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摘要：企業籌資是自身生存與發展的關鍵所在，需要遵循數量適度、時機適宜、結構合理、成本節約、籌資合法等籌資原則。其合理的渠道主要來自國家的財政資金支持以及正規銀行的信貸資金等，籌資方式主要有內部籌資和外部籌資。
關鍵詞：企業籌資;內部籌資;外部籌資
隨著我國改革開放步伐的加深，我國的市場經濟體制逐漸得到充實和完善，金融市場也獲得快速成熟和發展，對于企業來說良好的籌資渠道是其發展的重要保障，當然其風險也對企業的發展產生重大影響。本文對企業籌資方法渠道、籌資應堅持的原則和籌資方式等進行簡單的探討。
1企業籌資的基本原則
1.1堅持數量適度原則
籌集資金是為了滿足業務經營的需要。在籌資過程中，無論采用何種方式及渠道進行資金的籌措，都需要首先明確企業所要籌資的數量，有一個科學的規劃和機會，使得與企業的發展與使用量相適應。過多或過少地籌資都對企業不利?；I資數量過多，會造成資金閑置，增加資金成本；籌資數量不足，則會影響經營活動的正常開展。
1.2堅持時機合理原則
對于相同的資金，對于企業不同發展的時點其所產生的作用和價值是不同的。所以在具體的操作過程中，需要根據企業的發展時機來進行把握，使得籌資計劃與所獲得的資金相適合，避免資金閑置或者是由于資金獲得滯后而產生不良影響。
1.3堅持結構科學原則
企業在籌資時，必須使企業的主權資本與借人資本保持合理的結構關系。適度的負債可以彌補資本金的不足，使企業獲得財務杠桿利益。但如果負債過多，則會發生較大的財務風險。負債占資產的比重越大，風險就越大，財務安全系數就越小。
1.4堅持成本節約原則
在具體的籌資過程中，對籌資的渠道、來源和方式等要進行恰當的考察和選擇；要結合籌資渠道與籌資方式的難易程度；資金成本和財務風險等綜合考慮，求得最優的籌資組合，使企業籌資成本盡量降低，直接提高籌資效益。
1.5堅持籌資合法原則
在企業籌資過程中，要緊密結合國家的長遠發展規劃，企業在籌資過程中，必須接受國家宏觀指導與調控，執行國家的有關方針政策，遵守國家的有關法律、法規，依法籌資，履行約定的責任，維護有關各方的合法權益。
2企業籌資的渠道和方式
2.1籌資渠道
所謂籌資渠道是指資金的來源通道，當前企業的籌資渠道主要有以下幾種。(1)第一種是國家財政資金渠道，這一渠道主要針對國有企業，是國有企業資金的主要資金來源，尤其是國有獨資企業，其資金幾乎都是來自國家資金，產權也歸國家所有。(2)第二種是銀行信貸資金渠道，對于企業來說，尤其是民營企業等非國有企業這是籌資渠道的主要來源。其中在我國銀行又可以分為商業性銀行和政策性銀行。前者以盈利為目的，在進行信貸資金投放時偏重盈利，而政策性的銀行則根據某一政策規定進行相應的定向資金支持，屬于政策性的貸款。(3)第三種是非銀行金融機構資金來源渠道，這一類的非銀行金融機構主要有信托投資公司、各類保險公司、租賃公司等可以提供金融服務的各類機構，可以為多種企業單位進行信貸資金的投放、物資的融通等業務。(4)第四種是企業資金來源渠道，在企業的發展中企業會在經營過程中積累一定資金，這些資金處于閑置狀態或企業設立專項投資資金來用于投資，這也是企業投資資金的來源渠道之一。另外，企業業務單位之間由于購銷業務往來也會由此產生大量的信用債權債務關系，這也構成了資金的重要來源。(5)第五種是居民游資。除了上述資源來源外，民間也存在較大數量的個人閑散資金。這些資金伺機而動，根據資金市場的動向將游資投向最有價值的項目，這種民間資金來源渠道也同樣可為企業所用。(6)第六種是企業留存收益所產生的資源。企業從所獲得的利潤中分配出來一部分進行計提折舊以及公積金的提取，以及還有未分配的利潤等，這些也可以作為企業資金的來源渠道。
