前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的互聯網金融風險管理解析，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。
摘要：風險與收益息息相關，互聯網金融風險是互聯網金融繁榮發展背后不可忽視的因素，如何有效管理風險、利用風險是今后互聯網金融發展過程中所要面臨的主要問題。文章研究認為，實現風險與收益的平衡，風險管理框架是重要的保障。針對互聯網金融風險管理框架的構建，理解互聯網金融依托“大數據、云計算、移動支付”的發展模式，把握互聯網金融風險存在元風險特征是根本前提，在此基礎研究從互聯網金融風險管理的理念出發，結合風險管理的基本內容和主要流程，分析了互聯網金融風險管理框架構建所要注意的主要問題。
關鍵詞：互聯網金融；風險管理；風險文化；制度設計
一、引言
近年來，依托于云計算的應用，大數據的挖掘以及物聯網的發展，互聯網技術的革新已經逐漸深入到金融領域，伴隨著電子商務的蓬勃發展，移動支付、第三方支付以及P2P等金融模式的創新發展，互聯網金融概念應運而生。事實上，學術界最早提出互聯網金融（Internetfinance）的概念也不過是2012年的事情，謝平、鄒傳偉研究認為互聯網金融是有別于以商業銀行為中介結構的間接融資以及基于資本市場的直接融資模式。作為互聯網金融發展的支柱，靈活的支付形式大大降低了交易成本，大數據技術下的信息處理進一步緩解了信息不對稱，網絡經濟與實體經濟結合下的金融資源配置效率得到了拓展和提高，其體現出來的更為開放、平等、自由、多元的資金流通方式，也為金融監管和金融風險管理提出了新的課題。在互聯網金融中，米什金將金融界定為資金的盈余方向資金的短缺方轉移資金的基本功能，并沒有隨著資金流動方式的改變而改變。風險作為一種不確定性，一定時期內未來遭受損失的可能性，也并沒有隨著互聯網金融模式的發展而消失，作為金融業的實質風險：信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險和法律風險等仍是風險管理的主要類型。一方面，由于交易成本的降低和交易方式的便捷，互聯網金融服務邊界和市場在不斷的擴大；另一方面，由于支撐互聯網金融發展平臺的高技術化，互聯網金融本身的虛擬化以及經營范圍的廣泛化等特征，加上目前我國相應的監管法律法規缺位，其風險管理將顯得更為復雜。針對互聯網金融發展以及與之并存的風險，掌握互聯網金融發展模式，把握互聯網金融發展趨勢，有效識別和界定互聯網金融風險，清楚互聯網金融的風險類型與特征，在此基礎上建立完善的動態風險預警以及風險監測機制，才能確保金融體系安全有效的運行。如何構建互聯網金融風險管理框架是有效管理風險的前提和基礎，基于此，本文將首先從金融與風險的本質特征出發，探討互聯網金融運行原理以及潛在的主要風險類型；其次，結合具體的互聯網金融發展，分析互聯網金融風險管理的理念、方法論基礎、基本內容以及主要流程；最后是本研究的結論。
二、互聯網金融運行原理及風險
金融最為基本的功能是資金的融通，即資金從盈余方（儲蓄者）轉移到短缺方（融資者）。在互聯網金融環境下，依托于移動支付、大數據和云計算等技術，金融運行模式將比傳統金融市場及中介在資源配置效率得以優化。一方面，便捷的支付方式、網絡化的信息處理、風險評估及資金匹配，會進一步促進社會信用的發展，進而降低信息不對稱、減少交易費用，并促進經濟的有效增長，使得金融服務于實體經濟的市場空間得以提高。比如，對目前面臨的小微企業融資難的問題，可能會隨著互聯網金融發展得以有效解決。