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保險資金范文1
根據對保險資金運作各環節中可能存在的各種風險因素的判斷、歸類和性質鑒別，保險資金運作中可能存在的風險主要包括：利率風險、市場風險、信用風險、操作風險和道德風險，針對不同的風險必須采取不同的風險控制措施。
1、資產負債管理
利率風險是保險資金投資運作中的最大風險，市場利率的變化，將對資產、負債的現金價值有不同的沖擊，打破資產、負債間原已實現匹配的均衡狀態，或使未來的資產、負債特征變得不對稱，而給未來保險公司的正常經營帶來風險。保險公司的資產負債管理，在充分考慮資產和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風險，謀求收益最大化。持續期管理是進行資產負債匹配的有效方法。
2、總風險限額限制
總風險限額反映保險公司可承受的最大資產損失的大小，一般由保險公司可承擔投資風險資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險公司決策層根據公司實力及經營管理狀況確定?？筛鶕欢ㄔu估周期，運用在險價值法對投資組合的在險價值進行計算、監控，并將之與公司規定的最高風險限額進行比較，對投資組合中高風險資產給予調整，減少高風險資產投資比例，加大低風險資產的投入，直到符合公司政策要求為止。
所謂在險價值，是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或證券組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。
在險價值法（Value－at－Risk）是目前最具代表性的市場風險測量方法。該方法由J．P摩根公司首次提出，目前，該方法已被全球主要銀行、證券公司等金融機構廣泛采用，許多金融機構、金融組織和法規制定者甚至將這種方法當作風險度量的一種標準來看待，在保險資金運作中同樣也是度量風險的有效手段。
3、投資管理組織架構設置
科學、高效的投資管理組織架構設置可以過濾掉大部分的操作風險，道德風險。
組織架構的設置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權分立”。保險資金的投資運作部門與資產所有人、資產托管部門分設，投資部門的運作受資產所有人、托管部門的監控；投資前臺與后臺分開，后臺對前臺操作情況進行實時評估、監控，同時，投資部門接受稽核部門的監控；戰略性資產管理、戰術性資產管理、證券選擇相互監督、制約；核算部門獨立于投資運作部門之外，負責資產及匯報的記錄和復核。
4、投資決策管理系統設計
資產負債管理是保險資金投資管理的核心。根據資產負債管理層級的不同，將投資決策劃分為為三個層次，即戰略性資產決策、戰術性資產決策、證券選擇。投資決策中，一般首先由保險公司投資管理委員會根據公司負債特點及可投資資產品種的風險收益特征，對公司可投資性資產在各投資品種上做戰略性資產分配，并制定中長期投資政策，設置最高投資風險限額；然后，再由投資管理職能部門的決策小組根據戰略性資產分配政策，在公司授權范圍內，制定中短期政策，戰術性資產分配比例，及各投資品種倉位策略，并負責日常現金管理等，最后由投資品種部門根據戰術性資產管理政策，進行市場研究，并選擇具體證券實施投資。具體證券選擇中，還可根據具體情況，采用被動式投資或主動式投資方式加以實施，良好的應用主動式投資策略可提高收益，但同時也加大風險。一般而言，主動式投資應控制在一定比例范圍內。
當然，實施嚴格的投資決策流程管理，并不意味著實行投資決策層層審批制，因為這將導致更大的風險，僵化的層層審批制將極易貽誤戰機，最終影響投資績效。一般情況下，在公司投資政策指導下，投資組合經理、品種經理都擁有一定的自，自范圍內可自行決策，而且在其中部分決策層面，當遇有對投資業務正常運行有著重大影響的突發事件發生時，可啟動例外管理條款，提議召開特別決策會議加以處理，如果由于特別原因無法召開特別會議時，則相關負責經理可自動獲得相應授權進行決策，操作后當天及時向主管領導報告。
5、交易流程控制
交易流程的有效控制,同樣是防范、化解操作風險和道德風險的有效手段。應嚴格遵循以下三原則：嚴格的授權；交易指令及時復核，交易結果及時反饋；交易操作及時存檔記錄。
保險資金范文2
改革保險資金管理體制和運作機制，按照集中統一和專業管理的要求，完善保險資金管理體制。
近年來，我國保險資金運用業務有了較大的改觀，無論是投資領域的拓展，還是投資人才的引進，都取得了長足的進步，在一定程度上緩解了嚴重威脅壽險公司的利差損問題，同時也在一定程度上改善了財險公司的盈利能力。但保險資金運用的專業化程度不高仍是制約我國保險業發展的關鍵問題。為確保中國保險業規范健康發展，特別是應對加人世貿組織后所面對的新的挑戰，必須抓緊有限時間，迅速提高保險業的經營管理能力，特別是保險資金運用的專業化管理水平，實現保險業的健康和可持續發展。