2.2籌資方式
(1)內部籌資方式。企業的內部籌資方式可以避免支付對外利息及股息，企業的現金流量不會受到影響；而且，因為資金是來自企業的內部，所以不會產生籌資成本，因此這種方式與外部籌資相比可以大大降低籌資的成本。它是企業首選的籌資方式，當內部籌資仍無法滿足企業資金需要時，企業才會轉向外部籌資。這種籌資方式又可以分為以下兩種。第一，直接表外籌資，是企業在不轉移其資產所有權的情況下通過特殊借款形式來展開的直接籌資方式。因為資產所有權還屬于企業，沒有轉入籌資企業表內，只是使用權轉入，所以這種方式非常適合企業進行經營規模的擴大，快速緩解企業由于資金不足而產生的發展障礙，同時可以不改變企業的原有表內資金的結構。所謂經營租賃收入，是出資方將自己生產經營所需要的設備租給承租方使用并收取一定的租金，承租方通過這種方式可以實現擴大生產能力的目的。這一方式通常被企業用于在其預計其設備運行收益小于租賃收益時使用，這種經營租賃可以提高企業的收益，減少企業開支，避免由于設備的空耗。經營租賃收入也是企業實現資源籌措的重要渠道，這些表外投資還有維修租賃、杠桿租賃和返回租賃多種表外籌資方式。第二，間接表外籌資，是通過另一個企業的負債來替代本企業的負債，從而使得本企業的表內負債能夠在合理的范圍內。其常使用的方式是成立母公司和子公司或附屬公司，母公司把所生產的元件、配件撥給某個子公司或附屬公司，之后這些子公司或附屬公司再把所生產的元件、配件返銷給母公司，實行負債經營，這其實是母公司所應負的債務。這種方式將母公司的負債經營轉嫁給子公司，使得各方的負債都可以保持在合理的范圍內。當前很多國家為了杜絕母公司與子公司在財務方面的轉移，規定了企業在進行對外投資時如占被投資企業資本總額半數以上時，需要編制合并的報表。在這種情況下，很多公司為了避免合并報表曝光，就應用更多迂回的投資方式，使得母公司與子公司之間的控股關系變得更加復雜和隱秘。除了上面兩種表外籌資方式，還有如應收票據貼現方式、出售有追索權的應收賬款方式以及通過產品籌資協議等方式把表內籌資轉化為表外籌資。(2)外部籌資方式。企業的外部籌資會受到外部環境的影響，所以其方式會根據不同的情況發生一定的變化。一般說來，可以大致分為兩種方式：一種是直接籌資方式；另一種是間接籌資方式。從世界范圍來看，英美等發達國家中的企業從其發展歷史來看，其籌資方式主要依靠市場進行直接籌資方式，而日本等后起的資本主義國家則與其相反，其籌資方式主要來自銀行等間接外部籌資方式。從20世紀70年代后，這些發達國家的籌資方式發生了一定的變化，英美企業的間接籌資比例增加，而日本則則增加了直接籌資的比重。所以，對于企業來說要根據自己的狀況需選擇恰當的籌資方式。第一，直接籌資方式。直接籌資是企業越過銀行等機構，與資金供應單位直接進行借貸或直接通過發行股票、債券等方式來進行資金的籌集。在20世紀90年代以后，我國的資本市場逐步發展壯大起來，使得企業的籌資方式呈現出多樣化的趨勢，越來越多的企業使用直接籌資的方式來進行資金的籌措，成為企業獲取資金的一種常用方法。隨著市場經濟的發展，企業使用直接資金籌資是一種普遍現象，但是我國的資本市場還處于初級發展階段，還有很多地方需要完善，所以這一比例還不是很高，反過來也說明資本市場的直接籌資存在較大的市場發展潛力。