另一方面，金融業經營的是風險的本質并沒有改變，便捷的支付方式、網絡化的信息處理和資金匹配過程中，同樣存在傳統金融機構所面臨的由于客戶違約、延期支付等形式的信用風險，由于市場利率波動所產生的市場風險，以及由于技術、人為等因素所導致的操作風險等。也就是說，互聯網金融仍面臨著金融風險管理界公認的：已知的已知風險（knownknowns）、已知的未知風險（knownun-knowns）和未知的未知風險（unknownunknowns）（王勇、隋鵬達、關晶奇，2014）。本部分沿用對于互聯網金融運行模式三大支柱（支付、信息處理和資源配置）的劃分，分別分析互聯網金融運行的原理，并結合以上分類分析互聯網金融所面臨的主要風險類型。
（一）互聯網金融運行原理
1．支付
互聯網金融的支付原理是以移動支付為基礎，通過移動和無線網絡設備、技術條件進行貨幣資金轉移，從而實現信用（債權債務關系）運動的形式。移動支付的平臺基礎是移動通訊技術和設備的發展，利用智能手機、掌中電腦就可以輕松便捷的實現炒股、購物等日?；顒?。謝平、鄒傳偉等認為在不遠的將來，移動支付會最終取代信用卡，金融資產的支付和轉移也將通過移動互聯網實現，同時支付清算體系會完全電子化。隨著移動支付的發展，基于互聯網的信用經濟會促進網絡經濟社區的出現，進一步可能會產生新的貨幣形態———互聯網貨幣，比如，比特幣，這種基于P2P技術在互聯網發行和交易的電子貨幣，在一定范圍內已經實現了與現實世界貨幣的自由兌換，以及用于購買現實的商品和服務。
2．信息處理
在互聯網金融環境下，信息處理主要是通過社交網絡、搜索引擎和云計算來實現的。由于移動互聯網發展迅速，信息的獲取、傳遞以及在經濟體中的應用更為便捷，尤其是搜索引擎、即時信息的后臺大數據處理能力提升，降低了金融市場存在的信息不完全和信息不對稱，相比較傳統金融而言，其交易成本大大降低、運行效率大幅度提高，乃至于資本資產定價能力更為精確化和智能化。通過社交網絡信息的匯集，無論是機構還是個人都能夠突破單一主體的信息約束，更為充分的了解利益相關方的財產狀況、經營情況、消費行為、消費心理等，那么基于后臺數據模型的處理和加工成本，可以使信息得到更好的挖掘和利用，其信息精準度也會得到提升，進而減少信息不對稱風險和信用風險。搜索引擎可以實現從海量信息中迅速匹配客戶信息需求，這樣可以通過信息篩選，減少信用違約并提高客戶誠信度。云計算不僅是搜索引擎發展的關鍵，也是金融信息處理的保障，云計算可以隨時提供任何軟件和數據支持，處理與金融交易相關的任何信息問題。
3．資源配置
互聯網金融資源配置本質也是資金的融通，但傾向于去中介化、中心化的。網絡金融平臺（典型的如P2P貸款）可以通過對信用等級更為精細化的劃分，優化利率與信用水平的匹配，進而更有效的匹配資金的供求。在互聯網金融環境下，金融運營成本會進一步降低，并提高金融服務的覆蓋面。阿里、騰訊和平安的合作就是一個典型的例子，平安公司基于阿里金融的自動信用審核機制，并借助騰訊的客戶渠道優勢，將互聯網金融的資源配置效率和空間進一步提高，不斷的降低運用成本、提高資金運轉效率、擴大客戶規模并準確匹配客戶需求。
（二）互聯網金融風險
