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摘要：在我國證券市場，上市公司進行盈余管理是較為普遍的現象，尤其是虧損上市公司的盈余管理行為，若過度，則容易導致會計信息失真，相關利益者的利益將受到不同程度的影響。文章通過兩個方面即動機和方式來對虧損上市公司的盈余管理進行分析，并結合前人研究的理論成果，提出了研究結論。
關鍵詞：虧損上市公司；盈余管理；動機；方式
一、引言
陸建橋（2002）對盈余管理進行了定義，盈余管理是指在會計準則允許的范圍內，企業管理層為了實現自身效用的最大化和（或）使企業價值最大化而作出的會計選擇。近些年以來，中國資本市場出現了諸多關于上市公司信息披露不完整及會計信息失真等問題，尤其是在一些重大經典案例，如：藍田、瓊民源、銀廣夏、鄭百文等發生以后，上市公司的誠信出現了危機，各相關利益者開始對上市公司的會計數據產生了懷疑。在我國證券市場上，虧損上市公司為了實現扭虧為盈而進行盈余管理時甚至會被認為是“理所當然”的。因此，從分析盈余管理的動機出發，逐步解析盈余管理的方式，是比較有研究價值的。本文通過兩個方面即動機和方式來對虧損上市公司的盈余管理進行分析，并結合前人研究的理論成果，提出了研究結論。
二、我國虧損上市公司盈余管理的動機分析
（一）我國特殊的退市制度
我國證券監管部門從首次發行、配股、增發新股以及對虧損上市公司的相關處罰等方面制定了相應的制度來監督上市公司。特別是“特別處理”、“暫停上市”的制度使得上市公司面臨著巨大的壓力。虧損上市公司在暫停上市期間，其股票不能享有特別轉讓的服務。虧損上市公司正是因為這些退市制度而誘發了其進行盈余管理，為了避免虧損和扭虧為盈而采取一定的盈余管理方式。
（二）維持上市資格，保住殼資源
公司上市以后給投資者帶來了巨大的收益，并且在我國有限的上市額度使得上市公司極力地去維持這一上市資格殼資源。主要從三個方面來分析。
1.通過調整并優化股權結構，不斷完善企業管理
證券監管部門和相關投資者對上市公司的經營管理有著密切的關注，同時，上市公司的管理和組織結構被嚴格要求。上市公司只有通過建立現代企業制度，調整并優化股權結構，才能達到上市資格的要求。公司上市以后，公司人事、財務等將受到各監管部門嚴格地監管，并被要求完善企業的管理。
2.低成本融資優勢
對于公司的長遠發展而言，相對來說比較好的一種融資方式是低成本融資。融資市場結構失衡和證券市場供需不平衡是當前資本市場上的兩大現象。融資市場結構失衡主要表現是國債市場和股票市場發展較快，而企業債券市場相對發展遲緩，這樣造成了企業在發展企業債券方面缺乏積極性和動力。證券市場供需不平衡則表現為，上市公司因受額度制和計劃指標的影響而高溢價發行股票，這樣股票融資使得上市公司可以賺取超額利潤。故上市公司為了能擁有低成本融資優勢，保住上市資格殼資源是必然的。
3.政策優惠
我國各地方政府通常會通過給予當地上市公司信貸、土地、稅收等一些政策優惠來保護當地的上市公司，鼓勵其更好的發展，這樣能夠推進本地區經濟的快速發展，提供更多的就業崗位，最終促進了本地區經濟的整體發展。
三、虧損上市公司盈余管理方式分析
我國虧損上市公司一般會采用非經常性損益、關聯方交易和會計政策變更等盈余管理方式。
（一）利用非經常性損益
非經常性損益一般是短暫和臨時性的，虧損上市公司一般采用置換、轉讓、出售固定資產、轉讓股權、財政補貼、稅收減免優惠、債務重組等方式進行盈余管理實現扭虧為盈。
（二）利用關聯交易進行盈余管理
因關聯方交易的存在，虧損上市公司利用關聯方關系，通過協議定價，根據需要將利潤進行轉移，誰需要，就將利潤轉移給誰，這樣毫無疑問地給上市公司進行盈余管理提供了機會。
1.利用關聯方之間的購銷業務
在我國，大部分上市公司只是從原國有企業中分離出來的那部分優質資產，一般缺乏完整的產銷體系。因此，上市公司需要從母公司進行原材料的采購，母公司提供一定的勞務給上市公司，有時候上市公司還將其產品銷售給母公司，這些業務為上市公司與母公司之間利潤的調節創造了較為隱蔽的條件。