我國保險資金運用的發展與現狀
改革開放以來我國保險業取得了很大的發展和進步，在國民經濟中的地位和作用日益增強，與發達國家的差距逐步縮小，截止2002年底，全國保險行業資產總規模已達6494.1億元，保險資金可運用余額達5799.3億元。預計到2005年保險資產總規模將突破萬億大關。
吳定富主席在全國保險工作會議上提出，與傳統保險業相比，現代保險業不僅包括經濟補償功能，還包括資金融通功能和社會風險管理功能。這是對中國保險業的再認識。保險業作為金融業的重要組成部分，在金融市場中占有重要地位，是資本市場上重要的機構投資人和資產管理人。由于歷史原因，我國保險業在以往的發展中比較偏重于保險業務本身，從而導致保險業務和資金運用業務的發展極不協調。2002年是中國保險業近年來業務增長速度最快的一年。全國保費收入3053.1億元，同比增長44.7%.但保費的快速增長和資金運用收益偏低的矛盾卻越來越突出。2002年，資金運用實現收益155.85億元，資金運用收益率為3.14%，比上年下降1.16個百分點。這一矛盾已直接影響到保險公司的償付能力和經營的穩定性，關系到保險業的健康發展。當前我國保險資金運用管理所面臨的問題主要表現在以下兩個方面：
一是保險資金運用規模的不斷擴大，而投資渠道卻非常狹窄，投資工具少，保險公司的主要投資領域仍然局限在債券和銀行存款等利率產品上。隨著國家8次降低銀行存貸款利率，國債收益率已降至歷史低位，投資國債潛在的風險越來越大。盡管允許保險公司的一部分資金可投資于證券投資基金，但由于保險公司可投資于基金的比例較小，投資于證券投資基金的收益對總體收益貢獻有限。加人世貿組織后，我國保險業不但需要化解以往累計的利差損、不良資產等歷史包袱，還將直接面對國際同業的強力競爭，如不盡快開放保險資金的投資領域，改善投資結構，提高投資收益水平，保險業將會面臨更大的系統性風險。與此同時，國內基金的種類不多，性質趨同，保險公司選擇余地不大，也制約著保險資金運用業務的發展。
二是投資環境和投資領域變化，競爭加劇，投資專業化的要求日益迫切。而保險公司業務組織架構及業務平臺已不能滿足保險資金運用管理業務進一步發展的需要，并在很大程度上制約了保險業的持續、健康發展。盡管部分保險公司對資金運用管理體制做了較大的改進，但由于資金運用管理部門仍作為保險公司的一個內設部門，與專業化的管理模式相比較仍存在很大弊端，具體表現在機構設置過于簡單、投資專業人員不充分、資本市場運作經驗和管理能力不夠、先進投資管理技術不足等等。
2002年初召開的中央金融工作會議，借鑒國際通行做法提出了我國保險業健康發展的指導方向，要求按專業化、規范化的原則，“將保險業務和資金運用嚴格分開，強化保險資金的集中統一管理，進一步拓寬資金運用渠道”。新修改的《保險法》將“保險公司的資金不得用于向企業投資”改為“不得用于設立保險業以外的企業”。為進一步管好、用好保險資金留下了比較大的空間，為設立專業化保險資金運用管理機構提供了法律保障。今年的全國保險工作會議上，中國保監會根據《保險法》的上述修改，提出：“要把保險資金運用與業務發展放到同等重要的地位，加以高度重視。要改革保險資金的管理體制和運作機制，按照集中統一和專業化管理的要求，完善保險資金管理體制，做到保險業務與投資業務相分離。有條件的公司可以設立保險資產管理公司。”這是我國保險資金運用實現專業化、規范化健康發展的一項重大戰略舉措，也是進一步拓展保險資金運用渠道的重要保障。
國際保險資金運用的管理模式
國際保險業的資金運用模式分為三種：外部委托投資、公司內設投資部門、設立專業化保險資產管理機構。
1、外部委托投資的模式。指保險公司自己不直接從事投資運作，而將全部的保險資金委托外部的專業投資公司管理，這種模式適于規模較小的保險公司。
優點：將保險資金交給專業投資公司進行有償運作，使保險公司能夠集中精力開拓保險業務。
缺點：外部委托的控制風險較大，保險人不僅要承擔投資風險，還要承擔外部投資公司的操作風險。
2、公司內設投資部門的模式。指在保險公司內部設立專門的投資管理部門，并在投資部門內按分工和投資業務的不同，分成多個分部或小組，具體負責本公司的保險投資活動。
優點：保險公司可直接掌握并控制保險投資活動。
缺點：投資部門是公司內設的一個部門，交易內部化，缺少專業性和競爭性。
3、設立專業化保險資產管理機構的模式。指在保險公司之下設專門的保險資產管理公司，由其對保險資金專業化、規范化運作。保險資產管理公司可由保險公司單獨設立，也可通過與其他具有專業優勢的機構結成戰略合作伙伴共同設立。