風險是不確定性對目標的影響。根據謝平、鄒傳偉研究，互聯網金融模式下的市場，其信息不對稱的程度非常低；資金供求雙方在資金期限匹配、風險分擔等方面的成本也非常低，可以通過網絡實現直接交易；銀行、券商等金融中介機構的作用趨于減弱。然而，基于社交網絡、搜索引擎等平臺下的金融生態環境，本質經營的依然是風險，在其繁榮發展的背后，面臨著新的支付清算風險、信息風險、操作風險和流動性風險等挑戰。這些風險對于網絡技術具有依賴性，就產生的風險特征而言具有系統性，比如，第三方支付，其本身已經類似于商業銀行的支付清算業務，該支付模式帶來巨大便利的同時，自身也存在諸多安全威脅：虛假信息、網絡欺詐、木馬病毒的侵襲等。網絡技術的不完善不僅會導致虛假信息傳播、有價值的交易信息泄露，也會造成交易主體資金損失，造成網絡金融信用環境的惡化。業務人員由于對技術操作要求了解不深入，操作不規范、不統一都會構成風險隱患，引起不必要的資金損失，甚至于產生流動性不足。由于風險的累積性特點，其對于互聯網金融的正常運行和支付清算等影響會進一步在更大的空間范圍內擴散。這里以互聯網貨幣為例，由于其發行者信用水平不比中央銀行，在交易和支付過程中會存在信用風險、流動性風險、操作風險，而技術風險和法律風險也更為突出。
三、互聯網金融風險管理架構
（一）互聯網金融風險管理理念和方法論要求
互聯網金融風險具有系統性的特征，互聯網金融企業在經營過程中不能放松風險管理要求，對于互聯網金融而言依然是金融，風險管理是金融企業的生命線?；ヂ摼W金融風險管理在借鑒傳統金融風險管理做法的同時，還要深刻認識到互聯網金融與傳統金融的差異，在實踐上應樹立全新的風險管理理念和方法。
1.以客戶為中心的全員風險管理文化?；ヂ摼W金融環境下的風險不僅存在于互聯網企業自身的業務行為，而且貫穿于每一個客戶的行為中，其內在的風險因素更多的受制于客戶的風險態度、行為習慣?；ヂ摼W金融企業任何一個層次的部門人員，都必須認識到其所面臨的風險較傳統金融業的系統性、多變性和互動性（客戶與企業各層員工的行為會互相影響）特征。
2.以大數據為載體的全程風險管理過程?；ヂ摼W金融的運行模式決定了互聯網金融業務存在更多的潛在偏離既定目標的不確定性，任一環節的風險管理缺失或對相關的數據挖掘不到位，都會導致相關業務的損失。構建以數據庫為核心的風險管理制度，從客戶識別、產品定價到風險預警等各流程實現分析風險、計量風險的精準化，提升風險管理能力和經營能力。
3.以線上線下相結合的全面風險管理范圍?；ヂ摼W金融的參與度高、涉及面廣，其所面臨的風險交互影響，風險擴散與傳遞迅速，要求互聯網金融企業構建風險管理體系不僅綜合國內國外，還要結合線上線下，銜接配合不同主體的信息，做到有效識別線上線下的風險，對于風險的轉移、轉化做到準確評估、及時監控和安全預警。
4.以風險和收益相平衡的全新風險管理生態。風險管理的本質不是消滅風險，而是承擔風險，在風險與收益之間做到有效的平衡和取舍。隨著大數據和云計算技術的發展，不僅收益可以準確的度量，風險也可以精細化的計量。滿足不同的客戶要求，做到信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等各類風險的綜合性、一體化管理，就是要在風險管理過程中充分匹配風險和收益，構建“多主體參與、多邊資源整合、技術共創共享、合作共贏、風險共擔”的新型互聯網金融生態環境。
（二）基本內容以及主要流程
在互聯網金融風險管理體系構建中，風險管理的內容不僅是目前金融風險中的信用風險、市場風險、流動性風險等，還應該關注元風險。元風險應是互聯網金融出現后，隨之伴隨而來的有別于八大類風險的新的風險類型。所謂元風險，屬于風險的風險，但又不是簡單的風險源。比如互聯網貨幣———比特幣，該貨幣是以密碼學發展和互聯網普及為技術基礎，完全是點對點、去中心化的，不通過中央銀行發行和交易，且具有匿名性特征。比特幣的風險屬于互聯網貨幣風險，實質上就是一種元風險，其自身即是獨立的風險類型，但可以通過其他風險之一呈現或多種風險形式呈現，也就是在相關主體對比特幣風險管理本身，甚至于從監管的層面進行風險控制，都面臨著不確定性。這是在互聯網金融風險管理內容上面臨的一個挑戰，也是在風險管理體系構建過程中要充分認識到的一個問題。