2.委托經營或受托經營
委托經營也是上市公司進行盈余管理的方式之一。主要有兩種形式：一是母公司通過對上市公司收取承包費來經營上市公司委托給其的盈利能力較弱的資產，這樣上市公司一方面可以避免該資產帶來的虧損，另一方面還可以獲得一定的承包費收入；二是上市公司通過支付較低的托管費來經營母公司委托給其的盈利能力較好的資產，這樣上市公司的經營業績便得到了較大的提高。
3.資產置換
虧損上市公司利用公司之間關于資產置換方面財務規定等不完善的特點，與其他企業進行資產置換，提高其資產質量，然而在大多數情況下資產置換表現為不等價交換，并且會轉移利潤。所以，虧損上市公司為了達到扭虧為盈經常采取關聯交易等不等價交換和利用時間差（如：在會計年度末）等進行資產置換，將不好的資產和負債等轉移給關聯公司，并且這種盈余管理方式的作用很明顯。
4.資產租賃
我國上市公司經常采用租賃的方式租用母公司的經營性資產和經營場地，這樣租賃方式、租賃數量和租賃價格便成為上市公司與母公司之間調節利潤的閥門。有時候母公司將資產以較低價格租給子公司，同時，子公司轉租給母公司的子公司，這樣使得母公司與子公司之間的利潤相互轉移了。
（三）會計政策變更
上市公司在企業會計準則的范圍內能夠靈活地選擇會計政策，同時，目前上市公司變更會計政策變更成本不高，而且通過會計政策的變更上市公司將獲得一定的收益，這種相對而言低成本、高收益的會計政策變更成為了上市公司進行盈余管理的一種方式。
1.變更長期股權投資核算方法
如果從盈余管理的角度出發，上市公司可以自由選擇長期股權投資的核算方法，即成本法和權益法。如果上市公司是盈利的，那么為了增加其盈利，則采用權益法，更優于成本法；如果上市公司是虧損的，那么成本法則更適合。所以，上市公司根據自身需要盡可能地相互轉換這兩種核算方式。長期股權投資核算方法變更的靈活性為上市公司進行盈余管理提供了又一機會。
2.變更固定資產折舊政策和計提比例
變更折舊方法、變更計提比例、變更使用年限是固定資產折舊政策變更的幾種形式，公司選擇及變更不同的固定資產計提折舊比例和計提折舊政策后，其利潤在當前及后期將收到直接的影響。同時，固定資產政策的選擇較多人為因素的影響，因此，一些企業尤其是虧損上市公司在進行盈余管理時往往會采取變更固定資產折舊政策這一方式。
3.變更合并報表
新會計準則中規定：母公司對“具有同一控制”的子公司應合并其報表，這一點有別于舊會計準則的規定，即“控股51%以上”或“擁有實際控制權”。這些規定使得上市公司在合并報表范圍的選擇上，可以進行適當的調整。因子公司的財務狀況和經營業績需要合并到上市公司的財務報表中，這必然對合并報表的結果有影響。那么，如何選擇合并報表的范圍，這將給上市公司提供了通過調節合并報表來進行盈余管理的機會。一般情況下，有兩種方法來通過變動合并會計報表來選擇合并范圍：一是上市公司通過合并盈利的子公司使得盈利增加；二是講虧損的子公司排除在外，使其虧損減小。
4.各種減值準備的計提與轉回
通過分析新會計準則的規定，虧損上市公司如果想通過減值準備這一方式來進行盈余管理，則還可利用壞賬準備、長期投資減值準備、存貨跌價準備、短期投資跌價準備等減值準備的計提與轉回來調節其利潤。
5.變更存貨計價方法
如同固定資產折舊方法的變更一樣，上市公司的利潤會受到存貨計價方法變更的影響。當存貨計價在期末較高或期初較低時，則上市公司當期的收益將增加；反之，當存貨計價在期末較低或期初較高時，則上市公司當期的收益將減少。因此，虧損上市公司便可通過選擇不同的存貨計價方式來進行盈余管理。
參考文獻：
[1]陸建橋.中國虧損上市公司盈余管理實證研究[M].中國財政經濟出版社,2002.
[2]李吉棟.上市公司盈余管理分析[M].經濟管理出版社,2006.
[3]薛爽.虧損上市公司實證研究[M].復旦大學出版社,2005.
作者:蔡菊芳 楊昆元 單位:昆明理工大學財務處 昆明理工大學管理與經濟學院