本國策。但是我國決不能飲鳩止渴，超出我國的實際國情，揠苗助長地過早開放資本項目下的人民幣自由兌換。1994年墨西哥金融危機和東南亞貨幣危機是實例。
由于我國出口商品的大部分是勞動密集型產品，在國際市場的競爭力不穩定，經常項目收支極易出現波動。因此我國外匯儲備有極易波動的脆弱性。為此我國應該采取下列措施保護人民幣外匯匯率：1、注意調控外匯市場的供求關系，保證外匯市場的供求關系有利于人民幣匯率穩定。2、提高出口產品的國際競爭力，大力發展高附加值的出口產品，持續保持外貿有穩定的順差。督促外商投資企業履行規定的外銷比例，力求外商投資企業實現外匯平衡。
金融時報范文5
自古帝王愛奇石
從上世紀90年代起，奇石收藏和交易漸漸火熱起來。奇石成為收藏家的新寵， “黃金有價，奇石無價”成為奇石收藏愛好者的口頭禪。實際上，收藏奇石并不是最近才興起的。早在石器時代，我們的祖先就不滿足于石器的實用功能了，還懂得收集美麗的石頭作為吉祥物來裝飾自己。在封建王朝，宋徽宗建“垠岳”造“壽山”，廣征天下奇石，引發了一次奇石采集的熱潮。至清朝乾隆皇帝御筆親書靈璧石為“天下第一奇石”，則更是挑起了靈璧奇石收藏高峰。那時。賞石觀石是一件很高雅的事，是身份和金錢的象征。
奇石還有上漲空間
奇石是近年來被收藏界看做是大有可為的藝術品投資亮點，在藏石界流傳著不少財富神話，比如北京某奇石館曾花800萬元買來全國各地有代表性的石種，幾年之后升值至少在三四倍以上。又如，青海一石友在七八年前以1600元收藏的一方黃河石，現在的身價竟然達到了上千萬元等等。隨著經濟的發展，奇石收藏早已走進尋常百姓家。近年來，奇石收藏在我國蓬勃發展，據不完全統計，全國奇石愛好者達3000萬之眾，國內形成了以珠三角、上海、西部為中心的三大奇石交易市場。僅銀川一個交易中心的一年的成交額就可以過億元。
傳統的奇石收藏熱點走勢一直較為平穩。目前市場上攀升較快、受關注的石種主要有：產于內蒙古的戈壁石，其市場價格一直居高不下；產于廣西的彩陶石，由于資源少，市價一直保持較高水平；大化石是目前奇石市場上價格攀升最快的石種之一。此外，最近比較受關注還有新疆的戈壁石、青海的黃河石、貴州的紅石和柳州三江的彩卵石等都保持了較大的上揚勢頭，短時間內還有較大的升值空間。
新近開張的北京金漆鑲嵌廠奇石館負責人表示，目前在中國玩石頭，現在還是一個在上升階段，還沒有達到一個最高峰，估計隨著賞石文化的進一步普及，最高峰還要三年至五年時間。
缺乏統一評判標準
收藏奇石愛好者眾多，而且奇石作為一種不可再生的稀缺資源，它似乎早該獲得市場充分認可，冒出若干天價奇石也不應該是什么奇聞，然而事實并非如此。拍賣是藝術品市場價值的試金石。那么奇石在拍賣會上的表現又是怎樣的?據了解，1995年一方黃河石《彩云歸》在深圳以7.8萬元拍出，1997年，中國嘉德以42.9萬元拍出了一方《回歸》石。今年春拍，香港蘇富比推出了“道法自然：翦淞閣重要賞石收藏”專場，共拍出賞石13件，平均每件賞石成交價達110萬元。最高成交價的“元?玉山璞?黑靈譬石”為384.75萬元，成交價超過百萬元的有5件。無論是整場還是個別拍品，都創下了中國藝術品自有賞石拍賣以來的最高成交紀錄，也創下了單方觀賞石的最高成交紀錄。但從整體拍賣記錄上看，目前國內成交價超百萬元的奇石不超過10方。超過200萬元的奇石更是寥寥無幾。
有專家認為，造成這一局面的主要原因在于，奇石的評判標準不統一。奇石不同于一般的古董，不是人工制品，其年代鑒別也非常困難，因此奇石的價格曾一度受限。比如靈璧石，古人用“瘦、漏、透、皺”四字來形容靈璧石之美，后人也將此作為評價靈璧石的標準，但“瘦”值多少分?“透”又值多少錢?這恐怕專家也很難回答。而且每個人審美標準不同，同一塊石頭在此人眼中是美女，在另一人眼中可能是張飛。
奇石，每一件都是獨一無二的，但為什么有的石頭可以值成千上萬，而有的一文不值呢?行家認為：評價奇石的收藏價值可從形、色、質、紋四個方面入手。“形”，要求石形完整，多姿多態，風情萬種?！吧?，以色艷為上品?！百|”，以堅為要，以硬為妙，手感細膩為上?！凹y”，圖紋清晰，質紋流暢、線條柔和?？傊?，或石形奇異，或石色奇麗，或石質奇堅，或石紋奇妙，越奇越值得收藏，越奇越有經濟價值。北京首都圖書館僅存的一部《云林石譜》，是宋人杜綰(字季陽)于公元1133年所著。為中國現存最早也是最具影響力的石譜，其上記載了當時全國116種著名的奇石及其產地。如果收藏者能“按圖索驥”，尋來的奇石一定價值連城。