仍以P2P（peertopeer）網絡貸款為例，謝平、鄒傳偉等研究分析了美國證監會對經營相應業務的企業風險管理要求，主要體現了功能監管的理念來監管，即按照從事的業務、產生的風險來監管。該理念的風險管理，雖未提出元風險的概念，但實質認識到了互聯網金融風險管理存在有別于實體金融風險的獨特風險類型。由于P2P網絡貸款屬于非人格化交易，其對社會網絡不具有強依賴，且風險覆蓋范圍廣，其定價模式、風險聚集形式等，對于風險的作用和對實體經濟的影響都要納入風險管理的范圍。因此，互聯網金融風險管理的主要內容在參照原有商業銀行風險管理的基本面基礎上，應充分考慮元風險的影響。那么，在接下來的流程管理過程中，除了遵循風險管理的識別、計量、監測、控制等基本框架外，還應納入元風險的界定，對一般風險的影響分析等內容。具體而言，風險的識別應建立在大數據的基礎上，構建元風險識別指標體系，即：在有效識別八大類別的風險源、各類風險發生的概率、所造成的損失程度基礎上，根據對元風險的影響程度賦權，納入元風險識別指標體系。有效識別元風險的目的，在于準確的度量風險，充分把握演化的路徑及趨勢，精確評估風險所可能造成的潛在損失程度，為風險監測、控制提供依據。在計量方法的選擇上，圍繞識別指標，通過構建金融風險數據庫，利用大數據測度風險價值（VAR，ValueatRisk）及影響互聯網金融風險關聯性指標（包括監測預警指標，社會信用評級指標，商業信用評級等）。監測環節應保持獨立性，根據不同的監管需要，風險監測部門應定期提供有針對性的風險監測報告，以供業務部門、風險控制部門、董事會等進行風險控制及決策，以實現風險控制的及時性和有效性。
四、結論
承前可知，互聯網金融在國內發展上的定位尚不明確，其與目前金融體系之間的關系尚未理清，尤其在風險管理方面，無論是理論還是實踐都還在探索階段。本研究所提出的互聯網風險管理的框架，更多的是從金融發展的內在邏輯和風險管理的本質出發，結合互聯網金融的獨特發展模式，探討如何實現互聯網金融發展的風險可控性問題。在具體的互聯網風險管理的框架構建中，要充分認識到互聯網金融本身目前還是一個發展的概念，在某種程度上講具有前瞻性和動態性。這意味著互聯網金融的創新還在繼續，其涉及到的風險更多的是潛在的技術安全、系統的穩定性和“厚尾”風險。同時，對于風險管理主體而言，還面臨著有別于傳統金融風險類別的元風險以及監管的不確定性問題。而從監管者的角度出發構建互聯網金融風險管理體系，既要估計到不同參與主體的文化、地域特征，又要兼顧到互聯網金融的超越地域限制的特性?？傊?，保障資產所有者的資金安全，是最基本的要求，也是對各類互聯網金融創新的必要前提。構建合理有效的互聯網金融風險管理框架，必須明確不同主體的責任、權限，從法律層面界定互聯網金融發展方向，建立風險與收益平衡的互聯網金融生態。
參考文獻：
[1]謝平,鄒傳偉.互聯網金融模式研究[J].金融研究,2012(12).
[2]謝平,鄒傳偉,劉海二.互聯網金融手冊[M].中國人民大學出版社,2014.
[3]弗雷德里克•S•米什金.貨幣金融學[M].中國人民大學出版社,2013.
[4]楊群華.我國互聯網金融的特殊風險及防范研究[J].金融科技時代,2013(07).
[5]許榮,劉洋,文武健,徐昭.互聯網金融的潛在風險研究[J].金融監管研究,2014(03).
[6]王勇,隋鵬達,關晶奇.金融風險管理[M].機械工業出版社,2014.
[7]巴曙松,諶鵬.互動與融合：互聯網金融時代的競爭新格局[J].中國農村金融,2012(24).
作者:史智才 王玉 單位:湖南人文科技學院金蝶商學院