我國實行改革開放后，國民收入在分配方面向個人傾斜，使得個人收入的比重得到很大程度的提高，因此使得我國的金融資產結構也出現了一定的大變化。債券籌資是直接籌資方式中一個重要的籌資方式之一，能夠為企業生存發展提供良好的支撐和保障。在發達國家中，企業債券的比例要大大高于股票投資，從這里可以看出債券籌資在企業資本結構中有著非常重要的地位。從投資者的視角來看，所有債券是否發行成功，首要取決于是不是能夠很好地吸引投資者進行投資。投資者只有在充分了解企業經營狀況后才能進行大膽的投資，不過通常來說由于各種信息渠道的不通暢，投資者和企業管理者之間在信息獲知方面是存在客觀的不對稱。因此極易容易產生道德風險及逆向選擇。所以為了解決這一問題，需要企業管理者加強監督，當然需要花費一定的運營成本。相比來說，債券合約則是一種很好地解決這一問題的合作方式，這一方式規定了借款人需要定期向貸款人支付固定的金額，而且不需要監督公司的監督，使得監審成本降低，同時提高了約束力，是一種可行的合作模式。第二，間接籌資方式。這一方式是指企業通過銀行等金融機構來獲得資金的籌資行為。簡單來說就是一種銀行借款，通過包括非銀行金融機構的借款、融資租賃等。盡管我國的股票和債券市場得到了快速發展，但是相比銀行存款，社會居民的股票和債券所占比例還不是很大，銀行存款還是占絕大多數，因此很多企業的資金還是主要來源于銀行及非銀行等金融機構，特別是對于中小企業，由于我國國內的上市指標主要面向國有大中型企業，對于中小型企業來說通過股票及債券融資幾乎實現不了的，所以這一方式成為中小企業籌資的主要方式。在間接籌資方式中，需要注意的問題是，隨著這幾年企業之間產生大量的兼并、重組，出現了杠桿收購的新的籌資方式。這一籌資方式來源于企業的兼并行為，是企業在擬收購其他企業過程中產生的，是進行結構調整和資產重組時的一種資金籌資方式。通常將被收購企業的資產和未來的收益能力做抵押，從銀行獲得一定的資金來用于收購的一種財務行為。在杠桿收購方式下重建的公司其總負債率超過85%，負債主要為銀行借貸資金。在市場經濟發展條件下，企業需要向著集約化、大型化方向發展，不斷地擴大生產規模才能實現集中盈利的目的，所以出現了杠桿收購籌資等新的企業籌資方式，與傳統其他的籌資方式相比，這一籌資方式有著自身獨特的優勢及特點：其一，所需與的投資資金較少，同時可以獲得較大的銀行貸款，這種杠桿收購籌資，所獲得資金較大，同時能夠滿足快速擴大生產的需求，同時不需要投入大量的資金，解決了企業快速發展的需求；其二，通過這種方式開展的企業兼并、改組，可以促進企業的優勝劣汰，推動企業之間的兼并、重組，使得一些經營落后、效益低下的企業通過這種方式獲得新的發展機遇，同時壯大收購企業的營銷利潤，壯大其經濟實力，增強其競爭實力；其三，對銀行來說，在房貸方面因為有被收購企業資產和未來收益能力的抵押，其貸款有著可靠的安全性能，可以大大降低貸款風險。
2.3籌資渠道與籌資方式的關系
籌資渠道與籌資方式既有聯系也有區別，籌資渠道是指企業資金可以從哪些方面取得，指明了取得資金的可能性，而籌資方式則是指企業的資金以什么具體方式取得，將籌資的可能性轉為現實性。一種籌資渠道可以采用多種籌資方式，同樣一種籌資方式可以從多種籌資渠道取得資金。
參考文獻
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[3]王曌.關于初創小微企業如何破冰籌資困境[J].知識經濟,2018(9).
作者:曹恒華 單位:蘇州新士凱工業設備有限公司