統計資料顯示，在當今世界500強中的34家股份制保險公司中有80%以上的公司是采取專業化保險資產管理機構的模式對其保險資金進行經營管理和運作。國際保險業幾十年乃至上百年的發展經驗表明：（1）采取完全依靠外部委托管理保險資產的管理模式很難有效地控制保險資金的投資風險；（2）采取內設部門的管理模式則對保險資產管理的專業化水準和市場競爭能力的提高構成了較大的限制；（3）專業化的保險資產管理模式比較有效地增強了保險資產管理的經營管理能力，提高保險資金的運用效率。第三種模式彌補了內設投資部門以及委托外部投資機構管理的不足，在引入市場競爭，提高投資收益的同時，通過有效的法人治理結構加強對資產管理子公司的管理和控制，建立了保險公司和資產管理公司雙層風險監控體系，降低投資的市場風險和管理風險。保險公司設立的資產管理公司，積極參與市場競爭，對保險資金進行專業化、規范化的市場運作，不僅提高保險資金的收益水平，還可憑借其自身的投資管理優勢來管理養老基金、個人基金以及其他公司的資產。
我國保險資金運用管理模式分析
保險公司的資產管理組織架構應該與保險公司的資產規模、投資領域以及保險資金運作的特點相適應。目前，國內保險公司全部采取內設投資部門的管理模式，對于規模較小、運作歷史較短的保險公司來說，這種管理模式有其存在的合理性。對于規模較大、投資管理專業化要求較高的保險公司來說，內設投資部門的管理模式與其發展不相適應。
盡管保險業務和保險資金運用業務同屬風險管理業務，但二者所面對的風險的性質是完全不同的，因此在管理模式上具有不同的要求。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本上都是按照保險業務的管理要求建立的，導致其管理風格及運作模式并不完全適合現代保險資金運作的要求，這種管理模式的沖突必然會極大地削弱保險投資的運作效率和對投資風險的有效管控。
隨著我國保險業的發展，保險公司可運用的資金規模迅速擴大，部分保險公司的可投資資金規模，從數十億元到上千億元不等。
因此，保險公司應立足于金融投資領域，除投資于銀行存款、債券、基金等金融工具，還要進一步深入研究，以其直接投資于股票、管理基金等。那么，目前保險公司內設的投資組織架構，就很難適應新的投資業務，一定程度上也必然限制保險資金投資領域的拓寬。設立專業化的保險資產管理公司，既是保險公司適應投資規模迅速擴大、投資領域不斷拓展的需要，也是保險公司面對WTO接受挑戰所需的正確選擇，從根本上說，是我國保險資金運用長遠發展的大計。
建立專業化保險資產管理機構是實現我國保險業健康發展的根本大計
1.有利于專業化投資隊伍的建設。人才是金融投資的核心，專業化管理人才的不充分，是目前制約我國保險投資發展的最大障礙。保險公司現有的投資管理模式，對于引進專業人才、提高專業化管理水平是不利的。設立專業化的保險資產管理公司，將從根本上改善保險資金運用的組織管理結構，根據保險資金運用的特點建立有效的激勵機制，吸引國內外優秀的專業投資人才，培養和建設一支適合保險資金運用特點的專業化投資隊伍，為今后保險資產管理的進一步發展，特別是金融投資領域的逐步放開奠定人力資源基礎。
2.有利于培育保險資金運用的核心競爭力。成立專門的保險資產管理公司，可以按照保險資金的性質與偏好，對保險資金運用實行集約、統一和高效的管理，在某些投資領域的收益能力優于其他金融機構。此外，保險公司將資金委托給下屬保險資產管理公司運作的同時，還可以將資金委托給其他保險資產管理機構運作，按照市場化原則，通過公開、公平、公正的競爭和比較，推動整個保險業資金運用管理水平的不斷提高，形成保險資金運用的核心競爭力，進而提高整個保險行業的承保能力和償付能力。
3.有利于增強保險公司的風險管控能力。保險資產管理是一項復雜的金融系統工程。建立專業化保險資產管理機構可以根據保險資金運用的特點，建立專門的研究機構，對宏觀經濟形勢和市場變化進行深入、細致、及時的研究，為科學決策提供依據：可以根據金融投資要求，建立完善的投資決策體系，提高決策的科學性和對市場變化的快速反應；可針對不同金融產品特性，建立與其相適應的業務操作流程，要根據風險管控的需要，建立相互獨立的前后臺控制體系，有效地管控投資風險。
4.有利于提高保險資產管理的監管水平。專業化資產管理機構可實現保險資金運用集約、規范、高效的管理，使監管部門針對保險資金運用的特點確立更加合理的財務核算體系，建立更加科學有效的風險監管體系，從而提高監管的科學化、專業化、規范化水平，更加有效地防范金融風險。
專業化保險資產管理機構架構的基本設想