金融風暴對奇石影響不大
目前中國奇石市場雖然繁榮，但卻局限在一個層次不高的交易平臺上。本身賞石、玩石應該是件很高雅的事情，但在國內的奇石交易市場中，通常像菜市場買菜一樣進行奇石交易。所以業內藏家認為，由于奇石收藏熱普遍限于國內中、小藏家圈中，沒有什么國際資本關注，國際金融危機的沖擊還不會馬上顯現，相反奇石精品還將會呈現了上漲的趨勢，因為一些在書畫、瓷器等門類市場寒潮中嗆了水的投資者已經準備轉而關注相對價格平穩、風險不大的奇石收藏了，因此奇石投資的前景和行情還是令人期待的。
從今年春拍開始，奇石的成交狀況有了突破性的提升，這說明，賞石收藏已經得到了應有的重視，其價值正在被彰顯和矚目，它的升值空間也隨之加大，這是非常值得關注的動向。雖然近幾個月金融風暴席卷全球，但西泠拍賣卻在拍賣市場最冰冷的時候，推出大陸首個奇石拍賣專場，匯集靈璧石、太湖石等各類奇石近60塊，估價最高者達50萬元。由此可見，金融風暴對奇石收藏市場影響不大。同時，如今的金融風暴，正好是一次很好的機會，淘汰下那些各領三五年的奇石品種，能經得住這次市場洗禮的石種，往往才是最好的收藏投資品。
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金融時報范文6
在會計處實習的時間里，我主要學習了綜合業務處理系統，熟悉了銀行的會計科目，基本掌握了該系統的記賬和復核的操作，并能獨立處理同城交換、證券清算和外匯核算。通過看、問和動手操作，我對會計處的主要工作有了更加系統的了解，特別是支票匯票等，在實習之前，我只從書上學到過它的基本概念，對真正的票據并沒有具體的認識?，F在我已經大致明白了審票和解付的過程。而在國際部實習的時間里，我邊干邊學，發現其實大部分知識已在《國際結算學》中學過，我所要做的就是熟悉各種票據，掌握它們在國際貿易中的作用，同時幫助和指導客戶填單和審單。在實習過程中有帶教領導、銀行員工的協助、自己的努力，自感收益不小。這次實習把我從學校純理論學習中拉到了在實踐中學習的環境。一進入崗位，我就意識到，該把學生時代的野性收斂了。沒有規矩無以成方圓，雖然這個銀行內部氣氛和諧，沒有老套的束縛，但它畢竟是一個跟錢打交道的機構，需要有嚴謹的紀律和詳細的規程，我就應該嚴于律己，這樣不僅可以遵守銀行的規矩，對我自己更有好處。以下是我實習一個多月來的體會：
首先，來工行紹興縣支行實習的短短一個月的時間里，使我在思想上有了很大的轉變。以前，在學校里學知識的時候總是老師往我的頭腦里灌知識，自己根本沒有那么強烈的求知欲，大多是逼著去學的。然而到這里實習，確使我的感觸很大，自己的知識太貧乏了，銀行員工的學習氣氛特別濃無形中給我營造了一個自己求知的欲望。
在這里大家都在抓緊時間學習，這種刻苦的精神特別讓我敬佩。給我一種特別想融入他們其中的感覺。這將對我以后的人生路上一種很大的推進。只有堅持學習新的知識，才會使自己更加提高，而這里就有這樣的氣氛。同時這次實習也為我提供了與眾不同的學習方法和學習機會，讓我從傳統的被動授學轉變為主動求學；從死記硬背的模式中脫離出來，轉變為在實踐中學習，增強了領悟、創新和推斷的能力。掌握自學的方法，這些方法的提高是終身受益的，我認為這難得的兩個月讓我真正懂得了工作和學習的基本規律。
其次，在本次實習的一個月里，我深深體會到團隊合作的重要性。記得那時我在工行已獨立上崗二個星期了，.已不像第一次那樣緊張了。那一天銀行業務特別多，系統太忙，計算機運行得很慢，其中有一筆元的取款已發生，但發票打印不出，查了流水也成功了，主管確認這筆業務已成功，至于發票只好用手工補。可到了傍晚軋帳時，發現少了元，再次查流水時，發現那筆元的取款還在發送途中。但當時主管也確認過了，并確認也成功了，大概是系統不好，電腦自動充值，所以才會這樣。所幸該客戶的帳號是在我行開戶，同事們幫我查到了這個人的聯系方式，主管幫我追回了元，當時我真好感激行里的每位同事，我認識到團隊合作真的是很重要。