1.建立規范的專業化保險資產管理公司和科學高效的組織管理體系。新設立的保險資產管理公司可在現有的資金運用部、投資管理中心等內設職能部門的基礎上形成，但必須按照現代企業制度建立科學的法人治理結構。由于資產管理公司的特殊性，管理團隊是資產管理公司成功與否的關鍵。在發達國家中，相當數量的資產管理公司都是采取合伙人制，規模較大的資產管理公司則采取管理團隊直接參股或間接參股的方式，形成管理團隊與公司共擔風險、共享收益。我們可借鑒國際通行做法，適當考慮吸納管理團隊部分參股資產管理公司，不僅可以更好地吸收高層次的專業人才，同時，還可以按照保險資金運用的規律，建立科學的激勵機制和約束機制。同時，資產管理公司應充分發揮董事會的決策作用，引入獨立董事制度，并設立投資決策委員會及風險控制委員會，對投資決策、執行交易、結算交收、風險控制、研究支持、財務核算、績效評價等方面實行嚴格的分類管理，并可借鑒國際標準制定嚴格、規范的內部管理制度，建立更加完備的內部管理控制機制，通過完善的內部管控制度，保障保險資產的安全和增值。
2.引入先進的風險管理技術。積極引進國際先進的風險管理技術，包括：固定收益證券的收益率曲線分析、利率期限結構分析、久期及凸性分析技術、權益證券的VAR分析技術以及業績歸屬模型等金融管理技術。通過這些先進風險管理技術的引進和在資產管理上的應用，提高對市場風險的分析、識別及管理的能力。
保險資金范文3
[關鍵詞]保險資金；投資風險；定位矩陣
一、保險資金運用的渠道分析
近年來，我國在保險資金運用的制度建設方面不斷取得進展，保險資金運用渠道逐漸擴寬，多元化資產配置的框架已經初步形成。截至目前，保險公司主要的資金運用渠道可以分為：銀行存款、國債、金融債、企業債、基金、股票、基礎設施。
1.銀行存款
保險資金投資配置中銀行存款所占的比例最大，中國保監會統計資料顯示，截至2006年6月底，我國保險資金運用余額中銀行存款為5667.3億元，占比為35.85%。這主要是由于我國保險行業還處于發展的初級階段。投資銀行存款，意味著保險業從居民儲蓄中分流出來的資金一半以上又回到了銀行，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率。
2.國債
國債是以國家信用為保證，政府為滿足其實現職能需要，平衡財政收支，實現貨幣政策功能，按市場機制籌集資金的一種方式。國債作為有相對可預測的固定收益的工具，種類繁多，收益率、期限各有不同，符合保險資金運用的安全性、流動性和收益性要求，特別是在安全性上優于其他各類資產，是保險公司大規模資金投資的首選對象，始終在保險資金的投資組合中占據著主體地位。截至2004年底，我國保險資金運用余額中，國債為2651.7億元，占比為23.6%。
3.金融債券
金融債券是金融機構為了募集長期資金，按照法律規定的程序和條件申請、發行并約定按期還本付息的金融性公司債券，是商業銀行廣為采用的金融籌資工具。作為特殊的一類企業債券，商業銀行發行的債券雖然帶有一定的信用風險，但我國金融債券的發行帶有較大程度的行政色彩，其信用基礎更偏向于國債。與此同時，與銀行協議存款相比，金融債券具有較好的流動性，長期來看，對銀行協議存款具有較強的替代作用。截至2004年底，我國保險資金運用余額中金融債為1156.8億元，占比為10.3%，為僅次于協議存款、國債的資產類別。
4.企業債券
企業債是國外保險公司的重要投資品種，由于對發行的嚴格控制，中國企業債的規模較小，而且保險公司投資企業債受到很大的限制。雖然企業債占保險總資產的比例還很小，但從需求來看，國內的保險公司、基金公司等機構投資者對企業債的需求量很大。2003年6月3日，保監會公布了新的《保險公司投資企業債券管理暫行辦法》，拓寬了保險資金投資企業債券的范圍；將保險公司投資企業債券的比例由不超過總資產的10%提高到20%。該《辦法》的實施，在一定程度上緩解了長期困擾保險公司的可投資企業債券范圍狹窄、比例過低等問題。
5.證券基金
1999年10月，中國保監會批準保險資金間接人市，2000年中國保監會批準多家保險公司將投資基金占總資產的比例由5%提高至10%?；鸬膬瀯菰谟趯＜依碡斠约翱梢猿浞值胤稚⒒顿Y，避免風險過度集中于某一行業或地區，這對于一些中小規模的保險公司具有一定的吸引力，在我國保險資金運用的特定時期，對保險資金間接進入股票市場起到了重要的作用。然而隨著保險資金直接人市的放寬，一些具有較強投資管理能力的保險公司，逐步調整投資基金的比例。保監會最新披露信息顯示，截至2006年6月底，保險公司投資基金余額為782.68億元，占比為4.95%。
6.股票
股票市場是國外保險公司重要的投資渠道之一，美國2000年保險資金的投資結構中，股票為30%，歐洲部分國家保險資金投資股票的比例甚至占到37.1%。而我國保險資金的股票直接投資與國外差別很大。2004年10月24日，中國保監會與證監會聯合并實施《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》，標志著我國保險資金首次獲準直接投資股票市場。截至2006年6月底，保險公司股票直接投資為434.73億元，占比為2.75%，較年初增加了1.62個百分點，呈現出明顯的上升趨勢。
7.基礎設施投資
2006年，中國保監會主席吳定富宣布，《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》即將出臺，意味著保險業投資不動產的渠道將被打開。保險資金投資風險基礎設施，優勢在于長期性。具體而言，基礎設施項目一般投資資金規模大、投資周期長，與保險負債特別是壽險負債能夠有效匹配，而且往往具有自然壟斷性，回報相對穩定、風險較低。從資產配置的角度來看，投資基礎設施的解禁，可以減輕保險資金在資本市場的投資壓力，減少其對利率性產品的過度依賴，同時以較低的投資成本分享經濟發展的成果。
二、保險資金運用風險的動因分析
(一)系統性風險
系統性風險是由政治、經濟等全局性因素引起的風險，將對整個市場的所有投資品種產生不同程度的影響。
1.社會風險
社會風險是一般性社會環境變動對投資活動帶來的直接或間接風險。如戰爭、及其他政治動蕩的影響，以及社會風俗變動、社會消費觀念變化、社會不安定因素帶來的影響。這類風險因素對投資活動的影響范圍廣泛，影響效果復雜并具有長期性。例如，“9.11”事件后，美國一些民眾減少或暫停長期性理財活動，使一些長期產品需求量下降，保險公司的資金運用的績效也由于變現壓力增大及資本市場低迷而受到牽連。
2.利率風險
利率風險是保險公司特別是壽險公司資金運用中存在的主要風險。無論上升還是下降，保險公司的投資業務對任何利率的異常變動都十分敏感。當利率上升時，一方面保險公司的固定利息債券價值下跌，長期資產大幅縮水；另一方面行業間替代效應導致保險業務量萎縮，可運用資金減少，而退保與保單貸款業務增長，現金流出加快，保險公司甚至不得不折價銷售部分資產，使財務穩定性和盈利能力受到影響。當利率下降時，雖然部分固定利息資產價值上升，但大量保單所有人會通過各種保單選擇權增加資金流入，保險公司不得不購人價格較高的資產，再加上到期資產和新增業務資金，保險公司面臨較大的再投資壓力；與此同時，原有保險產品的預定利率如果過高，還有可能造成巨額的利差損。
3.通貨膨脹風險
通貨膨脹風險也稱購買力風險，主要體現于價格總水平變動而引起的金融資產總購買力變動的可能性。通貨膨脹風險對債券等固定收益類投資的影響程度最為明顯。具體而言，由于通貨膨脹一般很少在短期內發生急劇變化，所以短期投資所面臨的貶值風險低于長期投資；具有浮動利率的中長期債券由于加入了通貨膨脹補償，則降低了由通貨膨脹而引起的貶值風險。由于不同商品價格變動受通貨膨脹的影響程度不同，購買力風險對不同股票的影響也會有差別。在某些行業，當通貨膨脹嚴重時，上市公司的盈利可能會隨其產品價格的上漲而增加，并帶動股價上漲，這有可能提高股票投資收益。4.匯率風險
匯率風險主要指由本國貨幣和外國貨幣之間的匯率變動而引起的投資收益變動的可能性。經營涉外業務的保險公司在接受國際運輸保險、國際再保險等業務時，是以外幣為收費幣種，因而必然承擔著匯率風險。影響匯率變動的一般因素有各國政府的貨幣政策、財政政策、匯率政策以及國際市場上供給與需求的平衡，具體說來包括國家黃金與硬通貨的儲備數額、國際貿易的收支情況、利率水平與通貨膨脹的高低，以及國家經濟的運行狀況等等。所以當投資者投資于外幣形式發行的有價金融證券時，除承受與本幣投資相同的風險外，還要考慮與另外一種貨幣兌換的額外風險。
5.市場風險
市場風險是證券市場因各種因素影響而引起的投資資產變動帶來的不確定性，是對保險公司影響最直接的經濟環境風險。如經濟周期特征、行業結構調整、金融市場制度變化、投資者心理波動、貨幣政策及財政政策調控措施等都會帶來市場風險。市場風險的顯著特點是很難通過證券組合的策略來消除或者降低，風險預測的難度較大，尤其是股市價格變化莫測，而風險一旦形成往往帶來嚴重損失，因此需要在投資過程中密切關注市場風險。
(二)非系統性風險
非系統性風險主要來源于保險公司的經營過程，受具體的投資資產特性制約，與投資品種類別、資產選擇方式、投資運作流程密切相關。
1.流動性風險
流動性風險是保險公司因資產與負債的流動性不一致，從而遭受損失的可能性。保險公司為了滿足最低限度的賠償和給付及財務穩定的需要，資產必須保證最低的變現力，否則將會導致流動性負債超過流動性資產，產生流動性不足。當現金不夠支付時就產生了流動性風險，這時就要以低價變賣一部分資產，如未到期債券或到市場上臨時籌集高成本的資金以應付給付之需，從而給企業的穩定經營產生嚴重影響。流動性風險大小主要取決于二級市場的發育程度和投資工具的流動性。
2.信用風險
信用風險是合同簽約者不能按事先約定履行其責任及義務的可能性。在投資活動方面，如果保險公司持有債券的發行人經營狀況惡化，信用評級降低，則公司持有的相應資產價值將大幅下降；如果保險公司購買的債券不能按期收回本金和利息，將引起一系列不利于其財務狀況的惡性反應，非常嚴重時將導致保險公司的償付能力受到極大的影響，甚至會造成保險公司的破產。
3.操作風險
操作風險是管理者的投資政策不當或投資業務執行者因自身原因造成損失的可能性。具體表現為兩個方面，其一是管理層在投資決策上的偏差或失誤所造成的風險，在市場信息缺乏、決策時間緊迫時，這一風險很可能發生，同時決策風險與決策者自身管理能力、管理經驗、洞察力等的局限也有很大關系。其二是行為風險，是指投資業務執行者的能力、道德、品行等帶來的風險，行為風險可能會導致效率低下、專業判斷不足、甚至經濟犯罪，造成難以彌補的損失。
三、建立保險資金運用的風險識別矩陣
為了有效控制風險，必須將投資渠道和風險動因兩個方面結合起來，以便更準確地定位風險、識別風險、管理風險。下面通過三個步驟，建立起保險資金運用過程的風險識另U矩陣。
(一)在投資渠道的風險管理中細化動因
細化風險動因，是各投資渠道進行風險管理的內在要求。對不同投資渠道而言，帶來投資收益波動、造成潛在損失的風險動因是有所區別的。因此，各個投資渠道必須重點關注與本渠道關系密切的宏觀經濟環境、行業環境等的變化，并對內部實施有效的風險監控措施。
(二)在風險動因的分析申明確渠道
在風險分析和量化過程中，明確某一特定風險動因對各個投資渠道的影響，是進行投資風險管理的實務要求。不同的資金運用渠道，對操作者的知識結構、交易技能提出了具體要求，風險控制的措施、方法也各有特點。保險公司投資部(或者保險資產管理公司)的組織構架通常也是按投資品種的不同來設置，以實現專業化的投資運作。在這種現實情況下，將資金運用渠道作為風險識別的重要標志，有利于明確風險控制的責任，落實風險管理的制度和政策，提高風險管理的效率。
(三)形成風險定位矩陣
在上面兩步工作的基礎上，結合具體的風險量化程度、現有風險控制制度等，綜合得到保險資金運用中的風險定位矩陣(見表1)。
橫向來看，表明了每一渠道可能引發損失的風險要素以及需要關注的程度，各投資業務部門依據此矩陣可以明確日常投資活動中需要留意的風險事件，加強風險的自我控制?？v向來看，當風險觸發事件發生時，公司整體層面的風險管理部門可以迅速定位受到影響較大的資產類別，明確風險控制的范圍和重點，及早采取風險規避措施。
保險資金范文4
保險資金出海計劃終于有了更廣泛的規劃。
7月25日，中國保監會會同中國人民銀行和國家外匯管理局正式了《保險資金境外投資管理暫行辦法》(下稱《辦法》)，該《辦法》放寬了國內保險公司海外投資的上限，允許其運用總資產15％的資金投資境外固定收益類以及權益類等產品。按照去年12月末，保監會統計數據顯示，保險業總資產約為1.97萬億元。據此計算，我國可投資海外的保險資金將近3000億。
青睞港股，風險小
保險資金海外投資圈定的范圍，一直是廣為關注的議題。
“保監會不會對具體某個投資領域再做細化限制，這也是監管思路的一個大轉變?！北１O會資金運用部相關負責人對外宣布，境外投資面臨的最大風險是匯率風險，在目前人民幣升值的大背景下，保險公司境外投資選擇的工具是需要能抵抗住匯率風險的。
據《辦法》規定，可投資海外的保險資金包括保險機構自有外匯資金和用人民幣購買的外匯資金。《辦法》中可投資的產品包括商業票據、貨幣市場基金等貨幣市場產品；銀行存款、證券化產品和信托型等固定收益產品；股票、股權型基金、股權等權益類產品。
保監會資金運用部相關負責人答記者問時，強調，未來保險業資金運用將強化全球配置的概念，看好的境外投資渠道主要是香港H股、藍籌股。
清華大學金融系副主任朱武祥也贊同投資港股，他的意見是，“港股也是中國的股票，把保險資金投資在香港，對香港和內地經濟聯動大有好處，這也相應降低了匯率風險?！?/p>
此外，《辦法》將衍生產品作為風險管理手段，委托人可以授權受托人運用遠期、掉期、期權、期貨等金融衍生產品，進行風險對沖管理。不過，金融衍生產品僅用于規避投資風險，不得用于投機或者放大交易。
《辦法》也支持保險資金境外投資需要委托給保險資產管理公司等專業投資機構。與《辦法》同步進行的是，中國商業銀行、基金管理公司和證券公司已獲準投資國際債券和股票。
國際市場，早鋪路
“相對于其他行業的海外投資，保險資金投資顯然是有經驗的?！敝煳湎檎J為，由多家保險類上市公司組成的海外投資團，將會更多的考慮到公司自身業績，采取更靈活、穩健、多樣的方式進行投資。
事實上，保險資金在2004年就已經改變了“雞蛋只放在國內籃子里”的命運。
早在2004年，保監會即已批準保險資金投資海外，政府允許一些保險公司將海外股票發行籌得的外匯，投資于海外固定收益證券。一些保險公司已在為QDII做準備。去年，中國政府允許一些保險公司購入一定限額的外匯，用于購買中國內地企業在香港首發的股票。比如中國人壽、中國平安等保險公司去年也曾獲特批購買在香港上市的中行、工行股票，已經積累了一定的實踐經驗。
據統計，截至去年底，總共有15家保險公司獲準投資海外，獲批投資總額度為58億美元。官方數據顯示，截至上個月末，這些保險公司的境外投資余額為26億美元。
但出于風險控制考慮，此前可投資的金額和品種極為有限。而《辦法》的是對保險資金境外投資行為的正式規范，也肯定了此前保險海外投資團的投資行為和策略。“中國進一步放松嚴格的資本管制，為中國資金進入國際資本市場鋪平了道路，也增強了中國從資本凈進口大國向資本凈出口國轉變的勢頭?！敝煳湎楦嬖V記者。
投資者，同受益
保監會還放寬了A股股票投資的限制。7月13日，保監會將保險公司投資股票的比例從5％上調至10％，而通過購買基金間接入市的比例則由原來的15％降為10％，權益類投資上限合計為20％不變。此外，還允許投資行業龍頭企業、盈利能力強的企業流通股的成本余額可達到投資股票資產的10％。
受到利好消息刺激，7月26日中國財險大漲近7%，創8.67港元的新高，成為表現最出色的國企成份股；平安保險和中國人壽也分別上漲0.38%及1.37%，后者盤中也創下34.1港元的新高。
保險資金范文5
保險資金入市有利于保險市場與資本市場的對接
在2003年初召開的全國保險工作會議上，保監會主席吳定富就首次提出，要重新認識保險的功能，保險不但具有經濟補償的功能，而且具有資金融通和社會風險管理的功能。
首先，對資本市場來講，支持保險資金直接入市，一方面可以給資本市場注入新鮮血液，帶來更加充沛和源源不斷的資金，有利于為資本市場提供長期穩定的資金支持，積聚和提振市場人氣，增強投資者的投資信心。未來5年我國保險業將以20%~30%的年均增長率高速增長，保險資金作為機構投資者在資本市場的地位將得到不斷提升。直接入市的保險公司基于保險資金的負債性等多種因素，決定其投資風格必然偏好低風險品種，使其成為市場的穩定力量。
其次，對保險公司來講，支持保險資金直接入市，不但可以為保險資金開辟新的投資渠道，增加投資機會，有利于拓寬保險資金的運用渠道，拓展投資空間，以有效分散和規避投資風險。而同時，保險資金直接入市，可以擔當市場創新的生力軍，有利于繼續深化市場創新，進一步提高保險業對社會經濟的參與度，從而為促進保險業自身和社會經濟的持續、穩定、健康發展奠定堅實的基礎。我國股市在經歷了3年多的持續深幅調整后，風險已得到充分釋放，已有一批上市公司具備投資價值。保險資產管理公司已針對直接入市做好了相關的準備工作。
加強風險管理是保險資金入市的首要前提
由于保險資金直接入市的規模和速度取決于保險資金運用的風險控制能力和水平，所以在支持保險資金直接入市、拓寬保險資金投資渠道的同時，必須加強對保險資金運用的風險管理和監控，這是促使保險資金順利直接入市的首要前提。換言之，資本市場對保險公司來說是一把“雙刃劍”。從這個角度來講，有效防范和控制保險資金的運用風險，提高保險資金的使用效率，是當前保險資金運用所面臨的最關鍵問題。
在風險管理和控制機制上，保監會認真借鑒國際通行做法和國內成功經驗，首次引入了獨立專業的第三方托管，確定了托管銀行的外部監督職責，建立了分工明確和相互制衡的風險管理體系和風險控制機制，引入獨立專業的第三方托管是我國保險資金運用歷史上的一次重大突破，不僅有利于完全杜絕以前將股票資產交由資產管理公司保管所容易引發的券商挪用風險，確保保險公司股票資產的獨立性和安全性，而且有利于保險機構投資者嚴格履行信息披露業務，提高股票投資交易的透明度，維護保險資金持有人的合法權益。
在市場監管上，保監會、證監會和銀監會這三個監管部門經協商，決定建立對保險資金直接投資股票市場的協同監管機制，該監管機制具有信息共享、溝通便捷、職責明確的優點。實行交叉監管，有效彌補單方監管可能出現的“真空”和“盲區”，從而有效實現跨行業的協同監管。
保險資金直接入市的效應是一個長期過程
保險資金直接投資股票市場將會對一級市場產生很大的影響。首先，《關于保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》規定，保險機構投資者證券賬戶申購新股，不設申購上限；其次，由于一個交易席位上可以開設多個證券賬戶，證券賬戶是按保險產品名稱來開立，這樣一家保險機構投資者就可以按照不同保險產品開設不同的證券賬戶。申購新股不設上限，加上一個交易席位上可以開設多個證券賬戶，使得保險機構投資者在申購新股時享有優惠權，擁有其他機構投資者所無法比擬的獨特優勢。這表明一級市場將對保險機構投資者形成巨大的吸引力。
保險資金直接投資股票市場對二級市場產生的影響，需要從長期、短期兩個方面來看。雖然目前保險資金直接投資股票市場的政策綠燈已經開啟，但這并不意味著保險資金會立刻、大規模、集中地涌入股市，而會采取循序漸進的原則，也就是說，保險資金直接入市不會呈現滔滔江水之勢，而將表現為細水長流的狀態?？梢?，保險資金直接入市對促進我國證券市場持續、穩定、健康發展所起的積極作用將逐步顯現出來，這是一個長期、漸進的過程，其政策效應將體現出“潛移默化”的緩釋特點。短期而言，保險資金直接入市的規模和節奏不僅取決于各保險公司、保險資產管理公司完成必備手續的進程和入市意愿，而且更取決于國內股市的波動性能否逐漸平穩、上市公司能否提供長期穩定的投資回報、機構投資者能否有效地參與公司治理等因素?，F在我國保險機構投資者股票投資的上限比例將逐步提高，預計在未來3~5年內有望達到10%。專家預測，到2007年，我國保險公司的可運用資金將超過3萬億元，據此推算，屆時保險資金直接入市的最大額度更加可觀，將達到3000多億元。
保險資金垂青低風險投資品種
《暫行辦法》明確規定，保險機構投資者確定可投資的股票范圍，應當考慮上市公司的治理結構、收益能力、信息透明度、股票流動性等各項指標。保險機構投資者必須在可投資的股票范圍之內投資股票。保險機構投資者應當在投資前確定股票投資業績衡量基準，并以績優、藍籌及流動性強的股票所確定的指數為該基準的參考。對于被交易所實行“特別處理”“警示存在終止上市風險的特別處理”或者已終止上市；其價格在過去12個月中漲幅超過100%；存在被人為操縱嫌疑；其上市公司已披露業績大幅下滑、嚴重虧損或者未來將出現嚴重虧損；其上市公司已披露正在接受監管部門調查或者最近1年內受到監管部門嚴重處罰等7種股票，保險機構投資者不得投資。這表明保險資金以安全性、流動性為追求的首要目標，遵循資產負債匹配管理的原則，秉承長期投資、價值投資的理念，堅持審慎、安全、穩健、分散投資的風格，在有效控制投資運作風險的前提下，優化資產配置，以保證保險公司股票資產的保值增值.作為穩健型的長期投資者，保險機構投資者會充分考慮不同保險產品的負債特點和流動性，秉承價值投資和穩健投資的理念，注重公司分紅能力，著眼于獲取長期穩定的投資回報。
保險機構投資者可直接投資股市
目前保險公司正在進行直接入市的準備工作，包括交易系統的技術調試、證券賬戶的開立、專用席位的申請或租用、股票資產托管等事宜。專家預計如果這些工作進展順利的話，這些配套實施文件出臺后，保險資金就可以直接入市了。目前已開業的保險機構投資者有中國人保資產管理公司、中國人壽資產管理公司和華泰資產管理公司等3家，獲批開業的保險機構投資者有中再保險資產管理公司，申請待批的保險機構投資者有平安保險資產管理公司、新華保險資產管理公司、泰康保險資產管理公司、太平洋保險資產管理公司和太平保險資產管理公司等 5家。預計今年這些保險資產管理公司手中管理的保險資金將占保險業全部可運用資金的90%以上。
2005年2月21日，中國人壽資產管理公司已率先分別從上交所和深交所獲得了股票投資交易專用席位，成為首家獲得股票投資專用席位的保險機構投資者。目前中國人壽、中國人保、華泰、中國再保險、泰康和太平人壽等6家保險機構投資者已取得中國保監會保險資金運用監管部出具的開立證券賬戶或專用席位的確認函，完成了保險資金直接入市有關申報的準備工作。鑒于中國人壽資產管理公司管理著保險業近一半的可直接入市資金，此舉意味著保險機構投資者可直接投資股市。業內人士推算，這6家保險公司直接入市的最大額度約為400億元。
保險資金范文6
截至2004年4月末，中國保險業可運用資金中有51．7％為銀行存款，17．3％為國債、6．9％為證券投資基金。資金運用渠道相對狹窄制約了資金運用效率的提高，資金收益率已經從2001年的4．3％降至2002年的3．14％，2003年仍然只是略高于3％。此外，2003年中國人保和中國人壽相繼在海外成功上市募資，平安保險即將在香港上市，加之外資及中外合資保險公司的外幣資產及外幣保費收入，境內保險公司自有外匯資金約在80億美元左右，折合人民幣超過660億元，約占目前保險業可運用資金規模的6．6％。隨著今后更多保險公司進行海外融資以及境內保險公司溝外業務的擴展，將會形成越來越多的外幣資金積累。當前，國內保險公司手中的外匯投資渠道狹窄，基本只有銀行協議存款一項。如果不能夠給予這些外幣資金更多的合理的投資渠道，將劉保險業外幣資產收益率乃至整體資產收益率的提高形成顯著制約，對于保險業的貨幣匹配也將產生負面影響。
因此，此次保險資金投資溝外資本市場獲批，意味著保資投向有了新的良性出口，將有利于提高保險業資產收益率，緩解當前保險資金運用滯后于保險業務發展的矛盾，使得保險資產配置更趨合理和完善，對于保險業長期健康發展起到根本性的促進作用。
然而考慮到保險資金對于安全性、流動性和盈利性的特殊要求，它在海外投資的品種和比例上初期將會受到較為嚴格的限制。但在積累一定經驗之后，我們預計其將再逐漸適度放開。事實上，這與保險資金投資國內的企業債券、證券投資基念的情況是類似的。此外，考慮到保險資金海外投資還要面臨匯率風險、國家風險等不少境內投資不會遭遇的風險，相應的限制將會比境內投資更為嚴格。
在投資品種方面，預計初期將會以發達國家的政府債券為主，而后將會逐步拓展到投資級別的企業債券、證券投資基金、股票等等，最后可以是風險較大的各類金融衍生產品。
